عدم تطابق الأصول والخصوم

في مجال التمويل، يحدث عدم تطابق الأصول والخصوم عندما لا تتوافق الشروط المالية لأصول المؤسسة مع شروط خصومها . وتوجد أنواع عديدة من حالات عدم التطابق. ويُشكل عدم تطابق الأصول والخصوم خطرًا جوهريًا على المؤسسات ذات المديونية الكبيرة، كالبنوك والحكومات. وقد يؤدي عدم التطابق الكبير إلى الإعسار أو نقص السيولة، مما قد يتسبب في فشل مالي. وكانت هذه المخاطر من بين الأسباب الرئيسية للأزمات الاقتصادية، مثل أزمة ديون أمريكا اللاتينية في ثمانينيات القرن الماضي ، وأزمة الرهن العقاري الثانوي عام 2007 ، وأزمة مؤسسات الادخار والقروض الأمريكية ، وانهيار بنك وادي السيليكون عام 2023 .

على سبيل المثال، سيواجه بنك يقترض أموالاً بالدولار الأمريكي ويقرض بالروبل الروسي اختلالاً كبيراً في العملة : فإذا انخفضت قيمة الروبل مقابل الدولار، فسيتكبد البنك خسارة مالية. وفي الحالات القصوى، قد تؤدي هذه التغيرات في قيمة الأصول والخصوم إلى الإفلاس ، أو أزمات سيولة ، أو أزمات في ميزان المدفوعات .

بحسب آن أو. كروجر من صندوق النقد الدولي ، فإن الجمع بين أسعار الصرف الثابتة وأعباء الديون غير المستدامة قد يُفاقم من آثار مخاطر عدم تطابق العملات. ^{[ 1 ]} وتقترح كروجر سياسات اقتصادية سليمة لخفض الدين العام وإدارة تدفقات رأس المال كوسيلة للتخفيف من هذه الأزمات.

بحسب دراسة أجراها بنك التسويات الدولية ، يمكن تخفيف المخاطر الناجمة عن موازنة العملات الإجمالية (على المستوى الوطني) من خلال تعزيز مراكز النقد الأجنبي لدى القطاع الحكومي. ^{[ 2 ]} ويُعدّ ارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي وانخفاض الديون المقومة بالعملات الأجنبية مؤشرين على قوة رأس المال، وهما مؤشران قد يكونان مفيدين في هذا الصدد.

قد يمتلك البنك أيضاً أصولاً طويلة الأجل كبيرة (مثل قروض الرهن العقاري ذات الفائدة الثابتة ) ممولة بالتزامات قصيرة الأجل، مثل الودائع . إذا استحقّت هذه الالتزامات قبل الأصول، فقد يعجز البنك عن الوفاء بالتزاماته. ونتيجة لذلك، قد يُضطر إلى تصفية بعض أصوله (ربما بخسارة) أو جمع رأس مال إضافي (وهو ما قد يُخفّض قيمة الأسهم أو يكون مكلفاً).

كما أشارت الأبحاث التي أجرتها جامعة شيكاغو ، يمكن معالجة عدم تطابق السيولة الناجم عن القروض والودائع من خلال تأمين الودائع ، مثل ذلك الذي توفره المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC) . ^{[ 3 ]}

يُعدّ عدم تطابق مدة الاستحقاق مؤشراً على وجود مشاكل في سيولة الشركة، ويمكن قياسه باستخدام نسبة السيولة السريعة أو اختبار السيولة السريعة أو مقاييس محاسبية مماثلة. ويُطلق على هذا أحياناً اسم عدم تطابق مدة الاستحقاق أو عدم تطابق السيولة ، والذي يمكن قياسه من خلال فجوة مدة الاستحقاق .

قام الباحثون بتحليل تأثير عدم تطابق السيولة في السنوات المحيطة بأزمة الرهن العقاري الثانوي عام 2007. ^{[ 4 ]} ووجدوا أن الشركات التي لديها مخاطر أكبر لعدم تطابق السيولة تميل إلى:

• تشهد الأسهم عوائد سلبية أكبر خلال الأزمة، ولكنها تشهد عوائد إيجابية أكبر في الفترات غير الأزمة.
• تشهد الأسهم عوائد سلبية أكبر خلال عمليات ضخ السيولة، ولكنها تشهد عوائد إيجابية أكبر خلال عمليات ضخ السيولة الحكومية.
• الاقتراض بشكل أكبر من الحكومة خلال الأزمة

يحدث عدم تطابق أسعار الفائدة عندما يقترض البنك بسعر فائدة معين ويقرض بسعر فائدة آخر. على سبيل المثال، قد يقترض البنك أموالاً بإصدار سندات ذات فائدة متغيرة ، لكنه يقرضها بقروض عقارية ذات فائدة ثابتة . إذا ارتفعت أسعار الفائدة، يضطر البنك إلى زيادة الفائدة التي يدفعها لحاملي سنداته، حتى وإن لم تزد الفائدة التي يحصل عليها من قروضه العقارية. يمكن أن يؤدي هذا التباين إلى تدفقات نقدية سلبية، وهو أمر غير مستدام مالياً على المدى الطويل.

تم تحديد عدم التوافق بين أسعار الفائدة والسوق كسبب رئيسي لأزمة الادخار والقروض في الولايات المتحدة خلال ثمانينيات القرن الماضي. ^{[ 5 ] [ 6 ]} فبينما ارتفعت أسعار الفائدة كجزء من سياسة نقدية تقييدية، فرضت اللوائح المالية قيودًا على أسعار الفائدة التي يمكن تقديمها في حسابات الإيداع. ونتيجة لذلك، سحب العملاء أموالهم من مؤسسات الإيداع، مما أدى إلى ضغوط مالية هائلة بالتزامن مع انخفاض أسعار العقارات.

يتم التعامل مع حالات عدم التوافق من خلال إدارة الأصول والخصوم . وتشمل الحلول بشكل عام تقليل المخاطر أو تخفيفها أو التحوط منها .

تم الإشارة إلى عدم تطابق المدة والعملة كأسباب رئيسية للأزمة المالية الآسيوية عام 1997. ^{[ 7 ]}

يُعدّ عدم التوافق بين الأصول والخصوم أمراً بالغ الأهمية لشركات التأمين وخطط التقاعد المختلفة، التي قد يكون لديها التزامات طويلة الأجل (وعود بدفع مستحقات للمؤمَّن عليهم أو المشاركين في خطة التقاعد) والتي يجب أن تكون مدعومة بأصول. ولذلك، يُشكّل اختيار الأصول المناسبة لالتزاماتها المالية جزءاً أساسياً من استراتيجيتها طويلة الأجل.

قلما تجد شركات أو مؤسسات مالية تتمتع بتطابق تام بين أصولها والتزاماتها. وعلى وجه الخصوص، فإن عدم التوافق بين آجال استحقاق ودائع البنوك وقروضها يجعلها عرضة لخطر سحب الودائع بشكل جماعي . من جهة أخرى، يُعدّ عدم التوافق "المُتحكّم به"، كالتوافق بين الودائع قصيرة الأجل والقروض الأطول أجلاً ذات الفائدة الأعلى، عنصراً أساسياً في نموذج أعمال العديد من المؤسسات المالية.

• مطابقة التدفق النقدي
• إعادة هيكلة الديون
• نظرية المحفظة المخصصة
• نموذج دايموند-ديبفيج
• تدويل المسؤولية المحلية
• فجوة المدة
• مخاطر أسعار الفائدة في دفتر البنك
• التحصين (التمويل)
• السلالم
• استراتيجية استثمار قائمة على الالتزامات
• تحول النضج
• الخطيئة الأصلية (الاقتصاد)

• بودي، زفي (2006). "حول مطابقة الأصول والخصوم والتأمين الفيدرالي على الودائع والمعاشات التقاعدية" (ملف PDF) . مجلة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس . 88 (4): 323-329 .
• تعريف عدم تطابق الأصول والخصوم