بورش إس إي

بالإضافة إلى الشركات التابعة لها فولكس فاجن جروب وبورش إيه جي، تحتفظ بورش إس إي بمحفظة متنوعة من الاستثمارات المؤسسية الأخرى، بما في ذلك حصة 35.5٪ في مجموعة بي تي في ، وحصة 11.3٪ في مزود معلومات المرور الأمريكي إنريكس ، ^{[ 19 ]} وحصة 3٪ في إيسار إيروسبيس .

صُممت فولكس فاجن ومصنعها الرئيسي (مع المدينة التي بُنيت حديثًا والتي تُعرف اليوم باسم فولفسبورغ ) على يد فرديناند بورش ومكتبه للتصميم، وأنشأت الحكومة الألمانية، بقيادة الحزب الاشتراكي الوطني (النازي) آنذاك، المصنع ومرافق المدينة الداعمة في الفترة 1937-1938. عندما خُصخصت شركة فولكس فاجن المحدودة المملوكة للدولة عام 1960 لتصبح شركة فولكس فاجن المساهمة (VW AG)، سنّ البرلمان الألماني قانونًا يُعرف باسم قانون فولكس فاجن لتنظيم عملية الخصخصة. وللحفاظ على سيطرة الحكومة على الشركة المملوكة للقطاع الخاص، نصّ القانون على أن التصويت على قرارات اجتماعات المساهمين الرئيسيين يتطلب موافقة 80% (أربعة أخماس). منح هذا فعليًا أي مساهم يمتلك أكثر من 20% من الأسهم (كانت حكومة ساكسونيا السفلى تمتلك 20.1%) حق النقض (الفيتو) على أي قرار مُقترح. لم يضمن هذا سيطرة الحكومة فحسب، بل منع أيضًا إمكانية الاستحواذ العدائي في المستقبل.

عند تأسيس الاتحاد الأوروبي عام ١٩٩٣، تم توقيع قانون الاتحاد الأوروبي الذي يقوم على مبدأ تعزيز حرية حركة السلع والأفراد ورؤوس الأموال داخل الاتحاد. واتضح إلى حد ما أن إجراء مكافحة الاستحواذ (شرط الموافقة على ٨٠٪) في قانون فولكس فاجن سيخالف قانون الشركات الأوروبي (كجزء من قانون الاتحاد الأوروبي)، وسادت مخاوف من إمكانية استحواذ جهات أخرى على شركة فولكس فاجن إيه جي في نهاية المطاف، نظراً لاحتمالية إجراء تعديلات على القانون الألماني والنظام الأساسي لشركة فولكس فاجن إيه جي.

في أواخر عام 2005، استحوذت بورشه على حصة 18.65% في مجموعة فولكس فاجن، مما عزز علاقتهما ومنع استحواذًا محتملاً على المجموعة، والذي كان يُشاع حينها. وشملت الشركات المرشحة للاستحواذ دايملر كرايسلر ، وبي إم دبليو ، ورينو . وبحلول يونيو 2006، ارتفعت حصة بورشه في فولكس فاجن إلى 25.1%، مما منح بورشه حق النقض إلى جانب الحكومة.

في 26 مارس/آذار 2007، وسط شائعاتٍ تُفيد بأن صناديق التحوّط تُحاول الاستحواذ على شركة فولكس فاجن إيه جي بهدف تفكيك مجموعة فولكس فاجن والتخلص من مكوناتها، رفعت بورشه حصتها في أسهم فولكس فاجن إيه جي إلى 30.9%، مما أدى إلى تقديم عرض استحواذ بموجب القانون الألماني الذي يُلزم بمنح المساهمين الآخرين فرصة بيع أسهمهم على الأقل بالسعر الذي سيدفعه المساهم الرئيسي الجديد. ثم أعلنت بورشه رسميًا في بيان صحفي أنها لا تنوي الاستحواذ على مجموعة فولكس فاجن (إذ ستُحدد سعر عرضها عند أدنى قيمة قانونية ممكنة)، ولكنها تعتزم التحرك لتجنب استحواذ منافس على حصة كبيرة. ^{[ 20 ]} وجاءت خطوة بورشه بعد إعلان الاتحاد الأوروبي نيته اتخاذ إجراءات ضد قانون فولكس فاجن. ^{[ 21 ]}

في أكتوبر 2007، أصدرت محكمة العدل الأوروبية حكماً ضد القانون، مما قد يمهد الطريق للاستحواذ. ^{[ 22 ]}

في 16 سبتمبر 2008، رفعت بورشه حصتها إلى 35.14%، ^{[ 23 ]} ما يعني سيطرتها شبه الكاملة على الشركة، مع امتلاكها أكثر من 35% من حقوق التصويت. وقد أثار ذلك محاولة استحواذ جديدة، ولكن هذه المرة على شركة أودي إيه جي. إلا أن بورشه رفضت العرض باعتباره مجرد إجراء شكلي، إذ كانت تنوي الحفاظ على الهيكل المؤسسي لمجموعة فولكس فاجن. ^{[ 24 ]}

في أكتوبر 2008، أعلنت شركة بورش إس إي عن نيتها رفع حصتها في شركة فولكس فاجن إيه جي إلى 75% خلال عام 2009، وفي 7 يناير 2009، ارتفعت حصة بورش إس إي في فولكس فاجن إيه جي إلى 50.76%. ^{[ 25 ]} عند مستوى ملكية 75%، كانت بورش إس إي ستتمكن من دمج السيولة النقدية لشركة فولكس فاجن إيه جي في دفاترها. ^{[ 26 ]} أدى تحرك بورش تلقائيًا إلى تقديم عرض للاستحواذ على شركة سكانيا إيه بي ، نظرًا لأن فولكس فاجن إيه جي كانت تمتلك بالفعل حصة مسيطرة في شركة تصنيع الشاحنات السويدية. ^{[ 27 ]} ولأن بورش لم تكن لديها مصلحة استراتيجية في سكانيا، فقد قدمت الحد الأدنى من السعر في عرض الاستحواذ الإلزامي في 19 يناير 2009. ^{[ 28 ]} ساد بعض التوتر والقلق بين إدارة فولكس فاجن إيه جي والعمال، الذين خافوا من أن تقوم بورش باستبدال الإدارة بعد الاستحواذ، وقد يشير ذلك إلى تشديد الرقابة على كفاءة الإنتاج، ورفض مطالب زيادة الأجور أو حتى خفض عدد الموظفين. ^{[ 29 ]} بدا أن فرديناند بيش (رئيس مجلس إدارة شركة فولكس فاجن إيه جي) وابن عمه، فولفغانغ بورش (رئيس مجلس إدارة شركة بورش إس إي)، يسيران على مسار تصادمي. ^{[ 30 ]}

مع ذلك، في 13 أغسطس/آب 2009، تم الاستحواذ على شركة سكانيا بالكامل، ووقع مجلس إدارة فولكس فاجن إيه جي اتفاقية لإنشاء "مجموعة سيارات متكاملة" مع شركة بورش إيه جي، بقيادة فولكس فاجن إيه جي. وكان من المقرر أن تستحوذ فولكس فاجن مبدئيًا على حصة 49.9% في بورش إيه جي بحلول نهاية عام 2009، كما شهدت هذه الصفقة بيع عائلة بورش-بيش، المساهمين في فولكس فاجن، ملكية شركة بورش هولدينغ سالزبورغ، الموزع الحصري لسيارات فولكس فاجن، إلى فولكس فاجن إيه جي، ^{[ 31 ]} التي تُعد أكبر موزع للسيارات في أوروبا. ^{[ 32 ]}

في 5 يوليو 2012، أعلنت شركة فولكس فاجن إيه جي عن صفقة مع شركة بورش إس إي، نتج عنها استحواذ فولكس فاجن الكامل على بورش إيه جي في 1 أغسطس 2012. صُنفت الصفقة كإعادة هيكلة وليست استحواذًا نظرًا لنقل سهم واحد فقط كجزء منها. دفعت فولكس فاجن إيه جي لمساهمي بورش إيه جي 5.61 مليار دولار أمريكي مقابل النسبة المتبقية البالغة 50.1% التي لم تكن تملكها. ^{[ 33 ] [ 34 ]} لاحقًا، استخدمت العائلات المبالغ التي حصلت عليها مقابل بورش إيه جي وأسهم الوكالة لإعادة شراء أسهم بورش إس إي من هيئة قطر للاستثمار، كما هو موضح في القسم التالي.

في أكتوبر/تشرين الأول 2013، قضت محكمة العدل الأوروبية بأن إعادة صياغة قانون فولكس فاجن "تتوافق تمامًا" مع قواعد الاتحاد الأوروبي، مما "أنهى المسألة"، حيث تم إلغاء شرط موافقة 80%. ^{[ 35 ]} وبذلك أصبحت شركة بورش إس إي رسميًا المالك المسيطر لشركة فولكس فاجن إيه جي.

أجرت بورشه إصلاحًا لهيكل الشركة، حيث تحولت شركة Dr Ing. hc F. Porsche AG إلى شركة قابضة ، وأُعيد تسميتها إلى "Porsche Automobil Holding SE "، ^{[ 36 ]} كما تم تأسيس شركة تشغيلية جديدة تحمل اسم Dr Ing. hc F. Porsche AG في عام 2007. ^{[ 37 ]} وبذلك، تم فصل الأنشطة التشغيلية عن الأنشطة القابضة للشركة. ^{[ 38 ]} وعُقد اجتماع عام استثنائي لمساهمي شركة Porsche AG في 26 يونيو 2007، في قاعة بورشه أرينا بمدينة شتوتغارت الألمانية، لمناقشة تغيير هيكل الشركة.

بحلول مارس 2009، كانت شركة بورش إس إي تهدف إلى الحصول على أول تصنيفات ائتمانية لها على الإطلاق من وكالتي التصنيف الأمريكيتين ستاندرد آند بورز وموديز . ^{[ 39 ]}

خلال سعيها للاستحواذ على حصة أغلبية في شركة فولكس فاجن إيه جي، تراكمت على شركة بورشه إس إي ديون ضخمة، تفاقمت بسبب الضرائب المستحقة على أرباح دفترية هائلة من خيارات أسهم فولكس فاجن إيه جي. وبحلول يوليو 2009، واجهت بورشه إس إي ديونًا تجاوزت 10  مليارات يورو. وافق مجلس إدارة بورشه إس إي في نهاية المطاف على عدد من الترتيبات التي بموجبها ستضخ هيئة قطر للاستثمار رأس مال كبير في بورشه إس إي، وسيتم دمج أعمال تصنيع سيارات بورشه مع مجموعة فولكس فاجن. في 23 يوليو 2009، عُيّن مايكل ماخت رئيسًا تنفيذيًا لشركة بورشه إيه جي، خلفًا لويندلين ويديكينغ ، الذي كان من المتوقع أن يحصل على حزمة تعويضات بقيمة 50 مليون يورو. ^{[ 40 ] [ 41 ] [ 42 ] [ 43 ]}

في يوليو 2010، عينت شركة بورش إيه جي المدير التنفيذي لشركة فولكس فاجن ماتياس مولر في منصب الرئيس التنفيذي الجديد، ونقلت مايكل ماخت إلى منصب تنفيذي آخر داخل شركة فولكس فاجن إيه جي.

في يوليو 2012، أُعلن عن استحواذ شركة فولكس فاجن إيه جي بالكامل على شركة بورش إيه جي للسيارات، التي تحمل الاسم نفسه، ولكنها شركة تابعة لشركة بورش إس إي. ^{[ 33 ] [ 44 ]} وفي يونيو 2013، باعت شركة قطر القابضة، من خلال جهاز قطر للاستثمار ، حصتها البالغة 10% في شركة بورش إس إي إلى عائلة بورش-بيش المؤسسة، ما منحهم حقوق التصويت الكاملة في الشركة القابضة. ^{[ 45 ]} وتمتلك شركة بورش إس إي حاليًا 50.73% من حقوق التصويت في شركة فولكس فاجن إيه جي بصفتها المساهم الأكبر (المسيطر). ^{[ 46 ]}

في 29 سبتمبر 2022، بدأ تداول الأسهم الممتازة لشركة التشغيل Dr Ing. hc F. Porsche AG في بورصة فرانكفورت ( FWB : P911 ). وأغلقت الأسهم تداولاتها في يوم الافتتاح عند 84 يورو، مما رفع قيمة الشركة إلى 76 مليار يورو. ^{[ 47 ]} تمتلك شركة Porsche AG 455.5 مليون سهم عادي وممتاز. وفي عملية الإدراج، باعت مجموعة فولكس فاجن 25% + 1 من الأسهم العادية لشركة Porsche AG إلى الشركة القابضة Porsche SE، ما يمثل 12.5% ​​من الملكية المباشرة (باستثناء حصة Porsche SE غير المباشرة من خلال استثماراتها في مجموعة فولكس فاجن). واشترت هيئة قطر للاستثمار ، ثالث أكبر مساهم في مجموعة فولكس فاجن، ما يقل قليلاً عن 5% من الأسهم الممتازة المدرجة، ما منح صندوق الثروة السيادي القطري ملكية مباشرة تقل قليلاً عن 2.5% من أسهم Porsche AG. ^{[ 48 ]} ونتيجة لذلك، ولأول مرة منذ عقد من الزمان، امتلكت Porsche SE وعائلة Porsche-Piëch ملكية مباشرة لعلامتهما التجارية. 

في مارس 2025، أكدت شركة بورشه إس إي، بصفتها أكبر مساهم في فولكس فاجن ، أنها لا تنوي بيع أسهمها ذات حق التصويت، وهو ما يتناقض مع تقرير نشرته صحيفة بيلد الألمانية . أشار التقرير إلى أن عائلتي بورشه وبيش كانتا تدرسان فكرة بيع بعض أسهم فولكس فاجن لجمع رأس مال لاستثمارات أخرى، ما قد يقلل حصتهما من 53.3% إلى ما بين 45% و50%. وكان من الممكن أن يُدرّ هذا ما بين 1.07 مليار يورو و2.69 مليار يورو. إلا أن تصريحات بورشه نفت وجود أي خطط من هذا القبيل، وأكدت التزامها طويل الأمد تجاه فولكس فاجن. ^{[ 49 ]}