الرأسمالية المالية

تطور الرأسمالية المالية الحديثة على مدى 400 عام

ساحة بورصة أمستردام (أو بورصة هندريك دي كايزر باللغة الهولندية)، مركز قوة الرأسمالية الهولندية في القرن السابع عشر. ساهم تأسيس أول شركة مساهمة عامة مدرجة رسميًا في العالم ( شركة الهند الشرقية الهولندية ) وأول بورصة رسمية (بورصة أمستردام) في الجمهورية الهولندية في القرن السابع عشر، في إرساء عصر جديد من الرأسمالية المالية. ^{[ 1 ] [ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ]}

قاعة التداول في بورصة نيويورك (NYSE)، وهي رمز بارز للرأسمالية المالية الأمريكية، في أوائل القرن الحادي والعشرين.

الرأسمالية المالية هي شكل من أشكال الرأسمالية يركز على تحقيق الأرباح من خلال الخدمات المالية وتداول المنتجات المالية بدلاً من إنتاج وبيع السلع والخدمات. وقد أُطلق عليها مصطلح "الربح دون إنتاج".

في ظل الرأسمالية المالية، تصبح إدارة القطاع المالي للمدخرات والسيطرة على الاستثمار وظيفةً مهيمنةً في الاقتصاد، ولها آثارٌ أوسع على العملية السياسية والتطور الاجتماعي. ^{[ 6 ]} وتُسمى عملية تطوير هذا النوع من الاقتصاد بالتمويل .

تتميز الرأسمالية المالية بغلبة السعي وراء الربح من شراء وبيع العملات والمنتجات المالية ، كالسندات والأسهم والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى، أو الاستثمار فيها . كما تشمل إقراض الأموال بفائدة . ويرى المحللون الماركسيون (الذين اشتُقّ منهم مصطلح الرأسمالية المالية في الأصل) أنها استغلالية لأنها توفر دخلاً لغير العاملين، ^{[ 7 ]} وهو ما لخصه لابافيتساس بعبارة "الربح دون إنتاج". ^{[ 8 ]} أما المدافعون الأكاديميون عن المفهوم الاقتصادي للرأسمالية، مثل يوجين فون بوم-باورك ، فيرون هذه الأرباح جزءًا من العملية غير المباشرة التي تنمو من خلالها الاقتصادات الرأسمالية وتتحوط ضد المخاطر الحتمية. ^{[ 9 ] [ 10 ]}

في ظل الرأسمالية المالية، تصبح المؤسسات المالية الوسيطة كيانات ضخمة، تتراوح بين البنوك وشركات الاستثمار. فبينما تجذب بنوك الإيداع المدخرات وتقرض الأموال، وتحصل بنوك الاستثمار على الأموال من سوق ما بين البنوك لإعادة إقراضها لأغراض استثمارية، تعمل شركات الاستثمار، بالمقارنة، نيابةً عن كيانات أخرى، من خلال بيع أسهمها أو أوراقها المالية للمستثمرين، لأغراض استثمارية. ^{[ 11 ]}

يُنسب إلى رودولف هيلفردينغ الفضل في إبراز مصطلح "رأسمالية التمويل" لأول مرة، وذلك من خلال دراسته (1910) للروابط بين الشركات الاحتكارية والبنوك والاحتكارات الألمانية قبل الحرب العالمية الأولى . كان كتاب هيلفردينغ " رأس المال المالي " ( Das Finanzkapital ، فيينا: 1910) "التحليل الماركسي الرائد لتحول "الرأسمالية الليبرالية" التنافسية والتعددية إلى "رأس مال مالي" احتكاري"، ^{[ 14 ]} وقد استبق كتابات لينين وبوخارين "المشتقة إلى حد كبير" حول هذا الموضوع. ^{[ 15 ]} وفي سياق الاقتصاد الذي اتسم باحتكار شديد في أواخر عهد الإمبراطورية النمساوية المجرية ، ^{[ 16 ]} قارن هيلفردينغ بين رأسمالية التمويل الاحتكارية والرأسمالية "التنافسية" و"المغامرة" السابقة في الحقبة الليبرالية السابقة . أدى توحيد المصالح الصناعية والتجارية والمصرفية إلى إخماد المطالب الرأسمالية الليبرالية السابقة بتقليص الدور الاقتصادي للدولة التجارية ؛ وبدلاً من ذلك، سعى رأس المال المالي إلى "دولة مركزية تمنح الامتيازات". ^{[ 17 ]} رأى هيلفردينغ هذا كجزء من التركيز الحتمي لرأس المال الذي تدعو إليه الاقتصاد الماركسي، وليس انحرافًا عن السوق الحرة.

بينما كانت مطالب رأس المال والبرجوازية، حتى ستينيات القرن التاسع عشر، مطالب دستورية "تؤثر على جميع المواطنين على حد سواء"، فقد سعى رأس المال المالي بشكل متزايد إلى تدخل الدولة نيابة عن الطبقات المالكة للثروة؛ وأصبح الرأسماليون، بدلاً من النبلاء ، يهيمنون على الدولة الآن. ^{[ 18 ]}

رأى هيلفردينغ في هذا فرصةً لمسارٍ نحو الاشتراكية يختلف عن المسار الذي تصوّره ماركس: "إنّ وظيفة التأميم التي يؤديها رأس المال المالي تُسهّل بشكلٍ كبير مهمة التغلب على الرأسمالية. فبمجرد أن يُحكم رأس المال المالي سيطرته على أهم فروع الإنتاج، يكفي للمجتمع، من خلال جهازه التنفيذي الواعي - الدولة التي استولت عليها الطبقة العاملة - أن يستولي على رأس المال المالي ليُحكم سيطرته الفورية على هذه الفروع الإنتاجية." ^{[ 19 ]} وهذا من شأنه أن يُغني عن مصادرة "مزارع الفلاحين والشركات الصغيرة" لأنها ستُؤمّم بشكلٍ غير مباشر، من خلال تأميم المؤسسات التي جعلها رأس المال المالي مُعتمدةً عليها بالفعل. وبالتالي، ولأن طبقةً ضيقةً تُهيمن على الاقتصاد، يُمكن للثورة الاشتراكية أن تحظى بدعمٍ أوسع من خلال المصادرة المباشرة من تلك الطبقة الضيقة فقط. وعلى وجه الخصوص، وفقًا لهيلفردينغ، يُمكن فتح المجتمعات التي لم تبلغ مستوى النضج الاقتصادي الذي توقّعه ماركس باعتباره يجعلها "ناضجة" للاشتراكية، أمام إمكانيات الاشتراكية. ^{[ 20 ]} علاوة على ذلك، "لا بد أن تؤدي سياسة رأس المال المالي إلى الحرب، وبالتالي إلى إطلاق العنان للعواصف الثورية". ^{[ 21 ]}

ساهم جون أ. هوبسون ، وهو اقتصادي بريطاني، في فهم الرأسمالية المالية في كتابه "الإمبريالية" (1902). وقد أثر عمله على كتاب لينين " الإمبريالية: أعلى مراحل الرأسمالية" (1916).

أدرج لينين دراسة هيلفردينغ ضمن تحليله للعلاقات الإمبريالية بين القوى العالمية العظمى في زمن الحرب. ^{[ 22 ]} وخلص لينين إلى أن البنوك في ذلك الوقت كانت "المراكز العصبية الرئيسية للنظام الرأسمالي بأكمله للاقتصاد الوطني": ^{[ 23 ]} وبالنسبة للكومنترن ، أصبحت عبارة "ديكتاتورية الرأسمالية المالية" ^{[ 24 ]} شائعة الاستخدام.

من منظور ماركسي تقليدي، يُنظر إلى الرأسمالية المالية على أنها نتاج جدلي للرأسمالية الصناعية ، وجزء من العملية التي تنتهي بها المرحلة الرأسمالية برمتها. وبأسلوب مشابه لآراء ثورستين فيبلين ، تُقارن الرأسمالية المالية بالرأسمالية الصناعية، حيث يُحقق الربح من إنتاج السلع.

أشار فرناند بروديل لاحقًا إلى فترتين سابقتين ظهر فيهما الرأسمالية المالية في التاريخ البشري - مع جنوة في القرن السادس عشر والهولنديين في القرنين السابع عشر والثامن عشر - على الرغم من أنها في تلك الفترات تطورت من الرأسمالية التجارية. ^{[ 25 ]} وقد وسّع جيوفاني أريغي تحليل بروديل ليقترح أن هيمنة الرأسمالية المالية ظاهرة متكررة وطويلة الأمد، كلما وصلت مرحلة سابقة من التوسع الرأسمالي التجاري/الصناعي إلى مرحلة استقرار. ^{[ 26 ]}

في حين أنه بحلول منتصف القرن حلت الشركات الصناعية محل النظام المصرفي كرمز اقتصادي رئيسي للنجاح، ^{[ 27 ]} فإن نمو المشتقات المالية ونموذج مصرفي جديد في أواخر القرن العشرين ^{[ 28 ]} قد بشر بفترة جديدة (ورابعة تاريخياً) من الرأسمالية المالية. ^{[ 29 ]}

يرى فريدريك جيمسون أن التجريدات المعولمة لهذه المرحلة الحالية من الرأسمالية المالية تدعم المظاهر الثقافية لما بعد الحداثة . ^{[ 30 ]}

• رودولف هيلفردينغ، رأس المال المالي (1981[1910])
• جيوفاني أريغي، القرن العشرون الطويل: المال والسلطة وأصول عصرنا (1994)
• جون كينيث غالبريث ، الدولة الصناعية الجديدة (1974)

• عصر رأس المال المالي الاحتكاري