ألفريد وينسلو جونز
ألفريد وينسلو جونز | |
|---|---|
| وُلِدّ | 9 سبتمبر 1900 |
| مات | 2 يونيو 1989 (88 سنة) ريدينغ، كونيتيكت ، الولايات المتحدة |
| المدرسة الأم | جامعة هارفارد (بكالوريوس) جامعة كولومبيا (دكتوراه) |
| المهنة(المهن) | مستثمر ومدير صندوق التحوط وعالم اجتماع |
| معروف بـ | تأسيس أول صندوق تحوط حديث |
| الزوجات |
|
| أطفال | أنتوني وينسلو جونز ديل بيرش |
كان ألفريد وينسلو جونز (9 سبتمبر 1900 - 2 يونيو 1989) مستثمرًا أمريكيًا ومديرًا لصندوق التحوط وعالم اجتماع. يُنسب إليه تأسيس أول صندوق تحوط حديث ويُعتبر على نطاق واسع "أب صناعة صناديق التحوط". [1]
الحياة المبكرة والتعليم
وُلِد جونز في ملبورن بأستراليا ، وهو ابن آرثر وينسلو جونز (مدير تنفيذي في شركة جنرال إلكتريك ) وزوجته إليزابيث هنتنغتون. انتقل إلى الولايات المتحدة مع عائلته عندما كان في الرابعة من عمره، ونشأ في شينيكتادي بنيويورك. [2] تخرج من جامعة هارفارد عام 1923، وبعد أن عمل كمضيف على متن باخرة بخارية أبحرت حول العالم، انضم إلى الخدمة الخارجية . في أوائل الثلاثينيات، أصبح نائب القنصل في السفارة الأمريكية في برلين أثناء صعود هتلر إلى السلطة. [3] في عام 1932، تزوج لمدة تقل قليلاً عن عام من آنا لويز هاوزر، ني بلوك (1896-1982)، ابنة الرسام الألماني جوزيف بلوك ومن نسل المصرفي الألماني جوزيف مندلسون . [4] في عام 1936، تزوج ماري كارتر، التي سافر معها عبر إسبانيا خلال الحرب الأهلية في ذلك البلد ، لتقديم تقارير عن الإغاثة المدنية للكويكرز . في عام 1941، حصل على درجة الدكتوراه في علم الاجتماع من جامعة كولومبيا . [5] ثم أكمل أطروحته للدكتوراه، الحياة والحرية والممتلكات ، وهي دراسة استقصائية للمواقف تجاه الممتلكات في أكرون، أوهايو . [6]
خصص سيباستيان مالابي فصلاً في كتابه الصادر عام 2010 بعنوان " أموال أكثر من الله: صناديق التحوط وتكوين نخبة جديدة "، حيث وصف جونز بأنه "رجل متأنق، ماركسي سابق سافر إلى الخطوط الأمامية للحرب الأهلية الإسبانية مع الكاتبة دوروثي باركر - حيث تقاسما زجاجة من الويسكي الاسكتلندي مع إرنست همنغواي. [7]
المسيرة الأكاديمية
خلال الأربعينيات من القرن العشرين، عمل جونز في مجلة فورتشن وكتب مقالات حول مواضيع غير مالية مثل القوافل الأطلسية والتعاونيات الزراعية ومدارس الإعداد للبنين . [8] في مارس 1949، كان جونز يحقق في الأساليب الفنية لتحليل السوق لمقال بعنوان "الأزياء في التنبؤ"، حيث تحدث عن فئة جديدة من مؤقتات سوق الأوراق المالية والأساليب التي استخدموها لاستدعاء السوق. درس حوالي اثني عشر من هؤلاء "الفنيين"، الذين تراوحت أساليبهم من نسب الحجم/السعر إلى إحصاءات القطع الفردية إلى نتيجة مباراة كرة القدم بين هارفارد وييل . [9]
في مقاله "الأزياء"، قام جونز بتقييم كل نهج، في بعض الأحيان بقسوة وفي أحيان أخرى بإيجابية. على سبيل المثال، علق جونز على أحد التحليلات قائلاً: "... نجح اتجاه السوق 62.5 مرة من أصل مائة وعكس نفسه 37.5 مرة. إن احتمال الحصول على مثل هذه النتيجة في سلسلة من رمي البنسات ضئيل للغاية". كان جونز يبحث عن مناهج تقدم أفضل من "اللعبة العادلة". وأشار إلى أن بعض المناهج تتطلب أسواقًا ذات اتجاه، وبعضها الآخر يعمل في بيئات ذات تقلبات أعلى، وبعضها الآخر يعمل في تحسين أسواق الائتمان. لقد بدأ يتحسس طريقه على مسار خافت الإضاءة نحو ما يمكن اعتباره اليوم نهجًا قائمًا على العوامل لبناء المحفظة. [10]
لقد أظهرت تعليقات جونز على عمل نيكولاس مولودوفسكي أنه كان يثمنه تقديراً عالياً. ففي إحدى الفقرات التي تحدث فيها عن مولودوفسكي قال: "إن العمل التجريبي الذي يتم التحكم فيه جيداً من هذا النوع يشكل أهمية بالغة، ومن المرجح أن يصبح أكثر دقة مع تطور الأساليب المستخدمة". كما ألمح إلى نهج ترجيح المخاطر في الأسهم الفردية، فضلاً عن تحديد مدى انحراف السهم عن قيمته الأساسية.
وقد أعطاه البحث فكرة تجربة الاستثمار بنفسه. وقبل شهرين من نشر مقال فورتشن، أسس جونز شراكة استثمارية، وهي AW Jones & Co.، والتي كانت ستستغل هذا الأسلوب الجديد في الاستثمار. وقد جمع ما مجموعه 100 ألف دولار، منها 40 ألف دولار من ماله الخاص. وفي عامها الأول، بلغت مكاسب الشراكة على رأس مالها نسبة محترمة للغاية بلغت 17.3%. [11]
"صندوق التحوط"
يعود الفضل إلى جونز في صياغة عبارة " صندوق التحوط " [12] [13] ويُنسب إليه إنشاء أول هيكل لصندوق التحوط في عام 1949. [14] أشار جونز إلى صندوقه بأنه "مُحَوط"، وهو مصطلح كان يُستخدم بشكل شائع في وول ستريت لوصف إدارة مخاطر الاستثمار بسبب التغيرات في الأسواق المالية. [15]
جمع جونز بين أداتين مضاربيتين لإنشاء ما اعتبره مخطط استثماري محافظ. فقد استخدم الرافعة المالية لشراء المزيد من الأسهم، واستخدم البيع على المكشوف لتجنب مخاطر السوق. فقد اشترى عددًا من الأسهم بقدر ما باع، وبالتالي فإن التحركات على مستوى السوق صعودًا أو هبوطًا سيتم تحييدها في المحفظة. وبالتالي، لن تعتمد قيمة المحفظة على اتجاه السوق ولكن على ما إذا كان المدير قد اختار الأسهم المناسبة للشراء والبيع. وتجنب الصندوق متطلبات قانون شركة الاستثمار لعام 1940 من خلال تقييد نفسه بـ 99 مستثمرًا في شراكة محدودة . واختار جونز أخذ 20 في المائة من الأرباح كتعويض، مستشهدًا بقباطنة البحر الفينيقيين الذين احتفظوا بخمس الأرباح من الرحلات الناجحة. [16] في البداية، لم يتقاض أي رسوم ما لم يحقق ربحًا. [17] أضاف جونز لاحقًا رسوم إدارة بنسبة 2٪ على جميع الأصول، بغض النظر عن أداء الصندوق. [18] هذه العناصر: هيكل الشراكة حيث يتم دفع نسبة من الأرباح كتعويض للشريك العام/مدير الصندوق، وعدد صغير من الشركاء المحدودين كمستثمرين، ومجموعة متنوعة من المراكز الطويلة والقصيرة، هي العناصر الأساسية لصناديق التحوط اليوم. [19] كما تم اعتماد نظام رسوم جونز المتمثل في رسوم إدارة بنسبة 2٪ ورسوم بنسبة 20٪ على المكاسب على نطاق واسع من قبل صناديق التحوط وأصبح معروفًا شعبيًا باسم نموذج 2 و 20. [18]
في حين تبنى عدد قليل من المستثمرين، بما في ذلك وارن بافيت وبارتون بيجز ، الهيكل الذي ابتكره، لم يكن جونز وهيكله معروفين على نطاق واسع حتى عام 1966. في ذلك العام كتبت كارول لوميس مقالاً بعنوان "جونز الذي لا يواكبه أحد". نُشر في مجلة فورتشن ، أشادت مقالة لوميس بجونز ونهجه. يلخص السطر الافتتاحي للمقالة النتائج في AW Jones & Co.: "هناك أسباب للاعتقاد بأن أفضل مدير أموال محترف لأموال المستثمرين هذه الأيام هو رجل هادئ الكلام نادرًا ما يتم تصويره يدعى ألفريد وينسلو جونز". [20] عند صياغة مصطلح "صندوق التحوط" لوصف صندوق جونز، أشار إلى أن صندوق التحوط الخاص به قد تفوق على أفضل صندوق استثمار مشترك على مدار السنوات الخمس السابقة بنسبة 44 في المائة، على الرغم من رسوم الحوافز الإدارية. على أساس 10 سنوات، تفوق صندوق التحوط الخاص بالسيد جونز على صندوق دريفوس صاحب الأداء الأفضل بنسبة 87 في المائة. وقد أدى هذا إلى موجة من الاهتمام بصناديق التحوط، وخلال السنوات الثلاث التالية تم إنشاء ما لا يقل عن 130 صندوق تحوط، بما في ذلك صندوق Quantum Fund التابع لجورج سوروس وصندوق Steinhardt Partners التابع لمايكل شتاينهاردت . [21]
خسر مستثمرو ألفريد جونز أموالهم في 3 سنوات فقط من عمره البالغ 34 عامًا. وعلى النقيض من ذلك، عانى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 9 سنوات هبوطية خلال فترة مماثلة. وكان أسوأ عام لجونز هو السنة المالية التي انتهت في 31 مايو 1970، عندما خسر 35.3٪ (خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 23.4٪ خلال نفس الفترة). أكد أليكس بورتر، أحد مديري محفظة جونز، أن تعرضهم للسوق كان عدوانيًا، ربما يصل إلى 120٪. وعلى النقيض من ذلك، حقق جونز أداءً جيدًا نسبيًا خلال فترة ركود السوق في عامي 1973 و1974 من خلال كونه محافظًا. [22]
في عام 1984، حول جونز صندوقه إلى صندوق من الصناديق ، واستثمر رأس ماله في صناديق تحوط أخرى ذات مجالات خبرة وأساليب استثمار مختلفة. ثم انسحب تدريجياً من منصبه وكرس وقته لفيلق السلام ، بل وحاول حتى إنشاء "فيلق سلام معاكس" حيث يرسل المستفيدون من المساعدات متطوعين إلى الولايات المتحدة للعمل مع الفقراء في ذلك البلد، كـ "تحوط" ضد خلق ثقافة الدونية بين البلدان النامية. [5] [23]
الإرث والجوائز
في عام 2008، تم إدخاله إلى قاعة مشاهير مديري صناديق التحوط التابعة لمؤسسة ألفا للمستثمرين المؤسسيين إلى جانب بروس كوفنر ، وديفيد سوينسن ، وآخرين. [24]
انظر أيضا
مراجع
- ^ ستيف جونسون، تاريخ موجز للإفلاس والموت والانتحار والثروات محفوظ في 2009-09-07 على موقع واي باك مشين ، فاينانشال تايمز 27 أبريل 2007
- ^ Huyssen, David (30 December 2020). ""الظروف الخلفية"" لصندوق التحوط في شينيكتادي التابعة لشركة جنرال إلكتريك: إعادة النظر في ""تاريخ الرأسمالية""". Transatlantica. Revue d'études américaines. American Studies Journal (2). doi : 10.4000/transatlantica.15968 . S2CID 234395145 – via journals.openedition.org.
- ^ مالابي، سيباستيان (2010). أموال أكثر من الله . المدينة: دار نشر بنغوين، ص 17-18 . رقم ISBN 978-1-59420-255-1.
- ^ وثيقة زواج، Amtsgericht Berlin-Tiergarten، Berlin/Germany، Nr. 38/1932
- ^ من تأليف جون راسل، ألفريد دبليو جونز، 88 عامًا، عالم اجتماع ومبتكر لصناديق الاستثمار. نيويورك تايمز، 3 يونيو 1989: القسم 1، الصفحة 11
- ^ ألفريد وينسلو جونز، الحياة والحرية والممتلكات، قصة صراع وقياس للحقوق المتضاربة. محفوظ في 24 مايو 2007 على موقع واي باك مشين. مطبعة جامعة أكرون
- ^ باترسون، سكوت (16 يونيو 2010). "الخلاصة: ستكون سريًا أيضًا إذا كنت تراهن بمليارات الدولارات". وول ستريت جورنال . تم الاسترجاع في 31 ديسمبر 2015 .
- ^ ألكسندر إم إينيشين، بحثًا عن ألفا، أبحاث الأسهم العالمية في يو بي إس، أكتوبر 2000 : 153
- ^ ستيفن جيه براون، صناديق التحوط: هل هي كلي العلم أم مجرد خطأ؟ كلية شتيرن لإدارة الأعمال بجامعة نيويورك، 9 مارس 2001
- ^ مايكل ليت، الحكمة: تحول في النموذج في إدارة المعاشات التقاعدية والثروات. أرشيف 2007-05-09 على موقع واي باك مشين سلسلة سياسات معهد أميركان إنتربرايز 15 مايو 2006
- ^ آلان راببورت، تاريخ موجز لصناديق التحوط. مجلة CFO، 27 مارس 2007
- ^ أوبيدي، أنجل (يونيو/حزيران 2006). "كشف غموض صناديق التحوط". مجلة التمويل والتنمية . صندوق النقد الدولي . تم استرجاعه في 3 مارس/آذار 2011 .
- ^ Ineichen, Alexander (2002). Absolute Returns: the risks and opportunities of hedge fund investing. John Wiley & Sons. pp. 8–21. ISBN 0-471-25120-8.
- ^ أنسون، مارك جيه بي (2006). دليل الأصول البديلة . جون وايلي وأولاده. ص 36. رقم ISBN 0-471-98020-X.
- ^ Lhabitant, François-Serge (2007). Handbook of Hedge Funds . John Wiley & Sons. p. 10. ISBN 978-0-470-02663-2.
- ^ مالابي، سيباستيان (11 يونيو 2010). "تعلم حب صناديق التحوط". وول ستريت جورنال . مؤرشف من الأصل في 9 سبتمبر 2015.
- ^ ديفيد سكيل، خلف السياج. الشؤون القانونية نوفمبر/ديسمبر 2005
- ^ ab "لقد انتهى قانون Two and twenty منذ فترة طويلة. رسوم صناديق التحوط تنخفض أكثر عن مستوى الصناعة السابق". CNBC . 28 يونيو 2021.
- ^ ديفيد أ. فوغان، تعليقات على المائدة المستديرة التي عقدتها لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية حول صناديق التحوط، 14-15 مايو/أيار 2003
- ^ لوميس، كارول، "جونز الذي لا يواكبه أحد". فورتشن أبريل 1966: 237-247
- ^ * شارون راير، من جونز إلى صندوق إدارة رأس المال الطويل الأجل: تاريخ قصير (بيع). إنترناشيونال هيرالد تريبيون (2 ديسمبر 2000)
- ^ صناديق نموذج جونز. محفوظ في 28 سبتمبر 2007 على موقع واي باك مشين مراجعة صناديق التحوط للربع الرابع (1995): 2
- ^ هوغو ليندغرين، قصة قصيرة طويلة. مجلة نيويورك، 16 أبريل 2007
- ^ "كوهين، سيمونز، 12 آخرون يدخلون قاعة صناديق التحوط" . المستثمر المؤسسي . المستثمر المؤسسي ذ.م.م. 23 سبتمبر 2008. تم الاسترجاع في 16 يونيو 2019 .
مصادر
- جون راسل، ألفريد دبليو جونز، 88 عامًا، عالم اجتماع ومبتكر لصناديق الاستثمار. نيويورك تايمز، 3 يونيو 1989: القسم 1، الصفحة 11
- هوغو ليندغرين، قصة قصيرة طويلة. مجلة نيويورك، 16 أبريل 2007
- ديفيد أ. فوغان، تعليقات على المائدة المستديرة التي عقدتها لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية حول صناديق التحوط، 14-15 مايو/أيار 2003
- AW Jones، تاريخ الشركة
- شارون راير، من جونز إلى صندوق إدارة رأس المال الطويل الأجل: تاريخ قصير (للبيع)، صحيفة إنترناشيونال هيرالد تريبيون، 2 ديسمبر 2000
- ديفيد سكيل، خلف السياج. الشؤون القانونية ، نوفمبر/ديسمبر 2005
- آلان راببورت، تاريخ موجز لصناديق التحوط. مجلة CFO، 27 مارس 2007
- مايكل ليت، الحكمة: تحول نموذجي في إدارة المعاشات التقاعدية والثروات. سلسلة سياسات معهد أميركان إنتربرايز ، 15 مايو/أيار 2006
- "تعلم كيف نحب صناديق التحوط؛ لقد تعرضت صناديق التحوط لانتقادات لاذعة باعتبارها انتهازية بارعة أشعلت فتيل الانهيار. ومع ذلك، يزعم سيباستيان مالابي أن صناديق التحوط تحمل المفتاح إلى نظام مالي أكثر استقراراً"، سيباستيان مالابي، وول ستريت جورنال، 11 يونيو/حزيران 2010
قائمة المراجع الموسعة
- ألفريد وينسلو جونز، الحياة والحرية والممتلكات، قصة صراع وقياس للحقوق المتضاربة، مطبعة جامعة أكرون
- روجر لوينشتاين، عندما فشل العبقري (2000)
- سكوت جيه. ليديرمان، "صناديق التحوط"، في أساسيات المنتجات المالية: دليل للمحامين ، 11-3، 11-4، 11-5 (محرر كليفورد إي. كيرش، 2000)؛
- براون، هايدي وجون إتش كريستي. "آلام النمو". فوربس 11 يونيو 2001: 74-77.
- جونز، ألفريد وينسلو. "الأنماط في التنبؤ". فورتشن مارس 1949: 88-91، 180، 182، 184، 186.
- لاندو، بيتر. "ألفريد وينسلو جونز: قصة الأب المؤسس الطويلة والقصيرة". المستثمر المؤسسي، أغسطس 1968:
- لاندو، بيتر. "صناديق التحوط: الطريقة الجديدة التي تنتهجها وول ستريت لكسب المال". مجلة نيويورك، 21 أكتوبر 1968: ص 20-24.
- ليندجرين، هوجو. "قصة قصيرة طويلة: أسطورة الخلق". مجلة نيويورك 16 أبريل 2007
- لوميس، كارول ج. "جونز الذي لا يستطيع أحد مواكبته". فورتشن أبريل 1966: 237، 240، 242، 247.
- لوميس، كارول جيه. "أوقات عصيبة قادمة لصناديق التحوط". فورتشن يونيو 1970: 100-103، 136-140.
- "د مفقود". غرانت، مراقب أسعار الفائدة ، 9 أكتوبر 1998: 1-2.
- شول، جاي. "العودة إلى المستقبل". مجلة بارون 31 يوليو 2000: 32.
- ستراشمان، دانييل أ. البدء في صناديق التحوط. نيويورك: وايلي، 2000.
- شتراوس، لورانس سي، "الإرث". بارونز 31 مايو 2004
