ميزان الميزانية الحكومية

يُعرف رصيد الموازنة الحكومية ، ^أو^{الموازنة}^العامة للحكومة ، أو موازنة الميزانية العامة ، أو الموازنة المالية العامة ، بأنه الفرق بين إيرادات الحكومة ونفقاتها . بالنسبة للحكومات التي تستخدم أساس الاستحقاق المحاسبي (بدلاً من أساس النقد )، يُحسب رصيد الموازنة باستخدام الإنفاق على العمليات الجارية فقط، مع استبعاد الإنفاق على الأصول الرأسمالية الجديدة. ^[³^]^:^114-116. يُطلق على الرصيد الموجب اسم فائض الموازنة الحكومية ، بينما يُطلق على الرصيد السالب اسم عجز الموازنة الحكومية . تُقدم الموازنة الحكومية الإيرادات والنفقات المقترحة للحكومة خلال السنة المالية .

يمكن تقسيم رصيد الموازنة الحكومية إلى الرصيد الأساسي ومدفوعات الفائدة على الدين الحكومي المتراكم؛ ويشكل هذان العنصران معًا رصيد الموازنة. علاوة على ذلك، يمكن تقسيم رصيد الموازنة إلى الرصيد الهيكلي (المعروف أيضًا بالرصيد المعدل دوريًا ) والمكون الدوري: يسعى الرصيد الهيكلي للموازنة إلى تعديل تأثير التغيرات الدورية في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ، وذلك للإشارة إلى وضع الموازنة على المدى الطويل. ^{[ 4 ]}

يُعدّ فائض أو عجز الميزانية الحكومية متغيرًا تدفقيًا ، لأنه يُقاس لكل وحدة زمنية (عادةً سنويًا). ولذلك فهو يختلف عن الدين الحكومي ، الذي يُعدّ متغيرًا تراكميًا لأنه يُقاس عند نقطة زمنية محددة. يتساوى التدفق التراكمي للعجز مع رصيد الدين عندما تستخدم الحكومة المحاسبة النقدية (ولكن ليس في ظل المحاسبة على أساس الاستحقاق ).

التوازنات القطاعية

يُعدّ التوازن المالي الحكومي أحد التوازنات القطاعية الرئيسية الثلاثة في الاقتصاد الوطني، إلى جانب القطاع الخارجي والقطاع الخاص . وبحسب التعريف ، يجب أن يكون مجموع الفوائض أو العجز في هذه القطاعات الثلاثة صفرًا . فعلى سبيل المثال، إذا كان هناك فائض مالي خارجي (أو فائض رأسمالي) نتيجة استيراد رأس المال (صافي) لتمويل العجز التجاري ، وكان هناك أيضًا فائض مالي في القطاع الخاص نتيجة تجاوز مدخرات الأسر استثمارات الشركات، فإنه بحسب التعريف، لا بد من وجود عجز في الميزانية الحكومية، وبالتالي يصبح مجموع الفوائض أو العجز في القطاعات الثلاثة صفرًا. ويشمل القطاع الحكومي الحكومات الفيدرالية وحكومات الولايات والحكومات المحلية. فعلى سبيل المثال، بلغ عجز الميزانية الحكومية الأمريكية في عام 2011 ما يقارب 10% من الناتج المحلي الإجمالي (8.6% منها فيدرالية)، مما عوّض فائضًا رأسماليًا بنسبة 4% من الناتج المحلي الإجمالي وفائضًا في القطاع الخاص بنسبة 6% من الناتج المحلي الإجمالي. ^{[ 5 ]}

جادل الصحفي المالي مارتن وولف بأن التحولات المفاجئة في القطاع الخاص من العجز إلى الفائض أجبرت الميزان الحكومي على التحول إلى العجز، واستشهد بالولايات المتحدة كمثال: "تحول الميزان المالي للقطاع الخاص نحو الفائض بنسبة تراكمية هائلة بلغت 11.2% من الناتج المحلي الإجمالي بين الربع الثالث من عام 2007 والربع الثاني من عام 2009، وهي الفترة التي بلغ فيها العجز المالي للحكومة الأمريكية (الفيدرالية وحكومات الولايات) ذروته... لا توجد تغييرات في السياسة المالية تفسر الانهيار إلى عجز مالي هائل بين عامي 2007 و2009، لأنه لم يكن هناك أي تغيير ذي أهمية. يُفسر هذا الانهيار بالتحول الهائل للقطاع الخاص من العجز المالي إلى الفائض، أو بعبارة أخرى، من الازدهار إلى الركود." ^{[ 5 ]}

أوضح الخبير الاقتصادي بول كروغمان في ديسمبر 2011 أسباب التحول الكبير من العجز الخاص إلى الفائض: "يعكس هذا التحول الهائل إلى الفائض نهاية فقاعة الإسكان، والارتفاع الحاد في مدخرات الأسر، والانخفاض الحاد في استثمارات الأعمال بسبب نقص العملاء." ^{[ 6 ]}

تستمد الأرصدة القطاعية (وتسمى أيضًا الأرصدة المالية القطاعية) من إطار التحليل القطاعي للتحليل الاقتصادي الكلي للاقتصادات الوطنية الذي طوره الخبير الاقتصادي البريطاني وين جودلي . ^{[ 7 ]}

الناتج المحلي الإجمالي (GDP ) هو قيمة جميع السلع والخدمات المنتجة داخل دولة ما خلال عام واحد. يقيس الناتج المحلي الإجمالي التدفقات لا الأرصدة (مثال: العجز العام هو تدفق يُقاس لكل وحدة زمنية، بينما الدين الحكومي هو رصيد، أي تراكم). يمكن التعبير عن الناتج المحلي الإجمالي بشكل مكافئ من حيث الإنتاج أو أنواع السلع المنتجة حديثًا والمشتراة، وفقًا لعلاقة المحاسبة القومية بين الإنفاق الكلي والدخل.

Y=C+I+G+(XM)

حيث Y هو الناتج المحلي الإجمالي (الإنتاج؛ أو الدخل)، C هو الإنفاق الاستهلاكي ، I هو الإنفاق الاستثماري الخاص ، G هو الإنفاق الحكومي على السلع والخدمات، X هي الصادرات و M هي الواردات (لذا فإن X – M هو صافي الصادرات).

ومن منظور آخر لحسابات الدخل القومي، تجدر الإشارة إلى أن الأسر يمكنها تخصيص إجمالي دخلها (Y) للاستخدامات التالية:

Y=C+S+T

حيث S هو إجمالي المدخرات و T هو إجمالي الضرائب بعد خصم المدفوعات التحويلية .

إن الجمع بين المنظورين يعطي

C+S+T=Y=C+I+G+(XM).

لذلك

S+T=I+G+(XM).

وهذا يستلزم تطابق الحسابات للأرصدة القطاعية الثلاثة – القطاع الخاص المحلي، وميزانية الحكومة، والقطاع الخارجي:

(SI)=(GT)+(XM).

تنص معادلة التوازنات القطاعية على أن إجمالي الادخار الخاص ( S ) مطروحًا منه الاستثمار الخاص ( I ) يجب أن يساوي العجز العام (الإنفاق، G ، مطروحًا منه صافي الضرائب، T ) مضافًا إليه صافي الصادرات (الصادرات ( X ) مطروحًا منها الواردات ( M ))، حيث يمثل صافي الصادرات صافي إنفاق غير المقيمين على إنتاج هذا البلد. وبالتالي، فإن إجمالي الادخار الخاص يساوي الاستثمار الخاص مضافًا إليه العجز العام مضافًا إليه صافي الصادرات.

في الاقتصاد الكلي ، تصف نظرية النقود الحديثة أي معاملات بين القطاع الحكومي والقطاع غير الحكومي بأنها معاملات رأسية. يشمل القطاع الحكومي الخزانة والبنك المركزي ، بينما يشمل القطاع غير الحكومي الأفراد والشركات الخاصة (بما في ذلك النظام المصرفي الخاص) والقطاع الخارجي - أي المشترين والبائعين الأجانب. ^{[ 8 ]}

في أي فترة زمنية محددة، قد يكون لدى ميزانية الحكومة عجز أو فائض. يحدث العجز عندما تنفق الحكومة أكثر مما تجنيه من ضرائب، بينما يحدث الفائض عندما تجني الحكومة من ضرائب أكثر مما تنفق. يُظهر تحليل التوازنات القطاعية أنه من الناحية المحاسبية، يُضيف عجز ميزانية الحكومة أصولًا مالية صافية إلى القطاع الخاص. وذلك لأن عجز الميزانية يعني أن الحكومة قد أودعت، على مدار فترة زمنية معينة، أموالًا وسندات في القطاع الخاص أكثر مما سحبته من الضرائب. أما فائض الميزانية فيعني العكس: ففي المجمل، سحبت الحكومة أموالًا وسندات من القطاع الخاص عبر الضرائب أكثر مما أعادته إليه عبر الإنفاق.

لذلك، فإن عجز الميزانية، بحكم التعريف، يعادل إضافة صافي الأصول المالية إلى القطاع الخاص، في حين أن فوائض الميزانية تزيل الأصول المالية من القطاع الخاص.

وهذا ما تمثله الهوية التالية:

(GT)=(SI)-NX

حيث NX هي صافي الصادرات. وهذا يعني أن الادخار الصافي الخاص لا يكون ممكناً إلا إذا كانت الحكومة تعاني من عجز في الميزانية؛ أو على العكس من ذلك، يُجبر القطاع الخاص على سحب مدخراته عندما تحقق الحكومة فائضاً في الميزانية.

وفقًا لإطار التوازنات القطاعية، تُعادل فوائض الموازنة صافي الادخار؛ وفي أوقات ارتفاع الطلب الفعلي، قد يؤدي ذلك إلى اعتماد القطاع الخاص على الائتمان لتمويل أنماط الاستهلاك. لذا، يُعدّ استمرار عجز الموازنة ضروريًا لاقتصاد نامٍ يسعى لتجنب الانكماش. وعليه، لا تُطلب فوائض الموازنة إلا عندما يكون الطلب الكلي في الاقتصاد مفرطًا ، ويكون مُعرّضًا لخطر التضخم . وإذا أصدرت الحكومة عملتها الخاصة، فإنّ نظرية النقد الحديثة تُشير إلى أنّ مستوى الضرائب نسبةً إلى الإنفاق الحكومي (عجز أو فائض الموازنة الحكومية) هو في الواقع أداة سياسية تُنظّم التضخم والبطالة، وليس وسيلةً لتمويل أنشطة الحكومة بحد ذاتها.

الرصيد الأساسي

يُعرّف مصطلح "الرصيد الأولي" من قبل منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بأنه صافي الاقتراض الحكومي أو صافي الإقراض الحكومي، باستثناء مدفوعات الفائدة على الالتزامات الحكومية الموحدة. ^{[ 9 ]}

العجز الأولي، والعجز الكلي، والدين

يختلف معنى "العجز" عن معنى "الدين"، الذي يُمثل تراكم العجز السنوي. ويحدث العجز عندما تتجاوز نفقات الحكومة إيراداتها. ويمكن قياس العجز مع أو بدون احتساب مدفوعات فوائد الدين ضمن النفقات. ^{[ 10 ]}

يُعرَّف العجز الأولي بأنه الفرق بين الإنفاق الحكومي الجاري على السلع والخدمات وإجمالي الإيرادات الجارية من جميع أنواع الضرائب بعد خصم المدفوعات التحويلية . أما العجز الكلي (الذي يُسمى غالبًا بالعجز المالي أو ببساطة "العجز") فهو العجز الأولي مضافًا إليه مدفوعات الفائدة على الدين. ^{[ 10 ]}

لذلك، إذا $t$ يشير إلى سنة عشوائية، $G_{t}$ الإنفاق الحكومي و $T_{t}$ إذا كانت إيرادات الضرائب للسنة المعنية،

{\text{العجز الأولي}}=G_{t}-T_{t}.\,

لو $D_{t-1}$ هو دين العام الماضي (الدين المتراكم حتى العام الماضي)، و $r$ إذا كان معدل الفائدة المرتبط بالدين هو ، فإن إجمالي العجز للسنة t هو

{\text{العجز الكلي}}_{t}=r\cdot D_{t-1}+G_{t}-T_{t}\,

حيث يمثل الحد الأول على الجانب الأيمن مدفوعات الفائدة على الدين المستحق.

وأخيرًا، يمكن حساب دين هذا العام من دين العام الماضي وإجمالي عجز هذا العام، باستخدام قيد ميزانية الحكومة :

{D_{t}}=(1+r)D_{t-1}+G_{t}-T_{t}.\,

أي أن الدين بعد عمليات الحكومة لهذا العام يساوي ما كان عليه قبل عام بالإضافة إلى إجمالي العجز لهذا العام، لأن العجز الحالي يجب تمويله عن طريق الاقتراض من خلال إصدار سندات جديدة.

تؤثر الاتجاهات الاقتصادية على نمو أو انكماش العجز المالي بعدة طرق. فزيادة النشاط الاقتصادي تؤدي عمومًا إلى ارتفاع الإيرادات الضريبية، بينما غالبًا ما تزداد النفقات الحكومية خلال فترات الركود الاقتصادي نتيجة لزيادة الإنفاق على برامج الضمان الاجتماعي، مثل إعانات البطالة . كما أن للتغيرات في معدلات الضرائب، وسياسات تحصيلها، ومستويات الإعانات الاجتماعية، وغيرها من قرارات السياسة الحكومية ، آثارًا بالغة على الدين العام. وبالنسبة لبعض الدول، مثل النرويج وروسيا وأعضاء منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك)، تُشكل عائدات النفط والغاز ركيزة أساسية في المالية العامة.

يؤدي التضخم إلى انخفاض القيمة الحقيقية للديون المتراكمة. مع ذلك، إذا توقع المستثمرون تضخماً مستقبلياً، فسوف يطالبون بأسعار فائدة أعلى على الدين الحكومي، مما يجعل الاقتراض العام أكثر تكلفة.

العجز الهيكلي، والعجز الدوري، والفجوة المالية

يمكن النظر إلى عجز الموازنة الحكومية على أنه يتكون من عنصرين: هيكلي ودوري . عند أدنى نقطة في الدورة الاقتصادية ، يكون معدل البطالة مرتفعًا ، مما يعني انخفاض الإيرادات الضريبية وارتفاع النفقات (مثل نفقات الضمان الاجتماعي ). في المقابل، عند ذروة الدورة، تكون البطالة منخفضة، مما يزيد الإيرادات الضريبية ويقلل الإنفاق على الضمان الاجتماعي. يُعرف الاقتراض الإضافي المطلوب عند أدنى نقطة في الدورة بالعجز الدوري . وبحسب التعريف، يُسدد هذا العجز الدوري بالكامل من خلال فائض دوري عند ذروة الدورة.

العجز الهيكلي هو العجز الذي يستمر طوال الدورة الاقتصادية، لأن مستوى الإنفاق الحكومي العام يتجاوز مستويات الضرائب السائدة. ويساوي إجمالي عجز الموازنة الملحوظ مجموع العجز الهيكلي مع العجز أو الفائض الدوري.

انتقد بعض الاقتصاديين التمييز بين العجز الدوري والعجز الهيكلي، بحجة أن الدورة الاقتصادية يصعب قياسها لدرجة تجعل التحليل الدوري غير مجدٍ. ^{[ 11 ]}

الفجوة المالية ، وهي مقياس اقترحه الخبيران الاقتصاديان آلان أورباخ ولورانس كوتليكوف ، تقيس الفرق بين الإنفاق الحكومي والإيرادات على المدى الطويل جدًا، وعادةً ما تُحسب كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي. ويمكن تفسير الفجوة المالية على أنها النسبة المئوية للزيادة في الإيرادات أو خفض النفقات اللازمة لتحقيق التوازن بين الإنفاق والإيرادات على المدى الطويل. فعلى سبيل المثال، يمكن القضاء على فجوة مالية بنسبة 5% من خلال زيادة فورية ودائمة بنسبة 5% في الضرائب، أو خفض الإنفاق، أو مزيج من الاثنين. ^{[ 12 ]}

لا يقتصر الأمر على العجز الهيكلي في وقت محدد فحسب، بل يشمل أيضاً الفرق بين الالتزامات الحكومية المستقبلية الموعودة، مثل الإنفاق على الصحة والتقاعد، والإيرادات الضريبية المستقبلية المخطط لها. ونظراً لأن عدد كبار السن ينمو بوتيرة أسرع بكثير من عدد الشباب في العديد من الدول المتقدمة، يرى كثير من الاقتصاديين أن هذه الدول تعاني من فجوات مالية كبيرة، تتجاوز ما يمكن استنتاجه من عجزها المالي وحده.

العيوب المبكرة

قبل اختراع السندات ، لم يكن بالإمكان تمويل العجز إلا عن طريق القروض من المستثمرين من القطاع الخاص أو من دول أخرى. ومن الأمثلة البارزة على ذلك سلالة روتشيلد في أواخر القرنين الثامن عشر والتاسع عشر، على الرغم من وجود العديد من الأمثلة السابقة (مثل عائلة بيروتزي ).

أصبحت هذه القروض شائعة عندما جمع الممولون من القطاع الخاص رأس مال كافياً لتقديمها، وعندما لم تعد الحكومات قادرة ببساطة على طباعة النقود ، وما يترتب على ذلك من تضخم ، لتمويل إنفاقها.

تُعدّ القروض الكبيرة طويلة الأجل محفوفة بالمخاطر بالنسبة للمقرض، ولذلك كانت تُفرض عليها أسعار فائدة مرتفعة. ولتقليل تكاليف الاقتراض، بدأت الحكومات بإصدار سندات تُدفع لحاملها (بدلاً من المشتري الأصلي) ليتمكن المقرضون من بيع جزء من الدين أو كله إلى جهة أخرى. وقد ساهم هذا الابتكار في تقليل المخاطر على المقرضين، وبالتالي تمكنت الحكومة من تقديم أسعار فائدة أقل. ومن أمثلة السندات لحاملها سندات الخزانة البريطانية وسندات الخزانة الأمريكية .

الإنفاق بالعجز

بحسب معظم الاقتصاديين، تستطيع الحكومة خلال فترات الركود الاقتصادي تحفيز الاقتصاد عن طريق تعمّد تسجيل عجز في الميزانية. وكما قال البروفيسور ويليام فيكري ، الحائز على جائزة نوبل التذكارية في العلوم الاقتصادية عام 1996:

تعتبر حالات العجز بمثابة إنفاق مسرف آثم على حساب الأجيال القادمة التي ستترك مع رصيد أقل من رأس المال المستثمر.
يبدو أن هذا الاعتقاد الخاطئ ينبع من تشبيه خاطئ بالاقتراض من قبل الأفراد. الواقع الحالي يكاد يكون عكس ذلك تمامًا. فالعجز يزيد من صافي الدخل المتاح للأفراد، لدرجة أن المدفوعات الحكومية التي تُشكل دخلًا للمستفيدين تتجاوز ما يُقتطع من الدخل المتاح في صورة ضرائب ورسوم ومصاريف أخرى. هذه القوة الشرائية الإضافية، عند إنفاقها، تُوفر أسواقًا للإنتاج الخاص، مما يُحفز المنتجين على الاستثمار في طاقة إنتاجية إضافية، والتي ستُشكل جزءًا من الإرث الحقيقي الذي سيُترك للأجيال القادمة. هذا بالإضافة إلى أي استثمار عام يُجرى في البنية التحتية والتعليم والبحث العلمي وما شابه. إن العجز الأكبر، الكافي لإعادة تدوير المدخرات من الناتج المحلي الإجمالي المتنامي بما يتجاوز ما يُمكن إعادة تدويره من خلال الاستثمار الخاص الساعي للربح، ليس خطأً اقتصاديًا بل ضرورة اقتصادية. قد يُسبب العجز الذي يتجاوز الفجوة المتنامية نتيجةً لأقصى نمو ممكن في الناتج الحقيقي مشاكل بالفعل، لكننا لسنا قريبين من هذا المستوى.
حتى القياس نفسه خاطئ. فلو طُلب من جنرال موتورز، وشركة AT&T، والأسر الفردية موازنة ميزانياتها بالطريقة المطبقة على الحكومة الفيدرالية، لما وُجدت سندات الشركات، ولا رهون عقارية، ولا قروض مصرفية، ولكان عدد السيارات والهواتف والمنازل أقل بكثير. ^{[ 13 ]}

التكافؤ الريكاردي

تنص فرضية التكافؤ الريكاردي ، نسبةً إلى الخبير الاقتصادي السياسي وعضو البرلمان الإنجليزي ديفيد ريكاردو ، على أنه نظرًا لتوقع الأسر أن يُسدد العجز العام الحالي من خلال الضرائب المستقبلية، فإنها ستُراكم مدخرات الآن لتعويض تلك الضرائب المستقبلية. وإذا تصرفت الأسر بهذه الطريقة، فلن تتمكن الحكومة من استخدام تخفيضات الضرائب لتحفيز الاقتصاد. وتتطلب نتيجة التكافؤ الريكاردي عدة افتراضات، منها أن تتصرف الأسر كما لو كانت سلالات حاكمة أبدية، بالإضافة إلى افتراضات انعدام عدم اليقين وانعدام قيود السيولة.

كذلك، لكي ينطبق مبدأ التكافؤ الريكاردي، يجب أن يكون الإنفاق بالعجز دائمًا. في المقابل، يشير التحفيز لمرة واحدة من خلال الإنفاق بالعجز إلى عبء ضريبي سنوي أقل من الإنفاق بالعجز لمرة واحدة. وبالتالي، يظل الإنفاق المؤقت بالعجز ذا أثر توسعي. وقد تباينت الأدلة التجريبية حول آثار التكافؤ الريكاردي.

فرضية الإزاحة

تُشير فرضية الإزاحة إلى أنه عندما تُعاني الحكومة من عجز في الميزانية، فإن خيار الاقتراض لتغطية هذا العجز يستنزف الموارد المتاحة للاستثمار، مما يُؤدي إلى إزاحة الاستثمار الخاص. وينتج هذا التأثير عن تغيرات في سعر الفائدة. فعندما ترغب الحكومة في الاقتراض، يزداد طلبها على الائتمان، وبالتالي يرتفع سعر الفائدة، أو تكلفة الائتمان. وتؤدي هذه الزيادة في سعر الفائدة إلى ارتفاع تكلفة الاستثمار الخاص، مما يُقلل من استخدامه. ^{[ 14 ]}

محددات توازن الميزانية الحكومية

المتغيرات التابعة

تشمل المتغيرات التابعة متغيرات الميزانية، أي العجز والديون ، والبيانات الاسمية أو المعدلة دوريًا.

تُستخدم نسبة الدين ، سواءً الإجمالية (دون احتساب التضخم) أو الصافية، كمقياس أوسع لأداء الحكومة بدلاً من كونها مقياساً لعجز الموازنة. ومع ذلك، تُحدد الحكومات عموماً أهداف ميزانيتها السنوية من حيث التدفقات النقدية (العجز) بدلاً من من حيث الأرصدة (الديون). ويعود ذلك جزئياً إلى صعوبة استهداف متغيرات أسواق الأسهم ، إذ تؤثر الظروف الخارجة عن سيطرة الحكومة المباشرة (مثل النمو الاقتصادي، وتغيرات سعر الصرف، وتغيرات أسعار الأصول) على متغيرات الأرصدة أكثر من متغيرات التدفقات النقدية. ^{[ 15 ]}

فيما يتعلق بالبيانات الاسمية أو المعدلة دوريًا ، يُعدّ الأخير مقياسًا أفضل للجزء المتعلق بالسياسات من الميزانية، ويقلل من التحيز المتبادل الذي قد ينشأ عن التفاعل بين النمو الاقتصادي والميزانيات. مع ذلك، توجد تحذيرات جدية عند تقدير الأرصدة المعدلة دوريًا ، لا سيما فيما يتعلق بتحديد الاتجاه/الناتج المحتمل. ^{[ 15 ]}

المتغيرات المستقلة

فيما يتعلق بالعوامل التي توضح الاختلافات في نتائج الميزانية، هناك متغيرات متعلقة بالميزانية، ومتغيرات اقتصادية كلية، ومتغيرات سياسية، ومتغيرات وهمية.

المتغيرات المتعلقة بالميزانية

تُستخدم نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لتقييم استدامة السياسة المالية الحكومية على المدى الطويل . وتُعتبر الدول ذات النسب المرتفعة جدًا من الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي أكثر عرضةً للمخاطر المالية خلال فترات الركود، ولذلك يطالب دائنوها بأسعار فائدة أعلى على القروض الجديدة أو القروض طويلة الأجل ذات الفائدة المتغيرة لتغطية الخسائر المحتملة. غالبًا ما يؤدي هذا الإجراء إلى تفاقم ميزان الدولة وزيادة خطر وصولها إلى حالة الإعسار أو، في بعض الحالات، إلى الإفلاس.

يعني تأخر ميزان الميزانية أن قرارات السياسة المالية السابقة التي اتخذتها الحكومة يمكن أن تؤثر على حالة المالية العامة في السنوات اللاحقة (على سبيل المثال، الإنفاق الحكومي الضخم خلال جائحة كوفيد-19 في معظم البلدان المتقدمة).

المتغيرات الاقتصادية الكلية

معدل البطالة/نمو الناتج/فجوة الناتج هي متغيرات تقيس مسؤولية الحكومة في تطبيق السياسة المالية على المستوى الاقتصادي الكلي. وتساعد هذه المتغيرات الحكومة على فهم الوضع الاقتصادي الراهن واختيار السياسة الصحيحة للحفاظ على الازدهار الاقتصادي.

يؤدي كل من سعر الفائدة طويل الأجل وقصير الأجل إلى تفاقم اختلال التوازن المالي، لأنهما يزيدان من المبلغ الذي يتعين على الدول دفعه كفوائد، وبالتالي يزيدان من نفقاتها. إضافةً إلى ذلك، يُعد رفع سعر الفائدة وسيلةً مهمةً في السياسة النقدية لكبح التضخم، مما يُسهم في خفض قيمة الدين.

يُعتقد عمومًا أن التضخم يؤثر على ميزان الميزانية، لكن تأثيره ليس واضحًا بشكل قاطع. ^{[ 15 ]} خلال فترات التضخم، غالبًا ما تُضطر الحكومة إلى تعويض المواطنين العاديين عن آثاره، مما يعني زيادة النفقات. من جهة أخرى، إذا كانت الدولة مثقلة بالديون، فإن ارتفاع التضخم يسمح لها بدفع قيمة حقيقية أقل من الدين، أو، في حال التوصل إلى اتفاق مع الدائن، بدفعه بشكل أسرع.

قد تؤثر أسعار الأصول على ميزانية الحكومة بشكل مباشر وغير مباشر، وتأثيرها على توازن الميزانية غير مؤكد، على غرار التضخم. قد تتأثر الميزانية بشكل مباشر عبر بنود الميزانية، على سبيل المثال من خلال زيادة الإيرادات من ضريبة أرباح رأس المال أو ضريبة الثروة، أو بشكل غير مباشر عبر الآثار الثانوية لأسعار الأصول، مثل انخفاض الإيرادات من ضريبة المستهلك بسبب انخفاض الأموال المتاحة للإنفاق على السلع والخدمات. ^{[ 16 ]}

يؤثر مستوى الرفاه بشكل مباشر على ميزان الميزانية، إذا افترضنا أن الدول ذات الرفاه المنخفض تعاني من عجز أكبر في الميزانية نتيجة حاجتها لتمويل نفقات اللحاق بالركب. ^{[ 17 ]} ومع ذلك، تُعتبر اليونان واليابان من الدول المتقدمة، لكن ديونهما من بين الأعلى في العالم ، وأي زيادة كبيرة في أسعار الفائدة ستؤدي إلى مشاكل مالية ضخمة، لذا فإن هذا الافتراض إشكالي للغاية.

المتغيرات السياسية

تتأثر المؤسسات الاقتصادية، ومنها تلك التي تطبق السياسة المالية، بشكل مباشر بالسلطة السياسية القائمة بحكم القانون. ^{[ 18 ]} ويمكن أن يتأثر شكل ميزانية الدولة بعدم الاستقرار السياسي (زيادة وتيرة الانتخابات)، أو التوجه السياسي لمن يملكون السلطة السياسية، أو بطريقة إعداد الميزانية (درجة التعاون بين السلطات)، وهو ما يُدرس في مجال يُعرف بالاقتصاد السياسي .

يؤثر عام الانتخابات بشكل كبير على توازن الميزانية، إذ تسود قبل الانتخابات وبعدها ظاهرة تُعرف بدورة الأعمال السياسية ، حيث يميل السياسيون إلى زيادة الإنفاق قبل الانتخابات وبعدها لكسب تأييد الناخبين. ونتيجةً لذلك، توجد علاقة عكسية بين الاستقرار السياسي وتوازن الميزانية، فكلما قلّ الاستقرار السياسي، قلّ توازن الميزانية.

يشير مؤشر تكوين الحكومة إلى التوجه السياسي للحكومة. ويُفترض عمومًا أن أحزاب اليسار أكثر ميلًا للإنفاق وتكوين عجز في الميزانية من أحزاب اليمين . ^{[ 19 ]} من جهة أخرى، تميل أحزاب اليسار إلى فرض ضرائب تصاعدية أكثر "عدالة اجتماعية" ، مما يزيد في معظم الحالات من الإيرادات الضريبية، وبالتالي لا يكون عجز الميزانية أعلى بكثير مما هو عليه في ظل حكومات أحزاب اليمين.

يُقصد بنوع الحكومة ما إذا كانت حكومة حزب واحد أو حكومة ائتلافية . لا تواجه حكومة الحزب الواحد خلافات أيديولوجية كما هو الحال في حكومة الائتلاف. وتُعتبر أكثر فعالية في تطبيق القوانين والإجراءات الجديدة، كما تتميز بميزانيات أكثر توازناً.

تتفاوت الحوكمة المالية ، وذلك بناءً على ما إذا كانت الصلاحيات الرئيسية المتعلقة بالميزانية قد مُنحت لوزير المالية ("التفويض")، أو ما إذا كان دور وزير المالية يقتصر على إنفاذ الاتفاقات القائمة مسبقًا بين الوزراء الآخرين ("الالتزام")، أو ما إذا كانت قرارات الإنفاق تُتخذ دون نقاش مع الوزراء الآخرين ("السيطرة المطلقة")، أو ما إذا كان الأمر مزيجًا من التفويض والالتزام (التصنيف مبني على ^{[ 20 ]} ). ^{[ 15 ]}

يشير عدد الأحزاب السياسية إلى عددها الفعلي في البرلمان، إذ أن ارتفاع العدد يعني الحاجة إلى تشكيل ائتلافات واسعة، مما يزيد من احتمالية ارتفاع عجز الميزانية. أما في الجانب الآخر، فقد يؤدي انخفاض عدد الأحزاب إلى الاستبداد وتراجع الرفاه، مما يؤثر على توازن الميزانية، لأن الديمقراطية عامل أساسي في تحديد المؤسسات الاقتصادية ، وبالتالي تحقيق رفاه اقتصادي عالٍ. ^{[ 18 ]}

يقيس المؤشر السياسي العام جودة المؤسسات السياسية في الدولة، والتي تعتبر عاملاً رئيسياً في تحديد جودة المؤسسات الاقتصادية، حيث ينص على أنه كلما ارتفعت الجودة، انخفضت العجوزات المتوقعة. ^{[ 21 ]}

المتغيرات الوهمية

المتغيرات الصورية هي متغيرات تُستخدم بشكل أساسي في الاقتصاد القياسي والإحصاء لتصنيف البيانات، ولا تأخذ إلا إحدى قيمتين (غالباً 0 أو 1). ^{[ 22 ]} هنا، تشير إلى أحداث فريدة من نوعها في بعض مناطق العالم فقط.

يشير مصطلح "الاستعداد للاتحاد النقدي الأوروبي" إلى إجراءات ضبط السياسة المالية في الدول الأوروبية للتأهل للانضمام إلى الاتحاد النقدي الأوروبي ، والتي كان من المفترض أن تحدّ من الإنفاق الحكومي المفرط. ومع ذلك، فإن هذه المعايير المتعلقة بالحد الأقصى لنسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي وعجز الموازنة لا يبدو أنها تُحدث تغييراً ملموساً في ميزانيات وديون الدول الأعضاء. ^{[ 15 ]}

تتعلق المتغيرات الوهمية الخاصة بكل بلد والمتغيرات الوهمية الخاصة بالسنة بالأحداث الاقتصادية غير العادية، والتي لها تأثير كبير على توازن ميزانية الدولة، على سبيل المثال المتغيرات الوهمية الخاصة بكل بلد على توحيد ألمانيا في عام 1990 والمتغيرات الوهمية الخاصة بالسنة على الصدمات الاقتصادية الكلية التي لم تنعكس بشكل كامل في المتغيرات، مثل صدمات النفط في السبعينيات أو هجمات 11 سبتمبر الإرهابية .

حلول سياسية محتملة للعجز غير المقصود

زيادة الضرائب أو خفض الإنفاق الحكومي

إذا رُغِبَ في خفض العجز الهيكلي، فلا بد من زيادة الإيرادات، أو خفض الإنفاق، أو كليهما. وقد تُزاد الضرائب على الجميع/جميع الكيانات بشكل شامل، أو قد يقرر المشرعون تحميل هذه الأعباء الضريبية على فئات محددة من الناس (الأفراد ذوي الدخل المرتفع، والشركات، وما إلى ذلك). كما قد يقرر المشرعون خفض الإنفاق الحكومي.

كما هو الحال مع الضرائب، قد يقررون خفض ميزانيات جميع الهيئات الحكومية بنسبة متساوية، أو قد يقررون خفض ميزانيات هيئات محددة بنسبة أكبر. وتستند معظم هذه القرارات، إن لم تكن جميعها، التي يتخذها المشرعون إلى توجهاتهم السياسية، أو شعبيتهم لدى ناخبيهم، أو شعبيتهم لدى مموليهم.

على غرار زيادة الضرائب، يمكن إدخال تعديلات على قانون الضرائب لزيادة الإيرادات الضريبية. إن سد الثغرات الضريبية وتقليل الخصومات الضريبية يختلف عن زيادة الضرائب، لكنهما يحققان نفس النتيجة في جوهرهما.

يمكن للمساءلة الانتخابية أن تحفز السياسيين على تحقيق التوازن في الإنفاق الحكومي. ^{[ 23 ]}

تخفيض التزامات خدمة الدين

يتعين على الحكومة سنوياً سداد أقساط خدمة الدين على إجمالي ديونها العامة. وتشمل هذه الأقساط أصل الدين والفوائد. وفي بعض الأحيان، تتاح للحكومة فرصة إعادة تمويل جزء من ديونها العامة لتخفيض أقساط خدمة الدين. وهذا من شأنه أن يسمح للحكومة بخفض النفقات دون المساس بالإنفاق الحكومي. ^{[ 24 ]}

الميزانية المتوازنة هي ممارسة تفرض فيها الحكومة أن تتم المدفوعات وشراء الموارد بما يتناسب مع الإيرادات المحققة، بحيث يتم الحفاظ على رصيد ثابت أو صفري. ويتم تمويل المشتريات الفائضة من خلال زيادات في الضرائب.

ميزانية متوازنة

بحسب أليسينا، فافور، وجيافازي (2018)، "أدركنا أن التحولات في السياسة المالية عادةً ما تأتي في شكل خطط متعددة السنوات تتبناها الحكومات بهدف خفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي على مدى فترة زمنية - عادةً من ثلاث إلى أربع سنوات. بعد إعادة صياغة هذه الخطط، قسمناها إلى فئتين: خطط قائمة على الإنفاق، تتألف في الغالب من تخفيضات في الإنفاق، وخطط قائمة على الضرائب، تتألف في الغالب من زيادات ضريبية." ويشيرون إلى أن سداد الدين الوطني في غضون عشرين عامًا ممكن من خلال سياسة ضريبة دخل مبسطة، مع إلزام المسؤولين الحكوميين بسنّ ميزانية متوازنة والالتزام بها، مع توفير تثقيف إضافي حول الإنفاق الحكومي والميزانيات على جميع مستويات التعليم العام. (أليسينا، فافور، وجيافازي، 2018). ^{[ 25 ]}

إلغاء جزء من الدين: الإفلاس

خلال أزمة الديون الحكومية اليونانية ، ساهم إلغاء جزء من الدين في عام 2011، والذي يُعرف باسم " تخفيض قيمة الدين "، في تخفيف حدة الأزمة المالية اليونانية، ولكنه وضع العديد من البنوك في مأزق. فعلى سبيل المثال، خسرت البنوك القبرصية 5% من أصولها نتيجةً لتخفيض قيمة الدين، مما تسبب في أزمة مصرفية في البلاد. ^{[ 26 ]}

تضخم اقتصادي

بما أن أسعار الفائدة على سندات الدين الحكومية ثابتة عمومًا، فإن ارتفاع الأسعار يقلل من الوزن النسبي لمدفوعات الفائدة على الحكومة التي تشهد تضخمًا مصطنعًا في إيراداتها بفعل التضخم . ومع ذلك، فإن خطر التضخم يدفع الدائنين إلى المطالبة بأسعار فائدة أعلى فأعلى. وهكذا يصبح التضخم بمثابة فخ يمنح الحكومات وقتًا، لكن ثمنه يُدفع لاحقًا في صورة أسعار فائدة عقابية دائمة. في النموذج الأمريكي، يبقى التضخم خيارًا يُسعى إليه غالبًا. أما في النموذج الأوروبي، فالخيار المعلن هو استقرار الأسعار لضمان استدامة اليورو. ^{[ 27 ]}

تنفيذ السياسات حسب البلد

الولايات المتحدة

في السنوات الأخيرة، واجهت الولايات المتحدة قلقاً متزايداً بشأن توازن ميزانيتها الحكومية، حيث كان لكل من العجز والفائض آثار كبيرة على الاقتصاد والمجتمع ككل.

نظرة عامة على أنواع حلول السياسات

السياسة الضريبية: طبقت الحكومة الأمريكية سياسات ضريبية متنوعة لمعالجة عجز الميزانية، مثل زيادة الضرائب على أصحاب الدخل المرتفع والشركات. ومع ذلك، قد يكون للسياسات الضريبية آثار سياسية واقتصادية كبيرة، وكثيراً ما يُثار الجدل حول فعاليتها في خفض العجز. ^{[ 28 ]}
السياسة المالية: يمكن للحكومة استخدام السياسة المالية لزيادة أو خفض الإنفاق الحكومي والتأثير على الاقتصاد. ويشمل ذلك زيادة الإنفاق الحكومي لتحفيز النمو الاقتصادي خلال فترة الركود، أو خفض الإنفاق خلال فترات الازدهار الاقتصادي للحد من التضخم. ^{[ 29 ]}
السياسة النقدية: يمكن للاحتياطي الفيدرالي استخدام السياسة النقدية للتأثير على الاقتصاد من خلال تعديل أسعار الفائدة والتحكم في المعروض النقدي. ويشمل ذلك خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو الاقتصادي أو رفعها للحد من التضخم. مع ذلك، قد تترتب على السياسة النقدية عواقب غير مقصودة، وقد لا تكون فعالة دائمًا في خفض العجز. ^{[ 29 ]}
كفاءة الحكومة: يمكن لتحسين كفاءة الحكومة والحد من الهدر أن يساهم في تقليل العجز. ويشمل ذلك تبسيط البرامج والخدمات الحكومية، وتقليل البيروقراطية، وتطبيق تدابير لخفض التكاليف. مع ذلك، قد يكون تطبيق هذه السياسات صعباً، وقد تواجه مقاومة سياسية. ^{[ 30 ]}
توفيق الميزانية: يمكن للحكومة الأمريكية استخدام عملية توفيق الميزانية لإقرار التشريعات المتعلقة بالميزانية بأغلبية بسيطة. تتيح هذه العملية اتخاذ إجراءات سريعة وحاسمة بشأن القضايا المتعلقة بالميزانية، ولكنها قد تحد أيضًا من النقاش ومشاركة حزب الأقلية. ^{[ 28 ]}

قد يكون لهذه الحلول السياسية آثارٌ بالغة على الاقتصاد والمجتمع، وقد تختلف فعاليتها في خفض العجز تبعاً لعوامل مختلفة، كالأوضاع الاقتصادية والمناخ السياسي. ومن المهم أيضاً مراعاة العواقب غير المقصودة المحتملة لهذه السياسات وآثارها على العدالة الاجتماعية.

تنفيذ حلول السياسات والتشريعات

لمعالجة القضايا المتعلقة بتوازن ميزانية الحكومة، قام صناع السياسات في الولايات المتحدة بتنفيذ حلول سياسية وتشريعات متنوعة.

من بين هذه الحلول السياسية قانون مراقبة الميزانية لعام 2011، الذي وضع سقوفًا للإنفاق التقديري، وأنشأ آلية لخفض الإنفاق تلقائيًا في حال تجاوز هذه السقوف. ^{[ 31 ]} كان الهدف من هذا القانون هو خفض العجز الفيدرالي بمقدار 2.1 تريليون دولار على مدى عشر سنوات، وقد أدى إلى تخفيضات في الإنفاق الفيدرالي على الدفاع والبرامج المحلية ومجالات أخرى. ^{[ 31 ]}

ومن الحلول السياسية الأخرى قانون تخفيض الضرائب والوظائف لعام 2017، الذي نفّذ تخفيضات ضريبية كبيرة للأفراد والشركات. ^{[ 31 ]} جادل مؤيدو هذا التشريع بأنه سيحفز النمو الاقتصادي ويخلق فرص عمل، بينما أعرب المعارضون عن مخاوفهم بشأن تأثيره على العجز الفيدرالي. ^{[ 31 ]}

وتدور نقاشات مستمرة حول برامج الاستحقاقات، مثل الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية، التي تستحوذ على جزء كبير من الإنفاق الفيدرالي. وقد اقترح بعض صناع السياسات تغييرات على هذه البرامج، مثل رفع سن التقاعد أو ربط استحقاقاتها بالدخل، بهدف خفض العجز الفيدرالي. ^{[ 31 ]}

إن تداعيات هذه الحلول السياسية والتشريعية معقدة ومتعددة الجوانب. فعلى سبيل المثال، أدى قانون ضبط الميزانية لعام 2011 إلى تخفيضات في الإنفاق الفيدرالي كان لها أثر كبير على مختلف البرامج والخدمات. وبينما ساهم ذلك في خفض العجز الفيدرالي، فقد أثار أيضاً مخاوف بشأن تأثيره على الأفراد والمجتمعات التي تعتمد على هذه البرامج. ^{[ 31 ]} وبالمثل، كان لقانون تخفيض الضرائب والوظائف لعام 2017 مجموعة من الآثار، بما في ذلك آثار إيجابية على النمو الاقتصادي ومخاوف بشأن تأثيره على العجز الفيدرالي. ^{[ 31 ]}

فيما يتعلق ببرامج الاستحقاقات، قد يكون للتغييرات التي تطرأ على هذه البرامج آثارٌ بالغة على الأفراد والأسر التي تعتمد عليها في معيشتها. فعلى سبيل المثال، قد يكون لرفع سن التقاعد في نظام الضمان الاجتماعي تأثيرٌ غير متناسب على ذوي الدخل المنخفض، الذين غالباً ما يشغلون وظائف تتطلب مجهوداً بدنياً كبيراً، وقد لا يتمكنون من مواصلة العمل حتى بلوغ سن التقاعد الجديد. ^{[ 31 ]}

أنشأ قانون الميزانية الكونغرسية لعام 1974 آلية داخلية للكونغرس لصياغة وتنفيذ خطة شاملة سنويًا بشأن تشريعات الميزانية. ^{[ 32 ]} تتضمن هذه الآلية إعداد قرار ميزانية الكونغرس، الذي يحدد أهداف الإنفاق والإيرادات للسنة المالية المقبلة وللسنوات الأربع التالية على الأقل. قرار ميزانية الكونغرس هو قرار غير ملزم يُقرّه كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ، ويحدد أهداف الإنفاق والإيرادات للسنة المالية المقبلة وللسنوات الأربع التالية على الأقل. ويُعدّ هذا القرار بمثابة دليل إرشادي للكونغرس عند النظر في التشريعات المتعلقة بالميزانية.

تُعدّ عملية التوفيق بين بنود الميزانية إجراءً اختياريًا يُستخدم في بعض السنوات لتسهيل إقرار التشريعات المعدّلة لقوانين الضرائب أو الإنفاق. ^{[ 32 ]} فهي تُمكّن المشرّعين من تمرير سياسات الإنفاق والضرائب في مجلس الشيوخ بأغلبية بسيطة، بدلًا من 60 صوتًا المطلوبة عادةً لتجاوز المماطلة البرلمانية. وهذا يُسهّل على الكونغرس إقرار التشريعات المتعلقة بالميزانية.

متطلبات الدفع الفوري (PAYGO) هي تدابير قانونية للتحكم في الميزانية، تشترط أن تكون التشريعات الضريبية أو الإنفاقية الإلزامية الجديدة محايدة من حيث العجز خلال فترات محددة. ^{[ 32 ]} وهذا يعني أنه يجب تعويض أي زيادة في العجز ناتجة عن تشريع جديد بتغييرات قانونية أخرى تُخفّض العجز بمقدار مماثل. في حال عدم الالتزام بمتطلبات الدفع الفوري، قد يتم تفعيل تخفيضات تلقائية في الإنفاق (تُعرف بالحجز) لتعويض الزيادة في العجز. مع ذلك، يُمكن للكونغرس التنازل عن متطلبات الدفع الفوري بموجب تشريع.

بشكل عام، يعد تنفيذ حلول السياسات والتشريعات لمعالجة القضايا المتعلقة بتوازن ميزانية الحكومة عملية معقدة ومستمرة تتطلب دراسة متأنية لمجموعة من العوامل والآثار المحتملة.

حسب البلد

انظر أيضاً

خاص بالولايات المتحدة

مراجع

↑ "صافي الإقراض/الاقتراض الحكومي العام، كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي" . www.imf.org . تاريخ الاطلاع: 28 أكتوبر 2025 .
↑ "قاعدة بيانات صندوق النقد الدولي" . Imf.org. 14 سبتمبر 2006. تم الاطلاع عليه في 1 فبراير 2013 .
↑ بلوندال، جون (2004). "قضايا في ميزانية الاستحقاق" (ملف PDF) . مجلة منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية للميزانية . 4 (1): 103-119 . doi : 10.1787/budget-v4-art5-en . ISSN 1608-7143 .
↑ "تقدير الناتج المحتمل، وفجوات الناتج، وتوازنات الميزانية الهيكلية" . منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية . 1994. doi : 10.1787/533876774515 . تاريخ الاسترجاع: 28 أكتوبر 2025 .
1 2 فايننشال تايمز - مارتن وولف - ركود الميزانية العمومية في الولايات المتحدة - يوليو 2012
↑ "المشكلة" . مدونة بول كروغمان . 28 ديسمبر 2011.
↑ وايزنثال، جو. "كبير الاقتصاديين في غولدمان ساكس يشرح أهم رسم بياني في العالم، وتوقعاته الكبيرة للاقتصاد الأمريكي" . بزنس إنسايدر .
↑ "الإنفاق بالعجز 101 - الجزء 1 : المعاملات الرأسية" بيل ميتشل، 21 فبراير 2009
↑ "مسرد المصطلحات الإحصائية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية: الميزان الأولي" . stats.oecd.org. مؤرشف من الأصل في 3 مارس 2016. تم الاطلاع عليه في 14 أغسطس 2011 .
1 2 مايكل بوردا وتشارلز ويبلوز (1995)، الاقتصاد الكلي الأوروبي ، الطبعة الثانية، الفصل 3.5.1، ص 56. مطبعة جامعة أكسفورد، ISBN 0-19-877468-0.
↑ ديلو، كريس (15 فبراير 2010). "أسطورة العجز الهيكلي" . مجلة إنفستورز كرونيكل . فايننشال تايمز المحدودة . مؤرشف من الأصل في 31 مايو 2014. تم الاطلاع عليه في 19 مايو 2013 .
↑ مقال من جمعية المتقاعدين الأمريكية (AARP) حول الفجوة المالية
↑ "فيكري، ويليام. 1996. 15 مغالطة قاتلة في الأصولية المالية" . www.columbia.edu .
↑ هارفي س. روزن (2005)، المالية العامة ، الطبعة السابعة، الفصل 18، صفحة 464. ماكجرو هيل إروين، رقم ISBN 0-07-287648-4
1 2 3 4 5 توجولا، ميكا؛ وولسويك، غيدو (1 ديسمبر 2004). "ما الذي يحدد الموازين المالية؟ دراسة تجريبية في محددات التغيرات في موازين منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية" . روتشستر، نيويورك. SSRN 631669 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
↑ إشنباخ، فيليكس؛ شوكنخت، لودجر (1 نوفمبر 2002). "إعادة النظر في التكاليف المالية لعدم الاستقرار المالي" . روتشستر، نيويورك. SSRN 358441 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
↑ وو، جايجون (2003). "المحددات الاقتصادية والسياسية والمؤسسية للعجز العام" . مجلة الاقتصاد العام . 87 ( 3-4 ): 387-426 . doi : 10.1016/S0047-2727(01)00143-8 . ISSN 0047-2727 .
1 2 روبنسون، جيمس؛ أسيموغلو، دارون (2006). الأصول الاقتصادية للديكتاتورية والديمقراطية . كامبريدج، المملكة المتحدة: مطبعة جامعة كامبريدج.
↑ كونتوبولوس، يانوس؛ بيروتي، روبرتو (1999). "تجزئة الحكومة ونتائج السياسة المالية: أدلة من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية" . المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية: 81-102 .{{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
↑ هالربرغ، مارك؛ ستراوخ، رولف؛ فون هاغن، يورغن (1 ديسمبر 2004). "تصميم القواعد المالية وأشكال الحوكمة في دول الاتحاد الأوروبي" . روتشستر، نيويورك. SSRN 617812 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
↑ هينيز، ويتولد (2002). "البيئة المؤسسية للاستثمار في البنية التحتية" . التغيير الصناعي والشركاتي . 11 (2): 355-389 . doi : 10.1093/icc/11.2.355 .
↑ زاك (2 فبراير 2021). "كيفية استخدام المتغيرات الصورية في تحليل الانحدار" . ستاتولوجي . تم الاسترجاع في 28 أبريل 2022 .
↑ بوخس، أوريليا؛ سوغيل، نيلز (1 أبريل 2022). "الأداء المالي وإعادة انتخاب وزراء المالية - أدلة من الكانتونات السويسرية" (ملف PDF) . الاختيار العام . 191 (1): 31-49 . doi : 10.1007/s11127-021-00949-z . ISSN 1573-7101 . تاريخ الاسترجاع: 7 يونيو 2025 .
↑ ستيفن أ. فينكلر (2005)، الإدارة المالية للمنظمات العامة والصحية وغير الربحية ، الطبعة الثانية، الفصل 11، الصفحات 442-443. بيرسون للتعليم، رقم ISBN 0-13-147198-8.
↑ أليسينا، أ.، فافيرو، س.، وجيافازي، ف. (2018). الخروج من الديون. التمويل والتنمية، 55(1)، 6-11.
↑ أوبراين، ماثيو (18 مارس 2013). "كل ما تحتاج لمعرفته حول كارثة بنك قبرص" . مجلة ذا أتلانتيك .
↑ "Dette Publique" .
١ ٢ الأكاديميات الوطنية للعلوم والهندسة والطب؛ قسم الصحة والطب؛ مجلس صحة السكان وممارسات الصحة العامة؛ لجنة الحلول المجتمعية لتعزيز المساواة الصحية في الولايات المتحدة؛ باسيو، أ.؛ نيغوسي، ي.؛ جيلر، أ.؛ وينشتاين، ج. ن. (٢٠١٧). وينشتاين، جيمس ن.؛ جيلر، إيمي؛ نيغوسي، يامروت؛ باسيو، ألينا (محررون). المجتمعات في العمل . doi : 10.17226/24624 . ISBN 978-0-309-45296-0PMID 28418632 {{cite book}}: صيانة CS1: أسماء متعددة: قائمة المؤلفين ( رابط )
1 2 "حلول السياسات للحد من التضخم - حلول السياسات للحد من التضخم - اللجنة الاقتصادية المشتركة للولايات المتحدة" .
↑ هدسون، بوب؛ هنتر، ديفيد؛ بيكهام، ستيفن (2019). "فشل السياسات وفجوة تنفيذها: هل يمكن لبرامج دعم السياسات أن تساعد؟" . تصميم السياسات وممارستها . 2 : 1-14 . doi : 10.1080/25741292.2018.1540378 . S2CID 188057401 .
1 2 3 4 5 6 7 8 "سياسة الرعاية الصحية: ما هي ولماذا هي مهمة؟ | USAHS" . أكتوبر 2021.
1 2 3 "أساسيات السياسة: مقدمة لعملية الميزانية الفيدرالية | مركز أولويات الميزانية والسياسة" . 7 مارس 2003.

روابط خارجية

[1] "صافي الإقراض/الاقتراض الحكومي العام، كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي" . www.imf.org . تاريخ الاطلاع: 28 أكتوبر 2025 .

[2] "قاعدة بيانات صندوق النقد الدولي" . Imf.org. 14 سبتمبر 2006. تم الاطلاع عليه في 1 فبراير 2013 .

[Blondal2004-3] بلوندال، جون (2004). "قضايا في ميزانية الاستحقاق" (ملف PDF) . مجلة منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية للميزانية . 4 (1): 103-119 . doi : 10.1787/budget-v4-art5-en . ISSN 1608-7143 .

[4] "تقدير الناتج المحتمل، وفجوات الناتج، وتوازنات الميزانية الهيكلية" . منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية . 1994. doi : 10.1787/533876774515 . تاريخ الاسترجاع: 28 أكتوبر 2025 .

[blogs.ft.com-5] 1 2 فايننشال تايمز - مارتن وولف - ركود الميزانية العمومية في الولايات المتحدة - يوليو 2012

[6] "المشكلة" . مدونة بول كروغمان . 28 ديسمبر 2011.

[7] وايزنثال، جو. "كبير الاقتصاديين في غولدمان ساكس يشرح أهم رسم بياني في العالم، وتوقعاته الكبيرة للاقتصاد الأمريكي" . بزنس إنسايدر .

[def1011-8] "الإنفاق بالعجز 101 - الجزء 1 : المعاملات الرأسية" بيل ميتشل، 21 فبراير 2009

[OECD_Definition-9] "مسرد المصطلحات الإحصائية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية: الميزان الأولي" . stats.oecd.org. مؤرشف من الأصل في 3 مارس 2016. تم الاطلاع عليه في 14 أغسطس 2011 .

[macroeconomics56-10] 1 2 مايكل بوردا وتشارلز ويبلوز (1995)، الاقتصاد الكلي الأوروبي ، الطبعة الثانية، الفصل 3.5.1، ص 56. مطبعة جامعة أكسفورد، ISBN 0-19-877468-0.

[ftic-myth-11] ديلو، كريس (15 فبراير 2010). "أسطورة العجز الهيكلي" . مجلة إنفستورز كرونيكل . فايننشال تايمز المحدودة . مؤرشف من الأصل في 31 مايو 2014. تم الاطلاع عليه في 19 مايو 2013 .

[12] مقال من جمعية المتقاعدين الأمريكية (AARP) حول الفجوة المالية

[13] "فيكري، ويليام. 1996. 15 مغالطة قاتلة في الأصولية المالية" . www.columbia.edu .

[14] هارفي س. روزن (2005)، المالية العامة ، الطبعة السابعة، الفصل 18، صفحة 464. ماكجرو هيل إروين، رقم ISBN 0-07-287648-4

[:0-15] 1 2 3 4 5 توجولا، ميكا؛ وولسويك، غيدو (1 ديسمبر 2004). "ما الذي يحدد الموازين المالية؟ دراسة تجريبية في محددات التغيرات في موازين منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية" . روتشستر، نيويورك. SSRN 631669 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=

[16] إشنباخ، فيليكس؛ شوكنخت، لودجر (1 نوفمبر 2002). "إعادة النظر في التكاليف المالية لعدم الاستقرار المالي" . روتشستر، نيويورك. SSRN 358441 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=

[17] وو، جايجون (2003). "المحددات الاقتصادية والسياسية والمؤسسية للعجز العام" . مجلة الاقتصاد العام . 87 ( 3-4 ): 387-426 . doi : 10.1016/S0047-2727(01)00143-8 . ISSN 0047-2727 .

[:1-18] 1 2 روبنسون، جيمس؛ أسيموغلو، دارون (2006). الأصول الاقتصادية للديكتاتورية والديمقراطية . كامبريدج، المملكة المتحدة: مطبعة جامعة كامبريدج.

[19] كونتوبولوس، يانوس؛ بيروتي، روبرتو (1999). "تجزئة الحكومة ونتائج السياسة المالية: أدلة من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية" . المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية: 81-102 .{{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=

[20] هالربرغ، مارك؛ ستراوخ، رولف؛ فون هاغن، يورغن (1 ديسمبر 2004). "تصميم القواعد المالية وأشكال الحوكمة في دول الاتحاد الأوروبي" . روتشستر، نيويورك. SSRN 617812 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=

[21] هينيز، ويتولد (2002). "البيئة المؤسسية للاستثمار في البنية التحتية" . التغيير الصناعي والشركاتي . 11 (2): 355-389 . doi : 10.1093/icc/11.2.355 .

[22] زاك (2 فبراير 2021). "كيفية استخدام المتغيرات الصورية في تحليل الانحدار" . ستاتولوجي . تم الاسترجاع في 28 أبريل 2022 .

[r719-23] بوخس، أوريليا؛ سوغيل، نيلز (1 أبريل 2022). "الأداء المالي وإعادة انتخاب وزراء المالية - أدلة من الكانتونات السويسرية" (ملف PDF) . الاختيار العام . 191 (1): 31-49 . doi : 10.1007/s11127-021-00949-z . ISSN 1573-7101 . تاريخ الاسترجاع: 7 يونيو 2025 .

[24] ستيفن أ. فينكلر (2005)، الإدارة المالية للمنظمات العامة والصحية وغير الربحية ، الطبعة الثانية، الفصل 11، الصفحات 442-443. بيرسون للتعليم، رقم ISBN 0-13-147198-8.

[25] أليسينا، أ.، فافيرو، س.، وجيافازي، ف. (2018). الخروج من الديون. التمويل والتنمية، 55(1)، 6-11.

[26] أوبراين، ماثيو (18 مارس 2013). "كل ما تحتاج لمعرفته حول كارثة بنك قبرص" . مجلة ذا أتلانتيك .

[27] "Dette Publique" .

[auto1-28] ١ ٢ الأكاديميات الوطنية للعلوم والهندسة والطب؛ قسم الصحة والطب؛ مجلس صحة السكان وممارسات الصحة العامة؛ لجنة الحلول المجتمعية لتعزيز المساواة الصحية في الولايات المتحدة؛ باسيو، أ.؛ نيغوسي، ي.؛ جيلر، أ.؛ وينشتاين، ج. ن. (٢٠١٧). وينشتاين، جيمس ن.؛ جيلر، إيمي؛ نيغوسي، يامروت؛ باسيو، ألينا (محررون). المجتمعات في العمل . doi : 10.17226/24624 . ISBN 978-0-309-45296-0PMID 28418632 {{cite book}}: صيانة CS1: أسماء متعددة: قائمة المؤلفين ( رابط )

[auto2-29] 1 2 "حلول السياسات للحد من التضخم - حلول السياسات للحد من التضخم - اللجنة الاقتصادية المشتركة للولايات المتحدة" .

[30] هدسون، بوب؛ هنتر، ديفيد؛ بيكهام، ستيفن (2019). "فشل السياسات وفجوة تنفيذها: هل يمكن لبرامج دعم السياسات أن تساعد؟" . تصميم السياسات وممارستها . 2 : 1-14 . doi : 10.1080/25741292.2018.1540378 . S2CID 188057401 .

[auto-31] 1 2 3 4 5 6 7 8 "سياسة الرعاية الصحية: ما هي ولماذا هي مهمة؟ | USAHS" . أكتوبر 2021.

[auto3-32] 1 2 3 "أساسيات السياسة: مقدمة لعملية الميزانية الفيدرالية | مركز أولويات الميزانية والسياسة" . 7 مارس 2003.

[ 1 ]

أو

[

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

[ 24 ]

[ 25 ]

[ 26 ]

[ 27 ]

[ 28 ]

[ 29 ]

[ 30 ]

[ 31 ]

[ 32 ]

اللغة	العربية (RTL)
روابط موسوعية	30 رابطاً
المصدر الأصلي	ويكيبيديا ↗