تاريخ نظام الاحتياطي الفيدرالي

📅 آخر تحديث: ٢٩ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٩ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 3 صور
الموسوعة الحرة

نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هو النظام المصرفي المركزي للولايات المتحدة. وقد تم إنشاؤه في 23 ديسمبر 1913. [ 1 ]

العمل المصرفي المركزي قبل الاحتياطي الفيدرالي

مجلس الاحتياطي الفيدرالي، 1917

يُعدّ نظام الاحتياطي الفيدرالي ثالث نظام مصرفي مركزي في تاريخ الولايات المتحدة. كان لكل من بنك الولايات المتحدة الأول (1791-1811) وبنك الولايات المتحدة الثاني (1817-1836) ترخيصٌ مدته 20 عامًا. أصدر كلا البنكين العملة، وقدّما القروض التجارية، وقبلا الودائع، واشتريا الأوراق المالية، وأدارا فروعًا متعددة، وعملا كوكيلين ماليين لوزارة الخزانة الأمريكية. [ 2 ] كان على الحكومة الفيدرالية الأمريكية شراء 20% من أسهم رأس مال البنكين وتعيين 20% من أعضاء مجلس إدارتهما. وبذلك، وُضعت السيطرة الأغلبية على كل بنك في أيدي مستثمرين أثرياء اشتروا النسبة المتبقية البالغة 80% من الأسهم. عارضت هذه البنوك البنوك المرخصة من الولايات، التي اعتبرتها منافسًا قويًا، كما عارضها كثيرون ممن أصروا على أنها في الواقع احتكارات مصرفية تُجبر عامة الناس على دعمها والمحافظة عليها. رفض الرئيس أندرو جاكسون تشريعًا لتجديد ترخيص البنك الثاني للولايات المتحدة، مُدشنًا بذلك حقبة من العمل المصرفي الحر . وقد راهن جاكسون على نجاح ولايته الرئاسية الثانية في مسألة البنوك المركزية. وقال في عام 1832: "إن كل احتكار وكل امتياز حصري يُمنح على حساب الشعب، الذي ينبغي أن يحصل على مقابل عادل. إن الملايين العديدة التي يقترح هذا القانون منحها لمساهمي البنك الحالي يجب أن تأتي بشكل مباشر أو غير مباشر من أرباح الشعب الأمريكي". [ 3 ] انتهت ولاية جاكسون الثانية في مارس 1837 دون تجديد ترخيص البنك الثاني للولايات المتحدة.

في عام 1863، ولتمويل الحرب الأهلية ، أُنشئ نظام البنوك الوطنية بموجب قانون العملة الوطنية . مُنح كل بنك صلاحية إصدار أوراق نقدية وطنية موحدة بناءً على سندات الولايات المتحدة التي يحتفظ بها. عُدّل القانون بالكامل في عام 1864، وسُمّي لاحقًا قانون البنوك الوطنية، أو قانون المصارف الوطنية كما هو شائع. أُسندت إدارة النظام المصرفي الوطني الجديد إلى مكتب مراقب العملة المُنشأ حديثًا، وإلى رئيسه مراقب العملة . هذه الوكالة الفيدرالية، التي لا تزال قائمة حتى اليوم، تُشرف على جميع البنوك المرخصة على المستوى الوطني [ 4 ] ، وهي جزء من وزارة الخزانة الأمريكية. [ 5 ]

قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913

كان يُنظر إلى عملة البنوك الوطنية على أنها غير مرنة لأنها كانت تعتمد على القيمة المتقلبة لسندات الخزانة الأمريكية. فإذا انخفضت أسعار سندات الخزانة، كان على البنك الوطني تقليص كمية العملة المتداولة لديه إما برفض منح قروض جديدة أو باستدعاء القروض التي سبق منحها. وكانت مشكلة السيولة المرتبطة بذلك ناتجة إلى حد كبير عن نظام احتياطي هرمي غير قابل للتحريك، حيث كان يُطلب من البنوك الريفية/الزراعية المرخصة وطنياً تخصيص احتياطياتها في بنوك المدن التابعة للاحتياطي الفيدرالي، والتي بدورها كانت مُلزمة بتخصيص احتياطيات في بنوك المدن المركزية. وكانت البنوك الريفية تستغل احتياطياتها خلال موسم الزراعة لتمويل عمليات الزراعة بالكامل. ثم، خلال موسم الحصاد، كانت تستخدم أرباح فوائد القروض لاستعادة احتياطياتها وتنميتها. أما البنك الوطني الذي تُستنزف احتياطياته، فكان يعوضها ببيع الأسهم والسندات، أو الاقتراض من غرفة المقاصة ، أو استدعاء القروض. ونظراً لقلة التأمين على الودائع الخاصة وانعدام التأمين الفيدرالي على الودائع، فإن مجرد انتشار شائعات عن وجود مشاكل في سيولة أحد البنوك قد يدفع الكثيرين إلى سحب أموالهم . بسبب تأثير التصاعد (حالات الضائقة الأخلاقية المتكررة) [ 6 ] للبنوك التي أقرضت أكثر مما تستطيع أصولها تغطيته، شهد اقتصاد الولايات المتحدة سلسلة من الأزمات المالية خلال الربع الأخير من القرن التاسع عشر وبداية القرن العشرين. [ 7 ]

اللجنة النقدية الوطنية، 1907-1913

قبل حالة الذعر الشديدة التي حدثت عام 1907 ، كان هناك دافعٌ لتجديد المطالبات بإصلاح النظام المصرفي والعملة. [ 8 ] وفي العام التالي، سنّ الكونغرس قانون ألدريتش-فريلاند ، الذي نصّ على إصدار عملة طارئة وأنشأ اللجنة النقدية الوطنية لدراسة إصلاح النظام المصرفي والعملة. [ 9 ]

كان رئيس اللجنة النقدية الوطنية المشتركة بين الحزبين هو نيلسون ألدريتش ، الخبير المالي وزعيم الأغلبية الجمهورية في مجلس الشيوخ. أنشأ ألدريتش لجنتين - إحداهما لدراسة النظام النقدي الأمريكي بعمق، والأخرى، برئاسة ألدريتش، لدراسة أنظمة البنوك المركزية الأوروبية وتقديم تقرير عنها. [ 9 ]

ذهب ألدريتش إلى أوروبا معارضًا للبنك المركزي، لكن بعد معاينته للنظام المصرفي الألماني ، عاد مقتنعًا بأن البنك المركزي أفضل من نظام السندات الحكومية الذي كان يؤيده سابقًا. وقد قوبل البنك المركزي بمعارضة شديدة من السياسيين، الذين كانوا يشكّون في جدوى البنك المركزي، واتهموا ألدريتش بالتحيز نظرًا لعلاقاته الوثيقة بمصرفيين أثرياء مثل جي بي مورغان ، وزواج ابنته من جون دي روكفلر الابن. [ 9 ]

في عام ١٩١٠، اعتزل ألدريتش ومدراء تنفيذيون يمثلون بنوك جي بي مورغان وروكفلر وكوهن ، لوب وشركاه ، لمدة عشرة أيام في جزيرة جيكل بولاية جورجيا . [ ٩ ] وشمل المدراء التنفيذيون فرانك أ. فاندربليب ، رئيس بنك ناشونال سيتي في نيويورك، المرتبط بعائلة روكفلر؛ وهنري دافيسون، الشريك الأقدم في شركة جي بي مورغان؛ وتشارلز د. نورتون، رئيس بنك فيرست ناشونال في نيويورك؛ والعقيد إدوارد م. هاوس ، الذي أصبح فيما بعد أقرب مستشاري الرئيس وودرو ويلسون ومؤسس مجلس العلاقات الخارجية . [ ١٠ ] هناك، أدار بول واربورغ من شركة كوهن، لوب وشركاه الإجراءات وكتب الملامح الرئيسية لما سيُعرف لاحقًا باسم خطة ألدريتش. وكتب واربورغ لاحقًا أن "مسألة سعر الخصم الموحد (سعر الفائدة) نوقشت وتم التوصل إلى اتفاق بشأنها في جزيرة جيكل". وكتب فاندربليب في سيرته الذاتية عام ١٩٣٥ بعنوان " من مزارع إلى ممول" : [ ١١ ]

على الرغم من قناعتي بأهمية زيادة الشفافية في شؤون الشركات بالنسبة للمجتمع، إلا أنني في أواخر عام ١٩١٠، كنتُ شديد التكتم، بل شديد التخفي، كأي متآمر. لم يشعر أيٌّ منا، نحن المشاركين، بأنه متآمر؛ بل على العكس، شعرنا بأننا نؤدي عملاً وطنياً. كنا نحاول وضع آلية تُعالج مواطن الضعف في نظامنا المصرفي التي انكشفت تحت وطأة ضغوط أزمة عام ١٩٠٧. ولا أظن أنني أبالغ حين أصف رحلتنا السرية إلى جزيرة جيكل بأنها كانت الشرارة التي انبثقت منها فكرة ما أصبح فيما بعد نظام الاحتياطي الفيدرالي. ... كنا نعلم أن انكشاف أمرنا أمرٌ لا بد منه، وإلا ضاع وقتنا وجهدنا سدى. فلو انكشف للعلن أن مجموعتنا قد اجتمعت وكتبت مشروع قانون مصرفي، لما كان لهذا المشروع أي فرصة للتمرير في الكونغرس. ومع ذلك، من كان في الكونغرس ممن يستطيع صياغة تشريع سليم يُعالج المشكلة المصرفية البحتة التي كنا نهتم بها؟

على الرغم من انعقاد الاجتماع سراً، بعيداً عن العامة والحكومة على حد سواء، إلا أن أهمية اجتماع جزيرة جيكل قد تجلت بعد ثلاث سنوات من إقرار قانون الاحتياطي الفيدرالي، عندما كتب الصحفي بيرتي تشارلز فوربس في عام 1916 مقالاً عن "رحلة الصيد". [ 12 ]

اقترح ألدريتش الخطة الجمهورية لعامي 1911-1912 لحل معضلة القطاع المصرفي، وهو هدف أيدته جمعية المصرفيين الأمريكيين. نصت الخطة على إنشاء بنك مركزي واحد كبير، هو جمعية الاحتياطي الوطني، برأسمال لا يقل عن 100 مليون دولار أمريكي، وله 15 فرعًا في مختلف المناطق. وكان من المقرر أن تُدار هذه الفروع من قبل البنوك الأعضاء بناءً على رأسمالها. ستصدر جمعية الاحتياطي الوطني عملة، مدعومة بالذهب والأوراق التجارية، وتكون هذه العملة مسؤولية البنك وليس الحكومة. كما ستحتفظ الجمعية بجزء من احتياطيات البنوك الأعضاء، وتحدد احتياطيات الخصم، وتجري عمليات البيع والشراء في السوق المفتوحة، وتحتفظ بودائع الحكومة الفيدرالية. وسينتخب أعضاء الفروع ورجال الأعمال في كل منطقة من المناطق الخمس عشرة ثلاثين عضوًا من أصل تسعة وثلاثين عضوًا في مجلس إدارة جمعية الاحتياطي الوطني. [ 13 ]

ناضل ألدريتش من أجل احتكار خاص مع تأثير حكومي محدود، لكنه أقرّ بضرورة تمثيل الحكومة في مجلس الإدارة. ثم قدّم ألدريتش ما عُرف بـ"خطة ألدريتش" - التي دعت إلى إنشاء "رابطة الاحتياطي الوطني" - إلى اللجنة النقدية الوطنية. [ 9 ] أيّد معظم الجمهوريين ومصرفيي وول ستريت خطة ألدريتش، [ 10 ] لكنها لم تحظَ بالدعم الكافي في الكونغرس ذي الأغلبية من الحزبين لتمريرها. [ 14 ]

نظرًا لأن مشروع القانون قدّمه ألدريتش، الذي كان يُعتبر في نظر الولايات الجنوبية والغربية رمزًا لـ"المؤسسة الشرقية"، لم يحظَ المشروع بتأييد يُذكر. بل سخر منه الجنوبيون والغربيون الذين اعتقدوا أن العائلات الثرية والشركات الكبرى تُدير البلاد، وبالتالي ستُدير جمعية الاحتياطي الوطني المقترحة. [ 14 ] عيّن المجلس الوطني للتجارة واربورغ رئيسًا للجنة لإقناع الأمريكيين بدعم الخطة. أنشأت اللجنة مكاتب في الولايات الخمس والأربعين آنذاك، ووزّعت مواد مطبوعة حول البنك المركزي المقترح. [ 9 ] قال ويليام جينينغز برايان ، السياسي الشعبوي من نبراسكا والمرشح الديمقراطي المتكرر للرئاسة، عن الخطة: "كبار الممولين يدعمون مخطط ألدريتش للعملة". وأكد أنه في حال إقرارها، سيُسيطر كبار المصرفيين "سيطرة كاملة على كل شيء من خلال سيطرتهم على مواردنا المالية الوطنية". [ 15 ]

كما واجه مشروع قانون ألدريتش معارضة من الجمهوريين. فقد انتقد كل من السيناتور الجمهوري روبرت إم. لا فوليت والنائب تشارلز ليندبيرغ الأب المحاباة التي زعما أن مشروع القانون منحها لوول ستريت. وقال ليندبيرغ: "مشروع قانون ألدريتش هو مشروع قانون وول ستريت... لقد زعمتُ وجود 'صندوق استئماني مالي'". وأضاف: "مشروع قانون ألدريتش هو مخطط واضح يصب في مصلحة هذا الصندوق". ردًا على ذلك، حصل النائب الديمقراطي أرسين بوجو من ولاية لويزيانا على تفويض من الكونغرس لتشكيل لجنة فرعية (لجنة بوجو ) ضمن لجنة الشؤون المصرفية في مجلس النواب، ورئاستها، لإجراء جلسات استماع تحقيقية حول ما يُزعم أنه "صندوق استئماني مالي". استمرت جلسات الاستماع لمدة عام كامل، وترأسها مستشار اللجنة الفرعية، المحامي الديمقراطي صموئيل أونترماير ، الذي ساهم لاحقًا في صياغة قانون الاحتياطي الفيدرالي . أقنعت "جلسات استماع بوجو" [ 16 ] شريحة واسعة من الشعب بأن أموال أمريكا تتركز في أيدي قلة مختارة في وول ستريت. وقد أصدرت اللجنة الفرعية تقريرًا جاء فيه: [ 17 ]

إذا كان المقصود بـ"الاحتكار المالي" هوية راسخة ومحددة جيدًا، وجماعة مصالح مترابطة بين عدد قليل من قادة المال... مما أدى إلى تركز هائل ومتزايد للسيطرة على المال والائتمان في أيدي عدد قليل نسبيًا من الرجال... فإن هذا الوضع قائم في بلدنا اليوم... الخطر واضح لنا... عندما نجد... الشخص نفسه مديرًا في ستة بنوك أو أكثر، وشركات ائتمانية، جميعها تقع في نفس المنطقة من نفس المدينة، وتمارس نفس نوع الأعمال، ومع مجموعة مماثلة من الشركاء ذوي المناصب المماثلة، والذين ينتمون جميعًا إلى نفس المجموعة، ويمثلون نفس فئة المصالح، فإن أي تظاهر بالمنافسة يصبح بلا جدوى. ... [ 15 ]

عُرفت خطة ألدريتش بأنها خطة "احتكار مالي"، وقد عارضها الحزب الديمقراطي كما ورد في برنامجه الانتخابي لعام 1912، إلا أن البرنامج نفسه أيّد مراجعة القوانين المصرفية بهدف حماية الجمهور من الأزمات المالية و"هيمنة ما يُعرف بـ"الاحتكار المالي". خلال انتخابات عام 1912، سيطر الحزب الديمقراطي على الرئاسة ومجلسي الكونغرس. كان الرئيس المنتخب حديثًا، وودرو ويلسون ، ملتزمًا بإصلاح النظام المصرفي والعملة، لكن الأمر تطلّب قدرًا كبيرًا من نفوذه السياسي لتمرير خطة مقبولة كقانون الاحتياطي الفيدرالي عام 1913. [ 14 ] اعتقد ويلسون أن خطة ألدريتش ربما كانت "صحيحة بنسبة 60-70%". [ 9 ] عندما قدّم النائب عن ولاية فرجينيا، كارتر غلاس، رئيس لجنة مجلس النواب المعنية بالبنوك والعملة، مشروع قانونه إلى الرئيس المنتخب ويلسون، قال ويلسون إنه يجب تعديل الخطة لتشمل مجلسًا للاحتياطي الفيدرالي تعينه السلطة التنفيذية للحفاظ على السيطرة على المصرفيين. [ 15 ]

بعد أن قدم ويلسون مشروع القانون إلى الكونغرس، ثارت مجموعة من أعضاء الكونغرس الديمقراطيين. وطالبت هذه المجموعة، بقيادة النائب روبرت هنري من تكساس، بإلغاء "الاحتكار النقدي" قبل أن يتمكن من إجراء إصلاحات نقدية جوهرية. واعترض المعارضون بشكل خاص على فكرة اضطرار البنوك الإقليمية للعمل دون الحماية الحكومية الضمنية التي تتمتع بها البنوك الكبيرة، أو ما يُسمى بالبنوك المركزية. وكادت المجموعة أن تنجح في إسقاط مشروع القانون، لولا وعود ويلسون باقتراح تشريع لمكافحة الاحتكار بعد إقراره، ودعم برايان له. [ 15 ]

سن قانون الاحتياطي الفيدرالي (1913)

بعد أشهر من جلسات الاستماع والتعديلات والمناقشات، أقرّ الكونغرس قانون الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 1913. وقد حظي القانون بموافقة مجلس النواب بأغلبية ساحقة بلغت 298 صوتًا مقابل 60 صوتًا في 22 ديسمبر 1913 [ 18 ] ، ثم أقرّه مجلس الشيوخ في اليوم التالي بأغلبية 43 صوتًا مقابل 25 صوتًا [ 19 ]. وكانت نسخة سابقة من القانون قد حظيت بموافقة مجلس الشيوخ بأغلبية 54 صوتًا مقابل 34 صوتًا [ 20 ]، إلا أن ما يقرب من 30 عضوًا من أعضاء مجلس الشيوخ كانوا قد غادروا لقضاء عطلة عيد الميلاد قبل طرح النسخة النهائية للتصويت. وقد أيّد القانون معظم الديمقراطيين، بينما عارضه معظم الجمهوريين [ 15 ] . وكما ورد في ورقة بحثية صادرة عن المعهد الأمريكي للبحوث الاقتصادية:

في صيغته النهائية، مثّل قانون الاحتياطي الفيدرالي حلاً وسطاً بين ثلاث مجموعات سياسية. فقد أيّد معظم الجمهوريين (ومصرفيو وول ستريت) خطة ألدريتش التي انبثقت عن جزيرة جيكل. وطالب الديمقراطيون التقدميون بنظام احتياطي وتداول نقدي مملوك ومُدار من قِبل الحكومة لمواجهة "الاحتكار النقدي" والقضاء على تركز موارد الائتمان في وول ستريت. بينما اقترح الديمقراطيون المحافظون نظام احتياطي لا مركزي، مملوك ومُدار من قِبل القطاع الخاص ولكنه خالٍ من هيمنة وول ستريت. لم تحصل أي مجموعة على ما أرادته تماماً، لكن خطة ألدريتش كانت الأقرب إلى موقف التوافق بين طرفي التطرف الديمقراطي، وكانت الأقرب إلى التشريع النهائي الذي تم إقراره. [ 10 ]

كتب فرانك فاندربليب ، أحد الحاضرين في جزيرة جيكل ورئيس بنك ناشونال سيتي، في سيرته الذاتية: [ 11 ]

على الرغم من أن خطة ألدريتش للاحتياطي الفيدرالي قد فشلت عندما حملت اسم ألدريتش، إلا أن نقاطها الأساسية كانت جميعها موجودة في الخطة التي تم اعتمادها في النهاية.

ومن المفارقات، أنه في أكتوبر 1913، أي قبل شهرين من سنّ قانون الاحتياطي الفيدرالي، اقترح فرانك فاندربليب أمام لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ خطةً بديلةً لنظام الاحتياطي الفيدرالي، تقوم على بنك مركزي واحد تسيطر عليه الحكومة الفيدرالية، الأمر الذي كاد أن يُعرقل التشريع الذي كان قيد النظر آنذاك والذي أقره مجلس النواب الأمريكي بالفعل. [ 21 ] حتى أن ألدريتش أبدى معارضةً شديدةً لخطة العملة التي أقرها مجلس النواب. [ 22 ]

ومع ذلك، فقد أشار إلى النقطة الأولى أيضاً النائب الجمهوري تشارلز ليندبيرغ الأب من ولاية مينيسوتا، وهو أحد أشد معارضي مشروع القانون، والذي قال لزملائه في اليوم الذي وافق فيه مجلس النواب على قانون الاحتياطي الفيدرالي:

لكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يملك أي سلطة لتنظيم أسعار الفائدة التي يفرضها المصرفيون على المقترضين. هذا هو قانون ألدريتش مُقنّعًا، والفرق هو أن الحكومة تُصدر النقود بموجب هذا القانون، بينما كانت البنوك تُسيطر على إصدارها بموجب قانون ألدريتش... ستُسيطر وول ستريت على النقود بسهولة من خلال هذا القانون كما فعلت سابقًا. (سجل الكونغرس، المجلد 51، الصفحة 1447، 22 ديسمبر 1913)

قال النائب الجمهوري فيكتور موردوك من ولاية كانساس، الذي صوّت لصالح مشروع القانون، للكونغرس في ذلك اليوم نفسه:

لا أغفل حقيقة أن هذا الإجراء لن يكون فعالاً كعلاج لشر وطني عظيم، ألا وهو احتكار الائتمان... لم يُقرّ قانون احتكار المال بعد... لقد رفضتم الحلول المحددة التي اقترحتها لجنة بوجو، وأهمها حظر مجالس الإدارة المتداخلة. لن يكفّ [عدوكم] عن القتال... من أجل تشريع غير مكتمل... لقد وجهتم ضربة ضعيفة، وسيثبت الزمن خسارتكم. كان بإمكانكم توجيه ضربة قاضية، وكنتم ستنتصرون. [ 23 ]

لإقرار قانون الاحتياطي الفيدرالي، احتاج ويلسون إلى دعم الشعبوي ويليام جينينغز برايان ، الذي يُنسب إليه الفضل في ضمان ترشيح ويلسون من خلال دعمه القوي له في المؤتمر الديمقراطي عام 1912. [ 15 ] عيّن ويلسون برايان وزيرًا للخارجية. [ 14 ] كان برايان زعيمًا للجناح الزراعي في الحزب، وقد دعا إلى سكّ غير محدود للفضة في خطابه الشهير " صليب الذهب " في المؤتمر الديمقراطي عام 1896. [ 24 ] أراد برايان والمزارعون بنكًا مركزيًا مملوكًا للحكومة، قادرًا على طباعة النقود الورقية متى شاء الكونغرس، ورأوا أن الخطة تمنح المصرفيين سلطة مفرطة في طباعة العملة الحكومية. استشار ويلسون المحامي البارز لويس برانديز لجعل الخطة أكثر قبولًا لدى الجناح الزراعي في الحزب؛ وقد وافق برانديز برايان الرأي. أقنعهم ويلسون بأن الخطة تلبي مطالبهم، نظرًا لأن أوراق الاحتياطي الفيدرالي هي التزامات على الحكومة، ولأن الرئيس هو من سيعيّن أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي. [ 15 ] مع ذلك، سرعان ما خاب أمل برايان في النظام. ففي عدد نوفمبر 1923 من مجلة "هيرست"، كتب برايان أن "بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي كان من المفترض أن يكون أكبر حماية للمزارع، أصبح الآن أكبر عدو له".

أدرك الجنوبيون والغربيون من ويلسون أن النظام اللامركزي، الذي يقسم البلاد إلى 12 مقاطعة، من شأنه أن يُضعف نيويورك ويُقوّي المناطق الداخلية. وفي نهاية المطاف، وافق السيناتور روبرت ل. أوين من أوكلاهوما على تأييد مشروع القانون، مُجادلاً بأن العملة الوطنية كانت بالفعل تحت سيطرة نخبة نيويورك، الذين زعم ​​أنهم تآمروا بمفردهم للتسبب في ذعر عام 1907. [ 10 ]

اعتقد كبار المصرفيين أن التشريع يمنح الحكومة سيطرة مفرطة على الأسواق والمعاملات التجارية الخاصة. ووصفت صحيفة نيويورك تايمز القانون بأنه "فكرة أوكلاهوما، فكرة نبراسكا" - في إشارة إلى مشاركة أوين وبريان. [ 15 ]

خريطة نشرتها لجنة تنظيم بنك الاحتياطي الأمريكي (RBOC) في أبريل 1914 توضح المناطق الـ 12 التي تم إنشاؤها بموجب توجيهات من قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913. [ 25 ]

مع ذلك، ادعى العديد من أعضاء الكونغرس، بمن فيهم أوين وليندبيرغ ولا فوليت وموردوك، أن المصرفيين في نيويورك تظاهروا برفضهم مشروع القانون على أمل حث الكونغرس على إقراره. وفي اليوم السابق لإقرار مشروع القانون، قال موردوك للكونغرس:

لقد سمحتم للمصالح الخاصة، من خلال التظاهر بعدم الرضا عن الإجراء، بإشعال معركة صورية، وكانت هذه المعركة الصورية تهدف إلى صرف انتباهكم عن الحل الحقيقي، وقد نجحوا في ذلك. لقد نجحت خدعة وول ستريت. [ 26 ]

عندما وقّع ويلسون قانون الاحتياطي الفيدرالي في 23 ديسمبر 1913، أعرب عن امتنانه لمساهمته في "إنجاز عملٍ ذي منفعةٍ دائمةٍ للبلاد"، [ 27 ] مدركًا أن إقراره استلزم قدرًا كبيرًا من التنازلات وبذل رأسماله السياسي. وكان هذا متوافقًا مع خطة العمل العامة التي وضعها في خطابه الافتتاحي الأول في 4 مارس 1913، والتي ذكر فيها:

سنتعامل مع نظامنا الاقتصادي كما هو وكما يمكن تعديله، لا كما قد يكون لو كانت لدينا صفحة بيضاء نكتب عليها؛ وسنجعله خطوة بخطوة ما ينبغي أن يكون عليه، بروح أولئك الذين يشككون في حكمتهم ويسعون إلى المشورة والمعرفة، لا بروح الرضا الذاتي السطحي أو إثارة رحلات لا يمكننا التنبؤ بها. [ 28 ]

رغم أن نظام البنوك الإقليمية الاثني عشر صُمم بحيث لا يمنح المصرفيين الشرقيين نفوذًا كبيرًا على البنك الجديد، إلا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أصبح عمليًا " الأول بين المتساوين ". فبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، على سبيل المثال، هو المسؤول الوحيد عن إدارة عمليات السوق المفتوحة ، بتوجيه من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. [ 29 ] وقد رعى عضو الكونغرس الديمقراطي كارتر غلاس التشريع النهائي وكتبه، [ 14 ] واتخذت ريتشموند، عاصمة ولايته فيرجينيا، مقرًا إقليميًا. وحصل السيناتور الديمقراطي جيمس أ. ريد من ولاية ميسوري على منطقتين لولايته. [ 30 ] ومع ذلك، أظهر تقرير لجنة تنظيم بنك الاحتياطي لعام 1914، الذي أوضح الأساس المنطقي لقراراتها بشأن إنشاء مناطق بنك الاحتياطي في عام 1914، أنها استندت بشكل شبه كامل إلى علاقات المراسلة المصرفية القائمة. [ 25 ] ولتهدئة اعتراضات إيليهو روت على التضخم المحتمل، تضمن مشروع القانون الذي تم إقراره أحكامًا تنص على وجوب احتفاظ البنك بما لا يقل عن 40% من قروضه القائمة بالذهب. (في السنوات اللاحقة، ولتحفيز النشاط الاقتصادي قصير الأجل، عدّل الكونغرس القانون ليمنح البنك مزيدًا من الصلاحيات في تحديد كمية الذهب التي يجب استردادها.) [ 10 ] وأشار منتقدو ذلك الوقت (وانضم إليهم لاحقًا الخبير الاقتصادي ميلتون فريدمان ) إلى أن تشريع غلاس كان قائمًا بالكامل تقريبًا على خطة ألدريتش التي سخر منها البعض لمنحها سلطة مفرطة للمصرفيين النخبة. ونفى غلاس نسخ خطة ألدريتش. وفي عام 1922، صرّح أمام الكونغرس قائلًا: "لم يُطرح في مجلس الشيوخ هذا سوء فهم أكبر من هذا قط." [ 24 ]

العمليات، 1915-1951

عيّن ويلسون واربورغ وخبراء بارزين آخرين لإدارة النظام الجديد، الذي بدأ عملياته عام ١٩١٥ ولعب دورًا محوريًا في تمويل جهود الحلفاء والأمريكيين الحربية. [ ٣١ ] رفض واربورغ التعيين في البداية، مُعللًا ذلك بمعارضة أمريكا لرجل من وول ستريت، لكنه قبله عند اندلاع الحرب العالمية الأولى . وكان هو المُعيّن الوحيد الذي طُلب منه المثول أمام مجلس الشيوخ، حيث استجوبه أعضاؤه بشأن مصالحه في البنك المركزي وعلاقاته بصناديق الاستثمار المالي التابعة لشركة كون، لوب وشركاه . [ ٩ ]

اندلعت الحرب العالمية الأولى قبيل انتهاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي من إنشاء بنوكه الاحتياطية الاثني عشر، التي بدأت أعمالها في منتصف نوفمبر 1914. وانهارت الأسواق في أزمة مالية قصيرة مع اندلاع الحرب قبل أن يتمكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي من اتخاذ أي إجراء حيالها. وبموجب قانون ألدريتش-فريلاند ، تم إصدار 385.6 مليون دولار أمريكي كأوراق نقدية طارئة و211.8 مليون دولار أمريكي كشهادات قروض من غرف المقاصة لفترة وجيزة، مما سمح للبنوك بمواصلة تلبية طلبات السحب. وفي نهاية المطاف، تم إلغاء جميع هذه الأموال. [ 32 ]

كان الإنفاق العسكري الأمريكي ضخمًا حتى قبل دخول الولايات المتحدة الحرب العالمية الأولى رسميًا عام ١٩١٧. وتضاعف الإنفاق الفيدرالي خمس عشرة مرة بين عامي ١٩١٦ و١٩١٨، نتيجةً لإقراض الولايات المتحدة مبالغ طائلة لحلفائها وتعبئة الجيش. [ ٣٣ ] وقدّم الاحتياطي الفيدرالي أسعار فائدة أقل من أسعار السوق للبنوك التي استخدمت هذه الأموال لشراء السندات الحكومية وشهادات الخزانة. وكان "سعر الخصم" هذا الأداة الرئيسية التي استخدمها الاحتياطي الفيدرالي خلال تلك الفترة. ونتيجةً لهذه الإجراءات، ازداد المعروض النقدي، وبالتالي ارتفعت الأسعار.

مع ذلك، لم يتخذ قادة الاحتياطي الفيدرالي أي خطوات لخفض التضخم. فبينما أُنشئت المؤسسة ظاهريًا كمنظمة مستقلة عن الحكومة لإبعادها عن الضغوط السياسية، إلا أن ضغوط الحرب السياسية دفعت الاحتياطي الفيدرالي إلى تلبية رغبة وزارة الخزانة في تمويل ديون الحرب بتكلفة منخفضة. في الوقت نفسه، تدفق الذهب الأوروبي إلى خزائن البنوك الاحتياطية، مما سمح للدولار بالبقاء مدعومًا بالذهب رغم التوسع النقدي الهائل، في حين علّقت الدول الأوروبية معاييرها الذهبية مؤقتًا خلال الحرب. ازدهر الاقتصاد الأمريكي بعد الحرب، إذ اعتمدت أوروبا على السلع الأمريكية التي لم تستطع صناعاتها المتضررة والمُعاد بناؤها توفيرها بنفسها.

في عام 1923، دفع الركود الاقتصادي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، بنيامين سترونغ، إلى استخدام عمليات السوق المفتوحة بقوة لشراء الأوراق المالية الحكومية لكبح جماح التراجع الاقتصادي. [ 34 ] وقد أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي عمليات شراء كبيرة في السوق المفتوحة عامي 1924 و1927. وفي عام 1928، ومع تزايد وضوح تشكل فقاعة في سوق الأسهم، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الخصم، وباع الأوراق المالية، ووضع مبادئ توجيهية تمنع البنوك التي تقدم قروضًا من سوق الأسهم من الاقتراض منه. ونشأت خلافات حادة داخل نظام الاحتياطي الفيدرالي حول أدواته في التأثير على الاقتصاد وكيفية استخدامها على النحو الأمثل. [ 35 ] بدأ الكساد الكبير عام 1929 نتيجة لهذا الانكماش؛ ومع ذلك، لم يتخذ الاحتياطي الفيدرالي أي إجراء يُذكر. ووفقًا لديفيد ويلوك من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، فإن الاحتياطي الفيدرالي "ترك النظام المصرفي ينهار، وسمح بانهيار المعروض النقدي، وسمح بانخفاض مستوى الأسعار". [ 36 ]

رداً على الكساد الكبير، أقر الكونغرس قانون غلاس-ستيغال في عام 1933، وأنشأ المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع ، واشترط على الشركات القابضة المصرفية أن تخضع لفحص الاحتياطي الفيدرالي. كما أصدر روزفلت الأمر التنفيذي رقم 6102 في عام 1933، والذي حظر حيازة أكثر من 100 دولار من الذهب أو شهادات الذهب، من بين مراسيم أخرى ذات صلة.

أنشأ قانون المصارف لعام 1935 لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ، إلى جانب إعادة هيكلة الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى إنشاء هيكله الحديث. كما وضع التشريع قرارات السياسة النقدية خارج سيطرة الرئيس، مما رسخ استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. [ 37 ]

بعد الحرب العالمية الثانية، أضاف قانون التوظيف لعام 1946 هدف تحقيق أقصى قدر من التوظيف كمسؤولية من مسؤوليات الاحتياطي الفيدرالي.

اتفاقية عام 1951 بين مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة

اتفاقية عام 1951 ، والمعروفة أيضًا ببساطة باسم الاتفاقية ، كانت اتفاقية بين وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي أعادت الاستقلال إلى الاحتياطي الفيدرالي.

خلال الحرب العالمية الثانية ، تعهد الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على سعر الفائدة على سندات الخزانة ثابتًا عند 0.375%. واستمر في دعم الاقتراض الحكومي بعد انتهاء الحرب، على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 14% عام 1947 و8% عام 1948، ودخول الاقتصاد في حالة ركود . وفي عام 1948، استبدل الرئيس هاري إس. ترومان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك ، مارينر إيكلز، بتوماس بي. مكابي لمعارضته هذه السياسة، مع أن فترة إيكلز في المجلس استمرت لثلاث سنوات أخرى. وتفاقمت عزوف الاحتياطي الفيدرالي عن مواصلة تمويل العجز بالنقد لدرجة أن الرئيس ترومان دعا، عام 1951، جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى البيت الأبيض لحل خلافاتهم. ويقدم كتاب مذكرات إيكلز، " آفاق واعدة "، سردًا مفصلاً من شاهد عيان لهذا الاجتماع والأحداث المحيطة به، بما في ذلك نصوص حرفية للوثائق ذات الصلة. كان ويليام مكشيسني مارتن ، الذي كان يشغل آنذاك منصب مساعد وزير الخزانة، الوسيط الرئيسي. وبعد ثلاثة أسابيع، عُيّن رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، خلفاً لمكابي.

في عام 1956، نص قانون شركات إدارة البنوك على أن يكون الاحتياطي الفيدرالي هو الجهة المنظمة لشركات إدارة البنوك التي تمتلك أكثر من بنك واحد.

حقبة ما بعد بريتون وودز

في عام 1978، نص قانون همفري-هاوكينز على إلزام رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتقديم تقارير منتظمة إلى الكونجرس.

في يوليو/تموز 1979، رشّح الرئيس جيمي كارتر بول فولكر رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وسط تضخمٍ هائل. قام فولكر بتقليص المعروض النقدي، وبحلول عام 1986، انخفض التضخم انخفاضًا حادًا. [ 38 ] في أكتوبر/تشرين الأول 1979، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن سياسة "استهداف" المجاميع النقدية والاحتياطيات المصرفية في سعيه لمكافحة التضخم ذي الرقمين. [ 39 ]

في يناير 1987، ومع بلوغ التضخم في أسعار التجزئة 1% فقط، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه سيتوقف عن استخدام مؤشرات المعروض النقدي، مثل M2، كمعايير للسيطرة على التضخم، على الرغم من أن هذه الطريقة كانت مُطبقة منذ عام 1979، وحققت نجاحًا كبيرًا على ما يبدو. قبل عام 1980، كانت أسعار الفائدة تُستخدم كمعايير، وكان التضخم حادًا. اشتكى مجلس الاحتياطي الفيدرالي من أن هذه المؤشرات مُربكة. شغل فولكر منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى أغسطس 1987، ثم تولى آلان غرينسبان المنصب، بعد سبعة أشهر من تغيير السياسة النقدية الكلية. [ 40 ]

الركود الاقتصادي من عام 2001 وحتى الآن

من أوائل عام 2001 وحتى منتصف عام 2003، خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 13 مرة، من 6.25% إلى 1.00%، لمكافحة الركود . وفي نوفمبر 2002، خُفّضت أسعار الفائدة إلى 1.75%، وانخفضت العديد منها إلى ما دون معدل التضخم . وفي 25 يونيو 2003، خُفّض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 1.00%، وهو أدنى سعر اسمي له منذ يوليو 1958، عندما بلغ متوسط ​​سعر الفائدة لليلة واحدة 0.68%. وبدءًا من نهاية يونيو 2004، رفع نظام الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف، ثم واصل رفعه 17 مرة أخرى. [ 41 ]

في فبراير 2006، عيّن الرئيس جورج دبليو بوش بن برنانكي رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. [ 42 ]

في مارس 2006، توقف الاحتياطي الفيدرالي عن نشر بيانات M3، لأن تكاليف جمع هذه البيانات فاقت فوائدها. [ 43 ] تشمل M3 جميع بيانات M2 (التي تشمل M1) بالإضافة إلى الودائع لأجل ذات الفئات الكبيرة (100,000 دولار أمريكي فأكثر) ، وأرصدة صناديق النقد المؤسسية، والتزامات إعادة الشراء الصادرة عن المؤسسات الإيداعية، واليورو دولارات التي يحتفظ بها المقيمون في الولايات المتحدة في الفروع الأجنبية للبنوك الأمريكية، وكذلك في جميع البنوك في المملكة المتحدة وكندا.

أزمة الرهن العقاري الثانوي لعام 2008

بسبب أزمة الائتمان الناجمة عن أزمة الرهن العقاري الثانوي في سبتمبر 2007، استخدم الاحتياطي الفيدرالي برامج واسعة النطاق وقدم المساعدة للمؤسسات الفردية .

بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 0.25% بعد اجتماعه المنعقد في 11 ديسمبر/كانون الأول 2007، مما خيّب آمال العديد من المستثمرين الذين توقعوا خفضًا أكبر؛ وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 300 نقطة في ذلك اليوم. وفي إجراء طارئ في 22 يناير/كانون الثاني 2008، خفّض مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بنسبة 0.75% للمساعدة في عكس تراجع كبير في السوق تأثر بضعف الأسواق الدولية. وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي في البداية بنحو 4% (465 نقطة) عند بدء التداول، ثم ارتدّ ليسجّل خسارة بنسبة 1.06% (128 نقطة). وفي 30 يناير/كانون الثاني 2008، أي بعد ثمانية أيام من خفض سعر الفائدة بنسبة 0.75%، خفّض مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرة أخرى، هذه المرة بنسبة 0.50%. [ 44 ]

استمرت سياسة سعر الفائدة الصفرية من ديسمبر 2008 إلى ديسمبر 2015. [ 45 ] [ 46 ] وشملت السياسات جولات متعددة من التيسير الكمي ، [ 47 ] ودفع فوائد على الاحتياطيات الفائضة ، [ 48 ] وخطوط المقايضة . [ 49 ]

عزز الاحتياطي الفيدرالي من خلال التوجيهات المستقبلية والمؤتمرات الصحفية والتنبؤات الاقتصادية . [ 50 ]

في 25 أغسطس 2009، أعلن الرئيس باراك أوباما أنه سيرشح برنانكي لولاية ثانية كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. [ 51 ] وفي أكتوبر 2013، رشح جانيت يلين لخلافة برنانكي.

استمر التضييق الكمي من عام 2017 إلى سبتمبر 2019. [ 52 ]

جائحة كوفيد-19

حاول الاحتياطي الفيدرالي مواجهة الآثار الاقتصادية لجائحة كوفيد-19 بالعودة إلى سياسة سعر الفائدة الصفرية والتيسير الكمي في مارس 2020، [ 47 ] ثم انتقل إلى التشديد الكمي في يونيو 2022 على حساب الاقتصاد الأمريكي. [ 53 ] ارتفعت أسعار الفائدة من مارس 2022 إلى يوليو 2023، وتجاوز التضخم 22% نتيجةً لضعف سيطرة الاحتياطي الفيدرالي على قدرة الشركات الأمريكية على تحديد الأسعار، مما دفعه إلى إعادة تعريف معايير التضخم من فترة 24 شهرًا إلى فترة 12 شهرًا فقط، وذلك لتهدئة مخاوف المساهمين (بما في ذلك سوق السندات الأمريكية). [ 54 ] [ 55 ] [ 56 ]

القوانين الرئيسية التي تؤثر على الاحتياطي الفيدرالي

كانت القوانين الرئيسية التي تؤثر على الاحتياطي الفيدرالي هي: [ 57 ]

مراجع

  1. ↑ "تاريخ الاحتياطي الفيدرالي" . الاحتياطي الفيدرالي . مؤرشف من الأصل في 5 أكتوبر 2022. تم الاطلاع عليه في 27 ديسمبر 2024 .
  2. ↑ جونسون، روجر ت. "البدايات التاريخية... الاحتياطي الفيدرالي" (ملف PDF) . بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 25 ديسمبر 2010. تم الاطلاع عليه في 15 فبراير 2008 .
  3. ↑ أندرو جاكسون، "رسالة الفيتو، واشنطن، 10 يوليو 1832"، في ريتشاردسون، محرر، رسائل وأوراق الرؤساء، الجزء الثاني، 576-591.
  4. ↑ دان، جيسون؛ ويلوك، ديفيد سي. (يوليو 2022). "قوانين المصارف الوطنية لعامي 1863 و1864" . www.federalreservehistory.org . مؤرشف من الأصل في 5 أغسطس 2022. تم الاطلاع عليه في 4 يوليو 2024 .
  5. ↑ «مكتب مراقب العملة بوزارة الخزانة الأمريكية: مبررات الميزانية المقدمة للكونغرس وخطة الأداء السنوية والتقرير» (ملف PDF) . وزارة الخزانة الأمريكية . 2024. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 16 أبريل 2024. تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 يونيو 2024 .
  6. ↑ إبستين، إليزابيث ج.؛ ديلجادو، سارة (30 سبتمبر 2010). "فهم ومعالجة الضيق الأخلاقي" . المجلة الإلكترونية لقضايا التمريض . 15 (3). مؤرشفة من الأصل في 28 يناير 2023 - عبر جمعية الممرضات الأمريكية.
  7. ↑ فلاهيرتي، إدوارد. "تاريخ موجز للعمل المصرفي المركزي في الولايات المتحدة" . جامعة جرونينجن، هولندا. مؤرشف من الأصل في 28 يوليو 2012. تم الاطلاع عليه في 15 فبراير 2008 .
  8. ↑ هيريك، مايرون (مارس 1908). "ذعر عام 1907 وبعض دروسه" . حوليات الأكاديمية الأمريكية للعلوم السياسية والاجتماعية . 31 (2): 8-25 . doi : 10.1177 /000271620803100203 . JSTOR 1010701. S2CID 144195201 .  
  9. 1 2 3 4 5 6 7 8 وايتهاوس، مايكل (مايو 1989). "حملة بول واربورغ لإنشاء بنك مركزي في الولايات المتحدة" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيسوتا. مؤرشف من الأصل في 16 مايو 2008. تم الاطلاع عليه في 15 فبراير 2008 .
  10. 1 2 3 4 5 "عدو أمريكا المجهول: ما وراء المؤامرة" . المعهد الأمريكي للبحوث الاقتصادية.
  11. 1 2 فرانك آرثر فاندربليب ؛ بويدن سباركس (1935). "الحادي والعشرون. اجتماع في جزيرة جيكيل". من فتى مزارع إلى ممول . شركة دي. أبليتون-سينشري. الصفحات 210-219 . OCLC 1000045 .  مقتطفات من مقال إريك دي كاربونيل (19 يونيو 2009). "فرانك فاندربليب وإنشاء الاحتياطي الفيدرالي" . موقع ماركت سكيبيتكس . تاريخ الاطلاع: 10 فبراير 2012 .
  12. ↑ مجلة ليزلي الأسبوعية ، ١٩ أكتوبر ١٩١٦، صفحة ٤٢٣. جُمعت في كتاب بي سي فوربس (١٩١٧). رجال يصنعون أمريكا . شركة بي سي فوربس للنشر، الصفحات ٣٩٨-٤٠٠ . OCLC ٦٢٩٢٩٧ .  
  13. ↑ لينك، آرثر. ويلسون والعصر التقدمي. نيويورك: هاربر، (1954) ص 44-45
  14. 1 2 3 4 5 "نشأة من رحم الذعر: تشكيل نظام الاحتياطي الفيدرالي" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيسوتا. أغسطس 1988. مؤرشف من الأصل في 20 يونيو 2007.
  15. 1 2 3 4 5 6 7 8 جونسون، روجر (ديسمبر 1999). "البدايات التاريخية... الاحتياطي الفيدرالي" (ملف PDF) . بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) في 25 ديسمبر 2010. تم الاطلاع عليه في 15 فبراير 2008 .
  16. ↑ "بوجو، أرسين، سيرة ذاتية موجزة" . جامعة ولاية أريزونا . مؤرشف من الأصل في 29 نوفمبر 2007. تم الاطلاع عليه في 27 ديسمبر 2024 .
  17. ↑ بوجو، وكالة أسوشيتد برس (28 فبراير 1913). "تقرير اللجنة المُعيّنة بموجب قراري مجلس النواب رقم 429 و504 للتحقيق في تركز السيطرة على المال والائتمان (رقم 1593)" . fraser.stlouisfed.org . مكتب الطباعة الحكومي في واشنطن. الصفحات 55-56 ، 89، 129، 140. مؤرشف من الأصل في 25 يوليو 2020. تم الاطلاع عليه في 27 ديسمبر 2024 . 
  18. ↑ "مشروع قانون مالي يذهب إلى ويلسون اليوم" . نيويورك تايمز : 1. 23 ديسمبر 1913.
  19. ↑ «ويلسون يوقع على ورقة العملة» . نيويورك تايمز : 1. 24 ديسمبر 1913.
  20. ↑ "مشروع قانون العملة يمرر في مجلس الشيوخ" . نيويورك تايمز : 1. 20 ديسمبر 1913.
  21. ↑ «ويلسون يؤيد مشروع قانون العملة الزجاجية؛ لكن أعضاء مجلس الشيوخ يعتقدون أن تصريحه يوفر ثغرة لقبوله خطة فاندرليب» (ملف PDF) . صحيفة نيويورك تايمز . 25 أكتوبر 1913.
  22. ↑ «ألدريتش يرى أن برايان يعارض مشروع قانون المال؛ إجراء اشتراكي وغير دستوري، كما يقول سيناتور سابق» . نيويورك تايمز . ١٨ أكتوبر ١٩١٣. تم الاطلاع عليه في ٤ مايو ٢٠١٠ .
  23. ↑ (سجل الكونغرس، المجلد 51، الصفحات 1443-1444، 22 ديسمبر 1913)
  24. 1 2 بيج، ديف (ديسمبر 1997). "كارتر جلاس: سيرة ذاتية موجزة" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيسوتا. مؤرشف من الأصل في 16 مايو 2008.
  25. 1 2 لجنة تنظيم بنك الاحتياطي (14 أبريل 1914). "قرار لجنة تنظيم بنك الاحتياطي بتحديد مناطق الاحتياطي الفيدرالي ومواقع بنوك الاحتياطي الفيدرالي بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي الموافق عليه في 23 ديسمبر 1913" . مكتب الطباعة الحكومي الأمريكي.
  26. ↑ (سجل الكونغرس، 22 ديسمبر 1913)
  27. ↑ «ويلسون يوقع على مشروع قانون العملة» . نيويورك تايمز، 24 ديسمبر 1913. تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 مايو 2010 .
  28. ↑ "الخطاب الافتتاحي الأول للرئيس ويلسون" . مكتبة سيفيك ويبس الافتراضية. مؤرشف من الأصل في 26 سبتمبر 2001. تم الاطلاع عليه في 20 يوليو 2008 .
  29. ↑ كيليهر، روبرت (مارس 1997). "أهمية الاحتياطي الفيدرالي" . اللجنة الاقتصادية المشتركة . مجلس النواب الأمريكي. مؤرشف من الأصل في 28 فبراير 2008.
  30. ↑ "نتيجة حتمية: تأسيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، بقلم جيمس نيل بريم - stlouisfed.org - تاريخ الاطلاع: 1 يناير 2007" . مؤرشف من الأصل في 15 مارس 2007. تاريخ الاطلاع: 15 فبراير 2008 .
  31. ↑ آرثر لينك، ويلسون: الحرية الجديدة ؛ الصفحات 199-240 (1956).
  32. ↑ "الأزمة الأخيرة قبل الاحتياطي الفيدرالي" . مؤرشف من الأصل في 15 فبراير 2021.
  33. ↑ "دور الاحتياطي الفيدرالي خلال الحرب العالمية الأولى | تاريخ الاحتياطي الفيدرالي" .
  34. ↑ "تاريخ الاحتياطي الفيدرالي" .
  35. ↑ "السنوات التكوينية للاحتياطي الفيدرالي | تاريخ الاحتياطي الفيدرالي" .
  36. ↑ "أسئلة وأجوبة حول الكساد الكبير" .
  37. ↑ ريتشاردسون، غاري؛ ويلكوكس، ديفيد و. (2025). "كيف صمّم الكونغرس الاحتياطي الفيدرالي ليكون مستقلاً عن سيطرة الرئيس" . مجلة وجهات النظر الاقتصادية . 39 (3): 221-238 . doi : 10.1257/jep.20251447 . ISSN 0895-3309 . 
  38. ↑ بارتليت، بروس (14 يونيو 2004). "محاربون ضد التضخم" . ناشيونال ريفيو .
  39. ↑ المصدر: التسلسل الزمني النقدي للولايات المتحدة، المعهد الأمريكي للبحوث الاقتصادية ، يوليو 2006
  40. ↑ التسلسل الزمني النقدي للولايات المتحدة، المعهد الأمريكي للبحوث الاقتصادية ، يوليو 2006
  41. ↑ بوخوالد، إليزابيث (25 يوليو/تموز 2023). "لقد أوقف الاحتياطي الفيدرالي نشاطه من قبل. إليكم ما حدث بعد ذلك | سي إن إن بيزنس" . سي إن إن . تم الاطلاع عليه في 12 أكتوبر/تشرين الأول 2024 .
  42. ↑ "سيرة برنانكي" . بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. مؤرشف من الأصل في 24 يناير 2010. تم الاطلاع عليه في 30 يناير 2010 .
  43. ↑ "FRB: إصدار H.6 - إيقاف M3" . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 ديسمبر 2010 .
  44. ↑ مايكل إم. غرينباوم وجون هولوشا (22 يناير 2008). "البنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض سعر الفائدة بنسبة 0.75% وتقلبات في سوق الأسهم" . صحيفة نيويورك تايمز . تاريخ الاطلاع: 22 يناير 2008 .
  45. ↑ "تاريخ سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من عام 1990 إلى عام 2023 - فوربس أدفايزر" . www.forbes.com . 20 مايو 2024. تم الاطلاع عليه في 17 نوفمبر 2024 .
  46. ↑ «رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مشيرًا إلى استمرار التعافي الاقتصادي في الولايات المتحدة» . رويترز . ١٧ ديسمبر ٢٠١٥. تم الاطلاع عليه بتاريخ ٥ مايو ٢٠١٦ .
  47. 1 2 ليزمان، ستيف (15 مارس 2020). "الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة إلى الصفر ويطلق برنامجًا ضخمًا للتيسير الكمي بقيمة 700 مليار دولار" . سي إن بي سي . تم الاطلاع عليه في 17 نوفمبر 2024 .
  48. ↑ مينا، برايان (13 ديسمبر 2023). "لا يتحكم الاحتياطي الفيدرالي فعليًا في سعر الفائدة الرئيسي. إليكم ما يفعله | سي إن إن بيزنس" . سي إن إن . تم الاطلاع عليه في 17 نوفمبر 2024 .
  49. ↑ روزالسكي، جريج (21 أبريل 2020). "لماذا يرسل الاحتياطي الفيدرالي مليارات الدولارات إلى جميع أنحاء العالم؟" . NPR .
  50. ↑ ساهام، كلوديا (11 أكتوبر 2023). "أداة الاحتياطي الفيدرالي ذات التأثير القوي" . فايننشال تايمز . تم الاطلاع عليه في 17 نوفمبر 2024 .
  51. ↑ هيلسنراث، جون؛ ويليامسون، إليزابيث؛ وايزمان، جوناثان (26 أغسطس/آب 2009). "الهدوء في الأزمات يُؤمِّن وظيفة فيدرالية" . صحيفة وول ستريت جورنال . مؤرشف من الأصل في 4 فبراير/شباط 2010. تم الاطلاع عليه في 30 يناير/كانون الثاني 2010 .
  52. ↑ روب، جريج (7 يناير 2024). "لوجان، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، يدعم إبطاء عملية تقليص الميزانية العمومية أولاً، ثم إنهائها تدريجياً" . ماركت ووتش .
  53. ↑ "كيف سيقرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي متى ينهي "التشديد الكمي"؟" . معهد بروكينغز . تم الاطلاع عليه في 17 نوفمبر 2024 .
  54. ↑ "كيف تقيس الحكومة التضخم؟ "
  55. ↑ "معلومات وزن مؤشر أسعار المستهلك لعام 2023" .
  56. ↑ "التغييرات المنهجية الحديثة والقادمة: 2022" .
  57. ↑ كتاب إلكتروني: الاحتياطي الفيدرالي - الأهداف والوظائف: http://www.federalreserve.gov/pf/pf.htm
    للاطلاع على معلومات حول اللوائح الحكومية، انظر الصفحتين 13 و14. معالجة حالات الذعر المصرفي في الصفحة 83. تنفيذ السياسة النقدية في الصفحتين 12 و36. مسؤولية مجلس الإدارة وبنوك الاحتياطي في الصفحة 12. القوانين الرئيسية التي تؤثر على الاحتياطي الفيدرالي في الصفحة 11. حالات عدم اليقين في السياسة النقدية في الصفحتين 18 و19.
  58. ↑ ديل، دانيال (14 مارس 2023). "حقائق حول تخفيف ترامب للوائح التنظيمية على بنوك مثل SVB في عام 2018 | سياسة سي إن إن" . سي إن إن . تم الاطلاع عليه في 17 نوفمبر 2024 .

للمزيد من القراءة

  • هيتزل، روبرت ل. الاحتياطي الفيدرالي: تاريخ جديد (مطبعة جامعة شيكاغو، 2022) متوفر على الإنترنت