اتفاقية المساهمين

اتفاقية المساهمين (يُشار إليها أحيانًا في الولايات المتحدة باتفاقية المساهمين ) هي اتفاقية ملزمة قانونًا بين المساهمين أو أعضاء الشركة . وهي عمليًا تُشابه اتفاقية الشراكة . تتميز اتفاقية المساهمين بمزايا عديدة، منها توفير سبيل انتصاف تعاقدي في حال الإخلال ببنودها، [ ^{1 ] ومساعدة} الشركة على الحفاظ على سرية المعلومات وعدم تسريبها. مع ذلك، توجد بعض العيوب التي يجب أخذها في الاعتبار، مثل محدودية تأثيرها على الأطراف الثالثة (خاصةً المتنازل لهم ومشتري الأسهم)، وإمكانية استغراق تعديل بنود الاتفاقية وقتًا طويلًا.

من الناحية القانونية البحتة، تُنظَّم العلاقات بين المساهمين، وكذلك العلاقات بين المساهمين والشركة، بموجب النظام الأساسي للشركة. مع ذلك، في حال وجود عدد قليل نسبيًا من المساهمين، كما هو الحال في الشركات الناشئة ، فمن الشائع عمليًا أن يقوم المساهمون بتعديل النظام الأساسي. وهناك عدة أسباب قد تدفع المساهمين إلى تعديل (أو استبدال) النظام الأساسي للشركة بهذه الطريقة:

• عادة ما تكون الوثائق التأسيسية للشركة متاحة للتفتيش العام، في حين أن شروط اتفاقية المساهمين، باعتبارها عقدًا قانونيًا خاصًا ، عادة ما تكون سرية بين الأطراف.
• تعتبر الترتيبات التعاقدية بشكل عام أرخص وأقل رسمية في تشكيلها وإدارتها ومراجعتها وإنهائها.
• قد يرغب المساهمون في النص على تسوية النزاعات عن طريق التحكيم ، أو أمام محاكم دولة أجنبية (أي دولة غير الدولة التي تأسست فيها الشركة ). في بعض الدول، لا يسمح قانون الشركات بإدراج بنود تسوية النزاعات هذه في الوثائق التأسيسية.
• مرونة أكبر؛ قد يتوقع المساهمون أن أعمال الشركة تتطلب تغييرات منتظمة في ترتيباتهم، وقد يكون من الصعب تعديل النظام الأساسي للشركة بشكل متكرر.
• قد لا يوفر قانون الشركات في البلد المعني حماية كافية للمساهمين الأقلية، الذين قد يسعون إلى حماية وضعهم بشكل أفضل من خلال استخدام اتفاقية المساهمين.
• توفير صيغ لتقييم الأسهم للحد من نزاعات المساهمين حول القيمة التي يمكنهم المطالبة بها مقابل أسهمهم سواء في عمليات النقل الطوعية أو الإلزامية.
• لتقييد أنشطة المساهمين – منع إساءة استخدام المنصب والأنشطة المتنافسة
• ^{[ 2 ]} توفير آليات لإزالة مساهمي الأقلية بما يحافظ على استمرارية الشركة .

هناك أيضًا مخاطر معينة يمكن أن ترتبط بوضع اتفاقية المساهمين في بعض البلدان.

• في بعض البلدان، قد يؤدي استخدام اتفاقية المساهمين إلى إنشاء شراكة ، مما قد يترتب عليه آثار ضريبية غير مقصودة ، أو قد يؤدي إلى تحميل المساهمين المسؤولية في حالة الإفلاس. ^{[ 3 ]}
• عندما يتعارض اتفاق المساهمين مع الوثائق التأسيسية، يمكن تقويض فعالية الترتيب الذي قصده الطرفان. ^{[ 4 ]}
• في الدول التي تعتمد الإجراءات التوثيقية، حيث يتم تحديد رسوم التوثيق بناءً على قيمة الموضوع، قد يجد الأطراف أن اتفاقهم يخضع لتكاليف توثيق باهظة للغاية، والتي إذا لم يدفعوها، ستؤدي إلى عدم إمكانية إنفاذ الاتفاق .
• في ظروف معينة، يمكن تقديم اتفاقية المساهمين كدليل على وجود مؤامرة و/أو ممارسات احتكارية . ^{[ 5 ]}

تختلف اتفاقيات المساهمين اختلافًا كبيرًا بين الدول والمجالات التجارية المختلفة. ومع ذلك، في المشاريع المشتركة أو الشركات الناشئة ، يُتوقع عادةً أن تنظم اتفاقية المساهمين المسائل التالية:

• تنظيم ملكية وحقوق التصويت على أسهم الشركة، بما في ذلك
  • أحكام الإغلاق
  • القيود المفروضة على نقل الأسهم، أو منح حقوق الضمان على الأسهم
  • حقوق الشفعة وحقوق الرفض الأول فيما يتعلق بأي أسهم تصدرها الشركة (والتي تسمى غالبًا اتفاقية البيع والشراء )
  • حقوق " المشاركة " و" السحب " ^{[ أ ]}
  • أحكام حماية الأقليات ^{[ 6 ]}
• السيطرة على الشركة وإدارتها، والتي قد تشمل
  • سلطة لبعض المساهمين في ترشيح أفراد للانتخاب في مجلس الإدارة
  • شروط توظيف المديرين ^{[ 7 ]}
  • فرض متطلبات التصويت بأغلبية ساحقة على "المسائل المحفوظة" التي لها أهمية بالغة للأحزاب
  • فرض متطلبات لتزويد المساهمين بالحسابات أو غيرها من المعلومات التي قد لا يحق لهم الحصول عليها بموجب القانون.
• وضع أحكام لحل أي نزاعات مستقبلية بين المساهمين، بما في ذلك
  • أحكام الجمود ^{[ 8 ]}
  • أحكام تسوية المنازعات
• حماية المصالح التنافسية للشركة والتي قد تشمل
  • القيود المفروضة على قدرة المساهم على المشاركة في أعمال تجارية منافسة للشركة
  • القيود المفروضة على قدرة المساهم على استقطاب الموظفين الرئيسيين في الشركة
  • الشروط الرئيسية مع الموردين أو العملاء الذين هم أيضاً مساهمون
• حماية حقوق بيع المساهمين، بما في ذلك
  • تُفعَّل بنود البيع التكميلي عندما يقرر مساهم رئيسي بيع جميع أسهمه أو جزء كبير منها إلى طرف ثالث. ويمكن للمساهمين الآخرين حينها الاستفادة من عرض المساهم الرئيسي الموجه إلى الطرف الثالث، وعرض بيع أسهمهم له بنفس السعر المتفق عليه.

بالإضافة إلى ذلك، غالباً ما تنص اتفاقيات المساهمين على ما يلي:

• طبيعة ومقدار المساهمة الأولية (سواء كانت مساهمة رأسمالية أو غيرها) للشركة
• طبيعة العمل المقترحة
• كيفية إجراء أي مساهمات رأسمالية أو ترتيبات تمويل مستقبلية
• القانون الحاكم لاتفاقية المساهمين ^{[ 9 ]}
• الممارسات الأخلاقية ^{[ 10 ]} أو الممارسات البيئية
• توزيع الأدوار أو المسؤوليات الرئيسية

في معظم البلدان، لا يُشترط تسجيل اتفاقية المساهمين لكي تصبح نافذة. في الواقع، إن المرونة الأكبر التي يتمتع بها قانون العقود مقارنةً بقانون الشركات هي التي تُشكّل السبب الرئيسي لوجود اتفاقيات المساهمين.

إلا أن هذه المرونة قد تُؤدي إلى تعارضات بين اتفاقية المساهمين والوثائق التأسيسية للشركة. ورغم اختلاف القوانين بين الدول، إلا أن معظم هذه التعارضات تُحل عموماً على النحو التالي:

• في مواجهة الأطراف الخارجية، فإن الوثائق الدستورية وحدها هي التي تنظم صلاحيات الشركة وإجراءاتها.
• فيما يتعلق بالعلاقة بين الشركة ومساهميها، فإن الإخلال باتفاقية المساهمين الذي لا يخالف الوثائق التأسيسية سيظل عملاً قانونياً صحيحاً للشركة، ولكنه قد يؤدي إلى المطالبة بتعويضات ضد الطرف الذي ينتهك الاتفاقية.
• فيما يتعلق بالعلاقة بين الشركة ومساهميها، فإن انتهاك الوثائق التأسيسية الذي لا يخالف اتفاقية المساهمين سيكون مع ذلك عادةً عملاً غير صالح للشركة.
• عادةً، لن تصدر المحاكم أمراً قضائياً أو تحكم بالتنفيذ المحدد فيما يتعلق باتفاقية المساهمين إذا كان القيام بذلك يتعارض مع الوثائق التأسيسية للشركة.

• دليل اتفاقية المساهمين - القانون الإنجليزي والويلزي
• اتفاقيات المساهمين: دليل مدته 30 دقيقة