قص الشعر (التمويل)

📅 آخر تحديث: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

في مجال التمويل ، يُعرف " الخصم" بأنه الفرق بين القيمة السوقية الحالية للأصل والقيمة المُخصصة له لأغراض حساب رأس المال التنظيمي أو ضمانات القروض . ويعكس مقدار هذا الخصم المخاطر المُتوقعة لانخفاض قيمة الأصل في حالة بيعه نقدًا أو تصفيته فورًا. وكلما زادت المخاطر أو تقلبات سعر الأصل، زاد الخصم.

فعلى سبيل المثال، سندات الخزانة الأمريكية ، التي تعتبر أصولاً آمنة نسبياً وذات سيولة عالية، لا تخضع لخصم كبير أو لا تخضع له على الإطلاق، في حين أن الأصول الأكثر تقلباً أو الأقل قابلية للتسويق قد تخضع لخصم يصل إلى 50%.

تتيح تخفيضات الخصم مزيدًا من الرافعة المالية . يلعب الخصم دورًا مهمًا في العديد من أنواع المعاملات، مثل اتفاقيات إعادة الشراء (المشار إليها في تمويل أدوات الدين باسم "repo" ولكن لا ينبغي الخلط بينها وبين مفهوم الاستحواذ الذي يشير إليه هذا المصطلح في التمويل الاستهلاكي ) واتفاقيات إعادة الشراء العكسية ("reverse repo" في تمويل أدوات الدين).

في وسائل الإعلام الجماهيرية، [ 1 ] [ 2 ] [ 3 ] وكذلك في النصوص الاقتصادية ، [ 4 ] [ 5 ] وخاصة بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، [ 6 ] يُستخدم مصطلح "تخفيض قيمة الدين" في الغالب للدلالة على انخفاض المبلغ الذي سيُسدد للدائنين، [ 3 ] أو بعبارة أخرى، انخفاض القيمة الاسمية لديون المقترض المتعثر، [ 2 ] [ أ ] كما في عبارة "أخذ تخفيض قيمة الدين": قبول أو استلام أقل مما هو مستحق. [ 8 ] في عام 2012، غطت وسائل الإعلام العالمية "أكبر صفقة لإعادة هيكلة الديون في التاريخ"، [ 9 ] : 1 والتي تضمنت "تخفيضًا كبيرًا جدًا" بنحو "70 بالمائة من القيمة الاسمية " لسندات الدولة اليونانية، من حيث صافي القيمة الحالية . [ 9 ] : 27

قاعدة رأس المال الصافي لهيئة الأوراق المالية والبورصات

بدأ استخدام مصطلح "الخصم" في المجال المالي، ولا يزال يُستخدم، للإشارة إلى خصومات التقييم المطبقة بموجب قاعدة رأس المال الصافي الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية . وقد اعتُمدت قاعدة رأس المال الصافي لتوفير ضمانات للمستثمرين من خلال وضع معايير للمسؤولية المالية التي يجب على شركات الوساطة المالية الالتزام بها، وتُلزم شركة الوساطة المالية بالاحتفاظ في جميع الأوقات بأصول سائلة كافية لتغطية ديونها الحالية. وقد أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دور الخصم في حساب رأس المال الصافي عام 1967.

عند حساب "صافي رأس المال"، تنص القاعدة على خصم نسب مئوية محددة من "صافي القيمة" من القيم السوقية للأوراق المالية القابلة للتداول وعقود السلع الآجلة، سواءً كانت طويلة أو قصيرة الأجل، في حسابات رأس المال والحسابات الخاصة بالوسيط أو التاجر، وفي "حسابات الشركاء". (يُشار إلى هذه الخصومات عمومًا في هذا القطاع باسم "التخفيضات"). ... والغرض من هذه الخصومات من "صافي القيمة" هو توفير هامش أمان ضد الخسائر التي يتكبدها الوسيط أو التاجر نتيجة لتقلبات السوق في أسعار هذه الأوراق المالية أو عقود السلع الآجلة. [ 10 ]

وقد تم توسيع نطاق استخدام مصطلح "تخفيض القيمة" ليشمل عدداً من السياقات المالية الأخرى، كلما كان من المرغوب فيه إظهار أن بعض الأوراق المالية (عادةً ما تكون أوراق الدين) يتم تقييمها لغرض ما بخصم.

استخدام البنك المركزي الأوروبي لقصات الشعر

يطبق البنك المركزي الأوروبي خصماً على جميع الأوراق المالية المقدمة كضمان. ويعتمد حجم الخصم على مستوى المخاطرة والسيولة للأوراق المالية المقدمة كضمان. [ 11 ]

رسوم إدارة الرعاية طويلة الأجل ورسوم قص الشعر

شهد صندوق التحوط Long Term Capital Management (LTCM) خسائر فادحة أدت إلى حله في عام 1998. وكان قادراً في السابق على التداول بضمانات قليلة على مراكز اعتبرها مقرضوه آمنة.

كما هو مستخدم في المنتجات المتداولة في البورصة

عند استخدام مصطلح "الخصم" في سياق المنتجات المتداولة في البورصة ، مثل الأسهم والخيارات والعقود الآجلة ، يُستخدم هذا المصطلح كمرادف لمصطلح "الهامش" . وهو مقدار رأس المال الذي يطلبه الوسيط للحفاظ على المراكز الحالية في حساب التداول. إذا تجاوز الخصم رأس مال الحساب، فيمكن للوسيط إما طلب رأس مال إضافي (مثلاً، طلب تغطية الهامش )، أو تصفية المراكز حتى لا يتجاوز الخصم رأس المال المتاح.

في عمليات شطب الديون السيادية

خلال أزمة منطقة اليورو ، ولا سيما في سياق أزمة الديون الحكومية اليونانية ، اكتسب مصطلح "التخفيض" معنىً أكثر تحديدًا، وهو حصول حاملي ديون الدولة على أقل من القيمة الاسمية . [ 9 ] : 27 وهو "تعبير السوق الملطف عن شطب جزء كبير من الدين المستحق للدائنين". [ 12 ]

اعتبر كبير مفاوضي البنوك ، تشارلز دالارا ، تخفيض قيمة الدين الذي وافق عليه حاملو ديون الدولة اليونانية "طوعياً" ، إلا أن الحكومة اليونانية، في سبيل إقناع حاملي السندات المحليين، "أوضحت أن الممتنعين عن السداد لن يحصلوا على صفقة أفضل"، كما أعلنت أنه في حال عدم إتمام تخفيض قيمة الدين، فلن تتمكن الدولة اليونانية من "مواصلة خدمة ديونها". [ 13 ]

ملحوظات

  1. ↑ ليس فقط ديون الدولة ولكن أيضًا ديون الشركات. [ 7 ]

مراجع

  1. ↑ سافير، ويليام (6 يناير 2009). "قصة شعر" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 3 يوليو 2018 .
  2. 1 2 "هل كل هذا الكلام غير مفهوم بالنسبة لك؟ شرح مصطلحات ديون اليونان" . بي بي سي . 10 يوليو 2015. تم الاطلاع عليه في 3 يوليو 2018 .
  3. 1 2 كلينش، مارك (19 أغسطس 2015). "لماذا أخطأ صندوق النقد الدولي بشأن تخفيض ديون اليونان" . سي إن بي سي . تم الاطلاع عليه في 3 يوليو 2018 .
  4. ↑ بريغهام، يوجين ف.؛ هيوستن، جويل ف. (2011). أساسيات الإدارة المالية . سينجايج ليرنينج. ISBN 978-0538477116.
  5. ↑ بلونديل-ويغنال، أدريان؛ سلوفيك، باتريك (فبراير 2011). "منظور السوق حول أزمة الديون السيادية والقطاع المصرفي الأوروبي" (ملف PDF) . اتجاهات السوق المالية . 2010 (2). منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية : 87-108 .
  6. ↑ "خطة دائني أوكرانيا بشأن الديون تُظهر حتمية خفض قيمة السندات" . رويترز . 29 مايو 2015. تم الاطلاع عليه في 3 يوليو 2018 .
  7. ↑ "رؤساء شركات الأسهم الخاصة سيحصلون على مكاسب غير متوقعة بقيمة 370 مليون دولار في قضية سيزرز" . نيويورك بوست . 22 أغسطس 2016.
  8. ↑ "ما هو قص الشعر (في مجال التمويل)؟" . معهد تمويل الشركات . تم الاطلاع عليه بتاريخ 3 يوليو 2018 .
  9. 1 2 3 ليو، يان؛ بيرغثالر، وولفغانغ؛ غيدينغز، أندرو؛ كوسونين، أماندا؛ بابايوانو، مايكل؛ غريغوريان، ديفيد؛ غوسكينا، أناستاسيا؛ بريشيوتيني، غابرييل؛ تسودا، تاكاهيرو؛ باقر، رضا (26 أبريل 2013). "إعادة هيكلة الديون السيادية: التطورات الأخيرة وآثارها" (ملف PDF) . أوراق سياسات . صندوق النقد الدولي . تاريخ الاسترجاع: 30 يونيو 2018 .
  10. ↑ متطلبات رأس المال الصافي للوسطاء والتجار - التفسير والإرشاد، أرقام الإصدار ASR-107، 34-8024، 32 Fed. Reg. 856، 1967 WL 88933 (18 يناير 1967).
  11. ↑ إطار عمل إدارة المخاطر للبنك المركزي الأوروبي
  12. ↑ باركنسون، ديفيد (12 يوليو 2011). "انقلاب؟ قص شعر؟ اليونان تواجه خيارات صعبة" . صحيفة ذا غلوب آند ميل . تم الاطلاع عليه في 3 يوليو 2018 .
  13. ↑ واوتيليه، باتريك ر. (2 يوليو 2013). "إعادة هيكلة الديون اليونانية وحقوق الملكية: مأساة يونانية للمستثمرين؟" (ملف PDF) . جامعة لييج . تم الاطلاع عليه في 3 يوليو 2018 .