المخاطر الكلية

المخاطر الكلية هي مخاطر مالية مرتبطة بعوامل اقتصادية كلية أو سياسية. يُستخدم هذا المصطلح بثلاث طرق على الأقل: فهو يشير إلى المخاطر الاقتصادية أو المالية في الأسهم والصناديق ، والمخاطر السياسية في مختلف البلدان، وتأثير المتغيرات الاقتصادية أو المالية على المخاطر السياسية . كما يُشير مصطلح المخاطر الكلية إلى أنواع العوامل الاقتصادية التي تؤثر على تقلبات الاستثمارات والأصول والمحافظ الاستثمارية والقيمة الجوهرية للشركات بمرور الوقت.

عادةً ما تشكل المخاطر الاقتصادية الكلية المرتبطة بالأسهم والصناديق والمحافظ الاستثمارية مصدر قلق للمخططين الماليين وتجار الأوراق المالية والمستثمرين ذوي الآفاق الزمنية الطويلة. تشمل بعض المتغيرات الاقتصادية الكلية التي تولد هذه المخاطر معدلات البطالة ، ومؤشرات الأسعار ، ومتغيرات السياسة النقدية ، وأسعار الفائدة ، وأسعار الصرف ، وبدء بناء المساكن ، والصادرات الزراعية ، وحتى أسعار المواد الخام مثل الذهب .

تنقسم النماذج التي تتضمن مخاطر الاقتصاد الكلي عموماً إلى نوعين. يركز النوع الأول على كيفية تأثير التغيرات قصيرة الأجل في عوامل مخاطر الاقتصاد الكلي على عوائد الأسهم. وتشمل هذه النماذج نظرية تسعير المراجحة ونظرية المحفظة الحديثة .

تتضمن النماذج الأخرى التي تُدمج بيانات المخاطر الكلية نماذج التقييم أو نماذج التحليل الأساسي ذات الصلة الوثيقة بها . وتُستخدم هذه النماذج بشكل أساسي من قِبل المهتمين بالاستثمارات طويلة الأجل ، بمن فيهم مديرو الثروات والمخططون الماليون وبعض المستثمرين المؤسسيين ، وهي أمثلة على تحليل القيمة الجوهرية . في هذا التحليل، تُستخدم توقعات أرباح الشركة المستقبلية لتقدير القيمة الحالية والمتوقعة للاستثمار قيد الدراسة. وتشمل عوامل المخاطر الكلية أي متغيرات اقتصادية تُستخدم في بناء هذه التقديرات.

يُعدّ فهم تأثير عوامل المخاطر الكلية على القيمة الجوهرية للاستثمار أمرًا بالغ الأهمية، إذ قد تُؤدي تغيرات هذه العوامل إلى أخطاء في توقعات القيمة الجوهرية . وقد يسعى المستثمرون الذين يتبنون نظرية البجعة السوداء إلى تقليل تعرض استثماراتهم لعوامل المخاطر الكلية المختلفة، وذلك للحد من تأثير الصدمات الاقتصادية. ويمكن تحقيق ذلك باستخدام أدوات تحسين المحافظ الاستثمارية التجارية أو من خلال أساليب البرمجة الرياضية .

يُستخدم تحليل المخاطر الكلية أيضاً للتمييز بين الدول كوجهات استثمارية محتملة. ففي هذا السياق، يُحدد مستوى المخاطر الكلية في أي دولة مستوى استقرارها السياسي وفرص نموها العامة مقارنةً بالدول الأخرى، مما يُساعد في تحديد الدول المُفضلة للاستثمار، سواءً بشكل مباشر أو من خلال صناديق استثمارية مُوجهة نحو دولة أو منطقة مُحددة. كما يُستخدم هذا التحليل للمخاطر السياسية لأغراض التأمين الائتماني على المبيعات الخارجية، وفي تحليلات مالية أخرى، مثل مقايضات التخلف عن السداد الائتماني وغيرها من المنتجات المالية المُعقدة. وتُقدم التصنيفات الدولية للدول، التي تُحدث سنوياً في الغالب، نظرة ثاقبة على استقرارها السياسي والاجتماعي النسبي ونموها الاقتصادي.

يُعدّ تطبيق جديد للمخاطر الكلية عكساً للمعنيين السابقين؛ إذ يشير إلى كيفية توليد الاقتصاد الكلي والتقلبات في المتغيرات المالية للمخاطر السياسية . فعلى سبيل المثال، يُعتبر الاضطراب الاقتصادي الذي يؤدي إلى ارتفاع أو انخفاض مستويات التأييد لسياسات الرئيس شكلاً من أشكال هذه المخاطر الكلية.

• بورميستر، إدوين؛ وول، كينت د. (1986). "نظرية تسعير المراجحة ومقاييس عوامل الاقتصاد الكلي". المجلة المالية . 21 (1): 1-20 . doi : 10.1111/j.1540-6288.1986.tb01103.x
• أغمون، تامير؛ فيندلاي، إم. تشابمان (نوفمبر-ديسمبر 1982). "المخاطر السياسية المحلية وتقييم الأسهم". مجلة المحللين الماليين . 38 (6): 74-77 . doi : 10.2469/faj.v38.n6.74 . JSTOR 4478601 . 
• تشين، ناي فو؛ رول، ريتشارد ؛ روس، ستيفن (1986). "القوى الاقتصادية وسوق الأسهم" (ملف PDF) . مجلة الأعمال . 59 (3): 383-403 . doi : 10.1086/296344 . مؤرشف من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ 20 مارس 2009. تاريخ الاسترجاع: 1 ديسمبر 2008 .
• تشونغ، جيمس؛ هالكوسيس، دينيس؛ فيليبس، جي. مايكل (2011). "هل يؤثر تقلب السوق على شعبية الرئيس؟". مجلة الشؤون العامة . 11 (4): 387-394 . doi : 10.1002/pa.410 .

• تاينر، إي إم. استخدام المؤشرات الاقتصادية لتحسين تحليل الاستثمار (الطبعة الثالثة)، وايلي، 2006
• دليل مجلة الإيكونوميست للمؤشرات الاقتصادية

1. أريتز، كيفن؛ بارترام، سونكه م.؛ بوب، بيتر ف. (يونيو 2010). "المخاطر الاقتصادية الكلية ونماذج العوامل القائمة على الخصائص" ( ملف PDF) . مجلة المصارف والتمويل . 34 (6): 1383-1399 . doi : 10.1016/j.jbankfin.2009.12.006 . S2CID 153981367. SSRN 646522 .