أسهم البنس

في الاقتصاد الأمريكي ، تُعرف الأسهم الرخيصة بأنها أسهم عادية لشركات عامة صغيرة تُتداول بأقل من 5 دولارات للسهم الواحد. ^{[ 1 ]} وتستخدم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ( SEC) مصطلح "الأسهم الرخيصة" للإشارة إلى ورقة مالية ، وهي أداة مالية تمثل قيمة مالية محددة، تصدرها شركات عامة صغيرة وتُتداول بأقل من 5 دولارات للسهم الواحد. ^{[ 1 ]} قبل تصنيف هيئة الأوراق المالية والبورصات، كانت الأسهم الرخيصة تُشير إلى الأسهم التي تُتداول بـ"بضعة سنتات على الدولار".

في الدول الأخرى غير الولايات المتحدة، حيث تُحدد أسعار الأسهم بالعملات المحلية، لا يحمل سعر الدولار الأمريكي الواحد أي دلالة محددة. ففي الصين، على سبيل المثال، من الشائع أن تتراوح أسعار الاكتتابات العامة الأولية للشركات الكبرى بين 10 و40 يوانًا صينيًا للسهم الواحد، أي ما يعادل 1.50 إلى 5.50 دولارًا أمريكيًا للسهم. فعلى سبيل المثال، جمعت شركة Yonz Technology Co. Ltd. مبلغ 191 مليون دولار أمريكي من خلال طرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة شنغهاي في يونيو 2024 بسعر 23.35 يوانًا صينيًا للسهم الواحد، أي ما يعادل ما يزيد قليلاً عن 3.00 دولارات أمريكية للسهم الواحد. ^{[ 2 ]}

تشمل البورصات خارج البورصة التي تُدرج أسهم الشركات الصغيرة شركة OTC Link LLC (التابعة لشركة OTC Markets Group, Inc. ، والمعروفة سابقًا باسم Pink OTC Markets Inc.)، ومنصة OTC Bulletin Board (التابعة لهيئة تنظيم الصناعة المالية FINRA ). ويمكن تداول أسهم الشركات الصغيرة أيضًا في بورصات الأوراق المالية ، بما في ذلك البورصات الأجنبية. وتشمل هذه الأسهم أسهم بعض الشركات الخاصة التي لا يوجد لها سوق تداول نشط. ^{[ 3 ]} وتشترط بورصة ناسداك وبورصة نيويورك حاليًا أن تحافظ الأسهم المدرجة على حد أدنى لسعر السهم يبلغ دولارًا واحدًا. ^{[ 4 ]} وتلجأ الشركات التي ينخفض ​​سعر سهمها إلى أقل من دولار واحد في كثير من الأحيان إلى تقسيم عكسي للأسهم لتجنب شطبها من البورصة.

عند النظر في أسهم الشركات الصغيرة، يُدرك المستثمرون والخبراء في هذا المجال انخفاض سعرها في السوق وارتباط ذلك بانخفاض قيمتها السوقية. والقيمة السوقية هي إجمالي القيمة السوقية بالدولار لجميع الأوراق المالية القائمة للشركة.

نظرًا لانخفاض أسعار الأسهم الرخيصة، غالبًا ما يشتري المستثمرون كميات كبيرة منها دون إنفاق مبالغ طائلة. هذه الظاهرة تجعل سوق الأسهم الرخيصة متقلبًا . يُعرَّف التقلب بأنه "مقياس إحصائي لتشتت العوائد لسهم معين أو مؤشر سوقي". ^{[ 5 ]} عادةً، كلما زاد التقلب، زادت مخاطر الاستثمار في هذه الأسهم. وعلى العكس، كلما انخفض التقلب، كان الاستثمار "أكثر أمانًا". يمكن أيضًا فهم التقلب على أنه وتيرة التغيرات الكبيرة في قيمة سهم معين في أي من الاتجاهين. يرتبط هذا ارتباطًا مباشرًا بحركة سعر السهم، والتي قد تتغير، عند الحديث عن الأسهم الرخيصة، بوتيرة أسرع من أسهم الشركات الكبيرة. ^{[ 6 ]}

يؤكد المدعون العامون ومكتب التحقيقات الفيدرالي أن الاحتيال منتشر على نطاق واسع في سوق الأسهم الرخيصة. ^{[ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]} وقد يتسبب الاحتيال المحتمل، حتى في الشركات التي تُعتبر صغيرة جدًا أو متناهية الصغر من حيث القيمة السوقية، في خسائر تصل إلى عشرات الملايين من الدولارات. ^{[ 8 ]}

يتميز سوق الأسهم الرخيصة بانخفاض السيولة لبعض الأسهم، لا سيما تلك المتداولة خارج البورصة، مما يجعل من الصعب على حاملي أسهم شركات الأسهم الرخيصة تسييل مراكزهم. ^{​​[ 10 ]} ومع ذلك، تُظهر الأبحاث الأكاديمية أن المخاطر الناجمة عن صغر حجم السوق وانخفاض السيولة في الأسهم المدرجة في البورصات المنظمة تؤدي إلى عوائد متوقعة أعلى نظرًا لعلاوة الحجم والسيولة . ^{[ 11 ] [ 12 ]}

في الولايات المتحدة، لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) قواعد محددة لتحديد وتنظيم بيع الأسهم الرخيصة. ^{[ 13 ]}

هناك مخاوف جوهرية ينبغي على المستثمرين في أسهم الشركات الصغيرة الانتباه إليها، وتحديدًا نقص المعلومات المتاحة حول الشركات التي تطرح هذه الأسهم. غالبًا ما يُشكل غياب الشفافية في الإفصاحات العامة، إلى جانب ضعف السوق، بيئةً مثاليةً للتلاعب بالأسهم عبر سماسرة السوق . ^{[ 14 ]} من الممارسات الشائعة أن يقوم هؤلاء الأفراد بشراء كميات كبيرة من الأسهم، ثم يستغلون سماسرة السوق لرفع سعر السهم بشكل مصطنع، من خلال معلومات كاذبة ومضللة. وعندما ترتفع السيولة والسعر، يقوم المتلاعب ببيع أسهمه ، فيما يُعرف بعملية " التضخيم والتفريغ " ،وهي شكل من أشكال الاحتيال في أسهم الشركات الصغيرة جدًا .

في 3 أبريل/نيسان 2017، نشر مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) تقريرًا حول قضية احتيال في أسهم الشركات الصغيرة. ووفقًا للتقرير، أدين زيرك دي ميزون، المقيم في كاليفورنيا، بتهمة إدارة عملية احتيال تُعرف باسم "التضخيم والتفريغ"، حيث أقنع دي ميزون وشركاؤه مجموعات كبيرة من المستثمرين بشراء أسهم شركات أنشأها كشركات وهمية. ^{[ 15 ]}

بين عامي 2008 و2013، أنشأ دي ميزون خمس شركات مساهمة عامة صغيرة، لم تكن تمارس أي نشاط تجاري فعلي ولم تكن تمتلك أي أصول مشروعة، دون علم المستثمرين. وبمجرد تأسيس هذه الشركات، طرح أسهمها الرخيصة للاكتتاب العام. ^{[ 15 ]}

بحسب تحقيق مكتب التحقيقات الفيدرالي، كان دي ميزون يستخدم أسماءً وهمية لإقناع المستثمرين بشراء أسهم شركاته الوهمية، مما أدى إلى رفع سعر أسهمه وإيهام المستثمرين بتحقيق أرباح. وبمجرد ارتفاع الأسعار، كان دي ميزون وشركاؤه الأصليون يبيعون أسهمهم عند أعلى مستوى لها، مما تسبب في انخفاض حاد في قيمة الأسهم، تاركين المستثمرين بأسهم شبه عديمة القيمة. ^{[ 16 ]}

في نسخ أكثر تطوراً من هذا الاحتيال، يشتري أفراد أو مؤسسات ملايين الأسهم، ثم يستخدمون مواقع إلكترونية لنشرات إخبارية، وغرف دردشة ، ومنتديات تداول الأسهم ، وبيانات صحفية مزيفة، أو رسائل بريد إلكتروني جماعية لزيادة الاهتمام بالسهم. ^{[ 17 ]} في كثير من الأحيان، يدّعي الجاني امتلاكه معلومات "داخلية" حول أخبار وشيكة لإقناع المستثمر غير الواعي بشراء الأسهم بسرعة. عندما يدفع ضغط الشراء سعر السهم للارتفاع، يغري هذا الارتفاع المزيد من الناس بتصديق هذه الضجة وشراء الأسهم أيضاً. في النهاية، ينتهي الأمر بالمتلاعبين الذين يقومون بعملية "التضخيم" إلى "التخلص" من أسهمهم، عندما يبيعون ممتلكاتهم. ^{[ 18 ]}

أدى التوسع في استخدام الإنترنت وأجهزة الاتصال الشخصية إلى تسهيل عمليات الاحتيال في أسهم الشركات الصغيرة. ^{[ 19 ]} منذ أن سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات باستخدام منصات التواصل الاجتماعي مثل تويتر لنشر المعلومات العامة بدلاً من الخدمات الصحفية، أنشأ العديد من المحتالين حسابات للاستفادة من هذا المستوى العالي من التفاعل على وسائل التواصل الاجتماعي، ^{[ 20 ]} مما يمنح المستثمرين عاملاً إضافياً يجب مراعاته عند البحث عن مصادر معلومات موثوقة.

في الولايات المتحدة، عرّفت الهيئات التنظيمية الأسهم الرخيصة بأنها أوراق مالية تستوفي عددًا من المعايير المحددة. تشمل هذه المعايير السعر، والقيمة السوقية ، والحد الأدنى لحقوق المساهمين . تُستثنى الأوراق المالية المتداولة في بورصة وطنية ، بغض النظر عن سعرها، من التصنيف التنظيمي للأسهم الرخيصة، ^{[ 30 ]} نظرًا للاعتقاد بأن الأوراق المالية المتداولة في البورصة أقل عرضة للتلاعب . ^{[ 31 ]} لذلك، فإن أسهم سيتي غروب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: C) وغيرها من الأوراق المالية المدرجة في بورصة نيويورك والتي تم تداولها بأقل من دولار واحد خلال فترة انكماش السوق في 2008-2009، على الرغم من اعتبارها أوراقًا مالية "منخفضة السعر"، إلا أنها لم تكن من الناحية الفنية "أسهمًا رخيصة".

على الرغم من أن تداول الأسهم الرخيصة في الولايات المتحدة يخضع حاليًا بشكل أساسي لقواعد وأنظمة تُنفذها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، إلا أن جذور هذا التحكم تعود إلى قوانين الأوراق المالية على مستوى الولايات. كانت ولاية جورجيا أول ولاية تُقنن قانونًا شاملًا للأوراق المالية المتعلقة بالأسهم الرخيصة. ^{[ 32 ]} وكان وزير الخارجية ماكس كليلاند ، الذي كان مكتبه مسؤولًا عن إنفاذ قوانين الأوراق المالية في الولاية، ^{[ 33 ]} من أبرز الداعمين لهذا التشريع. وكان النائب تشيسلي ف. مورتون ، وهو سمسار الأسهم الوحيد في الجمعية العامة لجورجيا آنذاك، الراعي الرئيسي لمشروع القانون في مجلس النواب. وقد طُعن في قانون جورجيا للأسهم الرخيصة أمام المحكمة لاحقًا. ومع ذلك، أُيد القانون في نهاية المطاف في محكمة المقاطعة الأمريكية ، ^{[ 34 ]} وأصبح القانون نموذجًا للقوانين التي سُنّت في ولايات أخرى. وبعد ذلك بوقت قصير، أجرت كل من هيئة تنظيم الصناعة المالية وهيئة الأوراق المالية والبورصات تعديلات شاملة على لوائحهما المتعلقة بالأسهم الرخيصة.

أثبتت هذه اللوائح فعاليتها في إغلاق أو تقييد عمل شركات الوساطة المالية، مثل شركة بليندر، روبنسون وشركاه، المتخصصة في أسهم الشركات الصغيرة. سُجن ماير بليندر بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية عام 1992، بعد انهيار شركته. ^{[ 35 ]}

• شركة شل

• https://www.pennystocks-uk.com/
• ناسداك: ما هي أسهم البنس؟
• ناسداك: مخاطر الأسهم الرخيصة