إدارة المخاطر المالية

📅 آخر تحديث: ٢٤ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٤ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 8 صور
الموسوعة الحرة
فئات من
المخاطر المالية
مخاطر الائتمان
مخاطر السوق
مخاطر السيولة
مخاطر الاستثمار
مخاطر الأعمال
مخاطر الربح
المخاطر غير المالية
  • ف
  • ت
  • هـ

المؤسسات

الشهادات

إدارة المخاطر المالية هي ممارسة حماية القيمة الاقتصادية في الشركة من خلال إدارة التعرض للمخاطر المالية - بشكل أساسي المخاطر التشغيلية ومخاطر الائتمان ومخاطر السوق ، مع وجود متغيرات أكثر تحديدًا مدرجة جانبًا. أما بالنسبة لإدارة المخاطر بشكل عام، فإن إدارة المخاطر المالية تتطلب تحديد مصادر المخاطر وقياسها ووضع خطط للتخفيف منها. [1] [2] انظر التمويل § إدارة المخاطر للحصول على نظرة عامة.

يمكن القول بأن إدارة المخاطر المالية باعتبارها "علمًا" قد ولدت [3] مع نظرية المحفظة الحديثة ، وخاصة تلك التي بدأها البروفيسور هاري ماركويتز في عام 1952 بمقاله "اختيار المحفظة"؛ [4] انظر التمويل الرياضي § إدارة المخاطر والمحافظ: عالم P.

يمكن أن يكون التخصص نوعيًا وكميًا؛ ومع ذلك، باعتباره تخصصًا في إدارة المخاطر ، فإن إدارة المخاطر المالية تركز بشكل أكبر على متى وكيف يتم التحوط ، [5] وغالبًا ما تستخدم الأدوات المالية لإدارة التعرضات المكلفة للمخاطر. [6]

في جميع الأحوال، فإن " خط الدفاع " الأخير ضد المخاطر هو رأس المال ، "لأنه يضمن قدرة الشركة على الاستمرار حتى في حالة تكبد خسائر كبيرة وغير متوقعة". [12]

المنظور الاقتصادي

تنص نظرية التمويل الكلاسيكية الجديدة على أن (1) الشركة يجب أن تتولى مشروعًا فقط إذا كان من شأنه أن يزيد من قيمة المساهمين . [13] علاوة على ذلك، تقترح النظرية أن (2) مديري الشركة لا يمكنهم خلق قيمة للمساهمين أو المستثمرين من خلال تولي مشاريع يمكن للمساهمين القيام بها لأنفسهم بنفس التكلفة؛ انظر نظرية الشركة ونظرية فصل فيشر .

وبناءً على ذلك، هناك نقاش أساسي يتعلق بـ "إدارة المخاطر" وقيمة المساهمين . [5] [14] [15] وتزن المناقشة بشكل أساسي قيمة إدارة المخاطر في السوق مقابل تكلفة الإفلاس في تلك السوق: وفقًا لإطار موديلياني وميلر ، فإن التحوط غير ذي صلة حيث يُفترض أن المساهمين المتنوعين لا يهتمون بالمخاطر الخاصة بالشركة، بينما من ناحية أخرى، يُنظر إلى التحوط على أنه يخلق قيمة من حيث أنه يقلل من احتمالية الضائقة المالية .

عندما يتم تطبيق هذا على إدارة المخاطر المالية، فهذا يعني أن مديري الشركة لا ينبغي لهم التحوط من المخاطر التي يمكن للمستثمرين التحوط ضدها لأنفسهم بنفس التكلفة. [5] يتم التقاط هذه الفكرة في ما يسمى "اقتراح عدم أهمية التحوط": [16] "في السوق المثالية ، لا تستطيع الشركة خلق القيمة من خلال التحوط من المخاطر عندما يكون سعر تحمل هذه المخاطر داخل الشركة هو نفس سعر تحملها خارج الشركة".

ولكن من الناحية العملية، من غير المرجح أن تكون الأسواق المالية أسواقًا مثالية. [17] [18] [19] [20] وهذا يشير إلى أن مديري الشركات لديهم على الأرجح العديد من الفرص لخلق القيمة للمساهمين باستخدام إدارة المخاطر المالية، حيث يتمكنون من تحديد المخاطر الأرخص بالنسبة للشركة من حيث إدارتها مقارنة بالمساهمين. وهنا، فإن مخاطر السوق التي تؤدي إلى مخاطر فريدة للشركة هي عادةً أفضل المرشحين لإدارة المخاطر المالية. [21]

طلب

وكما هو موضح، فإن الشركات معرضة في الأساس لمخاطر السوق والائتمان والتشغيل. ومع ذلك، هناك تمييز واسع النطاق [12] بين المؤسسات المالية والشركات غير المالية - وبالتالي، فإن تطبيق إدارة المخاطر يختلف. على التوالي: [12] بالنسبة للبنوك ومديري الصناديق، "يتم التعامل مع مخاطر الائتمان والسوق عمدًا بهدف تحقيق العائدات، في حين أن المخاطر التشغيلية هي نتيجة ثانوية يجب السيطرة عليها". بالنسبة للشركات غير المالية، يتم عكس الأولويات، حيث "ينصب التركيز على المخاطر المرتبطة بالعمل" - أي إنتاج وتسويق الخدمات والمنتجات التي يتم فيها الاحتفاظ بالخبرة - وتأثيرها على الإيرادات والتكاليف والتدفق النقدي، "في حين أن مخاطر السوق والائتمان عادة ما تكون ذات أهمية ثانوية لأنها نتيجة ثانوية لأجندة العمل الرئيسية". (انظر المناقشة ذات الصلة بشأن تقييم شركات الخدمات المالية مقارنة بالشركات الأخرى). في جميع الحالات، كما هو مذكور أعلاه، فإن رأس المال المجازف هو " خط الدفاع " الأخير .

الخدمات المصرفية

قيمة المخاطرة البالغة 5% لدالة كثافة احتمالية الربح والخسارة الافتراضية
أطر مصرفية محددة
مخاطر السوق
مخاطر الائتمان
مخاطر ائتمان الطرف المقابل
المخاطر التشغيلية
  • ف
  • ت
  • هـ

تواجه البنوك والمؤسسات التجارية الأخرى مخاطر مالية مختلفة في إدارة أعمالها، ومدى إدارة هذه المخاطر وفهمها بشكل جيد هو المحرك الرئيسي [22] وراء الربحية، وكذلك كمية رأس المال المطلوب منهم الاحتفاظ بها. [23] وبالتالي، نمت أهمية إدارة المخاطر المالية في الخدمات المصرفية بشكل ملحوظ منذ الأزمة المالية في 2007-2008 . [24] (أدى هذا إلى ظهور [24] درجات علمية متخصصة وشهادات مهنية .)

يتركز التركيز الرئيسي هنا على مخاطر الائتمان والسوق، وخاصة من خلال رأس المال التنظيمي ، بما في ذلك المخاطر التشغيلية. إن مخاطر الائتمان متأصلة في أعمال البنوك، ولكن بالإضافة إلى ذلك، تتعرض هذه المؤسسات لمخاطر ائتمان الطرف المقابل . يتم تعويض كليهما إلى حد ما من خلال الهامش والضمانات ؛ والإدارة هي من صافي المركز . تتعرض البنوك الكبيرة أيضًا لمخاطر منهجية الاقتصاد الكلي - المخاطر المتعلقة بالاقتصاد الكلي الذي يعمل فيه البنك [25] (انظر " كبير جدًا بحيث لا يمكن السماح له بالإفلاس" ).

إن الانضباط [26] [27] [7] [8] ، كما هو موضح، معني في الوقت نفسه بـ (أ) إدارة، والتحوط حسب الضرورة ، للمواقف المختلفة التي تتخذها المؤسسة - كل من مواقف التداول والتعرضات طويلة الأجل ؛ و(ب) حساب ومراقبة رأس المال الاقتصادي الناتج ، فضلاً عن رأس المال التنظيمي بموجب بازل 3 - والذي يغطي أيضًا الرافعة المالية والسيولة - مع رأس المال التنظيمي كحد أدنى.

وبالمثل، وعلى نطاق واسع، تستند التحليلات [27] [26] على النحو التالي: بالنسبة إلى (أ) "اليونانيين" ، حساسية سعر المشتقات المالية للتغير في عواملها الأساسية؛ وكذلك على مختلف مقاييس الحساسية الأخرى ، مثل DV01 لحساسية السند أو المبادلة لأسعار الفائدة، و CS01 أو JTD للتعرض لانتشار الائتمان . بالنسبة إلى (ب) القيمة المعرضة للمخاطر ، أو "VaR"، تقدير لمقدار ما قد يخسره الاستثمار أو المنطقة المعنية باحتمالية معينة في فترة زمنية محددة، مع احتفاظ البنك برأس مال "اقتصادي" أو " مخاطر " وفقًا لذلك؛ والمعايير المشتركة هي 99٪ و95٪ من أسوأ الخسائر - أي 1٪ و5٪ - وأفق يوم واحد وأسبوعين ( 10 أيام ). [28] هذه الحسابات متطورة رياضيا، وتندرج ضمن مجال التمويل الكمي .

يتم حساب كمية رأس المال التنظيمي من خلال صيغ محددة: ترجيح المخاطر للتعرضات لكل فئات أصول موحدة للغاية، وتطبيق الأطر الجانبية، ورأس المال الناتج - 12.9٪ على الأقل [29] من هذه الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) - يجب الاحتفاظ بها بعد ذلك في "مستويات" محددة ويتم قياسها وفقًا لذلك من خلال نسب رأس المال المختلفة . في حالات معينة، يُسمح للبنوك باستخدام معايير المخاطر المقدرة الخاصة بها هنا؛ تؤدي هذه "النماذج القائمة على التصنيفات الداخلية" عادةً إلى رأس مال أقل مطلوبًا، ولكنها في نفس الوقت تخضع لشروط دنيا صارمة ومتطلبات إفصاح. كما ذكرنا، بالإضافة إلى رأس المال الذي يغطي الأصول المرجحة بالمخاطر، ستتطلب الميزانية العمومية الإجمالية رأس مال للرافعة المالية والسيولة ؛ يتم مراقبة ذلك من خلال [30] نسب LR و LCR و NSFR .

لقد كشفت الأزمة المالية عن ثغرات في الآليات المستخدمة للتحوط (انظر المراجعة الأساسية لدفتر التداول § الخلفية ، المخاطر القصوى § دور الأزمة المالية العالمية (2007-2008) ، القيمة المعرضة للخطر § النقد ، وبازل 3 § النقد ). وعلى هذا النحو، كان لزامًا على المنهجيات المستخدمة أن تتطور ، سواء من وجهة نظر النمذجة، وبالتوازي مع ذلك، من وجهة نظر تنظيمية.

فيما يتعلق بالنمذجة، فإن التغييرات المقابلة لما سبق هي: (أ) بالنسبة للتحليل المباشر اليومي للمواقف على مستوى المكتب ، كمعيار، يشتمل قياس اليونانيين الآن على سطح التقلب - من خلال نماذج التقلب المحلية أو العشوائية - بينما تكون أسعار الفائدة والخصم والتحليلات تحت " إطار متعدد المنحنيات ". يتضمن تسعير المشتقات الآن اعتبارات تتعلق بمخاطر الطرف المقابل ومخاطر التمويل ، من بين أمور أخرى، [31] من خلال "تعديلات التقييم" CVA و XVA ؛ تحمل هذه أيضًا رأس مال تنظيمي. (ب) بالنسبة للقيمة المعرضة للخطر، يتم الآن استكمال النهجين التقليديين البارامتريين و "التاريخيين" [32] [27] بالقيمة المشروطة المعرضة للخطر / العجز المتوقع الأكثر تطورًا ، والقيمة الذيلية المعرضة للخطر ، ونظرية القيمة القصوى . بالنسبة للرياضيات الأساسية، قد تستخدم هذه النماذج المختلطة ، وتحليل المكونات الرئيسية ، وتجميع التقلبات ، والنسخ ، وغيرها من التقنيات. [33] تشمل الامتدادات الخاصة بـ VaR الهامش والسيولة والأرباح والتدفقات النقدية المعرضة للخطر ، بالإضافة إلى VaR المعدلة حسب السيولة . بالنسبة لكل من (i) و(ii)، يتم التعامل مع مخاطر النموذج [34] من خلال التحقق المنتظم من صحة النماذج المستخدمة من قبل أقسام البنك المختلفة؛ بالنسبة لنماذج VaR، يتم استخدام الاختبار الخلفي بشكل خاص.

التغييرات التنظيمية، هي أيضًا ذات شقين. التغيير الأول، يستلزم التركيز المتزايد [35] على اختبارات إجهاد البنوك . [36] ترتبط هذه الاختبارات، التي تعد في الأساس محاكاة للميزانية العمومية لسيناريو معين ، عادةً بالاقتصاد الكلي، وتوفر مؤشرًا على مدى حساسية البنك للتغيرات في الظروف الاقتصادية، وما إذا كان لديه رأس مال كافٍ ، وقدرته على الاستجابة لأحداث السوق. تتضمن المجموعة الثانية من التغييرات، والتي تسمى أحيانًا " بازل الرابع "، تعديل العديد من معايير رأس المال التنظيمي ( CRR III هو تطبيق الاتحاد الأوروبي). على وجه الخصوص، يعالج FRTB مخاطر السوق، ويعالج SA-CCR مخاطر الطرف المقابل؛ يتم تنفيذ التعديلات الأخرى تدريجيًا اعتبارًا من عام 2023.

ولتنفيذ ما سبق، تقوم البنوك الاستثمارية ، على وجه الخصوص، بتوظيف "مجموعات المخاطر" المخصصة ، أي فرق المكتب الأوسط التي تراقب تعرض الشركة للمخاطر، وربحية وهيكل أعمالها المختلفة، ومنتجاتها ، وفئات الأصول ، ومكاتبها، و/ أو مناطقها الجغرافية . [37] حسب ترتيب التجميع المتزايد:

  1. ستحدد المؤسسات المالية [38] [26] [39] قيم حدودية لكل من الحساسيات اليونانية أو غيرها، والتي يجب ألا يتجاوزها المتداولون ، ثم يقوم المتداولون بالتحوط أو التعويض أو التخفيض بشكل دوري إن لم يكن يوميًا؛ انظر التقنيات المدرجة أدناه. يتم تحديد هذه الحدود بناءً على نطاق [40] من التغييرات المعقولة في الأسعار والأسعار، إلى جانب شهية المخاطرة التي حددها مجلس الإدارة [41] فيما يتعلق بالخسائر بين عشية وضحاها. [42]
  2. وبالمثل، سوف تكون المكاتب أو المناطق محدودة فيما يتعلق بكمية مخاطرها (الإجمالية أو التزايدية، وبموجب أنظمة حسابية مختلفة)، بما يتوافق مع رأس المال الاقتصادي المخصص لها [43] ؛ وتُسمى الخسارة التي تتجاوز عتبة مخاطرها "خرق مخاطرها". ويتم مراقبة الأصول المرجحة بالمخاطر وفقًا لذلك من مستوى المكاتب [38] وما فوق.
  3. سيتم التحقق من مخاطر تركيز كل منطقة (أو مكتب) [44] [37] [45] مقابل الحدود المحددة لأنواع مختلفة من المخاطر، و/أو فيما يتعلق بطرف مقابل واحد أو قطاع أو منطقة جغرافية واحدة.
  4. سيتم مراقبة الرافعة المالية ، على الأقل فيما يتعلق بالمتطلبات التنظيمية عبر LR، نسبة الرافعة المالية ، حيث أن المراكز ذات الرافعة المالية قد تخسر مبالغ كبيرة مقابل حركة صغيرة نسبيًا في سعر الأصل الأساسي.
  5. وعلى نحو مماثل، [30] تتم مراقبة مخاطر السيولة : حيث تقيس نسبة تغطية السيولة قدرة البنك على تحمل الضغوط قصيرة الأجل، وتغطية إجمالي التدفقات النقدية الصافية الخارجة خلال الثلاثين يومًا القادمة بـ " أصول سائلة عالية الجودة "؛ وتقيم نسبة التمويل المستقر الصافي قدرته على تمويل الأصول والالتزامات خلال عام واحد. كما يجب إدارة أي "فجوات" . [46]
  6. تحتفظ البنوك ذات الأهمية النظامية برأس مال إضافي بحيث تكون قدرتها على امتصاص الخسائر الكلية كافية [47] بالنظر إلى كل من الأصول المرجحة بالمخاطر والروافع المالية. (انظر أيضًا "MREL" [48] للمؤسسات التابعة للاتحاد الأوروبي.)

بشكل دوري، [49] يتم تقدير كل هذه في ظل سيناريو إجهاد معين - تنظيمي ، و [50] غالبًا، داخلي - ورأس المال المحفوف بالمخاطر، [22] جنبًا إلى جنب مع هذه الحدود إذا تم الإشارة إليها، [22] [51] يتم إعادة النظر فيها (أو تحسينها [52] ). هنا، بشكل عام، توفر هذه الاختبارات تقديرات للسيناريوهات التي تتجاوز عتبات VaR، وبالتالي "التحضير لأي شيء قد يحدث، بدلاً من القلق بشأن الاحتمالات الدقيقة". [53] تركز الأساليب المتبعة إما على سيناريو افتراضي أو تاريخي ، [35] [27] وقد تطبق رياضيات متطورة بشكل متزايد [54] [27] على التحليل.

ممارسة رئيسية، [55] تتضمن وتستوعب ما سبق، هي تقييم العائد المعدل حسب المخاطر على رأس المال ، RAROC، لكل منطقة (أو منتج). هنا، [56] يتم تقسيم "الربح الاقتصادي" على رأس المال المخصص؛ ثم تتم مقارنة هذه النتيجة [56] [23] بالعائد المستهدف للمنطقة - عادةً، على الأقل العائدات المتوقعة لحاملي الأسهم على أسهم البنك [56] - ويمكن بعد ذلك معالجة الأداء الضعيف المحدد. (انظر أدناه فيما يتعلق بتحليل دوبونت.) البسط، العائد المعدل حسب المخاطر، هو العائد التجاري المحقق مطروحًا منه تكلفة التمويل المناسبة للمصطلح والمخاطر كما تفرضها وزارة الخزانة على وحدة الأعمال بموجب إطار تسعير تحويل الأموال (FTP) للبنك؛ [57] تُطرح أيضًا (أحيانًا) التكاليف المباشرة . [55] المقام هو رأس المال المخصص للمنطقة، كما هو مذكور أعلاه، ويتزايد كدالة لمخاطر الموقف؛ [58] [59] [55] توجد عدة تقنيات للتخصيص. [43] يتم حساب RAROC بعد ذلك كما تمت مناقشته، ويستخدم لتقييم الأداء (وحسابات المكافآت ذات الصلة )، وقبل ذلك - أي العائد المتوقع مطروحًا منه الخسارة المتوقعة - لتحديد ما إذا كان ينبغي توسيع وحدة عمل معينة أو تقليصها. [60]

كما تشارك فرق أخرى، تتداخل مع المجموعات المذكورة أعلاه، في إدارة المخاطر. تتحمل الخزانة المؤسسية مسؤولية مراقبة التمويل الإجمالي وهيكل رأس المال؛ وتتقاسم المسؤولية عن مراقبة مخاطر السيولة، والحفاظ على إطار عمل FTP. ويحافظ المكتب الأوسط أيضًا على الوظائف التالية : يكون التحكم في المنتج مسؤولًا بشكل أساسي عن ضمان قيام المتداولين بتقييم دفاترهم بالقيمة العادلة - وهي حماية أساسية ضد المتداولين المارقين - وعن "شرح" الربح والخسارة اليومي ؛ مع المكون "غير المفسر" ، الذي يثير اهتمامًا خاصًا لمديري المخاطر. تراقب مخاطر الائتمان عملاء الديون لدى البنك على أساس مستمر، فيما يتعلق بكل من التعرض والأداء . في المكتب الأمامي ، يتم تكليف مكاتب XVA المتخصصة بمراقبة وإدارة التعرض الإجمالي لـ CVA وXVA ورأس المال بشكل مركزي، عادةً بإشراف من المجموعة المناسبة. [31]

يتطلب تنفيذ المهام المذكورة أعلاه - مع ضمان اتساق الحسابات في نفس الوقت [61] على مختلف المجالات والمنتجات والفرق والتدابير - أن تحافظ البنوك على استثمار كبير [62] في البنية التحتية المتطورة وبرامج التمويل / المخاطر والموظفين المتفانين . غالبًا ما يتم نشر برامج المخاطر من FIS و Kamakura و Murex و Numerix و Refinitiv . قد تفضل المؤسسات الكبيرة الأنظمة التي تم تطويرها بالكامل "داخليًا" - ولا سيما [63] Goldman Sachs (" SecDB ") و JP Morgan ("Athena") و Jane Street و Barclays ("BARX") و BofA ("Quartz") - بينما، في أغلب الأحيان، سيتم تطوير مكتبة التسعير داخليًا ، خاصةً وأن هذا يسمح بالعملة فيما يتعلق بالمنتجات الجديدة أو ميزات السوق.

التمويل المؤسسي

تحليلات المساهمة : الربح والخسارة للوحدات المباعة بالتكاليف الثابتة الحالية.
والشيء نفسه ينطبق على مستويات الإيرادات المتغيرة (المبنية على السيناريوهات)، بالتكاليف الثابتة والإجمالية الحالية.

في التمويل المؤسسي ، والإدارة المالية بشكل عام، [64] [10] تهتم إدارة المخاطر المالية، كما هو مذكور أعلاه، بمخاطر الأعمال - المخاطر التي تهدد قيمة الأعمال ، في سياق استراتيجيتها التجارية وهيكل رأس المال . [65] وبالتالي ، فإن النطاق هنا - أي في الشركات غير المالية [12] - يتسع [9] [66] [67] (إعادة الخدمات المصرفية) ليتداخل مع إدارة مخاطر المؤسسة ، ثم تعالج إدارة المخاطر المالية المخاطر التي تهدد الأهداف الاستراتيجية الشاملة للشركة ، وتدمج مختلف (جميع) الجوانب المالية [68] للتعرضات والفرص الناشئة عن قرارات الأعمال، وارتباطها برغبة الشركة في المخاطرة ، فضلاً عن تأثيرها على سعر السهم . وبالتالي، في العديد من المنظمات، يشارك المسؤولون التنفيذيون عن المخاطر في صياغة الاستراتيجية: "إن اختيار المخاطر التي يجب تحملها من خلال تخصيص مواردها النادرة هو الأداة الرئيسية المتاحة للإدارة". [69]

فيما يتعلق بالإطار القياسي، [68] فإن التخصص يركز إلى حد كبير على العمليات، أي مخاطر الأعمال، كما هو موضح. هنا، الإدارة مستمرة [10] - انظر الوصف التالي - وتقترن باستخدام التأمين، [70] وإدارة التعرض الصافي كما هو مذكور أعلاه: عادة ما يتم التعامل مع مخاطر الائتمان من خلال التزويد والتأمين الائتماني ؛ وبالمثل، حيث يُعتبر هذا العلاج مناسبًا ، يتم أيضًا التأمين على مخاطر التشغيل المحددة على وجه التحديد . [67] تتعلق مخاطر السوق ، في هذا السياق، [12] بشكل أساسي بالتغيرات في أسعار السلع الأساسية ، وأسعار الفائدة ، وأسعار الصرف الأجنبي ، وأي تأثير سلبي بسببها على التدفق النقدي والربحية ، وبالتالي سعر السهم.

وعليه، فإن الممارسة هنا تغطي منظورين؛ وهما مشتركان مع التمويل المؤسسي بشكل عام:

  1. يتقاسم كل من إدارة المخاطر والتمويل المؤسسي هدف تعزيز قيمة الشركة أو الحفاظ عليها على الأقل . [64] هنا، [9] [68] تكرس الشركات الكثير من الوقت والجهد لمراقبة السيولة (قصيرة الأجل) والتدفق النقدي والأداء ، ثم تتداخل إدارة المخاطر أيضًا مع إدارة النقد والخزانة ، خاصةً كما تتأثر برأس المال والتمويل كما هو مذكور أعلاه. وبشكل أكثر تحديدًا فيما يتعلق بالعمليات التجارية، تؤكد الإدارة على ديناميكيات التعادل وهامش المساهمة والرافعة المالية التشغيلية والمراقبة والإدارة المقابلة للإيرادات والتكاليف وعناصر الميزانية الأخرى . يستلزم تحليل دوبونت "تحليلًا" لعائد الشركة على حقوق الملكية، مما يسمح للإدارة بتحديد ومعالجة مجالات معينة من الاهتمام، [71] واستباق أي ضعف في الأداء مقابل العائد المطلوب للمساهمين . [72] في الشركات الأكبر حجمًا، يكمل محللو المخاطر المتخصصون هذا العمل بتحليلات قائمة على النماذج على نطاق أوسع؛ [73] [74] في بعض الحالات، يتم استخدام نماذج عشوائية متطورة ، [74] [75] على سبيل المثال، في مشاكل التنبؤ بنشاط التمويل ، وتحليل المخاطر قبل الاستثمار الكبير .
  2. إن التعرض الثابت لمخاطر السوق (والأعمال) طويلة الأجل هو نتيجة مباشرة لقرارات الاستثمار الرأسمالي السابقة . حيثما ينطبق ذلك هنا [12] [68] [64] - عادةً في الشركات الكبيرة وتحت إشراف [76] من المصرفيين الاستثماريين - سيدير ​​محللو المخاطر ويتحوطون [70] تعرضاتهم باستخدام الأدوات المالية المتداولة لإنشاء تحوطات السلع الأساسية [ 77] [78] وأسعار الفائدة [79] [80] والعملات الأجنبية [81] [82] (انظر أدناه). نظرًا لأن العقود " خارج البورصة " الخاصة بالشركة تميل إلى أن تكون مكلفة في إنشائها ومراقبتها - أي باستخدام الهندسة المالية و / أو المنتجات المهيكلة - غالبًا ما تكون المشتقات "القياسية" التي يتم تداولها في البورصات الراسخة مفضلة. [14] [68] وتشمل هذه الخيارات والعقود الآجلة والعقود الآجلة والمقايضات ؛ عادةً ما يتم تداول المشتقات الغريبة "من الجيل الثاني" خارج البورصة. وبالإضافة إلى هذا التحوط، قد تقوم الخزانة بشكل دوري بتعديل هيكل رأس المال ، مما يقلل من الروافع المالية - أي سداد تمويل الديون - بحيث يستوعب مخاطر الأعمال المتزايدة؛ وقد تقوم أيضًا بتعليق توزيع الأرباح . [83]

تواجه الشركات المتعددة الجنسيات تحديات إضافية، وخاصة فيما يتعلق بمخاطر الصرف الأجنبي ، ويتغير نطاق إدارة المخاطر المالية بشكل كبير في المجال الدولي. [81] هنا، اعتمادًا على أفق الوقت ونوع المخاطر الفرعي - التعرض للمعاملات [84] (الذي تمت مناقشته أعلاه بشكل أساسي)، والتعرض المحاسبي ، [85] والتعرض الاقتصادي [86] - لذلك ستدير الشركة مخاطرها بشكل مختلف . إدارة مخاطر الصرف الأجنبي التي تمت مناقشتها هنا وما سبق، تضاف إلى "الغطاء الآجل" لكل معاملة يشتريه المستوردون والمصدرون من بنكهم (إلى جانب آليات تمويل التجارة الأخرى ).

ستجذب المعاملات المتعلقة بالتحوط معالجتها المحاسبية الخاصة بها ، وقد تتطلب الشركات (والبنوك) بعد ذلك إجراء تغييرات على الأنظمة والعمليات والوثائق؛ [87] [88] راجع المحاسبة التحوطية ، المحاسبة حسب القيمة السوقية ، علاقة التحوط ، تحوط التدفق النقدي ، المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 7 ، المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 9 ، المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 13 ، مجلس معايير المحاسبة المالية 133 ، المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 39 ، المعيار المالي 130 .

من الشائع أن يكون لدى الشركات الكبيرة فرق مخصصة لإدارة المخاطر - عادةً داخل قسم التخطيط والتحليل المالي أو خزانة الشركة - تقدم تقاريرها إلى كبير مسؤولي المخاطر ؛ وغالبًا ما تتداخل هذه الفرق مع وظيفة التدقيق الداخلي (انظر خطوط الدفاع الثلاثة ). بالنسبة للشركات الصغيرة، من غير العملي أن يكون لديها وظيفة رسمية لإدارة المخاطر، ولكنها عادةً ما تطبق الممارسات المذكورة أعلاه، على الأقل المجموعة الأولى، بشكل غير رسمي، كجزء من وظيفة الإدارة المالية ؛ انظر المناقشة تحت عنوان محلل مالي .

يعتمد التخصص على مجموعة من البرامج، [89] وفقًا لذلك، من جداول البيانات (دائمًا كنقطة بداية، وكثيرًا في المجموع [90] ) إلى أدوات EPM و BI التجارية ، غالبًا BusinessObjects ( SAP )، و OBI EE ( Oracle )، وCognos ( IBM )، و Power BI ( Microsoft ). [91]

إدارة الاستثمار

الحدود الفعّالة. يُشار إلى القطع الزائد أحيانًا باسم "رصاصة ماركويتز"، والجزء المنحدر منه هو الحدود الفعّالة إذا لم يكن هناك أصل خالٍ من المخاطر متاح. في حالة الأصول الخالية من المخاطر، يكون خط تخصيص رأس المال المستقيم هو الحدود الفعّالة.
هنا يتم تعظيم العائد وتقليل المخاطر بحيث تكون المحفظة فعالة وفقًا لباريتو (نقاط باريتو المثالية باللون الأحمر).

مديرو الصناديق ، بشكل كلاسيكي، [92] يعرّفون مخاطر المحفظة على أنها تباينها [11] (أو الانحراف المعياري )، ومن خلال التنويع يتم تحسين المحفظة بحيث تحقق أدنى مستوى من المخاطر لعائد مستهدف معين، أو ما يعادله أعلى عائد لمستوى معين من المخاطر؛ تشكل هذه المحافظ الكفؤة من حيث المخاطر " الحدود الفعالة " (انظر نموذج ماركويتز ). والمنطق هنا هو أن العائدات من أصول مختلفة من غير المرجح أن تكون مترابطة تمامًا ، وفي الواقع قد يكون الارتباط سلبيًا في بعض الأحيان. وبهذه الطريقة، يمكن تعديل مخاطر السوق بشكل خاص، والمخاطر المالية الأخرى مثل مخاطر التضخم (انظر أدناه) جزئيًا على الأقل من خلال أشكال التنويع.

ومع ذلك، فإن القضية الرئيسية هي أن العلاقات (المفترضة) تتطلع إلى المستقبل (ضمنيًا). وكما لوحظ في ركود أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، يمكن أن تنهار العلاقات التاريخية، مما يؤدي إلى خسائر للمشاركين في السوق الذين يعتقدون أن التنويع من شأنه أن يوفر حماية كافية (في تلك السوق، بما في ذلك الصناديق التي تم إنشاؤها صراحة لتجنب التأثر بهذه الطريقة [93] ). وهناك قضية ذات صلة وهي أن التنويع له تكاليف: نظرًا لأن الارتباطات ليست ثابتة، فقد يكون من الضروري إعادة موازنة المحفظة بانتظام ، مما يؤدي إلى تكبد تكاليف المعاملات ، مما يؤثر سلبًا على أداء الاستثمار ؛ [94] ومع تنويع مدير الصندوق، تتفاقم هذه المشكلة (وقد يمارس الصندوق الكبير أيضًا تأثيرًا على السوق ). انظر نظرية المحفظة الحديثة § الانتقادات .

لمعالجة هذه القضايا، تم تطوير مناهج أكثر تطورًا ، سواء لتحديد المخاطر أو للتحسين نفسه . (الأمثلة ذات الصلة: (الذيل) تكافؤ المخاطر ، يركز على تخصيص المخاطر، بدلاً من تخصيص رأس المال؛ يعدل نموذج بلاك-ليترمان "تحسين ماركوفيتز"، ليشمل آراء مدير المحفظة. [95] ) وعلى نحو مماثل، تستخدم نمذجة المخاطر المالية الحديثة مجموعة متنوعة من التقنيات - بما في ذلك القيمة المعرضة للخطر ، والمحاكاة التاريخية ، واختبارات الإجهاد ، ونظرية القيمة القصوى - لتحليل المحفظة والتنبؤ بالخسائر المحتملة المتكبدة لمجموعة متنوعة من المخاطر والسيناريوهات.

هنا، وبتوجيه من التحليلات، سيطبق مديرو الصناديق ( والتجار ) تقنيات تحوط محددة للمخاطر. [92] [11] وكما هو مناسب، قد تتعلق هذه التقنيات بالمحفظة ككل أو بممتلكات فردية:

وعلاوة على ذلك، وبشكل أكثر عمومية، قد توجه معايير الأمان المختلفة عملية بناء المحفظة الإجمالية. وسوف يقترح معيار كيلي [107] ـ أي الحد من ـ حجم المركز الذي ينبغي للمستثمر أن يحتفظ به في محفظته. ويعمل معيار روي الذي يضع الأمان أولاً [108] على تقليل احتمالات انخفاض عائد المحفظة إلى ما دون الحد الأدنى المطلوب. وبالمثل، يسعى اختيار المحفظة المقيدة بالفرص إلى ضمان أن يكون احتمال انخفاض الثروة النهائية إلى ما دون "مستوى الأمان" المحدد مقبولاً.

قد يستخدم المديرون أيضًا نماذج العوامل [109] (بشكل عام APT ) لقياس التعرض لعوامل المخاطر الاقتصادية الكلية والسوقية [110] باستخدام الانحدار المتسلسل الزمني . قبل حدوث حركة متوقعة في أي من هذه العوامل، قد يقوم المدير بعد ذلك، كما هو موضح، بتقليل الحيازات أو التحوط أو شراء التعرض التعويضي. على سبيل المثال، على الرغم من تأثير التضخم على جميع الأوراق المالية، [111] يمكن إدارته [112] [113] على مستوى المحفظة من خلال زيادة التعرض للأسهم الحساسة للتضخم بشكل مناسب [114] ، و / أو من خلال الاستثمار في الأصول الملموسة والسلع والسندات المرتبطة بالتضخم ؛ قد يوفر الأخير أيضًا تحوطًا مباشرًا. [115]

بالتوازي مع كل ما سبق، [116] [117] يقوم المديرون - النشطون والسلبيون - بمراقبة وإدارة أخطاء التتبع بشكل دوري ، أي ضعف الأداء مقابل "معيار" . هنا، سيستخدمون تحليل الإسناد بشكل استباقي لتشخيص المصدر مبكرًا واتخاذ الإجراءات التصحيحية: إعادة التنظيم، غالبًا على أساس العوامل، على أساس هذه "الملاحظات". [117] [118] كما هو مناسب ، سيستخدمون أيضًا تحليل الأسلوب لمعالجة انحراف الأسلوب . انظر أيضًا إسناد الدخل الثابت .

ونظراً لتعقيد هذه التحليلات والتقنيات، يعتمد مديرو الصناديق عادة على برامج متطورة (كما تفعل البنوك، أعلاه). ومن بين المنصات المستخدمة على نطاق واسع بلاك روك ( Aladdin )، وريفينيتيف ( Eikon )، وفيناسترا ، وموريكس ، ونومريكس ، وإم بي آي ، ومورنينج ستار .

انظر أيضا

المقالات
مناقشة
القوائم

فهرس

المؤسسات المالية

  • ألين، ستيف إل. (2012). إدارة المخاطر المالية: دليل الممارس لإدارة مخاطر السوق والائتمان (الطبعة الثانية). جون وايلي. رقم ISBN 978-1118175453.
  • كولمان، توماس (2011). دليل عملي لإدارة المخاطر (PDF) . معهد المحللين الماليين المعتمدين . رقم ISBN 978-1-934667-41-5.
  • كروكفورد، نيل (1986). مقدمة في إدارة المخاطر (الطبعة الثانية). وودهيد-فولكنر. رقم ISBN 0-85941-332-2.
  • كروي، ميشيل؛ جالاي، دان؛ مارك، روبرت (2013). أساسيات إدارة المخاطر (الطبعة الثانية). ماكجرو هيل بروفيشنال. رقم ISBN 9780071818513.
  • كريستوفرسن، بيتر (2011). عناصر إدارة المخاطر المالية (الطبعة الثانية). أكاديميك بريس. رقم ISBN 978-0-12-374448-7.
  • فريد، جواد أحمد (2013). النماذج في العمل: دليل الممارس لإدارة المخاطر . بالجريف ماكميلان. ISBN 978-1137371638.
  • هال، جون (2023). إدارة المخاطر والمؤسسات المالية (الطبعة السادسة). جون وايلي. رقم ISBN 978-1-119-93248-2.
  • ماكنيل، ألكسندر جيه؛ فراي، روديجر؛ إمبريشتس، بول (2015)، إدارة المخاطر الكمية. المفاهيم والتقنيات والأدوات، سلسلة برينستون في التمويل (الطبعة المنقحة)، برينستون، نيوجيرسي: مطبعة جامعة برينستون، رقم ISBN 9780691166278، MR  2175089، ZBL  1089.91037
  • ميلر، مايكل ب. (2019). إدارة المخاطر المالية الكمية . جون وايلي. ISBN 9781119522201.
  • رونكالي، تييري (2020). دليل إدارة المخاطر المالية. تشابمان آند هول. رقم ISBN 9781138501874.
  • تابير، تشارلز (2004). إدارة المخاطر والمالية: الأساليب الرياضية والحسابية . جون وايلي وسون. ISBN 0-470-84908-8.
  • فان ديفينتر؛ دونالد ر.؛ كينجي إيماي؛ مارك ميسلر (2004). إدارة المخاطر المالية المتقدمة: أدوات وتقنيات لإدارة مخاطر الائتمان ومخاطر أسعار الفائدة بشكل متكامل . جون وايلي. رقم ISBN 978-0-470-82126-8.
  • ويرنز، يوهانس (2021). إدارة البنوك والسيطرة عليها: الاستراتيجية، والتسعير، ورأس المال وإدارة المخاطر (الطبعة الثانية). سبرينغر. رقم ISBN 978-3030428686.

الشركات

  • بارانوف، إيتي؛ بروكيت، باتريك؛ كاهانا، يهودا (2009). إدارة المخاطر للمؤسسات والأفراد. سيلور. ISBN 9780982361801.
  • بلوندن، توني؛ ثيرلويل، جون (2021). إتقان إدارة المخاطر . دار النشر FT الدولية. رقم ISBN 978-1292331317.
  • داموداران، أسواث (2007). تحمل المخاطر الاستراتيجية: إطار عمل لإدارة المخاطر. دار نشر فاينانشال تايمز. رقم ISBN 978-0137043774.
  • جارسيا، فرانسيسكو جيه بي (2017). إدارة المخاطر المالية: التعريف والقياس والإدارة . بالجريف ماكميلان. رقم ISBN 978-3-319-41365-5.
  • هامبتون، جون (2011). دليل الجمعية الأمريكية للإدارة للمخاطر المالية . الجمعية الأمريكية للإدارة . رقم ISBN 978-0814417447.
  • لام، جيمس (2003). إدارة المخاطر المؤسسية: من الحوافز إلى الضوابط . جون وايلي. ISBN 978-0-471-43000-1.
  • مينت، ستانلي؛ فامري، فابريس (2019). دليل إدارة المخاطر المالية للشركات . كتب المخاطر. رقم ISBN 978-1782723929.

المحافظ الاستثمارية

  • بيكر، هـ. كينت؛ فيلبيك، جريج (2015). إدارة مخاطر الاستثمار . أوكسفورد أكاديميك. رقم ISBN 978-0199331963.
  • كويل، فرانسيس (2013). إدارة الاستثمار القائمة على المخاطر في الممارسة العملية. بالجريف ماكميلان. رقم ISBN 978-1-137-34639-1.
  • فابوزي، فرانك جيه؛ سيرجيو م. فوكاردي؛ بيتر ن. كولم (2004). النمذجة المالية لسوق الأسهم: من نموذج تسعير الأصول الرأسمالية إلى التكامل المشترك . هوبوكين، نيوجيرسي: وايلي . ISBN 0-471-69900-4.
  • فابوزي، فرانك جيه ؛ بيتر إن كولم؛ ديسيسلافا باتشامانوفا؛ سيرجيو إم فوكاردي (2007). تحسين وإدارة المحفظة الاستثمارية بشكل قوي. هوبوكين، نيوجيرسي: جون وايلي آند سونز. رقم ISBN 978-0-471-92122-6 
  • غرينولد، ريتشارد؛ كاهن، رونالد (1999). إدارة المحفظة النشطة: نهج كمي لإنتاج عوائد أعلى والتحكم في المخاطر (الطبعة الثانية). ماكجرو هيل. رقم ISBN 978-0070248823.
  • هارفي، كامبل ؛ راتراي، ساندي؛ فان هيميرت، أوتو (2021). إدارة المخاطر الاستراتيجية: تصميم المحافظ وإدارة المخاطر . وايلي فاينانس. رقم ISBN 978-1119773917.
  • ماجين، جون L.؛ تاتل، دونالد L.؛ بينتو، جيرالد E.؛ ماكليفي ، دينيس دبليو (2007). إدارة المحافظ الاستثمارية: عملية ديناميكية (الطبعة الثالثة). سبرينغر. رقم ISBN 978-0470080146.
  • باليولوج، جوزيبي أ. (2021). إدارة المحافظ المتقدمة: دليل الكم للمستثمرين الأساسيين (الطبعة الأولى). وايلي. رقم ISBN 978-1119789796.
  • راسموسن، م. (2003). تحسين المحفظة الكمية وتخصيص الأصول وإدارة المخاطر . بالجريف ماكميلان. رقم ISBN 978-1403904584.
  • شولميريتش، ماركوس؛ ليبورشر، إيف ميشيل؛ يو، تشينج هوا (2015). إدارة الأصول والمخاطر التطبيقية . سبرينغر. رقم ISBN 978-3642554438.

مراجع

  1. ^ بيتر ف. كريستوفرسن (22 نوفمبر 2011). عناصر إدارة المخاطر المالية. أكاديميك بريس. ISBN 978-0-12-374448-7.
  2. ^ إدارة المخاطر المالية، قاموس المصطلحات المالية. Gartnergartner.com
  3. ^ W. Kenton (2021). "Harry Markowitz"، investopedia.com
  4. ^ ماركويتز، هـ. م. (مارس 1952). "اختيار المحفظة". مجلة التمويل . 7 (1): 77-91. doi :10.2307/2975974. JSTOR  2975974.
  5. ^ abc انظر § "هل تخلق إدارة المخاطر المؤسسية قيمة؟" في تطبيقات ومخاطر إعداد الموازنة الرأسمالية. الفصل 13 من Ivo Welch (2022). Corporate Finance ، الطبعة الخامسة. IAW Publishers. ISBN 978-0984004904 
  6. ^ آلان م. مالز (13 سبتمبر 2011). إدارة المخاطر المالية: النماذج والتاريخ والمؤسسات. جون وايلي وأولاده. رقم ISBN 978-1-118-02291-7.
  7. ^ أ. فان ديفينتر، نيكول إل، دونالد ر.، وكينجي إيماي. نماذج مخاطر الائتمان واتفاقيات بازل. سنغافورة: جون وايلي وأولاده (آسيا)، 2003.
  8. ^ ab Drumond, Ines. "متطلبات رأس مال البنوك وتقلبات دورة الأعمال واتفاقيات بازل: دراسة تحليلية". مجلة المسوحات الاقتصادية 23.5 (2009): 798-830.
  9. ^ abc John Hampton (2011). The AMA Handbook of Financial Risk Management . American Management Association . ISBN 978-0814417447 
  10. ^ abc Jayne Thompson (2019). ما هي إدارة المخاطر المالية؟، chron.com
  11. ^ abc Will Kenton (2023). ما هي إدارة المخاطر في التمويل، ولماذا هي مهمة؟، investopedia.com
  12. ^ abcdef انظر "إدارة مخاطر السوق في الشركات غير المالية"، في كارول ألكسندر، إليزابيث شيدي، محرران (2015). دليل مديري المخاطر المحترفين، طبعة 2015. PRMIA . ISBN 978-0976609704 
  13. ^ انظر على سبيل المثال، "التمويل المؤسسي: المبادئ الأولى"، في أسوات داموداران (2014). التمويل المؤسسي التطبيقي . وايلي. رقم ISBN 978-1118808931 
  14. ^ أب جوناثان لويلين (2003). الإدارة المالية - إدارة المخاطر. معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا OCW
  15. ^ لماذا تقوم الشركات بالتحوط؛ الفصل 3.7 في بارانوف وآخرون.
  16. ^ كريشنامورتي شاندراسيخار؛ Krishnamurti & Viswanath (eds.) "؛ Vishwanath SR (2010-01-30). تمويل الشركات المتقدم. PHI Learning Pvt. Ltd. الصفحات 178–. ISBN 978-81-203-3611-7.
  17. ^ جون ج. هامبتون (1982). النظرية المالية الحديثة: الأسواق الكاملة وغير الكاملة. دار نشر رستون. رقم ISBN 978-0-8359-4553-0.
  18. ^ زهير الحق (2005). دليل المحاسبة التكاليفية والإدارية. دار نشر سبيراموس المحدودة، ص 201-. رقم ISBN 978-1-904905-01-1.
  19. ^ كيرت سي. بتلر (28 أغسطس 2012). التمويل المتعدد الجنسيات: تقييم الفرص والتكاليف والمخاطر المرتبطة بالعمليات. جون وايلي وأولاده. ص 37-. ISBN 978-1-118-28276-2.
  20. ^ Dietmar Franzen (6 ديسمبر 2012). تصميم اتفاقيات رئيسية للمشتقات المتداولة خارج البورصة. Springer Science & Business Media. ص 7–. ISBN 978-3-642-56932-6.
  21. ^ التمويل المؤسسي: الجزء الأول. Bookboon. ص 32–. ISBN 978-87-7681-568-4.
  22. ^ abc مكتب مراقب العملة (2019). دليل مراقب العملة : "حوكمة الشركات والمخاطر"
  23. ^ فادي زاهر (2022). استخدام رأس المال الاقتصادي لتحديد المخاطر، إنفستوبيديا .
  24. ^ صعود كبير مسؤولي المخاطر في المستثمر المؤسسي (مارس 2017).
  25. ^ بولت ، ويلكو. هان، ليو دي؛ هوبريشتس، ماركو؛ أوردت، مارتن فان؛ سوانك ، أيوب (سبتمبر 2012). “ربحية البنوك خلال فترات الركود” (PDF) . مجلة الخدمات المصرفية والمالية . 36 (9): 2552-64. دوى :10.1016/j.jbankfin.2012.05.011. مؤرشفة من الأصلي (PDF) بتاريخ 2020-10-03 . تم الاسترجاع 2022-03-22 .
  26. ^ abc Martin Haugh (2016). "المفاهيم والتقنيات الأساسية لإدارة المخاطر". جامعة كولومبيا
  27. ^ abcde Roy E. DeMeo (ND) "إدارة المخاطر الكمية: VaR وغيرها". UNC Charlotte
  28. ^ بيرسون، نيل (2002). إعداد الميزانية للمخاطر: حل مشاكل المحفظة باستخدام القيمة المعرضة للمخاطر . جون وايلي وأولاده. رقم ISBN 978-0-471-40556-6.
  29. ^ ستيفن نيكولاس (2023). “رأس المال من المستوى الأول مقابل رأس المال من المستوى الثاني”، إنفستوبيديا
  30. ^ ab PwC (2016). نظرة عامة على نسبة تغطية السيولة ونسبة صافي التمويل المستقر ونسبة الاحتياطي القانوني
  31. ^ الرابطة الدولية لمديري محافظ الائتمان (2018). "تطور إدارة مكتب XVA"
  32. ^ سوندرز، أنتوني؛ ألين، ليندا (2010). إدارة مخاطر الائتمان في الأزمة المالية وخارجها: مناهج جديدة للقيمة المعرضة للخطر وغير ذلك من النماذج. هوبوكين، نيوجيرسي: جون وايلي وأولاده. رقم ISBN 978-0-470-62236-0.
  33. ^ انظر على سبيل المثال III.A.3، في Carol Alexander، محرر (يناير 2005). دليل مديري المخاطر المحترفين . منشورات PRMIA. ISBN 978-0976609704 
  34. ^ ريكاردو ريبوناتو (ND). نظرية وممارسة إدارة المخاطر النموذجية.
  35. ^ بواسطة تروي سيجال (2021). "ما هو اختبار إجهاد البنوك؟ كيف يعمل، والفوائد، والانتقادات"، إنفستوبيديا
  36. ^ لجنة بازل للرقابة المصرفية (2009). "مبادئ ممارسات اختبار الضغوط والإشراف السليمة"
  37. ^ الرابطة الدولية لمديري محافظ الائتمان (2022). "تقنيات تخفيف المخاطر في إدارة محافظ الائتمان"
  38. ^ ab Bank for International Settlements (2019). MAR12 - تعريف مكتب التداول
  39. ^ دليل المخاطر المفتوحة (2021). "حدود المخاطر"
  40. ^ بنك التسويات الدولية (2001). مبادئ إدارة ومراقبة مخاطر أسعار الفائدة
  41. ^ دليل المخاطر المفتوحة (2021). "إطار الحد"
  42. ^ طاقم العمل (2023). "تخفيف تقلبات المراكز بين عشية وضحاها". fastestcapital.com
  43. ^ ab Guo, Qiheng, Daniel Bauer, and George H. Zanjani. 2021. "تقنيات تخصيص رأس المال: مراجعة ومقارنة". Variance 14 (2).
  44. ^ لجنة بازل للرقابة المصرفية (1999). "مبادئ تركيز المخاطر"
  45. ^ "مبادئ إدارة مخاطر التركيز" (PDF) . هيئة الخدمات المالية في مالطا. 2010.
  46. ^ بنك التسويات الدولية (2016). مخاطر أسعار الفائدة في دفتر البنوك
  47. ^ بنك التسويات الدولية (2017). TLAC – الملخص التنفيذي
  48. ^ "الحد الأدنى المطلوب للأموال الخاصة والالتزامات المؤهلة"؛ انظر MREL، treasurers.org
  49. ^ لجنة بازل للرقابة المصرفية (2009). "مجموعة من الممارسات والقضايا في أطر رأس المال الاقتصادي"
  50. ^ KPMG (2016). "اختبار الإجهاد - تحليل معياري للمؤسسات المالية المهمة على المستوى النظامي"
  51. ^ مجلس الاستقرار المالي (2013). "المبادئ الخاصة بإطار فعال لضبط شهية المخاطرة"
  52. ^ KPMG (2017). "تحسين الميزانية العمومية: معضلة العائدات للبنوك"
  53. ^ ديفيد ألدوس (2016). مراجعة إدارة المخاطر المالية... للمبتدئين
  54. ^ لي أونج (2014). "دليل لأساليب ونماذج اختبار الضغوط في صندوق النقد الدولي"، صندوق النقد الدولي
  55. ^ abc Michel Crouhy (2006). "إدارة المخاطر، ونسب رأس المال، وقياس الأداء"
  56. ^ abc J Skoglund (2010). "تسعير نقل الأموال وقياس الأداء المعدل بالمخاطر". معهد SAS .
  57. ^ وولترز كلوير (2021). "تحسين أنظمة تسعير تحويل الأموال"
  58. ^ كارين موس (2018). "تسعير تحويل الأموال في البنوك: ما هي العوامل الرئيسية الدافعة؟". موديز أناليتيكس
  59. ^ جيمس تشين (2021). شرح ومعادلة العائد المعدل للمخاطر على رأس المال (RAROC)، إنفستوبيديا
  60. ^ انظر "رأس المال الاقتصادي وRAROC"، الفصل 28 في هال، جون (2023).
  61. ^ مايكل جيبسون (1997). "أنظمة المعلومات لإدارة المخاطر". مجلس الاحتياطي الفيدرالي
  62. ^ انظر على سبيل المثال "البناء مقابل الشراء" في Holton, G. (2013). القيمة المعرضة للمخاطر: النظرية والتطبيق ، الطبعة الثانية
  63. ^ سارة بوتشر (2017). "صراع المليارات لتكرار سلطات جولدمان ساكس الخاصة"، efinancialcareers.com
  64. ^ إدارة المخاطر والمدير المالي. الفصل 20 في جولي دالكويست، رينفورد نايت، آلان س. آدامز (2022). مبادئ التمويل. أوبن ستاكس، جامعة رايس. رقم ISBN 9781951693541.{{cite book}}:CS1 maint: أسماء متعددة: قائمة المؤلفين ( الرابط )
  65. ^ ويل كينتون (2022). "مخاطر الأعمال"، إنفستوبيديا
  66. ^ ستانلي مينت (2022). مقدمة لإدارة المخاطر المالية للشركات. ندوة فكرية عبر الإنترنت حول القيادة الفكرية لـ PRMIA
  67. ^ "إدارة المخاطر والقوائم المالية للشركة - الفرص المتاحة ضمن إدارة المخاطر المؤسسية" في إستر بارانوف، وباتريك بروكيت، ويهودا كاهانا (2012). إدارة المخاطر للمؤسسات والأفراد . أكاديمية سيلور
  68. ^ أ ب ج د مارجريت وودز وكيفن داود (2008). إدارة المخاطر المالية للمحاسبين الإداريين، معهد المحاسبين الإداريين المعتمدين
  69. ^ دون تشانس ومايكل إيدلسون (2021). مقدمة في إدارة المخاطر . الفصل العاشر في "المشتقات المالية". سلسلة معهد المحللين الماليين المعتمدين للاستثمار. رقم ISBN 978-1119850571 
  70. ^ إدارة المخاطر المالية؛ ملخص الفصل 51 في: باسكال كويري؛ يان لو فور؛ أنطونيو سالفي؛ موريزيو دالوكيو؛ بيير فيرنيمين (2011). التمويل المؤسسي: النظرية والتطبيق (الطبعة الثالثة). وايلي. ISBN 978-1119975588 
  71. ^ مارشال هارغريف (2022). تحليل دوبونت، إنفستوبيديا .
  72. ^ انظر المناقشة تحت عنوان § تحليلات قيمة المساهمين والعائد على حقوق الملكية والتدفق النقدي في: جيمي برات ومايكل بيترز (2016). المحاسبة المالية في سياق اقتصادي (الطبعة العاشرة). وايلي فاينانس. رقم ISBN 978-1-119-30616-0 
  73. ^ انظر الفقرة 39 "نماذج التخطيط للشركات"، والفقرة 294 "نموذج المحاكاة" في كتاب جويل جي سيجل؛ جاي كيه شيم؛ ستيفن هارتمان (1 نوفمبر 1997). دليل شوم السريع لصيغ الأعمال: 201 أداة لاتخاذ القرار لطلاب الأعمال والتمويل والمحاسبة. ماكجرو هيل بروفيشنال. رقم ISBN 978-0-07-058031-2تم الاسترجاع بتاريخ 12 نوفمبر 2011 .
  74. ^ ديفيد شيمكو (2009). قياس المخاطر المالية للشركات. أرشيف 2010-07-17.
  75. ^ انظر على سبيل المثال هذه المشكلة (من كتاب جون هال " الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى" )، والتي تناقش وضع النقد النموذجي العشوائي.
  76. ^ ديفيد شيمكو (2009). مخاطر المعاملات المشتقة للشركات
  77. ^ ديلويت / إم سي إكس (2018). إدارة مخاطر أسعار السلع الأساسية
  78. ^ CPA Australia (2012). دليل لإدارة مخاطر السلع الأساسية
  79. ^ جمعية المحاسبين القانونيين المعتمدين (ND). إدارة مخاطر أسعار الفائدة
  80. ^ CPA Australia (2008). فهم وإدارة مخاطر أسعار الفائدة
  81. ^ ab جمعية المحاسبين القانونيين المعتمدين (ND). مخاطر العملات الأجنبية وإدارتها
  82. ^ CPA Australia (2009). دليل لإدارة مخاطر الصرف الأجنبي
  83. ^ كلير بويت وايت (2023). 4 أسباب قد تدفع الشركة إلى تعليق توزيع أرباحها، إنفستوبيديا
  84. ^ "على النقيض من الحكمة التقليدية، قد يكون من المنطقي التحوط من التعرض لتقلبات أسعار الصرف." راج أجراوال (1991). "إدارة التعرض المحاسبي لتقلبات أسعار الصرف: دور وإثبات تكاليف الوكالة". مجلة التمويل الإداري ، المجلد 17، العدد 4، ص 10-22.
  85. ^ أجراوال، راج، "مشكلة الترجمة في المحاسبة الدولية: رؤى للإدارة المالية". مجلة إدارة المراجعة الدولية 15 (العددان 2 و3، 1975): 67-79. (إطار محاسبي مقترح لتقييم وتطوير إجراءات الترجمة للشركات المتعددة الجنسيات).
  86. ^ أجراوال، راج؛ ديماسكي، أندريا إل. (30 أبريل/نيسان 1997). "التحوط المتبادل لمخاطر العملات في الأسواق الناشئة الآسيوية باستخدام المشتقات في العملات الرئيسية". مجلة إدارة المحافظ . 23 (3): 88-95. doi :10.3905/jpm.1997.409611. S2CID  153476555.
  87. ^ برايس ووتر هاوس كوبرز (2017). تحقيق المحاسبة التحوطية في الممارسة العملية بموجب المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية رقم 9
  88. ^ كونتي، سيزار وموري، أرنالدو (2008). "إدارة المخاطر المالية للشركات: الحوكمة والإفصاح بعد تطبيق المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 7"، مجلة إدارة المخاطر المالية Icfai ، ISSN  0972-916X، المجلد الخامس، العدد 2، ص 20-27.
  89. ^ انظر: "نظام الإدارة المالية (FMS) - مصطلحات جارتنر المالية". جارتنر . تم الاسترجاع في 2022-01-06 .
  90. ^ جيريمي فابري (2020). هل يجب عليك استخدام جداول البيانات لإدارة المخاطر؟
  91. ^ ن. شميليفا (2024). "استخدام التحليلات التنبؤية في إدارة المخاطر"
  92. ^ بقلم باميلا دريك وفرانك فابوزي (2009). ما هي التمويلات؟
  93. ^ Khandani, Amir E.; Lo, Andrew W. (2007). "ماذا حدث للكميين في أغسطس 2007؟" (PDF) . مجلة الأسواق المالية . 14 (1): 1-46.
  94. ^ ويليام ف. شارب (1991). "حسابات الإدارة النشطة" محفوظ في 13 نوفمبر 2013 على موقع واي باك مشين . مجلة المحللين الماليين، المجلد 47، العدد 1، يناير/فبراير
  95. ^ Guangliang He and Robert Litterman (1999). "الحدس وراء محافظ نموذج بلاك-ليترمان". مجموعة الموارد الكمية في جولدمان ساكس
  96. ^ abcdefg لمناقشة وأمثلة حول حساب "نسبة التحوط المثلى" المناسبة - استنادًا إلى بيتا أو دلتا أو المدة - ثم التنفيذ، انظر: Roger G. Clarke (1992). "الخيارات والعقود الآجلة: برنامج تعليمي". مؤسسة أبحاث معهد المحللين الماليين المعتمدين
  97. ^ طاقم العمل (2020). ما هو تداول خيار المؤشر وكيف يعمل؟، Investopedia
  98. ^ دانيال لابو (2021). كيفية تأمين محفظتك الاستثمارية بشكل صحيح باستخدام خيارات البيع، nasdaq.com
  99. ^ طاقم العمل (2020). كيفية تأمين محفظة السندات الخاصة بك ضد انخفاض أسعار الفائدة، bloomberg.com
  100. ^ جيفري إل. ستوفر (2011). حماية محفظة السندات باستخدام العقود الآجلة، مجلة المستشار المالي
  101. ^ C. Kopp (2022). "Bond Laddering: How it Works, Benefits, Variations"، investopedia.com
  102. ^ انظر على سبيل المثال OpenGamma Quantitative Research (2013). تسعير وإدارة مخاطر مقايضات التخلف عن سداد الائتمان
  103. ^ خورخي أ. تشان-لاو (2006). تقدير احتمالات التخلف عن السداد على أساس السوق وتطبيقه على مراقبة الأسواق المالية صندوق النقد الدولي
  104. ^ بول جلاسيرمان (2000). نماذج احتمالية لمخاطر الائتمان
  105. ^ موكول باريك (2021). "إطار الهجرة الائتمانية"
  106. ^ طاقم العمل (2021). كيف يؤثر خطر التصنيف الائتماني على السندات المؤسسية، إنفستوبيديا
  107. ^ جاستن كويبر (2023). استخدام معيار كيلي لتخصيص الأصول وإدارة الأموال، إنفستوبيديا
  108. ^ ويل كينتون (2020). تعريف وحساب معيار روي للسلامة أولاً (SFRatio)، إنفستوبيديا
  109. ^ "دليل الممارس لنماذج العوامل". مؤسسة أبحاث معهد المحللين الماليين المعتمدين
  110. ^ وليام ف. شارب (1999). "العائدات المتوقعة والمخاطر والارتباطات القائمة على العوامل"
  111. ^ تروي سيجال (2022). "ما هو التضخم وكيف يؤثر التضخم على الاستثمارات؟". إنفستوبيديا
  112. ^ جيمس تشين (2022). "التحوط من التضخم"، إنفستوبيديا
  113. ^ طاقم العمل (2022-01-31). "إدارة مخاطر المحفظة في سوق ذات تضخم مرتفع". خدمات KLO المالية . تم الاسترجاع في 2023-05-12 .
  114. ^ انظر على سبيل المثال، مورجان ستانلي (2022). "إدارة مخاطر التضخم من خلال تحسين محفظة الاستثمار"
  115. ^ دميتري بوجاشيفسكي (2023). إدارة مخاطر التضخم باستخدام استراتيجيات التحوط، موقع risk.net
  116. ^ كارل بيكون (2019). "تاريخ وتطور نسب الأداء"، مؤسسة أبحاث معهد المحللين الماليين المعتمدين
  117. ^ من تأليف مايكل ماكميلان (2012). "قياس الأداء: ماذا، ولماذا، وكيف في عملية إدارة الاستثمار"، معهد المحللين الماليين المعتمدين
  118. ^ True Tamplin (2023). "Benchmarking and Performance Attribution"، Finance Strategists
  • CERA - شهادة محلل المخاطر المؤسسية المعتمد - جمعية الاكتواريين (SOA)
  • برنامج شهادة مدير المخاطر المالية - الجمعية العالمية لمحترفي المخاطر (GARP)
  • برنامج شهادة مدير المخاطر المهنية - الرابطة الدولية لمديري المخاطر المهنية (PRMIA)
  • الصفحة الرئيسية لمجلات المخاطر
تم الاسترجاع من "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=إدارة_المخاطر_المالية&oldid=1254077491"
Original text
Rate this translation
Your feedback will be used to help improve Google Translate