الديون المرؤوسة

This article needs additional citations for verification. Please help improve this article by adding citations to reliable sources. Unsourced material may be challenged and removed. Find sources: "Subordinated debt" – news · newspapers · books · scholar · JSTOR (January 2011) (Learn how and when to remove this message)

في مجال التمويل ، الدين المرؤوس (المعروف أيضًا باسم القرض المرؤوس أو السند المرؤوس أو السند المرؤوس أو الدين الثانوي ) هو الدين الذي يأتي في المرتبة بعد الديون الأخرى إذا وقعت الشركة في التصفية أو الإفلاس .

يشار إلى هذا النوع من الديون باسم "التابع" لأن مقدمي الدين (المقرضين) يتمتعون بوضع تابع فيما يتعلق بالدين العادي.

تتمتع الديون المرؤوسة بأولوية أقل من السندات الأخرى للمصدر في حالة التصفية أثناء الإفلاس ، وتأتي في مرتبة أدنى من: المصفي ، والسلطات الضريبية الحكومية، وحاملي الديون الأوائل في التسلسل الهرمي للدائنين. تُعرف أدوات الدين ذات الأقدمية الأقل بأدوات الدين المرؤوسة. ^{[1] [2]}

نظرًا لأن الديون المرؤوسة لا يمكن سدادها إلا بعد سداد الديون الأخرى، فإنها أكثر خطورة بالنسبة لمقرض المال. قد تكون الديون مضمونة أو غير مضمونة. تتمتع القروض المرؤوسة عادةً بتصنيف ائتماني أقل ، وبالتالي، يكون العائد أعلى من الديون العليا.

ومن الأمثلة النموذجية على ذلك عندما يستثمر مؤسس شركة أمواله في هيئة ديون وليس في هيئة أسهم. وفي حالة التصفية (على سبيل المثال، تصفي الشركة أعمالها وتحل نفسها)، يتم دفع مستحقات المؤسس قبل المساهمين مباشرة ــ على افتراض وجود أصول يمكن توزيعها بعد سداد جميع الالتزامات والديون الأخرى.

ورغم أن الديون المرؤوسة قد تصدر في طرح عام، فإن المساهمين الرئيسيين والشركات الأم هم أكثر المشترين للقروض المرؤوسة. وقد تفضل هذه الكيانات ضخ رأس المال في هيئة ديون، ولكن نظراً للعلاقة الوثيقة التي تربطها بالشركة المصدرة، فقد تكون أكثر استعداداً لقبول معدل عائد أقل على الديون المرؤوسة مقارنة بالمستثمرين العاديين.

يمكن العثور على مثال مهم بشكل خاص للسندات المرؤوسة في السندات التي تصدرها البنوك. قبل الأزمة المالية 2007-2008 ، كانت معظم الشركات المصرفية الكبرى في الولايات المتحدة تصدر الديون المرؤوسة بشكل دوري. بعد ذلك، زادت سوق الائتمان الخاصة المتوسطة من إصدار الديون. ^[3] يمكن توقع أن تكون الديون المرؤوسة حساسة للمخاطر بشكل خاص لأن حاملي الديون المرؤوسة لديهم مطالبات على أصول البنوك فقط بعد حاملي الديون الكبار وهم يفتقرون إلى المكاسب الصعودية التي يتمتع بها المساهمون. ^[4]

إن هذا الوضع للديون المرؤوسة يجعلها مثالية للتجريب بشأن أهمية انضباط السوق ، من خلال التأثير الإشاري لأسعار السوق الثانوية للديون المرؤوسة (وحيثما كان ذلك مناسباً، سعر إصدار هذه السندات في البداية في الأسواق الأولية).

ومن وجهة نظر صناع السياسات والجهات التنظيمية، فإن الفائدة المحتملة المترتبة على إصدار البنوك لديون مرؤوسة تتمثل في أن الأسواق وقدراتها على توليد المعلومات تصبح جزءاً من "الإشراف" على الحالة المالية للبنوك. ومن المؤمل أن يؤدي هذا إلى إنشاء نظام للإنذار المبكر، مثل ما يسمى "الكناري في المنجم"، ومن المؤمل أيضاً أن يؤدي إلى تحفيز إدارة البنوك على التصرف بحكمة، وبالتالي المساعدة في تعويض الخطر الأخلاقي الذي قد ينشأ لولا ذلك، وخاصة في ظل الظروف التي يكون فيها رأس مال البنوك محدوداً والودائع مؤمنة. ^[5]

لقد جذب هذا الدور الذي تلعبه الديون المرؤوسة اهتمامًا متزايدًا من جانب محللي السياسات في السنوات الأخيرة. ^[6]

ولمثال ثانٍ على الديون المرؤوسة، فلننظر إلى الأوراق المالية المدعومة بالأصول. وعادة ما يتم إصدار هذه الأوراق المالية على شكل شرائح . ويتم سداد الشرائح العليا أولاً؛ ثم الشرائح المرؤوسة في وقت لاحق.

المثال الثالث هو الديون المتوسطة .

يتم إصدار السندات المرؤوسة بانتظام (كما ذكرنا سابقًا) كجزء من توريق الديون، كما هو الحال في إصدار الأوراق المالية المدعومة بالأصول ، أو التزامات الرهن العقاري المضمونة أو التزامات الدين المضمونة . تميل الشركات المصدرة إلى تفضيل عدم إصدار السندات المرؤوسة بسبب ارتفاع سعر الفائدة المطلوب للتعويض عن المخاطر الأعلى، ولكن قد تضطر إلى القيام بذلك إذا كانت صكوك الرهن على الإصدارات السابقة تلزم بوضعها كسندات أولى. ^[7]

كما يمكن دمج الديون المرؤوسة مع الأسهم الممتازة لإنشاء ما يسمى بالأسهم الممتازة ذات الدخل الشهري ، وهي أوراق مالية هجينة تدفع أرباحًا للمقرض وتمول كنفقات فائدة من قبل المصدر. ^[8]

• رأس المال من الدرجة الثانية
• بازل الثانية
• حالة البنك
• التنظيم المصرفي
• تصنيف الجمال
• الديون المرؤوسة الدائمة
• التبعية الهيكلية

• السجل الفيدرالي
• فريدي ماك
• الهيئة الفينرية للصناعة الغذائية