لحظة مينسكي

لحظة مينسكي هي انهيار مفاجئ وكبير في قيم الأصول يمثل نهاية مرحلة النمو في دورة أسواق الائتمان أو النشاط التجاري .

وفقًا لهذه الفرضية، يحدث عدم الاستقرار السريع لأن فترات طويلة من الازدهار المطرد ومكاسب الاستثمار تُشجع على انخفاض إدراك المخاطر الإجمالية للسوق ، مما يُعزز مخاطر الاستثمار بالرافعة المالية بدلًا من النقد. يُعرّض تمويل الاستثمارات المضاربة بالديون المستثمرين لأزمة تدفق نقدي محتملة، قد تبدأ بفترة قصيرة من انخفاض طفيف في أسعار الأصول. في حال حدوث انخفاض، لا يعود النقد الناتج عن الأصول كافيًا لسداد الدين المستخدم في اقتنائها. تدفع الخسائر في هذه الأصول المضاربة المُقرضين إلى المطالبة بسداد قروضهم. يُؤدي هذا إلى تضخيم الانخفاض الطفيف بسرعة إلى انهيار في قيم الأصول، وهو ما يرتبط بدرجة الرافعة المالية في السوق. كما يُضطر المستثمرون ذوو الرافعة المالية إلى بيع مراكز أقل مضاربة لتغطية قروضهم. في الحالات الحرجة، لا يُقدم أي مشترٍ عروضًا بالأسعار المُعلنة مؤخرًا، خوفًا من المزيد من الانخفاضات. يُؤدي هذا إلى موجة بيع كبيرة، تُفضي إلى انهيار مفاجئ وحاد في أسعار الأصول التي تُوازن السوق، وانخفاض حاد في سيولة السوق، وطلب شديد على النقد. ^{[ 1 ] [ 2 ]}

يتألف المفهوم الأعم لـ"دورة مينسكي" من سلسلة متكررة من لحظات مينسكي: فترة من الاستقرار تشجع على المخاطرة، مما يؤدي إلى فترة من عدم الاستقرار حيث تتحول المخاطر إلى خسائر، الأمر الذي يدفع المشاركين سريعًا إلى التداول بحذر (خفض الرافعة المالية)، ثم يعيد الاستقرار ويؤسس للدورة التالية. وبناءً على هذا المنظور الأعم، يمكن تطبيق دورة مينسكي على نطاق واسع من الأنشطة البشرية، يتجاوز اقتصاديات الاستثمار.

صاغ هذا المصطلح بول ماكولي من شركة بيمكو عام 1998، لوصف الأزمة المالية الروسية عام 1998 ، ^{[ 2 ]} وسُمّي تيمناً بالخبير الاقتصادي هايمان مينسكي ، الذي لاحظ أن المصرفيين والتجار وغيرهم من الممولين لعبوا دور المُشعلين للحرائق بشكل دوري، مُضرمين بالاقتصاد بأكمله. ^{[ 4 ]} عارض مينسكي إلغاء القيود الذي ميّز ثمانينيات القرن العشرين.

وقد قام البعض، مثل ماكولي، بتحديد بداية الأزمة المالية لعام 2008 بلحظة مينسكي، وأطلقوا على الأزمة التالية اسم "رحلة مينسكي العكسية"؛ ويحدد ماكولي تلك اللحظة في أغسطس 2007، ^{[ 5 ]} بينما يحدد آخرون البداية قبل ذلك بأشهر أو بعدها، مثل فشل صندوقين من صناديق بير ستيرنز في يونيو 2007 .

• تشين، برايان (18 أغسطس 2007). "ما هي لحظة مينسكي؟" . صحيفة سياتل بوست-إنتليجنسر . مؤرشف من الأصل في 13 أكتوبر 2008.
• دكتور هاوسينج بابل (26 يوليو 2007). "لحظة مينسكي في سوق الإسكان: 3 عوامل. العدوى الرئيسية، وحالات حبس الرهن العقاري القياسية، والتغطية الإعلامية" . مدونة دكتور هاوسينج بابل . تاريخ الاطلاع: 8 يناير 2025 .