التلاعب بالسوق
 | قد لا تمثل الأمثلة والمنظور الوارد في هذه المقالة وجهة نظر عالمية للموضوع . ( يونيو 2017 ) |
| علم الجريمة وعلم العقوبات |
|---|
 |
 |
| Criminal law |
|---|
| Elements |
| Scope of criminal liability |
| Severity of offense |
|
| Inchoate offenses |
| Offense against the person |
|
| Sexual offenses |
| Crimes against property |
| Crimes against justice |
| Crimes against the public |
| Crimes against animals |
| Crimes against the state |
| Defenses to liability |
| Other common-law areas |
| Portals |
|
في الاقتصاد والتمويل ، التلاعب بالسوق هو نوع من إساءة استخدام السوق حيث توجد محاولة متعمدة للتدخل في التشغيل الحر والعادل للسوق ؛ وتتضمن الحالات الأكثر وضوحًا خلق مظاهر كاذبة أو مضللة فيما يتعلق بسعر أو سوق منتج أو أمان أو سلعة . [ بحاجة لمصدر ]
التلاعب بالسوق محظور في معظم البلدان، وبشكل خاص، فهو محظور في الولايات المتحدة بموجب القسم 9(أ)(2) [1] من قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934 ، وفي الاتحاد الأوروبي بموجب المادة 12 من لائحة إساءة استخدام السوق ، [2] وفي أستراليا بموجب القسم 1041أ من قانون الشركات لعام 2001 ، وفي إسرائيل بموجب القسم 54(أ) من قانون الأوراق المالية لعام 1968. وفي الولايات المتحدة، يُحظر التلاعب بالسوق أيضًا في أسواق الكهرباء بالجملة بموجب القسم 222 من قانون الطاقة الفيدرالي [3] وأسواق الغاز الطبيعي بالجملة بموجب القسم 4أ من قانون الغاز الطبيعي . [4]
يعرف قانون بورصة الأوراق المالية الأمريكي التلاعب بالسوق بأنه "المعاملات التي تخلق سعرًا مصطنعًا أو تحافظ على سعر مصطنع للأوراق المالية القابلة للتداول ".
أمثلة
 | This section does not cite any sources. (January 2024) |
حمامات السباحة
الاتفاقيات، المكتوبة غالبًا، بين مجموعة من التجار لتفويض السلطة إلى مدير واحد للتداول في سهم معين لفترة عمل من الزمن ثم المشاركة في الأرباح أو الخسائر الناتجة. [5] في أستراليا، يحظر القسم 1041B التجميع.
الخفق
عندما يدخل المستشار في صفقة بغرض الحصول على عمولة فقط. على سبيل المثال، شراء وبيع نفس السهم إما في نفس اليوم أو على مدار عدة أيام دون مراعاة مصلحة العميل.
انتقاد الأسهم
إن هذا المخطط يتم تنفيذه عادة من قبل مندوبي لوحات الرسائل على الإنترنت (المعروفين باسم "المهاجمين") الذين يقومون بتلفيق معلومات كاذبة أو مضللة عن الشركة المستهدفة في محاولة للحصول على أسهم بسعر أرخص. يتم تنفيذ هذا النشاط، في معظم الحالات، من خلال نشر منشورات تشهيرية على منتديات عامة متعددة. يعمل الجناة أحيانًا بشكل مباشر لصالح شركات علاقات المستثمرين عديمة الضمير التي لديها سندات قابلة للتحويل يتم تحويلها مقابل المزيد من الأسهم كلما انخفض سعر العرض أو الطلب؛ وبالتالي كلما انخفض سعر السهم، كلما تمكن هؤلاء المهاجمون من خفض سعر السهم من خلال محاولة إقناع المساهمين بأنهم اشتروا ورقة مالية لا قيمة لها، كلما حصلت شركة علاقات المستثمرين على المزيد من الأسهم كتعويض. بعد اكتمال تحويل الأسهم وإصدار الأسهم لشركة علاقات المستثمرين أو المستشار أو المحامي أو الطرف المماثل، يصبح المهاجمون أصدقاء للشركة ويتحركون بسرعة لضمان تحقيق الربح من مخطط الضخ والإغراق الكلاسيكي لتصفية أسهمهم غير المشروعة. (انظر الضخ والإغراق).
ضخ وتفريغ
إن مخطط الضخ والتفريغ هو في العادة جزء من خطة كبرى أكثر تعقيداً للتلاعب بالسوق فيما يتصل بالأوراق المالية المستهدفة. ويحاول الجناة (عادةً من مروجي الأسهم) إقناع الشركات التابعة للشركة والشركات غير التابعة لها بإطلاق أسهمها في وضع التداول الحر باعتبارها "دفعة" مقابل الخدمات التي تقدمها الشركة للترويج للأوراق المالية. وبدلاً من نشر معلومات مشروعة عن الشركة، يرسل المروج رسائل إلكترونية مزيفة (الضخ) إلى ملايين المستثمرين غير المتمرسين (يطلق عليهم أحياناً "المستثمرون الأفراد") في محاولة لدفع سعر السهم وحجم التداول إلى مستويات أعلى. وعندما يصل سعر السهم وحجم التداول إلى مستوى مستهدف، يبيع المروج أسهمه (الضخ) بأسعار مرتفعة الآن، فيأخذ المال من المستثمرين المخدوعين الذين يبقون محتفظين بسهم ينخفض سعره لاحقاً.
أشواط
عندما تقوم مجموعة من المتداولين بخلق نشاط أو شائعات بهدف رفع سعر الأوراق المالية. ومن الأمثلة على ذلك عملية الاحتيال في تداول أسهم جينيس في ثمانينيات القرن العشرين. في الولايات المتحدة، يشار إلى هذا النشاط عادةً باسم طلاء الشريط . [6] قد تحدث عمليات بيع أيضًا عندما يحاول المتداولون خفض سعر سهم معين، على الرغم من ندرة ذلك. (انظر انتقاد الأسهم)
التصعيد (السوق)
الإجراءات المصممة لرفع سعر السوق للأوراق المالية المدرجة بشكل مصطنع وإعطاء انطباع بالتداول الضخم من أجل تحقيق ربح سريع. [7] إن تصفية أو تجاهل المنشورات الكاذبة والمضللة على وسائل التواصل الاجتماعي والتي يتم نشرها لغرض وحيد هو تضخيم سعر السهم بشكل مصطنع يمكن أن يمنع خسائر المستثمرين.
غسيل التجارة
في التجارة الوهمية، يتولى المتلاعب جانب الشراء والبيع في التجارة، وغالبًا ما يستخدم طرفًا ثالثًا كوكيل للتداول نيابة عن المتلاعب، لغرض توليد النشاط وزيادة السعر. وهذا أكثر تعقيدًا من التلاعب لأن الطلبات يتم الوفاء بها بالفعل.
غارة الدب
في غارة الدب، هناك محاولة لدفع سعر السهم إلى الانخفاض من خلال البيع المكثف أو البيع على المكشوف . [8]
إغراء وضغط
إن هذا ينطبق على الشركات التي تعاني من ضائقة مالية شديدة على الورق ، والتي تعاني من ديون مرتفعة بشكل لا يصدق، وخسائر سنوية مرتفعة باستمرار ولكن لديها أصول قليلة للغاية، مما يجعلها تبدو وكأنها على وشك الإفلاس. ينخفض سعر السهم تدريجياً مع قيام الأشخاص الجدد في هذا المجال ببيعه على المكشوف على أساس التوقعات السيئة للشركة، حتى يتجاوز عدد الأسهم المباعة على المكشوف إلى حد كبير العدد الإجمالي للأسهم التي لا يمتلكها أولئك الذين يدركون مخطط الإغراء والضغط (ومن هنا فصاعداً "الأشخاص المطلعون"). وفي الوقت نفسه، يشتري الأشخاص المطلعون على نحو متزايد الأسهم مع انخفاضها إلى أسعار أقل فأقل. وعندما يصل الاهتمام بالبيع على المكشوف إلى ذروته، تعلن الشركة أنها أبرمت صفقة مع دائنيها لتسوية قروضها في مقابل أسهم (أو نوع مماثل من الترتيبات التي تستغل سعر السهم لصالح الشركة)، مع العلم أن أولئك الذين لديهم مراكز قصيرة سوف يتعرضون للضغط مع ارتفاع سعر السهم إلى عنان السماء. وعندما يقترب سعر السهم من ذروته، يبدأ الأشخاص المطلعون في البيع، وينخفض السعر تدريجياً مرة أخرى لتتكرر الدورة.
حشو الاقتباسات
إن حشو الأسعار أصبح ممكناً بفضل برامج التداول عالية التردد التي يمكنها تنفيذ تحركات السوق بسرعة لا تصدق. ومع ذلك، فإن التداول عالي التردد في حد ذاته ليس غير قانوني. يتضمن هذا التكتيك استخدام أجهزة متخصصة عالية النطاق الترددي لإدخال كميات كبيرة من الطلبات وسحبها بسرعة في محاولة لإغراق السوق، وبالتالي اكتساب ميزة على المشاركين الأبطأ في السوق. [9]
التلاعب عبر الأسواق
يحدث التلاعب عبر الأسواق عندما يتداول المتداول في سوق ما بغرض التلاعب بسعر أحد الأصول في سوق أخرى، والاستفادة من تأثيرات تحريك الأسعار الناتجة عن ذلك، بدلاً من النية الحقيقية للاستفادة من التجارة نفسها. [10]
التلاعب بالمنتج المتقاطع
نوع من التلاعب ممكن عندما يتم تسوية الأدوات المالية على أساس معايير تحددها تجارة السلع المادية، على سبيل المثال في أسواق الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة. يتخذ المتلاعب مركزًا ماليًا طويلًا (قصيرًا) كبيرًا يستفيد من تسوية المعيار بسعر أعلى (أدنى)، ثم يتاجر في أسواق السلع المادية بحجم كبير بحيث يؤثر على سعر المعيار في الاتجاه الذي سيفيد مركزه المالي.
التلاعب (المالية)
التلاعب هو كيان تداول خوارزمي معطل يستخدمه المتداولون للتفوق على المشاركين الآخرين في السوق والتلاعب بأسواق السلع الأساسية. يتظاهر المحتالون بالاهتمام بتداول العقود الآجلة والأسهم والمنتجات الأخرى في الأسواق المالية مما يخلق وهمًا بالتشاؤم في سوق العقود الآجلة عندما يتم إلغاء أو سحب العديد من العروض، أو تفاؤلًا زائفًا أو طلبًا عندما يتم تقديم العديد من العروض بسوء نية. يقدم المحتالون عروضًا أو عطاءات بنية الإلغاء قبل تنفيذ الأوامر. تهدف موجة النشاط حول أوامر الشراء أو البيع إلى جذب المتداولين الآخرين ذوي التردد العالي (HFT) لتحفيز رد فعل معين في السوق مثل التلاعب بسعر السوق للأوراق المالية. يمكن أن يكون التلاعب عاملاً في ارتفاع وانخفاض سعر الأسهم ويمكن أن يكون مربحًا للغاية للمحتال الذي يمكنه تحديد وقت الشراء والبيع بناءً على هذا التلاعب.
تحديد الأسعار
إن تحديد الأسعار هو نوع بسيط للغاية من الاحتيال حيث يتآمر المسؤولون الذين ينشرون سعرًا أو مؤشرًا لتحديده بشكل زائف وتحقيق مصالحهم الخاصة. على سبيل المثال، تضمنت فضيحة ليبور قيام المصرفيين بتحديد سعر ليبور لصالح محافظ المتداولين لديهم أو لجعل بعض الكيانات تبدو أكثر جدارة ائتمانية مما كانت عليه.
إغلاق مرتفع (تمويل)
الإغلاق المرتفع هو محاولة للتلاعب بسعر الأوراق المالية في نهاية يوم التداول لضمان إغلاقها عند مستوى أعلى مما ينبغي. ويتم تحقيق ذلك عادةً من خلال تنفيذ صفقات تلاعبية عند اقتراب موعد الإغلاق.
احتكار السوق
في احتكار السوق، يشتري المتلاعبون كمية كبيرة بما يكفي من الأصول، وغالبًا ما تكون سلعة، حتى يتمكنوا من التحكم في السعر مما يخلق احتكارًا فعليًا . على سبيل المثال، حاول الأخوان نيلسون بانكر هانت وويليام هربرت هانت احتكار أسواق الفضة العالمية في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات، وفي مرحلة ما احتفظوا بحقوق أكثر من نصف الفضة العالمية القابلة للتسليم. [11] أثناء تراكم هانت للمعدن الثمين، ارتفعت أسعار الفضة من 11 دولارًا للأوقية في سبتمبر 1979 إلى ما يقرب من 50 دولارًا للأوقية في يناير 1980. [12] انهارت أسعار الفضة في النهاية إلى أقل من 11 دولارًا للأوقية بعد شهرين، [12] حدث الكثير من الانخفاض في يوم واحد يُعرف الآن باسم الخميس الفضي ، بسبب التغييرات التي أجريت على قواعد البورصة فيما يتعلق بشراء السلع على الهامش. [13]
انظر أيضا
- احتيال سوق الأوراق المالية الهندية عام 1992
- عملية احتيال مجموعة أداني [ مرساة مكسورة ]
- هارشاد ميهتا
- احتيال كيتان باريخ
- احتيال المشاركة في بورصة NSE
- تقرير عن نشاط مشبوه
مراجع
- ^ "قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934" (PDF) . www.sec.gov . مؤرشف من الأصل (PDF) في 2005-01-13.
- ^ "المستند 02014R0596-20210101". EUR-Lex .
- ^ 16 USC § 824v
- ^ 15 USC § 717c-1
- ^ ماهوني، بول جي، 1999. قانون مجمعات الأسهم والبورصة.
مجلة الاقتصاد المالي 51، 343-369.
- ^ كينتون، ويل. "رسم الشريط". إنفستوبيديا . مؤرشف من الأصل في 2000-10-25.
- ^ "سانفورد: نظرة عامة". مؤرشف من الأصل في 2007-08-29.
- ^ داونز، جون؛ جودمان، جوردان إليوت (أغسطس 1995). قاموس مصطلحات التمويل والاستثمار (الطبعة الرابعة). سلسلة بارون التعليمية. ص 46. رقم ISBN 0812090357.
- ^ "تعريف حشو الاقتباسات". Investopedia . تم الاسترجاع في 27 أكتوبر 2014 .
- ^ زابيل، جوزيف (27 أغسطس/آب 2020). "إعادة التفكير في إنفاذ التلاعب في الأسواق المفتوحة والمتعددة". مجلة فيرجينيا للقانون والأعمال . SSRN 3682103 – عبر SSRN.
- ^ Gwynne, SC (سبتمبر 2001). "Bunker HUNT". Texas Monthly . المجلد 29، العدد 9. أوستن، تكساس، الولايات المتحدة: Emmis Communications Corporation. ص 78.
- ^ ab Eichenwald, Kurt (1989-12-21). "غرامة ومنع 2 من ممارسة التجارة". صحيفة نيويورك تايمز . تم الاسترجاع في 2008-06-29 .
- ^ "فقاعة الفضة المحطمة في بنكر". مجلة تايم . تايم إنك. 12 مايو 1980. مؤرشف من الأصل في 2 أكتوبر 2008. تم استرجاعه في 29 يونيو 2008 .
