تعويضات المديرين التنفيذيين

📅 آخر تحديث: ٣ أغسطس ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٣ أغسطس ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 9 صور
الموسوعة الحرة

يتألف تعويض المديرين التنفيذيين من التعويض المالي ( راتب المدير التنفيذي ) والمزايا غير المالية الأخرى التي يتلقاها المدير التنفيذي من الشركة التي يعمل بها مقابل خدماته. وهو عادةً مزيج من الراتب الثابت، والمكافآت المتغيرة المرتبطة بالأداء (نقداً، أو أسهماً، أو خيارات شراء أسهم الشركة )، والمزايا والامتيازات الأخرى، وكلها مصممة بشكل مثالي لتراعي اللوائح الحكومية، وقانون الضرائب، ورغبات المؤسسة والمدير التنفيذي. [ 1 ]

شهدت العقود الثلاثة التي تلت ثمانينيات القرن الماضي ارتفاعًا ملحوظًا في رواتب المديرين التنفيذيين مقارنةً بأجور العامل العادي في الولايات المتحدة، [ 2 ] وبدرجة أقل في عدد من الدول الأخرى. ويختلف المراقبون حول ما إذا كان هذا الارتفاع نتيجة طبيعية ومفيدة للمنافسة على الكفاءات النادرة في مجال الأعمال، والتي يمكن أن تُسهم بشكل كبير في زيادة قيمة المساهمين في الشركات الكبرى، أم أنه ظاهرة ضارة اجتماعيًا ناجمة عن تغيرات اجتماعية وسياسية منحت المديرين التنفيذيين سيطرة أكبر على رواتبهم. [ 3 ] [ 4 ] وقد أشارت دراسات حديثة إلى ضرورة مواءمة تعويضات المديرين التنفيذيين بشكل أفضل مع الأهداف الاجتماعية [ 5 ] (مثل أهداف الصحة العامة [ 6 ] ). ويُعدّ معدل رواتب المديرين التنفيذيين جزءًا مهمًا من حوكمة الشركات ، وغالبًا ما يُحدده مجلس إدارة الشركة .

الأنواع

في الشركات الحديثة، غالباً ما يتقاضى الرئيس التنفيذي وكبار المديرين التنفيذيين الآخرين راتباً محدداً مسبقاً وثابتاً، بالإضافة إلى مجموعة من الحوافز (المكافآت) التي يشار إليها عادةً باسم المكون المتغير لحزمة الأجور.

يمكن تقسيم المكون المتغير للتعويض أو الأجر إلى ثلاثة أطر زمنية:

الحوافز قصيرة الأجل (STIs)

مع ترقي الموظفين في السلم الوظيفي، يُرجح إضافة حوافز قصيرة الأجل إلى حزمة رواتبهم الإجمالية. يُشار إلى مجموع الراتب الثابت والحوافز قصيرة الأجل باسم إجمالي التعويض النقدي. عادةً ما تُحسب الحوافز قصيرة الأجل وفقًا لمعادلات محددة، وترتبط بمعايير أداء معينة (عادةً مؤشرات أداء رئيسية متفق عليها مسبقًا ) بحسب منصب المدير التنفيذي. على سبيل المثال، قد تُحسب مكافأة مدير المبيعات بناءً على نمو الإيرادات، بينما قد تُحسب مكافأة الرئيس التنفيذي بناءً على هامش الربح و/أو نمو الإيرادات . تُصرف المكافآت بعد انتهاء العمل (دون احتسابها وفقًا لمعادلات محددة) وغالبًا ما تكون تقديرية. يمكن أن تتخذ الحوافز قصيرة الأجل أشكالًا أخرى، مثل المزايا الإضافية، ومزايا الموظفين ، والمصروفات المدفوعة ( الامتيازات ). تتنوع المزايا الإضافية الشائعة من خطط الوجبات إلى التأمين الصحي، وخطط التقاعد، وسيارات الشركة، وحتى القروض بدون فوائد لشراء المساكن. غالبًا ما تكون المزايا الإضافية معفاة من الضرائب بالنسبة للموظف. عادةً ما يكون مستوى الحوافز قصيرة الأجل بالنسبة للراتب الأساسي مرتبطًا بالأقدمية، على سبيل المثال، قد يكون لدى المدير التنفيذي المبتدئ حافز قصير الأجل بحد أقصى 10٪ من الراتب الأساسي، بينما بالنسبة للمدير التنفيذي الكبير، قد يرتفع إلى 50٪ أو أكثر.

الحوافز متوسطة الأجل (MTIs)

ترتبط الحوافز متوسطة الأجل عادةً بتحقيق الأهداف الاستراتيجية للشركات، وبالتالي تتجاوز نطاق الحوافز قصيرة الأجل. ويُعتبر أداء الشركة في تحقيق الأهداف المحددة مسبقًا أساسًا للمكافأة، والتي تكون عادةً نقدية. [ 5 ] غالبًا لا يتم تحديد مساهمة الفرد في تحقيق الأهداف، إذ يُحسب الأداء على مستوى الشركة فقط. وكما هو الحال مع الحوافز قصيرة الأجل، فإن وزن الحوافز متوسطة الأجل بالنسبة للراتب الأساسي يعتمد على الأقدمية. ولأن تنفيذ استراتيجيات الشركات يغطي عادةً فترة تتراوح بين سنتين وخمس سنوات، فإن الحوافز متوسطة الأجل لا تُصرف إلا عند إمكانية تقييم الإنجاز. ولذلك، يُنظر إلى هذه الميزة على أنها تدعم الاحتفاظ بالموظفين . لا تُعد الحوافز متوسطة الأجل شائعة، إذ تفصح معظم الشركات المدرجة في البورصة عن الحوافز قصيرة الأجل والحوافز طويلة الأجل فقط، على الرغم من أن البعض قد يجادل بأن أحدهما أو كليهما أقرب إلى المكافأة متوسطة الأجل (على سبيل المثال، غالبًا ما تُؤجل الحوافز قصيرة الأجل لعدة سنوات، بينما تُقاس الحوافز طويلة الأجل عادةً على مدى ثلاث سنوات فقط).

الحوافز طويلة الأجل (LTIPs)

تُعدّ خيارات الأسهم الشكل الأكثر شيوعًا للحوافز طويلة الأجل في الولايات المتحدة. أما في أستراليا، فتُعدّ حقوق الأداء أكثر شيوعًا - انظر أدناه. وبموجب هذه الحقوق، يُمنح المديرون التنفيذيون خيارات لشراء أسهم في شركاتهم، غالبًا بخصم كبير، ولكن في وقت لاحق. ويُعرف الوقت اللازم للوصول إلى ذلك الوقت بفترة الاستحقاق. ويخضع عدد الخيارات الممنوحة لأداء الشركة مقارنةً بمؤشرات عالية المستوى، مثل إجمالي عائد المساهمين مقابل عدد محدود من الشركات المدرجة الأخرى. ويمكن أن تكون هذه حوافز قيّمة للغاية؛ ففي عام 2017، امتلك المديرون التنفيذيون المذكورون في مؤشر S&P 1500 خيارات أسهم رابحة بقيمة 31.4 مليار دولار. [ 7 ]

حق الأداء، المعروف أيضًا باسم خيار التنفيذ الصفري (ZEPO)، هو الحق في الحصول على سهم في الشركة في وقت ما في المستقبل عند تحقيق مؤشر أداء معين. تشمل مؤشرات الأداء النموذجية النسب المالية (مثل نمو ربحية السهم ، والعائد على حقوق الملكية ، وما إلى ذلك) و/أو استخدام شكل من أشكال مقياس إجمالي عائد المساهمين .

يشير مصطلح "الاستحقاق " إلى الفترة الزمنية التي تسبق ممارسة المستفيد لحقه في امتلاك الأسهم بسعر محدد مسبقًا وتحقيق قيمتها. يتم الاستحقاق بطريقتين: "الاستحقاق الفوري" (الاستحقاق في تاريخ واحد)، و"الاستحقاق التدريجي" (الاستحقاق على مدى فترة زمنية)، وقد يكون "موحدًا" (مثلًا، استحقاق 20% من الخيارات سنويًا على مدى السنوات الخمس القادمة) أو "غير موحد" (مثلًا، استحقاق 20% و30% و50% من الخيارات سنويًا على مدى السنوات الثلاث القادمة). إذا كان أداء الشركة جيدًا وارتفع سعر السهم الفعلي وقت الاستحقاق ليصبح أعلى من سعر التنفيذ (سعر الشراء المتفق عليه مسبقًا)، فيمكن للمدير التنفيذي تحقيق ربح رأسمالي في حال بيعه الأسهم واحتفاظه بالعائدات. أما إذا كان سعر السهم أقل من سعر التنفيذ وقت الاستحقاق، فمن غير المرجح أن يمارس المدير التنفيذي خياره فورًا، إن فعل ذلك أصلًا. بعد فترة الاستحقاق، يمكن ممارسة الخيارات لفترة محددة مسبقًا، عادةً ما تكون فترة 10 سنوات، قبل أن تنتهي صلاحيتها.

يشير مصطلح "الاستحقاق" إلى عدد الخيارات أو الحقوق التي تتحول إلى أسهم وفقًا لمعايير الأداء. في الممارسة المعتادة، يتم استحقاق 50% من الخيارات أو الحقوق عند بلوغ هدف محدد مسبقًا (على سبيل المثال، إذا كان إجمالي عائد المساهمين على الأقل مساويًا لمتوسط ​​المجموعة المرجعية)، ويتم استحقاق 100% منها عند بلوغ هدف طموح محدد مسبقًا (على سبيل المثال، إذا كان إجمالي عائد المساهمين على الأقل عند النسبة المئوية 75 من المجموعة المرجعية). أما إذا كان العائد أقل من الهدف المحدد، فلا يتم استحقاق أي منها. ويُطلق مصطلح "الاستحقاق المفاجئ" على الجزء الذي يقل عن 50% (أي أنه انخفض فجأةً).

يقول مؤيدو خيارات الأسهم إنها تُوَحِّد مصالح الرؤساء التنفيذيين مع مصالح المساهمين، إذ لا تكون الخيارات ذات قيمة إلا إذا ظل سعر السهم أعلى من سعر التنفيذ المحدد . كما صُمِّم هذا النوع من الحوافز لمكافأة الخدمة طويلة الأمد للفرد، وهو أداة مهمة للاحتفاظ بالموظفين. تُحتسب خيارات الأسهم الآن ضمن مصروفات الشركة (غير النقدية)، مما يؤثر على بيان دخل الشركة ويجعل توزيع الخيارات أكثر شفافية للمساهمين. في المقابل، يتهم منتقدو خيارات الأسهم منحها دون مبرر، إذ لا يوجد سبب يُذكر لمواءمة مصالح الرؤساء التنفيذيين مع مصالح المساهمين. [ 8 ] تُظهر الأدلة التجريبية [ 9 ] أنه منذ الانتشار الواسع لخيارات الأسهم، ارتفعت رواتب المديرين التنفيذيين بشكل كبير مقارنةً برواتب الموظفين. علاوة على ذلك، ساهمت خيارات أسهم المديرين التنفيذيين في فضائح التلاعب المحاسبي في أواخر التسعينيات، وفي تجاوزات أخرى مثل التأريخ الرجعي لهذه المنح. [ 10 ] أخيرًا، أظهر الباحثون [ 11 ] وجود علاقة بين خيارات أسهم المديرين التنفيذيين وعمليات إعادة شراء الأسهم، مما يشير إلى أن المديرين التنفيذيين يستخدمون موارد الشركة لرفع أسعار الأسهم قبل ممارسة خياراتهم. كما قد تحفز خيارات الأسهم المديرين التنفيذيين على الانخراط في سلوكيات تنطوي على مخاطر . ويعود ذلك إلى أن قيمة خيار الشراء تزداد مع زيادة التقلبات (انظر تسعير الخيارات ). وتُتيح خيارات الأسهم أيضًا فرصة ربح محتملة (إذا ارتفع سعر السهم) للمدير التنفيذي، دون أي مخاطر هبوط (إذا انخفض سعر السهم، فلن يتم ممارسة الخيار). وبالتالي، قد تُحفز خيارات الأسهم سلوكيات مفرطة في البحث عن المخاطر، مما قد يؤدي إلى إخفاقات كارثية للشركات.

من الطرق الأخرى لتحفيز المديرين التنفيذيين على المدى الطويل منحهم أسهمًا مقيدة ، وهي أسهم تُمنح لهم ولا يمكن بيعها إلا بعد استيفاء شروط معينة، وتكون قيمتها مساوية لسعر السهم في السوق وقت منحها. ومع انخفاض حجم منح خيارات الأسهم، ازداد عدد الشركات التي تمنح أسهمًا مقيدة (إما مع خيارات الأسهم أو بدلاً منها). [ 12 ] وللأسهم المقيدة منتقدوها أيضًا، إذ تحتفظ بقيمتها حتى عند انخفاض سعر السهم.

تُعدّ الأسهم المقيدة عنصرًا شائعًا بشكل متزايد في برنامج الحوافز قصيرة الأجل. غالبًا ما يعتمد هذا البرنامج على الأداء وفقًا لمؤشرات الأداء الرئيسية، والتي تُرفع تقاريرها إلى مجلس الإدارة من قِبل الإدارة. ويتزايد ضغط المساهمين للمطالبة ببنود "استرداد" تُمكّن الشركة من استعادة المكافآت التي مُنحت بطريقة غير مشروعة. ويُتيح تأجيل صرف المكافأة لمدة عام أو أكثر لمجلس الإدارة مزيدًا من الصلاحية لاستردادها في مثل هذه الظروف. ومن الناحية الفنية، يُعتبر استرداد الحوافز قصيرة الأجل المؤجلة قبل استحقاقها بمثابة "عقوبة" وليس استردادًا .

كبديلٍ للأسهم المقيدة البسيطة ذات الاستحقاق الثابت، بدأت الشركات بإضافة خصائص مرتبطة بالأداء إلى منحها. [ 1 ] هذه المنح، التي يمكن تسميتها أسهم الأداء، لا تُستحق أو لا تُمنح إلا بعد استيفاء هذه الشروط. قد تستند شروط الأداء، على سبيل المثال، إلى ربحية السهم أو العائد على حقوق الملكية . [ 1 ]

المستويات

شهدت مستويات الأجور في جميع البلدان ارتفاعًا ملحوظًا خلال العقود الماضية، ليس فقط من حيث القيمة المطلقة، بل أيضًا من حيث النسبة. ففي عام 2022، كان أعلى الرؤساء التنفيذيين والمديرين الماليين أجرًا في العالم من الأمريكيين. [ 13 ] إذ تقاضوا 400 ضعف متوسط ​​أجور العمال، أي بفارق 20 ضعفًا عما كان عليه الحال في عام 1965. [ 14 ] وفي عام 2019، كان إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة تسلا ، الأعلى أجرًا، حيث بلغ دخله 595.3 مليون دولار. [ 15 ] وتتمتع الولايات المتحدة بأعلى نسبة تعويضات للرؤساء التنفيذيين مقارنةً بأجور عمال الإنتاج في قطاع التصنيع. ووفقًا لتقديرات عام 2005، تبلغ هذه النسبة في الولايات المتحدة 39:1، مقارنةً بـ 31.8:1 في المملكة المتحدة، و25.9:1 في إيطاليا، و24.9:1 في نيوزيلندا. [ 16 ] ولا يزال هذا الاتجاه في ازدياد. [ 17 ]

الصيغة الرياضية

في ظل اقتصاد عالمي معولم، تتنافس جميع الشركات فيما بينها لجذب الكفاءات القيادية من نفس المجموعة . وبأبسط صورة، تُحدد كفاءة أي رئيس تنفيذي بنسبة الزيادة المتوقعة في هوامش الربح التي يُتوقع أن يُحققها للشركة. [ 18 ] والنتيجة المرجوة من ذلك هي أنه، بفضل التوزيع الأمثل للموارد في الاقتصاد، ستُختار أفضل الرؤساء التنفيذيين لأكبر الشركات، وثاني أفضلهم لثاني أكبر الشركات، وهكذا. ورغم وجود طرق عديدة لتحديد مكافآت المديرين التنفيذيين، بعضها معقد وبعضها الآخر بسيط للغاية، فإن الطريقة التي اقترحها كزافييه غابيكس [ 18 ] تُعد مرجعًا جيدًا. وتجدر الإشارة إلى أن النتائج تختلف اختلافًا كبيرًا عند أخذ خيارات الأسهم والمكافآت والمزايا في الاعتبار.

عدد مكافآت الرئيس التنفيذين{\displaystyle n}يعادل:

w(ن)=د(ن*)S(ن)γ-بS(ن*)ب{\displaystyle w(n)=D(n^{*})S(n)^{\gamma -b}S(n^{*})^{b}}

أين:

w(ن){\displaystyle w(n)}هي أجورن{\displaystyle n}أفضل رئيس تنفيذي موهوب،
S(ن){\displaystyle S(n)}حجم تلك الشركة،
S(ن*){\displaystyle S(n^{*})}يمثل حجم الشركة المرجعية (على سبيل المثال، حجم الشركة المتوسطة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500)،
γ=1{\displaystyle \gamma =1}بالنسبة للعوائد الثابتة على نطاق واسع، [ 19 ]
γ-ب{\displaystyle \gamma -b}= معامل قانون القوة في توزيع تعويضات الرؤساء التنفيذيين، و
د(ن*){\displaystyle D(n^{*})}يشير إلى ثابت يعتمد على معايير النموذج، مثل ندرة المواهب، بافتراض أن أجور الرئيس التنفيذي الأقل موهبة تساوي صفرًا. (بالطبع، قليل من الرؤساء التنفيذيين يعملون مجانًا. ومع ذلك، جميع النماذج خاطئة ، لكن بعضها مفيد، وقد يظل هذا مفيدًا. [ 20 ]

لنفترض، على سبيل المثال، شركة أكبر بـ 27 مرة من الشركة المتوسطة، ولنفترض أنب{\displaystyle b}= ٢/٣. سيكون أجر الرئيس التنفيذي ثلاثة أضعاف متوسط ​​أجر الرئيس التنفيذي. ولكن إذا زاد حجم جميع الشركات ٢٧ ضعفًا، فإن أجر الرئيس التنفيذي للشركة الأكبر حجمًا بـ ٢٧ ضعفًا سيزيد ٢٧ ضعفًا أيضًا. تُظهر هذه الصيغة ارتباطًا وثيقًا بين ارتفاع أجر المديرين التنفيذيين وارتفاع قيمة مؤشر ستاندرد آند بورز ٥٠٠ .

الجدل

لقد أصبح الانفجار في رواتب المديرين التنفيذيين مثيرًا للجدل، وانتقده ليس فقط أولئك الموجودون على اليسار ، [ 21 ] ولكن أيضًا مؤيدو رأسمالية المساهمين مثل بيتر دراكر ، وجون بوغل ، [ 22 ] [ 23 ] ووارن بافيت [ 14 ] .

كما تم التشكيك في فكرة أن خيارات الأسهم وغيرها من أشكال الدفع مقابل الأداء المزعومة مدفوعة بالاعتبارات الاقتصادية. ووفقًا للخبير الاقتصادي بول كروغمان ،

اليوم، باتت فكرة أن الرواتب الضخمة جزء من نظام مفيد يُحفّز المديرين التنفيذيين على الأداء الجيد أشبه بنكتة سخيفة. وقد لخصت مقالة نُشرت عام ٢٠٠١ في مجلة فورتشن بعنوان "سرقة رواتب الرؤساء التنفيذيين الكبرى" هذا التشاؤم: ربما توقعتَ أن يكون الأمر كالتالي: السهم لا يتحرك، لذا لا ينبغي مكافأة الرئيس التنفيذي. لكن في الواقع كان العكس تمامًا: السهم لا يتحرك، لذا علينا إيجاد أساس آخر لمكافأة الرئيس التنفيذي. ونقلت المقالة عن مايكل جنسن [أحد منظري تعويضات خيارات الأسهم]، الذي بدا نادمًا بعض الشيء، قوله: "لطالما انتابني القلق من أن هؤلاء الرجال لا يتقاضون أجورًا كافية. لكن الآن حتى أنا أشعر بالقلق." [ ٢٤ ] [ ٢٥ ]

أظهرت أدلة تجريبية حديثة أن الاستعانة بمستشاري التعويضات لم تُسهم إلا في تفاقم الجدل. فقد توصلت دراسة شملت أكثر من ألف شركة أمريكية على مدى ست سنوات إلى "أدلة تجريبية قوية" على أن الاستعانة بمستشاري تعويضات المديرين التنفيذيين قد تم كـ"أداة تبرير" لزيادة رواتب الرؤساء التنفيذيين. [ 26 ]

يقول المدافعون عن رواتب المديرين التنفيذيين المرتفعة إن الحرب العالمية على المواهب وصعود شركات الأسهم الخاصة يفسران جزءًا كبيرًا من الزيادة في رواتبهم. فعلى سبيل المثال، بينما لا يملك المدير التنفيذي في اليابان المحافظة سوى خيارات محدودة للعمل لدى جهة عمله الحالية، يُعدّ انتقاله إلى شركة منافسة أو شركة أسهم خاصة أو شركة تابعة لها أمرًا مقبولًا، بل ومثيرًا للإعجاب، في الولايات المتحدة . ويتقاضى مديرو الشركات التابعة رواتب أقل، لكنهم يحصلون عادةً على خيارات أسهم تُمكّنهم من امتلاك عشرة بالمئة من أسهم الشركة، شريطة نجاحهم في فترة ولايتهم. ويرى المدافعون أن هذه الزيادة في رواتب المديرين التنفيذيين ليست مؤشرًا على مؤامرة، بل هي مجرد نتيجة طبيعية للعرض والطلب على الكفاءات القيادية. ومع ذلك، يتقاضى المديرون التنفيذيون في الولايات المتحدة رواتب أعلى بكثير من نظرائهم في أوروبا وآسيا. [ 14 ]

تعرضت عمليات إعادة شراء الأسهم لانتقادات بسبب تسببها في اختلال التوازن بين مكافآت المديرين التنفيذيين والقيمة السوقية للشركة. فغالباً ما ترتبط مكافآت المديرين التنفيذيين بسعر السهم أو ربحية السهم، وهو ما يؤدي، نتيجة لانخفاض عدد الأسهم بسبب عمليات إعادة الشراء، إلى تباعدها عن القيمة السوقية . [ 27 ]

آسيا

منذ مطلع الألفية الثانية، بدأت الشركات في آسيا تتبع النموذج الأمريكي في مكافآت كبار المديرين التنفيذيين، حيث تُقدم لهم رواتب أعلى بالإضافة إلى المكافآت وخيارات الأسهم. [ 28 ] ومع ذلك، ونظرًا للاختلاف الكبير في مراحل تطوير قواعد الإدراج ومتطلبات الإفصاح وجودة الكفاءات، لا يزال مستوى وهيكل رواتب المديرين التنفيذيين مختلفًا جدًا بين دول آسيا. [ 29 ] وتُعد الإفصاحات المتعلقة برواتب كبار المديرين التنفيذيين أقل شفافية مقارنةً بالمملكة المتحدة. وتُعتبر قواعد بورصتي سنغافورة وهونغ كونغ الأكثر شمولًا، تليها مباشرةً قواعد اليابان التي شددت متطلباتها منذ عام 2010. [ 30 ]

أستراليا

في أستراليا، يحق للمساهمين التصويت ضد زيادات رواتب أعضاء مجلس الإدارة، لكن هذا التصويت غير ملزم. وبدلاً من ذلك، يمكن للمساهمين عزل بعض أو جميع أعضاء مجلس الإدارة. [ 31 ] وقد دعت هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية ، وهي الجهة الرقابية على الشركات في أستراليا، الشركات إلى تحسين الإفصاح عن ترتيبات مكافآت المديرين التنفيذيين وأعضاء مجالس الإدارة. [ 32 ]

كندا

أظهر تقرير صادر عام 2012 عن المركز الكندي لبدائل السياسات أن متوسط ​​رواتب أعلى 100 رئيس تنفيذي كندي بلغ 8.4 مليون دولار كندي في عام 2010، بزيادة قدرها 27% عن عام 2009، مقارنةً بمتوسط ​​دخل المواطن الكندي البالغ 44,366 دولارًا كنديًا في ذلك العام، أي بزيادة قدرها 1.1% عن عام 2009. [ 33 ] وكان أعلى ثلاثة رؤساء تنفيذيين دخلًا هم: فرانك ستروناخ، مؤسس شركة ماجنا إنترناشونال لتوريد قطع غيار السيارات ، براتب 61.8 مليون دولار كندي، والرئيس التنفيذي المشارك دونالد ووكر براتب 16.7 مليون دولار كندي، والرئيس التنفيذي المشارك السابق سيغفريد وولف براتب 16.5 مليون دولار كندي. [ 33 ]

الصين

لا تزال رواتب المديرين التنفيذيين في الصين تختلف عن رواتب نظرائهم في أوروبا والولايات المتحدة، إلا أن الوضع يتغير بسرعة. استنادًا إلى ورقة بحثية لكونيون [ 34 ] ، تتكون رواتب المديرين التنفيذيين في الصين في الغالب من الرواتب والمكافآت، حيث تُعد خيارات الأسهم وحوافز الملكية عناصر نادرة نسبيًا في حزمة رواتب كبار المديرين الصينيين. منذ عام 2016، أُلزمت الشركات الصينية المدرجة في البورصة بالإفصاح عن إجمالي رواتب كبار مديريها وأعضاء مجالس إدارتها. ومع ذلك، تتباين الشفافية والمعلومات التي تختار الشركات نشرها للجمهور بشكل كبير. عادةً ما تُطبق الشركات الصينية الخاصة نموذج رواتب قائم على الأداء، بينما تُطبق الشركات المملوكة للدولة نظامًا موحدًا لإدارة الرواتب. بلغ متوسط ​​رواتب المديرين التنفيذيين الصينيين 150 ألف دولار أمريكي، بزيادة قدرها 9.1% في عام 2017 [ 35 ].

أوروبا

في عام 2008، وصف جان كلود يونكر ، رئيس مجموعة اليورو التابعة للمفوضية الأوروبية ، الأجور المفرطة بأنها "آفة اجتماعية" وطالب باتخاذ إجراءات عاجلة. [ 36 ] وفي عام 2013، سعى ميشيل بارنييه ، المفوض الأوروبي آنذاك للسوق الداخلية والخدمات، إلى سنّ تشريع يمنح المساهمين حق التصويت للطعن في رواتب المديرين التنفيذيين، [ 37 ] على غرار اللوائح المعمول بها في أستراليا. وعلى الرغم من أن الاتحاد الأوروبي ككل يتخلف عن دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية الأخرى في تنظيم رواتب المديرين التنفيذيين، إلا أن بعض الدول الأعضاء قد اتخذت خطوات جادة لتعزيز التدابير التنظيمية.

المملكة المتحدة

على الرغم من أن رواتب المديرين التنفيذيين في المملكة المتحدة تُعتبر "ضئيلة" مقارنةً برواتب نظرائهم في الشركات الأمريكية، إلا أنها أثارت استياءً عامًا. [ 38 ] واستجابةً للانتقادات الموجهة لارتفاع رواتب المديرين التنفيذيين، أنشأت منظمة كومباس لجنة الرواتب المرتفعة . ووصف تقريرها الصادر عام 2011 رواتب المديرين التنفيذيين بأنها "مُستنزفة". [ 39 ]

في ديسمبر 2011/يناير 2012، دعت اثنتان من أكبر جهات الاستثمار في البلاد، وهما شركة فيديليتي وورلدوايد إنفستمنت ورابطة شركات التأمين البريطانية ، إلى تعزيز سيطرة المساهمين على حزم رواتب المديرين التنفيذيين. [ 40 ] وصرح دومينيك روسي من شركة فيديليتي وورلدوايد إنفستمنت قائلاً: "لقد أدت المستويات غير المناسبة لمكافآت المديرين التنفيذيين إلى تدمير ثقة الجمهور، وإلى وضع يُنظر فيه إلى جميع أعضاء مجلس الإدارة على أنهم يتقاضون رواتب مبالغ فيها. والحقيقة البسيطة هي أن أنظمة المكافآت أصبحت معقدة للغاية، وفي بعض الحالات، سخية للغاية ولا تتماشى مع مصالح المستثمرين". ومن بين مصادر الغضب الشعبي، بنك باركليز ، حيث وُعد كبار المديرين التنفيذيين بحزم رواتب بملايين الجنيهات الإسترلينية على الرغم من انخفاض سعر السهم بنسبة 30%؛ وبنك رويال بنك أوف سكوتلاند ، حيث كان من المقرر أن يحصل رئيس قسم الخدمات المصرفية الاستثمارية على "مبلغ كبير" بعد تسريح آلاف الموظفين. [ 40 ]

في عام 2024، نشر ألكسندر بيبر ، أستاذ الإدارة في كلية لندن للاقتصاد، دراسة تاريخية بعنوان "أجور الرؤساء التنفيذيين في المملكة المتحدة، 1968-2022" في مجلة تاريخ الأعمال، حيث قام بإنشاء مجموعة بيانات أصلية حول اتجاهات أجور الرؤساء التنفيذيين على مدى خمسة عقود، وقام بتقييم التفسيرات المتنافسة، مثل التعاقد الأمثل مقابل فشل السوق، للارتفاع الكبير في أجور الرؤساء التنفيذيين في الشركات البريطانية الكبيرة المدرجة في البورصة. [ 41 ]

الولايات المتحدة

طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من الشركات المدرجة في البورصة الإفصاح عن مزيد من المعلومات التي توضح كيفية تحديد مبالغ تعويضات مديريها التنفيذيين. كما نشرت الهيئة مبالغ التعويضات على موقعها الإلكتروني [ 42 ] لتسهيل مقارنة المستثمرين لمبالغ التعويضات التي تدفعها الشركات المختلفة.

منذ تسعينيات القرن الماضي، تجاوزت رواتب الرؤساء التنفيذيين في الولايات المتحدة أرباح الشركات والنمو الاقتصادي ومتوسط ​​رواتب جميع العاملين. بين عامي 1980 و2004، تشير تقديرات جون بوغل، مؤسس صناديق الاستثمار المشتركة ، إلى أن إجمالي رواتب الرؤساء التنفيذيين نما بنسبة 8.5% سنويًا، مقارنةً بنمو أرباح الشركات بنسبة 2.9% سنويًا ونمو دخل الفرد بنسبة 3.1%. [ 43 ] [ 44 ] وبحلول عام 2006، كان دخل الرؤساء التنفيذيين يزيد 400 ضعف عن متوسط ​​دخل العاملين، أي بفارق يزيد 20 ضعفًا عما كان عليه في عام 1965. [ 14 ] وكقاعدة عامة، كلما كبرت الشركة، زادت حزمة رواتب الرئيس التنفيذي. [ 45 ]

تضاعفت حصة دخل الشركات المخصصة لتعويض أعلى خمسة مسؤولين تنفيذيين أجراً في كل شركة من الشركات المساهمة العامة، من 4.8% في الفترة 1993-1995 إلى 10.3% في الفترة 2001-2003. [ 46 ] ويُقدّر إجمالي رواتب أعلى خمسة مسؤولين تنفيذيين أجراً في كل شركة من أكبر 1500 شركة أمريكية خلال السنوات العشر من 1994 إلى 2004 بنحو 500 مليار دولار أمريكي (بقيمة الدولار في عام 2005). [ 47 ]

في أواخر مارس 2012، أظهر إحصاء صحيفة يو إس إيه توداي أن متوسط ​​رواتب الرؤساء التنفيذيين في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لعام 2011 بلغ 9.6 مليون دولار. [ 48 ]

كما حقق المديرون التنفيذيون من المستويات الأدنى أداءً جيداً. إذ يشكل المديرون التنفيذيون أو المدراء أو المشرفون حوالي 40% من أعلى 0.1% من أصحاب الدخل في الولايات المتحدة (وهذا لا يشمل القطاع المالي) - وهي نسبة تفوق بكثير نسبة 5% من القوى العاملة التي تشكلها الوظائف الإدارية. [ 49 ]

أظهرت دراسة أجراها باحثون من جامعة فلوريدا أن الرؤساء التنفيذيين ذوي الأجور المرتفعة يُحسّنون ربحية الشركات مقارنةً بالمديرين التنفيذيين الذين يتقاضون أجورًا أقل مقابل وظائف مماثلة. [ 50 ] مع ذلك، توصلت مراجعة للأبحاث التجريبية وشبه التجريبية ذات الصلة بتعويضات المديرين التنفيذيين، أجراها فيليب جاكارت وج. سكوت أرمسترونغ ، إلى نتائج مُغايرة. على وجه الخصوص، خلص الباحثان إلى أن "فكرة أن الأجور المرتفعة تؤدي إلى اختيار مديرين تنفيذيين أكفاء تُقوّضها شيوع أساليب التوظيف السيئة. علاوة على ذلك، لا تُحسّن الأجور المرتفعة الأداء، بل تُضعف الدافع الذاتي لدى المديرين التنفيذيين، وتُعيق تعلمهم، وتدفعهم إلى تجاهل أصحاب المصلحة الآخرين، وتُثنيهم عن مراعاة الآثار طويلة الأجل لقراراتهم على أصحاب المصلحة". [ 51 ] كما وجدت دراسة أخرى أجراها البروفيسوران لين م. أندرسون وتوماس س. بيتمان، ونُشرت في مجلة السلوك التنظيمي، أن المديرين التنفيذيين ذوي الأجور المرتفعة أكثر عرضةً للتصرف بسخرية، وبالتالي إظهار ميول نحو الأداء غير الأخلاقي. [ 52 ]

أنظمة

هناك عدد من الاستراتيجيات التي يمكن استخدامها كرد فعل على نمو تعويضات المديرين التنفيذيين.

  • تمديد فترة استحقاق أسهم وخيارات المديرين التنفيذيين. [ 53 ] قد تصل فترات الاستحقاق الحالية إلى ثلاث سنوات فقط، مما يشجع المديرين على تضخيم سعر السهم على المدى القصير على حساب قيمته على المدى الطويل، إذ يمكنهم بيع أسهمهم قبل حدوث أي انخفاض. [ 54 ]
  • بموجب القانون الذي أُقرّ في الاستفتاء السويسري عام 2013 "ضد عمليات الاحتيال المؤسسي" ، أصبح للمستثمرين سيطرة كاملة على رواتب المديرين التنفيذيين، وعلى أعضاء مجلس الإدارة. ويتعين على جميع المؤسسات الوسيطة التصويت بما يخدم مصالح المستفيدين منها، ويُحظر على البنوك التصويت نيابةً عن المستثمرين.
  • يُعدّ الإفصاح عن الرواتب الخطوة الأولى، لكي يتمكن أصحاب المصلحة في الشركة من معرفة مدى عدالة الأجور واتخاذ القرار بشأنها. في المملكة المتحدة، أدخلت لوائح تقارير مكافآت المديرين لعام 2002 [ 55 ] شرطًا في قانون الشركات القديم لعام 1985 ، وهو الإفصاح عن جميع تفاصيل الأجور في الحسابات السنوية. وقد تمّ تقنين هذا الشرط الآن في قانون الشركات لعام 2006. وتوجد متطلبات مماثلة في معظم الدول، بما في ذلك الولايات المتحدة وألمانيا وكندا.
  • يُمارس في عدد متزايد من الدول حق التصويت على رواتب أعضاء مجلس الإدارة، وهو تصويت غير ملزم يُجريه الاجتماع العام للموافقة على حزم رواتبهم. وقد دعا بعض المعلقين إلى تصويت إلزامي ملزم للمبالغ الكبيرة (مثلًا، أكثر من 5 ملايين دولار). [ 56 ] والهدف من ذلك هو أن يكون التصويت بمثابة إشارة مؤثرة للغاية لمجلس الإدارة لعدم رفع الرواتب بما يتجاوز المستويات المعقولة. ويعني الاجتماع العام في معظم الدول المساهمين . أما في معظم الدول الأوروبية، التي تعتمد هياكل مجالس إدارة ثنائية المستويات، فيمثل مجلس الإشراف الموظفين والمساهمين على حد سواء. وهذا المجلس هو الذي يصوّت على مكافآت المديرين التنفيذيين.
  • ومن الإصلاحات المقترحة الأخرى نظام المكافآت والعقوبات ، حيث يتحمل المديرون التنفيذيون مخاطر الجانب السلبي بالإضافة إلى المكافأة المحتملة للجانب الإيجابي.
  • يُعدّ نظام الضرائب التصاعدية استراتيجية عامة تؤثر على رواتب المديرين التنفيذيين، بالإضافة إلى رواتب أصحاب الدخول المرتفعة الآخرين. وقد برز مؤخرًا اتجاه نحو خفض الضرائب على أصحاب أعلى شريحة ضريبية، ومن الأمثلة البارزة على ذلك التخفيضات الضريبية في الولايات المتحدة. فعلى سبيل المثال، تطبق دول البلطيق نظامًا ضريبيًا ثابتًا على الدخل. ويمكن الحدّ من رواتب المديرين التنفيذيين من خلال فرض ضرائب أعلى على أصحاب الدخول الأعلى، على سبيل المثال عن طريق اقتطاع نسبة أكبر من الدخل الذي يتجاوز 200 ألف دولار.
  • يُعدّ الحد الأقصى للأجور فكرةً طُبّقت في أوائل عام 2009 في الولايات المتحدة، حيث حُدّد سقف رواتب المديرين التنفيذيين بـ 500 ألف دولار أمريكي سنويًا للشركات التي تتلقى مساعدات مالية استثنائية من دافعي الضرائب الأمريكيين. ويكمن الهدف من ذلك في وضع حد أقصى لما يمكن لأي شخص أن يتقاضاه قانونًا، على غرار الحد الأدنى للأجور، لضمان عدم تدني الأجور. [ 57 ]
  • التعويضات القائمة على الديون - إذا اقتصر تعويض المدير التنفيذي على الأسهم فقط، فإنه سيتحمل المخاطر لصالح المساهمين على حساب حاملي السندات. ولذلك، توجد عدة مقترحات لتعويض المديرين التنفيذيين بالديون إلى جانب الأسهم، للحد من ميلهم إلى نقل المخاطر. [ 58 ] [ 59 ] [ 60 ]
  • يُعدّ ربط الأداء التشغيلي بالمؤشرات وسيلةً لجعل أهداف المكافآت مستقلة عن دورة الأعمال. تتغير أهداف المكافآت المرتبطة بالمؤشرات مع دورة الأعمال، وبالتالي فهي أكثر عدلاً وصلاحيةً لفترة أطول.
  • في أستراليا، ينص تعديلٌ على مشروع قانون تعديل الشركات (تحسين المساءلة بشأن مكافآت أعضاء مجلس الإدارة والمديرين التنفيذيين) لعام 2011 [ 61 ] على إجراءاتٍ لإعادة انتخاب مجلس الإدارة في حال تسجيل رفض 25% من المساهمين لتقرير مكافآت الشركة في اجتماعين متتاليين للجمعية العمومية السنوية . عند تسجيل الرفض الثاني في اجتماع الجمعية العمومية السنوية، يُعلّق الاجتماع ويُطلب من المساهمين التصويت على عقد اجتماعٍ طارئ . يجب أن يحظى هذا التصويت بأغلبية 50% على الأقل لإجراء عملية إعادة الانتخاب. في الاجتماع الطارئ، يُشترط على جميع أعضاء مجلس الإدارة الحاليين وقت النظر في تقرير المكافآت الترشح لإعادة الانتخاب. [ 62 ]
  • يُعدّ تحديد مكافآت أعضاء مجلس الإدارة غير التنفيذيين المستقلين ممارسة شائعة. [ 63 ] وتسعى لجنة المكافآت المستقلة إلى ضمان تحديد حزم الأجور بشكل مستقل عن أعضاء مجلس الإدارة الذين يتقاضون رواتبهم.
  • في مارس/آذار 2016، سنّ البرلمان الإسرائيلي قانوناً فريداً يحدد فعلياً الحد الأقصى لرواتب المديرين التنفيذيين في الشركات المالية. وبموجب هذا القانون، لا يجوز لأي شركة مالية منح رواتب سنوية للمديرين التنفيذيين تتجاوز 2.5 مليون شيكل إسرائيلي جديد (حوالي 650 ألف دولار أمريكي) إذا كانت هذه الرواتب تزيد عن 35 ضعفاً لأدنى راتب تدفعه الشركة. [ 64 ]
  • في الولايات المتحدة، قد توجد أحكام استرداد الأموال بسبب قانون دود-فرانك وقانون ساربينز-أوكسلي . [ 65 ]

انظر أيضاً

مراجع

ملحوظات

  1. 1 2 3 إليج، بروس ر. (2002). الدليل الشامل لتعويضات المديرين التنفيذيين . ماكجرو هيل بروفيشنال. ISBN 9780071399722.
  2. ↑ انظر، على سبيل المثال، صحيفة الغارديان ، 4 أغسطس 2005، "أجور المديرين التنفيذيين في الولايات المتحدة تتجاوز الحدود"
  3. ↑ لوسيان بيبشوك وجيسي فريد، الدفع بدون أداء (2004)
  4. ↑ كروغمان، بول ، ضمير الليبرالي ، دبليو دبليو نورتون وشركاه، 2007، 143-148
  5. 1 2 رودجرز، دبليو؛ جاجو، إس. (2003). "نموذج يجمع بين الأخلاقيات وتعويضات المديرين التنفيذيين". مجلة أخلاقيات الأعمال . 48 (2): 189-202 . doi : 10.1023/B:BUSI.0000004589.34756.8a . hdl : 10016/12260 . S2CID 154639819 . 
  6. ↑ JM Pearce و D. Denkenberger، " مواءمة حوافز المديرين التنفيذيين مع أهداف الصحة العامة العالمية " التقدم في العلوم الصحية 5 (2)، 16-23 (2015).
  7. ↑ تورتورييلو، ريتشارد (28 أكتوبر 2020). "في دائرة المال: ما الذي يحفز الأداء التنفيذي حقًا؟" (ملف PDF) . أبحاث ستاندرد آند بورز العالمية الكمية الأساسية .
  8. ↑ هول، برايان جيه؛ مورفي، كيفن جيه (2003). "مشكلة خيارات الأسهم" . مجلة وجهات النظر الاقتصادية . 17 (3): 49-70 . doi : 10.1257/089533003769204353 . ISSN 0895-3309 . JSTOR 3216822 .  
  9. ↑ "ارتفعت رواتب الرؤساء التنفيذيين بنسبة 940% منذ عام 1978، بينما لم ترتفع رواتب العمال العاديين إلا بنسبة 12% خلال تلك الفترة" . معهد السياسة الاقتصادية . تاريخ الاطلاع: 28 أكتوبر 2020 .
  10. ↑ هنريكس، ديانا ب. (21 سبتمبر 1992). "الاحتيال التجاري في التسعينيات: تزوير بيانات الشركات (نُشر عام 1992)" . صحيفة نيويورك تايمز . الرقم الدولي الموحد للدوريات 0362-4331 . تاريخ الاسترجاع: 29 أكتوبر 2020 . 
  11. ↑ أوكونور، جوزيف ب.؛ بريم، ريتشارد ل.؛ كومبس، جوزيف إ.؛ جيلي، ك. ماثيو (2006). "هل تمنع خيارات أسهم الرؤساء التنفيذيين التقارير المالية الاحتيالية أم تشجعها؟" . مجلة أكاديمية الإدارة . 49 (3): 483-500 . doi : 10.2307/20159777 . ISSN 0001-4273 . JSTOR 20159777 .  
  12. ↑ "ارتفعت رواتب الرؤساء التنفيذيين بنسبة 940% منذ عام 1978، بينما لم ترتفع رواتب العمال العاديين إلا بنسبة 12% خلال تلك الفترة" . معهد السياسة الاقتصادية . تاريخ الاطلاع: 28 أكتوبر 2020 .
  13. ↑ CJPI (11 نوفمبر 2023). "كم يتقاضى الرؤساء التنفيذيون لأكبر الشركات في أمريكا والمملكة المتحدة وأوروبا؟ | رؤى CJPI" . CJPI . تاريخ الاسترجاع: 15 نوفمبر 2023 .
  14. ١ ٢ ٣ ٤ "رسالة من واشنطن: مع اتساع الفجوة بين الأغنياء والفقراء في الولايات المتحدة، يتصاعد السخط الشعبي" . بلومبيرغ نيوز . إنترناشونال هيرالد تريبيون . تاريخ الاسترجاع: ١٨ فبراير ٢٠٠٧ .
  15. ↑ ميلين، وآخرون؛ سام، سيدريك. "هؤلاء هم الرؤساء التنفيذيون الأعلى أجراً في أمريكا" . Bloomberg.com . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 أكتوبر 2020 .
  16. ↑ لاندي، هيذر، "وراء المكاسب الكبيرة" ، صحيفة واشنطن بوست ، 15 نوفمبر 2008
  17. ↑ "ارتفعت رواتب الرؤساء التنفيذيين بنسبة 14% في عام 2019 لتصل إلى 21.3 مليون دولار: يكسب الرؤساء التنفيذيون الآن 320 ضعف ما يكسبه العامل العادي" . معهد السياسة الاقتصادية . تاريخ الاطلاع: 28 أكتوبر 2020 .
  18. 1 2 غابيكس (2008).
  19. ↑ جابايكس (2008، التعبير (28)).
  20. ↑ جابايكس (2008، التعبير (33)).
  21. ↑ "3 مشاريع قوانين لكبح جماح رواتب المديرين التنفيذيين" . Inequality.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28-10-2020 .
  22. ↑ نظام تعويضات المديرين التنفيذيين معيب | جون سي. بوغل | ديسمبر 2005
  23. ↑ أزمة ذات أبعاد أخلاقية بقلم جون سي. بوغل، wsj.com، ٢١ أبريل ٢٠٠٩
  24. ↑ سرقة رواتب الرؤساء التنفيذيين الكبرى، مجلة فورتشن، 25 يونيو 2001
  25. ↑ كروغمان، بول، ضمير الليبرالي ، 2007، ص 148
  26. ↑ "مستشارو التعويضات يؤدون إلى زيادة رواتب الرؤساء التنفيذيين" . 11 نوفمبر 2014. تم الاطلاع عليه بتاريخ 18 أغسطس 2016 .
  27. ↑ شيلون، نيتزان (2020). "إعادة شراء الأسهم كمشكلة في تعويضات المديرين التنفيذيين". المجلة الإلكترونية لشبكة أبحاث العلوم الاجتماعية . دار النشر إلسيفير. doi : 10.2139/ssrn.3541993 . ISSN 1556-5068 . 
  28. ↑ "نشر طريقة الدفع الأمريكية" .
  29. ↑ "مناقشة أفضل ممارسات واستراتيجيات تعويضات المديرين التنفيذيين في جنوب شرق آسيا: كيفن أونغ يتحدث بصراحة" . تم الاطلاع عليه بتاريخ 16 أغسطس 2016 .
  30. ↑ "إفصاحات مكافآت المديرين التنفيذيين في آسيا" (ملف PDF) . تم الاطلاع عليه بتاريخ 16 أغسطس 2016 .
  31. ↑ "المساهمون مطالبون بعزل المديرين" . صحيفة بيزنس داي . صحيفة ذا إيج. 28 فبراير 2009. تاريخ الاطلاع: 10 مارس 2014 .{{cite web}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )
  32. ↑ «هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية تدعو إلى تحسين الإفصاح عن مكافآت المديرين التنفيذيين» . بيان صحفي: 12-34MR . هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية. 29 فبراير 2012. مؤرشف من الأصل في 9 مارس 2014. تم الاطلاع عليه في 10 مارس 2014 .
  33. حصل أعلى 2 رئيس تنفيذي كندي أجراً على زيادة في رواتبهم بنسبة 27%، بقلم دانا فلافيل | thestar.com | يناير 2012
  34. ↑ "تعويضات المديرين التنفيذيين في الصين" . تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 يوليو 2017 .
  35. ↑ "تعويضات المديرين التنفيذيين في الصين: نظرة عامة" . تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 يوليو 2017 .
  36. ↑ رواتب المديرين التنفيذيين في أوروبا | ١٢ يونيو ٢٠٠٨
  37. ↑ "بارنييه يستهدف رواتب المديرين التنفيذيين بعد انتصاره في قضية مكافآت المصرفيين" . Bloomberg.com . 2014-04-09 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2020-10-28 .
  38. ↑ "أجور المديرين التنفيذيين في الولايات المتحدة تتجاوز الحدود" صحيفة الغارديان ، 4 أغسطس 2005
  39. ↑ تقرير: رواتب المديرين التنفيذيين المرتفعة في المملكة المتحدة تُؤثر سلباً على الأداء، بحسب بي بي سي نيوز
  40. ١ ٢ في بريطانيا، تصاعد الغضب الشعبي إزاء رواتب المديرين التنفيذيين، ما أثار استياءً واسعاً. بقلم جوليا ويرديجير | nytimes.com، ٢٢ يناير ٢٠١٢ | تاريخ الاطلاع: ٢ أبريل ٢٠١٢
  41. ↑ بيبر، ألكسندر (4 ديسمبر 2024). "أجور الرؤساء التنفيذيين في المملكة المتحدة، 1968-2022" . تاريخ الأعمال . ISSN 0007-6791 . 
  42. ↑ موقع هيئة الأوراق المالية والبورصات
  43. ↑ تأملات حول تعويضات الرؤساء التنفيذيين بقلم جون سي. بوغل | أكاديمية الإدارة | مايو 2008
  44. ↑ جنون الأجور في شركة إنرون، دان أكرمان، 22/03/2002
  45. ↑ كيفن هالووك ، "الوكالة المزدوجة: مجالس إدارة الشركات ذات العلاقات المتشابكة المتبادلة"، في كتاب تعويضات المديرين التنفيذيين وقيمة المساهمين: النظرية والأدلة، تحرير جينيفر كاربنتر وديفيد ييرماك (بوسطن: كلوير أكاديميك بابليشرز، 1999)، ص 58
  46. ↑ استنادًا إلى قاعدة بيانات ExecuComp التي تضم 1500 شركة. بيبتشوك، لوسيان؛ غرينشتاين، يانيف (أبريل 2005). "نمو رواتب المديرين التنفيذيين" (ملف PDF) . جامعة هارفارد: مركز جون إم. أولين للقانون والاقتصاد والأعمال.
  47. ↑ استنادًا إلى قاعدة بيانات ExecuComp، من Bebchuk و Fried، الدفع بدون أداء (2004)، (ص 9-10)
  48. ↑ ارتفاع رواتب الرؤساء التنفيذيين مجدداً في عام 2011، بينما يكافح العمال للعثور على عمل. بقلم مات كرانز وباربرا هانسن، يو إس إيه توداي . تم التحديث في 31 مارس 2012
  49. ↑ نمو الوظائف والدخل لأصحاب الدخل الأعلى وأسباب تغير عدم المساواة في الدخل: أدلة من بيانات الإقرارات الضريبية الأمريكية، جون باكيا، آدم كول، برادلي تي. هايم | مارس 2012
  50. ↑ كاثي كين (17 ديسمبر 2009). "دفع رواتب أعلى للرؤساء التنفيذيين مقارنةً بغيرهم يؤدي إلى توزيعات أرباح على المساهمين" . أخبار جامعة فلوريدا . ufl.edu. مؤرشف من الأصل بتاريخ 9 يونيو 2010.
  51. ↑ جاكارت، فيليب؛ أرمسترونغ ، ج. سكوت (2013). "هل يتقاضى كبار المديرين التنفيذيين رواتب كافية؟ مراجعة قائمة على الأدلة". واجهات . 43. doi : 10.2139/ssrn.2207600 . S2CID 9545536 . 
  52. ↑ أندرسون، لين م.؛ بيتمان، توماس س. (1997). "التشاؤم في مكان العمل: بعض الأسباب والآثار" . مجلة السلوك التنظيمي . 18 (5): 449-469 . doi : 10.1002/(SICI)1099-1379(199709)18:5 < 449::AID-JOB808 > 3.0.CO ; 2-O . ISSN 1099-1379 . 
  53. ↑ كيفية إصلاح نظام تعويضات المديرين التنفيذيين بقلم أليكس إدمانز، 27 فبراير 2012
  54. ↑ عندما ينظر الرؤساء إلى الأمور من منظور قصير المدى، بقلم مجلة الإيكونوميست، 8 فبراير 2014
  55. ↑ SI 2002/1986
  56. ↑ "قد تواجه رواتب المديرين التنفيذيين في البنوك المتعثرة قواعد جديدة" . NPR . 2009-02-03 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2026-07-27 .
  57. ↑ ديتل، هـ.، دوشل، ت. ولانغ، م. (2010): " سقوف رواتب المديرين التنفيذيين: ما يمكن أن يتعلمه السياسيون والمنظمون والمديرون من الدوريات الرياضية الكبرى "، جامعة زيورخ، سلسلة أوراق عمل ISU رقم 129 .
  58. ↑ أليكس إدمانز وكي ليو (2011):مراجعة داخلية للديون في مجال التمويل
  59. ↑ لماذا من المجدي ربط تعويضات المديرين التنفيذيين بديون الشركات؟ 7 يوليو 2010، Knowledge@Wharton
  60. ↑ ألون رافيف وإليف سيامارا سيسلي (2010): تعويضات المديرين التنفيذيين، والمخاطرة، وحالة الاقتصاد، مجلة الاستقرار المالي
  61. ↑ كويست، قاعدة الضربتين أقرها مجلس الشيوخ. مؤرشف في 25 نوفمبر 2011 على موقع Wayback Machine. تم الاطلاع عليه في 30 ديسمبر 2011.
  62. ↑ رير، سيمون؛ لوكاس، فيل. "كيف تؤثر قاعدة 'الضربتين' على شركتك ومجلس إدارتك؟" . www.mondaq.com . تاريخ الاسترجاع: 27-07-2026 .
  63. ↑ اختيار مستشار تعويضات استراتيجي بقلم برنت لونغنيكر، وكيفن كوشيل، وجوش ويتاكر، 21 يونيو 2016
  64. ↑ هل تؤدي عقود تعويض المديرين التنفيذيين إلى تعظيم قيمة الشركة؟ أدلة من تجربة شبه طبيعية بقلم مناحيم (ميني) أبودي، دان أميرام ، عوديد روزنباوم وإفرات شوست، 30 يونيو 2017.
  65. ↑ الحوكمة، منتدى كلية الحقوق بجامعة هارفارد حول الشركات؛ التنظيم، المالية (7 يوليو 2019). "الوضع الراهن بشأن استرداد الأموال ومصادرتها بناءً على سوء السلوك" . corpgov.law.harvard.edu . تاريخ الاسترجاع: 15 مارس 2020 .

للمزيد من القراءة

الكتب

  • لوسيان بيبشوك وجيسي فريد ، الأجر بدون أداء: الوعد غير المحقق لتعويضات المديرين التنفيذيين (2006)
  • ستيفن بافاريا، "جشع للغاية بالنسبة لآدم سميث: رواتب الرؤساء التنفيذيين وزوال الرأسمالية" (2015)

أوراق السياسات

مقالات المجلات

  • إدمانز، أليكس؛ غابايكس، خافيير؛ جينتر، ديرك (يوليو 2017). "تعويضات المديرين التنفيذيين: دراسة استقصائية للنظرية والأدلة" (ملف PDF) . ورقة عمل NBER رقم 23596. doi : 10.3386 /w23596 .
  • فريدمان، كارولا؛ ساكس، رافين إي. (18 يناير 2007). "الاتجاهات التاريخية في تعويضات المديرين التنفيذيين 1936-2005" (ملف PDF) . مؤرشف من النسخة الأصلية (PDF) بتاريخ 11 مايو 2012. تاريخ الاطلاع: 13 يناير 2010 .
  • بيبتشوك، لوسيان؛ غرينشتاين، يانيف (أبريل 2005). "نمو رواتب المديرين التنفيذيين" (ملف PDF) . جامعة هارفارد: مركز جون إم. أولين للقانون والاقتصاد والأعمال.
  • يورام لاندسكرونر وألون رافيف، "الأزمة المالية 2007-2009 وتعويضات المديرين التنفيذيين: تحليل واقتراح لهيكل جديد" SSRN 1420991 
  • كينيث روزن، "من قتل كاتي كوريك؟ وقصص أخرى من عالم إصلاح تعويضات المديرين التنفيذيين" (2007) 76 مجلة فوردهام للقانون 2907 SSRN 1125295 
  • كارولا فرايدمان، " التعلم من الماضي: اتجاهات تعويضات المديرين التنفيذيين خلال القرن العشرين " (2008)، مركز الدراسات الاقتصادية
  • هيلين مورليس وكلايف رايت، " نظرة أوسع على رواتب المديرين التنفيذيين " (2014)، ورقة بيضاء صادرة عن مركز القيادة التقدمية

مقالات صحفية