إدارة الاستثمار المضمونة

كانت شركة إدارة الاستثمار المضمون ( AIM ) شركة لإدارة الأصول المؤسسية ذات تاريخ عريق في استراتيجيات الائتمان ، حيث كانت تدير ما يقرب من 15.2 مليار دولار أمريكي حتى تاريخ إفلاسها في يوليو 2023. ^{[ 3 ]} وقد وصفها مستثمرو الأسواق الثانوية بأنها "واحدة من أبرز صناديق التحوط في العالم ". ^{[ 4 ]}

كانت الشركة تُعرف سابقًا باسم BlueMountain Capital Management ، وقد استحوذت عليها شركة Assured Guaranty (AG) - وهي شركة قابضة للخدمات المالية مدرجة في البورصة ومقرها في برمودا - بدءًا من عام 2019. ^{[ 5 ]}

في عام 2023، استحوذت شركة Sound Point Capital Management (Sound Point)، وهي شركة خاصة لإدارة الأصول مقرها في الولايات المتحدة ، على الشركة . ^{[ 3 ]}

تأسست الشركة عام 2003 على يد زميلين من كلية الحقوق بجامعة هارفارد ، وهما أندرو فيلدشتاين وستيفن سيديرو. وفي العام نفسه، أطلقت الشركة صندوقها الرئيسي للتحوط الائتماني ذي القيمة النسبية بأصول مدارة تبلغ 300 مليون دولار . ^{[ 6 ]}

في عام 2012، وخلال أزمة خسائر التداول التي عانى منها بنك جيه بي مورغان تشيس ، كان صندوق التحوط "إيه آي إم" من بين المشاركين في السوق الذين اتخذوا مراكز معاكسة لمراكز مكتب الاستثمار الرئيسي في جيه بي مورغان . وكان مكتب الاستثمار الرئيسي، بقيادة المتداول برونو إكسيل - المعروف باسم "حوت لندن" - قد أنشأ مراكز كبيرة في مقايضات التخلف عن سداد الائتمان . واستغل صندوق "إيه آي إم" تحركات السوق الناتجة عن هذه الصفقات واسعة النطاق من خلال المراهنة ضد مراكز جيه بي مورغان. وقد بدأت هذه الصفقات المعاكسة في وقت مبكر من عام 2012، وساهمت في مكاسب "إيه آي إم" خلال فترة تقلبات السوق المرتبطة بأنشطة التداول في جيه بي مورغان. ^{[ 7 ]}

في أعقاب مكاسبها من صفقة "حوت لندن"، ارتفعت أصول الشركة المُدارة من 12 مليار دولار في عام 2012 إلى 18 مليار دولار بحلول عام 2013. ^{[ 8 ]} وفي الوقت نفسه، وسّعت الشركة نطاق خدماتها، وأطلقت خمس استراتيجيات جديدة بين عامي 2012 و2018. وبحلول عام 2016، بلغت أصول الشركة المُدارة ذروتها عند 23 مليار دولار. ^{[ 8 ]}

في 7 أغسطس/آب 2019، أعلنت شركة AG عن اتفاقية نهائية للاستحواذ على جميع حصص الملكية القائمة في شركة BlueMountain والكيانات التابعة لها مقابل مبلغ إجمالي قدره 160 مليون دولار أمريكي تقريبًا، قابل للتعديل وفقًا لشروط محددة. وبموجب إطار الصفقة، وافق أندرو فيلدشتاين، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي ورئيس قسم الاستثمار في BlueMountain ، على تولي منصب رئيس قسم الاستثمار ورئيس إدارة الأصول في AG، مع احتفاظه بمسؤولياته الحالية في BlueMountain. وقد تم تخصيص ما لا يقل عن 114.8 مليون دولار أمريكي من سعر الاستحواذ كمدفوعات نقدية، بينما يُحتمل تسوية المبلغ المتبقي وقدره 45.2 مليون دولار أمريكي من خلال مزيج من النقد أو إصدار أسهم عادية أو سند إذني لمدة عام واحد، وذلك وفقًا لتقدير AG. وشمل ذلك إصدارًا متوقعًا لأسهم عادية بقيمة 22.5 مليون دولار أمريكي لفيلدشتاين. بالإضافة إلى ذلك، تعهدت AG بتقديم 60 مليون دولار أمريكي كمساهمات أولية في رأس المال العامل لشركة BlueMountain عند إتمام الصفقة، مع تخصيص 30 مليون دولار أمريكي أخرى لاستخدامها خلال 12 شهرًا من تاريخ الإتمام. كما أعلنت الشركة عن نيتها توجيه 500 مليون دولار من محافظ شركاتها التابعة للضمانات المالية نحو منصة إدارة الأصول التابعة لشركة بلو ماونتن، بما في ذلك سندات القروض المضمونة ، والصناديق، والحسابات المُدارة بشكل منفصل ، على مدى ثلاث سنوات. ^{[ 9 ] [ 10 ]}

في الأول من أكتوبر/تشرين الأول 2019، أكملت شركة AG عملية الاستحواذ على شركة بلو ماونتن، بشروط تتوافق إلى حد كبير مع تلك التي تم الكشف عنها في 7 أغسطس/آب 2019. وشملت الصفقة شراء جميع حصص الملكية القائمة في بلو ماونتن والكيانات التابعة لها مقابل مبلغ إجمالي قدره 160 مليون دولار أمريكي تقريبًا. في ذلك الوقت، كانت بلو ماونتن تدير أصولًا بقيمة 18.9 مليار دولار أمريكي تقريبًا. تم تمويل الصفقة بالكامل نقدًا. بالإضافة إلى ذلك، أبرم فيلدشتاين اتفاقية منفصلة للاستحواذ على أسهم عادية في AG بقيمة 22.5 مليون دولار أمريكي خلال الشهرين التاليين، كدليل على التزامه تجاه الشركة. انضم فيلدشتاين، أحد مؤسسي بلو ماونتن، إلى AG بصفة كبير مسؤولي الاستثمار ورئيس إدارة الأصول. واستمر في شغل منصبي الرئيس التنفيذي وكبير مسؤولي الاستثمار في بلو ماونتن بعد عملية الاستحواذ. وصف دومينيك فريدريكو، رئيس AG ومديرها التنفيذي، عملية الاستحواذ بأنها خطوة تحويلية تجمع بين شركتين تتشاركان قيمًا ثقافية متوافقة وقدرات متكاملة. ^{[ 5 ] [ 11 ]}

في 22 سبتمبر 2020، كشفت شركة AG عن تغيير العلامة التجارية لشركتها التابعة لإدارة الأصول، والتي كانت تُعرف سابقًا باسم BlueMountain Capital Management، لتصبح الآن تحت اسم Assured Investment Management. وتركز الشركة على التمويل المهيكل، والائتمان المؤسسي والبلدي، والتمويل المدعوم بالأصول، واستراتيجيات الاستثمار الخاص. كما تستفيد AIM من خبرة AG المتخصصة في التمويل البلدي وأسواق الائتمان المهيكل كجزء من إطار عملها التشغيلي. ^{[ 12 ] [ 13 ]}

في 5 أبريل 2023، أفصحت شركة AG عن صفقة استراتيجية مع شركة ساوند بوينت، بموجبها وافقت AG على نقل كامل حصتها في شركة AIM ومعظم كيانات إدارة الأصول التابعة لها إلى ساوند بوينت. وفي الوقت نفسه، دخلت AG في شراكة مع ساوند بوينت لتكون مدير الائتمان البديل الحصري لشركة AG، حيث ستشرف على استثمارات مستقبلية بقيمة مليار دولار أمريكي في استراتيجيات الائتمان البديل، بما في ذلك أصول قائمة بقيمة 400 مليون دولار أمريكي حتى 31 ديسمبر 2022. وكجزء من الصفقة، ستحصل AG على حصة 30% في الكيان المدمج، مع إمكانية إجراء تعديلات بعد إتمام الصفقة. وستنقل الصفقة ما يقارب 15.2 مليار دولار أمريكي من الأصول المُدارة إلى ساوند بوينت، بما في ذلك حوالي 14.5 مليار دولار أمريكي في سندات القروض المضمونة (CLOs)، حتى التاريخ نفسه. وبعد إتمام الصفقة، من المتوقع أن تحتل ساوند بوينت، التي كانت تدير سابقًا 21.4 مليار دولار أمريكي في سندات القروض المضمونة (CLOs) و32 مليار دولار أمريكي من إجمالي الأصول المُدارة حتى 31 ديسمبر 2022، المرتبة الخامسة عالميًا بين أكبر مديري سندات القروض المضمونة (CLOs) من حيث حجم الأصول المُدارة. ستبقى شركة Assured Healthcare Partners ( AHP )، وهي شركة مستقلة لإدارة استثمارات الرعاية الصحية، غير مرتبطة بهذه الصفقة. وستحتفظ شركة AG بحقوقها في الأرباح المرتبطة بصناديق AHP وصندوق استثماري منفصل ذي أصل واحد تستثمر فيه. ^{[ 14 ] [ 15 ]}

في 3 يوليو 2023، أكملت شركة AG عملية دمج جميع عمليات إدارة الأصول التابعة لها تقريبًا، باستثناء AHP، مع شركة ساوند بوينت. واعتبارًا من 1 يوليو 2023، نقلت AG كامل حصصها في AIM والكيانات التابعة لها في مجال إدارة الأصول، باستثناء ما يتعلق بـ AHP، إلى ساوند بوينت، ورحّبت بانضمام 29 موظفًا من AIM إلى الشركة. بالتزامن مع ذلك، تم تفعيل اتفاقية استثمار تُعيّن ساوند بوينت مديرًا حصريًا للائتمان البديل لشركة AG، وتلتزم باستثمار ما يصل إلى مليار دولار أمريكي على المدى الطويل في استراتيجيات الائتمان البديل التي تديرها ساوند بوينت، بما في ذلك حوالي 400 مليون دولار أمريكي كانت تشرف عليها AIM سابقًا. في المقابل، حصلت AG على حصة ملكية بنسبة 30% في أعمال ساوند بوينت الموحدة، مع إمكانية إجراء تعديلات بعد إتمام الصفقة. بعد هذه الصفقة، أصبحت ساوند بوينت خامس أكبر مدير عالمي لصناديق القروض المضمونة (CLO) من حيث الأصول المُدارة. تم تعيين دومينيك فريدريكو، رئيس AG ومديرها التنفيذي، في مجلس إدارة ساوند بوينت. ^{[ 3 ] [ 16 ] [ 17 ]}

في 21 يوليو 2023، أعلنت شركة AG عن نقل حصتها في شركة AHP إلى كيان يسيطر عليه مؤسس الشركة، جيم بييري. وقد شغل بييري منصب الشريك الإداري وكبير مسؤولي الاستثمار في AHP منذ تأسيسها كشركة لإدارة الاستثمارات تركز على قطاع الرعاية الصحية. ^{[ 18 ] [ 19 ]}

كانت شركة AIM مثقلة بديون كبيرة لهيئة كهرباء بورتوريكو ( PREPA ) خلال الأزمة المالية التي عصفت بالجزيرة . انضمت الشركة إلى ائتلاف من صناديق التحوط والمؤسسات المالية لمعارضة الجهود التشريعية الرامية إلى منح بورتوريكو إمكانية الوصول إلى الحماية من الإفلاس . استعان هذا الائتلاف بالعديد من شركات الضغط ، بما في ذلك مجموعة DCI ، وتعاون مع منظمات محافظة لتصوير الإفلاس على أنه عملية إنقاذ ممولة من دافعي الضرائب . أثرت جهودهم على المناقشات في الكونغرس ، مما ساهم في تأخير تشريعات الإغاثة الفيدرالية. بعد إقرار الكونغرس لقانون الإشراف والإدارة والاستقرار الاقتصادي لبورتوريكو في يونيو 2016، أصدرت شركة Brave New Films - وهي شركة إنتاج يُشاع ارتباطها بجورج سوروس - فيلمين وثائقيين ينتقدان استثمارات AIM في PREPA . سلط الفيلمان الضوء على آثار أزمة الديون على نظامي الرعاية الصحية والتعليم في بورتوريكو . رفضت AIM التعليق على الفيلمين عند تواصل وسائل الإعلام معها. ^{[ 20 ] [ 21 ]}