عملة احتياطية

📅 آخر تحديث: ٣١ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٣١ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 9 صور
الموسوعة الحرة

الاستخدام العالمي للدولار الأمريكي:
  الولايات المتحدة
  الجهات الخارجية التي اعتمدت الدولار الأمريكي
  العملات المرتبطة بالدولار الأمريكي
  العملات المرتبطة بالدولار الأمريكي بنطاق ضيق
الاستخدام العالمي لليورو :
  الدول الخارجية التي تبنت اليورو
  العملات المرتبطة باليورو
  العملات المرتبطة باليورو بنطاق ضيق
رموز العملات الأربع الأكثر استخدامًا كعملات احتياطية، من اليسار إلى اليمين: الدولار الأمريكي ، اليورو ، الين الياباني ، الجنيه الإسترليني

العملة الاحتياطية هي عملة أجنبية تحتفظ بها الحكومات أو البنوك المركزية أو غيرها من السلطات النقدية كجزء من احتياطياتها من النقد الأجنبي . [ 1 ] يمكن استخدام العملة الاحتياطية في المعاملات الدولية والاستثمارات الدولية وجميع جوانب الاقتصاد العالمي. وغالبًا ما تُعتبر عملة صعبة أو عملة ملاذ آمن .

قبل الحرب العالمية الثانية ، لم تتجاوز نسبة العملات الأجنبية، كالجنيه الإسترليني، 30% من الاحتياطيات العالمية، وكان الذهب هو الأصل النقدي الرئيسي الذي تحتفظ به البنوك المركزية. [ 2 ] [ 3 ] ومع ذلك، بحلول منتصف القرن العشرين، أصبح الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية المهيمنة في العالم. [ 4 ]

بما أن الدول الأخرى مضطرة للحصول على العملة الاحتياطية لدفع ثمن السلع والخدمات (وتحمّل تكاليف المعاملات المرتبطة بها، وإن كانت ضئيلة)، فإن الدولة المُصدرة تستطيع شراء السلع اليومية بأسعار منخفضة نسبياً. وفي الوقت نفسه، يُمكّن الطلب العالمي القوي على العملة الاحتياطية الدولة المُصدرة من الاقتراض بشروط أفضل، بما في ذلك أسعار فائدة أقل. [ 5 ]

تاريخ

لقد ظهرت العملات الاحتياطية واختفت مع تطور النظام الجيوسياسي العالمي. وشملت العملات الدولية في الماضي (بالإضافة إلى تلك التي نناقشها أدناه) الدراخما اليونانية ، التي سُكّت في القرن الخامس قبل الميلاد، والديناريوس الروماني، والسوليدوس البيزنطي ، والدينار الإسلامي في العصور الوسطى، والفرنك الفرنسي .

كان الدوقة البندقية والفلورين الفلورنسي العملتين الذهبيتين المفضلتين بين أوروبا والعالم العربي من القرن الثالث عشر إلى القرن السادس عشر، نظرًا لسهولة سك الذهب بأحجام قياسية ونقله لمسافات طويلة مقارنةً بالفضة. إلا أن الدولار الفضي الإسباني هو الذي أسس أول عملة احتياطية عالمية حقيقية معترف بها في أوروبا وآسيا والأمريكتين من القرن السادس عشر إلى القرن التاسع عشر، وذلك بفضل وفرة إمدادات الفضة من أمريكا الإسبانية . [ 6 ]

بينما كان الغيلدر الهولندي عملة احتياطية ذات نطاق محدود نوعًا ما، استُخدمت بين أوروبا وأراضي الإمبراطورية الاستعمارية الهولندية من القرن السابع عشر إلى القرن الثامن عشر، فقد كان أيضًا عملة ذات معيار فضي تُغذى بإنتاج مناجم أمريكا الإسبانية التي تمر عبر هولندا الإسبانية . وكان الهولنديون، من خلال بنك أمستردام ، أول من أنشأ عملة احتياطية تُثبَّت وحدتها النقدية باستخدام ممارسات مألوفة في العمل المصرفي المركزي الحديث (على عكس الدولار الإسباني الذي كان يُثبَّت من خلال إنتاج المناجم الأمريكية والعملة الإسبانية الرسمية)، ويمكن اعتبارها بمثابة مقدمة للسياسة النقدية الحديثة . [ 7 ] [ 8 ]

تأسس بنك إنجلترا عام 1694، وبنك فرنسا في القرن الثامن عشر. وكان الجنيه الإسترليني البريطاني ، على وجه الخصوص، على وشك إزاحة هيمنة الدولار الإسباني مع تحول بقية العالم إلى معيار الذهب في الربع الأخير من القرن التاسع عشر. في ذلك الوقت، كانت المملكة المتحدة المصدر الرئيسي للسلع والخدمات المصنعة، وكانت أكثر من 60% من التجارة العالمية تُفوتر بالجنيه الإسترليني. كما كانت البنوك البريطانية تتوسع في الخارج؛ وكانت لندن المركز العالمي للتأمين وأسواق السلع ، وكان رأس المال البريطاني المصدر الرئيسي للاستثمار الأجنبي في جميع أنحاء العالم؛ وسرعان ما أصبح الجنيه الإسترليني العملة القياسية المستخدمة في المعاملات التجارية الدولية. [ 9 ] أما في أوروبا القارية، فقد ظل معيار الفرنك الفرنسي ثنائي المعدن العملة الموحدة للعديد من الدول الأوروبية ومستعمراتها في إطار الاتحاد النقدي اللاتيني ، الذي تأسس عام 1865. كما اعتمدت بيرو وكولومبيا وفنزويلا هذا النظام في ستينيات وسبعينيات القرن التاسع عشر. [ 10 ]

بُذلت محاولات خلال فترة ما بين الحربين العالميتين لإعادة العمل بمعيار الذهب. أعاد قانون معيار الذهب البريطاني العمل بمعيار سبائك الذهب عام ١٩٢٥، [ ١١ ] وحذت حذوه العديد من الدول الأخرى. أدى ذلك إلى استقرار نسبي، تلاه انكماش اقتصادي ، ولكن بسبب اندلاع الكساد الكبير وعوامل أخرى، تراجعت التجارة العالمية بشكل كبير وسقط معيار الذهب. أجبرت المضاربات على الجنيه الإسترليني بريطانيا على التخلي تمامًا عن معيار الذهب عام ١٩٣١. [ ١٢ ] [ ١٣ ]

ساهم جون ماينارد كينز (على اليمين) وهاري ديكستر وايت في صياغة أحكام النظام المالي لما بعد الحرب. هنا، يجتمعان في الاجتماع الافتتاحي لصندوق النقد الدولي عام 1946.

بعد الحرب العالمية الثانية ، خضع النظام المالي الدولي لاتفاقية رسمية، هي نظام بريتون وودز . وبموجب هذا النظام، تم وضع الدولار الأمريكي (USD) عمداً كركيزة للنظام، حيث ضمنت الحكومة الأمريكية للبنوك المركزية الأخرى إمكانية بيع احتياطياتها من الدولار الأمريكي بسعر ثابت مقابل الذهب. [ 14 ]

في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات، عانى النظام من انتكاسات ظاهريًا بسبب المشاكل التي أشارت إليها معضلة تريفين - وهي تضارب المصالح الاقتصادية الذي ينشأ بين الأهداف المحلية قصيرة الأجل والأهداف الدولية طويلة الأجل عندما تعمل العملة الوطنية أيضًا كعملة احتياطية عالمية. [ 15 ]

بالإضافة إلى ذلك، في عام 1971، علّق الرئيس ريتشارد نيكسون قابلية تحويل الدولار الأمريكي إلى الذهب ، مما أدى إلى إنشاء نظام عملات احتياطية عالمية بالكامل تعتمد على العملات الورقية. ومع ذلك، ظل الذهب أصلاً احتياطياً مهماً منذ انهيار معيار الذهب الكلاسيكي. [ 16 ]

في أعقاب الركود الاقتصادي لعام 2020 ، أبدى صندوق النقد الدولي رأيه بشأن ظهور "لحظة بريتون وودز جديدة" والتي قد تعني الحاجة إلى نظام عملة احتياطية عالمية جديد . [ 17 ]

احتياطي العملات العالمي

ينشر صندوق النقد الدولي تقريرًا ربع سنويًا عن التركيبة النقدية لاحتياطيات النقد الأجنبي (COFER). [ 18 ] في عام 2022، أفاد باحثو الصندوق بأنه على الرغم من هيمنة الدولار، فقد انخفضت حصته على مدى عقدين من الزمن مع تنويع البنوك المركزية لاحتياطياتها لتشمل عملات احتياطية "غير تقليدية" مثل الدولار الأسترالي والكندي، والكرونة السويدية، والوون الكوري الجنوبي. [ 19 ] وتُعد احتياطيات الدول والمؤسسات المُبلِّغة سرية. [ 20 ] لذا، يُقدِّم الجدول التالي نظرة محدودة على احتياطيات النقد العالمية، ويقتصر على الاحتياطيات المُخصَّصة (أي المُبلَّغ عنها).

تكوين العملات في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية (1965-2025) [ 21 ]
  • v
  • ت
  • هـ
عملة2025202420232022202120202019201820172016201520142013201220112010200920082007200620052004200320022001200019991998199719961995199019851980197519701965
الدولار الأمريكي56.77%58.52%58.98%58.95%59.40%59.53%61.32%62.07%62.71%64.68%64.15%62.68%61.72%61.84%62.51%61.94%62.19%62.87%62.60%63.67%64.89%63.32%63.53%64.94%70.78%69.74%71.01%69.28%65.10%61.98%58.96%47.14%56.66%57.88%84.61%84.85%72.93%
اليورو20.25%18.92%19.21%19.73%19.82%20.56%19.82%20.03%19.80%18.93%19.40%20.46%21.47%21.45%21.73%22.91%24.05%23.42%23.32%22.62%21.89%23.14%23.13%22.92%18.41%17.54%17.90%
الين الياباني5.78%5.62%5.44%5.44%5.50%6.04%5.82%5.09%4.78%3.98%3.90%4.08%4.09%4.31%4.09%4.09%3.35%4.26%4.17%4.50%4.80%5.65%6.13%5.60%5.40%6.56%6.37%6.24%5.77%6.71%6.77%9.40%8.69%3.93%0.61%
الجنيه الإسترليني4.41%4.60%4.79%5.04%4.88%4.76%4.67%4.51%4.74%4.67%5.17%4.71%4.78%4.73%4.62%4.78%5.00%4.91%5.66%5.30%4.75%4.59%3.87%3.67%3.11%3.41%2.89%2.66%2.58%2.68%2.11%2.39%2.03%2.40%3.42%11.36%25.76%
الدولار الكندي2.49%2.83%2.51%2.49%2.43%2.12%1.89%1.84%2.12%2.13%2.09%2.30%2.34%2.09%
الدولار الأسترالي2.03%2.04%2.09%2.24%2.01%1.98%1.84%1.74%1.97%1.87%1.83%1.80%1.90%1.67%
الرنمينبي1.95%2.06%2.34%2.55%2.85%2.32%2.03%1.96%1.23%1.00%
الفرنك السويسري0.19%0.19%0.20%0.22%0.16%0.16%0.14%0.13%0.18%0.18%0.28%0.31%0.34%0.30%0.20%0.24%0.21%0.23%0.21%0.21%0.21%0.21%0.23%0.39%0.24%0.30%0.23%0.33%0.35%0.30%0.33%0.84%1.40%2.25%1.34%0.61%
وحدة العملة الأوروبية1.30%6.07%7.08%8.53%11.64%14.00%17.46%
دويتشه13.79%14.48%14.67%15.75%19.83%13.74%12.92%6.62%1.94%0.17%
الفرنك الفرنسي1.62%1.44%1.85%2.35%2.71%0.58%0.97%1.16%0.73%1.11%
غيلدر هولندي0.27%0.35%0.24%0.32%1.15%0.78%0.89%0.66%0.08%
عملات أخرى6.13%5.23%4.44%3.34%2.95%2.52%2.46%2.63%2.48%2.57%3.17%3.66%3.36%3.60%6.85%6.04%5.21%4.32%4.03%3.69%3.47%3.09%3.10%2.47%2.07%2.45%1.60%4.50%3.86%4.48%4.87%4.89%2.13%1.29%1.58%0.43%0.03%

التركيبة المئوية للعملات في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية من عام 1995 إلى عام 2025. [ 22 ] [ 23 ] [ 24 ]Share of total (%)Year010203040506070801995200020052010201520202025US dollarEuroGerman markFrench francSterlingJapanese yenRenminbiSwiss francAustralian dollarCanadian dollarOtherGlobal reserve currency shares

نظرية

يتناقش الاقتصاديون حول ما إذا كانت عملة احتياطية واحدة ستسيطر دائمًا على الاقتصاد العالمي. [ 25 ] وقد جادل كثيرون مؤخرًا بأن عملة واحدة ستسيطر في أغلب الأحيان بسبب تأثيرات الشبكة الخارجية (التي تُسمى أحيانًا "تأثير الشبكة")، لا سيما في مجال فوترة التجارة وتحديد قيمة سندات الدين الأجنبية، مما يعني وجود حوافز قوية للتوافق مع الخيار المهيمن في السوق. وتتلخص الحجة في أنه في غياب صدمات كبيرة بما يكفي، لن تخسر العملة المهيمنة في السوق الكثير من مكانتها أمام العملات المنافسة.

مع ذلك، يرى بعض الاقتصاديين، مثل باري إيتشنغرين ، أن هذا لا ينطبق تمامًا على تصنيف الاحتياطيات الرسمية، نظرًا لضعف تأثيرات الشبكة الخارجية. فما دام سوق العملة يتمتع بسيولة كافية، تظل فوائد تنويع الاحتياطيات قوية، إذ تُؤمّن ضد الخسائر الرأسمالية الكبيرة. ويُشير هذا إلى أن العالم قد يبدأ قريبًا بالابتعاد عن نظام مالي يهيمن عليه الدولار الأمريكي وحده. في النصف الأول من القرن العشرين، تقاسمت عملات متعددة مكانة العملات الاحتياطية الرئيسية. ورغم أن الجنيه الإسترليني كان العملة الأكبر، فقد تقاسم كل من الفرنك الفرنسي والمارك الألماني حصصًا كبيرة من السوق حتى الحرب العالمية الأولى، التي حلت محل المارك بعدها بالدولار. ومنذ الحرب العالمية الثانية، هيمن الدولار على الاحتياطيات الرسمية، لكن يُرجّح أن يكون هذا انعكاسًا للهيمنة غير المسبوقة للاقتصاد الأمريكي خلال تلك الفترة، فضلًا عن تثبيط المنافسين المحتملين، ألمانيا واليابان، لمنح العملات مكانة الاحتياطي.

يُختار عادةً العملة الاحتياطية الرئيسية من قِبل القطاع المصرفي بناءً على قوة واستقرار الاقتصاد الذي تُستخدم فيه. وبالتالي، عندما تصبح العملة أقل استقرارًا، أو عندما يتراجع نفوذ اقتصادها، قد يتخلى عنها المصرفيون تدريجيًا لصالح عملة صادرة عن اقتصاد أكبر أو أكثر استقرارًا. قد يستغرق هذا وقتًا طويلًا نسبيًا، نظرًا لأهمية الاعتراف بالعملة الاحتياطية. على سبيل المثال، استغرق الأمر سنوات عديدة بعد أن تفوقت الولايات المتحدة على المملكة المتحدة لتصبح أكبر اقتصاد في العالم، قبل أن يتفوق الدولار على الجنيه الإسترليني ليصبح العملة الاحتياطية العالمية المهيمنة. [ 3 ] في عام 1944، عندما تم اختيار الدولار الأمريكي كعملة مرجعية عالمية في بريتون وودز، كان ثاني أكبر عملة في الاحتياطيات العالمية. [ 3 ]

كما أصدرت مجموعة الدول الثماني بيانات عامة بشكل متكرر بشأن أسعار الصرف . في الماضي، وبفضل اتفاقية بلازا ، كان بإمكان الهيئات السابقة لها التلاعب بأسعار الصرف بشكل مباشر لمعالجة العجز التجاري الكبير .

العملات الاحتياطية الرئيسية

توزيع عملات الاحتياطي العالمي

الدولار الأمريكي

يُعد الدولار الأمريكي العملة الأكثر تداولاً في الاحتياطيات المخصصة. ففي الربع الأخير من عام 2022، شكّل الدولار الأمريكي 58.36% من احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية. [ 26 ] [ 27 ]هذا يُسهّل على الولايات المتحدة، إلى حدٍ ما، زيادة عجزها التجاري مع تأجيل التداعيات الاقتصادية إلى حدٍ كبير، أو حتى تأجيل أزمة العملة . مع ذلك، فإن احتياطيات البنك المركزي من الدولار الأمريكي ضئيلة مقارنةً بحيازات الأفراد من هذه الديون. إذا قام حاملو الأصول المقومة بالدولار من خارج الولايات المتحدة بتحويل حيازاتهم إلى أصول مقومة بعملات أخرى، فقد تكون هناك عواقب وخيمة على الاقتصاد الأمريكي. حدث انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني تدريجيًا مع مرور الوقت، وتكيفت الأسواق المعنية وفقًا لذلك. [ 3 ] ومع ذلك، يبقى الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية المفضلة نظرًا لاستقراره الناتج عن حجمه وسيولته. [ 28 ]

كثيراً ما يُثار التساؤل حول مكانة الدولار الأمريكي في الاحتياطيات العالمية، وذلك بسبب تزايد حصة الاحتياطيات غير المخصصة، والشكوك المحيطة باستقرار الدولار على المدى الطويل. [ 29 ] [ 30 ] ومع ذلك، ارتفعت حصة الدولار في تداولات العملات الأجنبية العالمية ارتفاعاً طفيفاً من 85% في عام 2010 إلى 87% في عام 2013. [ 31 ]

يُتيح دور الدولار كأكبر عملة احتياطية للولايات المتحدة فرض عقوبات أحادية الجانب على معاملات بين دول أخرى، على سبيل المثال الغرامة الأمريكية المفروضة على بنك بي إن بي باريبا لانتهاكه عقوبات أمريكية لم تكن قوانينها سارية في فرنسا أو الدول الأخرى المشاركة في المعاملات. [ 32 ] وفي عام 2014، وقّعت الصين وروسيا اتفاقية تبادل سيولة بين البنكين المركزيين بقيمة 150 مليار يوان للالتفاف على العقوبات الأوروبية والأمريكية المفروضة عليهما. [ 33 ]

في عام 2025، وبعد تطبيق الرسوم الجمركية في عهد إدارة ترامب الثانية ، بدأت المؤسسات المالية في إعادة النظر في دور الدولار الأمريكي كعملة احتياطية. [ 34 ] [ 35 ] [ 36 ]

اليورو

يُعد اليورو حاليًا ثاني أكثر العملات الاحتياطية شيوعًا، إذ يُمثل حوالي 20% من احتياطيات النقد الأجنبي الدولية. بعد الحرب العالمية الثانية وإعادة بناء الاقتصاد الألماني ، اكتسب المارك الألماني مكانة ثاني أهم عملة احتياطية بعد الدولار الأمريكي. وعندما طُرح اليورو في 1 يناير 1999، ليحل محل المارك والفرنك الفرنسي وعشر عملات أوروبية أخرى، ورث مكانة المارك كعملة احتياطية رئيسية. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت مساهمته في الاحتياطيات الرسمية باستمرار مع سعي البنوك لتنويع احتياطياتها، واستمرار نمو التجارة في منطقة اليورو . [ 37 ]

بعد أن اقتربت حصة اليورو من احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية العالمية من 25% بنهاية عام 2006 (مقابل 65% للدولار الأمريكي ؛ انظر الجدول أعلاه)، توقع بعض الخبراء أن يحل اليورو محل الدولار كعملة الاحتياط الرئيسية في العالم. انظر آلان غرينسبان ، 2007؛ [ 38 ] وفرانكل وتشين (2006) اللذين شرحا كيف يمكن أن يحدث ذلك بحلول عام 2020. [ 39 ] [ 40 ] ومع ذلك، لم يتحقق أي من ذلك حتى عام 2022 بسبب أزمة الديون الأوروبية التي عصفت بدول مجموعة PIIGS من 2009 إلى 2014. وبدلاً من ذلك، أصبح استقرار اليورو ووجوده المستقبلي موضع شك، وانخفضت حصته من الاحتياطيات العالمية إلى 19% بنهاية عام 2015 (مقابل 66% للدولار الأمريكي). وبحلول نهاية عام 2020، بلغت هذه النسب 21% لليورو و59% للدولار الأمريكي.

الجنيه الإسترليني

كان الجنيه الإسترليني، عملة المملكة المتحدة، العملة الاحتياطية الرئيسية في معظم أنحاء العالم خلال القرن التاسع عشر والنصف الأول من القرن العشرين. [ 3 ] انتهى هذا الوضع بعد أن كادت المملكة المتحدة أن تُفلس نفسها جراء خوضها الحرب العالمية الأولى [ 41 ] والحرب العالمية الثانية [ 42 ] ، ليحل محله الدولار الأمريكي.

في خمسينيات القرن العشرين، كانت 55% من الاحتياطيات العالمية لا تزال مُحتفظ بها بالجنيه الإسترليني؛ لكن هذه النسبة انخفضت بنسبة 10% خلال 20 عامًا. [ 3 ] [ 43 ]

ساهم إنشاء نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 1913 والفراغ الاقتصادي الذي أعقب الحربين العالميتين في ظهور الولايات المتحدة كقوة اقتصادية عظمى. [ 44 ]

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2021  ومثّل الجنيه الإسترليني رابع أكبر نسبة (من حيث القيمة المكافئة بالدولار الأمريكي) من احتياطيات العملات الأجنبية، و4.78% من تلك الاحتياطيات. [ 45 ]

الين الياباني

يُعدّ الين الياباني جزءًا من تقييم حقوق السحب الخاصة (SDR) لصندوق النقد الدولي . ويُحدد الصندوق قيمة حقوق السحب الخاصة يوميًا، استنادًا إلى أسعار صرف العملات المكونة لسلة العملات، كما هي مُعلنة عند الظهر في سوق لندن. وتُراجع سلة التقييم وتُعدّل كل خمس سنوات. [ 46 ]

تستخدم منظمة التجارة الخارجية اليابانية قيم حقوق السحب الخاصة وتحويل الين للمشتريات الحكومية في المشتريات الرسمية لليابان في التجارة الدولية . [ 47 ]

الرنمينبي الصيني

أصبح اليوان الصيني رسميًا أصلًا احتياطيًا إضافيًا للعملات الأجنبية في 1 أكتوبر 2016. [ 48 ] وهو يمثل 10.92% من سلة عملات حقوق السحب الخاصة (SDR) التابعة لصندوق النقد الدولي. [ 49 ] [ 50 ] ويُعد اليوان الصيني ثالث عملة احتياطية بعد الدولار الأمريكي واليورو ضمن سلة عملات حقوق السحب الخاصة. [ 49 ] (كما هو موضح في الجدول أعلاه ، يُعد اليوان سابع أكبر مكون من احتياطيات العملات الأجنبية الدولية).

الدولار الكندي

تحتفظ العديد من البنوك المركزية (والتجارية) بالدولار الكندي كعملة احتياطية. وفي اقتصاد الأمريكتين، يؤدي الدولار الكندي دورًا مشابهًا لدور الدولار الأسترالي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ . وقد شكّل الدولار الكندي (كعملة احتياطية إقليمية للقطاع المصرفي) جزءًا هامًا من اقتصادات وأنظمة التمويل في دول الكاريبي البريطانية والفرنسية والهولندية منذ خمسينيات القرن الماضي. [ 51 ] كما تحتفظ العديد من البنوك المركزية في أمريكا الوسطى والجنوبية بالدولار الكندي. ويُحتفظ به في أمريكا اللاتينية نظرًا للتحويلات المالية والتجارة الدولية في المنطقة. [ 51 ]

نظرًا لأن كندا تربطها علاقة تجارية خارجية رئيسية مع الولايات المتحدة، فإن المستهلكين والاقتصاديين الكنديين، بالإضافة إلى العديد من الشركات، يُعرّفون ويُقيّمون الدولار الكندي بشكل أساسي مقابل الدولار الأمريكي. وبالتالي، من خلال مراقبة كيفية تعويم الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي، يستطيع خبراء اقتصاديات الصرف الأجنبي رصد سلوكيات وأنماط داخلية في الاقتصاد الأمريكي بشكل غير مباشر، والتي لا يمكن ملاحظتها بالرصد المباشر. كما أن الدولار الكندي، لكونه يُعتبر عملة نفطية ، لم يتحول إلى عملة احتياطية عالمية إلا منذ سبعينيات القرن الماضي، عندما تم تعويمه مقابل جميع العملات العالمية الأخرى.

احتل الدولار الكندي، من عام 2013 إلى عام 2017، المرتبة الخامسة بين احتياطيات العملات الأجنبية في العالم، متجاوزاً الدولار الأسترالي، ولكنه يتراجع الآن أمام اليوان الصيني. [ 52 ]

الفرنك السويسري

على الرغم من اكتساب الفرنك السويسري مكانةً بين احتياطيات العملات الأجنبية العالمية [ 53 ] واستخدامه المتكرر في تحديد قيمة القروض الأجنبية [ 54 ] ، إلا أنه لا يُمكن اعتباره عملة احتياطية عالمية، إذ أن حصة الفرنك السويسري من إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي كانت تاريخيًا أقل بكثير من 0.5%. مع ذلك، احتل حجم التداول اليومي للفرنك المرتبة الخامسة، أو ما يقارب 3.4%، بين جميع العملات في دراسة استقصائية أجريت عام 2007.من قبل بنك التسويات الدولية . [ 55 ]

دعوات لعملة احتياطية بديلة

اقترح جون ماينارد كينز البانكور ، وهي عملة فوق وطنية تُستخدم كوحدة حساب في التجارة الدولية، كعملة احتياطية بموجب مؤتمر بريتون وودز لعام 1945. وقد تم رفض البانكور لصالح الدولار الأمريكي .

دعا تقرير صادر عن مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية عام 2010 إلى التخلي عن الدولار الأمريكي كعملة احتياطية رئيسية وحيدة. وينص التقرير على أن النظام الاحتياطي الجديد لا ينبغي أن يقوم على عملة واحدة أو حتى عملات وطنية متعددة، بل يجب أن يسمح بتدفق السيولة الدولية لخلق نظام مالي عالمي أكثر استقراراً. [ 56 ] [ 57 ] [ 58 ] [ 59 ]

أعربت دول مثل روسيا والصين، والبنوك المركزية، والمحللون الاقتصاديون، ومجموعات مثل مجلس التعاون الخليجي ، عن رغبتها في رؤية عملة جديدة مستقلة تحل محل الدولار كعملة احتياطية. [ 60 ]

في 10 يوليو 2009، اقترح الرئيس الروسي ديمتري ميدفيديف عملة عالمية جديدة في اجتماع مجموعة الثماني في لندن كعملة احتياطية بديلة للدولار. [ 61 ]

في مطلع القرن الحادي والعشرين، كان سعر الذهب والنفط الخام لا يزال مُقوَّماً بالدولار، مما ساهم في ارتفاع تضخم الصادرات وأثار استياءً من سياسات منظمة أوبك في إدارة حصص النفط للحفاظ على استقرار سعر الدولار . [ 62 ] وفي عام 2000، كانت العراق أول دولة في أوبك تنتقل من الدولار الأمريكي إلى اليورو في تسعير صادرات النفط. [ 63 ]

بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا والعقوبات الدولية المفروضة عليها، استخدمت روسيا الدرهم الإماراتي كعملة محايدة عند بيع النفط للهند. [ 64 ] [ 65 ]

حقوق الرسم الخاصة

اقترح البعض استخدام حقوق السحب الخاصة لصندوق النقد الدولي كاحتياطي. تُحسب قيمة حقوق السحب الخاصة من سلة عملات دولية رئيسية يحددها صندوق النقد الدولي، والتي كانت تتألف حتى عام 2026 من الدولار الأمريكي واليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني واليوان الصيني .

قبل انعقاد قمة مجموعة العشرين في عام 2009، وزعت الصين ورقة اقترحت استخدام حقوق السحب الخاصة لتسوية المدفوعات الدولية، وفي نهاية المطاف كعملة احتياطية تحل محل الدولار الأمريكي. [ 66 ]

في 3 سبتمبر/أيلول 2009، أصدر مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية (الأونكتاد) تقريرًا يدعو إلى إنشاء عملة احتياطية جديدة قائمة على حقوق السحب الخاصة، تُدار من قِبل بنك احتياطي عالمي جديد. [ 67 ] وفي فبراير/شباط 2011، أصدر صندوق النقد الدولي تقريرًا ذكر فيه أن استخدام حقوق السحب الخاصة "قد يُسهم في استقرار النظام المالي العالمي". [ 68 ] ولا تُمثل حقوق السحب الخاصة سوى جزء ضئيل من احتياطيات العملات العالمية. [ 69 ]

العملات المشفرة

بحسب بعض مؤيدي العملات المشفرة، يمكن للعملات المشفرة الرقمية أن تحل محل العملات الورقية كعملة احتياطية عالمية محتملة. [ 70 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ "مسرد المصطلحات: العملة الاحتياطية" . المفوضية الأوروبية . تم الاطلاع عليه في 2 يوليو 2025 .
  2. ↑ "الاحتياطيات الدولية والسيولة " ،دراسة أجراها صندوق النقد الدولي، 1958، ص 358
  3. 1 2 3 4 5 6 " تقاعد الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية بعد عام 1945: دروس للدولار الأمريكي؟ "، كاثرين ر. شينك، مؤتمر الشبكة الكندية للتاريخ الاقتصادي، أكتوبر 2009.
  4. ↑ "الاحتياطي الفيدرالي في المجال الدولي" ، نظام الاحتياطي الفيدرالي: الأهداف والوظائف ، منشور صادر عن مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي، الطبعة التاسعة، يونيو 2005
  5. ↑ باري إيشنغرين، الامتياز الباهظ: صعود وسقوط الدولار ومستقبل النظام النقدي الدولي (مطبعة جامعة أكسفورد 2011)؛ بيير أوليفييه غورينشاس وهيلين ري، "من مصرفي عالمي إلى رأسمالي مغامر عالمي: التكيف الخارجي الأمريكي والامتياز الباهظ"، في ريتشارد إتش كلاريدا (محرر)، اختلالات الحساب الجاري لمجموعة السبع: الاستدامة والتكيف (مطبعة جامعة شيكاغو / المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية 2007).
  6. ↑ ""الطريق الفضي" يشرح كيف غيّر الدولار المكسيكي القديم العالم . 30 أبريل 2017.
  7. ↑ كوين، ستيفن؛ روبرتس، ويليام (2005). "المشكلة الكبرى للأوراق النقدية الكبيرة: بنك أمستردام وأصول العمل المصرفي المركزي" (ملف PDF) . الولايات المتحدة الأمريكية: بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، ورقة عمل 2005-16.
  8. ↑ بيزاني-فيري، جان؛ بوسن، آدم س. (2009). اليورو في عامه العاشر: العملة العالمية القادمة . الولايات المتحدة الأمريكية: معهد بيتر جي. بيترسون للاقتصادات الدولية وبروجيل. ISBN 978-0-88132-558-4.
  9. ↑ "تاريخ الجنيه الإسترليني" بقلم كيت دوناي، صحيفة التلغراف ، 8 أكتوبر 2001
  10. ↑ ويليس، هنري باركر (1901). تاريخ الاتحاد النقدي اللاتيني: دراسة في العمل النقدي الدولي . شيكاغو: مطبعة جامعة شيكاغو. ص 84. 
  11. ↑ نص خطاب قانون معيار الذهب، مؤرشف في 2 أكتوبر 2009 على موقع Wayback Machine، بقلم ونستون تشرشل ، مجلس العموم ، 4 مايو 1925
  12. ↑ نص خطاب وزير الخزانة، مؤرشف في 2 أكتوبر 2009 على موقع Wayback Machine، فيليب سنودن أمام مجلس العموم ، 21 سبتمبر 1931
  13. ↑ إيشنغرين، باري ج. (15 سبتمبر 2008). عولمة رأس المال: تاريخ النظام النقدي الدولي . مطبعة جامعة برينستون. ص 61 وما يليها. ISBN  978-0-691-13937-1تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 نوفمبر 2010 .
  14. ↑ نظرة تاريخية على وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية treasury.gov
  15. ↑ غلاوسون، جوشوا د. (9 أبريل 2025). "شاهد: السباق التاريخي للذهب لاستعادة دوره كعملة احتياطية رئيسية" . بورصة المعادن النقدية .
  16. ↑ جابكو، نيكولاس؛ شميدت، سيباستيان (2022). "الشفق الطويل للذهب: كيف استمرت ممارسة محورية في تجميع النقود" . المنظمة الدولية . 76 (3): 625-655 . doi : 10.1017/S0020818321000461 . ISSN 0020-8183 . S2CID 245413975 .  
  17. ↑ جورجيفا، كريستالينا؛ واشنطن، المديرة العامة لصندوق النقد الدولي؛ العاصمة. "لحظة بريتون وودز جديدة" . صندوق النقد الدولي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 19 يناير 2021 .
  18. ↑ «صندوق النقد الدولي ينشر بيانات حول تكوين العملات في احتياطيات النقد الأجنبي، بما في ذلك الحيازات بالرنمينبي» . Imf.org . تاريخ الاطلاع: 10 يوليو 2018 .
  19. ↑ "هيمنة الدولار وصعود العملات الاحتياطية غير التقليدية" . صندوق النقد الدولي . 1 يونيو 2022. تم الاطلاع عليه في 9 أكتوبر 2025 .
  20. ↑ "بيانات صندوق النقد الدولي - تكوين العملات في الاحتياطي الرسمي للنقد الأجنبي - لمحة سريعة" . Data.imf.org (باللغة الألمانية) . تم الاطلاع عليه بتاريخ 10 يوليو 2018 .
  21. ↑ "مستكشف البيانات" . صندوق النقد الدولي . تم الاطلاع عليه في 31 مارس 2026 .
  22. ↑ للفترة 1995-1999، 2006-2025: "تكوين العملات في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية (COFER)" . واشنطن العاصمة: صندوق النقد الدولي .
  23. ↑ للفترة 1999-2005: فريق عمل لجنة العلاقات الدولية المعني بتراكم الاحتياطيات الأجنبية (فبراير 2006)، تراكم الاحتياطيات الأجنبية ( ملف PDF ) ، سلسلة أوراق بحثية، رقم 43، فرانكفورت: البنك المركزي الأوروبي ، ISSN 1607-1484 ISSN 1725-6534 (عبر الإنترنت). 
  24. ↑ مراجعة الدور الدولي لليورو ( ملف PDF ) ، فرانكفورت: البنك المركزي الأوروبي ، ديسمبر 2005، الرقم الدولي الموحد للدوريات 1725-2210 ISSN 1725-6593 (عبر الإنترنت). 
  25. ↑ إيشنغرين، باري (مايو 2005). ماضي الجنيه الإسترليني، مستقبل الدولار: منظورات تاريخية حول منافسة العملات الاحتياطية (تقرير). المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER). SSRN 723305 . 
  26. ↑ تشين، بيني (أبريل 2023). "تتزايد الدعوات للتخلي عن الدولار الأمريكي - لكن العملة الأمريكية لا تزال هي المهيمنة" . سي إن بي سي .
  27. ↑ "تكوين العملات في الاحتياطيات الأجنبية الدولية" . صندوق النقد الدولي .
  28. ↑ «في عالم العملات القبيحة، الدولار في وضع ممتاز» . مجلة الإيكونوميست . 6 مايو 2010. تاريخ الاطلاع: 22 أغسطس 2010 .
  29. ↑ لماذا يقترب عهد الدولار من نهايته
  30. ↑ «الأمم المتحدة ترى خطر أزمة ثقة في الدولار» ، رويترز، 25 مايو 2011
  31. ↑ "الدولار ومنافسوه" بقلم جيفري فرانكل، بروجكت سينديكيت ، 21 نوفمبر 2013
  32. ↑ إيروين، نيل (1 يوليو 2014). "في قضية بنك بي إن بي باريبا، مثال على مدى قوة الدولار" . www.nytimes.com . شركة نيويورك تايمز . تاريخ الاسترجاع: 13 يوليو 2014 .
  33. ↑ سموتشينكو، آنا (13 أكتوبر 2014). "الصين وروسيا تسعيان إلى "العدالة الدولية"، وتتفقان على خط تبادل العملات" . وكالة فرانس برس - عبر ياهو .
  34. ↑ بارتينغتون، ريتشارد (11 أبريل 2025). "لقد وقع الضرر: تعريفات ترامب الجمركية تُعرّض مكانة الدولار كملاذ آمن للخطر" . صحيفة الغارديان . ISSN 0261-3077 . تاريخ الاطلاع: 14 أبريل 2025 . 
  35. ↑ وي، راي (11 أبريل 2025). "الدولار الأمريكي القوي يتعرض لضغوط مع تسبب تعريفات ترامب في اضطرابات تجارية" . رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 14 أبريل 2025 .
  36. ↑ ستيبك، جون (11 أبريل 2025). "هل أيام هيمنة الدولار الأمريكي باتت معدودة؟" . بلومبيرغ . تم الاطلاع عليه بتاريخ 14 أبريل 2025 .
  37. ↑ ليم، إيو-غي (يونيو 2006). "تحدي اليورو للدولار: وجهات نظر مختلفة من الاقتصاديين وأدلة من بيانات تكوين احتياطيات النقد الأجنبي (COFER) وبيانات أخرى" (ملف PDF) . صندوق النقد الدولي .
  38. ↑ «اليورو قد يحل محل الدولار كعملة رئيسية - غرينسبان» ، رويترز، 7 سبتمبر 2007
  39. ↑ مينزي، تشين؛ جيفري فرانكل (يناير 2006). "هل سيتجاوز اليورو الدولار في نهاية المطاف ليصبح العملة الاحتياطية الدولية الرائدة؟" (ملف PDF) . المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 25 أغسطس 2013. تم الاطلاع عليه في 11 أكتوبر 2007 .
  40. ↑ «أريستوفنيك، ألكسندر وتشيتش، تانيا، 2010. "تحليل تكوين احتياطيات العملات الأجنبية في الفترة 1999-2007. اليورو مقابل الدولار كعملة احتياطية رئيسية"، مجلة التنبؤ الاقتصادي، المجلد 13 (1)، الصفحات 165-181» (ملف PDF) . معهد التنبؤ الاقتصادي. 19 يوليو 2010. تاريخ الاطلاع: 5 يوليو 2010 .
  41. ↑ كرافتس، نيكولاس (27 أغسطس 2014). " الجرحى السائرون: الاقتصاد البريطاني في أعقاب الحرب العالمية الأولى " . VoxEU . تم الاطلاع عليه في 13 أبريل 2020 .
  42. ↑ تشيكرينغ، روجر (يناير 2013).عالم في حالة حرب شاملةمطبعة جامعة كامبريدج. رقم ISBN 978-1-139-05238-2تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 أبريل 2020 .
  43. ↑ "ميثاق الأمم المتحدة والحرب خارج نطاق الدولة: الأمم المتحدة تنضج" . مجلة وورلد فاينانشيال ريفيو . 13 نوفمبر 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 أغسطس 2014 .
  44. ↑ "نشأة من رحم الذعر: تشكيل نظام الاحتياطي الفيدرالي - المنطقة - المنشورات والأوراق - بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس" . Minneapolisfed.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 6 ديسمبر 2014 .
  45. ↑ "تكوين العملات في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية" . صندوق النقد الدولي . 30 سبتمبر 2021. تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 أكتوبر 2021 .
  46. ↑ "تقييم حقوق السحب الخاصة" ، موقع صندوق النقد الدولي: "تُحدد القيمة النقدية لحقوق السحب الخاصة بجمع قيم سلة من العملات الرئيسية (الدولار الأمريكي، واليورو، والين الياباني، والجنيه الإسترليني) بالدولار الأمريكي، بناءً على أسعار الصرف في السوق. تُحسب القيمة النقدية لحقوق السحب الخاصة يوميًا (باستثناء أيام العطلات الرسمية لصندوق النقد الدولي أو عندما يكون الصندوق مغلقًا)، وتُراجع سلة التقييم وتُعدّل كل خمس سنوات."
  47. ↑ المشتريات الحكومية اليابانية ،موقع منظمة التجارة الخارجية اليابانية (تم الاطلاع عليه بتاريخ: 6 يناير 2015)
  48. ↑ "التوجه نحو العالمية: الاتجاهات والآثار المترتبة على تدويل العملة الصينية" . كي بي إم جي . ١١ يناير ٢٠١٧. مؤرشف من الأصل في ٥ ديسمبر ٢٠٢١. تم الاطلاع عليه في ٢٠ أبريل ٢٠٢١ .
  49. 1 2 "حقوق الرسم الخاصة (SDR)" .
  50. ↑ «صندوق النقد الدولي يوافق على منح اليوان الصيني صفة العملة الاحتياطية» . بلومبيرغ.كوم . 30 نوفمبر 2015 – عبر www.bloomberg.com.
  51. 1 2 "الدولار الكندي كعملة احتياطية" بقلم لوكاس بومورسكي، وفرانسيسكو ريفادينيرا، وإريك وولف، قسم إدارة الصناديق والخدمات المصرفية، مجلة بنك كندا ، ربيع 2014
  52. ↑ "تكوين العملات في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية (COFER)" . www.imf.org . صندوق النقد الدولي. 30 سبتمبر 2014. تم الاطلاع عليه في 1 أكتوبر 2014 .
  53. ↑ "هل يحتضر الدولار؟ لماذا العملة الأمريكية في خطر؟" بقلم جيف كوكس، سي إن بي سي ، 14 فبراير 2013
  54. ↑ "احتياطي عالمي جديد؟" ، مجلة الإيكونوميست ، 2 يوليو 2010
  55. ↑ "المسح الثلاثي للبنوك المركزية، نشاط سوق الصرف الأجنبي والمشتقات في عام 2007" (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية . ديسمبر 2007.
  56. ↑ "إلغاء الدولار كعملة احتياطية وحيدة: تقرير للأمم المتحدة" . Reuters.com. 29 يونيو 2010. تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 نوفمبر 2011 .
  57. ↑ «تقرير للأمم المتحدة يدعو إلى عملة احتياطية عالمية جديدة تحل محل الدولار الأمريكي» . صحيفة الشعب اليومية، جمهورية الصين الشعبية. 30 يونيو 2010. تاريخ الاطلاع: 27 نوفمبر 2011 .
  58. ↑ كونواي، إدموند (7 سبتمبر 2009). "الأمم المتحدة تريد عملة عالمية جديدة لتحل محل الدولار" . صحيفة التلغراف . لندن . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 نوفمبر 2011 .
  59. ↑ "المسح الاقتصادي والاجتماعي العالمي 2010" . موقع الأمم المتحدة. 29 يونيو 2010.
  60. ↑ "هل سيصمد ربط عملات دول الخليج؟" . مركز كوروم للدراسات الاستراتيجية . 2 يونيو 2020. مؤرشف من الأصل في 19 ديسمبر 2022. تم الاطلاع عليه في 12 مارس 2021 .
  61. ↑ «ميدفيديف يستعرض نموذجاً لعملة عالمية جديدة في قمة مجموعة الثماني» . Reuters.com. 10 يوليو 2009. تاريخ الاطلاع: 14 أكتوبر 2010 .
  62. ↑ بورلي، مارك. "أوبك تبقي حصص النفط دون تغيير، وترى "مخاطر" اقتصادية." وكالة فرانس برس ، 11 ديسمبر 2010.
  63. ↑ جوكاي، بولنت (4 مارس 2019). سياسات النفط: دراسة استقصائية . روتليدج. ص 134. ISBN  978-1-317-54248-3.
  64. ↑ فيرما، نيدهي؛ فيرما، نيدهي (3 فبراير 2023). "مصافي النفط الهندية تدفع للتجار بالدرهم مقابل النفط الروسي" . رويترز . مؤرشف من الأصل في 3 فبراير 2023.
  65. ↑ "انخفاض واردات الهند من النفط الروسي إلى أدنى مستوى لها في عام" .
  66. ↑ «الصين تدعم المحادثات بشأن الدولار كعملة احتياطية - مصدر روسي، رويترز، 19 مارس 2009» . Reuters.com. 19 مارس 2009. تم الاطلاع عليه بتاريخ 22 أغسطس 2010 .
  67. ↑ «تقرير الأونكتاد عن التجارة والتنمية لعام 2009» . Unctad.org. 6 أكتوبر 2002. مؤرشف من الأصل في 8 مارس 2012. تم الاطلاع عليه في 22 أغسطس 2010 .
  68. ↑ روني، بن (10 فبراير 2011). "صندوق النقد الدولي يدعو إلى بديل للدولار" . سي إن إن موني . مؤرشف من الأصل في 13 فبراير 2011.
  69. ↑ كينيدي، سكوت (20 أغسطس 2015). "دعوا الصين تنضم إلى النخبة النقدية العالمية" . السياسة الخارجية . تم الاسترجاع في 20 أبريل 2021 .
  70. ↑ ماتاكال، ليزا بولين؛ سينغ، ميدها (12 أبريل 2022). "عالم العملات الرقمية: 10 مليارات سبب قد تجعل البيتكوين عملة احتياطية" . رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 مارس 2023 .

للمزيد من القراءة

  • براساد، إسوار س. (2014). فخ الدولار: كيف أحكم الدولار الأمريكي قبضته على التمويل العالمي . برينستون، نيوجيرسي: مطبعة جامعة برينستون .
  • إيشنغرين، باري (2011). الامتياز الباهظ: صعود وسقوط الدولار ومستقبل النظام النقدي الدولي . مطبعة جامعة أكسفورد. ISBN 978-0-19-975378-9.
  • روجوف، كينيث س. (2025). دولارنا، مشكلتك: نظرة من الداخل على سبعة عقود مضطربة من التمويل العالمي، والطريق إلى الأمام . مطبعة جامعة ييل. ISBN 978-0-300-27531-5.
  • فاروفاكيس، يانيس (2011). المينوتور العالمي: أمريكا، أوروبا، ومستقبل الاقتصاد العالمي . دار زيد للنشر. رقم ISBN 978-1-78360-610-8.
  • أرسلانالب، سيركان؛ إيشنغرين، باري جيه؛ سيمبسون-بيل، شيما (2022). "التآكل الخفي لهيمنة الدولار: التنويع النشط وصعود العملات الاحتياطية غير التقليدية". مجلة الاقتصاد الدولي . 138 103656. doi : 10.1016/j.jinteco.2022.103656 .