بورصة العقود الآجلة

📅 آخر تحديث: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٥ يوليو ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

بورصة العقود الآجلة أو سوق العقود الآجلة هي بورصة مالية مركزية تتيح للأفراد تداول عقود آجلة موحدة تحددها البورصة. [ 1 ] العقود الآجلة هي عقود مشتقة لشراء أو بيع كميات محددة من سلعة أو أداة مالية بسعر محدد، مع تحديد موعد التسليم في وقت محدد في المستقبل. توفر بورصات العقود الآجلة منصات تداول فعلية أو إلكترونية، وتفاصيل العقود الموحدة، وبيانات السوق والأسعار، وغرف المقاصة ، والتنظيم الذاتي للبورصة، وآليات الهامش ، وإجراءات التسوية، ومواعيد التسليم، وغيرها من الخدمات لتشجيع تداول العقود الآجلة. [ 2 ] يمكن دمج بورصات العقود الآجلة تحت نفس العلامة التجارية أو المؤسسة مع أنواع أخرى من البورصات، مثل أسواق الأسهم ، وأسواق الخيارات ، وأسواق السندات . [ 3 ] يمكن تنظيم بورصات العقود الآجلة كمؤسسات غير ربحية مملوكة لأعضائها أو كمؤسسات ربحية. تعود بورصات العقود الآجلة غير الربحية المملوكة لأعضائها بالفائدة على أعضائها، الذين يحصلون على عمولات وإيرادات من خلال عملهم كوسطاء أو صناع سوق؛ وهي مملوكة للقطاع الخاص. تحقق بورصات العقود الآجلة الربحية معظم إيراداتها من رسوم التداول والمقاصة، وغالبًا ما تكون شركات عامة . [ 4 ]

دورها في توحيد معايير العقود الآجلة

تُنشئ بورصات العقود الآجلة عقودًا موحدة للتداول في منصاتها، وتُحدد عادةً ما يلي: الأصول المراد تسليمها بموجب العقد، وترتيبات التسليم، وأشهر التسليم، ومعادلة التسعير للتسوية اليومية والنهائية، وحجم العقد، وحدود السعر. [ 5 ] بالنسبة للأصول المراد تسليمها، تُحدد بورصات العقود الآجلة عادةً درجة أو أكثر من السلع المقبولة للتسليم، بالإضافة إلى أي تعديلات سعرية تُطبق على التسليم. على سبيل المثال، الدرجة القياسية للتسليم في عقد الذرة الآجل لمجموعة CME هي "الذرة الصفراء رقم 2"، ولكن يُمكن لحاملي مراكز البيع في العقد تسليم الذرة الصفراء "رقم 3" بسعر أقل بمقدار 1.5 سنت من سعر التسليم المحدد في العقد لكل بوشل . [ 6 ] كما تُحدد بورصات العقود الآجلة مواقع تسليم الأصول، وقد تُحدد أيضًا مواقع تسليم بديلة وأي تعديلات سعرية متاحة عند التسليم إلى مواقع بديلة. وتُراعي مواقع التسليم الاحتياجات الخاصة بالتسليم والتخزين والتسويق للأصل المراد تسليمه. على سبيل المثال، تحدد عقود عصير البرتقال المركز المجمد في بورصة ICE مواقع التسليم في مستودعات مرخصة من البورصة في فلوريدا أو نيوجيرسي أو ديلاوير، [ 7 ] بينما في حالة عقود الماشية الحية في بورصة CME ، يكون التسليم إلى حظائر الماشية ومسالخ معتمدة من البورصة في الغرب الأوسط. [ 8 ] كما تحدد بورصة العقود الآجلة كمية الأصول القابلة للتسليم لكل عقد، مما يحدد حجم العقد. فالعقود الكبيرة جدًا تثني عن التداول والتحوط للمراكز الصغيرة، بينما العقود الصغيرة جدًا تزيد من تكاليف المعاملات نظرًا لوجود تكاليف مرتبطة بكل عقد. في بعض الحالات، ابتكرت بورصات العقود الآجلة عقودًا "مصغرة" لجذب صغار المتداولين. على سبيل المثال، يبلغ سعر عقد Mini Nasdaq 100 لمجموعة CME عشرين ضعف مؤشر ناسداك 100. [ 7 ]

آليات المقاصة والهامش

تتيح بورصات العقود الآجلة الوصول إلى غرف المقاصة التي تتوسط كل صفقة. لنفترض أن المتداول (أ) اشترى عقودًا آجلة للذهب بقيمة 145,000 دولار أمريكي من المتداول (ب). في الواقع، اشترى المتداول (أ) عقدًا آجلًا لشراء ذهب بقيمة 145,000 دولار أمريكي من غرفة المقاصة في تاريخ لاحق، ولدى المتداول (ب) عقد لبيع ذهب بقيمة 145,000 دولار أمريكي إلى غرفة المقاصة في نفس التاريخ. وبما أن غرفة المقاصة قد تحملت التزامات طرفي الصفقة، فلا داعي للقلق بالنسبة للمتداول (أ) بشأن عجز المتداول (ب) أو امتناعه عن تسوية العقد، أي لا داعي للقلق بشأن مخاطر الائتمان الخاصة بالمتداول (ب) . كل ما على المتداول (أ) القلق بشأنه هو قدرة غرفة المقاصة على الوفاء بالتزاماتها التعاقدية. [ 9 ]

على الرغم من أن غرف المقاصة معرضة لخطر كل صفقة في البورصة، إلا أنها تمتلك أدوات أكثر فعالية لإدارة مخاطر الائتمان. إذ يمكنها إصدار طلبات تغطية الهامش لإلزام المتداولين بإيداع هامش أولي عند فتح مركز، وإيداع هامش التغير (أو هامش التقييم بالقيمة السوقية) عند تكبد المراكز القائمة خسائر يومية. وبشكل عام، يُعد الهامش ضمانًا يُلزم حامل الأداة المالية بإيداعه لتغطية جزء من مخاطر الائتمان أو كلها للطرف المقابل ، وهو في هذه الحالة غرفة المقاصة المركزية . يتعين على المتداولين في كلا طرفي الصفقة إيداع الهامش الأولي، وتحتفظ غرفة المقاصة بهذا المبلغ ولا تحوله إلى متداولين آخرين. وتقوم غرف المقاصة بحساب أرباح وخسائر التداولات اليومية من خلال تقييم جميع المراكز بالقيمة السوقية، وذلك بتحديد تكلفتها الجديدة بناءً على قيمة التسوية في اليوم السابق، ثم حساب الفرق بين قيمة التسوية الحالية والتكلفة الجديدة. عندما يتكبد المتداولون خسائر في مراكزهم بحيث يقل رصيد هامشهم الحالي المودع وخصوماتهم الجديدة الناتجة عن الخسائر عن حد أدنى يُسمى هامش الصيانة (عادةً ما يكون جزءًا من الهامش الأولي) في نهاية اليوم، يتعين عليهم إرسال هامش التغير إلى البورصة، التي بدورها تحوّل هذا المبلغ إلى المتداولين الذين يحققون أرباحًا في الجانب المقابل من تلك المراكز. وعندما يتكبد المتداولون أرباحًا في مراكزهم بحيث يتجاوز رصيد هامشهم هامش الصيانة، يحق لهم سحب الرصيد الزائد. [ 10 ]

يضمن نظام الهامش أنه في أي يوم، إذا أغلق جميع أطراف الصفقة مراكزهم بعد سداد هامش التغير عقب التسوية، فلن يحتاج أي طرف إلى سداد أي مبالغ إضافية، لأن الطرف الخاسر في الصفقة يكون قد سدد كامل المبلغ المستحق للطرف الرابح. ولا تحتفظ غرفة المقاصة بأي هامش تغير. [ 11 ] عندما يعجز المتداولون عن سداد هامش التغير المستحق عليهم أو يتخلفون عن السداد لأي سبب آخر، تقوم غرفة المقاصة بإغلاق مراكزهم ومحاولة تغطية التزاماتهم المتبقية تجاه المتداولين الآخرين باستخدام هامشهم الأولي المدفوع وأي احتياطيات متاحة لديها. [ 12 ] [ 13 ] تُستخدم عدة طرق شائعة لحساب الهوامش الأولية، منها: SPAN المملوكة لبورصة شيكاغو التجارية (وهي طريقة محاكاة شبكية تستخدمها بورصة شيكاغو التجارية ونحو 70 بورصة أخرى)، و STANS (وهي منهجية قائمة على محاكاة مونت كارلو تستخدمها مؤسسة مقاصة الخيارات (OCC) )، و TIMS (التي كانت تستخدمها مؤسسة مقاصة الخيارات سابقًا، ولا تزال تستخدمها بعض البورصات الأخرى).

لا يتعامل المتداولون مباشرةً مع البورصة، بل مع أعضاء غرفة المقاصة، وهم عادةً سماسرة العقود الآجلة، الذين يُمررون العقود ومدفوعات الهامش إلى البورصة. يتحمل أعضاء غرفة المقاصة المسؤولية المباشرة عن متطلبات الهامش الأولي وهامش التغير في البورصة حتى في حال تخلف عملائهم عن سداد التزاماتهم، لذا قد يطلبون هامشًا أوليًا أكبر (وليس هامش تغير) من عملائهم مما تطلبه البورصة لحماية أنفسهم. ونظرًا لأن أعضاء غرفة المقاصة عادةً ما يكون لديهم العديد من العملاء، فيمكنهم خصم مدفوعات الهامش من مراكز عملائهم المقابلة. على سبيل المثال، إذا كان لدى أحد أعضاء غرفة المقاصة بعض عملائه الذين يمتلكون مركز شراء إجمالي قدره 900 في عقد، وبعض العملاء الآخرين الذين يمتلكون مركز بيع إجمالي قدره 500 في عقد، فإن عضو غرفة المقاصة يكون مسؤولاً فقط عن الهامش الأولي وهامش التغير لـ 400 عقد صافية. [ 13 ]

طبيعة العقود

تُوحّد البورصات التي تُتداول فيها العقود الآجلة للسلع. يُفصّل العقد الأصل المراد شراؤه أو بيعه، وكيفية ووقت ومكان وكمية التسليم. كما تُحدد الشروط العملة التي يُتداول بها العقد، والحد الأدنى لقيمة التغير السعري، وآخر يوم تداول، وشهر انتهاء الصلاحية أو التسليم . قد تتضمن عقود السلع الآجلة الموحدة أيضًا أحكامًا لتعديل السعر المتعاقد عليه بناءً على الانحرافات عن السلعة "القياسية"، على سبيل المثال، قد يُحدد العقد تسليم شوفان أثقل وزنًا من الدرجة الأولى (USDA Number 1) بالقيمة الاسمية، ولكنه يسمح بتسليم شوفان من الدرجة الثانية (Northern 2) مقابل غرامة محددة للبائع عن كل بوشل.

قبل افتتاح السوق في اليوم الأول لتداول عقد آجل جديد، يتم تحديد المواصفات، ولكن لا توجد عقود فعلية. لا تُصدر العقود الآجلة كغيرها من الأوراق المالية، بل تُنشأ تلقائيًا عند زيادة حجم التداول المفتوح ؛ أي عندما يشتري أحد الأطراف (يدخل في مركز شراء ) عقدًا من طرف آخر (يدخل في مركز بيع ). وتُلغى العقود أيضًا عند انخفاض حجم التداول المفتوح، وذلك لأن المتداولين يعيدون البيع لتقليل مراكزهم الشرائية أو يعيدون الشراء لتقليل مراكزهم البيعية.

يجب على المضاربين على تقلبات أسعار العقود الآجلة، الذين لا ينوون التسليم النهائي، الحرص على تصفية مراكزهم قبل انتهاء صلاحية العقد. بعد انتهاء الصلاحية، تتم تسوية كل عقد إما بالتسليم الفعلي (عادةً للسلع الأساسية) أو بالتسوية النقدية (عادةً للأصول المالية). في نهاية المطاف، لا تكون العقود بين المشتري والبائع الأصليين، بل بين حاملي العقود عند انتهاء الصلاحية والبورصة. ولأن العقد قد ينتقل بين عدة أيادٍ بعد إنشائه بعملية البيع والشراء الأولية، أو حتى تصفيته، فإن الأطراف التي تقوم بالتسوية لا تعرف مع من تعاملت في نهاية المطاف.

الجهات التنظيمية

تخضع كل بورصة عادةً لتنظيم هيئة تنظيمية حكومية وطنية (أو شبه حكومية):

بلد أو إقليموكالة
أسترالياهيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية
البر الرئيسي الصينيلجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية
هونغ كونغهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة
الهندهيئة الأوراق المالية والبورصات في الهند
كوريا الجنوبيةهيئة الرقابة المالية
اليابانوكالة الخدمات المالية
باكستانهيئة الأوراق المالية والبورصات في باكستان
سنغافورةهيئة النقد في سنغافورة
المملكة المتحدةهيئة السلوك المالي
نحنلجنة تداول العقود الآجلة للسلع
ماليزياهيئة الأوراق المالية الماليزية
إسبانيااللجنة الوطنية لسوق القيم (CNMV)
البرازيللجنة القيم للتنقل (CVM)
جنوب أفريقياهيئة تنظيم سلوك القطاع المالي (جنوب أفريقيا)
موريشيوسهيئة الخدمات المالية (FSC)
أندونيسياالهيئة التنظيمية لتداول العقود الآجلة للسلع (BAPPEPTI)

تاريخ

العصور القديمة

في بلاد ما بين النهرين القديمة، حوالي عام 1750 قبل الميلاد، وضع الملك البابلي السادس، حمورابي ، أحد أوائل القوانين: قانون حمورابي .

سمحت شريعة حمورابي ببيع السلع والأصول وتسليمها بسعر متفق عليه في تاريخ لاحق؛ واشترطت أن تكون العقود مكتوبة وموثقة؛ وأجازت التنازل عن العقود. وقد سهّلت هذه الشريعة ظهور المشتقات المالية الأولى، في شكل عقود آجلة وعقود مستقبلية. وكان هناك سوق نشط للمشتقات المالية، حيث كانت تُجرى عمليات التداول في المعابد. [ 14 ]

يُعد كتاب " السياسة" لأرسطو من أقدم السجلات المكتوبة عن تداول العقود الآجلة . يروي فيه قصة طاليس ، الفيلسوف الفقير من ميليتوس ، الذي ابتكر "أداة مالية تقوم على مبدأ عالمي التطبيق". استخدم طاليس براعته في التنبؤ، وتوقع أن يكون محصول الزيتون وفيراً للغاية في الخريف التالي. واثقاً من توقعه، أبرم اتفاقيات مع أصحاب معاصر الزيتون المحليين ، حيث أودع أمواله لديهم لضمان استخدامه الحصري لمعاصرهم عند اكتمال الحصاد. نجح طاليس في التفاوض على أسعار منخفضة لأن الحصاد كان في المستقبل، ولم يكن أحد يعلم إن كان سيكون وفيراً أم ضعيفاً، ولأن أصحاب المعاصر كانوا على استعداد للتحوط ضد احتمال ضعف المحصول. عندما حان وقت الحصاد، وتجاوز الطلب على استخدام معاصر الزيتون العرض (توافرها)، باع طاليس عقود استخدامه المستقبلية للمعاصر بالسعر الذي اختاره، وحقق ربحاً وفيراً. [ 15 ] هذا مثال فضفاض للغاية على تداول العقود الآجلة، وفي الواقع، يشبه إلى حد كبير عقد الخيار ، بالنظر إلى أن شركة تاليس لم تكن ملزمة باستخدام معاصر الزيتون إذا كان المحصول ضعيفًا.

العصر الحديث

بدأ أول بورصة حديثة ومنظمة للعقود الآجلة في عام 1730 في بورصة دوجيما للأرز في أوساكا ، اليابان. [ 16 ]

تأسست شركة سوق وبورصة لندن للمعادن ( بورصة لندن للمعادن ) عام 1877، إلا أن أصول السوق تعود إلى عام 1571 مع افتتاح البورصة الملكية في لندن . قبل إنشاء البورصة، كان التجار يمارسون أعمالهم في مقاهي لندن باستخدام دائرة مؤقتة مرسومة بالطباشير على الأرض. [ 17 ] في البداية، اقتصر التداول على النحاس فقط. وسرعان ما أُضيف الرصاص والزنك ، لكنهما لم يحصلا على صفة التداول الرسمي إلا عام 1920. أُغلقت البورصة خلال الحرب العالمية الثانية ، ولم تُفتتح مجددًا إلا عام 1952. [ 18 ] توسع نطاق المعادن المتداولة ليشمل الألومنيوم (1978)، والنيكل (1979)، والقصدير (1989)، وسبائك الألومنيوم (1992)، والصلب (2008)، والمعادن الثانوية مثل الكوبالت والموليبدينوم ( 2010 ). توقفت البورصة عن تداول البلاستيك عام 2011. تبلغ القيمة الإجمالية للتجارة حوالي 11.6 تريليون دولار سنويًا. [ 19 ]

تضم شيكاغو أكبر بورصة للعقود الآجلة في العالم، وهي مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME Group) . تأسست أقدم بورصة تابعة لمجموعة CME Group عام 1848. تقع شيكاغو عند سفح البحيرات العظمى ، بالقرب من الأراضي الزراعية ومناطق تربية الماشية في الغرب الأوسط الأمريكي ، مما يجعلها مركزًا طبيعيًا لنقل وتوزيع وتجارة المنتجات الزراعية. تسببت وفرة ونقص هذه المنتجات في تقلبات حادة في الأسعار، مما أدى إلى ظهور سوق مكّن تجار الحبوب ومصنّعيها والشركات الزراعية من التداول بعقود "التسليم عند الوصول" أو "الدفع الآجل" لحمايتهم من مخاطر تقلبات الأسعار السلبية وتمكينهم من التحوط . في مارس 2008، أعلنت CME استحواذها على شركة NYMEX Holdings,  Inc.، الشركة الأم لبورصة نيويورك التجارية وبورصة السلع. اكتمل استحواذ CME على NYMEX في أغسطس 2008.

كانت العقود الآجلة هي المعيار السائد في معظم البورصات آنذاك. إلا أن هذه العقود لم تكن تُلتزم بها في كثير من الأحيان، سواء من جانب البائع أو المشتري. فعلى سبيل المثال، إذا أبرم مشتري عقد آجل للذرة اتفاقًا لشراء الذرة، ثم اختلف سعرها عند التسليم اختلافًا كبيرًا عن سعر العقد الأصلي، فإن البائع أو المشتري سيتراجع عن الصفقة. إضافةً إلى ذلك، كان سوق العقود الآجلة يعاني من نقص السيولة، مما استدعى إنشاء بورصة تجمع السوق لإيجاد مشترين وبائعين محتملين للسلعة، بدلًا من تحميل الأفراد عبء البحث عن مشترٍ أو بائع.

في عام 1848، تم تأسيس مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT). وكانت التجارة في البداية تتم عبر العقود الآجلة ؛ وتم إبرام أول عقد (على الذرة) في 13 مارس 1851. وفي عام 1865، تم إدخال عقود المشتقات الآجلة الموحدة.

تأسست بورصة شيكاغو للمنتجات الزراعية في عام 1874، وأعيد تسميتها إلى مجلس شيكاغو للزبدة والبيض في عام 1898، ثم أعيد تنظيمها لتصبح بورصة شيكاغو التجارية (CME) في عام 1919. بعد انتهاء معيار الذهب الدولي في فترة ما بعد الحرب ، شكلت بورصة شيكاغو التجارية في عام 1972 قسمًا يسمى السوق النقدية الدولية (IMM) لتقديم عقود آجلة بالعملات الأجنبية: الجنيه الإسترليني ، والدولار الكندي ، والمارك الألماني ، والين الياباني ، والبيزو المكسيكي ، والفرنك السويسري .

في عام 1881، تأسس سوق إقليمي في مينيابوليس، مينيسوتا ، وفي عام 1883 تم إدخال العقود الآجلة لأول مرة. ومنذ ذلك الحين، يستمر التداول بشكل متواصل، واليوم تُعد بورصة مينيابوليس للحبوب (MGEX) البورصة الوحيدة لعقود القمح الربيعي الأحمر الصلب الآجلة والخيارات. [ 20 ]

كان تداول العقود الآجلة نشطًا للغاية في الهند خلال أوائل القرن التاسع عشر وحتى أواخره، لا سيما بين مجتمع الأعمال المارواري. [ 21 ] وقد جمعت عائلات عديدة ثروات طائلة من تجارة عقود الأفيون الآجلة في كلكتا وبومباي. وتتوفر سجلات لعقود أفيون آجلة موحدة أُبرمت في كلكتا خلال سبعينيات وثمانينيات القرن التاسع عشر. [ 22 ] وهناك دلائل قوية على أن تداول العقود الآجلة للسلع ربما كان موجودًا في الهند لآلاف السنين قبل ذلك، إذ وردت إشارات إلى وجود عمليات سوقية مشابهة لسوق العقود الآجلة الحديثة في كتاب "أرثاشاسترا " لكاوتيلية ، الذي كُتب في القرن الثاني قبل الميلاد. وقد أُنشئ أول سوق منظم للعقود الآجلة عام 1875 من قِبل جمعية بومباي لتجارة القطن لتداول عقود القطن. وجاء ذلك بعد فترة وجيزة من بدء تداول عقود القطن الآجلة في المملكة المتحدة، نظرًا لأهمية بومباي كمركز لتجارة القطن في الإمبراطورية البريطانية. [ 23 ] بدأ تداول العقود الآجلة في الجوت الخام ومنتجاته في كلكتا مع تأسيس بورصة كلكتا هيسيان المحدودة عام 1919. وفي العصر الحديث، يتم معظم تداول العقود الآجلة في البورصة الوطنية متعددة السلع (NMCE)، التي بدأت تداول العقود الآجلة في 24 سلعة في 26 نوفمبر 2002 على المستوى الوطني. وحاليًا (أغسطس 2007)، يتم تداول 62 سلعة في البورصة الوطنية متعددة السلع.

التطورات الأخيرة

شهدت سبعينيات القرن العشرين تطور عقود المشتقات المالية ، التي سمحت بتداول القيمة المستقبلية لأسعار الفائدة . وكان لهذه العقود (وخاصة عقد اليورو دولار لمدة 90 يومًا الذي تم طرحه في عام 1981) تأثير هائل على تطور سوق مقايضة أسعار الفائدة .

أُطلقت بورصة لندن الدولية للعقود الآجلة المالية (LIFFE) عام 1982، للاستفادة من رفع القيود على العملة في المملكة المتحدة عام 1979. وقد استوحت البورصة نموذجها من مجلس شيكاغو للتجارة وبورصة شيكاغو التجارية. استحوذت يورونكست على LIFFE عام 2002، ثم استحوذت عليها بورصة نيويورك (NYSE) عام 2006. وفي عام 2014، اشترت بورصة إنتركونتيننتال (ICE) بورصة نيويورك ويورونكست المدمجة، بما في ذلك LIFFE.

اليوم، تجاوزت أسواق العقود الآجلة أصولها الزراعية بكثير. ومع إضافة بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)، أصبح تداول وتحوط المنتجات المالية باستخدام العقود الآجلة يفوق بكثير أسواق السلع التقليدية، ويلعب دوراً رئيسياً في النظام المالي العالمي ، حيث بلغ حجم التداول أكثر من 1.5 تريليون دولار  يومياً في عام 2005. [ 24 ]

يُظهر التاريخ الحديث لهذه البورصات (أغسطس 2006) أن بورصة شيكاغو التجارية تُجري أكثر من 70% من عقودها الآجلة عبر منصة التداول "غلوبكس"، ويتزايد هذا الاتجاه يوميًا. ويبلغ حجم  التداول الاسمي فيها أكثر من 45.5 مليار دولار (أكثر من  مليون عقد) يوميًا في " التداول الإلكتروني "، مقارنةً بالتداول العلني للعقود الآجلة والخيارات والمشتقات.

في يونيو 2001، استحوذت بورصة إنتركونتيننتال (ICE) على بورصة البترول الدولية (IPE)، التي تُعرف الآن باسم ICE Futures، والتي كانت تُدير بورصة العقود الآجلة للطاقة الرائدة في أوروبا بنظام المزايدة العلنية. ومنذ عام 2003، دخلت ICE في شراكة مع بورصة شيكاغو للمناخ (CCX) لاستضافة سوقها الإلكترونية. وفي أبريل 2005، أصبحت جميع عقود الطاقة الآجلة في ICE إلكترونية بالكامل.

في عام 2005، أصبحت بورصة أفريقيا التجارية (AfMX®) أول سوق للسلع في أفريقيا تُطبّق نظامًا آليًا لنشر بيانات ومعلومات السوق عبر الإنترنت في الوقت الفعلي من خلال شبكة واسعة من أجهزة الحاسوب. وبحلول نهاية عام 2007، طوّرت AfMX® نظامًا لتخزين البيانات بشكل آمن، موفرةً خدمات عبر الإنترنت لشركات الوساطة. وفي عام 2010، كشفت البورصة عن نظام جديد للتداول الإلكتروني، يُعرف باسم After®. يُوسّع After® نطاق معالجة المعلومات، ويُمكّن البورصة من زيادة حجم أنشطتها التجارية الإجمالية.

في عام 2006، تعاونت بورصة نيويورك مع بورصة "يورونكست" الإلكترونية، التي تضم بورصات أمستردام وبروكسل ولشبونة وباريس، لتشكيل أول بورصة عابرة للقارات للعقود الآجلة والخيارات. ويشير هذان التطوران، بالإضافة إلى النمو السريع لمنصات تداول العقود الآجلة عبر الإنترنت التي طورتها العديد من شركات التداول، بوضوح إلى سباق محموم نحو التداول الكامل للعقود الآجلة والخيارات عبر الإنترنت في السنوات القادمة.

من حيث حجم التداول، تعد بورصة الهند الوطنية في مومباي أكبر بورصة لتداول العقود الآجلة للأسهم الفردية في العالم. [ 25 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (  الطبعة التاسعة). بيرسون. ص  2.
  2. ↑ هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ( الطبعة التاسعة). بيرسون. الصفحات 22-44 .  
  3. ↑ إريكسون، توماس ج. "تحويل بورصة العقود الآجلة إلى شركة مساهمة: ملاحظات المفوض توماس ج. إريكسون، لجنة تداول العقود الآجلة للسلع" . لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. مؤرشف من الأصل بتاريخ 8 أبريل 2022. تم الاطلاع عليه بتاريخ 8 مايو 2020 .
  4. ↑ غورهام، مايكل؛ كوندو، بولومي. "نصف قرن من ابتكار المنتجات والمنافسة في بورصات العقود الآجلة الأمريكية" (ملف PDF) . معهد الأسواق المالية. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 27 سبتمبر 2020. تم الاطلاع عليه بتاريخ 8 مايو 2020 .
  5. ↑ هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ( الطبعة التاسعة). بيرسون. الصفحات 22-28 .  
  6. ↑ هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ( الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 26.  
  7. 1 2 هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ( الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 27.  
  8. ↑ "خريطة توصيل الماشية الحية" . مجموعة بورصة شيكاغو التجارية. مؤرشفة من الأصل بتاريخ 8 أغسطس 2020. تم الاطلاع عليها بتاريخ 9 مايو 2020 .
  9. ↑ هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ( الطبعة التاسعة). بيرسون. الصفحات 2-3 .  
  10. ↑ هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ( الطبعة التاسعة). بيرسون. الصفحات 30-31 .  
  11. ↑ هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ( الطبعة التاسعة). بيرسون. الصفحات 29-30 .  
  12. ↑ "فهم المشتقات: الأسواق والبنية التحتية" . chicagofed.org . مؤرشف من الأصل بتاريخ 12 أغسطس 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 يوليو 2014 .
  13. 1 2 هول، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى ( الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 32.  
  14. ↑ مؤرشف في Ghostarchiveوآلة Waybackتاريخ المشتقات: من بلاد ما بين النهرين القديمة إلى أماكن التجارة، بقلم إدموند باركر وجيفري باركر . يوتيوب . ١٧ ديسمبر ٢٠١٤.
  15. ↑ أرسطو، السياسة، ترجمة بنيامين جويت، المجلد 2، الكتب العظيمة للعالم الغربي، الكتاب 1، الفصل 11، ص 453.
  16. ↑ "حقائق ومعلومات وصور عن الكمبيالات - مقالات موسوعة Encyclopedia.com حول الكمبيالات" . www.encyclopedia.com . مؤرشف من الأصل بتاريخ 19 مايو 2010. تم الاطلاع عليه بتاريخ 19 أبريل 2018 .
  17. ↑ برنامج بي بي سي راديو 4 توداي ، تم بثه في 25 أكتوبر 2011.
  18. ↑ أُغلقت البورصة خلال الحرب العالمية الثانية ولم تُفتتح مجددًا حتى عام ١٩٥٢. http://blog.steinerelectric.com/2014/04/what-is-the-london-metals-exchange/ مؤرشف بتاريخ ١١ مايو ٢٠١٥ في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine)
  19. ↑ «بورصة لندن للمعادن تحقق عامًا آخر من حجم التداول القياسي» . بورصة لندن للمعادن. 5 يناير 2009. مؤرشف من الأصل في 1 أبريل 2009. تم الاطلاع عليه في 29 يوليو 2009 .
  20. ↑ بورصة مينيابوليس للحبوب (MGEX) عبر بورصة العقود الآجلة الأمريكية (2007). "بورصة مينيابوليس للحبوب" . مؤرشف من الأصل بتاريخ 29 سبتمبر 2007. تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 مارس 2007 .ومينتر ، آدم (أغسطس 2006). "أعطني حبوبًا!" . ذا رايك. مؤرشف من الأصل في 28 سبتمبر 2007.و "المشترون والمعالجون" . لجنة القمح في داكوتا الشمالية. 2007. مؤرشف من الأصل بتاريخ 11 أكتوبر 2007. تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 مارس 2007 .
  21. ↑ "المهن - تجارة السلع والمضاربة - الأفيون" . marwarienterprise.blogspot.sg . سبتمبر 2013. مؤرشف من الأصل في 19 أبريل 2018. تم الاطلاع عليه في 19 أبريل 2018 .
  22. ↑ "عقود الأفيون الآجلة" . tradingpithistory.com . مؤرشف من الأصل بتاريخ 19 أبريل 2018. تم الاطلاع عليه بتاريخ 19 أبريل 2018 .
  23. ↑ "RBG-commodities LIMITED" . rbgcommodities.com . مؤرشف من الأصل بتاريخ 14 يونيو 2021. تم الاطلاع عليه بتاريخ 19 أبريل 2018 .
  24. بلغ الحجم الاسمي لتداول مشتقات أسعار الفائدة لعام 2005 ما يقارب 1.5 تريليون دولار، 85% منها من 260 مؤسسة تداولت كل منها بأكثر من مليار دولار. ( http://www.investopedia.com/articles/optioninvestor/07/derivatives_retail.asp) (مؤرشف بتاريخ 11 فبراير 2015 على موقع Wayback Machine)
  25. ↑ "بورصة NSE هي أفضل بورصة في العالم لتداول العقود الآجلة" . tribuneindia.com . مؤرشف من الأصل بتاريخ 1 ديسمبر 2007. تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 نوفمبر 2007 .

للمزيد من القراءة

  • فهم المشتقات: الأسواق والبنية التحتية، بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، مجموعة الأسواق المالية (تمت أرشفته في 12 أغسطس 2013)