قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008

📅 آخر تحديث: ٣١ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٣١ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 6 صور
الموسوعة الحرة

قانون استقرار الاقتصاد الطارئ لعام 2008 ، المعروف أيضًا باسم " إنقاذ البنوك لعام 2008 " أو " إنقاذ وول ستريت "، هو قانون فيدرالي أمريكي سُنّ خلال فترة الركود الكبير ، أنشأ برامج فيدرالية لإنقاذ المؤسسات المالية والبنوك المتعثرة . اقترح مشروع القانون وزير الخزانة هنري بولسون ، وأقره الكونغرس الأمريكي الـ110 ، ووقعه الرئيس جورج دبليو بوش ليصبح قانونًا نافذًا . دخل القانون حيز التنفيذ كجزء من القانون العام 110-343 في 3 أكتوبر 2008. أنشأ القانون برنامج إغاثة الأصول المتعثرة (TARP) بقيمة 700 مليار دولار، والذي استُخدمت أمواله لشراء الأصول السامة من البنوك المتعثرة. وُجّهت معظم الأموال لضخ رؤوس أموال في البنوك والمؤسسات المالية الأخرى، بينما واصلت وزارة الخزانة مراجعة فعالية عمليات شراء الأصول المستهدفة. [ 1 ] [ 2 ]

تفاقمت الأزمة المالية لعام 2008 جزئيًا بسبب أزمة الرهن العقاري الثانوي ، مما أدى إلى إفلاس أو شبه إفلاس مؤسسات مالية كبرى مثل ليمان براذرز ومجموعة أمريكان إنترناشونال . وسعيًا لمنع انهيار النظام المالي ، دعا وزير الخزانة بولسون الحكومة الأمريكية إلى شراء أصول متعثرة بمئات المليارات من الدولارات من المؤسسات المالية. رُفض اقتراحه في البداية من قبل الكونغرس، لكن إفلاس ليمان براذرز وجهود الرئيس بوش أقنعت الكونغرس في نهاية المطاف بإقرار الاقتراح كجزء من القانون العام 110-343 .

أشارت التقديرات الأولية إلى أن تكلفة مخاطر خطة الإنقاذ بلغت 700 مليار دولار؛ ومع ذلك، استرد برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة 441.7 مليار دولار من أصل 426.4 مليار دولار مستثمرة، محققاً ربحاً قدره 15.3 مليار دولار (معدل عائد سنوي قدره 0.6%)، والذي قد يكون خسارة عند تعديله وفقاً للتضخم. [ 3 ]

تاريخ

وزارة الخزانة الأمريكية

بعد تحرير أسواق رأس المال العالمية في سبعينيات القرن الماضي وإلغاء قانون غلاس-ستيغال عام ١٩٩٩، بلغت الممارسات المصرفية (وخاصةً "التنظيم الذاتي" المستوحى من سياسات غرينسبان ) وقروض الرهن العقاري عالية المخاطر المُسَوَّقة كاستثمارات منخفضة المخاطر مرحلةً حرجةً خلال سبتمبر ٢٠٠٨، تميزت بانخفاض حاد في السيولة في أسواق الائتمان العالمية [ ٤ ] وتهديدات بالإفلاس للبنوك الاستثمارية وغيرها من المؤسسات. واستجابةً لذلك، أعلنت الحكومة الأمريكية عن سلسلة من الخطوات الشاملة لمعالجة هذه المشاكل، وذلك بعد سلسلة من القرارات "الفردية" أو "الخاصة بكل حالة على حدة" بشأن التدخل أو عدمه، مثل تسهيل السيولة بقيمة ٨٥ مليار دولار لمجموعة أمريكان إنترناشونال في ١٦ سبتمبر، والاستحواذ الفيدرالي على فاني ماي وفريدي ماك ، وإفلاس ليمان براذرز .

يعود أصل هذا التشريع إلى أوائل عام 2008، عندما كلف وزير الخزانة هنري بولسون اثنين من مساعديه، نيل كاشكاري وفيليب سواجل ، بوضع خطة لإعادة رسملة النظام المالي الأمريكي في حال انهياره التام. وقد دعت الخطة، التي عُرضت أيضاً على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي ، الحكومة الأمريكية إلى شراء أصول متعثرة بقيمة 500 مليار دولار تقريباً من المؤسسات المالية. [ 5 ]

قُدِّمَ الاقتراح الأصلي إلى مجلس النواب الأمريكي بهدف شراء الأصول المتعثرة، والحد من عدم اليقين بشأن قيمة الأصول المتبقية، واستعادة الثقة في أسواق الائتمان . ثم جرى توسيع مشروع القانون وتقديمه كتعديل على مشروع قانون مجلس النواب رقم  3997. [ 6 ] رُفِضَ التعديل بتصويت مجلس النواب في 29 سبتمبر/أيلول 2008، بنتيجة 205 صوتًا مقابل 228. [ 7 ]

جادل مؤيدو الخطة بأن التدخل في السوق الذي دعت إليه الخطة كان ضروريًا لمنع المزيد من تآكل الثقة في أسواق الائتمان الأمريكية ، وأن التقاعس عن العمل قد يؤدي إلى كساد اقتصادي . في المقابل، اعترض المعارضون على تكلفة الخطة وسرعتها، مشيرين إلى استطلاعات رأي أظهرت قلة التأييد الشعبي لإنقاذ بنوك الاستثمار في وول ستريت، [ 8 ] وزعموا أنه لم يتم النظر في بدائل أفضل، [ 9 ] وادعوا أن مجلس الشيوخ أجبر مجلس النواب المعارض على تمرير النسخة غير الشعبية من خلال " تحسين " حزمة الإنقاذ. [ 10 ]

في الأول من أكتوبر/تشرين الأول 2008، ناقش مجلس الشيوخ وصوّت على تعديل لمشروع القانون رقم 1424 ، والذي استبدل نص مشروع القانون بنسخة منقحة حديثًا من قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008. [ 11 ] [ 12 ] وافق مجلس الشيوخ على التعديل وأقرّ مشروع القانون المعدّل بالكامل، بأغلبية 74 صوتًا مقابل 25. [ 13 ] أضافت بنود إضافية غير ذات صلة ما يُقدّر بـ 150 مليار دولار إلى تكلفة الحزمة، وزادت من طول مشروع القانون إلى 451 صفحة. [ 14 ] [ 15 ] ( انظر القانون العام 110-343 للاطلاع على تفاصيل البنود المضافة). أُحيلت النسخة المعدّلة من مشروع القانون رقم 1424 إلى مجلس النواب للنظر فيها، وفي الثالث من أكتوبر/تشرين الأول، صوّت مجلس النواب بأغلبية 263 صوتًا مقابل 171 لصالح سنّ مشروع القانون. [ 11 ] [ 16 ] [ 17 ] وقّع الرئيس جورج دبليو بوش مشروع القانون ليصبح قانونًا نافذًا في غضون ساعات من إقراره من قبل الكونغرس، مما أدى إلى إنشاء برنامج إغاثة الأصول المتعثرة (TARP) بقيمة 700 مليار دولار لشراء أصول البنوك المتعثرة. [ 18 ]

في يوم الاثنين الموافق 6 أكتوبر، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 700 نقطة، متراجعًا إلى ما دون 10,000 نقطة لأول مرة منذ أربع سنوات. [ 19 ] وفي اليوم نفسه، أفادت شبكة CNN بالأحداث التالية في أسواق الأسهم العالمية: انخفض مؤشر فوتسي 100 البريطاني بنسبة 7.9%، وانخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 7.1%، وانخفض مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 9%، وفي روسيا، تم تعليق التداول على الأسهم بعد انخفاض مؤشر RTS بأكثر من 20%، وأوقفت أيسلندا التداول على أسهم ستة بنوك ريثما تُعدّ الحكومة خطةً لمواجهة الأزمة . [ 20 ]

في 8 أكتوبر، أعلنت بريطانيا عن حزمة إنقاذ مصرفية تتضمن تمويلًا وضمانات ديون وضخ رؤوس أموال في البنوك عبر أسهم ممتازة. وقد حذت بقية دول أوروبا، وكذلك الحكومة الأمريكية، حذوها في هذا النموذج، حيث أعلنت في 14 أكتوبر عن برنامج شراء رأس مال بقيمة 250 مليار دولار (143 مليار جنيه إسترليني) لشراء حصص في مجموعة واسعة من البنوك في محاولة لاستعادة الثقة في القطاع. وجاءت هذه الأموال من برنامج إغاثة الأصول المتعثرة البالغ 700 مليار دولار. [ 21 ] [ 22 ]

خلال الأشهر الستة التالية، تضاءل تأثير برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة (TARP) أمام الضمانات الأخرى وحدود الإقراض؛ فقد وجد تحليل أجرته بلومبيرغ أن الاحتياطي الفيدرالي قد خصص، بحلول مارس 2009، 7.77 تريليون دولار (حوالي 11 تريليون دولار في عام 2024 ) لإنقاذ النظام المالي، أي أكثر من نصف قيمة كل ما تم إنتاجه في الولايات المتحدة في ذلك العام. [ 23 ] 

اقتراح بولسون

اقترح وزير الخزانة الأمريكي هنري بولسون خطةً تستحوذ بموجبها وزارة الخزانة الأمريكية على سندات مدعومة برهون عقارية بقيمة تصل إلى 700 مليار دولار. [ 24 ] حظيت الخطة بدعم فوري من الرئيس جورج دبليو بوش، وبدأت المفاوضات مع قادة الكونغرس الأمريكي لصياغة التشريع المناسب. وفي يوم الخميس الموافق 18 سبتمبر/أيلول 2008، عقد بولسون ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي اجتماعًا حاسمًا مع قادة الكونغرس، حيث نُقل عن برنانكي قوله: "إذا لم نفعل ذلك، فقد لا يكون لدينا اقتصاد يوم الاثنين". [ 25 ]

اجتمع الرئيس بوش مع أعضاء الكونجرس، بمن فيهم المرشحان الرئاسيان جون ماكين وباراك أوباما ، في البيت الأبيض لمناقشة خطة الإنقاذ، 25 سبتمبر 2008. [ 26 ]

أسفرت المشاورات بين وزير الخزانة هنري بولسون، ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي، ورئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كريستوفر كوكس ، وقادة الكونغرس، والرئيس بوش، عن دفع الجهود الرامية إلى صياغة مقترح لحل شامل للمشاكل الناجمة عن الأصول غير السائلة . وقد أدى الإعلان عن الخطة المرتقبة إلى استقرار نسبي في أسواق الأسهم والسندات والعملات في 19 سبتمبر/أيلول 2008. [ 27 ] [ 28 ]

دعا المقترح الحكومة الفيدرالية إلى شراء سندات مدعومة برهون عقارية غير سائلة بقيمة تصل إلى 700 مليار دولار أمريكي، بهدف زيادة سيولة أسواق الرهن العقاري الثانوية وتقليل الخسائر المحتملة التي قد تتكبدها المؤسسات المالية المالكة لهذه السندات. لاقى مشروع المقترح استحسان المستثمرين في سوق الأسهم، ولكنه تسبب في انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مقابل الذهب واليورو والنفط . لم يُقرّ الكونغرس الخطة فورًا؛ إذ كان من المتوقع إجراء مناقشات وتعديلات عليها قبل إقرارها تشريعيًا. [ 29 ] [ 30 ] [ 31 ]

خلال أسبوع 20 سبتمبر 2008، كان هناك جدل حاد بين أعضاء الكونجرس حول شروط ونطاق خطة الإنقاذ، [ 32 ] وتفاقم بسبب استمرار إخفاقات مؤسسات مثل واشنطن ميوتشوال ، والانتخابات الوطنية القادمة في 4 نوفمبر.

  • في 21 سبتمبر، أعلن بولسون أن الاقتراح الأصلي، الذي كان سيستبعد البنوك الأجنبية، قد عُدّل ليشمل المؤسسات المالية الأجنبية الموجودة في الولايات المتحدة. وضغطت الإدارة الأمريكية على دول أخرى لوضع خطط إنقاذ مماثلة. [ 33 ]
  • في 23 سبتمبر، قدم بولسون وبرنانكي الخطة إلى لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ ، والتي رفضتها باعتبارها غير مقبولة. [ 34 ]
  • في 24 سبتمبر، ألقى الرئيس بوش خطاباً للأمة على شاشة التلفزيون في وقت الذروة، موضحاً مدى خطورة الأزمة المالية لعام 2008 إذا لم يتخذ الكونغرس إجراءً سريعاً. [ 35 ]
  • وفي 24 سبتمبر 2008 أيضًا، أصدر مرشح الحزب الجمهوري للرئاسة، جون ماكين ، ومرشح الحزب الديمقراطي للرئاسة، باراك أوباما ، بيانًا مشتركًا يصف وجهة نظرهما المشتركة بأن "الجهود المبذولة لحماية الاقتصاد الأمريكي يجب ألا تفشل". [ 36 ]

تم تقديم الخطة في 20 سبتمبر من قبل بولسون. تحمل اسم برنامج إغاثة الأصول المتعثرة، [ 24 ] ولكنها تُعرف أيضًا باسم اقتراح بولسون أو خطة بولسون، ويجب عدم الخلط بينها وبين خطة بولسون السابقة المكونة من 212 صفحة، وهي المخطط الرئيسي لإصلاح تنظيمي مالي حديث ، [ 37 ] والتي تم إصدارها في 31 مارس 2008.

لم يتجاوز الاقتراح ثلاث صفحات، وقد تم اختصاره عمداً في التفاصيل لتسهيل إقراره بسرعة من قبل الكونغرس. [ 38 ]

شراء الأصول العقارية

يُعدّ شراء الحكومة الفيدرالية لسندات الرهن العقاري غير السائلة بقيمة تصل إلى 700 مليار دولار أمريكي جزءًا أساسيًا من المقترح، بهدف زيادة سيولة أسواق الرهن العقاري الثانوية والحدّ من الخسائر المحتملة التي قد تتكبدها المؤسسات المالية المالكة لهذه السندات. وقد لاقى مشروع المقترح استحسانًا من المستثمرين في سوق الأسهم. [ 29 ] [ 30 ]

يمكن وصف هذه الخطة بأنها استثمار محفوف بالمخاطر، وليست مجرد نفقة. تتمتع سندات الرهن العقاري المدعومة (MBS) المشمولة ببرنامج الشراء بحقوق في التدفقات النقدية من الرهون العقارية الأساسية. وبالتالي، سيتم تعويض التدفق النقدي الأولي الخارج من الحكومة لشراء سندات الرهن العقاري المدعومة بتدفقات نقدية مستمرة تتمثل في أقساط الرهن العقاري الشهرية. علاوة على ذلك، قد تتمكن الحكومة في نهاية المطاف من بيع هذه الأصول، وإن كان تحقيق ربح أو خسارة سيظل غير مؤكد. في حين أن الاقتراض الإضافي للحصول على الأموال اللازمة لشراء سندات الرهن العقاري المدعومة قد يزيد من الدين العام للولايات المتحدة ، إلا أن الأثر الصافي سيكون أقل بكثير، حيث سيتم تعويض الدين الإضافي إلى حد كبير بأصول سندات الرهن العقاري المدعومة. [ 39 ] [ 40 ]

يتمثل أحد التحديات الرئيسية في تقييم سعر شراء سندات الرهن العقاري المدعومة بالأصول، وهي عملية معقدة تخضع لمتغيرات عديدة تتعلق بسوق الإسكان والجدارة الائتمانية للرهون العقارية الأساسية. [ 41 ] وتعتمد قدرة الحكومة على تعويض سعر الشراء (من خلال تحصيل أقساط الرهن العقاري على المدى الطويل) على التقييم المحدد لسندات الرهن العقاري المدعومة بالأصول وقت الشراء. فعلى سبيل المثال، خفضت شركة ميريل لينش قيمة سندات الرهن العقاري المدعومة بالأصول إلى حوالي 22 سنتًا للدولار في الربع الثاني من عام 2008. [ 42 ] ويبقى السؤال مطروحًا حول ما إذا كانت الحكومة ستتمكن في نهاية المطاف من إعادة بيع الأصول بسعر أعلى من سعر الشراء، أو ستكتفي بتحصيل أقساط الرهن العقاري فقط.

في 10 فبراير 2009، أوضح وزير الخزانة الأمريكي الجديد، تيموثي غايتنر، خطته لاستخدام ما تبقى من أموال برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة (TARP) والبالغة حوالي 300 مليار دولار (ما يعادل 425 مليار دولار تقريبًا في عام 2024 ). وأشار إلى أن وزارة الخزانة الأمريكية ومجلس الاحتياطي الفيدرالي يرغبان في تمويل مستثمرين من القطاع الخاص لشراء الأصول المتعثرة من البنوك، إلا أن التفاصيل لا تزال قليلة. [ 43 ] ولا يزال هناك بعض التشكيك حول إمكانية شراء دافعي الضرائب للأصول المتعثرة دون دفع مبالغ زائدة. وتجادل ميريديث ويتني، المحللة في شركة أوبنهايمر، بأن البنوك لن تبيع الأصول المتعثرة بأسعار السوق العادلة لأنها مترددة في شطب الأصول. [ 44 ] كما أن إزالة الأصول المتعثرة من شأنها أن تقلل من تقلب أسعار أسهم البنوك. ولأن السهم يمثل خيار شراء لأصول الشركة، فإن هذا الانخفاض في التقلبات سيؤثر سلبًا على سعر سهم البنوك المتعثرة. لذا، لن تبيع هذه البنوك الأصول المتعثرة إلا بأسعار أعلى من أسعار السوق. [ 45 ] 

في 6 أبريل 2008، أفاد فريق العمل المعني بمنع حبس الرهن العقاري في الولاية أن وتيرة عمليات حبس الرهن العقاري تجاوزت قدرة برامج إنقاذ أصحاب المنازل، مثل تحالف الأمل الآن ، في الربع الأول من عام 2008. [ 46 ]

قوى شاملة

كانت الخطة الأصلية ستمنح وزير الخزانة سلطة إنفاق غير محدودة، [ 32 ] مما يضمن عدم خضوع قراراته للمراجعة من قبل الكونغرس أو القضاء. وتنص المادة 8 من مقترح بولسون على ما يلي: "إن القرارات التي يتخذها الوزير بموجب هذا القانون غير قابلة للمراجعة، وتُترك لتقدير الوكالة، ولا يجوز لأي محكمة أو أي جهة إدارية مراجعتها." [ 24 ] ولم يُدرج هذا البند في النسخة النهائية.

مبررات خطة الإنقاذ

مسؤولو الحكومة

في شهادته أمام مجلس الشيوخ الأمريكي، لخص وزير الخزانة هنري بولسون الأساس المنطقي لخطة الإنقاذ البالغة 700 مليار دولار (حوالي 998 مليار دولار في عام 2024 ): [ 47 ] 

  • استقرار الاقتصاد: "يجب علينا ... تجنب سلسلة متواصلة من حالات فشل المؤسسات المالية وتجميد أسواق الائتمان التي تهدد الرفاه المالي للأسر الأمريكية، وقدرة الشركات الصغيرة والكبيرة على البقاء، وصحة اقتصادنا نفسه."
  • تحسين السيولة: "لقد أدت هذه القروض المتعثرة إلى سلسلة من التداعيات، وتجمدت أسواق الائتمان لدينا الأسبوع الماضي  - حتى أن بعض الشركات غير المالية في الشارع الرئيسي واجهت صعوبة في تمويل عملياتها التجارية المعتادة. إذا استمر هذا الوضع، فإنه سيهدد جميع قطاعات اقتصادنا."
  • استراتيجية شاملة: "يجب علينا الآن اتخاذ إجراءات حاسمة إضافية لمعالجة السبب الجذري لهذه الأزمة بشكل جذري وشامل. وهذا السبب الجذري هو تصحيح سوق الإسكان الذي أدى إلى ركود الأصول المرتبطة بالرهن العقاري، مما يعيق تدفق الائتمان الذي يُعدّ بالغ الأهمية لاقتصادنا. يجب علينا معالجة هذه المشكلة الأساسية، واستعادة الثقة في أسواقنا المالية ومؤسساتنا المالية حتى تتمكن من أداء مهمتها في دعم الازدهار والنمو في المستقبل."
  • عاجل وهام: "يجب تصميم برنامج إغاثة الأصول المتعثرة هذا بشكل مناسب للتنفيذ الفوري، وأن يكون واسع النطاق بما يكفي لتحقيق أقصى قدر من التأثير واستعادة ثقة السوق. كما يجب أن يحمي دافعي الضرائب إلى أقصى حد ممكن، وأن يتضمن أحكامًا تضمن الشفافية والرقابة، مع ضمان إمكانية تنفيذ البرنامج بسرعة وكفاءة."
  • الأثر الواسع: "يُعدّ برنامج شراء الأصول المتعثرة هذا بحد ذاته أكثر الأمور فعالية التي يمكننا القيام بها لمساعدة أصحاب المنازل والشعب الأمريكي وتحفيز اقتصادنا."

في شهادته أمام مجلس الشيوخ الأمريكي في 23 سبتمبر 2008، لخص رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي أيضًا الأساس المنطقي لعملية الإنقاذ البالغة 700 مليار دولار (حوالي 998 مليار دولار في عام 2024 ): [ 48 ] 

  • ثقة المستثمرين: "كانت من بين الشركات الأكثر تعرضًا للضغوط فاني ماي وفريدي ماك ، وليمان براذرز ، ومؤخرًا، مجموعة أمريكان إنترناشونال (AIG). ومع فقدان المستثمرين ثقتهم بها، تراجعت قدرة هذه الشركات على الوصول إلى السيولة وأسواق رأس المال، وانخفضت أسعار أسهمها بشكل حاد." وأضاف: "سيؤدي شراء الأصول المتعثرة إلى توفير السيولة وتعزيز اكتشاف الأسعار في أسواق هذه الأصول، مع تقليل حالة عدم اليقين لدى المستثمرين بشأن القيمة الحالية وآفاق المؤسسات المالية. وبشكل عام، سيساعد إخراج هذه الأصول من ميزانيات المؤسسات على استعادة الثقة في أسواقنا المالية، وتمكين البنوك والمؤسسات الأخرى من جمع رؤوس الأموال وتوسيع نطاق الائتمان لدعم النمو الاقتصادي."
  • التأثير على الاقتصاد والناتج المحلي الإجمالي: "شهدت الأسواق المالية العالمية ظروفًا مضطربة للغاية... تسببت هذه الظروف في انخفاض حاد في أسعار الأسهم، وارتفاع تكلفة الائتمان قصير الأجل - حيثما كان متاحًا - بشكل كبير، ونضوب السيولة في العديد من الأسواق. وأدت الخسائر في صندوق استثماري كبير في سوق المال إلى عمليات سحب واسعة النطاق من عدد من هذه الصناديق. كما أدى الارتفاع الملحوظ في الطلب على الأصول الآمنة - ما يُعرف بالهروب إلى الأصول عالية الجودة - إلى انخفاض عائد سندات الخزانة إلى بضعة أجزاء من مئة من النسبة المئوية. ومن خلال زيادة انخفاض قيم الأصول، واحتمالية تقييد تدفق الائتمان إلى الأسر والشركات، تُشكل هذه التطورات تهديدًا مباشرًا للنمو الاقتصادي."

وفيما يتعلق برقم 700 مليار دولار، نقل موقع Forbes.com عن متحدثة باسم وزارة الخزانة قولها: "إنه لا يستند إلى أي نقطة بيانات محددة. لقد أردنا فقط اختيار رقم كبير حقًا." [ 49 ]

الصحفيون

بحسب جيم كريمر ، المعلق في قناة سي إن بي سي، سحبت الشركات الكبرى والمؤسسات والمستثمرون الأثرياء أموالهم من صناديق سوق المال المصرفية، مفضلين سندات الخزانة المدعومة حكوميًا . ووصف كريمر ذلك بأنه "هجوم خفي على البنوك"، هجوم لا يظهر له طوابير في ردهات البنوك، ولكنه مع ذلك يدفعها إلى حافة الانهيار. فمع تبخر احتياطي رأس مال البنك من الودائع، تتضاءل قدرته على الإقراض وبالتالي تحقيق الأرباح. وقال كريمر: "إن انعدام الثقة الناجم عن انهيار ليمان براذرز، والوضع الصحي المتردي للعديد من البنوك، سيحول هذا الوضع إلى لحظة عصيبة، ما لم يبادر أحد المسؤولين الحكوميين بالضغط من أجل تعزيز تأمين الودائع". [ 50 ]

ردود الفعل على الاقتراح الأولي

ظهرت الشكوك حول الخطة مبكراً في مجلس النواب. لم يؤيد العديد من أعضاء الكونغرس ، بمن فيهم أعضاء مجلس النواب، الخطة في البداية، وخاصة الجمهوريين المحافظين المؤيدين لاقتصاد السوق الحر والديمقراطيين الليبراليين المناهضين للشركات. [ 51 ] وصف سبنسر باخوس، الجمهوري عن ولاية ألاباما، الاقتراح بأنه "تهديدٌ بالسلاح". [ 52 ]

ردود فعل السوق الفورية

في 19 سبتمبر/أيلول 2008، مع ظهور أنباء مقترح خطة الإنقاذ، ارتفع سوق الأسهم الأمريكية بنسبة 3%. كما شهدت أسواق الأسهم الأجنبية ارتفاعًا ملحوظًا، وتراجعت العملات الأجنبية بشكل طفيف بعد انخفاضها في وقت سابق من الشهر. وانخفضت قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات العالمية الأخرى بعد الإعلان عن الخطة. [ 53 ] [ 54 ] وقفز سعر عقد النفط الآجل قصير الأجل بأكثر من 25 دولارًا للبرميل خلال يوم الاثنين 22 سبتمبر/أيلول، ليختتم اليوم بارتفاع يزيد عن 16 دولارًا. وكان هذا رقمًا قياسيًا لأكبر مكسب في يوم واحد. [ 55 ] ومع ذلك، توجد عوامل أخرى تسببت في هذا الارتفاع الهائل في أسعار النفط. فقد اضطر المتداولون الذين تكبدوا خسائر في نهاية جلسة عقود أكتوبر/تشرين الأول إلى شراء كميات كبيرة من النفط لتغطية خسائرهم، مما زاد من حدة الارتفاع. [ 56 ] وعلى المدى الأبعد، ارتفعت عقود النفط الآجلة بنحو 5 دولارات (حوالي 7 دولارات في عام 2025 ) للبرميل. كما ارتفعت معدلات الرهن العقاري في أعقاب الإعلان عن خطة الإنقاذ. بلغ متوسط ​​سعر الفائدة على الرهن العقاري ذي السعر الثابت لمدة 30 عامًا 5.78% في الأسبوع الذي سبق الإعلان عن الخطة؛ أما في الأسبوع المنتهي في 25 سبتمبر، فقد بلغ متوسط ​​سعر الفائدة 6.09%، [ 57 ] وهو ما يزال أقل بكثير من متوسط ​​سعر الفائدة خلال فترة الركود الاقتصادي في أوائل التسعينيات ، عندما تجاوز 9.0%. [ 58 ]

تضارب محتمل في المصالح

كان هناك قلق من أن الخطة الحالية تخلق تضاربًا في المصالح لبولسون. كان بولسون الرئيس التنفيذي السابق لشركة غولدمان ساكس ، التي كانت ستستفيد من خطة الإنقاذ. وقد استعان بولسون بمديرين تنفيذيين من غولدمان كمستشارين، وانضم مستشاروه السابقون إلى بنوك أخرى ستستفيد أيضًا من خطة الإنقاذ. علاوة على ذلك، أعفى الاقتراح الأصلي بولسون من الرقابة القضائية . وبالتالي، كان هناك قلق من إمكانية إخفاء أنشطة غير قانونية سابقة لمؤسسة مالية أو مديريها التنفيذيين. [ 59 ] [ 60 ] [ 61 ]

كان نيل كاشكاري ، نائب الرئيس السابق في غولدمان ساكس ، هو الموظف المسؤول في وزارة الخزانة عن إدارة أموال الإنقاذ .

في مجلس الشيوخ، كان السيناتور جود جريج (جمهوري من ولاية نيو هامبشاير) أبرز الجمهوريين الذين وضعوا برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة (TARP) في حين كان يمتلك استثماراً بملايين الدولارات في بنك أوف أمريكا. [ 62 ] [ 63 ]

آراء من الجمهور والسياسيين والممولين والاقتصاديين والصحفيين

الجمهور

شهدت أكثر من 100 مدينة في جميع أنحاء الولايات المتحدة احتجاجاتٍ معارضةً لخطة الإنقاذ يوم الخميس 25 سبتمبر/أيلول. [ 64 ] وذكرت جماعة "الأغلبية الحقيقية" الشعبية أن أعضاءها نظموا أكثر من 251 فعالية في أكثر من 41 ولاية. [ 65 ] وكان أكبر تجمع في مدينة نيويورك ، حيث احتشد أكثر من 1000 متظاهر بالقرب من بورصة نيويورك، إلى جانب أعضاء النقابات العمالية الذين نظمهم مجلس العمل المركزي في نيويورك. [ 66 ] [ 67 ] وخططت جماعات شعبية أخرى لتنظيم مسيرات احتجاجية ضد خطة الإنقاذ، [ 68 ] بينما يواصل المواطنون الغاضبون التعبير عن معارضتهم عبر الإنترنت من خلال المدونات والمواقع الإلكترونية المخصصة. [ 69 ]

  • في استطلاع أجراه مركز بيو للأبحاث في الفترة من 19 إلى 22 سبتمبر ، أيد الأمريكيون خطة الإنقاذ بنسبة 57% مقابل 30% عندما سُئلوا: "كما تعلمون، تستثمر الحكومة مليارات الدولارات في محاولة للحفاظ على أمن المؤسسات والأسواق المالية. هل تعتقدون أن هذا هو التصرف الصحيح أم الخاطئ من جانب الحكومة؟" [ 70 ]
  • في استطلاع رأي أجرته بلومبيرغ / لوس أنجلوس تايمز في الفترة من 19 إلى 22 سبتمبر ، عارض الأمريكيون خطة الإنقاذ بنسبة 55% مقابل 31%، وذلك عند سؤالهم عما إذا كان "ينبغي على الحكومة استخدام أموال دافعي الضرائب لإنقاذ الشركات المالية الخاصة المتعثرة التي قد يؤدي انهيارها إلى آثار سلبية على الاقتصاد والسوق، أم أن إنقاذ الشركات الخاصة بأموال دافعي الضرائب ليس من مسؤولية الحكومة؟". [ 71 ] [ 72 ]
  • في استطلاع رأي أجرته صحيفة يو إس إيه توداي بالتعاون مع مؤسسة غالوب في 24 سبتمبر ، عندما سُئل المشاركون: "كما تعلمون، اقترحت إدارة بوش خطة تسمح لوزارة الخزانة بشراء وإعادة بيع أصول متعثرة بقيمة تصل إلى 700 مليار دولار من الشركات المالية. ما الذي ترغبون أن يفعله الكونغرس؟"، أجاب 56% من المشاركين برغبتهم في أن يُقرّ الكونغرس خطة مختلفة عن مقترح بولسون الأصلي، بينما أيّد 22% مقترح بولسون بصيغته الأولية، ورأى 11% أن الكونغرس لا يتخذ أي إجراء. [ 73 ]
  • قال السيناتور شيرود براون إنه كان يتلقى ألفي رسالة بريد إلكتروني ومكالمة هاتفية يومياً، 95% منها تقريباً معارضة. [ 74 ]
  • حتى يوم الخميس الموافق 25 سبتمبر، تلقت مكاتب السيناتور ديان فاينشتاين (ديمقراطية من كاليفورنيا) ما مجموعه 39180 رسالة بريد إلكتروني ومكالمة هاتفية وخطاباً بشأن خطة الإنقاذ، حيث عارضتها الغالبية العظمى من الناخبين. [ 67 ]

السياسيون

ألقى السيناتور باراك أوباما آنذاك خطابًا أمام مجلس الشيوخ حول الأزمة المالية لعام 2008، مؤيدًا مشروع قانون الإنقاذ المالي. شاهد المقطع على موقع ويكيميديا ​​كومنز . "دعم باراك أوباما لخطة الإنقاذ المالي" . مؤرشف من الأصل بتاريخ 23 ديسمبر 2008. تم الاطلاع عليه بتاريخ 16 أكتوبر 2008 .

وشمل مؤيدو الخطة المرشحين الرئاسيين باراك أوباما وجون ماكين ، ورئيس الوزراء البريطاني غوردون براون . [ 75 ] [ 76 ]

ومن بين المنتقدين السيناتور بيرني ساندرز ، [ 77 ] وحاكم ولاية أركنساس السابق مايك هاكابي ، والنائب رون بول ، والمرشح الرئاسي الليبرتاري بوب بار ، والسيناتورات كريستوفر دود ، وريتشارد شيلبي ، وجيم بانينغ . [ 78 ] [ 79 ] [ 80 ] [ 81 ] [ 82 ]

في مقال رأي نُشر في صحيفة وول ستريت جورنال ، دعت السيناتور هيلاري كلينتون إلى معالجة معدل التخلف عن سداد قروض الرهن العقاري وحالات حبس الرهن التي أشعلت فتيل هذه الأزمة، بدلاً من الاكتفاء بإنقاذ شركات وول ستريت، قائلةً: "إذا لم نتخذ إجراءات لمعالجة الأزمة التي يواجهها المقترضون، فلن نتمكن أبدًا من حل الأزمة التي تواجه المقرضين". واقترحت إنشاء مؤسسة جديدة لقروض مالكي المنازل (HOLC)، على غرار تلك التي استُخدمت بعد الكساد الكبير والتي أُطلقت عام 1933. وكان من المقرر أن تُدير المؤسسة الجديدة برنامجًا وطنيًا لمساعدة مالكي المنازل على إعادة تمويل قروضهم العقارية. كما دعت إلى وقف عمليات حبس الرهن وتجميد زيادات أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري ذات الفائدة المتغيرة. [ 83 ]

قال باراك أوباما ، المرشح الديمقراطي للرئاسة، إن أي خطة إنقاذ يجب أن تتضمن خططاً لاسترداد الأموال، وحماية الأسر العاملة والمؤسسات المالية الكبرى، وأن تُصاغ لمنع تكرار مثل هذه الأزمة. [ 84 ]

الممولون

أيد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان غرينسبان خطة بولسون. [ 85 ]

يقول المستثمر وارن بافيت إنه يستطيع استثمار 10 مليارات دولار بالإضافة إلى 90 مليار دولار من الديون غير القابلة للرجوع ؛ أي دون الحاجة إلى سداد أكثر من 10 مليارات دولار في حال عدم سداد الرهون العقارية. (هذه رافعة مالية بنسبة 10 إلى 1 ، أي ربح محتمل 10 أضعاف مع خسارة محتملة 1). كما ذكر أن على الحكومة دفع سعر السوق، والذي قد يكون أقل من القيمة الدفترية. [ 86 ] يقول بافيت: "أعتقد أنهم قد يصرون على تنازل مديري المؤسسات المشاركة في هذا البرنامج عن جميع رسوم الإدارة لبضع سنوات. وربما ينبغي عليهم إلغاء المكافآت". ويضيف بافيت: "إذا أراد أحدهم بيع 100 مليار من هذه الأدوات المالية لوزارة الخزانة، فليبيع مليارين أو ثلاثة مليارات في السوق، ثم تقوم وزارة الخزانة بمطابقة ذلك  ...  لا نريد أن تكون وزارة الخزانة أداة طيعة ". [ 87 ] تمتلك شركة السيد بافيت شركات مالية ستستفيد بشكل مباشر أو غير مباشر.

عارض المستثمر جورج سوروس خطة بولسون الأصلية قائلاً: "يطرح اقتراح السيد بولسون بشراء الأوراق المالية المتعثرة المرتبطة بالرهن العقاري مشكلة كلاسيكية تتمثل في عدم تماثل المعلومات. يصعب تقييم هذه الأوراق المالية، لكن البائعين يعرفون عنها أكثر مما يعرفه المشتري: في أي عملية مزاد، ستنتهي الخزانة العامة بالأوراق المتبقية. كما أن الاقتراح مليء بقضايا تضارب المصالح الكامنة. ما لم تدفع الخزانة العامة مبلغًا زائدًا مقابل هذه الأوراق المالية، فلن تُحقق الخطة أي فائدة." - لكنه وصف قائمة شروط باراك أوباما للخطة بأنها "المبادئ الصحيحة". [ 88 ]

ومن بين النقاد الآخرين كارل إيكان [ 85 ] وجيم روجرز [ 89 ] وويليام سيدمان . قارن سيدمان عملية الإنقاذ بالإجراءات التي اتخذها هو وفريقه في مؤسسة إدارة الأصول خلال أزمة الادخار والقروض في ثمانينيات القرن الماضي: "ما فعلناه هو أننا استحوذنا على البنك، وأممناه، وأقيلنا الإدارة، وتخلصنا من الأصول المتعثرة، وأعدنا بنكًا جيدًا إلى النظام." [ 90 ]

الاقتصاديون

  • في رسالة مفتوحة وُجّهت إلى الكونغرس في 24 سبتمبر، أعرب أكثر من 100 خبير اقتصادي جامعي عن "قلقهم البالغ إزاء الخطة التي اقترحها وزير الخزانة بولسون". وقد وُصفت الرسالة، التي حظيت بتأييد 231 خبيرًا اقتصاديًا من الجامعات الأمريكية في غضون أيام قليلة، بأنها "الإجماع الناشئ بين الاقتصاديين الأكاديميين". [ 91 ] وذكر كاتبوها ثلاثة "مآزق قاتلة" رصدوها في الخطة بصيغتها الأولية:
    1. إن عدالة الخطة تكمن في كونها دعماً للمستثمرين على حساب دافعي الضرائب. فالمستثمرون الذين تحملوا المخاطر لتحقيق الأرباح يجب أن يتحملوا الخسائر أيضاً. [...] بإمكان الحكومة ضمان قطاع مالي يعمل بكفاءة [...] دون إنقاذ مستثمرين ومؤسسات بعينها ثبت عدم حكمة خياراتهم.
    2. إن غموضها يكمن في عدم وضوح مهمة الوكالة الجديدة ولا في آليات رقابتها. فإذا كان على دافعي الضرائب شراء أصول غير سائلة وغير شفافة من بائعين متعثرين، فلا بد من أن تكون شروط وظروف وأساليب هذه المشتريات واضحة تماماً مسبقاً، وأن تخضع لمراقبة دقيقة لاحقاً.
    3. آثارها طويلة الأمد. إذا تم تنفيذ الخطة، فستستمر آثارها معنا لجيل كامل. على الرغم من كل ما واجهته أسواق رأس المال الخاصة الأمريكية مؤخرًا من مشاكل، إلا أنها جلبت للأمة ازدهارًا لا مثيل له. إن إضعاف هذه الأسواق بشكل جذري من أجل تهدئة اضطرابات قصيرة الأجل هو قصر نظر خطير للغاية. [ 92 ]
  • انتقد الخبير الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل جوزيف ستيغليتز بشدة مشروع القانون في مقال كتبه لمجلة ذا نيشن . [ 93 ]
  • أوصى الخبير الاقتصادي وكاتب عمود في صحيفة نيويورك تايمز والحائز على جائزة نوبل ، بول كروغمان ، بأنه بدلاً من شراء الأصول، يمكن توفير رأس مال الأسهم للبنوك مباشرةً مقابل أسهم ممتازة . من شأن ذلك أن يعزز الوضع المالي للبنوك، ويشجعها على الإقراض. وستُدفع أرباح الأسهم الممتازة للحكومة. وهذا مشابه لما حدث خلال أزمة مؤسسات الادخار والقروض، ومع عملية إنقاذ المؤسسات المدعومة من الحكومة . ويتجنب هذا النهج مسائل التقييم المتعلقة بالشراء المباشر للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. [ 94 ] هذا نهج مستوحى من عملية إنقاذ القطاع المصرفي السويدي في التسعينيات . [ 95 ]
  • استُخدم النصف الأول من أموال خطة الإنقاذ بشكل أساسي لشراء أسهم ممتازة في البنوك بدلاً من أصول الرهن العقاري المتعثرة. وقد دفع هذا بعض الاقتصاديين إلى القول بأن شراء الأسهم الممتازة سيكون أقل فعالية بكثير في حث البنوك على الإقراض بكفاءة مقارنةً بشراء الأسهم العادية. [ 96 ] [ 97 ]
  • بعد ذلك بوقت قصير، أظهرت دراسة نُشرت عام 2009 أن رد فعل السوق على الإعلان عن خطة إنقاذ كان إيجابياً بغض النظر عن نوع التدخل. وتشير الدراسة إلى أن خطة سيئة في الوقت المناسب قد تكون أفضل من خطة جيدة في غير وقتها. [ 98 ]

وبالنظر إلى الماضي، يتفق الاقتصاديون عموماً على أن معدل البطالة كان سيكون أعلى بكثير لولا هذا البرنامج. [ 99 ]

الصحفيون

  • ذكرت مجلة الإيكونوميست أنه على الرغم من أن "خطة السيد بولسون ليست مثالية ... إلا أنها جيدة بما فيه الكفاية" وأن "على الكونجرس أن يقرها - وفي أقرب وقت ممكن". [ 100 ]
  • "إن الصفقة التي اقترحها بولسون لا تقل عن كونها شائنة. فهي لا تتضمن أي رقابة على عملياته السرية. إنها ببساطة تمنح الكونغرس مباركته وتمويله لما كان يفعله بالفعل، بشكل مؤقت." - روبرت كوتنر [ 101 ]
  • تُؤيد الصحفية روزاليند ريسنيك سيناريو افتراضيًا يُتيح للمستهلكين والشركات الاقتراض بسعر الفائدة الفيدرالية البالغ 2%، تمامًا كما تفعل البنوك الكبرى. وهذا يعني أن كل مالك منزل يُعاني من ضائقة مالية سيتمكن من إعادة تمويل قرضه العقاري وخفض أقساطه إلى النصف، مما يُنقذ آلاف المنازل من الحجز. كما يُمكن للمستهلكين إعادة تمويل أرصدة بطاقات الائتمان وقروض السيارات وغيرها من الديون بأسعار فائدة مُناسبة لهم، وأن هذه الخطة "لن تُكلّف دافعي الضرائب الأمريكيين شيئًا على الإطلاق". [ 102 ]

مقترحات بديلة

تضمنت الأساليب البديلة المقترحة لمعالجة القضايا الكامنة وراء الأزمة المالية لعام 2008 ما يلي: مقترحات المساعدة في الرهن العقاري التي تحاول زيادة قيمة قاعدة الأصول مع الحد من اضطراب حبس الرهن؛ إعادة رسملة البنوك من خلال استثمار الحكومة في الأسهم؛ أساليب سيولة الأصول لإشراك آليات السوق لتقييم الأصول المتعثرة؛ وإصلاحات السوق المالية التي تعزز الشفافية والتحفظ لاستعادة ثقة مستثمري السوق.

المساعدة في الحصول على قرض عقاري

  • قدّم نواب جمهوريون محافظون خطة تأمين على الرهن العقاري كبديل لخطة الإنقاذ. [ 103 ] وقد ترددت تكهنات بأن السيناتور الأمريكي جون ماكين ربما يكون قد أيّد هذه الخطة [ 104 ] ، لكن هذا لم يُؤكد.
  • اقترحت السيناتور هيلاري كلينتون إنشاء مؤسسة جديدة لقروض أصحاب المنازل (HOLC)، على غرار تلك التي استُخدمت بعد الكساد الكبير، والتي أُطلقت عام 1933. وستتولى المؤسسة الجديدة إدارة برنامج وطني لمساعدة أصحاب المنازل على إعادة تمويل قروضهم العقارية. كما دعت إلى وقف عمليات الحجز على المنازل وتجميد زيادات أسعار الفائدة على القروض العقارية ذات الفائدة المتغيرة. [ 83 ]
  • أوصى جوناثان كوبيل، الأستاذ المشارك في العلوم السياسية والإدارة في كلية ييل للإدارة ، بمساعدة أصحاب المنازل عن طريق خفض أسعار الفائدة على القروض المتعثرة. وسيتم سداد الأموال المنفقة من الأرباح عند بيع المنازل في نهاية المطاف بعد تعافي سوق العقارات. [ 105 ] [ 106 ]

إعادة رسملة البنوك

  • تجاوزت خطة من عشر نقاط وضعها الخبير الاقتصادي بجامعة نيويورك، نوريل روبيني، فكرة إنشاء مؤسسة قروض لأصحاب المنازل، لتشمل إعادة تشكيل مزيج من مؤسسة إدارة الأصول المتعثرة ومؤسسة تمويل إعادة الإعمار . [ 107 ] وقد دعا روبيني إلى إعادة رسملة البنوك (عن طريق توفير السيولة النقدية مقابل الأسهم الممتازة) وتعليق جميع توزيعات الأرباح. [ 108 ]
  • أوصى الخبير الاقتصادي بول كروغمان بالاستثمار في أسهم البنوك، وهو نهج مشابه لما حدث خلال أزمة مؤسسات الادخار والقروض ، وإنقاذ المؤسسات المدعومة من الحكومة ، وإنقاذ القطاع المصرفي السويدي في التسعينيات . وهذا يتجنب مسائل التقييم المتعلقة بالشراء المباشر للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. [ 94 ] [ 95 ]
  • استُخدم النصف الأول من أموال خطة الإنقاذ بشكل أساسي لشراء أسهم ممتازة في البنوك بدلاً من أصول الرهن العقاري المتعثرة. وقد دفع هذا بعض الاقتصاديين إلى القول بأن شراء الأسهم الممتازة سيكون أقل فعالية بكثير من شراء الأسهم العادية. [ 96 ] [ 97 ]
  • اقترح لويجي زينغاليس، أستاذ ريادة الأعمال والتمويل في جامعة شيكاغو ، فصلاً خاصاً في قانون الإفلاس لتحويل ديون البنوك إلى أسهم، مما من شأنه تحسين نسب كفاية رأس المال وتمكين العودة إلى الإقراض. [ 109 ]
  • انتقدت جانيت تافاكولي، المستشارة المالية والأستاذة المساعدة السابقة في قسم المشتقات المالية بكلية إدارة الأعمال بجامعة شيكاغو، خطة الإنقاذ المالي لأنها، في رأيها، تخفي المشاكل وتُبقي على حالة عدم اليقين بشأن الأسعار. كما أنها تدعو إلى إعادة هيكلة قسرية، تجمع بين إلغاء الديون ومبادلة الديون بالأسهم، بدلاً من خطة الإنقاذ. [ 110 ] [ 111 ]

سيولة الأصول

  • كتب كريستوفر ريتشارد، المصرفي السابق في ميريل لينش ، رسالة إلى الوزير بولسون يقترح فيها بديلاً يتمثل في أن تقوم الحكومة بدعم بعض الأصول المتعثرة لتشجيع المستثمرين من القطاع الخاص على شرائها، بدلاً من الشراء المباشر للأصول المتعثرة من المؤسسات المالية. [ 112 ]
  • اعتقد المستثمر وارن بافيت أن على الحكومة دفع سعر السوق للأصول بدلاً من سعر مرتفع بشكل مصطنع للاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق. وسيتم تحديد سعر السوق عن طريق بيع جزء من الأصول لمستثمرين من القطاع الخاص. [ 113 ]

إصلاح السوق المالية

  • أوصى دومينيك ستراوس كان ، المدير العام لصندوق النقد الدولي ، بثلاثة إجراءات عاجلة لمساعدة البنوك: توفير السيولة، وشراء الأصول المتعثرة، وإعادة الرسملة. كما دعا إلى معالجة المشكلات الهيكلية من خلال مزيد من التنظيم الاحترازي، وقواعد محاسبية أفضل، ومزيد من الشفافية. [ 114 ]

إصلاح الإجماع النقدي

تضمنت هذه العملية تأميم معظم الصناعات الخاصة. كانت الآثار قصيرة المدى مكلفة بشكل واضح، لكن التداعيات الإيجابية على المستفيدين كانت كبيرة للغاية بالنسبة لمستقبل اقتصادي مستدام.

  1. تأميم الاحتياطي الفيدرالي.
  2. إلغاء القيود التنظيمية على صورة الشركات في الولايات المتحدة.
  3. أما بقية الاقتراح فقد تم ربطها بمتغيرات مختلفة وكان سيتم التعامل معها وفقًا للظروف.

بحسب جون دايمون، تم رفض الاقتراح من قبل البيروقراطيين وجماعات الضغط بالتنسيق مع البنوك الخاصة وموظفي الاحتياطي الفيدرالي. [ 108 ]

التاريخ التشريعي

خلال عطلة نهاية الأسبوع (27-28 سبتمبر)، واصل الكونغرس تطوير المقترح. وفي يوم الاثنين التالي، طرح مجلس النواب مشروع قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008 للتصويت، لكنه لم يُقر. وانخفضت أسواق الأسهم الأمريكية بنسبة 8%، وهي أكبر نسبة انخفاض منذ الاثنين الأسود عام 1987 .

بدأ قادة الكونغرس، بمن فيهم المرشحان الرئاسيان، العمل مع إدارة بوش ووزارة الخزانة على نقاط التفاوض الرئيسية أثناء سعيهم لوضع اللمسات الأخيرة على الخطة. وشملت البنود الرئيسية قيد المناقشة ما يلي: [ 115 ] [ 116 ]

  • مساعدة إضافية لتجنب حبس الرهن العقاري ومساعدة أصحاب المنازل
  • حدود رواتب المديرين التنفيذيين
  • حصص ملكية الحكومة في الشركات المشاركة في البرنامج، لتوفير حماية إضافية لدافعي الضرائب
  • المراجعة القضائية، والرقابة البرلمانية، والحق في التدقيق
  • هيكل وسلطة الجهات التي ستدير البرنامج

التصويت الأول في مجلس النواب، 29 سبتمبر

بعد منتصف ليل الأحد 28 سبتمبر/أيلول بقليل، أعلن قادة مجلسي الشيوخ والنواب، إلى جانب وزير الخزانة بولسون، عن التوصل إلى اتفاق مبدئي يسمح للحكومة بشراء سندات مدعومة برهون عقارية بقيمة تصل إلى 700 مليار دولار لتوفير السيولة لحاملي هذه السندات، ولتحقيق استقرار الشركات والأسواق المالية الأمريكية. وتم إقرار مشروع القانون نهائيًا في وقت لاحق من صباح يوم الاثنين. [ 6 ] [ 117 ] وكان من المقرر عقد جلسة نقاش وتصويت في مجلس النواب يوم الاثنين 29 سبتمبر/أيلول، تليها جلسة نقاش في مجلس الشيوخ يوم الأربعاء. [ 118 ] وفي مؤتمر صحفي عُقد في وقت مبكر من صباح يوم الاثنين 29 سبتمبر/أيلول، أعرب الرئيس جورج دبليو بوش عن ثقته في أن مشروع القانون سيُقر في الكونغرس، وأنه سيُخفف من معاناة الاقتصاد الأمريكي. في المقابل، ظل عدد من الجمهوريين في مجلس النواب معارضين للاتفاق، وعازمين على التصويت ضده. [ 119 ] [ 120 ] [ 121 ]

في اليوم نفسه، عُرض مشروع قانون الإنقاذ على مجلس النواب الأمريكي ، ورُفض بأغلبية 205 صوتًا مقابل 228، مع امتناع عضو واحد عن التصويت. صوّت الديمقراطيون لصالح القانون بأغلبية 140 صوتًا مقابل 95، بينما صوّت الجمهوريون ضده بأغلبية 133 صوتًا مقابل 65. [ 122 ] [ 123 ] [ 124 ] خلال الجلسة التشريعية، وفي ختام التصويت، أعلن رئيس الجلسة أن مشروع القانون رقم HR3997 لم يُبتّ فيه بعد. [ 125 ]

قالت رئيسة مجلس النواب نانسي بيلوسي في مؤتمر صحفي عقب التصويت: "لقد فشل التشريع. الأزمة لم تنتهِ. يجب أن نواصل العمل بروح التوافق بين الحزبين." [ 126 ] وقال رئيس لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ، كريستوفر دود ، وهو ديمقراطي من ولاية كونيتيكت ، خلال مؤتمر صحفي مشترك مع السيناتور جود جريج ، وهو جمهوري من ولاية نيو هامبشاير ، إن خطة الإنقاذ لا تزال قابلة للتمرير في الكونغرس. وأضاف دود: "لا ننوي المغادرة قبل إنجاز المهمة. ورغم أن الأمر قد يستغرق بضعة أيام أخرى، إلا أننا واثقون من إمكانية تحقيق ذلك." [ 122 ]

ردود فعل السوق على تصويت 29 سبتمبر

عقب تصويت مجلس النواب، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 777 نقطة في يوم واحد، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له حتى عام 2018. [ 127 ] حظيت خسارة 1.2 تريليون دولار في القيمة السوقية باهتمام إعلامي واسع، على الرغم من أنها لا تزال لا تُصنف ضمن أكبر عشرة انخفاضات في المؤشر من حيث النسبة المئوية. وخسر مؤشر ستاندرد آند بورز 8.8%، مسجلاً سابع أسوأ يوم له من حيث النسبة المئوية، وأسوأ يوم له منذ الاثنين الأسود عام 1987. كما شهد مؤشر ناسداك المركب أسوأ يوم له منذ الاثنين الأسود، حيث خسر 9.1% في ثالث أسوأ يوم له على الإطلاق. وبلغ فارق الفائدة بين البنوك (TED Spread) ، وهو الفرق بين ما تتقاضاه البنوك فيما بينها مقابل قرض لمدة ثلاثة أشهر وما تتقاضاه وزارة الخزانة، أعلى مستوى له في 26 عامًا عند 3.58%؛ ويُعد ارتفاع معدل الفائدة على القروض بين البنوك مقارنةً بقروض وزارة الخزانة مؤشرًا على مخاوف البنوك من عدم قدرة البنوك الأخرى على سداد ديونها. في غضون ذلك، انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي للتسليم في نوفمبر بمقدار 10.52 دولارًا ليصل إلى 96.37 دولارًا للبرميل، مسجلاً ثاني أكبر انخفاض يومي له على الإطلاق، وذلك نتيجة لتوقعات تباطؤ اقتصادي سيؤدي إلى انخفاض استهلاك النفط والطلب عليه. [ 128 ] وفي اليوم التالي مباشرة، استعاد مؤشر داو جونز الصناعي 485 نقطة، أي ما يعادل 62% تقريبًا من إجمالي خسائره. [ 129 ]

كانت الأسواق، التي توقعت إقرار مشروع القانون وانتقلت إلى مناقشة مدى كفايته، متوترة بالفعل بعد أنباء استحواذ سيتي غروب على بنك واكوفيا لتجنب انهياره. وتفاقمت الأحداث بأخبار من أوروبا تفيد بمنح بنك فورتيس الهولندي البلجيكي شريان حياة بقيمة 16.4 مليار دولار لتجنب الانهيار، وتأميم بنك برادفورد آند بينغلي البريطاني المتعثر ، وتقديم ألمانيا مليارات الدولارات لعملاق الخدمات المصرفية والعقارية هايبو ريال إستيت لضمان بقائه. [ 128 ]

وفي وقت لاحق من شهر أكتوبر، وبعد إقرار مشروع القانون، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة أكبر من حيث النسبة المئوية ، وظل تقلب السوق عند مستويات عالية تاريخياً، كما تم قياسه بواسطة مؤشر VIX .

تصويت مجلس الشيوخ في الأول من أكتوبر

74 نعم – 21 لا

مساء الأربعاء، الموافق 1 أكتوبر/تشرين الأول 2008، ناقش مجلس الشيوخ وصوّت على نسخة منقحة من قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008 (EESA 2008). وقد صيغ التشريع كتعديل على مشروع القانون HR1424 ، حيث استُبدل النص الكامل للقانون بالنص المنقح الجديد لقانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008. [ 12 ] وتمت الموافقة على التعديل بأغلبية 74 صوتًا مقابل 25، كما أُقرّ مشروع القانون بالكامل بنفس النسبة، 74-25 (جمهوريون: 34-15، ديمقراطيون: 40-10). [ 130 ] [ 131 ] وكان السيناتور تيد كينيدي، المصاب بالسرطان، هو العضو الوحيد الذي لم يُدلِ بصوته. وبموجب القاعدة التشريعية لمشروع القانون، كان يلزم الحصول على 60 صوتًا للموافقة على التعديل ومشروع القانون. [ 14 ] [ 129 ] واتهم أحد قادة مجلس النواب مجلس الشيوخ بالتشريع "بالقوة الغاشمة" دون موافقة الشعب. [ 132 ]

وفي معرض وصفه لأسباب إقرار مجلس الشيوخ لمشروع القانون، وصف السيناتور السابق إيفان بايه مشهداً من عام 2008 حيث حذر بن برنانكي أعضاء مجلس الشيوخ من أن السماء ستنهار إذا لم يتم إنقاذ البنوك. وقال بايه: "نظرنا إلى بعضنا البعض، وقلنا: حسناً، ما الذي نحتاجه؟ " [ 133 ]

التصويت الثاني في مجلس النواب، 3 أكتوبر

263 نعم – 171 لا

تلقى مجلس النواب النسخة المعدلة من مشروع القانون HR1424 من مجلس الشيوخ، وفي 3 أكتوبر، صوّت المجلس بأغلبية 263 صوتًا مقابل 171 لصالح إقرار القانون. صوّت الديمقراطيون بأغلبية 172 صوتًا مقابل 63 لصالح التشريع، بينما صوّت الجمهوريون بأغلبية 108 أصوات مقابل 91 ضده؛ وبشكل عام، أيّد 33 ديمقراطيًا و24 جمهوريًا ممن صوّتوا سابقًا ضد مشروع القانون، إقراره في التصويت الثاني. [ 11 ] [ 17 ]

وقّع الرئيس بوش على مشروع القانون ليصبح قانوناً نافذاً في غضون ساعات من إقراره، مما أدى إلى إنشاء صندوق خزانة بقيمة 700 مليار دولار لشراء أصول البنوك المتعثرة. [ 134 ]

أبقت الخطة المعدلة على خطة الإنقاذ البالغة 700 مليار دولار كما هي، وألحقت بها مشروع قانون ضريبي متعثر. [ 129 ] يتألف القانون من ثلاثة أقسام رئيسية: القسم أ: قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008؛ القسم ب: قانون تحسين وتمديد الطاقة لعام 2008؛ والقسم ج: قانون تمديد الضرائب والإعفاء الضريبي الأدنى البديل لعام 2008. [ 11 ] يتضمن الجزء الضريبي من القانون أحكامًا ستؤدي إلى إنفاق صافٍ قدره 100 مليار دولار على مدى 10 سنوات. وقد تعثر إقراره بسبب خلاف بين الديمقراطيين الذين رفضوا زيادة الإنفاق دون زيادة مقابلة في الضرائب، والجمهوريين الذين عارضوا بشدة أي زيادات ضريبية.

أهم بنود التشريع

في 3 أكتوبر/تشرين الأول 2008، دخل قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ حيز التنفيذ بتوقيع القانون العام رقم 110-343 ، الذي تضمن هذا القانون. [ 135 ] فيما يلي قائمة بالبنود الرئيسية وكيفية تناولها في التشريع.

الفوائد على الودائع المصرفية التي يحتفظ بها الاحتياطي الفيدرالي

بدأت أرصدة الاحتياطي في الزيادة في بداية سبتمبر 2008، بعد المؤتمرين الوطنيين للحزبين الديمقراطي والجمهوري مباشرة ، وقبل إفلاس بنك ليمان براذرز والمناظرات الرئاسية مباشرة .

على الرغم من أن مشروع القانون الأصلي المقترح في 20 سبتمبر لم يتضمن مثل هذا البند، [ 24 ] فقد سمحت المادة 128 من القانون لنظام الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي) ببدء دفع فائدة مرتفعة للبنوك على ودائعها المحتفظ بها لمتطلبات الاحتياطي . وتنص المادة على ما يلي:

المادة 128. تسريع تاريخ النفاذ.
تم تعديل القسم 203 من قانون الإغاثة التنظيمية للخدمات المالية لعام 2006 ( 12 USC 461 ) عن طريق حذف "1 أكتوبر 2011" وإضافة "1 أكتوبر 2008".
أرصدة الاحتياطي لدى بنوك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، 1995-2008 و2008، بمليارات الدولارات الأمريكية

أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبدأ بدفع فوائد متزايدة على كل من أرصدة الاحتياطيات الاحتياطية والفائضة في 6 أكتوبر/تشرين الأول 2008. [ 136 ] وعلى الفور، زادت البنوك ودائعها لدى الاحتياطي الفيدرالي، من حوالي 10 مليارات دولار في نهاية أغسطس/آب 2008، إلى 880 مليار دولار بنهاية الأسبوع الثاني من يناير/كانون الثاني 2009. [ 137 ] [ 138 ] في المقابل، لم تتجاوز الزيادة في أرصدة الاحتياطيات 65 مليار دولار (حوالي 110 مليارات دولار في عام 2024 ) بعد أحداث 11 سبتمبر/أيلول 2001، قبل أن تعود إلى مستوياتها الطبيعية في غضون شهر. وقد أوضحت وزارة الخزانة الأمريكية هذه التغييرات قائلةً: 

سيواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي دوره القيادي فيما يتعلق بالسيولة في أسواقنا. وهو ملتزم باستخدام جميع الأدوات المتاحة له لتوفير السيولة المتزايدة اللازمة الآن لضمان الأداء الفعال للأسواق المالية. وفي هذا الصدد، تُعدّ صلاحية دفع فوائد على الاحتياطيات، التي منحها قانون الأمن الاقتصادي والاجتماعي، أساسية، لأنها تسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع ميزانيته العمومية حسب الحاجة لدعم الاستقرار المالي، مع اتباع سياسة نقدية تُعزز أهدافه الاقتصادية الكلية المتمثلة في تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار. ويجري مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة مشاورات مع المشاركين في السوق حول سبل تقديم دعم إضافي لأسواق التمويل غير المضمون لأجل محدد. [ 139 ]

تباينت ردود الفعل على هذا التغيير، حيث أبدت البنوك عموماً موافقتها على قدرتها الجديدة على تحقيق فوائد مرتفعة دون مخاطرة على الأموال التي كانت ستضطر لاستخدامها في منح الائتمان بهدف تحقيق الربح لمساهميها، بينما أبدى العاملون في أسواق الأوراق التجارية ، والقطاعين الأولي والثانوي لاقتصاد السلع والخدمات، وقطاع الشحن ، وغيرهم ممن يعتمدون على سيولة الائتمان المصرفي، شكوكاً أكبر حيال الضغط المتزايد على توافر الائتمان في ظل أزمة السيولة الائتمانية المستمرة . [ 140 ] [ 141 ]

في اليوم التالي لإعلان التغيير، في 7 أكتوبر، أعرب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بن برنانكي، عن بعض الحيرة بشأنه، قائلاً: "لسنا متأكدين تماماً مما يتعين علينا دفعه لرفع سعر السوق، الذي يشمل بعض مخاطر الائتمان، إلى المستوى المستهدف. سنجري تجارب على ذلك ونحاول إيجاد الفارق الأمثل." [ 142 ] عدّل مجلس الاحتياطي الفيدرالي السعر في 22 أكتوبر، بعد أن فشل السعر الأولي الذي حدده في 6 أكتوبر في إبقاء سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة في الولايات المتحدة قريباً من هدف سياسته، [ 142 ] [ 143 ] ومرة ​​أخرى في 5 نوفمبر للسبب نفسه. [ 144 ] ابتداءً من 18 ديسمبر، حدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي مباشرةً أسعار الفائدة المدفوعة على أرصدة الاحتياطي الإلزامي والأرصدة الفائضة بدلاً من تحديدها بصيغة تستند إلى سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية . [ 145 ] [ 146 ] [ 147 ]

أصدرت الحكومة سندات دين قصيرة الأجل بقيمة 400 مليار دولار بهدف المساعدة في تعويض سوق الأوراق التجارية البالغ 1.8 تريليون دولار والذي تضرر بشدة جراء هذا التغيير، [ 148 ] (وقد تفاقم الوضع بسبب رفض صناديق سوق المال المفاجئ دعم الأوراق التجارية أيضًا)، إلا أن الاقتصاد العالمي بدأ بالانكماش مع تباطؤ الشحن الدولي، الذي يعتمد على الأوراق التجارية، في بعض المناطق إلى بضعة بالمئة من مستوياته قبل التغيير. [ 149 ] [ 150 ] أعلنت المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (FDIC) عن برنامج جديد في 14 أكتوبر، بموجبه سيتم توفير حماية كاملة للديون غير المضمونة ذات الأولوية الصادرة حديثًا في أو قبل 30 يونيو 2009، في حال إفلاس المؤسسة المصدرة لاحقًا، أو في حال إعلان الشركة القابضة التابعة لها إفلاسها. [ 151 ] من المتوقع أن يغطي برنامج المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع حوالي 1.4 تريليون دولار (ما يعادل 1.98 تريليون دولار تقريبًا في عام 2024 ) من ديون البنوك. [ 152 ] 

وقدّر مكتب الميزانية في الكونغرس أن دفع الفائدة على أرصدة الاحتياطي سيكلف دافعي الضرائب الأمريكيين حوالي عُشر سعر الفائدة الحالي البالغ 0.25% على ودائع بقيمة 800 مليار دولار:

الآثار المقدرة على الميزانية [ 153 ]
سنة20062007200820092010201120122013201420152016
ملايين الدولارات0-192-192-202-212-221-242-253-266-293-308
(الأرقام السالبة تمثل النفقات؛ ولم يتم تضمين الخسائر في الإيرادات.)

تتضاءل هذه النفقات مقارنة بالإيرادات الضريبية المفقودة في جميع أنحاء العالم نتيجة لانخفاض النشاط الاقتصادي بسبب الضرر الذي لحق بالأوراق التجارية قصيرة الأجل وأسواق الائتمان المرتبطة بها.

في 7 يناير/كانون الثاني 2009، قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أنه "يجب تقليص حجم الميزانية العمومية ومستوى الاحتياطيات الفائضة". [ 154 ] وفي 13 يناير/كانون الثاني، صرّح بن برنانكي قائلاً: "من حيث المبدأ، ينبغي أن يحدد سعر الفائدة الذي يدفعه الاحتياطي الفيدرالي على احتياطيات البنوك حداً أدنى لسعر الفائدة لليلة واحدة، إذ ينبغي ألا ترغب البنوك في إقراض الاحتياطيات بسعر فائدة أقل مما يمكنها الحصول عليه من الاحتياطي الفيدرالي. عملياً، انخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية قليلاً عن سعر الفائدة على الاحتياطيات في الأشهر الأخيرة، مما يعكس الحجم الكبير جداً للاحتياطيات الفائضة، وقلة خبرة البنوك بالنظام الجديد، وعوامل أخرى. ومع ذلك، مع انخفاض الاحتياطيات الفائضة، وعودة الأوضاع المالية إلى طبيعتها، وتكيف البنوك مع النظام الجديد، نتوقع أن يصبح سعر الفائدة المدفوع على الاحتياطيات أداة فعالة للتحكم في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية". [ 155 ] وفي اليوم نفسه، ذكرت مجلة "فاينانشال ويك" أن السيد برنانكي أقرّ بأن الزيادة الهائلة في الاحتياطيات الفائضة للبنوك تعيق تحركات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي وجهوده لإنعاش إقراض القطاع الخاص. [ 156 ]

في الخامس عشر من يناير، صرّح تشارلز إيفانز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو وعضو لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، قائلاً: "بمجرد تعافي الاقتصاد واستقرار الأوضاع المالية، سيعود الاحتياطي الفيدرالي إلى تركيزه التقليدي على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. كما سيتعين عليه تقليص استخدام برامج الإقراض الطارئة وخفض حجم الميزانية العمومية ومستوى الاحتياطيات الفائضة. سيحدث جزء من هذا التقليص بشكل طبيعي مع تحسن أوضاع السوق نظرًا لكيفية تصميم هذه البرامج. ومع ذلك، يجب أن يكون المشاركون في السوق المالية على أهبة الاستعداد للتفكيك النهائي للآليات التي تم وضعها خلال الأزمة المالية". [ 157 ]

في نهاية يناير 2009، بلغ فائض أرصدة الاحتياطي لدى الاحتياطي الفيدرالي 793 مليار دولار [ 158 ]، ولكن بعد أقل من أسبوعين، في 11 فبراير، انخفض إجمالي أرصدة الاحتياطي إلى 603 مليارات دولار. وفي 1 أبريل، ارتفعت أرصدة الاحتياطي مرة أخرى إلى 806 مليارات دولار، وفي أواخر نوفمبر 2009، بلغت 1.16 تريليون دولار. [ 159 ]

إدارة برنامج إغاثة الأصول المتعثرة

يُخوّل مشروع القانون وزير الخزانة إنشاء برنامج إغاثة الأصول المتعثرة لشراء هذه الأصول من المؤسسات المالية. وقد أُنشئ مكتب الاستقرار المالي داخل وزارة الخزانة ليكون الجهة التي سيتولى الوزير من خلالها إدارة البرنامج. ويُلزم الوزير بالتشاور مع مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي ، والمؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع ، ومراقب العملة ، ومدير مكتب الإشراف على المؤسسات الادخارية ، ووزير الإسكان والتنمية الحضرية عند إدارة البرنامج. [ 160 ] [ 161 ]

التمويل

يُجيز مشروع القانون تخصيص 700 مليار دولار للبرنامج. ويحق لوزير الخزانة الحصول فورًا على أول 250 مليار دولار. بعد ذلك، يُمكن للرئيس الموافقة على تخصيص 100 مليار دولار إضافية . أما بالنسبة للمبلغ المتبقي وقدره 350 مليار دولار، فيجب على الرئيس إخطار الكونغرس بنيته منح التمويل الإضافي للخزانة؛ ثم يكون أمام الكونغرس 15 يومًا لإصدار قرار برفض هذا التخصيص. إذا لم يُصدر الكونغرس قرارًا برفض التمويل خلال 15 يومًا، أو إذا صدر القرار ولكن استخدم الرئيس حق النقض ضده، ولم يحصل الكونغرس على الأصوات الكافية لتجاوز حق النقض، فستتلقى الخزانة المبلغ المتبقي وقدره 350 مليار دولار (حوالي 499 مليار دولار في عام 2024 ). [ 162 ] [ 163 ] 

حصص ملكية الحكومة في الشركات المشاركة

يُشترط على وزير الخزانة الحصول على ضمان مالي يضمن حق شراء أسهم غير مصوّتة ، أو في حال تعذّر على الشركة إصدار ضمان، سندات دين ممتازة من أي شركة مشاركة في البرنامج. ويجوز للوزير استثناء مبلغ ضئيل من هذه القاعدة، على ألا يتجاوز هذا الاستثناء 100 مليون دولار. [ 164 ] [ 165 ]

حدود رواتب المديرين التنفيذيين

إذا اشترت وزارة الخزانة أصولًا مباشرةً من شركة، وحصلت أيضًا على حصة كبيرة في أسهمها أو سنداتها، فلا يجوز للشركة تقديم حوافز تشجع على "مخاطر غير ضرورية ومفرطة" لكبار مسؤوليها التنفيذيين (أي أعلى خمسة مسؤولين تنفيذيين). [ 166 ] كما يُحظر على الشركة دفع مكافآت نهاية خدمة سخية لكبار المسؤولين التنفيذيين. وينتهي كلا الحظرين عندما تتوقف وزارة الخزانة عن امتلاك حصة في أسهم أو سندات تلك الشركة. ويُمنح للشركة أيضًا إذن " استرداد " المكافآت؛ أي فرصة استرداد مكافآت أو حوافز كبار المسؤولين التنفيذيين بناءً على الأرباح أو المكاسب أو غيرها من البيانات التي يثبت عدم دقتها. [ 167 ] [ 168 ]

إذا اشترت وزارة الخزانة أصولًا عن طريق المزاد، وتجاوزت قيمة هذه المشتريات 300 مليون دولار، فلا يجوز أن يتضمن أي عقد عمل جديد لموظف رفيع المستوى بندًا ينص على مكافأة نهاية خدمة سخية في حالة الفصل غير الطوعي، أو إعلان الإفلاس، أو الإعسار ، أو الحراسة القضائية . ويسري هذا الحظر على العقود المستقبلية فقط؛ أما مكافآت نهاية الخدمة السخية القائمة فستبقى سارية المفعول. [ 167 ] [ 168 ]

في كلا السيناريوهين، لا توجد قيود على رواتب المديرين التنفيذيين، ولن يتم تغيير المكافآت السخية الحالية عند إنهاء الخدمة. [ 169 ]

تجنب حبس الرهن ومساعدة أصحاب المنازل

فيما يخص الرهون العقارية المتعلقة بالأصول التي تشتريها وزارة الخزانة، يُلزم وزير الخزانة بما يلي: (1) تنفيذ خطة تهدف إلى تعظيم المساعدة المقدمة لأصحاب المنازل، و(2) تشجيع الجهات التي تقدم خدمات الرهون العقارية الأساسية على الاستفادة من برنامج "الأمل لأصحاب المنازل" التابع لقانون الإسكان الوطني أو غيره من البرامج المتاحة للحد من حالات حبس الرهن . [ 164 ] علاوة على ذلك، يُسمح للوزير باستخدام ضمانات القروض وتحسينات الائتمان لتشجيع تعديل شروط القروض لتجنب حبس الرهن. [ 170 ] لا ينص مشروع القانون على آلية لتغيير شروط الرهن العقاري دون موافقة أي شركة تمتلك حصة في ذلك الرهن. [ 171 ] تنص المادة 110: مساعدة أصحاب المنازل من قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008 على "إلزام الكيانات الفيدرالية التي تمتلك رهونًا عقارية وأوراقًا مالية مدعومة برهون عقارية بوضع خطط للحد من حالات حبس الرهن". [ 172 ]

تم تقديم خطة تصفية الأصول هذه، البالغة قيمتها 24 مليار دولار (ما يعادل 34.2 مليار دولار تقريبًا في عام 2024 ) ، بناءً على طلب رئيسة المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع ، شيلا باير ، [ 173 ] إلا أن وزارة الخزانة لم تستخدم هذا البند. وصرح وزير الخزانة، هنري بولسون، أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب قائلاً: "كان الهدف الأساسي من مشروع القانون هو حماية نظامنا المالي من الانهيار. لم تكن حزمة الإنقاذ تهدف إلى أن تكون حافزًا اقتصاديًا أو حزمة إنعاش اقتصادي." [ 174 ] 

المراجعة القضائية

ينص مشروع القانون على أن الإجراءات التي يتخذها وزير الخزانة فيما يتعلق بهذا البرنامج تخضع للمراجعة القضائية ، [ 164 ] [ 175 ] مما يلغي طلب الحصانة الوارد في اقتراح بولسون الأصلي. [ 176 ]

الرقابة

ينص مشروع القانون على عدة آليات رقابية. كما تم الاستعانة بمقاولين للمساعدة في إدارة أموال برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة (TARP). [ 177 ] [ 178 ]

تم إنشاء مجلس الإشراف على الاستقرار المالي لمراجعة إجراءات وزارة الخزانة وتقديم توصيات بشأنها. [ 179 ] [ 180 ] أعضاء المجلس هم:

ينصّ مشروع القانون على إنشاء لجنة رقابية تابعة للكونغرس لمراجعة حالة الأسواق، والنظام الرقابي الحالي، وإدارة وزارة الخزانة لبرنامج إغاثة الأصول المتعثرة. ويُلزم القانون اللجنة بتقديم تقرير بنتائجها إلى الكونغرس كل 30 يومًا، بدءًا من تاريخ أول عملية شراء أصول تتم بموجب البرنامج. كما يجب على اللجنة تقديم تقرير خاص إلى الكونغرس حول الإصلاح الرقابي في موعد أقصاه 20 يناير/كانون الثاني 2009. [ 179 ] [ 181 ]

تتألف اللجنة من خمسة خبراء خارجيين تم تعيينهم على النحو التالي:

  • عضو واحد يختاره رئيس مجلس النواب
  • عضو واحد يختاره زعيم الأقلية في مجلس النواب
  • عضو واحد يختاره زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ
  • عضو واحد يختاره زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ
  • عضو واحد يتم اختياره من قبل رئيس مجلس النواب وزعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ، بعد التشاور مع قادة الأقلية في الكونغرس

يُلزم المراقب العام (مدير مكتب محاسبة الحكومة ) بمراقبة أداء البرنامج، وتقديم تقرير بالنتائج إلى الكونغرس كل 60 يومًا. كما يُلزم المراقب العام بإجراء تدقيق سنوي للبرنامج. ويمنح مشروع القانون المراقب العام صلاحية الوصول إلى جميع المعلومات والسجلات والتقارير والبيانات، وما إلى ذلك، التي تخص البرنامج أو يستخدمها. [ 182 ] [ 183 ]

ينص مشروع القانون على إنشاء مكتب المفتش العام الخاص ببرنامج إغاثة الأصول المتعثرة، والذي يعينه الرئيس ويصادق عليه مجلس الشيوخ. ويتمثل دور المفتش العام الخاص في مراقبة أنشطة وزارة الخزانة في إدارة البرنامج، ومراجعتها، والتحقيق فيها، وتقديم تقرير بالنتائج إلى الكونغرس كل ثلاثة أشهر. [ 182 ] [ 184 ]

تأمين المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع

من تاريخ سن القانون (3 أكتوبر 2008) وحتى 31 ديسمبر 2009، تم رفع مبلغ تأمين الودائع الذي توفره المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع من 100,000 دولار إلى 250,000 دولار. [ 179 ] [ 185 ]

يحدد الباب الثاني المبادئ التوجيهية للتشاور والإبلاغ بين وزير الخزانة ومكتب الإدارة والميزانية ومكتب الميزانية في الكونغرس.

أحكام الضرائب

يُدخل مشروع القانون التغييرات التالية على قانون الضرائب.

  • يجوز للمؤسسات المالية المؤهلة احتساب الخسائر في الأسهم الممتازة لـ FNMA و FHLMC مقابل الدخل العادي، بدلاً من دخل مكاسب رأس المال.
  • تمت إضافة قيود جديدة على إمكانية خصم تعويضات المديرين التنفيذيين من قبل الشركات المشاركة في خطة الإنقاذ.
  • تم تمديد أحكام الإعفاء من ديون الرهن العقاري المنصوص عليها في قانون الإعفاء من ديون الرهن العقاري لعام 2007 لمدة ثلاث سنوات، بحيث ينطبق ذلك على الديون التي تم إعفاؤها حتى عام 2012.
  • تمديد تاريخ انتهاء صلاحية الإعفاء الضريبي للبحث والتطوير بموجب المادة 41 من 31 ديسمبر 2007 إلى 31 ديسمبر 2009؛ وكذلك زيادة نسبة الإعفاء الضريبي المبسط البديل من 12% إلى 14%.

إدارة القانون

تستخدم حكومة الولايات المتحدة تصنيفات CAMELS لمساعدتها في تحديد البنوك التي يجب تقديم مساعدة خاصة لها وتلك التي لا يجب تقديم مساعدة خاصة لها كجزء من برنامج الرسملة الذي أذن به قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008. [ 186 ]

ذكرت صحيفة نيويورك تايمز : "يبدو أن المعايير المستخدمة لاختيار المستفيدين من التمويل تُمهّد الطريق لاندماجٍ في القطاع المصرفي، إذ تُفضّل البنوك الأكثر قدرةً على البقاء"، لأن هذه المعايير تُرجّح كفة البنوك الأقوى ماليًا والبنوك التي يصعب السماح لها بالإفلاس . وقد أعرب بعض المشرّعين عن استيائهم من أن برنامج زيادة رأس المال سيؤدي في نهاية المطاف إلى تقليص عدد البنوك في دوائرهم الانتخابية. [ 186 ]

تشير الجوانب المعروفة لبرنامج زيادة رأس المال إلى أن الحكومة قد تُعرّف بشكل فضفاض ما يُعتبر مؤسسات سليمة. [...] البنوك التي حققت أرباحًا خلال العام الماضي هي الأكثر ترجيحًا للحصول على رأس المال. أما البنوك التي تكبدت خسائر خلال العام الماضي، فيجب عليها اجتياز اختبارات إضافية. [...] كما يُسأل عما إذا كان لدى البنك رأس مال واحتياطيات كافية لتحمل خسائر فادحة في محفظة قروض البناء، والقروض المتعثرة، وغيرها من الأصول المتعثرة. [ 186 ] وقد حصلت بعض البنوك على رأس المال على أساس أنها ستسعى لإيجاد شريك للاندماج. وللحصول على رأس المال بموجب البرنامج، يُطلب من البنوك أيضًا "تقديم خطة عمل محددة للسنتين أو الثلاث سنوات القادمة، وشرح كيفية تخطيطها لاستخدام رأس المال". [ 186 ]

الآثار على الدين الوطني

تجاوز العجز السنوي في ميزانية الولايات المتحدة للسنة المالية 2009 تريليون دولار. وكان اقتراح بولسون الأصلي يقضي برفع سقف الدين الفيدرالي الأمريكي بمقدار 700 مليار دولار، ليصل إلى 11.3 تريليون دولار من 10.6 تريليون دولار. [ 187 ]

معلومات أخرى

أظهرت مراجعة أجرتها صحيفة نيويورك تايمز لعروض المستثمرين والمكالمات الجماعية التي أجراها مسؤولون تنفيذيون في نحو عشرين بنكاً مقرها الولايات المتحدة أن "قلة من البنوك أشارت إلى الإقراض كأولوية. فقد رأت الغالبية العظمى أن برنامج الإنقاذ بمثابة مكسب غير مشروط يمكن استخدامه لسداد الديون أو الاستحواذ على شركات أخرى أو الاستثمار في المستقبل." [ 188 ]

مراجع

  1. ↑ أندرو كلارك (13 نوفمبر/تشرين الثاني 2008). "بولسون يتخلى عن خطط شراء أصول الرهن العقاري السامة في أمريكا" . صحيفة الغارديان . لندن . تاريخ الاطلاع: 15 نوفمبر/تشرين الثاني 2008 .
  2. ↑ ديفيد لودر (12 نوفمبر/تشرين الثاني 2008). "الولايات المتحدة تتراجع عن خطة شراء الأصول المتعثرة" . رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 نوفمبر/تشرين الثاني 2008 .
  3. ↑ رايان تريسي، جولي شتاينبرغ، وتيليس ديموس (19 ديسمبر 2014). "عمليات إنقاذ البنوك تقترب من الحساب النهائي" . صحيفة وول ستريت جورنال . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 ديسمبر 2014 .
  4. ↑ "البنوك في وضع البخل"
  5. ↑ أندرو روس سوركين . أكبر من أن يفشل . كتب بنجوين، 2009، 2010. الصفحات 83-93.
  6. ١ ٢ كان مشروع القانون، بصيغته التي تم التصويت عليها في ٢٩ سبتمبر ٢٠٠٨، تعديلاً يستبدل نص "قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام ٢٠٠٨" في مشروع قانون مجلس النواب رقم ٣٩٩٧، وهو مشروع قانون ذو تاريخ تشريعي مختلف تماماً. تعديل مجلس الشيوخ على مشروع قانون مجلس النواب رقم ٣٩٩٧، لجنة الخدمات المالية (تم الاطلاع عليه في ٣٠ سبتمبر ٢٠٠٨). انظر أيضاً روابط البيانات الصحفية للجنة: قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام ٢٠٠٨، مؤرشف في ٣٠ سبتمبر ٢٠٠٨، على موقع Wayback Machine .
  7. ↑ «النتائج النهائية للتصويت رقم 674» . كاتب مجلس النواب الأمريكي . 29 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 29 سبتمبر 2008 .
  8. ↑ ماكمانوس، دويل (24 سبتمبر 2008). "الأمريكيون مترددون في تمويل خطة الإنقاذ" . صحيفة لوس أنجلوس تايمز . تم الاطلاع عليه في 28 سبتمبر 2008 .
  9. ↑ روبيني، نوريل (29 سبتمبر/أيلول 2008). "يُظهر التاريخ أن خطة الإنقاذ لن تحل الأزمة المصرفية" . صحيفة الغارديان . لندن . تم الاطلاع عليه في 2 أكتوبر/تشرين الأول 2008 .
  10. ↑ سوراغان، مايك (1 أكتوبر 2008). "مجلس الشيوخ يُضيف اعتمادات الطاقة المتجددة إلى خطة الإنقاذ" . صحيفة سان خوسيه بيزنس جورنال . مجلات الأعمال في المدن الأمريكية . تم الاطلاع عليه في 2 أكتوبر 2008 .
  11. 1 2 3 4 "HR1424" . توماس . مكتبة الكونغرس. 1 أكتوبر 2008. مؤرشف من الأصل في 23 سبتمبر 2008. تم الاسترجاع في 1 أكتوبر 2008 .(الوصول إلى التاريخ التشريعي لمشروع القانون رقم 1424)
  12. ١ ٢ تعديل على مشروع قانون مجلس النواب رقم ١٤٢٤ (وهو نص قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام ٢٠٠٨، بالإضافة إلى قانون تحسين وتمديد الطاقة لعام ٢٠٠٨ ، وقانون تمديد الضرائب والإعفاء الضريبي الأدنى البديل لعام ٢٠٠٨ ). لجنة مجلس الشيوخ المعنية بالبنوك والإسكان والشؤون الحضرية (١ أكتوبر ٢٠٠٨) (تم الاطلاع عليه في ١ أكتوبر ٢٠٠٨). انظر أيضًا صفحة لجنة مجلس الشيوخ المعنية بالبنوك: قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام ٢٠٠٨
  13. ↑ النداء النهائي للتصويت في مجلس الشيوخ: بشأن إقرار مشروع القانون (HR 1424 بصيغته المعدلة) .
  14. 1 2 هولس، كارل؛ ديفيد م. هيرسينهورن (1 أكتوبر 2008). "إضافة مُحسِّنات، مجلس الشيوخ يُقرّ خطة إنقاذ" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 1 أكتوبر 2008 .
  15. ↑ «مجلس الشيوخ يُقرّ حزمة إنقاذ مصرفية خاصة به» . شبكة إن بي سي نيوز . 1 أكتوبر 2008. مؤرشف من الأصل في 15 مارس 2013.
  16. ↑ "النتائج النهائية للتصويت رقم 681" . كاتب مجلس النواب الأمريكي. 3 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه بتاريخ 21 أكتوبر 2008 .
  17. 1 2 هيرزنهورن، ديفيد م. (3 أكتوبر 2008). "مجلس النواب يوافق على خطة الإنقاذ في المحاولة الثانية" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 3 أكتوبر 2008 .
  18. ↑ تيمبل-راستون، دينا (3 أكتوبر 2008). "بوش يوقع على مشروع قانون إنقاذ بقيمة 700 مليار دولار". مؤرشف في 2 ديسمبر 2009، في أرشيف الإنترنت . NPR.
  19. ↑ بيل برونو، جو وباراديس، تيم (6 أكتوبر 2008). "مؤشر داو جونز ينهي التداول دون 10000 نقطة لأول مرة منذ عام 2004" . تم الاطلاع عليه في 7 أكتوبر 2008.
  20. ↑ "تراجع أسواق آسيا والمحيط الهادئ عند الافتتاح" . سي إن إن . 6 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه في 7 أكتوبر 2008.
  21. ↑ لانغلي، بول (2015). فقدان السيولة: إدارة الأزمة المالية العالمية . مطبعة جامعة أكسفورد. ص 82-86 . ISBN  978-0199683789.
  22. ↑ "غوردون يفعل الخير" . صحيفة نيويورك تايمز . 12 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه في 5 فبراير 2016 .
  23. ↑ إيفري، بوب؛ كيون، برادلي؛ كونتز، فيل (28 نوفمبر/تشرين الثاني 2011). "قروض سرية من الاحتياطي الفيدرالي منحت البنوك 13 مليار دولار لم يتم الكشف عنها للكونغرس" . بلومبيرغ ماركتس . بلومبيرغ إل بي . تم الاطلاع عليه في 14 مايو/أيار 2012 .
  24. 1 2 3 4 "نص مسودة مقترح خطة الإنقاذ" . صحيفة نيويورك تايمز . 20 سبتمبر 2008.
  25. ↑ نوسيرا، جو (1 أكتوبر 2008). "مع تفاقم الأزمة، أدى الإنذار إلى التحرك" . صحيفة نيويورك تايمز .
  26. ↑ "الرئيس بوش يجتمع مع أعضاء الكونغرس من مجلسي النواب والشيوخ من الحزبين لمناقشة الاقتصاد" ، Whitehouse.gov ، 25 سبتمبر 2008.
  27. ↑ باولي، غراهام (19 سبتمبر 2008)، "ارتفاع حاد في أسعار الأسهم مع تحرك الولايات المتحدة لدعم صناديق النقد والحد من البيع على المكشوف" ، صحيفة نيويورك تايمز
  28. ↑ هيرزنهورن، ديفيد م. (19 سبتمبر 2008)، "قادة الكونجرس أصيبوا بالذهول من التحذيرات" ، صحيفة نيويورك تايمز .
  29. 1 2 أندروز، إدموند ل. (19 سبتمبر 2008)، "مسؤولو بوش يحثون على اتخاذ إجراءات سريعة بشأن صلاحيات الإنقاذ" ، صحيفة نيويورك تايمز .
  30. 1 2 "خطة الإنقاذ تسعى للحصول على 700 مليار دولار لشراء الرهون العقارية السيئة" ، صحيفة نيويورك تايمز ، أسوشيتد برس ، 20 سبتمبر 2008.
  31. ↑ هيرزنهورن، ديفيد م. (20 سبتمبر 2008)، "الإدارة تسعى للحصول على 700 مليار دولار لوول ستريت" ، صحيفة نيويورك تايمز .
  32. 1 2 برينس، نومي (24 سبتمبر 2008)، "خطة الإنقاذ لم تلقَ قبولاً" ، الأخبار الحقيقية
  33. ↑ شوارتز، نيلسون د.؛ دوهرتي، كارتر (22 سبتمبر 2008). "البنوك الأجنبية تأمل أن تكون خطة الإنقاذ عالمية" . صحيفة نيويورك تايمز .
  34. ↑ لاندلر، مارك؛ مايرز، ستيفن لي (23 سبتمبر 2008). "خطة الاستحواذ على وول ستريت تواجه صعوبة في إقناع الكونغرس" . صحيفة نيويورك تايمز .
  35. ↑ "خطاب الرئيس للأمة" ، 24 سبتمبر 2008.
  36. ↑ ماكين وأوباما يصدران بياناً مشتركاً بشأن الأزمة ، مؤرشف من الأصل في 25 سبتمبر 2008 ، تم استرجاعه في 8 أكتوبر 2008
  37. ↑ "مخطط لهيكل تنظيمي مالي حديث" ، وزارة الخزانة الأمريكية ، 31 مارس 2008.
  38. ↑ كالابريزي، ماسيمو (23 سبتمبر 2008). "الكونغرس وخطة الإنقاذ: العمل كالمعتاد" . مجلة تايم . مؤرشف من الأصل في 24 سبتمبر 2008.
  39. ↑ تومسون، مارك. "7 أسئلة حول خطة الإنقاذ البالغة 700 مليار دولار" ، مجلة تايم ، 24 سبتمبر 2008.
  40. ↑ "مقابلة روز بارني فرانك"
  41. ↑ لوهبي، تامي (24 سبتمبر 2008). "الكونغرس يتقدم في صفقة الإنقاذ" ، CNNMoney.com .
  42. ↑ كيون، برادلي. "ميريل تبيع أسهماً بقيمة 8.55 مليار دولار، وتتخلص من سندات الدين المضمونة" ، بلومبيرغ.كوم ، 29 يوليو 2008.
  43. ↑ سولومون، ديبورا (11 فبراير 2009). "السوق يفشل خطة إنقاذ البنك" . صحيفة وول ستريت جورنال . تم الاطلاع عليه في 12 فبراير 2009 .
  44. ↑ "ميريديث ويتني: البنك السيئ لن ينقذ البنوك" . بزنس إنسايدر . 29 يناير 2009. تم الاطلاع عليه في 15 فبراير 2009 .
  45. ↑ ويلسون، لينوس (يناير 2010). "مشكلة خيار البيع عند شراء الأصول السامة". الاقتصاد المالي التطبيقي . 20 ( 1-2 ): 31-35 . doi : 10.1080/09603100903262954 . S2CID 218640283. SSRN 1343625 .  
  46. ↑ كريستي، ليس. "جهود الإغاثة السكنية تتباطأ مع ارتفاع وتيرة عمليات حبس الرهن العقاري" ، CNNMoney.com ، 28 أبريل 2008.
  47. ↑ (بيان صحفي) شهادة وزير الخزانة هنري إم. بولسون الابن أمام لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ ، وزارة الخزانة الأمريكية ، 23 سبتمبر 2008.
  48. ↑ الرئيس بن إس. برنانكي أمام لجنة الشؤون المصرفية والإسكان والشؤون الحضرية، مجلس الشيوخ الأمريكي ، نظام الاحتياطي الفيدرالي ، 23 سبتمبر 2008.
  49. ↑ أخبار سيئة لعملية الإنقاذ ، Forbes.com ، 23 سبتمبر 2008
  50. ↑ آراء كريمر
  51. ↑ "25 من أقسى ردود الفعل على خطة إنقاذ وول ستريت" . 24 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 16 نوفمبر 2008 .
  52. ↑ كيفن دروبو (27 سبتمبر/أيلول 2008). "مخاوف السوق والبيتزا تغذيان حملة الإنقاذ" . رويترز . مؤرشف من الأصل في 1 أكتوبر/تشرين الأول 2008. تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر/أيلول 2008 .
  53. ↑ توارونايت، ليزا وليفين، ديبورا. "الدولار ينهار تحت وطأة خطة الإنقاذ المالية" ، ماركت ووتش ، 22 سبتمبر 2008.
  54. ↑ "انخفاض الدولار مقابل الين واليورو، وخطة الولايات المتحدة في دائرة الضوء" ، صحيفة الغارديان ، 22 سبتمبر 2008.
  55. ↑ جاكوبس، ستيفنسون. "النفط يحقق أكبر قفزة سعرية في يوم واحد على الإطلاق" ، ياهو! فاينانس ، 22 سبتمبر 2008.
  56. ↑ شينك، مارك. "النفط يسجل أكبر مكاسب مع وقوع المتداولين في ضغط نهاية الشهر" ، Bloomberg.com ، 22 سبتمبر 2008.
  57. ↑ هوك، آمي. "ارتفاع أسعار الرهن العقاري في أعقاب خطة الإنقاذ" ، ماركت ووتش ، 25 سبتمبر 2008.
  58. ↑ بيكر، دين (2 أكتوبر 2008). "الخوف من ضغط الائتمان" . هافينغتون بوست .
  59. ↑ شتاين، سام. "تضارب المصالح لدى بولسون يثير القلق" ، هافينغتون بوست ، 22 سبتمبر 2008.
  60. ↑ هول، كيفن ج. [www.mcclatchydc.com/.../can-you-trust-a-wall-street-veteran.html "هل من الآمن الوثوق بخبير مخضرم في وول ستريت في عملية إنقاذ وول ستريت؟"]، ماكلاتشي، 24 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 17 أكتوبر 2012.
  61. ↑ شين، جودي. "خطة بولسون للديون قد تفيد في الغالب غولدمان ساكس ومورغان" ، بلومبيرغ.كوم ، 22 سبتمبر 2008.
  62. ↑ جريج، جود . "تقرير الإفصاح المالي لعام 2007" (ملف PDF) . مجلس الشيوخ الأمريكي - عبر موقع opensecrets.org.
  63. ↑ زاجاك، أندرو (4 فبراير 2009). "الوضع المالي لمرشح وزارة التجارة قد تدهور" . شيكاغو تريبيون.
  64. ↑ شوبرت، إليزابيث. "احتجاج روتشستر ضد خطة الإنقاذ هو واحد من بين العديد من الاحتجاجات في جميع أنحاء البلاد" ، ABC 13Wham، روتشستر، نيويورك، 26 سبتمبر 2008.
  65. ↑ http://therealnews.com/id/2422/September28,2008/Bailout+sparks+anger
  66. ↑ ويسنر، كريستيان (25 سبتمبر/أيلول 2008). "النقابات العمالية تحتج في نيويورك ضد خطة الإنقاذ" . رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 26 سبتمبر/أيلول 2008 .
  67. 1 2 "الجمهور لا يصدق خطة إنقاذ وول ستريت" ، لوس أنجلوس تايمز ، 26 سبتمبر 2008.
  68. ↑ روني، بن (25 سبتمبر/أيلول 2008). "معارضو خطة الإنقاذ ينظمون يومًا من الاحتجاجات" . سي إن إن. مؤرشف من الأصل في 27 سبتمبر/أيلول 2008. تم الاطلاع عليه في 26 سبتمبر/أيلول 2008 .
  69. ↑ "Kill Wall Street dot com — (BETA)" .
  70. ↑ 57% من الجمهور يؤيدون خطة إنقاذ وول ستريت. مؤرشف في 1 أكتوبر 2008، في Wayback Machine ، مركز بيو للأبحاث ، 23 سبتمبر 2008.
  71. ↑ بنجامين، ماثيو. "الأمريكيون يعارضون خطط الإنقاذ، ويؤيدون أوباما للتعامل مع أزمة السوق" . Bloomberg.com . 24 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 25 سبتمبر 2008.
  72. ↑ غولدمان، جوليانا وتشين، إدوين. "أوباما وماكين يقولان إن على الحكومة استرداد تكلفة خطة الإنقاذ (تحديث 1)" ، بلومبيرغ.كوم ، 24 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 25 سبتمبر 2008.
  73. ↑ نيوبورت، فرانك. "الأمريكيون يؤيدون تحرك الكونغرس بشأن الأزمة" ، مؤسسة غالوب ، 26 سبتمبر 2008.
  74. ↑ ناخبون يعبّرون ​​عن آرائهم بشأن خطة الإنقاذ ، صحيفة نيويورك تايمز ، 25 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 25 سبتمبر 2008.
  75. ↑ "براون يدعم خطة بوش للإنقاذ" . صحيفة الغارديان . 26 سبتمبر 2008.
  76. ↑ تومولتي، كارين وجاي نيوتن-سمول. "هل يستطيع الكونغرس بناء خطة إنقاذ أفضل؟" ، مجلة تايم ، 26 سبتمبر 2008.
  77. ↑ "إنقاذ وول ستريت - السيناتور بيرني ساندرز من ولاية فيرمونت" . مؤرشف من الأصل في 2 مايو 2019. تم الاطلاع عليه في 2 مايو 2019 .
  78. ↑ أهرنز، فرانك. "مجلس الشيوخ يلاحق المنظمين السابقين والحاليين" ، صحيفة واشنطن بوست ، 23 سبتمبر 2008.
  79. ↑ باتريك يوست. "تحديث: شيلبي: اقتراح وزارة الخزانة "غير قابل للتطبيق وغير شامل " " ، داو جونز نيوزوايرز. 22 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 25 سبتمبر 2008.
  80. ↑ مولينز، لوك. "السيناتور جيم بانينج: خطة الإنقاذ غير أمريكية" مؤرشف في 29 مايو 2009، في Wayback Machine ، يو إس نيوز آند وورلد ريبورت ، 23 سبتمبر 2008.
  81. ↑ بول، رون . "تعليق: عمليات الإنقاذ ستؤدي إلى رحلة اقتصادية صعبة" ، سي إن إن ، 23 سبتمبر 2008.
  82. ↑ بار: "إنقاذ كارثي"
  83. 1 2 كلينتون، هيلاري رودام . دعونا نبقي الناس في منازلهم ، صحيفة وول ستريت جورنال ، 25 سبتمبر 2008.
  84. ↑ هيرست، ستيفن ( أسوشيتد برس ). ماكين وأوباما يثيران الشكوك حول خطة الإنقاذ ، يو إس إيه توداي ، 22 سبتمبر 2008
  85. 1 2 جاغر، سوزي. "هنري بولسون يُشيد به كبطل لوقفه انحدار السوق، لكن الجميع غير مقتنعين" ، صحيفة التايمز ، 20 سبتمبر 2008.
  86. ↑ وارن بافيت يكشف السر الصغير القذر لعملية الإنقاذ
  87. ↑ "نص ومقابلة سي إن بي سي، الجزء 1: وارن بافيت يشرح استثماره في غولدمان ساكس بقيمة 5 مليارات دولار (حوالي 7.13 مليار دولار في عام 2024 )"  ، سي إن بي سي ، 24 سبتمبر 2008.
  88. ↑ سوروس، جورج . "لا يمكن السماح لبولسون بشيك على بياض" ، فايننشال تايمز ، 24 سبتمبر 2008.
  89. ↑ دورفمان، دان. "مع، ضد خطة إنقاذ العم سام" ، صحيفة نيويورك صن ، 22 سبتمبر 2008.
  90. ↑ وفاة ويليام سيدمان، الذي قاد عملية إصلاح أزمة مؤسسات الادخار والقروض ، بلومبيرغ ، 13 مايو 2009
  91. ↑ جاستن وولفرز : اقتصاديون يتحدثون عن اقتصاديات خطة الإنقاذ / صحيفة نيويورك تايمز ، 23 سبتمبر 2008
  92. ↑ أُرسلت الرسالة إلى الكونغرس يوم الأربعاء 24 سبتمبر 2008 بشأن خطة وزارة الخزانة كما هو موضح في ذلك التاريخ. مؤرشفة بتاريخ 24 سبتمبر 2008 في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine) .
  93. ↑ ستيغليتز، جوزيف . "إنقاذ أفضل" مؤرشف في 20 ديسمبر 2008، في آلة Wayback ، ذا نيشن ، 26 سبتمبر 2008.
  94. 1 2 كروغمان، بول. نقود مقابل القمامة ، صحيفة نيويورك تايمز ، 21 سبتمبر 2008.
  95. 1 2 كروغمان، بول (28 سبتمبر 2008). "الجيد والسيئ والقبيح" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 1 أكتوبر 2008 .
  96. ويلسون ، لينوس؛ وو، يان ويندي (يناير 2010). "الفطرة السليمة (في سوق الأسهم) بشأن تحويل المخاطر وعمليات إنقاذ البنوك". الأسواق المالية وإدارة المحافظ . 24 (1): 3-29 . doi : 10.1007/s11408-009-0125-y . S2CID 153441066. SSRN 1321666 .  
  97. 1 2 ويلسون، لينوس (2012). "تراكم الديون وعمليات إنقاذ البنوك". المجلة الدولية للاقتصاد النقدي والتمويل . 5 (4) 52512: 395. doi : 10.1504/IJMEF.2012.052512 . SSRN 1336288 . 
  98. ↑ فراتياني، ميشيل؛ فرانشيسكو ماركيوني (2009). "إنقاذ البنوك من آثار الأزمة المالية". ورقة عمل SSRN. SSRN 1476786 . 
  99. ↑ "عمليات إنقاذ البنوك" . igmchicago.org . 6 مارس 2012.
  100. ↑ خطة الإنقاذ الأمريكية: أريد أموالكم ، مجلة الإيكونوميست ، 25 سبتمبر 2008.
  101. ↑ كوتنر، روبرت (22 سبتمبر 2008). "حماقة بولسون" . مجلة ذا أميركان بروسبكت . مؤرشف من الأصل في 10 أغسطس 2011. تم الاطلاع عليه في 23 سبتمبر 2008 .
  102. ↑ ريسنيك، روزاليند. مذكرة إلى العم سام: الشركات الصغيرة بحاجة إلى مساعدتك أيضًا!، Entrepreneur.com، 22 سبتمبر 2008.
  103. ↑ دروباو، كيفن (25 سبتمبر/أيلول 2008). "الجمهوريون المحافظون يقدمون بديلاً للإنقاذ" . رويترز . تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر/أيلول 2008 .
  104. ↑ سونكس، مايك. "ماكين قد يدعم بديلاً لإنقاذ البنوك" ، فينيكس بيزنس جورنال، 25 سبتمبر 2008.
  105. ↑ شون، جون دبليو. (2 أكتوبر 2008). "يقول الاقتصاديون إن خطة الإنقاذ لا تزال بحاجة إلى تحسين" . أخبار إن بي سي . مؤرشف من الأصل في 26 مارس 2015. تم الاطلاع عليه في 2 أكتوبر 2008 .
  106. ↑ "جوناثان جي إس كوبيل" . مؤرشف من الأصل في 8 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه في 2 أكتوبر 2008 .
  107. ↑ "مؤسسة قروض الرهن العقاري لأصحاب المنازل (HOME): خطة من 10 خطوات لحل الأزمة المالية" . 24 سبتمبر 2008. مؤرشف من الأصل في 27 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر 2008 .
  108. 1 2 خيارنا. نوريل روبيني. 9 أكتوبر 2008. فوربس
  109. ↑ "لماذا بولسون مخطئ" . 21 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر 2008 .
  110. ↑ تاڤاكولي، جانيت (25 سبتمبر 2008). "بديل مقترح محدد لـ (النسخ المختلفة) من خطة بولسون" . تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر 2008 .
  111. ↑ تاڤاكولي، جانيت (29 سبتمبر 2008). "بديل لخطة بولسون - بديل لا ينتهك روح الديمقراطية" . فايننشال تايمز . تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر 2008 .
  112. ↑ مارك كلاين (26 سبتمبر/أيلول 2008). "مصرفي سابق في ميريل لينش يقترح بديلاً للإنقاذ - عمليات الاندماج والاستحواذ ورأس المال الاستثماري وصناديق التحوط" . صحيفة نيويورك تايمز . تاريخ الاطلاع: 30 سبتمبر/أيلول 2008 .
  113. ↑ بلودجيت، هنري (24 سبتمبر 2008). "وارن بافيت يكشف السر القذر الصغير لخطة الإنقاذ" . تم الاسترجاع في 30 سبتمبر 2008 .
  114. ↑ ستراوس-كان، دومينيك (22 سبتمبر 2008). "الأزمة النظامية تتطلب حلولاً نظامية" . تم الاطلاع عليه في 12 أكتوبر 2008 .
  115. ↑ فيكشين، أليسون. "بولسون والمشرعون يقلصون الخلافات، كما يقول فرانك" ، بلومبيرغ.كوم ، 22 سبتمبر 2008.
  116. ↑ رولي، جيمس وأليسون فيكشين "الجمهوريون في مجلس النواب يعرقلون بوش بشأن خطة الإنقاذ، ويبطئون المحادثات" مؤرشف في 29 سبتمبر 2008، في Wayback Machine ، Bloomberg.com ، 26 سبتمبر 2008.
  117. ↑ مشروع قانون كما ورد في صحيفة نيويورك تايمز : مشروع قانون مجلس النواب للتصويت عليه يوم الاثنين 29 سبتمبر 2008
  118. ↑ «مجلس النواب يجتمع يوم الخميس بعد رفض خطة الإنقاذ» . أخبار إن بي سي . 29 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر 2008 .
  119. ↑ جاكي كوسينيتش، "أعضاء الحزب الجمهوري العاديون غير راضين عن الصفقة"، صحيفة ذا هيل، 28/9/2008
  120. ↑ «النائب ماك يصف خطة الإنقاذ الاقتصادي بأنها "حيلة" ولن يدعمها»، وينك نيوز، 28/9/2008. مؤرشف في 2 أكتوبر 2008 على موقع Wayback Machine .
  121. ↑ «بوش يُشيد بصفقة الإنقاذ "الاستثنائية"» . أخبار إن بي سي . 29 سبتمبر 2008. تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر 2008 .
  122. 1 2 فيكشين، أليسون؛ لورا ليتفان (29 سبتمبر 2008). "مجلس النواب الأمريكي يرفض خطة إنقاذ مالي بقيمة 700 مليار دولار (تحديث 5)" . Bloomberg.com . بلومبيرغ ذ.م.م. تم الاطلاع عليه في 29 سبتمبر 2008 .
  123. ↑ نتائج التصويت النهائي للنداء رقم 674 (HR 3997، التصويت المسجل، 29 سبتمبر 2008، الساعة 2:07 مساءً)، كاتب مجلس النواب الأمريكي. تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر 2008.
  124. ↑ HR3997 مؤرشف في 18 ديسمبر 2008، في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine) - توماس، مكتبة الكونغرس. (للاطلاع على التاريخ التشريعي؛ يُرجى ملاحظة أن HR3997 هو الآلية لقانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008. انظر الوثائق الخاصة بلجنة الخدمات المالية بمجلس النواب: ملخص "قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008": ملخص "قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008" - الوصول عبر لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب: قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008 مؤرشف في 30 سبتمبر 2008، في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine )).
  125. ↑ يوم التشريع 29 سبتمبر 2008. مؤرشف في 2 أكتوبر 2008 على موقع Wayback Machine . الكونغرس الـ 110، الدورة الثانية. كاتب مجلس النواب الأمريكي. تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر 2008.
  126. ↑ هولس، كارل؛ ديفيد م. هيرسينهورن (29 سبتمبر/أيلول 2008). "مجلس النواب يرفض حزمة الإنقاذ، 228-205؛ الأسهم تهوي" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 29 سبتمبر/أيلول 2008 .
  127. ↑ جولي هيرشفيلد ديفيس (29 سبتمبر/أيلول 2008). "رفض مشروع قانون الإنقاذ؛ انخفاض قياسي في أسعار الأسهم" . ياهو! نيوز. أسوشيتد برس. مؤرشف من الأصل في 3 أكتوبر/تشرين الأول 2008. تم الاطلاع عليه في 30 سبتمبر/أيلول 2008 .
  128. 1 2 "انهيار الأسهم" ، CNN.com، 29 سبتمبر 2008
  129. 1 2 3 هولس، كارل؛ بير، روبرت (1 أكتوبر 2008). "مجلس الشيوخ يصوّت اليوم على خطة الإنقاذ" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 1 أكتوبر 2008 .
  130. ↑ ملخص التصويت: سؤال: بشأن التعديل (تعديل دود رقم 5685) - كبديل . تصويتات مجلس الشيوخ الأمريكي، الدورة الثانية من الكونغرس الـ 110. أمين عام مجلس الشيوخ الأمريكي. 1 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه في 1 أكتوبر 2008 .
  131. ↑ "ملخص التصويت: بشأن إقرار مشروع القانون (HR 1424 بصيغته المعدلة)" . تصويتات مجلس الشيوخ الأمريكي - الدورة الثانية للكونغرس الـ 110. أمين عام مجلس الشيوخ الأمريكي. 1 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه في 1 أكتوبر 2008 .
  132. ↑ سوراغان، مايك (1 أكتوبر 2008). "مجلس الشيوخ يضيف اعتمادات الطاقة المتجددة إلى خطة الإنقاذ" . مجلة وادي السيليكون / سان خوسيه للأعمال .
  133. ↑ ويجل، ديفيد (13 ديسمبر 2010) لماذا يشبه جلين بيك إيفان بايه ، Slate.com
  134. ↑ NPR (3 أكتوبر 2008)تم الاطلاع عليه بتاريخ 17 أكتوبر 2012.
  135. ↑ «تم توقيع قانون الإنقاذ الاقتصادي بسرعة» . وكالة فرانس برس. 3 أكتوبر 2008. مؤرشف من الأصل في 29 أبريل 2012.
  136. ↑ مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (6 أكتوبر/تشرين الأول 2008) : "يعلن المجلس أنه سيبدأ في دفع فوائد على أرصدة الاحتياطي الإلزامي والفائض لدى المؤسسات الإيداعية" - بيان صحفي صادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي
  137. ↑ كريسينزي، ت. (22 ديسمبر 2008) "كريسينزي: البنوك تحتفظ بتريليون دولار نقدًا" سي إن بي سي
  138. ↑ كريل، إي. (10 ديسمبر 2008) "ما هي مشكلة برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة؟" تمويل الأعمال
  139. ↑ وزارة الخزانة الأمريكية (6 أكتوبر/تشرين الأول 2008) "بيان صادر عن فريق عمل الرئيس المعني بالأسواق المالية" بيان صحفي لوزارة الخزانة
  140. ↑ مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (3 ديسمبر 2008) ملف مجلس الاحتياطي الفيدرالي رقم R-1334 - اللائحة د - التعليقات العامة على متطلبات الاحتياطي للمؤسسات الإيداعية
  141. ↑ وايلدر، ر. (10 ديسمبر 2008) "لماذا يدفع الاحتياطي الفيدرالي فوائد على الاحتياطيات؟" مؤرشف في 22 يناير 2009، في Wayback Machine RGE Monitor (Roubini Global Economics, LLC)
  142. 1 2 لانمان، س. (22 أكتوبر 2008) "الاحتياطي الفيدرالي يرفع سعر الفائدة الذي يدفعه على أرصدة الاحتياطيات المصرفية (تحديث 2)" بلومبيرغ
  143. ↑ مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (22 أكتوبر/تشرين الأول 2008) : "يعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيغير الصيغة المستخدمة لتحديد سعر الفائدة المدفوع للمؤسسات الإيداعية على الأرصدة الزائدة". بيان صحفي صادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي
  144. ↑ مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (5 نوفمبر/تشرين الثاني 2008): "أعلن المجلس أنه سيُعدّل الصيغ المستخدمة لتحديد أسعار الفائدة المدفوعة للمؤسسات الإيداعية على أرصدة الاحتياطي الإلزامي وأرصدة الاحتياطي الفائض". بيان صحفي صادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي
  145. ↑ مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (16 ديسمبر/كانون الأول 2008) : "أصدر الاحتياطي الفيدرالي مذكرة فنية بشأن حساب أسعار الفائدة على أرصدة الاحتياطي الإلزامي والأرصدة الفائضة لفترات الصيانة المنتهية في الفترة من 17 ديسمبر/كانون الأول 2008 إلى 16 ديسمبر/كانون الأول 2008". بيان صحفي صادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
  146. ↑ مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (31 ديسمبر 2008) "الفائدة على أرصدة الاحتياطي الإلزامي والأرصدة الفائضة" . تم الاطلاع عليه في 5 يناير 2008.
  147. ↑ وايلدر، ر. (7 يناير 2009) "محاضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تُظهر أن الاحتياطي الفيدرالي يحاول التفكير خارج الصندوق" مؤرشف في 19 يناير 2009، في Wayback Machine أخبار واقتصاديات (مقتطفات من محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المنعقد في 15-16 ديسمبر 2008)
  148. ↑ بيرنانكي، ب. (19 نوفمبر 2008) "شهادة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن بيرنانكي أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب بشأن حزمة الإنقاذ المالي" HereIsTheCity.com (Entrepreneur Ltd.)
  149. ↑ باجاج، ف. (20 نوفمبر 2008) "الأسهم تتأثر سلبًا بأحدث المخاوف: انخفاض الأسعار" صحيفة نيويورك تايمز
  150. ↑ صحيفة الإندبندنت (6 نوفمبر 2008) "الشحن: ثقب تحت خط الماء"
  151. ↑ المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع (14 أكتوبر 2008) "المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع تعلن عن خطة لتحرير سيولة البنوك" بيان صحفي صادر عن المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع
  152. ↑ بيكر، ج. (15 أكتوبر 2008) "إجراءات الحكومة لدعم الأسواق" FundLaw
  153. ↑ مكتب الميزانية في الكونغرس (18 مايو 2006) "تقدير تكلفة مكتب الميزانية في الكونغرس، قانون تخفيف القيود التنظيمية على الخدمات المالية لعام 2006"، الجدول 1
  154. ↑ إيروين، ن. (7 يناير 2009) "الاحتياطي الفيدرالي يتوقع ضعف الاقتصاد، ويخشى "انكماشًا مطولًا"" صحيفة واشنطن بوست
  155. ↑ برنانكي، ب. (13 يناير 2009) "الأزمة والاستجابة السياسية" (كلية لندن للاقتصاد)
  156. ↑ كوين، م. (13 يناير 2009) "برنانكي يعترف بأن الاحتياطي الفيدرالي يواجه صعوبة في إنعاش الإقراض الخاص" مؤرشف في 25 يناير 2016 على موقع Wayback Machine FinancialWeek.com
  157. ↑ كوك، ك. (15 يناير 2008) "إيفانز من الاحتياطي الفيدرالي: الولايات المتحدة في خضم ركود خطير" . رويترز.
  158. ↑ موير، ل. (3 فبراير 2009) "البنوك تعد بالقروض لكنها تكتنز النقود" فوربس
  159. ↑ بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (16 فبراير 2009) "سلسلة: WRESBAL، أرصدة الاحتياطي لدى بنوك الاحتياطي الفيدرالي" نظام بيانات FRED الاقتصادية
  160. ↑ هاجنباو، باربرا. "منح وزارة الخزانة هامشاً كبيراً في وضع خطة لشراء الديون السامة" ، يو إس إيه توداي ، 3 أكتوبر 2008.
  161. ↑ تعديل على القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 101.
  162. ↑ جوسلين، بيتر ج. "بولسون لن يكون له نظير في ظل صفقة الإنقاذ" ، لوس أنجلوس تايمز ، 29 سبتمبر 2008.
  163. ↑ تعديل على القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 115.
  164. 1 2 3 "تحليل مشروع قانون الإنقاذ النهائي" ، صحيفة واشنطن بوست ، 28 سبتمبر 2008.
  165. ↑ تعديل على القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 113.
  166. ↑ دفوراك، فريد ولوبلين، جوان س. "محاولة خطة الإنقاذ للحد من رواتب المديرين التنفيذيين ستكون صعبة التحقيق" ، صحيفة وول ستريت جورنال ، 6 أكتوبر 2008.
  167. 1 2 الكونغرس يقر حدودًا جديدة على تعويضات المديرين التنفيذيين التي تدفعها المؤسسات المالية المتعثرة ، Sonnenschein Nath & Rosenthal LLP، 3 أكتوبر 2008.
  168. 1 2 تعديل على HR 1424 ، القسم أ ، القسم 111.
  169. ↑ أبرامز، بول. "قيود ضعيفة ومثيرة للشفقة على تعويضات المديرين التنفيذيين" ، هافينغتون بوست ، 29 سبتمبر 2008.
  170. ↑ تعديل على القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 109.
  171. ↑ سبانغلر، تود. "إجابات على أسئلتكم حول مشروع قانون الإنقاذ المالي" ، ديترويت فري برس ، 1 أكتوبر 2008. مؤرشف في 29 يونيو 2013، على موقع Wayback Machine
  172. ↑ "تحليل مشروع قانون الإنقاذ النهائي" ، صحيفة واشنطن بوست ، 8 سبتمبر 2008
  173. ↑ «رئيس المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع متفق مع الديمقراطيين» ١٨ نوفمبر ٢٠٠٨، صحيفة لوس أنجلوس تايمز
  174. ↑ أندروز، إدموند ل. (19 نوفمبر 2008). "إدانة وزارة الخزانة بسبب خطة الإنقاذ" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 1 مايو 2010 .
  175. ↑ تعديل على مشروع القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 119.
  176. ↑ فيتزجيرالد، أليسون. "مع وقوع 'أكبر أزمة'، أبقى الكونجرس أنفه على موقفه ودعم خطة الإنقاذ" ، Bloomberg.com ، 6 أكتوبر 2008.
  177. ↑ روث، ز. (12 يناير 2009) "من يدير برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة؟ ربما لا تريد أن تعرف" TalkingPointsMemo.com
  178. ↑ كاري، سي. (10 يناير 2009) "تقرير عن إنفاق برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة يثير تساؤلات جديدة" BailoutSleuth.com
  179. 1 2 3 ساهادي، جين. "الإنقاذ المالي 101: ماذا يقول القانون الجديد" ، CNNMoney.com ، 4 أكتوبر 2008.
  180. ↑ تعديل على القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 104.
  181. ↑ تعديل على القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 125.
  182. 1 2 سويت، لين. "ملخص قابل للبحث لمشروع قانون الإنقاذ 'قانون الاستقرار الاقتصادي الطارئ لعام 2008'" مؤرشف في 1 أكتوبر 2008، في Wayback Machine ، شيكاغو صن تايمز ، 28 سبتمبر 2008.
  183. ↑ تعديل على القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 116.
  184. ↑ تعديل على مشروع القانون HR 1424 ، القسم أ، المادة 121.
  185. ↑ تعديل على مشروع قانون مجلس النواب رقم 1424 ، القسم أ، المادة 136.
  186. 1 2 3 4 داش، إريك (1 نوفمبر 2008). "يقال إن الولايات المتحدة تستخدم قواعد متساهلة في المساعدات المصرفية" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 1 نوفمبر 2008 .
  187. ↑ «الإدارة تسعى للحصول على 700 مليار دولار لوول ستريت» . نيويورك تايمز . مؤرشف من الأصل في 5 أكتوبر 2008. تم الاطلاع عليه في 26 سبتمبر 2024 .
  188. ↑ ماكنتاير، مايك. "الإنقاذ المالي مكسب غير متوقع للبنوك، إن لم يكن للمقترضين" . صحيفة نيويورك تايمز . 17 يناير 2009.