صندوق متداول في البورصة

📅 آخر تحديث: ٢٨ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٨ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 6 صور
الموسوعة الحرة

جزء من سلسلة عن
الأسواق المالية
نظرة إلى لوحة قيمة الأسهم المحوسبة في بورصة الفلبين
سوق السندات
البورصة
أسواق أخرى
خارج البورصة
تجارة
المجالات ذات الصلة
  • ف
  • ت
  • هـ

صندوق الاستثمار المتداول في البورصة ( ETF ) هو نوع من صناديق الاستثمار التي تعد أيضًا منتجًا متداولًا في البورصة ، أي يتم تداوله في البورصات . [1] [2] [3] تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة أصولًا مالية مثل الأسهم والسندات والعملات والديون وعقود الآجلة و/أو السلع مثل سبائك الذهب . توفر العديد من صناديق الاستثمار المتداولة بعض مستويات التنوع مقارنة بامتلاك سهم فردي.

يقسم صندوق الاستثمار المتداول ملكية نفسه إلى أسهم يمتلكها المساهمون. اعتمادًا على البلد، يمكن أن يكون الهيكل القانوني لصندوق الاستثمار المتداول شركة أو صندوق ائتمان أو شركة استثمار إدارة مفتوحة أو صندوق استثمار وحدات . [4] [5] يمتلك المساهمون أصول الصندوق بشكل غير مباشر ويحق لهم الحصول على حصة من الأرباح، مثل الفائدة أو الأرباح الموزعة ، وسيكون لهم الحق في أي قيمة متبقية إذا خضع الصندوق للتصفية . كما يتلقون تقارير سنوية. يعمل صندوق الاستثمار المتداول عمومًا بآلية تحكيم مصممة لإبقائه يتداول بالقرب من صافي قيمة أصوله ، على الرغم من إمكانية حدوث انحرافات. [6]

تبلغ نسب النفقات السنوية لصناديق الاستثمار المتداولة الأكبر حجمًا، والتي تتبع مؤشرات سوق الأوراق المالية بشكل سلبي، 0.03% فقط من المبلغ المستثمر، على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة قد تفرض رسومًا سنوية بنسبة 1% أو أكثر من المبلغ المستثمر. تُدفع هذه الرسوم لجهة إصدار صندوق الاستثمار المتداول من الأرباح المستلمة من الحيازات الأساسية أو من بيع الأصول. [7]

في الولايات المتحدة، هناك 5.4 تريليون دولار مستثمرة في صناديق الأسهم المتداولة و1.4 تريليون دولار مستثمرة في صناديق الدخل الثابت المتداولة. في أوروبا، هناك 1.0 تريليون دولار مستثمرة في صناديق الأسهم المتداولة و0.4 تريليون دولار مستثمرة في صناديق الدخل الثابت المتداولة. في آسيا، هناك 0.9 تريليون دولار مستثمرة في صناديق الأسهم المتداولة و0.1 تريليون دولار مستثمرة في صناديق الدخل الثابت المتداولة. في الربع الأول من عام 2023، شكلت التجارة في صناديق الاستثمار المتداولة 32٪ من إجمالي حجم تداول الدولار في سوق الأسهم في الولايات المتحدة، و11٪ من حجم التداول في أوروبا، و13٪ من حجم التداول في آسيا. [8]

في الولايات المتحدة، أكبر مصدري صناديق الاستثمار المتداولة هم BlackRock iShares بحصة سوقية تبلغ 34%، وVanguard بحصة سوقية تبلغ 29%، و State Street Global Advisors بحصة سوقية تبلغ 14%، وInvesco بحصة سوقية تبلغ 5%، و Charles Schwab بحصة سوقية تبلغ 4%. [9]

يتم تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة من قبل هيئات حكومية (مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع في الولايات المتحدة) وتخضع لقوانين الأوراق المالية (مثل قانون شركة الاستثمار لعام 1940 وقانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934 في الولايات المتحدة).

لا تعتبر الصناديق المغلقة صناديق استثمار متداولة؛ ورغم أنها صناديق ويتم تداولها في البورصة، إلا أنها لا تغير عدد الأسهم التي أصدرتها، على عكس الصناديق المتداولة في البورصة. السندات المتداولة في البورصة هي أدوات دين ليست صناديق متداولة في البورصة.

صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار المشتركة

تتشابه صناديق الاستثمار المتداولة في نواحٍ عديدة مع صناديق الاستثمار المشتركة ، باستثناء أن صناديق الاستثمار المتداولة تُشترى وتُباع من مالكين آخرين طوال اليوم في البورصات، بينما تُشترى صناديق الاستثمار المشتركة وتُباع من المصدر بناءً على سعرها في نهاية اليوم. كما أن صناديق الاستثمار المتداولة أكثر شفافية حيث يتم نشر مقتنياتها عمومًا عبر الإنترنت يوميًا، وفي الولايات المتحدة، تكون أكثر كفاءة ضريبية من صناديق الاستثمار المشتركة. [10] [11] [12] على عكس صناديق الاستثمار المشتركة، يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، ويمكن بيعها على المكشوف ، ويمكن شراؤها باستخدام أموال مقترضة من سمسار البورصة ( الهامش )، ويمكن شراؤها وبيعها باستخدام أوامر محدودة ، مع علم المشتري أو البائع بسعر السهم مقدمًا. [13] [14]

التكاليف والرسوم

تفرض كل من صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة نسب مصاريف سنوية تتراوح من 0.02% من قيمة الاستثمار إلى أكثر من 1% من قيمة الاستثمار. تفرض صناديق الاستثمار المشتركة عمومًا رسومًا سنوية أعلى نظرًا لأنها تتحمل نفقات تسويق وتوزيع ومحاسبة أعلى ( رسوم 12ب-1 ). [15] كما أن صناديق الاستثمار المتداولة أرخص عمومًا في التشغيل نظرًا لأنها، على عكس صناديق الاستثمار المشتركة ، لا يتعين عليها شراء وبيع الأوراق المالية والاحتفاظ باحتياطيات نقدية لاستيعاب مشتريات المساهمين واستردادهم. [16] [17] [18] [19]

قد يفرض سماسرة البورصة عمولات مختلفة، إن وجدت، لشراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة. بالإضافة إلى ذلك، تخضع مبيعات صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة لرسوم المعاملات التي يتعين على البورصات الوطنية للأوراق المالية دفعها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات بموجب القسم 31 من قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934 ، والتي تبلغ اعتبارًا من فبراير 2023، 8 دولارات لكل مليون دولار من عائدات المعاملات. [20] يمكن شراء العديد من صناديق الاستثمار المشتركة بدون عمولات من المصدر، على الرغم من أن بعضها يتقاضى رسومًا أولية أو خلفية ، في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة لا تفرض أي رسوم على الإطلاق. [21]

الضرائب

في الولايات المتحدة، قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة أكثر جاذبية من حيث الضرائب من صناديق الاستثمار المشتركة فيما يتعلق بالمعاملات التي تتم في حسابات خاضعة للضريبة. ومع ذلك، لا توجد مزايا ضريبية لصناديق الاستثمار المتداولة مقارنة بصناديق الاستثمار المشتركة في المملكة المتحدة وألمانيا. [22] [23] [24]

في الولايات المتحدة، عندما يحقق صندوق استثماري مشترك مكسبًا رأسماليًا لا يقابله خسارة محققة (أي عندما يبيع الصندوق أسهمًا مرتفعة القيمة لتلبية استردادات المستثمرين)، يجب على المساهمين الذين يحتفظون بالصندوق في حسابات خاضعة للضريبة دفع ضرائب مكاسب رأس المال على حصتهم من المكسب. [25] [26] ومع ذلك، لا يدرك مستثمرو الصناديق المتداولة في البورصة عمومًا مكاسب رأس المال إلا عندما يبيعون أسهمهم الخاصة لتحقيق مكسب. [27]

في الواقع، تعد صناديق الاستثمار المتداولة التي تقدمها شركة Vanguard فئة أسهم مختلفة من صناديقها المشتركة ولا تقف بمفردها؛ ومع ذلك، فهي لا تعاني عمومًا من أي مشكلات ضريبية سلبية. [28] [29] [30] [31]

تجارة

يمكن شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة بأسعار السوق الحالية في أي وقت خلال يوم التداول، على عكس صناديق الاستثمار المشتركة ، والتي لا يمكن تداولها إلا في نهاية يوم التداول. وعلى عكس صناديق الاستثمار المشتركة أيضًا، يمكن للمستثمرين تنفيذ نفس أنواع الصفقات التي يمكنهم تنفيذها مع الأسهم، مثل أوامر الحد ، والتي تسمح للمستثمرين بتحديد نقاط السعر التي يرغبون في التداول بها، وأوامر وقف الخسارة ، وشراء الهامش ، واستراتيجيات التحوط ، ولا يوجد حد أدنى للاستثمار. يمكن تداول صناديق الاستثمار المتداولة بشكل متكرر للتحوط من المخاطر أو تنفيذ استراتيجيات الاستثمار في توقيت السوق ، في حين أن العديد من صناديق الاستثمار المشتركة لديها قيود على التداول المتكرر. [4] [32]

يمكن كتابة أو شراء الخيارات ، بما في ذلك خيارات البيع وخيارات الشراء ، في معظم صناديق الاستثمار المتداولة - وهو أمر غير ممكن مع صناديق الاستثمار المشتركة، مما يسمح للمستثمرين بتنفيذ استراتيجيات مثل المكالمات المغطاة على صناديق الاستثمار المتداولة. هناك أيضًا العديد من صناديق الاستثمار المتداولة التي تنفذ استراتيجيات المكالمات المغطاة داخل الصناديق. [33] [34] [35]

يجب الاحتفاظ بالعديد من صناديق الاستثمار المشتركة في حساب لدى الشركة المصدرة، بينما يمكن تداول صناديق الاستثمار المتداولة من خلال أي وسيط أسهم. لا يسمح بعض وسطاء الأسهم بالاستثمارات المتكررة التلقائية أو تداول الأسهم الجزئية لصناديق الاستثمار المتداولة، بينما يسمح بذلك جميع مصدري صناديق الاستثمار المشتركة. [10]

تتداول صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شهرة مثل تلك التي تتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عشرات الملايين من الأسهم يوميًا وتتمتع بسيولة سوقية قوية ، في حين أن هناك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة التي لا تتداول كثيرًا، وبالتالي قد يكون من الصعب بيعها مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة الأكثر سيولة. تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر نشاطًا بسيولة عالية ، مع حجم تداول منتظم مرتفع وفروق ضيقة بين العرض والطلب (الفجوة بين أسعار المشتري والبائع)، وبالتالي يتقلب السعر طوال اليوم. وهذا على النقيض من صناديق الاستثمار المشتركة، حيث يتم تنفيذ جميع عمليات الشراء أو البيع في يوم معين بنفس السعر في نهاية يوم التداول.

الشفافية

يُطلب من الجهات التنظيمية من المصدرين نشر تكوين محافظهم الاستثمارية على مواقعهم الإلكترونية يوميًا، أو ربع سنويًا في حالة صناديق الاستثمار المتداولة النشطة غير الشفافة. [36] [37] [38]

يتم تسعير صناديق الاستثمار المتداولة بشكل مستمر طوال يوم التداول وبالتالي تتمتع بشفافية الأسعار. [39]

فئات صناديق الاستثمار المتداولة

صناديق المؤشرات المتداولة

صناديق المؤشرات المتداولة - معظم صناديق المؤشرات المتداولة هي صناديق مؤشرات : أي أنها تتبع أداء مؤشر ما بشكل عام من خلال الاحتفاظ بنفس الأوراق المالية بنفس النسب مثل مؤشر سوق الأسهم أو مؤشر سوق السندات أو مؤشر اقتصادي آخر . تشمل أمثلة صناديق المؤشرات المتداولة الكبيرة صندوق Vanguard Total Stock Market ETF ( NYSE Arca : VTI)، الذي يتتبع مؤشر CRSP US Total Market Index، وصناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع مؤشر S&P 500 ، والتي تصدرها مجموعة Vanguard (VOO)، و iShares (IVV)، و State Street Corporation (SPY)، وصناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع مؤشر NASDAQ-100 ( Nasdaq : QQQ)، وصندوق iShares Russell 2000 ETF (IWM)، الذي يتتبع مؤشر Russell 2000 ، والذي يتكون بالكامل من شركات ذات رأسمال سوقي صغير . تتبع صناديق أخرى مؤشرات بلد معين أو تشمل فقط الشركات التي لا يوجد مقرها في الولايات المتحدة؛ على سبيل المثال، يتتبع Vanguard Total International Stock Index ETF (VXUS) مؤشر MSCI All Country World ex USA Investable Market Index، ويتتبع iShares MSCI EAFE Index ETF (EFA) مؤشر MSCI EAFE ، ويتتبع iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) مؤشر MSCI Emerging Markets. تتبع بعض صناديق الاستثمار المتداولة نوعًا معينًا من الشركات، مثل iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF)، الذي يتتبع أسهم "النمو" في مؤشر Russell 1000. أصدرت شركة State Street Corporation صناديق استثمار متداولة تتبع مكونات مؤشر S&P 500 في كل صناعة : على سبيل المثال، يتتبع Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) مكونات مؤشر S&P 500 الموجودة في صناعة التكنولوجيا وصندوق Financial Select Sector SPDR Fund، الذي يتتبع مكونات مؤشر S&P 500 الموجودة في الصناعة المالية . يكرر صندوق iShares Select Dividend ETF مؤشرًا للأسهم ذات العائد المرتفع. [40] تركز المؤشرات الأخرى التي تعتمد عليها صناديق الاستثمار المتداولة على مجالات متخصصة محددة، مثل الطاقة المستدامة أو الحوكمة البيئية والاجتماعية والشركاتية . [41] تستثمر معظم صناديق الاستثمار المتداولة في المؤشرات 100٪ من أصولها بشكل متناسب في الأوراق المالية الأساسية للمؤشر، وهي طريقة للاستثمار تسمى التكرار . تستخدم بعض صناديق الاستثمار المتداولة في المؤشرات مثل صندوق Vanguard Total Stock Market Index Fund، الذي يتتبع أداء آلاف الأوراق المالية الأساسية، عينات تمثيلية، استثمار 80% إلى 95% من أصولهم في الأوراق المالية لمؤشر أساسي واستثمار 5% إلى 20% المتبقية من أصولهم في حيازات أخرى، مثل العقود الآجلة وعقود الخيارات والمقايضة والأوراق المالية غير المدرجة في المؤشر الأساسي، والتي يعتقد مستشار الصندوق أنها ستساعد الصندوق على تحقيق هدفه الاستثماري. [42] [43] [44] [45]

صناديق المؤشرات المتداولة التي تعتمد على الفهرسة المعززة ، والتي تجمع بين الإدارة النشطة والإدارة السلبية في محاولة للتغلب على عائدات المؤشر. تميل صناديق المؤشرات المتداولة التي تعتمد على العوامل إلى أن تكون نسب نفقاتها وتقلباتها أعلى قليلاً من صناديق المؤشرات المتداولة التي تعتمد على المؤشرات السلبية فقط. [46] [47] [48]

صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية ، والتي تعد شائعة في أوروبا ولكنها نادرة في الولايات المتحدة، هي نوع من صناديق الاستثمار المتداولة التي لا تمتلك الأوراق المالية ولكنها تتبع المؤشرات باستخدام المشتقات والمقايضات. وقد أثارت مخاوف بسبب الافتقار إلى الشفافية في المنتجات والتعقيد المتزايد؛ وتضارب المصالح؛ والافتقار إلى الامتثال التنظيمي. [49] [50] [51] تنطوي صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية على مخاطر الطرف المقابل ، لأن الطرف المقابل ملزم تعاقديًا بمطابقة العائد على المؤشر. يتم ترتيب الصفقة بضمانات يقدمها الطرف المقابل للمقايضة، والتي يمكن القول إنها قد تكون ذات جودة مشكوك فيها. لا يُسمح بهذه الأنواع من عمليات الإعداد بموجب المبادئ التوجيهية الأوروبية، والتعهدات بالاستثمار الجماعي في توجيه الأوراق المالية القابلة للتحويل لعام 2009 (UCITS). [52] [53] توجد أيضًا مخاطر الطرف المقابل حيث يشارك صندوق الاستثمار المتداول في إقراض الأوراق المالية أو مقايضات العائد الإجمالي. [54] يُطلق على الفرق بين أداء صندوق المؤشر والمؤشر نفسه خطأ التتبع ؛ هذا الاختلاف يكون سلبيا عادة، باستثناء أثناء الانهيارات المفاجئة وفترات أخرى من الاضطرابات الشديدة في السوق، بالنسبة لصناديق المؤشرات التي لا تستخدم التكرار الكامل، وبالنسبة للمؤشرات التي تتكون من أصول غير سائلة مثل الديون ذات العائد المرتفع . [55] [56] [4] [57] [58]

صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة بشكل نشط

تتضمن صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة بنشاط الإدارة النشطة ، حيث ينفذ المدير استراتيجية تداول محددة بدلاً من تكرار أداء مؤشر سوق الأوراق المالية . يتم نشر الأوراق المالية التي تحتفظ بها هذه الصناديق على مواقعها الإلكترونية يوميًا، أو ربع سنويًا في حالات صناديق الاستثمار المتداولة النشطة غير الشفافة. قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة معرضة للخطر من الأشخاص الذين قد ينخرطون في سباق مسبق حيث يمكن لتقارير المحفظة الكشف عن استراتيجية تداول المدير. تعالج بعض صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم المُدارة بنشاط هذه المشكلة من خلال التداول أسبوعيًا أو شهريًا فقط. [59] أكبر صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة بنشاط هي JPMorgan Equity Premium Income ETF ( NYSE : JEPI)، والتي تفرض رسومًا سنوية بنسبة 0.35٪، وJPMorgan Ultra-Short Income ETF ( NYSE : JPST)، والتي تفرض رسومًا سنوية بنسبة 0.18٪، و Pimco Enhanced Short Duration ETF ( NYSE : MINT)، والتي تفرض رسومًا سنوية بنسبة 0.36٪. [60]

صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية

صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية هي صناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة في المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة التي يتم إدارتها بنشاط، والتي تركز على موضوع مثل التقنيات المبتكرة، وتغير المناخ ، وسلوكيات المستهلكين المتغيرة، والحوسبة السحابية ، والروبوتات ، والمركبات الكهربائية ، واقتصاد العمل المؤقت ، والتجارة الإلكترونية ، أو الطاقة النظيفة . [61] [62]

صناديق الاستثمار المتداولة في السندات

صناديق الاستثمار المتداولة في السندات هي صناديق متداولة في البورصة تستثمر في السندات. [63] تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة في السندات عمومًا بسيولة سوقية أكبر بكثير من السندات الفردية. [64]

صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية

تستثمر صناديق السلع المتداولة في البورصة في السلع مثل المعادن الثمينة أو المنتجات الزراعية أو الهيدروكربونات مثل البترول وتخضع لقواعد تنظيمية مختلفة عن صناديق السلع المتداولة التي تمتلك الأوراق المالية. [65] [66] يتم هيكلة صناديق السلع المتداولة في البورصة بشكل عام كصناديق مانحة متداولة في البورصة، والتي تمنح مصلحة مباشرة في محفظة ثابتة. SPDR Gold Shares ، وهو صندوق تداول في البورصة للذهب ، هو صندوق مانح، ويمثل كل سهم ملكية عُشر أونصة من الذهب. [67] [68] تمتلك معظم صناديق السلع المتداولة في البورصة السلعة المادية. تمتلك SPDR Gold Shares ( NYSE Arca : GLD) أكثر من 40 مليون أوقية من الذهب في صندوق ائتماني، [69] تمتلك iShares Silver Trust ( NYSE Arca : SLV) 18000 طن من الفضة، [70] تمتلك Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ( NYSE Arca : PALL) ما يقرب من 200000 أوقية من البلاديوم ، [71] وتمتلك Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF ( NYSE Arca : PPLT) أكثر من 1.1 مليون أوقية من البلاتين . [72] ومع ذلك، فإن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة مثل صندوق النفط الأمريكي التابع لصناديق السلع الأساسية الأمريكية ( NYSE Arca : USO) تمتلك عقودًا آجلة فقط ، [73] والتي قد تنتج نتائج مختلفة تمامًا عن امتلاك السلعة. في هذه الحالات، تقوم الصناديق ببساطة بترحيل شهر تسليم العقود إلى الأمام من شهر إلى آخر. وهذا يعطي تعرضًا للسلعة، لكنه يعرض المستثمر للمخاطر المرتبطة بأسعار مختلفة على طول هيكل الأجل ، مثل التكلفة العالية للتدوير. [74] [75] ويمكن أن تكون أيضًا صناديق مؤشرات تتبع مؤشرات السلع الأساسية.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات

تتيح صناديق الاستثمار المتداولة في العملات للمستثمرين الاستثمار في أي عملة رئيسية أو سلة من العملات أو بيعها على المكشوف. يتم إصدارها من قبل Invesco و Deutsche Bank وغيرهما. يمكن للمستثمرين الاستفادة من سعر الصرف الفوري للعملات الأجنبية ، مع تلقي أسعار الفائدة المؤسسية المحلية، وعائد الضمان. [76]

صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية

تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية (LETFs) وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية ، الاستثمارات في المشتقات المالية للبحث عن عائد يومي يتوافق مع مضاعف الأداء اليومي لمؤشر ما أو معكوسه (معاكس). [77] على سبيل المثال، تقدم Direxion صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية التي تحاول إنتاج 3 أضعاف النتيجة اليومية إما للاستثمار في ( NYSE Arca : SPXL) أو البيع على المكشوف ( NYSE Arca : SPXS) لمؤشر S&P 500. [ 78] [79] [80] [81] [82] لتحقيق هذه النتائج، يستخدم المصدرون تقنيات هندسية مالية مختلفة، بما في ذلك مقايضات الأسهم والمشتقات وعقود العقود الآجلة وإعادة التوازن وإعادة الفهرسة. [83] قد يكون لإعادة التوازن وإعادة الفهرسة لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية تكاليف كبيرة عندما تكون الأسواق متقلبة. تزيد صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية بشكل فعال من التعرض قبل جلسة خاسرة وتقلل من التعرض قبل جلسة رابحة. [83] [84] وهذا ما يسمى بسحب التقلب أو ضريبة التقلب . تكمن مشكلة إعادة التوازن في أن مدير الصندوق يتكبد خسائر في التداول لأنه يحتاج إلى الشراء عندما يرتفع المؤشر والبيع عندما ينخفض ​​المؤشر من أجل الحفاظ على نسبة رافعة مالية ثابتة. [85] [86] [87] [88] [89] تتمتع الرافعة المالية بطبيعة مزدوجة، حيث لديها القدرة على تحقيق أرباح كبيرة، إلا أنها تحمل أيضًا مخاطر الخسائر الكبيرة. [90]

صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة

تستثمر صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في العملات المشفرة مثل البيتكوين أو الإيثريوم أو سلة من العملات المشفرة المختلفة. هناك نوعان من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة. تستثمر صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية مباشرة في العملات المشفرة، وتتبع أسعارها في الوقت الفعلي، وستتقلب أسعار أسهمها مع أسعار العملات المشفرة التي تحتفظ بها. من ناحية أخرى، تشير صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة المستندة إلى المستقبل إلى الأسهم التي لا تستثمر مباشرة في العملات المشفرة بل في عقود العملات المشفرة الآجلة . هذه العقود هي اتفاقيات لشراء أو بيع العملات المشفرة بسعر محدد مسبقًا في المستقبل. ونتيجة لذلك، قد تكون أسعار الأسهم واتجاهات تقلب الأسعار للصناديق في هذين النوعين مختلفة، على الرغم من أنها تحتفظ بعملات مشفرة ومبالغ متطابقة. [91] [92]

آلية التحكيم

يتم إنشاء واسترداد أسهم الصناديق المتداولة في البورصة عندما يعمل وسطاء البورصة الكبار الذين يطلق عليهم المشاركون المعتمدون (AP) كصناع سوق ويشترون ويستردون أسهم الصناديق المتداولة في البورصة مباشرة من جهة إصدار الصناديق المتداولة في البورصة في كتل كبيرة، وعادة ما تكون 50000 سهم، تسمى وحدات الإنشاء . تتم عمليات الشراء والاسترداد لوحدات الإنشاء بشكل عام عينيًا ، حيث يساهم أو يتلقى المشاركون المعتمدون الأوراق المالية من نفس النوع والنسبة التي يحتفظ بها الصندوق المتداول في البورصة؛ يتم نشر قوائم حيازات الصناديق المتداولة في البورصة عبر الإنترنت. [66]

إن القدرة على شراء واسترداد وحدات الإنشاء تمنح صناديق الاستثمار المتداولة آلية تحكيم تهدف إلى تقليل الانحراف المحتمل بين سعر السوق والقيمة الصافية لأصول أسهم صناديق الاستثمار المتداولة. توفر APs السيولة السوقية لأسهم صناديق الاستثمار المتداولة وتساعد في ضمان أن سعر السوق اليومي الخاص بها يقترب من القيمة الصافية لأصول الأصول الأساسية. [66] يتداول المستثمرون الآخرون، مثل الأفراد الذين يستخدمون وسيطًا تجزئة، أسهم صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الثانوية .

إذا كان هناك طلب قوي من المستثمرين على صندوق متداول في البورصة، فإن سعر سهمه سيرتفع مؤقتًا فوق صافي قيمة أصوله لكل سهم، مما يمنح المحكمين حافزًا لشراء وحدات إنشاء إضافية من جهة إصدار صندوق التداول في البورصة وبيع أسهم صندوق التداول في البورصة المكونة في السوق المفتوحة. يعمل العرض الإضافي من أسهم صندوق التداول في البورصة على خفض سعر السوق لكل سهم، مما يلغي عمومًا علاوة القيمة الصافية للأصول. تنطبق عملية مماثلة عندما يكون الطلب ضعيفًا على صندوق التداول في البورصة: يتم تداول أسهمه بخصم من صافي قيمة أصوله.

عندما يتم إنشاء أسهم جديدة لصندوق متداول في البورصة بسبب زيادة الطلب، يشار إلى ذلك باسم " تدفقات الصندوق المتداول في البورصة ". عندما يتم تحويل أسهم الصندوق المتداول في البورصة إلى الأوراق المالية المكونة له، يشار إلى ذلك باسم " تدفقات الصندوق المتداول في البورصة الخارجة ". [93]

تعتمد صناديق الاستثمار المتداولة على فعالية آلية التحكيم حتى يتتبع سعر سهمها القيمة الصافية للأصول.

تاريخ

نشأت صناديق الاستثمار المتداولة في عام 1989 مع Index Participation Shares (IPS)، وهو وكيل S&P 500 تم تداوله في بورصة الأوراق المالية الأمريكية وبورصة فيلادلفيا . لم يدم هذا المنتج طويلاً بعد أن نجحت دعوى قضائية رفعتها بورصة شيكاغو التجارية في إيقاف المبيعات في الولايات المتحدة. [94] [95] [96] كانت الحجة ضد نهج IPS هي أنه يشبه عقدًا آجلًا لأن الاستثمارات كانت تحمل مؤشرًا، بدلاً من الاحتفاظ بالأسهم الأساسية الفعلية. [97]

في عام 1990، بدأ تداول منتج مماثل، أسهم المشاركة في مؤشر تورنتو، والذي يتتبع مؤشر TSE 35 ومؤشر TSE 100 لاحقًا، في بورصة تورنتو للأوراق المالية (TSE) في عام 1990. أدت شعبية هذه المنتجات إلى دفع بورصة الأوراق المالية الأمريكية إلى محاولة تطوير شيء من شأنه أن يلبي اللوائح التي وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية . [98]

قام ناثان موست وستيفن بلوم، تحت إشراف إيفيرز رايلي وبمساعدة كاثلين موريارتي، [99] بتصميم وتطوير شهادات الإيداع من ستاندرد آند بورز ( NYSE Arca : SPY)، والتي تم تقديمها في يناير 1993. [100] [101] [102] والمعروفة باسم SPDRs أو "Spiders"، أصبح الصندوق أكبر صندوق متداول في البورصة في العالم. في مايو 1995، قدمت State Street Global Advisors شهادات SPDR من S&P 400 MidCap ( NYSE Arca : MDY).

إن موضوع النمو السريع لصناديق الاستثمار المتداولة هو موضوع متكرر في الصحافة المالية. وقد لاقت هذه الصناديق الشعبية، التي تضاعفت أصولها كل عام منذ عام 1995 (حتى عام 2001)، ترحيباً حاراً من جانب أغلب أنصار صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة . وتعد شركة فانغارد من أبرز المؤيدين لصناديق المؤشرات . [103]

دخل باركليز ، بالاشتراك مع MSCI وFunds Distributor Inc.، السوق في عام 1996 بـ World Equity Benchmark Shares (WEBS)، والتي أصبحت iShares MSCI Index Fund Shares. تتبع WEBS في الأصل 17 مؤشر MSCI لدولة يديرها مزود مؤشر الصناديق، مورجان ستانلي . كانت WEBS مبتكرة بشكل خاص لأنها منحت المستثمرين العاديين سهولة الوصول إلى الأسواق الأجنبية. بينما تم تنظيم SPDRs كصناديق استثمار وحدات ، تم إنشاء WEBS كصندوق استثماري مشترك ، وهو الأول من نوعه. [104] [105]

في عام 1998، قدمت شركة State Street Global Advisors "Sector Spiders "، وهي صناديق استثمار متداولة منفصلة لكل قطاع من قطاعات S&P 500. [ 106] وفي عام 1998 أيضًا، تم تقديم "Dow Diamonds" ( NYSE Arca : DIA)، لتتبع متوسط ​​داو جونز الصناعي . في عام 1999، تم إطلاق "المكعبات" المؤثرة، بهدف تكرار حركة أسعار مؤشر ناسداك 100 - الذي كان في الأصل QQQQ ولكن لاحقًا Nasdaq : QQQ.

تم إطلاق خط iShares في أوائل عام 2000. وبحلول عام 2005، بلغت حصته السوقية 44% من أصول صناديق الاستثمار المتداولة قيد الإدارة . [107] تم بيع شركة Barclays Global Investors إلى شركة BlackRock في عام 2009.

في عام 2001، دخلت مجموعة Vanguard السوق بإطلاق صندوق Vanguard Total Stock Market ETF ( NYSE Arca : VTI)، والذي يمتلك كل الأسهم المتداولة علنًا في الولايات المتحدة. [108] بعض صناديق Vanguard المتداولة في البورصة هي فئة أسهم من صندوق استثماري مشترك قائم.

أصدرت iShares أول صناديق السندات في يوليو 2002: صندوق iShares IBoxx $ Invest Grade Corp Bond Fund ( NYSE Arca : LQD)، الذي يمتلك سندات الشركات ، وصندوق TIPS . [109] في عام 2007، قدمت iShares صندوقًا متداولًا في البورصة يمتلك ديونًا عالية العائد وصندوقًا متداولًا في البورصة يمتلك سندات بلدية ، كما أصدرت State Street Global Advisors و The Vanguard Group أيضًا صناديق متداولة في البورصة للسندات.

في ديسمبر 2005، أطلقت شركة Rydex ( Invesco الآن ) أول صندوق تداول للعملات، وهو Euro Currency Trust ( NYSE Arca : FXE)، والذي يتتبع قيمة اليورو . [ 110] [111] في عام 2007، أطلقت شركة db x-trackers التابعة لبنك دويتشه صندوق EONIA Total Return Index ETF في فرانكفورت الذي يتتبع اليورو . في عام 2008، أطلقت صندوق تداول الجنيه الإسترليني ( LSE : XGBP) وصندوق تداول الدولار الأمريكي ( LSE : XUSD) في لندن. في نوفمبر 2009، أطلقت شركة ETF Securities أكبر منصة تداول عملات في العالم تتبع مؤشر MSFX SM الذي يغطي 18 عملة USD طويلة أو قصيرة مقابل عملات G10 الفردية. [112]

تم إصدار أول صندوق تداول متداول بالرافعة المالية بواسطة ProShares في عام 2006. [77]

في عام 2008، سمحت لجنة الأوراق المالية والبورصات بإنشاء صناديق الاستثمار المتداولة التي تستخدم استراتيجيات الإدارة النشطة . [66] أطلقت شركة بير ستيرنز أول صندوق استثمار متداول يتم إدارته بنشاط، وهو صندوق الاستثمار المتداول ذو العائد الحالي ( NYSE Arca : YYY)، والذي بدأ التداول في بورصة الأوراق المالية الأمريكية في 25 مارس 2008. [113] [114] [115]

في ديسمبر 2014، وصلت الأصول المُدارة بواسطة صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية إلى 2 تريليون دولار. [116] وبحلول نوفمبر 2019، وصلت الأصول المُدارة بواسطة صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية إلى 4 تريليون دولار. [117] [118] [119] ونمت الأصول المُدارة بواسطة صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية إلى 5.5 تريليون دولار بحلول يناير 2021. [120]

في أغسطس 2023، ألغت لجنة قضائية أمريكية مكونة من ثلاثة قضاة تابعة لمحكمة استئناف مقاطعة كولومبيا في واشنطن قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات الذي رفض منح شركة Grayscale Investments الإذن بإطلاق صندوق تداول متداول يركز على البيتكوين. يمهد قرار المحكمة الطريق لأول صندوق تداول متداول في البورصة لعملة البيتكوين في الولايات المتحدة. [121] [122]

في أكتوبر 2023، أطلقت ProShares و VanEck وBitwise Asset Management أول صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بقيمة Ethereum . [123]

في وقت سابق من ذلك العام. في يونيو، تقدمت شركة إدارة الأصول بلاك روك بطلب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق أول صندوق تداول متداول للبيتكوين الفوري ، مع كوين بيس كوصي على العملات المشفرة. في يناير 2024، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على إنشاء وتداول 11 صندوق تداول متداول للبيتكوين الفوري. [124] [125] بحلول مايو 2024، جمع صندوق بلاك روك المتداول في البورصة 10 مليارات دولار من الأصول. [126] كما ظهر أن مصدري الصناديق المتداولة في البورصة قد استحوذوا على ملكية NFTs ورموز أخرى - تُعرف باسم "الغبار" - كجزء من مقتنياتهم من البيتكوين. قيل إن بلاك روك وحدها تمتلك 20 ألف دولار من الرموز غير البيتكوين. ومع ذلك، لا يمكن للشركات بيع أو نقل مثل هذا الغبار لأن ذلك قد يعرض الوضع القانوني لصندوق التداول في البورصة للخطر ويجبر المستثمرين على تقديم مستندات ضريبية معقدة. كانت سياسة بلاك روك هي الاحتفاظ بالأصول الافتراضية غير المتوقعة في محفظة منفصلة حيث يمكن الاحتفاظ بها إلى الأبد أو التبرع بها للجمعيات الخيرية. [127]

في نوفمبر 2023، تقدمت بلاك روك وفيديليتي بطلبات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات لإطلاق أول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لعملة إيثريوم الفورية . [128] وقد سُمح بذلك في مايو التالي، على الرغم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات وضعت شرطًا مفاده أنه لا يُسمح للصناديق بالمطالبة بمكافآت على عملاتها من عملية إثبات الحصة . [129] ومع ذلك، فإن عدم وضع الرموز يعني أن الصناديق ستخسر حوالي 3٪ من العائدات المحتملة سنويًا. [130] [131] إن شراء 1000 إيثر في بداية عام 2023 (بتكلفة 1.2 مليون دولار) كان سيحقق ربحًا قدره 217000 دولار من وضع الرموز، وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز ، لذا فإن الصندوق الذي تبلغ قيمة الإيثر فيه 10 مليارات دولار سيخسر مكافآت تبلغ قيمتها ملايين الدولارات. وقد يؤدي ذلك إلى فرض جهات إصدار الصناديق رسومًا أعلى على العملاء للتعويض. [132]

تاريخ صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب

كان أول منتج للذهب يتم تداوله في البورصة هو صندوق كندا المركزي، وهو صندوق مغلق تأسس في عام 1961. وقد عدل النظام الأساسي الخاص به في عام 1983 لتزويد المستثمرين بمنتج لامتلاك سبائك الذهب والفضة. وقد تم إدراجه في بورصة تورنتو منذ عام 1966 وفي بورصة الأوراق المالية الأمريكية منذ عام 1986. [133]

كانت فكرة صندوق تداول الذهب المتداول أول من تصورها شركة Benchmark Asset Management Company Private Ltd في الهند ، والتي قدمت اقتراحًا إلى مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند في مايو 2002. في مارس 2007 بعد تأخيرات في الحصول على الموافقة التنظيمية. [134] كان أول صندوق تداول في البورصة للذهب هو Gold Bullion Securities الذي تم إطلاقه في بورصة ASX في عام 2003، وكان أول صندوق تداول في البورصة للفضة هو iShares Silver Trust الذي تم إطلاقه في بورصة نيويورك في عام 2006. يعد SPDR Gold Shares ، وهو صندوق تداول سلعي، من بين أكبر 10 صناديق تداول متداولة من حيث الأصول قيد الإدارة . [135]

التأثيرات على استقرار الأسعار

يمكن أن تؤثر عمليات شراء وبيع السلع الأساسية بواسطة صناديق الاستثمار المتداولة بشكل كبير على أسعار هذه السلع. [136] [137]

وبحسب صندوق النقد الدولي ، "يعتقد بعض المشاركين في السوق أن الشعبية المتزايدة لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ربما ساهمت في ارتفاع أسعار الأسهم في بعض الاقتصادات الناشئة، ويحذرون من أن الرافعة المالية المضمنة في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة قد تشكل مخاطر على الاستقرار المالي إذا انخفضت أسعار الأسهم لفترة طويلة". [50]

يمكن استخدام صناديق الاستثمار المتداولة للتلاعب بأسعار السوق، كما حدث بالفعل، كما حدث مع البيع على المكشوف الذي ساهم في هبوط سوق الولايات المتحدة في الفترة 2007-2009. [138]

تم وضع لوائح جديدة لإجبار صناديق الاستثمار المتداولة على إدارة الضغوط النظامية في أعقاب الانهيار المفاجئ في عام 2010 ، عندما أصبحت أسعار صناديق الاستثمار المتداولة والأسهم والخيارات الأخرى متقلبة، مع ارتفاع أسواق التداول وانخفاض العطاءات إلى سنت واحد للسهم [139] في ما وصفه تحقيق لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بأنه أحد أكثر الفترات اضطرابًا في تاريخ الأسواق المالية. [140] [141]

وقد ثبت أن هذه القواعد التنظيمية غير كافية لحماية المستثمرين في الانهيار المفاجئ الذي حدث في الرابع والعشرين من أغسطس/آب 2015، [139] "عندما بدا أن سعر العديد من صناديق الاستثمار المتداولة قد انفصل عن قيمتها الأساسية". "وبالتالي، خضعت صناديق الاستثمار المتداولة لتدقيق أشد من قِبَل الجهات التنظيمية والمستثمرين". [139] وزعم المحللون في شركة مورنينج ستار في ديسمبر/كانون الأول 2015 أن "صناديق الاستثمار المتداولة هي "تكنولوجيا العصر الرقمي" التي تحكمها "تشريعات عصر الكساد". [139]

الإدراك والاعتماد على صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الأوروبية

ظهر أول صندوق تداول متداول أوروبي في السوق في عام 2000، وشهدت سوق صناديق التداول المتداولة الأوروبية نموًا هائلاً منذ ذلك الحين. وفي نهاية مارس 2019، بلغت الأصول المُدارة في الصناعة الأوروبية 760 مليار يورو، مقارنة بمبلغ 100 مليار يورو في نهاية عام 2008. [142] زادت حصة صناديق التداول المتداولة في السوق بشكل كبير في السنوات الأخيرة. في نهاية مارس 2019، شكلت صناديق التداول المتداولة 8.6٪ من إجمالي الأصول المُدارة في صناديق الاستثمار في أوروبا، ارتفاعًا من 5.5٪ قبل خمس سنوات. [142]

كما تطور استخدام صناديق الاستثمار المتداولة بمرور الوقت، كما يتضح من الملاحظات المنتظمة لممارسات محترفي الاستثمار في أوروبا. [143] تُظهر مسوحات EDHEC انتشارًا متزايدًا لاعتماد صناديق الاستثمار المتداولة على مر السنين، وخاصة بالنسبة لفئات الأصول التقليدية. وبينما تُستخدم صناديق الاستثمار المتداولة الآن عبر مجموعة واسعة من فئات الأصول، في عام 2019، فإن الاستخدام الرئيسي حاليًا هو في مجال الأسهم والقطاعات، بنسبة 91٪ (45٪ في عام 2006 [144] ) و83٪ من المشاركين في الاستطلاع، على التوالي. ومن المرجح أن يكون هذا مرتبطًا بشعبية الفهرسة في فئات الأصول هذه بالإضافة إلى حقيقة أن مؤشرات الأسهم ومؤشرات القطاعات تعتمد على أدوات عالية السيولة، مما يجعل من السهل إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة على مثل هذه الأوراق المالية الأساسية. أما فئات الأصول الأخرى التي يعلن فيها عدد كبير من المستثمرين استخدام صناديق الاستثمار المتداولة فهي السلع الأساسية وسندات الشركات (68% لكل منهما، مقارنة بنحو 6% و15% في عام 2006 على التوالي)، والاستثمار الذكي في معامل بيتا، والسندات الحكومية (66% لكل منهما، مقارنة بنحو 13% للسندات الحكومية في عام 2006). ويتمتع المستثمرون بمعدل رضا مرتفع عن صناديق الاستثمار المتداولة، وخاصة بالنسبة لفئات الأصول التقليدية. وفي عام 2019، لاحظنا رضا بنسبة 95% لكل من الأسهم وأصول السندات الحكومية.

دور صناديق الاستثمار المتداولة في عملية تخصيص الأصول

على مر السنين، أشارت نتائج مسح EDHEC باستمرار إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة تُستخدم كجزء من نهج استثماري سلبي حقًا، وخاصة للاستثمار طويل الأجل بدلاً من التخصيص التكتيكي. ومع ذلك، على مدار السنوات الثلاث الماضية، أصبح النهجان أكثر توازناً تدريجيًا، وفي عام 2019، أعلن محترفو الاستثمار الأوروبيون أن استخدامهم لصناديق الاستثمار المتداولة للتخصيص التكتيكي أكبر في الواقع من استخدامه للمواقف طويلة الأجل (53٪ و 51٪ على التوالي).

إن صناديق الاستثمار المتداولة، التي كانت في الأصل تحاكي مؤشرات السوق الواسعة، متاحة الآن في مجموعة واسعة من فئات الأصول والعديد من شرائح السوق الفرعية (القطاعات والأنماط وما إلى ذلك). وإذا ظل اكتساب التعرض الواسع للسوق هو المحور الرئيسي لصناديق الاستثمار المتداولة بالنسبة لـ 73% من المستخدمين في عام 2019، فإن 52% من المستجيبين سيستخدمون صناديق الاستثمار المتداولة للحصول على تعرض لشريحة فرعية محددة. ويزيد تنوع صناديق الاستثمار المتداولة من احتمالات استخدام صناديق الاستثمار المتداولة للتخصيص التكتيكي. ويمكن للمستثمرين بسهولة زيادة أو تقليل تعرض محافظهم لنمط أو قطاع أو عامل معين بتكلفة أقل مع صناديق الاستثمار المتداولة. وكلما كانت الأسواق أكثر تقلبًا، كان من المثير للاهتمام استخدام أدوات منخفضة التكلفة للتخصيص التكتيكي، خاصة وأن التكلفة هي المعيار الرئيسي لاختيار مزود صندوق الاستثمار المتداول بالنسبة لـ 88% من المستجيبين.

توقعات بشأن التطورات المستقبلية لصناديق الاستثمار المتداولة في أوروبا

وعلى الرغم من معدل التبني الحالي المرتفع لصناديق الاستثمار المتداولة والنضج المرتفع بالفعل لهذا السوق، إلا أن نسبة عالية من المستثمرين (46%) ما زالوا يخططون لزيادة استخدامهم لصناديق الاستثمار المتداولة في المستقبل، وفقًا لاستجابات استطلاع EDHEC 2019. يخطط المستثمرون لزيادة مخصصاتهم لصناديق الاستثمار المتداولة لتحل محل المديرين النشطين (71% من المستجيبين في عام 2019)، لكنهم يسعون أيضًا إلى استبدال منتجات الاستثمار السلبي الأخرى من خلال صناديق الاستثمار المتداولة (42% من المستجيبين في عام 2019). يعد خفض التكاليف الدافع الرئيسي لزيادة استخدام صناديق الاستثمار المتداولة لـ 74% من المستثمرين. ويطالب المستثمرون بشكل خاص بمزيد من تطوير منتجات صناديق الاستثمار المتداولة في مجالات الاستثمار الأخلاقي والمسؤول اجتماعيًا ، وأسهم بيتا الذكية [ بحاجة لتوضيح ] ومؤشرات العوامل [ بحاجة لتوضيح ] . في عام 2018، تمتعت صناديق الاستثمار المتداولة ESG بنمو بنسبة 50%، حيث وصلت إلى 9.95 مليار يورو، مع إطلاق 36 منتجًا جديدًا، مقارنة بـ 15 منتجًا فقط في عام 2017. [142] ومع ذلك، لا يزال 31% من المشاركين في استطلاع EDHEC 2019 يحتاجون إلى منتجات صناديق الاستثمار المتداولة الإضافية القائمة على الاستثمار المستدام، والذي يبدو أنه شاغلهم الرئيسي.

ويطالب المستثمرون أيضًا بصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالأشكال المتقدمة من مؤشرات الأسهم، وبالتحديد تلك القائمة على مؤشرات متعددة العوامل ومؤشرات بيتا الذكية (30% و28% من المستجيبين على التوالي)، ويرغب 45% من المستجيبين في رؤية المزيد من التطورات في فئة واحدة على الأقل تتعلق بمؤشرات الأسهم أو مؤشرات العوامل ذات بيتا الذكية (مؤشرات بيتا الذكية، ومؤشرات العامل الواحد، ومؤشرات العوامل المتعددة). وتماشيًا مع الرغبة في استخدام صناديق الاستثمار المتداولة للتعرض السلبي لمؤشرات السوق الواسعة، أبدى 19% فقط من المستجيبين أي اهتمام بالتطوير المستقبلي لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الإدارة النشطة للأسهم.

صناديق الاستثمار المتداولة حسب حجم الأصول (1000 دولار أمريكي)
صناديق الاستثمار المتداولة حسب حجم الأصول (1000 دولار أمريكي) - حتى تاريخ غير معروف، غير محدد المصدر

أبرز الجهات المصدرة لصناديق الاستثمار المتداولة

انظر أيضا

مراجع

  1. ^ "ETFs 101". Fidelity Investments .
  2. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs)". هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية .
  3. ^ "أضف صندوقًا متداولًا في البورصة دون إنفاق الكثير من المال". مجموعة فانجارد .
  4. ^ abc "الصناديق المتداولة في البورصة المُدارة بنشاط - إصدار لجنة الأوراق المالية والبورصات رقم IC-25258، 66 Fed. Reg. 57614". 8 نوفمبر 2001. مؤرشف من الأصل في 3 مايو 2017. تم الاسترجاع في 27 أغسطس 2017 .
  5. ^ "صناديق SPDR المتداولة في البورصة: أساسيات هيكل المنتج". State Street Global Advisors . 30 يوليو 2014. مؤرشف من الأصل في 20 فبراير 2017.
  6. ^ "17 CFR Parts 239, 270, and 274 Exchange-Traded Funds; Proposed Rule" (PDF) . هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية . 18 مارس 2008. مؤرشف من الأصل (PDF) في 6 يوليو 2017 . تم الاسترجاع في 27 أغسطس 2017 .
  7. ^ "رسوم الصناديق المتداولة في البورصة: كيف يتم خصمها وما هي تكلفتها؟". SoFi . 15 يناير 2021.
  8. ^ "حقائق حول سوق الصناديق المتداولة العالمية". بلاك روك .
  9. ^ "حصة السوق لأكبر مقدمي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة". Statista .
  10. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار المشتركة". شركة تشارلز شواب .
  11. ^ "فوائد صناديق الاستثمار المتداولة". Fidelity Investments .
  12. ^ "فوائد واعتبارات صناديق الاستثمار المتداولة". شركة تشارلز شواب .
  13. ^ كيلر، بيرتون (5 أغسطس 2019). "هل تشكل صناديق الاستثمار المتداولة النشطة تهديدًا لصناديق الاستثمار المشترك؟". ThinkAdvisor .
  14. ^ Boyte-White, Claire (5 مارس 2020). "الوقت المناسب للتحول من صناديق الاستثمار المشترك إلى صناديق الاستثمار المتداولة". Investopedia .
  15. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار المشتركة: مقارنة التكلفة". Fidelity Investments .
  16. ^ "كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة" (PDF) . WisdomTree Investments .
  17. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار المشتركة: ما هي الاختلافات؟". رائد أعمال . 26 يناير 2023.
  18. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار المشترك: ما هو الفرق؟". TD Bank .
  19. ^ كينتون، ويل؛ كيم، بول (26 مايو 2022). "يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة تنويع محفظتك الاستثمارية على الفور، ولكنها تختلف في كيفية تداولها وإدارتها وفرض الضرائب عليها". بيزنس إنسايدر .
  20. ^ "معدل جديد للرسوم المدفوعة بموجب المادة 31 من قانون البورصة". هيئة تنظيم الصناعة المالية . 14 فبراير 2023.
  21. ^ Iachini, Michael (28 يناير 2020). "ETF vs. Mutual Fund: It Depends on Your Strategy". Charles Schwab Corporation .
  22. ^ لودج، ستيف (16 أبريل/نيسان 2010). "هل تخضع أرباح صناديق الاستثمار المتداولة لضرائب مختلفة؟". فاينانشال تايمز . مؤرشف من الأصل في 10 ديسمبر/كانون الأول 2022.
  23. ^ "الأسهم والسندات ISA: طريقة منخفضة التكلفة وفعالة من حيث الضرائب للاستثمار". مجموعة فانجارد .
  24. ^ "الدليل الشامل لخطط المعاشات التقاعدية الخاصة في ألمانيا". www.horizon65.com . 16 مارس 2023 . تم الاسترجاع في 16 مارس 2023 .
  25. ^ والاس، كارين (5 ديسمبر 2019). "ما تحتاج إلى معرفته حول توزيعات مكاسب رأس المال". مورنينج ستار، إنك.
  26. ^ ماكجوان، لي (7 يوليو 2020). "ما هي توزيعات مكاسب رأس المال لصناديق الاستثمار المتبادلة؟". Dotdash .
  27. ^ Iachini, Michael (6 أغسطس 2019). "صناديق الاستثمار المتداولة والضرائب: ما تحتاج إلى معرفته". شركة تشارلز شواب .
  28. ^ جونسون، بن (15 يناير 2020). "هيكل الصندوق الاستثماري الفريد لشركة فانغارد يعرض مخاطر ضريبية فريدة". مورنينج ستار، إنك.
  29. ^ ميدر، زاكاري ر .؛ ماسا، آني؛ كانون، كريستوفر (1 مايو 2019). "فانغارد تسجل براءة اختراع لطريقة لتجنب الضرائب على صناديق الاستثمار المشترك" . بلومبرج نيوز .
  30. ^ "نظام وطريقة لدعم أداة مالية جديدة للاستخدام في الصناديق المغلقة". 1997 - عبر براءات اختراع جوجل .
  31. ^ جونسون، بن؛ بينز، كريستين (11 أبريل/نيسان 2018). "هل ينبغي لك أن تقلق بشأن الكفاءة الضريبية لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة من فانغارد؟". مورنينج ستار، إنك.
  32. ^ Gastineau, Gary (2002). The Exchange-Traded Funds Manual. Wiley . p. 227. ISBN 978-0-471-21894-4.
  33. ^ نيبلي، برايان (5 مارس 2021). "إيجابيات وسلبيات صندوق الاستثمار المتداول المغطى - ومتى تشتريه". SoFi .
  34. ^ هاينزل، جون (25 يوليو/تموز 2014). "لا تغرك عائدات صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأسعار المغطاة". صحيفة جلوب آند ميل .
  35. ^ "يبدو أن الوقت مناسب للنظر في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأسعار المغطاة". ناسداك . 23 يوليو 2021.
  36. ^ "لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تعتمد قاعدة جديدة لتحديث تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة" (بيان صحفي). لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية . 26 سبتمبر 2019.
  37. ^ بيرس، هيستر (21 مايو 2019). "ربع قرن من المتعة في التداول في البورصة!". هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية .
  38. ^ ريكييه، أندريا (31 يناير 2020). "ما هو صندوق الاستثمار المتداول "غير الشفاف"، ولماذا يرغب أي شخص في امتلاكه؟". MarketWatch .
  39. ^ "تعليم الصناديق المتداولة في البورصة: ما مدى شفافية الصناديق المتداولة في البورصة؟". ETF.com. 22 يناير 2018.
  40. ^ "عام النمو في توزيعات الأرباح يرسل النقد إلى صناديق المؤشرات المتداولة التي توزع الأرباح". ياهو! فاينانس . 7 يناير 2015. مؤرشف من الأصل في 5 مارس 2016.
  41. ^ "Sector-Fund Investing". Morningstar, Inc. مؤرشف من الأصل في 1 فبراير 2014.
  42. ^ بيرنز، سكوت (28 أكتوبر/تشرين الأول 2009). "رأينا في معضلة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة". مورنينج ستار، إنك.
  43. ^ فولر، ستايسي إل. (16 أبريل/نيسان 2008). "تطور صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تتم إدارتها بنشاط" (ملف PDF) . مراجعة تنظيم الأوراق المالية والسلع.
  44. ^ "الأسئلة الشائعة حول أساسيات وهيكل الصناديق المتداولة في البورصة". معهد شركات الاستثمار. 10 أبريل 2023.
  45. ^ "كيف تعمل صناديق المؤشرات Vanguard". Investopedia .
  46. ^ "صناديق المؤشرات المتداولة "المعززة" التي تفوق أداء مؤشر S&P 500". ETFtrends.com . Yahoo! Finance . 7 يوليو 2013.
  47. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة في فيديليتي". Fidelity Investments .
  48. ^ "iSHARES FACTOR ETFs". iShares .
  49. ^ "القضايا المحتملة المتعلقة بالاستقرار المالي والتي تنشأ عن الاتجاهات الأخيرة في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة". مجلس الاستقرار المالي. أبريل/نيسان 2011.
  50. ^ "تقرير الاستقرار المالي العالمي: الاستقرار المالي الدائم: الوصول إلى هناك من هنا". صندوق النقد الدولي . أبريل/نيسان 2011.
  51. ^ راماسوامي، سريتشاندر (أبريل/نيسان 2011). "الهياكل السوقية والمخاطر النظامية لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. ورقة عمل رقم 343" (PDF) . بنك التسويات الدولية .
  52. ^ "صندوق الاستثمار المتداول الصناعي: ما هو، وكيف يعمل". Investopedia . 23 أغسطس (آب) 2022.
  53. ^ جريل، مايكل؛ لامبرت، كلوديا؛ ماركوارت، فيليب؛ واتفي، جبران؛ ويستروفر، كريستيان (نوفمبر 2018). "مخاطر الطرف المقابل والسيولة في صناديق الاستثمار المتداولة". البنك المركزي الأوروبي .
  54. ^ هورلين، كريستوف؛ إيسلي، جريجوار؛ بيرينيون، كريستوف؛ يونج، ستانلي (6 يوليو 2014). "تعرض مستثمري الصناديق المتداولة لمخاطر الطرف المقابل". SSRN . SSRN  2462747. {{cite journal}}: تتطلب المجلة الاستشهاد بها |journal=( مساعدة )
  55. ^ Avellaneda, Marco; Zhang, Stanley (April 13, 2011). "Path-Dependence of Leveraged ETF Returns" (PDF) . مجلة سيام للرياضيات المالية . ص 586-603. مؤرشف (PDF) من الأصل في 10 يونيو 2013.
  56. ^ Guo, Kevin; Leung, Tim (2015). "Understanding the Tracking Errors of Commodity Leveraged ETFs". السلع الأساسية والطاقة والتمويل البيئي . معهد فيلدز للاتصالات. المجلد 74. ص 39-63. arXiv : 1610.09404 . doi :10.1007/978-1-4939-2733-3_2. ISBN 978-1-4939-2732-6. رقم الضمان الاجتماعي  2389411. {{cite book}}: |journal=تم تجاهله ( مساعدة )
  57. ^ سالزبوري، إيان (21 نوفمبر/تشرين الثاني 2008). "بعض صناديق الاستثمار المتداولة لا تحقق التسعير الملائم؛ وبعض الصفقات تنخفض إلى ما دون قيمة الحيازات" . وول ستريت جورنال .
  58. ^ سالزبوري، إيان (19 فبراير/شباط 2010). "صناديق الاستثمار المتداولة كانت أكثر اتساعاً من المعتاد في عام 2009" . وول ستريت جورنال .
  59. ^ هوفمان، ديفيد (21 أبريل 2008). "صناديق الاستثمار المتداولة النشطة أقل نشاطًا؛ ديناميكيات التداول تترجم إلى إدارة نشطة قليلة". أخبار الاستثمار . مؤرشف من الأصل في 9 يناير 2015. تم الاسترجاع في 20 أغسطس 2020 .
  60. ^ جريفيلد، كاثرين (25 أبريل 2023). "جي بي مورجان تطيح بجي بي مورجان وتحصل على لقب أكبر صندوق استثماري مدار بنشاط" . بلومبرج نيوز .
  61. ^ ليو، إيفي (31 يوليو 2020). "صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية تستثمر في أحدث الاتجاهات. كيف لا تحترق" . بارون .
  62. ^ شين، ميليسا (12 فبراير 2020). "أين تقع الصناديق المواضيعية في المحفظة؟". Advisor's Edge .
  63. ^ تشين، جيمس (13 مايو 2020). "صندوق السندات المتداول في البورصة". إنفستوبيديا .
  64. ^ نوريس، إميلي (25 يناير 2018). "صناديق الاستثمار المتداولة في السندات: بديل قابل للتطبيق". إنفستوبيديا .
  65. ^ "لجنة تداول السلع الآجلة تصدر إشعارًا للعملاء بشأن منتجات وصناديق تداول السلع الآجلة في ظل جائحة كوفيد-19" (بيان صحفي). لجنة تداول السلع الآجلة . 22 مايو 2020.
  66. ^ abcd "17 CFR Parts 239, 270, and 274 Exchange-Traded Funds; Proposed Rule" (PDF) . هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية . 18 مارس 2008. مؤرشف من الأصل (PDF) في 6 يوليو 2017 . تم الاسترجاع في 27 أغسطس 2017 .
  67. ^ "بيان الإبلاغ الضريبي لصندوق المنح SPDR® GOLD TRUST 2016" (ملف PDF) . أسهم SPDR Gold .
  68. ^ فيري، ريك (12 مايو 2014). "الارتباك في التداول بالبورصة". فوربس .
  69. ^ "معلومات رئيسية". أسهم SPDR الذهبية .
  70. ^ "iShares Silver Trust". iShares .
  71. ^ "صندوق الاستثمار المتداول لأسهم البالاديوم الطبيعي من Aberdeen Standard Physical Palladium Shares وصندوق الاستثمار المتداول البلاتيني الطبيعي من Aberdeen Standard Life Aberdeen " .
  72. ^ "صندوق Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF". Standard Life Aberdeen .
  73. ^ "المحفظة". صندوق النفط الأمريكي .
  74. ^ Lauricella, Tom (2 نوفمبر 2009). "صناديق الاستثمار المشترك للذهب مقابل صناديق الاستثمار المتداولة للذهب: الأمر يعتمد على الهدف" . صحيفة وول ستريت جورنال . مؤرشف من الأصل في 9 يناير 2015.
  75. ^ كاي، برادلي (25 أغسطس/آب 2009). "مستقبل صناديق الاستثمار المتداولة للسلع الأساسية". مورنينج ستار، إنك. مؤرشف من الأصل في 27 سبتمبر/أيلول 2011.
  76. ^ تشين، جيمس (7 نوفمبر 2019). "صندوق الاستثمار المتداول للعملات". Investopedia .
  77. ^ ab Spence, John (29 مايو 2006). "ProFunds تستعد لأولى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية - الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة". MarketWatch .
  78. ^ "SPXL SPXS". Direxion .
  79. ^ تشين، جيمس (21 يوليو 2020). "صندوق الاستثمار المتداول العكسي". Investopedia .
  80. ^ ريفز، جيف (15 أبريل 2020). "10 صناديق استثمار معاكسة للشراء". US News & World Report .
  81. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة العكسية". Fidelity Investments .
  82. ^ كينيدي، مارك (11 مارس 2020). "ما يجب معرفته قبل شراء صناديق الاستثمار المتداولة العكسية والقصيرة". Dotdash .
  83. ^ أب بوجينوف ، ستويان (24 أبريل 2015). “إعادة توازن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية: دليل ETFdb.com”. إتفدب.كوم .
  84. ^ ماكسي، ديزي (4 أغسطس/آب 2009). "Fidelity هي أحدث شركة تحذر من صناديق الاستثمار المتداولة" . صحيفة وول ستريت جورنال . مؤرشف من الأصل في 7 مارس/آذار 2015.
  85. ^ ييتس، تريستان (16 أبريل 2020). "تحليل عوائد صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية". إنفستوبيديا .
  86. ^ Leung, Tim; Sircar, Ronnie (25 سبتمبر 2014). "Impied Volatility of Leveraged ETF Options". Applied Mathematical Finance . 22 (2): 162–188. doi :10.1080/1350486X.2014.975825. S2CID  218146570. SSRN  2164518.
  87. ^ هانيكوت، تريفور (2 مايو 2017). "لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توافق على طلب إدراج صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية الرباعية". رويترز .
  88. ^ "SEC تعيد النظر في الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة بالاستدانة الرباعية: مصادر". رويترز . 16 مايو 2017. مؤرشف من الأصل في 12 ديسمبر 2017.
  89. ^ مايكلز، ديف؛ ديتريش، كريس (16 مايو 2017). "صندوق المؤشرات المتداولة ذو الرافعة المالية الرباعية؟ هل تتوقف هيئة الأوراق المالية والبورصات مؤقتًا بعد موافقتها على استثمار غريب" . صحيفة وول ستريت جورنال .
  90. ^ تشين، جيمس (19 ديسمبر/كانون الأول 2023). "صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية: إمكانية تحقيق مكاسب أكبر وخسائر أكبر".
  91. ^ "ما الذي يمكن توقعه من أسواق البيتكوين والعملات المشفرة في عام 2024". Investopedia . 4 ديسمبر 2023.
  92. ^ "كيف يمكن للمستثمرين الاستفادة من طرح صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة". بنزينجا . 30 نوفمبر 2023.
  93. ^ "دليل تمهيدي حول التداول الأساسي لصناديق الاستثمار المتداولة ودور المشاركين المعتمدين" (PDF) . بلاك روك . مارس 2017.
  94. ^ Gastineau, Gary (2002). The Exchange-Traded Funds Manual. Wiley . p. 32. ISBN 978-0-471-21894-4.
  95. ^ بيرمان، ديفيد (19 فبراير 2017). "فكرة الاستثمار الكندية التي قضت على احتكار صناديق الاستثمار المشتركة". جلوب آند ميل .
  96. ^ كوماريانوس، جون (3 فبراير 2020). "صناديق الاستثمار المتداولة التي لا تعكس القيمة الصافية للأصول هي ميزة وليست عيبًا". بارونز .
  97. ^ آيكنوالد، كورت (26 أكتوبر 1989). "رفض استئناف المشاركة في المؤشر". نيويورك تايمز . تم الاسترجاع في 8 مايو 2022 .
  98. ^ McFeat, Tom (29 ديسمبر 2010). "صعود الصناديق المتداولة في البورصة". CBC News . تم الاسترجاع في 31 يناير 2020 .
  99. ^ جريفيلد، كاتي (20 ديسمبر 2022). "وفاة كاثلين موريارتي، "امرأة SPDR" في صناعة الصناديق المتداولة في البورصة، عن عمر يناهز 69 عامًا". MSN . بلومبرج نيوز.
  100. ^ كاريل، لورانس (9 سبتمبر 2008). صناديق الاستثمار المتداولة في الأمد البعيد. وايلي . رقم ISBN 9780470138946. رقم الكتاب الدولي المعياري  978-0-470-13894-6
  101. ^ بايوت، جينيفر (10 ديسمبر 2004). "ناثان موست توفي عن عمر ناهز 90 عامًا؛ مبتكر صندوق الاستثمار" . نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 5 نوفمبر 2012.
  102. ^ "بدء تداول إيصالات الإيداع من S&P على Amex / BRIEFCASE / The International Herald Tribune". صحيفة نيويورك تايمز . 30 يناير 1993. تم الاسترجاع في 8 مايو 2022 .
  103. ^ Gastineau, Gary L. (30 أبريل 2001). "صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة: مقدمة". مجلة إدارة المحافظ . 27 (3): 88-96. doi :10.3905/jpm.2001.319804. ISSN  0095-4918. S2CID  260586913.
  104. ^ Wiandt, Jim; McClatchy, William (2002). Exchange Traded Funds . Wiley . ص. 82. ISBN 0-471-22513-4.
  105. ^ فابوزي، فرانك (2003). دليل الأدوات المالية. وايلي . ص 532. ISBN 0-471-22092-2.
  106. ^ بيرك، جون (19 أكتوبر/تشرين الأول 2018). "كيف يمكن لشركة ستيت ستريت استعادة عرش صناديق الاستثمار المتداولة".
  107. ^ مور، ريبيكا (7 يونيو 2006). "صناديق الاستثمار المتداولة تظهر شعبية متزايدة في النصف الأول من عام 2005". PlanSponsor .
  108. ^ "صندوق Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)". مجموعة Vanguard .
  109. ^ "صناديق سندات iShares". هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية .
  110. ^ سبنس، جون (8 يونيو 2005). "أول صندوق متداول للعملات المشفرة يتم تسجيله". MarketWatch .
  111. ^ مارتن، نيل أ. (7 يوليو 2008). "وضع العالم في متناول يدك" . وول ستريت جورنال .
  112. ^ كامينسكا، إيزابيلا (13 نوفمبر/تشرين الثاني 2009). "إدخال الأوراق المالية المضمونة بالعملة (محدث)". فاينانشال تايمز .
  113. ^ "بير ستيرنز تعلن عن إطلاق أول صندوق متداول في البورصة يتم إدارته بنشاط" (بيان صحفي). بيزنس واير . 10 مارس 2008.
  114. ^ "بير ستيرنز تعلن عن بدء تداول أول صندوق استثماري متداول في البورصة يتم إدارته بنشاط" (بيان صحفي). بي آر نيوزواير . 25 مارس 2008.
  115. ^ جافي، تشاك (27 أبريل 2008). "عائد بير ستيرنز الحالي (YYY)" . صحيفة سياتل تايمز .
  116. ^ وينبرغ، آري آي. (5 يناير/كانون الثاني 2015). "عام آخر من الإنجازات البارزة لصناديق الاستثمار المتداولة" . وول ستريت جورنال .
  117. ^ جوردوس، ليزي (9 نوفمبر 2019). "ارتفاع أصول الصناديق المتداولة في البورصة إلى مستوى قياسي بلغ 4 تريليون دولار، ويقول خبير بارز في الصناعة إن الأمر لا يزال "في أيامه الأولى". سي إن بي سي .
  118. ^ Horch, AJ (29 مايو 2020). "هذا هو السبب الذي دفع المستثمرين إلى ضخ تريليونات الدولارات في صناديق الاستثمار المتداولة". CNBC .
  119. ^ جريفيلد، كاثرين؛ بالنتين، كلير (17 يونيو/حزيران 2020). "دروس الأزمة تتلاشى مع ازدهار سوق الصناديق المتداولة في البورصة بقيمة 4 تريليون دولار" . بلومبرج نيوز .
  120. ^ Rekenthaler, John (21 يناير 2021). "وداعًا لصناديق الاستثمار المشتركة". Morningstar, Inc.
  121. ^ مورو، أليسون (29 أغسطس 2023). "ارتفاع الأصول المشفرة مع موافقة المحكمة الأمريكية على إفساح الطريق أمام صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين | CNN Business". CNN . تم الاسترجاع في 29 أغسطس 2023 .
  122. ^ لانج، هانا (29 أغسطس/آب 2023). "محكمة أمريكية تقول إن لجنة الأوراق المالية والبورصات مخطئة في رفض اقتراح Grayscale بإنشاء صندوق تداول بتكوين فوري". رويترز . تم الاسترجاع في 29 أغسطس/آب 2023 .
  123. ^ VanEck وProShares وBitwise يطلقون صناديق استثمار متداولة مرتبطة بعقود الإيثر الآجلة | Yahoo! Finance
  124. ^ Brewster, Lucy (10 يناير 2024). "Spot Bitcoin ETF Wins Approval Amid SEC Tech Glitches". etf.com . تم الاسترجاع في 21 فبراير 2024 .
  125. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين توافق عليها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتسمح لها بالتداول يوم الخميس". Investopedia . تم الاسترجاع في 21 فبراير 2024 .
  126. ^ شميت، ويل (29 أبريل 2024). "الضفادع المتقيئة وغيرها من "الغبار" تثبت إزعاجها لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة". فاينانشال تايمز . تم الاسترجاع في 14 مايو 2024 .
  127. ^ هيستروفيرز، ساندرا (18 فبراير 2022). "Fidelity تطلق منصة تداول بيتكوين مادية في أوروبا". فاينانشال تايمز . تم الاسترجاع في 9 يونيو 2024 .
  128. ^ الاستعداد لصندوق Bitcoin ETF الأول - دليل للمستثمرين | Benzinga
  129. ^ "التمويل المشفر: في الأثير". www.ft.com . تم الاسترجاع في 9 يوليو 2024 .
  130. ^ "التمويل المشفر: في الأثير". www.ft.com . تم الاسترجاع في 9 يوليو 2024 .
  131. ^ "صناديق الاستثمار المتداولة في بورصة إيثريوم: التحول المفاجئ في موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات". ccdata.io . تم الاسترجاع في 9 يوليو 2024 .
  132. ^ "التمويل المشفر: في الأثير". www.ft.com . تم الاسترجاع في 9 يوليو 2024 .
  133. ^ "صندوق كندا المركزي يغلق إصدار أسهم بقيمة 57 مليون دولار أميركي تقريبًا" (PDF) (بيان صحفي). صندوق كندا المركزي. 5 مارس 2008.
  134. ^ "Benchmark وUTI MF يحصلان على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة الهندية على صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب". صحيفة إيكونوميك تايمز . 18 يناير/كانون الثاني 2007.
  135. ^ "أكبر صناديق الاستثمار المتداولة: أفضل 100 صندوق استثمار متداول حسب الأصول". ETFdb.
  136. ^ ماكرانك، جون (28 أبريل/نيسان 2011). "ارتفاع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة يثير المخاوف من انهيار الأسعار". رويترز .
  137. ^ إيفانوف، ستويو آي. (يوليو 2011). "تأثير صناديق الاستثمار المتداولة على اكتشاف أسعار الذهب والفضة والنفط". مجلة الاقتصاد والمالية .
  138. ^ "5 مفاهيم خاطئة شائعة حول صناديق الاستثمار المتداولة". Investopedia .
  139. ^ abcd Weinberg, Ari I. (6 ديسمبر 2015). "هل يجب أن تخاف من الصناديق المتداولة في البورصة؟ الصناديق المتداولة في البورصة تخيف الجهات التنظيمية والمستثمرين: إليكم المخاطر - الحقيقية والمتصورة" . وول ستريت جورنال . مؤرشف من الأصل في 7 ديسمبر 2015.
  140. ^ كيريلينكو، أندريه؛ كايل، ألبرت س.؛ سامادي، مهرداد؛ توزون، توجكان (5 مايو 2014)، الانهيار المفاجئ: تأثير التداول عالي التردد على السوق الإلكترونية (PDF) ، تم أرشفته (PDF) من الأصل في 2 أبريل 2015.
  141. ^ أكيرمان، أندرو؛ كروس، سارة (21 سبتمبر/أيلول 2015). "لجنة الأوراق المالية والبورصات تستهدف المخاطر في إدارة الأصول" . وول ستريت جورنال .
  142. ^ abc "جولة إرشادية في سوق الصناديق المتداولة الأوروبية (أبريل)". Morningstar, Inc. أبريل 2019.
  143. ^ لو سورد ، فيرونيك. مارتيليني ، ليونيل (سبتمبر 2019). “EDHEC European ETF، Smart Beta and Factor Investing Survey 2019”. EDHEC-معهد المخاطر.
  144. ^ أمينك ، نويل. جيرو، جان رينيه؛ جولتز، فيليكس. لو سورد، فيرونيك؛ مارتيليني، ليونيل؛ ما ، شياو يان (أكتوبر 2006). “مسح EDHEC الأوروبي لعام 2006. معهد EDHEC للمخاطر (أكتوبر)”. EDHEC-معهد المخاطر.

قراءة إضافية

  • كاريل، لورانس. صناديق الاستثمار المتداولة في الأمد البعيد: ما هي، وكيف تعمل، واستراتيجيات بسيطة للاستثمار الناجح في الأمد البعيد . وايلي ، 9 سبتمبر/أيلول 2008. رقم ISBN 978-0-470-13894-6 
  • فيري، ريتشارد أ. كتاب الصناديق المتداولة في البورصة: كل ما تحتاج إلى معرفته عن الصناديق المتداولة في البورصة . وايلي ، 4 يناير 2011. رقم ISBN 0-470-53746-9 
  • همفريز، ويليام. صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية: حصان طروادة يجتاز بوابات قاعدة الهامش . 34 مجلة سياتل للقانون، العدد 299 (31 أغسطس/آب 2010)، متاح في مجلة سياتل للقانون.
  • كويستريتش، روس. استراتيجي الصناديق المتداولة في البورصة: موازنة المخاطر والمكافآت لتحقيق عوائد أعلى . دار نشر بينجوين ، 29 مايو 2008. رقم ISBN 978-1-59184-207-1 
  • Lemke, Thomas P.; Lins, Gerald T. & McGuire, W. John. Regulation of Exchange-Traded Funds . LexisNexis , 2015. ISBN 978-0-7698-9131-6 
تم الاسترجاع من "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=صندوق_تداول_الأوراق_المالية&oldid=1252453632"
Original text
Rate this translation
Your feedback will be used to help improve Google Translate