سوق السلع

📅 آخر تحديث: ٢٩ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٩ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 4 صور
الموسوعة الحرة

سوق العقود الآجلة للذرة في بورصة شيكاغو التجارية ، 1993
تجار النفط ، مدينة نيويورك، 2009

سوق السلع هو سوق يُتداول فيه القطاع الاقتصادي الأولي، وليس المنتجات المصنعة. يشمل القطاع الأولي المنتجات الزراعية، ومنتجات الطاقة، والمعادن. قد تكون السلع اللينة سريعة التلف وتُحصد، بينما تُستخرج السلع الصلبة عادةً من المناجم، مثل الذهب والنفط . [ 1 ] تُعد عقود المشتقات أقدم طريقة للاستثمار في السلع. يمكن أن تشمل أسواق السلع التداول الفعلي وتداول المشتقات باستخدام الأسعار الفورية ، والعقود الآجلة ، وعقود الخيارات على المشتقات. استخدم المزارعون شكلاً بسيطاً من تداول المشتقات في سوق السلع لقرون لإدارة مخاطر تقلبات الأسعار. [ 2 ]

المشتقات المالية هي أدوات مالية تستمد قيمتها من سلعة تُسمى الأصل الأساسي . [ 3 ] تُتداول المشتقات إما في البورصة أو خارجها (OTC). ويتزايد عدد المشتقات المتداولة عبر غرف المقاصة، بعضها مع مقاصة مركزية للطرف المقابل ، والتي توفر خدمات المقاصة والتسوية في بورصة العقود الآجلة، وكذلك خارج البورصة في سوق التداول خارج البورصة (OTC). [ 4 ]

أصبحت المشتقات المالية، مثل عقود المشتقات الآجلة، والمقايضات (منذ سبعينيات القرن العشرين)، والسلع المتداولة في البورصة (منذ عام ٢٠٠٣)، الأدوات التجارية الرئيسية في أسواق السلع. تُتداول عقود المشتقات الآجلة في بورصات السلع الخاضعة للتنظيم . أما عقود التداول خارج البورصة فهي "عقود ثنائية يتم التفاوض عليها بشكل خاص بين الأطراف المتعاقدة مباشرةً". [ ٥ ] [ ٦ ]

بدأت صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) في تضمين السلع في عام 2003. وتعتمد صناديق المؤشرات المتداولة للذهب على "الذهب الإلكتروني" الذي لا يستلزم امتلاك سبائك الذهب المادية، وما يترتب على ذلك من تكاليف إضافية للتأمين والتخزين في مستودعات مثل سوق لندن للذهب . ووفقًا لمجلس الذهب العالمي ، تتيح صناديق المؤشرات المتداولة للمستثمرين التعرض لسوق الذهب دون التعرض لمخاطر تقلبات الأسعار المرتبطة بالذهب كسلعة مادية. [ 7 ] [ 8 ] [ ملاحظة 1 ]

تاريخ

يُعتقد أن النقود القائمة على السلع وأسواق السلع، في شكلها البدائي، نشأت في سومر بين عامي 4500 و4000 قبل الميلاد. استخدم السومريون في البداية رموزًا طينية مختومة في إناء طيني، ثم ألواحًا طينية للكتابة لتمثيل الكمية - على سبيل المثال، عدد الماعز - المراد تسليمها. [ 9 ] [ 10 ] تشبه هذه الوعود المتعلقة بوقت وتاريخ التسليم عقود المشتقات .

استخدمت الحضارات القديمة الخنازير، والأصداف البحرية النادرة، أو غيرها من السلع كعملة . ومنذ ذلك الحين، سعى التجار إلى إيجاد طرق لتبسيط وتوحيد العقود التجارية. [ 11 ] [ 12 ]

تطورت أسواق الذهب والفضة في الحضارات الكلاسيكية. في البداية، كانت المعادن النفيسة تُقدّر لجمالها وقيمتها الجوهرية، وارتبطت بالملوك. [ 11 ] ومع مرور الوقت، استُخدمت في التجارة، وتم تبادلها مقابل سلع أخرى، أو مقابل أجور العمل. [ 13 ] ثم أصبح الذهب، بعد قياسه، نقودًا. إن ندرة الذهب، وكثافته الفريدة، وسهولة صهره وتشكيله وقياسه، جعلت منه أصلًا تجاريًا طبيعيًا. [ 14 ]

ابتداءً من أواخر القرن العاشر، نمت أسواق السلع كآلية لتوزيع السلع والعمالة والأراضي ورأس المال في جميع أنحاء أوروبا. وبين أواخر القرن الحادي عشر وأواخر القرن الثالث عشر، مثّلت مظاهر التمدن في إنجلترا، والتخصص الإقليمي، وتوسع البنية التحتية وتحسينها، وزيادة استخدام العملات المعدنية، وانتشار الأسواق والمعارض، دليلاً على التوجه نحو التجارة. [ 15 ] ويتجلى انتشار الأسواق في تركيب موازين دقيقة في قريتي سلوتن وأوسدورب عام 1466، ما أغنى القرويين عن السفر إلى هارلم أو أمستردام لوزن منتجاتهم المحلية من الجبن والزبدة. [ 15 ]

نشأت بورصة أمستردام ، التي يُشار إليها غالبًا بأنها أول بورصة، كسوق لتبادل السلع. وشملت عمليات التداول المبكرة في بورصة أمستردام استخدام عقود متطورة للغاية، بما في ذلك البيع على المكشوف، والعقود الآجلة، والخيارات. "كان التداول يتم في بورصة أمستردام، وهي ساحة مفتوحة، أُنشئت كبورصة للسلع عام 1530 وأُعيد بناؤها عام 1608. وكانت بورصات السلع نفسها ابتكارًا حديثًا نسبيًا، إذ لم تكن موجودة إلا في عدد قليل من المدن." [ 16 ]

في عام 1864، في الولايات المتحدة، كان القمح والذرة والماشية والخنازير تُتداول على نطاق واسع باستخدام أدوات قياسية في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT)، أقدم بورصة للعقود الآجلة والخيارات في العالم. وفي ثلاثينيات وأربعينيات القرن العشرين، أُضيفت سلع غذائية أخرى إلى قانون تبادل السلع ، وبدأ تداولها عبر بورصة شيكاغو التجارية، موسعةً بذلك قائمة السلع من الحبوب لتشمل الأرز، وأعلاف المطاحن، والزبدة، والبيض، والبطاطا، وفول الصويا. [ 17 ] تتطلب أسواق السلع الناجحة توافقًا واسعًا على اختلافات المنتجات لجعل كل سلعة مقبولة للتداول، مثل نقاء الذهب في السبائك. [ 18 ] أنشأت الحضارات القديمة أسواقًا عالمية معقدة لتداول الذهب أو الفضة مقابل التوابل والأقمشة والأخشاب والأسلحة، وكان لمعظمها معايير للجودة والتوقيت. [ 19 ]

خلال القرن التاسع عشر "أصبحت البورصات متحدثين فعالين ومبتكرين للتحسينات في النقل والتخزين والتمويل، مما مهد الطريق لتوسيع التجارة بين الولايات والتجارة الدولية." [ 20 ]

أصبحت السمعة والتسوية من الشواغل الرئيسية، وقامت الدول التي استطاعت التعامل معها بفعالية أكبر بتطوير مراكز مالية قوية. [ 21 ]

مؤشر أسعار السلع

في عام 1934، بدأ مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بحساب مؤشر يومي لأسعار السلع الأساسية ، والذي أصبح متاحًا للجمهور في عام 1940. وبحلول عام 1952، أصدر مكتب إحصاءات العمل مؤشرًا لأسعار السوق الفورية يقيس تحركات أسعار "22 سلعة أساسية حساسة، يُفترض أن أسواقها من أوائل الأسواق التي تتأثر بالتغيرات في الظروف الاقتصادية. وعلى هذا النحو، يُعد هذا المؤشر أحد المؤشرات المبكرة للتغيرات الوشيكة في النشاط التجاري." [ 22 ]

صندوق مؤشر السلع

صندوق مؤشر السلع هو صندوق تستثمر أصوله في أدوات مالية تستند إلى مؤشر سلعي أو مرتبطة به. وفي معظم الحالات، يكون المؤشر في الواقع مؤشرًا للعقود الآجلة للسلع. أول مؤشر من هذا النوع هو مؤشر داو جونز للسلع، الذي بدأ في عام 1933. [ 23 ] أما أول مؤشر للعقود الآجلة للسلع قابل للاستثمار عمليًا فكان مؤشر غولدمان ساكس للسلع ، الذي أُنشئ في عام 1991، [ 24 ] والمعروف باسم "GSCI". تلاه مؤشر داو جونز للسلع AIG. وقد اختلف هذا المؤشر عن مؤشر GSCI بشكل أساسي في الأوزان المخصصة لكل سلعة. إذ كان لدى مؤشر داو جونز للسلع AIG آليات للحد دوريًا من وزن أي سلعة وإزالة السلع التي تصبح أوزانها صغيرة جدًا. بعد المشاكل المالية التي واجهتها AIG في عام 2008، بيعت حقوق المؤشر إلى UBS ، وأصبح يُعرف الآن باسم مؤشر DJUBS. ومن مؤشرات السلع الأخرى مؤشر رويترز/CRB (وهو مؤشر CRB القديم بعد إعادة هيكلته في عام 2005) ومؤشر روجرز.

سلعة نقدية

تشير السلع النقدية أو "السلع الفعلية" إلى السلع المادية - مثل القمح والذرة وفول الصويا والنفط الخام والذهب والفضة - التي يشتريها أو يبيعها أو يتاجر بها شخص ما، وذلك تمييزاً لها عن المشتقات. [ 2 ]

تداول السلع الإلكترونية

في البورصات التقليدية مثل بورصة نيويورك (NYSE)، كانت معظم عمليات التداول تتم في قاعات التداول من خلال تفاعلات مباشرة بين الوسطاء والتجار في التداول العلني . [ 25 ] في عام 1992، تم إطلاق بروتوكول تبادل المعلومات المالية (FIX)، مما أتاح التبادل الدولي الفوري للمعلومات المتعلقة بمعاملات السوق. وأمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أسواق الأسهم الأمريكية بالتحول من النظام الكسري إلى النظام العشري بحلول أبريل 2001. وشهد القرن العشرون ازديادًا في استخدام النظام المتري ، أي التحول من النظام الإمبراطوري للقياس إلى النظام المتري . [ 26 ] وفي نهاية المطاف، اعتمدت بورصات السلع واجهات متوافقة مع بروتوكول FIX على مستوى العالم. [ 27 ] وفي عام 2001، أطلق مجلس شيكاغو للتجارة وبورصة شيكاغو التجارية (التي اندمجت لاحقًا في مجموعة CME، أكبر شركة لتداول العقود الآجلة في العالم) [ 26 ] واجهتهما المتوافقة مع بروتوكول FIX.

بحلول عام 2011، تميز نظام التداول البديل (ATS) للتداول الإلكتروني بأجهزة الكمبيوتر التي تشتري وتبيع دون وساطة بشرية. وقد أدى التداول عالي التردد (HFT)، وهو التداول الخوارزمي، إلى إزاحة المتداولين التقليديين من السوق تقريبًا. [ 25 ] [ ملاحظات 2 ]

تعقيد وترابط السوق العالمية

أدى النمو القوي لاقتصادات الأسواق الناشئة (مثل البرازيل وروسيا والهند والصين)، الذي بدأ في التسعينيات، إلى دفع أسواق السلع الأساسية نحو دورة اقتصادية فائقة. وتوسع حجم وتنوع أسواق السلع الأساسية على الصعيد الدولي، [ 28 ] وبدأت صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية بتخصيص المزيد من رؤوس الأموال للسلع الأساسية، بهدف التنويع في فئة أصول أقل عرضة لانخفاض قيمة العملة. [ 29 ]

في عام 2012، ومع تباطؤ اقتصادات الأسواق الناشئة، بلغت أسعار السلع ذروتها وبدأت في الانخفاض. وخلال الفترة من 2005 إلى 2013، ظلت الأسعار الحقيقية للطاقة والمعادن أعلى بكثير من متوسطاتها طويلة الأجل. وفي عام 2012، بلغت أسعار المواد الغذائية الحقيقية أعلى مستوياتها منذ عام 1982. [ 28 ]

انخفض سعر سبائك الذهب بشكلٍ حادّ في 12 أبريل 2013، وسارع المحللون إلى البحث عن تفسيرات. وانتشرت شائعات مفادها أن البنك المركزي الأوروبي سيُجبر قبرص على بيع احتياطياتها من الذهب ردًا على أزمتها المالية . وبدأت بنوك كبرى مثل غولدمان ساكس على الفور في بيع سبائك الذهب على المكشوف. وسارع المستثمرون إلى تصفية صناديقهم المتداولة في البورصة [ ملاحظة 3 ] ، وتسارعت عمليات البيع لتلبية نداءات الهامش . وذكر جورج جيرو، خبير المعادن الثمينة في قسم إدارة الثروات بالبنك الملكي الكندي ، أنه لم يشهد بيعًا لسبائك الذهب بهذه الدرجة من الذعر طوال أربعين عامًا قضاها في أسواق السلع. [ 30 ]

كانت صناديق المؤشرات المتداولة الأولى للسلع، مثل SPDR Gold Shares NYSE Arca : GLD و iShares Silver Trust NYSE Arca : SLV ، تمتلك فعليًا السلع المادية. ومن الأمثلة المشابهة لها NYSE Arca : PALL ( البلاديوم ) و NYSE Arca : PPLT ( البلاتين ). مع ذلك، تعتمد معظم صناديق المؤشرات المتداولة للسلع (ETCs) استراتيجية تداول العقود الآجلة . في ذلك الوقت، حذر رئيس الوزراء الروسي ديمتري ميدفيديف من أن روسيا قد تنزلق إلى الركود، قائلاً: "نعيش في عالم ديناميكي سريع التطور. إنه عالم عالمي ومعقد للغاية لدرجة أننا أحيانًا لا نستطيع مواكبة التغيرات". وقد زعم المحللون أن الاقتصاد الروسي يعتمد بشكل مفرط على السلع. [ 31 ]    

العقود في سوق السلع

عقد التداول الفوري هو اتفاق يتم فيه التسليم والدفع إما فوراً أو بعد فترة وجيزة. يتضمن التداول المادي عادةً فحصاً بصرياً، ويُجرى في أسواق مادية مثل أسواق المزارعين . أما أسواق المشتقات ، فتتطلب وجود معايير متفق عليها لإتمام الصفقات دون فحص بصري.

التقييس

لا تُصنّف عقود فول الصويا الآجلة الأمريكية ضمن فئة "الدرجة القياسية" إذا كانت "فول صويا أصفر رقم 2 معدّل وراثيًا أو خليطًا من فول الصويا الأصفر المعدّل وراثيًا وغير المعدّل وراثيًا من أصل إنديانا وأوهايو وميشيغان، منتج في الولايات المتحدة الأمريكية (غير منخول، ومخزّن في صوامع)". وتُصنّف ضمن فئة "الدرجة القابلة للتسليم" إذا كانت "فول صويا أصفر رقم 2 معدّل وراثيًا أو خليطًا من فول الصويا الأصفر المعدّل وراثيًا وغير المعدّل وراثيًا من أصل أيوا وإلينوي وويسكونسن، منتج في الولايات المتحدة الأمريكية (غير منخول، ومخزّن في صوامع)". يُرجى ملاحظة الفرق بين الولايات، وضرورة ذكر حالة المنتج بوضوح ككائن معدّل وراثيًا ، مما يجعله غير مقبول لدى معظم مشتري الأغذية العضوية .

تنطبق مواصفات مماثلة على القطن، وعصير البرتقال، والكاكاو، والسكر، والقمح، والذرة، والشعير، ولحم الخنزير المقدد ، والحليب، والأعلاف، والفواكه، والخضراوات، والحبوب الأخرى، والبقوليات الأخرى، والتبن، والماشية الأخرى، واللحوم، والدواجن، والبيض، أو أي سلعة أخرى يتم تداولها بهذه الطريقة.

وقد تحقق التوحيد القياسي تقنياً أيضاً، إذ سمح استخدام بروتوكول FIX من قبل بورصات السلع بإرسال واستقبال ومعالجة رسائل التداول بنفس تنسيق الأسهم. بدأت هذه العملية في عام 2001 عندما أطلقت بورصة شيكاغو التجارية واجهة متوافقة مع بروتوكول FIX، والتي اعتمدتها بورصات السلع حول العالم. [ 27 ]

المشتقات

تطورت المشتقات المالية من عقود آجلة بسيطة للسلع إلى مجموعة متنوعة من الأدوات المالية التي تُطبق على جميع أنواع الأصول، بما في ذلك الرهون العقارية والتأمين وغيرها الكثير. ومن الأمثلة على ذلك العقود الآجلة، والمقايضات (منذ سبعينيات القرن العشرين)، والسلع المتداولة في البورصة (منذ عام ٢٠٠٣)، والعقود المستقبلية، وغيرها. ويمكن تداولها من خلال البورصات الرسمية أو خارج البورصة. وتتميز مشتقات سوق السلع، على عكس مشتقات التخلف عن سداد الائتمان مثلاً، بأنها مضمونة بأصول مادية أو سلع. [ ٣ ]

العقود الآجلة

العقد الآجل هو اتفاق بين طرفين لتبادل كمية محددة من سلعة ما بسعر محدد عند إبرام العقد، وذلك في تاريخ مستقبلي ثابت. يُطلق على هذا السعر الثابت أيضًا اسم السعر الآجل . وقد بدأت هذه العقود الآجلة كوسيلة للحد من مخاطر التسعير في أسواق المواد الغذائية والمنتجات الزراعية. فمن خلال الاتفاق المسبق على سعر التسليم المستقبلي، تمكن المزارعون من حماية إنتاجهم من أي انخفاض محتمل في أسعار السوق، بينما تمكن المشترون من حماية أنفسهم من أي ارتفاع محتمل في أسعار السوق.

على سبيل المثال، تم استخدام العقود الآجلة للأرز في اليابان في القرن السابع عشر.

عقد آجل

العقود الآجلة هي عقود مستقبلية موحدة يتم تداولها من خلال البورصة. في العقود الآجلة، يحدد كل من البائع والمشتري المنتج والنوع والكمية والموقع، ويبقى السعر هو المتغير الوحيد. [ 32 ]

تُعدّ عقود المشتقات الزراعية الآجلة الأقدم، إذ استُخدمت في الولايات المتحدة لأكثر من 170 عامًا. [ 33 ] بدأت اتفاقيات المشتقات الحديثة في شيكاغو في أربعينيات القرن التاسع عشر، مع ظهور صوامع الحبوب . [ 34 ] وبرزت شيكاغو، بموقعها المركزي، كمركزٍ يربط بين مزارعي الغرب الأوسط ومراكز السكان الاستهلاكية على الساحل الشرقي.

خيارات الاتصال

في عقد خيار الشراء، يُبرم الطرفان عقدًا ماليًا يمنح المشتري الحق، لا الالتزام، بشراء كمية متفق عليها من سلعة أو أداة مالية معينة (الأصل الأساسي) من بائع الخيار في وقت محدد (تاريخ انتهاء الصلاحية) بسعر محدد (سعر التنفيذ ) . ويلتزم البائع (أو "كاتب الخيار") ببيع السلعة أو الأداة المالية إذا رغب المشتري بذلك. ويدفع المشتري رسومًا (تُسمى علاوة) مقابل هذا الحق. [ 35 ]

المقايضات

المقايضة هي أداة مالية مشتقة يتبادل فيها الطرفان التدفقات النقدية لأداة مالية لأحدهما مقابل التدفقات النقدية لأداة مالية للطرف الآخر. وقد ظهرت هذه المقايضة في سبعينيات القرن الماضي . [ 36 ] [ 37 ]

السلع المتداولة في البورصة (ETCs)

يُستخدم مصطلح "السلع المتداولة في البورصة" للإشارة إلى صناديق المؤشرات المتداولة للسلع (ETFs) أو سندات السلع المتداولة في البورصة (ETCs). تتتبع هذه الأدوات أداء مؤشر سلعي أساسي، بما في ذلك مؤشرات العائد الإجمالي القائمة على سلعة واحدة. وهي تُشبه صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة، ويتم تداولها وتسويتها تمامًا مثل صناديق الأسهم. تتمتع سندات السلع المتداولة في البورصة بدعم صانع السوق مع ضمان السيولة، مما يُمكّن المستثمرين من الاستثمار في السلع بسهولة.

تم طرحها في عام 2003.

في البداية، كان الوصول مقتصراً على المستثمرين المؤسسيين المحترفين، لكن البورصات الإلكترونية فتحت بعض أسواق السلع المتداولة إلكترونياً أمام الجميع تقريباً. وقد طُرحت هذه السلع جزئياً استجابةً لشحّ المعروض من السلع الأساسية في عام 2000، بالإضافة إلى انخفاض المخزونات إلى مستويات قياسية وتزايد الطلب من الأسواق الناشئة مثل الصين والهند. [ 38 ]

قبل ظهور صناديق المؤشرات المتداولة (ETCs)، أحدثت صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي ابتكرتها شركة باركليز جلوبال إنفستورز (BGI) ثورة في صناعة صناديق الاستثمار المشتركة في تسعينيات القرن الماضي. [ 38 ] وبحلول نهاية ديسمبر 2009، بلغت أصول BGI مستوى قياسياً بلغ تريليون دولار. [ 39 ]

كان الذهب أول سلعة يتم توريقها من خلال صندوق متداول في البورصة (ETF) في أوائل التسعينيات، لكنه لم يُطرح للتداول حتى عام 2003. [ 38 ] وقد طُرحت فكرة صندوق الذهب المتداول في البورصة رسميًا لأول مرة من قبل شركة Benchmark Asset Management Company Private Ltd في الهند، عندما قدمت اقتراحًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية في مايو 2002. [ 40 ] وكان أول صندوق متداول في البورصة للذهب هو Gold Bullion Securities الذي أُطلق في بورصة الأوراق المالية الأسترالية (ASX) عام 2003، بينما كان أول صندوق متداول في البورصة للفضة هو iShares Silver Trust الذي أُطلق في بورصة نيويورك (NYSE) عام 2006. وفي نوفمبر 2010، كان صندوق SPDR Gold Shares المتداول في البورصة، وهو صندوق سلعي ، ثاني أكبر صندوق متداول في البورصة من حيث القيمة السوقية. [ 41 ]

بشكل عام، صناديق المؤشرات المتداولة للسلع هي صناديق مؤشرات تتبع مؤشرات غير متعلقة بالأوراق المالية . ولأنها لا تستثمر في الأوراق المالية، فإن صناديق المؤشرات المتداولة للسلع لا تخضع لتنظيم شركات الاستثمار بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940 في الولايات المتحدة، على الرغم من أن طرحها العام يخضع لمراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتحتاج إلى خطاب عدم ممانعة من الهيئة بموجب قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934. ومع ذلك، قد تخضع هذه الصناديق لتنظيم هيئة تداول العقود الآجلة للسلع . [ 42 ] [ 43 ]

كانت صناديق المؤشرات المتداولة الأولى للسلع، مثل SPDR Gold Shares NYSE Arca : GLD و iShares Silver Trust NYSE Arca : SLV ، تمتلك فعليًا السلعة المادية (مثل سبائك الذهب والفضة). وتشابهها صناديق NYSE Arca : PALL (البلاديوم) و NYSE Arca : PPLT (البلاتين). مع ذلك، تعتمد معظم صناديق المؤشرات المتداولة على استراتيجية تداول العقود الآجلة، والتي قد تُنتج نتائج مختلفة تمامًا عن امتلاك السلعة نفسها.    

توفر صناديق المؤشرات المتداولة للسلع إمكانية الوصول إلى مجموعة متزايدة من السلع ومؤشراتها، بما في ذلك الطاقة والمعادن والسلع الزراعية. تقوم العديد من صناديق السلع، مثل صناديق النفط، بتجديد عقودها الآجلة من شهر لآخر. يوفر هذا إمكانية الوصول إلى السلعة، ولكنه يعرض المستثمر لمخاطر تقلبات الأسعار على امتداد آجال الاستحقاق ، مثل ارتفاع تكلفة التجديد. [ 7 ] [ 8 ]

اكتسبت أسواق السلع المتداولة في البورصة في الصين والهند أهمية متزايدة نتيجةً لبروز هاتين الدولتين كمستهلكين ومنتجين للسلع. استحوذت الصين على أكثر من 60% من السلع المتداولة في البورصة عام 2009، مقارنةً بـ 40% في العام السابق. وزاد الحجم العالمي لهذه الأسواق بنسبة 20% عام 2010، و50% منذ عام 2008، ليصل إلى حوالي 2.5 مليار عقد .

مشتقات السلع خارج البورصة (OTC)

كان تداول مشتقات السلع خارج البورصة (OTC) في الأصل يتم بين طرفين فقط، دون وجود بورصة . يوفر التداول في البورصة مزيدًا من الشفافية والحماية التنظيمية. في التداول خارج البورصة، لا يُعلن السعر عادةً. تُعدّ مشتقات السلع خارج البورصة أكثر خطورة، ولكنها قد تؤدي أيضًا إلى أرباح أعلى. [ 45 ]

بين عامي 2007 و2010، انخفضت الصادرات المادية العالمية للسلع بنسبة 2%، بينما انخفضت القيمة القائمة لمشتقات السلع خارج البورصة بمقدار الثلثين حيث قلل المستثمرون من المخاطر بعد زيادة قدرها خمسة أضعاف في السنوات الثلاث السابقة.

تضاعفت قيمة الأموال المُدارة أكثر من مرتين بين عامي 2008 و2010 لتصل إلى ما يقارب 380 مليار دولار. وبلغت التدفقات النقدية الداخلة إلى هذا القطاع أكثر من 60 مليار دولار في عام 2010، وهو ثاني أعلى رقم مسجل، بانخفاض عن 72 مليار دولار في العام السابق. ووجهت غالبية الأموال إلى المعادن النفيسة ومنتجات الطاقة. وساهم ارتفاع أسعار العديد من السلع الأساسية في عام 2010 في زيادة قيمة صناديق السلع الأساسية المُدارة. [ 46 ]

بورصة السلع

بورصة السلع هي سوق يتم فيها تداول مختلف السلع ومشتقاتها. وتتداول معظم أسواق السلع في جميع أنحاء العالم المنتجات الزراعية والمواد الخام الأخرى (مثل القمح والشعير والسكر والذرة والقطن والكاكاو والبن ومنتجات الألبان ولحم الخنزير والنفط والمعادن، إلخ) والعقود القائمة عليها. وتشمل هذه العقود أسعار السوق الفورية والعقود الآجلة وعقود الخيارات على العقود الآجلة. وقد تشمل المنتجات الأخرى المعقدة أسعار الفائدة والأدوات البيئية والمقايضات وعقود الشحن. [ 2 ]

أكبر بورصات السلع
تبادلدولةحجم المبيعات الشهرية مليون دولار
مجموعة سي إم إيالولايات المتحدة الأمريكية26.3 مليون عقد (أكتوبر 2025) [ 47 ]
بورصة طوكيو للسلعاليابان-
يورونكستفرنسا، بلجيكا، هولندا، البرتغال، المملكة المتحدة-
بورصة داليان للسلعالصين-
بورصة متعددة السلعالهند-
البورصة بين القاراتالولايات المتحدة الأمريكية، كندا، الصين، المملكة المتحدة-
بورصة أفريقيا التجاريةكينيا، أفريقيا-
بورصة السلع الأوزبكيةطشقند، أوزبكستان-

فئات السلع المتداولة

السلع الأكثر تداولاً
رتبةسلعةالقيمة بالدولار الأمريكي (ألف دولار)تاريخ المعلومات
1الآلات والمعدات الكهربائية3,564,430,0002024
2الوقود المعدني والزيوت ومنتجات التقطير وما إلى ذلك.2,977,270,0002024
3الآلات، والمفاعلات النووية، والغلايات، وما إلى ذلك.2,760,900,0002024
4المركبات الأخرى غير السكك الحديدية والترام1,845,530,0002024
5اللؤلؤ، والأحجار الكريمة، والمعادن، والعملات المعدنية، وما إلى ذلك.953,720,0002024
6المنتجات الصيدلانية906,670,0002024
7المواد البلاستيكية ومنتجاتها750,460,0002024
8الأجهزة البصرية، والتصويرية، والتقنية، والطبية، وما إلى ذلك695,980,0002024
9المواد الكيميائية العضوية488,060,0002024
10الحديد والصلب453,470,0002024

المصدر: أهم الصادرات العالمية [ 48 ]

طاقة

تشمل سلع الطاقة النفط الخام، وخاصة خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وخام برنت ، والغاز الطبيعي ، وزيت التدفئة ، والإيثانول ، وحمض التيريفثاليك النقي . ويُعد التحوط ممارسة شائعة لهذه السلع.

النفط الخام والغاز الطبيعي

يُعد خام برنت المعيار العالمي الرائد لأسعار النفط الخام، حيث يُستخدم لتسعير أكثر من 75% من شحنات النفط المتداولة عالميًا نظرًا لطبيعته المنقولة بحرًا وسهولة الوصول إلى الأسواق. [ 49 ] ويعكس خام برنت، الذي تُقيّمه مؤسسة ستاندرد آند بورز جلوبال كوموديتي إنسايتس يوميًا تحت مسمى "برنت المؤرخ"، شحنات النفط الفعلية من بحر الشمال بعد أسبوعين. [ 50 ] أما في الولايات المتحدة، فيُستخدم خام غرب تكساس الوسيط (WTI) كمعيار رئيسي؛ إذ يُعد هذا الخام الخفيف والحلو السلعة الأساسية لعقود المشتقات الآجلة في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)، التابعة لمجموعة سي إم إي. [ 51 ] ويُتداول خام غرب تكساس الوسيط، الذي يحتوي على نسبة كبريت أقل من خام برنت، بسعر أعلى من الخامات الأثقل مثل خام دبي أو خام عُمان. [ 52 ]

تتراوح درجات النفط الخام من الخفيف إلى الثقيل ، بناءً على الكثافة ومستويات الكبريت. وباعتباره أول مصدر للطاقة يحظى بوضع تجاري واسع النطاق، تظل أسعار النفط حساسة للأحداث الجيوسياسية في الدول المنتجة، بما في ذلك العراق وإيران وفنزويلا . [ 53 ] ومع ذلك، تعكس أحجام التداول في البورصات الرئيسية مشاركة أوسع في السوق تتجاوز السياسة الإقليمية .

يُتداول النفط الخام والمنتجات المكررة بعقود قياسية سعة 1000 برميل (42000 جالون أمريكي؛ 160000 لتر). [ 54 ] تظهر العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط تحت الرمز CL في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) والرمز WBS في بورصة إنتركونتيننتال (ICE). أما العقود الآجلة لخام برنت فتُتداول تحت الرمز BRN في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) والرمز BZ في بورصة شيكاغو التجارية (CME). تشمل المنتجات المكررة بنزين ساحل الخليج (الرمز LR في بورصة نيويورك التجارية NYMEX)، ومادة مزج البنزين المُعاد تركيبها لخلط الأكسجين (RBOB؛ الرمز RB في بورصة نيويورك التجارية NYMEX)، والبروبان (الرمز PN في بورصة نيويورك التجارية NYMEX، وهي شركة تابعة لبورصة إنتركونتيننتال (ICE) منذ عام 2013).

يُتداول الغاز الطبيعي بعقود تبلغ 10 مليارات وحدة حرارية بريطانية (MMBtu). [ 55 ] يُستخدم الرمز NG في عقود الغاز الطبيعي الآجلة في مركز هنري هاب في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX). أما عقود زيت التدفئة الآجلة ، التي يُرمز لها بالرمز HO في بورصة نيويورك التجارية، فتمثل مكافئات الديزل منخفض الكبريت للغاية في وحدات سعة 42 ألف جالون.

آحرون

يتم تداول حمض التيريفثاليك النقي (PTA) من خلال بورصة زيورخ للسلع (ZCE) بوحدات 5 أطنان تحت رمز التداول TA. ويتم تداول الإيثانول في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) بوحدات 29000 جالون أمريكي تحت رمزي التداول AC (المزاد المفتوح) وZE (الإلكتروني).

المعادن

المعادن الثمينة

تشمل المعادن الثمينة المتداولة حاليًا في سوق السلع الذهب والبلاتين والبلاديوم والفضة ، والتي تُباع بالأونصة التروية . وتُعد بورصة كومكس ( COMEX) إحدى البورصات الرئيسية لهذه المعادن الثمينة .

بحسب مجلس الذهب العالمي ، تُعدّ الاستثمارات في الذهب المحرك الرئيسي لنمو هذه الصناعة. وتتسم أسعار الذهب بتقلبات شديدة، مدفوعة بتدفقات كبيرة من الأموال المضاربة. [ 56 ]

المعادن الصناعية

تُباع المعادن الصناعية بالطن المتري عبر بورصة لندن للمعادن وبورصة نيويورك التجارية . تشمل تداولات بورصة لندن للمعادن النحاس والألومنيوم والرصاص والقصدير وسبائك الألومنيوم والنيكل والكوبالت والموليبدينوم . وفي عام 2007، بدأ تداول الصلب في بورصة لندن للمعادن .

يُعدّ خام الحديد أحدث إضافة إلى مشتقات المعادن الصناعية. بدأ بنك دويتشه بتقديم مقايضات خام الحديد في عام 2008، وسرعان ما حذت البنوك الأخرى حذوه. ومنذ ذلك الحين، تضاعف حجم السوق أكثر من مرتين سنوياً بين عامي 2008 و2012. [ 57 ]

زراعة

تشمل السلع الزراعية الحبوب والأغذية والألياف بالإضافة إلى الماشية واللحوم، وتحدد الهيئات التنظيمية المختلفة المنتجات الزراعية. [ 58 ]

في عام 1900، كانت مساحة زراعة الذرة في الولايات المتحدة ضعف مساحة زراعة القمح. ولكن من ثلاثينيات القرن العشرين وحتى سبعينياته، تجاوزت مساحة زراعة فول الصويا مساحة زراعة الذرة. وفي أوائل سبعينيات القرن العشرين، ارتفعت أسعار الحبوب وفول الصويا، التي كانت مستقرة نسبيًا، إلى مستويات غير مسبوقة آنذاك. وكان هناك عدد من العوامل المؤثرة على الأسعار، بما في ذلك الارتفاع الحاد في أسعار النفط الخام نتيجة الحظر النفطي العربي في أكتوبر 1973 (حيث بلغ التضخم في الولايات المتحدة 11% في عام 1975). [ 59 ]

في 21 يوليو/تموز 2010، أقرّ الكونغرس الأمريكي قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك، متضمنًا تعديلات على تعريف السلع الزراعية. يشمل التعريف العملي الذي اعتمده قانون دود-فرانك "جميع السلع الأخرى التي هي، أو كانت، أو مشتقة من كائنات حية، بما في ذلك النباتات والحيوانات والكائنات المائية، والتي تُعتبر عمومًا سلعًا قابلة للاستبدال ضمن فئاتها، وتُستخدم أساسًا كغذاء للإنسان، أو مأوى، أو علف للحيوانات، أو ألياف طبيعية". وقد تم شرح ثلاث فئات أخرى وإدراجها. [ 60 ]

في فبراير 2013، أدرجت كلية الحقوق بجامعة كورنيل الأخشاب، وفول الصويا، والبذور الزيتية، والماشية (الأبقار والخنازير الحية)، ومنتجات الألبان. وتشمل السلع الزراعية الأخشاب (الأخشاب والغابات)، والحبوب باستثناء الحبوب المخزنة (القمح، والشوفان، والشعير، والجاودار، والذرة الرفيعة، والقطن، والكتان، والأعلاف، والتبن، والأعشاب المحلية)، والخضراوات (البطاطس، والطماطم، والذرة الحلوة، والفاصوليا الجافة، والبازلاء الجافة، وبازلاء التجميد والتعليب)، والفواكه (الحمضيات مثل البرتقال والتفاح والعنب)، والذرة، والتبغ، والأرز، والفول السوداني، وبنجر السكر، وقصب السكر، وعباد الشمس، والزبيب، ومحاصيل المشاتل، والمكسرات، ومجموعة فول الصويا، وأنواع مزارع الأسماك المائية مثل الأسماك الزعنفية، والرخويات، والقشريات، واللافقاريات المائية، والبرمائيات، والزواحف، أو النباتات المزروعة في مزارع النباتات المائية. [ 61 ] [ 62 ]

الألماس

حتى عام 2012، لم يكن الماس يُتداول كسلعة. وقد نفر المستثمرون المؤسسيون من حملة مناهضة " الماس الدموي "، واحتكار سوق الماس، وغياب معايير موحدة لتسعيره. في عام 2012، راجعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مقترحًا لإنشاء "أول صندوق متداول مدعوم بالماس" يُتداول عبر الإنترنت بوحدات من الماس عيار قيراط واحد، مع وجود مستودع تخزين ونقطة تسليم في أنتويرب، مقر بورصة أنتويرب للماس . وكان الصندوق مدعومًا من شركة مقرها مدينة نيويورك تُدعى IndexIQ ، والتي سبق لها أن طرحت 14 صندوقًا متداولًا منذ عام 2008. [ 56 ] [ 63 ] [ ملاحظات 4 ]

بحسب محللي سيتي غروب ، يبلغ الإنتاج السنوي للألماس المصقول حوالي 18 مليار دولار. ومثل الذهب، يسهل التحقق من أصالة الألماس وهو متين. وقد كانت أسعار الألماس أكثر استقراراً من أسعار المعادن الأخرى، إذ كانت شركة دي بيرز ، المحتكرة عالمياً لسوق الألماس ، تسيطر في السابق على ما يقارب 90% من سوق الألماس الجديد (انخفضت هذه النسبة إلى 40% بحلول عام 2013). [ 56 ]

أسواق السلع الأخرى

يُتداول المطاط في بورصة سنغافورة للسلع بوحدات  وزنها كيلوغرام واحد، ويُسعّر بالدولار الأمريكي. ويُتداول زيت النخيل في بورصة ماليزيا (الرينغيت الماليزي) بوحدات وزنها كيلوغرام واحد، ويُسعّر بالدولار الأمريكي. أما الصوف، فيُتداول بالدولار الأسترالي بوحدات وزنها كيلوغرام واحد. وكان البولي بروبيلين والبولي إيثيلين الخطي منخفض الكثافة يُتداولان في بورصة لندن للمعادن بوحدات وزنها 1000 كيلوغرام، ويُسعّران بالدولار الأمريكي، إلا أنهما توقفا عن التداول في عام 2011.   

تأثير ذلك على التضخم

كانت الوقود الأحفوري والسلع الأخرى من العوامل الرئيسية المسببة لفترات التضخم، بما في ذلك الارتفاع الحاد في التضخم خلال الفترة 2021-2022 والذي تفاقم بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا . [ 64 ] [ 65 ] ويرى غيرنوت فاغنر أن السلع مصادر طاقة غير مرغوب فيها بسبب فترات التضخم المصاحبة لأسعارها. [ 64 ] [ 66 ]

في عام 2025، انخفضت أسعار السلع الأساسية بنسبة 2.6% من مارس إلى أغسطس، حيث قابلت المكاسب في المعادن النفيسة انخفاضات في الطاقة والزراعة، مما ساهم في استقرار التضخم قرب 3% في الاقتصادات الكبرى. [ 67 ]

الهيئات والسياسات التنظيمية

الولايات المتحدة

أسعار السلع
  قمح

في الولايات المتحدة، تُعدّ لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الجهة التنظيمية الرئيسية لأسواق السلع والعقود الآجلة. تأسست الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA) عام 1976، وهي منظمة التنظيم الذاتي لقطاع العقود الآجلة. بدأت الرابطة عملياتها التنظيمية الأولى عام 1982، وتخضع لقانون بورصة السلع التابع لقانون لجنة تداول السلع الآجلة . [ 68 ]

تم سن قانون دود-فرانك استجابةً للأزمة المالية لعام 2008. ودعا إلى اتخاذ "تدابير صارمة للحد من المضاربة في السلع الزراعية"، مطالباً لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بفرض قيود إضافية على المراكز وتنظيم التداولات خارج البورصة. [ 69 ]

الاتحاد الأوروبي

يُعدّ توجيه الأسواق في الأدوات المالية (MiFID) حجر الزاوية في خطة عمل الخدمات المالية للمفوضية الأوروبية ، والتي تُنظّم عمليات أسواق الخدمات المالية في الاتحاد الأوروبي. وقد راجعه البرلمان الأوروبي ومجلس الشؤون الاقتصادية والمالية (ECOFIN) في عام 2012. [ 70 ] واعتمد البرلمان الأوروبي نسخةً مُنقّحةً من MiFID II في 26 أكتوبر 2012، والتي تتضمن "أحكامًا بشأن حدود المراكز على مشتقات السلع"، بهدف "منع إساءة استخدام السوق" ودعم "شروط التسعير والتسوية المنظمة". [ 71 ]

الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، ومقرها باريس، والتي تأسست عام 2011، هي "هيئة رقابية على الأسواق المالية على مستوى الاتحاد الأوروبي". وتحدد ESMA حدود المراكز على مشتقات السلع الأساسية كما هو موضح في توجيهات Mifid II. [ 71 ]

صوّت البرلمان الأوروبي لصالح تشديد الرقابة على أسواق مشتقات السلع في سبتمبر/أيلول 2012 بهدف "إنهاء المضاربة التعسفية في أسواق السلع" التي كانت "تؤدي إلى ارتفاع أسعار الغذاء العالمية وتقلباتها". وفي يوليو/تموز 2012، "ارتفعت أسعار الغذاء عالميًا بنسبة 10%" ( البنك الدولي، 2012). ودعت النائبة البريطانية البارزة في البرلمان الأوروبي، أرليني مكارثي، إلى "كبح جماح المضاربة المفرطة على الغذاء واستغلال الشركات العملاقة للجوع لتحقيق مكاسب شخصية"، وإنهاء الممارسات غير الأخلاقية التي "لا تخدم إلا مصالح المستفيدين". [ 72 ] وفي مارس/آذار 2012، اقترح عضو البرلمان الأوروبي، ماركوس فيربر، تعديلات على مقترحات المفوضية الأوروبية، تهدف إلى تعزيز القيود المفروضة على التداول عالي التردد والتلاعب بأسعار السلع. [ 73 ]

انظر أيضاً

ملحوظات

  1. ↑ تتناول هذه المقالة أسواق المنتجات المادية (الغذاء والمعادن والطاقة)، ​​لكنها لا تتطرق إلى كيفية اعتبار الخدمات، بما فيها الخدمات الحكومية، أو الاستثمار، أو الديون، سلعًا. وتتناول مقالات أخرى أسواق إعادة التأمين ، وأسواق الأسهم ، وأسواق السندات ، وأسواق العملات هذه الجوانب بشكل منفصل وأكثر تفصيلًا.
  2. ↑ في يوليو 2009، عندما سرق سيرجي ألينيكوف منصة تداول عالية التردد مزودة برمز تداول خوارزمي خاص استخدمته شركة جولدمان ساكس لتحقيق أرباح هائلة في سوق السلع ، كان هناك قلق واسع النطاق بشأن العواقب الاقتصادية غير المقصودة للتداول عالي التردد.
  3. أحدثت صناديق المؤشرات المتداولة ثورة في صناعة صناديق الاستثمار المشتركة عند طرحها. كما أحدثت السلع المتداولة في البورصة، التي طرحتها في البداية مجموعة المستثمرين الرائدة باركليز جلوبال إنفستورز (BGI) (المملوكة الآن لشركة بلاك روك)، ثورة في سوق السلع. وبحلول نهاية ديسمبر 2009، بلغت أصول باركليز جلوبال إنفستورز (BGI) أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث وصلت إلى تريليون دولار (1.032 مليار دولار). 
  4. ↑ قامت شركة IndexIQ بتسجيل آدم إس. باتي كرئيس تنفيذي (CEO) وديفيد فوجل كرئيس مالي ونائب الرئيس التنفيذي في مدينة راي بروك، نيويورك، في 31 يناير 2013 كممثلين لشركة IndexIQ Advisors LLC التي ترعى صندوق IQ Physical Diamond Trust.

مراجع

  1. ↑ "تعريف السلع اللينة" . إنفستوبيديا. 15 فبراير 2009. تم الاطلاع عليه في 6 ديسمبر 2012 .
  2. 1 2 3 "الفرص والمخاطر: دليل تعليمي لتداول العقود الآجلة وخيارات العقود الآجلة" (ملف PDF) . شيكاغو، إلينوي: الرابطة الوطنية للعقود الآجلة. 2006. ص 6. 
  3. 1 2 أوهارو، روبرت (21 أبريل 2010). "مقدمة في المشتقات المالية" . واشنطن بوست .
  4. ↑ "فهم المشتقات: الأسواق والبنية التحتية - بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو" . Chicagofed.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 أغسطس 2018 .
  5. ↑ "تنظيم المشتقات في كندا" . لجنة الخبراء. 2007.
  6. ↑ لودر، أسجيلين (18 يوليو 2010). "قد يصبح إثبات التلاعب بالسلع أسهل بعد الإصلاح" . بلومبيرغ.
  7. 1 2 بايتوم لوريسيلا (2 نوفمبر 2009). "صناديق الاستثمار المشتركة في الذهب مقابل صناديق المؤشرات المتداولة في الذهب: الأمر يعتمد على الهدف" . صحيفة وول ستريت جورنال . تم الاطلاع عليه في 3 أكتوبر 2011 .
  8. 1 2 "مستقبل صناديق المؤشرات المتداولة للسلع" . مورنينغ ستار. 25 أغسطس 2009. مؤرشف من الأصل في 8 يناير 2017. تم الاطلاع عليه في 3 أكتوبر 2011 .
  9. ↑ بانيرجي، جاسودارا (16 يناير 2013). "أصول نمو المال" . الهند: مجلة فوربس الهند.
  10. ^ سينها، رام براتاب. بهونيا ، آشيس (7 يناير 2011). “نقل المخاطر من خلال مشتقات السلع: دراسة لزيت فول الصويا”. اس اس ار ان 1736406 . 
  11. 1 2 جيمس، توم (2016). تداول واستثمار سوق السلع: دليل عملي للأسواق (الأسواق المالية العالمية) . سبرينغر. ص 7. ISBN  978-1137432803تم الاطلاع عليه بتاريخ 9 مارس 2020 .
  12. ↑ دايموند، جاريد (2017). البنادق والجراثيم والفولاذ - مصائر المجتمعات البشرية . نيويورك ولندن: دبليو دبليو نورتون وشركاه. ISBN 978-0393354324.
  13. ↑ "القيمة التاريخية للفضة: نظرة عامة على مدى 2000 عام" .
  14. ↑ "تاريخ الذهب" . مؤرشف من الأصل في 5 نوفمبر 2013. تم الاطلاع عليه في 5 نوفمبر 2013 .
  15. 1 2 ديكمان، جيسيكا إليزابيث كاثارينا (18 يونيو 2010). "مؤسسات السوق في العصور الوسطى: تنظيم أسواق السلع في هولندا، حوالي 1200 - حوالي 1450" (ملف PDF) . الصفحات 1-2 . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 19 مايو 2016. تم الاطلاع عليه في 20 أبريل 2013 . 
  16. ↑ سترينغهام، إدوارد (2003). " التطور غير القانوني لتداول الأوراق المالية في أمستردام في القرن السابع عشر". المجلة الفصلية للاقتصاد والتمويل . 43 (2): 321. doi : 10.1016/S1062-9769(02)00153-9 . S2CID 153987773. SSRN 1676251 .  
  17. ↑ "تاريخ لجنة تداول السلع الآجلة: تداول العقود الآجلة الأمريكية وتنظيمها قبل إنشاء لجنة تداول السلع الآجلة" . لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية.
  18. ↑ "تغيرات السلع في التداول" . تداول الخيارات العالمية. مؤرشف من الأصل في 13 أبريل 2016. تم الاطلاع عليه في 29 مارس 2016 .
  19. ↑ جيمس، توم (2016). تداول واستثمار سوق السلع: دليل عملي للأسواق (الأسواق المالية العالمية) . سبرينغر. ص 8. ISBN  978-1137432803تم الاطلاع عليه بتاريخ 9 مارس 2020 .
  20. ↑ دليل تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية، المجلد الأول: المعلومات الاستراتيجية واللوائح . Lulu.com. 29 مايو 2016. ISBN 978-1577516095.
  21. ↑ ماركهام ، جيري دبليو. (1987). تاريخ تداول العقود الآجلة للسلع وتنظيمه . براغر. ص 305. ISBN  9780275923136.
  22. ↑ "مؤشرات CRB® BLS الفورية" . موسوعة أسعار السلع الأساسية والمالية: الحبوب والبذور الزيتية . مكتب أبحاث السلع الأساسية (CRB). 2006. مؤرشف من الأصل في 19 يناير 2013. تم الاطلاع عليه في 25 أبريل 2013 .
  23. ^ بهاردواج، جيتش؛ جاناردانان، راجكومار؛ روينهورست، ك. جيرت (19 سبتمبر 2019). “مؤشر العقود الآجلة للسلع الأول لعام 1933”. دوى : 10.2139/ssrn.3451443 . S2CID 229480527 . اس اس ار ان 3451443 .  {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
  24. ↑ "فقاعة الطعام"، فريدريك كوفمان، هاربرز، يوليو 2010
  25. 1 2 ماكجوان، مايكل (2011). "صعود التداول عالي التردد المحوسب: الاستخدام والجدل" . مجلة ديوك للقانون والتكنولوجيا .
  26. 1 2 جونسون، ديفيد. "سوق الأسهم يتحول إلى النظام العشري: التخلي عن الكسور المعقدة لصالح البنسات" .
  27. 1 2 مالابري، فريد؛ مندلسون، دون (15 ديسمبر 2011). "تداول السلع باستخدام FIX" . مجموعة CME. مؤرشف من الأصل في 3 ديسمبر 2013. تم الاسترجاع في 29 نوفمبر 2013 .
  28. 1 2 لين (نائب محافظ بنك كندا)، تيموثي (25 سبتمبر 2012). "تمويل أسواق السلع الأساسية، عرض تقديمي لجمعية محللي الاستثمار المعتمدين في كالجاري" . كالجاري، ألبرتا.
  29. ↑ فيرزلي، م. نيكولاس؛ بازي، فنسنت (2011). "استثمارات البنية التحتية في عصر التقشف: منظور صناديق التقاعد والصناديق السيادية" . مجلة التحليل المالي، المجلد 41. مؤرشف من الأصل في 17 سبتمبر 2011.
  30. ↑ فونتيفيكيا، أغوستينو (15 أبريل 2013). "انهيار أسواق السبائك والسلع بسبب البيع العنيف والمذعور للذهب" . فوربس .
  31. ↑ غورست، إيزابيل (17 أبريل 2013). "روسيا والنفط بأقل من 100 دولار" . مدونة فايننشال تايمز . مؤرشف من الأصل في 23 أبريل 2013. تم الاطلاع عليه في 17 أبريل 2013 .
  32. ↑ غارنر، كارلي. كتاب التاجر الأول عن السلع . (نيو جيرسي: مطبعة إف تي، 2010): صفحة 19.
  33. ↑ قانون تداول العقود الآجلة لعام 1921 ، الذي أُعلن عدم دستوريته في قضية هيل ضد والاس 259 الولايات المتحدة 44 (1922)، وقانون العقود الآجلة للحبوب لعام 1922 ومجلس تجارة مدينة شيكاغو ضد أولسن 262 الولايات المتحدة 1 (1923).
  34. ↑ كرونون، ويليام. تسعير المستقبل: الحبوب . مدينة الطبيعة: شيكاغو والغرب العظيم. جامعة شيكاغو، 1991. ص 109-133
  35. ↑ أوسوليفان، آرثر ؛ شيفرين، ستيفن م. ( 2003). الاقتصاد: المبادئ في التطبيق . أبر سادل ريفر، نيوجيرسي: بيرسون برنتيس هول. ص 288. ISBN  0-13-063085-3.
  36. ↑ ويليام د. كولمان (2003). حوكمة التمويل العالمي: المشتقات المالية، والدول الليبرالية، والقدرة التحويلية (ملف PDF) . ورقة عمل GHC رقم 01/2. مؤرشفة من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 9 فبراير 2014. تم الاطلاع عليها بتاريخ 15 أبريل 2013 .
  37. ↑ دينيس دبليو. كارلتون (1984). "أسواق العقود الآجلة: غايتها، تاريخها، نموها، نجاحاتها وإخفاقاتها". مجلة أسواق العقود الآجلة . 4 (3): 237-271 . doi : 10.1002/fut.3990040302 . ProQuest 228205962 . 
  38. 1 2 3 بينكوفسكي، نيك. "السلع المتداولة في البورصة بقيادة الذهب، فتحت صناديق السلع المتداولة في البورصة عالم السلع أمام المستثمرين" (ملف PDF) . الخيميائي (48). جمعية سوق لندن للسبائك. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 26 نوفمبر 2010.
  39. ↑ أوباليسك. "وصلت صناديق المؤشرات المتداولة العالمية لشركة بلاك روك إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند تريليون دولار" .
  40. ↑ "شركة Benchmark لإدارة الأصول تُطلق صندوقًا استثماريًا متداولًا في البورصة للذهب" . Etfglobalinvestor.net. مؤرشف من الأصل بتاريخ 9 أكتوبر 2011. تم الاطلاع عليه بتاريخ 3 أكتوبر 2011 .
  41. ↑ "أكبر صناديق المؤشرات المتداولة: أفضل 25 صندوقًا من حيث القيمة السوقية" . ETFdb . تم الاطلاع عليه في 3 نوفمبر 2010 .
  42. ↑ مايكل ساكهايم، مايكل شميدتبيرجر وجيمس مونسيل، صندوق تتبع مؤشر السلع الأساسية DB: صندوق متداول مبتكر في البورصة، صناعة العقود الآجلة (مايو/يونيو 2006).
  43. ↑ كويفمان، يفغيني (21 أغسطس 2009). "لا غاز: باركليز توقف إصدار سندات الغاز الطبيعي المتداولة في البورصة" . موقع Index universe.com. مؤرشف من الأصل في 26 أغسطس 2009. تم الاطلاع عليه في 3 أكتوبر 2011 .
  44. ↑ خانا، تارون (ديسمبر 2007). "الصين + الهند: قوة الاثنين" . مجلة هارفارد للأعمال .
  45. ↑ جون غريغوري. مخاطر الائتمان للطرف المقابل. ISBN 978-0-470-68576-1ص 7.
  46. ↑ تقرير تداول السلع ( أرشيف )
  47. ↑ "حجم تداولات مجموعة بورصة شيكاغو التجارية في أكتوبر يسجل رقماً قياسياً جديداً بلغ 26.3 مليون عقد، بزيادة قدرها 8% على أساس سنوي" . مجموعة بورصة شيكاغو التجارية. 4 نوفمبر 2025. تاريخ الاطلاع: 11 نوفمبر 2025 .
  48. ↑ "أهم المنتجات التصديرية في العالم 2024" . أهم الصادرات العالمية. 20 أكتوبر 2025. تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 نوفمبر 2025 .
  49. ↑ "برنت: المعيار العالمي للنفط الخام" . بورصة إنتركونتيننتال . تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 نوفمبر 2025 .
  50. ↑ "توقعات ستاندرد آند بورز العالمية للسلع الأساسية بتحول جذري مع تطور أسواق الطاقة العالمية" . ستاندرد آند بورز العالمية. 13 يناير 2025. تاريخ الاطلاع: 11 نوفمبر 2025 .
  51. ↑ "نظرة عامة على العقود الآجلة للنفط الخام" . مجموعة سي إم إي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 نوفمبر 2025 .
  52. ↑ فاسيليو، ماريوس (2009). القاموس التاريخي لصناعة البترول . لانام، ماريلاند: دار سكيركرو للنشر. رقم ISBN 978-0-8108-5993-7.
  53. ↑ "تقرير سوق النفط - أكتوبر 2025" . وكالة الطاقة الدولية. 14 أكتوبر 2025. تاريخ الاطلاع: 11 نوفمبر 2025 .
  54. ↑ "مواصفات عقود النفط الخام الخفيف الحلو الآجلة" . مجموعة بورصة شيكاغو التجارية . تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 نوفمبر 2025 .
  55. ↑ "مواصفات عقود الغاز الطبيعي الآجلة" . مجموعة سي إم إي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 نوفمبر 2025 .
  56. 1 2 3 بوبر، ناثانيال (13 أبريل 2012). "الماس كسلعة" . صحيفة نيويورك تايمز .
  57. ↑ "أهمية مشتقات خام الحديد - المجلة الدولية للموارد" . www.internationalresourcejournal.com . مؤرشف من الأصل بتاريخ 15 سبتمبر 2016. تم الاطلاع عليه بتاريخ 6 سبتمبر 2016 .
  58. ↑ انظر قانون تداول العقود الآجلة لعام 1921 ، الذي أُعلن عدم دستوريته في قضية هيل ضد والاس 259 الولايات المتحدة 44 (1922)، وقانون العقود الآجلة للحبوب لعام 1922 ومجلس تجارة مدينة شيكاغو ضد أولسن 262 الولايات المتحدة 1 (1923).
  59. ↑ "موسوعة أسعار السلع الأساسية والمالية: الحبوب والبذور الزيتية" (ملف PDF) . مكتب أبحاث السلع الأساسية (CRB). الصفحات 172-187 . مؤرشف من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ 17 يونيو 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 أبريل 2013 . 
  60. ↑ "القاعدة النهائية بشأن تعريف السلعة الزراعية" (ملف PDF) . مكتب الشؤون العامة لهيئة تداول العقود الآجلة للسلع. 21 يوليو 2010. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 13 أغسطس 2011.
  61. ↑ "تعريف السلع الزراعية" . القانون في جامعة كورنيل. جامعة كورنيل . فبراير 2013.
  62. ↑ براون، فيرونيكا (15 أبريل 2013). "الذهب مُهيأ لتسجيل أسوأ خسارة له في يومين منذ عام 1983" . رويترز .
  63. ↑ "صندوق IQ Physical Diamond Trust" . 5 فبراير 2013. مؤرشف من الأصل في 25 ديسمبر 2016. تم الاطلاع عليه في 15 أبريل 2013 .
  64. ليبر ، ريبيكا (12 أغسطس 2022). "مكافحة تغير المناخ. إنهاء التضخم الناتج عن الوقود الأحفوري. إليكم الطريقة" . فوكس . تم الاطلاع عليه بتاريخ 18 أغسطس 2024 .
  65. ↑ هورويتز، جوليا (13 ديسمبر 2022). "تحليل: التضخم يتراجع أخيرًا. لكن الأيام التي كانت فيها الأسعار ترتفع بنسبة 2% فقط قد لا تعود أبدًا | سي إن إن بيزنس" . سي إن إن . تم الاطلاع عليه بتاريخ 18 أغسطس 2024 .
  66. ↑ فاغنر، غيرنوت (23 فبراير 2024). "حرب أوكرانيا فجرت اقتصاد الطاقة العالمي" . heatmap.news . تاريخ الاسترجاع: 18 أغسطس 2024. خلال الارتفاع الأخير في التضخم في الولايات المتحدة عام 2022، كانت فئة الطاقة وحدها مسؤولة عن حوالي نصف إجمالي التضخم. وهذا يشمل فقط الآثار المباشرة. أما بشكل غير مباشر، فإن جزءًا كبيرًا من ارتفاع أسعار المواد الغذائية منذ ذلك الحين يعود أيضًا إلى ارتفاع تكاليف الطاقة. فإذا دفع المزارع المزيد لحصاد المحصول، سرعان ما ترتفع أسعار تلك السلع أيضًا. بالطبع، لا يقتصر الأمر على الوقود الأحفوري فقط... لم ينجح قانون إصلاح الاستثمار (IRA) ولن ينجح في خفض التضخم بين عشية وضحاها. لكن هذا الكفاح يمثل بالفعل جزءًا كبيرًا من إرث القانون: اتباع نهج طويل الأمد لمعالجة جميع أنواع التضخم الثلاثة المرتبطة بالمناخ - التضخم الأحفوري، والتضخم المناخي، والتضخم الأخضر - من جذورها، وبالتالي تبرير اسم القانون.
  67. ↑ "توقعات الاقتصاد العالمي، أكتوبر 2025: تقرير خاص عن السلع" (ملف PDF) . صندوق النقد الدولي. أكتوبر 2025. تاريخ الاطلاع: 11 نوفمبر 2025 .
  68. ↑ "الرابطة الوطنية للعقود الآجلة" . الرابطة الوطنية للعقود الآجلة.
  69. ↑ كلاب، جينيفر (5 ديسمبر 2012). "حدود مراكز مشتقات السلع الزراعية: هل تزداد صعوبة أم يصعب الحصول عليها؟" . الأزمة الثلاثية. مؤرشف من الأصل في 17 مارس 2013. تم الاطلاع عليه في 19 أبريل 2013 .
  70. ↑ هين، ماركوس (أكتوبر 2012). "البرلمان الأوروبي يقرر معالجة المضاربة على السلع: قليلاً" . مركز أبحاث الشركات متعددة الجنسيات (14). مؤرشف من الأصل في 14 يونيو 2013. تم الاطلاع عليه في 19 أبريل 2013 .
  71. 1 2 مارو، جاي (13 نوفمبر 2012). "حدود مراكز السلع تسبب ارتباكًا بشأن توجيهات Mifid II" . مخاطر الطاقة.
  72. ↑ بانكس، مارتن (27 سبتمبر 2012). "البرلمان الأوروبي يوافق على خطوات لإنهاء المضاربة "المسيئة" في أسواق السلع" . البرلمان الأوروبي.
  73. ↑ ريف، نيك (29 مارس 2012). "تعديل توجيهات الأسواق المالية يدعو إلى إلغاء حظر العمولات" . فايننشال تايمز . مؤرشف من الأصل في 21 مايو 2012.

للمزيد من القراءة

  • شعار ويكيميديا ​​كومنزالوسائط المتعلقة بأسواق السلع على ويكيميديا ​​كومنز
  • بيانات أسعار السلع التاريخية المفتوحة