أسهم البنس

الأمثلة والمنظور في هذه المقالة تتعلق في المقام الأول بالولايات المتحدة ولا تمثل وجهة نظر عالمية للموضوع . يمكنك تحسين هذه المقالة، أو مناقشة القضية على صفحة المناقشة ، أو إنشاء مقال جديد ، حسب الاقتضاء. ( فبراير 2024 ) ( تعرف على كيفية ومتى تحذف هذه الرسالة )

الأسهم الرخيصة هي أسهم عادية لشركات عامة صغيرة يتم تداولها بأقل من دولار واحد للسهم. ^{[1] تستخدم} لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية ( SEC ) مصطلح "الأسهم الرخيصة" للإشارة إلى الأوراق المالية ، وهي أداة مالية تمثل قيمة مالية معينة، تصدرها شركات عامة صغيرة يتم تداولها بأقل من 5 دولارات للسهم. يتم تسعير الأسهم الرخيصة خارج البورصة، وليس في قاعة التداول. يشير مصطلح "الأسهم الرخيصة" إلى الأسهم التي كانت، قبل تصنيف لجنة الأوراق المالية والبورصة، يتم تداولها "بأسعار زهيدة على الدولار". في عام 1934، عندما أقرت حكومة الولايات المتحدة قانون بورصة الأوراق المالية لتنظيم أي وجميع معاملات الأوراق المالية بين الأطراف التي ليست "المصدر الأصلي"، ^[2] كشفت لجنة الأوراق المالية والبورصة في ذلك الوقت أن الأوراق المالية التي يتم تداولها بأقل من 5 دولارات للسهم لا يمكن إدراجها في أي بورصة أو مؤشر وطني .

تشمل البورصات التي تُدرج أسهم البنس خارج البورصة لوحة إعلانات OTC (وهي منشأة تابعة لـ FINRA ) أو OTC Link LLC (المملوكة لشركة OTC Markets Group, Inc. ، والمعروفة سابقًا باسم Pink OTC Markets Inc.). يمكن أيضًا تداول أسهم البنس في بورصات الأوراق المالية ، بما في ذلك بورصات الأوراق المالية الأجنبية. يمكن أن تشمل أسهم البنس أوراق مالية لشركات خاصة معينة ليس لديها سوق تداول نشطة. ^[3]

عند النظر في الأسهم الرخيصة، يدرك المستثمرون والخبراء في هذا المجال السعر السوقي المنخفض للأسهم وارتباطه برأس المال السوقي المنخفض. رأس المال السوقي أو "القيمة السوقية" هو القيمة السوقية الإجمالية بالدولار لجميع الأوراق المالية المتداولة للشركة.

نظرًا لأن الأسهم الرخيصة غير مكلفة، فإن المستثمرين غالبًا ما يشترون كميات كبيرة من الأسهم دون إنفاق الكثير من المال. هذا الاتجاه يجعل سوق الأسهم الرخيصة متقلبة . التقلب هو "مقياس إحصائي لتشتت العائدات لأمن معين أو مؤشر سوقي". ^[4] عادةً، كلما زاد التقلب، زاد الخطر في الاستثمار في الأوراق المالية المذكورة. وعلى العكس من ذلك، كلما انخفض التقلب، كان الاستثمار "أكثر أمانًا". يمكن فهم التقلب أيضًا على أنه تكرار التغييرات الكبيرة في قيمة أمن معين في أي اتجاه. يرتبط هذا ارتباطًا مباشرًا بحركة سعر الأمن الذي، عند الحديث عن الأسهم الرخيصة، يمكن أن يتغير بسرعة أكبر من حركة سعر الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة. ^[5]

يقول المدعون العامون ومكتب التحقيقات الفيدرالي إن الاحتيال منتشر على نطاق واسع في سوق الأسهم الصغيرة. ^{[6] [7] [8]} الاحتيال المحتمل الذي يشمل حتى الشركات التي تعتبر شركات صغيرة جدًا أو ذات قيمة سوقية متناهية الصغر يمكن أن ينطوي على خسائر تصل إلى عشرات الملايين من الدولارات. ^[7]

تتمتع سوق الأسهم الصغيرة بسيولة قليلة ، لذا غالبًا ما يجد حاملو الأسهم في شركات الأسهم الصغيرة صعوبة في صرف أموالهم. ^[9] ومع ذلك، تُظهر الأبحاث الأكاديمية أن المخاطر التي يفرضها حجم القيمة السوقية الصغيرة وانخفاض السيولة تؤدي إلى عوائد متوقعة أعلى بسبب حجم وعلاوات السيولة . [ ^{10] [11]}

في الولايات المتحدة، وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) قواعد محددة لتحديد وتنظيم بيع الأسهم الرخيصة. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

هناك مخاوف متأصلة يجب أن يكون الأفراد على دراية بها عند الاستثمار في الأسهم الصغيرة، وهي نقص المعلومات التي غالبًا ما توجد حول الشركات التي تقدم هذه الأسهم. غالبًا ما يكون الافتقار إلى التقارير العامة الممزوج بسوق رقيق هو الوصفة المثالية للتلاعب بالأسهم من خلال مروجي الأسهم . ^[12] الممارسة الشائعة هي أن يشتري هؤلاء الأفراد كميات كبيرة من الأسهم ثم يستخدمون المروجين لتضخيم سعر سهم الأسهم دون سنت بشكل مصطنع، من خلال معلومات كاذبة ومضللة. عندما تزداد السيولة والسعر، يبيع المتلاعب أسهمه - المعروفة باسم مخطط " الضخ والإغراق " - وهو شكل من أشكال الاحتيال على أسهم الشركات الصغيرة .

في 3 أبريل 2017، أصدر مكتب التحقيقات الفيدرالي تقريرًا عن قصة كان فيها الاحتيال في الأسهم الرخيصة هو النقطة المحورية في المقال. ووفقًا للمقال، أُدين زيرك دي ميزون، المقيم في كاليفورنيا، بإجراء مخطط "ضخ وإغراق"، حيث أقنع دي ميزون وشركاؤه مجموعات كبيرة من المستثمرين بشراء أسهم شركات أنشأها كمنظمات وهمية. ^[13]

من عام 2008 إلى عام 2013، أنشأ دي ميزون خمس شركات عامة صغيرة، والتي لم تكن تمارس أي نشاط تجاري فعلي ولم يكن لديها أصول مشروعة، دون علم المستثمرين. وبمجرد تأسيسه لهذه الشركات، عرض أسهمًا عامة من أسهم الشركة الرخيصة للمستثمرين لشرائها. ^[13]

وفقًا للتحقيق الذي أجراه مكتب التحقيقات الفيدرالي، كان دي ميزون يستخدم أسماء وهمية لإقناع المستثمرين بشراء أسهم شركاته الوهمية، مما أدى إلى ارتفاع أسعار أسهمه وإعطاء الوهم بأن المستثمرين كانوا يحققون أرباحًا. وبمجرد ارتفاع هذه الأسعار، كان دي ميزون والمتآمرون الأصليون يقومون بتصفية أسهمهم عند أعلى مستوى للسهم، وتسبب هذا البيع الجماعي في انخفاض الأسهم بشكل كبير، مما ترك المستثمرين بأسهم لا قيمة لها تقريبًا. ^[14]

في الإصدارات الأكثر تعقيدًا من الاحتيال، يشتري الأفراد أو المنظمات ملايين الأسهم، ثم يستخدمون مواقع النشرات الإخبارية، أو غرف الدردشة ، أو لوحات رسائل الأسهم ، أو البيانات الصحفية المزيفة، أو رسائل البريد الإلكتروني لزيادة الاهتمام بالسهم. ^[15] في كثير من الأحيان، يزعم الجاني أنه لديه معلومات "داخلية" حول الأخبار الوشيكة لإقناع المستثمر غير المدرك بشراء الأسهم بسرعة. عندما يدفع ضغط الشراء سعر السهم إلى الارتفاع، فإن ارتفاع السعر يغري المزيد من الناس لتصديق الضجيج وشراء الأسهم أيضًا. في النهاية، ينتهي الأمر بالمتلاعبين الذين يقومون بـ "الضخ" إلى "التخلص" من الأسهم، عندما يبيعون ممتلكاتهم. ^[16]

لقد أدى التوسع في استخدام الإنترنت وأجهزة الاتصال الشخصية إلى تسهيل ارتكاب عمليات الاحتيال في الأسهم الرخيصة. ^[17] ومنذ أن سمحت لجنة الأوراق المالية والبورصة باستخدام منافذ التواصل الاجتماعي مثل تويتر للكشف عن المعلومات العامة بدلاً من الخدمات الصحفية، قام العديد من المحتالين بإنشاء حسابات للاستفادة من هذا المستوى الأعلى من حركة المرور على وسائل التواصل الاجتماعي، ^[18] مما يمنح المستثمرين شيئًا آخر يجب مراعاته عند البحث عن مصادر قابلة للتطبيق للمعلومات.

كانت المافيا قد تسللت إلى وول ستريت بحلول سبعينيات القرن العشرين. ^[19] وفي الثمانينيات، أجرى لورينزو فورماتو عمليات تلاعب بالأسهم الرخيصة. ^{[19] [20] وشهد فورماتو} في جلسات الاستماع بالكونجرس أنه خلال السنوات التي روج فيها وباع الأسهم الرخيصة، كان متورطًا في الجريمة المنظمة ، وشهد على تفشي التلاعب بالأسهم الرخيصة من قبل الجريمة المنظمة. ^{[19] [20]} أدت جلسات الاستماع بالكونجرس إلى إقرار قانون إصلاح الأسهم الرخيصة لعام 1990. ^[19]

بحلول عام 1989، كان المستثمرون الأميركيون يتعرضون للخداع بما لا يقل عن 2 مليار دولار سنوياً من خلال مخططات تنطوي على أسهم رخيصة. ^[20]

يُقال إن نشاط العصابات في وول ستريت زاد في تسعينيات القرن العشرين. وفي العاشر من فبراير/شباط 1997، ذكرت صحيفة نيويورك تايمز أن "عائلات الجريمة المافيا تتحول بشكل متزايد إلى الجرائم المالية " مع التركيز على " شركات السمسرة الصغيرة في وول ستريت ". ^[19]

في مايو 1997، أدت عملية سرية لمكتب التحقيقات الفيدرالي إلى توجيه اتهامات إلى لويس مالبيسو الابن، وهو أحد أفراد عائلة كولومبو الإجرامية ، بالتآمر لارتكاب احتيال في الأوراق المالية مع سمسار البورصة جوزيف ديبيلا وروبرت كاتوجيو لرفع سعر الأسهم الرخيصة "فيرست كولونيال فينتشرز". وقد أقر المتهمون الثلاثة بالذنب. ^[19]

مثال آخر على نشاط يتجاوز الحد الفاصل بين الترويج المشروع والدعاية هو حالة شركة LEXG. ارتفعت القيمة السوقية لشركة Lithium Exploration Group إلى أكثر من 350 مليون دولار بعد حملة بريد مباشر مكثفة. استند الترويج إلى النمو المشروع في إنتاج واستخدام الليثيوم ، مع الترويج لموقف Lithium Exploration Group داخل هذا القطاع. وفقًا للنموذج 10-Q الخاص بالشركة بتاريخ 31 ديسمبر 2010 (تم تقديمه في غضون أشهر من الترويج بالبريد المباشر)، كانت شركة LEXG شركة ليثيوم بدون أصول. كانت إيراداتها وأصولها في ذلك الوقت صفرًا. ^[21] بعد ذلك، استحوذت الشركة على خصائص إنتاج/استكشاف الليثيوم، وعالجت المخاوف التي أثيرت في الصحافة. ^​​[22]

تُعرف استراتيجية "الضخ والتفريغ" أيضًا باسم المستعر الأعظم، وعلى عكس الأسهم العادية، تتحرك الأسهم الصغيرة عادةً على زخم حركة السعر.

كانت شركة Tellier & Co. واحدة من أكبر شركات تداول الأسهم الرخيصة في الخمسينيات من القرن العشرين. ^[23] وفي الثمانينيات، شملت شركات السمسرة الكبرى للأسهم الرخيصة شركة Blinder Robinson (الملقبة بـ "Blind'em and Rob'em")، ^{[24] [25] وشركة} First Jersey Securities ، وشركة Rooney Pace، ^[26] وشركة Stuart-James. ^[27] وشملت شركات السمسرة الكبرى للأسهم الرخيصة العاملة في التسعينيات شركة Stratton Oakmont ، وشركة Sterling Foster، وشركة AS Goldmen، وشركة Hanover Sterling. ^[19]

في الولايات المتحدة، عرّف المنظمون الأسهم الرخيصة بأنها الأوراق المالية التي تلبي عددًا من المعايير المحددة. تشمل المعايير السعر والقيمة السوقية والحد الأدنى لحقوق المساهمين . الأوراق المالية المتداولة في بورصة وطنية ، بغض النظر عن السعر، معفاة من التصنيف التنظيمي كسهم رخيصة، ^[28] لأنه يُعتقد أن الأوراق المالية المتداولة في البورصة أقل عرضة للتلاعب . ^[29] لذلك، فإن سيتي جروب (NYSE: C) والأوراق المالية الأخرى المدرجة في بورصة نيويورك والتي تم تداولها بأقل من 1.00 دولار أثناء ركود السوق في 2008-2009، على الرغم من اعتبارها أوراقًا مالية "منخفضة السعر" بشكل صحيح، لم تكن "أسهم رخيصة" من الناحية الفنية.

على الرغم من أن تداول الأسهم الصغيرة في الولايات المتحدة يتم التحكم فيه الآن بشكل أساسي من خلال القواعد واللوائح التي تفرضها لجنة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تنظيم الصناعة المالية، إلا أن أصل هذه السيطرة موجود في قانون الأوراق المالية في الولاية. كانت ولاية جورجيا أول ولاية تقوم بتدوين قانون شامل للأوراق المالية للأسهم الصغيرة. ^[30] كان وزير الخارجية ماكس كليلاند ، الذي فرض مكتبه قوانين الأوراق المالية في الولاية، ^[31] مؤيدًا رئيسيًا للتشريع. كان النائب تشيسلي في مورتون ، سمسار البورصة الوحيد في الجمعية العامة لجورجيا في ذلك الوقت، الراعي الرئيسي لمشروع القانون في مجلس النواب. تم الطعن في قانون الأسهم الصغيرة في جورجيا لاحقًا في المحكمة. ومع ذلك، تم تأييد القانون في النهاية في محكمة المقاطعة الأمريكية ، ^[32] وأصبح القانون نموذجًا للقوانين التي تم سنها في ولايات أخرى. بعد ذلك بوقت قصير، أصدرت كل من هيئة تنظيم الصناعة المالية وهيئة الأوراق المالية والبورصات مراجعات شاملة للوائح الأسهم الصغيرة الخاصة بها.

أثبتت هذه القواعد فعاليتها في إغلاق أو تقييد شركات السمسرة والتجار بشكل كبير، مثل شركة Blinder, Robinson & Company، التي تخصصت في قطاع الأسهم الرخيصة. سُجن ماير بليندر بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية في عام 1992، بعد انهيار شركته. ^[33]

• https://www.pennystocks-uk.com/
• ناسداك: ما هي الأسهم الرخيصة؟
• ناسداك: مخاطر الأسهم الرخيصة