كيان ذو غرض خاص

الكيان ذو الغرض الخاص ( SPE )، ويُسمى أيضًا مركبة ذات غرض خاص ( SPV ) أو شركة ذات غرض مالي ( FVC )، هو كيان قانوني (عادةً ما يكون شركة مساهمة محدودة أو، في بعض الأحيان، شركة تضامن محدودة ) يُنشأ لتحقيق أهداف محددة أو مؤقتة. تستخدم الشركات عادةً الكيانات ذات الغرض الخاص لعزل الشركة عن المخاطر المالية . التعريف الرسمي هو: "الكيان ذو الغرض الخاص هو منظمة معزولة ذات أغراض محددة مسبقًا وشخصية اعتبارية". ^{[ 1 ]}

عادةً ما تقوم الشركات بتحويل أصولها إلى كيانات ذات غرض خاص (SPE) لإدارتها، أو تستخدم هذه الكيانات لتمويل مشاريع ضخمة، محققةً بذلك مجموعة محددة من الأهداف دون تعريض الشركة بأكملها للخطر. كما تُستخدم هذه الكيانات بشكل شائع في عمليات التمويل المعقدة لفصل مستويات ضخ رأس المال المختلفة. ونظرًا لأنها تُنشأ وتُسجل عادةً في الملاذات الضريبية ، فإنها تتيح استراتيجيات للتهرب الضريبي غير متاحة في بلد المنشأ. وتُعدّ عملية إعادة الاستثمار إحدى هذه الاستراتيجيات. إضافةً إلى ذلك، تُستخدم هذه الكيانات عادةً لامتلاك أصل واحد وما يرتبط به من تراخيص وحقوق تعاقدية (مثل مبنى سكني أو محطة توليد طاقة)، ​​مما يُسهّل نقل ملكية هذا الأصل. وهي تُشكّل جزءًا لا يتجزأ من الشراكات بين القطاعين العام والخاص الشائعة في جميع أنحاء أوروبا، والتي تعتمد على هيكل تمويل المشاريع. ^{[ 2 ]}

قد تكون الكيانات ذات الأغراض الخاصة مملوكة لكيان واحد أو أكثر، وقد تشترط بعض السلطات القضائية ملكية أطراف معينة بنسب محددة. ومن المهم غالبًا ألا تكون هذه الكيانات مملوكة للكيان الذي تُنشأ لصالحه (الجهة الراعية). فعلى سبيل المثال، في سياق توريق القروض ، إذا كانت أداة التوريق مملوكة أو خاضعة لسيطرة البنك الذي تُؤمَّن قروضه، فسيتم دمج هذه الكيانات مع باقي مجموعة البنك لأغراض تنظيمية ومحاسبية وإفلاس، مما يُفقد التوريق جدواه. ولذلك، تُنشأ العديد من هذه الكيانات كشركات مستقلة ، حيث تُودع أسهمها في صناديق استئمانية خيرية ، ويُعيّن مديروها من قِبل شركة إدارة لضمان عدم وجود أي صلة بينها وبين الجهة الراعية.

من أسباب إنشاء كيانات ذات أغراض خاصة ما يلي:

• التوريق: تُستخدم الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPEs) عادةً لتوريق القروض (أو غيرها من المستحقات). ^{[ 3 ]} على سبيل المثال، قد يرغب أحد البنوك في إصدار سندات مدعومة برهن عقاري، تُسدد مدفوعاتها من مجموعة قروض. ومع ذلك، ولضمان أولوية حاملي هذه السندات في استلام مدفوعات القروض، يجب فصل هذه القروض قانونيًا عن التزامات البنك الأخرى. ويتم ذلك بإنشاء كيان ذي أغراض خاصة، ثم نقل القروض من البنك إلى هذا الكيان.
• تقاسم المخاطر: قد تستخدم الشركات الكيانات ذات الأغراض الخاصة لعزل مشروع/أصل عالي المخاطر قانونيًا عن الشركة الأم وللسماح للمستثمرين الآخرين بأخذ حصة من المخاطر.
• التمويل: تسمح الكيانات ذات الأغراض الخاصة متعددة المستويات بمستويات متعددة من الاستثمار والديون.
• نقل الأصول: العديد من التصاريح اللازمة لتشغيل بعض الأصول (مثل محطات توليد الطاقة) إما غير قابلة للتحويل أو يصعب نقلها. من خلال امتلاك شركة ذات غرض خاص (SPE) للأصل وجميع التصاريح، يمكن بيع الشركة كحزمة متكاملة، بدلاً من محاولة نقل العديد من التصاريح.
• للحفاظ على سرية الملكية الفكرية: على سبيل المثال، عندما بدأت شركتا إنتل وهيوليت باكارد في تطوير بنية معالج IA-64 (إيتانيوم)، أنشأتا كيانًا ذا غرض خاص يمتلك التكنولوجيا الفكرية الكامنة وراء المعالج.
• لتمكين العديد من الشركات، التي غالباً ما تشغل مواقع مختلفة في سلسلة القيمة ، من التعاقد مع هيئة عامة في صفقة شراكة بين القطاعين العام والخاص . ^{[ 4 ]}
• الهندسة المالية: تُستخدم الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPEs) غالبًا في مخططات الهندسة المالية التي تهدف أساسًا إلى التهرب الضريبي أو التلاعب بالبيانات المالية. ولعل قضية إنرون هي أشهر مثال على استخدام شركة للكيانات ذات الأغراض الخاصة لتحقيق هذا الهدف الأخير.
• الأسباب التنظيمية: يمكن أحيانًا إنشاء كيان ذي غرض خاص ضمن هيكل كيان مستقل للتحايل على القيود التنظيمية، مثل اللوائح المتعلقة بجنسية ملكية أصول معينة. ^{[ 5 ]}
• الاستثمار العقاري: تختلف معدلات الضرائب بين الدول على الأرباح الرأسمالية والأرباح الناتجة عن بيع العقارات. ويمكن أن يؤدي تأجير كل عقار لشركة منفصلة إلى خفض الضرائب المستحقة. ويمكن بيع وشراء هذه الشركات بدلاً من العقارات نفسها، مما يحول أرباح بيع العقارات إلى أرباح رأسمالية وبالتالي دفع ضرائب أقل.

كما هو الحال في الشركات، يجب أن يكون للكيان ذي الغرض الخاص (SPE) مُروِّج أو أكثر أو راعٍ أو أكثر. عادةً، تقوم الشركة الراعية بفصل الأصول أو الأنشطة عن باقي الشركة الأم وتأسيس كيان ذي غرض خاص. يُعدّ هذا الفصل للأصول مهمًا لطمأنة المستثمرين، حيث تُفصل الأصول أو الأنشطة عن الشركة الأم، وبالتالي لن يتأثر أداء الكيان الجديد بتقلبات أداء الشركة الأم. سيخضع الكيان ذو الغرض الخاص لمخاطر أقل، مما يوفر مزيدًا من الاطمئنان للمقرضين. الأهم هنا هو المسافة بين الشركة الراعية والكيان ذي الغرض الخاص. في حال عدم وجود مسافة كافية بين الراعي والكيان الجديد، لن يكون الأخير كيانًا ذا غرض خاص، بل مجرد شركة تابعة .

ينبغي أن يكون الكيان ذو الأغراض الخاصة الجيد قادراً على الاستقلال عن الشركة الأم. لكن هذا لا يحدث دائماً في الواقع. أحد أسباب انهيار كيان إنرون ذي الأغراض الخاصة هو تحوّله إلى أداة لتحقيق مصالح الشركة الأم، في انتهاكٍ للمعايير الاحترازية للتمويل والمحاسبة المؤسسية.

كانت الكيانات ذات الأغراض الخاصة إحدى الأدوات الرئيسية التي استخدمها المسؤولون التنفيذيون في شركة إنرون لإخفاء الخسائر وتزييف الأرباح، مما أدى إلى فضيحة إنرون عام 2001. كما استُخدمت هذه الكيانات لإخفاء الخسائر وتضخيم الأرباح من قبل مسؤولين تنفيذيين في شركة تاورز فاينانشال ، التي أعلنت إفلاسها عام 1994. وقد أُدين العديد من المسؤولين التنفيذيين في الشركة بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية، وقضوا أحكامًا بالسجن، ودفعوا غرامات. كما اتُهمت شركة إيفرغراند باستخدام كيانات ذات أغراض خاصة غير مسجلة في الدفاتر لإخفاء الديون. ^{[ 6 ]}

بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة (US GAAP) ، تُطبق مجموعة من معايير المحاسبة على الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPEs)، وأبرزها المعيار المحاسبي FIN 46R الذي يحدد كيفية دمج هذه الكيانات في البيانات المالية الموحدة. وهناك عدد من المعايير الأخرى التي تُطبق على مختلف المعاملات مع هذه الكيانات.

بموجب المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS)، يُعدّ المعيار المحاسبي الدولي رقم 27 هو المعيار ذو الصلة فيما يتعلق بتفسير التصنيف الدولي الموحد رقم 12 (التوحيد - الكيانات ذات الأغراض الخاصة). بالنسبة للفترات التي تبدأ في 1 يناير 2013 أو بعده، يحلّ المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية رقم 10 (البيانات المالية الموحدة) محلّ المعيار المحاسبي الدولي رقم 27 والتصنيف الدولي الموحد رقم 12.

• إنرون – شركة طاقة أمريكية مفلسة 
• FIN 46 – تفسير معيار المحاسبة الأمريكي (قرار مجلس معايير المحاسبة المالية بشأن توحيد الكيانات ذات المصالح المتغيرة) 
• شركة Instex – شركة ذات غرض خاص لتسهيل التجارة غير الدولارية مع إيران. صفحات تعرض أوصافًا مختصرة لأهداف إعادة التوجيه ، والتحايل على العقوبات المفروضة على إيران . 
• شركة ذات غرض خاص بموجب المادة 110 من قانون الضرائب الأيرلندي – هيكل قانوني أيرلندي معفى من الضرائب 
• كيان خارج الميزانية العمومية – أصل أو دين أو نشاط تمويلي غير مدرج في الميزانية العمومية للشركة 
• الهيكل اليتيم – كيان قانوني لا يمتلك فيه أحد حقوق الملكية 
• شركة استحواذ ذات غرض خاص – كيان تجاري تم إنشاؤه لأغراض الاستحواذ 
• صندوق استثمار خاص ذو غرض خاص ، مصطلح تجاري يحمل اسمًا مشابهًا
• مؤسسة – نوع من الكيانات القانونية بموجب قانون الشركات الهولندي 
• أداة استثمارية مهيكلة – مؤسسة مالية غير مصرفية 
• كيان ذو مصلحة متغيرة ( VIE ) – كيان قانوني ذو غرض خاص وأداة استثمارية 

^ أ:على سبيل المثال، من الشائع جدًا أن تمتلك كل ناقلة من ناقلات النفط كيانًا منفصلاً ذا غرض خاص في محاولة لتجنب المسؤولية الجماعية فيما يتعلق بقوانين مكافحة التلوث واسعة النطاق.