بولسون وشركاه

تأسست شركة بولسون وشركاه المحدودة على يد جون بولسون، مؤسسها ورئيسها، في عام 1994.

استثمر بولسون في عدد من الشركات المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية والتي تُعدّ أهدافًا للاستحواذ، بهدف رفع سعر الاستحواذ عليها بصفته مساهمًا رئيسيًا. في عام 1997، عارض بولسون، الذي كان يمتلك حصة 6.2% في شركة واشنطن ناشونال، صفقة شركة بينكورب فاينانشال غروب البالغة 400 مليون دولار للاستحواذ على واشنطن ناشونال، واصفًا شروط الصفقة بأنها "غير كافية". وقد أثمر هذا الموقف المعارض عندما استحوذت شركة كونسيكو على واشنطن ناشونال مقابل 410 ملايين دولار.

في عام 2005، أقنع باولو بيليغريني، المحلل في شركة بولسون، جون بولسون بمخاطر ضعف معايير منح الائتمان، والإفراط في استخدام الرافعة المالية لدى المؤسسات المالية، والتسعير الخاطئ لمخاطر الائتمان، لا سيما في سوق الإسكان. ^{[ 6 ]} بدأ بولسون في " بيع " هذه المخاطر الائتمانية عن طريق شراء مشتقات مالية غامضة آنذاك تُعرف باسم مقايضات التخلف عن السداد، وذلك "للتأمين" على سندات الدين (لم تكن شركة بولسون تمتلك السندات التي "تؤمّنها"، بل كانت تعتقد فقط أنها ستتخلف عن السداد) التي اعتقدوا أنها ستنخفض قيمتها بسبب ضعف معايير منح الائتمان. استمرت الفقاعة في النمو خلال عامي 2005 و2006، لكنها بدأت في الانكماش بحلول عام 2007.

في صفقة لاحقة حظيت بتغطية إعلامية واسعة، قامت غولدمان ساكس بتجميع سندات دين مضمونة "اصطناعية" (CDO) تُسمى ABACUS 2007-AC1، حيث قام المستثمرون (مثل البنوك الأوروبية IKB Deutsche Industrie وABN Amro، وشركة التأمين ACA Financial Guaranty في نيويورك) ^{[ 7 ]} بتوفير "المركز الطويل" من خلال تحمل مخاطر سندات الرهن العقاري عالية المخاطر، مما وفر فعليًا لبولسون تأمينًا في حالة التخلف عن سداد هذه السندات. ^{[ 8 ]} أُبرمت الصفقة في أواخر أبريل 2007، وبعد عدة أشهر بدأت السندات بالتخلف عن السداد، وحقق بولسون في نهاية المطاف حوالي مليار دولار من خسائر هؤلاء المستثمرين. ^{[ 9 ] [ 10 ]} وبحسب التقارير، فقد ربح بولسون 15 مليار دولار من استثمار بقيمة 12.5 مليار دولار في عام 2007، أي بعائد يزيد عن 100%. ^{[ 11 ] [ 12 ]}

في عام 2008، استمرت نظرة بولسون التشاؤمية تجاه أسواق الائتمان. فقد اعتقد أن مشاكل الائتمان ستتجاوز قروض الرهن العقاري عالية المخاطر لتشمل الائتمان الاستهلاكي، وائتمان السيارات، والائتمان التجاري، وائتمان الشركات، مما سيُرهق المؤسسات المالية ويؤدي إلى إفلاس بعضها. دفع هذا بولسون إلى اتخاذ مراكز بيع على المكشوف في العديد من المؤسسات المالية الكبرى في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، والتي تميزت بمستويات عالية من الرافعة المالية، وتركز أصولها في قطاعات متدهورة، وارتفاع تكاليف الائتمان. وتشمل هذه القطاعات شركات تمويل الرهن العقاري، وشركات التمويل المتخصصة، والبنوك الإقليمية والوطنية والعالمية.

في سبتمبر 2008، راهن بولسون ضد أربعة من أكبر خمسة بنوك بريطانية، بما في ذلك رهان بقيمة 350 مليون جنيه إسترليني ضد بنك باركليز ، و292 مليون جنيه إسترليني ضد بنك رويال بنك أوف سكوتلاند ، و260 مليون جنيه إسترليني ضد بنك لويدز تي إس بي . ^{[ 13 ] [ 14 ]} وتشير التقارير إلى أن بولسون حقق أرباحًا إجمالية قدرها 280 مليون جنيه إسترليني بعد تقليص مركزه البيعي في بنك رويال بنك أوف سكوتلاند في يناير 2009. ^{[ 15 ] [ 16 ]}

ولحماية استثماراتهم، نجحت مؤسسة PCI وغيرها في منع محاولات الحد من عمليات حبس الرهن العقاري وإعادة هيكلة قروض الرهن العقاري. ^{[ 16 ] [ 17 ]}

يتمتع بولسون أيضاً بسجل حافل في الاستثمار في الديون المتعثرة وحالات الإفلاس وإعادة الهيكلة . وقد أسفرت الأزمة الاقتصادية الكبرى عن مستوى قياسي من حالات التخلف عن السداد والإفلاس في العديد من القطاعات، وكان بولسون مستثمراً رئيسياً في العديد منها، بما في ذلك إفلاس وتصفية بنك ليمان براذرز .

في نهاية عام 2008، عقب انهيار بنك ليمان براذرز والاضطرابات اللاحقة في الأسواق، أطلق بولسون صندوقًا مخصصًا لإعادة هيكلة و/أو إعادة تمويل شركات مثل البنوك الاستثمارية وصناديق التحوط وشركات التأمين والفنادق، التي كانت تعاني من ضغوط شطب أصول متعثرة مرتبطة بسوق الإسكان بقيمة تجاوزت 345 مليار دولار. كان بولسون يعتقد أن توفير رأس المال للشركات بأسعار متدنية سيمكنها من تجاوز الأزمة، بينما سيحقق هو أرباحًا من الانتعاش عن طريق الشراء عند أدنى مستويات السوق.

من بين بعض الممتلكات التي أفصح عنها بولسون في إفصاحاته بموجب النموذج 13F بتاريخ 30 يونيو 2009، مليونا سهم في غولدمان ساكس ، بالإضافة إلى 35 مليون سهم في ريجونز فاينانشال . ^{[ 28 ]} كما اشترى بولسون أسهمًا في بنك أوف أمريكا في ربيع عام 2009 عندما اضطر البنك إلى إعادة هيكلة ميزانيته العمومية بعد نتائج اختبارات الضغط التي أجرتها الحكومة الأمريكية، وذُكر أنه كان يمتلك حصة 1.22% في البنك عام 2011. ^{[ 29 ]} ووفقًا لبلومبيرغ، اشترى بولسون الأسهم متوقعًا أن يتضاعف سعر السهم بحلول عام 2011. ^{[ 30 ]}

استثمرت شركة بولسون في سيتي غروب ، وحققت أرباحًا بلغت مليار دولار في الفترة من عام 2009 وحتى نهاية عام 2010، وهو ما وصفه جون بولسون بأنه دليل على "إمكانات النمو الكبيرة للعديد من استثمارات إعادة الهيكلة التي أضفناها إلى محفظتنا وقدرتنا على تحقيق عوائد أعلى من المتوسط ​​في المراكز الكبيرة". ^{[ 31 ]}

في فبراير 2010، ارتبط اسم شركة PCI بإعادة هيكلة ورأس مال دار النشر هوتون ميفلين هاركورت . ^{[ 32 ]} وشمل الاتفاق إعادة هيكلة حوالي 4 مليارات دولار من ديونها البالغة 7 مليارات دولار عن طريق تحويلها إلى أسهم جديدة تُصدر لحاملي الديون الرئيسيين، وكان بولسون أحدهم. وبحسب التقارير، أصبح بولسون، من خلال هذا التحويل من الدين إلى الأسهم، أكبر مستثمر في أسهم الشركة. ^{[ 33 ]}

ومن بين تخصصات بولسون الأخرى الاستثمار في أحداث التصويت بالوكالة. ففي مايو 2008، شنّ كارل إيكان حملة تصويت بالوكالة في ياهو لاستبدال مجلس إدارتها ^{[ 34 ]} ، وأظهر ملف 13F للربع المنتهي في 31 مارس 2008 امتلاك بولسون 50 مليون سهم من أسهم ياهو. ^{[ 35 ]}

في عام 2020، أعادت شركة بولسون وشركاه جميع رؤوس أموال المستثمرين الخارجيين وتحولت إلى مكتب عائلي خاص ، مع التركيز على ثروة جون بولسون. ^{[ 2 ]}