هيئة الخدمات المالية

تأسست هيئة الأوراق المالية والاستثمارات المحدودة ("SIB") في 7 يونيو 1985 بناءً على طلب وزير الخزانة البريطاني ، الذي كان العضو الوحيد فيها، والذي فوضها ببعض الصلاحيات التنظيمية القانونية بموجب قانون الخدمات المالية لعام 1986 آنذاك. وكانت الهيئة القانونية شركة محدودة بالضمان (رقم 01920623). بعد سلسلة من الفضائح في التسعينيات، والتي بلغت ذروتها بانهيار بنك بارينغز ، برزت رغبة في إنهاء التنظيم الذاتي لقطاع الخدمات المالية وتوحيد المسؤوليات التنظيمية التي كانت موزعة بين جهات تنظيمية متعددة. ^{[ 8 ]}

تم تغيير اسم مجلس الأوراق المالية والاستثمارات إلى هيئة الخدمات المالية في 28 أكتوبر 1997، وبدأت الهيئة بممارسة الصلاحيات القانونية الممنوحة لها بموجب قانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2000 الذي حل محل التشريع السابق ودخل حيز التنفيذ في 1 ديسمبر 2001. وفي ذلك الوقت، تولت هيئة الخدمات المالية أيضًا دور هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFA) التي كانت منظمة ذاتية التنظيم مسؤولة عن الإشراف على تداول الأسهم والعقود الآجلة في المملكة المتحدة. ^{[ 9 ]}

في 16 يونيو 2010، أعلن وزير الخزانة البريطاني ، جورج أوزبورن ، عن خطط لإلغاء هيئة الخدمات المالية (FSA) وفصل مسؤولياتها بين عدد من الهيئات الجديدة وبنك إنجلترا . ستكون هيئة السلوك المالي (FCA) مسؤولة عن مراقبة الأنشطة المالية في مدينة لندن والنظام المصرفي. ^{[ 10 ]} وستتولى هيئة جديدة للتنظيم الاحترازي (PTA) مسؤولية التنظيم الاحترازي للشركات المالية، بما في ذلك البنوك، وبنوك الاستثمار، وجمعيات البناء، وشركات التأمين. ^{[ 10 ]}

في 19 ديسمبر 2012، صدر قانون الخدمات المالية لعام 2012 بموافقة ملكية ، ودخل حيز التنفيذ في 1 أبريل 2013. ^{[ 11 ]} أنشأ القانون إطارًا تنظيميًا جديدًا للخدمات المالية. ^{[ 11 ]} وعلى وجه التحديد، أعاد القانون تسمية هيئة الخدمات المالية لتصبح هيئة السلوك المالي، ولكنه نقل مسؤولية الاستقرار المالي إلى بنك إنجلترا، جامعًا بين التنظيم الاحترازي الكلي والجزئي، وأنشأ هيكلًا تنظيميًا جديدًا يتألف من لجنة السياسة المالية التابعة لبنك إنجلترا ، وهيئة التنظيم الاحترازي، وهيئة السلوك المالي. ^{[ 11 ]}

ابتداءً من 14 يناير 2005، تولت هيئة الخدمات المالية (FSA) أيضاً تنظيم قطاع السيارات، وذلك عند بيع منتجات التأمين بالتزامن مع شراء السيارة. وركز هذا التنظيم، الذي شمل حوالي 5000 تاجر سيارات، بشكل كبير على مبدأ "معاملة العملاء بإنصاف" الذي وضعته هيئة الخدمات المالية. ^{[ 12 ]}

منح قانون الخدمات المالية لعام 2010، الذي أقره البرلمان في 8 أبريل 2010، هيئة الخدمات المالية هدفاً قانونياً إضافياً يتمثل في " المساهمة في حماية وتعزيز استقرار النظام المالي في المملكة المتحدة " وألغى هدف التوعية العامة . ^{[ 13 ]}

كان من أولويات هيئة الخدمات المالية تحسين كفاءة أسواق التجزئة للمنتجات والخدمات المالية، وبالتالي مساعدة المستهلكين على الحصول على معاملة عادلة. وعلى مدى عدة سنوات، طورت الهيئة جهودًا لرفع مستوى ثقة المستهلكين وقدرتهم على اتخاذ القرارات المالية. ومنذ عام 2004، وُصفت هذه الجهود بأنها استراتيجية وطنية لبناء القدرات المالية في المملكة المتحدة. ^{[ 14 ]}

في يونيو 2006، أطلقت هيئة الخدمات المالية برنامج مراجعة التوزيع بالتجزئة (RDR)، الذي أكدت أنه سيعزز ثقة المستهلكين في سوق الاستثمار بالتجزئة. ودخل برنامج مراجعة التوزيع بالتجزئة حيز التنفيذ في 31 ديسمبر 2012. ^{[ 15 ]}

كان من المتوقع أن يكون لقانون إصلاحات التجزئة (RDR) تأثير كبير على طريقة تقديم الخدمات المالية للمستثمرين الأفراد في المملكة المتحدة. ^{[ 16 ]} وكانت آلية تقديم الخدمات المالية الرئيسية لعملاء التجزئة تتم عبر ما يقارب 30,000 وسيط مالي مرخص ومنظم من قبل هيئة الخدمات المالية (FSA). وكان من المتوقع أن يتحملوا العبء الأكبر من تطبيق قانون إصلاحات التجزئة. وتتمثل العناصر الرئيسية لهذا القانون فيما يلي:

1. إن النصيحة المستقلة مستقلة حقاً وتعكس احتياجات المستثمرين.
2. يستطيع الناس تحديد وفهم الخدمة التي يتم تقديمها لهم بوضوح.
3. يتم استبعاد التحيز الناتج عن العمولات من النظام، ولا تتأثر التوصيات التي يقدمها المستشارون بمقدمي المنتجات.
4. يعرف المستثمرون مسبقاً مقدار تكلفة الاستشارة وكيف سيدفعون ثمنها.
5. سيتم تأهيل جميع مستشاري الاستثمار إلى مستوى جديد أعلى، يعتبر مكافئًا للسنة الأولى من الشهادة ^{[ 17 ].}

كان من المتوقع أن يؤدي اجتماع هذه العوامل إلى انخفاض كبير في ربحية العديد من ممارسات المؤسسات المالية. ^{[ 18 ]} ومع اقتراب تطبيق البيئة التنظيمية الجديدة، يشهد قطاع الخدمات المالية تغييرات جوهرية. وعلى الرغم من أن العديد من العاملين في هذا القطاع يُعتبرون غير مستعدين بشكل كافٍ للتغييرات القادمة، ^{[ 19 ]} فإن أبرز الاتجاهات الملحوظة هي:

1. نتيجةً لارتفاع عتبة المؤهلات والضغوط التنازلية على الربحية الناجمة عن إصلاحات التوزيع (RDR)، يقوم المستثمرون المستحوذون بشراء الشركات الصغيرة التابعة للمؤسسات المالية - وتشير تقديرات إرنست ويونغ إلى أن عدد الأفراد المسجلين سينخفض ​​من 30,000 إلى 20,000 خلال السنوات الخمس القادمة. ^{[ 20 ]}
2. يتبنى المستشارون الماليون المستقلون مفهوم الحساب الشامل - وتستجيب شركات إدارة الصناديق القائمة وشركات التأمين على الحياة بإطلاق منصاتها الخاصة للحسابات الشاملة. ^{[ 21 ]}
3. يتجه المستشارون الماليون المستقلون بسرعة من الحلول الاستثمارية التقليدية للعملاء، والتي تتمثل في التوصية بمحفظة استثمارية تعتمد بشكل كبير على صناديق الاستثمار الجماعي ( صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المفتوحة ) والحصول على عمولة أولية وعمولة تجديد سنوية من مزود الصندوق، إلى نموذج الاستعانة بمصادر خارجية، حيث يوصون العملاء بتعيين مدير صندوق استثماري لإدارة محافظهم الاستثمارية، ويتقاضون من العميل رسوم إشراف سنوية. وقد أظهر استطلاع حديث أن 89% من المستشارين الماليين المستقلين يفكرون في الاستعانة بمديري صناديق استثمارية مستقلين نتيجة لتطبيق إصلاحات التوزيع (RDR). ^{[ 22 ]}
4. يحقق العديد من الوافدين الجدد تقدماً ملحوظاً في هذا السوق ^{[ 23 ] [ 24 ]} على حساب مجموعات الصناديق الاستثمارية التقليدية الموجهة للأفراد، مثل شرودرز ، وغارتمور ، وفيديليتي إنفستمنتس، وغيرها. ^{[ 25 ]} ويجد مديرو الصناديق الاستثمارية الكبيرة صعوبة في تكييف نماذج أعمالهم لمواكبة هذه التغيرات، نظراً لأن متوسط ​​حجم المحفظة الاستثمارية الصغير يناسب بشكل أفضل ^{[ 26 ]} حلول إدارة المحافظ المتعددة (محفظة الصناديق)، ^{[ 27 ]} عبر منصات إدارة الأصول، في حين يميل هؤلاء المديرون إلى تفضيل الاحتفاظ بأصولهم والاستثمار في الأسهم المباشرة. ^{[ 28 ]}

دخلت لوائح خدمات الدفع لعام 2009 حيز التنفيذ في 1 نوفمبر 2009 ^{[ 29 ]} ، ونقلت عبء الإثبات إلى البنوك لإثبات إهمال حامل بطاقات الخصم والائتمان في حالات المدفوعات المتنازع عليها. ^{[ 30 ]}

في نفس التاريخ بدأ العمل بنظام السلوك المصرفي. ^{[ 31 ]}

أُثيرت تساؤلات حول ما إذا كانت هيئة الخدمات المالية البريطانية قد كبّلت قطاع الخدمات المالية في المملكة المتحدة من خلال الإفراط في التنظيم، وذلك عقب تسريب رسالة من رئيس الوزراء توني بلير خلال عام 2005. وقد دفع هذا الحادث كالوم مكارثي ، الرئيس التنفيذي لهيئة الخدمات المالية آنذاك، إلى مراسلة رئيس الوزراء رسمياً مطالباً إياه إما بتوضيح آرائه أو التراجع عنها. ^{[ 53 ]}

اعتُبرت انتقادات رئيس الوزراء مفاجئة بشكل خاص، إذ كان أسلوب هيئة الخدمات المالية في التنظيم المالي المتساهل يحظى بشعبية لدى البنوك والمؤسسات المالية مقارنةً بالتنظيم القائم على القواعد الأكثر صرامة الذي تتبعه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وغيرها من الهيئات التنظيمية الأوروبية؛ ^{[ 54 ]} في المقابل، اتهمت معظم الانتقادات الموجهة لهيئة الخدمات المالية بإثارة "سباق نحو الهاوية" في مجال التنظيم بهدف جذب الشركات الأجنبية على حساب حماية المستهلك . ^{[ 55 ]}

ردّت هيئة الخدمات المالية بأنّ تحوّلها من التنظيم القائم على القواعد إلى التنظيم القائم على المبادئ، بدلاً من إضعاف أهدافها في حماية المستهلك، قد يُعزّزها في الواقع: " مبادئنا هي قواعد. يمكننا اتخاذ إجراءات إنفاذ بناءً عليها؛ وقد فعلنا ذلك بالفعل؛ ونعتزم القيام بذلك بشكل متزايد حيثما كان ذلك مناسبًا. " ^{[ 56 ]} على سبيل المثال، استندت إجراءات الإنفاذ التي اتُخذت في أواخر عام 2006 ضد الشركات التي تُسوّق تأمين حماية المدفوعات بطريقة مُضلّلة إلى انتهاكها للمبدأ السادس من مبادئ هيئة الخدمات المالية للأعمال، بدلاً من اشتراط استخدام ذلك النوع من اللوائح الفنية المُعقّدة التي يجدها الكثيرون في الخدمات المالية مُرهِقة. ^{[ 57 ]}

تعرضت هيئة الخدمات المالية لانتقادات بسبب برنامجها الإنفاذي الذي وُصف بالضعيف. ^{[ 58 ] [ 59 ] [ 60 ]} فعلى سبيل المثال، في حين أن قانون الخدمات والأسواق المالية يحظر التداول بناءً على معلومات داخلية ، لم تنجح الهيئة إلا في مقاضاة قضيتين فقط تتعلقان بهذا النوع من التداول، وكلاهما لم يعترض المتهمون على التهم الموجهة إليهم. ^{[ 61 ]} وبالمثل، منذ عام 2001، لم تسعَ الهيئة إلى فرض غرامات على التداول بناءً على معلومات داخلية إلا ثماني مرات فقط ضد أفراد وشركات خاضعة لتنظيمها، ^{[ 62 ]} على الرغم من أن دراسات الهيئة نفسها تشير إلى أن تحركات الأسعار غير المبررة تحدث قبل حوالي 25% من جميع إعلانات اندماج الشركات في المملكة المتحدة . ^{[ 63 ]}

بعد فضيحة التداول بناءً على معلومات داخلية في بنك HBOS، أبلغت هيئة الخدمات المالية أعضاء البرلمان في 6 مايو 2008 أنها تعتزم تشديد الإجراءات ضد التداول بناءً على معلومات داخلية، وأن نتائج جهودها ستظهر في العام المالي 2008/2009 ^{[ 64 ]} . وفي 22 يونيو، ذكرت صحيفة ديلي تلغراف أن هيئة الخدمات المالية قد أنهت قضيتها المتعلقة بالتداول بناءً على معلومات داخلية في بنك HBOS، ولن يتم اتخاذ أي إجراء ^{[ 65 ]} . وفي 26 يونيو، صرّح رئيس مجلس إدارة بنك HBOS قائلاً: "هناك ما يدعو للاعتقاد بأن المملكة المتحدة سيئة للغاية في التعامل مع جرائم ذوي الياقات البيضاء " ^{[ 66 ] .}

في 29 يوليو/تموز 2008، أُعلن أن الشرطة، بناءً على معلوماتٍ قدمتها هيئة الخدمات المالية، ألقت القبض على موظفين في بنك يو بي إس وجي بي مورغان كازينوف بتهمة التداول بناءً على معلومات داخلية، وأن هذه هي القضية الثالثة خلال أسبوع. ^{[ 67 ]} بعد عامٍ من تصدّر أزمة الرهن العقاري الثانوي عناوين الأخبار العالمية، فرضت هيئة الخدمات المالية غرامةً قياسيةً قدرها 900 ألف جنيه إسترليني على مستشار مالي مستقل لبيعه قروضًا عقاريةً ثانوية. ^{[ 68 ]}

اعتبر بعض المراقبين أن هيئة الخدمات المالية (FSA) كانت ضعيفة وغير فعّالة في السماح للممارسات المصرفية غير المسؤولة بالتسبب في أزمة الائتمان التي بدأت عام 2007، والتي شملت انكماش سوق الإسكان في المملكة المتحدة، وارتفاع معدلات البطالة (خاصة في القطاعين المالي والإنشائي)، واستحواذ بنك نورثرن روك على أسهمه في منتصف فبراير 2008، واستحواذ بنك لويدز تي إس بي على بنك إتش بي أو إس. وفي 18 سبتمبر 2008، أعلنت هيئة الخدمات المالية حظر البيع على المكشوف للحد من تقلبات الأسواق الصعبة، واستمر الحظر حتى 16 يناير 2009. ^{[ 69 ] [ 70 ]}

لا شك أن تطبيق هيئة الخدمات المالية لمتطلبات رأس المال للبنوك كان متساهلاً مقارنةً ببعض الدول الأخرى. فعلى سبيل المثال، ورد أن بنك الكومنولث الأسترالي يُقاس بنسبة 7.6% من رأس المال من المستوى الأول وفقًا لقواعد هيئة التنظيم الاحترازي الأسترالية ، بينما تُقاس هذه النسبة بـ 10.1% لو كان البنك خاضعًا لسلطة هيئة الخدمات المالية. ^{[ 71 ]}

في مارس 2009 ، نشر اللورد تيرنر مراجعة تنظيمية للأزمة المالية لعام 2008. ^{[ 72 ]} أقرت المراجعة بشكل عام بفشل التنظيم "المتساهل"، وأن على هيئة الخدمات المالية التركيز على التنظيم الاقتصادي الكلي، بالإضافة إلى التدقيق في الشركات الفردية. كما اقترحت المراجعة تنظيم البنوك عبر الحدود. ولم تتضمن المراجعة أي وعود أخرى بتحسين حماية المستهلك أو التدخل المباشر ضد المؤسسات المالية التي تُسيء معاملة عملائها. وورد أن المراجعة قوبلت بارتياح واسع النطاق في مدينة لندن، حيث كانت الشركات تخشى "ثورة" في طريقة تنظيمها. ^{[ 73 ]}