مستشارو أمارانث

📅 آخر تحديث: ٢٧ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٧ يوليو ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

كانت شركة أمارانث أدفايزرز (Amaranth Advisors LLC) صندوق تحوط أمريكي متعدد الاستراتيجيات، أسسه نيكولاس إم. ماونيس، وكان مقره الرئيسي في غرينتش، كونيتيكت . [ 1 ] في ذروة نشاطها، بلغت أصول الشركة المُدارة 9.2 مليار دولار أمريكي قبل انهيارها في سبتمبر 2006، بعد تكبدها خسائر تجاوزت 6 مليارات دولار أمريكي في عقود الغاز الطبيعي الآجلة . [ 1 ] يُعد انهيار أمارانث أدفايزرز أحد أكبر انهيارات صناديق التحوط في التاريخ، وكان آنذاك (2006) صاحب أكبر خسائر تداول معروفة . [ 4 ]

تاريخ

تأسيس عام 2000

تأسست الشركة عام 2000 على يد نيكولاس م. ماونيس، ومقرها غرينتش، كونيتيكت . وعلى مدار معظم تاريخها، شكّلت المراجحة القابلة للتحويل الوسيلة الربحية الرئيسية للشركة. وقبل تأسيس شركة أمارانث أدفايزرز، عمل ماونيس في شركة بالوما بارتنرز كمدير محافظ استثمارية متخصص في سندات الدين. [ 2 ] وقد سُميت الشركة تيمناً بزهرة الأمارانث [ 5 ]، وهي زهرة "خالدة" تحتفظ بألوانها الزاهية حتى بعد موتها.

2004-2005 التركيز على تجارة الطاقة

خلال الفترة 2004-2005، حوّلت الشركة تركيزها إلى تجارة الطاقة ، مدفوعةً بنجاح التاجر الكندي برايان هانتر الذي استثمر في سوق الغاز الطبيعي. وفي عام 2005، حققت الشركة أرباحًا تُقدّر بمليار دولار أمريكي [ 2 ] من ارتفاع أسعار الطاقة بعد أن أدى إعصار كاترينا إلى انخفاض الإنتاج.

هيمنت تجارة الغاز الطبيعي تدريجيًا على أعمال شركة أمارانث أدفايزرز، التي كانت سابقًا أكثر تنوعًا في استراتيجياتها واستثماراتها. وقد اجتذب النجاح المالي لتداولات هانتر اهتمامًا متزايدًا من المستثمرين، مما أدى إلى تدفقات نقدية ضخمة. كما أثارت مكانة هانتر البارزة في الشركة دعواتٍ للحذر من داخل أمارانث وخارجها، من قِبل أولئك الذين يخشون أن يؤدي التركيز على سلعة واحدة متقلبة إلى مخاطر كبيرة. [ 6 ]

خسائر تجارة الطاقة في عام 2006

ديسمبر 2005 - انخفاض أسعار الغاز الطبيعي

بدأت مشاكل شركة أمارانث أدفايزرز في ديسمبر 2005 عندما بدأت أسعار الغاز الطبيعي في الانخفاض، وكانت محفظة أمارانث أدفايزرز مصممة لتتحرك الأسعار في شهري مارس أو أبريل من فصل الربيع. [ 2 ]

استثمر هانتر، الذي كان يبلغ من العمر 32 عامًا [ 4 ] في ذلك الوقت، بكثافة في عقود الغاز الطبيعي الآجلة، مما أدى إلى خسارة قدرها 6.5 مليار دولار في أسبوع واحد عندما فشلت الأسعار في التحرك كما هو متوقع. [ 7 ]

18 سبتمبر 2006 - تم إبلاغ العميل بالخسائر

في يوم الاثنين الموافق 18 سبتمبر 2006، أبلغت شركة أمارانث أدفايزرز المستثمرين بأن تراجع سوق الغاز الطبيعي قد تسبب في خسائر بلغت 3 مليارات دولار. [ 2 ] كما أبلغت الشركة المستثمرين بأنها تعمل مع المقرضين للحفاظ على السيولة، وأنها تقوم حاليًا ببيع بعض أصول محفظتها الاستثمارية "لحماية مستثمريها". [ 2 ] وقد قام المتداولون ببيع أوراق مالية قابلة للتسييل دون التأثير سلبًا على سوق الطاقة أو تعطيله؛ وشملت هذه الأوراق سندات قابلة للتحويل وسندات شركات ذات عائد مرتفع. [ 2 ]

نقل محفظة الطاقة

كان الصندوق يدير أصولاً تصل قيمتها إلى 9 مليارات دولار، وتشير التقارير إلى أن خسائره ربما تجاوزت 65% من استثماراته. وقد نقلت شركة أمارانث محفظتها الاستثمارية في قطاع الطاقة إلى طرف ثالث يتألف من شركتي سيتادل إل إل سي وجيه بي مورغان تشيس .

في الأول من أكتوبر 2006، علّق الصندوق التداول

في 29 سبتمبر 2006، أرسل مؤسس شركة أمارانث خطابًا إلى مستثمري الصندوق لإخطارهم بتعليق الصندوق، وفي 1 أكتوبر 2006، استعانت أمارانث بمجموعة فورتريس للاستثمار لتصفية أصولها.

في سبتمبر 2006، أُبلغ مستثمرو شركة أمارانث أدفايزرز بأنه لا يمكنهم سحب أموالهم، وأن عمليات الاسترداد ستُعلّق مؤقتًا لمدة شهرين. [ 4 ] بعد عشر سنوات، أُعيد 90% من الأصول، بينما ظل 10% من أصول المستثمرين مُجمّدًا حتى ديسمبر 2016. [ 4 ]

التداعيات

بعد انهيار شركة أمارانث، أسس ماونيس صندوق تحوط جديد باسم " فيريشن فاند مانجمنت" . وتم توظيف العديد من الموظفين السابقين في أمارانث للعمل في الصندوق الجديد. [ 8 ]

العملاء

شمل مستثمرو شركة أمارانث أدفايزرز صناديق التقاعد ، والأوقاف ، والبنوك، وشركات الوساطة المالية، بما في ذلك صندوق التحوط المؤسسي التابع لشركة مورغان ستانلي . [ 2 ] وشمل عملاء صناديق التقاعد جمعية تقاعد موظفي مقاطعة سان دييغو. [ 9 ]

التحقيقات

تحقيق لجنة تداول السلع الآجلة لعام 2007

في 25 يوليو/تموز 2007، اتهمت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أمارانث وهنتر بمحاولة التلاعب بأسعار عقود الغاز الطبيعي الآجلة. [ 10 ] بالإضافة إلى ذلك، اتهمت لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية ( FERC) أمارانث وهنتر والمتداول ماثيو دونوهو بالتلاعب بالسوق . [ 11 ] وقد تضاربت روايات لجنة تداول السلع الآجلة ولجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية بشأن ما فعله هنتر، وهما تتنافسان حاليًا على الاختصاص القضائي . [ 12 ] في عام 2014، توصل هنتر إلى تسوية مع لجنة تداول السلع الآجلة، حيث دفع غرامة قدرها 750 ألف دولار أمريكي وقبل حظرًا من تداول جميع منتجات الغاز الطبيعي الخاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة. [ 4 ]

لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية لعام 2010

في 22 يناير/كانون الثاني 2010، قضت قاضية القانون الإداري في لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية بأن هانتر قد انتهك قاعدة مكافحة التلاعب الخاصة باللجنة. وخلصت القاضية كارمن سينترون إلى أن "هانتر تلاعب عمداً بسعر تسوية عقود الغاز الطبيعي الآجلة محل النزاع. وقد صُممت عمليات التداول التي قام بها خصيصاً لخفض سعر بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) بهدف تحقيق مكاسب لمراكزه في عقود المقايضة في بورصات أخرى". ويخضع هذا القرار لمراجعة اللجنة. [ 13 ]

في نوفمبر 2007، رفعت شركة أمارانث أدفايزرز دعوى قضائية ضد بنك جيه بي مورغان تطالب فيها بتعويضات قدرها مليار دولار أمريكي، بدعوى تدخل البنك في جهود الشركة لتجنب الانهيار بعد خسائرها في تداولات الغاز الطبيعي عام 2006. [ 14 ] وزعمت الدعوى أن بنك جيه بي مورغان، بصفته وسيط المقاصة لشركة أمارانث أدفايزرز، استغل موقعه لمنع الشركة من تقليل مخاطر تعرضها لمحفظة مشتقات الغاز الطبيعي، وذلك بمنع بيع هذه المحفظة أولاً إلى بنك غولدمان ساكس ، ثم لاحقاً إلى شركة سيتادل . [ 14 ]

في ديسمبر 2012، أيدت محكمة الاستئناف في ولاية نيويورك قرارًا سابقًا برفض الدعوى. وخلال انهيار شركة أمارانث أدفايزرز، نُسب الفضل إلى شركة سنتوروس باعتبارها أحد أبرز اللاعبين في الجانب الآخر من القضية.

نقد

خلال الأسبوع الذي بدأ في 11 سبتمبر 2006، أي قبل أسبوع واحد من إبلاغ العملاء بالخسائر، كانت شركة أمارانث أدفايزرز تسعى لجذب مستثمرين جدد وتسوّق لصندوقها على أنه حقق ربحاً بنسبة 25% خلال العام. [ 2 ]

ذكرت صحيفة نيويورك تايمز أن شركة أمارانث أدفايزرز صرّحت بأنها صندوق استثماري متعدد الاستراتيجيات، مع أنها كانت تتصرف "كصندوق استثماري في الطاقة والسلع. وعندما راهنت بمبالغ كبيرة على الغاز الطبيعي وخسرت، اتضح أنها لم تكن متعددة الاستراتيجيات ولا تتمتع بتحوّط جيد" [ 7 ] ، كما ذكرت الصحيفة أيضاً أنه في حالة أمارانث أدفايزرز، " يبدو أن مصطلح " متعدد الاستراتيجيات" كان تسمية خاطئة في الصندوق". [ 2 ]

اقترح نسيم نيكولاس طالب أن استخدام الشركة لـ "12 مدير مخاطر " كان بلا جدوى، حيث فشلت نماذج المخاطر في توقع أو تخفيف المشاكل التي أدت إلى انهيار شركة أمارانث أدفايزرز. [ 5 ]

مراجع

  1. ١ ٢ ٣ ٤ بار، أليستير (٢٥ سبتمبر ٢٠٠٦). "صفقات الطاقة في شركة أمارانث برافعة مالية خمس مرات في مايو" . سان فرانسيسكو، الولايات المتحدة: ماركت ووتش. داو جونز وشركاه . تم الاطلاع عليه في ٦ يناير ٢٠٢٠ .
  2. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 مورغنسون، غريتشن؛ أندرسون، جيني (19 سبتمبر 2006). "خسارة صندوق تحوط تُثير القلق" . نيويورك تايمز . العدد: يوم عمل. نيويورك، نيويورك، الولايات المتحدة. شركة نيويورك تايمز. ص. C1 . تاريخ الاسترجاع: 8 يناير 2020 .  
  3. ↑ "حفلات الزفاف؛ ستيلا سيماكوفا، روبرت جونز" . صحيفة نيويورك تايمز . الولايات المتحدة. شركة نيويورك تايمز. 7 أبريل 2002. ص 12. تاريخ الاطلاع: 8 يناير 2020 . 
  4. 1 2 3 4 5 كوبلاند، روب (1 يناير 2016). "بعد عشر سنوات من الانهيار، مستثمرو أمارانث ينتظرون استرداد أموالهم" . صحيفة وول ستريت جورنال. الطبعة الشرقية . رقم صناديق التحوط. الولايات المتحدة: صحيفة وول ستريت جورنال. داو جونز وشركاه. ISSN 0099-9660 . تاريخ الاسترجاع: 6 يناير 2020 .  
  5. 1 2 نسيم نيكولاس طالب (2007). البجعة السوداء: أثر الأحداث غير المحتملة للغاية . دار راندوم هاوس للنشر.
  6. ↑ باربرا تي. دريفوس (2013). حراس التحوط: تجار رعاة البقر وراء أكبر كارثة لصناديق التحوط في وول ستريت. نيويورك: راندوم هاوس، ISBN 9781400068395
  7. 1 2 أندرسون، جيني (29 سبتمبر 2006). "المراهنة على الطقس والاستحمام بماء بارد كالثلج" . نيويورك تايمز . العدد 1. Insider. نيويورك، نيويورك، الولايات المتحدة. شركة نيويورك تايمز. ص. C8 . تاريخ الاسترجاع: 23 أبريل 2010 .  
  8. ↑ ستراسبورغ، جيني (25 يونيو 2010). "الرئيس السابق لشركة أمارانث يعود إلى الساحة" . صحيفة وول ستريت جورنال . الرقم الدولي الموحد للدوريات 0099-9660 . تاريخ الاسترجاع: 24 يونيو 2023 . 
  9. ↑ "صندوق تقاعد سان دييغو يقاضي شركة أمارانث (20 مارس 2007)" . صحيفة نيويورك تايمز . رقم ديل بوك. نيويورك، نيويورك، الولايات المتحدة. شركة نيويورك تايمز. 30 مارس 2007. تاريخ الاطلاع: 8 يناير 2020 . 
  10. ↑ «لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية توجه اتهامات إلى صندوق التحوط أمارانث ورئيس قسم تداول الطاقة السابق فيه، برايان هانتر، بمحاولة التلاعب بسعر العقود الآجلة للغاز الطبيعي» . لجنة تداول السلع الآجلة. 25-07-2007.
  11. ↑ "اللجنة تتخذ إجراءً أوليًا في قضيتين رئيسيتين للتلاعب بالسوق" (ملف PDF) . لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية. 26 يوليو/تموز 2007. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 10 سبتمبر/أيلول 2008.
  12. ↑ الرجل الذي خسر 6 مليارات دولار
  13. ↑ أوباليسك (26 يناير 2010). "لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية تحكم بأن برايان هانتر من فرقة أمارانث مارس التلاعب" .
  14. 1 2 براي، تشاد (14 نوفمبر 2007). "شركة أمارانث تقاضي جيه بي مورغان؛ وتقول إنها عرقلت جهود إنقاذ الصندوق" . الولايات المتحدة: ماركت ووتش. داو جونز وشركاه . تم الاطلاع عليه في 6 يناير 2020 .

للمزيد من القراءة

  • "المضاربة المفرطة في سوق الغاز الطبيعي" ، اللجنة الفرعية الدائمة للتحقيقات التابعة لمجلس الشيوخ الأمريكي، 25 يونيو 2007