قانون مراقبة الذهب لعام 1968

قانون مراقبة الذهب لعام 1968 هو قانون ملغى صادر عن البرلمان الهندي، وكان قد سُنّ للسيطرة على بيع وحيازة الذهب للأفراد. يؤدي ارتفاع الطلب على الذهب في الهند، مع ضآلة الإنتاج المحلي ، إلى استيراد الذهب، مما يتسبب في انخفاض حاد في قيمة الروبية الهندية واستنزاف احتياطيات النقد الأجنبي إلى مستويات مقلقة. كما يؤدي انخفاض قيمة الروبية الهندية إلى ارتفاع حاد في أسعار السلع الغذائية نتيجة ارتفاع تكلفة استيراد المنتجات البترولية. في ظل هذه الظروف، هدفت سياسة استيراد الذهب في الهند إلى كبح جماح واردات الذهب إلى مستوى يمكن السيطرة عليه من حين لآخر، وذلك عن طريق فرض الضرائب والقيود القانونية.

بعد الاستقلال ، تفاقمت أزمة استنزاف العملات الأجنبية عام 1962 خلال النزاع الحدودي مع الصين. أصدر مورارجي ديساي ، وزير المالية الهندي آنذاك ، قانون مراقبة الذهب لعام 1962، الذي ألغى جميع قروض الذهب الممنوحة من البنوك وحظر التداول الآجل بالذهب. وفي عام 1963، حُظر إنتاج المجوهرات الذهبية التي تزيد نقاوتها عن 14 قيراطًا. وفي عام 1965، أُطلق برنامج سندات الذهب مع إعفاء ضريبي للثروات غير المُصرَّح عنها. لكن كل هذه الخطوات لم تُحقق النتيجة المرجوة. وأخيرًا، أصدر ديساي قانون مراقبة الذهب في 24 أغسطس 1968، الذي حظر على المواطنين امتلاك الذهب على شكل سبائك أو عملات. وألزم القانون بتحويل جميع المقتنيات الحالية من العملات والسبائك الذهبية إلى مجوهرات والإفصاح عنها للسلطات. كما مُنع الصاغة من امتلاك أكثر من 100  غرام من الذهب، ولم يُسمح للتجار المرخصين بامتلاك أكثر من  كيلوغرامين من الذهب، وذلك بحسب عدد الحرفيين العاملين لديهم. ومُنعوا من التداول فيما بينهم. اعتقد ديساي أن الهنود سيستجيبون إيجابًا لهذه الخطوات، وسيتوقفون عن استهلاك الذهب، مما يُسهم في الحفاظ على العملات الأجنبية الثمينة. كانت مشتريات المجوهرات الذهبية الجديدة إما من الذهب المُعاد تدويره أو المُهرّب. قضى هذا التشريع على سوق الذهب الرسمي، ونشأت سوق غير رسمية واسعة النطاق تتعامل بالنقد فقط. كان الذهب يُهرّب ويُباع عبر القنوات غير الرسمية، حيث انخرط العديد من تجار المجوهرات والسبائك في تجارة الذهب المُهرّب. ونشأت سوق سوداء ضخمة للذهب. كان صائغو الذهب قوة عاملة غير منظمة، ولم يتمكنوا من التكيف مع الوضع الجديد. لم يتمكن سوى عدد قليل منهم من الحصول على ترخيص لحيازة الذهب، وبكميات ضئيلة جدًا، مما أدى إلى خسارة أفراد طائفة سونار ، الذين كانوا يعتمدون فقط على مهنتهم التقليدية في صناعة الحلي الذهبية، لأعمالهم، وتدهور أوضاعهم المالية، وتفكك أسرهم.

في عام 1990، واجهت الهند أزمة حادة في النقد الأجنبي، وكادت أن تتخلف عن سداد ديونها الخارجية. قامت الحكومة الهندية برهن 40 طنًا من الذهب من احتياطياتها لدى بنك إنجلترا، وتجنبت التخلف عن السداد بتأمين قرض لاسترداد ديونها. بعد ذلك، شرعت الهند في مسار التحرير الاقتصادي ، حيث تم إلغاء نظام التراخيص تدريجيًا. كما استفاد سوق الذهب من إلغاء الحكومة لقانون مراقبة الذهب لعام 1962 في 6 يونيو 1990 ^{[ 2 ]،} وذلك بقرار من وزير المالية مادهو داندفات، الذي حرر استيراد الذهب إلى الهند مقابل رسوم قدرها 250 روبية لكل عشرة غرامات. ورأت الحكومة أن السماح بالاستيراد الحر وتحصيل الضرائب أكثر حكمة من خسارتها بالكامل في القنوات غير الرسمية ^{[ 3 ]} . فبعد أن كانت الواردات الرسمية شبه معدومة في عام 1991، استوردت الهند رسميًا أكثر من 110 أطنان من الذهب في عام 1992، ليصل إجمالي وارداتها السنوية حاليًا إلى حوالي 800 طن.

في سبتمبر 1999، أطلقت حكومة الهند برنامج إيداع الذهب بهدف استغلال الذهب غير المستغل، وفي الوقت نفسه منح عائد لأصحاب الذهب وتقليل اعتماد البلاد على الواردات. إلا أن هذه الخطة لم تلقَ قبولاً واسعاً من قبل السكان.

بدأت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بالعمل في الهند منذ مارس 2007. ونظرًا للقلق المتزايد من واردات الذهب المفرطة من قبل الهنود، على الرغم من أن المخزون العام من الذهب يتجاوز 30,000 طن متري، أطلقت الحكومة الهندية في عام 2015 برنامجًا جديدًا لإيداع الذهب بمزايا جذابة للمودعين، بهدف إعادة تدوير الذهب غير المُستغل في البلاد لتلبية الطلب المحلي على الذهب الجديد المستخدم في صناعة الحلي. ^{[ 4 ]} تمتلك الحكومة الهندية ما يقارب 550 طنًا من احتياطيات الذهب، مما سيساهم في إطلاق البرنامج.

عند دراسة قيمة الذهب المعدلة وفقًا للتضخم، يتضح أن الذهب ليس وسيلة للتحوط ضد التضخم ، بل وسيلة للتحوط ضد الأزمات. ^{[ 5 ] [ 6 ]} في بعض الأحيان، قد يبدو سعر الذهب منخفضًا عند مقارنته بسعر النفط الخام، لكن سعره قد يتجاوز 25 ضعفًا مقارنةً بسعر النفط الخام المقابل، وهو أعلى بكثير من المتوسط ​​طويل الأجل البالغ 15 ضعفًا. ^{[ 7 ]} في أبريل 2020، بلغ سعر أونصة الذهب الواحدة في الولايات المتحدة أكثر من 90 برميلًا من خام غرب تكساس الوسيط، وذلك في خضم جائحة كوفيد-19 ، حيث ارتفع سعر الذهب إلى 1788 دولارًا أمريكيًا للأونصة. وبالتالي، خلال فترات انخفاض أسعار النفط، يعمل الذهب كوسيلة للتحوط ضد الأزمات للتغلب على خسائر عائدات صادرات النفط إلى الدول المصدرة. وعندما ترتفع أسعار النفط، يعمل الذهب كوسيلة للتحوط ضد الأزمات بالنسبة للدول المستوردة، حيث يسمح لها بتصريف مخزوناتها النفطية بربح وشراء الذهب بالسيولة المتراكمة لإعادة ملء مخزوناتها النفطية لاحقًا خلال فترات انخفاض أسعار النفط مقارنةً بسعر الذهب. ^{[ ٨ ]} مع ازدهار إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة، يُسعّر النفط الخام لأول مرة بشكل واقعي بالدولار الأمريكي، بغض النظر عن التيسير الكمي في الولايات المتحدة واتفاقها مع منظمة أوبك على تداول صادراتها الدولية من النفط الخام بالدولار الأمريكي. ^{[ ٩ ] [ ١٠ ] [ ١١ ]} ومع ذلك، فإن سعر الذهب العالمي تحدده الدول الرئيسية المستوردة للذهب، مثل الهند، حيث أن سوق الذهب سوق مشترين بالكامل، إذ تبلغ مخزونات الذهب العالمية ٣٠٠ ضعف استهلاكها السنوي أو ٥٣ ضعف إنتاجها السنوي . ^{[ ١٢ ]}

في الهند، عندما يكون الإنتاج الزراعي جيدًا، يؤدي ذلك إلى انخفاض أسعار السلع الزراعية وارتفاع سعر الذهب نتيجةً للطلب من المناطق الريفية. وبالمثل، عندما ترتفع أسعار السلع الزراعية بسبب انخفاض الإنتاج، تنخفض أسعار الذهب نتيجةً لانخفاض الطلب من المناطق الريفية. ^{[ 13 ]} خلال سنوات الأمطار الموسمية الجيدة، يمكن للحكومة الهندية بيع احتياطياتها من الذهب بأسعار أعلى لتلبية الطلب من المناطق الريفية، ولتمويل التزامات شراء فائض الحبوب الغذائية بسعر الدعم الأدنى (MSP) وتوفير كميات كافية من الأسمدة المستوردة للمزارعين. ويمكن إعادة شراء احتياطيات الذهب المستنفدة لاحقًا بأسعار أقل خلال سنوات الأمطار الموسمية السيئة اللاحقة، وذلك باستخدام الأموال الناتجة عن بيع مخزونات الحبوب الغذائية بأسعار أعلى لتعويض النقص في الإنتاج. ويمكن تطبيق هذا القياس على جميع السلع، ويمكن اعتبار الذهب سلعة فائقة ذات خصائص العملة الدولية. ^{[ 14 ]} وبالتالي، يمكن للحكومة الهندية أو بنك الاحتياطي الهندي التغلب على الأزمة الاقتصادية من خلال الإدارة الفعالة لاحتياطيات الذهب والتحوط منها في مقابل مخزونات الحبوب الغذائية أو مخزونات الأسمدة أو مخزونات النفط الخام.

يبلغ حجم التداول اليومي للذهب في بورصات السلع الدولية ( بورصة نيويورك التجارية ، وبورصة طوكيو التجارية ، وبورصة هونغ كونغ التجارية ، وبورصة دبي للسلع ، وغيرها) حوالي 300 طن يوميًا (ما يقارب 110,000 طن سنويًا)، مقارنةً بالإنتاج العالمي البالغ 3,000 طن سنويًا. ^{[ 15 ]} ومع ذلك، تتم معظم الصفقات دون تسليم فعلي. ^{[ 16 ]} وباعتبار الهند المستورد الرئيسي للذهب، تستطيع الحكومة الهندية ممارسة سيطرة كاملة على تجارة الذهب الدولية عندما تمر جميع وارداتها من الذهب والذهب المعاد تدويره عبرها ويتم توزيعها من خلال بورصات السلع الهندية. ^{[ 17 ] [ 18 ]}

تستورد الهند ما يزيد عن 1000 طن من الذهب سنويًا (بما في ذلك الذهب المهرب بشكل غير رسمي) مع إنتاج محلي ضئيل للغاية. ^{[ 19 ]} تبلغ قيمة واردات الذهب السنوية حوالي 50 مليار دولار أمريكي، ولا يفوقها في ذلك إلا واردات النفط الخام، مما يزيد من اتساع العجز التجاري. ^{[ 20 ]} في الفترة من 2001 إلى 2015، بلغ صافي واردات الذهب الرسمية 269 مليار دولار أمريكي، بينما استثمرت المؤسسات الاستثمارية الأجنبية 157 مليار دولار أمريكي فقط في الأسهم الهندية. ^{[ 21 ]} تُشكل تكلفة واردات الذهب ما يقرب من 3% من الناتج المحلي الإجمالي. ونظرًا للقلق من العجز التجاري الهائل في عام 2012، فرضت الحكومة الهندية رسومًا جمركية معتدلة (أقل من 10%) على واردات الذهب. ورغم أن هذه السياسة تُدرّ دخلًا جمركيًا جيدًا، إلا أن الطلب على الواردات لم ينخفض ​​بشكل ملحوظ. ويعود ذلك إلى أن الطلب العالمي على الذهب مدفوع بشكل رئيسي من قبل الهنود، وأن سعره يُحدد بالروبية الهندية. أدى فرض ضريبة جمركية على واردات الذهب في الهند أو تخفيض قيمة العملة الهندية إلى انخفاض سعره العالمي، لكنه ظل ضمن نطاق محدد بالروبية. كما أدى فرض الرسوم الجمركية إلى زيادة تهريب الذهب، ولكنه قلص العجز التجاري إلى الحد المسموح به، حيث لم يُحتسب الذهب المهرب ضمن الواردات في حسابات العجز التجاري. ^{[ 22 ]}

تُساهم واردات الذهب أيضًا في تهريب أرباح غير مُعلنة من قِبل مُصدّري ومُستوردي الهند. ففي أغلب الأحيان، يُقلّل المُصدّرون من قيمة فواتير صادراتهم، بينما يُبالغ المُستوردون في فواتير وارداتهم، وذلك لإخفاء الأموال غير المشروعة في ملاذات ضريبية . تُحوّل هذه الأموال المُخبأة في الخارج إلى الهند عبر استيراد الذهب (سواءً عبر القنوات الرسمية أو المهرّبة)، والذي يُمكن بيعه بالروبية الهندية نظرًا للطلب المُتزايد عليه في المناطق الريفية بالهند. ^{[ 23 ]} تُؤدي هذه الممارسات غير المشروعة المُتعددة من قِبل المُستوردين والمُصدّرين إلى تفاقم العجز التجاري الرسمي بشكلٍ مُصطنع، ليصل إلى ثلاثة أضعاف العجز التجاري الفعلي، مما يُعرّض العملة الهندية باستمرار لخطر انخفاض قيمتها وتخفيض تصنيف الهند من قِبل وكالات التصنيف الدولية . ^{[ 24 ]} تُشير التقديرات إلى أن واردات الذهب غير الضرورية تُعيق نمو الاقتصاد الهندي بنسبة لا تقل عن 3%. ^{[ 25 ]} بلغت الرسوم الجمركية المتنازل عنها خلال السنة المالية 2013-2014 على واردات الذهب والماس غير الأساسية 48,635 كرور روبية، وهو ما يمثل 16% من إجمالي الرسوم الجمركية المتنازل عنها. ^{[ 26 ]}

• نيليش شاه (26 نوفمبر 2012): دولتان، قانونان للتحكم في الذهب. أحدهما نجح، والآخر فشل - لايف مينت
• كبار حاملي سندات الخزانة الأمريكية من الأجانب
• إعادة إحياء المثلث الذهبي