سوق الأوراق المالية

السوق الأولي هو جزء من أسواق رأس المال يُعنى بإصدار الأوراق المالية الجديدة. تستطيع الشركات والحكومات ومؤسسات القطاع العام الحصول على التمويل من خلال بيع أسهم أو سندات جديدة. ويتم ذلك عادةً عبر مجموعة من تجار الأوراق المالية. تُسمى عملية بيع الإصدارات الجديدة للمستثمرين بالاكتتاب. وفي حالة إصدار الأسهم، يُعد هذا البيع طرحًا عامًا . يحصل التجار على عمولة مُضمنة في سعر الطرح، ويمكن الاطلاع عليها في نشرة الإصدار. تُتيح الأسواق الأولية أدوات مالية طويلة الأجل تقترض من خلالها الشركات من أسواق رأس المال...

من سمات الأسواق الأولية ما يلي:

• هذا هو سوق رأس المال السهمي الجديد طويل الأجل. السوق الأولي هو السوق الذي تُباع فيه الأوراق المالية لأول مرة. ولذلك، يُطلق عليه أيضًا سوق الإصدارات الجديدة.
• في الإصدار الأولي، تقوم الشركة بإصدار الأوراق المالية مباشرة للمستثمرين.
• تتلقى الشركة الأموال وتصدر شهادات أمان جديدة للمستثمرين.
• تستخدم الشركات القضايا الأساسية لغرض إنشاء أعمال جديدة أو لتوسيع أو تحديث الأعمال القائمة.
• تؤدي السوق الأولية وظيفة حاسمة تتمثل في تسهيل تكوين رأس المال في الاقتصاد.
• لا يشمل سوق الإصدارات الجديدة بعض مصادر التمويل الخارجي طويلة الأجل الأخرى، مثل القروض من المؤسسات المالية. وقد يسعى المقترضون في هذا السوق إلى جمع رأس المال لتحويل رأس المال الخاص إلى رأس مال عام، وهو ما يُعرف بـ"طرح الأسهم للاكتتاب العام".

السوق الثانوية ، والمعروفة أيضًا باسم سوق ما بعد البيع، هي السوق المالية التي تُباع وتُشترى فيها الأوراق المالية والأدوات المالية المُصدرة سابقًا، مثل الأسهم والسندات والخيارات والعقود الآجلة. يُستخدم مصطلح "السوق الثانوية" أيضًا للإشارة إلى سوق السلع أو الأصول المُستعملة، أو الاستخدام البديل لمنتج أو أصل موجود حيث تكون قاعدة العملاء هي السوق الثانوية (على سبيل المثال، استُخدم الذرة تقليديًا بشكل أساسي لإنتاج الغذاء والأعلاف، ولكن نشأ سوق "ثانوي" أو "ثالث" لاستخدامه في إنتاج الإيثانول). تشمل هذه الأسواق سوق الأوراق المالية وسوق التداول خارج البورصة.

في الإصدارات الأولية للأوراق المالية أو الأدوات المالية، أو ما يُعرف بالسوق الأولية، يشتري المستثمرون هذه الأوراق المالية مباشرةً من الجهات المُصدرة، مثل الشركات التي تُصدر أسهمًا في اكتتاب عام أولي أو طرح خاص، أو مباشرةً من الحكومة الفيدرالية في حالة سندات الخزانة. بعد الإصدار الأولي، يُمكن للمستثمرين الشراء من مستثمرين آخرين في السوق الثانوية.

تتنوع أسواق الأصول الثانوية، من القروض إلى الأسهم، وتتراوح بين المجزأة والمركزية، ومن غير السائلة إلى شديدة السيولة. وتُعدّ البورصات الرئيسية أبرز مثال على أسواق ثانوية سائلة، لا سيما فيما يتعلق بأسهم الشركات المساهمة العامة. توفر بورصات مثل بورصة نيويورك ، وناسداك، والبورصة الأمريكية سوقًا ثانوية مركزية وسيولة عالية للمستثمرين الذين يمتلكون أسهمًا متداولة فيها. أما معظم السندات والمنتجات المهيكلة، فتُتداول خارج البورصة، أي عبر الاتصال بقسم السندات لدى وسيط الأوراق المالية. وفي بعض الأحيان، تُتداول القروض عبر الإنترنت من خلال منصات تداول القروض.

توجد سوق ثانوية خاصة للأسهم التي لم تخضع بعد لعملية الاكتتاب العام الأولي. تُعرف هذه السوق أيضاً باسم "السوق الثانوية" لأنها سوق ثانوية، على الرغم من أن الأسهم تُتداول بشكل خاص، عادةً من خلال شركات الوساطة المسجلة أو بين الأطراف المقابلة مباشرةً. ^{[ 1 ]}

التداول خارج البورصة (OTC) هو تداول الأدوات المالية، مثل الأسهم والسندات والسلع والمشتقات، مباشرةً بين طرفين. ويختلف عن التداول في البورصة، الذي يتم عبر منصات مُخصصة لهذا الغرض (أي البورصات)، مثل بورصات العقود الآجلة أو بورصات الأوراق المالية. في الولايات المتحدة، يُنفذ التداول خارج البورصة للأسهم من قِبل صُنّاع السوق الذين يُنشئون أسواقًا لأوراق OTCBB وPink Sheets المالية باستخدام خدمات عروض الأسعار بين المتعاملين، مثل Pink Quote (التي تُشغلها Pink OTC Markets) وOTC Bulletin Board ( OTCBB ). لا تُدرج أسهم OTC عادةً في أي بورصة، ولا تُتداول فيها، مع أن الأسهم المُدرجة في البورصات يُمكن تداولها خارج البورصة في السوق الثالثة. على الرغم من أن الأسهم المُدرجة في OTCBB مُلزمة بالامتثال لمتطلبات الإبلاغ لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، فإن أسهم OTC الأخرى، مثل تلك المُصنفة ضمن Pink Sheets، لا تخضع لمتطلبات الإبلاغ، بينما الأسهم المُصنفة ضمن OTCQX تُلبي إرشادات الإفصاح البديلة من خلال Pink OTC Markets. العقد خارج البورصة هو عقد ثنائي يتفق فيه طرفان على كيفية تسوية صفقة أو اتفاقية معينة في المستقبل. وعادةً ما يكون هذا العقد من بنك استثماري إلى عملائه مباشرةً. وتُعدّ العقود الآجلة وعقود المقايضة من أبرز الأمثلة على هذه العقود. ويتم إبرامها في الغالب عبر الحاسوب أو الهاتف. أما بالنسبة للمشتقات المالية، فتخضع هذه الاتفاقيات عادةً لاتفاقية الرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات .

يُشار أحيانًا إلى هذا القطاع من سوق الأدوية التي لا تستلزم وصفة طبية باسم "السوق الرابعة".

أنشأت بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) آلية مقاصة لمجموعة من مشتقات الطاقة المتداولة بشكل شائع خارج البورصة، مما يسمح للأطراف المقابلة في العديد من المعاملات الثنائية خارج البورصة بالاتفاق المتبادل على تحويل الصفقة إلى ClearPort، وهي غرفة المقاصة التابعة للبورصة، وبالتالي القضاء على مخاطر الائتمان والأداء للأطراف المقابلة في معاملات خارج البورصة الأولية.

السند الإذني ، الذي يُشار إليه في المحاسبة باسم "سند مستحق الدفع"، أو ببساطة "سند"، هو عقد يتعهد فيه أحد الطرفين (المُصدر) كتابيًا بدفع مبلغ من المال للطرف الآخر (المستفيد)، إما في تاريخ محدد أو قابل للتحديد في المستقبل، أو بناءً على طلب المستفيد، وفقًا لشروط محددة. ويختلف السند الإذني عن إيصال الدين في أنه يتضمن وعدًا صريحًا بالدفع، بدلًا من مجرد الإقرار بوجود دين.

شهادة الإيداع هي وديعة لأجل ، وهي منتج مالي شائع لدى البنوك ومؤسسات الادخار والاتحادات الائتمانية. تشبه شهادات الإيداع حسابات التوفير من حيث أنها مؤمّنة، وبالتالي فهي خالية من المخاطر تقريبًا؛ فهي بمثابة "أموال في البنك" (تُؤمّن شهادات الإيداع من قِبل المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع للبنوك، أو من قِبل الهيئة الوطنية لإدارة الاتحادات الائتمانية للاتحادات الائتمانية). وتختلف عن حسابات التوفير في أن شهادة الإيداع لها مدة محددة وثابتة (غالبًا ثلاثة أشهر، أو ستة أشهر، أو من سنة إلى خمس سنوات)، وعادةً ما يكون لها سعر فائدة ثابت. يُفترض الاحتفاظ بشهادة الإيداع حتى تاريخ استحقاقها، وعندها يمكن سحب المبلغ مع الفائدة المتراكمة.

السند - هو ورقة مالية صادرة تثبت حق حاملها في الحصول من مُصدر السند على مبلغ مالي خلال الفترة الزمنية المحددة فيه.

• قيمتها الاسمية
• والفائدة المحددة فيها على هذه القيمة أو أي ممتلكات أخرى معادلة.

يجوز أن ينص السند على حقوق ملكية أخرى لحامله، شريطة ألا يتعارض ذلك مع التشريعات.