وسيط أوراق مالية

📅 آخر تحديث: ٢٩ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٩ يوليو ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

في مجال الخدمات المالية ، يُعرَّف الوسيط المالي بأنه شخص طبيعي أو شركة أو أي منظمة أخرى تمارس نشاط تداول الأوراق المالية لحسابها الخاص أو نيابةً عن عملائها. ويُعدّ الوسطاء الماليون ركيزة أساسية في عملية تداول الأوراق المالية والمشتقات . [ 1 ]

على الرغم من أن العديد من شركات الوساطة المالية هي شركات "مستقلة" تعمل فقط في مجال خدمات الوساطة المالية، إلا أن العديد منها عبارة عن وحدات أعمال أو شركات تابعة للبنوك التجارية أو بنوك الاستثمار أو شركات الاستثمار .

عند تنفيذ أوامر التداول نيابةً عن عميل، يُقال إن المؤسسة تعمل كوسيط . وعند تنفيذ عمليات التداول لحسابها الخاص، يُقال إنها تعمل كتاجر . يجوز بيع الأوراق المالية المشتراة من العملاء أو الشركات الأخرى بصفتها تاجرًا إلى عملاء أو شركات أخرى تعمل بدورها كتاجر، أو قد تُضاف إلى ممتلكات المؤسسة.

إلى جانب تنفيذ معاملات الأوراق المالية، يعتبر سماسرة الأوراق المالية البائعين والموزعين الرئيسيين لأسهم صناديق الاستثمار المشتركة . [ 2 ]

النقاط الرئيسية للنشاط

بعد الإعلان عن السعر، يجب على الوسيط الإعلان عن الشروط الأساسية الأخرى لعقد بيع وشراء الأوراق المالية: الحد الأدنى والحد الأقصى لعدد الأوراق المالية الخاضعة للشراء و/أو البيع، بالإضافة إلى مدة صلاحية السعر المعلن. يؤدي الوسطاء جميع وظائف سمسار الأوراق المالية ، بما في ذلك الاستشارات المالية. فهم ينظمون ويدعمون عمليات التداول (السيولة) أو صناعة السوق (الإعلان عن السعر، وواجب بيع وشراء الأوراق المالية بالسعر المعلن، والإعلان عن الحد الأدنى والحد الأقصى لعدد الأوراق المالية التي يمكن شراؤها/بيعها بالسعر المعلن، وتحديد الفترات الزمنية التي تتوفر فيها الأسعار المعلنة). الوسطاء هم مؤسسات مالية كبيرة تبيع الأوراق المالية للمستخدمين النهائيين، ثم تحوط مخاطرها من خلال المشاركة في سوق ما بين الوسطاء. يسهل سوق ما بين الوسطاء اكتشاف الأسعار وتنفيذها بين الوسطاء. [ 3 ]

أنظمة

الولايات المتحدة

في الولايات المتحدة، تخضع شركات الوساطة المالية للتنظيم بموجب قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وهي وحدة تابعة للحكومة الأمريكية. يُشترط على جميع شركات الوساطة المالية المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (وفقًا للمادة 78o من الباب 15 من قانون  الولايات المتحدة )، مع بعض الاستثناءات، أن تكون أعضاءً في مؤسسة حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPC) (وفقًا للمادة 78ccc من الباب 15 من قانون الولايات المتحدة ) وتخضع لأنظمتها. كما تُفوض بعض الصلاحيات التنظيمية إلى هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، وهي منظمة ذاتية التنظيم . وتقوم العديد من الولايات أيضًا بتنظيم شركات الوساطة المالية بموجب قوانين أوراق مالية خاصة بها (تُعرف باسم " قوانين السماء الزرقاء "). [ 4 ]     

يُعرّف قانون عام 1934 "الوسيط" بأنه "أي شخص يمارس نشاط إتمام معاملات الأوراق المالية لحساب الغير"، ويُعرّف "التاجر" بأنه "أي شخص يمارس نشاط شراء وبيع الأوراق المالية لحسابه الخاص، سواءً عن طريق وسيط أو غيره". وبموجب أيٍّ من التعريفين، يجب أن يمارس الشخص هذه الوظائف كنشاط تجاري؛ أما إذا كان يُجري معاملات مماثلة على أساس شخصي، فيُعتبر تاجرًا ويخضع لمتطلبات مختلفة. [ 5 ] عند العمل نيابةً عن العملاء، يقع على عاتق الوسطاء والتجار واجب الحصول على "أفضل تنفيذ" للمعاملات، وهو ما يعني عمومًا تحقيق أفضل سعر اقتصادي في ظل الظروف الراهنة. [ 6 ]

في 28 أبريل 2004، صوتت هيئة الأوراق المالية والبورصات بالإجماع على تغيير قاعدة رأس المال الصافي المطبقة على شركات الوساطة المالية، مما يسمح للشركات التي لديها "رأس مال صافٍ مبدئي" يزيد عن 5 مليارات دولار بزيادة نسب الرافعة المالية. [ 7 ] ولا يزال هذا التغيير ساري المفعول، وإن كان قابلاً للتعديل.

على الرغم من أن شركات الوساطة المالية غالبًا ما تقدم استشارات استثمارية لعملائها، إلا أنها في كثير من الحالات معفاة من التسجيل بموجب قانون مستشاري الاستثمار الأمريكي لعام 1940، شريطة أن (أ) تكون الاستشارات الاستثمارية "عرضية" فقط لأنشطة الوساطة؛ و(ب) ألا تتلقى شركة الوساطة المالية أي "تعويض خاص" مقابل تقديم الاستشارات الاستثمارية. ويجب استيفاء كلا الشرطين للاستفادة من هذا الإعفاء. [ 8 ]

يعمل العديد من سماسرة الأوراق المالية بشكل أساسي كموزعين لأسهم صناديق الاستثمار المشتركة . وقد يحصل هؤلاء السماسرة على تعويضات بطرق متعددة، ومثل جميع السماسرة، يخضعون لمتطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تنظيمية ذاتية واحدة أو أكثر، مثل هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). [ 9 ] قد تشمل أشكال التعويض رسوم المبيعات من المستثمرين، أو رسوم القاعدة 12ب-1، أو رسوم الخدمات التي تدفعها صناديق الاستثمار المشتركة. [ 10 ] تتوفر العديد من البوابات الإلكترونية التي تقدم خدمات المساعدة والبحث للسماسرة.

المملكة المتحدة

يستخدم قانون الأوراق المالية في المملكة المتحدة مصطلح الوسيط للإشارة إلى الشركات المشاركة في شراء وبيع الأوراق المالية لحساب الآخرين.

تقوم هيئة السلوك المالي بترخيص وتنظيم الشركات التي تمارس مثل هذا النشاط باعتباره "أنشطة منظمة" [ 11 ] بموجب قانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2000 .

اليابان

يُطلق على شركات الوساطة المالية في اليابان مصطلح "شركة الأوراق المالية" (証券会社، shōken-gaisha ) . وتخضع هذه الشركات لرقابة هيئة الخدمات المالية بموجب قانون الأدوات المالية والبورصة . أما "الخمس الكبرى" فهي: نومورا للأوراق المالية ، ودايوا للأوراق المالية ، وإس إم بي سي نيكو للأوراق المالية ، وميزوهو للأوراق المالية، وميتسوبيشي يو إف جيه للأوراق المالية . كما تمتلك معظم البنوك التجارية الكبرى في اليابان شركات تابعة تعمل في مجال الوساطة المالية ، وكذلك العديد من البنوك التجارية والاستثمارية الأجنبية .

يجب تنظيم شركات الأوراق المالية كشركات محاسبة قانونية أو لجنة تدقيق، ويجب أن تحافظ على حد أدنى لحقوق المساهمين يبلغ 50 مليون ين ياباني .

أكبر البنوك المتعاملة

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ ليمكي ولينز، الدولارات الناعمة والأنشطة التجارية الأخرى (تومسون ويست، طبعة 2013-2014).
  2. ↑ ليمكي ولينز، ممارسات بيع الصناديق المشتركة (تومسون ويست، 2013).
  3. ↑ فهم المشتقات
  4. ↑ "موارد وسطاء الأوراق المالية التابعة لـ NASAA" . nasaa.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 6 أبريل 2018 .{{cite web}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )
  5. ↑ دليل تسجيل الوسطاء والتجار ، قسم التداول والأسواق، هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أبريل 2008.
  6. ↑ ليمكي ولينز، الدولارات الناعمة وأنشطة التداول الأخرى، §9:3 (تومسون ويست، طبعة 2013-2014).
  7. ↑ مكتب المحاسبة العامة، تقرير القاعدة الرئيسية: متطلبات رأس المال الصافي البديلة لشركات الوساطة المالية التي تشكل جزءًا من الكيانات الخاضعة للإشراف الموحد (B-294184)، 25 يونيو 2004. ("تقرير القاعدة الرئيسية لمكتب المحاسبة العامة")
  8. ↑ ليمكي ولينز، تنظيم مستشاري الاستثمار ، §§1:19 - 1:21 (تومسون ويست، 2013).
  9. ↑ ليمكي ولينز، ممارسات بيع الصناديق المشتركة (تومسون ويست، طبعة 2013).
  10. ↑ ليمكي، لينز وسميث، تنظيم شركات الاستثمار ، §7.05 (ماثيو بيندر، طبعة 2013).
  11. ↑ قانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2000، الجدول 2
  • فهم المشتقات: الأسواق والبنية التحتية - الفصل 3، مشتقات خارج البورصة (OTC) - بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، مجموعة الأسواق المالية