مستثمر معتمد

المستثمر المعتمد أو المتمرس هو مستثمر يتمتع بوضع خاص بموجب قوانين التنظيم المالي . يختلف تعريف المستثمر المعتمد (إن وجد)، والعواقب المترتبة على تصنيفه على هذا النحو، من بلد إلى آخر. بشكل عام، يشمل المستثمرون المعتمدون الأفراد ذوي القيمة الصافية العالية والبنوك والمؤسسات المالية وغيرها من الشركات الكبرى ، الذين لديهم إمكانية الوصول إلى استثمارات معقدة وعالية المخاطر مثل رأس المال الاستثماري وصناديق التحوط والاستثمارات الملائكية .

قد تتطلب القوانين أن يتم تقديم بعض أنواع العروض المالية للمستثمرين المعتمدين فقط . ^[1]

توجد المادة 708(8) من قانون الشركات لعام 2001 في الفصل 6D ( جمع التبرعات ). وهي تحدد "المستثمر المتمرس" بحيث يتم استبعاده من متطلبات الإفصاح المحددة. ^[2]

ينص هذا القسم على أن المحاسب يصدر شهادة تفيد بأن الفرد يستوفي المعايير المنصوص عليها في لوائح الشركات لعام 2001 ، وهي صافي الأصول بما لا يقل عن 2.5 مليون دولار ، أو الدخل الإجمالي لكل من السنتين الماليتين الأخيرتين بما لا يقل عن 250 ألف دولار. ^[3]

يوجد تعريف ثانٍ لـ "المستثمر المتمرس" في المادة 761GA من قانون الشركات لعام 2001 في الفصل 7 (الخدمات المالية والأسواق). وهو يحدد المستثمرين المتمرسين بحيث يمكن التعامل معهم كعملاء جملة (وليس عملاء تجزئة). ^[4]

وفقًا لـ ASIC ، فإن الشخص الذي يحمل شهادة مستثمر متمرس هو مستثمر متمرس لغرض الفصل 6D، وعميل جملة لغرض الفصل 7. ^[5]

في 17 ديسمبر 2014، أصدرت هيئة الأوراق المالية التعليمات رقم 554 ورقم 555، والتي دخلت حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يوليو 2015 وفقًا لمونداك . ^[6]

إن تعريف المستثمرين المعتمدين بموجب اللائحة D الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في البرازيل يشبه الجمع بين فئتين من المستثمرين، والتي صنفتها لجنة القيم المنقولة (CVM) على أنها " مستثمر محترف " و" مستثمر مؤهل " بموجب التعليمات 539، المادتين 9-أ و9-ب.

"المستثمر المعتمد" (كما هو محدد في NI 45 106) هو:

1. شخص مسجل بموجب تشريعات الأوراق المالية في إحدى ولايات كندا ، كمستشار أو تاجر، بخلاف شخص مسجل فقط باعتباره تاجر سوق محدود بموجب أحد قانون الأوراق المالية (أونتاريو) أو قانون الأوراق المالية (نيوفاوندلاند ولابرادور) أو كليهما؛ أو
2. فرد مسجل أو مسجل سابقًا بموجب تشريعات الأوراق المالية في إحدى ولايات كندا كممثل للشخص المشار إليه في الفقرة (أ)؛ أو
3. الفرد الذي، سواء بمفرده أو مع زوجته، يمتلك أصولاً مالية ذات قيمة إجمالية قابلة للتحقيق تتجاوز قبل الضرائب، ولكن بعد خصم أي التزامات ذات صلة، مليون دولار ؛ أو
4. الفرد الذي تجاوز صافي دخله قبل الضرائب 200000 دولار في كل من السنتين التقويميتين الأخيرتين أو الذي تجاوز صافي دخله قبل الضرائب مع دخل الزوج 300000 دولار في كل من السنتين التقويميتين الأخيرتين، والذي يتوقع في كلتا الحالتين بشكل معقول تجاوز مستوى الدخل الصافي هذا في السنة التقويمية الحالية؛ أو
5. الفرد الذي لديه، سواء بمفرده أو مع زوجته، أصول صافية لا تقل عن 5,000,000 دولار؛ أو
6. شخص، بخلاف فرد أو صندوق استثماري ، لديه أصول صافية لا تقل عن 5,000,000 دولار كما هو موضح في أحدث البيانات المالية المعدة له ؛ أو
7. شركة ائتمان أو مؤسسة ائتمان مسجلة أو مرخصة لممارسة الأعمال بموجب قانون شركات الائتمان والقروض (كندا) أو بموجب تشريع مماثل في ولاية قضائية في كندا أو ولاية قضائية أجنبية، تعمل نيابة عن حساب مُدار بالكامل تديره شركة الائتمان أو مؤسسة الائتمان، حسب الحالة؛ أو
8. صندوق استثماري يوزع أو وزع أوراقه المالية فقط على (أ) شخص كان أو كان مستثمرًا معتمدًا في وقت التوزيع، (ب) شخص يكتسب أو استحوذ على أوراق مالية في الظروف المشار إليها في القسمين 2.10 من NI 45 106 [الحد الأدنى لمبلغ الاستثمار] أو 2.19 من NI 45 106 [الاستثمار الإضافي في صناديق الاستثمار]، أو (ج) شخص موصوف في الفقرة (أ) أو (ب) يكتسب أو استحوذ على أوراق مالية بموجب القسم 2.18 من NI 45 106 [إعادة استثمار صندوق الاستثمار]؛
9. الشخص الذي يتصرف نيابة عن حساب مُدار بالكامل يديره ذلك الشخص، إذا كان ذلك الشخص مسجلاً أو مرخصًا له بممارسة الأعمال كمستشار أو ما يعادله بموجب تشريعات الأوراق المالية في إحدى ولايات كندا أو ولاية قضائية أجنبية؛ أو
10. الشخص الذي يكون فيه جميع مالكي المصالح، سواء المباشرة أو غير المباشرة أو المستفيدة، باستثناء الأوراق المالية ذات حق التصويت التي يقتضي القانون أن يمتلكها المديرون، أشخاصًا مستثمرين معتمدين (كما هو محدد في NI 45 106)؛ أو
11. صندوق استثماري يتم تقديم المشورة له من قبل شخص مسجل كمستشار أو شخص معفي من التسجيل كمستشار. ^[7]

لاحظ أنه اعتبارًا من عام 2016، تسمح العديد من المقاطعات في كندا الآن للمستثمرين غير المعتمدين بالاستثمار في الأسواق الخاصة - ضمن حدود محددة. ^[8]

يجب على العملاء الأفراد الذين يطلبون العلاج باعتبارهم عملاء محترفين "اختياريين" (كما هو محدد في توجيه الأسواق في الأدوات المالية (MiFID)) تلبية معيارين على الأقل من المعايير الكمية التالية في تقييم خبرة العميل وتجربته ومعرفته: ^[9]

• أجرى العميل معاملات تجارية، بحجم كبير (50 ألف يورو على الأقل)، في السوق ذات الصلة بمعدل متوسط ​​10 معاملات لكل ربع سنة على مدى الأرباع الأربعة السابقة؛
• حجم محفظة الأدوات المالية الخاصة بالعميل، والتي تشمل الودائع النقدية والأدوات المالية، يتجاوز 500 ألف يورو؛
• يعمل العميل أو عمل في القطاع المالي لمدة سنة على الأقل في وظيفة مهنية تتطلب معرفة المعاملات أو الخدمات المتوقعة.

1. صندوق استثماري أو مدير صندوق.
2. شركة إدارة أو صندوق ادخار كما هو محدد في قانون صندوق الادخار الإسرائيلي.
3. شركة تأمين.
4. شركة مصرفية وشركة مساعدة كما هو محدد في قانون البنوك الإسرائيلي (الترخيص)، بخلاف شركة الخدمات المشتركة.
5. مستشار استثماري مسجل (مرخص).
6. عضو تبادل.
7. كاتب مؤهل بموجب المادة 56 (ج) من قانون الأوراق المالية الإسرائيلي.
8. شركة (باستثناء شركة تم تأسيسها لغرض تلقي خدمات استشارية استثمارية أو تسويق استثماري أو إدارة محفظة استثمارية) بقيمة أسهم تزيد عن 50 مليون ₪. راجع قواعد المحاسبة الأجنبية والمعايير المحاسبية الدولية والمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة كما هو محدد بموجب القسمين 17(ب)(1) و36 من قانون الأوراق المالية الإسرائيلي لتعريف " الأسهم ".
9. الشخص الطبيعي الذي أعطى موافقته الكتابية على اعتباره مؤهلاً لأغراض هذا القانون والذي يستوفي على الأقل أحد المعايير الثلاثة أدناه:
   • يملك قيمة إجمالية من النقد والودائع والأصول المالية والأوراق المالية، كما هو محدد في المادة 52 من قانون الأوراق المالية الإسرائيلي، والتي تتجاوز 8 ملايين شيكل.
   • لديه دخل سنوي لا يقل عن 1.2 مليون ₪ لكل من العامين الماضيين (أو، مع زوجته، كان لديهما دخل سنوي إجمالي يبلغ 1.8 مليون ₪ لكل من العامين الماضيين). ^[10]
   • يمتلك قيمة إجمالية من النقد والودائع والأصول المالية والأوراق المالية كما هو محدد في المادة 52 من قانون الأوراق المالية الإسرائيلي بقيمة إجمالية تزيد عن 5 ملايين ₪ وكان لديه دخل سنوي لا يقل عن ₪600,000 لكل من العامين الماضيين (أو، مع الزوج، يكون لديه دخل سنوي مشترك يبلغ إجماليه ₪900,000 لكل من العامين الماضيين).
10. شركة مملوكة بالكامل لمستثمرين معتمدين وفقًا للمعايير المذكورة أعلاه.
11. شركة مسجلة في الخارج وتكون أنشطتها مماثلة لأنشطة الشركات المذكورة أعلاه. ^[11]

تحدد المادة 5 من قانون الأوراق المالية (1978) المستثمر المتمرس في نيوزيلندا لأغراض الفقرة الفرعية (2CC) (أ)، يكون الشخص ثريًا إذا أقر محاسب قانوني مستقل، قبل 12 شهرًا على الأكثر من تقديم العرض، بأن المحاسب القانوني مقتنع على أسس معقولة بأن الشخص (أ) لديه أصول صافية لا تقل عن 2000000 دولار ؛ أو (ب) كان لديه دخل إجمالي سنوي لا يقل عن 200000 دولار لكل من العامين الماليين الماضيين. يوجد قسم آخر يتبع ذلك ينص على أن المستثمر المؤهل (ذو الخبرة أو المتمرس) هو الشخص الذي أقنع المستثمر المالي بأنه يفي بمعايير معينة. ^[12]

في سنغافورة، يتم تعريف المستثمر المعتمد في القسم 4A (1) (أ) من قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFA)، الفصل 289. ^[13]

1. صافي الأصول الشخصية التي تتجاوز 2 مليون دولار (أو ما يعادلها بالعملة الأجنبية). أو
2. دخل في الأشهر الاثني عشر السابقة لا يقل عن 300 ألف دولار (أو ما يعادله بالعملة الأجنبية). أو
3. شركة تتجاوز قيمة أصولها الصافية 10 ملايين دولار (أو ما يعادلها بعملة أجنبية) أو أي مبلغ آخر قد تحدده الهيئة، بدلاً من المبلغ الأول، على النحو الذي تحدده - (أ) أحدث ميزانية عمومية مدققة للشركة؛ أو (ب) حيث لا تكون الشركة ملزمة بإعداد حسابات مدققة بانتظام، ميزانية عمومية للشركة معتمدة من قبل الشركة على أنها تعطي رؤية حقيقية وعادلة لحالة شؤون الشركة اعتبارًا من تاريخ الميزانية العمومية، والذي يجب أن يكون في غضون الاثني عشر شهرًا السابقة؛
4. أمين الصندوق الذي قد تحدده الهيئة، عند التصرف بهذه الصفة؛ أو
5. أي شخص آخر قد تحدده الهيئة. ^[14]

في الولايات المتحدة، لكي يُعتبر الشخص مستثمرًا معتمدًا، يجب أن يكون صافي ثروة الشخص الطبيعي 1,000,000 دولار على الأقل ، باستثناء قيمة محل إقامته الرئيسي ، أو أن يكون دخله 200,000 دولار على الأقل سنويًا خلال العامين الماضيين (أو 300,000 دولار إجمالي الدخل إذا كان متزوجًا) وأن يتوقع تحقيق نفس المبلغ هذا العام، أو يجب أن يكون حاملًا لرخصة محددة بسمعة طيبة. على عكس معظم المستثمرين العاديين، يُسمح للمستثمرين المعتمدين بالاستثمار في الصناديق المعفاة من التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات بموجب القسم 3(ج)(1) من قانون شركة الاستثمار لعام 1940 (ما يسمى "صناديق 3(ج)(1))، على الرغم من أنها ليست بالضرورة تلك المعفاة بموجب القسم 3(ج)(7).

يوجد معيار قانوني أمريكي أكثر تقييدًا فيما يتعلق بـ "المشتري المؤهل"، والذي يشير عمومًا إلى الشخص أو المؤسسة التي تمتلك أصولًا قابلة للاستثمار بقيمة 5,000,000 دولار أمريكي. يجوز للمشترين المؤهلين الاستثمار في صناديق 3(ج)(7) بالإضافة إلى صناديق 3(ج)(1).

وبشكل أكثر دقة، تم تعريف مصطلح "المستثمر المعتمد" في القاعدة 501 من اللائحة D الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) على النحو التالي:

1. بنك أو شركة تأمين أو شركة استثمار مسجلة أو شركة تطوير أعمال أو شركة استثمار في الأعمال الصغيرة؛
2. خطة مزايا الموظفين، وفقًا لقانون أمن دخل تقاعد الموظفين ، إذا اتخذ البنك أو شركة التأمين أو مستشار الاستثمار المسجل قرارات الاستثمار، أو إذا كان إجمالي أصول الخطة يتجاوز 5 ملايين دولار؛
3. منظمة خيرية أو شركة أو شراكة بأصول تتجاوز 5 ملايين دولار؛
4. مدير أو مسؤول تنفيذي أو شريك عام في الشركة التي تبيع الأوراق المالية؛
5. عمل تجاري يكون فيه جميع مالكي الأسهم مستثمرين معتمدين؛
6. الشخص الطبيعي الذي تبلغ صافي ثروته الفردية، أو صافي ثروته المشتركة مع زوج الشخص، أكثر من مليون دولار في وقت الشراء، أو لديه أصول قيد الإدارة تبلغ قيمتها مليون دولار أو أكثر، باستثناء قيمة محل الإقامة الرئيسي للفرد؛
7. الشخص الطبيعي الذي يتجاوز دخله 200000 دولار في كل من العامين الأخيرين أو دخل مشترك مع الزوج يتجاوز 300000 دولار في تلك السنوات وتوقع معقول لنفس مستوى الدخل في العام الحالي
8. صندوق ائتماني بأصول تزيد عن 5 ملايين دولار، غير مصمم لشراء الأوراق المالية المعروضة، حيث يقوم شخص متمرس بشراء هذه الأوراق المالية.
9. الشخص الطبيعي الذي لديه شهادات مهنية معينة أو تسميات أو مؤهلات أو مؤهلات أخرى صادرة عن مؤسسة تعليمية معتمدة، والتي قد تحددها اللجنة من وقت لآخر. حاملو التراخيص من السلسلة 7 والسلسلة 65 والسلسلة 82 حاليًا.
10. الأشخاص الطبيعيون الذين يعتبرون "موظفين ذوي خبرة" في الصندوق فيما يتعلق بالاستثمارات الخاصة.
11. يمكن للشركات ذات المسؤولية المحدودة التي تبلغ أصولها 5 ملايين دولار أن تكون مستثمرين معتمدين.
12. قد يكون من المؤهلين الحصول على هذه الخدمة من خلال مستشاري الاستثمار المسجلين لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات والمستشارين الماليين المعفيين من الضرائب وشركات الاستثمار في الأعمال الريفية (RBICs).
13. القبائل الهندية والهيئات الحكومية والصناديق والكيانات المنظمة بموجب قوانين البلدان الأجنبية، والتي تمتلك "استثمارات"، كما هو محدد في القاعدة 2a51-1 (ب) بموجب قانون شركة الاستثمار، تتجاوز قيمتها 5 ملايين دولار ولم يتم تشكيلها لغرض محدد وهو الاستثمار في الأوراق المالية المعروضة.
14. المكاتب العائلية التي تمتلك أصولاً قيد الإدارة بقيمة 5 ملايين دولار على الأقل و"عملاء العائلة" التابعين لها، كما هو محدد في قانون مستشاري الاستثمار.
15. "المعادل الزوجي" وفقًا لتعريف المستثمر المعتمد، بحيث يمكن للمعادلين الزوجيين تجميع مواردهم المالية لغرض التأهل كمستثمرين معتمدين. ^{[15] [16] [17] [18]}

يتمتع المستثمرون المعتمدون بالحق القانوني في شراء الأوراق المالية غير المسجلة لدى الهيئات التنظيمية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات. ^[19] كما يتمتع المستثمرون المعتمدون بامتياز الوصول إلى رأس المال الاستثماري وصناديق التحوط والمعاملات التي تنطوي على استثمارات وأدوات معقدة وأكثر خطورة. ^{[20] [21]}

• المستثمر المؤسسي
• رسالة الصبي الكبير