نظام بريتون وودز

📅 آخر تحديث: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 6 صور
الموسوعة الحرة

وضع نظام بريتون وودز لإدارة النقد قواعد العلاقات التجارية [ 1 ] بين 44 دولة، من بينها الولايات المتحدة وكندا ودول أوروبية وأستراليا ، وذلك بعد اتفاقية بريتون وودز عام 1944 وحتى اتفاقيات جامايكا عام 1976. وكان نظام بريتون وودز أول مثال على نظام نقدي قائم على التفاوض الكامل يهدف إلى تنظيم العلاقات النقدية بين الدول المستقلة. وقد اشترط النظام على الدول ضمان قابلية تحويل عملاتها إلى الدولار الأمريكي، مع إمكانية تحويل الدولار إلى سبائك ذهبية للحكومات والبنوك المركزية الأجنبية . وتطلع النظام إلى تعزيز التعاون بين الدول لمنع عمليات خفض قيمة العملات في المستقبل ، ومن ثم أنشأ صندوق النقد الدولي لمراقبة أسعار الصرف وإقراض العملات الاحتياطية للدول التي تعاني من عجز في ميزان المدفوعات . [ 1 ] ووفقًا لباري إيشنغرين، فقد نجح نظام بريتون وودز بفضل ثلاثة عوامل: "انخفاض حركة رؤوس الأموال الدولية، والرقابة المالية الصارمة ، والمكانة الاقتصادية والمالية المهيمنة للولايات المتحدة والدولار " . [ 2 ]

في خضم الاستعدادات لإعادة بناء النظام الاقتصادي الدولي أثناء الحرب العالمية الثانية ، اجتمع مندوبون من 44 دولة حليفة في فندق ماونت واشنطن في بريتون وودز، نيو هامبشاير ، الولايات المتحدة، لحضور مؤتمر الأمم المتحدة النقدي والمالي، المعروف أيضًا باسم مؤتمر بريتون وودز. تداول المندوبون في الفترة من 1 إلى 22 يوليو 1944، ووقعوا اتفاقية بريتون وودز في يومها الأخير. وقد أرست هذه الاتفاقية نظامًا من القواعد والمؤسسات والإجراءات لتنظيم النظام النقدي الدولي ، وأسست صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير ، الذي يُعد اليوم جزءًا من مجموعة البنك الدولي . وأصرت الولايات المتحدة، التي كانت تسيطر على ثلثي احتياطي الذهب العالمي، على أن يقوم نظام بريتون وودز على كل من الذهب والدولار الأمريكي . حضر ممثلو الاتحاد السوفيتي المؤتمر، لكنهم رفضوا لاحقًا التصديق على الاتفاقيات النهائية، متهمين المؤسسات التي أنشأوها بأنها "فروع من وول ستريت". [ 3 ] بدأت هذه المنظمات العمل في عام 1945 بعد أن صادق عدد كافٍ من الدول على الاتفاقية.

كان سعر الذهب، كما هو مقوم بالدولار الأمريكي، مستقراً حتى انهيار نظام بريتون وودز في منتصف السبعينيات.

أدى نمو اليورو دولار إلى زيادة تدفقات رأس المال، مما شكل تحديًا لتنظيم حركة رؤوس الأموال. [ 4 ] في 15 أغسطس 1971، أنهت الولايات المتحدة قابلية تحويل الدولار الأمريكي إلى ذهب ، منهيةً بذلك نظام بريتون وودز فعليًا، ومحولةً الدولار إلى عملة ورقية غير قابلة للتداول . [ 5 ] بعد ذلك بوقت قصير، أصبحت العديد من العملات ذات السعر الثابت (مثل الجنيه الإسترليني ) ذات سعر صرف عائم، [ 6 ] وتميزت الحقبة اللاحقة بأسعار صرف عائمة . [ 7 ] تم التصديق رسميًا على إنهاء نظام بريتون وودز بموجب اتفاقيات جامايكا في عام 1976. يرى النقاد أن اعتماد النظام على الدولار الأمريكي سمح للولايات المتحدة بالعمل بقيود أقل من الدول الأخرى، بينما حدّت أسعار الصرف الثابتة من قدرة دول مثل الاقتصادات الأوروبية الكبرى واليابان على تعديل سياستها النقدية استجابةً لارتفاع التضخم وتغيرات الظروف التجارية. [ 8 ] [ 9 ] ويشيرون أيضاً إلى أن صندوق النقد الدولي والبنك الدولي غالباً ما يفرضان شروطاً سياسية تضع ضغوطاً كبيرة على الدول النامية وتحد من مرونة اقتصاداتها المحلية. [ 10 ] [ 11 ]

الأصول

كان المخططون في بريتون وودز يأملون في تجنب تكرار معاهدة فرساي بعد الحرب العالمية الأولى، التي خلقت توترات اقتصادية وسياسية كافية لإشعال فتيل الحرب العالمية الثانية . فبعد الحرب، كانت بريطانيا مدينة للولايات المتحدة بمبالغ طائلة، لم تستطع بريطانيا سدادها لأنها استخدمت تلك الأموال لدعم حلفائها، كفرنسا، خلال الحرب؛ ولم يستطع الحلفاء سداد ديون بريطانيا، وبالتالي لم تستطع بريطانيا سداد ديونها للولايات المتحدة. وبدا أن الحل في فرساي، بالنسبة للفرنسيين والبريطانيين والأمريكيين، يكمن في تحميل ألمانيا في نهاية المطاف مسؤولية هذه الديون. فإذا كانت مطالب ألمانيا غير واقعية، فمن غير الواقعي أن تسدد فرنسا ديونها لبريطانيا، وأن تسدد بريطانيا ديونها للولايات المتحدة. [ 12 ] وهكذا، كانت العديد من "الأصول" في ميزانيات البنوك الدولية عبارة عن قروض غير قابلة للاسترداد، وهو ما بلغ ذروته في الأزمة المصرفية عام 1931 . أدى تعنت الدول الدائنة في سداد ديون الحرب والتعويضات للحلفاء، إلى جانب الميل إلى الانعزالية ، إلى انهيار النظام المالي الدولي وحدوث كساد اقتصادي عالمي. [ 13 ]

شهدت سياسات إطعام الجار التي ظهرت مع استمرار الأزمة لجوء بعض الدول التجارية إلى تخفيض قيمة العملة في محاولة لزيادة قدرتها التنافسية (أي زيادة الصادرات وخفض الواردات)، على الرغم من أن الأبحاث الحديثة تشير إلى أن هذه السياسة التضخمية بحكم الأمر الواقع ربما تكون قد عوضت بعض القوى الانكماشية في مستويات الأسعار العالمية (انظر إيشنغرين "كيفية منع حرب العملات" ).

في عشرينيات القرن العشرين، ازدادت التدفقات الدولية لرأس المال المالي المضارب، مما أدى إلى اختلالات حادة في موازين المدفوعات في العديد من الدول الأوروبية والولايات المتحدة. [ 14 ] وفي ثلاثينيات القرن العشرين، لم تتمكن الأسواق العالمية من تجاوز الحواجز والقيود المفروضة على حجم التجارة والاستثمار الدوليين، وهي حواجز بُنيت بشكل عشوائي، بدوافع وطنية، وفُرضت. وقد عملت السياسات الوطنية المختلفة، التي اتسمت بالفوضى والاكتفاء الذاتي، والحمائية والتجارية الجديدة ، والتي كانت في كثير من الأحيان متناقضة فيما بينها، والتي ظهرت خلال النصف الأول من العقد، بشكل غير متسق ومُضرّ بذاتها، على تعزيز استبدال الواردات الوطنية ، وزيادة الصادرات الوطنية، وتحويل تدفقات الاستثمار والتجارة الأجنبية، بل ومنع فئات معينة من التجارة والاستثمار عبر الحدود بشكل كامل. حاول محافظو البنوك المركزية العالمية إدارة الوضع من خلال الاجتماع فيما بينهم، لكن فهمهم للوضع، بالإضافة إلى صعوبات التواصل الدولي، أعاق قدراتهم. [ 15 ] وكان الدرس المستفاد هو أن مجرد وجود محافظي بنوك مركزية مسؤولين ومجتهدين لم يكن كافيًا.

في ثلاثينيات القرن العشرين، كانت بريطانيا تُقيم كتلة تجارية حصرية مع دول وأقاليم الإمبراطورية البريطانية تُعرف باسم منطقة الجنيه الإسترليني . إذا استوردت بريطانيا من هذه الدول أكثر مما صدّرت إليها، كان متلقو الجنيه الإسترليني فيها يميلون إلى إيداعه في بنوك لندن. هذا يعني أنه على الرغم من أن بريطانيا كانت تُعاني من عجز تجاري، إلا أنها كانت تُحقق فائضًا في حسابها المالي، وكانت مدفوعاتها متوازنة. وبشكل متزايد، تطلّب تحقيق بريطانيا لميزان مدفوعات إيجابي الاحتفاظ بثروات إمبراطوريتها في البنوك البريطانية. كان أحد الحوافز، على سبيل المثال، لحاملي عملة الراند الجنوب أفريقية لإيداع ثرواتهم في لندن والاحتفاظ بأموالهم بالجنيه الإسترليني، هو ارتفاع قيمة الجنيه الإسترليني. في عشرينيات القرن العشرين، هددت الواردات من الولايات المتحدة قطاعات معينة من السوق البريطانية المحلية للسلع المصنعة، وكان الحل للخروج من العجز التجاري هو تخفيض قيمة العملة. لكن بريطانيا لم تستطع تخفيض قيمة عملتها، وإلا فإن فائض الإمبراطورية سيخرج من نظامها المصرفي. [ 16 ]

بحلول عام ١٩٤٠، تعاونت ألمانيا النازية مع مجموعة من الدول الخاضعة لسيطرتها. وأجبرت ألمانيا شركاءها التجاريين الذين لديهم فائض على إنفاقه في استيراد المنتجات منها. [ ١٧ ] وهكذا، نجت بريطانيا من خلال الاحتفاظ بفوائض الدول التي تستخدم الجنيه الإسترليني في نظامها المصرفي، ونجت ألمانيا من خلال إجبار شركاءها التجاريين على شراء منتجاتها. كانت الولايات المتحدة قلقة من أن يؤدي انخفاض مفاجئ في الإنفاق الحربي إلى عودة سكانها إلى مستويات البطالة التي شهدتها ثلاثينيات القرن العشرين، ولذا أرادت أن تتمكن الدول التي تستخدم الجنيه الإسترليني، بل وجميع دول أوروبا، من الاستيراد من الولايات المتحدة، ومن هنا دعمت الولايات المتحدة التجارة الحرة وقابلية تحويل العملات دوليًا إلى الذهب أو الدولار. [ ١٨ ]

مفاوضات ما بعد الحرب

عندما أصبح العديد من الخبراء أنفسهم الذين راقبوا أحداث الثلاثينيات من القرن العشرين مهندسين لنظام بريتون وودز الموحد الجديد لما بعد الحرب، أصبحت مبادئهم التوجيهية "لا مزيد من إفقار الجار" و"السيطرة على تدفقات رأس المال المالي المضارب". كان الهدف هو منع تكرار عملية تخفيض قيمة العملة التنافسية، ولكن بطريقة لا تجبر الدول المدينة على تقليص قواعدها الصناعية من خلال إبقاء أسعار الفائدة عند مستوى مرتفع بما يكفي لجذب الودائع المصرفية الأجنبية. وكان جون ماينارد كينز ، المتخوف من تكرار الكساد الكبير ، وراء اقتراح بريطانيا بإجبار الدول ذات الفائض، من خلال آلية "استخدمها أو اخسرها"، إما على الاستيراد من الدول المدينة، أو بناء مصانع في الدول المدينة، أو التبرع لها. [ 19 ] [ 20 ] عارضت الولايات المتحدة خطة كينز، ورفض هاري ديكستر وايت ، وهو مسؤول رفيع في وزارة الخزانة الأمريكية، مقترحات كينز، مفضلاً إنشاء صندوق نقد دولي بموارد كافية لمواجهة تدفقات التمويل المضاربي المزعزعة للاستقرار. [ 21 ] ومع ذلك، وعلى عكس صندوق النقد الدولي الحالي، كان من شأن الصندوق الذي اقترحه وايت أن يواجه تدفقات التمويل المضاربي الخطيرة تلقائيًا، دون أي شروط سياسية، أي دون أي قيود من جانب صندوق النقد الدولي . [ 22 ] يكتب المؤرخ الاقتصادي براد ديلونج أنه في كل نقطة تقريبًا تم فيها تجاوز رأيه من قبل الأمريكيين، أثبتت الأحداث صحة رأي كينز لاحقًا. [ 23 ]

اليوم، تبدو أحداث ثلاثينيات القرن العشرين الرئيسية مختلفةً في نظر الباحثين في تلك الحقبة (انظر كتاب باري إيتشنغرين " القيود الذهبية: معيار الذهب والكساد الكبير، 1919-1939" و "كيفية منع حرب العملات ")؛ وعلى وجه الخصوص، يُنظر إلى تخفيضات قيمة العملة اليوم بمزيد من الدقة. وفيما يلي رأي بن برنانكي في هذا الموضوع:

... كان السبب المباشر للكساد العالمي هو نظام معيار الذهب الدولي المعيب هيكليًا وسوء إدارته. ... ولأسبابٍ عديدة، منها رغبة الاحتياطي الفيدرالي في كبح جماح ازدهار سوق الأسهم الأمريكية ، تحولت السياسة النقدية في العديد من الدول الكبرى إلى سياسة انكماشية في أواخر عشرينيات القرن الماضي، وهو انكماشٌ انتقل عالميًا عبر نظام معيار الذهب. وما كان في البداية عملية انكماشية طفيفة، بدأ يتفاقم عندما أدت الأزمات المصرفية والنقدية عام 1931 إلى "تدافع دولي على الذهب". وقد أدى تعقيم تدفقات الذهب من قِبل الدول ذات الفائض [الولايات المتحدة وفرنسا]، واستبدال الذهب باحتياطيات النقد الأجنبي، وسحب الودائع من البنوك التجارية، إلى زيادة تغطية الذهب للنقود، وبالتالي إلى انخفاضات حادة غير مقصودة في المعروض النقدي الوطني. وارتبطت الانكماشات النقدية بدورها ارتباطًا وثيقًا بانخفاض الأسعار والإنتاج والتوظيف. كان من الممكن، من حيث المبدأ، أن يسمح التعاون الدولي الفعال بتوسع نقدي عالمي رغم قيود معيار الذهب، إلا أن الخلافات حول تعويضات الحرب العالمية الأولى وديون الحرب، وانعزالية الاحتياطي الفيدرالي وقلة خبرته ، من بين عوامل أخرى، حالت دون تحقيق ذلك. ونتيجة لذلك، لم تتمكن الدول من الخروج من دوامة الانكماش إلا بالتخلي من جانب واحد عن معيار الذهب وإعادة إرساء الاستقرار النقدي المحلي، وهي عملية استمرت ببطء وبشكل غير منسق حتى تخلت فرنسا ودول الكتلة الذهبية الأخرى عن الذهب نهائيًا عام ١٩٣٦. - الكساد الكبير ، برنارد برنانكي

في عام ١٩٤٤، وخلال مؤتمر بريتون وودز، ونتيجةً للرأي السائد آنذاك، [ ٢٤ ] أيّد ممثلو جميع الدول الحليفة الرئيسية نظامًا مُنظّمًا لأسعار صرف ثابتة، يُضبط بشكل غير مباشر من خلال ربط الدولار الأمريكي بالذهب [ ٢٥ ] ، وهو نظام يعتمد على اقتصاد سوق مُنظّم مع ضوابط صارمة على قيم العملات. وقد تم تقليص تدفقات التمويل الدولي المضاربي عن طريق توجيهها وتقييدها عبر البنوك المركزية. هذا يعني أن تدفقات الاستثمار الدولي اتجهت نحو الاستثمار الأجنبي المباشر، أي بناء المصانع في الخارج، بدلاً من التلاعب بالعملات الدولية أو أسواق السندات. وعلى الرغم من اختلاف الخبراء الوطنيين إلى حد ما حول التطبيق المحدد لهذا النظام، فقد اتفقوا جميعًا على ضرورة فرض ضوابط صارمة.

الأمن الاقتصادي

كورديل هول، وزير خارجية الولايات المتحدة 1933-1944

استنادًا أيضًا إلى تجربة فترة ما بين الحربين العالميتين، وضع المخططون الأمريكيون مفهومًا للأمن الاقتصادي، مفاده أن النظام الاقتصادي الدولي الليبرالي من شأنه أن يعزز فرص السلام في فترة ما بعد الحرب. وكان من بين الذين رأوا هذا الرابط الأمني ​​كورديل هال ، وزير خارجية الولايات المتحدة من عام 1933 إلى عام 1944. [ ملاحظات 1 ] اعتقد هال أن الأسباب الجذرية للحربين العالميتين تكمن في التمييز الاقتصادي والحرب التجارية. وجادل هال قائلًا:

إن التجارة الحرة تتكامل مع السلام؛ أما التعريفات الجمركية المرتفعة والحواجز التجارية والمنافسة الاقتصادية غير العادلة فتتكامل مع الحرب... لو استطعنا تحقيق تدفق تجاري أكثر حرية... أكثر حرية بمعنى تقليل التمييز والعوائق... بحيث لا تشعر دولة بالغيرة الشديدة من أخرى، وترتفع مستويات المعيشة في جميع البلدان، مما يقضي على الاستياء الاقتصادي الذي يولد الحرب، لكانت لدينا فرصة معقولة لتحقيق سلام دائم. [ 26 ]

تزايد التدخل الحكومي

واتفقت الدول المتقدمة أيضاً على أن النظام الاقتصادي الدولي الليبرالي يتطلب تدخلاً حكومياً. وفي أعقاب الكساد الكبير ، برزت الإدارة العامة للاقتصاد كنشاط رئيسي للحكومات في الدول المتقدمة. وأصبحت قضايا التوظيف والاستقرار والنمو من المواضيع المهمة في السياسة العامة.

وبالتالي، ارتبط دور الحكومة في الاقتصاد الوطني بتحمّل الدولة مسؤولية ضمان مستوى معين من الرفاه الاقتصادي لمواطنيها. وقد نشأ نظام الحماية الاقتصادية للمواطنين المعرضين للخطر، والذي يُعرف أحيانًا بدولة الرفاه، من رحم الكساد الكبير ، الذي أدى إلى مطالبة شعبية بالتدخل الحكومي في الاقتصاد، ومن المساهمات النظرية للمدرسة الكينزية في الاقتصاد، التي أكدت على ضرورة التدخل الحكومي لمواجهة عيوب السوق.

إلا أن تزايد تدخل الحكومات في الاقتصاد المحلي أدى إلى ظهور نزعة انعزالية كان لها أثر سلبي بالغ على الاقتصاد الدولي. فقد أدت أولوية الأهداف الوطنية، والعمل الوطني المستقل في فترة ما بين الحربين، وعدم إدراك استحالة تحقيق تلك الأهداف دون شكل من أشكال التعاون الدولي، إلى سياسات إجحافية، كفرض تعريفات جمركية مرتفعة، وتخفيض قيمة العملات بشكل تنافسي، مما ساهم في انهيار النظام النقدي الدولي القائم على الذهب، وعدم الاستقرار السياسي الداخلي، ونشوب حرب دولية. وكان الدرس المستفاد، كما عبّر عنه هاري ديكستر وايت، المهندس الرئيسي لنظام بريتون وودز، أحد أبرز قادة الصفقة الجديدة :

إن غياب درجة عالية من التعاون الاقتصادي بين الدول الرائدة سيؤدي حتماً إلى حرب اقتصادية لن تكون سوى مقدمة ومحرك لحرب عسكرية على نطاق أوسع.

— الأمن الاقتصادي وأصول الحرب الباردة، 1945-1950 [ ملاحظات 2 ]

لضمان الاستقرار الاقتصادي والسلام السياسي، اتفقت الدول على التعاون لتنظيم إصدار عملاتها بدقة، بهدف الحفاظ على أسعار صرف ثابتة بين الدول، وتيسير التجارة الدولية. شكّل هذا أساس رؤية الولايات المتحدة للتجارة الحرة العالمية في فترة ما بعد الحرب، والتي تضمنت أيضاً خفض الرسوم الجمركية، والحفاظ على ميزان تجاري عبر أسعار صرف ثابتة تصب في مصلحة النظام الرأسمالي.

وهكذا، اتفقت اقتصادات السوق الأكثر تطوراً مع رؤية الولايات المتحدة لإدارة الاقتصاد الدولي في فترة ما بعد الحرب، والتي هدفت إلى إنشاء نظام نقدي دولي فعال والحفاظ عليه ، وتعزيز خفض الحواجز أمام التجارة وتدفقات رأس المال. وبمعنى ما، كان النظام النقدي الدولي الجديد بمثابة عودة إلى نظام مشابه لنظام معيار الذهب قبل الحرب، مع استخدام الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية جديدة إلى حين إعادة توزيع المعروض العالمي من الذهب في التجارة الدولية.

وهكذا، سيخلو النظام الجديد (مبدئيًا) من تدخل الحكومات في المعروض النقدي كما كان الحال خلال سنوات الاضطرابات الاقتصادية التي سبقت الحرب العالمية الثانية. وبدلًا من ذلك، ستراقب الحكومات عن كثب إصدار عملاتها وتضمن عدم التلاعب المصطنع بمستويات أسعارها. ويمكن القول إن اتفاقية بريتون وودز كانت بمثابة عودة إلى زمنٍ لم يشهد تدخلًا حكوميًا متزايدًا في الاقتصادات والأنظمة النقدية.

أتلانتيك تشارتر

أسفر الاجتماع السري بين روزفلت وتشرشل في الفترة من 9 إلى 12 أغسطس 1941 في نيوفاوندلاند عن ميثاق الأطلسي ، الذي أعلنته الولايات المتحدة وبريطانيا رسمياً بعد يومين.

كان ميثاق الأطلسي ، الذي صِيغ خلال اجتماع الرئيس الأمريكي فرانكلين د. روزفلت مع رئيس الوزراء البريطاني ونستون تشرشل على متن سفينة في شمال المحيط الأطلسي في أغسطس 1941، أبرزَ تمهيدٍ لمؤتمر بريتون وودز. وكما فعل وودرو ويلسون من قبله، الذي حددت " نقاطه الأربع عشرة " أهداف الولايات المتحدة في أعقاب الحرب العالمية الأولى ، وضع روزفلت مجموعة من الأهداف الطموحة لعالم ما بعد الحرب حتى قبل دخول الولايات المتحدة الحرب العالمية الثانية.

أكد ميثاق الأطلسي حق جميع الدول في المساواة في الوصول إلى التجارة والمواد الخام. علاوة على ذلك، دعا الميثاق إلى حرية البحار (وهو هدف رئيسي للسياسة الخارجية الأمريكية منذ أن هددت فرنسا وبريطانيا الملاحة الأمريكية لأول مرة في تسعينيات القرن الثامن عشر)، ونزع سلاح المعتدين، و"إنشاء نظام أوسع وأكثر ديمومة للأمن العام".

مع اقتراب الحرب من نهايتها، مثّل مؤتمر بريتون وودز تتويجاً لنحو عامين ونصف من التخطيط لإعادة الإعمار بعد الحرب من قبل وزارتي الخزانة الأمريكية والبريطانية. درس الممثلون الأمريكيون مع نظرائهم البريطانيين إعادة بناء ما كان مفقوداً بين الحربين العالميتين: نظام مدفوعات دولية يسمح للدول بالتجارة دون خوف من انخفاض مفاجئ في قيمة العملة أو تقلبات حادة في أسعار الصرف - وهي أمراض كادت أن تشل الرأسمالية العالمية خلال فترة الكساد الكبير .

اعتقد معظم صانعي السياسات أنه بدون سوق أوروبية قوية للسلع والخدمات الأمريكية، لن يتمكن الاقتصاد الأمريكي من الحفاظ على الازدهار الذي حققه خلال الحرب. [ 27 ] إضافةً إلى ذلك، لم تقبل النقابات العمالية الأمريكية القيود الحكومية المفروضة على مطالبها خلال الحرب إلا على مضض، لكنها لم تعد مستعدة للانتظار أكثر من ذلك، لا سيما مع تزايد التضخم الذي أثر سلبًا على مستويات الأجور القائمة (بحلول نهاية عام 1945، كانت هناك بالفعل إضرابات كبيرة في صناعات السيارات والكهرباء والصلب). [ 28 ]

في أوائل عام 1945، وصف برنارد باروخ روح بريتون وودز على النحو التالي: إذا استطعنا "وقف دعم العمالة والمنافسة القائمة على استغلال العمال في أسواق التصدير"، فضلاً عن منع إعادة بناء آلات الحرب، "يا إلهي، يا إلهي، ما أعظم الرخاء الذي سنحققه على المدى الطويل". [ 29 ] وبالتالي، يمكن للولايات المتحدة استخدام موقع نفوذها لإعادة فتح قواعد الاقتصاد العالمي والتحكم فيها، وذلك لمنح جميع الدول وصولاً غير مقيد إلى أسواقها وموادها.

الدمار الذي لحق بأوروبا وشرق آسيا في زمن الحرب

كان حلفاء الولايات المتحدة - الذين أنهكتهم الحرب اقتصادياً - بحاجة إلى مساعدة الولايات المتحدة لإعادة بناء إنتاجهم المحلي وتمويل تجارتهم الدولية؛ بل إنهم كانوا بحاجة إليها للبقاء على قيد الحياة. [ 18 ]

قبل الحرب، أدرك الفرنسيون والبريطانيون أنهم لم يعودوا قادرين على منافسة الصناعات الأمريكية في سوق مفتوحة . خلال ثلاثينيات القرن العشرين، أنشأ البريطانيون كتلة اقتصادية خاصة بهم لاستبعاد البضائع الأمريكية. لم يكن تشرشل يعتقد أنه يستطيع التخلي عن هذه الحماية بعد الحرب، لذا خفف من بنود "حرية الوصول" في ميثاق الأطلسي قبل الموافقة عليه.

ومع ذلك، كان المسؤولون الأمريكيون مصممين على فتح منافذهم إلى الإمبراطورية البريطانية. فقد تجاوزت القيمة الإجمالية للتجارة البريطانية والأمريكية نصف إجمالي التجارة العالمية في السلع. ولكي تتمكن الولايات المتحدة من فتح الأسواق العالمية، كان عليها أولاً تقسيم الإمبراطورية البريطانية (التجارية). وبينما هيمنت بريطانيا اقتصادياً على القرن التاسع عشر، كان المسؤولون الأمريكيون ينوون أن يكون النصف الثاني من القرن العشرين تحت الهيمنة الأمريكية . [ 30 ] [ 31 ]

وعلق مسؤول كبير في بنك إنجلترا قائلاً:

كان أحد أسباب نجاح اتفاقية بريتون وودز هو أن الولايات المتحدة كانت الدولة الأقوى على طاولة المفاوضات، وبالتالي تمكنت في نهاية المطاف من فرض إرادتها على الدول الأخرى، بما في ذلك بريطانيا التي كانت تشعر بالاستياء في كثير من الأحيان. في ذلك الوقت، وصف مسؤول رفيع المستوى في بنك إنجلترا الاتفاقية التي تم التوصل إليها في بريتون وودز بأنها "أكبر ضربة لبريطانيا بعد الحرب"، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنها أبرزت انتقال القوة المالية من المملكة المتحدة إلى الولايات المتحدة. [ 32 ]

لم يكن أمام بريطانيا المنكوبة خيار يُذكر. فقد دمرت حربان عالميتان الصناعات الرئيسية في البلاد التي كانت تُموّل استيراد نصف غذاء البلاد وتقريبًا جميع موادها الخام باستثناء الفحم. لم يكن أمام البريطانيين خيار سوى طلب المساعدة. ولم يُصدّق البرلمان البريطاني على اتفاقيات بريتون وودز (التي وُقّعت لاحقًا في ديسمبر 1945) إلا بعد أن وقّعت الولايات المتحدة اتفاقية في 6 ديسمبر 1945 لمنح بريطانيا مساعدات بقيمة 4.4 مليار دولار. [ 33 ]

تصميم النظام المالي

اعتمدت التجارة الحرة على قابلية تحويل العملات بحرية. وخلص المفاوضون في مؤتمر بريتون وودز، الذين كانوا لا يزالون على صلة بتجربة كارثية مع أسعار الصرف العائمة في ثلاثينيات القرن العشرين، إلى أن التقلبات النقدية الكبيرة يمكن أن تعرقل التدفق الحر للتجارة.

تطلّب النظام الاقتصادي الجديد آليةً مقبولةً للاستثمار والتجارة والمدفوعات. وعلى عكس الاقتصادات الوطنية، يفتقر الاقتصاد الدولي إلى حكومة مركزية قادرة على إصدار العملة وإدارة استخدامها. في الماضي، حُلّت هذه المشكلة من خلال معيار الذهب ، لكنّ واضعي اتفاقية بريتون وودز لم يروا هذا الخيار مناسبًا للاقتصاد السياسي في فترة ما بعد الحرب. وبدلًا من ذلك، أنشأوا نظامًا لأسعار صرف ثابتة تُديره سلسلة من المؤسسات الدولية المُنشأة حديثًا، مستخدمين الدولار الأمريكي (الذي كان عملة معيار الذهب للبنوك المركزية) كعملة احتياطية .

الأنظمة غير الرسمية

الأنظمة السابقة

في القرنين التاسع عشر والعشرين، لعب الذهب دورًا محوريًا في المعاملات النقدية الدولية. فقد استُخدم معيار الذهب لدعم العملات؛ إذ كانت القيمة الدولية للعملة تُحدد من خلال علاقتها الثابتة بالذهب؛ كما استُخدم الذهب لتسوية الحسابات الدولية. وحافظ معيار الذهب على أسعار صرف ثابتة، وهو ما اعتُبر مرغوبًا فيه لأنه قلل من المخاطر عند التبادل التجاري مع الدول الأخرى.

نظرياً، كان معيار الذهب يُصحح اختلالات التجارة الدولية تلقائياً. فالدولة التي تعاني من عجز في احتياطياتها من الذهب ستضطر إلى تقليص المعروض النقدي . وسيؤدي انخفاض الطلب الناتج إلى تقليل الواردات، بينما سيؤدي انخفاض الأسعار إلى زيادة الصادرات، وبالتالي يُصحح العجز. أما أي دولة تعاني من التضخم فستفقد الذهب، مما سيؤدي إلى انخفاض كمية النقود المتاحة للإنفاق.

كان من شأن هذا الانخفاض في كمية النقود أن يخفف من الضغوط التضخمية. وقد ساهم الجنيه الإسترليني في دعم استخدام الذهب خلال هذه الفترة . وبفضل هيمنة الاقتصاد البريطاني، أصبح الجنيه عملة احتياطية، وعملة للمعاملات، وعملة للتدخل في الاقتصاد. إلا أن الجنيه لم يكن على قدر التحدي المتمثل في أن يصبح العملة العالمية الرئيسية، نظراً لضعف الاقتصاد البريطاني بعد الحرب العالمية الثانية.

وضع واضعو اتفاقية بريتون وودز نظامًا يكون فيه استقرار سعر الصرف هدفًا رئيسيًا. ومع ذلك، في عصر السياسات الاقتصادية الأكثر نشاطًا، لم تُعر الحكومات اهتمامًا جديًا لأسعار صرف ثابتة بشكل دائم على غرار معيار الذهب الكلاسيكي في القرن التاسع عشر. لم يكن إنتاج الذهب كافيًا حتى لتلبية متطلبات التجارة والاستثمار الدوليين المتزايدين. علاوة على ذلك، كان جزء كبير من احتياطيات الذهب العالمية المعروفة موجودًا في الاتحاد السوفيتي ، الذي سيبرز لاحقًا كمنافس للولايات المتحدة وأوروبا الغربية خلال الحرب الباردة .

كانت العملة الوحيدة القادرة على تلبية الطلب المتزايد على المعاملات النقدية الدولية هي الدولار الأمريكي. فقوة الاقتصاد الأمريكي، وارتباط الدولار الوثيق بالذهب (35 دولارًا للأونصة)، والتزام الحكومة الأمريكية بتحويل الدولارات إلى ذهب بهذا السعر، جعلت الدولار بمثابة الذهب. بل في الواقع، كان الدولار أفضل من الذهب: فقد كان يدرّ فوائد وكان أكثر مرونة منه.

أسعار صرف ثابتة

  مؤشر الدولار الأمريكي (DXY): في أوائل سبعينيات القرن الماضي، يوضح هذا الرسم البياني بعض العملات بأسعار صرف ثابتة قبل أن تصبح أسعار صرفها عائمة مقابل بعضها البعض:
  سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي
  سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي ( معكوس )
  سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني
  سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الكرونة السويدية
  سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري

نصّت قواعد بريتون وودز، الواردة في بنود اتفاقية صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير ، على نظام أسعار صرف ثابتة. كما سعت هذه القواعد إلى تشجيع نظام مفتوح من خلال إلزام الدول الأعضاء بتحويل عملاتها إلى عملات أخرى، وإلى التجارة الحرة.

وقد نتج عن ذلك نظام العملة " المثبتة ". وكان على الأعضاء تحديد تكافؤ عملاتهم الوطنية من حيث عملة الاحتياط ("الربط") والحفاظ على أسعار الصرف ضمن نطاق زائد أو ناقص 1% من التكافؤ ("النطاق") من خلال التدخل في أسواق الصرف الأجنبي الخاصة بهم (أي شراء أو بيع العملات الأجنبية).

نظرياً، كان من المفترض أن تكون عملة الاحتياط هي البانكور ( وحدة عملة عالمية لم تُفعّل قط)، التي اقترحها جون ماينارد كينز؛ إلا أن الولايات المتحدة اعترضت، وتمت الموافقة على طلبها، ما جعل الدولار الأمريكي عملة الاحتياط. هذا يعني أن الدول الأخرى ستربط عملاتها بالدولار الأمريكي، وبمجرد استعادة قابلية التحويل، ستشتري وتبيع الدولار الأمريكي للحفاظ على أسعار الصرف في السوق ضمن هامش خطأ لا يتجاوز 1% من سعر الصرف. وهكذا، حلّ الدولار الأمريكي محل الذهب في النظام المالي الدولي ، وهو الدور الذي كان يلعبه في ظل معيار الذهب . [ 34 ]

في غضون ذلك، ولتعزيز الثقة بالدولار، وافقت الولايات المتحدة بشكل منفصل على ربط الدولار بالذهب بسعر 35 دولارًا للأونصة (مما يجعل الدولار الواحد يساوي 13 و 5 / 7 حبة أو 888.67 ملليغرامًا ). وبهذا السعر، أصبح بإمكان الحكومات الأجنبية والبنوك المركزية استبدال الدولارات بالذهب. وقد أسست اتفاقية بريتون وودز نظامًا للمدفوعات قائمًا على الدولار، والذي حدد جميع العملات نسبةً إليه، وكان الدولار نفسه قابلًا للتحويل إلى ذهب، والأهم من ذلك، "بقيمة الذهب" في التجارة. وأصبحت العملة الأمريكية آنذاك العملة العالمية، والمعيار الذي تُربط به جميع العملات الأخرى.

كان الدولار الأمريكي العملة الأقوى شرائية ، والعملة الوحيدة المدعومة بالذهب. إضافةً إلى ذلك، كانت جميع الدول الأوروبية التي شاركت في الحرب العالمية الثانية غارقة في الديون، وقامت بتحويل كميات كبيرة من الذهب إلى الولايات المتحدة، مما ساهم في تعزيز هيمنتها. وهكذا، حظي الدولار الأمريكي بتقدير كبير في بقية أنحاء العالم، ليصبح بذلك العملة الرئيسية في نظام بريتون وودز.

لم يكن بإمكان الدول الأعضاء تغيير القيمة الاسمية لعملاتها بأكثر من 10% إلا بموافقة صندوق النقد الدولي، والتي كانت مشروطة بتحديد الصندوق أن ميزان مدفوعاتها يعاني من " اختلال جوهري ". لم يُحدد تعريف رسمي للاختلال الجوهري، مما أدى إلى عدم اليقين بشأن الموافقات ومحاولات متكررة لخفض القيمة بأقل من 10%. [ 35 ] أي دولة تُجري تغييرًا دون موافقة أو بعد رفض طلبها، تُحرم من الوصول إلى صندوق النقد الدولي.

كان الحفاظ على نظام سعر الصرف الثابت يتطلب من الدول الاحتفاظ باحتياطيات كافية من العملات الأجنبية للتدخل في الأسواق ومنع تقلبات سعر الصرف بعيدًا عن السعر المحدد. [ 36 ] : 220 وهذا يعني أيضًا أنه لا يمكن أن تكون حركة رؤوس الأموال الدولية كبيرة جدًا (لأن ذلك قد يؤدي إلى تقلبات كبيرة في سعر الصرف ويستلزم تدخلات مكلفة في السوق تُهدد باستنزاف احتياطيات النقد الأجنبي للدولة). [ 36 ] : 220

الأنظمة الرسمية

أدى مؤتمر بريتون وودز إلى إنشاء صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير (الذي أصبح الآن البنك الدولي )، واللذان لا يزالان قوتين مؤثرتين في الاقتصاد العالمي حتى عشرينيات القرن الحادي والعشرين.

كان من أبرز نقاط التوافق في المؤتمر هدف تجنب تكرار حالة الأسواق المغلقة والحرب الاقتصادية التي ميزت ثلاثينيات القرن العشرين. ولذا، اتفق المفاوضون في بريتون وودز على ضرورة وجود منتدى مؤسسي للتعاون الدولي في الشؤون النقدية. وفي عام ١٩٤٤، أكد الخبير الاقتصادي البريطاني جون ماينارد كينز على "أهمية الأنظمة القائمة على القواعد لتحقيق استقرار توقعات الأعمال"، وهو ما أقره في نظام بريتون وودز لأسعار الصرف الثابتة. وقد ساد الاعتقاد بأن اضطرابات العملة في فترة ما بين الحربين العالميتين قد تفاقمت بشكل كبير بسبب غياب أي إجراءات أو آليات راسخة للتشاور بين الحكومات.

ونتيجة لإرساء هياكل وقواعد متفق عليها للتفاعل الاقتصادي الدولي، تم تقليل الصراع حول القضايا الاقتصادية، وبدا أن أهمية الجانب الاقتصادي للعلاقات الدولية تتراجع.

صندوق النقد الدولي

تأسس صندوق النقد الدولي رسميًا في 27 ديسمبر 1945، عندما وقّعت الدول الـ 29 المشاركة في مؤتمر بريتون وودز على اتفاقية تأسيسه، وكان من المقرر أن يكون الصندوق مسؤولًا عن تطبيق القواعد والأداة الرئيسية للإدارة الدولية العامة. وبدأ الصندوق عملياته المالية في 1 مارس 1947. وكان الحصول على موافقة الصندوق ضروريًا لأي تغيير في أسعار الصرف يتجاوز 10%. وقدّم الصندوق المشورة للدول بشأن السياسات التي تؤثر على النظام النقدي، وأقرض العملات الاحتياطية للدول التي تكبّدت ديونًا في ميزان المدفوعات.

تصميم

كان السؤال الكبير في مؤتمر بريتون وودز فيما يتعلق بالمؤسسة التي ستظهر باسم صندوق النقد الدولي هو مسألة الوصول المستقبلي إلى السيولة الدولية وما إذا كان ينبغي أن يكون هذا المصدر أشبه ببنك مركزي عالمي قادر على إنشاء احتياطيات جديدة حسب الرغبة أو آلية اقتراض أكثر محدودية.

جون ماينارد كينز (على اليمين) وهاري ديكستر وايت في الاجتماع الافتتاحي لمجلس محافظي صندوق النقد الدولي في سافانا، جورجيا، الولايات المتحدة الأمريكية، 8 مارس 1946

على الرغم من حضور 44 حكومة، هيمنت على مناقشات المؤتمر خطتان متنافستان وضعتهما الولايات المتحدة وبريطانيا. وكتب كينز، الذي قاد المؤتمر، إلى وزارة الخزانة البريطانية، معربًا عن عدم رغبته في انضمام العديد من الدول. فقد كان يعتقد أن دول المستعمرات وشبه المستعمرات "لا تملك ما تقدمه، بل ستزيد من أعباء البلاد". [ 37 ]

بصفته كبير الاقتصاديين الدوليين في وزارة الخزانة الأمريكية بين عامي 1942 و1944، وضع هاري ديكستر وايت المخطط الأمريكي للوصول الدولي إلى السيولة، والذي تنافس مع الخطة التي وضعها كينز لوزارة الخزانة البريطانية. وبشكل عام، فضّل مخطط وايت الحوافز المصممة لتحقيق استقرار الأسعار في اقتصادات العالم، بينما سعى كينز إلى نظام يشجع النمو الاقتصادي. وكان "الاتفاق الجماعي" مشروعًا دوليًا ضخمًا استغرق عامين قبل انعقاد المؤتمر للتحضير له. وتضمن عقد اجتماعات ثنائية ومتعددة الأطراف عديدة للتوصل إلى أرضية مشتركة بشأن السياسات التي ستشكل نظام بريتون وودز.

في ذلك الوقت، بدت الفجوات بين خطتي وايت وكينز هائلة. أراد وايت أساسًا إنشاء صندوق لعكس تدفقات رأس المال المالي المزعزعة للاستقرار تلقائيًا. واقترح وايت مؤسسة نقدية جديدة تُسمى صندوق الاستقرار، "يتم تمويلها من رصيد محدود من العملات الوطنية والذهب... مما يحد فعليًا من المعروض من الائتمان الاحتياطي". أما كينز، فكان يريد حوافز للولايات المتحدة لمساعدة بريطانيا وبقية أوروبا على إعادة البناء بعد الحرب العالمية الثانية. [ 38 ] وفي معرض حديثه عن صعوبة إنشاء نظام يمكن لجميع الدول قبوله في خطابه في الجلسة العامة الختامية لمؤتمر بريتون وودز في 22 يوليو 1944، صرّح كينز قائلًا:

نحن، مندوبو هذا المؤتمر، سيدي الرئيس، كنا نحاول إنجاز شيء صعب للغاية. [...] لقد كانت مهمتنا إيجاد مقياس مشترك، ومعيار مشترك، وقاعدة مشتركة مقبولة للجميع وغير مزعجة لأي أحد.

— كتابات جون ماينارد كينز الكاملة [ ملاحظات 3 ]

كانت مقترحات كينز ستؤسس عملة احتياطية عالمية (والتي اعتقد أنه يمكن تسميتها " بانكور ") يديرها بنك مركزي يتمتع بسلطة خلق النقود وبسلطة اتخاذ إجراءات على نطاق أوسع بكثير.

في حالة اختلال موازين المدفوعات، أوصى كينز بأن يُغيّر كلٌّ من المدينين والدائنين سياساتهم. وكما أوضح كينز، ينبغي للدول التي لديها فوائض في مدفوعاتها أن تزيد وارداتها من الدول التي تعاني من عجز، أو أن تُنشئ مصانع في الدول المدينة، أو أن تُقدّم لها تبرعات، وبالتالي تُحقق توازنًا في التجارة الخارجية. [ 19 ] وهكذا، كان كينز مُدركًا لمشكلة تحميل الدولة التي تعاني من عجزٍ عبئًا كبيرًا، وهو ما قد يُؤدي إلى الانكماش.

لكن الولايات المتحدة، باعتبارها دولة دائنة محتملة، وراغبة في تولي دور القوة الاقتصادية العالمية، استخدمت خطة وايت، لكنها ركزت على العديد من مخاوف كينز. فقد رأى وايت أن للتدخل العالمي دورًا في اختلال التوازن الاقتصادي فقط عندما يكون سببه المضاربة على العملات.

على الرغم من التوصل إلى حل وسط في بعض النقاط، إلا أن المشاركين في بريتون وودز اتفقوا إلى حد كبير على خطة وايت نظرًا للقوة الاقتصادية والعسكرية الهائلة للولايات المتحدة. لم تكن خطة وايت تهدف فقط إلى ضمان صعود الولايات المتحدة وهيمنتها الاقتصادية العالمية، بل أيضًا إلى ضمان تهميش بريطانيا، بصفتها القوة العظمى المنسحبة، بشكل أكبر من مركز الصدارة. [ 39 ]

الاشتراكات والحصص

ما ظهر في نهاية المطاف عكس إلى حد كبير تفضيلات الولايات المتحدة: نظام اشتراكات وحصص مُدمج في صندوق النقد الدولي، الذي لم يكن في حد ذاته سوى صندوق ثابت من العملات الوطنية والذهب تشترك فيه كل دولة، بدلاً من أن يكون بنكاً مركزياً عالمياً قادراً على خلق النقود. وقد كُلِّف الصندوق بإدارة العجز التجاري لمختلف الدول بحيث لا يؤدي إلى انخفاض قيمة العملات ، الأمر الذي من شأنه أن يتسبب في انخفاض الواردات.

يُزوَّد صندوق النقد الدولي بصندوق يتألف من مساهمات الدول الأعضاء بالذهب وعملاتها الوطنية. وكان من المقرر أن يبلغ إجمالي الحصص الأصلية 8.8 مليار دولار. عند الانضمام إلى صندوق النقد الدولي، تُخصَّص للدول الأعضاء " حصص " تعكس قوتها الاقتصادية النسبية، وكنوع من الودائع الائتمانية، يُلزمون بدفع "اشتراك" يتناسب مع حصتهم. يدفعون الاشتراك بنسبة 25% ذهباً أو عملة قابلة للتحويل إلى ذهب (أي الدولار، الذي كان عند التأسيس العملة الوحيدة القابلة للتحويل مباشرة إلى ذهب لدى البنوك المركزية)، و75% بعملتهم الوطنية.

تُشكّل اشتراكات الحصص المصدر الأكبر للأموال المتاحة لصندوق النقد الدولي. وقد شرع الصندوق في استخدام هذه الأموال لمنح قروض للدول الأعضاء التي تواجه صعوبات مالية. ويحق لكل دولة عضو سحب 25% من حصتها فورًا في حال تعثّرها عن السداد. وإذا لم يكن هذا المبلغ كافيًا، فبإمكان كل دولة في النظام أيضًا طلب قروض بالعملات الأجنبية.

العجز التجاري

في حال وجود عجز في الحساب الجاري ، يحق للدول الأعضاء في الصندوق، عند نقص احتياطياتها، اقتراض العملات الأجنبية بمبالغ تُحدد بناءً على حجم حصتها. بعبارة أخرى، كلما زادت مساهمة الدولة، زاد المبلغ الذي يمكنها اقتراضه من صندوق النقد الدولي.

كان على الدول الأعضاء سداد ديونها خلال فترة تتراوح بين 18 شهرًا وخمس سنوات. في المقابل، شرع صندوق النقد الدولي في وضع قواعد وإجراءات لمنع أي دولة من التورط في ديون متراكمة عامًا بعد عام. وكان الصندوق يمارس "مراقبة" الاقتصادات الأخرى لصالح وزارة الخزانة الأمريكية مقابل قروضه لدعم العملات الوطنية.

لم تكن قروض صندوق النقد الدولي قابلة للمقارنة بالقروض التي تصدرها مؤسسات الائتمان التقليدية. بل كانت في الواقع فرصة لشراء عملة أجنبية بالذهب أو بالعملة الوطنية للدولة العضو.

سعت خطة صندوق النقد الدولي المدعومة من الولايات المتحدة إلى إنهاء القيود المفروضة على نقل السلع والخدمات من بلد إلى آخر، وإلغاء التكتلات النقدية، ورفع القيود المفروضة على صرف العملات.

صُمم صندوق النقد الدولي لتقديم قروض للدول التي تعاني من عجز في ميزان المدفوعات. وكان من المفترض أن تتغلب قروض الصندوق على صعوبات ميزان المدفوعات قصيرة الأجل، مما يُسهم في استقرار أسعار صرف العملات. هذه المرونة تعني أن الدولة العضو لن تضطر إلى إحداث ركود اقتصادي لخفض دخلها القومي إلى مستوى منخفض للغاية بحيث تصبح وارداتها في متناولها. وبالتالي، كان من المفترض أن تتجنب الدول اللجوء إلى الحل التقليدي المتمثل في خفض الإنفاق الحكومي بشكل حاد وصولاً إلى بطالة واسعة النطاق عند مواجهة عجز مزمن في ميزان المدفوعات. قبل الحرب العالمية الثانية، كانت الحكومات الأوروبية - وخاصة بريطانيا - تلجأ إلى هذا الحل في كثير من الأحيان.

القيمة الاسمية

سعى صندوق النقد الدولي إلى توفير إمكانية إجراء تعديلات متقطعة على سعر الصرف (تغيير القيمة الاسمية لعملة الدولة العضو) بموجب اتفاق دولي. سُمح للدول الأعضاء بتعديل سعر صرف عملتها بنسبة 1%. وقد ساهم ذلك في استعادة التوازن في تجارتها من خلال زيادة صادراتها وتقليص وارداتها. ولم يُسمح بذلك إلا في حالة وجود اختلال جوهري في التوازن. يُطلق على انخفاض قيمة عملة الدولة اسم "تخفيض القيمة"، بينما يُطلق على ارتفاع قيمة عملة الدولة اسم " رفع القيمة ".

كان من المتوقع أن تكون هذه التغيرات في أسعار الصرف نادرة للغاية. ومع ذلك، فإن مفهوم الاختلال الأساسي، على الرغم من كونه أساسياً لعمل نظام القيمة الاسمية، لم يتم تعريفه بالتفصيل قط.

العمليات

لم يسبق من قبل أن تُجرى محاولة للتعاون النقدي الدولي على أساس مؤسسي دائم. وكان القرار الأكثر ريادة هو توزيع حقوق التصويت بين الحكومات، ليس على أساس صوت واحد لكل دولة، بل بما يتناسب مع حصصها. وبما أن الولايات المتحدة كانت صاحبة المساهمة الأكبر، فقد كان دورها القيادي حاسماً. وبموجب نظام التصويت المرجح، مارست الولايات المتحدة نفوذاً مهيمناً على صندوق النقد الدولي. فقد امتلكت ثلث حصص الصندوق منذ البداية، وهو ما يكفيها وحدها لرفض أي تعديلات على ميثاق الصندوق.

إضافةً إلى ذلك، كان مقر صندوق النقد الدولي في واشنطن العاصمة، وكان معظم موظفيه من الاقتصاديين الأمريكيين. وكان يتبادل الموظفين بانتظام مع وزارة الخزانة الأمريكية. عندما بدأ صندوق النقد الدولي عملياته في عام 1946، عيّن الرئيس هاري إس. ترومان وايت كأول مدير تنفيذي أمريكي له. ولأن منصب نائب المدير العام لم يكن قد أُنشئ بعد، فقد شغل وايت منصب المدير العام بالنيابة في بعض الأحيان، ولعب عمومًا دورًا مؤثرًا للغاية خلال السنة الأولى لصندوق النقد الدولي. اضطر ترومان إلى التخلي عن خطته الأصلية بتعيين وايت مديرًا تنفيذيًا لصندوق النقد الدولي عندما قدّم مدير مكتب التحقيقات الفيدرالي جيه. إدغار هوفر تقريرًا إلى الرئيس، يؤكد فيه أن وايت كان "عنصرًا قيّمًا في منظمة تجسس سوفيتية سرية"، وكان يزرع أفرادًا ذوي مكانة عالية لدى المخابرات السوفيتية داخل الحكومة. [ 40 ]

البنك الدولي للإنشاء والتعمير

لم يتضمن الاتفاق أي بنود لإنشاء احتياطيات دولية، بل افترض أن إنتاج الذهب الجديد سيكون كافياً. وفي حال حدوث اختلالات هيكلية ، توقع الاتفاق وجود حلول وطنية، كتعديل قيمة العملة أو تحسين الوضع التنافسي للدولة بوسائل أخرى. إلا أن صندوق النقد الدولي لم يكن يملك سوى وسائل محدودة لتشجيع هذه الحلول الوطنية.

أدرك الاقتصاديون وغيرهم من المخططين في عام 1944 أن النظام الجديد لا يمكن أن يبدأ إلا بعد عودة الأمور إلى طبيعتها بعد اضطراب الحرب العالمية الثانية. وكان من المتوقع أنه بعد فترة انتقالية قصيرة لا تتجاوز خمس سنوات، سينتعش الاقتصاد الدولي، وسيبدأ النظام في العمل.

لتعزيز نمو التجارة العالمية وتمويل إعادة إعمار أوروبا بعد الحرب، أنشأ المخططون في بريتون وودز مؤسسة أخرى، هي البنك الدولي للإنشاء والتعمير، الذي يُعدّ إحدى الوكالات الخمس المكونة لمجموعة البنك الدولي ، وربما أهم وكالة في المجموعة حاليًا. بلغ رأس مال البنك الدولي للإنشاء والتعمير المصرح به 10 مليارات دولار، وكان من المتوقع أن يقدم قروضًا من أمواله الخاصة لضمان القروض الخاصة، وأن يصدر أوراقًا مالية لجمع أموال جديدة تُمكّن من تحقيق انتعاش سريع بعد الحرب. وكان من المقرر أن يكون البنك الدولي للإنشاء والتعمير وكالة متخصصة تابعة للأمم المتحدة، مُكلّفة بتقديم قروض لأغراض التنمية الاقتصادية.

التطبيق وإعادة الضبط

نقص الدولار وخطة مارشال

التزمت الحكومات المشاركة إلى حد كبير باتفاقية بريتون وودز وصادقت عليها. وكان من المتوقع أن تموّل الاحتياطيات النقدية الوطنية، مدعومةً بقروض صندوق النقد الدولي اللازمة، أي اختلالات مؤقتة في ميزان المدفوعات . إلا أن هذا لم يكن كافياً لإخراج أوروبا من مأزقها.

عانى النظام الرأسمالي العالمي في فترة ما بعد الحرب من نقص في الدولار . كانت الولايات المتحدة تحقق فوائض تجارية ضخمة، واحتياطياتها هائلة ومتنامية. وكان من الضروري عكس هذا التدفق. ورغم رغبة جميع الدول في شراء الصادرات الأمريكية، كان لا بد من خروج الدولارات من الولايات المتحدة لتصبح متاحة للاستخدام الدولي حتى تتمكن هذه الدول من ذلك. بعبارة أخرى، كان على الولايات المتحدة معالجة اختلالات الثروة العالمية من خلال تحقيق عجز في الميزان التجاري، يُموّل بتدفق احتياطياتها إلى دول أخرى (عجز في الحساب المالي الأمريكي). ويمكن للولايات المتحدة تحقيق هذا العجز المالي إما عن طريق الاستيراد من دول أجنبية، أو بناء مصانع فيها، أو تقديم تبرعات لها. وقد ثبّط اتفاق بريتون وودز الاستثمار المضارب، ولم يكن الاستيراد من أماكن أخرى خيارًا جذابًا في خمسينيات القرن الماضي، لأن التكنولوجيا الأمريكية كانت متطورة للغاية آنذاك. ولذلك، ازدهرت الشركات متعددة الجنسيات والمساعدات العالمية التي انطلقت من الولايات المتحدة. [ 41 ]

كانت التسهيلات الائتمانية المتواضعة لصندوق النقد الدولي غير كافية بشكل واضح لمعالجة العجز الهائل في ميزان المدفوعات في أوروبا الغربية. وقد تفاقمت المشكلة بتأكيد مجلس محافظي صندوق النقد الدولي على البند الوارد في اتفاقية بريتون وودز، والذي ينص على أن الصندوق لا يمكنه تقديم قروض إلا لسد عجز الحساب الجاري، وليس لأغراض رأس المال وإعادة الإعمار. وكانت مساهمة الولايات المتحدة البالغة 570 مليون دولار هي الوحيدة المتاحة فعلياً لإقراض البنك الدولي للإنشاء والتعمير. إضافةً إلى ذلك، ولأن السوق الوحيدة المتاحة لسندات البنك الدولي للإنشاء والتعمير كانت سوق وول ستريت المصرفية المحافظة، فقد اضطر البنك إلى تبني سياسة إقراض متحفظة، حيث لم يمنح القروض إلا بعد ضمان السداد. ونظراً لهذه المشاكل، بحلول عام 1947، أقرّ كل من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير نفسهما بعجزهما عن معالجة المشاكل الاقتصادية للنظام النقدي الدولي. [ 42 ]

أنشأت الولايات المتحدة برنامج الإنعاش الأوروبي ( خطة مارشال ) لتقديم مساعدات مالية واقتصادية واسعة النطاق لإعادة بناء أوروبا، وذلك بشكل رئيسي من خلال المنح بدلاً من القروض. ودُعيت دول الكتلة السوفيتية، مثل بولندا، لتلقي هذه المنح، لكنها حظيت باتفاقية مواتية مع مجلس التعاون الاقتصادي (الكوميكون) التابع للاتحاد السوفيتي . [ 43 ] وفي خطاب ألقاه وزير الخارجية الأمريكي جورج مارشال في جامعة هارفارد في 5 يونيو 1947، صرّح بما يلي:

كان انهيار البنية الاقتصادية لأوروبا خلال الحرب تاماً. ... احتياجات أوروبا من الغذاء الأجنبي وغيره من المنتجات الأساسية خلال السنوات الثلاث أو الأربع القادمة ... وخاصة من الولايات المتحدة ... تفوق بكثير قدرتها الحالية على الدفع، مما يستلزم حصولها على مساعدة كبيرة وإلا ستواجه تدهوراً اقتصادياً واجتماعياً وسياسياً بالغ الخطورة.

— "ضد الجوع والفقر واليأس والفوضى" [ ملاحظات 4 ]

من عام 1947 حتى عام 1958، شجعت الولايات المتحدة عمداً تدفق الدولارات إلى الخارج، ومنذ عام 1950، أدارت عجزاً في ميزان المدفوعات بهدف توفير السيولة للاقتصاد الدولي. وتدفقت الدولارات إلى الخارج عبر برامج مساعدات أمريكية متنوعة: مبدأ ترومان الذي تضمن تقديم مساعدات للأنظمة اليونانية والتركية الموالية للولايات المتحدة ، والتي كانت تكافح لقمع الثورة الشيوعية، ومساعدات لأنظمة موالية للولايات المتحدة في العالم الثالث، والأهم من ذلك، خطة مارشال. ومن عام 1948 إلى عام 1954، قدمت الولايات المتحدة منحاً بقيمة 17 مليار دولار إلى 16 دولة من دول أوروبا الغربية.

لتشجيع التكيف طويل الأمد، عززت الولايات المتحدة القدرة التنافسية التجارية لأوروبا واليابان. وتم إلغاء سياسات الرقابة الاقتصادية على دول المحور المهزومة . وصُممت المساعدات المقدمة لأوروبا واليابان لإعادة بناء الإنتاجية والقدرة التصديرية. وعلى المدى البعيد، كان من المتوقع أن يعود هذا الانتعاش الأوروبي والياباني بالنفع على الولايات المتحدة من خلال توسيع أسواق الصادرات الأمريكية وتوفير مواقع لتوسع رأس المال الأمريكي.

الحرب الباردة

في عام 1945، قام روزفلت وتشرشل بتمهيد حقبة ما بعد الحرب من خلال التفاوض مع جوزيف ستالين في يالطا بشأن مناطق النفوذ الخاصة بكل منهما؛ وفي نفس العام تم تقسيم ألمانيا إلى أربع مناطق احتلال (سوفيتية وأمريكية وبريطانية وفرنسية).

أصرّ روزفلت وهنري مورغنثاو على مشاركة الدول الخمس الكبرى (الولايات المتحدة، والمملكة المتحدة، وفرنسا، والاتحاد السوفيتي، والصين) في مؤتمر بريتون وودز عام 1944، [ 44 ] إلا أن خططهما أُحبطت عندما رفض الاتحاد السوفيتي الانضمام إلى صندوق النقد الدولي. ولا تزال أسباب امتناع الاتحاد السوفيتي عن التوقيع على بنود الاتفاقية بحلول ديسمبر 1945 موضع تكهنات.

في مواجهة الاتحاد السوفيتي، الذي تعززت قوته وتوسع نفوذه الإقليمي، اضطلعت الولايات المتحدة بدور قيادي في المعسكر الرأسمالي. ويعود صعود الولايات المتحدة بعد الحرب كقوة صناعية ونقدية وعسكرية رائدة عالميًا إلى أن الولايات المتحدة نفسها لم تتأثر بالحرب، وإلى عدم استقرار دول أوروبا ما بعد الحرب، وإلى الدمار الذي لحق بالاقتصادين السوفيتي والأوروبي جراء الحرب.

على الرغم من التكلفة الاقتصادية المترتبة على هذه السياسة، فإنّ موقع الولايات المتحدة في قلب السوق الدولية منحها حريةً غير مسبوقة في تحقيق أهدافها الخارجية. فقد سهّل الفائض التجاري إبقاء الجيوش في الخارج والاستثمار خارج الولايات المتحدة، ولأنّ الدول الأخرى لم تكن قادرة على تحمّل وجود قوات خارجية، امتلكت الولايات المتحدة القدرة على تحديد سبب ووقت وكيفية التدخل في الأزمات العالمية. واستمر الدولار في العمل كبوصلة لتوجيه صحة الاقتصاد العالمي، وأصبح التصدير إلى الولايات المتحدة الهدف الاقتصادي الرئيسي للاقتصادات النامية أو التي تعيد بناء نفسها. وقد عُرف هذا الترتيب باسم "السلام الأمريكي" ( Pax Americana) ، قياسًا على "السلام البريطاني" (Pax Britannica) في أواخر القرن التاسع عشر، و"السلام الفرنسي" ( Pax Francica ) في القرنين السابع عشر والثامن عشر، و"السلام الإسباني" (Pax Hispanica) في القرن السادس عشر، و "السلام الروماني" (Pax Romana) في القرن الأول الميلادي. ( انظر: العولمة )

أزمة ميزان المدفوعات الأمريكية

بعد انتهاء الحرب العالمية الثانية، بلغت احتياطيات الذهب الأمريكية 26 مليار دولار، من إجمالي يُقدّر بنحو 40 مليار دولار (حوالي 65%). ومع ازدياد التجارة العالمية بوتيرة متسارعة خلال خمسينيات القرن العشرين، لم يزد حجم قاعدة الذهب إلا بنسبة ضئيلة. وفي عام 1950، تحوّل ميزان المدفوعات الأمريكي إلى عجز. وكان أول رد فعل أمريكي على الأزمة في أواخر الخمسينيات عندما فرضت إدارة أيزنهاور حصص استيراد على النفط وقيودًا أخرى على التدفقات التجارية الخارجية. وقد اقتُرحت تدابير أكثر صرامة، لكن لم يُعمل بها. ومع ذلك، ومع تفاقم الركود الاقتصادي الذي بدأ عام 1958، لم يكن هذا الرد وحده كافيًا. وفي عام 1960، مع انتخاب كينيدي ، بدأت جهود استمرت عقدًا من الزمن للحفاظ على نظام بريتون وودز عند سعر 35 دولارًا للأونصة.

كان تصميم نظام بريتون وودز يفرض على الدول إمكانية تحويل عملتها الأساسية، الدولار الأمريكي، إلى الذهب فقط. كان تحويل الدولار إلى ذهب مسموحًا به، ولكنه لم يكن إلزاميًا. إذ كان بإمكان الحكومات التخلي عن تحويل الدولار إلى ذهب، والاحتفاظ به بدلًا من ذلك. وبدلًا من التحويل الكامل، وفّر النظام سعرًا ثابتًا للمبيعات بين البنوك المركزية. ومع ذلك، ظل سوق الذهب مفتوحًا. ولكي يبقى نظام بريتون وودز فعالًا، كان عليه إما تغيير ربط الدولار بالذهب، أو الحفاظ على سعر الذهب في السوق الحرة قريبًا من السعر الرسمي البالغ 35 دولارًا للأونصة. وكلما اتسعت الفجوة بين أسعار الذهب في السوق الحرة وأسعار البنوك المركزية، ازدادت الرغبة في معالجة المشاكل الاقتصادية الداخلية عن طريق شراء الذهب بسعر بريتون وودز وبيعه في السوق المفتوحة.

في عام 1960، لاحظ روبرت تريفين ، الخبير الاقتصادي البلجيكي الأمريكي، أن امتلاك الدولار كان أكثر قيمة من الذهب، لأن العجز المستمر في ميزان المدفوعات الأمريكي ساهم في الحفاظ على سيولة النظام ودعم النمو الاقتصادي. وقد تنبأ تريفين بما عُرف لاحقًا بمعضلة تريفين ، حيث أشار إلى أنه إذا فشلت الولايات المتحدة في الاستمرار في تسجيل عجز في ميزان المدفوعات، فسيفقد النظام سيولته، ولن يتمكن من مواكبة النمو الاقتصادي العالمي، وبالتالي سيتوقف عن العمل. لكن تكبّد مثل هذا العجز في المدفوعات يعني أيضًا أنه بمرور الوقت، سيؤدي هذا العجز إلى تآكل الثقة في الدولار، حيث ستخلق العملة الاحتياطية حالة من عدم الاستقرار. [ 45 ]

كانت أولى الجهود إنشاء مجمع لندن للذهب في الأول من نوفمبر عام 1961 بين ثماني حكومات. تقوم فكرة المجمع على إمكانية التحكم في تقلبات سعر الذهب في السوق الحرة، والذي يُحدد عادةً في جلسة تحديد سعر الذهب الصباحية في لندن، وذلك من خلال وجود مخزون من الذهب يُباع في السوق المفتوحة، ويُسترد عند انخفاض سعره. وقد ارتفع سعر الذهب بشكل حاد استجابةً لأحداث مثل أزمة الصواريخ الكوبية ، وأحداث أخرى أقل أهمية، ليصل إلى 40 دولارًا للأونصة. وقد صاغت إدارة كينيدي تغييرًا جذريًا في النظام الضريبي لتحفيز زيادة الطاقة الإنتاجية وبالتالي تشجيع الصادرات. وبلغت هذه الجهود ذروتها مع برنامج خفض الضرائب لعام 1964 ، المصمم للحفاظ على سعر صرف الذهب عند 35 دولارًا.

في عام 1967، تعرض الجنيه الإسترليني لهجوم، وشهد سوق الذهب في منطقة الجنيه الإسترليني إقبالاً كثيفاً، وفي 18 نوفمبر/تشرين الثاني من العام نفسه، اضطرت الحكومة البريطانية إلى تخفيض قيمة الجنيه. [ 46 ] وواجه الرئيس الأمريكي ليندون بينز جونسون خياراً صعباً: إما تطبيق إجراءات حمائية، تشمل ضرائب السفر، ودعم الصادرات، وخفض الميزانية، أو قبول مخاطرة "الإقبال الكثيف" على الذهب والدولار. من وجهة نظر جونسون: "إن المعروض العالمي من الذهب غير كافٍ لجعل النظام الحالي قابلاً للتطبيق، لا سيما وأن استخدام الدولار كعملة احتياطية أمرٌ ضروري لتوفير السيولة الدولية اللازمة لدعم التجارة والنمو العالميين." [ 47 ]

رغم موافقة ألمانيا الغربية على عدم شراء الذهب من الولايات المتحدة، والتزامها بالاحتفاظ بالدولار بدلاً من ذلك، استمر الضغط على كل من الدولار والجنيه الإسترليني. في يناير 1968، فرض جونسون سلسلة من الإجراءات الرامية إلى وقف تدفق الذهب إلى الخارج، وزيادة الصادرات الأمريكية. إلا أن هذه الإجراءات لم تنجح، ففي منتصف مارس 1968، شهد سوق الذهب في لندن إقبالاً كثيفاً على الدولار، ما أدى إلى حلّ مجمع لندن للذهب ، مبدئياً من خلال فرض عطلات مصرفية مؤقتة في المملكة المتحدة بناءً على طلب الحكومة الأمريكية. تبع ذلك إغلاق كامل لسوق الذهب في لندن، أيضاً بناءً على طلب الحكومة الأمريكية، إلى أن عُقدت سلسلة من الاجتماعات في محاولة لإنقاذ النظام القائم أو إصلاحه. [ 48 ]

انهارت جميع محاولات الحفاظ على ربط الدولار بالذهب في نوفمبر 1968، وسعى برنامج سياسي جديد إلى تحويل نظام بريتون وودز إلى آلية إنفاذ لتعويم سعر ربط الدولار بالذهب، والذي يُحدد إما بسياسة نقدية رسمية أو بتقييد الوفاء بالحسابات الأجنبية. أدى انهيار مجمع الذهب ورفض أعضائه تداول الذهب مع الكيانات الخاصة - حيث ألغى الكونغرس الأمريكي في 18 مارس 1968 شرط تغطية الدولار بنسبة 25% بالذهب [ 49 ] - بالإضافة إلى تعهد الولايات المتحدة بتعليق مبيعات الذهب للحكومات التي تتداول في الأسواق الخاصة [ 50 ] ، إلى توسع الأسواق الخاصة لتجارة الذهب الدولية، حيث ارتفع سعر الذهب فيها إلى مستويات أعلى بكثير من سعر الدولار الرسمي [ 51 ] [ 52 ] . وظلت احتياطيات الذهب الأمريكية مستنزفة بسبب تصرفات بعض الدول، ولا سيما فرنسا [ 52 ] ، التي واصلت بناء احتياطياتها الخاصة من الذهب.

التغيير والانحدار

العودة إلى قابلية التحويل

في ستينيات وسبعينيات القرن العشرين، أدت تغيرات هيكلية هامة في نهاية المطاف إلى انهيار إدارة النقد الدولي. تمثلت إحدى هذه التغيرات في تطور مستوى عالٍ من الترابط النقدي. وقد مهدت عودة قابلية تحويل عملات أوروبا الغربية في نهاية عام 1958 والين الياباني في عام 1964 الطريق لهذا الترابط. سهّلت قابلية التحويل التوسع الهائل في المعاملات المالية الدولية، مما عمّق الترابط النقدي.

نما سوق اليورو دولار من الصفر قبل عام 1957 إلى 80 مليار دولار في عام 1972. وقد زادت أسواق اليورو من الائتمان الدولي والسيولة والتقلبات. وبدأت تدفقات رأس المال تفوق بكثير الجهود المحلية والدولية لتنظيم حركة رأس المال. [ 4 ]

نمو أسواق العملات الدولية

من جوانب تدويل القطاع المصرفي ظهور التكتلات المصرفية الدولية. فمنذ عام 1964، شكلت بنوك عديدة تكتلات دولية، وبحلول عام 1971، أصبح أكثر من ثلاثة أرباع أكبر بنوك العالم مساهمين في هذه التكتلات. وتستطيع البنوك متعددة الجنسيات، بل وتفعل، إجراء تحويلات دولية ضخمة لرأس المال، ليس فقط لأغراض الاستثمار، بل أيضاً للتحوط والمضاربة ضد تقلبات أسعار الصرف.

أتاحت هذه الأشكال الجديدة من الترابط النقدي تدفقات رأسمالية ضخمة. خلال حقبة بريتون وودز، ترددت الدول في تغيير أسعار الصرف رسميًا حتى في حالات الاختلالات الهيكلية. ولأن هذه التغييرات كان لها تأثير مباشر على بعض الفئات الاقتصادية المحلية، فقد نُظر إليها على أنها مخاطر سياسية على القادة. ونتيجة لذلك، غالبًا ما أصبحت أسعار الصرف الرسمية غير واقعية من منظور السوق، مما وفر إغراءً شبه خالٍ من المخاطر للمضاربين. إذ كان بإمكانهم الانتقال من عملة ضعيفة إلى عملة قوية على أمل جني الأرباح عند إعادة تقييمها. ولكن إذا تمكنت السلطات النقدية من تجنب إعادة التقييم، فبإمكانهم العودة إلى عملات أخرى دون خسارة. وكان الجمع بين المضاربة الخالية من المخاطر وتوافر مبالغ طائلة عاملًا مزعزعًا للاستقرار بشكل كبير.

النفوذ النقدي الأمريكي

كان من بين التغيرات الهيكلية الأخرى التي قوّضت إدارة النقد تراجع الهيمنة الأمريكية. لم تعد الولايات المتحدة القوة الاقتصادية المهيمنة التي كانت عليها لأكثر من عقدين. وبحلول منتصف الستينيات، أصبحت المجموعة الاقتصادية الأوروبية واليابان قوتين اقتصاديتين دوليتين مستقلتين. ومع تجاوز إجمالي احتياطياتهما احتياطيات الولايات المتحدة، وارتفاع مستويات النمو والتجارة، واقتراب دخل الفرد فيهما من نظيره في الولايات المتحدة، كانت أوروبا واليابان تُضيّقان الفجوة بينهما وبين الولايات المتحدة.

أدى التحول نحو توزيع أكثر تعددية للقوة الاقتصادية إلى تزايد السخط على الدور المتميز للدولار الأمريكي كعملة دولية. وبصفتها بمثابة البنك المركزي العالمي، حددت الولايات المتحدة، من خلال عجزها، مستوى السيولة الدولية . وفي عالم يزداد ترابطًا، أثرت السياسة الأمريكية بشكل كبير على الأوضاع الاقتصادية في أوروبا واليابان. إضافة إلى ذلك، وطالما كانت الدول الأخرى مستعدة للاحتفاظ بالدولار، استطاعت الولايات المتحدة القيام بنفقات خارجية ضخمة لأغراض سياسية - أنشطة عسكرية ومساعدات خارجية - دون التعرض لخطر اختلال ميزان المدفوعات.

تفاقم الاستياء من التداعيات السياسية لنظام الدولار نتيجةً للانفراج الدولي بين الولايات المتحدة والاتحاد السوفيتي. فقد شكّل التهديد العسكري السوفيتي قوةً دافعةً مهمةً في ترسيخ النظام النقدي الذي تقوده الولايات المتحدة. وساهمت المظلة السياسية والأمنية الأمريكية في جعل الهيمنة الاقتصادية الأمريكية مقبولةً لدى أوروبا واليابان، اللتين كانتا منهكتين اقتصاديًا جراء الحرب. ومع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الدول الأوروبية، ازدهرت التجارة. وعندما خفت حدة التوترات الأمنية المشتركة، تراجع الاعتماد عبر الأطلسي على الاعتبارات الدفاعية، مما سمح بظهور التوترات الاقتصادية الكامنة.

دولار

عزز التراجع النسبي في قوة الولايات المتحدة واستياء أوروبا واليابان من النظام، التراجع المستمر للدولار - الركيزة التي قامت عليها منظومة التجارة العالمية بعد عام 1945. أدت حرب فيتنام ورفض إدارة الرئيس الأمريكي ليندون جونسون تمويلها وبرامج "المجتمع العظيم" من خلال الضرائب إلى زيادة تدفق الدولار إلى الخارج لتغطية النفقات العسكرية، وتضخم جامح، مما أدى إلى تدهور ميزان التجارة الأمريكي. في أواخر الستينيات، كان الدولار مُبالغًا في قيمته السوقية، بينما كان المارك الألماني والين مُقللين من قيمتهما؛ وبطبيعة الحال، لم يكن لدى الألمان واليابانيين رغبة في إعادة تقييم عملاتهم وبالتالي رفع أسعار صادراتهم، في حين سعت الولايات المتحدة إلى الحفاظ على مصداقيتها الدولية بتجنب خفض قيمة عملاتها. [ 53 ] في الوقت نفسه، ازداد الضغط على الاحتياطيات الحكومية بسبب أسواق العملات الدولية الجديدة، بما تحويه من رؤوس أموال مضاربة ضخمة تتحرك بحثًا عن أرباح سريعة. [ 52 ]

على النقيض من ذلك، عند إنشاء اتفاقية بريتون وودز، حيث كانت الولايات المتحدة تنتج نصف السلع المصنعة في العالم وتحتفظ بنصف احتياطياته، كان من الممكن في البداية مواجهة أعباء الإدارة الدولية والحرب الباردة . طوال خمسينيات القرن الماضي، تحملت واشنطن عجزًا في ميزان المدفوعات لتمويل القروض والمساعدات والقوات للأنظمة الحليفة. لكن خلال ستينيات القرن الماضي، أصبحت تكاليف ذلك أقل احتمالًا. وبحلول عام 1970، لم تكن الولايات المتحدة تمتلك سوى أقل من 16% من الاحتياطيات الدولية. وقد أعاق التزام الولايات المتحدة بأسعار صرف ثابتة، والتزامها بتحويل الدولارات إلى ذهب عند الطلب، التكيف مع هذه الحقائق المتغيرة.

نظام سعر الفائدة العائم خلال الفترة 1968-1972

بحلول عام 1968، أصبحت محاولة الدفاع عن الدولار عند سعر ثابت قدره 35 دولارًا للأونصة، وهي السياسة التي انتهجتها إدارات أيزنهاور وكينيدي وجونسون، غير قابلة للتطبيق بشكل متزايد. تسارعت تدفقات الذهب الخارجة من الولايات المتحدة، وعلى الرغم من حصولها على تأكيدات من ألمانيا ودول أخرى بالاحتفاظ بالذهب، إلا أن الإنفاق غير المتوازن لإدارة جونسون حوّل نقص الدولار في أربعينيات وخمسينيات القرن الماضي إلى فائض كبير في الدولار بحلول ستينيات القرن نفسه. [ 54 ] في عام 1967، وافق صندوق النقد الدولي في ريو دي جانيرو على استبدال نظام تقسيم الشرائح الذي أُنشئ عام 1946. حُددت حقوق السحب الخاصة (SDRs) لتكون مساوية لدولار أمريكي واحد، ولكنها لم تكن قابلة للاستخدام في معاملات أخرى غير تلك التي تتم بين البنوك وصندوق النقد الدولي. [ 55 ] كان على الحكومات قبول حيازة حقوق سحب خاصة تعادل ثلاثة أضعاف حصتها، وكان يتم احتساب الفائدة، أو إضافتها، إلى حساب كل دولة بناءً على حيازتها من حقوق السحب الخاصة. وكان سعر الفائدة الأصلي 1.5%. [ 56 ] [ 57 ]

كان الهدف من نظام حقوق السحب الخاصة هو منع الدول من شراء الذهب المرتبط بسعر السوق الحرة الأعلى ومنح الحكومات سببًا للاحتفاظ بالدولارات من خلال إضافة الفائدة، وفي الوقت نفسه وضع حد واضح لمقدار الدولارات التي يمكن الاحتفاظ بها.

نهاية النظام

صدمة نيكسون

أدى عجز ميزان المدفوعات ، وتزايد الدين العام الناتج عن حرب فيتنام وبرامج المجتمع العظيم ، والتضخم النقدي الذي فرضه الاحتياطي الفيدرالي، إلى تزايد المبالغة في قيمة الدولار. [ 58 ] وبلغ استنزاف احتياطيات الذهب الأمريكية ذروته مع انهيار مجمع لندن للذهب في مارس 1968. [ 48 ] وبحلول عام 1970، تراجعت تغطية الولايات المتحدة بالذهب من 55% إلى 22%. ويرى الاقتصاديون الكلاسيكيون الجدد أن هذه النقطة مثّلت فقدان حاملي الدولار ثقتهم في قدرة الولايات المتحدة على خفض عجز الموازنة والتجارة.

في عام 1971، ازدادت طباعة الدولارات في واشنطن، ثم ضخت إلى الخارج لتمويل الإنفاق الحكومي على البرامج العسكرية والاجتماعية. وفي الأشهر الستة الأولى من ذلك العام، هربت أصول بقيمة 22 مليار دولار من الولايات المتحدة. رداً على ذلك، أصدر نيكسون في 15 أغسطس/آب 1971 الأمر التنفيذي رقم 11615 بموجب قانون الاستقرار الاقتصادي لعام 1970 ، وفرض من جانب واحد ضوابط على الأجور والأسعار لمدة 90 يوماً، ورسوم استيراد إضافية بنسبة 10%، والأهم من ذلك، "أغلق نافذة الذهب "، ما جعل الدولار غير قابل للتحويل إلى الذهب مباشرة، إلا في السوق المفتوحة. وبشكل غير معتاد، اتُخذ هذا القرار دون استشارة أعضاء النظام النقدي الدولي أو حتى وزارة خارجيته، وسرعان ما أُطلق عليه اسم " صدمة نيكسون ".

اتفاقية سميثسونيان

أسعار الذهب (بالدولار الأمريكي للأونصة) مع خط يمثل تقريبًا انهيار نظام بريتون وودز

أعقب صدمة أغسطس جهودٌ بقيادة الولايات المتحدة لإصلاح النظام النقدي الدولي. وخلال خريف عام 1971، جرت سلسلة من المفاوضات المتعددة الأطراف والثنائية بين دول مجموعة العشر ، سعياً لإعادة تصميم نظام سعر الصرف.

في اجتماع عُقد في ديسمبر 1971 في مؤسسة سميثسونيان بواشنطن العاصمة ، وقّعت مجموعة العشر اتفاقية سميثسونيان . تعهدت الولايات المتحدة بتثبيت سعر الدولار عند 38 دولارًا للأونصة مع هامش ربح قدره 2.25%، ووافقت الدول الأخرى على رفع قيمة عملاتها مقابل الدولار. كما خططت المجموعة لتحقيق التوازن في النظام المالي العالمي باستخدام حقوق السحب الخاصة فقط.

لم ينجح الاتفاق في تشجيع الانضباط من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو حكومة الولايات المتحدة. فقد أبدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي قلقه إزاء ارتفاع معدل البطالة المحلي نتيجة لانخفاض قيمة الدولار. وفي محاولة لتقويض جهود اتفاقية سميثسونيان، خفّض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة سعياً وراء هدف سياسي محلي مُحدد مسبقاً يتمثل في تحقيق التوظيف الوطني الكامل. وبموجب اتفاقية سميثسونيان، توقعت الدول الأعضاء عودة تدفق الدولارات إلى الولايات المتحدة، إلا أن انخفاض أسعار الفائدة داخل الولايات المتحدة أدى إلى استمرار تدفق الدولارات خارجها إلى البنوك المركزية الأجنبية. واستمر تدفق الدولارات إلى البنوك الأجنبية في تسييل الدولار في الخارج، مما أفشل أهداف اتفاقية سميثسونيان.

أدى الانهيار شبه التام لنظام بريتون وودز عام 1972 إلى تشكيل لجنة إصلاح النظام النقدي الدولي والقضايا ذات الصلة، والمكلفة بتقديم المشورة بشأن الإصلاح النقدي الدولي . [ 59 ] استمر سعر الدولار في سوق الذهب الحرة بالضغط على سعره الرسمي؛ وبعد فترة وجيزة من إعلان خفض قيمته بنسبة 10% في فبراير 1973، قررت اليابان ودول المجموعة الاقتصادية الأوروبية السماح لعملاتها بالتعويم . وقد مثّل هذا بداية انهيار نظام بريتون وودز. وتم التصديق رسميًا على نهاية بريتون وودز بموجب اتفاقيات جامايكا عام 1976. وبحلول أوائل الثمانينيات، كانت جميع الدول الصناعية تستخدم العملات ذات السعر العائم. [ 60 ] [ 61 ]

في القرن الحادي والعشرين

الأزمة المالية لعام 2008

خلال الأزمة المالية لعام 2008 ، دعا بعض صناع السياسات، مثل جيمس تشيس [ 62 ] وآخرون، إلى نظام نقدي دولي جديد أطلق عليه بعضهم أيضًا اسم بريتون وودز الثاني . [ 63 ]

في 26 سبتمبر 2008، قال الرئيس الفرنسي نيكولا ساركوزي : "يجب علينا إعادة التفكير في النظام المالي من الصفر، كما هو الحال في بريتون وودز". [ 64 ]

في مارس/آذار 2010، كتب رئيس الوزراء اليوناني باباندريو مقالاً في صحيفة إنترناشونال هيرالد تريبيون، قال فيه: "يجب على الحكومات الديمقراطية في جميع أنحاء العالم إنشاء هيكل مالي عالمي جديد، جريء بطريقته الخاصة مثل نظام بريتون وودز، وجريء مثل إنشاء المجموعة الأوروبية والاتحاد النقدي الأوروبي. ونحن بحاجة إليه بسرعة". وفي مقابلات أجريت بالتزامن مع اجتماعه مع الرئيس أوباما، أشار إلى أن أوباما سيثير مسألة اللوائح الجديدة للأسواق المالية الدولية في اجتماعات مجموعة العشرين المقبلة في يونيو/حزيران ونوفمبر/ تشرين الثاني 2010 .

خلال فترة الأزمة، خفف صندوق النقد الدولي تدريجياً موقفه من مبادئ "السوق الحرة"، مثل توجيهاته بعدم استخدام قيود رأس المال . وفي عام 2011، صرّح المدير العام لصندوق النقد الدولي، دومينيك ستروس كان، بأن تعزيز التوظيف والعدالة "يجب أن يكون في صميم" أجندة سياسة الصندوق. [ 65 ] وأشار البنك الدولي إلى تحوّل نحو مزيد من التركيز على خلق فرص العمل. [ 66 ] [ 67 ]

أزمة 2020

في أعقاب الركود الاقتصادي لعام 2020 ، أعلن المدير العام لصندوق النقد الدولي عن ظهور "لحظة بريتون وودز جديدة" التي تحدد الحاجة إلى استجابة مالية منسقة من جانب البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم لمعالجة الأزمة الاقتصادية المستمرة. [ 68 ]

التأثير والنقد

لعب نظام بريتون وودز دورًا محوريًا في تشكيل الاقتصاد العالمي في فترة ما بعد الحرب ، إلا أن هيكله أدى أيضًا إلى تحديات كبيرة. [ 69 ] فبينما وفّر في البداية استقرارًا نقديًا وسهّل النمو الاقتصادي، إلا أنه اعتمد اعتمادًا كبيرًا على الدولار الأمريكي كعملة احتياطية مركزية . [ 8 ] وقد منح هذا الولايات المتحدة نفوذًا كبيرًا على النظام المالي الدولي، وسمح لها بتحمّل عجز مستمر في الميزانيات والتجارة مع عواقب فورية أقل مما واجهته دول أخرى. [ 70 ] ووفرت أسعار الصرف الثابتة، وهي سمة مميزة للنظام، الاستقرار، لكنها حدّت أيضًا من مرونة الحكومات الوطنية في الاستجابة للتحولات الاقتصادية، مما أدى أحيانًا إلى ضغوط اقتصادية. [ 71 ]

مع توسع التجارة العالمية، بات الحفاظ على النظام أكثر صعوبة. [ 72 ] وقد أدى ارتفاع التضخم وتزايد العجز التجاري الأمريكي في ستينيات القرن الماضي إلى توترات، لا سيما بين الدول الأوروبية واليابان ، التي سعت إلى مزيد من السيطرة على سياساتها النقدية. [ 9 ] وأدى انهيار النظام في أوائل سبعينيات القرن الماضي إلى اعتماد واسع النطاق لأسعار الصرف العائمة ، مما شكل تحولاً هاماً في التمويل العالمي. [ 73 ] كما كانت المؤسسات التي أُنشئت بموجب اتفاقية بريتون وودز، ولا سيما صندوق النقد الدولي والبنك الدولي ، موضع نقاش مستمر . [ 74 ] ويرى النقاد أن هذه المؤسسات، رغم أنها تهدف إلى تعزيز الاستقرار والتنمية المالية العالمية، إلا أنها غالباً ما فرضت شروطاً على القروض تُثقل كاهل الدول النامية بشكل غير متناسب . [ 11 ] وقد واجه البنك الدولي تدقيقاً بسبب تمويله لمشاريع مرتبطة بالاضطرابات البيئية والاجتماعية، بينما وُجهت انتقادات لصندوق النقد الدولي لفرضه إجراءات تقشفية يرى البعض أنها فاقمت الأزمات الاقتصادية بدلاً من تخفيفها. [ 75 ] ويشير النقاد أيضاً إلى أن صندوق النقد الدولي يعطي الأولوية لاستقرار المؤسسات المالية على حساب الحريات الاقتصادية الفردية ، مما يحد من قدرة الأسواق المحلية على التصحيح الذاتي والتطور بشكل طبيعي. [ 10 ] [ 76 ]

ساهم انهيار النظام أيضًا في مناقشات أوسع نطاقًا حول ترتيبات نقدية بديلة. [ 77 ] [ 78 ] دعا بعض الاقتصاديين وصناع السياسات إلى العودة إلى نظام مدعوم بالسلع ، بينما اقترح آخرون عملة احتياطية عالمية مستقلة عن أي دولة، على غرار مفهوم كينز السابق عن " البانكور ". [ 79 ] في الآونة الأخيرة، طُرحت أنظمة مالية لامركزية، بما في ذلك البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى ، كبدائل للأنظمة النقدية التي تسيطر عليها الحكومات ، حيث يجادل المؤيدون بأنها توفر وسيلة لتقليل الاعتماد على المؤسسات المركزية. [ 80 ] [ 81 ] على الرغم من عدم وجود نظام واحد يحل محل بريتون وودز، إلا أن إرثه لا يزال يؤثر على النقاشات حول الاستقرار المالي العالمي والسياسة النقدية. [ 82 ]

أسعار ثابتة

التواريخ هي تلك التي تم فيها تطبيق السعر؛ يشير "*" إلى سعر الصرف العائم الذي تم تطبيقه في الغالب قبل إدخال اليورو في 1 يناير 1999. [ 83 ]

الين الياباني

تاريخين = 1 دولار أمريكيين = 1 جنيه إسترليني
أغسطس 19461560.45
12 مارس 194750201.5
5 يوليو 19482701088.1
25 أبريل 19493601,450.8
18 سبتمبر 19493601008
17 نوفمبر 1967360864
20 يوليو 1971308739.2
31 ديسمبر 1998112.77*187.65*

المارك الألماني

تاريخمارك = 1 دولار أمريكيمارك = 1 جنيه إسترليني
21 يونيو 19483.3313.42
18 سبتمبر 19494.2011.76
6 مارس 19614.0011.20
نوفمبر 19674.009.60
29 أكتوبر 19693.678.81
31 ديسمبر 19981.6665*2.773*

ملاحظة: تم التحويل إلى اليورو في 1 يناير 1999 بسعر 1 يورو = 1.95583 مارك ألماني.

الجنيه الإسترليني

تاريخ# دولار أمريكي = 1 جنيه إسترليني# جنيه إسترليني = 1 دولار أمريكيالقيمة قبل النظام العشري لدولار أمريكي واحد
27 ديسمبر 19454.030.24814 شلنات و 11 ونصف بنس​
18 سبتمبر 19492.800.35717 شلنات و 1 و 3/4 بنس
17 نوفمبر 19672.400.41678 شلنات و4 بنسات
31 ديسمبر 19981.664*0.601*

ملاحظة: تم تقريب القيم قبل النظام العشري في عامي 1945 و1949 إلى أقرب ربع بنس ، وهي أصغر فئة نقدية كانت عملة قانونية. أما القيمة المكافئة قبل النظام العشري في عام 1967 فهي دقيقة.

الفرنك الفرنسي

تاريخ# FRF = 1 دولار أمريكي# FRF = 1 جنيه إسترليني
27 ديسمبر 19451.19114.80
26 يناير 19482.14398.64
18 أكتوبر 19482.635210.62
27 أبريل 19492.722110.97
20 سبتمبر 19493.509.80
11 أغسطس 19574.2011.76
27 ديسمبر 19584.937113.82
17 نوفمبر 19674.937111.76
10 أغسطس 19695.5513.32
31 ديسمبر 19985.5889*9.30*

ملاحظة: تم التحويل إلى اليورو في 1 يناير 1999 بسعر 1 يورو = 6.55957 فرنك فرنسي. القيم قبل إصلاح العملة في 1 يناير 1960 معروضة بالفرنك الجديد أو الفرنك الفرنسي الذي يعادل 100 فرنك قديم.

الليرة الإيطالية

تاريخ# ليرة = 1 دولار أمريكي
4 يناير 1946225
26 مارس 1946509
7 يناير 1947350
28 نوفمبر 1947575
18 سبتمبر 1949625
31 ديسمبر 19981,649.87*

ملاحظة: تم التحويل إلى اليورو في 1 يناير 1999 بسعر 1 يورو = 1936.27 ليرة.

البيزيتا الإسبانية

تاريخ# بيزيتا = 1 دولار أمريكي# بيزيتا = 1 جنيه إسترليني
17 يوليو 195960168
20 نوفمبر 196770168
31 ديسمبر 1998141.76*235.89*

ملاحظة: تم التحويل إلى اليورو في 1 يناير 1999 بسعر 1 يورو = 166.386 بيزيتا.

غيلدر هولندي

تاريخ# غولدن = 1 دولار أمريكي
27 ديسمبر 19452.652
20 سبتمبر 19493.80
7 مارس 19613.62
31 ديسمبر 19981.8777*

ملاحظة: تم التحويل إلى اليورو في 1 يناير 1999 بسعر 1 يورو = 2.20371 غيلدر.

الفرنك البلجيكي

تاريخ# فرنك = 1 دولار أمريكي# فرنك = 1 جنيه إسترليني
27 ديسمبر 194543.77176.39
194643.8725176.81
21 سبتمبر 194950.00140.00
نوفمبر 196750.00120.00
31 ديسمبر 199834.37*57.19*

ملاحظة: تم التحويل إلى اليورو في 1 يناير 1999 بسعر 1 يورو = 40.3399 فرنك بلجيكي.

الفرنك السويسري

تاريخ# فرنك = 1 دولار أمريكي [ 84 ]# فرنك = 1 جنيه إسترليني
27 ديسمبر 19454.37317.62
سبتمبر 19494.37312.24
17 نوفمبر 19674.37310.50
31 ديسمبر 19981.374*2.286*

الدراخما اليونانية

تاريخ# دراخما = 1 دولار أمريكي
195430.00
29 ديسمبر 2000363.28*

ملاحظة: تم التحويل إلى اليورو في 1 يناير 2001 بسعر 1 يورو = 340.75 دراخما.

الكرونة الدنماركية

تاريخ# كرونة = 1 دولار أمريكي
أغسطس 19454.80
19 سبتمبر 19496.91
21 نوفمبر 19677.50
31 ديسمبر 19986.347*

ماركا الفنلندية

تاريخ# FIM = 1 دولار أمريكي# FIM = 1 جنيه إسترليني
17 أكتوبر 19451.365.48
5 يوليو 19491.606.45
19 سبتمبر 19492.306.44
15 سبتمبر 19573.208.96
12 أكتوبر 19674.2011.20
17 نوفمبر 19674.2010.08
30 ديسمبر 19985.066*8.43*

ملاحظة: تم التحويل إلى اليورو في 1 يناير 2000 بسعر 1 يورو = 5.94573 مارك ألماني. القيم قبل إصلاح العملة في 1 يناير 1963 معروضة بالماركا الجديدة أو مارك ألماني بقيمة 100 ماركا قديمة.

الكرونة النرويجية

تاريخ# كرونة = 1 دولار أمريكيملحوظة
15 سبتمبر 19464.03انضم إلى نظام بريتون وودز. 1 جنيه إسترليني = 20.00 كرونة [ 85 ]
19 سبتمبر 19497.15تم تخفيض قيمتها بما يتماشى مع الجنيه الإسترليني [ 86 ]
15 أغسطس 19717.016*انهيار نظام بريتون وودز
21 ديسمبر 19716.745انضم إلى معاهدة سميثسونيان
23 مايو 19726.571انضم إلى " النظام النقدي الأوروبي "
16 نوفمبر 19726.611*انهارت معاهدة سميثسونيان
12 ديسمبر 19785.096*النظام النقدي الأوروبي اليساري، المرتبط بـ "سلة" من العملات
أكتوبر 19905.920*متصل بوحدة التحكم الإلكترونية
12 ديسمبر 19926.684*عائم بالكامل

انظر أيضاً

عام:

ملحوظات

  1. ↑ للاطلاع على مناقشات حول كيفية تحفيز الأفكار الليبرالية للسياسة الاقتصادية الخارجية الأمريكية بعد الحرب العالمية الثانية، انظر، على سبيل المثال، كينيث والتز ، الإنسان والدولة والحرب ( مدينة نيويورك : مطبعة جامعة كولومبيا ، 1969) و yuvi.c كاليو وبنيامين م. رولاند، الاقتصاد السياسي الأمريكي والعالمي ( بلومنجتون، إنديانا : مطبعة جامعة إنديانا ، 1973).
  2. ↑ مقتبس في روبرت أ. بولارد، الأمن الاقتصادي وأصول الحرب الباردة، 1945-1950 (نيويورك: مطبعة جامعة كولومبيا، 1985)، ص 8.
  3. ↑ تعليقات جون ماينارد كينز في خطابه في الجلسة الختامية لمؤتمر بريتون وودز في 22 يوليو 1944، في كتاب دونالد موغريدج (محرر)، كتابات جون ماينارد كينز الكاملة (لندن: مطبعة جامعة كامبريدج، 1980)، المجلد 26، صفحة 101. يمكن أيضًا العثور على اقتباس لهذا التعليق على الإنترنت على
  4. ↑ تعليقات وزير الخارجية الأمريكي جورج مارشال في خطابه الذي ألقاه في يونيو 1947 بعنوان "ضد الجوع والفقر واليأس والفوضى" في حفل تخرج بجامعة هارفارد. يمكن قراءة النص الكامل لخطابه عبر الإنترنت على الرابط التالي:

مراجع

  1. 1 2 غيزوني، ساندرا كولين (22 نوفمبر 2013). "إنشاء نظام بريتون وودز" . تاريخ الاحتياطي الفيدرالي . تم الاسترجاع في 22 سبتمبر 2024 .
  2. ↑ إيشنغرين، باري (2021). "بريتون وودز بعد 50 عامًا" . مراجعة الاقتصاد السياسي . 33 (4): 552-569 . doi : 10.1080/09538259.2021.1952011 . ISSN 0953-8259 . S2CID 237245977 .  
  3. ↑ إدوارد إس. ماسون وروبرت إي. آشر، "البنك الدولي منذ بريتون وودز: أصول وسياسات وعمليات وتأثير البنك الدولي للإنشاء والتعمير". (واشنطن العاصمة: مؤسسة بروكينغز ، 1973)، 29.
  4. 1 2 بيست، جاكلين (2007). حدود الشفافية: الغموض وتاريخ التمويل الدولي . مطبعة جامعة كورنيل. ISBN 978-0-8014-7377-7.
  5. ↑ غيزوني، ساندرا كولين (22 نوفمبر 2013). "نيكسون ينهي قابلية تحويل الدولار الأمريكي إلى ذهب ويعلن عن ضوابط على الأجور والأسعار" . تاريخ الاحتياطي الفيدرالي . تم الاطلاع عليه في 22 سبتمبر 2014 .
  6. ↑ إيشنغرين، باري (2019). عولمة رأس المال: تاريخ النظام النقدي الدولي ( الطبعة الثالثة). مطبعة جامعة برينستون. ص 124، 127. doi : 10.2307/j.ctvd58rxg . ISBN   978-0-691-19390-8JSTOR j.ctvd58rxg . S2CID 240840930 .​  
  7. ↑ إيشنغرين، باري (11 يونيو 2021). "الطوف الكبير" . بروجكت سينديكيت . تم الاسترجاع في 9 أغسطس 2021 .
  8. 1 2 بوردو، مايكل د. (1 مارس 1992)، نظام بريتون وودز النقدي الدولي: نظرة تاريخية عامة (ورقة عمل)، سلسلة أوراق العمل، المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، doi : 10.3386/w4033 ، 4033 ، تم استرجاعه في 31 مارس 2025
  9. 1 2 جيمس، هارولد (15 يونيو 1996)، التعاون النقدي الدولي منذ بريتون وودز ، مطبعة جامعة أكسفورد، ISBN 978-1-4755-0696-9تم الاطلاع عليه بتاريخ 31 مارس 2025
  10. 1 2 جنسن، ناثان م. (1 أبريل 2004). "الأزمة والظروف ورأس المال: أثر اتفاقيات صندوق النقد الدولي على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر" . مجلة حل النزاعات . 48 (2): 194-210 . doi : 10.1177/0022002703262860 . ISSN 0022-0027 . 
  11. 1 2 ريتشارد بيت (2003). الثالوث غير المقدس: صندوق النقد الدولي، والبنك الدولي، ومنظمة التجارة العالمية . أرشيف الإنترنت. كتب زيد. ISBN 978-1-84277-073-3.
  12. ↑ جون ماينارد كينز ، العواقب الاقتصادية للسلام. ماكميلان: 1920.
  13. ↑ هدسون، مايكل (2003). "5". الإمبريالية العظمى: أصل وأسس الهيمنة الأمريكية على العالم ( الطبعة الثانية). لندن وستيرلينغ، فيرجينيا: دار بلوتو للنشر. 
  14. ↑ تشارلز كيندلبرغر ، العالم في حالة كساد. مطبعة جامعة كاليفورنيا، 1973
  15. ↑ أحمد، لياقت. أسياد المال: المصرفيون الذين حطموا العالم. نيويورك: دار بنغوين للنشر، 2009
  16. ↑ كينز، جون ماينارد. "العواقب الاقتصادية للسيد تشرشل (1925)" في مقالات في الإقناع، حررها دونالد موغريدج. 2010 [1931].
  17. ↑ سكيدلسكي، روبرت. جون ماينارد كينز 1883-1946: اقتصادي، فيلسوف، رجل دولة. لندن، تورنتو، نيويورك: كتب بنجوين، 2003.
  18. 1 2 بلوك، فريد. أصول الاضطراب الاقتصادي الدولي: دراسة للسياسة النقدية الدولية للولايات المتحدة من الحرب العالمية الثانية إلى الوقت الحاضر . بيركلي: مطبعة جامعة كاليفورنيا، 1977.
  19. 1 2 ماري كريستين دوجان، "استعادة العولمة: سيناريو افتراضي بين الصين والولايات المتحدة باستخدام اتحاد المقاصة الدولي لكينز لعام 1941" في مراجعة الاقتصاد السياسي الراديكالي ، ديسمبر 2013
  20. ↑ هيلينر، إريك. الدول وعودة ظهور التمويل العالمي: من بريتون وودز إلى التسعينيات . إيثاكا: مطبعة جامعة كورنيل، 1994
  21. ↑ داريستا، جين (2009). "النظام النقدي الدولي المتطور" . مجلة كامبريدج للاقتصاد . 33 (4): 633-52 . doi : 10.1093/cje/bep027 .
  22. ↑ غاردنر، ريتشارد. دبلوماسية الجنيه الإسترليني والدولار: التعاون الأنجلو أمريكي في إعادة بناء التجارة متعددة الأطراف. أكسفورد: مطبعة كلارندون، 1956.
  23. ↑ «مراجعة لكتاب روبرت سكيديليسكي، جون ماينارد كينز: النضال من أجل بريطانيا 1937-1946» . براد ديلونج، جامعة بيركلي. مؤرشف من الأصل في 14 أكتوبر 2009. تم الاطلاع عليه في 14 يونيو 2009 .
  24. ↑ وانغ، جينغي (2015). ماضي ومستقبل النظام النقدي الدولي: مع أداء الدولار الأمريكي واليورو واليوان الصيني . سبرينغر. ص 85. ISBN  9789811001642.
  25. ↑ أوزان، مارك. "بريتون وودز: السنوات السبعون القادمة" (ملف PDF) . مختبر الاقتصاد القياسي - جامعة كاليفورنيا، بيركلي .
  26. ↑ هول، كورديل (1948). مذكرات كورديل هول: المجلد 1. نيويورك: ماكميلان. ص 81. 
  27. ↑ هوفمان، كلوديا (2008). التعلّم في المجتمع الدولي الحديث: حول القدرات المعرفية لحل المشكلات لدى الفاعلين السياسيين . سبرينغر ساينس آند بيزنس ميديا. ص 53. ISBN  9783531907895.
  28. ↑ فرانك، إي آر. (مايو 1946). "موجة الإضرابات الكبرى وأهميتها" (ملف PDF) . marxists.org .
  29. ↑ باروخ إلى إي. كوبلنتز، 23 مارس 1945، أوراق برنارد باروخ، مكتبة جامعة برينستون، برينستون، نيوجيرسي، نقلاً عن والتر لافيبير، أمريكا وروسيا والحرب الباردة (نيويورك، 2002)، ص 12.
  30. ↑ لوندستاد، جير (سبتمبر 1986). "إمبراطورية بالدعوة؟ الولايات المتحدة وأوروبا الغربية، 1945-1952". مجلة أبحاث السلام . 23 (3). منشورات سيج المحدودة: 263-277 . doi : 10.1177 /002234338602300305 . JSTOR 423824. S2CID 73345898 .  
  31. ↑ إيكينبيري، جي. جون (1992). "اقتصاد عالمي مُستعاد: إجماع الخبراء والتسوية الأنجلو-أمريكية لما بعد الحرب". المنظمة الدولية . 46 ( 1). مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا: 289-321 . doi : 10.1017/s002081830000151x . JSTOR 2706958. S2CID 153410600. المعرفة، والقوة، وتنسيق السياسات الدولية  
  32. ↑ «مسؤول كبير في بنك إنجلترا (1944) في الجزء الثاني من بريتون وودز سيفشل ، بقلم جيديون راشمان» (ملف PDF) . فايننشال تايمز . 11 نوفمبر 2008. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 16 يناير 2014. تم الاطلاع عليه في 25 مارس 2017 .
  33. ↑ ب. سكيديليسكي، جون ماينارد كينز ، (2003)، ص 817-20
  34. ↑ بريستويتز، كلايد (2003). أمة مارقة . دار بيسيك بوكس. رقم ISBN 9780465062799.
  35. ↑ إيشنغرين، باري (1996). عولمة رأس المال . مطبعة جامعة برينستون. ISBN 9780691002453.
  36. 1 2 لان، شياوهوان (2024). كيف تعمل الصين: مقدمة في التنمية الاقتصادية التي تقودها الدولة في الصين . ترجمة غاري توب. بالغراف ماكميلان . doi : 10.1007/978-981-97-0080-6 . ISBN 978-981-97-0079-0.
  37. ↑ براشاد ، فيجاي (2008). الأمم الأكثر ظلمة . دار النشر الجديدة. ص 68. ISBN  978-1595583420.
  38. ↑ ماري كريستين دوغان (2013). "استعادة العولمة: سيناريو افتراضي بين الصين والولايات المتحدة باستخدام اتحاد المقاصة الدولي لكينز لعام 1941" في مراجعة الاقتصاد السياسي الراديكالي
  39. ↑ كونواي، إد (2014)، القمة: أكبر معركة في الحرب العالمية الثانية - دارت خلف الأبواب المغلقة ، لندن: مجموعة ليتل براون للنشر، ص 123، رقم ISBN  978-1408704929تمت أرشفة هذا النص من المصدر الأصلي في 10 يونيو 2021 ، وتم استرجاعه في 7 فبراير 2021.
  40. ↑ ستيل، بن (8 أبريل 2012). "مصرفي، خياط، جندي، جاسوس" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 فبراير 2021 .
  41. ↑ هيلينر، إريك. الدول وإعادة ظهور التمويل العالمي: من بريتون وودز إلى التسعينيات . إيثاكا: مطبعة جامعة كورنيل، 1994.
  42. ↑ ماسون، إدوارد س.؛ آشر، روبرت إي. (1973). البنك الدولي منذ بريتون وودز . واشنطن العاصمة: مؤسسة بروكينغز. الصفحات 105-107 ، 124-135 . 
  43. ↑ "بولندا: القرنفل" . مجلة تايم (9 فبراير 1948).
  44. ↑ ريموند ف. مايكسيل. "مناظرات بريتون وودز: مذكرات، مقالات في التمويل الدولي 192 (برينستون: قسم التمويل الدولي، قسم الاقتصاد، جامعة برينستون، 1994)" (ملف PDF) . Princeton.edu . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 18 يونيو 2017. تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 مارس 2017 .
  45. ↑ "المال مهم، معرض صندوق النقد الدولي - أهمية التعاون العالمي، النظام في أزمة (1959-1971)، الجزء 4 من 7" . Imf.org . 5 سبتمبر 2001. تاريخ الاطلاع: 25 مارس 2017 .
  46. ↑ "ويلسون يدافع عن فكرة 'الجنيه الإسترليني في جيبك'"" . بي بي سي نيوز . 19 نوفمبر 1967.
  47. ↑ فرانسيس ج. جافين ، الذهب والدولارات والسلطة - سياسات العلاقات النقدية الدولية، 1958-1971 ، مطبعة جامعة نورث كارولينا (2003)، رقم ISBN 0-8078-5460-3
  48. 1 2 "مذكرة نقاش، اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة" (ملف PDF) . الاحتياطي الفيدرالي. 14 مارس 1968.
  49. ↑ الكونغرس الأمريكي، القانون العام 90-269، 18 مارس 1968
  50. ↑ خطاب داريل ر. فرانسيس، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (12 يوليو 1968). "ميزان المدفوعات، الدولار، والذهب" . بيانات وخطابات داريل ر. فرانسيس. ص 7. 
  51. ↑ لاري إليوت، دان أتكينسون (2008). الآلهة التي خذلت: كيف كلّفنا الإيمان الأعمى بالأسواق مستقبلنا . دار بودلي هيد المحدودة، الصفحات 6-15، 72-81 . ISBN  978-1-84792-030-0.
  52. 1 2 3 لورانس كوبلاند (2005). أسعار الصرف والتمويل الدولي ( الطبعة الرابعة). برنتيس هول. الصفحات 10-35 . ISBN   0-273-68306-3.
  53. ↑ غراي، ويليام غلين (2007)، "تعويم النظام: ألمانيا والولايات المتحدة وانهيار بريتون وودز، 1969-1973"، التاريخ الدبلوماسي ، 31 (2): 295-323 ، doi : 10.1111/j.1467-7709.2007.00603.x
  54. ↑ "المال مهم: معرض صندوق النقد الدولي - أهمية نظام التعاون العالمي في الأزمات (1959-1971)" . صندوق النقد الدولي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 26 مايو 2025 .
  55. ↑ "ما هي حقوق السحب الخاصة؟" . صندوق النقد الدولي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 مايو 2025 .
  56. ↑ فاميلتون، آر جيه (31 يوليو 1985). "حقوق السحب الخاصة - تطورها وآفاقها" . المكتبة الإلكترونية لصندوق النقد الدولي .
  57. ↑ ترومان، إدوين م . (9 فبراير 2023). "حجة تخصيص حقوق السحب الخاصة السنوية" . مجلة أتلانتيك الاقتصادية . 51 (1): 65-70 . doi : 10.1007/s11293-023-09761-0 . PMC 9910239. PMID 36789110 .  
  58. ↑ بلانشارد (2000)، المرجع السابق، الفصل 9، الصفحات 172-173، والفصل 23، الصفحات 447-450.
  59. ↑ بيرد، غراهام (28 أكتوبر 1982). النظام النقدي الدولي والدول الأقل نموًا . سبرينغر. ISBN 978-1-349-16903-0.
  60. ↑ ماستاندونو، م. (2008). "صانع النظام ومستحوذ الامتيازات". السياسة العالمية . 61 : 121. doi : 10.1017/S0043887109000057 . S2CID 154088693 . 
  61. ↑ إيشنغرين، باري (2011). الامتياز الباهظ: صعود الدولار وسقوطه ومستقبل النظام النقدي الدولي . أكسفورد: مطبعة جامعة أكسفورد. ص 61. ISBN  9780199753789.
  62. ↑ تشيس، ج. (1998). بريتون وودز 2؟ مجلة السياسة العالمية، 15(1)، 115-116.
  63. ↑ دولي، م.؛ فولكرتس-لانداو، د.؛ غاربر، ب. (2009). "اتفاقية بريتون وودز الثانية لا تزال تُحدد النظام النقدي الدولي" (ملف PDF) . مجلة المحيط الهادئ الاقتصادية . 14 (3): 297-311 . doi : 10.1111/j.1468-0106.2009.00453.x . S2CID 153352827 . 
  64. ↑ جورج باركر، توني باربر، ودانيال دومبي (9 أكتوبر 2008). "شخصيات بارزة تدعو إلى تطبيق نظام بريتون وودز جديد قبيل اجتماعات البنك/الصندوق" . مؤرشف من الأصل في 14 أكتوبر 2008.
  65. ↑ جوزيف ستيغليتز (7 مايو 2010). "تغيير موقف صندوق النقد الدولي" . الجزيرة . تم الاطلاع عليه بتاريخ 10 مايو 2011 .
  66. ↑ انظر بشكل خاص الصفحات 11-12 من تقرير التنمية العالمية لعام 2011 (ملف PDF كامل) البنك الدولي (2011)
  67. ↑ انظر بشكل خاص الصفحتين 11-12 من تصريح مديرة البنك الدولي سارة كليف: البنك الدولي سيركز "استثمارات أكبر بكثير في خلق فرص عمل عادلة" (حوالي 5 دقائق من البودكاست) البنك الدولي (2011)
  68. ↑ جورجيفا، كريستالينا؛ واشنطن، المديرة العامة لصندوق النقد الدولي؛ العاصمة. "لحظة بريتون وودز جديدة" . صندوق النقد الدولي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 19 يناير 2021 .
  69. ↑ "عولمة رأس المال | مطبعة جامعة برينستون" . press.princeton.edu . 6 أغسطس 2019. تم الاطلاع عليه في 31 مارس 2025 .
  70. ↑ بايش، ف. و. (1 مارس 1961). "الذهب وأزمة الدولار: مستقبل قابلية التحويل" . المجلة الاقتصادية . 71 (281): 142-144 . doi : 10.2307/2228228 . ISSN 0013-0133 . JSTOR 2228228 .  
  71. ↑ أوبستفيلد، موريس؛ تايلور، آلان م. (19 فبراير 2004). أسواق رأس المال العالمية: التكامل، الأزمة، والنمو . مطبعة جامعة كامبريدج. ISBN 978-0-521-63317-8.
  72. ↑ إيروين، دوغلاس أ. (1 يناير 2012)، صدمة نيكسون بعد أربعين عامًا: إعادة النظر في رسوم الاستيراد الإضافية (ورقة عمل)، سلسلة أوراق العمل، المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، doi : 10.3386/w17749 ، 17749 ، تم الاطلاع عليه في 31 مارس 2025
  73. ↑ تافلاس، جورج س. (2024). "حجة أسعار الصرف المرنة في عامي 1953 و1969: فريدمان ضد جونسون" . مجلة المال والائتمان والمصارف . غير متوفر (غير متوفر) jmcb.13151. doi : 10.1111/jmcb.13151 . ISSN 1538-4616 . 
  74. ↑ ستيغليتز، جوزيف إي. (2002). العولمة ومساوئها . أرشيف الإنترنت. نيويورك: دبليو دبليو نورتون. ISBN 978-0-393-05124-7.
  75. ↑ ريتش، بروس (1994). رهن الأرض: البنك الدولي، والتدهور البيئي، وأزمة التنمية . أرشيف الإنترنت. لندن: إيرث سكان. ISBN 978-1-85383-221-5.{{cite book}}: CS1 maint: publisher location ( link )
  76. ↑ ساكس، جيفري (2005). نهاية الفقر: الإمكانيات الاقتصادية لعصرنا . أرشيف الإنترنت. نيويورك: دار بنغوين للنشر. ISBN 978-1-59420-045-8.{{cite book}}: CS1 maint: publisher location ( link )
  77. ↑ كينتيكيلينيس، ألكسندر إي. (3 يوليو 2016). "شروط صندوق النقد الدولي وحيز سياسة التنمية، 1985-2014" . مراجعة الاقتصاد السياسي الدولي . 23 (4): 543-582 . doi : 10.1080/09692290.2016.1174953 . ISSN 0969-2290 . 
  78. ↑ مونديل، روبرت أ. (12 مارس 1997). "النظام النقدي الدولي في القرن الحادي والعشرين: هل يمكن للذهب أن يعود؟" (ملف PDF) . جامعة كولومبيا .
  79. ↑ ويليامسون، جون (1 يونيو 1981). "المؤلفات الكاملة لجون ماينارد كينز. المجلد الخامس والعشرون. الأنشطة 1940-1944. تشكيل عالم ما بعد الحرب. اتحاد المقاصة، المؤلفات الكاملة لجون ماينارد كينز. المجلد السادس والعشرون. الأنشطة 1941-1946. تشكيل عالم ما بعد الحرب. بريتون وودز والتعويضات" . المجلة الاقتصادية . 91 (362): 541-544 . doi : 10.2307/2232604 . ISSN 0013-0133 . JSTOR 2232604 .  
  80. ↑ "تقنيات البيتكوين والعملات المشفرة | مطبعة جامعة برينستون" . press.princeton.edu . ١٩ يوليو ٢٠١٦. تاريخ الاطلاع: ٣١ مارس ٢٠٢٥ .
  81. ↑ فريدريك أوغست فون هايك (1976). خصخصة المال: الحجة المصقولة .
  82. ↑ هيلينر، إريك (1994). الدول وعودة ظهور التمويل العالمي: من بريتون وودز إلى التسعينيات . مطبعة جامعة كورنيل. JSTOR 10.7591/j.ctt1tm7jgx . 
  83. ↑ " أسعار صرف الدولار الأمريكي | بنك إنجلترا | قاعدة البيانات" . www.bankofengland.co.uk
  84. ↑ "خدمة أسعار صرف العملات في المحيط الهادئ - وحدات العملات الأجنبية لكل دولار أمريكي واحد، 1950-2022" (ملف PDF) . صفحات العملات الأجنبية . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 مارس 2023 .
  85. ↑ "نبذة تاريخية عن بنك النرويج" . Norges-bank.no . مؤرشف من الأصل في 1 يوليو 2012. تم الاطلاع عليه في 25 مارس 2017 .
  86. ↑ بيانات تاريخية لأسعار الصرف 1819-2003، مؤرشفة في 4 مارس 2016 على موقع Wayback Machine ، جان توري كلوفلاند، بنك النرويج

للمزيد من القراءة

  • فينك، ليون (2022). تقويض النظام العالمي الليبرالي: المُثُل التقدمية والواقع السياسي منذ الحرب العالمية الثانية . نيويورك: مطبعة جامعة كولومبيا. ص 17-45 . ISBN  9780231202244.
  • ألين لاري (2009). موسوعة المال (  الطبعة الثانية). سانتا باربرا، كاليفورنيا : ABC-CLIO . ص 50 – 51. ردمك  978-1598842517.
  • دورميل، أرماند فان (1978). بريتون وودز: ميلاد نظام نقدي . لندن: ماكميلان. ISBN 9780333233696.
  • بوردو، مايكل د.؛ إيشنغرين، باري ج.؛ المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (1993). نظرة استرجاعية على نظام بريتون وودز: دروس في الإصلاح النقدي الدولي . شيكاغو: مطبعة جامعة شيكاغو. ISBN 9780226065878.
  • جيمس، هارولد (1996). التعاون النقدي الدولي منذ بريتون وودز . واشنطن العاصمة؛ نيويورك: صندوق النقد الدولي؛ مطبعة جامعة أكسفورد. ISBN 9780195104486.
  • ستيل، بن (2013). معركة بريتون وودز: جون ماينارد كينز، وهاري ديكستر وايت، وتشكيل نظام عالمي جديد . برينستون: مطبعة جامعة برينستون. ISBN 9780691149097.
  • كيندلبرغر، تشارلز ب. (1951). "إعادة تقييم بريتون وودز". المنظمة الدولية . 5 (1): 32-47 . doi : 10.1017/S0020818300029817 .