مستودع الأوراق المالية المركزي

مركز إيداع الأوراق المالية ( CSD ) هو مؤسسة متخصصة في البنية التحتية للسوق المالية، تحتفظ بأوراق مالية مثل الأسهم والسندات ، سواءً كانت في شكل شهادات أو بدون شهادات ( رقمية )، مما يتيح نقل الملكية بسهولة عبر قيد محاسبي بدلاً من نقل الشهادات المادية. وهذا يسمح للوسطاء والشركات المالية بالاحتفاظ بأوراقهم المالية في مكان واحد حيث يمكن الوصول إليها للمقاصة والتسوية . في العقود الأخيرة، أصبح هذا يتم إلكترونياً في الغالب، مما جعله أسرع وأسهل بكثير مما كان عليه في السابق ، حيث كان لا بد من تبادل الشهادات المادية بعد إتمام الصفقة.

وفي بعض الحالات، تقوم هذه المنظمات أيضاً بإجراء عمليات مقارنة ومعالجة معاملات مركزية مثل مقاصة وتسوية عمليات نقل الأوراق المالية، ورهن الأوراق المالية، وتجميد الأوراق المالية.

في أسواق ديون الشركات الحديثة، يحصل المستثمرون على الضمانات من خلال مراكز الإيداع المركزي للأوراق المالية. تعمل هذه المراكز كأوصياء على مالكي الأوراق المالية، حيث يتم تخزين الضمانات ونقلها تلقائيًا إلى المقرضين في حالة عدم السداد. ^{[ 1 ]}

كان أول مركز إيداع معتمد مسجل هو " Wiener Giro- und Cassen-Verein" في فيينا ، والذي تأسس عام 1872. ^{[ 2 ] : 39} وفي العام نفسه، قدم "Berliner Kassenverein" خدمة مشابهة لمركز الإيداع المعتمد ( بالألمانية : Giro-Effekten-Depots )، ثم أوقفها بعد عامين، قبل أن يعيد إحياءها بشكل دائم عام 1882. وانتشرت مؤسسات تحمل أسماء مشابهة في ألمانيا، وفي فرنسا خلال الاحتلال الألماني ، وصلت إلى فرنسا أيضًا في أوائل الأربعينيات. تبنت الولايات المتحدة نموذج مركز الإيداع المعتمد مع إنشاء شركة Depository Trust Company عام 1973، وذلك في أعقاب مبادرات منسقة من القطاع المالي في أواخر الستينيات. أما في المملكة المتحدة ، فلم يبدأ مشروع CREST إلا عام 1993، مما أدى إلى إنشاء CRESTCo عام 1996 كأول مركز إيداع معتمد في البلاد.

أدى تطور سوق سندات اليورو في ستينيات القرن الماضي إلى ظهور أول نظام إيداع دولي للأوراق المالية (CSD) أو نظام إيداع دولي للأوراق المالية (ICSD)، وهو نظام يوروكلير الذي طوره فرع مورغان غارنتي في بروكسل عام 1968، وأُعيد تنظيمه في أواخر عام 2000 ليصبح بنك يوروكلير . وردًا على ذلك، أسست مجموعة من البنوك الأخرى عام 1970 كيانًا منافسًا في لوكسمبورغ المجاورة ، سُمي في البداية سيديل ، ثم أُعيد تسميته عام 2000 ليصبح كليرستريم بانكينغ إس إيه . في البداية على الأقل، كان يُنظر إلى يوروكلير على أنه منحاز إلى حد كبير لمصالح جانب الشراء، بينما كان سيديل أقرب إلى جانب البيع . ^{[ 2 ] : 35-37}

يمكن أن يكون مركز الإيداع المركزي للأوراق المالية وطنياً أو دولياً بطبيعته، وقد يكون لنوع معين من الأوراق المالية، مثل السندات الحكومية .

• قد تكون الأوراق المالية المحفوظة في شكل غير مادي، أو في شكل إدخال دفتري فقط (مع شهادة واحدة أو أكثر "عالمية")، أو في شكل مادي مثبت داخل مركز الإيداع المركزي للأوراق المالية.
• يشمل دعم عمليات الإيداع والسحب العلاقة بين وكيل التحويل و/أو الجهات المصدرة ومركز الإيداع المركزي للأوراق المالية. كما يشمل دور مركز الإيداع المركزي للأوراق المالية في عملية الاكتتاب أو إدراج الإصدارات الجديدة في السوق.
• تشمل هذه العمليات معالجة الأرباح والفوائد ورأس المال، بالإضافة إلى إجراءات الشركات بما في ذلك التصويت بالوكالة. ويشارك في هذه العمليات وكلاء الدفع والتحويل، وكذلك الجهات المصدرة، وذلك حسب مستوى الخدمات التي يقدمها مركز الإيداع المركزي للأوراق المالية وعلاقته بهذه الكيانات.
• تقدم مراكز الإيداع المركزي للأوراق المالية خدمات إضافية إلى جانب الخدمات الأساسية. وتشمل هذه الخدمات إقراض واقتراض الأوراق المالية ، والمطابقة، وتسوية اتفاقيات إعادة الشراء ، أو المساعدة في الحصول على رقم تعريف الأوراق المالية الدولي (ISIN).
• الرهن - توفر المؤسسات المركزية خدمات رهن الأسهم والأوراق المالية. ويتعين على كل دولة توفير إطار قانوني لحماية مصالح كل من الراهن والمرتهن.

ومع ذلك، توجد مخاطر ومسؤوليات تتعلق بهذه الخدمات يجب أخذها في الاعتبار عند تحليل وتقييم كل سوق على حدة. ^{[ 3 ]}

شكّلت مراكز الإيداع المركزي للأوراق المالية خمس هيئات إقليمية ذات عضوية متداخلة جزئياً: فعلى سبيل المثال، يُعدّ مركز الإيداع المركزي للأوراق المالية في تركيا ( بالتركية : Merkezi Kayıt Kuruluşu ، MKK) عضواً منتسباً في ECSDA وعضواً كاملاً في ACG وAECSD وAMEDA. وقد شكّلت هذه الهيئات الخمس بدورها هيئة عالمية، هي المنتدى العالمي لمراكز الإيداع المركزي للأوراق المالية.

• غرفة المقاصة
• البنك الحافظ
• الرابطة الدولية لخدمات الأوراق المالية
• المشاركون في سوق الأوراق المالية (الولايات المتحدة)

• المنتدى العالمي لمنظمات التنمية المستدامة
• مجموعة آسيا والمحيط الهادئ المركزية للإيداع للأوراق المالية
• رابطة الإيداع المركزي للأوراق المالية الأوروبية
• رابطة مراكز إيداع الأوراق المالية الأمريكية
• رابطة مراكز إيداع الأوراق المالية الأوراسية
• رابطة مستودعات أفريقيا والشرق الأوسط، مؤرشفة بتاريخ ٢١ مايو ٢٠١٣ على موقع Wayback Machine