مشتقات أسعار الفائدة

📅 آخر تحديث: ٢ أغسطس ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢ أغسطس ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

في مجال التمويل ، يُعرف مشتق سعر الفائدة بأنه مشتق تُحدد مدفوعاته من خلال تقنيات حسابية يكون فيها المنتج المرجعي الأساسي هو سعر فائدة ، أو مجموعة من أسعار الفائدة المختلفة. وهناك العديد من مؤشرات أسعار الفائدة المختلفة التي يمكن استخدامها في هذا التعريف.

تحظى مشتقات أسعار الفائدة بشعبية لدى جميع المشاركين في السوق المالية نظراً لحاجة أي مجال من مجالات التمويل تقريباً إما إلى التحوط أو المضاربة على تحركات أسعار الفائدة.

عادةً ما يتم نمذجة مشتقات أسعار الفائدة باستخدام شبكة متعددة الأبعاد تعتمد على الزمن ("شجرة") أو باستخدام نماذج محاكاة متخصصة . ويتم معايرة كلا النموذجين وفقًا لمحركات المخاطر الأساسية ، والتي عادةً ما تكون أسعار الفائدة قصيرة الأجل المحلية أو الأجنبية وأسعار صرف العملات الأجنبية ، مع مراعاة اتفاقيات التسليم وعدد الأيام . وغالبًا ما يُستخدم إطار عمل هيث-جارو-مورتون بدلاً من أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

الأنواع

أبسط تصنيف فرعي لمشتقات أسعار الفائدة هو تعريف المشتقات الخطية وغير الخطية . ثم يُجرى تصنيف إضافي لما سبق لتعريف مشتقات أسعار الفائدة التقليدية (أو القياسية) ومشتقات أسعار الفائدة الغريبة ؛ انظر المشتقات الغريبة .

الخطي وغير الخطي

تُعرف مشتقات أسعار الفائدة الخطية بأنها تلك التي تتأثر قيمتها الحالية الصافية بشكل كبير (وإن لم يكن كليًا بالضرورة) بحركة مؤشر سعر الفائدة الأساسي، وتخضع لتغيرات تتناسب تقريبًا مع هذه الحركة. ومن أمثلة مشتقات أسعار الفائدة الخطية: مقايضات أسعار الفائدة ، واتفاقيات أسعار الفائدة الآجلة ، ومقايضات القسيمة الصفرية ، ومقايضات أساس العملات المتقاطعة، ومقايضات أساس العملة الواحدة .

تشكل مشتقات أسعار الفائدة غير الخطية مجموعة المنتجات المتبقية. وهي تلك التي تتأثر قيمتها الحالية عادةً بأكثر من مجرد حركة مؤشر سعر الفائدة الأساسي. ومن أمثلة مشتقات أسعار الفائدة غير الخطية: خيارات المقايضة ، وحدود أسعار الفائدة القصوى والدنيا، ومقايضات الاستحقاق الثابت . تعتمد القيمة الحالية لهذه المنتجات على التقلبات، لذا فإن تسعيرها غالباً ما يكون أكثر تعقيداً، وكذلك طبيعة إدارة المخاطر الخاصة بها.

الفانيليا والنكهات الغريبة

لا يوجد إجماع عالمي على تصنيف المنتجات إلى خطية وغير خطية، وبسيطة وغريبة، وقد توجد منتجات عديدة يمكن تصنيفها ضمن فئات مختلفة. كما قد تتداخل هذه المصطلحات. يُقصد بكلمة "بسيطة" في "مقايضات أسعار الفائدة البسيطة" و"خيارات المقايضة البسيطة" عادةً، الأنواع الأساسية والأكثر سيولة وشيوعًا من هذه المنتجات.

يُستخدم مصطلح "غريب" عادةً لوصف ميزة تُعدّ امتدادًا لنوع من أنواع مقايضات أسعار الفائدة. على سبيل المثال، تُعتبر مقايضة أسعار الفائدة المتأخرة مثالًا حقيقيًا على مقايضة أسعار الفائدة الغريبة، بينما لا تُصنّف مقايضة أسعار الفائدة التي يكون هيكلها مماثلًا للمقايضة التقليدية ولكن قد تكون تواريخ بدايتها ونهايتها غير تقليدية، على أنها غريبة. ويُشار إليها عادةً باسم مقايضة أسعار الفائدة المصممة خصيصًا (أو مقايضة أسعار الفائدة المُخصصة). تُعدّ خيارات مقايضة برمودا أمثلة على امتدادات خيارات المقايضة التي تُصنّف كمتغيرات غريبة.

تشمل المنتجات الأخرى التي تُصنف عمومًا على أنها منتجات نادرة: ورقة العملة المزدوجة العكسية القوية (PRDC أو Turbo)، وورقة استرداد الهدف (TARN)، وCMS steepener، كرة الثلج (التمويل)، [ 1 ] [ 2 ] العائم العكسي ، شرائح الالتزام بالرهن العقاري المضمون ، سقوف وأرضيات السقاطة، وخيارات مقايضة العملات المتقاطعة.

معلومات عامة

يُعد سوق مشتقات أسعار الفائدة أكبر سوق للمشتقات في العالم. ويُقدّر بنك التسويات الدولية أن القيمة الاسمية القائمة في يونيو 2012 [ 3 ] بلغت 494 تريليون دولار أمريكي لعقود أسعار الفائدة خارج البورصة ، و342 تريليون دولار أمريكي لمقايضات أسعار الفائدة خارج البورصة . ووفقًا للرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات ، استخدمت 80% من أكبر 500 شركة في العالم، اعتبارًا من أبريل 2003، مشتقات أسعار الفائدة للتحكم في تدفقاتها النقدية. ويُقارن هذا بـ 75% لخيارات صرف العملات الأجنبية ، و25% لخيارات السلع ، و10% لخيارات الأسهم .

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ "كرات الثلج" . FINCAD . تم الاطلاع عليه بتاريخ 24 يوليو 2015 .
  2. ↑ ليفين، مات (2 مايو 2014). "شركة قطارات برتغالية دهستها كرة ثلجية" . بلومبيرغ . تم الاطلاع عليه بتاريخ 24 يوليو 2015 .
  3. ↑ بنك التسويات الدولية "إحصاءات المشتقات خارج البورصة نصف السنوية" في نهاية يونيو 2012. تم الاطلاع عليه في 5 يوليو 2013.

للمزيد من القراءة

  • داربيشاير، جيه إتش إم (2017). تسعير وتداول مشتقات أسعار الفائدة (الطبعة الثانية، 2017  ). شركة آيتش ودي المحدودة. رقم ISBN 978-0995455528.
  • ليف بي جي أندرسن، فلاديمير في بيتربارغ (2010). نمذجة أسعار الفائدة في ثلاثة مجلدات (الطبعة الأولى، 2010  ). دار أتلانتيك فاينانشال برس. رقم ISBN 978-0-9844221-0-4تمت أرشفة هذا النص من المصدر الأصلي في 8 فبراير 2011.
  • داميانو بريغو، فابيو ميركوريو (2001). نماذج أسعار الفائدة - النظرية والتطبيق مع نموذج الابتسامة والتضخم والائتمان (الطبعة الثانية، 2006  ). دار نشر سبرينغر. ISBN 978-3-540-22149-4.
  • جون سي. هول (2005) الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ، الطبعة السادسة. برنتيس هول. ISBN 0-13-149908-4
  • جون ف. مارشال (2000). قاموس الهندسة المالية . وايلي. ISBN 0-471-24291-8