شهادة إيداع

شهادة الإيداع ( CD ) هي وديعة لأجل تُباع من قِبل البنوك ومؤسسات الادخار والاتحادات الائتمانية في الولايات المتحدة. تختلف شهادات الإيداع عادةً عن حسابات التوفير في أن لها مدة محددة وثابتة قبل إمكانية سحب الأموال دون غرامة. كما تتميز شهادات الإيداع عمومًا بأسعار فائدة أعلى من حسابات التوفير. تتطلب شهادات الإيداع حدًا أدنى للإيداع، وقد تُقدم أسعار فائدة أعلى للودائع الكبيرة. يتوقع مُصدر الشهادة الاحتفاظ بها حتى تاريخ استحقاقها ، وعندها يُمكن سحب الأموال ودفع الفائدة .

في الولايات المتحدة، تُؤمَّن شهادات الإيداع من قِبَل المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC) للبنوك، ومن قِبَل الإدارة الوطنية لاتحادات الائتمان (NCUA) لاتحادات الائتمان. ووفقًا لقانون الحقيقة في الادخار ، الذي تُنفِّذه الإدارة الوطنية لاتحادات الائتمان، يجب على اتحادات الائتمان الإشارة إلى هذه الحسابات باسم شهادات الأسهم، أو حسابات الشهادات، أو الشهادات. ^{[ 1 ]}

قد يحصل المستهلك الذي يفتح شهادة شراء على شهادة ورقية، ولكن من الشائع الآن أن تتكون الشهادة من قيد في دفتر الحساب وبند يظهر في كشوفات الحساب البنكية الدورية للمستهلك. يمكن للمستهلكين الذين يرغبون في الحصول على نسخة ورقية تثبت شراءهم للشهادة طلب كشف حساب ورقي من البنك، أو طباعة كشف حساب خاص بهم من خدمة الخدمات المصرفية الإلكترونية للمؤسسة المالية .

عادةً ما تقدم المؤسسات معدلات فائدة أعلى مقارنةً بالحسابات التي تسمح بالسحب الفوري، وذلك مقابل إيداع العميل للأموال لفترة زمنية متفق عليها، مع العلم أن هذا قد يختلف في حالات معينة، مثل انعكاس منحنى العائد . وتُقدم شهادات الإيداع عادةً معدلات فائدة ثابتة، ولكن بعض المؤسسات تُقدم أيضًا شهادات إيداع بمعدلات فائدة متغيرة. على سبيل المثال، بدأت العديد من البنوك والاتحادات الائتمانية في تقديم شهادات إيداع بميزة "الزيادة التدريجية" في منتصف عام 2004 تقريبًا، عندما كان من المتوقع ارتفاع أسعار الفائدة. تسمح هذه الشهادات بتعديل معدل الفائدة مرة واحدة في وقت يختاره المستهلك خلال مدة الشهادة. بالإضافة إلى ذلك، قد تُقدم المؤسسات المالية شهادات إيداع مرتبطة بأداء مؤشر محدد، مثل معدل التضخم ومؤشر سوق السندات .

من خصائص الأقراص المدمجة ما يلي:

• قد يحصل رأس المال الأكبر على معدل فائدة أعلى.
• عادة ما يحقق الأجل الأطول معدل فائدة أعلى، باستثناء حالة منحنى العائد المعكوس (على سبيل المثال، قبل حدوث ركود اقتصادي).
• تميل المؤسسات الصغيرة إلى تقديم معدلات فائدة أعلى من المؤسسات الكبيرة.
• عادةً ما تحصل حسابات الودائع الشخصية على معدلات فائدة أعلى من حسابات الودائع التجارية.
• عادةً ما تقدم البنوك والاتحادات الائتمانية التي تفتقر إلى تأمين المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC) أو المؤسسة الوطنية لإدارة الاتحادات الائتمانية (NCUA) أسعار فائدة أعلى.

تخضع عمليات السحب قبل تاريخ الاستحقاق عادةً لغرامة. بالنسبة لشهادة إيداع لمدة خمس سنوات، غالبًا ما تصل هذه الغرامة إلى خسارة فوائد اثني عشر شهرًا. تضمن هذه الغرامات أنه ليس من مصلحة حامل الشهادة سحب الأموال قبل تاريخ الاستحقاق، إلا إذا كان لديه استثمار آخر بعائد أعلى بكثير أو كان في حاجة ماسة إلى المال.

قد تُرسل المؤسسات إشعارًا إلى حامل شهادة الإيداع قبل تاريخ استحقاقها بفترة وجيزة، تطلب فيه توجيهات بشأن السحب. وعادةً ما يُتيح الإشعار خيار سحب رأس المال والفائدة المتراكمة، أو "تجديدها"، أي إيداعها في شهادة إيداع جديدة. وعمومًا، توجد فترة زمنية بعد تاريخ الاستحقاق يُمكن خلالها صرف شهادة الإيداع نقدًا دون غرامة. وفي حال عدم وجود توجيهات بهذا الشأن، يجوز للمؤسسة تجديد شهادة الإيداع تلقائيًا، مما يُعيد تجميد الأموال لفترة من الزمن. إضافةً إلى ذلك، قد يتمكن حامل شهادة الإيداع من تحديد عدم تجديدها عند فتحها.

ينصّ قانون الإفصاح عن شروط الادخار (DD) على إلزام شركات الإيداع المؤمّنة بتحديد غرامة السحب المبكر عند فتح الحساب. ومن المتعارف عليه عمومًا أنه لا يجوز للجهة المودعة تعديل هذه الغرامات قبل تاريخ الاستحقاق. مع ذلك، سُجّلت حالاتٌ عدّلت فيها إحدى مؤسسات الائتمان غرامة السحب المبكر وجعلتها ساريةً بأثر رجعي على الحسابات القائمة. ^{[ 2 ]} وحدثت الحالة الثانية عندما أغلق بنك مين ستريت في تكساس مجموعةً من شهادات الإيداع مبكرًا دون سداد كامل الفائدة، مُدّعيًا أن الإفصاحات المُقدّمة تُجيز له ذلك. ^{[ 3 ]}

تُثني غرامة السحب المبكر المودعين عن اغتنام فرص استثمارية أفضل لاحقة خلال مدة شهادة الإيداع. في ظل ارتفاع أسعار الفائدة، قد لا تكون الغرامة كافية لردع المودعين عن استرداد ودائعهم وإعادة استثمار العائدات بعد دفع غرامة السحب المبكر. وقد تُغطي الفائدة الإضافية من شهادة الإيداع الجديدة ذات العائد الأعلى تكلفة غرامة السحب المبكر، بل وتزيد.

على الرغم من أن فترات الاستثمار الأطول تُحقق عمومًا معدلات فائدة أعلى، إلا أن شهادات الإيداع طويلة الأجل قد تُفوت فرصة الاستفادة من معدلات فائدة أعلى في ظل اقتصاد يشهد ارتفاعًا في أسعار الفائدة. ومن استراتيجيات التخفيف من هذه التكلفة البديلة استراتيجية "سلم شهادات الإيداع". في هذه الاستراتيجية، يُوزع المستثمر ودائعه على مدى عدة سنوات بهدف إيداع كامل أمواله لأطول فترة (وبالتالي الحصول على أعلى معدل فائدة)، مع ضمان استحقاق جزء منها سنويًا. وبهذه الطريقة، يحصل المودع على أعلى معدلات فائدة لأطول فترة، مع الاحتفاظ بخيار إعادة استثمار الأموال أو سحبها على فترات أقصر.

على سبيل المثال، يبدأ المستثمر الذي يتبنى استراتيجية سلمية لمدة ثلاث سنوات بإيداع مبالغ متساوية في شهادات إيداع لأجل ثلاث سنوات، وسنتين، وسنة واحدة. ومنذ ذلك الحين، تصل إحدى شهادات الإيداع إلى تاريخ استحقاقها كل عام، وعندها يمكن للمستثمر إعادة استثمارها في شهادة إيداع أخرى لمدة ثلاث سنوات. بعد عامين من هذه الدورة، يكون المستثمر قد أودع جميع أمواله بمعدل فائدة ثلاث سنوات، ويستحق ثلث ودائعه كل عام. ومع استحقاق كل شهادة إيداع، يمكن للمستثمر إعادة استثمار ودائعه، أو تعزيز استراتيجيته، أو سحب الأموال.

تقع مسؤولية استراتيجية التدرج على عاتق المودع، وليس المؤسسة المالية. ولأن هذه الاستراتيجية لا تعتمد على المؤسسة المالية، يمكن للمودعين توزيعها على عدة بنوك. وهذا قد يكون مفيدًا، إذ قد لا تُقدم البنوك الصغيرة شهادات إيداع طويلة الأجل كتلك التي تُقدمها بعض البنوك الكبيرة. مع أن استراتيجية التدرج ترتبط عادةً بشهادات الإيداع، إلا أنه يُمكن للمستثمرين استخدامها مع أي حساب إيداع لأجل بشروط مماثلة.

تُقدم أفضل أسعار الفائدة عادةً على شهادات الإيداع الضخمة (Jumbo CDs) بحد أدنى للإيداع يبلغ 100,000 دولار أمريكي. ويُقبل على شراء هذه الشهادات عادةً كبار المستثمرين المؤسسيين، كالبنوك وصناديق التقاعد، الذين يبحثون عن خيارات استثمارية منخفضة المخاطر ومستقرة. شهادات الإيداع الضخمة هي شهادات قابلة للتداول، وتصدر لحاملها. وتعمل هذه الشهادات كشهادات الإيداع التقليدية التي تُثبّت المبلغ الأصلي لفترة زمنية محددة، ويُستحق دفعه عند تاريخ الاستحقاق. ^{[ 4 ]}

شهادات الإيداع القابلة للاستدعاء ذات الفائدة المتزايدة هي نوع من شهادات الإيداع حيث يرتفع سعر الفائدة عدة مرات قبل تاريخ استحقاقها. عادةً ما يكون سعر الفائدة المبدئي أعلى من سعر الفائدة المتاح في شهادات الإيداع ذات آجال الاستحقاق الأقصر. غالبًا ما تُصدر هذه الشهادات بآجال استحقاق تصل إلى 15 عامًا، مع زيادة تدريجية في الفائدة في السنة الخامسة والعاشرة. ^{[ 5 ]}

تتضمن هذه الشهادات الإيداعية خاصية "الاسترداد" التي تسمح للجهة المصدرة بإعادة الوديعة إلى المستثمر بعد فترة زمنية محددة، عادةً ما تكون سنة على الأقل. عند استرداد الشهادة الإيداعية، يُعاد للمستثمر وديعته ولن يتلقى أي مدفوعات فوائد مستقبلية. ^{[ 6 ]}

بفضل خاصية الاستدعاء، يتحمل المستثمر مخاطر سعر الفائدة بدلاً من المُصدر. يسمح هذا التحويل للمخاطر لشهادات الإيداع القابلة للاستدعاء ذات الفائدة المتصاعدة بتقديم معدل فائدة أعلى من المتاح حاليًا في شهادات الإيداع غير القابلة للاستدعاء. في حال انخفاض أسعار الفائدة السائدة، يقوم المُصدر باستدعاء شهادة الإيداع وإعادة إصدار الدين بسعر فائدة أقل. إذا تم استدعاء شهادة الإيداع قبل تاريخ استحقاقها، يواجه المستثمر مخاطر إعادة الاستثمار . أما إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة، فيسمح المُصدر لشهادة الإيداع بالوصول إلى تاريخ استحقاقها. ^{[ 7 ]}

يختلف مبلغ التغطية التأمينية تبعًا لكيفية تنظيم حسابات الأفراد أو العائلات في المؤسسة. ويخضع مستوى التأمين لقواعد المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC) والهيئة الوطنية لإدارة اتحادات الائتمان (NCUA)، والمتوفرة في كتيبات FDIC وNCUA أو عبر الإنترنت. تبلغ التغطية التأمينية القياسية حاليًا 250,000 دولار أمريكي لكل مالك أو مودع للحسابات الفردية، أو 250,000 دولار أمريكي لكل مالك مشترك للحسابات المشتركة. ^{[ 8 ] [ 9 ]}

تستخدم بعض المؤسسات شركات تأمين خاصة بدلاً من تأمين الودائع المدعوم اتحادياً من قبل المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC) أو الهيئة الوطنية لإدارة اتحادات الائتمان (NCUA)، أو بالإضافة إليهما. وغالباً ما تتوقف المؤسسات عن استخدام التأمين التكميلي الخاص عندما تجد أن قلة من العملاء لديهم رصيد كافٍ لتبرير التكلفة الإضافية. ويتيح برنامج خدمة تسجيل حسابات شهادات الإيداع للمستثمرين الاحتفاظ بما يصل إلى 50 مليون دولار أمريكي مستثمرة في شهادات إيداع تُدار من خلال بنك واحد مع تأمين كامل من المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع. ^{[ 10 ]} ومع ذلك، فمن المرجح ألا تكون أسعار الفائدة على هذه الشهادات هي الأعلى المتاحة.

توجد اختلافات عديدة في الشروط والأحكام الخاصة بالأقراص المدمجة.

يجب توفير كتيب "الشفافية في الادخار" المطلوب اتحاديًا ، أو أي وثيقة إفصاح أخرى توضح شروط شهادة الإيداع، قبل الشراء. عادةً لا يكون موظفو المؤسسة على دراية بهذه المعلومات، والوثيقة المكتوبة فقط هي التي لها قوة قانونية. في حال اندماج المؤسسة المصدرة الأصلية مع مؤسسة أخرى، أو إغلاق شهادة الإيداع مبكرًا من قِبل المشتري، أو أي سبب آخر، فسيتعين على المشتري الرجوع إلى وثيقة الشروط والأحكام للتأكد من معالجة عملية السحب وفقًا لشروط العقد الأصلية.

• قد تكون الشروط والأحكام قابلة للتغيير، وقد تحتوي على عبارات مثل "يمكننا إضافة أو حذف أو إجراء أي تغييرات أخرى ("التغييرات") نريدها على هذه الشروط في أي وقت." ^{[ 11 ]}
• قد يكون من الممكن استدعاء شهادة الإيداع، وقد تنص الشروط على أنه يمكن للبنك أو الاتحاد الائتماني إغلاق شهادة الإيداع قبل انتهاء مدتها.
• قد يتم دفع الفائدة عند استحقاقها أو قد تتراكم في شهادة الإيداع.
• قد يبدأ حساب الإيداع لأجل في كسب الفائدة من تاريخ الإيداع أو من بداية الشهر أو الربع التالي.
• تتمتع المؤسسات عموماً بالحق في تأخير عمليات السحب لفترة محددة لمنع حدوث سحب جماعي للأموال من البنوك .
• يجوز سحب رأس المال وفقًا لتقدير المؤسسة المالية. وقد يستلزم سحب رأس المال إلى ما دون حد أدنى معين، أو أي سحب لرأس المال على الإطلاق، إغلاق شهادة الإيداع بالكامل. وقد تسمح شهادة الإيداع لحساب التقاعد الفردي في الولايات المتحدة بسحب الحد الأدنى الإلزامي من توزيعات حساب التقاعد الفردي دون غرامة سحب.
• قد يقتصر سحب الفائدة على آخر دفعة فائدة أو يسمح بسحب إجمالي الفائدة المتراكمة منذ فتح شهادة الإيداع. ويمكن احتساب الفائدة حتى تاريخ السحب أو حتى نهاية الشهر الأخير أو الربع الأخير.
• قد تُقاس غرامة السحب المبكر بعدد أشهر الفائدة، أو تُحسب بما يعادل التكلفة الحالية للمؤسسة لاستبدال الأموال، أو قد تُستخدم صيغة أخرى. وقد تُخفّض الغرامات رأس المال أو لا تُخفّضه، على سبيل المثال، إذا سُحب رأس المال بعد ثلاثة أشهر من فتح شهادة إيداع بغرامة ستة أشهر.
• قد يتم تحديد رسوم للسحب أو الإغلاق أو لتقديم شيك مصدق .
• قد تلتزم المؤسسة بإرسال إشعار قبل التجديد التلقائي لشهادة الإيداع عند تاريخ استحقاقها، أو قد لا تلتزم بذلك. كما يجوز لها تحديد فترة سماح قبل التجديد التلقائي لشهادة الإيداع إلى شهادة جديدة عند تاريخ الاستحقاق. ومن المعروف أن بعض البنوك تجدد شهادات الإيداع بأسعار فائدة أقل من سعر الفائدة الأصلي. ^{[ 12 ]}

قد يكون هناك ارتباط بين أسعار الفائدة على شهادات الإيداع ومعدل التضخم. على سبيل المثال، في حالة ما، قد تكون أسعار الفائدة 15% ومعدل التضخم 15%، وفي حالة أخرى قد تكون أسعار الفائدة 2% ومعدل التضخم 2%. تتلاشى هذه العوامل، لذا فإن سعر الفائدة الحقيقي يساوي صفرًا في كلا المثالين.

مع ذلك، فإن معدلات العائد الحقيقية التي توفرها شهادات الإيداع، كما هو الحال مع أدوات الفائدة الثابتة الأخرى، قد تختلف اختلافاً كبيراً. فعلى سبيل المثال، خلال الأزمات الائتمانية، تكون البنوك في أمس الحاجة إلى الأموال، وقد لا تتناسب زيادات أسعار الفائدة على شهادات الإيداع مع معدل التضخم. ^{[ 13 ]}

لا يشمل ما سبق الضرائب . ^{[ 14 ]} عند احتساب الضرائب، يصبح الوضع ذو المعدل الأعلى المذكور أعلاه أسوأ، مع انخفاض العائد الحقيقي (وسلبية أكبر)، على الرغم من أن معدلات العائد الحقيقي قبل الضريبة متطابقة. المهم هو العائد بعد التضخم وبعد الضريبة.

يكتب المؤلف ريك إيدلمان : "لا يمكنك جني أي أموال في الحسابات المصرفية (بالمعنى الاقتصادي الحقيقي)، ببساطة لأنه ليس من المفترض أن تفعل ذلك." ^{[ 15 ]} من ناحية أخرى، يقول إن الحسابات المصرفية وشهادات الإيداع مناسبة للاحتفاظ بالنقود لفترة قصيرة من الزمن.

ترتبط أسعار شهادات الإيداع بالتضخم المتوقع وقت شراء الشهادة. وقد يكون التضخم الفعلي أقل أو أعلى. تثبيت سعر الفائدة لفترة طويلة قد يكون سيئًا (إذا ارتفع التضخم) أو جيدًا (إذا انخفض). على سبيل المثال، في سبعينيات القرن الماضي، ارتفع التضخم أكثر من مستواه السابق، ولم ينعكس ذلك بشكل كامل على أسعار الفائدة. وهذا مهم بشكل خاص بالنسبة للسندات طويلة الأجل، حيث يتم تثبيت سعر الفائدة لفترة محددة. بعد ذلك بقليل، حدث العكس، وانخفض التضخم.

بشكل عام، وعلى غرار الاستثمارات الأخرى ذات الفائدة الثابتة، ترتفع القيمة الاقتصادية لشهادة الإيداع عندما تنخفض أسعار الفائدة في السوق، والعكس صحيح.

تدفع بعض البنوك معدلات فائدة أقل من المتوسط، بينما تدفع بنوك أخرى معدلات فائدة أعلى. ^{[ 16 ]} في الولايات المتحدة، يمكن للمودعين الاستفادة من أفضل معدلات الفائدة المؤمن عليها من قبل المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع دون زيادة المخاطر. ^{[ 17 ]}

كما هو الحال مع أنواع الاستثمار الأخرى، ينبغي على المستثمرين توخي الحذر من شهادات الإيداع التي تقدم عائدًا مرتفعًا بشكل غير معتاد. استخدم المحتال ألين ستانفورد شهادات إيداع مزورة ذات عوائد مرتفعة لجذب الناس إلى مخطط بونزي الخاص به .

• شهادة استثمار مضمونة ، استثمار مماثل في كندا

• هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن شراء الأقراص المدمجة
• رابطة مديري الأوراق المالية في أمريكا الشمالية بشأن شراء شهادات الإيداع.
• بيان صادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عام 2008 بشأن التقاضي : "...مخطط للاحتيال على المستثمرين، وكثير منهم من كبار السن، بمبلغ يقارب 3,661,248 دولارًا أمريكيًا عن طريق بيع شهادات إيداع مزورة للمستثمرين."
• بنك ليبرتي للادخار على شهادات الإيداع المتدرجة