آلية الاستقرار الأوروبية

📅 آخر تحديث: ٣١ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٣١ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 2 صور
الموسوعة الحرة

آلية الاستقرار الأوروبي ( ESM ) هي منظمة حكومية دولية مقرها مدينة لوكسمبورغ ، وتعمل بموجب القانون الدولي العام لصالح جميع الدول الأعضاء في منطقة اليورو التي صادقت على معاهدة حكومية دولية خاصة بآلية الاستقرار الأوروبي . تأسست في 27 سبتمبر 2012 كآلية حماية دائمة لمنطقة اليورو ، لضمان توفير وصول فوري إلى برامج المساعدة المالية للدول الأعضاء التي تواجه صعوبات مالية، بحد أقصى للإقراض يبلغ 500 مليار يورو. وقد حلت محل برنامجين تمويليين مؤقتين سابقين للاتحاد الأوروبي: مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (EFSF) وآلية الاستقرار المالي الأوروبية (EFSM).

ملخص

نصت معاهدة إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي على أن المنظمة ستُنشأ إذا صادقت الدول الأعضاء التي تمثل 90% من متطلبات رأس مالها على المعاهدة التأسيسية. [ 3 ] وقد تم تجاوز هذا الحد باستكمال ألمانيا عملية التصديق في 27 سبتمبر 2012، مما جعل المعاهدة سارية المفعول في ذلك التاريخ بالنسبة لستة عشر دولة من أصل سبعة عشر دولة عضواً في منطقة اليورو. أكملت إستونيا، الدولة المتبقية التي لم تساهم إلا بنسبة 0.19% من رأس المال، تصديقها في 4 أكتوبر 2012. [ 4 ] وكان من المقرر أن تدخل معاهدة منفصلة حيز التنفيذ في 1 يناير 2013، تُعدّل المادة 136 من معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي (TFEU) لتُجيز إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي بموجب قانون الاتحاد الأوروبي . إلا أن جمهورية التشيك ، آخر الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي آنذاك البالغ عددها 27 دولة والتي أكملت تصديقها على هذا التعديل، لم تفعل ذلك إلا في 23 أبريل 2013، مما أدى إلى تأجيل دخوله حيز التنفيذ حتى 1 مايو 2013. [ 5 ]

بدأ صندوق الاستقرار الأوروبي عملياته بعد اجتماع افتتاحي عُقد في 8 أكتوبر 2012. [ 6 ] [ 7 ] وقد حوّلت جميع الدول الأعضاء في الصندوق أول 40% من رأس المال المدفوع قبل الموعد النهائي المحدد في المعاهدة في 12 أكتوبر 2012. [ 8 ] يحق للدول الأعضاء في الصندوق التقدم بطلب للحصول على خطة إنقاذ إذا كانت تواجه صعوبات مالية أو إذا كان قطاعها المالي يُشكّل تهديدًا للاستقرار ويحتاج إلى إعادة رسملة. وتشترط خطط الإنقاذ من الصندوق توقيع الدول الأعضاء أولًا على مذكرة تفاهم ، تُحدد برنامجًا للإصلاحات أو الضبط المالي اللازمين لاستعادة الاستقرار المالي. ومن الشروط الأساسية الأخرى للحصول على خطة إنقاذ من الصندوق أن تكون الدولة العضو قد صادقت على الميثاق المالي الأوروبي . عند التقدم بطلب للحصول على دعم من الصندوق، تقوم الترويكا ( المفوضية الأوروبية والبنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي ) بتحليل وتقييم الدولة المعنية في جميع مسائل الاستقرار المالي ذات الصلة لتحديد أي من برامج الدعم الخمسة المختلفة التي ينبغي تقديمها. [ 9 ]

اعتبارًا من أبريل 2013، وافق صندوق الاستقرار الأوروبي على برنامجين لاتفاقية تسهيل المساعدة المالية (FAFA)، حيث خُصص ما يصل إلى 100 مليار يورو لإعادة رسملة البنوك الإسبانية، [ 10 ] و9 مليارات يورو كمدفوعات لقبرص ضمن برنامج إنقاذ سيادي للدولة. وقد مُوِّلَت عملية إعادة رسملة البنوك القبرصية عن طريق تحويل الودائع المصرفية إلى أسهم. [ 11 ] [ 12 ]

تاريخ

في أعقاب أزمة الديون السيادية الأوروبية التي أدت إلى إقراض دول الاتحاد الأوروبي، برزت جهودٌ لإصلاح آلية عمل منطقة اليورو في حال وقوع أزمة. وقد أسفر ذلك، من بين أمور أخرى، عن إنشاء آلية إقراض: مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (EFSF) وآلية الاستقرار المالي الأوروبية (EFSM). وكان من المفترض أن تقوم هاتان الآليتان، بالتعاون مع صندوق النقد الدولي ، بإقراض دول الاتحاد الأوروبي المتعثرة، على غرار ما يفعله البنك المركزي الأوروبي مع البنوك الأوروبية. إلا أن مرفق الاستقرار المالي الأوروبي وآلية الاستقرار المالي الأوروبية كانا إجراءً مؤقتًا فقط (ينتهي العمل بهما في عام 2013)، ويعود ذلك جزئيًا إلى عدم وجود أساس قانوني لهما في معاهدات الاتحاد الأوروبي.

لحل هذه المسألة، رأت الحكومة الألمانية ضرورة تعديل المعاهدة. فبعد التصديق الصعب على معاهدة لشبونة ، عارضت دولٌ وشخصياتٌ سياسيةٌ عديدة إعادة فتح باب تعديل المعاهدة، كما عارضت الحكومة البريطانية أي تغييرات تمس المملكة المتحدة. [ 13 ] [ 14 ] إلا أنه بعد حصول ألمانيا على دعم الرئيس الفرنسي نيكولا ساركوزي [ 15 ]، نالت دعم المجلس الأوروبي في أكتوبر/تشرين الأول 2010 لمعاهدة جديدة. وكان من شأن هذا التعديل أن يكون تعديلاً بسيطاً لتعزيز العقوبات وإنشاء آلية إقراض دائمة. ولم يكن هذا التعديل ليُلبي مطلب ألمانيا بجعل إلغاء حق التصويت عقوبةً، إذ يتطلب ذلك تعديلاً أعمق للمعاهدة. سيتم تصميم المعاهدة بحيث لا تكون هناك حاجة إلى استفتاءات، مما يوفر الأساس لعملية تصديق سريعة، بهدف التصديق عليها بالكامل ودخولها حيز التنفيذ في يوليو 2012. وفي هذه الحالة، كان من المقرر أن تتعايش مع آلية الإقراض المؤقتة (EFSF) لمدة عام واحد، حيث كان من المقرر أن تنتهي صلاحية آلية الإقراض المؤقتة (EFSF) كمرفق إنقاذ في 1 يوليو 2013. [ 3 ]

أساس المعاهدة

تعديل المادة 136 من معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي

في 16 ديسمبر/كانون الأول 2010، وافق المجلس الأوروبي على تعديلٍ من سطرين للمادة 136 من معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي (TFEU)، [ 16 ] يمنح آلية الاستقرار الأوروبي (ESM) شرعيةً قانونية ، [ 17 ] وكان الهدف منه تجنب أي استفتاءات. يُغيّر التعديل ببساطة معاهدات الاتحاد الأوروبي للسماح بإنشاء آلية دائمة. [ 18 ] وفي مارس/آذار من العام التالي، وافق القادة أيضًا على معاهدة منفصلة خاصة بمنطقة اليورو فقط، تُنشئ آلية الاستقرار الأوروبي نفسها. [ 19 ]

في مارس 2011، وافق البرلمان الأوروبي على تعديل المعاهدة بعد تلقيه تأكيدات بأن المفوضية الأوروبية ، بدلاً من دول الاتحاد الأوروبي، ستلعب "دوراً محورياً" في إدارة آلية الاستقرار الأوروبي، على الرغم من رغبته في أن تكون أكثر انخراطاً في وقت سابق، [ 20 ] [ 21 ] ووقعت عليه جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي البالغ عددها 27 دولة في 25 مارس 2011. وينص التعديل على ما يلي:

يجوز للدول الأعضاء التي تستخدم اليورو كعملة إنشاء آلية استقرار تُفعّل عند الضرورة القصوى لضمان استقرار منطقة اليورو ككل. ويخضع منح أي مساعدة مالية مطلوبة بموجب هذه الآلية لشروط صارمة.

يُجيز التعديل لدول منطقة اليورو إنشاء آلية استقرار لحماية العملة الموحدة، ضمن إطار قانون الاتحاد الأوروبي . وهذا يعني أن المعاهدة الحكومية الدولية القائمة، التي أنشأت آلية الاستقرار الأوروبي خارج إطار الاتحاد الأوروبي ودخلت حيز النفاذ في 27 سبتمبر/أيلول 2012، قد تُنقل لاحقًا لتصبح جزءًا من إطار الاتحاد الأوروبي بمجرد دخول تعديل المادة 136 من معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي حيز النفاذ. وقد صُممت آلية الاستقرار الأوروبي المنشأة بموجب المعاهدة الحكومية الدولية لتكون متوافقة تمامًا مع قانون الاتحاد الأوروبي القائم، وقضت محكمة العدل الأوروبية في نوفمبر/تشرين الثاني 2012 بأن "حق الدولة العضو في إبرام معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي والتصديق عليها لا يخضع لدخول تعديل معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي حيز النفاذ". [ 22 ] دخل تعديل معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي حيز النفاذ في 1 مايو/أيار 2013، بعد أن أصبحت جمهورية التشيك آخر دولة عضو تُصدّق على الاتفاقية وفقًا لمتطلباتها الدستورية. [ 5 ]

معاهدة إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي

إضافةً إلى معاهدة "تعديل معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي"، أُنشئت آلية الاستقرار الأوروبي بموجب معاهدة بين دول منطقة اليورو، سُميت " معاهدة إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي" ، والتي تُحدد تفاصيل كيفية عمل هذه الآلية. وقد وُقّعت معاهدتان رسميتان بهذا الاسم: الأولى في 11 يوليو/تموز 2011، والثانية في 2 فبراير/شباط 2012. وبعد أن تبيّن أن الأولى غير كافية، أُعدّت النسخة الثانية "لجعلها أكثر فعالية". [ 23 ] ووقّعت جميع الدول الأعضاء السبعة عشر في منطقة اليورو على نسخة 2012 في 2 فبراير/شباط 2012، وكان من المُخطط التصديق عليها ودخولها حيز التنفيذ بحلول منتصف عام 2012، وهو الموعد المُقرر لانتهاء صلاحية كلٍ من صندوق الاستقرار المالي الأوروبي وآلية الاستقرار المالي الأوروبي. وقد أُبرمت المعاهدة حصريًا من قِبل دول منطقة اليورو، وذلك لأسباب من بينها رفض المملكة المتحدة المشاركة في أي تكامل مالي. [ 24 ] [ 25 ]

دخلت معاهدة إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي حيز التنفيذ في 27 سبتمبر/أيلول 2012 بالنسبة لـ 16 دولة موقعة. [ 4 ] وأتمت إستونيا تصديقها في 3 أكتوبر/تشرين الأول 2012، بعد ستة أيام من دخول المعاهدة حيز التنفيذ. ومع ذلك، لم يُعقد الاجتماع الافتتاحي لآلية الاستقرار الأوروبي إلا في 8 أكتوبر/تشرين الأول، بعد دخول المعاهدة حيز التنفيذ بالنسبة لإستونيا. [ 4 ] وحصل اعتماد لاتفيا لليورو في 1 يناير/كانون الثاني 2014 على الموافقة النهائية من مجلس الشؤون الاقتصادية والمالية في 9 يوليو/تموز، [ 26 ] [ 27 ] مما جعلها مؤهلة للتقدم بطلب عضوية في آلية الاستقرار الأوروبي. [ 28 ] بعد موافقة حكومة لاتفيا على الانضمام إلى آلية الاستقرار الأوروبي في نوفمبر 2013، [ 29 ] انضمت لاتفيا في 21 فبراير 2014. [ 4 ] ودخلت المعاهدة حيز التنفيذ بالنسبة لها في 13 مارس 2014. [ 4 ] وستبلغ مساهمة لاتفيا في آلية الاستقرار الأوروبي 325 مليون يورو. [ 30 ] اعتمدت ليتوانيا اليورو في 1 يناير 2015، وانضمت إلى آلية الاستقرار الأوروبي في 14 يناير 2015، وأصبحت عضواً فيها في 3 فبراير 2015. [ 4 ] اعتمدت كرواتيا اليورو في 1 يناير 2023، وانضمت إلى آلية الاستقرار الأوروبي في 2 مارس 2023، وأصبحت عضواً فيها في 22 مارس 2023 عندما دخلت المعاهدة حيز التنفيذ بالنسبة لها. [ 4 ] اعتمدت بلغاريا اليورو في 1 يناير 2026، وانضمت إلى آلية الاستقرار الأوروبي في 9 يونيو 2026، وأصبحت عضواً فيها في 29 يونيو 2026. [ 4 ]

استجابة آلية الاستقرار الأوروبي لأزمة جائحة كوفيد-19

لدعم الدول الأعضاء المتضررة من جائحة كوفيد-19 ، علّق المجلس الأوروبي القواعد المالية - بما في ذلك آلية الاستقرار الأوروبي - مطبقًا بند الإعفاء العام من ميثاق الاستقرار والنمو في 23 مارس 2020 [ 31 ] ، ووافق على صندوق إنعاش ضخم بقيمة 750 مليار يورو، تحت مسمى " الجيل القادم من الاتحاد الأوروبي" (NGEU)، في 23 يوليو 2020 [ 32 ] . من جانبها، عرضت آلية الاستقرار الأوروبي قروضًا بقيمة 240 مليار يورو في مايو 2020 [ 33 ]، لكن لم تقبل أي دولة القرض [ 34 ] [ 35 ] . يهدف صندوق NGEU إلى الاستثمار لمواجهة التراجع الاقتصادي الناجم عن كوفيد-19، بينما تُعرف آلية الاستقرار الأوروبي بإنقاذ البنوك الخاصة، مما يزيد الدين العام ويؤدي بالتالي إلى سحب الاستثمارات [ 36 ] .

إصلاح معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي (منذ عام 2020)

في يونيو 2015، صدرت خطة محدثة لإصلاح الاتحاد النقدي الأوروبي، تنص على أنه على المدى المتوسط ​​(بين يوليو 2017 و2025) ينبغي تحويل آلية الاستقرار الأوروبي من اتفاقية حكومية دولية إلى اندماج كامل في إطار قانون الاتحاد الأوروبي، بحيث تُطبق على جميع الدول الأعضاء في منطقة اليورو بموجب الاختصاص المنصوص عليه في المادة 136 المعدلة من معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي بحلول عام 2025. [ 37 ] وفي ديسمبر 2017، نُشرت مقترحات المفوضية الأوروبية لإنشاء صندوق نقد أوروبي ليحل محل آلية الاستقرار الأوروبي. [ 38 ] [ 39 ]

بعد التردد في دمج آلية الاستقرار الأوروبي في قانون الاتحاد الأوروبي، وافق وزراء المالية في مجموعة اليورو ، في 30 نوفمبر/تشرين الثاني 2020 ، على تعديل المعاهدات التي تحدد شكل آلية الاستقرار الأوروبي وصندوق الحل الموحد ، [ 40 ] على أن تصادق عليها جميع الدول الأعضاء في منطقة اليورو. وقد تعطل اقتراح الإصلاح لعدة أشهر بسبب استخدام الحكومة الإيطالية حق النقض (الفيتو). [ 41 ] وتشمل التعديلات المقترحة ما يلي: [ 42 ] [ 43 ]

  • إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي كـ "ضمانة" لصندوق الحل الموحد (SRF)، من خلال خط ائتمان متجدد.
  • إصلاح حوكمة آلية الاستقرار الأوروبي
  • الإلزام بإدخال بنود العمل الجماعي أحادية الجانب في السندات السيادية الجديدة الصادرة في منطقة اليورو
  • تغييرات في معايير الأهلية لأدوات المساعدة المالية الاحترازية
  • توضيحات وتوسيعات لولاية آلية الاستقرار الأوروبي بشأن الحوكمة الاقتصادية؛

وُقِّعت تعديلات معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي في 27 يناير/كانون الثاني 2021 من قِبَل جميع الدول الأعضاء في منطقة اليورو، ولا يزال التصديق عليها جارياً من قِبَل برلمانات الدول الأعضاء. [ 44 ] وبحلول منتصف عام 2023، صدَّقت جميع الدول الأعضاء في منطقة اليورو، باستثناء إيطاليا، على الاتفاقية المعدِّلة لمعاهدة آلية الاستقرار الأوروبي. وفي ديسمبر/كانون الأول 2023، صوَّت مجلس النواب الإيطالي ضد التصديق على تعديلات معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي، ما أدّى إلى تعليق إتمام إصلاح معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي. [ 45 ]

منظمة

آلية الاستقرار الأوروبي (ESM) هي منظمة حكومية دولية تأسست بموجب القانون الدولي العام ، ومقرها مدينة لوكسمبورغ . تضم حوالي 145 موظفًا، وهم مسؤولون أيضًا عن صندوق الاستقرار المالي الأوروبي (EFSF) . يرأس المنظمة مدير عام يُعيّن لمدة خمس سنوات. عُيّن أول مدير عام، كلاوس ريغلينغ، في عام 2012.

تعيّن كل دولة عضو محافظًا (ونائبًا له) لمجلس المحافظين، الذي يرأسه إما رئيس مجموعة اليورو أو رئيس منتخب من بين المحافظين أنفسهم. [ 8 ] [ 19 ] في عام 2012، عُيّن جان كلود يونكر (لوكسمبورغ) في هذا المنصب. [ 46 ] يتألف المجلس من وزراء مالية الدول الأعضاء. ويتألف مجلس الإدارة من 20 عضوًا "ذوي كفاءة عالية في الشؤون الاقتصادية والمالية". وتعيّن كل دولة عضو مديرًا واحدًا ونائبًا له. [ 46 ]

أدوات الدعم المالي

يمكن للدول الأعضاء في آلية الاستقرار الأوروبي (ESM) التقدم بطلب للحصول على خطة إنقاذ من خلال هذه الآلية إذا كانت تعاني من صعوبات مالية أو إذا كان قطاعها المالي يشكل تهديدًا للاستقرار ويحتاج إلى إعادة رسملة. وتشترط خطة الإنقاذ هذه توقيع الدول الأعضاء أولًا على مذكرة تفاهم تحدد برنامجًا للإصلاحات أو الضبط المالي اللازمين لاستعادة الاستقرار المالي. ومن الشروط المسبقة الأخرى للحصول على خطة الإنقاذ، بدءًا من 1 مارس 2013، أن تكون الدولة العضو قد صادقت تصديقًا كاملًا على الميثاق المالي الأوروبي . وعند التقدم بطلب للحصول على دعم من آلية الاستقرار الأوروبي، ستقوم ما يُسمى بالترويكا ( المفوضية الأوروبية ، والبنك المركزي الأوروبي ، وصندوق النقد الدولي ) بتحليل وتقييم الدولة المعنية في جميع مسائل الاستقرار المالي ذات الصلة، وذلك لتحديد ما إذا كان ينبغي تقديم واحد أو أكثر من برامج الدعم الخمسة المختلفة التالية: [ 47 ]

  1. قرض دعم الاستقرار ضمن برنامج التكيف الاقتصادي الكلي (قرض الإنقاذ السيادي): "يُمنح هذا القرض إذا لم يعد بإمكان الدولة الاعتماد على أسواق رأس المال لتغطية احتياجاتها المالية. وستركز مذكرة التفاهم المشروطة الموقعة على متطلبات ضبط الأوضاع المالية والإصلاحات الهيكلية لتحسين الاستقرار المالي السيادي."
  2. برنامج إعادة رسملة البنوك: "يُمنح هذا البرنامج إذا كانت جذور الأزمة تكمن أساسًا في القطاع المالي، ولا ترتبط ارتباطًا مباشرًا بالسياسات المالية أو الهيكلية على مستوى الدولة، مع سعي الحكومة لتمويل إعادة الرسملة بتكاليف اقتراض مستدامة. ولن يقدم آلية الاستقرار الأوروبي حزمة دعم لإعادة رسملة البنوك إلا إذا ثبت أن السوق الخاص والدولة العضو غير قادرين على إجراء إعادة الرسملة المطلوبة بمفردهما، دون التسبب في زيادة الضغط المالي أو عدم الاستقرار. ويُحدد حجم إعادة الرسملة المطلوبة من خلال اختبار تحمل، لحساب المبلغ اللازم لإصلاح القطاع المالي بالكامل للقضاء على جميع مواطن الضعف. ويُخصص الدعم المقدم من هذه الحزمة من آلية الاستقرار الأوروبي لإعادة رسملة البنوك، ولا يجوز استخدامه لأي غرض آخر. كما أن اتفاقية مذكرة التفاهم المشروطة الموقعة ستغطي فقط متطلبات الإصلاح/التغييرات في القطاع المالي، ضمن مجالات الرقابة المالية وحوكمة الشركات والقوانين المحلية المتعلقة بإعادة الهيكلة/الحل."
  3. المساعدة المالية الاحترازية (PCCL/ECCL): "تشمل هذه المساعدة إنشاء "خطوط ائتمان" متاحة يمكن للدولة العضو في آلية الاستقرار الأوروبي (ESM) الاستفادة منها عند الحاجة المفاجئة. ويُقدَّم هذا الدعم لأعضاء آلية الاستقرار الأوروبي الذين تتمتع أوضاعهم الاقتصادية حاليًا بمتانة كافية للحفاظ على استمرارية وصولهم إلى التمويل السوقي، ولكنهم في وضع هش يستدعي إنشاء شبكة أمان كافية (ضمان مالي) للمساعدة في ضمان استمرارية وصولهم إلى التمويل السوقي. وستركز اتفاقية مذكرة التفاهم المشروطة الموقعة على متطلبات الضبط المالي والإصلاحات الهيكلية لتحسين الاستقرار المالي السيادي."
  4. مرفق دعم السوق الأولية (PMSF): "يمكن لآلية الاستقرار الأوروبي (ESM) تنفيذ عمليات شراء السندات في السوق الأولية، بالإضافة إلى تقديم قروض منتظمة ضمن برنامج تعديل الاقتصاد الكلي أو سحب الأموال بموجب برنامج احترازي. يُستخدم هذا المرفق بشكل أساسي قرب نهاية برنامج التعديل لتسهيل عودة الدولة إلى السحب من السوق، والحد من مخاطر فشل مزاد السندات. الهدف هو أن يكتتب السوق الخاص في 50% من مزاد السندات، بينما تغطي آلية الاستقرار الأوروبي النسبة المتبقية البالغة 50%. في حال تبين أن مشاركة السوق الخاص ضئيلة، سيتم إلغاء مرفق دعم السوق الأولية، واستبداله بتحويل إضافي للأموال من برنامج الاقتصاد الكلي/البرنامج الاحترازي. لن يكون هناك اتفاقية مذكرة تفاهم إضافية لهذه الحزمة من الدعم، حيث ستكون الشروط مطابقة لشروط برنامج قرض الإنقاذ السيادي / البرنامج الاحترازي القائم ."
  5. مرفق دعم السوق الثانوية (SMSF): يهدف هذا المرفق إلى دعم الأداء الجيد لأسواق الدين الحكومية لأعضاء آلية الاستقرار الأوروبي (ESM) في الظروف الاستثنائية التي يهدد فيها نقص سيولة السوق الاستقرار المالي، مع خطر دفع أسعار الفائدة السيادية إلى مستويات غير مستدامة وخلق مشاكل في إعادة التمويل للنظام المصرفي للعضو المعني. ويهدف تدخل آلية الاستقرار الأوروبي في السوق الثانوية إلى تمكين صناعة السوق بما يضمن سيولة سوق الدين ويحفز المستثمرين على المشاركة بشكل أكبر في تمويل أعضاء آلية الاستقرار الأوروبي. ويمكن تقديم هذه الأداة إما كدعم مستقل، أو بالاشتراك مع دعم من أي من الأدوات الأربع الأخرى. ولن تكون هناك حاجة إلى اتفاقية مذكرة تفاهم إضافية لأعضاء آلية الاستقرار الأوروبي الذين يتلقون بالفعل قرض إنقاذ سيادي / برنامج احترازي ؛ ولكن من البديهي أن الدولة غير المشمولة بالبرنامج (والتي تتمتع باستقرار مالي جيد، باستثناء مشكلة السيولة) ستحتاج إلى توقيع اتفاقية مذكرة تفاهم وفقًا للشروط السياسية التي تحددها المفوضية الأوروبية بالتنسيق مع البنك المركزي الأوروبي.

بهدف تعزيز الاستقرار المالي لمنطقة اليورو، قرر البنك المركزي الأوروبي في 6 سبتمبر/أيلول 2012 تنفيذ برنامج شراء سندات مجاني غير محدود لخفض العائدات ( برنامج دعم المعاملات النقدية المباشرة ) لجميع دول منطقة اليورو المشمولة ببرامج إنقاذ سيادية أو برامج احترازية من صندوق الإنقاذ المالي الأوروبي/آلية الاستقرار الأوروبي، وذلك في حال -ولمدة- معاناة الدولة من عوائد سندات مرتفعة بشكل مفرط؛ ولكن فقط عندما تستعيد الدولة إمكانية الوصول الكامل إلى تمويل السوق، وفقط إذا كانت لا تزال ملتزمة بجميع بنود مذكرة التفاهم الموقعة. [ 48 ] [ 49 ] أما الدول التي تتلقى برنامجًا احترازيًا بدلاً من برنامج إنقاذ سيادي، فستتمتع بحكم التعريف بإمكانية الوصول الكامل إلى السوق، وبالتالي ستكون مؤهلة للحصول على دعم المعاملات النقدية المباشرة إذا كانت تعاني أيضًا من ارتفاع أسعار الفائدة على سنداتها الحكومية. أما فيما يتعلق بالدول التي تتلقى خطة إنقاذ سيادية (أيرلندا والبرتغال واليونان)، فلن تكون مؤهلة للحصول على دعم برنامج المعاملات النقدية المباشرة (OMT) قبل أن تستعيد قدرتها الكاملة على الوصول إلى السوق، وهو ما يُعرّفه البنك المركزي الأوروبي بأنه اللحظة التي تنجح فيها الدولة في إصدار سلسلة جديدة من السندات الحكومية لأجل عشر سنوات في سوق رأس المال الخاص. [ 48 ] [ 50 ]

في البداية، لم يُسمح لصندوق الاستقرار المالي الأوروبي (EFSF) وآلية الاستقرار الأوروبي (ESM) إلا بتقديم قروض الاستقرار المالي مباشرةً للدول ذات السيادة، ما يعني أن حزم إعادة رسملة البنوك المقدمة كانت تُدفع أولاً للدولة ثم تُحوّل إلى القطاع المالي المتضرر؛ وبالتالي، كانت هذه الأنواع من القروض تُحتسب ضمن الدين الوطني للدولة ذات السيادة، مما يؤثر سلبًا على نسبة الدين الإجمالي إلى الناتج المحلي الإجمالي وتصنيفها الائتماني. على سبيل المثال، استُخدم هذا النظام عندما أنشأت آلية الاستقرار الأوروبي برنامج دعم إعادة رسملة البنوك في إسبانيا في الفترة 2012-2013.

في قمة الاتحاد الأوروبي المنعقدة في 19 أكتوبر 2012، تقرر أن تُدفع حزم إعادة رسملة البنوك التابعة لآلية الاستقرار الأوروبي (ESM) في المستقبل (بدءًا من إنشاء هيئة الرقابة المصرفية الأوروبية في 4 نوفمبر 2014 [ 51 ] ) مباشرةً إلى القطاع المالي فقط، بحيث لا تُحتسب ضمن ديون الدولة في الإحصاءات. [ 52 ] [ 53 ] وقد فعّلت آلية الاستقرار الأوروبي إطار "إعادة رسملة البنوك المباشرة" المُقرر اعتبارًا من ديسمبر 2014، كأداة دعم نهائية جديدة للبنوك ذات الأهمية النظامية في مرحلة التعافي/الحل، إذا ما تبين أن هذه البنوك بحاجة إلى تلقي أموال إضافية لإعادة الرسملة بعد عمليات الإنقاذ الداخلي التي يقوم بها الدائنون من القطاع الخاص والدفع المنظم من قِبل صندوق الحل الموحد . [ 54 ] وبهذه الطريقة، سيتم توفير الدعم الأساسي لتغطية احتياجات إعادة الرسملة المستقبلية غير المغطاة لبنك نظامي فاشل من خلال إنقاذ الدائنين من القطاع الخاص إلى جانب المساهمات من صندوق الحل الموحد (كما هو منظم بموجب توجيهات إنقاذ البنوك وحلها )، في حين أن أداة "إعادة رسملة البنوك المباشرة" التابعة لآلية الاستقرار الأوروبي ستكون مطلوبة فقط كـ "دعم نهائي" للحالات الأكثر تطرفًا حيث يتبين أن أموال الدعم الأساسية غير كافية.

قائمة المديرين الإداريين لآلية الاستقرار الأوروبي

رقملَوحَةاسمشرط
1كلاوس ريجلينج27 سبتمبر 2012 – 7 أكتوبر 2022
-كريستوف فرانكل (المدير الإداري المؤقت) [ 55 ]8 أكتوبر 2022 - 30 نوفمبر 2022
2بيير غرامينيا [ 56 ]1 ديسمبر 2022 - حتى الآن

المساهمات

توزيع المساهمات
  1. ألمانيا (26.5%)
  2. فرنسا (19.9%)
  3. إيطاليا (17.5%)
  4. إسبانيا (11.6%)
  5. هولندا (5.58%)
  6. بلجيكا (3.40%)
  7. اليونان (2.75%)
  8. النمسا (2.72%)
  9. البرتغال (2.45%)
  10. فنلندا (1.76%)
  11. أيرلندا (1.55%)
  12. سلوفاكيا (0.97%)
  13. بلغاريا (0.74%)
  14. كرواتيا (0.52%)
  15. سلوفينيا (0.46%)
  16. ليتوانيا (0.40%)
  17. لاتفيا (0.40%)
  18. إستونيا (0.25%)
  19. لوكسمبورغ (0.24%)
  20. قبرص (0.19%)
  21. مالطا (0.09%)

يبلغ رأس مال آلية الاستقرار الأوروبي المصرح به 500 مليار يورو، منها 81 مليار يورو رأس مال مدفوع ، أما المبلغ المتبقي وقدره 420 مليار يورو، فسيتم اقتراضه عند الحاجة من خلال إصدار بعض التزامات آلية الاستقرار الأوروبي الخاصة في أسواق رأس المال. [ 8 ] تنص معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي على سداد رأس المال على خمس دفعات سنوية، إلا أن مجموعة اليورو قررت في 30 مارس 2012 تسريع سداد رأس المال وسداده بالكامل بحلول النصف الأول من عام 2014. [ 57 ] يوضح الجدول التالي حصة كل دولة عضو في آلية الاستقرار الأوروبي، ورأس المال الذي اكتتبت به كل دولة عضو، بالإضافة إلى رأس المال المدفوع الذي دفعته كل دولة عضو، وذلك وفقًا لمعاهدة آلية الاستقرار الأوروبي ومفاتيح رأس المال. [ 58 ]

دولة عضو في آلية الاستقرار الأوروبيمفاتيح رأس مال ESMعدد الأسهمالاكتتاب الرأسمالي (ألف يورو)رأس المال المدفوع (ألف يورو)الناتج المحلي الإجمالي الاسمي لعام 2025 (مليون يورو) [ 59 ]
ألمانيا26.50901,894,528189,452,80021,651,7504,469,810.0
فرنسا19.90721,422,720142,272,00016,259,6602,991,055.9
إيطاليا17.49311,250,187125,018,70014,287,8502,258,048.7
إسبانيا11.6242830,75083,075,0009,494,2901,687,152.0
هولندا5.5828398,98839,898,8004,559,8601,179,458.0
بلجيكا3.3954242,66224,266,2002,773,280642,015.3
اليونان2.7505196,57319,657,3002,246,550248,353.7
النمسا2.7180194,25219,425,2002,220,020514,328.1
البرتغال2.4503175,11417,511,4002,001,300306,741.7
فنلندا1.7552125,44312,544,3001,433,630280,570.0
أيرلندا1.5548111,11711,111,7001,269,910638,683.3
سلوفاكيا0.970669,3696,936,900792,790136,754.3
بلغاريا0.738552,7815,278,100603,210116,018.3
كرواتيا0.517036,9503,695,000422,29092,975.1
سلوفينيا0.4603328943,289,400375,93070,486.2
ليتوانيا0.400728,6342,863,400327,20084,258.0
لاتفيا0.397128,3822,838,200324,40043,026.2
إستونيا0.2506179071,790,700204,65041,620.8
لوكسمبورغ0.2445174771,747,700199,74089,521.5
قبرص0.191613,6961,369,600156,53036,483.5
مالطا0.08856323632,3007226024,577.9
المجموع100%7,146,747714,674,70081,677,10015,951,938.5

بمجرد استلام آلية الاستقرار الأوروبي (ESM) كامل رأس مالها المدفوع من دول منطقة اليورو، سيُخوّل لها الموافقة على صفقات إنقاذ بحد أقصى 500 مليار يورو، على أن يُخصص المبلغ المتبقي وقدره 200 مليار يورو كاحتياطي رأسمالي مُستثمر بأمان، وذلك لضمان حصول إصدار سندات آلية الاستقرار الأوروبي على أعلى تصنيف ائتماني AAA، وبأقل سعر فائدة ممكن في الوقت الراهن. [ 8 ] سيتم تحويل 40% من رأس المال المدفوع في 12 أكتوبر 2012، على أن تُجرى التحويلات الثلاث المتبقية، كل منها بنسبة 20%، في الربع الثاني والرابع من عام 2013، والربع الثاني من عام 2014. ونظرًا لاعتماد قدرة آلية الاستقرار الأوروبي على الإقراض على حجم رأس المال المدفوع، ستبدأ هذه القدرة بـ 200 مليار يورو فقط في الربع الرابع من عام 2012، ثم ستزداد بمقدار 100 مليار يورو مع كل دفعة من دفعات رأس المال الثلاث المتبقية. ويمكن لأغلبية أعضاء مجلس إدارة آلية الاستقرار الأوروبي، عند الحاجة، تسريع جدول الدفع. [ 60 ] في 1 مايو 2013، أعاد نظام الاستقرار الأوروبي تأكيد الجدول الزمني لتلقي رأس المال المدفوع، حيث تم استلام الشريحة الثالثة بالفعل في أبريل 2013 تليها الشريحة الرابعة في أكتوبر 2013، مع تحديد موعد الشريحة الخامسة والأخيرة في أبريل 2014. [ 61 ]

أنشطة الإقراض

تتفاوض الترويكا حاليًا مع إسبانيا وقبرص بشأن وضع برنامج للإنعاش الاقتصادي مقابل تقديم دعم مالي من آلية الاستقرار الأوروبي. وقد تقدمت قبرص حتى الآن بطلب للحصول على قرض إنقاذ سيادي بقيمة 6 مليارات يورو، بالإضافة إلى حزمة إعادة رسملة مصرفية بقيمة 5 مليارات يورو . [ 62 ] ومع ذلك، قد تكون قبرص مهتمة أيضًا بحزم دعم إضافية من الأدوات 3 و4 و5. وبحسب التقارير، فإن إسبانيا، إلى جانب تقدمها بطلب للحصول على حزمة إعادة رسملة مصرفية بقيمة 100 مليار يورو في يونيو 2012، [ 8 ] تسلك الآن مسارًا تفاوضيًا للحصول على دعم مالي من حزمة خط ائتمان احترازي مشروط . [ 63 ] إذا تقدمت إسبانيا بطلب وحصلت على حزمة خط ائتمان احترازي مشروط، بغض النظر عن مدى اعتمادها لاحقًا على هذا الخط الائتماني القائم، فإن ذلك سيؤهلها فورًا للحصول على دعم مالي إضافي "مجاني" من البنك المركزي الأوروبي ، في شكل بعض عمليات شراء السندات لخفض العائد ( المعاملات التجارية المباشرة ). [ 64 ] [ 65 ]

برامج الإنقاذ المالي لأعضاء الاتحاد الأوروبي منذ عام 2008

يُقدّم الجدول أدناه نظرة عامة على التركيبة المالية لجميع برامج الإنقاذ المالي التي تمّ إطلاقها للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي منذ الأزمة المالية لعام 2008. لا تستطيع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي خارج منطقة اليورو (المُشار إليها باللون الأصفر في الجدول) الوصول إلى الأموال المُقدّمة من قِبل صندوق الاستقرار المالي الأوروبي/آلية الاستقرار الأوروبي، ولكن يُمكن تغطية احتياجاتها بقروض إنقاذ من برنامج ميزان المدفوعات التابع للاتحاد الأوروبي، وصندوق النقد الدولي، والقروض الثنائية (مع إمكانية الحصول على مساعدة إضافية من البنك الدولي/بنك الاستثمار الأوروبي/البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية إذا صُنّفت كدولة نامية). منذ أكتوبر 2012، حلّت آلية الاستقرار الأوروبي، كصندوق استقرار مالي جديد ودائم لتغطية أي حزم إنقاذ مُحتملة في المستقبل داخل منطقة اليورو، محلّ صناديق صندوق الإنقاذ العالمي + آلية الاستقرار المالي الأوروبي + صندوق الاستقرار المالي الأوروبي التي تمّ إلغاؤها. عندما لم يتمّ تحويل الأموال المُخصّصة بالكامل في برنامج إنقاذ مُجدول، يُشير الجدول إلى ذلك بكتابة "ص من س" .

  • v
  • ت
  • هـ
عضو في الاتحاد الأوروبيالفترة الزمنيةصندوق النقد الدولي [ 66 ] [ 67 ] (مليار يورو)البنك الدولي [ 67 ] (مليار يورو)بنك الاستثمار الأوروبي / البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية (مليار يورو)اتفاقية ثنائية [ 66 ] (مليار يورو)ميزان المدفوعات [ 67 ] (مليار يورو)GLF [ 68 ] (مليار يورو)EFSM [ 66 ] (مليار يورو)صندوق الإنقاذ المالي الأوروبي [ 66 ] (مليار يورو)آلية الاستقرار الأوروبي [ 66 ] (مليار يورو)إجمالي مبلغ الإنقاذ (مليار يورو)
قبرص ١ ١15 ديسمبر 2011 - ديسمبر 2012–––2.5––––– 2.5 1
قبرص ٢ ٢من 13 مايو 2013 حتى 31 مارس 2016 1.0––––––– 6.3 من 9.0 من 10.0 2
اليونان ١+٢ ٣2010-05-01 مايو 2010 - يونيو 2015 32.1 من أصل 48.1––––52.9–130.9 من أصل 144.6–215.9 من أصل 245.6 3
اليونان ٣ ٤19 أغسطس 2015 - أغسطس 2018(نسبة من 86، سيتم تحديدها في أكتوبر 2015)––––––– 86 (حتى 86) 86 4
المجر 52008-11-01 نوفمبر 2008 - أكتوبر 2010 من 1.0––5.5 من 6.5–––– 15.6 من 20.0 5
أيرلندا 62010-11-01 نوفمبر 2010 - ديسمبر 2013 22.5––4.8–– 22.5 18.4– 68.2 6
لاتفيا 72008-12-01 ديسمبر 2008 - ديسمبر 2011 1.1 من 1.70.40.10.0 من 2.22.9 من 3.1–––– 4.5 من 7.5 7
البرتغال 82011-05-01 مايو 2011 - يونيو 2014 26.5 من 27.4––––– 24.3 من 25.6 26.0– من 79.0 8
رومانيا 1 91 مايو 2009 - يونيو 2011 12.6 من 13.61.01.0–5.0–––– 19.6 من 20.6 9
رومانيا ٢ ١٠2011-03-01 مارس 2011 - يونيو 2013 0.0 من 3.61.15––0.0 من 1.4–––– 1.15 من 6.15 10
رومانيا III 1127-09-2013 أكتوبر 2013 - سبتمبر 2015 0.0 من 2.02.5––0.0 من 2.0–––– 2.5 من 6.5 11
إسبانيا 1223 يوليو 2012 - ديسمبر 2013–––––––– 41.3 من 100 41.3 من 100 12
إجمالي الدفعةنوفمبر 2008 - أغسطس 2018104.96.051.17.313.452.946.8175.3136.3544.05
1- تلقت قبرص في أواخر ديسمبر/كانون الأول 2011 قرض إنقاذ طارئ ثنائي بقيمة 2.5 مليار يورو من روسيا، لتغطية عجز ميزانيتها الحكومية وإعادة تمويل ديونها الحكومية المستحقة حتى 31 ديسمبر/كانون الأول 2012. [ 69 ] [ 70 ] [ 71 ] كان من المفترض في البداية سداد قرض الإنقاذ بالكامل في عام 2016، ولكن كجزء من إنشاء برنامج الإنقاذ القبرصي الثاني اللاحق، وافقت روسيا على تأجيل السداد إلى ثماني دفعات نصف سنوية خلال الفترة 2018-2021، مع خفض سعر الفائدة المطلوب من 4.5% إلى 2.5%. [ 72 ]
٢ عندما اتضح أن قبرص بحاجة إلى قرض إنقاذ إضافي لتغطية العمليات المالية للحكومة خلال الفترة ٢٠١٣-٢٠١٥، بالإضافة إلى احتياجات تمويل إضافية لإعادة رسملة القطاع المالي القبرصي، بدأت المفاوضات بشأن حزمة الإنقاذ الإضافية هذه مع الترويكا في يونيو ٢٠١٢. [ ٧٣ ] [ ٧٤ ] [ ٧٥ ] في ديسمبر ٢٠١٢، أشارت تقديرات أولية إلى أن حجم حزمة الإنقاذ الإجمالية المطلوبة يجب أن يبلغ ١٧.٥ مليار يورو، تتضمن ١٠ مليارات يورو لإعادة رسملة البنوك و٦ مليارات يورو لإعادة تمويل الديون المستحقة بالإضافة إلى ١.٥ مليار يورو لتغطية عجز الموازنة في ٢٠١٣ و٢٠١٤ و٢٠١٥، الأمر الذي كان سيرفع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في قبرص إلى حوالي ١٤٠٪. [ 76 ] إلا أن الحزمة المتفق عليها في نهاية المطاف لم تتضمن سوى حزمة دعم بقيمة 10 مليارات يورو، ممولة جزئيًا من صندوق النقد الدولي (مليار يورو) وآلية الاستقرار الأوروبي (9 مليارات يورو)، [ 77 ] وذلك لإمكانية التوصل إلى اتفاقية لتوفير الأموال مع السلطات القبرصية، تتضمن إغلاقًا مباشرًا لبنك لايكي الأكثر تضررًا وخطة إعادة رسملة إجبارية لبنك قبرص . [ 78 ] [ 79 ] وقد حددت مذكرة التفاهم التي أبرمتها الترويكا في أبريل 2013 الشروط النهائية لتفعيل حزمة الإنقاذ، وتشمل: (1) إعادة رسملة القطاع المالي بأكمله مع قبول إغلاق بنك لايكي، (2) تطبيق إطار مكافحة غسل الأموال في المؤسسات المالية القبرصية، (3) ضبط الأوضاع المالية للمساعدة في خفض عجز الموازنة الحكومية القبرصية، (4) إصلاحات هيكلية لاستعادة القدرة التنافسية ومعالجة الاختلالات الاقتصادية الكلية، (5) برنامج الخصخصة. في ضوء هذه التوقعات، من المتوقع أن تبلغ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في قبرص ذروتها عند 126% في عام 2015، ثم تنخفض إلى 105% في عام 2020، ما يجعلها ضمن النطاق المستدام. وتشمل خطة الإنقاذ البالغة 10 مليارات يورو 4.1 مليار يورو لسداد التزامات الدين (إعادة التمويل والإطفاء)، و3.4 مليار يورو لتغطية العجز المالي، و2.5 مليار يورو لإعادة رسملة البنوك. وسيتم دفع هذه المبالغ إلى قبرص على دفعات منتظمة من 13 مايو 2013 حتى 31 مارس 2016. ووفقًا للبرنامج، سيكون هذا كافيًا، حيث ستحصل قبرص خلال فترة البرنامج بالإضافة إلى ذلك على: مليار يورو من الإيرادات الاستثنائية من خصخصة الأصول الحكومية، وضمان التجديد التلقائي لمليار يورو من سندات الخزانة المستحقة ومليار يورو من السندات المستحقة التي يحتفظ بها الدائنون المحليون، وخفض الحاجة إلى تمويل إعادة رسملة البنوك بمقدار 8.7 مليار يورو منها 0.4 مليار يورو عبارة عن إعادة ضخ للأرباح المستقبلية التي حققها البنك المركزي القبرصي (تم ضخها مقدمًا على المدى القصير عن طريق بيع احتياطياته من الذهب)، و8.3 مليار يورو ناتجة عن عملية إنقاذ الدائنين في بنك لايكي وبنك قبرص. [ 80 ] تم تجديد السندات المستحقة تلقائيًا في عام 2013، وهو ما اعتبرته بعض وكالات التصنيف الائتماني "تخلفًا انتقائيًا" أو "تخلفًا مقيدًا"، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن العوائد الثابتة للسندات الجديدة لم تعكس أسعار السوق  ، في حين تم تمديد آجال استحقاقها تلقائيًا في الوقت نفسه. [ 72 ] اختتمت قبرص بنجاح برنامجها للمساعدة المالية الذي استمر ثلاث سنوات في نهاية مارس 2016، بعد أن اقترضت ما مجموعه 6.3  مليار يورو من آلية الاستقرار الأوروبية ومليار يورو  من صندوق النقد الدولي . [ 81 ] [ 82 ] لم يتم صرف المبلغ المتبقي وقدره 2.7  مليار يورو من خطة الإنقاذ التابعة لآلية الاستقرار الأوروبي، وذلك بسبب الأداء المالي الأفضل من المتوقع للحكومة القبرصية خلال فترة البرنامج. [ 81 ] [ 82 ]
تشير مصادر عديدة إلى أن حزمة الإنقاذ الأولى بلغت 110 مليارات يورو، تلتها الثانية بقيمة 130 مليار يورو. وبخصم 2.7 مليار يورو نتيجة انسحاب أيرلندا والبرتغال وسلوفاكيا من قائمة الدائنين في حزمة الإنقاذ الأولى، وإضافة 8.2 مليار يورو إضافية وعد صندوق النقد الدولي بدفعها لليونان عن عامي 2015-2016 (من خلال تمديد البرنامج الذي تم تنفيذه في ديسمبر 2012)، يصل إجمالي مبلغ حزمة الإنقاذ إلى 245.6 مليار يورو. [ 68 ] [ 83 ] أسفرت عملية الإنقاذ الأولى عن صرف 20.1 مليار يورو من صندوق النقد الدولي و52.9 مليار يورو من صندوق تسهيلات القروض العالمية، خلال الفترة من مايو 2010 إلى ديسمبر 2011، [ 68 ] ثم استُبدلت تقنيًا بحزمة إنقاذ ثانية للفترة 2012-2016، بلغت قيمتها 172.6 مليار يورو (28 مليار يورو من صندوق النقد الدولي و144.6 مليار يورو من صندوق الإنقاذ المالي الأوروبي)، حيث شملت المبالغ المتبقية من حزمة الإنقاذ الأولى. [ 84 ] ووُفرت جميع مبالغ صندوق النقد الدولي الملتزم بها للحكومة اليونانية لتمويل استمرارها في معالجة عجز الموازنة العامة وإعادة تمويل الدين العام المستحق على الدائنين من القطاع الخاص وصندوق النقد الدولي. تم تخصيص المدفوعات من صندوق الاستقرار المالي الأوروبي لتمويل 35.6 مليار يورو من ديون الحكومة المعاد هيكلتها بموجب برنامج الشراكة بين القطاعين العام والخاص (كجزء من صفقة قبل فيها المستثمرون من القطاع الخاص في المقابل تخفيضًا اسميًا، وأسعار فائدة أقل، وآجال استحقاق أطول لرأس المال المتبقي)، و48.2 مليار يورو لإعادة رسملة البنوك، [ 83 ] و11.3 مليار يورو لعملية إعادة شراء ثانية لديون برنامج الشراكة بين القطاعين العام والخاص، [ 85 ] بينما تم توفير المبلغ المتبقي وقدره 49.5 مليار يورو لتغطية استمرار تشغيل عجز الميزانية العامة. [ 86 ] كان من المقرر أن ينتهي البرنامج المشترك في مارس 2016، بعد أن مدد صندوق النقد الدولي فترة برنامجه بشرائح قروض إضافية من يناير 2015 إلى مارس 2016 (كوسيلة لمساعدة اليونان على سداد إجمالي الفوائد المتراكمة خلال فترة قروض صندوق النقد الدولي الصادرة بالفعل)، بينما اختارت مجموعة اليورو في الوقت نفسه إجراء عمليات السداد وتأجيل الفوائد خارج إطار برنامج الإنقاذ الخاص بها  - مع استمرار التخطيط لانتهاء برنامج صندوق الإنقاذ المالي الأوروبي في ديسمبر 2014. [ 87 ] نظرًا لرفض الحكومة اليونانية الامتثال للشروط المتفق عليها لتلقي تدفق مستمر من تحويلات الإنقاذ، اختار كل من صندوق النقد الدولي ومجموعة اليورو تجميد برامجهما منذ أغسطس 2014. ولتجنب انتهاء الصلاحية من الناحية الفنية، أجلت مجموعة اليورو تاريخ انتهاء برنامجها المجمد إلى 30 يونيو 2015، مما مهد الطريق ضمن هذا الموعد النهائي الجديد لإمكانية إعادة التفاوض على شروط التحويل أولاً ثم الامتثال لها في نهاية المطاف. ضمان إتمام البرنامج. [ 87 ]مع انسحاب اليونان من جانب واحد من عملية تسوية الشروط المعاد التفاوض عليها وتمديد مهلة إتمام البرنامج، انتهى البرنامج دون إتمامه في 30 يونيو 2015. وبذلك، فقدت اليونان إمكانية الحصول على 13.7 مليار يورو من الأموال المتبقية من صندوق الإنقاذ المالي الأوروبي (1.0 مليار يورو من تسهيلات دعم الدخل الأساسي وفائدة السندات غير المستخدمة، و10.9 مليار يورو من أموال إعادة رسملة البنوك غير المستخدمة، وشريحة مجمدة من الدعم الاقتصادي الكلي بقيمة 1.8 مليار يورو)، [ 88 ] [ 89 ] كما فقدت أيضًا 13.561 مليار يورو المتبقية من حقوق السحب الخاصة من صندوق النقد الدولي [ 90 ] (والتي تعادل 16.0 مليار يورو وفقًا لسعر صرف حقوق السحب الخاصة في 5 يناير 2012 [ 91 ] )، على الرغم من إمكانية استرداد أموال صندوق النقد الدولي المفقودة إذا توصلت اليونان إلى اتفاق بشأن برنامج إنقاذ ثالث جديد مع آلية الاستقرار الأوروبي  - واجتازت المراجعة الأولى لهذا البرنامج.
4. سيتم صرف برنامج إنقاذ ثالث جديد بقيمة إجمالية قدرها 86 مليار يورو، ممول بشكل مشترك من صندوق النقد الدولي وآلية الاستقرار الأوروبي، على دفعات من أغسطس 2015 حتى أغسطس 2018. [ 92 ] تمت الموافقة على التفاوض بشأن البرنامج في 17 يوليو 2015، [ 93 ] وتمت الموافقة عليه بكامل تفاصيله من خلال نشر اتفاقية تسهيلات آلية الاستقرار الأوروبي في 19 أغسطس 2015. [ 94 ] [ 95 ] يعتمد تحويل صندوق النقد الدولي "ما تبقى من برنامجه المجمد الأول والثاني" والتزامه الجديد بالمساهمة بجزء من أموال برنامج الإنقاذ الثالث، على إتمام المراجعة الأولى للبرنامج الثالث الجديد بنجاح في أكتوبر 2015. [ 96 ] نظرًا لضرورة ملحة، قامت آلية الاستقرار الأوروبي على الفور بتحويل طارئ مؤقت بقيمة 7.16 مليار يورو إلى اليونان في 20 يوليو 2015، [ 97 ] [ 98 ] والذي استحوذت عليه آلية الاستقرار الأوروبي بالكامل. عندما نُفذت الشريحة الأولى من البرنامج الثالث في 20 أغسطس/آب 2015. [ 95 ] ونظرًا لكونها تمويلًا مؤقتًا وليس جزءًا من برنامج إنقاذ رسمي، فإن الجدول لا يُظهر هذا النوع الخاص من تحويلات آلية الاستقرار المالي الأوروبي. يبلغ متوسط ​​أجل استحقاق قروض البرنامج 32.5 عامًا، وتحمل سعر فائدة متغيرًا (يبلغ حاليًا 1%). خصص البرنامج تحويلات تصل إلى 25 مليار يورو لأغراض إعادة رسملة البنوك (تُستخدم بالقدر الذي تراه اختبارات الضغط السنوية للرقابة المصرفية الأوروبية ضروريًا )، ويتضمن أيضًا إنشاء صندوق خصخصة جديد لبيع الأصول العامة اليونانية  - حيث سيتم استخدام أول 25 مليار يورو مُحصّلة منه للسداد المبكر لقروض الإنقاذ المخصصة لإعادة رسملة البنوك. سينظر الدائنون العموميون الأوروبيون في إمكانية تخفيف عبء الديون عن اليونان، في شكل فترات سماح وسداد أطول، بعد المراجعة الأولى للبرنامج الجديد، بحلول أكتوبر/نوفمبر/تشرين الثاني 2015. [ 95 ]
5- تعافت المجر بشكل أسرع من المتوقع، وبالتالي لم تتلقَ حزمة الإنقاذ المتبقية البالغة 4.4 مليار يورو والمقرر صرفها في الفترة من أكتوبر 2009 إلى أكتوبر 2010. [ 67 ] [ 99 ] دفع صندوق النقد الدولي إجمالاً 7.6 مليار من أصل 10.5 مليار وحدة حقوق سحب خاصة، [ 100 ] أي ما يعادل 9.1 مليار يورو من أصل 12.5 مليار يورو بالأسعار الحالية للصرف. [ 101 ]
٦- في أيرلندا، دفعت وكالة إدارة الخزانة الوطنية أيضًا ١٧.٥ مليار يورو للبرنامج نيابةً عن الحكومة الأيرلندية، منها ١٠ مليارات يورو ضخها صندوق الاحتياطي الوطني للمعاشات التقاعدية ، و٧.٥ مليار يورو المتبقية دُفعت من "الموارد النقدية المحلية"، [ ١٠٢ ] مما ساهم في رفع إجمالي البرنامج إلى ٨٥ مليار يورو. [ ٦٦ ] ولأن هذا المبلغ الإضافي يُعدّ، من الناحية الفنية، إنقاذًا داخليًا، لم يُضَف إلى إجمالي مبلغ الإنقاذ. وبحلول ٣١ مارس ٢٠١٤، حُوِّلت جميع الأموال المخصصة، بل ودفع صندوق الإنقاذ المالي الأوروبي ٠.٧ مليار يورو إضافية، ليرتفع إجمالي الأموال بشكل طفيف من ٦٧.٥ مليار يورو إلى ٦٨.٢ مليار يورو. [ ١٠٣ ]
7- تعافت لاتفيا بشكل أسرع من المتوقع، وبالتالي لم تتلق الدعم المتبقي من خطة الإنقاذ البالغة 3 مليارات يورو والمقرر أصلاً لعام 2011. [ 104 ] [ 105 ]
8. أكملت البرتغال برنامج دعمها في الموعد المحدد في يونيو 2014، أي بعد شهر من الموعد المخطط له أصلاً بسبب انتظارها لحكم من محكمتها الدستورية، ولكن دون طلب إنشاء أي تسهيلات ائتمانية احترازية لاحقة. [ 106 ] وبحلول نهاية البرنامج، تم تحويل جميع المبالغ الملتزم بها، باستثناء الشريحة الأخيرة البالغة 2.6 مليار يورو (1.7 مليار من آلية الاستقرار المالي الأوروبي و0.9 مليار من صندوق النقد الدولي)، [ 107 ] والتي رفضت الحكومة البرتغالية استلامها. [ 108 ] [ 109 ] ويعود سبب تجاوز تحويلات صندوق النقد الدولي المبلغ الملتزم به أصلاً والبالغ 26 مليار يورو بقليل، إلى دفعها بوحدات حقوق السحب الخاصة بدلاً من اليورو  ، وإلى بعض التطورات الإيجابية في سعر صرف اليورو مقابل وحدات حقوق السحب الخاصة مقارنةً ببداية البرنامج. [ 110 ] في نوفمبر 2014، تلقت البرتغال آخر دفعة متأخرة بقيمة 0.4 مليار يورو من صندوق الاستقرار المالي الأوروبي (بعد البرنامج)، [ 111 ] وبذلك ارتفع إجمالي مبلغ الإنقاذ المسحوب إلى 76.8 مليار يورو من أصل 79.0 مليار يورو.
9- تعافت رومانيا بشكل أسرع من المتوقع، وبالتالي لم تتلق الدعم المتبقي من خطة الإنقاذ البالغة مليار يورو والمقرر أصلاً لعام 2011. [ 112 ] [ 113 ]
10- كان لدى رومانيا خط ائتمان احترازي بقيمة 5 مليارات يورو متاح للسحب منه عند الحاجة، خلال الفترة من مارس 2011 إلى يونيو 2013؛ إلا أنها تجنبت استخدامه تمامًا. [ 114 ] [ 115 ] [ 67 ] [ 116 ] وخلال هذه الفترة، قدم البنك الدولي دعمًا بتحويل 0.4 مليار يورو كقرض تنموي من برنامج DPL3، و0.75 مليار يورو كتمويل قائم على النتائج للمساعدة الاجتماعية والصحة. [ 117 ]
11- كان لدى رومانيا خط ائتمان احترازي ثانٍ بقيمة 4 مليارات يورو، أُنشئ بشكل مشترك بين صندوق النقد الدولي والاتحاد الأوروبي، حيث يمثل صندوق النقد الدولي 1.75134 مليار وحدة حقوق سحب خاصة (أي ما يعادل ملياري يورو)، وهو متاح للسحب منه عند الحاجة خلال الفترة من أكتوبر 2013 إلى 30 سبتمبر 2015. إضافةً إلى ذلك، خصص البنك الدولي مليار يورو بموجب قرض سياسة التنمية مع خيار السحب المؤجل، ساري المفعول من يناير 2013 إلى ديسمبر 2015. [ 118 ] وسيواصل البنك الدولي طوال هذه الفترة تقديم دعم سابق لبرامج التنمية بقيمة 0.891 مليار يورو، [ 119 ] [ 120 ] إلا أن هذا التحويل الإضافي لا يُحتسب ضمن "دعم الإنقاذ" في البرنامج الثالث لكونه "مبالغ سبق التعهد بها". في أبريل 2014، زاد البنك الدولي من دعمه بإضافة تحويل أول قرض بقيمة 0.75 مليار يورو لسياسة فعالية المالية العامة ونمو التنمية ، [ 121 ] مع الشريحة الثانية والأخيرة من قرض سياسة فعالية المالية العامة ونمو التنمية بقيمة 0.75 مليار يورو (بقيمة حوالي مليار دولار) والتي سيتم التعاقد عليها في الجزء الأول من عام 2015. [ 122 ] لم يتم سحب أي أموال من خط الائتمان الاحترازي، اعتبارًا من مايو 2014.
12- خُصصت حزمة الدعم الإسبانية البالغة 100 مليار يورو لإعادة رسملة القطاع المالي فقط. [ 123 ] في البداية، كان هناك حساب طوارئ تابع لصندوق الإنقاذ المالي الأوروبي بقيمة 30 مليار يورو، ولكن لم يتم سحب أي مبلغ منه، وتم إلغاؤه مرة أخرى في نوفمبر 2012 بعد أن حل محله برنامج إعادة الرسملة العادي لآلية الاستقرار الأوروبي. [ 124 ] تمت الموافقة على الشريحة الأولى من إعادة رسملة آلية الاستقرار الأوروبي بقيمة 39.47 مليار يورو في 28 نوفمبر، [ 125 ] [ 126 ] ونُقلت إلى صندوق إعادة رسملة البنوك التابع للحكومة الإسبانية ( FROB ) في 11 ديسمبر 2012. [ 124 ] ووافقت المفوضية على شريحة ثانية للبنوك من "الفئة 2" بقيمة 1.86 مليار يورو في 20 ديسمبر، [ 127 ] ونُقلت أخيرًا من قِبل آلية الاستقرار الأوروبي في 5 فبراير 2013. [ 128 ] كما كانت البنوك من "الفئة 3" مُرشحة لشريحة ثالثة محتملة في يونيو 2013، في حال فشلها قبل ذلك في الحصول على تمويل رأسمالي إضافي كافٍ من الأسواق الخاصة. [ 129 ] خلال يناير 2013، تمكنت جميع البنوك من "الفئة 3" من إعادة رسملة كاملة من خلال الأسواق الخاصة، وبالتالي لن تكون بحاجة إلى أي دعم حكومي. وبالتالي، من غير المتوقع تفعيل المبلغ المتبقي من حزمة الدعم الأولية، وقدره 58.7 مليار يورو، بل سيبقى متاحًا كصندوق احتياطي رأسمالي يُمكن اللجوء إليه في حال حدوث أي طارئ  ، وذلك حتى 31 ديسمبر/كانون الأول 2013. [ 123 ] [ 130 ] وقد تم تحويل 41.3 مليار يورو من أصل 100 مليار يورو المتاحة. [ 131 ] وعند انتهاء البرنامج في الموعد المحدد، لم تُطلب أي مساعدات لاحقة. [ 132 ]

النقاد

لاحظ النقاد أن آلية الاستقرار الأوروبي تُقيّد بشدة السيادة الاقتصادية للدول الأعضاء، وانتقدوا منحها صلاحيات واسعة وحصانة لمجلس محافظيها دون أي تأثير أو رقابة برلمانية. [ 133 ] وقد جادلت مراكز أبحاث مثل المجلس العالمي للمعاشات التقاعدية بأن آلية الاستقرار الأوروبي هي نتاج توافق سياسي قصير الأجل ، وبالتالي لن تُفضي إلى حل مؤسسي متماسك ودائم. ومن وجهة نظرهم، فإن مراجعة شاملة لمعاهدة لشبونة نفسها أمر لا مفر منه إذا أرادت ألمانيا النجاح في فرض رؤيتها الاقتصادية، إذ سيتعين بالضرورة تجاوز التشدد في الجوانب المتعلقة بالميزانية والمالية والتنظيمية بصيغتها الحالية، مما سيؤدي إلى تقليص صلاحيات الحكومات الوطنية . [ 134 ] [ 135 ]

إيطاليا

تزايدت الانتقادات الحادة الموجهة إلى آلية الاستقرار الأوروبي في إيطاليا، بقيادة قوى سياسية يمينية متطرفة وحركة النجوم الخمسة . [ 136 ] [ 137 ] ونتيجة لذلك، عرقلت الحكومة الإيطالية مفاوضات إصلاح مقترح لمعاهدة آلية الاستقرار الأوروبي لعدة أشهر على مستوى مجموعة اليورو . [ 138 ]

إستونيا

في إستونيا، دعت مجموعة من النواب إلى إجراء استفتاء على المعاهدة. [ 139 ] وفي 8 أغسطس/آب 2012، خلال القراءة الأولى لمشروع قانون التصديق على آلية الاستقرار الأوروبي في البرلمان الإستوني (Riigikogu) ، قدم حزب الوسط الإستوني اقتراحًا برفض مشروع القانون. إلا أن هذا الاقتراح رُفض في البرلمان بأغلبية 56 صوتًا مقابل 33 صوتًا مؤيدًا. [ 140 ]

ألمانيا

في ألمانيا، عارض بعض أعضاء الحزب الديمقراطي الحر ( FDP ) والحزب الاجتماعي المسيحي البافاري ( CSU )، وهما حزبان صغيران في الائتلاف الحكومي السابق، آلية الاستقرار الأوروبي. [ 141 ] كما عارض اليسار وحزب القراصنة الألماني والحزب الوطني الديمقراطي الألماني (NPD) آلية الاستقرار الأوروبي، وقارنها الأخير بقانون التمكين لعام 1933. وأسس عشرة أعضاء من البوندتاغ تحالفًا ضد آلية الاستقرار الأوروبي . [ 142 ]

فنلندا

يعارض كل من حزب الفنلنديين وحزب الوسط، وهما حزبان معارضان، آلية الاستقرار الأوروبي.

فرنسا

يعارض حزب الجبهة اليسارية والمرشح الرئاسي اليساري جان لوك ميلانشون [ 143 ] آلية الاستقرار الأوروبي.

هولندا

يعارض الحزب الاشتراكي آلية الاستقرار الأوروبي. ويعارض حزب الحرية بزعامة خيرت فيلدرز أي زيادة أو تنظيم للمدفوعات التحويلية من هولندا إلى دول الاتحاد الأوروبي الأخرى، من خلال وسائل مثل آلية الاستقرار الأوروبي.

سلوفاكيا

حزب الحرية والتضامن الليبرالي المعارض هو معارض شرس لآلية الاستقرار الأوروبي.

إسبانيا

أعادت آلية سعر الصرف الأوروبية رسملة البنوك في إسبانيا عن طريق تحويل ديونها الخاصة إلى ديون عامة وتخفيض التصنيف الائتماني لديون الحكومة الإسبانية. [ 144 ]

مزيد من التطورات

تسعى الرابطة الهانزية الجديدة، التي تأسست في فبراير 2018 على يد وزراء مالية متوافقين في الرؤى من الدنمارك وإستونيا وفنلندا وأيرلندا ولاتفيا وليتوانيا وهولندا والسويد، [145] [146] إلى تطوير آلية الاستقرار الأوروبي لتصبح صندوقاً نقدياً أوروبياً كاملاً من شأنه إعادة توزيع الثروة من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي التي تعاني من فائض تجاري إلى الدول التي تعاني من عجز تجاري . [ 147 ]

في عام 2020، اقترح مركز ديلور للأبحاث إصلاحًا رئيسيًا لآلية الاستقرار الأوروبي من خلال إدراجها في قانون الاتحاد الأوروبي. [ 148 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ "من نحن" . 18 مارس 2016.
  2. ↑ "التقرير السنوي لآلية الاستقرار الأوروبي 2024" (ملف PDF) .
  3. 1 2 "بيانات صحفية صادرة عن المجلس الأوروبي" . المجلس الأوروبي. 9 ديسمبر 2011. تم الاطلاع عليه في 9 ديسمبر 2011 .
  4. 1 2 3 4 5 6 7 8 تفاصيل معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي
  5. 1 2 "تفاصيل التعديل أ136" . تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 أبريل 2013 .
  6. ↑ "ألمانيا تُصادق أخيرًا على صندوق إنقاذ آلية الاستقرار الأوروبي" . هيسبانيك بيزنس. 27 سبتمبر 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 سبتمبر 2012 .
  7. ↑ "صندوق الإنقاذ الدائم" . 8 أكتوبر 2012. تم الاطلاع عليه في 2 يونيو 2014 .
  8. ١ ٢ ٣ ٤ ٥ "أسئلة وأجوبة حول مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (EFSF) وآلية الاستقرار الأوروبي الجديدة" (ملف PDF) . مرفق الاستقرار المالي الأوروبي. ٣ أغسطس ٢٠١٢. مؤرشف من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ ٢٢ يناير ٢٠١١. تم الاطلاع عليه بتاريخ ١٩ أغسطس ٢٠١٢ .
  9. ↑ "أسئلة وأجوبة حول آلية الاستقرار الأوروبي (ESM)" (ملف PDF) . آلية الاستقرار الأوروبي. 8 أكتوبر 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 أكتوبر 2012 .
  10. ↑ "المساعدة المالية: إسبانيا" . ESM. 5 فبراير 2013. تم الاطلاع عليه في 16 أبريل 2013 .
  11. ↑ "مؤتمر صحفي: كلاوس ريغلينغ في اجتماع غير رسمي لمجموعة اليورو بتاريخ 12/04/2013" . آلية الاستقرار الأوروبي. 12 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 16 أبريل 2013 .
  12. ↑ "بيان مجموعة اليورو بشأن قبرص" (ملف PDF) . مجموعة اليورو. 12 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 أبريل 2013 .
  13. ↑ فان رومبوي يريد "تسلسلاً هرمياً" أكثر وضوحاً للتعامل مع الأزمات المستقبلية ، بقلم هونور ماهوني، موقع EUobserver، 25/05/2010
  14. ↑ لا تتوقعوا أن تدعم بريطانيا معاهدة جديدة للاتحاد الأوروبي، كاميرون يقول لميركل ، بقلم توني باترسون، صحيفة الإندبندنت، 22/05/2010
  15. ↑ معركة حول تغيير المعاهدة تُقسّم أوروبا قبيل القمة ، بقلم لي فيليبس، موقع EUobserver، 28 أكتوبر 2010
  16. ↑ استنتاجات المجلس الأوروبي 16-17 ديسمبر 2010 ، المجلس الأوروبي 17 ديسمبر 2010
  17. ↑ فيليبس، لي (17 ديسمبر 2010) قادة الاتحاد الأوروبي يوافقون على تعديل المعاهدة، مع الإبقاء على صندوق الإنقاذ دون تغيير ، مراقب الاتحاد الأوروبي
  18. ↑ استنتاجات المجلس الأوروبي 16-17 ديسمبر 2010 ، المجلس الأوروبي 17 ديسمبر 2010
  19. 1 2 المجلس الأوروبي 24/25 مارس 2011 الاستنتاجات
  20. ↑ البرلمان الأوروبي يوافق على تعديل المعاهدة للسماح بآلية الاستقرار
  21. ↑ تم الاطلاع عليه بتاريخ 22 مارس 2011، ونُشر بتاريخ 22 مارس 2011، وأُرشف بتاريخ 19 مايو 2011 في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine).
  22. ↑ «حكم المحكمة (27 نوفمبر 2012، برينغل، القضية C-370/12)» . EUR-Lex. 27 نوفمبر 2012. تاريخ الاطلاع: 27 نوفمبر 2012 .
  23. ↑ «توقيع معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي» . المجلس الأوروبي . مؤرشف من الأصل بتاريخ 25 مايو 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 فبراير 2012 .
  24. ↑ فان رومبوي يريد "تسلسلاً هرمياً" أكثر وضوحاً للتعامل مع الأزمات المستقبلية ، بقلم هونور ماهوني، موقع EUobserver ، 25 مايو 2010
  25. ↑ لا تتوقعوا أن تدعم بريطانيا معاهدة جديدة للاتحاد الأوروبي، كاميرون يقول لميركل ، بقلم توني باترسون، صحيفة الإندبندنت، 22 مايو 2010
  26. ↑ «لاتفيا تحصل على الموافقة النهائية من الاتحاد الأوروبي لاعتماد اليورو في الأول من يناير من العام المقبل» . بلومبيرغ . 9 يوليو 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 9 يوليو 2013 .
  27. ↑ "المفوضية: لاتفيا تستوفي شروط اعتماد اليورو" . المفوضية الأوروبية . 5 يونيو 2013. تاريخ الاطلاع: 16 يونيو 2013 .
  28. ↑ "لاتفيا مستعدة لاعتماد اليورو في عام 2014 - تقرير التقارب الصادر عن المفوضية الأوروبية" . 5 يونيو 2013. تم الاطلاع عليه في 6 يوليو 2013 .
  29. ↑ «الحكومة توافق على مشروع قانون بشأن عضوية لاتفيا في آلية الاستقرار الأوروبي» . 12 نوفمبر 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 نوفمبر 2013 .
  30. ↑ رئيس وزراء لاتفيا: "لقد تعلمنا من أخطائنا"" دير شبيغل . 29 يونيو 2013. تم الاطلاع عليه في 6 يوليو 2013. "
  31. ↑ بيان وزراء مالية الاتحاد الأوروبي بشأن ميثاق الاستقرار والنمو في ضوء أزمة كوفيد-19. تم الاطلاع عليه في 10 يناير 2021.
  32. ↑ اجتماع خاص للمجلس الأوروبي يوليو 2020 تم الاطلاع عليه في 10 يناير 2021.
  33. ↑ آلية الاستقرار الأوروبي تدعم دعم أزمة الجائحة. تم الاطلاع عليه بتاريخ 10 يناير 2021.
  34. ↑ الحكومة الإسبانية ستلغي خط ائتمان آلية الاستقرار الأوروبي باللغة الإسبانية - تم الاطلاع عليه في 10 يناير 2021.
  35. ↑ ينعى صندوق الاستقرار الأوروبي عرضه المالي الفاشل. تم الاطلاع عليه بتاريخ 10 يناير 2021.
  36. ↑ ريتشارد بالدوين، فرانشيسكو جيافازي، أزمة منطقة اليورو: رؤية توافقية للأسباب وبعض الحلول الممكنة، 2015، ص 54، ISBN 978-1-907142-88-8.
  37. ↑ "استكمال الاتحاد الاقتصادي والنقدي الأوروبي: تقرير جان كلود يونكر بالتعاون الوثيق مع دونالد توسك، وجيرون ديسلبلوم، وماريو دراجي، ومارتن شولتز" . المفوضية الأوروبية. 21 يونيو/حزيران 2015. مؤرشف من الأصل في 23 سبتمبر/أيلول 2015.
  38. ↑ «مقترح لتوجيه من المجلس يحدد أحكامًا لتعزيز المسؤولية المالية والتوجه المتوسط ​​الأجل للميزانية في الدول الأعضاء» . الاتحاد الأوروبي . 6 ديسمبر 2017. تاريخ الاطلاع: 29 ديسمبر 2017 .
  39. ↑ «مقترح لائحة مجلس بشأن إنشاء صندوق النقد الأوروبي» . الاتحاد الأوروبي . 6 ديسمبر 2017. تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 يناير 2018 .
  40. ↑ «بيان مجموعة اليورو بصيغة شاملة بشأن إصلاح آلية الاستقرار الأوروبي والتطبيق المبكر لآلية الضمان لصندوق الحل الموحد» . www.consilium.europa.eu . تاريخ الاطلاع: 8 ديسمبر 2020 .
  41. ↑ فريق رويترز (30 نوفمبر/تشرين الثاني 2020). "وزير الاقتصاد الإيطالي يُشير إلى استعداده لدعم إصلاح آلية الاستقرار الأوروبي" . رويترز . تاريخ الاطلاع: 8 ديسمبر/كانون الأول 2020 .
  42. ↑ «التعديلات المقترحة على معاهدة إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي - مركز الأبحاث» . www.europarl.europa.eu . تاريخ الاطلاع: 8 ديسمبر 2020 .
  43. ↑ "إصلاح معاهدة آلية الاستقرار الأوروبي - شرح" . 21 نوفمبر 2019.
  44. ↑ "اتفاقية تعديل معاهدة إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي (ESM)" . مجلس الاتحاد الأوروبي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2 مايو 2021 .
  45. ^ فونتي، جوزيبي. أمانتي ، أنجيلو (21 ديسمبر 2023). “البرلمان الإيطالي يرفض إصلاح آلية الاستقرار الأوروبي، مما يثير غضب بروكسل” . رويترز .
  46. 1 2 "مجلس المحافظين" . ESM . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 يناير 2013 .
  47. ↑ "أسئلة وأجوبة حول آلية الاستقرار الأوروبية (ESM)" (ملف PDF) . آلية الاستقرار الأوروبية. 19 أبريل 2013.
  48. 1 2 "الخصائص الفنية للمعاملات النقدية المباشرة" ، بيان صحفي صادر عن البنك المركزي الأوروبي ، 6 سبتمبر 2012
  49. ↑ ستيفن كاسل وميليسا إيدي (7 سبتمبر 2012). "خطة السندات تخفض تكاليف الديون، لكن ألمانيا تتذمر" . صحيفة نيويورك تايمز .
  50. ↑ البنك المركزي الأوروبي (4 أكتوبر 2012). "المؤتمر الصحفي (4 أكتوبر 2012): البيان التمهيدي للمؤتمر الصحفي (مع جلسة أسئلة وأجوبة)" . البنك المركزي الأوروبي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 10 أكتوبر 2012 .
  51. ↑ «لائحة المجلس (الاتحاد الأوروبي) رقم 1024/2013 الصادرة في 15 أكتوبر 2013، والتي تُسند مهامًا محددة إلى البنك المركزي الأوروبي فيما يتعلق بالسياسات المتعلقة بالإشراف الاحترازي على المؤسسات الائتمانية» . الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي . L (287). الاتحاد الأوروبي : 63-89 . 29 أكتوبر 2013.
  52. ↑ "ميركل تُصرّ على موقفها المتشدد تجاه المساعدات المصرفية الإسبانية" . فايننشال تايمز . ١٩ أكتوبر ٢٠١٢. تاريخ الاطلاع: ٢٧ أكتوبر ٢٠١٢ .
  53. ↑ "راجوي ينظر إلى نتائج القمة نظرة طويلة الأمد" . فايننشال تايمز . 19 أكتوبر 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 أكتوبر 2012 .
  54. ↑ "اعتماد أداة إعادة رسملة البنوك المباشرة من قبل آلية الاستقرار الأوروبي" . آلية الاستقرار الأوروبي. 8 ديسمبر 2014.
  55. ↑ «مجلس محافظي آلية الاستقرار الأوروبي يعيّن كريستوف فرانكل مديرًا عامًا مؤقتًا» . آلية الاستقرار الأوروبي. ١٠ يونيو ٢٠٢٢. تم الاطلاع عليه بتاريخ ١١ أكتوبر ٢٠٢٢ .
  56. ↑ «مجلس محافظي آلية الاستقرار الأوروبي يعيّن كريستوف فرانكل مديرًا عامًا مؤقتًا» . آلية الاستقرار الأوروبي. ١٠ يونيو ٢٠٢٢. تاريخ الاطلاع: ٢٨ نوفمبر ٢٠٢٢ .
  57. ↑ "بيان مجموعة اليورو" (ملف PDF) . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 3 يوليو 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 21 أغسطس 2012 .
  58. ↑ "الأسهم ورأس المال" . ESM. 2026. تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 يونيو 2026 .
  59. ↑ "الناتج المحلي الإجمالي بأسعار السوق" . يوروستات . تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 يونيو 2026 .
  60. ↑ "نشرة الصندوق الأوروبي للاستقرار المالي، سبتمبر 2012" (ملف PDF) . الصندوق الأوروبي للاستقرار المالي. سبتمبر 2012. تاريخ الاطلاع: 3 أكتوبر 2012 .
  61. ↑ «دول منطقة اليورو تنقل الشريحة الثالثة من رأس المال المدفوع إلى آلية الاستقرار الأوروبي» (ملف PDF) . آلية الاستقرار الأوروبي. 1 مايو 2013. تاريخ الاطلاع: 6 مايو 2013 .
  62. ↑ «قبرص تسعى للحصول على 14 مليار دولار في خامس حزمة إنقاذ أوروبية» . بلومبيرغ. 4 أكتوبر 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 أكتوبر 2012 .
  63. ↑ «إسبانيا ستطلب خطة إنقاذ الشهر المقبل» . صحيفة التلغراف . 15 أكتوبر 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 أكتوبر 2012 .
  64. ↑ "تراجع المعارضة لطلب المساعدة الإسبانية" . فايننشال تايمز . 16 أكتوبر 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 16 أكتوبر 2012 .
  65. ↑ «إسبانيا تستعد لتقديم طلب إنقاذ» . فايننشال تايمز . ٢٤ أكتوبر ٢٠١٢. تم الاطلاع عليه بتاريخ ٢٧ أكتوبر ٢٠١٢ .
  66. ١ ٢ ٣ ٤ ٥ ٦ "أسئلة وأجوبة حول مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (EFSF) وآلية الاستقرار الأوروبي الجديدة" (ملف PDF) . مرفق الاستقرار المالي الأوروبي. ٣ أغسطس ٢٠١٢. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ ٢٢ يناير ٢٠١١. تم الاطلاع عليه بتاريخ ١٩ أغسطس ٢٠١٢ .
  67. 1 2 3 4 5 "ميزان المدفوعات - المفوضية الأوروبية" . Ec.europa.eu. 31 يناير 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 سبتمبر 2013 . 
  68. 1 2 3 "المساعدة المالية لليونان" . ec.europa.eu . مؤرشف من الأصل في 4 مارس 2016.
  69. ↑ "قبرص تحصل على الشريحة الثانية من القرض الروسي بقيمة 1.32 مليار يورو" . ريا نوفوستي. 26 يناير 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 24 أبريل 2013 .
  70. ↑ "روسيا تقرض قبرص 2.5 مليار دولار" . صحيفة الغارديان . 10 أكتوبر 2011. تم الاطلاع عليه بتاريخ 13 مارس 2012 .{{cite news}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )
  71. ↑ هادجيباباس، أندرياس؛ هوب، كيرين (14 سبتمبر 2011). "قبرص تقترب من صفقة قرض روسي بقيمة 2.5 مليار يورو" . فايننشال تايمز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 13 مارس 2012 .
  72. 1 2 "التقرير السنوي لإدارة الدين العام 2013" (ملف PDF) . وزارة المالية القبرصية. 22 مايو 2014.
  73. ↑ «بيان مجموعة اليورو بشأن برنامج محتمل للمساعدة المالية الكلية لقبرص» (ملف PDF) . مجموعة اليورو. 13 ديسمبر 2012. تاريخ الاطلاع: 14 ديسمبر 2012 .
  74. ↑ "بيان المفوضية الأوروبية بشأن قبرص" . المفوضية الأوروبية. 20 مارس 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 24 مارس 2013 .
  75. ↑ "خطاب: بيان بشأن قبرص في البرلمان الأوروبي (SPEECH/13/325 بقلم أولي رين)" . المفوضية الأوروبية. 17 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 أبريل 2013 .
  76. ↑ «قد تخفض قبرص ديونها بعد خطة الإنقاذ بمساعدة آلية الاستقرار الأوروبي» . كاثيميريني (النسخة الإنجليزية). ١٢ ديسمبر ٢٠١٢. تاريخ الاطلاع: ١٣ ديسمبر ٢٠١٢ .
  77. ↑ "بيان مجموعة اليورو بشأن قبرص" (ملف PDF) . مجموعة اليورو. 12 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 أبريل 2013 .
  78. ↑ "بيان مجموعة اليورو بشأن قبرص" . بوابة منطقة اليورو. 16 مارس 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 24 مارس 2013 .
  79. ↑ بيان مجموعة اليورو بشأن قبرص (ملف PDF) . مجموعة اليورو. 25 مارس 2013. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 3 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه في 25 مارس 2013 .
  80. ↑ "برنامج التكيف الاقتصادي لقبرص" (ملف PDF) . أوراق بحثية متفرقة 149 (يُظهر الرسم البياني 19 فروق العائد) . المفوضية الأوروبية. 17 مايو 2013. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 16 يوليو 2019. تم الاطلاع عليه في 19 مايو 2013 .
  81. 1 2 "انسحاب قبرص بنجاح من برنامج آلية الاستقرار الأوروبي" . لوكسمبورغ: آلية الاستقرار الأوروبي . 31 مارس 2016. تم الاطلاع عليه بتاريخ 22 سبتمبر 2024 .
  82. 1 2 """"""""""""""""""" . كاثيميريني (باللغة اليونانية). أثينا. 1 أبريل 2016 . تم الاسترجاع في 22 سبتمبر 2024 .
  83. 1 2 "برنامج التكيف الاقتصادي الثاني لليونان" (ملف PDF) . المفوضية الأوروبية. مارس 2012. تم الاطلاع عليه في 3 أغسطس 2012 .
  84. ↑ «رئيس صندوق الإنقاذ المالي الأوروبي: الصندوق سيساهم بمبلغ 109.1 مليار يورو في خطة الإنقاذ الثانية لليونان» . ماركتال. 16 مارس 2012.
  85. ↑ "أسئلة وأجوبة - صرف جديد للمساعدات المالية لليونان" (ملف PDF) . الصندوق الأوروبي للاستقرار المالي. 22 يناير 2013. 
  86. ↑ "برنامج التكيف الاقتصادي الثاني لليونان (المراجعة الثالثة يوليو 2013)" (ملف PDF) . المفوضية الأوروبية. 29 يوليو 2013. تاريخ الاطلاع: 22 يناير 2014 .
  87. 1 2 "الأسئلة الشائعة حول مرفق الاستقرار المالي الأوروبي: القسم هـ - البرنامج الخاص باليونان" (ملف PDF) . مرفق الاستقرار المالي الأوروبي. 19 مارس 2015. 
  88. ↑ «برنامج الصندوق الأوروبي للاستقرار المالي لليونان ينتهي اليوم» . آلية الاستقرار الأوروبي. 30 يونيو 2015.
  89. ↑ "وثيقة الأسئلة الشائعة حول اليونان" (ملف PDF) . ESM. 13 يوليو 2015.
  90. ↑ "اليونان: الوضع المالي في الصندوق حتى 30 يونيو 2015" . صندوق النقد الدولي. 18 يوليو 2015.
  91. ↑ «المراجعة الخامسة بموجب الترتيب الممدد في إطار تسهيل الصندوق الممدد، وطلب التنازل عن عدم الالتزام بمعيار الأداء وإعادة جدولة الوصول؛ تقرير الموظفين؛ بيان صحفي؛ وبيان المدير التنفيذي لليونان» (ملف PDF) . الجدول 13. اليونان: جدول المشتريات المقترحة بموجب الترتيب الممدد، 2012-2016 . صندوق النقد الدولي. 10 يونيو/حزيران 2014. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 23 يوليو/تموز 2015. تم الاطلاع عليه في 19 يوليو/تموز 2015 .
  92. ↑ "اليونان: تحديث لتحليل استدامة الدين العام الأولي لموظفي صندوق النقد الدولي" . صندوق النقد الدولي. 14 يوليو 2015.
  93. ↑ «مجلس محافظي آلية الاستقرار الأوروبي يوافق على قرار منح اليونان، من حيث المبدأ، دعماً للاستقرار» . آلية الاستقرار الأوروبي. 17 يوليو 2015.
  94. ↑ "بيان مجموعة اليورو بشأن برنامج آلية الاستقرار الأوروبي لليونان" . مجلس الاتحاد الأوروبي. 14 أغسطس 2015.
  95. 1 2 3 "أسئلة وأجوبة حول المساعدة المالية المقدمة من آلية الاستقرار الأوروبي/صندوق الإنقاذ المالي الأوروبي لليونان" (ملف PDF) . آلية الاستقرار الأوروبي. 19 أغسطس 2015.
  96. ↑ «أنجيلا ميركل تتوقع انضمام صندوق النقد الدولي إلى خطة إنقاذ اليونان، وتطرح تخفيف عبء الديون» . صحيفة ناشيونال بوست (فايننشال بوست). 17 أغسطس 2015.
  97. ↑ «قرار المجلس التنفيذي (الاتحاد الأوروبي) 2015/1181 الصادر في 17 يوليو 2015: بشأن منح مساعدة مالية قصيرة الأجل من الاتحاد لليونان» . الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي. 18 يوليو 2015.
  98. ↑ «آلية الاستقرار المالي الأوروبي: المجلس يوافق على قرض مؤقت بقيمة 7 مليارات يورو لليونان» . مجلس الاتحاد الأوروبي. 17 يوليو/تموز 2015. مؤرشف من الأصل في 20 يوليو/تموز 2015. تم الاطلاع عليه في 20 يوليو/تموز 2015 .
  99. ↑ "مذكرة التفاهم التكميلية الثالثة" (ملف PDF) . تم الاطلاع عليها بتاريخ 27 سبتمبر 2013 .
  100. ↑ "الأنشطة المالية لصندوق النقد الدولي - تحديث 30 سبتمبر 2010" . Imf.org. مؤرشف من الأصل في 28 مارس 2014. تم الاطلاع عليه في 27 سبتمبر 2013 . 
  101. ↑ "تحويل اليورو (EUR) وحقوق السحب الخاصة (SDR): حاسبة تحويل أسعار صرف العملات" . Curvert.com. مؤرشف من الأصل في 31 يوليو 2020. تم الاطلاع عليه في 25 يناير 2018 .
  102. ↑ "مناقشة مجلس النواب الأيرلندي (المجلد 733، العدد 1): إجابات مكتوبة - الاحتياطيات النقدية الوطنية" . مجلسي البرلمان الأيرلندي. 24 مايو 2011. تم الاطلاع عليه بتاريخ 26 أبريل 2013 . 
  103. ↑ "برنامج أيرلندا مع الاتحاد الأوروبي/صندوق النقد الدولي: ملخص البرنامج" . وكالة إدارة الخزانة الوطنية. 31 مارس 2014.
  104. ↑ "مساعدة ميزان المدفوعات إلى لاتفيا" . المفوضية الأوروبية. 17 مايو 2013.
  105. ↑ "برنامج القروض الدولية: أسئلة وأجوبة" . وزارة المالية اللاتفية.
  106. ↑ «بيان نائب الرئيس سيم كالاس بشأن قرار البرتغال بالانسحاب من البرنامج» . المفوضية الأوروبية. 5 مايو 2014. مؤرشف من الأصل في 20 ديسمبر 2021. تم الاطلاع عليه في 11 يونيو 2014 .
  107. ↑ «بيان صادر عن المفوضية الأوروبية والبنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي بشأن بعثة المراجعة الثانية عشرة إلى البرتغال» . صندوق النقد الدولي. 2 مايو 2014. مؤرشف من الأصل في 20 ديسمبر 2021. تم الاطلاع عليه في 7 أكتوبر 2014 .
  108. ↑ "البرتغال ستستغني عن دفعة الإنقاذ النهائية" . يوراكتيف. 13 يونيو 2014.
  109. ↑ "برنامج التكيف الاقتصادي للبرتغال 2011-2014" (ملف PDF) . المفوضية الأوروبية. 17 أكتوبر 2014.
  110. ↑ "الأوراق العرضية 191: برنامج التكيف الاقتصادي للبرتغال - المراجعة الحادية عشرة" (ملف PDF) . الملحق 3: الاحتياجات والمصادر التمويلية الإرشادية . المفوضية الأوروبية. 23 أبريل 2014.
  111. ↑ «البرتغال: صرف الدفعة الأخيرة من برنامج المساعدة المالية للاتحاد الأوروبي» . المفوضية الأوروبية. ١٢ نوفمبر ٢٠١٤. مؤرشف من الأصل في ٢٩ نوفمبر ٢٠١٤. تم الاطلاع عليه في ٢٤ نوفمبر ٢٠١٤ .
  112. ↑ "الأنشطة المالية لصندوق النقد الدولي - تحديث 24 مارس 2011" . Imf.org. مؤرشف من الأصل في 28 مارس 2014. تم الاطلاع عليه في 27 سبتمبر 2013 . 
  113. ↑ "تحويل اليورو (EUR) وحقوق السحب الخاصة (SDR): حاسبة تحويل أسعار صرف العملات" . Coinmill.com . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 سبتمبر 2013 .
  114. ↑ "الأنشطة المالية لصندوق النقد الدولي - تحديث 27 سبتمبر 2012" . Imf.org. مؤرشف من الأصل في 28 مارس 2014. تم الاطلاع عليه في 27 سبتمبر 2013 . 
  115. ↑ "تحويل اليورو (EUR) وحقوق السحب الخاصة (SDR): حاسبة تحويل أسعار صرف العملات" . Coinmill.com . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 سبتمبر 2013 .
  116. ↑ «بيان صحفي: صندوق النقد الدولي يوافق على تمديد اتفاقية الدعم الاستراتيجي لرومانيا لثلاثة أشهر» . صندوق النقد الدولي. 20 مارس/آذار 2013. مؤرشف من الأصل في 7 أكتوبر/تشرين الأول 2013. تم الاطلاع عليه في 26 أبريل/نيسان 2013 .
  117. ↑ "الأوراق العرضية 156: التقييم الشامل لبرنامجي المساعدة في ميزان المدفوعات لرومانيا، 2009-2013" (ملف PDF) . الملحق 1: برامج المساعدة المالية في 2009-2013 . المفوضية الأوروبية. يوليو 2013. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 25 سبتمبر 2015. تم الاطلاع عليه في 11 يونيو 2014 .
  118. ↑ "2013/531/EU: قرار المجلس الصادر في 22 أكتوبر 2013 بتقديم مساعدة مالية متوسطة الأجل احترازية من الاتحاد الأوروبي إلى رومانيا" (ملف PDF) . الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي. 29 أكتوبر 2013. مؤرشف من الأصل في 16 يناير 2014. تم الاطلاع عليه في 11 يونيو 2014 .
  119. ↑ "مجموعة البنك الدولي - شراكة رومانيا: لمحة عن البرنامج القطري" (ملف PDF) . البنك الدولي. أبريل 2014. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 27 يونيو 2014. تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 يونيو 2014 .
  120. ↑ "أوراق بحثية عرضية 165 - رومانيا: برنامج مساعدة ميزان المدفوعات 2013-2015" (ملف PDF) . الملحق 1: برامج المساعدة المالية في 2009-2013 . المفوضية الأوروبية. نوفمبر 2013.
  121. ↑ «وثيقة برنامج بشأن قرض مقترح بقيمة 750 مليون يورو لرومانيا: أول قرض لسياسة التنمية والفعالية المالية والنمو» (ملف PDF) . البنك الدولي - البنك الدولي للإنشاء والتعمير. 29 أبريل 2014. 
  122. ↑ «أطلق البنك الدولي استراتيجية الشراكة القطرية لرومانيا للفترة 2014-2017» (ملف PDF) . ACTMedia - أخبار الأعمال الرومانية. 29 مايو 2014. مؤرشف من الأصل في 3 مارس 2016. تم الاطلاع عليه في 11 يونيو 2014 . 
  123. 1 2 "اتفاقية تسهيل المساعدة المالية بين آلية الاستقرار الأوروبي وإسبانيا وبنك إسبانيا وبنك الاحتياطي الفيدرالي" (ملف PDF) . المفوضية الأوروبية. 29 نوفمبر 2012. مؤرشفة (ملف PDF) من الأصل في 22 ديسمبر 2012. تم الاطلاع عليها في 8 ديسمبر 2012 .
  124. 1 2 "الأسئلة الشائعة - المساعدة المالية لإسبانيا" (ملف PDF) . ESM. 7 ديسمبر 2012. تم الاطلاع عليه في 8 ديسمبر 2012 . 
  125. ^ “مساعدة الدولة: المفوضية توافق على خطط إعادة هيكلة البنوك الإسبانية BFA/Bankia و NCG Banco و Catalunya Banc و Banco de فالنسيا” . أوروبا (المفوضية الأوروبية). 28 نوفمبر 2012 . تم الاسترجاع 3 ديسمبر 2012 .
  126. ↑ «إسبانيا تطلب خطة إنقاذ مصرفية بقيمة 39.5 مليار يورو، لكن دون أي تدخل حكومي» . صحيفة التلغراف. 3 ديسمبر 2012. تاريخ الاطلاع: 3 ديسمبر 2012 .
  127. ↑ «مساعدات الدولة: المفوضية الأوروبية توافق على خطط إعادة هيكلة البنوك الإسبانية: ليبربانك، وكاخا 3، وبانكو ماري نوستروم، وبانكو سي إي آي إس إس» . يوروبا (المفوضية الأوروبية). 20 ديسمبر 2012. مؤرشف من الأصل في 23 ديسمبر 2012. تم الاطلاع عليه في 29 ديسمبر 2012 .
  128. ↑ "المساعدة المالية المقدمة من آلية الاستقرار الأوروبي لإسبانيا" . آلية الاستقرار الأوروبي. 5 فبراير 2013. مؤرشف من الأصل في 11 ديسمبر 2012. تم الاطلاع عليه في 5 فبراير 2013 .
  129. ↑ "أوراق عمل الاقتصاد الأوروبي العرضية 118: برنامج تعديل القطاع المالي لإسبانيا" (ملف PDF) . المفوضية الأوروبية. 16 أكتوبر 2012. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 3 يوليو 2017. تم الاطلاع عليه في 28 أكتوبر 2012 .
  130. ↑ "أوراق بحثية عرضية في الاقتصاد الأوروبي 130: برنامج المساعدة المالية لإعادة رسملة المؤسسات المالية في إسبانيا - المراجعة الثانية للبرنامج ربيع 2013" . المفوضية الأوروبية. 19 مارس 2013. مؤرشف من الأصل في 24 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه في 24 مارس 2013 . 
  131. ↑ «خروج إسبانيا» . ESM. 31 ديسمبر 2013. مؤرشف من الأصل في 22 أبريل 2014. تم الاطلاع عليه في 10 يونيو 2014 .
  132. ↑ «إسبانيا تنسحب بنجاح من برنامج المساعدة المالية لآلية الاستقرار الأوروبي» . آلية الاستقرار الأوروبي. 31 ديسمبر 2013. مؤرشف من الأصل في 8 مايو 2014. تم الاطلاع عليه في 10 يونيو 2014 .
  133. ↑ المخاوف المشتركة: النمسا: الاعتراضات والتحفظات على آلية الاستقرار الأوروبي
  134. ↑ م. نيكولاس فيرزلي (يناير 2010)، الأرثوذكسية المالية والتنظيم المصرفي: دروس من قانون غلاس-ستيغال (التنظيم المصرفي والأرثوذكسية المالية: الدروس المستفادة من قانون غلاس-ستيغال) (ملف PDF) (بالفرنسية)، مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 15 فبراير 2010 ، تم استرجاعه في 8 يناير 2010{{citation}}: صيانة CS1: الأسماء الرقمية: قائمة المؤلفين ( رابط )
  135. ↑ م. نيكولاس ج. فيرزلي، "اليونان وأزمة ديون الاتحاد الأوروبي"، مجلة فيينا ريفيو ، مارس 2010
  136. ↑ "هوس الترويكا قد يعيق الانتعاش الأوروبي" . www.globalcapital.com . 28 يوليو 2020. تاريخ الاطلاع: 8 ديسمبر 2020 .
  137. ↑ دعم اتفاقية إنقاذ منطقة اليورو يثير ردود فعل غاضبة في إيطاليا ، فايننشال تايمز
  138. ↑ "لماذا يجب على إيطاليا أن تحب آلية الاستقرار الأوروبي؟" . بوليتيكو . 23 أبريل 2020. تم الاطلاع عليه بتاريخ 8 ديسمبر 2020 .
  139. ^ تاميك ، أوت (1 أغسطس 2012). "نواب يقترحون إجراء استفتاء بشأن الإدارة السليمة بيئيا" . Eesti Rahvusringhääling . تم الاسترجاع 6 أغسطس 2012 .
  140. ↑ «الدورة الاستثنائية للبرلمان الأوروبي: إقرار مشروع قانون التصديق على معاهدة إنشاء آلية الاستقرار الأوروبي وتنفيذها في القراءة الأولى» . الخدمة الصحفية للبرلمان الأوروبي. 8 أغسطس/آب 2012. تاريخ الاطلاع: 18 أغسطس/آب 2012 .
  141. ^ Welt: Liberale Euro-Rebellen haben fast 900 Unterschriften
  142. ↑ "هاندلسبلات" . العدد 23.5.2011 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 22 أغسطس 2020 . 
  143. ↑ مكافحة التصديق على "آلية الاستقرار المالي الأوروبية"
  144. ↑ مساعدة آلية الاستقرار الأوروبي لإسبانيا في عامي 2012 و2013. تم الاطلاع عليه في 10 يناير 2021.
  145. ↑ "رابطة الهانزية الجديدة التابعة للاتحاد الأوروبي تختار معركتها القادمة في بروكسل" . فايننشال تايمز . أكتوبر 2018. تاريخ الاطلاع: 11 أكتوبر 2018 .
  146. ↑ "رابطة الهانزا الجديدة التابعة للاتحاد الأوروبي تختار معركتها القادمة" . فايننشال تايمز . 19 يوليو 2018. تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 أكتوبر 2018 .
  147. ↑ "لماذا لن يكون إنشاء رابطة هانزية جديدة كافياً" . صحيفة كلينغندايل سبيكتاتور . 25 سبتمبر 2018. تاريخ الاطلاع: 11 أكتوبر 2018 .
  148. ↑ غوتنبرغ، لوكاس. "إصلاح آلية الاستقرار الأوروبي: حان وقت العودة إلى الوطن" . مدرسة هيرتي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 8 ديسمبر 2020 .

للمزيد من القراءة