الدورة الاقتصادية

مراحل الدورة الاقتصادية

النمو طويل الأجل للناتج المحلي الإجمالي

كان كتاب " المبادئ الجديدة للاقتصاد السياسي" (Nouveaux Principes d'économie politique) لجان شارل ليونارد دي سيسموندي ، الصادر عام 1819، أول عرض منهجي للأزمات الاقتصادية ، في مقابل نظرية التوازن الاقتصادي السائدة آنذاك . ^{[ 2 ]} قبل ذلك، كان علم الاقتصاد الكلاسيكي إما ينكر وجود الدورات الاقتصادية، ^{[ 3 ]} أو يعزوها إلى عوامل خارجية، ولا سيما الحرب، ^{[ 4 ]} أو يقتصر على دراسة المدى الطويل. وقد وجد سيسموندي ما يبرر موقفه في ذعر عام 1825 ، الذي كان أول أزمة اقتصادية دولية بلا منازع، تحدث في زمن السلم.

حدد كل من سيزموندي ومعاصره روبرت أوين ، اللذان عبّرا عن أفكار مماثلة ولكن أقل منهجية في تقريرهما المقدم إلى لجنة جمعية إغاثة فقراء الصناعة عام 1817، سبب الدورات الاقتصادية في الإفراط في الإنتاج ونقص الاستهلاك ، الناجمين بشكل خاص عن عدم المساواة في الثروة . وقد دعوا إلى تدخل الحكومة والاشتراكية ، على التوالي، كحلٍّ لهذه المشكلة. لم يلقَ هذا العمل اهتمامًا بين الاقتصاديين الكلاسيكيين، على الرغم من أن نظرية نقص الاستهلاك تطورت كفرع غير تقليدي في علم الاقتصاد حتى تم تنظيمها في الاقتصاد الكينزي في ثلاثينيات القرن العشرين.

طُوِّرت نظرية سيموندي للأزمات الدورية إلى نظرية الدورات المتناوبة على يد تشارلز دونوييه ، ^{[ 5 ]} كما طُوِّرت نظريات مماثلة، تُظهر تأثرًا واضحًا بنظرية سيموندي، على يد يوهان كارل رودبرتوس . وشكّلت الأزمات الدورية في الرأسمالية أساس نظرية كارل ماركس ، الذي ادّعى أيضًا أن هذه الأزمات تتزايد حدّتها، وعلى هذا الأساس، تنبأ بثورة شيوعية . ورغم أن كتاب رأس المال (1867) لم يتطرق إلى الأزمات إلا بشكل عابر، فقد نُوقشت باستفاضة في كتب ماركس التي نُشرت بعد وفاته، ولا سيما في كتاب " نظريات فائض القيمة" . وفي كتاب "التقدم والفقر " (1879)، ركّز هنري جورج على دور الأرض في الأزمات - وخاصة المضاربة العقارية - واقترح فرض ضريبة موحدة على الأرض كحلٍّ لها.

يمكن أيضًا استخدام النمذجة الإحصائية أو الاقتصادية القياسية ونظرية تحركات دورات الأعمال. في هذه الحالة، يُستخدم تحليل السلاسل الزمنية لرصد الانتظامات والإشارات العشوائية والتشويش في السلاسل الزمنية الاقتصادية، مثل الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي أو الاستثمار. وقد طوّر هارفي وتريمبور (2003، مراجعة الاقتصاد والإحصاء ) نماذج لوصف الدورات العشوائية أو شبه الدورية، والتي تُعد دورات الأعمال مثالًا بارزًا عليها. ونظرًا لأن الأساليب الإحصائية المُحكمة والمُختصرة - وسهلة التطبيق - قد تتفوق على مناهج الاقتصاد الكلي في العديد من الحالات، فإنها تُوفر بديلًا قويًا حتى للنظرية الاقتصادية المُعقدة نسبيًا. ^{[ 6 ]}

في عام 1860، حدد الاقتصادي الفرنسي كليمنت جوغلار لأول مرة دورات اقتصادية تتراوح مدتها بين 7 و11 عامًا، مع أنه لم يدّعِ وجود انتظام صارم. ^{[ 7 ]} وتُعدّ هذه الفترة الدورية شائعة أيضًا، كنتيجة تجريبية، في نماذج السلاسل الزمنية للدورات العشوائية في البيانات الاقتصادية. علاوة على ذلك، يمكن لأساليب مثل النمذجة الإحصائية في إطار بايزي - انظر على سبيل المثال [هارفي، تريمبور، وفان ديك، 2007، مجلة الاقتصاد القياسي ] - أن تُضمّن هذا النطاق صراحةً من خلال وضع توزيعات احتمالية مسبقة تُركّز حول فترة تتراوح بين 6 و12 عامًا، إذ يُمكن تضمين هذه المعرفة المرنة حول تواتر الدورات الاقتصادية في دراستها الرياضية، باستخدام نموذج إحصائي بايزي. ^{[ 8 ]}

وفي وقت لاحق ، جادل الخبير الاقتصادي جوزيف شومبيتر بأن دورة جوجلار تتكون من أربع مراحل:

1. التوسع (زيادة الإنتاج والأسعار، وانخفاض أسعار الفائدة)
2. أزمة (انهيار البورصات وحالات إفلاس متعددة للشركات)
3. الركود الاقتصادي (انخفاض الأسعار والإنتاج، وارتفاع أسعار الفائدة)
4. الانتعاش (تتعافى الأسهم بسبب انخفاض الأسعار والدخول)

يربط نموذج شومبيتر جوجلار بين الانتعاش والازدهار وزيادة الإنتاجية وثقة المستهلك والطلب الكلي والأسعار.

في القرن العشرين، اقترح شومبيتر وآخرون تصنيفًا لدورات الأعمال وفقًا لدوريتها، بحيث تم تسمية عدد من الدورات المحددة بأسماء مكتشفيها أو مقترحيها: ^{[ 9 ]}

• دورة جرد كيتشن من 3 إلى 5 سنوات (بعد جوزيف كيتشن ) ^{[ 10 ]}
• تتراوح دورة الاستثمار الثابتة لجوجلر بين 7 و11 عامًا. ويتطلب رصد تقلبات دورة الأعمال استخدام نطاق من الفترات بدلاً من فترة ثابتة واحدة، وهو ما يمكن تحقيقه باستخدام مصدر عشوائي أو غير منتظم كما هو الحال في الإطار الاقتصادي القياسي أو الإحصائي.
• دورة كوزنتس للاستثمار في البنية التحتية التي تتراوح من 15 إلى 25 عامًا (نسبة إلى سيمون كوزنتس - وتسمى أيضًا "دورة البناء").
• موجة كوندراتيف أو الدورة التكنولوجية الطويلة من 45 إلى 60 عامًا (نسبة إلى الاقتصادي السوفيتي نيكولاي كوندراتيف ) ^{[ 11 ]}

يقول البعض إن الاهتمام بأنواع الدورات المختلفة قد تراجع منذ تطور الاقتصاد الكلي الحديث ، الذي لا يدعم فكرة الدورات الدورية المنتظمة. ^{[ 12 ]} وتُظهر دراسات اقتصادية قياسية أخرى، مثل الدراستين المذكورتين أعلاه في عامي 2003 و2007، ميلاً واضحاً للمكونات الدورية في الاقتصاد الكلي إلى التصرف بطريقة عشوائية بدلاً من حتمية.

يرى آخرون، مثل ديمتري أورلوف ، أن الفائدة المركبة البسيطة تفرض دورة الأنظمة النقدية. فمنذ عام 1960، ازداد الناتج المحلي الإجمالي العالمي تسعة وخمسين ضعفًا، ولم تواكب هذه الزيادة حتى معدل التضخم السنوي خلال الفترة نفسها. وقد يُلاحظ انهيار العقد الاجتماعي (الحريات وانعدام المشاكل الاجتماعية) في الدول التي لا تتناسب فيها الدخول مع تكلفة المعيشة على مدار دورة النظام النقدي.

يشرح كل من الكتاب المقدس (760 قبل الميلاد) وشريعة حمورابي (1763 قبل الميلاد) الحلول الاقتصادية للأزمات الاقتصادية الكبرى الدورية التي تتكرر كل ستين عامًا، وذلك من خلال إعادة ضبط الديون والثروات في اليوبيل الخمسيني (الكتابي) . وقد سُجِّل في التاريخ ثلاثون حدثًا رئيسيًا لإلغاء الديون، بما في ذلك إلغاء الديون الذي مُنح لمعظم الدول الأوروبية في الفترة من ثلاثينيات القرن العشرين إلى عام 1954. ^{[ 13 ]}

شهدت الفترة من عام 1870 إلى عام 1890 زيادات كبيرة في الإنتاجية ، والإنتاج الصناعي، والناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للفرد، وشملت هذه الفترة الكساد الكبير وفترتي ركود اقتصادي أخريين. ^{[ 14 ] [ 15 ]} كما شهدت السنوات التي سبقت الكساد الكبير زيادات ملحوظة في الإنتاجية. واتسم كل من الكساد الكبير والكساد الكبير بفائض في الطاقة الإنتاجية وتشبع السوق. ^{[ 16 ] [ 17 ]}

على مدار الفترة التي تلت الثورة الصناعية، كان للتقدم التكنولوجي تأثير أكبر بكثير على الاقتصاد من أي تقلبات في الائتمان أو الديون، باستثناء فترة الكساد الكبير التي تسببت في انحدار اقتصادي حاد استمر لسنوات عديدة. ويتجلى أثر التقدم التكنولوجي في القوة الشرائية لساعة عمل متوسطة، والتي ارتفعت من 3 دولارات عام 1900 إلى 22 دولارًا عام 1990، مُقاسةً بدولارات عام 2010. ^{[ 18 ]} وشهدت الأجور الحقيقية زيادات مماثلة خلال القرن التاسع عشر. ( انظر: التقنيات المُحسِّنة للإنتاجية (تاريخيًا) ). ويمكن الاطلاع على جدول الابتكارات والدورات الطويلة في: موجة كوندراتيف §  التعديلات الحديثة لنظرية كوندراتيف . ونظرًا لتأثير الأخبار المفاجئة في الاقتصاد، والتي تتسم بطابع عشوائي، على حالة الدورة الاقتصادية، فلا بد لأي وصف ذي صلة أن يتضمن عنصرًا عشوائيًا في جوهره، وهو ما يُبرر استخدام الأطر الإحصائية في هذا المجال.

شهدت أوروبا وأمريكا أزمات متكررة في القرن التاسع عشر والنصف الأول من القرن العشرين، وتحديدًا خلال الفترة من 1815 إلى 1939. بدأت هذه الفترة مع نهاية الحروب النابليونية عام 1815، والتي أعقبتها مباشرةً أزمة الكساد الاقتصادي في المملكة المتحدة (1815-1830)، وبلغت ذروتها في الكساد الكبير ( 1929-1939)، الذي أدى إلى اندلاع الحرب العالمية الثانية . للاطلاع على قائمة وتفاصيل هذه الأزمات، يُرجى مراجعة : الأزمة المالية: القرن التاسع عشر . وكانت أولى هذه الأزمات غير المرتبطة بحرب هي ذعر عام 1825. ^{[ 19 ]}

كانت الدورات الاقتصادية في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بعد الحرب العالمية الثانية أكثر انضباطًا بشكل عام من الدورات الاقتصادية السابقة. وقد تجلى ذلك بوضوح خلال العصر الذهبي للرأسمالية (1945/1950 - 1970)، ولم تشهد الفترة من 1945 إلى 2008 انكماشًا عالميًا حتى ركود أواخر العقد الأول من الألفية الثانية . ^{[ 20 ]} ويبدو أن سياسة الاستقرار الاقتصادي، باستخدام السياسة المالية والنقدية ، قد خففت من حدة أسوأ تجاوزات الدورات الاقتصادية، كما ساهم الاستقرار التلقائي الناتج عن جوانب الميزانية الحكومية في تخفيف حدة الدورة حتى دون تدخل واعٍ من صانعي السياسات. ^{[ 21 ]}

خلال هذه الفترة، أُعلن مرتين عن زوال الدورة الاقتصادية - أو على الأقل مشكلة الكساد. كان الإعلان الأول في أواخر الستينيات، عندما اعتُبر منحنى فيليبس قادرًا على توجيه الاقتصاد. إلا أن ذلك أعقبه ركود تضخمي في السبعينيات، مما فند النظرية. أما الإعلان الثاني فكان في أوائل الألفية الجديدة، عقب الاستقرار والنمو اللذين شهدهما العقدان الثامن والتاسع في الثمانينيات والتسعينيات، فيما عُرف لاحقًا بالاعتدال الكبير . والجدير بالذكر أنه في عام ٢٠٠٣، أعلن روبرت لوكاس الابن ، في خطابه الرئاسي أمام الجمعية الاقتصادية الأمريكية ، أن "المشكلة الأساسية المتمثلة في منع الكساد قد حُلت، عمليًا". ^{[ ٢٢ ]}

شهدت مناطق مختلفة فترات ركود مطولة ، وكان أبرزها الأزمة الاقتصادية في دول الكتلة الشرقية السابقة في أعقاب نهاية الاتحاد السوفيتي في عام 1991. بالنسبة للعديد من هذه الدول، كانت الفترة 1989-2010 فترة ركود مستمرة، حيث لا يزال الدخل الحقيقي أقل مما كان عليه في عام 1989. ^{[ 23 ]}

غالباً ما توجد علاقة زمنية وثيقة بين نقاط التحول العليا في الدورة الاقتصادية وأسعار السلع الأساسية وأسعار الشحن، وقد تبين أن هذه العلاقة وثيقة بشكل خاص في سنوات الذروة الكبرى 1873 و1889 و1900 و1912. ^{[ 27 ]} وأشار هاميلتون إلى أنه في فترة ما بعد الحرب، ارتبطت غالبية حالات الركود بارتفاع أسعار النفط. ^{[ 28 ]}

تعتبر صدمات أسعار السلع الأساسية قوة دافعة مهمة لدورة الأعمال الأمريكية. ^{[ 29 ]}

في هذا السياق، تُظهر الأبحاث المنشورة في [تريمبور، 2010، المجلة الدولية للتنبؤ ] نتائج تجريبية للعلاقة بين أسعار النفط والناتج المحلي الإجمالي الحقيقي. تستخدم المنهجية نموذجًا إحصائيًا يُراعي تغيرات مستوى أسعار النفط الخام؛ وبالتالي، يصف هذا النهج إمكانية حدوث صدمات في أسعار النفط ويتنبأ باحتمالية وقوع مثل هذه الأحداث. ^{[ 30 ]}

تُستخدم المؤشرات الاقتصادية لقياس الدورة الاقتصادية، ومنها: مؤشر ثقة المستهلك ، ومؤشر تجارة التجزئة ، ومعدل البطالة ، ومؤشر إنتاج الصناعة/الخدمات . ويرى ستوك وواتسون أن القدرة التنبؤية للمؤشرات المالية غير مستقرة على مدى فترات زمنية مختلفة بسبب الصدمات الاقتصادية والتقلبات العشوائية والتطورات في الأنظمة المالية . ^{[ 31 ]} ويعتقد لودفيجسون أن مؤشر ثقة المستهلك مؤشرٌ متزامن لأنه يرتبط بالأوضاع الراهنة للمستهلكين. ^{[ 32 ]} ويذكر وينتون ورالف أن مؤشر تجارة التجزئة يُعدّ معيارًا للمستوى الاقتصادي الحالي لأن قيمته الإجمالية تُشكّل ثلثي الناتج المحلي الإجمالي ، وتعكس الحالة الحقيقية للاقتصاد. ^{[ 33 ]} ووفقًا لستوك وواتسون، يمكن أن تتنبأ مطالبات البطالة بدخول الدورة الاقتصادية مرحلة انكماش. ^{[ 34 ]} ويجادل بانبورا وروستلر بأن معلومات الناتج المحلي الإجمالي المتعلقة بإنتاج الصناعة قد تتأخر لأنها تقيس النشاط الحقيقي بأرقام حقيقية، إلا أنها تُقدّم تنبؤًا دقيقًا بالناتج المحلي الإجمالي. ^{[ 35 ]}

تُصنّف السلاسل المستخدمة لاستنتاج الدورة الاقتصادية الأساسية إلى ثلاث فئات: متأخرة ، ومتزامنة ، ومتقدمة . وتُعتبر هذه السلاسل عناصر أساسية في نظام تحليلي للتنبؤ بذروات وقيعان الدورة الاقتصادية. ^{[ 36 ]} ولما يقرب من 30 عامًا، تُعتبر هذه السلاسل من البيانات الاقتصادية "المؤشر الرائد" أو "المؤشرات الرائدة"، وقد جُمعت ونُشرت من قِبل وزارة التجارة الأمريكية .

يُعد مؤشر أروبا-ديبولد-سكوتي مؤشرًا بارزًا لدورة الأعمال المتزامنة أو في الوقت الفعلي .

أكدت الأبحاث الحديثة التي تستخدم التحليل الطيفي وجود موجات كوندراتيف في ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي العالمي بمستوى مقبول من الدلالة الإحصائية. ^{[ 37 ]} كما رصد كوروتيف وتسيريل دورات اقتصادية أقصر، حيث حددا دورة كوزنتس بحوالي 17 عامًا، وأطلقا عليها اسم التوافقي الفرعي الثالث لموجة كوندراتيف، مما يعني وجود ثلاث دورات كوزنتس لكل موجة كوندراتيف.

استُخدم تحليل التكرار الكمي للكشف عن خصائص الدورات الاقتصادية والتنمية الاقتصادية . ولتحقيق هذه الغاية، طوّر أورلاندو وآخرون ^{[ 38 ]} ما يُعرف بمؤشر ارتباط التكرار الكمي لاختبار ارتباطات تحليل التكرار الكمي على إشارة عينة، ثم درسوا تطبيقه على السلاسل الزمنية للأعمال. وقد ثبت أن هذا المؤشر قادر على كشف التغيرات الخفية في السلاسل الزمنية. علاوة على ذلك، أظهر أورلاندو وآخرون ^{[ 39 ]} ، من خلال دراسة مجموعة بيانات واسعة النطاق، أن تحليل التكرار الكمي قد يُساعد في توقع التحولات من المراحل الصفائحية (أي المنتظمة) إلى المراحل المضطربة (أي الفوضوية)، كما هو الحال مع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة الأمريكية في أعوام 1949 و1953، وما إلى ذلك. وأخيرًا وليس آخرًا، فقد ثبت أن تحليل التكرار الكمي قادر على كشف الاختلافات بين متغيرات الاقتصاد الكلي وإبراز السمات الخفية للديناميكيات الاقتصادية. ^{[ 39 ]}

تتبع الدورة الاقتصادية تغيرات أسعار الأسهم، والتي تنتج في الغالب عن عوامل خارجية كالأوضاع الاجتماعية والاقتصادية والتضخم وأسعار الصرف. لا يؤثر رأس المال الفكري على أرباح أسهم الشركة الحالية، ولكنه يساهم في نمو عائدات السهم. ^{[ 40 ]}

بخلاف الاتجاهات طويلة الأجل، ترتبط تقلبات البيانات متوسطة الأجل بآلية انتقال السياسة النقدية ودورها في تنظيم التضخم خلال الدورة الاقتصادية. وفي الوقت نفسه، قد يؤثر وجود قيود اسمية على سلوك تحديد الأسعار على مسار التضخم قصير الأجل. ^{[ 41 ]}

في السنوات الأخيرة، اتجهت النظرية الاقتصادية نحو دراسة التقلبات الاقتصادية بدلاً من "الدورة الاقتصادية" ^{[ 42 ]} ، على الرغم من أن بعض الاقتصاديين يستخدمون مصطلح "الدورة الاقتصادية" كاختصار مناسب. فعلى سبيل المثال، قال ميلتون فريدمان إن تسمية الدورة الاقتصادية بـ"الدورة" تسمية خاطئة ، نظراً لطبيعتها غير الدورية. ورأى فريدمان أن التراجعات الاقتصادية، في معظمها، باستثناء الصدمات الكبيرة في العرض، هي ظاهرة نقدية في المقام الأول. ^{[ 43 ]} ويُعرّف آرثر ف. بيرنز وويسلي س. ميتشل الدورة الاقتصادية بأنها شكل من أشكال التقلبات. ففي الأنشطة الاقتصادية، تحدث دورة من التوسعات، تليها فترات ركود وانكماش وانتعاش. وتتضافر هذه المراحل لتشكيل مرحلة التوسع في الدورة التالية؛ ويتكرر هذا التسلسل من التغيرات ولكنه ليس دورياً. ^{[ 44 ]}

في علم الاقتصاد، دار نقاش حول ما إذا كانت تقلبات الدورة الاقتصادية تُعزى إلى أسباب خارجية (خارجية المنشأ) أم داخلية (داخلية المنشأ). في الحالة الأولى، تكون الصدمات عشوائية، بينما في الحالة الثانية، تكون الصدمات حتمية وفوضوية ومتأصلة في النظام الاقتصادي. ^{[ 45 ]} يجادل المدرسة الكلاسيكية (التي تُعرف الآن بالكلاسيكية الجديدة) لصالح الأسباب الخارجية، بينما يجادل مدرسة نقص الاستهلاك (التي تُعرف الآن بالكينزية) لصالح الأسباب الداخلية. ويمكن تصنيف هذه التفسيرات بشكل عام إلى تفسيرات "جانب العرض" و "جانب الطلب" : يمكن صياغة تفسيرات جانب العرض، وفقًا لقانون ساي ، على أنها تُجادل بأن " العرض يخلق طلبه الخاص "، بينما تُجادل تفسيرات جانب الطلب بأن الطلب الفعلي قد يكون أقل من العرض، مما يؤدي إلى ركود أو كساد.

لهذا النقاش تبعات سياسية هامة: إذ يدعو أنصار الأسباب الخارجية للأزمات، كالكلاسيكيين الجدد، إلى حد كبير إلى تدخل حكومي محدود (مبدأ عدم التدخل )، باعتبار أن السوق يعمل بشكل طبيعي في غياب هذه الصدمات الخارجية. في المقابل، يدعو أنصار الأسباب الداخلية للأزمات، كالكينزيين، إلى حد كبير إلى تدخل حكومي أوسع وتدخل حكومي أكبر، باعتبار أن السوق سينتقل من أزمة إلى أخرى في غياب التدخل. هذا التقسيم ليس مطلقًا، فقد دعا بعض الكلاسيكيين (بمن فيهم ساي) إلى تدخل حكومي للتخفيف من آثار الدورات الاقتصادية، رغم إيمانهم بالأسباب الخارجية، بينما يعارض اقتصاديون المدرسة النمساوية التدخل الحكومي باعتباره يزيد الأزمات سوءًا، رغم إيمانهم بالأسباب الداخلية.

يعود مفهوم الدورة الاقتصادية باعتبارها ناتجة عن عوامل خارجية إلى قانون ساي، ويتم تأطير الكثير من النقاش حول كون أسباب الدورة الاقتصادية داخلية أو خارجية من حيث دحض أو دعم قانون ساي؛ ويشار إلى هذا أيضًا باسم نقاش " الفائض العام " (العرض بالنسبة للطلب).

حتى ظهور الثورة الكينزية في الاقتصاد السائد في أعقاب الكساد الكبير ، كانت التفسيرات الكلاسيكية والنيوكلاسيكية (الأسباب الخارجية) هي التفسير السائد للدورات الاقتصادية؛ وبعد الثورة الكينزية، رُفض الاقتصاد الكلي النيوكلاسيكي إلى حد كبير. وقد شهدت المناهج النيوكلاسيكية بعض الانتعاش في شكل نظرية دورة الأعمال الحقيقية . وقد أُعيد إحياء النقاش بين الكينزيين وأنصار النيوكلاسيكية بعد ركود عام 2007.

عادةً ما ينظر الاقتصاديون السائدون الذين يعملون في التقاليد الكلاسيكية الجديدة ، على عكس التقاليد الكينزية، إلى انحرافات العمل المتناغم لاقتصاد السوق على أنها ناتجة عن تأثيرات خارجية، مثل الدولة أو لوائحها، أو النقابات العمالية، أو احتكارات الأعمال، أو الصدمات الناتجة عن التكنولوجيا أو الأسباب الطبيعية.

وعلى النقيض من ذلك، في التقاليد غير التقليدية لجان شارل ليونارد دي سيسموندي وكليمنت جوغلار وماركس ، تعتبر التقلبات والانكماشات المتكررة في نظام السوق سمة داخلية له. ^{[ 46 ]}

كما افترضت مدرسة القرن التاسع عشر للاستهلاك المنخفض أسبابًا داخلية لدورة الأعمال، ولا سيما مفارقة الادخار ، واليوم دخلت هذه المدرسة غير التقليدية سابقًا التيار السائد في شكل الاقتصاد الكينزي عبر الثورة الكينزية.

ينظر علم الاقتصاد السائد إلى الدورات الاقتصادية باعتبارها في جوهرها "مجموعًا عشوائيًا لأسباب عشوائية". في عام 1927، لاحظ يوجين سلوتسكي أن جمع أرقام عشوائية، مثل الأرقام الأخيرة من اليانصيب الحكومي الروسي، يمكن أن يُولّد أنماطًا مشابهة لتلك التي نراها في الدورات الاقتصادية، وهي ملاحظة تكررت مرات عديدة منذ ذلك الحين. دفع هذا الاقتصاديين إلى التخلي عن النظر إلى الدورات الاقتصادية كدورة تحتاج إلى تفسير، والنظر بدلًا من ذلك إلى طبيعتها الدورية الظاهرية على أنها نتاج منهجي. هذا يعني أن ما يبدو ظواهر دورية يمكن تفسيره في الواقع على أنه مجرد أحداث عشوائية تُغذّى في نموذج خطي بسيط. وبالتالي، فإن الدورات الاقتصادية هي في جوهرها صدمات عشوائية تتلاشى بمرور الوقت. وقد بنى الاقتصاديون السائدون نماذج للدورات الاقتصادية استنادًا إلى فكرة أنها ناتجة عن صدمات عشوائية. ^{[ 47 ] [ 48 ] [ 49 ]} وبسبب هذه العشوائية المتأصلة، قد لا تحدث فترات الركود لعقود؛ على سبيل المثال، لم تشهد أستراليا أي ركود بين عامي 1991 و2020. ^{[ 50 ]}

على الرغم من أن الاقتصاديين يجدون صعوبة في التنبؤ بالركود أو تحديد شدته المحتملة، إلا أن الأبحاث تشير إلى أن فترات التوسع الأطول لا تؤدي إلى أن تكون فترات الركود اللاحقة أكثر حدة. ^{[ 51 ]}

وفقًا للاقتصاد الكينزي ، تؤدي تقلبات الطلب الكلي إلى وصول الاقتصاد إلى حالة توازن قصيرة الأجل عند مستويات إنتاج تختلف عن معدل الإنتاج عند التوظيف الكامل. وتُعرف هذه التقلبات بالدورات الاقتصادية الملحوظة. لا تُشير النماذج الكينزية بالضرورة إلى دورات اقتصادية دورية. مع ذلك، تُؤدي النماذج الكينزية البسيطة التي تتضمن تفاعل المضاعف الكينزي والمُسرِّع إلى استجابات دورية للصدمات الأولية. يُفترض أن نموذج "المذبذب" لبول سامويلسون ^{[ 52 ]} يُفسر الدورات الاقتصادية بفضل المضاعف والمُسرِّع. يعتمد مدى تغيرات الناتج الاقتصادي على مستوى الاستثمار، إذ يُحدد الاستثمار مستوى الناتج الكلي (المضاعف)، ويتحدد بدوره بالطلب الكلي (المُسرِّع).

في إطار النظرية الكينزية، يُفسر ريتشارد غودوين ^{[ 53 ]} دورات الإنتاج بتوزيع الدخل بين أرباح الشركات وأجور العمال. وتتشابه تقلبات الأجور تقريبًا مع تقلبات مستوى التوظيف (إذ تتأخر دورة الأجور دورة التوظيف بفترة واحدة)، فعندما يكون الاقتصاد في حالة توظيف مرتفع، يستطيع العمال المطالبة بزيادة أجورهم، بينما تميل الأجور إلى الانخفاض في فترات ارتفاع البطالة. ووفقًا لغودوين، يرتفع الإنتاج عندما ترتفع البطالة وأرباح الشركات.

تُشكّل الصادرات والواردات مكوناتٍ رئيسيةً من إجمالي الإنفاق الاقتصادي ، لا سيما في الاقتصادات التي تُركّز على التجارة الدولية . ويُعدّ الدخل عاملاً أساسياً في تحديد مستوى السلع المستوردة. فارتفاع الناتج المحلي الإجمالي يعكس ارتفاع مستوى الإنفاق على السلع والخدمات المستوردة، والعكس صحيح. ولذلك، ينخفض ​​الإنفاق على السلع والخدمات المستوردة خلال فترات الركود الاقتصادي ، ويرتفع خلال فترات النمو الاقتصادي أو الازدهار. ^{[ 54 ]}

تُعتبر نفقات الاستيراد عادةً ذات طبيعة دورية ومتوافقة مع الدورة الاقتصادية. ^{[ 54 ]} وتعطي نفقات التصدير المحلية مؤشراً جيداً على الدورات الاقتصادية الخارجية، حيث تتزامن نفقات الاستيراد الخارجية مع الدورة الاقتصادية الخارجية.

تُشير إحدى النظريات البديلة إلى أن السبب الرئيسي للدورات الاقتصادية يعود إلى دورة الائتمان : فالتوسع الصافي للائتمان (زيادة الائتمان الخاص، أو ما يُعادله من ديون، كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) يُؤدي إلى توسعات اقتصادية، بينما يُؤدي الانكماش الصافي إلى ركود، وإذا استمر، إلى كساد اقتصادي. وعلى وجه الخصوص، يُنظر إلى انفجار الفقاعات المضاربية على أنه السبب المباشر للكساد، وتضع هذه النظرية القطاع المالي والمصارف في صميم الدورة الاقتصادية.

من النظريات الأساسية في هذا السياق نظرية انكماش الديون لإيرفينغ فيشر ، التي اقترحها لتفسير الكساد الكبير . ومن النظريات التكميلية الأحدث فرضية عدم الاستقرار المالي لهيمان مينسكي، وغالبًا ما ترتبط نظرية الائتمان في الدورات الاقتصادية بالاقتصاد ما بعد الكينزي، مثل ستيف كين .

اقترح الاقتصادي ما بعد الكينزي، هايمان مينسكي، تفسيراً للدورات الاقتصادية قائماً على تقلبات الائتمان وأسعار الفائدة والهشاشة المالية، يُعرف بفرضية عدم الاستقرار المالي. ففي فترة التوسع الاقتصادي، تكون أسعار الفائدة منخفضة، ما يُسهّل على الشركات اقتراض الأموال من البنوك للاستثمار. ولا تتردد البنوك في منحها القروض، لأن توسع النشاط الاقتصادي يُتيح للشركات زيادة تدفقاتها النقدية، وبالتالي ستتمكن من سداد القروض بسهولة. وتؤدي هذه العملية إلى تراكم ديون مفرطة على الشركات، ما يدفعها إلى التوقف عن الاستثمار، وبالتالي يدخل الاقتصاد في حالة ركود.

على الرغم من أن أسباب الائتمان لم تكن نظرية أساسية للدورة الاقتصادية ضمن التيار السائد، إلا أنها حظيت بذكر عرضي، مثل ( Eckstein & Sinai 1990 ) ، الذي استشهد به ( Summers 1986 ) بشكل إيجابي .

في إطار الاقتصاد السائد، واجهت النظرة الكينزية تحديات من نماذج دورة الأعمال الحقيقية التي تُعزى فيها التقلبات إلى تغيرات عشوائية في عامل الإنتاجية الكلي (الناتجة عن تغيرات في التكنولوجيا، بالإضافة إلى البيئة القانونية والتنظيمية). ترتبط هذه النظرية ارتباطًا وثيقًا بفين إي. كيدلاند وإدوارد سي. بريسكوت ، وبشكل أعم، بمدرسة شيكاغو الاقتصادية ( اقتصاد المياه العذبة ). ويرى هؤلاء أن الأزمات والتقلبات الاقتصادية لا يمكن أن تنجم عن صدمة نقدية، بل عن صدمة خارجية فقط، مثل الابتكار. ^{[ 47 ]}

تُفسّر هذه النظرية طبيعة وأسباب الدورات الاقتصادية من منظور دورة حياة السلع القابلة للتسويق. ^{[ 55 ]} وتعود أصول هذه النظرية إلى أعمال ريموند فيرنون ، الذي وصف تطور التجارة الدولية من منظور دورة حياة المنتج - وهي الفترة الزمنية التي يدور خلالها المنتج في السوق. وذكر فيرنون أن بعض الدول تتخصص في إنتاج وتصدير المنتجات الجديدة تقنيًا، بينما تتخصص دول أخرى في إنتاج المنتجات المعروفة. وتستطيع الدول الأكثر تقدمًا استثمار مبالغ طائلة في الابتكارات التكنولوجية وإنتاج منتجات جديدة، ما يمنحها ميزة تنافسية ديناميكية على الدول النامية.

أثبتت دراسة حديثة أجراها جورجي ريفياكين صحة نظرية فيرنون الأولية، وأظهرت أن الدورات الاقتصادية في الدول المتقدمة تتجاوز نظيرتها في الدول النامية. ^{[ 56 ]} كما افترض أن الدورات الاقتصادية ذات الفترات الزمنية المختلفة يمكن مقارنتها بالمنتجات ذات دورات الحياة المتنوعة. ففي حالة موجات كوندراتيف، ترتبط هذه المنتجات بالاكتشافات الأساسية التي طُبقت في الإنتاج (الاختراعات التي تُشكل النموذج التكنولوجي : آلات ريتشارد أركرايت، والمحركات البخارية، والاستخدام الصناعي للكهرباء، واختراع الحاسوب، إلخ). أما دورات كوزنتس فتصف هذه المنتجات بأنها مكونات بنية تحتية (الطرق، والنقل، والمرافق، إلخ). وقد تسير دورات جوغلار بالتوازي مع رأس المال الثابت للمؤسسة (المعدات، والآلات، إلخ). وتتميز دورات كيتشن بتغير تفضيلات المجتمع (أذواقه) للسلع الاستهلاكية ، والوقت اللازم لبدء الإنتاج.

من شأن ظروف السوق شديدة التنافسية أن تحدد التحديثات التكنولوجية المتزامنة لجميع الفاعلين الاقتصاديين (نتيجة لذلك، تشكيل الدورة): في حالة عدم توافق تكنولوجيا التصنيع في مؤسسة ما مع البيئة التكنولوجية الحالية، فإن هذه الشركة تفقد قدرتها التنافسية وتفلس في نهاية المطاف.

تحاول مجموعة أخرى من النماذج استنباط الدورة الاقتصادية من القرارات السياسية. وترتبط نظرية الدورة الاقتصادية السياسية ارتباطًا وثيقًا باسم ميخال كاليكي، الذي ناقش "تردد أصحاب رؤوس الأموال في قبول تدخل الحكومة في مسألة التوظيف". ^{[ 57 ]} ويعني التوظيف الكامل المستمر زيادة القدرة التفاوضية للعمال لرفع الأجور وتجنب العمل غير المدفوع الأجر، مما قد يضر بالربحية. ومع ذلك، لم يرَ كاليكي أن هذه النظرية قابلة للتطبيق في ظل الفاشية ، التي ستستخدم القوة المباشرة لتدمير قوة العمال.

في السنوات الأخيرة، جادل أنصار نظرية "الدورة الاقتصادية الانتخابية" بأن السياسيين الحاليين يشجعون الازدهار قبل الانتخابات لضمان إعادة انتخابهم، ثم يُحمّلون المواطنين تبعات ذلك بالركود الاقتصادي لاحقًا. ^{[ 58 ]} أما الدورة الاقتصادية السياسية فهي نظرية بديلة تنص على أنه عند انتخاب أي إدارة، بغض النظر عن توجهها السياسي، فإنها تتبنى في البداية سياسة انكماشية لخفض التضخم واكتساب سمعة بالكفاءة الاقتصادية. ثم تتبنى سياسة توسعية في الفترة التي تسبق الانتخابات التالية، على أمل تحقيق انخفاض في التضخم والبطالة في يوم الانتخابات. ^{[ 59 ]}

تشير الدورة الاقتصادية الحزبية إلى أن الدورات الاقتصادية تنشأ عن الانتخابات المتعاقبة لإدارات ذات أنظمة سياسية مختلفة. تتبنى الإدارة (أ) سياسات توسعية، مما يؤدي إلى النمو والتضخم، لكنها تُهزم عندما يصبح التضخم مرتفعًا بشكل غير مقبول. أما الإدارة (ب) التي تحل محلها، فتتبنى سياسات انكماشية تُقلل التضخم والنمو، وتُنهي الدورة الاقتصادية. وتُهزم هذه الإدارة أيضًا عندما ترتفع معدلات البطالة بشكل كبير، ليحل محلها الحزب (أ).

يرى ماركس أن الاقتصاد القائم على إنتاج السلع لبيعها في السوق مُعرَّضٌ بطبيعته للأزمات . ففي الرؤية الماركسية غير التقليدية ، يُعد الربح المحرك الرئيسي لاقتصاد السوق، إلا أن ربحية الشركات (رأس المال) تميل إلى الانخفاض ، مما يُؤدي بشكل متكرر إلى أزمات تتسبب في بطالة جماعية، وإفلاس الشركات، وتمركز رأس المال المتبقي، واستعادة الربحية. وعلى المدى البعيد، تميل هذه الأزمات إلى أن تكون أشد وطأة، وسينهار النظام في نهاية المطاف. ^{[ 60 ]}

رأى بعض المؤلفين الماركسيين، مثل روزا لوكسمبورغ، أن ضعف القدرة الشرائية للعمال سببٌ في ميل العرض إلى تجاوز الطلب، مما يُفضي إلى أزمة، وذلك وفق نموذجٍ يُشابه النموذج الكينزي. في الواقع، حاول عددٌ من المؤلفين المعاصرين الجمع بين وجهتي نظر ماركس وكينز. استعرض هنريك غروسمان ^{[ 61 ]} النقاشات والاتجاهات المُعاكسة، ثم أكد بول ماتيك لاحقًا على الاختلافات الجوهرية بين المنظورين الماركسي والكينزي. فبينما رأى كينز الرأسمالية نظامًا جديرًا بالحفاظ عليه وقابلًا للتنظيم الفعال، اعتبرها ماركس نظامًا محكومًا عليه بالفشل تاريخيًا ولا يمكن إخضاعه للسيطرة المجتمعية. ^{[ 62 ]}

وضع عالم الرياضيات والاقتصاد الأمريكي ريتشارد إم. غودوين نموذجًا ماركسيًا للدورات الاقتصادية يُعرف بنموذج غودوين ، حيث يُعزى الركود إلى زيادة القدرة التفاوضية للعمال (نتيجة لارتفاع معدلات التوظيف في فترات الازدهار)، مما يؤدي إلى زيادة حصة الأجور من الدخل القومي، وكبح الأرباح، وانهيار تراكم رأس المال . وقد حدد منظّرون لاحقون، ممن طبقوا صيغًا مختلفة من نموذج غودوين، دورات نمو وتوزيع مدفوعة بالربح، قصيرة وطويلة الأجل، في الولايات المتحدة وغيرها. ^{[ 63 ] [ 64 ] [ 65 ] [ 66 ] [ 67 ]} وقدّم ديفيد غوردون نموذجًا ماركسيًا لدورات النمو المؤسسي طويلة الأجل في محاولة لتفسير موجة كوندراتيف . وتُعزى هذه الدورة إلى الانهيار الدوري للبنية الاجتماعية للتراكم، وهي مجموعة من المؤسسات التي تُؤمّن وتُثبّت تراكم رأس المال.

يرى اقتصاديون من المدرسة النمساوية غير التقليدية أن الدورات الاقتصادية تنجم عن الإفراط في منح الائتمان من قبل البنوك في أنظمة الاحتياطي الجزئي . ووفقًا لهم، قد يتفاقم هذا الإفراط إذا ما خفضت السياسة النقدية للبنك المركزي أسعار الفائدة إلى مستويات منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى توسع المعروض النقدي، وبالتالي إلى "طفرة" تُساء فيها تخصيص الموارد أو "استثمارها بشكل خاطئ" بسبب انخفاض أسعار الفائدة بشكل مصطنع. وفي نهاية المطاف، لا يمكن استدامة هذه الطفرة، فتليها "ركود" تُصفّى فيه الاستثمارات الخاطئة (بيعها بأقل من تكلفتها الأصلية) وينكمش المعروض النقدي. ^{[ 68 ] [ 69 ]}

يستند أحد الانتقادات الموجهة لنظرية دورة الأعمال النمساوية إلى ملاحظة أن الولايات المتحدة عانت من أزمات اقتصادية متكررة في القرن التاسع عشر، ولا سيما ذعر عام 1873 ، الذي حدث قبل إنشاء البنك المركزي الأمريكي عام 1913. ويجادل أنصار المدرسة النمساوية، مثل المؤرخ توماس وودز ، بأن هذه الأزمات المالية السابقة كانت مدفوعة بجهود الحكومة والمصرفيين لتوسيع الائتمان على الرغم من القيود التي فرضها معيار الذهب السائد، وبالتالي فهي تتوافق مع نظرية دورة الأعمال النمساوية . ^{[ 70 ] [ 71 ]}

يختلف التفسير النمساوي للدورة الاقتصادية اختلافًا كبيرًا عن الفهم السائد لها، ويرفضه عمومًا الاقتصاديون السائدون. ولا يؤيد الاقتصاديون السائدون عمومًا تفسيرات المدرسة النمساوية للدورات الاقتصادية، سواءً من الناحية النظرية أو التجريبية. ^{[72] [73] [74] [75] [76] [77] ويزعم النمساويون أن دورة الازدهار والركود الاقتصادية ناتجة عن تدخل الحكومة في الاقتصاد ، وأن هذه الدورة} ستكون نادرة نسبيًا وأقل حدةً لولا تدخل الحكومة المركزية.

يُعدّ ميل منحنى العائد أحد أقوى المؤشرات للتنبؤ بالنمو الاقتصادي والتضخم والركود في المستقبل. ^{[ 78 ]} يتضمن مؤشر الضغوط المالية، الذي ينشره بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، أحد مقاييس ميل منحنى العائد (أي الفرق بين سعر سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وسعر سندات الخزانة لأجل 3 أشهر). ^{[ 79 ]} بينما يتضمن مؤشر المؤشرات الاقتصادية الرائدة، الذي ينشره مجلس المؤتمرات ، مقياسًا آخر للميل (أي الفرق بين أسعار سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ) . ^{[ 80 ]}

غالباً ما يُنذر منحنى العائد المقلوب بالركود الاقتصادي ، بينما يُنذر منحنى العائد ذو الميل الموجب بالنمو التضخمي . وقد أثبتت دراسة أجراها أرتورو إستريلا وتوبياس أدريان القدرة التنبؤية لمنحنى العائد المقلوب في الإشارة إلى الركود. تُظهر نماذجهما أنه عندما يكون الفرق بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل (باستخدام سندات الخزانة لأجل 3 أشهر) وأسعار الفائدة طويلة الأجل (سندات الخزانة لأجل 10 سنوات) في نهاية دورة تشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي سالباً أو أقل من 93 نقطة أساس موجبة، فعادةً ما يحدث ارتفاع في معدل البطالة. ^{[ 81 ]} وينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تنبؤاً شهرياً باحتمالية حدوث الركود ، مُستمداً من منحنى العائد ومبنياً على دراسة إستريلا.

سبقت جميع حالات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة منذ عام 1970 (وحتى عام 2017) ظاهرة انعكاس منحنى العائد (10 سنوات مقابل 3 أشهر). وخلال الفترة الزمنية نفسها، أعقب كل ظهور لمنحنى العائد المنعكس ركود اقتصادي، وفقًا لما أعلنته لجنة تحديد دورات الأعمال التابعة للمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية . ^{[ 82 ]}

افترض إستريلا وآخرون أن منحنى العائد يؤثر على الدورة الاقتصادية من خلال الميزانية العمومية للبنوك (أو المؤسسات المالية الشبيهة بالبنوك ). ^{[ 83 ]} عندما يكون منحنى العائد معكوسًا، غالبًا ما تجد البنوك نفسها تدفع فوائد أعلى على الودائع قصيرة الأجل (أو غيرها من أشكال التمويل بالجملة قصير الأجل) مقارنةً بعوائدها على القروض طويلة الأجل، مما يؤدي إلى انخفاض الربحية والعزوف عن الإقراض، وبالتالي حدوث أزمة ائتمانية . أما عندما يكون منحنى العائد صاعدًا، تستطيع البنوك تحقيق ربح من خلال قبول الودائع قصيرة الأجل ومنح القروض طويلة الأجل، لذا فهي حريصة على توفير الائتمان للمقترضين. وهذا بدوره يؤدي في النهاية إلى فقاعة ائتمانية .

زعم هنري جورج أن تقلبات أسعار الأراضي كانت السبب الرئيسي لمعظم الدورات الاقتصادية. ^{[ 84 ]}

يمكن أن تؤثر التقلبات السكانية على الدورات الاقتصادية. ^{[ 85 ]}