سوق الحدود

📅 آخر تحديث: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 51 صور
الموسوعة الحرة

يُستخدم مصطلح " السوق الحدودي" لوصف نوع من اقتصادات السوق في الدول النامية ، والتي تتميز بتطورها مقارنةً بأقل الدول نموًا ، ولكنها صغيرة جدًا أو محفوفة بالمخاطر أو ذات سيولة منخفضة بحيث لا يمكن تصنيفها عمومًا ضمن اقتصادات الأسواق الناشئة . وقد صاغت هذا المصطلح الاقتصادي فريدة خامباتا من مؤسسة التمويل الدولية عام 1992. ويُستخدم المصطلح بشكل شائع [ 1 ] لوصف أسواق الأسهم في الدول الأصغر حجمًا والأقل سهولة في الوصول إليها، ولكنها لا تزال "قابلة للاستثمار" في العالم النامي. وعادةً ما يسعى المستثمرون إلى أسواق الأسهم الحدودية، أو ما قبل الناشئة، بحثًا عن عوائد عالية محتملة على المدى الطويل، بالإضافة إلى انخفاض الارتباطات مع الأسواق الأخرى. [ 2 ] وقد كانت بعض دول الأسواق الحدودية أسواقًا ناشئة في الماضي، ولكنها تراجعت إلى وضع الأسواق الحدودية. [ 3 ] [ 4 ]

مصطلحات

بدأ استخدام مصطلح "الأسواق الحدودية" عندما بدأت قاعدة بيانات الأسواق الناشئة التابعة لمؤسسة التمويل الدولية (EMDB)، بقيادة فريدة خامباتا، بنشر بيانات عن الأسواق الأصغر حجمًا في عام 1992. [ 5 ] وقد صاغت خامباتا مصطلح "الأسواق الحدودية" لهذه المجموعة من المؤشرات. اشترت ستاندرد آند بورز قاعدة بيانات الأسواق الناشئة من مؤسسة التمويل الدولية في عام 1999، وفي أكتوبر 2007، أطلقت ستاندرد آند بورز أول مؤشر استثماري، وهو مؤشر سيليكت فرونتير (يضم 30 من أكبر الشركات من 11 دولة) ومؤشر إكستندد فرونتير (يضم 150 شركة من 27 دولة). [ 6 ] لاحقًا، أطلقت MSCI مؤشرًا منافسًا للأسواق الحدودية، [ 7 ] وفي أوائل عام 2008، أطلق دويتشه بنك أول صندوق متداول في البورصة للأسواق الحدودية ، في بورصة لندن . [ 8 ] الأسواق الحدودية هي مجموعة فرعية من الأسواق الناشئة، والتي تتميز برؤوس أموال سوقية صغيرة و/أو حجم تداول سنوي منخفض و/أو قيود سوقية غير مناسبة للإدراج في مؤشرات الأسواق الناشئة الأكبر، ولكنها مع ذلك "تظهر انفتاحًا نسبيًا وسهولة وصول للمستثمرين الأجانب" ولا تعاني من "عدم استقرار اقتصادي وسياسي شديد". [ 7 ]

يمكن اعتبار الأعضاء منقسمين تقريبًا إلى ثلاث مجموعات:

  • الدول الصغيرة ذات مستوى التنمية المرتفع نسبياً (مثل إستونيا ) والتي هي أصغر من أن تُعتبر أسواقاً ناشئة،
  • الدول التي بدأت في تخفيف القيود الاستثمارية اعتبارًا من منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين (مثل دول مجلس التعاون الخليجي ).
  • الدول ذات مستوى التنمية الأدنى من الأسواق الناشئة "الرئيسية" الحالية (مثل كينيا أو فيتنام ). [ 9 ]

يُستخدم مصطلح الأسواق ما قبل الناشئة أحيانًا كمرادف لمصطلح "الأسواق الحدودية"، للتأكيد على التوقع بأنها ستنتقل في نهاية المطاف إلى وضع "الأسواق الناشئة". [ 10 ]

يقترح تحليل أُجري عام 2021 أن المصطلح ظهر لوصف الأسواق أو الاقتصادات أو البلدان التي تجاوزت مرحلة وضع السوق الناشئة، ولكنها لم تصل بعد إلى المستوى المكافئ للبلدان المتقدمة. [ 11 ]

دراسة جدوى استثمارية

تتميز الأسواق الناشئة بانخفاض رأس المال السوقي والسيولة مقارنةً بالأسواق الناشئة "التقليدية" الأكثر تطوراً. وعادةً ما يتجه المستثمرون إلى أسواق الأسهم الناشئة بحثاً عن عوائد عالية طويلة الأجل وارتباطات منخفضة مع الأسواق الأخرى. [ 12 ] [ 13 ] [ 14 ]

إن دلالة تصنيف دولة ما على أنها دولة حدودية هي أنه بمرور الوقت سيصبح السوق أكثر سيولة وسيُظهر خصائص مماثلة للمخاطر والعوائد مثل الأسواق الناشئة الأكبر والأكثر سيولة.

بحسب مستثمري الأسواق الناشئة، فإن أصول هذه الأسواق من شأنها أن تنوّع المحفظة الاستثمارية وتقلل المخاطر، وهو ما يتناقض مع الفكرة السائدة بأن إدراج هذه الأسواق سيزيد من المخاطر. [ 15 ]

يتبنى المهتمون بالأسواق الناشئة وجهات نظر مختلفة حول مستقبل الترابط بين الدول ضمن هذه الفئة من الأصول. فبينما تشترك هذه الدول في بعض الخصائص الاقتصادية، كوجود شريحة متزايدة من الشباب والطلاب المتعلمين، إلا أن اقتصاداتها تواجه قوى داخلية وخارجية متباينة. تستثمر الصناديق لتحقيق عوائد في الدول التي تشهد نموًا متزايدًا في الاستهلاك المحلي، لكنها ترى أن محركات النمو الإجمالية لكل دولة تختلف عن الأخرى. [ 16 ] [ 17 ] وتُعد هذه الفرضية الاستثمارية منطقية، إذ من غير المرجح أن يستجيب اقتصاد قائم على التصنيع، كبنغلاديش ، للصدمات الخارجية بنفس الطريقة التي تستجيب بها دولة جزرية، كسريلانكا ، حيث يرتبط جزء كبير من اقتصادها بالسياحة .

هناك أيضًا طرق أخرى غير مُدارة للتعرض لهذه الأسواق وهي أكثر عمومية مثل الاستثمار في مؤشرات الأسواق الناشئة مثل مؤشر MSCI Frontier الذي يستثمر فقط في الأسهم الكبيرة ذات السيولة العالية.

قائمة الأسواق الحدودية

تقوم العديد من المنظمات بتصنيف الدول في مؤشرات أسواقها الناشئة.

دولةفوتسي [ 18 ]MSCI [ 19 ]ستاندرد آند بورز [ 20 ]راسل [ 21 ]
الأرجنتينالحدودالحدودالحدودالحدود
البحرينالحدودالحدودالحدودالحدود
بنغلاديشالحدودالحدودالحدودالحدود
بنينغير مصنفالحدود [ أ ]غير مصنفغير مصنف
البوسنة والهرسكغير مصنفالحدودغير مصنفالحدود
بوتسواناالحدودالحدودالحدودالحدود
بلغارياالحدودالحدودالحدودالحدود
بوركينا فاسوغير مصنفالحدود [ أ ]غير مصنفغير مصنف
ساحل العاجالحدودالحدود [ أ ]الحدودالحدود
كرواتياالحدودالحدودالحدودالحدود
قبرصالحدودغير مصنفالحدودالحدود
الإكوادورغير مصنفغير مصنفالحدودغير مصنف
إستونياالحدودالحدودالحدودالحدود
مصرظهور ثانويناشئةناشئةالحدود
الغابونغير مصنفغير مصنفغير مصنفالحدود
غاناالحدودالحدودالحدودالحدود
غينيا بيساوغير مصنفالحدود [ أ ]غير مصنفغير مصنف
جامايكاغير مصنفالحدودالحدودالحدود
الأردنالحدودالحدودالحدودالحدود
كازاخستانالحدودالحدودالحدودالحدود
كينياالحدودالحدودالحدودالحدود
الكويتظهور ثانويالحدودالحدودالحدود
لاتفياالحدودغير مصنفالحدودناشئة
لبنانغير مصنفالحدودالحدودغير مصنف
ليتوانياالحدودالحدودالحدودالحدود
ماليغير مصنفالحدود [ أ ]غير مصنفغير مصنف
مالطاالحدودغير مصنفغير مصنفالحدود
موريشيوسالحدودالحدودالحدودالحدود
المغربالحدودالحدودالحدودناشئة
ناميبياغير مصنفغير مصنفالحدودالحدود
النيجرغير مصنفالحدود [ أ ]غير مصنفغير مصنف
نيجيرياالحدودالحدودالحدودالحدود
مقدونيا الشماليةالحدودغير مصنفغير مصنفغير مصنف
سلطنة عمانالحدودالحدودالحدودالحدود
باكستانظهور ثانويالحدودالحدودالحدود
بنماغير مصنفالحدودالحدودغير مصنف
بابوا غينيا الجديدةغير مصنفغير مصنفغير مصنفالحدود
قطرظهور ثانويناشئةناشئةالحدود
رومانياظهور ثانويالحدودالحدودالحدود
السنغالغير مصنفالحدود [ أ ]غير مصنفالحدود
صربياالحدودالحدودغير مصنفالحدود
سلوفاكياالحدودغير مصنفالحدودالحدود
سلوفينياالحدودالحدودالحدودالحدود
سريلانكاالحدودالحدودالحدودالحدود
تنزانياغير مصنفغير مصنفغير مصنفالحدود
توغوغير مصنفالحدود [ أ ]غير مصنفغير مصنف
ترينيداد وتوباغوغير مصنفالحدودالحدودالحدود
تونسالحدودالحدودالحدودالحدود
أوكرانياغير مصنفالحدودغير مصنفالحدود
فيتنامالحدودالحدودالحدودناشئة
زامبياغير مصنفغير مصنفالحدودالحدود
  1. 1 2 3 4 5 6 7 8 مُدرجة ضمن فئة أسواق MSCI الحدودية كجزء من الاتحاد الاقتصادي والنقدي لغرب أفريقيا

التغييرات السابقة

تمت ترقية كولومبيا إلى سوق ناشئة من قبل ستاندرد آند بورز اعتبارًا من 19 سبتمبر 2011. [ 22 ] ومن المقرر أن تتم ترقية فيتنام إلى سوق ناشئة من قبل فوتسي راسل في 21 سبتمبر 2026. [ 23 ] [ 24 ] وقد طرأت عدد من التغييرات والتحديثات الأخرى على مر السنين.

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ مولر، كريس (24 مارس 2023). " كيف تبدأ الاستثمار: دليل شامل للمبتدئين - دوه رولر" . www.doughroller.net
  2. ↑ سلامات، ريشاد. "الاستثمار في كمبوديا، هايتي، بنغلاديش، لاوس" . بلومبيرغ . تم الاطلاع عليه بتاريخ 21 مايو 2012 .
  3. ↑ ماركت ووتش، بوليا ليسوفا. "مؤسسة MSCI ستخفض تصنيف الأرجنتين إلى سوق ناشئة" . ماركت ووتش .
  4. ↑ "MSCI تعيد تصنيف الأسهم في مؤشرات الأسواق الناشئة والحدودية | رويترز" . رويترز . 7 نوفمبر 2013.
  5. ↑ "تاريخ مؤسسة التمويل الدولية - العقد الرابع" . مؤسسة التمويل الدولية . تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 فبراير 2021 .
  6. ↑ "إس آند بي تطلق أول مؤشر استثماري لأسواق الأسهم الناشئة" . مجلة الاستثمار التنفيذي . 22 أكتوبر 2007. تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 فبراير 2021 .
  7. 1 2 "مؤشرات أسواق MSCI الحدودية" (ملف PDF) (بيان صحفي). MSCI Barra . 18-12-2007.
  8. ↑ كولمان، موراي (14 فبراير 2008). "صناديق المؤشرات المتداولة من فيرست فرونتيرز مفتوحة في الخارج" . إندكس يونيفرس. مؤرشف من الأصل في 24 يوليو 2008. تم الاطلاع عليه في 17 يونيو 2014 .
  9. ↑ كيرشنباور، ريد (25-03-2017). "الاستثمار في فيتنام: الدليل الشامل" . إنفست آسيان.
  10. ↑ "ما هي الأسواق الناشئة؟" . باركليز. 11-04-2017.
  11. ↑ لي، إيون سو؛ ليو، وي؛ يانغ، جينغ يو (23 سبتمبر 2021). "لا هي متقدمة ولا هي ناشئة: مساران متوازيان للاستثمار الأجنبي المباشر الخارجي والابتكار في البلد الأم في الشركات متعددة الجنسيات في الأسواق الناشئة" . مجلة مراجعة الأعمال الدولية . 32 (2) 101925. doi : 10.1016/j.ibusrev.2021.101925 . ISSN 0969-5931 . S2CID 244268711 .  
  12. ↑ غيريرو، توماس (مارس 2013) الأسواق الحدودية: عالم من الفرص
  13. ↑ غيريرو، توماس (سبتمبر 2013) الأسواق الحدودية: معارف قديمة، فرص جديدة
  14. ↑ غيريرو، توماس (مايو 2014). "الأسواق الناشئة: أكثر ربحية، وأقل تقلباً" . فايننشال تايمز .
  15. ↑ وفقًا لما ذكره ماريك أوندراشيك، مؤسس شركة ALNUA لإدارة الاستثمارات ومقرها زيورخ، والرئيس التنفيذي السابق ومدير الاستثمار في شركة Swiss Life Asset، في مقابلة مصورة.
  16. ↑ "الاستفادة من الأسواق الناشئة وسط تدفقات رأس المال الخارجة" . 20 أغسطس 2013.
  17. ↑ بيرغر، ديف؛ بوكثوانثونغ، كونتارا؛ جيمي يانغ، ج. (2011). "التنويع الدولي مع الأسواق الناشئة". مجلة الاقتصاد المالي . 101 : 227-242 . doi : 10.1016/j.jfineco.2011.02.009 .
  18. ↑ "تصنيف فوتسي لأسواق الأسهم، سبتمبر 2018" (ملف PDF) . فوتسي راسل . تم الاطلاع عليه بتاريخ 30 أكتوبر 2018 .
  19. ↑ "مؤشرات القيمة السوقية - MSCI" . تم الاطلاع عليه بتاريخ 31 أكتوبر 2018 .
  20. ↑ "استشارة تصنيف الدول لعام 2018 لمؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز" (ملف PDF) . مؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز . spice-indices.com. 13 يونيو 2018. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 9 مارس 2019. تم الاطلاع عليه في 9 مارس 2019 .
  21. ↑ "دليل عالمي: تصنيفات الدول" (ملف PDF) . مؤشرات راسل. مارس 2015. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 19 فبراير 2018. تم الاطلاع عليه في 30 أكتوبر 2018 .
  22. ↑ "الصفحة الرئيسية | تصنيفات ستاندرد آند بورز العالمية" .
  23. ↑ "نقطة تحول لأسواق رأس المال في فيتنام" . البنك الدولي . 22 أبريل 2026. تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 أبريل 2026 .
  24. ↑ نغوين، فونغ؛ فو، خان (8 أبريل 2026). "فيتنام تستعد لتدفقات بقيمة 6 مليارات دولار بعد حصولها على وضع السوق الناشئة الذي طال انتظاره" . رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 أبريل 2026 .