إفلاس شركة ليمان براذرز

📅 آخر تحديث: ٢٧ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٧ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 3 صور
الموسوعة الحرة

مقر شركة ليمان براذرز في مدينة نيويورك، قبل عام واحد من إعلان الإفلاس

كان إفلاس بنك ليمان براذرز ، المعروف أيضاً بانهيار عام 2008 وصدمة ليمان ، في 15 سبتمبر/أيلول 2008، ذروة أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر . بعد إخطار شركة الخدمات المالية بتخفيض تصنيفها الائتماني الوشيك بسبب استثماراتها الكبيرة في الرهون العقارية عالية المخاطر، استدعى مجلس الاحتياطي الفيدرالي عدة بنوك للتفاوض على تمويل إعادة هيكلتها. باءت هذه المفاوضات بالفشل، وقدم ليمان براذرز طلباً للإفلاس بموجب الفصل الحادي عشر، والذي لا يزال يُعد أكبر طلب إفلاس في تاريخ الولايات المتحدة ، حيث تجاوزت قيمة أصوله 600 مليار دولار أمريكي .

أدى الإفلاس إلى انخفاض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 4.5% في يوم واحد ، وهو أكبر انخفاض منذ هجمات 11 سبتمبر 2001. وقد زعزع هذا الإفلاس الثقة في قدرة الحكومة على إدارة الأزمة، وأثار حالة من الذعر المالي العام. وشهدت صناديق سوق المال ، وهي مصدر رئيسي للائتمان، طلبات سحب جماعية لتجنب الخسائر، كما شددت سوق الإقراض بين البنوك ، مما هدد البنوك بالإفلاس الوشيك. واستجابت الحكومة ونظام الاحتياطي الفيدرالي بعدة إجراءات طارئة لاحتواء الذعر.

استمرت شركة ليمان براذرز هولدينغز، الشركة الأم لشركة ليمان براذرز، في التصفية حتى 28 سبتمبر 2022. وقد استرد عملاء ليمان البالغ عددهم 110,000 عميل كامل مستحقاتهم البالغة 106 مليارات دولار. كما استرد الدائنون غير المضمونين 9.4 مليار دولار، أي ما يعادل 41 سنتًا لكل دولار. [ 1 ] [ 2 ]

خلفية

ازدياد عمليات منح الرهن العقاري (1997-2006)

كان بنك ليمان براذرز ، أحد أكبر بنوك الاستثمار في الولايات المتحدة والعالم ، [ 3 ] من أوائل شركات وول ستريت التي دخلت مجال تمويل الرهن العقاري . في عام 1997، استحوذ ليمان على شركة أورورا لخدمات القروض ، وهي شركة إقراض من الفئة Alt-A مقرها كولورادو . وفي عام 2000، ولتوسيع نطاق تمويل الرهن العقاري، استحوذ ليمان على شركة بي إن سي للرهن العقاري ، وهي شركة إقراض متخصصة في الرهن العقاري عالي المخاطر على الساحل الغربي . وسرعان ما أصبح ليمان قوة مؤثرة في سوق الرهن العقاري عالي المخاطر . وبحلول عام 2003، قدم ليمان قروضًا بقيمة 18.2 مليار دولار، ليحتل المرتبة الثالثة في مجال الإقراض. وبحلول عام 2004، تجاوز هذا الرقم 40 مليار دولار. وبحلول عام 2006، كانت شركتا أورورا وبي إن سي تُقرضان ما يقرب من 50 مليار دولار شهريًا. [ 4 ] : ​​129

تحوّلت ليمان براذرز إلى صندوق تحوّط عقاري مُقنّع بهيئة بنك استثماري. [ 4 ] : ​​135. بحلول عام 2008، بلغت أصول ليمان براذرز 680 مليار دولار، مدعومة برأس مال ثابت لا يتجاوز 22.5 مليار دولار. من منظور حقوق الملكية، كانت حيازاتها العقارية التجارية عالية المخاطر أكبر بثلاثين ضعفًا من رأس مالها. في ظل هذا الهيكل المُثقل بالديون، فإن انخفاضًا بنسبة تتراوح بين 3 و5% في قيمة العقارات كفيلٌ بمحو رأس المال بالكامل. [ 5 ]

التعرض لسوق الرهن العقاري

اقترضت ليمان مبالغ طائلة لتمويل استثماراتها في السنوات التي سبقت إفلاسها عام 2008، وهي عملية تُعرف بالرافعة المالية. وتركز جزء كبير من هذه الاستثمارات في أصول مرتبطة بالإسكان، مما جعلها عرضة لتأثيرات أي تراجع في هذا السوق. ومن مؤشرات هذه المخاطرة نسبة الرافعة المالية، وهي نسبة الأصول إلى حقوق الملكية، والتي ارتفعت من حوالي 24:1 عام 2003 إلى 31:1 بحلول عام 2007. [ 6 ] ورغم تحقيقها أرباحًا هائلة خلال فترة الازدهار، إلا أن هذا الوضع الهش كان يعني أن انخفاضًا بنسبة 3-4% فقط في قيمة أصولها كفيل بإلغاء القيمة الدفترية لحقوق الملكية بالكامل. [ 7 ] ولم تخضع البنوك الاستثمارية، مثل ليمان، لنفس اللوائح المطبقة على البنوك الإيداعية التي تحد من مخاطرها. [ 8 ]

في أغسطس/آب 2007، أغلقت ليمان براذرز شركة BNC Mortgage، وهي شركة متخصصة في قروض الرهن العقاري عالية المخاطر، ما أدى إلى إلغاء 1200 وظيفة في 23 موقعًا، وتكبدت الشركة خسارة صافية قدرها 25 مليون دولار بعد خصم الضرائب، بالإضافة إلى انخفاض في قيمة الشهرة التجارية بقيمة 27 مليون دولار . وأوضحت الشركة أن سوء الأوضاع السوقية في قطاع الرهن العقاري "استلزم تقليصًا كبيرًا في مواردها وقدراتها في هذا القطاع". [ 9 ]

الأشهر الأخيرة لليمان

في عام 2008، واجهت ليمان خسارة غير مسبوقة نتيجة استمرار أزمة الرهن العقاري الثانوي . نتجت هذه الخسارة عن احتفاظ ليمان بمراكز كبيرة في شرائح الرهن العقاري الثانوي وغيرها من شرائح الرهن العقاري ذات التصنيف المنخفض عند توريق الرهون العقارية الأساسية. يبقى من غير الواضح ما إذا كان ليمان قد فعل ذلك ببساطة لعجزه عن بيع السندات ذات التصنيف المنخفض، أو أنه اتخذ قرارًا واعيًا بالاحتفاظ بها. على أي حال، تراكمت خسائر فادحة في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ذات التصنيف المنخفض طوال عام 2008. [ 10 ] [ 11 ] بدأ المنظمون في إعداد خطط طوارئ، بما في ذلك التواصل بشكل غير رسمي مع روبرت دايموند، المدير التنفيذي في باركليز، بشأن الاستحواذ على ليمان في أبريل 2008؛ وبحلول ذلك الوقت، كان وزير الخزانة الأمريكي هنري بولسون قد أبلغ الرئيس التنفيذي لشركة ليمان، ريتشارد فولد، بأنه لن يكون هناك إنقاذ حكومي ، لذا كان على شركته إبرام صفقة. [ 3 ]

في الربع المالي الثاني، أعلنت ليمان عن خسائر بلغت 2.8 مليار دولار، وقررت جمع 6 مليارات دولار إضافية من رأس المال عبر طرح أسهم جديدة. وفي النصف الأول من عام 2008 وحده، انخفض سهم ليمان بنسبة 73% من قيمته مع استمرار تشديد شروط الائتمان. وفي أغسطس/آب 2008، أعلنت ليمان عن نيتها تسريح 6% من موظفيها، أي 1500 شخص، قبيل الموعد النهائي لتقديم تقارير الربع الثالث في سبتمبر/أيلول. [ 10 ]

في 22 أغسطس، ارتفعت أسهم ليمان بنسبة 5% (16% خلال الأسبوع) بعد تقارير أفادت بأن بنك التنمية الكوري المملوك للدولة يدرس شراء ليمان. [ 12 ] لكن سرعان ما تبددت معظم هذه المكاسب مع ظهور أنباء تفيد بأن بنك التنمية الكوري "يواجه صعوبات في إرضاء الجهات التنظيمية وجذب شركاء لإتمام الصفقة". [ 13 ] وبلغت الأزمة ذروتها في 9 سبتمبر، عندما هوت أسهم ليمان بنسبة 45% إلى 7.79 دولار، بعد أن أفادت التقارير بأن الشركة الكورية الجنوبية المملوكة للدولة قد علقت المحادثات. [ 14 ]

استمر تراجع ثقة المستثمرين مع انخفاض سهم ليمان براذرز بنحو النصف، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3.4% في 9 سبتمبر. كما خسر مؤشر داو جونز ما يقرب من 300 نقطة في اليوم نفسه، نتيجةً لمخاوف المستثمرين بشأن أمن البنك. [ 15 ] ولم تُعلن الحكومة الأمريكية عن أي خطط للمساعدة في مواجهة أي أزمة مالية محتملة قد تنشأ في ليمان براذرز. [ 16 ]

في العاشر من سبتمبر، أعلنت ليمان براذرز عن خسارة قدرها 3.9 مليار دولار، وعن نيتها بيع حصة أغلبية في أعمال إدارة الاستثمار التابعة لها، والتي تشمل نيوبيرجر بيرمان . [ 17 ] [ 18 ] وانخفض سعر السهم بنسبة 7% في ذلك اليوم. [ 18 ] [ 19 ] وفي الحادي عشر من سبتمبر، أوقف بنك جيه بي مورغان تشيس ، الذي كان يُجري عمليات المقاصة لصفقات ليمان براذرز، اقتراض ليمان براذرز اليومي لأكثر من 100 مليار دولار عبر سوق الإقراض بين البنوك . وفي ذلك اليوم، سأل بولسون دايموند رسميًا عن شراء ليمان براذرز. [ 3 ]

في 12 سبتمبر، دعا تيموثي إف. غايتنر ، الرئيس آنذاك لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، إلى اجتماع لبحث مستقبل ليمان براذرز، والذي تضمن إمكانية تصفية أصولها بشكل طارئ. [ 20 ] حضر الاجتماع مصرفيون يمثلون جميع شركات وول ستريت الكبرى. كان هدف الاجتماع إيجاد حل خاص لإنقاذ ليمان براذرز والتخفيف من حدة الأزمة المالية لعام 2008. [ 4 ] : 173 أفادت ليمان براذرز أنها كانت تجري محادثات مع بنك أوف أمريكا وباركليز بشأن بيع الشركة المحتمل؛ [ 20 ] قدم كلا البنكين عروضًا، لكن وزارة الخزانة رفضت شروط بنك أوف أمريكا، فاشترت ميريل لينش . [ 3 ]

بدا استحواذ باركليز على ليمان براذرز مؤكدًا، [ 3 ] لكن صحيفة نيويورك تايمز أفادت في 14 سبتمبر/أيلول 2008 أن باركليز قد أنهى عرضه لشراء ليمان براذرز كليًا أو جزئيًا، وأن صفقة إنقاذ البنك من التصفية قد انهارت. [ 21 ] واتضح لاحقًا أن بنك إنجلترا وهيئة الخدمات المالية البريطانية (FSA) قد رفضا الصفقة . [ 22 ] ورفضت هيئة الخدمات المالية التنازل عن شرط موافقة المساهمين على مثل هذا الاستحواذ. [ 3 ] واستمر قادة البنوك الكبرى في وول ستريت في الاجتماع حتى وقت متأخر من ذلك اليوم لمنع انهيار البنك السريع. كما يبدو أن مشاركة بنك أوف أمريكا التي ترددت شائعات عنها قد انتهت أيضًا، حيث قاوم المنظمون الفيدراليون طلبه بالتدخل الحكومي في بيع ليمان براذرز. [ 21 ] وبحلول يوم الأحد 14 سبتمبر/أيلول، وبعد فشل صفقة باركليز، انتشرت أنباء الكارثة الوشيكة في أرجاء ليمان براذرز، وتوافد العديد من الموظفين إلى المقر الرئيسي لإخلاء مكاتبهم. بحلول ظهر يوم الأحد، استدعت الحكومة هارفي ميلر من شركة ويل، جوتشال آند مانجيز لتقديم طلب إفلاس قبل افتتاح الأسواق يوم الاثنين. [ 4 ] : ​​176

إعلان الإفلاس

استحوذ بنك باركليز على أعمال الخدمات المصرفية الاستثمارية لشركة ليمان براذرز في سبتمبر 2008.

تقدمت شركة ليمان براذرز بطلب للحماية من الإفلاس بموجب الفصل الحادي عشر يوم الاثنين الموافق 15 سبتمبر/أيلول 2008. ووفقًا لوكالة بلومبيرغ ، أشارت التقارير المقدمة إلى محكمة الإفلاس الأمريكية، المنطقة الجنوبية لنيويورك (مانهاتن) في 16 سبتمبر/أيلول، إلى أن بنك جيه بي مورغان تشيس قدّم لليمان براذرز ما مجموعه 138 مليار دولار أمريكي على شكل "سلف مدعومة من الاحتياطي الفيدرالي". وبلغت قيمة هذه "السلف المدعومة من الاحتياطي الفيدرالي" التي قدمها بنك جيه بي مورغان تشيس 87 مليار دولار أمريكي في 15 سبتمبر/أيلول و51 مليار دولار أمريكي في 16 سبتمبر/أيلول. [ 23 ]

لا يزال هذا الطلب أكبر طلب إفلاس في تاريخ الولايات المتحدة ، حيث تمتلك ليمان أصولاً تزيد قيمتها عن 600 مليار دولار. [ 24 ]

عملية الانفصال

أبلغ ليمان دايموند بأنه في حين ستعلن شركة ليمان براذرز هولدينغز، الشركة الأم، إفلاسها، فإن شركة ليمان براذرز أمريكا الشمالية متاحة للبيع. وبدأ بنك باركليز العمل على صفقة أخرى. وفي يوم الثلاثاء الموافق 16 سبتمبر، أعلن دايموند للموظفين في مقر ليمان الرئيسي في 745 الجادة السابعة أن شركتهم قد تم شراؤها، مع تشغيل النشيد الوطني " حفظ الله الملكة " عبر جهاز الاتصال الداخلي. [ 3 ]

في 22 سبتمبر/أيلول 2008، عُرض اقتراح مُعدّل لبيع حصة الوساطة المالية من أصول ليمان براذرز في الصفقة على محكمة الإفلاس، حيث تمت الموافقة على خطة بقيمة 1.3666 مليار دولار (700 مليون جنيه إسترليني) لاستحواذ باركليز على النشاط الأساسي لليمان (وخاصةً ناطحة السحاب المكتبية التابعة لليمان في وسط مانهاتن ، 745 الجادة السابعة، والتي تبلغ قيمتها 960 مليون دولار). وبعد جلسة استماع استمرت سبع ساعات، أصدر قاضي محكمة الإفلاس في مانهاتن ، جيمس بيك، حكمه قائلاً: "يجب عليّ الموافقة على هذه الصفقة لأنها الصفقة الوحيدة المتاحة. لقد أصبحت ليمان براذرز ضحية، بل هي الرمز الحقيقي الوحيد الذي سقط في موجة عاتية اجتاحت أسواق الائتمان. هذه أهم جلسة استماع إفلاس حضرتها على الإطلاق. لا يمكن اعتبارها سابقةً في قضايا مستقبلية. يصعب عليّ تخيّل حالة طارئة مماثلة." [ 25 ] [ 3 ]

قال لوك ديسبينز، مستشار لجنة الدائنين: "إن سبب عدم اعتراضنا يكمن في غياب بديل عملي. لم نؤيد الصفقة لعدم كفاية الوقت لمراجعتها بشكل صحيح." [ 26 ] وبموجب الاتفاقية المعدلة، ستستحوذ باركليز على أوراق مالية بقيمة 47.4 مليار دولار، وتتحمل التزامات تجارية بقيمة 45.5 مليار دولار. صرح هارفي ر. ميلر ، محامي ليمان براذرز من مكتب ويل، جوتشال آند مانجيز للمحاماة ، بأن "سعر شراء المكونات العقارية للصفقة سيبلغ 1.29 مليار دولار، بما في ذلك 960 مليون دولار لمقر ليمان براذرز الرئيسي في نيويورك و330 مليون دولار لمركزَي بيانات في نيوجيرسي. علاوة على ذلك، لن تستحوذ باركليز على وحدة إيجل إنرجي التابعة لليمان براذرز، ولكنها ستحتفظ بكيانات تُعرف باسم ليمان براذرز كندا، وليمان براذرز سود أمريكا، وليمان براذرز أوروغواي، بالإضافة إلى قسم إدارة الاستثمارات الخاصة بالأفراد ذوي الملاءة المالية العالية. وأخيرًا، ستحتفظ ليمان براذرز بأصول أوراق مالية بقيمة 20 مليار دولار في شركة ليمان براذرز، والتي لن تُنقل إلى باركليز." [ 27 ] وكان على باركليز التزام محتمل بدفع 2.5 مليار دولار كتعويضات نهاية خدمة ، في حال قررت عدم الإبقاء على بعض موظفي ليمان براذرز بعد انقضاء فترة التسعين يومًا المضمونة. [ 28 ] [ 29 ]

في 22 سبتمبر/أيلول 2008، أعلنت شركة نومورا القابضة موافقتها على الاستحواذ على امتياز ليمان براذرز في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، بما في ذلك اليابان وهونغ كونغ وأستراليا. [ 30 ] وفي اليوم التالي، أعلنت نومورا عن نيتها الاستحواذ على أعمال ليمان براذرز في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية والأسهم في أوروبا والشرق الأوسط. وبعد بضعة أسابيع، أُعلن عن استيفاء شروط الصفقة، وأصبحت سارية المفعول قانونيًا يوم الاثنين 13 أكتوبر/تشرين الأول. [ 31 ] وفي عام 2007، ساهمت الشركات التابعة لليمان براذرز خارج الولايات المتحدة بأكثر من 50% من الإيرادات العالمية. [ 32 ]

بعد بيع الأصول إلى باركليز ونومورا، اتخذت تركة ليمان المتبقية إجراءات واسعة النطاق لإبطال الديون وتفضيلها ضد المؤسسات المالية، والأطراف المقابلة في التداول، وشركاء الأعمال السابقين، بهدف تعظيم استرداد حقوق الدائنين. وقد استعانت التركة بمجموعة من الشركات لإدارة دعاوى الاسترداد، بما في ذلك جونز داي، وكوين إيمانويل أوركهارت وسوليفان، وديشيرت، ومارك روهر، وتوغوت، سيغال وسيغال، لتمثيل مصالح مختلف الدائنين والأطراف المقابلة في ولايات قضائية متعددة. [ 33 ]

تأثير تقديم طلب الإفلاس

أغلق مؤشر داو جونز منخفضاً بأكثر من 500 نقطة (-4.4%) في 15 سبتمبر 2008، وهو أكبر انخفاض بالنقاط في يوم واحد منذ الأيام التي أعقبت هجمات 11 سبتمبر 2001. [ 34 ] وقد تجاوز هذا الانخفاض انخفاض بنسبة 6.98% في 29 سبتمبر 2008. [ 35 ]

كان من المتوقع أن يتسبب إفلاس ليمان براذرز في انخفاض أسعار العقارات التجارية. وقد أدى احتمال تصفية سندات الرهن العقاري التابعة لليمان براذرز، والتي تبلغ قيمتها 4.3 مليار دولار، إلى موجة بيع في سوق الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية تجارية (CMBS). وتزايدت المخاوف من ضغوط إضافية لبيع الأوراق المالية في قطاع العقارات التجارية مع اقتراب ليمان براذرز من تصفية أصولها. كما كان من المتوقع أن يشعر مستثمرو المباني السكنية بضغوط للبيع مع تخلص ليمان براذرز من حصصها في الديون والأسهم من صفقة شراء شركة آرتشستون ، ثالث أكبر صندوق استثمار عقاري في الولايات المتحدة، والتي بلغت قيمتها 22 مليار دولار . وكان النشاط الأساسي لشركة آرتشستون هو امتلاك وإدارة المباني السكنية في المدن الكبرى بالولايات المتحدة. وقال جيفري سبيكتور، محلل العقارات في يو بي إس ، إنه في الأسواق التي تتنافس فيها المباني السكنية مع آرتشستون، "لا شك أنه إذا كنت بحاجة إلى بيع أصول، فستحاول الاستفادة من" موجة بيع ليمان براذرز، مضيفًا: "مع مرور كل يوم، ستزداد الضغوط على الأسعار". [ 36 ]

كان لدى العديد من صناديق النقد وصناديق النقد المؤسسية انكشاف كبير على ليمان براذرز، حيث انخفض كل من صندوق النقد المؤسسي الذي يديره بنك نيويورك ميلون وصندوق الاحتياطي الأساسي، وهو صندوق سوق نقدي ، إلى ما دون دولار واحد للسهم، وهو ما يُعرف بـ" كسر الدولار "، وذلك بعد تكبدهما خسائر في حيازاتهما من أصول ليمان براذرز. وفي بيان له، قال بنك نيويورك ميلون إن صندوقه قد عزل أصول ليمان براذرز في هيكل منفصل، موضحًا أن هذه الأصول تُمثل 1.13% من إجمالي الصندوق. وامتلك صندوق الاحتياطي الأساسي 785 مليون دولار، أي ما يُعادل 1.2% من حيازاته، في أوراق ليمان التجارية. [ 4 ] : ​​178 ويُعد هذا الانخفاض في صندوق الاحتياطي الأساسي هو الأول من نوعه منذ عام 1994 الذي ينخفض ​​فيه صندوق سوق نقدي إلى ما دون دولار واحد للسهم.

في يوم الاثنين الموافق 15 سبتمبر 2008، شهد سوق الأسهم انهيارًا حادًا في أسهم شركة AIG، حيث انخفضت بنسبة 61%. كما فر المساهمون من أسهم غولدمان ساكس ومورغان ستانلي. وبعد أسبوعين، وافق الاحتياطي الفيدرالي على منح الشركة القابضة المصرفية صفة شركة قابضة، مما أتاح لها الوصول إلى نافذة الخصم التابعة للاحتياطي الفيدرالي. [ 4 ] : ​​179

أغلقت شركة بوتنام للاستثمارات ، التابعة لشركة غريت-ويست لايفكو الكندية ، صندوقًا لسوق النقد بقيمة 12.3 مليار دولار أمريكي في 17 سبتمبر/أيلول 2008، وذلك بسبب "ضغوط استرداد كبيرة". وأعلنت شركة إيفرغرين للاستثمارات أن شركتها الأم، واكوفيا كوربوريشن، ستدعم ثلاثة صناديق لسوق النقد تابعة لها لمنع انخفاض أسهمها. [ 37 ] كما أثارت هذه الخطوة، التي تهدف إلى تغطية أصول ليمان براذرز البالغة 494 مليون دولار أمريكي في الصناديق، مخاوف بشأن قدرة واكوفيا على جمع رؤوس أموال. [ 38 ]

استخدم ما يقارب 100 صندوق تحوّط شركة ليمان براذرز كوسيط رئيسي ، واعتمدوا عليها بشكل كبير في التمويل. وفي محاولة لتلبية احتياجاتهم الائتمانية، أعادت ليمان براذرز إنترناشونال بشكل روتيني رهن أصول عملائها من صناديق التحوّط التي استخدمت خدمات الوساطة الرئيسية لديها. بلغت أصول عملاء ليمان براذرز إنترناشونال ما يقارب 40 مليار دولار عند إعلان إفلاسها بموجب الفصل الحادي عشر. ومن هذا المبلغ، أُعيد رهن 22 مليار دولار. [ 40 ] ومع تولي المسؤولين عن إدارة أعمال الشركة في لندن، وإعلان الشركة القابضة الأمريكية إفلاسها، جُمّدت المراكز التي كانت تحتفظ بها صناديق التحوّط تلك لدى ليمان. ونتيجة لذلك، اضطرت صناديق التحوّط إلى خفض مديونيتها والاحتفاظ بأرصدة نقدية ضخمة، مما أعاق فرص نموها. [ 41 ] وقد أدى ذلك بدوره إلى مزيد من اضطراب السوق وزيادة المخاطر النظامية، مما أسفر عن انخفاض في الضمانات القائمة في سوق إقراض الأوراق المالية بقيمة 737 مليار دولار . [ 42 ]

في اليابان، أعلنت البنوك وشركات التأمين عن خسائر محتملة مجتمعة بقيمة 249 مليار ين (2.4 مليار دولار) مرتبطة بصدمة ليمان براذرز. وخفض بنك ميزوهو للائتمان والتمويل توقعاته للأرباح بأكثر من النصف، مشيرًا إلى خسائر بقيمة 11.8 مليار ين في السندات والقروض المرتبطة بليمان. وصرح محافظ بنك اليابان، ماساكي شيراكاوا، قائلاً: "معظم القروض المقدمة إلى ليمان براذرز كانت من البنوك اليابانية الكبرى، ويبدو أن خسائرها المحتملة ضمن المستويات التي يمكن تغطيتها بأرباحها"، مضيفًا: "لا يوجد ما يدعو للقلق من أن تهدد الأحداث الأخيرة استقرار النظام المالي الياباني". [ 43 ] وخلال إجراءات الإفلاس، صرح محامٍ من مجموعة بنك رويال بنك أوف سكوتلاند بأن الشركة تواجه مطالبات ضد ليمان تتراوح قيمتها بين 1.5 مليار دولار و1.8 مليار دولار، تستند جزئيًا إلى ضمان غير مضمون من ليمان، وترتبط بخسائر تجارية مع شركة مارتن بينينستوك، التابعة لليمان. [ 44 ]

كانت ليمان براذرز طرفًا مقابلًا لشركة فريدي ماك ، وهي شركة تمويل عقاري ، في معاملات إقراض غير مضمونة استحقت في 15 سبتمبر 2008. وأفادت فريدي ماك أنها لم تتلقَ مدفوعات أصلية بقيمة 1.2 مليار دولار أمريكي بالإضافة إلى الفوائد المستحقة. كما ذكرت فريدي ماك أن لديها انكشافًا محتملاً آخر على ليمان براذرز بقيمة 400 مليون دولار أمريكي تقريبًا يتعلق بخدمة قروض المنازل العائلية، بما في ذلك التزامات إعادة الشراء. وأشارت فريدي ماك أيضًا إلى أنها "لا تعلم ما إذا كانت ستتكبد خسارة تتعلق بهذه المعاملات، وإلى أي مدى"، وحذرت من أن "الخسائر الفعلية قد تتجاوز التقديرات الحالية بشكل كبير". ولا تزال فريدي ماك بصدد تقييم انكشافها على ليمان براذرز والشركات التابعة لها في إطار علاقات تجارية أخرى. [ 45 ]

بعد أن أشارت التقارير إلى انكشاف شركة كونستليشن إنرجي على ليمان براذرز، انخفض سهمها بنسبة 56% في أول يوم تداول، بعد أن بدأ عند 67.87 دولارًا. وأدى هذا الانخفاض الحاد في سعر السهم إلى تعليق بورصة نيويورك تداول أسهم كونستليشن. وفي اليوم التالي، ومع هبوط السهم إلى أدنى مستوى له عند 13 دولارًا للسهم، أعلنت كونستليشن عن تعيين مورغان ستانلي ويو بي إس لتقديم المشورة لها بشأن "البدائل الاستراتيجية"، مما يشير إلى احتمال الاستحواذ عليها. وبينما أشارت الشائعات إلى أن شركة الكهرباء الفرنسية " إلكتريسيتي دو فرانس " ستشتري الشركة أو تزيد حصتها فيها، وافقت كونستليشن في نهاية المطاف على الاستحواذ عليها من قبل شركة ميد أميريكان إنرجي ، التابعة لشركة بيركشاير هاثاواي (التي يرأسها الملياردير وارن بافيت ). [ 46 ] [ 47 ] [ 48 ]

أعلنت المؤسسة الفيدرالية للرهن العقاري الزراعي (فارمر ماك) أنها ستضطر إلى شطب 52.4 مليون دولار من ديون ليمان براذرز، والمتمثلة في سندات دين رئيسية تملكها، نتيجةً للإفلاس. وأشارت فارمر ماك إلى أنها قد لا تكون ملتزمة بمتطلبات الحد الأدنى لرأس المال في نهاية سبتمبر. [ 49 ]

في هونغ كونغ ، استثمر أكثر من 43,700 شخص في المدينة 15.7 مليار دولار هونغ كونغي في " سندات مصغرة مضمونة " (迷你債券) من ليمان براذرز. [ 50 ] [ 51 ] [ 52 ] وادعى كثيرون أن البنوك والوسطاء روّجوا لها بشكل مضلل على أنها منخفضة المخاطر. إلا أن المصرفيين أشاروا إلى أن هذه السندات المصغرة هي بالفعل أدوات منخفضة المخاطر، كونها مدعومة من ليمان براذرز، التي كانت حتى أشهر قليلة قبل انهيارها عضواً مرموقاً في وول ستريت، وتتمتع بتصنيفات ائتمانية واستثمارية عالية، كما أن العديد من البنوك كانت تقبل السندات المصغرة كضمان للقروض والتسهيلات الائتمانية. واستُثمر 3 مليارات دولار هونغ كونغي أخرى في منتجات مماثلة، بما في ذلك المشتقات المالية. واقترحت حكومة هونغ كونغ خطة لإعادة شراء هذه الاستثمارات بقيمتها التقديرية الحالية، مما يسمح للمستثمرين باسترداد جزء من خسائرهم بحلول نهاية العام. [ 53 ] أصرّ الرئيس التنفيذي لهونغ كونغ، دونالد تسانغ، على استجابة البنوك المحلية السريعة لاقتراح الحكومة بإعادة شراء السندات، حيث تلقت سلطة النقد أكثر من 16000 شكوى. [ 50 ] [ 52 ] [ 53 ] في 17 أكتوبر، وافق هي غوانغبي، رئيس جمعية بنوك هونغ كونغ ، على إعادة شراء السندات، التي تم تسعيرها باستخدام منهجية متفق عليها بناءً على قيمتها الحالية المقدرة. [ 54 ]

نيوبيرجر بيرمان

شركة نيوبيرجر بيرمان ، من خلال شركاتها التابعة، وعلى رأسها شركة نيوبيرجر بيرمان ذات المسؤولية المحدودة، هي شركة استشارات استثمارية تأسست عام 1939 على يد روي ر. نيوبيرجر وروبرت بيرمان، لإدارة أموال الأفراد ذوي الثروات الكبيرة . وخلال العقود اللاحقة، واكب نمو الشركة نمو قطاع إدارة الأصول ككل. في عام 1950، أطلقت الشركة أحد أوائل صناديق الاستثمار المشتركة بدون رسوم في الولايات المتحدة، وهو صندوق جارديان ، كما بدأت بإدارة أصول صناديق التقاعد وغيرها من المؤسسات. اشتهرت الشركة تاريخيًا بنهجها الاستثماري القائم على القيمة ، وفي تسعينيات القرن الماضي، بدأت بتنويع اختصاصاتها لتشمل استثمارات إضافية في القيمة والنمو ، عبر مختلف مستويات رأس المال ، بالإضافة إلى فئات استثمارية جديدة، مثل الاستثمارات الدولية، وصناديق الاستثمار العقاري ، والاستثمارات ذات العائد المرتفع . علاوة على ذلك، ومع إنشاء شركة ائتمان مرخصة على المستوى الوطني والعديد من الولايات، أصبحت الشركة قادرة على تقديم خدمات الائتمان والوصاية. في عام 2016، بلغت قيمة الأصول التي تديرها الشركة حوالي 246 مليار دولار . [ 55 ]

يقع المقر الرئيسي لشركة نيوبيرجر بيرمان في مدينة نيويورك في الجادة الثالثة.

في أكتوبر 1999، طرحت الشركة أسهمها للاكتتاب العام الأولي وبدأت تداولها في بورصة نيويورك تحت الرمز "NEU". وفي يوليو 2003، بعد فترة وجيزة من بلوغ السيد نيوبيرجر المتقاعد عامه المئة، أعلنت الشركة أنها تجري مفاوضات اندماج مع شركة ليمان براذرز القابضة. وأسفرت هذه المفاوضات في نهاية المطاف عن استحواذ ليمان على الشركة في 31 أكتوبر 2003، مقابل حوالي 2.63 مليار دولار نقدًا وأوراقًا مالية.

في 20 نوفمبر 2006، أعلنت ليمان براذرز أن شركتها التابعة نيوبيرجر بيرمان ستستحوذ على شركة إتش إيه شوبف وشركاه، وهي شركة لإدارة الأموال تستهدف الأفراد الأثرياء. ستنضم أصولها البالغة 2.5 مليار دولار إلى أصول نيوبيرجر التي تبلغ 50 مليار دولار من أصول العملاء ذوي الملاءة المالية العالية. [ 56 ]

نقلت مقالة في صحيفة وول ستريت جورنال بتاريخ 15 سبتمبر 2008، والتي أعلنت أن شركة ليمان براذرز هولدينغز تقدمت بطلب للحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11 ، عن مسؤولي ليمان فيما يتعلق بشركة نيوبيرجر بيرمان: [ 57 ]

ستواصل شركتا نيوبيرجر بيرمان ذ.م.م. وليمان براذرز لإدارة الأصول أعمالهما كالمعتاد، ولن تخضعا لإجراءات الإفلاس الخاصة بالشركة الأم، وستبقى وظائف إدارة المحافظ والبحوث والعمليات التشغيلية سليمة. كما أوضحت ليمان أن الأوراق المالية المدفوعة بالكامل لعملاء نيوبيرجر بيرمان منفصلة عن أصول ليمان براذرز، ولا تخضع لمطالبات دائني ليمان براذرز القابضة.

قبل انهيار بنك ليمان براذرز مباشرة، أرسل المسؤولون التنفيذيون في شركة نيوبيرجر بيرمان مذكرات عبر البريد الإلكتروني تقترح، من بين أمور أخرى، أن يتخلى كبار المسؤولين في بنك ليمان براذرز عن المكافآت التي تبلغ قيمتها ملايين الدولارات "لإرسال رسالة قوية إلى كل من الموظفين والمستثمرين مفادها أن الإدارة لا تتنصل من المسؤولية عن الأداء الأخير".

رفض جورج هربرت ووكر الرابع، مدير إدارة الاستثمار في ليمان براذرز ، الاقتراح، بل واعتذر لأعضاء اللجنة التنفيذية الآخرين في ليمان براذرز عن اقتراح خفض المكافآت. وكتب: "أعتذر يا فريق. لست متأكدًا مما يجري في نيوبيرجر بيرمان. أشعر بالحرج وأعتذر." [ 58 ]

الجدل

رواتب المديرين التنفيذيين خلال الأزمات

واجه ريتشارد فولد ، رئيس بنك ليمان براذرز، استجوابًا من لجنة الرقابة والإصلاح الحكومي بمجلس النواب الأمريكي . وسأل النائب هنري واكسمان (ديمقراطي من كاليفورنيا): "شركتكم الآن مفلسة، واقتصادنا يمر بأزمة، لكنكم تحتفظون بمبلغ 480 مليون دولار (276 مليون جنيه إسترليني). لدي سؤال بسيط جدًا لكم، هل هذا عادل؟" [ 59 ] قال فولد إنه في الواقع تقاضى حوالي 300 مليون دولار (173 مليون جنيه إسترليني) كرواتب ومكافآت على مدى السنوات الثماني الماضية. [ 59 ] على الرغم من دفاع فولد عن راتبه المرتفع، فقد أفادت التقارير أن رواتب المديرين التنفيذيين في ليمان براذرز قد زادت بشكل ملحوظ قبل إعلان الإفلاس. [ 60 ] في 17 أكتوبر 2008، أفادت قناة سي إن بي سي أن العديد من المديرين التنفيذيين في ليمان، بمن فيهم ريتشارد فولد، قد تم استدعاؤهم في قضية تتعلق بالاحتيال في الأوراق المالية. [ 61 ]

التلاعب المحاسبي

في مارس/آذار 2010، لفت تقرير أنطون ر. فالوكاس ، خبير الإفلاس، الانتباه إلى استخدام معاملات إعادة الشراء (Repo 105) لتعزيز الوضع المالي الظاهري للبنك في تاريخ إعداد الميزانية العمومية في نهاية العام . وفي وقت لاحق، رفع المدعي العام لولاية نيويورك ، أندرو كومو، دعوى قضائية ضد مدققي حسابات البنك، إرنست ويونغ، في ديسمبر/كانون الأول 2010، مدعياً ​​أن الشركة "ساعدت بشكل كبير... في عملية احتيال محاسبي ضخمة" من خلال الموافقة على المعالجة المحاسبية. [ 62 ]

في 12 أبريل/نيسان 2010، كشفت صحيفة نيويورك تايمز أن ليمان براذرز استخدمت شركة صغيرة تُدعى هدسون كاسل لنقل عدد من المعاملات والأصول من سجلات ليمان براذرز، وذلك كوسيلة للتلاعب بالأرقام المحاسبية المتعلقة بأموال ليمان براذرز ومخاطرها. ووصف أحد المديرين التنفيذيين في ليمان براذرز شركة هدسون كاسل بأنها "وجه آخر" لليمان براذرز. ووفقًا للتقرير، كانت ليمان براذرز تمتلك ربع أسهم هدسون، وكان مجلس إدارة هدسون تحت سيطرة ليمان براذرز، وكان معظم موظفي هدسون من موظفي ليمان براذرز السابقين. [ 63 ]

بيع بموجب المادة 363

في 22 فبراير 2011، رفض القاضي جيمس إم. بيك، من محكمة الإفلاس الأمريكية في المنطقة الجنوبية لنيويورك، ادعاءات محامي تركة ليمان بأن بنك باركليز قد جنى مكاسب غير مشروعة من عملية البيع بموجب المادة 363. "قد تكون عملية البيع غير مثالية، لكنها كانت كافية في ظل الظروف الاستثنائية لأسبوع ليمان." [ 64 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ «انتهاء عملية تصفية شركة ليمان براذرز بنجاح بعد 14 عامًا» (بيان صحفي). مؤسسة حماية مستثمري الأوراق المالية . 28 سبتمبر 2022. تم الاطلاع عليه بتاريخ 8 مايو 2026 .
  2. ↑ ستيمبل، جوناثان (28 سبتمبر 2022). "بعد 14 عامًا، شركة الوساطة التابعة لشركة ليمان براذرز تنهي عملية التصفية" . رويترز .{{cite web}}: CS1 maint: url-status ( link )
  3. 1 2 3 4 5 6 7 8 جونود، توم (11 سبتمبر 2009). "صفقة القرن" . مجلة إسكواير . تم الاطلاع عليه في 29 أبريل 2025 .
  4. 1 2 3 4 5 6 ويليامز، مارك (12 أبريل 2010). المخاطر غير المنضبطة . ماكجرو هيل للتعليم . ISBN 978-0071638296.
  5. ↑ شركة ليمان براذرز القابضة (2007). النموذج 10-K. واشنطن العاصمة: هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية
  6. ↑ "التقرير السنوي لشركة ليمان لعام 2007 - انظر البند 6 في الصفحة 29 للاطلاع على النسب" . Secinfo.com . تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 نوفمبر 2011 .
  7. ↑ روبن بلاكبيرن. "بلاكبيرن - أزمة الرهن العقاري الثانوي - مجلة نيو ليفت ريفيو - مارس/أبريل 2008" . Newleftreview.org . تاريخ الاطلاع: 11 نوفمبر 2011 .
  8. ↑ لاباطون، ستيفن (2 أكتوبر 2008). "نيويورك تايمز - قاعدة الوكالة 04 تسمح للبنوك بتكديس المزيد من الديون - أكتوبر 2008" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 11 نوفمبر 2011 .
  9. ↑ كوليكوفسكي، لورا (22 أغسطس/آب 2007). "ليمان براذرز تُنهي ذراعها التمويلي العقاري" . TheStreet.com . مؤرشف من الأصل في 17 مارس/آذار 2008. تم الاطلاع عليه في 18 مارس/آذار 2008 .
  10. 1 2 جيني أندرسون؛ إريك داش (29 أغسطس/آب 2008). "ليمان براذرز المتعثرة تخطط لتسريح 1500 موظف" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 12 مايو/أيار 2011. تم الاطلاع عليه في 29 أغسطس/آب 2008 .
  11. ↑ "ليمان براذرز تجمع 6 مليارات دولار من رأس المال، وتتوقع خسارة قدرها 2.8 مليار دولار" . mercurynews.com . 9 يونيو 2008.
  12. ↑ صحيفة نيويورك تايمز، قسم الأعمال العالمية، مقال بقلم جيني أندرسون ولاندون توماس، 22 أغسطس 2008.
  13. ↑ "تراجع الأداء المالي مع تداعيات أزمة كوريا على ليمان براذرز وميريل لينش - ماركت ووتش" . Marketwatch.com . تاريخ الاطلاع: 14 سبتمبر 2008 .
  14. ↑ "وكالة فرانس برس: انهيار ليمان براذرز مع تلاشي الآمال في الحصول على رأس مال جديد" . مؤرشف من الأصل في 21 أبريل 2009. تم الاطلاع عليه في 14 سبتمبر 2008 .
  15. ↑ "هبوط مؤشر داو جونز قرابة 300 نقطة بسبب المخاوف بشأن ليمان براذرز" . تايمز بيكايون. 9 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 9 سبتمبر 2008 .
  16. ↑ جيني أندرسون (9 سبتمبر/أيلول 2008). "مخاوف وول ستريت من انهيار ليمان براذرز للأسواق" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 12 مايو/أيار 2011. تم الاطلاع عليه في 9 سبتمبر/أيلول 2008 .
  17. ↑ بن وايت (10 سبتمبر/أيلول 2008). "ليمان براذرز تتوقع خسارة 3.9 مليار دولار وتخطط للتخلص من بعض أصولها" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 12 مايو/أيار 2011. تم الاطلاع عليه في 10 سبتمبر/أيلول 2008 .
  18. 1 2 جو بيل برونو (10 سبتمبر 2008). "انخفاض أسهم ليمان بسبب خطط بيع وحدة بالمزاد العلني، والنظر في بيع الشركة" . صحيفة سياتل تايمز . أسوشيتد برس . تم الاطلاع عليه في 10 سبتمبر 2008 .
  19. ↑ جيني أندرسون؛ أندرو روس سوركين (11 سبتمبر 2008). "مع تزايد الضغوط، يُقال إن ليمان تبحث عن مشترٍ" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 12 مايو 2011. تم الاطلاع عليه في 11 سبتمبر 2008 .
  20. 1 2 جيني أندرسون؛ إريك داش؛ فيكاس باجاج؛ إدموند أندروز (13 سبتمبر/أيلول 2008). "الولايات المتحدة توجه تحذيراً عاجلاً للبنوك لحل الأزمة" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 12 مايو/أيار 2011. تم الاطلاع عليه في 13 سبتمبر/أيلول 2008 .
  21. 1 2 بن وايت؛ جيني أندرسون (14 سبتمبر/أيلول 2008). "ليمان براذرز تتجه نحو الهاوية مع إنهاء باركليز للمحادثات" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 5 مايو/أيار 2011. تم الاطلاع عليه في 14 سبتمبر/أيلول 2008 .
  22. ↑ ويل هاتون ، صحيفة الأوبزرفر ، 19 أبريل 2009، تُعطي المصرفيين 1.3 تريليون جنيه إسترليني، فهل يشكرونك؟ هل يفعلون ذلك بحق الجحيم؟
  23. ↑ كاري، تيفاني (16 سبتمبر 2008). "جي بي مورغان منح ليمان 138 مليار دولار بعد الإفلاس (تحديث 3) بقلم تيفاني كاري وكريس سينتا" . بلومبيرغ . تم الاطلاع عليه في 11 نوفمبر 2011 .
  24. ↑ "إفلاس ليمان براذرز مع ديون قياسية بلغت 613 مليار دولار" . ماركت ووتش. 15 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 30 أغسطس 2012 .
  25. ↑ «قاضٍ يوافق على صفقة ليمان بقيمة 1.3 مليار دولار» . بي بي سي نيوز . 20 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 نوفمبر 2011 .
  26. ↑ «قاضٍ يوافق على اتفاقية ليمان براذرز وباركليز» . رويترز . ٢١ سبتمبر ٢٠٠٨. تم الاطلاع عليه في ٥ يناير ٢٠١٦ .
  27. ↑ تشاسان، إميلي (20 سبتمبر/أيلول 2008). "reuters.com، قاضٍ يوافق على اتفاقية ليمان وباركليز" . رويترز . تم الاطلاع عليه في 11 نوفمبر/تشرين الثاني 2011 .
  28. ↑ «قاضٍ يقول إن بإمكان ليمان براذرز بيع وحدات لباركليز» . fastdipfinancing.com . مؤرشف من الأصل بتاريخ 17 ديسمبر 2014.
  29. ↑ «قاضٍ أمريكي يوافق على بيع أصول ليمان براذرز إلى باركليز» مؤرشف بتاريخ 17 ديسمبر 2014 في أرشيف الإنترنت
  30. ↑ "نومورا تستحوذ على امتياز ليمان براذرز في منطقة آسيا والمحيط الهادئ" .
  31. ↑ "نومورا ستنهي عملية الاستحواذ على أعمال الخدمات المصرفية الاستثمارية والأسهم التابعة لشركة ليمان براذرز في أوروبا والشرق الأوسط في 13 أكتوبر" .
  32. ↑ "التقرير السنوي لشركة ليمان براذرز لعام 2007" . مؤرشف من الأصل في 22 مارس 2008.
  33. ↑ "GovInfo" . www.govinfo.gov . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 مارس 2026 .
  34. ↑ مايكل غرينباوم (15 سبتمبر/أيلول 2008). "اضطرابات وول ستريت تُزعزع استقرار الأسهم" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 11 أبريل/نيسان 2011. تم الاطلاع عليه في 15 سبتمبر/أيلول 2008 .
  35. ↑ ماركت ووتش، كيت جيبسون (29 سبتمبر 2008). "تراجع حاد في أسعار الأسهم الأمريكية بعد رفض مجلس النواب خطة الإنقاذ" . ماركت ووتش . تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 ديسمبر 2020 .
  36. ↑ "بعد ليمان براذرز، تتخلى البنوك عن ديون العقارات التجارية" . صحيفة وول ستريت جورنال . 17 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 18 سبتمبر 2008 .
  37. ↑ «بنك نيويورك يعيد هيكلة صندوقه النقدي بسبب الخسائر» . رويترز. ١٨ سبتمبر ٢٠٠٨. مؤرشف من الأصل في ٢٢ سبتمبر ٢٠٠٨. تم الاطلاع عليه في ١٨ سبتمبر ٢٠٠٨ .
  38. ↑ "تراجع أسهم واكوفيا بسبب مخاوف تتعلق برأس المال" . فايننشال تايمز . 18 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه بتاريخ 18 سبتمبر 2008 .
  39. ↑ كينيث سي. كيتيرينج، إعادة الرهن المفككة ، 61 يو.بيت إل. ريف.45، 51 (1999)(إعادة الرهن "[يشير] إلى رهن ضمانات المدين من قبل الطرف المضمون، لضمان التزام الطرف المضمون تجاه طرف ثالث").
  40. ↑ ستيفن ليسارد، إعادة الرهن في الاتحاد الأوروبي وإفلاس ليمان براذرز: التغييرات التي يجب إجراؤها على توجيه MiFID ، منشور في فولسوم، جوردون، سبانجول، المعاملات التجارية الدولية، رسالة الممارسين، (ملحق الرسالة لعام 2010)
  41. ↑ "آفاق نمو صناديق التحوط تتأثر بانهيار ليمان براذرز" . فايننشال تايمز . 17 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه بتاريخ 18 سبتمبر 2008 .
  42. ↑ مانموهان سينغ وجيمس أيتكين، تخفيض المديونية بعد ليمان - أدلة من انخفاض إعادة الرهن ، ورقة عمل صندوق النقد الدولي رقم 09/42، في الصفحة 7 (2009)
  43. ↑ "البنوك وشركات التأمين اليابانية تواجه مخاطر مماثلة لمخاطر ليمان براذرز بقيمة 2.4 مليار دولار" . بلومبيرغ . 17 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 18 سبتمبر 2008 .
  44. ↑ تشاسان، إميلي (17 سبتمبر/أيلول 2008). "محامٍ: بنك آر بي إس يتوقع مطالبات ليمان براذرز بقيمة 1.5 مليار دولار إلى 1.8 مليار دولار". رويترز. مؤرشف من الأصل في 21 سبتمبر/أيلول 2008. تم الاطلاع عليه في 18 سبتمبر/أيلول 2008 .
  45. ↑ بولوك، نيكول (19 سبتمبر 2008). "ليمان مدين لفريدي بما لا يقل عن 1.2 مليار دولار" . فايننشال تايمز . تم الاطلاع عليه في 19 سبتمبر 2008 .
  46. ↑ ديزموند، مورنا (17 سبتمبر 2008). "ليمان براذرز تُضعف كوكبة النجوم" . فوربس . تم الاطلاع عليه في 19 سبتمبر 2008 .{{cite news}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )
  47. ↑ تومسون، فيكتوريا (19 سبتمبر 2008). "صفقة طاقة تُضيف نجمًا جديدًا إلى كوكبة بافيت في قطاع الطاقة" . صحيفة ذا سكوتسمان ، المملكة المتحدة. مؤرشف من الأصل في 21 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 19 سبتمبر 2008 .
  48. ↑ غافن، ديفيد (18 سبتمبر 2008). "بافيت يطمح إلى الاستحواذ على مجموعة كونستليشن المتراجعة" . صحيفة وول ستريت جورنال . مؤرشف من الأصل في 21 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 19 سبتمبر 2008 .
  49. ↑ "نص مكالمة أرباح شركة الرهن العقاري الزراعي الفيدرالية للربع الثالث من عام 2008" .
  50. 1 2 صحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست. " SCMP ". رئيس الوزراء يتحدث بصرامة عن السندات الصغيرة. تم الاطلاع عليه بتاريخ 17 أكتوبر 2008.
  51. ↑ صحيفة هونغ كونغ ستاندرد. " مؤرشفة بتاريخ 20 أكتوبر 2008 على موقع Wayback Machine ." هيئة النقد في هونغ كونغ تحيل قضايا ليمان براذرز إلى الجهة التنظيمية. تم الاطلاع عليها بتاريخ 17 أكتوبر 2008.
  52. 1 2 Hkdf. " Hkdf ." اقتراح لحل مشكلة إصدار السندات المصغرة. تم الاطلاع عليه في 23 يناير 2009.
  53. 1 2 "لا يزال الرئيس التنفيذي ينتظر رد البنوك بشأن خطة إعادة شراء السندات الصغيرة" . صحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست . تم الاطلاع عليه بتاريخ 17 أكتوبر 2008 .
  54. ↑ صحيفة هونغ كونغ ستاندرد. " مؤرشفة على موقع The Standard.com بتاريخ 20 أكتوبر 2008، على موقع Wayback Machine ." البنوك تعيد شراء سندات ليمان المصغرة. تم الاطلاع عليها بتاريخ 17 أكتوبر 2008.
  55. ↑ "الأسهم الخاصة - نيوبيرجر بيرمان" . nb.com .
  56. ↑ ليمان براذرز تستحوذ على إتش إيه شوبفرويترز، 20 نوفمبر 2006
  57. ↑ مولينكامب، كاريك (16 سبتمبر/أيلول 2008). "ليمان براذرز تُعلن إفلاسها" . صحيفة وول ستريت جورنال . مؤرشف من الأصل في 4 ديسمبر/كانون الأول 2010. تم الاطلاع عليه في 22 ديسمبر/كانون الأول 2010 .
  58. ↑ «لجنة مجلس النواب تستجوب رئيس ليمان براذرز بشأن المكافآت» . أخبار إن بي سي . 6 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه بتاريخ 22 ديسمبر 2010 .
  59. 1 2 سوين، جون (7 أكتوبر 2008). "ريتشارد فولد يتعرض للكم في وجهه في صالة ألعاب رياضية تابعة لشركة ليمان براذرز" . صحيفة ديلي تلغراف . لندن. مؤرشف من الأصل في 9 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه في 26 أبريل 2010 .
  60. ↑ «تمت زيادة رواتب المديرين التنفيذيين في بنك ليمان براذرز قبل إعلان الإفلاس» . Story.malaysiasun.com. 7 أكتوبر 2008. مؤرشف من الأصل في 28 سبتمبر 2011. تم الاطلاع عليه في 11 نوفمبر 2011 .
  61. ↑ غاسبارينو، تشارلي (17 أكتوبر/تشرين الأول 2008). "استدعاء مسؤولين تنفيذيين في ليمان براذرز، بمن فيهم فولد" . قناة سي إن بي سي التلفزيونية . إنجلوود كليفس، نيوجيرسي. مؤرشف من الأصل في 15 أكتوبر/تشرين الأول 2012. تم الاطلاع عليه في 18 مارس/آذار 2011 .
  62. ↑ رفع دعوى قضائية ضد شركة إرنست ويونغ بسبب تدقيق حسابات ليمان براذرز ، مجلة أكاونتنسي إيدج ، 21 ديسمبر 2010
  63. ↑ ستوري، لويز؛ داش، إريك (12 أبريل 2010). "ليمان براذرز وجّهت المخاطر من خلال شركة 'بديلة'" . صحيفة نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 20 أبريل 2010. تم الاطلاع عليه في 25 مايو 2010 .
  64. ↑ «فشلت قضية ليمان براذرز ضد باركليز بقيمة 11 مليار دولار» . بي بي سي. 23 فبراير 2011. تم الاطلاع عليه في 13 سبتمبر 2017 .