صعود المال

من قاعدة شيلوك المتعلقة برطل اللحم إلى مُرابي غلاسكو ، ومن "وعود الدفع" المنقوشة على ألواح الطين البابلية إلى النظام المصرفي لعائلة ميديشي ، يشرح البروفيسور فيرغسون أصول الائتمان والديون ، ولماذا تُعدّ شبكات الائتمان ضرورية لأي حضارة. ^{[ 2 ]}

كيف أصبح التمويل حكرًا على أصحاب النفوذ؟ من خلال ازدهار سوق السندات في إيطاليا خلال عصر النهضة . مع ظهور السندات، تحوّل تمويل الحروب وانتشر إلى شمال غرب أوروبا وعبر المحيط الأطلسي. وكان سوق السندات هو الذي جعل عائلة روتشيلد أغنى وأقوى عائلة في القرن التاسع عشر.

لماذا تُنتج أسواق الأسهم فقاعات وانهيارات؟ يعود البروفيسور فيرغسون إلى أصول شركات المساهمة في أمستردام وباريس، ويُجري مقارنات دقيقة بين الركود الكبير وفقاعة المسيسيبي في القرن الثامن عشر التي ارتبطت بالممول الاسكتلندي جون لو، وإفلاس شركة إنرون عام ٢٠٠١. ويُبين لماذا يمتلك البشر غريزة القطيع في الاستثمار ، ولماذا لا يستطيع أحد التنبؤ بدقة بموعد اندفاع السوق نحو الارتفاع.

الحياة مليئة بالمخاطر، ولذلك يلجأ الناس إلى التأمين . ولكن في مواجهة الكوارث غير المتوقعة، تتدخل الدولة. يسافر البروفيسور فيرغسون إلى نيو أورليانز بعد إعصار كاترينا ليسأل عن سبب عجز السوق الحرة عن توفير الحماية الكافية ضد الكوارث. يقوده بحثه عن إجابة إلى أصول التأمين الحديث في أوائل القرن التاسع عشر، وإلى نشأة دولة الرفاه في اليابان بعد الحرب .

بدا الأمر بسيطًا للغاية: منح أصول الدولة للشعب. ففي نهاية المطاف، ما هو الأساس الأمثل لديمقراطية الملكية العقارية من حملة خصخصة تشمل الإسكان ؟ تقول إحدى النظريات الاقتصادية إن الأسواق لا يمكنها العمل بدون قروض عقارية ، لأن رواد الأعمال لا يستطيعون إطلاق مشاريعهم إلا بالاقتراض بضمان أصولهم . ولكن ماذا لو جُمعت القروض العقارية معًا وبِيعت لأعلى مزايد؟

يُجري نيال فيرغسون بحثًا حول عولمة الاقتصاد الغربي والتوازن غير المستقر بين الصين والولايات المتحدة، وهما دولتان أساسيتان في هذا الاقتصاد. وبالنظر إلى آخر مرة ترسخت فيها العولمة - قبل الحرب العالمية الأولى - يجد تحولًا ملحوظًا، وهو أن الأموال اليوم تتدفق إلى الاقتصادات الناطقة بالإنجليزية من العالم النامي ، بدلًا من أن تخرج منه.

استخرجت إسبانيا كميات هائلة من الفضة من أمريكا الجنوبية ( إمبراطورية الإنكا ) حتى بدأت الفضة تفقد قيمتها؛ "المال ليس معدنًا، بل هو ثقة راسخة". ساهم كتاب فيبوناتشي " ليبر أباتشي " في تمهيد الطريق أمام أوروبا للتحول من الأرقام الرومانية إلى الأرقام العربية ، لا سيما في الحسابات التجارية والمحاسبية. ظهرت فكرة الفائدة في البندقية على يد مصرفيين يهود. تمكن آل ميديشي من التحايل على قوانين مكافحة الفائدة بفرض عمولة على تحويل العملات المختلفة. انتشرت سندات الحرب في فلورنسا ومدن إيطالية أخرى. ازداد ثراء التجار الهولنديين من خلال شراء التوابل من جزر الهند الشرقية وتجارتها في أوروبا.

ارتقى جون لو في صفوف الممولين الفرنسيين وأدار أكبر عملية احتيال هرمي في فرنسا. انهارت أسهم شركة المسيسيبي بعد فقدان الثقة في مستعمرات لويزيانا. تسببت المشاكل المالية في معاناة فرنسا لسنوات، ثم اندلعت الثورة عام 1789. حقق ناثان روتشيلد نجاحًا في سوق السندات الإنجليزية. ثم جندته الحكومة البريطانية لجلب الذهب والفضة إلى دوق ويلينغتون استعدادًا للحرب المستمرة. انتهت الحرب سريعًا، وانخفض سعر الذهب. أصدر الكونفدراليون الأمريكيون سندات قطنية لبيعها في إنجلترا لتمويل جهودهم في الحرب الأهلية. بمجرد سقوط نيو أورليانز في يد الاتحاد، انخفضت قيمة سندات القطن الكونفدرالية. توقفت إنجلترا عن الاستثمار في سندات القطن، وأصبح اقتصاد الكونفدرالية في خطر. كان البريطانيون يشحنون الأفيون من الهند إلى الصين، وهو ما يخالف القانون الصيني. عندما صادرت الصين الأفيون وأتلفت، أُرسلت البحرية البريطانية إلى هونغ كونغ . سحقت البحرية القوات الصينية وسيطرت على هونغ كونغ، وأنشأت شركات وخطوط سكك حديدية.

دمر إعصار كاترينا مدينة نيو أورليانز وكشف عن مشاكل في التأمين على المنازل. ابتكر رجلان دين اسكتلنديان تأمينًا على الحياة للأرامل الاسكتلنديات في القرن الثامن عشر. كانت اليابان أول قوة عظمى في العالم تُعنى بالرفاهية، وكان هدفها الأساسي جعل الناس أكثر ملاءمةً وصحةً للخدمة العسكرية. بعد أن استولى بينوشيه على السلطة في تشيلي بانقلاب عسكري وأصبح زعيمها، أصلحت تشيلي نظام التقاعد لديها للسماح للعمال بالاستثمار في صناديق التقاعد الخاصة . تحدث نيال فيرغسون مع كين غريفين وجورج سوروس عن صناديق التحوط والمشتقات المالية.

تأسست مؤسسة فاني ماي في ثلاثينيات القرن العشرين لإصلاح قروض الرهن العقاري لأصحاب المنازل، ضمن إصلاحات أخرى ضمن برنامج الصفقة الجديدة . كما أدى الفصل العنصري في الأحياء إلى فرض معدلات فائدة أعلى على ذوي البشرة الملونة. أدارت شركة إمباير للقروض والادخار عملية احتيال في الاستثمار العقاري، تضخمت بشكل كبير وانهارت. في عام ١٩٨٩، عانت الأرجنتين من أزمة مالية بسبب التضخم المفرط . حققت قروض التمويل الأصغر نجاحًا بين النساء في بوليفيا . أما العلاقة بين الصين وأمريكا، التي يطلق عليها فيرغسون اسم "تشيميريكا"، فكانت علاقة مزدهرة، حيث أقرضت الصين أمريكا مبالغ طائلة، خرجت في نهاية المطاف عن السيطرة. تم منح عدد كبير جدًا من قروض الرهن العقاري عالية المخاطر، حيث عجز المقترضون عن سداد الفوائد.