سعر صرف عائم

الموسوعة الحرة

ترتيبات سعر الصرف الفعلية في عام 2023 كما صنفها صندوق النقد الدولي .
  عائم ( عائم وعائم حر )
  الأوتاد اللينة ( وتد تقليدي ، ترتيب مستقر ، وتد زاحف ، ترتيب يشبه الزحف ، معدل تبادل مثبت ضمن نطاقات أفقية )
  المتبقي ( ترتيب مُدار آخر )

في الاقتصاد الكلي والسياسة الاقتصادية ، يُعرف سعر الصرف العائم (أو سعر الصرف المتقلب أو المرن ) بأنه نظام يسمح بتقلب قيمة العملة استجابةً للأحداث الدولية المؤثرة على أسعار الصرف. [ 1 ] وتُسمى العملة التي تستخدم سعر صرف عائم بالعملة العائمة . في المقابل، العملة الثابتة هي التي تُحدد قيمتها بناءً على سلع مادية ، أو عملة أخرى، أو مجموعة من العملات الأخرى. وتهدف فكرة العملة الثابتة إلى الحد من تقلبات العملة. [ 2 ]

في العالم المعاصر، تُعتبر معظم عملات العالم ذات سعر صرف عائم، وتشمل أغلب العملات الأكثر تداولاً: الدولار الأمريكي ، واليورو ، والين الياباني ، والجنيه الإسترليني ، والدولار الأسترالي . ومع ذلك، حتى مع العملات ذات السعر العائم، تتدخل البنوك المركزية أحيانًا في الأسواق في محاولة للتأثير على قيمة أسعار الصرف العائمة. لم يشهد الدولار الكندي أي تدخل من البنك الوطني الكندي في سعره منذ سبتمبر 1998. [ 3 ] كما يشهد الدولار الأمريكي تغيرًا طفيفًا جدًا في احتياطياته من العملات الأجنبية .

منذ عام 1946 وحتى أوائل سبعينيات القرن العشرين، جعل نظام بريتون وودز العملات الثابتة هي السائدة؛ إلا أنه في عام 1971، قررت الحكومة الأمريكية التوقف عن تثبيت سعر صرف الدولار عند 1/35 من أونصة الذهب، وبالتالي لم تعد عملتها ثابتة. [ 4 ] بعد انتهاء اتفاقية سميثسونيان في عام 1973، حذت معظم عملات العالم حذوها. مع ذلك، قامت بعض الدول، مثل معظم دول الخليج العربي ، بتثبيت عملتها على قيمة عملة أخرى، وهو ما ارتبط مؤخرًا بتباطؤ معدلات النمو . عندما تكون العملة عائمة، تُستخدم كميات أخرى غير سعر الصرف نفسه لإدارة السياسة النقدية (انظر عمليات السوق المفتوحة ).

المبررات الاقتصادية

يرى بعض الاقتصاديين أن أسعار الصرف العائمة أفضل من أسعار الصرف الثابتة في معظم الظروف . فبما أن أسعار الصرف العائمة تتكيف تلقائيًا، فإنها تُمكّن الدولة من تخفيف آثار الصدمات والتقلبات الاقتصادية الخارجية ، وتجنب احتمالية حدوث أزمة في ميزان المدفوعات . مع ذلك، فإنها تُولّد أيضًا حالة من عدم اليقين نتيجة لتقلباتها، مما قد يجعل تخطيط الشركات محفوفًا بالمخاطر نظرًا لعدم اليقين بشأن أسعار الصرف المستقبلية خلال فترات التخطيط.

مع ذلك، في بعض الحالات، قد تكون أسعار الصرف الثابتة أفضل لما توفره من استقرار ويقين أكبر. لكن هذا ليس صحيحاً بالضرورة، بالنظر إلى نتائج الدول التي سعت إلى الحفاظ على قيمة عملتها "قوية" أو "مرتفعة" مقارنة بغيرها، مثل المملكة المتحدة، أو دول جنوب شرق آسيا قبل الأزمة المالية الآسيوية عام 1997 .

يُضفي نموذج مونديل-فليمنج طابعاً رسمياً على النقاش الدائر حول اختيار نظام سعر الصرف الثابت أو العائم ، إذ يرى أن الاقتصاد (أو الحكومة) لا يستطيع في آن واحد الحفاظ على سعر صرف ثابت، وحرية حركة رؤوس الأموال، وسياسة نقدية مستقلة. بل عليه أن يختار اثنين منها للتحكم، ويترك الباقي لقوى السوق.

الحجة الرئيسية المؤيدة لنظام سعر الصرف العائم هي أنه يتيح للسياسات النقدية أن تكون مفيدة لأغراض أخرى. ففي نظام سعر الصرف الثابت، تلتزم السياسة النقدية بهدف واحد هو الحفاظ على سعر الصرف عند مستواه المعلن. ومع ذلك، فإن سعر الصرف ليس سوى واحد من بين العديد من متغيرات الاقتصاد الكلي التي يمكن للسياسة النقدية التأثير عليها. يتيح نظام سعر الصرف العائم لصناع السياسة النقدية حرية السعي وراء أهداف أخرى، مثل استقرار التوظيف أو الأسعار.

خلال فترات الارتفاع أو الانخفاض الحاد في قيمة العملة، يتدخل البنك المركزي عادةً لتحقيق استقرارها. ولذلك، تُعرف طرق تحديد سعر صرف العملات العائمة تقنيًا باسم " التعويم المُدار" . فعلى سبيل المثال، قد يسمح البنك المركزي لسعر العملة بالتعويم بحرية ضمن نطاق محدد، يُسمى "سقفًا" و"أرضية". وقد يتخذ تدخل البنك المركزي شكل شراء أو بيع كميات كبيرة من العملة لدعم سعرها أو مقاومته، أو قد يفرض عقوبات قانونية على التداول خارج هذه الحدود في بعض العملات الوطنية.

النفور من الطفو

يؤدي نظام سعر الصرف العائم الحر إلى زيادة تقلبات أسعار الصرف الأجنبي . ويعتقد بعض الاقتصاديين أن هذا قد يتسبب في مشاكل خطيرة، لا سيما في الاقتصادات النامية. وتتميز هذه الاقتصادات بوجود قطاع مالي يتسم بواحد أو أكثر من الشروط التالية:

عندما تكون الالتزامات مقومة بالعملات الأجنبية بينما تكون الأصول بالعملة المحلية، فإن الانخفاضات غير المتوقعة في سعر الصرف تؤدي إلى تدهور الميزانيات العمومية للبنوك والشركات وتهدد استقرار النظام المالي المحلي.

لذا، يبدو أن الدول النامية أكثر نفوراً من التعويم، إذ تشهد تقلبات أقل بكثير في سعر الصرف الاسمي، لكنها تتعرض لصدمات أكبر من تغيرات أسعار الفائدة والاحتياطيات. [ 5 ] وهذا نتيجة لرد فعل الدول التي غالباً ما تعتمد التعويم الحر على تغيرات سعر الصرف من خلال السياسة النقدية و/أو التدخل في سوق الصرف الأجنبي .

ازداد عدد الدول التي أبدت نفوراً من التعويم بشكل ملحوظ خلال التسعينيات. [ 6 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ إيروين، دوغلاس أ.؛ أوبستفيلد، موريس (2024). أسعار الصرف العائمة عند الخمسين . معهد بيترسون للاقتصاد الدولي. ISBN 978-0-88132-749-6.
  2. ↑ ماكونيل (15 فبراير 2017). كتاب إلكتروني: الاقتصاد، الطبعة العشرون . ماكجرو هيل. ص 836. ISBN  978-1-5268-6501-4.
  3. ↑ "التدخل في سوق الصرف الأجنبي" . www.bankofcanada.ca . تم الاطلاع عليه بتاريخ 9 مارس 2025 .
  4. ↑ جاكوب، دي هان (12 أغسطس 2022). مقدمة متقدمة للبنوك المركزية والسياسة النقدية . دار إدوارد إلجار للنشر. ص 16. ISBN  978-1-83910-487-9.
  5. ↑ كالف، ج.؛ راينهارت، س. (2002). "الخوف من التعويم". المجلة الفصلية للاقتصاد . 117 (2): 379-408 . doi : 10.1162/003355302753650274 .
  6. ↑ ليفي-ياتي، إي.؛ ستورزنيغر، ف. (2005). "تصنيف أنظمة سعر الصرف: الأفعال مقابل الأقوال". المجلة الاقتصادية الأوروبية . 49 (6): 1603-1635 . doi : 10.1016/j.euroecorev.2004.01.001 . hdl : 10915/33939 .