انتقادات مجلس الاحتياطي الفيدرالي

📅 آخر تحديث: ٢٣ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٣ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 9 صور
الموسوعة الحرة

مبنى إيكلز ، مقر مجلس الاحتياطي الفيدرالي

واجه نظام الاحتياطي الفيدرالي ، المعروف اختصارًا باسم "الفيدرالي"، انتقاداتٍ عديدة منذ تأسيسه عام ١٩١٣. وقد شكك النقاد في فعاليته في إدارة التضخم، وتنظيم النظام المصرفي، وتحقيق استقرار الاقتصاد. ومن أبرز المنتقدين الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل ميلتون فريدمان، وزميلته في المدرسة النقدية آنا شوارتز ، اللذان جادلا بأن سياسات الاحتياطي الفيدرالي فاقمت الكساد الكبير . ودعا شخصيات ليبرالية مثل رون بول وراند بول إلى مزيد من الشفافية والمساءلة، حيث دعا رون بول إلى إلغاء الاحتياطي الفيدرالي والعودة إلى معيار الذهب . [ ١ ]

أثار النقاد مخاوف بشأن دور الاحتياطي الفيدرالي في نظام الاحتياطي الجزئي، ومساهمته في الدورات الاقتصادية، وشفافيته. وقد نُسبت سياساته التوسعية، مثل خفض أسعار الفائدة وزيادة المعروض النقدي، إلى خلق فقاعات الأصول والتضخم وتشوهات اقتصادية أخرى. واتُهم الاحتياطي الفيدرالي بالتسبب في انكماشات اقتصادية، بما في ذلك الأزمة المالية لعام 2008 ، [ 2 ] وبأنه متأثر بمصالح خاصة. وقد لاقت استجابته لتلك الأزمة، ولا سيما إنقاذ المؤسسات المالية الكبرى، انتقادات بسبب خلقها مخاطر أخلاقية وتحقيقها فائدة غير متناسبة لوول ستريت على حساب المواطنين العاديين. وعلى الرغم من هذه الانتقادات، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي مؤسسة مركزية في النظام المالي للولايات المتحدة، مع استمرار النقاشات حول دوره وسياساته وضرورة إصلاحه.

الخلق

وُضِعَت مسودة مبكرة لقانون الاحتياطي الفيدرالي عام ١٩١٠ في جزيرة جيكل بولاية جورجيا ، على يد السيناتور الجمهوري نيلسون ألدريتش ، رئيس اللجنة النقدية الوطنية ، وعدد من مصرفيي وول ستريت. أما المسودة النهائية، التي تضمنت بنودًا تهدف إلى تحسين الرقابة العامة وإضعاف نفوذ المؤسسة المصرفية في نيويورك، فقد صاغها عضو الكونغرس الديمقراطي كارتر غلاس من ولاية فرجينيا . [ ٣ ] وكان هيكل الاحتياطي الفيدرالي بمثابة حل وسط بين رغبة المصرفيين في وجود بنك مركزي تحت سيطرتهم، ورغبة الرئيس وودرو ويلسون في إنشاء هيكل لا مركزي تحت الرقابة العامة. [ ٤ ] وقد أقرّ الكونغرس قانون الاحتياطي الفيدرالي ووقّعه الرئيس ويلسون في ديسمبر ١٩١٣. [ ٤ ]

وصف الخبير الاقتصادي هانز سينهولز إنشاء الاحتياطي الفيدرالي بأنه "أكبر خطأ فادح ارتكبه الكونغرس على الإطلاق. ففي اليوم الذي تم فيه إقراره، ماتت أمريكا القديمة وبدأ عهد جديد. وولدت مؤسسة جديدة كان من شأنها أن تتسبب، أو تساهم بشكل كبير، في عدم الاستقرار الاقتصادي غير المسبوق في العقود القادمة." [ 5 ]

سياسة التضخم

في كتابه "الحجة ضد الاحتياطي الفيدرالي" ، جادل موراي روثبارد عام 1994 بأنه على الرغم من أن الوظيفة الأساسية المفترضة للاحتياطي الفيدرالي هي الحفاظ على مستوى منخفض من التضخم ، إلا أن سياساته (مثل سياسات البنوك المركزية الأخرى ) قد فاقمت التضخم في الواقع. يحدث هذا عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإصدار كميات كبيرة جدًا من النقود الورقية غير المدعومة بأي شيء. ووصف سياسة الاحتياطي الفيدرالي في إصدار النقود بأنها " تزوير مُقنّن "، ودعا إلى العودة إلى معيار الذهب . [ 6 ] وكتب:

لا شك أن التضخم، منذ إنشاء الاحتياطي الفيدرالي عام ١٩١٤، قد ازداد حدةً، والركود الاقتصادي قد تفاقم بشكل غير مسبوق. ولا سبيل للقضاء على التضخم المزمن، وما يصاحبه من دورات ازدهار وانكماش اقتصادي، إلا بالقضاء على التزييف الذي يُشكل هذا التضخم ويُسببه. والسبيل الوحيد لتحقيق ذلك هو إلغاء التزييف المُقنّن، أي إلغاء نظام الاحتياطي الفيدرالي، والعودة إلى معيار الذهب، إلى نظام نقدي يُستخدم فيه معدن مُنتَج في السوق، كالذهب، كعملة أساسية، لا أوراق نقدية يطبعها الاحتياطي الفيدرالي. [ ٧ ]

تعرض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لانتقادات لعدم تحقيقه أهدافه المتمثلة في تحقيق استقرار أكبر وخفض التضخم. [ 8 ] وقد أدى ذلك إلى عدد من التغييرات المقترحة، بما في ذلك الدعوة إلى قواعد سياسية مختلفة [ 9 ] أو إعادة هيكلة جذرية للنظام نفسه. [ 10 ]

خلص ميلتون فريدمان إلى أن للحكومات دورًا في النظام النقدي، [ 11 ] وانتقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي بسبب أدائه الضعيف، ورأى ضرورة إلغائه. [ 12 ] [ 13 ] اعتقد فريدمان أنه ينبغي استبدال نظام الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف ببرنامج حاسوبي . [ 10 ] وفضّل نظامًا يقوم تلقائيًا بشراء وبيع الأوراق المالية استجابةً للتغيرات في المعروض النقدي. [ 14 ] عُرف هذا المقترح باسم قاعدة فريدمان بنسبة k% . [ 15 ]

واقترح آخرون استهداف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي كقاعدة بديلة لتوجيه وتحسين سياسة البنك المركزي. [ 16 ] [ 17 ] ومن أبرز المؤيدين سكوت سومنر ، [ 18 ] وديفيد بيكوورث، [ 19 ] وتايلر كوين . [ 20 ]

الكونغرس

انتقد العديد من أعضاء الكونغرس الاحتياطي الفيدرالي. فقد اعتقد السيناتور روبرت أوين ، الذي ورد اسمه في قانون جلاس-أوين للاحتياطي الفيدرالي ، أن الاحتياطي الفيدرالي لم يكن يؤدي مهامه كما وعد. وقال:

أُنشئ مجلس الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على الائتمان وتنظيمه واستقراره بما يخدم مصالح جميع الناس. ... يُعدّ مجلس الاحتياطي الفيدرالي أكبر سلطة مالية في العالم. وبدلاً من استخدام هذه السلطة العظيمة وفقًا لما نصّ عليه قانون الاحتياطي الفيدرالي، قام المجلس ... بتفويض هذه السلطة إلى البنوك. [ 21 ] [ 22 ]

اتهم النائب لويس تي. مكفادين ، رئيس لجنة البنوك والعملات في مجلس النواب من عام 1920 إلى عام 1931، الاحتياطي الفيدرالي بالتسبب عمداً في الكساد الكبير. وفي عدة خطابات ألقاها بعد فترة وجيزة من خسارته رئاسة اللجنة، ادعى مكفادين أن الاحتياطي الفيدرالي كان يُدار من قبل بنوك وول ستريت وبيوتها المصرفية الأوروبية التابعة. وفي خطاب ألقاه عام 1932 في مجلس النواب (والذي وُصف بأنه مجرد كلام فارغ [ 23 ] )، صرّح بما يلي:

سيدي الرئيس، لدينا في هذا البلد واحدة من أكثر المؤسسات فسادًا التي عرفها العالم على الإطلاق. أشير هنا إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي وبنوك الاحتياطي الفيدرالي؛ ... لقد أفقرت هذه المؤسسة الشريرة شعب الولايات المتحدة ودمرته ... من خلال الممارسات الفاسدة للنسور المالية التي تسيطر عليها. [ 24 ]

كان العديد من أعضاء الكونغرس الذين شاركوا في لجنتي البنوك والعملات في مجلسي النواب والشيوخ من أشد منتقدي الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم رئيسا اللجنتين رايت باتمان ، [ 25 ] وهنري رويس ، [ 26 ] وهنري بي. غونزاليس . ويُعرف النائب رون بول ، رئيس اللجنة الفرعية للسياسة النقدية عام 2011، بمعارضته الشديدة لنظام الاحتياطي الفيدرالي. [ 27 ] وقد دأب على تقديم مشاريع قوانين لإلغاء نظام الاحتياطي الفيدرالي، [ 28 ] حظي ثلاثة منها بموافقة مجلس النواب، لكنها رُفضت في مجلس الشيوخ. [ 29 ]

كما قدّم عضو الكونغرس بول مشروع قانون مجلس الاحتياطي الفيدرالي رقم 459 لعام 2011، [ 30 ] [ 31 ] والذي نصّ على إجراء تدقيق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي واثني عشر بنكًا إقليميًا، مع التركيز بشكل خاص على تقييم أوراقه المالية. وقد قدّم ابنه، السيناتور راند بول ، تشريعات مماثلة في دورات لاحقة للكونغرس. [ 32 ]

الكساد الكبير (1929)

انخفض إجمالي المعروض النقدي بنسبة 10.28% في أكتوبر 1929، واستمر في الانكماش خلال السنوات القليلة التالية في عهد رئاسة هربرت هوفر.
مؤشر أسعار المستهلك 1914-2022
انخفض المعروض النقدي بشكل ملحوظ بين يوم الثلاثاء الأسود وعطلة البنوك في مارس 1933، عندما شهدت الولايات المتحدة عمليات سحب جماعية للأموال من البنوك.
حشد يتجمع في وول ستريت بعد انهيار عام 1929 .

ذكر ميلتون فريدمان وآنا شوارتز أن الاحتياطي الفيدرالي انتهج سياسة نقدية تقييدية خاطئة، مما فاقم الكساد الكبير . فبعد انهيار سوق الأسهم عام 1929، واصل الاحتياطي الفيدرالي تقليص المعروض النقدي ورفض إنقاذ البنوك التي كانت تعاني من عمليات سحب جماعي للودائع . ويرى النقاد أن هذا الخطأ سمح لما كان يمكن أن يكون ركودًا معتدلًا نسبيًا بالتحول إلى كارثة. اعتقد فريدمان وشوارتز أن الكساد كان "شهادة مأساوية على أهمية القوى النقدية". [ 33 ] قبل إنشاء الاحتياطي الفيدرالي، كان النظام المصرفي يتعامل مع الأزمات الدورية (مثل ذعر عام 1907 ) بتعليق تحويل الودائع إلى عملة. في عام 1907، كاد النظام أن ينهار، وتدخل تحالف مؤقت شكله جيه بي مورغان تدخلًا استثنائيًا . وفي الفترة بين عامي 1910 و1913، طالب المصرفيون بإنشاء بنك مركزي لمعالجة هذا الضعف الهيكلي. اقترح فريدمان أنه كان ينبغي اتباع إجراء مماثل خلال الأزمة المصرفية في نهاية عام 1930. كان من الممكن أن يوقف هذا الإجراء الحلقة المفرغة للتصفية القسرية للأصول بأسعار منخفضة، تمامًا كما أن تعليق قابلية تحويل العملة في عامي 1893 و1907 قد أنهى بسرعة أزمات السيولة في ذلك الوقت. [ 34 ]

باختصار، من وجهة نظر أنصار النظرية النقدية، كان الكساد الكبير ناتجًا عن انخفاض المعروض النقدي. يشير فريدمان وشوارتز إلى أنه "من ذروة الدورة الاقتصادية في أغسطس 1929 إلى أدنى مستوياتها في مارس 1933، انخفض المعروض النقدي بأكثر من الثلث". [ 35 ] وكانت النتيجة ما يسميه فريدمان " الانكماش الكبير "، وهي فترة من انخفاض الدخل والأسعار والتوظيف نتيجةً لتأثيرات تقييد المعروض النقدي . وتتلخص الآلية التي اقترحها فريدمان وشوارتز في رغبة الناس في الاحتفاظ بمزيد من النقود أكثر مما كان يوفره الاحتياطي الفيدرالي. ولذلك، قام الناس بتكديس النقود عن طريق تقليل استهلاكهم. وهذا بدوره تسبب في انكماش في التوظيف والإنتاج، نظرًا لعدم مرونة الأسعار بما يكفي للانخفاض الفوري. ويرى فريدمان وشوارتز أن الاحتياطي الفيدرالي سمح بانخفاض المعروض النقدي بشكل حاد بسبب عدم الكفاءة وسوء الإدارة. [ 36 ]

وقد وافق الكثيرون منذ ذلك الحين على هذه النظرية، بمن فيهم بن برنانكي ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي من عام 2006 حتى عام 2014، الذي قال في خطاب تكريمي لفريدمان وشوارتز:

اسمحوا لي أن أختتم حديثي باستغلالٍ طفيفٍ لوضعي كممثلٍ رسميٍّ للاحتياطي الفيدرالي. أودّ أن أقول لميلتون وآنا: بخصوص الكساد الكبير، أنتما على حق. لقد فعلناها. نحن نأسف بشدة. ولكن بفضلكما، لن نكررها. [ 37 ] [ 38 ]

صرح فريدمان بأنه يفضل، من الناحية المثالية، "إلغاء الاحتياطي الفيدرالي واستبداله بجهاز كمبيوتر". [ 39 ] وقد فضل نظامًا يزيد المعروض النقدي بمعدل ثابت، ورأى أن "ترك الترتيبات النقدية والمصرفية للسوق كان سيؤدي إلى نتيجة أكثر إرضاءً مما تحقق فعليًا من خلال تدخل الحكومة". [ 40 ]

وعلى النقيض من حجة فريدمان بأن الاحتياطي الفيدرالي لم يفعل الكثير لتخفيف الأزمة بعد الأزمة، جادل موراي روثبارد بأن الأزمة كانت ناجمة عن كون الاحتياطي الفيدرالي متساهلاً للغاية في عشرينيات القرن الماضي في كتابه " الكساد الكبير في أمريكا" .

الأزمة المالية لعام 2008

  سندات الخزانة لمدة 10 سنوات
  سندات الخزانة لمدة عامين
  سندات الخزانة لمدة 3 أشهر
  معدل الأموال الفيدرالية الفعلي
  معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك
 فترات الركود
تتسبب فترات الركود في انكماش فرص العمل في قطاع التصنيع، نتيجة لنقص الطلب.

أكد بعض الاقتصاديين، مثل جون ب. تايلور ، [ 41 ] أن الاحتياطي الفيدرالي كان مسؤولاً، جزئياً على الأقل، عن فقاعة الإسكان في الولايات المتحدة التي حدثت قبل ركود عام 2007. ويزعمون أن الاحتياطي الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة منخفضة للغاية بعد ركود عام 2001. [ 42 ] ثم أدت فقاعة الإسكان إلى أزمة ائتمانية . في المقابل، جادل اقتصاديون آخرون منتمون إلى المدرسة النمساوية للاقتصاد ، بمن فيهم عضو الكونغرس الأمريكي السابق رون بول والمؤرخ توم وودز ، بأن أسعار الفائدة المنخفضة بشكل مصطنع سمحت بالاستثمارات المضاربة ومستويات غير مستدامة من الديون، لا سيما في قطاع الإسكان. [ 43 ] [ 44 ] [ 45 ] في كتابه " الانهيار " ، يزعم توم وودز أن تلاعب الاحتياطي الفيدرالي بالمعروض النقدي وأسواق الائتمان شوّه إشارات الأسعار الطبيعية، مما أدى إلى سوء استثمار واسع النطاق، نتج عنه تصحيح حتمي . [ 45 ] ويعارض رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك، آلان غرينسبان، هذا التفسير. ويشير إلى أن سيطرة الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة طويلة الأجل (التي يشير إليها النقاد) غير مباشرة. فقد رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة قصير الأجل الذي يتحكم فيه (أي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية)، لكن سعر الفائدة طويل الأجل (الذي عادةً ما يتبع الأول) لم يرتفع. [ 46 ] [ 47 ]

انتقد بول وودز أيضًا دور فاني ماي وفريدي ماك في الأزمة، مؤكدين أن هاتين المؤسستين انخرطتا في مخاطر مفرطة من خلال توسيع نطاق ملكية المنازل إلى مستويات تتجاوز المستويات المستدامة. [ 48 ] [ 49 ] وبذلك، أدى تدخل الحكومة إلى خلق مخاطر أخلاقية من خلال طمأنة المؤسسات المالية الكبيرة بأنها ستتلقى دعمًا حكوميًا في أوقات الأزمات، وهو ما يعتقد بول وودز أنه شجع على سلوكيات أكثر خطورة. [ 45 ] [ 50 ]

تعرض دور مجلس الاحتياطي الفيدرالي كجهة إشرافية وتنظيمية لانتقادات بسبب عدم فعاليته. وقد علّق السيناتور الأمريكي السابق كريس دود ، الرئيس السابق للجنة مجلس الشيوخ الأمريكي المعنية بالبنوك والإسكان والشؤون الحضرية ، على دور مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأزمة الاقتصادية 2007-2008 قائلاً: "لقد رأينا خلال السنوات الماضية، عندما تولوا مسؤوليات حماية المستهلك وتنظيم الشركات القابضة المصرفية، فشلاً ذريعاً".

جائحة كوفيد-19

خلال جائحة كوفيد-19 ، تعرضت سياسات الاحتياطي الفيدرالي، مثل النمو السريع لـ M2 ، وزيادة احتياطياته المصرفية ، والتيسير الكمي ، وإبقاء أسعار الفائدة قرب الصفر حتى مارس 2022، لانتقادات من الاقتصاديين، وخاصة أنصار النظرية النقدية ، باعتبارها ساهمت بشكل كبير في ارتفاع التضخم الذي بلغ ذروته عند 9.1%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من 40 عامًا. [ 51 ] [ 52 ] [ 53 ] [ 54 ]

كان الارتفاع التاريخي الكبير في عرض النقد (M2) عاملاً رئيسياً في التسبب في التضخم خلال فترة رئاسة جو بايدن.

خلق النقود

لا يتحكم الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر في المعروض النقدي، بل فوض هذه السلطة إلى البنوك، التي تُعد المصدر الرئيسي لخلق النقود من خلال القروض . فإذا كان لدى أحد البنوك نسبة احتياطي إلزامية قدرها 10%، ولديه 10 ملايين دولار كودائع ، فبإمكانه خلق 100 مليون دولار لإقراضها للمقترضين. وهذا يعني عمليًا استخدام هامش ربح بنسبة 10:1 دون دفع فوائد على الهامش، لأنها في الواقع نقود خلقها البنك بنفسه. ووفقًا لهذا النقد، يُعد هذا السبب الرئيسي لدورات الائتمان أو الدورات الاقتصادية ، لأن خلق المعروض النقدي ليس تحت سيطرة أي جهة واحدة، بل هو لا مركزي بين العديد من البنوك التي تسعى إلى تعظيم أرباحها بشكل فردي. ويتحكم الاحتياطي الفيدرالي في هذه العملية بشكل غير مباشر من خلال التلاعب بسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، الذي يحدد أسعار الفائدة على الديون الجديدة في جميع أنحاء الاقتصاد، كما أنه يُدخل الاقتصاد عمدًا في حالة ركود (هبوط حاد) أو يُبطئه دون ركود (هبوط ناعم) لكبح التضخم . [ 55 ]

انتقادات الجمهوريين وحركة حزب الشاي

خلال العديد من الانتخابات الأخيرة، اتخذت حركة حزب الشاي من الاحتياطي الفيدرالي محورًا رئيسيًا لهجومها، وهو ما تبناه المرشحون الجمهوريون في جميع أنحاء البلاد. لطالما هاجم عضو الكونغرس السابق رون بول (جمهوري من تكساس) وابنه السيناتور راند بول (جمهوري من كنتاكي) الاحتياطي الفيدرالي، بحجة أنه يضر بالاقتصاد من خلال خفض قيمة الدولار. ويزعمان أن سياساته النقدية تتسبب في فترات ازدهار وانكماش عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإصدار كميات كبيرة أو قليلة جدًا من النقود الورقية . ويشير كتاب رون بول " إنهاء الاحتياطي الفيدرالي " مرارًا وتكرارًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يقوم بإصدار النقود "من العدم". [ 56 ] وقد جادل بأن أسعار الفائدة يجب أن تُحدد بواسطة قوى السوق، وليس بواسطة الاحتياطي الفيدرالي. [ 57 ] ويؤكد بول أن فترات الازدهار والفقاعات والانكماش في الدورة الاقتصادية ناتجة عن تصرفات الاحتياطي الفيدرالي. [ 58 ]

يزعم بول في كتابه أن "الحكومة وعصابتها المصرفية سرقت معًا 0.95 دولارًا من كل دولار في سياق انتهاجها سياسة تضخمية لا هوادة فيها". ووصف ديفيد أندولفاتو، من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، هذا التصريح بأنه "مجرد كذب صريح" و"سخيف"، مشيرًا إلى إمكانية تقديم حجج منطقية ضد الاحتياطي الفيدرالي. [ 59 ] ووصفه مارك ثوما، الخبير الاقتصادي بجامعة أوريغون، بأنه تصريح "عبثي" لا تدعمه البيانات. [ 60 ]

تُظهر استطلاعات رأي الاقتصاديين معارضةً شديدةً لإلغاء الاحتياطي الفيدرالي أو تقويض استقلاليته. [ 61 ] [ 62 ] ووفقًا للخبير الاقتصادي آلان إس. بليندر من جامعة برينستون، "تدعم أدلة تجريبية كثيرة الفرضية القائلة بأن زيادة استقلالية البنك المركزي لا تُنتج فقط تضخمًا أقل، بل أداءً اقتصاديًا كليًا أفضل، على سبيل المثال، تضخم أقل تقلبًا مع عدم وجود تقلبات إضافية في الناتج." [ 62 ]

استندت انتقادات رون بول إلى تأثير المدرسة النمساوية للاقتصاد. [ 63 ] وبشكلٍ أدق، كان الخبير الاقتصادي موراي روثبارد شخصيةً محوريةً في صياغة آرائه. حاول روثبارد دمج الحجج السياسية والاقتصادية معًا لتبرير إلغاء الاحتياطي الفيدرالي . عند طرحه لانتقاداته لأول مرة، كتب: "نظام الاحتياطي الفيدرالي غير مسؤول أمام أي جهة؛ ليس لديه ميزانية؛ ولا يخضع لأي تدقيق؛ ولا تعلم أي لجنة في الكونغرس... بعملياته." [ 64 ] إلا أن حجة روثبارد هذه قديمة، إذ يُقدم الاحتياطي الفيدرالي حاليًا تقريرًا أسبوعيًا عن ميزانيته العمومية، كما يخضع لتدقيق جهات خارجية مستقلة. [ 65 ]

ينتقد روثبارد بشدة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي عن السياسة، رغم تمتعه بصفات خاصة وعامة. [ 65 ] إن الاعتراف بأن الاحتياطي الفيدرالي جزء من الحكومة خارج نطاق السياسة يؤدي حتمًا إلى "حكم الأقلية المستدام ذاتيًا، غير الخاضع للمساءلة أمام أحد". [ 64 ] ويتجاهل هذا حقيقة أن مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي وكالة فيدرالية، يعين أعضاؤها من قبل الرئيس ومجلس الشيوخ.

ينبغي أن يخضع المعروض النقدي لسيطرة الكونغرس

الأب تشارلز كوفلين

في ثلاثينيات القرن العشرين، دعا تشارلز كوفلين الكونغرس إلى استعادة السيطرة على المعروض النقدي ، حيث مُنح سلطة بموجب المادة الأولى، القسم 8 ، في الصلاحيات المحددة ، لسك العملة وتنظيم قيمتها. [ 66 ]

"ينص دستور الولايات المتحدة على أن للكونغرس الحق في سك العملة وإصدارها وتنظيم قيمتها."

الملكية أو السيطرة الخاصة

بحسب دائرة أبحاث الكونغرس :

نظراً لأن بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية مملوكة للقطاع الخاص، ويتم اختيار معظم أعضاء مجالس إدارتها من قبل المساهمين، فمن الشائع سماع مزاعم بأن السيطرة على الاحتياطي الفيدرالي تتركز في أيدي نخبة معينة. وعلى وجه الخصوص، ترددت شائعات بأن السيطرة تتركز في أيدي قلة قليلة من حاملي أسهم الفئة (أ) في الاحتياطي الفيدرالي.

كما هو موضح، لا توجد أسهم في النظام المصرفي الفيدرالي، بل في كل بنك إقليمي على حدة. والأهم من ذلك، أن الأفراد لا يملكون أسهمًا في بنوك الاحتياطي الفيدرالي. فالأسهم مملوكة فقط للبنوك الأعضاء في النظام. ويمتلك كل بنك أسهمًا تتناسب مع رأسماله. فالملكية والعضوية مترادفتان. علاوة على ذلك، لا يوجد ما يُسمى بأسهم "الفئة أ" . فجميع الأسهم متساوية.

علاوة على ذلك، لا يمنح هذا السهم الحقوق والامتيازات المعتادة للملكية. والأهم من ذلك، أن البنوك الأعضاء، عند التصويت لاختيار أعضاء مجلس إدارة بنوك الاحتياطي الفيدرالي التي تنتمي إليها، لا تحصل على حقوق تصويت تتناسب مع حجم أسهمها. بل يحصل كل بنك عضو، بغض النظر عن حجمه، على صوت واحد. وبالتالي، فإن تركيز ملكية أسهم بنك الاحتياطي الفيدرالي لا علاقة له بمسألة السيطرة على النظام (التشديد في النص الأصلي). [ 67 ]

بحسب الموقع الإلكتروني لنظام الاحتياطي الفيدرالي، فإن بنوك الاحتياطي الفيدرالي الفردية "هي الذراع التشغيلية للنظام المصرفي المركزي، وهي تجمع بين عناصر عامة وخاصة في تكوينها وتنظيمها". [ 68 ] يتألف مجلس إدارة كل بنك من البنوك الاثني عشر من تسعة أعضاء: ثلاثة منتخبين من قبل البنوك التجارية في منطقة البنك، وستة يتم اختيارهم - ثلاثة من قبل كل من البنوك الأعضاء ومجلس المحافظين - "لتمثيل الجمهور مع مراعاة مصالح الزراعة والتجارة والصناعة والخدمات والعمال والمستهلكين". [ 69 ] وتخضع هذه البنوك الإقليمية بدورها لسيطرة مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ، الذي يرشح رئيس الولايات المتحدة أعضاءه السبعة ويصادق عليهم مجلس الشيوخ. [ 70 ]

يُشترط على البنوك الأعضاء (حوالي 38% من إجمالي البنوك في البلاد التي يزيد عددها عن 8000 بنك) [ 71 ] امتلاك أسهم رأسمالية في بنوكها الإقليمية. [ 71 ] [ 72 ] وحتى عام 2016، كانت البنوك الإقليمية تدفع أرباحًا ثابتة بنسبة 6% سنويًا على رأس المال المدفوع للبنوك الأعضاء (وليس أرباح البنوك الإقليمية)، وتعيد الباقي إلى وزارة الخزانة الأمريكية . [ 73 ] اعتبارًا من 24 فبراير 2016، تتلقى البنوك الأعضاء التي تزيد أصولها عن 10 مليارات دولار أرباحًا سنوية على رأس مالها المدفوع (أسهم البنك الاحتياطي) بنسبة 6% أو أعلى عائد لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات التي طُرحت في آخر مزاد عُقد قبل دفع الأرباح، أيهما أقل. أما البنوك الأعضاء التي تبلغ أصولها 10 مليارات دولار أو أقل، فتستمر في تلقي أرباح سنوية ثابتة بنسبة 6%. تم تطبيق هذا التغيير خلال إدارة أوباما بهدف "تنفيذ أحكام المادة 32203 من قانون إصلاح النقل البري الأمريكي (قانون فاست)". [ 74 ] وقد أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن هذا قد أدى إلى "بعض الالتباس حول مفهوم "الملكية"".

[على الرغم من] أن البنوك المركزية تصدر أسهمًا للبنوك الأعضاء... إلا أن امتلاك أسهم في البنك المركزي يختلف تمامًا عن امتلاك أسهم في شركة خاصة. فالبنوك المركزية لا تُدار بهدف الربح، وامتلاك قدر معين من الأسهم شرطٌ قانوني للعضوية في النظام. ولا يجوز بيع هذه الأسهم أو تداولها أو رهنها كضمان لقرض... [ 75 ]

في كتابه الدراسي، السياسة النقدية والنظام المالي ، ذكر بول إم. هورفيتز، المدير السابق للأبحاث في المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع ، ما يلي:

...يمكن للبنوك الأعضاء ممارسة بعض حقوق الملكية عن طريق انتخاب بعض أعضاء مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي [المطبق على تلك البنوك الأعضاء]. ومع ذلك، عمليًا، فإن ملكية البنوك الأعضاء لنظام الاحتياطي الفيدرالي هي مجرد افتراض. لا تُدار بنوك الاحتياطي الفيدرالي بهدف تحقيق أرباح لمساهميها. يحقق نظام الاحتياطي الفيدرالي ربحًا في سياق عملياته الاعتيادية، لكن هذه الأرباح، التي تتجاوز نسبة توزيع الأرباح القانونية البالغة 6%، لا تعود ملكيتها للبنوك الأعضاء. تُدفع جميع الأرباح الصافية بعد خصم المصاريف وتوزيعات الأرباح إلى الخزانة العامة. [ 76 ]

كتب مايكل دي. ريغان [ 77 ] في مجلة العلوم السياسية الأمريكية :

...إن "ملكية" البنوك التجارية للبنوك الاحتياطية رمزية؛ فهي لا تمارس السيطرة الفعلية المرتبطة بمفهوم الملكية، ولا تتقاسم أرباح البنك الاحتياطي، باستثناء الأرباح القانونية. ...لذا، فإن ملكية البنوك وانتخابها على المستوى الأساسي لا يحملان أي دلالة جوهرية، على الرغم من المظهر السطحي لسيطرة البنوك الخاصة الذي يخلقه الترتيب الرسمي. [ 78 ] [ 79 ]

قضايا الشفافية

من بين الانتقادات الموجهة إلى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ، التابعة لنظام الاحتياطي الفيدرالي، افتقارها للشفافية وعدم خضوعها لتدقيق كافٍ. [ 80 ] ويؤكد تقرير لوكالة بلومبيرغ نيوز أن غالبية الأمريكيين يعتقدون بضرورة زيادة مساءلة النظام أو إلغائه. [ 81 ] ومن الانتقادات الأخرى، الادعاء بأن للجمهور الحق في معرفة ما يدور في اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. [ 82 ] [ 83 ] [ 84 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ فايسرت • •، ويل (18 يناير 2012). "المعيار الذهبي: رون بول يُعيد إحياء قضية قديمة" . قناة إن بي سي 5 دالاس-فورت وورث . تاريخ الاسترجاع: 23 فبراير 2024 .
  2. ↑ تايلور، جون ب. "تايلور: السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والأزمة المالية: رد على الرئيس بن برنانكي" . صحيفة وول ستريت جورنال . تاريخ الاسترجاع: 23 فبراير 2024 .
  3. ↑ ويكر، إلموس (2005). النقاش الكبير حول إصلاح النظام المصرفي - نيلسون ألدريتش وأصول الاحتياطي الفيدرالي . مطبعة جامعة ولاية أوهايو. الصفحات 4-6 . ISBN  9780814210000.
  4. 1 2 جونسون، روجر ت. (فبراير 2010). "البدايات التاريخية... الاحتياطي الفيدرالي" (ملف PDF) . بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 25 ديسمبر 2010. تم الاطلاع عليه في 30 ديسمبر 2014 .
  5. ↑ سينهولز، هانز (1985). المال والحرية (ملف PDF) . ص 21. 
  6. ↑ موراي روثبارد (2007). القضية ضد الاحتياطي الفيدرالي . معهد لودفيج فون ميزس. الصفحات 27-29 ، 146. ISBN  978-0945466178.
  7. ↑ موراي روثبارد (2007). القضية ضد الاحتياطي الفيدرالي . معهد لودفيج فون ميزس. ص 146. ISBN  978-0945466178.
  8. ↑ سيلجين، جورج؛ لاسترابس، ويليام د. (2012). "هل فشل الاحتياطي الفيدرالي؟". مجلة الاقتصاد الكلي . 34 (3): 569-596 . doi : 10.1016/j.jmacro.2012.02.003 .
  9. ↑ سالتر، ألكسندر (21 نوفمبر 2014). "مقدمة في قواعد السياسة النقدية" . مركز ميركاتوس . مؤرشف من الأصل في 1 مارس 2019. تم الاطلاع عليه في 1 مارس 2019 .
  10. 1 2 "السيد ماركت" . مؤسسة هوفر . 30 يناير 1999. مؤرشف من الأصل في 23 سبتمبر 2018. تم الاسترجاع في 22 سبتمبر 2018 .
  11. ↑ فريدمان، ميلتون؛ شوارتز، آنا ج. (1986). "هل للحكومة أي دور في المال؟" (ملف PDF) . مجلة الاقتصاد النقدي . 17 (1): 37-62 . doi : 10.1016/0304-3932(86)90005-X . مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 4 سبتمبر 2020. تم الاطلاع عليه بتاريخ 30 أغسطس 2020 .
  12. ↑ ميلتون فريدمان – إلغاء الاحتياطي الفيدرالي . مؤرشف من الأصل (يوتيوب) في 11 يونيو 2015. لطالما كنت مؤيدًا لإلغائه.
  13. ↑ «خيارِي الأول هو إلغاء الاحتياطي الفيدرالي» على يوتيوب
  14. ↑ فريدمان، م. (1996). الثورة المضادة في النظرية النقدية. في استكشافات في الليبرالية الاقتصادية (ص 3-21). بالغراف ماكميلان، لندن. "إن هذا التسامح، وهذه المرونة في العلاقة، وهذا الغياب للتطابق الآلي المباشر بين التغيرات في النقود والدخل، هو السبب الرئيسي وراء تفضيلي لفترة طويلة لسياسة نقدية شبه آلية للولايات المتحدة الأمريكية، والتي بموجبها ينمو حجم النقود بمعدل ثابت يتراوح بين 4 و5 في المائة سنويًا، شهرًا بعد شهر."
  15. ↑ سالتر، أ. و. (2014). مقدمة في قواعد السياسة النقدية. ورقة عمل ميركاتوس. جامعة جورج ماسون .
  16. ↑ شيدي، كيفن د. (2014). "الديون والأسواق المالية غير المكتملة: دعوة لاستهداف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي" (ملف PDF) . أوراق بروكينغز حول النشاط الاقتصادي . 45 (1): 301-373 . doi : 10.1353/eca.2014.0005 . S2CID 7642472. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 2020-10-08 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2020-06-01 . 
  17. ↑ بنشيمول، جوناثان؛ فورسانس، أندريه (2019). "خسائر البنوك المركزية وقواعد السياسة النقدية: دراسة باستخدام نموذج التوازن العام العشوائي الديناميكي" . المجلة الدولية للاقتصاد والتمويل . 61 (1): 289-303 . doi : 10.1016/j.iref.2019.01.010 . S2CID 159290669 . 
  18. ↑ سومنر، سكوت (2012). "حجة استهداف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي". بحث ميركاتوس . doi : 10.2139/ssrn.3255027 . S2CID 219385932 . 
  19. ↑ بيكوورث، ديفيد؛ هندريكسون، جوشوا (2020). "استهداف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي وقاعدة تايلور في بيئة تنافسية متكافئة". مجلة المال والائتمان والمصارف . 52 (1): 269-286 . doi : 10.1111/jmcb.12602 . S2CID 197772130 . 
  20. ↑ كوين، تايلر (23 أغسطس 2016). "لماذا يُعدّ استهداف الناتج المحلي الإجمالي الاسمي فكرة جيدة للغاية في الوقت الراهن" . مارجنال ريفولوشن . مؤرشف من الأصل في 1 مارس 2019. تم الاطلاع عليه في 1 مارس 2019 .
  21. ↑ مولينز، يوستاس (2009). أسرار الاحتياطي الفيدرالي . دار بريدجر هاوس للنشر. رقم ISBN 978-0-9656492-1-6أُرشف من المصدر الأصلي بتاريخ 26-11-2005 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 30-12-2014 .
  22. ↑ "أوين ينتقد مجلس الاحتياطي" مؤرشف في 19-10-2018 في Wayback Machine ، صحيفة نيويورك تايمز (25 يوليو 1921)
  23. ↑ فلاهيرتي، إدوارد (6 سبتمبر 2000). "الأسطورة رقم 10: الخطاب الناري الأسطوري للويس تي. مكفادين" . جمعية البحوث السياسية . تم الاطلاع عليه بتاريخ 30 ديسمبر 2014 .{{cite web}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )
  24. ↑ ماكفادين، لويس (10 يونيو 1932). سجل الكونغرس، 10 يونيو 1932، لويس تي. ماكفادين .
  25. ↑ "القطاع المصرفي: صراع على الاحتياطي الفيدرالي" . مجلة تايم . 14 فبراير 1964. مؤرشف من الأصل في 9 ديسمبر 2010. تم الاطلاع عليه في 20 أغسطس 2010 .
  26. ↑ أوشيتيل، لويس (24 أغسطس 1989). "تحرك في الكونغرس لرفع السرية عن الاحتياطي الفيدرالي" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 30 مايو 2013. تم الاطلاع عليه في 20 أغسطس 2010 .
  27. ↑ رون بول (2009). إنهاء الاحتياطي الفيدرالي . دار غراند سنترال للنشر. رقم ISBN 9780446568180كان الاحتياطي الفيدرالي سبب الكساد الكبير .
  28. ↑ على سبيل المثال، مشروع قانون مجلس النواب رقم 2755 (الكونغرس رقم 110)؛ مشروع قانون مجلس النواب رقم 2778 (الكونغرس رقم 108)؛ مشروع قانون مجلس النواب رقم 5356 (الكونغرس رقم 107)؛ مشروع قانون مجلس النواب رقم 1148 (الكونغرس رقم 106)
  29. ↑ "مشروع قانون رقم 2755: قانون إلغاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي" . GovTrack.us . 15 يونيو 2007. مؤرشف من الأصل في 1 يناير 2010. تم الاطلاع عليه في 24 يونيو 2009 .
  30. ↑ "مشروع قانون مجلس الاحتياطي الفيدرالي رقم 459: قانون الشفافية لعام 2011" . GovTrack.us . 26 يناير 2011. مؤرشف من الأصل في 23 يوليو 2012. تم الاطلاع عليه في 18 يوليو 2012 .
  31. ↑ جينيفر بيندري (26 يوليو 2012). "نانسي بيلوسي: من المرجح ألا يمر مشروع قانون "تدقيق الاحتياطي الفيدرالي"" . هاف بوست . مؤرشف من الأصل في 29 يوليو 2012. تم الاطلاع عليه في 27 يوليو 2012 .
  32. ↑ ستايلز، ميغان (18 ديسمبر 2015). "تصويت مجلس الشيوخ على مراجعة حسابات الاحتياطي الفيدرالي مُقرر في 12 يناير" . حملة الحرية . مؤرشف من الأصل في 23 ديسمبر 2015. تم الاطلاع عليه في 23 ديسمبر 2015 .
  33. ↑Milton Friedman; Anna Jacobson Schwartz (2008). The Great Contraction, 1929–1933 (New ed.). Princeton University Press. pp. xviii, 13. ISBN 978-0691137940.
  34. ↑Milton Friedman; Anna Schwartz (2008). The Great Contraction, 1929–1933 (New ed.). Princeton University Press. p. 28. ISBN 978-0691137940.
  35. ↑Milton Friedman; Anna Schwartz (2008). The Great Contraction, 1929–1933 (New ed.). Princeton University Press. p. 11. ISBN 978-0691137940.
  36. ↑Chang-Tai Hsie; Christina D. Romer (2006). "Was the Federal Reserve Constrained by the Gold Standard During the Great Depression?"(PDF). Journal of Economic History. Archived(PDF) from the original on 2016-02-22. Retrieved 2015-12-23.
  37. ↑Bernanke, Ben S. (8 Nov 2002). "Remarks by Governor Ben S. Bernanke". Federal Reserve. Archived from the original on 24 March 2020. Retrieved 1 Jan 2007.
  38. ↑Milton Friedman; Anna Jacobson Schwartz (2008). The Great Contraction, 1929–1933 (New ed.). Princeton University Press. p. 247. ISBN 978-0691137940. Archived from the original on 2020-01-16. Retrieved 2018-09-19.
  39. ↑O'Toole, Kathleen (9 September 1997). "Greenspan voices concerns about quality of economic statistics". Stanford News Service. Archived from the original on 14 February 2009. Retrieved 24 June 2009.
  40. ↑Ebeling, Richard M. (1 March 1999). "Monetary Central Planning and the State, Part 27: Milton Friedman's Second Thoughts on the Costs of Paper Money". fff.org. Archived from the original on 21 October 2014. Retrieved 30 December 2014.
  41. ↑Taylor, John B. (10 January 2010). "The Fed and the Crisis: A Reply to Ben Bernanke". The Wall Street Journal. Archived from the original on 27 January 2015. Retrieved 19 November 2012.
  42. ↑Henderson, David (27 March 2009). "Did the Fed Cause the Housing Bubble?". The Wall Street Journal. Archived from the original on 4 October 2019. Retrieved 3 August 2017.
  43. ↑ بول، رون. "تعليق: عمليات الإنقاذ ستؤدي إلى ركود اقتصادي - CNN.com" . www.cnn.com . مؤرشف من الأصل بتاريخ 24-09-2008 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28-08-2025 .
  44. ↑ بيرز، برايان (17 سبتمبر 2009). "أوقفوا الاحتياطي الفيدرالي، أنقذوا الدولار: رون بول" . سي إن بي سي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 أغسطس 2025 .
  45. وودز ، توماس إي. ( 9 فبراير 2009). الانهيار: التحليل الكلاسيكي للسوق الحرة للأزمة المالية لعام 2008. سايمون وشوستر. ISBN 978-1-59698-106-5.
  46. ↑ جيم ليرر (18 سبتمبر/أيلول 2007). غرينسبان يُحلل الاحتياطي الفيدرالي وأزمة الرهن العقاري . برنامج بي بي إس نيوز آور . آلان غرينسبان. إنتاج نيوز آور. مؤرشف من الأصل في 31 أغسطس/آب 2017. تم الاطلاع عليه في 26 أغسطس/آب 2017 .
  47. ↑ لابونتي، مارك؛ ماكينين، غيل إي. (19 مارس 2008). "تغيرات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي: 2000-2008" (ملف PDF) . assets.opencrs.com . مؤرشف من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ 30 ديسمبر 2014.
  48. ↑ جيلتن، توم (23 يونيو 2009). "الأزمة الاقتصادية تُثير جدلاً حول اقتصاد السوق الحر" . NPR . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 أغسطس 2025 .
  49. ↑ N; P; R (2008-09-23). ​​"رون بول يعلق على الكارثة المالية" . NPR . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2025-08-28 .
  50. ↑ "المخاطر الأخلاقية والأزمة المالية" . ريسيرش جيت . مؤرشف من الأصل بتاريخ 5 أغسطس 2025. تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 أغسطس 2025 .
  51. ↑ "صعود وسقوط M2" . www.stlouisfed.org . تاريخ الاسترجاع: 24 نوفمبر 2025 .
  52. ↑ "التضخم في أعقاب جائحة كوفيد-19" . www.congress.gov . تاريخ الاطلاع: 24 نوفمبر 2025 .
  53. ↑ "التيسير الكمي وتضخم أسعار المساكن بعد جائحة كوفيد-19" . معهد بروكينغز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 24 نوفمبر 2025 .
  54. ↑ "التضخم في أعقاب جائحة كوفيد-19" . www.everycrsreport.com . تاريخ الاطلاع: 24 نوفمبر 2025 .
  55. ↑ "ها نحن ذا مجدداً: الاحتياطي الفيدرالي يتسبب في ركود اقتصادي آخر" . 21 يونيو 2022. مؤرشف من الأصل في 4 يوليو 2022. تم الاطلاع عليه في 4 يوليو 2022 .
  56. ↑ رون بول (2009). إنهاء الاحتياطي الفيدرالي . دار غراند سنترال للنشر. رقم ISBN 9780446568180من العدم .
  57. ↑ «صوتٌ وحيدٌ ضدّ الاحتياطي الفيدرالي يقود الآن جوقةً» . صحيفة واشنطن بوست . 2009. مؤرشف من الأصل في 5 يناير 2019. تم الاطلاع عليه في 28 يناير 2019 .
  58. ↑ "ماذا سيحدث إذا أنهينا عمل الاحتياطي الفيدرالي؟" . يو إس نيوز . 2011. مؤرشف من الأصل في 5 يناير 2019. تم الاطلاع عليه في 4 يناير 2019 .
  59. ↑ أندولفاتو، ديفيد (23 مارس 2011). "وهم رون بول المالي (الجزء الثاني)" . ماكرومانيا . مؤرشف من الأصل في 4 يناير 2019. تم الاطلاع عليه في 4 يناير 2019 .
  60. ↑ "وهم رون بول المالي: الجزء الثاني" . وجهة نظر الاقتصادي . مؤرشف من الأصل بتاريخ 5 يناير 2019. تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 يناير 2019 .
  61. ↑ "سياسة الاحتياطي الفيدرالي" . igmchicago.org . مؤرشف من الأصل بتاريخ 2019-01-06 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2019-01-04 .
  62. 1 2 بليندر، آلان (2010). "إلى أي مدى ينبغي أن يكون البنك المركزي مركزيًا؟" (ملف PDF) . مجلة الأدب الاقتصادي . 48 : 123-133 . doi : 10.1257/jel.48.1.123 . مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 13 أغسطس 2017. تم الاطلاع عليه بتاريخ 5 سبتمبر 2019 .
  63. ↑ بول، رون (2011). ميزس والاقتصاد النمساوي : وجهة نظر شخصية . تيرا ليبرتاس. ISBN  978-1-908089-33-5. OCLC 822300912 . 
  64. 1 2 روثبارد، موراي (2007). القضية ضد الاحتياطي الفيدرالي . معهد لودفيج فون ميزس. ISBN 9780945466178.
  65. ١ ٢ "الاحتياطي الفيدرالي - هل يخضع الاحتياطي الفيدرالي للتدقيق؟" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . مؤرشف من الأصل بتاريخ ١٦ أبريل ٢٠٢١. تم الاطلاع عليه بتاريخ ٢٠ أبريل ٢٠٢١ .
  66. ↑ "تشارلز إي. كوفلين" . مؤرشف من الأصل بتاريخ 10 أغسطس 2018. تم الاطلاع عليه بتاريخ 5 سبتمبر 2023 .
  67. ↑ وودوارد، جي. توماس (31 يوليو 1996). "المال ونظام الاحتياطي الفيدرالي: أسطورة وحقيقة" . التقرير رقم 96-672 هـ . دائرة أبحاث الكونغرس، مكتبة الكونغرس. OCLC 39127005. مؤرشف من الأصل في 5 نوفمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 30 ديسمبر 2014 . 
  68. ↑ نظام الاحتياطي الفيدرالي: أغراضه ووظائفه (ملف PDF) (الطبعة التاسعة ). الاحتياطي الفيدرالي. يونيو 2005. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 21 فبراير 2015. تم الاطلاع عليه في 30 ديسمبر 2014 . 
  69. ↑ "ما نقوم به" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك . مارس 2010. مؤرشف من الأصل في 31 ديسمبر 2014. تم الاطلاع عليه في 30 ديسمبر 2014 .
  70. ↑ "مجلس الاحتياطي الفيدرالي - أعضاء المجلس" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . مؤرشف من الأصل في 18 مارس 2018. تم الاطلاع عليه في 30 ديسمبر 2020 .
  71. 1 2 "ملكية بنك الاحتياطي الفيدرالي" . Factcheck.org . 31 مارس 2008. مؤرشف من الأصل في 21 ديسمبر 2014. تم الاطلاع عليه في 30 ديسمبر 2014 .
  72. ↑ "12 USC § 282 et seq" . كلية الحقوق بجامعة كورنيل .
  73. ↑ "12 USC § 289(a)(1)(A)" . كلية الحقوق بجامعة كورنيل .
  74. ↑ «مجلس الاحتياطي الفيدرالي يصدر قاعدة نهائية مؤقتة بشأن توزيعات الأرباح على أسهم رأس مال بنك الاحتياطي» . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . ١٨ فبراير ٢٠١٦. مؤرشف من الأصل في ٢٥ نوفمبر ٢٠٢٠. تم الاطلاع عليه في ٣٠ ديسمبر ٢٠٢٠ .
  75. ↑ «من يملك الاحتياطي الفيدرالي؟» . الاحتياطي الفيدرالي . مؤرشف من الأصل في 25 مارس 2020. تم الاطلاع عليه في 30 ديسمبر 2014 .
  76. ↑ هورفيتز، بول م. (1974). السياسة النقدية والنظام المالي ( الطبعة الثالثة). برنتيس هول. ص 293. ISBN   9780135998861.
  77. ↑ لا ينبغي الخلط بينه وبين مايكل إدوارد ريغان ، نجل الرئيس رونالد ريغان .
  78. ↑ ريغان، مايكل د . (مارس 1961). "البنية السياسية لنظام الاحتياطي الفيدرالي". المجلة الأمريكية للعلوم السياسية . 55 (1): 64-76 . doi : 10.2307/1976050 . JSTOR 1976050. S2CID 147189298 .  
  79. ↑ ميترا، س. (1970). المال والمصارف: النظرية والتحليل والسياسة . نيويورك: راندوم هاوس. ص 153. 
  80. ↑ بول، ويليام (يوليو 2002). "القصة غير المروية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية: السرية مبالغ فيها" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. مؤرشف من الأصل بتاريخ 28 ديسمبر 2008. تم الاطلاع عليه بتاريخ 24 يونيو 2009 .
  81. ↑ زومبرون، جوشوا (9 ديسمبر 2010). "استطلاع رأي يُظهر أن غالبية الأمريكيين يرون ضرورة كبح جماح الاحتياطي الفيدرالي أو إلغائه" . بلومبيرغ إل بي. مؤرشف من الأصل بتاريخ 27 يناير 2015. تم الاطلاع عليه بتاريخ 6 مارس 2017 .
  82. ↑ بول، ويليام (6 أكتوبر 2004). "شفافية لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية" (ملف PDF) . مراجعة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس . 87. بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس: 1-9 . مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 30 ديسمبر 2014. تم الاسترجاع في 30 ديسمبر 2014 .
  83. ↑ «تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آلان غرينسبان - الشفافية في السياسة النقدية» . الاحتياطي الفيدرالي . 11 أكتوبر 2001. مؤرشف من الأصل في 11 مايو 2009. تم الاطلاع عليه في 24 يونيو 2009 .
  84. ↑ «ملاحظات نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، روجر دبليو فيرغسون الابن، حول الشفافية في العمل المصرفي المركزي: الأساس المنطقي والتطورات الأخيرة» . مجلس الاحتياطي الفيدرالي . 19 أبريل 2001. مؤرشف من الأصل في 11 مايو 2009. تم الاطلاع عليه في 24 يونيو 2009 .