ضريبة توبين

📅 آخر تحديث: ٢٩ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٩ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 1 صور
الموسوعة الحرة

كانت ضريبة توبين تُعرَّف في الأصل بأنها ضريبة تُفرض على جميع التحويلات الفورية من عملة إلى أخرى. وقد اقترحها جيمس توبين ، الخبير الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل التذكارية في العلوم الاقتصادية . وكان الهدف من ضريبة توبين في البداية معاقبة عمليات التحويلات المالية قصيرة الأجل بين العملات. وبحلول أواخر التسعينيات، أصبح مصطلح ضريبة توبين يُستخدم للإشارة إلى جميع أشكال الضرائب المفروضة على المعاملات قصيرة الأجل، سواءً كانت بين العملات أم لا. ويجري حاليًا تبني مفهوم ضريبة توبين في العديد من المقترحات الضريبية قيد المناقشة، من بينها ضريبة المعاملات المالية للاتحاد الأوروبي، بالإضافة إلى ضريبة روبن هود .

الاقتراح الأصلي

اقترح توبين فرض ضريبة على معاملات العملات في عام 1972 خلال محاضراته في جامعة برينستون ، بعد فترة وجيزة من انتهاء نظام بريتون وودز لإدارة النقد في عام 1971. [ 1 ] قبل عام 1971، كان من أبرز سمات نظام بريتون وودز إلزام كل دولة بتبني سياسة نقدية تحافظ على سعر صرف عملتها ضمن قيمة ثابتة - زائد أو ناقص واحد بالمئة - مقابل الذهب . ثم، في 15 أغسطس/آب 1971، أعلن الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون أن الدولار الأمريكي لن يكون قابلاً للتحويل إلى ذهب ، مما أنهى النظام فعلياً. وقد أدى هذا الإجراء إلى جعل الدولار الأمريكي العملة الوحيدة الداعمة للعملات وعملة احتياطية للدول الأعضاء في نظام بريتون وودز، مما أدى إلى انهيار النظام في ظل تزايد الضغوط المالية في العام نفسه. في هذا السياق، اقترح توبين نظاماً جديداً لاستقرار العملات الدولية، واقترح أن يتضمن هذا النظام رسوماً دولية على معاملات الصرف الأجنبي .

في عام 2001، وفي سياق آخر، بعد " أزمات التسعينيات في المكسيك وجنوب شرق آسيا وروسيا" [ 2 ] والتي شملت الأزمة الاقتصادية في المكسيك عام 1994 ، والأزمة المالية الآسيوية عام 1997 ، والأزمة المالية الروسية عام 1998 ، لخص توبين فكرته:

وُضعت الضريبة على معاملات الصرف الأجنبي للتخفيف من آثار تقلبات أسعار الصرف . الفكرة بسيطة للغاية: عند كل عملية صرف لعملة مقابل أخرى، تُفرض ضريبة رمزية - لنقل 0.5% من حجم المعاملة. هذا يُثني المضاربين ، إذ يستثمر العديد من المستثمرين أموالهم في سوق الصرف الأجنبي على المدى القصير جدًا. إذا سُحبت هذه الأموال فجأة، يتعين على الدول رفع أسعار الفائدة بشكل كبير للحفاظ على جاذبية عملتها. لكن ارتفاع أسعار الفائدة غالبًا ما يكون كارثيًا على الاقتصاد الوطني، كما أثبتت أزمات التسعينيات في المكسيك وجنوب شرق آسيا وروسيا. من شأن هذه الضريبة أن تُتيح هامشًا من المرونة للبنوك المُصدرة في الدول الصغيرة، وستكون بمثابة معارضة لهيمنة الأسواق المالية . [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ] [ 6 ] [ 7 ]

على الرغم من أن جيمس توبين اقترح المعدل بنسبة 0.5٪ في سياق تلك المقابلة، إلا أن آخرين حاولوا أن يكونوا أكثر دقة في بحثهم عن المعدل الأمثل.

أكدت الأدبيات الاقتصادية للفترة من تسعينيات القرن العشرين إلى العقد الأول من الألفية الثانية أن التباينات في شروط الدفع في المعاملات التجارية (ما يُعرف بـ"المقايضات" على سبيل المثال) تُتيح وسيلةً سهلةً للتهرب من الضريبة المفروضة على العملة فقط. وبناءً على ذلك، تحوّل معظم النقاش حول هذه المسألة نحو فرض ضريبة عامة على المعاملات المالية تشمل هذه البدائل. كما اقتُرحت تدابير أخرى لتجنب معاقبة التحوّط (وهو شكل من أشكال التأمين على التدفقات النقدية). وبحلول العقد الثاني من الألفية الثانية، تطلّب إطارا بازل 2 وبازل 3 تقديم تقارير تُساعد على التمييز بينهما، وبدأ الفكر الاقتصادي يميل إلى رفض الاعتقاد بأنه لا يُمكن التمييز بينهما، أو (كما رأت "مدرسة شيكاغو") أنه لا ينبغي التمييز بينهما.

المقترحات الأخيرة

في مارس 2016، وضعت الصين قواعد لفرض ضريبة على معاملات العملات الحقيقية ، وأُشير إليها في الصحافة المالية باسم ضريبة توبين. [ 8 ] واعتُبرت هذه الضريبة بمثابة تحذير للحد من المضاربة على انخفاض قيمة اليوان . ومع ذلك، كان من المتوقع أن تُبقي الصين هذه الضريبة عند 0% مبدئيًا، مع حساب الإيرادات المحتملة من مختلف أنظمة الأسعار والإعفاءات، وألا تفرض الضريبة الفعلية إلا إذا زادت المضاربة.

في عام 2016، أدرجت هيلاري كلينتون، مرشحة الحزب الديمقراطي للرئاسة الأمريكية ، في برنامجها الانتخابي تعهدًا بفرض ضريبة على التداول عالي التردد. فقد أدى نمو هذا النوع من التداول إلى ضغوط غير ضرورية على أسواقنا، وخلق حالة من عدم الاستقرار، ومكّن من اتباع استراتيجيات تداول غير عادلة ومُسيئة. وتعتزم هيلاري فرض ضريبة على التداول عالي التردد الضار، وإصلاح القواعد لجعل أسواق الأسهم أكثر عدلًا وانفتاحًا وشفافية. [ 9 ] إلا أن مصطلح "عالي التردد" يوحي بأن عددًا قليلًا فقط من المشاركين في عمليات التداول ذات الأحجام الكبيرة، والذين يمارسون المراجحة، هم من سيتأثرون على الأرجح. وأشارت كلينتون بشكل منفصل إلى "فرض رسوم مخاطر على أكبر المؤسسات المالية. إذ سيُطلب من البنوك الكبرى والشركات المالية دفع رسوم بناءً على حجمها ومخاطر مساهمتها في حدوث أزمة أخرى". وستعتمد حسابات هذه الرسوم بالضرورة على معايير إدارة المخاطر المالية (انظر بازل 2 وبازل 3 ). بسبب اقتصارها على ما يسمى "التداول عالي التردد الضار" بدلاً من المعاملات بين العملات، لا يمكن اعتبار أي من مقترحات كلينتون ضريبة توبين حقيقية على الرغم من أن التعرض الدولي سيكون عاملاً في "رسوم المخاطر".

المفاهيم والتعريفات

التحوط مقابل المضاربة

يُشدد منتقدو جميع ضرائب المعاملات المالية وضرائب معاملات العملات على صعوبة إدارة المخاطر المالية المتمثلة في التمييز بين التحوط والمضاربة ، [ 10 ] [ 11 ] والحجة الاقتصادية (المنسوبة إلى "مدرسة شيكاغو") القائلة بأنه لا يمكن التمييز بينهما من حيث المبدأ. ومع ذلك، اعتبر مؤيدو هذه الضرائب هذه المشكلات قابلة للحل، لا سيما في سياق ضريبة المعاملات المالية الأوسع نطاقًا . [ 12 ]

مفهوم توبين

كان هدف جيمس توبين من تطوير فكرته عن ضريبة معاملات العملات هو إيجاد طريقة لإدارة تقلبات أسعار الصرف. ويرى أن "عمليات صرف العملات تنقل الاضطرابات الناشئة في الأسواق المالية الدولية. ولا تستطيع الاقتصادات الوطنية والحكومات الوطنية التكيف مع التحركات الهائلة للأموال عبر أسواق الصرف الأجنبي، دون معاناة حقيقية ودون تضحية كبيرة بأهداف السياسة الاقتصادية الوطنية فيما يتعلق بالتوظيف والإنتاج والتضخم". [ 1 ]

رأى توبين حلين لهذه المشكلة. الأول هو التوجه نحو "عملة موحدة، وسياسة نقدية ومالية موحدة، وتكامل اقتصادي". [ 1 ] أما الثاني فهو التوجه نحو "تجزئة مالية أكبر بين الدول أو المناطق النقدية، مما يسمح لبنوكها المركزية وحكوماتها بمزيد من الاستقلالية في وضع سياسات مصممة خصيصًا لمؤسساتها وأهدافها الاقتصادية". [ 1 ] كان الحل المفضل لدى توبين هو الأول، لكنه لم يره قابلاً للتطبيق سياسيًا، لذا دعا إلى النهج الثاني: "لذلك، أوصي مع الأسف بالنهج الثاني، واقتراحي هو عرقلة عمل أسواقنا المالية الدولية فائقة الكفاءة". [ 1 ]

تمثلت طريقة توبين في "عرقلة الأمور" باقتراح فرض ضريبة على جميع عمليات التحويل الفوري من عملة إلى أخرى، بما يتناسب مع حجم المعاملة. [ 1 ] وقد تأثر توبين في تطوير فكرته بأعمال جون ماينارد كينز السابقة حول ضرائب المعاملات المالية العامة. [ 3 ] [ 4 ]

ينبع مفهوم كينز من عام 1936 عندما اقترح فرض ضريبة على المعاملات في وول ستريت ، حيث جادل بأن المضاربة المفرطة من قبل متداولين ماليين غير مطلعين تزيد من التقلبات. بالنسبة لكينز (الذي كان مضاربًا بنفسه )، كانت القضية الرئيسية هي نسبة "المضاربين" في السوق، وقلقه من أنه إذا تُركت هذه الفئة من اللاعبين دون رادع، فإنها ستصبح مهيمنة للغاية. [ 13 ]

تنويعات على الفكرة

تتمثل أكثر الاختلافات شيوعاً في فكرة توبين في ضريبة عامة على معاملات العملات ، وضريبة عامة على المعاملات المالية ، وضريبة روبن هود (الأكثر عمومية) على المعاملات التي لا يستطيع تحملها إلا المستثمرون الأثرياء.

بولين وبيكر

كانت إحدى المشكلات الرئيسية في ضريبة توبين هي "التهرب الضريبي عن طريق تغيير مزيج المنتجات... حيث سيكون لدى المشاركين في السوق حافز لاستبدال الأدوات المالية الخاضعة للضريبة بأدوات غير خاضعة لها. وبهذه الطريقة، ستبتكر الأسواق لتجنب الضريبة... [لذا] فإن التركيز على أسواق العملات الفورية فقط سيؤدي بوضوح إلى تحول هائل في المعاملات إلى أسواق العقود الآجلة والمشتقات. وبالتالي، تكمن المشكلة الحقيقية في كيفية تصميم ضريبة تأخذ في الاعتبار جميع أساليب وهوامش الاستبدال المتاحة للمستثمرين لتغيير أنماط نشاطهم لتجنب الضريبة. إن مراعاة هذه الاعتبارات يعني ضريبة توبين أوسع نطاقًا، ويدفع التصميم نحو ضريبة عامة على معاملات الأوراق المالية تشبه الضريبة التي اقترحها بولين وآخرون (1999). هناك أربع فوائد لذلك. أولًا، من المرجح أن تولد إيرادات أكبر بكثير. ثانيًا، تحافظ على تكافؤ الفرص في جميع الأسواق المالية بحيث لا يتم وضع أي أداة مالية فردية بشكل تعسفي في وضع تنافسي غير مواتٍ مقارنة بأخرى. ثالثًا، من المرجح أن تعزز استقرار السوق المالية المحلية عن طريق تثبيط المضاربة على الأصول المحلية. رابعًا، إلى إلى الحد الذي تستثمر فيه الاقتصادات المتقدمة بالفعل موارد حقيقية كثيرة في المعاملات المالية، فإن ذلك سيقلل من استخدام هذه الموارد، مما يتيح استخدامها لأغراض إنتاجية أخرى. [رابعًا] إن هذا الاستبدال مكلف من حيث استخدام الموارد، ولأن الأدوات البديلة لا تقدم الخدمات نفسها تمامًا. [وبالتالي] فكما يوفر السوق حافزًا لتجنب ضريبة توبين، فإنه يُطلق تلقائيًا قوى تردع التهرب المفرط. - بالي، 2000 [ 12 ]

يؤكد بولين وبالي وبيكر (2000) [ 14 ] أن ضرائب المعاملات "لم تمنع بوضوح الأداء الفعال لهذه الأسواق".

ضريبة سبان

بحسب بول بيرند سبان في عام 1995، "أظهر التحليل أن ضريبة توبين كما اقترحت في الأصل غير قابلة للتطبيق ويجب التخلي عنها نهائياً." [ 15 ]

حقوق الرسم الخاصة

في 19 سبتمبر/أيلول 2001، قدّم المضارب المتقاعد جورج سوروس اقتراحًا قائمًا على آلية حقوق السحب الخاصة (SDRs) التابعة لصندوق النقد الدولي . وبموجب خطة سوروس، ستقوم الدول الغنية بتعهد حقوق السحب الخاصة (المُقوّمة بسلة من العملات الصعبة) بهدف تقديم مساعدات دولية. لم يكن سوروس بالضرورة رافضًا لفكرة ضريبة توبين، إذ صرّح قائلًا: "أعتقد أن هناك مبررًا لفرض ضريبة توبين... (لكن) ليس من الواضح لي على الإطلاق أن ضريبة توبين ستُقلّل من تقلبات أسواق العملات. صحيح أنها قد تُثني عن المضاربة بالعملات، لكنها ستُقلّل أيضًا من سيولة السوق." [ 16 ] في هذا، بدا أن سوروس يتفق مع مدرسة شيكاغو.

نِطَاق

يُستخدم مصطلح "ضريبة توبين" أحيانًا كمرادف لضريبة محددة على معاملات العملات (CTT) على غرار فكرة توبين الأصلية، وأحيانًا أخرى كمرادف لمختلف الأفكار المتعلقة بضريبة المعاملات المالية (FTT) العامة. في كلتا الحالتين، شملت الأفكار المقترحة مفاهيم وطنية ودولية. ومن أمثلة ربط ضريبة توبين بهذه المفاهيم:

  • أبريل 2001:

    شهد مفهوم ضريبة توبين عودةً قويةً في النقاش الدائر حول إصلاح النظام المالي الدولي. فبالإضافة إلى العديد من المبادرات التشريعية المؤيدة لضريبة توبين في البرلمانات الوطنية، تدرس الأمم المتحدة حالياً السبل الممكنة لفرض ضريبة على معاملات العملات على غرار ضريبة توبين. [ 17 ]

  • ديسمبر 2009:

    حثّ قادة الاتحاد الأوروبي صندوق النقد الدولي يوم الجمعة على النظر في فرض ضريبة عالمية على المعاملات المالية، على الرغم من معارضة الولايات المتحدة وشكوك الصندوق نفسه. وفي بيان صدر عقب قمة استمرت يومين، لم يقدّم قادة الدول الأعضاء الـ 27 في الاتحاد الأوروبي نداءً رسميًا لفرض ما يُسمى "ضريبة توبين"، لكنهم أوضحوا أنهم يعتبرونها أداةً مفيدةً لزيادة الإيرادات. [ 18 ]

ردود الفعل

المقترحات والتنفيذات

كان يُفترض في البداية أن ضريبة توبين تتطلب تطبيقًا متعدد الأطراف، إذ يصعب على أي دولة بمفردها تطبيقها. ولذلك، رأى كثيرون أن أفضل طريقة لتطبيقها هي من خلال مؤسسة دولية. وقد اقتُرح أن تتولى الأمم المتحدة إدارة ضريبة توبين لحل هذه المشكلة، وأن توفر للأمم المتحدة مصدر تمويل كبيرًا مستقلًا عن تبرعات الدول المشاركة. مع ذلك، ظهرت أيضًا مبادرات وطنية بشأن هذه الضريبة. (هذا بالإضافة إلى العديد من الدول التي تفرض قيودًا على الصرف الأجنبي ).

في حين حظي اقتراح توبين الضريبي ببعض الدعم في البلدان التي تتمتع بحركات سياسية يسارية قوية مثل فرنسا وأمريكا اللاتينية ، إلا أنه تعرض لانتقادات شديدة من الاقتصاديين والحكومات، وخاصة تلك التي تتمتع بأسواق ليبرالية وقطاع مصرفي دولي كبير، والذين قالوا إنه سيكون من المستحيل تنفيذه وسيؤدي إلى زعزعة استقرار أسواق الصرف الأجنبي.

تم تطبيق معظم ضرائب توبين فعلياً، سواءً كانت ضريبة محددة على معاملات العملات أو ضريبة عامة على المعاملات المالية ، على المستوى الوطني. في يوليو 2006، درست المحللة ماريون ج. وروبل التجارب الدولية لمختلف الدول في مجال ضرائب المعاملات المالية. [ 19 ]

ضريبة المعاملات المالية في الاتحاد الأوروبي

ضريبة المعاملات المالية في الاتحاد الأوروبي
  دعم دول الاتحاد الأوروبي
  الدول الأوروبية المعارضة
  الدول الأوروبية غير المستقرة
  الدول غير المستقرة على منطقة اليورو

ضريبة المعاملات المالية في الاتحاد الأوروبي (EU FTT) هي اقتراحٌ قدمته المفوضية الأوروبية في سبتمبر 2011 لفرض ضريبة على المعاملات المالية في الدول الأعضاء الـ 27 في الاتحاد الأوروبي بحلول عام 2014. وتقتصر هذه الضريبة على المعاملات المالية بين المؤسسات المالية ، حيث تُفرض بنسبة 0.1% على تبادل الأسهم والسندات ، و0.01% على عقود المشتقات . ووفقًا للمفوضية الأوروبية، يُمكن أن تُدرّ هذه الضريبة 57 مليار يورو سنويًا، [ 20 ] منها حوالي 10 مليارات يورو (8.4 مليار جنيه إسترليني) ستذهب إلى بريطانيا العظمى، التي تستضيف أكبر مركز مالي في أوروبا. [ 21 ] ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت ضريبة المعاملات المالية متوافقة مع القانون الأوروبي. [ 22 ]

في حال تطبيق هذا النظام، يجب دفع الضريبة في الدولة الأوروبية التي يقع فيها مقر المؤسسة المالية. ويعني هذا الحل، الذي يشترط الإقامة والإصدار، أن ضريبة المعاملات المالية للاتحاد الأوروبي ستشمل جميع المعاملات التي تشمل شركة أوروبية واحدة، سواء أُجريت هذه المعاملات داخل الاتحاد الأوروبي أو في أي مكان آخر في العالم. [ 23 ] ويجعل هذا النظام من المستحيل على البنوك الفرنسية أو الألمانية، على سبيل المثال، التهرب من الضريبة عن طريق نقل معاملاتها إلى الخارج، [ 24 ] إلا إذا تخلت عن جميع عملائها الأوروبيين. [ 25 ]

في ظلّ مواجهة مقاومة شديدة من بعض دول الاتحاد الأوروبي غير الأعضاء في منطقة اليورو، ولا سيما المملكة المتحدة والسويد، بدأت مجموعة من إحدى عشرة دولة في دراسة فكرة تعزيز التعاون لتطبيق الضريبة في الدول الراغبة في المشاركة. [ 26 ] [ 27 ] وتشير استطلاعات الرأي إلى أن 41% من الشعب البريطاني يؤيدون بعض أشكال ضريبة المعاملات المالية (انظر قسم: الرأي العام ).

حظي الاقتراح، الذي أيدته الدول الأعضاء الإحدى عشرة في الاتحاد الأوروبي ، بموافقة البرلمان الأوروبي في ديسمبر/كانون الأول 2012، [ 28 ] ومجلس الاتحاد الأوروبي في يناير/كانون الثاني 2013. [ 29 ] [ 30 ] [ 31 ] [ 32 ] ولا يزال يتعين على البرلمان الأوروبي البت في الاتفاق الرسمي بشأن تفاصيل ضريبة المعاملات المالية للاتحاد الأوروبي وإقراره. [ 33 ] [ 34 ]

ضرائب المعاملات المالية في السويد

أبرزت ورقة وروبل التجربة السويدية مع ضرائب المعاملات المالية. [ 19 ] في يناير 1984، فرضت السويد ضريبة بنسبة 0.5% على شراء أو بيع الأسهم. وبذلك، كانت ضريبة المعاملة ذهابًا وإيابًا (شراء وبيع) 1%. وفي يوليو 1986، تضاعفت النسبة. وفي يناير 1989، فُرضت ضريبة أقل بكثير، بلغت 0.002%، على سندات الدخل الثابت التي لا تتجاوز مدة استحقاقها 90 يومًا. أما على السندات التي تبلغ مدة استحقاقها خمس سنوات أو أكثر، فكانت الضريبة 0.003%.

كانت إيرادات الضرائب مخيبة للآمال؛ فعلى سبيل المثال، كان من المتوقع في البداية أن تبلغ إيرادات ضريبة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت 1.5 مليار كرونة سويدية سنويًا. إلا أنها لم تتجاوز 80 مليون كرونة سويدية في أي عام، وكان المتوسط ​​أقرب إلى 50 مليونًا. [ 35 ] إضافةً إلى ذلك، ومع انخفاض أحجام التداول الخاضعة للضريبة، انخفضت أيضًا إيرادات ضرائب أرباح رأس المال، مما أدى إلى تعويض كامل لإيرادات ضريبة معاملات الأسهم التي نمت إلى 4 مليارات كرونة سويدية بحلول عام 1988. [ 36 ]

في اليوم الذي أُعلن فيه عن الضريبة، انخفضت أسعار الأسهم بنسبة 2.2%. إلا أن تسريب المعلومات قبل الإعلان قد يفسر انخفاض الأسعار بنسبة 5.35% خلال الثلاثين يومًا التي سبقت الإعلان. وعندما تضاعفت الضريبة، انخفضت الأسعار مجددًا بنسبة 1%. وتتوافق هذه الانخفاضات مع القيمة الرأسمالية لمدفوعات الضرائب المستقبلية الناتجة عن الصفقات المتوقعة. كما ساد اعتقاد بأن الضرائب المفروضة على سندات الدخل الثابت لا تُسهم إلا في زيادة تكلفة الاقتراض الحكومي، مما يُقدم حجة أخرى ضد هذه الضريبة.

على الرغم من أن الضريبة المفروضة على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت كانت أقل بكثير من تلك المفروضة على الأسهم، إلا أن تأثيرها على التداول في السوق كان أكثر حدة. فخلال الأسبوع الأول من تطبيق الضريبة، انخفض حجم تداول السندات بنسبة 85%، على الرغم من أن معدل الضريبة على السندات لأجل خمس سنوات لم يتجاوز 0.003%. كما انخفض حجم تداول العقود الآجلة بنسبة 98%، واختفى سوق تداول الخيارات. وفي 15 أبريل 1990، أُلغيت الضريبة على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. وفي يناير 1991، خُفِّضت معدلات الضرائب المتبقية إلى النصف، وبحلول نهاية العام أُلغيت تمامًا. وبمجرد إلغاء الضرائب، عادت أحجام التداول إلى مستوياتها الطبيعية، وشهدت نموًا ملحوظًا في التسعينيات والألفية الجديدة. [ 37 ]

ردود فعل مؤيدي ضريبة توبين على التجربة السويدية

كانت تجربة السويد مع ضريبة المعاملات مقتصرة على شراء أو بيع الأسهم، وسندات الدخل الثابت، والمشتقات المالية. أما في تداول العملات الدولية العالمي، فقد يختلف الوضع تماماً، كما يرى البعض.

لا تتناول دراسات وروبل الاقتصاد العالمي ككل، كما فعل جيمس توبين عندما تحدث عن " أزمات التسعينيات في المكسيك وجنوب شرق آسيا وروسيا"، [ 7 ] [ 38 ] والتي شملت الأزمة الاقتصادية في المكسيك عام 1994 ، والأزمة المالية الآسيوية عام 1997 ، والأزمة المالية الروسية عام 1998 .

ضريبة معاملات الأسهم البريطانية (ضريبة الدمغة)

من الأمثلة القائمة على ضريبة المعاملات المالية ضريبة احتياطي رسوم الدمغة ورسوم الدمغة . [ 39 ] فُرضت رسوم الدمغة كضريبة نسبية على شراء الأسهم عام 1808، [ 40 ] أي قبل أكثر من 150 عامًا من ضريبة توبين على معاملات العملات. أُجريت تعديلات عليها عام 1963. [ 41 ] في ذلك العام، بلغت نسبة رسوم الدمغة في المملكة المتحدة 2%، ثم تراوحت بين 1% و2%، إلى أن بدأت عملية تخفيضها التدريجي عام 1984، حيث خُفِّضت النسبة إلى النصف، أولًا من 2% إلى 1%، ثم مرة أخرى عام 1986 من 1% إلى المستوى الحالي البالغ 0.5%. [ 41 ]

أتاحت التغييرات في معدلات ضريبة الدمغة في أعوام 1974 و1984 و1986 للباحثين فرصةً لإجراء "تجارب طبيعية"، مما مكّنهم من قياس تأثير ضرائب المعاملات على حجم السوق، والتقلبات، والعوائد، وتقييمات الشركات البريطانية المدرجة في بورصة لندن . ووجد جاكسون وأودونيل (1985)، باستخدام بيانات ربع سنوية من المملكة المتحدة، أن خفض ضريبة الدمغة بنسبة 1% في أبريل 1984 من 2% إلى 1% أدى إلى "زيادة هائلة بنسبة 70% في حجم تداول الأسهم". [ 42 ] وبتحليل التغييرات الثلاثة في معدلات ضريبة الدمغة، وجد سابورتا وكان (1997) أن إعلانات زيادات (انخفاضات) معدلات الضرائب أعقبتها عوائد سلبية (إيجابية)، ولكن على الرغم من أن هذه النتائج كانت ذات دلالة إحصائية، فمن المرجح أنها تأثرت بعوامل أخرى، لأن الإعلانات صدرت في أيام إعلان الميزانية . [ 43 ] بوند وآخرون. أكدت دراسة (2005) نتائج الدراسات السابقة، مشيرةً أيضاً إلى أن تأثير تخفيضات معدل الضريبة المعلنة كان أكثر فائدة (زيادة القيمة السوقية بشكل ملحوظ) في حالة الشركات الكبيرة، التي كان لديها معدل دوران أعلى، وبالتالي تأثرت بضريبة المعاملات أكثر من أسهم الشركات الصغيرة، الأقل تداولاً. [ 44 ]

نظرًا لأن قانون الضرائب البريطاني يُعفي جميع الوسطاء الماليين، بمن فيهم صُنّاع السوق وبنوك الاستثمار وغيرهم من أعضاء بورصة لندن، من ضريبة الاحتياطي على رسوم الدمغة [ 45 ] ، ونظرًا للنمو القوي لقطاع عقود الفروقات (CFD)، الذي يُتيح للمستثمرين البريطانيين بدائل غير خاضعة للضريبة لأسهم بورصة لندن، وفقًا لتقرير أوكسيرا (2007) [ 41 ] ، فقد ظل أكثر من 70% من إجمالي حجم سوق الأسهم البريطانية، بما في ذلك حجم التداول المؤسسي بالكامل، معفيًا (في عام 2005) من رسوم الدمغة، على عكس التصور الشائع لهذه الضريبة باعتبارها "ضريبة على المعاملات المصرفية" أو "ضريبة على المضاربة". من جهة أخرى، يأتي ما يصل إلى 40% من إيرادات رسوم الدمغة من فرض الضرائب على المقيمين الأجانب، لأن الضريبة "تُفرض سواءً تمت المعاملة في المملكة المتحدة أو خارجها، وسواءً كان أي من الطرفين مقيمًا في المملكة المتحدة أم لا". [ 44 ]

رسوم الطوابع بالجنيه الإسترليني

في عام ٢٠٠٥، طوّرت منظمة "القضاء على الفقر" غير الحكومية في المملكة المتحدة ضريبة توبين إلى مقترح حديث. وقد بسّط هذا المقترح نظام الضريبة ذي المستويين لصالح آلية مصممة حصراً كوسيلة لزيادة إيرادات التنمية. وبحلول ذلك الوقت، كان سوق العملات قد نما إلى تريليوني دولار يومياً. وللتحقق من جدوى هذه الضريبة، استعانت المنظمة بشركة "إنتليجنس كابيتال" في مدينة لندن ، والتي خلصت إلى أن فرض ضريبة على الجنيه الإسترليني أينما يُتداول في العالم، بدلاً من فرض ضريبة على جميع العملات المتداولة في المملكة المتحدة، أمر ممكن بالفعل، ويمكن للحكومة البريطانية تطبيقه بشكل منفرد. [ ٤٦ ]

كان من المقرر تحديد ضريبة الطوابع على الجنيه الإسترليني، كما عُرفت لاحقًا، بمعدل أقل بمئتي ضعف مما توقعه توبين في عام 2001، وهو ما يزعم مؤيدو "ضريبة توبين" أنه لن يؤثر على أسواق العملات، بل سيُدرّ مبالغ طائلة. وقد نما سوق العملات العالمي إلى 3.2 تريليون دولار يوميًا في عام 2007، أو 400 تريليون جنيه إسترليني سنويًا، حيث بلغت قيمة التداول بالجنيه الإسترليني، رابع أكثر العملات تداولًا في العالم، 34 تريليون جنيه إسترليني سنويًا. [ 47 ] كان من شأن فرض رسوم طوابع على الجنيه الإسترليني بنسبة 0.005%، كما يزعم البعض، أن يدرّ حوالي ملياري جنيه إسترليني سنويًا في عام 2007. [ 48 ] نشرت المجموعة البرلمانية المشتركة المعنية بالديون والمعونة والتجارة تقريرًا في نوفمبر 2007 حول تمويل التنمية، أوصت فيه الحكومة البريطانية بإجراء بحث دقيق حول تطبيق رسوم طوابع بنسبة 0.005% على جميع معاملات الصرف الأجنبي بالجنيه الإسترليني، لتوفير إيرادات إضافية للمساعدة في سد فجوة التمويل اللازمة لتحقيق أهداف الألفية للتنمية . [ 49 ]

مقترحات متعددة الجنسيات

في عام 1996، رعى برنامج الأمم المتحدة الإنمائي دراسة شاملة لجدوى وتكلفة وعائد ضريبة توبين: حق، محبوب؛ كاول، إنجي؛ غرونبرغ، إيزابيل (أغسطس 1996). ضريبة توبين: التعامل مع التقلبات المالية. مطبعة جامعة أكسفورد. ISBN 978-0-19-511180-4.

فكرة أوروبية لفرض "أول ضريبة باليورو"

في أواخر عام 2001، أقرّت الجمعية الوطنية الفرنسية تعديلًا ضريبيًا يُعرف باسم "تعديل توبين". إلا أن مجلس الشيوخ الفرنسي ألغى هذا التعديل بحلول مارس 2002. [ 50 ] [ 51 ] [ 52 ]

في 15 يونيو/حزيران 2004، وافقت لجنة المالية والميزانية في البرلمان الاتحادي البلجيكي على مشروع قانون يُفعّل ضريبة سبان . [ 53 ] وبحسب التشريع، ستُطبّق بلجيكا ضريبة توبين حالما تُقرّ جميع دول منطقة اليورو قانونًا مماثلًا. [ 54 ] في يوليو/تموز 2005، دعا المستشار النمساوي السابق فولفغانغ شوسل إلى فرض ضريبة توبين على مستوى الاتحاد الأوروبي لتأسيس هيكل مالي أكثر استقرارًا واستقلالية. إلا أن المفوضية الأوروبية رفضت هذا المقترح .

في 23 نوفمبر/تشرين الثاني 2009، دعا رئيس المجلس الأوروبي ، هيرمان فان رومبوي ، بعد حضوره اجتماع مجموعة بيلدربيرغ، إلى تطبيق نسخة أوروبية من ضريبة توبين. [ 55 ] [ 56 ] وتتجاوز هذه الضريبة المعاملات المالية لتشمل "جميع المشتريات والوقود". [ 55 ] في المقابل، قالت شقيقته، كريستين فان رومبوي: "أي ضرائب جديدة ستؤثر بشكل مباشر على الفقراء". [ 57 ]

في 29 يونيو 2011، دعت المفوضية الأوروبية إلى فرض ضرائب على غرار ضرائب توبين على القطاع المالي للاتحاد الأوروبي لتوليد إيرادات مباشرة ابتداءً من عام 2014. وفي الوقت نفسه، اقترحت تخفيض الرسوم الحالية المفروضة من الدول الأعضاء الـ 27. [ 58 ]

دول مجموعة العشرين

كانت كندا أول دولة في مجموعة العشرين تقبل رسميًا ضريبة توبين. [ 59 ] في 23 مارس/آذار 1999، أصدر مجلس العموم الكندي قرارًا يُلزم الحكومة بـ"فرض ضريبة على المعاملات المالية بالتنسيق مع المجتمع الدولي". [ 60 ] إلا أنه بعد عشر سنوات، في نوفمبر/تشرين الثاني 2009، وخلال قمة وزراء مالية مجموعة العشرين في اسكتلندا، تحدث ممثلو حكومة الأقلية الكندية علنًا على الساحة الدولية معارضين قرار مجلس العموم الكندي . [ 61 ]

في سبتمبر 2009، أثار الرئيس الفرنسي نيكولا ساركوزي مسألة ضريبة توبين مرة أخرى، مقترحًا أن تتبناها مجموعة العشرين. [ 62 ]

في 7 نوفمبر/تشرين الثاني 2009، صرّح رئيس الوزراء غوردون براون بأن على مجموعة العشرين النظر في فرض ضريبة على المضاربة، دون أن يحدد ما إذا كانت ستقتصر على تداول العملات الأجنبية فقط. وأفادت هيئة الإذاعة البريطانية (بي بي سي) بأن الخطة قوبلت برفض من جانب دول مجموعة العشرين. [ 61 ]

بحلول 11 ديسمبر 2009، أعرب قادة الاتحاد الأوروبي عن دعم واسع النطاق لضريبة توبين في بيان أرسل إلى صندوق النقد الدولي . [ 18 ]

بالنسبة لمؤيدي ضريبة توبين، تتباين الآراء حول الجهة المسؤولة عن إدارتها عالميًا، وكيفية استخدام عائداتها. يرى البعض أنها يجب أن تتخذ شكل تأمين: ففي أوائل نوفمبر/تشرين الثاني 2009، خلال قمة وزراء مالية مجموعة العشرين في اسكتلندا، اقترح رئيس الوزراء البريطاني آنذاك، السيد براون ، والرئيس الفرنسي نيكولا ساركوزي ، تخصيص عائدات ضريبة توبين لدعم جهود مكافحة تغير المناخ عالميًا، لا سيما في الدول النامية. واقترحا أن يأتي التمويل من "ضريبة عالمية على المعاملات المالية". إلا أن المسؤولين البريطانيين جادلوا لاحقًا بأن الهدف الرئيسي من ضريبة المعاملات المالية هو توفير تأمين لدافعي الضرائب على مستوى العالم ضد أي أزمة مصرفية مستقبلية. [ 18 ] [ 61 ]

جدوى التنفيذ التدريجي لضريبة المعاملات المالية، بدءاً من عدد قليل من دول الاتحاد الأوروبي

هذا السيناريو ممكن، بالنظر إلى الأحداث التي وقعت في شهري مايو ويونيو 2010:

الضرائب المتزامنة في الاتحاد الأوروبي

في 28 يونيو 2010، قالت الهيئة التنفيذية للاتحاد الأوروبي إنها ستدرس ما إذا كان ينبغي للاتحاد الأوروبي أن يمضي قدماً بمفرده في فرض ضريبة على المعاملات المالية بعد فشل قادة مجموعة العشرين في الاتفاق على هذه القضية.

ستكون ضريبة المعاملات المالية منفصلة عن ضريبة البنوك ، أو ضريبة الإنقاذ، التي تقترح بعض الحكومات فرضها على البنوك لتأمينها ضد تكاليف أي عمليات إنقاذ مستقبلية. وقد أصدر قادة الاتحاد الأوروبي تعليماتهم لوزراء ماليتهم، في مايو 2010، بوضع تفاصيل ضريبة البنوك بحلول نهاية أكتوبر 2010، إلا أن أي ضريبة على المعاملات المالية لا تزال مثيرة للجدل. [ 65 ]

أمريكا اللاتينية – بنك الجنوب

في أوائل نوفمبر 2007، تم اعتماد ضريبة توبين الإقليمية من قبل بنك الجنوب ، بعد مبادرة من الرئيسين هوغو تشافيز من فنزويلا ونيستور كيرشنر من الأرجنتين . [ 66 ]

ضريبة الأمم المتحدة العالمية

بحسب ستيفن سبرات، "يمكن استخدام الإيرادات المُحصّلة لتحقيق أهداف التنمية الدولية، مثل تحقيق الأهداف الإنمائية للألفية ". ( [ 46 ] ، ص  19). وهذه ثمانية أهداف للتنمية الدولية اتفقت عليها 192 دولة عضو في الأمم المتحدة وما لا يقل عن 23 منظمة دولية (في عام 2000) لتحقيقها بحلول عام 2015. وتشمل هذه الأهداف الحد من الفقر المدقع ، وخفض معدلات وفيات الأطفال ، ومكافحة الأوبئة مثل الإيدز ، وتطوير شراكة عالمية من أجل التنمية. [ 67 ]

في مؤتمر الأمم المتحدة العالمي لمناهضة العنصرية في سبتمبر/أيلول 2001 ، عندما طُرحت مسألة التعويض عن الاستعمار والعبودية على جدول الأعمال ، دعا فيدل كاسترو ، رئيس كوبا ، إلى فرض ضريبة توبين لمعالجة هذه المسألة. (بحسب كليف كينكيد، دعا كاسترو إلى فرضها "بشكل خاص من أجل توفير تعويضات مالية أمريكية لبقية العالم"، إلا أن قراءة متأنية لخطاب كاسترو تُظهر أنه لم يذكر قط "بقية العالم" كمستفيدين من هذه الإيرادات). واستشهد كاسترو بتعويضات المحرقة كسابقة راسخة لمفهوم التعويضات . [ 68 ] [ 69 ]

فكرة أصلية وحركة مناهضة للعولمة

ظل مفهوم توبين الأكثر تحديدًا لـ" ضريبة معاملات العملات " الذي طرحه عام 1972 خامدًا لأكثر من عشرين عامًا، إلى أن عاد للظهور مع اندلاع الأزمة المالية الآسيوية عام 1997. في ديسمبر من ذلك العام، أعاد إغناسيو رامونيه ، رئيس تحرير صحيفة "لوموند ديبلوماتيك" ، إحياء النقاش حول ضريبة توبين بمقال افتتاحي بعنوان "نزع سلاح الأسواق". اقترح رامونيه إنشاء جمعية لفرض هذه الضريبة، سُميت "أتاك" (جمعية فرض الضرائب على المعاملات المالية لمساعدة المواطنين). أصبحت الضريبة حينها قضيةً محوريةً في حركة العدالة العالمية ، أو حركة مناهضة العولمة، ومثار نقاش ليس فقط في الأوساط الأكاديمية، بل أيضًا في الشوارع والبرلمانات في المملكة المتحدة وفرنسا ومختلف أنحاء العالم.

في مقابلة [ 70 ] أجراها مع إذاعة راديو بوبولاري الإيطالية المستقلة في يوليو/تموز 2001، نأى جيمس توبين بنفسه عن حركة العدالة العالمية . وقال: "هناك وكالات وجماعات في أوروبا استغلت ضريبة توبين كقضية لحملات أوسع، لأسباب تتجاوز بكثير اقتراحي. لقد حُوِّل اقتراحي إلى ما يشبه علامة فارقة في برنامج مناهضة العولمة". وقد استشهد وزير الخارجية الإيطالي آنذاك، المدير العام السابق لمنظمة التجارة العالمية، ريناتو روجيرو ، بمقابلة جيمس توبين مع راديو بوبولاري خلال مناقشة برلمانية عشية قمة مجموعة الثماني في جنوة عام 2001. وبعد ذلك، نأى جيمس توبين بنفسه عن حركة العدالة العالمية . [ 7 ] [ 71 ]

لاحظ توبين أنه بينما كان اقتراحه الأصلي يهدف فقط إلى "كبح جماح تهريب العملات الأجنبية"، فقد شددت حركة مناهضة العولمة على "العائدات الضريبية التي يرغبون في تمويل مشاريعهم لتحسين العالم بها". وأعلن أنه لا يعارض هذا الاستخدام لعائدات الضرائب، لكنه أكد أن هذا ليس الجانب المهم من الضريبة.

وقد أدركت منظمة ATTAC وغيرها من المنظمات أنه على الرغم من أنها لا تزال تعتبر هدف توبين الأصلي هو الأهم، إلا أنها تعتقد أن الضريبة يمكن أن توفر الأموال اللازمة لتلبية احتياجات التنمية في الجنوب (مثل أهداف الألفية للتنمية )، [ 46 ] وتسمح للحكومات، وبالتالي للمواطنين، باستعادة جزء من الحيز الديمقراطي الذي تم التنازل عنه للأسواق المالية.

في مارس/آذار 2002، كتب البروفيسور ويليم بويتر، أستاذ الاقتصاد في كلية لندن ، والذي تتلمذ على يد جيمس توبين، نعياً له، [ 72 ] ولكنه أشار أيضاً إلى أن "ضريبة توبين... قد تبناها في السنوات الأخيرة بعض أشد معارضي تحرير التجارة والعولمة والمجتمع المفتوح". وأضاف بويتر: "رفض توبين اقتراح استخدام ضريبة توبين كوسيلة لجمع إيرادات المساعدات التنموية، ونبذ بشدة شعار مناهضة العولمة الذي ردده أتباع سياتل". وفي سبتمبر/أيلول 2009، كتب بويتر أيضاً في صحيفة فايننشال تايمز : "كان توبين عبقرياً... لكن ضريبة توبين كانت على الأرجح فكرته الوحيدة غير المنطقية". [ 73 ]

في تلك "السنوات" نفسها التي تحدث عنها بويتر، تم "تبني" ضريبة توبين أو دعمها بدرجات متفاوتة من قبل الأشخاص الذين لم يكونوا، كما قال، "أعداء لتحرير التجارة". وكان من بينهم العديد من المؤيدين من عام 1990 إلى عام 1999، بمن فيهم لاري سامرز، والعديد من المؤيدين من عام 2000 إلى عام 2004، بما في ذلك دعم فاتر من جورج سوروس .

تقييم ضريبة توبين كضريبة على معاملات العملات (CTT)

الاستقرار والتقلب والمضاربة

جاذبية الاستقرار

في عام ١٩٧٢، درس توبين النظام النقدي العالمي الذي بقي بعد إلغاء نظام بريتون وودز النقدي. وقد أعاد محللون آخرون، مثل إيلين فرانك، النظر في هذه الدراسة لاحقًا، حيث كتبت في عام ٢٠٠٢: "إذا كنا نعني بالعولمة الجهود الحثيثة التي تبذلها الشركات الدولية لبناء أسواق وشبكات إنتاج عالمية النطاق حقًا، فإن النظام النقدي الحالي يُعدّ في نواحٍ عديدة صداعًا لا ينتهي، تتجاوز تكاليفه فوائده بسرعة." [ ٧٤ ] وتتابع فرانك برأيها حول جاذبية استقرار النظام النقدي للعديد من الفاعلين في الاقتصاد العالمي، ولكنه يتعرض للتقويض بسبب تقلبات أسعار الصرف : "تتدافع الأموال حول العالم بحثًا عن الكأس المقدسة للمصرفيين - عملة سليمة ذات قيمة ثابتة - بينما تقوض كل محاولة من جانب الحكومات التي تعاني من ضائقة مالية لتوفير الاستقرار الذي يتوق إليه الأثرياء." [ ٧٤ ]

ثم تؤكد فرانك تعليقات توبين حول المشاكل التي قد يخلقها هذا الاضطراب (مثل ارتفاع أسعار الفائدة) للدول النامية كالمكسيك (1994)، ودول جنوب شرق آسيا (1997)، وروسيا (1998). [ 2 ] وتكتب: "تحاول حكومات الدول النامية تثبيت عملاتها، لكن سرعان ما ينهار هذا التثبيت بسبب هروب رؤوس الأموال. وتقترح الدولرة أو اليورو ، لتجد نفسها في نهاية المطاف تعاني من نقص حاد في الدولارات، ما يضطرها إلى كبح النمو. وترفع أسعار الفائدة إلى مستويات غير مسبوقة لحماية المستثمرين من خسائر العملة، لتؤدي في النهاية إلى انهيار اقتصاداتها ومصادر أرباح المستثمرين. ... توفر عمليات الإنقاذ التي يقدمها صندوق النقد الدولي فترة راحة قصيرة للمستثمرين الدوليين، لكنها، حتى من وجهة نظر الأثرياء، حل قصير الأجل في أحسن الأحوال... فهي تترك الدول مثقلة بمزيد من الديون وخيارات أقل." [ 74 ]

التأثير على التقلبات

تتمثل إحدى الفرضيات الاقتصادية الرئيسية المؤيدة لفرض ضرائب على المعاملات المالية في أن هذه الضرائب تقلل من تقلبات العائدات ، مما يؤدي إلى زيادة منفعة المستثمر على المدى الطويل أو إلى مستويات أكثر قابلية للتنبؤ لأسعار الصرف. ويُعدّ تأثير هذه الضريبة على التقلبات ذا أهمية خاصة، لأن المبرر الرئيسي الذي قدمه توبين لفرضها هو تعزيز استقلالية السياسة الاقتصادية الكلية من خلال كبح المضاربة على العملات الدولية وتأثيرها المزعزع للاستقرار على أسعار الصرف الوطنية. [ 1 ]

النماذج النظرية

معظم الدراسات التي تناولت الأثر المحتمل لضريبة توبين على تقلبات الأسواق المالية كانت نظرية ، حيث أجرت الأبحاث محاكاة معملية أو قامت ببناء نماذج اقتصادية. وخلصت بعض هذه الدراسات النظرية إلى أن ضريبة المعاملات قد تُقلل من التقلبات عن طريق إزاحة المضاربين [ 75 ] أو القضاء على " المتداولين العشوائيين " [ 76 ]، ولكنها "لن يكون لها أي تأثير على التقلبات في حالة الأسواق العالمية العميقة بما فيه الكفاية، مثل أسواق أزواج العملات الرئيسية،" [ 77 ] على عكس حالة الأسواق الأقل سيولة، مثل أسواق الأسهم (وخاصة الخيارات)، حيث من المرجح أن تزداد التقلبات مع انخفاض أحجام التداول. [ 78 ] [ 79 ] وتشير النماذج النظرية للتمويل السلوكي ، مثل تلك التي طورها وي وكيم (1997) [ 80 ] أو ويسترهوف وديتشي (2006) [ 81 ] ، إلى أن ضرائب المعاملات يمكن أن تُقلل من التقلبات، على الأقل في سوق الصرف الأجنبي. في المقابل، تشير بعض الدراسات إلى وجود أثر إيجابي لضريبة المعاملات على تقلبات السوق. [ 82 ] [ 83 ] ويجادل لان وفيسالا (2006) بأن ضريبة المعاملات "من المرجح أن تزيد من تقلبات أسواق الصرف الأجنبي، لا أن تخففها"، لأن هذه الضريبة تُعاقب المشاركين المطلعين في السوق بشكل غير متناسب أكثر من غير المطلعين، مما يؤدي إلى زيادة التقلبات. [ 84 ]

الدراسات التجريبية

مع ذلك، لم تُظهر معظم الدراسات التجريبية المتاحة وجود علاقة سببية ذات دلالة إحصائية بين ارتفاع تكاليف المعاملات (ضرائب المعاملات أو الحد الأدنى لعمولات الوساطة التي تحددها الحكومة) وانخفاض التقلبات. في الواقع، كانت إحدى النتائج غير المقصودة التي لاحظها "المتبنون الأوائل" بعد فرض ضريبة على المعاملات المالية (انظر ويرنر، 2003) [ 85 ] هي زيادة تقلبات عوائد سوق الأسهم، والتي تتزامن عادةً مع انخفاضات كبيرة في السيولة (حجم السوق) وبالتالي في الإيرادات الخاضعة للضريبة (أوملاوف، 1993). [ 86 ]

للاطلاع على دليل حديث يُخالف ذلك، انظر، على سبيل المثال، دراسة ليو وتشو (2009)، [ 87 ] والتي قد تتأثر بانحياز الاختيار نظرًا لأن عينة الدراسة اليابانية مُضمنة في بحث أُجري في 14 دولة آسيوية من قِبل هو (1998)، [ 88 ] والذي يُظهر أن "زيادة معدل الضريبة تُقلل من سعر السهم ولكن ليس لها تأثير يُذكر على تقلبات السوق". وكما يُشير ليو وتشو (2009)، [...] تُبرز التجربة المختلفة في اليابان تعليق أوملاوف (1993) بأن تعميم الأدلة المحدودة أمرٌ خطير عند مناقشة قضايا سياسية هامة مثل ضريبة معاملات الأوراق المالية وعمولات الوساطة.

معدل ضريبة توبين الأمثل

عندما أجرت مجلة دير شبيغل مقابلة مع جيمس توبين عام ٢٠٠١، اقترح معدل ضريبة بنسبة ٠.٥٪. ​​[ ٤ ] [ ٥ ] [ ٦ ] واستخدامه لعبارة "لنفترض" ("sagen wir") يشير إلى أنه لم يكن، في ذلك الوقت، في سياق مقابلة رسمية، يسعى إلى الدقة. وقد حاول آخرون أن يكونوا أكثر دقة أو واقعية في بحثهم عن معدل الضريبة الذي ذكره توبين.

بحسب غاربر (1996)، أدى الضغط التنافسي على تكاليف المعاملات ( فروق الأسعار ) في أسواق العملات إلى خفض هذه التكاليف إلى أجزاء من النقطة الأساسية . فعلى سبيل المثال، يُتداول زوج العملات يورو/دولار أمريكي بفروق أسعار ضيقة تصل إلى عُشر النقطة الأساسية، أي بفارق 0.00001 فقط بين سعر العرض والطلب ، لذا فإن "فرض ضريبة على معاملات أسواق الصرف الأجنبي من جانب واحد، بنسبة 6/1000 من النقطة الأساسية (أو 0.00006%)، يُعد حدًا أقصى واقعيًا". [ 89 ] وبالمثل، يخلص شفيدوف (2004) إلى أنه "حتى مع افتراض غير واقعي بأن معدل 0.00006% لا يُسبب أي انخفاض في حجم التداول، فإن الضريبة المفروضة على معاملات صرف العملات الأجنبية لن تُدرّ سوى 4.3 مليار دولار سنويًا، على الرغم من أن حجم التداول السنوي يُقدّر بعشرات التريليونات من الدولارات". [ 90 ]

وبناءً على ذلك، فإن إحدى النسخ الحديثة لضريبة توبين، والتي تُسمى ضريبة الطوابع بالجنيه الإسترليني ، برعاية بعض الجمعيات الخيرية البريطانية، تبلغ نسبتها 0.005% "لتجنب تشوهات السوق"، أي ما يعادل 1/100 مما تصوره توبين نفسه في عام 2001. ويجادل مؤيدو ضريبة الطوابع بالجنيه الإسترليني بأن هذه النسبة الضريبية لن تؤثر سلبًا على أسواق العملات، بل قد تُدرّ مبالغ طائلة. [ 46 ]

اقترح رودني شميدت، في تقرير أعده لمعهد الشمال والجنوب ( منظمة غير حكومية كندية تدعم أبحاثها الجهود العالمية الرامية إلى تحسين الأنظمة والمؤسسات المالية الدولية)، معدلاً مماثلاً قدره 0.005% لضريبة معاملات العملات. [ 91 ] استخدم شميدت (2007) العلاقة العكسية الملحوظة بين فروق أسعار العرض والطلب وحجم المعاملات في أسواق الصرف الأجنبي لتقدير الحد الأقصى "للمعدل غير المُعطِّل" لضريبة معاملات العملات. يجب أن يتجنب معدل ضريبة معاملات العملات، المصمم بهدف عملي يتمثل في زيادة الإيرادات لمشاريع تنموية مختلفة، بدلاً من تحقيق أهداف توبين الأصلية (المتمثلة في "إبطاء تدفق رأس المال عبر الحدود" و"منع أزمات أسعار الصرف أو إدارتها")، تغيير "سلوك السوق الأساسي" الحالي، وبالتالي، وفقًا لشميدت، يجب ألا يتجاوز 0.00005، أي المستويات الملحوظة لتكاليف معاملات العملات (فروق أسعار العرض والطلب). [ 92 ]

أشار عالم الرياضيات بول ويلموت إلى أنه على الرغم من أنه قد ينبغي تثبيط بعض أنواع التداول، إلا أن التداول للتحوط من المشتقات يُعتبر عمومًا أمرًا جيدًا لأنه يُقلل المخاطر، ولا ينبغي معاقبة مرتكبيه. ويُقدّر أن أي ضريبة مالية يجب ألا تتجاوز نقطة أساس واحدة حتى يكون لها تأثير ضئيل على التحوط. [ 93 ]

بافتراض أن جميع المشاركين في سوق العملات يتحملون نفس الحد الأقصى لتكاليف المعاملات (التكلفة الكاملة لفارق سعر العرض والطلب)، بدلاً من تحقيقها بصفتهم صانعي سوق ، وبافتراض عدم وجود بدائل غير خاضعة للضريبة لمعاملات أسواق العملات الفورية (مثل العقود الآجلة للعملات وصناديق المؤشرات المتداولة للعملات )، وجد شميدت (2007) أن معدل ضريبة معاملات العملات (CTT) البالغ 0.00005 سيكون محايدًا تقريبًا من حيث حجم التداول، مما يقلل أحجام معاملات الصرف الأجنبي بنسبة 14% فقط. ومع ذلك، فإن ضريبة معاملات العملات المحايدة هذه ستدر إيرادات ضئيلة نسبيًا ، تُقدر بنحو 33 مليار دولار سنويًا، أي أقل بعشر مرات من " ضريبة الكربون التي تتمتع بأكبر إمكانية لجمع الإيرادات، والتي تُقدر بنحو 130-750 مليار دولار سنويًا". إلا أن المؤلف يحذر من أن تقديرات الإيرادات القائمة على السوق هذه "هي بالضرورة تخمينية "، ولديه ثقة أكبر في إمكانات جمع الإيرادات من " المرفق التمويلي الدولي (IFF) والمرفق التمويلي الدولي للتحصين (IFFIm)". [ 92 ]

هل من السهل التهرب من الضريبة؟

الجدوى الفنية

على الرغم من أن توبين كان قد صرّح بأن فكرته الضريبية غير قابلة للتطبيق عمليًا، إلا أن جوزيف ستيغليتز ، نائب الرئيس الأول السابق وكبير الاقتصاديين في البنك الدولي ، قال في 5 أكتوبر/تشرين الأول 2009، إن التكنولوجيا الحديثة جعلت الأمر مختلفًا. وأضاف ستيغليتز أن الضريبة "أكثر جدوى اليوم" مما كانت عليه قبل بضعة عقود، عندما تراجع توبين عن موقفه. [ 94 ]

ومع ذلك، في 7 نوفمبر 2009، في قمة وزراء مالية مجموعة العشرين في اسكتلندا، قال دومينيك ستراوس خان ، رئيس صندوق النقد الدولي ، إن "المعاملات يصعب قياسها للغاية، وبالتالي من السهل جدًا تجنب ضريبة المعاملات". [ 61 ]

ومع ذلك، في أوائل ديسمبر 2009، وافقت الخبيرة الاقتصادية ستيفاني جريفيث جونز على أن "زيادة مركزية وأتمتة أنظمة المقاصة والتسوية في البورصات والبنوك ... تجعل التهرب من الدفع أكثر صعوبة وأقل استحسانًا". [ 95 ]

في يناير 2010، أيّد الباحث رودني شميدت جدوى فرض الضريبة، موضحًا أنه "من السهل تقنيًا تحصيل ضريبة مالية من البورصات... إذ يمكن تحصيل ضرائب المعاملات من قِبل الطرف المقابل المركزي عند نقطة التداول، أو تلقائيًا في عملية المقاصة أو التسوية". [ 96 ] (تمر جميع المعاملات المالية ذات القيمة الكبيرة بثلاث خطوات. أولًا، يتفق المتعاملون على الصفقة؛ ثم تقوم بنوك المتعاملين بمطابقة طرفي الصفقة من خلال نظام مقاصة مركزي إلكتروني؛ وأخيرًا، يتم تحويل الأداتين الماليتين الفرديتين في وقت واحد إلى نظام تسوية مركزي. وبالتالي، يمكن تحصيل الضريبة في الأماكن القليلة التي تُجرى فيها المقاصة أو التسوية النهائية لجميع الصفقات). [ 96 ]

استنادًا إلى التكنولوجيا الرقمية، طُبِّقَ بنجاح في البرازيل، خلال الفترة من عام 1993 إلى عام 2007، نظام ضريبي جديد يُفرض على المعاملات المصرفية، وقد أثبت هذا النظام فعاليته في منع التهرب الضريبي، وكفاءته العالية، وتكلفته المنخفضة مقارنةً بالنماذج الضريبية التقليدية. في كتابه " المعاملات المصرفية: الطريق إلى النظام الضريبي الموحد المثالي" ، يُجري ماركوس سينترا مقارنة معمقة، نوعية وكمية، لكفاءة وعدالة وتكاليف الامتثال لضريبة المعاملات المصرفية مقارنةً بالأنظمة الضريبية التقليدية، ويفتح آفاقًا جديدة لاستخدام التكنولوجيا المصرفية الحديثة في الإصلاح الضريبي على مستوى العالم. [ 97 ]

كم عدد الدول اللازمة لجعل ذلك ممكناً؟

في عام 2000، "تم إجراء 80% من تداول العملات الأجنبية في سبع مدن فقط. إن اتفاق ثلاث مدن فقط، هي لندن ونيويورك وطوكيو، على تطبيق الضريبة، من شأنه أن يستحوذ على 58% من التداول المضارب." [ 60 ]

تقييم ضريبة توبين كضريبة عامة على المعاملات المالية (FTT)

تجربة السويد في تطبيق ضرائب توبين

في يوليو/تموز 2006، درست المحللة ماريون ج. وروبل التجارب الدولية الفعلية لعدد من الدول في تطبيق ضرائب المعاملات المالية. [ 19 ] وسلطت ورقة وروبل الضوء على التجربة السويدية في هذا الشأن. ففي يناير/كانون الثاني 1984، فرضت السويد ضريبة بنسبة 0.5% على شراء أو بيع الأسهم. وبذلك، كانت ضريبة المعاملة ذهابًا وإيابًا (شراء وبيع) 1%. وفي يوليو/تموز 1986، تضاعفت النسبة. وفي يناير/كانون الثاني 1989، فُرضت ضريبة أقل بكثير، بلغت 0.002%، على سندات الدخل الثابت التي لا تتجاوز مدة استحقاقها 90 يومًا. أما على السندات التي تبلغ مدة استحقاقها خمس سنوات أو أكثر، فكانت الضريبة 0.003%.

كانت إيرادات الضرائب مخيبة للآمال؛ فعلى سبيل المثال، كان من المتوقع في البداية أن تبلغ إيرادات ضريبة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت 1.5 مليار كرونة سويدية سنويًا. إلا أنها لم تتجاوز 80 مليون كرونة سويدية في أي عام، وكان المتوسط ​​أقرب إلى 50 مليونًا. [ 35 ] إضافةً إلى ذلك، ومع انخفاض أحجام التداول الخاضعة للضريبة، انخفضت أيضًا إيرادات ضرائب أرباح رأس المال، مما أدى إلى تعويض كامل لإيرادات ضريبة معاملات الأسهم التي نمت إلى 4 مليارات كرونة سويدية بحلول عام 1988. [ 36 ]

في اليوم الذي أُعلن فيه عن الضريبة، انخفضت أسعار الأسهم بنسبة 2.2%. إلا أن تسريب المعلومات قبل الإعلان قد يفسر انخفاض الأسعار بنسبة 5.35% خلال الثلاثين يومًا التي سبقت الإعلان. وعندما تضاعفت الضريبة، انخفضت الأسعار مجددًا بنسبة 1%. وتتوافق هذه الانخفاضات مع القيمة الرأسمالية لمدفوعات الضرائب المستقبلية الناتجة عن الصفقات المتوقعة. كما ساد اعتقاد بأن الضرائب المفروضة على سندات الدخل الثابت لا تُسهم إلا في زيادة تكلفة الاقتراض الحكومي، مما يُقدم حجة أخرى ضد هذه الضريبة.

على الرغم من أن الضريبة المفروضة على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت كانت أقل بكثير من تلك المفروضة على الأسهم، إلا أن تأثيرها على التداول في السوق كان أكثر حدة. فخلال الأسبوع الأول من تطبيق الضريبة، انخفض حجم تداول السندات بنسبة 85%، على الرغم من أن معدل الضريبة على السندات لأجل خمس سنوات لم يتجاوز 0.003%. كما انخفض حجم تداول العقود الآجلة بنسبة 98%، واختفى سوق تداول الخيارات. وفي 15 أبريل 1990، أُلغيت الضريبة على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. وفي يناير 1991، خُفِّضت معدلات الضرائب المتبقية إلى النصف، وبحلول نهاية العام أُلغيت تمامًا. وبمجرد إلغاء الضرائب، عادت أحجام التداول إلى مستوياتها الطبيعية، وشهدت نموًا ملحوظًا خلال تسعينيات القرن الماضي.

ردود فعل مؤيدي ضريبة توبين على التجربة السويدية

كانت تجربة السويد مع ضريبة المعاملات مقتصرة على شراء أو بيع الأسهم، وسندات الدخل الثابت، والمشتقات المالية. أما في تداول العملات الدولية العالمي، فقد يختلف الوضع تماماً، كما يرى البعض.

لا تتناول دراسات وروبل الاقتصاد العالمي ككل، كما فعل جيمس توبين عندما تحدث عن " أزمات التسعينيات في المكسيك وجنوب شرق آسيا وروسيا"، [ 7 ] [ 38 ] والتي شملت الأزمة الاقتصادية في المكسيك عام 1994 ، والأزمة المالية الآسيوية عام 1997 ، والأزمة المالية الروسية عام 1998 .

ما هي إيجابيات وسلبيات تطبيق ضريبة توبين (FTT)؟

آراء ABAC

أعرب المجلس الاستشاري للأعمال التابع لمنظمة التعاون الاقتصادي لآسيا والمحيط الهادئ (APEC) ، وهو الهيئة الممثلة للأعمال في منظمة التعاون الاقتصادي لآسيا والمحيط الهادئ (APEC )، وهو المنتدى الذي يهدف إلى تسهيل النمو الاقتصادي والتعاون والتجارة والاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، عن آرائه في رسالة إلى صندوق النقد الدولي بتاريخ 15 فبراير 2010. [ 98 ]

بالإضافة إلى ذلك، أعربت منظمة ABAC عن مخاوف أخرى في الرسالة:

  • يُعدّ خفض تكاليف المعاملات عنصراً أساسياً في أجندة منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (APEC). ويُعتبر هذا المقترح مُعاكساً لهذا الهدف بشكل مباشر.
  • سيكون لذلك تأثير سلبي كبير للغاية على الانتعاش الاقتصادي الحقيقي، حيث من المرجح أن تؤدي هذه التكاليف الإضافية إلى تقليل تمويل الأنشطة التجارية في وقت لا تزال فيه الأسواق هشة ولا تزال آفاق الاقتصاد العالمي غير مؤكدة.
  • ستتعرض الصناعات والمستهلكون ككل لعقوبة غير عادلة.
  • سيؤدي ذلك إلى إضعاف الأسواق المالية بشكل أكبر وتقليل السيولة، لا سيما في حالة الأصول غير السائلة.
  • سيكون التنفيذ الفعال شبه مستحيل، خاصة وأن فرص المراجحة عبر الحدود تنشأ من قرارات بعض السلطات القضائية بعدم اعتماد الضريبة أو إعفاء أنشطة معينة.
  • لا يوجد إجماع عالمي حول سبب الحاجة إلى فرض ضريبة، ولا حول أوجه إنفاق عائداتها، وبالتالي لا يوجد فهم واضح لمقدار الضريبة المطلوبة. وأي ضريبة مترتبة على ذلك تتطلب إجماعاً واضحاً قبل تطبيقها.

ملاحظة - الاقتصادات الأعضاء الـ 21 في منظمة التعاون الاقتصادي لآسيا والمحيط الهادئ (APEC) هي أستراليا، وبروناي دار السلام، وكندا، وتشيلي، وجمهورية الصين الشعبية، وهونغ كونغ، والصين، وإندونيسيا، واليابان، وجمهورية كوريا، وماليزيا، والمكسيك، ونيوزيلندا، وبابوا غينيا الجديدة، وبيرو، وجمهورية الفلبين، والاتحاد الروسي، وسنغافورة، وتايوان الصينية، وتايلاند، والولايات المتحدة الأمريكية، وفيتنام.

آراء الاتحاد الدولي لنقابات العمال/شبكة رابطة منتجي النفط والغاز

أيد الاتحاد الدولي لنقابات العمال/شبكة العمل في آسيا والمحيط الهادئ ( ITUC /APLN)، وهو الهيئة النقابية غير الرسمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، ضريبة توبين في بيانه المقدم إلى اجتماع قادة الاقتصاد لمنظمة التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (أبيك) لعام 2010. كما التقى ممثلو المراكز النقابية الوطنية في منظمة أبيك برئيس الوزراء الياباني، ناوتو كان، زعيم المنظمة المضيفة لعام 2010، ودعوا رئيس الوزراء إلى دعم ضريبة توبين. [ 99 ]

يُعلن الاتحاد الدولي لنقابات العمال (ITUC) دعمه لضريبة توبين بالتعاون مع المجلس الاستشاري لنقابات العمال ( TUAC )، وهو الهيئة النقابية الرسمية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، وذلك في دراسة [ 100 ] حول جدوى ضريبة توبين المحتملة ونقاط قوتها وضعفها. ويُشير كلٌ من الاتحاد الدولي لنقابات العمال (ITUC) ورابطة نقابات العمال الفلبينية (APLN) والمجلس الاستشاري لنقابات العمال (TUAC) إلى ضريبة توبين باسم ضريبة المعاملات المالية.

خسارة المستثمرين العاديين

ومن بين الاقتصاديين الذين يعارضون الاعتقاد السائد بأن البنوك الاستثمارية ستتحمل عبء ضريبة توبين، سيمون جونسون، أستاذ الاقتصاد في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا وكبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي، والذي قدم في مقابلة مع إذاعة بي بي سي 4 لمناقشة إصلاحات النظام المصرفي، وجهة نظره بشأن ضريبة توبين.

دعوا وول ستريت تدفع تكاليف مشروع قانون إعادة تأهيل الشارع الرئيسي

في عام 2009، اقترح عضو مجلس النواب الأمريكي بيتر ديفازيو من ولاية أوريغون فرض ضريبة على المعاملات المالية في مشروع قانونه " دع وول ستريت تدفع ثمن إعادة إحياء الشارع الرئيسي ". (تم اقتراح هذا القانون محليًا للولايات المتحدة فقط). [ 101 ]

هل ستكون هناك خسائر صافية في الوظائف إذا تم فرض ضريبة على ضريبة المعاملات المالية؟

درس شوابيش (2005) الآثار المحتملة لفرض ضريبة على معاملات الأسهم (أو "نقلها") في مدينة واحدة (نيويورك) على التوظيف، ليس فقط في قطاع الأوراق المالية، بل أيضًا في القطاعات الداعمة له. وتبين أن ضريبة المعاملات المالية ستؤدي إلى فقدان وظائف في قطاعات غير مالية من الاقتصاد، وذلك من خلال ما يُعرف بتأثير المضاعف ، الذي يُضخّم أي ضرائب تُفرض على موظفي وول ستريت نتيجة انخفاض طلبهم على مورديهم والقطاعات الداعمة لهم. وقدّر الباحث نسب فقدان الوظائف في القطاع المالي إلى غير المالي بما يتراوح بين 10:1 و10:4، أي أن "انخفاضًا بنسبة 10% في التوظيف في قطاع الأوراق المالية سيؤدي إلى انخفاض التوظيف في قطاعات التجزئة والخدمات والمطاعم بأكثر من 1%، وفي قطاع خدمات الأعمال بنحو 4%، وفي إجمالي الوظائف في القطاع الخاص بنحو 1%". [ 102 ]

من الممكن أيضًا تقدير أثر انخفاض حجم التداول في سوق الأسهم، الناتج عن فرض ضرائب على معاملات الأسهم، على ارتفاع معدل البطالة الإجمالي. فمقابل كل انخفاض بنسبة 10% في حجم التداول، تشير المرونات التي قدّرها شوابيش [ 102 ] إلى أن ضريبة معاملات الأسهم (أو ضريبة التحويل) قد تُكلّف مدينة نيويورك ما بين 30,000 و42,000 وظيفة في القطاع الخاص. وإذا بلغ انخفاض حجم التداول في سوق الأسهم المستويات التي لاحظها أوملاوف (1993) في السويد بعد تطبيق ضريبة معاملات الأسهم هناك ("بحلول عام 1990، انتقل أكثر من 50% من التداول السويدي إلى لندن") [ 86 ] ، فإنه وفقًا لشوابيش (2005)، بعد تطبيق ضريبة معاملات الأسهم، ستُفقد ما بين 150,000 و210,000 وظيفة في القطاع الخاص في نيويورك وحدها.

إن تكلفة التحوط من مخاطر العملات - وبالتالي "اليقين بقيمة أموال المستوردين والمصدرين" - لا علاقة لها بالتقلبات على الإطلاق، إذ تُحدد هذه التكلفة حصريًا بفارق سعر الفائدة بين عملتين. ومع ذلك، وكما قال توبين: "إذا تم سحب [العملة] فجأة، يتعين على الدول رفع أسعار الفائدة بشكل كبير لكي تظل عملتها جذابة". [ 3 ] [ 4 ]

هل يوجد معدل ضريبي أمثل؟

اقترح الاقتصاديون المعياريون معدلات ضريبة على المعاملات المالية تتراوح بين 0.1% و1% ، دون التطرق إلى جدوى تطبيق هذه الضريبة عملياً. أما في الدراسات الاقتصادية الوضعية ، التي راعت ظروف السوق السائدة، فقد كانت معدلات الضريبة الناتجة أقل بكثير.

فعلى سبيل المثال، خلص إدواردز (1993) إلى أنه إذا كان من المقرر تعظيم إيرادات ضريبة المعاملات من فرض الضرائب على أسواق العقود الآجلة (انظر منحنى لافر )، مع عدم تسبب معدل الضريبة في زيادة كبيرة بشكل باهظ في التكلفة الحدية للمشاركين في السوق، فسيتعين تحديد المعدل منخفضًا جدًا بحيث "لن تحقق الضريبة المفروضة على أسواق العقود الآجلة أي هدف اجتماعي مهم ولن تولد الكثير من الإيرادات". [ 103 ]

الرأي السياسي

تنقسم الآراء بين أولئك الذين يشيدون بأن ضريبة توبين يمكن أن تحمي الدول من تداعيات الأزمات المالية، وأولئك الذين يزعمون أن الضريبة ستقيد أيضًا فعالية النظام الاقتصادي العالمي، وتزيد من تقلبات الأسعار ، وتوسع فروق أسعار العرض والطلب للمستخدمين النهائيين مثل المستثمرين والمدخرين والمتحوطين، وتدمر السيولة .

رد مؤيدو ضريبة توبين على الأدلة التجريبية المتعلقة بالتقلبات

يُقر بعض مؤيدي ضريبة توبين بعدم وجود أدلة داعمة مباشرة لخصائص استقرار (تقليل التقلبات) ضرائب المعاملات على غرار توبين في البحوث الاقتصادية القياسية :

أشارت عشر دراسات إلى وجود علاقة إيجابية بين ضرائب المعاملات وتقلبات الأسعار قصيرة الأجل، بينما لم تجد خمس دراسات أخرى أي علاقة ذات دلالة إحصائية. (شولمايستر وآخرون، 2008، ص 18). [ 104 ]

يستند مؤيدو ضريبة توبين إلى أدلة غير مباشرة تدعم موقفهم، إذ يعيدون تفسير دراسات لا تتناول التقلبات السعرية بشكل مباشر، بل حجم التداول (مع العلم أن ضرائب المعاملات تُخفّض حجم التداول عمومًا، رغم أنه يُشكّل القاعدة الضريبية، انظر: حلقة التغذية الراجعة السلبية ). وهذا ما يسمح لهم بالقول إن "بعض الدراسات تُظهر (ضمنًا) أن ارتفاع تكاليف المعاملات قد يُخفّض تقلبات الأسعار. ويعود ذلك إلى أن هذه الدراسات تُشير إلى أن انخفاض أنشطة التداول يرتبط بانخفاض تقلبات الأسعار". لذا، إذا وجدت دراسة ما أن خفض حجم التداول أو وتيرته يُقلّل من التقلبات، فإن مؤيدي ضريبة توبين يُضيفون إلى ذلك ملاحظة أن ضرائب توبين تُخفّض حجم التداول، وبالتالي ينبغي أن تُخفّض التقلبات بشكل غير مباشر ("تشير هذه النتيجة إلى وجود علاقة عكسية بين [...] ضريبة المعاملات [...] والتقلبات، لأن ارتفاع تكاليف المعاملات سيؤدي دائمًا، في ظل ثبات العوامل الأخرى، إلى كبح أنشطة التداول"). (شولمايستر وآخرون، 2008، ص  18). [ 104 ]

يجادل بعض مؤيدي ضريبة توبين بأن التقلب يُعرَّف بشكل أفضل على أنه "تجاوز طويل الأجل للأسعار المضاربة" [ 105 ] [ 106 ] بدلاً من التعريفات الإحصائية القياسية (مثل التباين الشرطي للعوائد [ 107 ] ) والتي تُستخدم عادةً في الدراسات التجريبية للتقلب.

يعود جزئياً إلى عدم وجود أدلة تجريبية تدعم أو تدحض بشكل قاطع ادعاء مؤيدي ضريبة توبين بأنها ستحد من التقلبات "المفرطة"، وذلك بسبب عدم وجود تعريف متفق عليه للتقلبات "المفرطة" يسمح بتمييزها وقياسها بشكل رسمي. [ 104 ]

هل ينبغي تشجيع المضاربين أو معاقبتهم أو ردعهم؟

تستند ضريبة توبين إلى فرضية مفادها أنه ينبغي، كما يقول توبين، "ردع" المضاربين. [ 4 ] [ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] هذه الفرضية نفسها موضع نقاش: انظر المضاربة .

في الجانب الآخر من النقاش، كان قادة ألمانيا الذين خططوا في مايو 2008 لاقتراح حظر عالمي على تداول النفط من قبل المضاربين، محملين صناديق التحوط مسؤولية ارتفاع أسعار النفط في عام 2008. وفي ذلك الوقت، كانت الهند، التي تشاركهم نفس المخاوف، قد علقت بالفعل تداول العقود الآجلة لخمس سلع. [ 108 ]

في 3 ديسمبر 2009، صرّح عضو الكونجرس الأمريكي بيتر ديفازيو قائلاً: "لقد أنقذ دافعو الضرائب الأمريكيون وول ستريت خلال أزمة نجمت عن مضاربات طائشة في الأسواق المالية... سيُجبر هذا التشريع [ المقترح لضريبة المعاملات المالية ] وول ستريت على القيام بدورها وإعادة الأشخاص الذين فقدوا وظائفهم بسبب تلك الأزمة إلى العمل." [ 101 ]

في 21 يناير 2010، أقرّ الرئيس باراك أوباما قاعدة فولكر التي تنظم التداول لحساب البنوك الاستثمارية [ 109 ] ، وتقيّد البنوك من القيام بأنواع معينة من الاستثمارات المضاربة إذا لم تكن نيابةً عن عملائها. [ 109 ] وقد جادل بول فولكر ، الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ومستشار الرئيس أوباما، بأن هذه المضاربة لعبت دورًا رئيسيًا في الأزمة المالية لعام 2008 .

أيد فولكر فقط ضريبة المملكة المتحدة على مكافآت البنوك، واصفاً إياها بأنها "مثيرة للاهتمام"، لكنه كان حذراً بشأن فرض رسوم على معاملات السوق المالية، لأنه "يعارض بالفطرة" أي ضريبة على المعاملات المالية. [ 110 ]

مسائل التقلب

في فبراير 2010، علّق تيم هارفورد، في عمود "الاقتصادي المتخفي" في صحيفة فايننشال تايمز ، بشكل مباشر على مزاعم كينز وتوبين بأن "الضرائب على المعاملات المالية من شأنها أن تقلل من التقلبات المالية". [ 111 ]

مقارنة ضرائب معاملات العملات (CTT) وضرائب المعاملات المالية (FTT)

الأدلة البحثية

في عام 2003، اقترح باحثون مثل أليبر وآخرون أن الأدلة التجريبية حول الآثار الملحوظة لضرائب معاملات الأسهم ، سواءً تلك المفروضة أو الملغاة ، وضريبة العملات الافتراضية (توبين)، يمكن على الأرجح التعامل معها بشكل تبادلي. [ 112 ] ولم يجدوا أي دليل على وجود اختلافات في آثار فرض أو إلغاء ضرائب معاملات الأسهم أو ضريبة العملات الافتراضية (توبين) على أي مجموعة فرعية من الأسواق أو على جميع الأسواق.

استخدم الباحثون نماذج تنتمي إلى عائلة GARCH [ 113 ] [ 114 ] [ 115 ] لوصف سلوك تقلبات عوائد سوق الأسهم وسلوك تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية. ويُستخدم هذا كدليل على إمكانية استنتاج التشابه بين العملات والأسهم في سياق ضريبة مصممة للحد من التقلبات، مثل ضريبة معاملات الأوراق المالية (أو ضريبة المعاملات المالية عمومًا)، من خلال السلوك المتطابق تقريبًا (غير القابل للتمييز إحصائيًا) لتقلبات عوائد الأسهم وأسعار الصرف.

الاعتبارات العملية

يذكر هانكي وآخرون أن "العواقب الاقتصادية لفرض ضريبة توبين [المقتصرة على العملة] غير معروفة تمامًا، إذ لم تُفرض هذه الضريبة في أي سوق صرف أجنبي حقيقي حتى الآن". [ 116 ] وفي الوقت نفسه، حتى في حالة ضرائب معاملات الأسهم، حيث تتوفر بعض الأدلة التجريبية، يحذر الباحثون من أن "تعميم الأدلة المحدودة أمرٌ خطير عند مناقشة قضايا سياسية هامة مثل ضرائب المعاملات". [ 86 ] [ 87 ]

بحسب ستيفان شولمايستر، ومارجيت شراتزنستالر، وأوليفر بيتشيك (2008)، من الناحية العملية، لم يعد من الممكن فرض ضريبة على المعاملات غير المتعلقة بالعملات (حتى لو كانت معاملات الصرف الأجنبي معفاة رسميًا) منذ ظهور مشتقات العملات وصناديق المؤشرات المتداولة للعملات . إذ سيتعين فرض ضريبة على جميع هذه الأدوات معًا بموجب ضريبة على المعاملات المالية "غير المتعلقة بالعملات" (كما هو الحال في بعض المقترحات في الولايات المتحدة عام 2009، والتي، على الرغم من أنها لا تهدف إلى فرض ضريبة مباشرة على العملات، إلا أنها ستفعل ذلك بسبب فرض ضريبة على العقود الآجلة للعملات وصناديق المؤشرات المتداولة للعملات). ولأن هذه المجموعات الثلاث من الأدوات تُعد بدائل مثالية تقريبًا، فإذا تم إعفاء واحدة منها على الأقل، فمن المرجح أن تجذب معظم حجم السوق من البدائل الخاضعة للضريبة. [ 117 ]

بحسب ستيفان شولمايستر، ومارجيت شراتزنستالر، وأوليفر بيتشيك (2008)، فإن حصر ضريبة المعاملات المالية على صرف العملات الأجنبية فقط (كما تصورها توبين في الأصل) ليس بالأمر المرغوب. [ 117 ] ويبدو أن أي "ضريبة عامة على المعاملات المالية... أكثر جاذبية من ضريبة محددة على المعاملات" (مثل ضريبة توبين على العملات فقط)، لأنها قد تحد من التهرب الضريبي (أي استبدال الأدوات المماثلة غير الخاضعة للضريبة)، وقد تزيد بشكل كبير من القاعدة الضريبية، ويمكن تطبيقها بسهولة أكبر في البورصات المنظمة مقارنةً بسوق الوساطة مثل سوق صرف العملات الأجنبية العالمي. [ 117 ] (انظر أيضًا مناقشة التهرب الضريبي وعلاقته بضريبة معاملات العملات ).

في الخامس من أكتوبر عام 2009، صرّح جوزيف ستيغليتز بأنه ينبغي فرض أي ضريبة جديدة على جميع فئات الأصول - وليس فقط على العملات الأجنبية - وأن تستند إلى القيمة الإجمالية للأصول، مما يساعد على الحد من تكوّن فقاعات الأصول. [ 94 ]

المكافئ التنظيمي غير الضريبي

أحد البدائل التنظيمية غير الضريبية لضريبة توبين (الأصلية الضيقة جدًا) هو اشتراط "إيداعات غير ربحية على جميع مراكز الصرف الأجنبي المفتوحة". [ 10 ] إذا نتج عن هذه الإيداعات خسائر أو مصادرات في حال انخفاض قيمة العملة فجأةً بسبب المضاربة، فإنها تُشكل رادعًا للمضاربة المتعمدة على انخفاض قيمة العملة. مع ذلك، فهي لا تُستخدم لجمع الأموال لأغراض أخرى، لذا فهي ليست ضريبة.

انظر أيضاً

مراجع

  1. 1 2 3 4 5 6 7 جيمس توبين (يوليو - أكتوبر 1978). "مقترح لإصلاح النظام النقدي الدولي" . المجلة الاقتصادية الشرقية . 4 ( 3-4 ): 153-159 . مؤرشف من الأصل في 17 أكتوبر 2009. تم الاطلاع عليه في 31 يناير 2010 .
  2. 1 2 مقتطف من المقال الألماني الأصلي: "wie die Krisen in Mexiko, Südostasien und Russland während der neunziger Jahre gezeigt haben. Meine Steuer würde Notenbanken kleiner Länder Handlungsspielraum zurückgeben und dem Diktat der Finanzmärkte etwas entgegensetzen." - كريستيان فون ريرمان وميكايلا شيسل (3 سبتمبر 2001). "Die Missbrauchen meinen Namen (مترجم كـ "إنهم يسيئون استخدام اسمي") (مقابلة مع جيمس توبين)" . دير شبيغل (36). مؤرشفة من الأصلي في 6 يونيو 2010 . تم الاسترجاع 2010-01-01 .
  3. 1 2 3 "جيمس توبين: "حركة مناهضة العولمة اختطفت اسمي"" . جوبيلي ريسيرش، خلفًا لجوبيلي 2000 المملكة المتحدة. 3 سبتمبر 2001. مؤرشف من الأصل في 6 مارس 2005. تم الاسترجاع في 11 فبراير 2010. "
  4. 1 2 3 4 5 كريستيان فون ريرمان وميكايلا شيسل (9 مارس 2001). "Die Missbrauchen meinen Namen (مترجم كـ "إنهم يسيئون استخدام اسمي") (مقابلة مع جيمس توبين)" . دير شبيغل (36). مؤرشفة من الأصلي في 6 يونيو 2010 . تم الاسترجاع 1 يناير 2010 .
  5. 1 2 3 مقتطف من المقال الألماني الأصلي: "SPIEGEL: Diese Bewegung will die Einführung einer Steuer auf Devisengeschäfte. Damit sollen die Kapitalmärkte gebändigt und mit den zusätzlichen Einnahmen die Entwicklungshilfe verstärkt werden. Klingt das nicht wie Ihr توبين: أنا لا أزال على دراية بأن فكرة إنشاء البنك المركزي ليست سهلة على الإطلاق Umtausch von einer Währung in الآخرون يرتكبون خطأً صغيرًا، وينتظرون أن يقطعوا أحد Prozent des Umsatzes. لذا schreckt man Spekulanten ab. هناك العديد من المستثمرين يكتسبون أموالًا رائعة في Währungen و. يجب أن تكون الأراضي التي تحتوي على زنسن شديدة الجاذبية، مما يجعلها جذابة للغاية. لقد كان زينسن في كثير من الأحيان كوارث بالنسبة للوزراء المركزية، مثل كريسن في المكسيك والسودان وروسيا خلال العام الماضي. Meine Steuer würde Notenbanken Kleiner Länder Handlungsspielraum zurückgeben und dem Diktat der Finanzmärkte etwas entgegensetzen . تم الاسترجاع بتاريخ 2010/01/01 .
  6. ١ ٢ ٣ شبيغل أونلاين إنترناشونال (٣ سبتمبر ٢٠٠١). "إنهم يسيئون استخدام اسمي" . ملخصات باللغة الإنجليزية [للاقتباسات في شبيغل أونلاين] . شبيغل أونلاين إنترناشونال. مؤرشف من الأصل في ٧ أكتوبر ٢٠١٠. تم الاسترجاع في ٢٠١٠-٠١-٠١ .
  7. 1 2 3 4 5 "جيمس توبين-الحركة المناهضة للعولمة إساءة استخدام اسمي" . eumed.net. مؤرشف من الأصل في 12-06-2010 . تم الاسترجاع 2007-10-23 .
  8. ↑ أخبار، بلومبيرغ (15 مارس 2016). "الصين تصوغ قواعد ضريبة توبين على معاملات العملات" . بلومبيرغ .{{cite web}}له |last1=اسم عام ( مساعدة )
  9. ↑ "هيلاري كلينتون تتحدث عن إصلاح وول ستريت" . مؤرشف من الأصل بتاريخ 17 مايو 2016. تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 سبتمبر 2016 .
  10. 1 2 كولينيون، ستيفان (1 يناير 1994). مستقبل أوروبا النقدي . مطبعة جامعة فيرلي ديكنسون. ISBN 9780838636060– عبر كتب جوجل.
  11. ↑ "نسخة مؤرشفة" . مؤرشفة من الأصل بتاريخ 17-09-2016 . تم الاطلاع عليها بتاريخ 13-08-2016 .{{cite web}}: CS1 maint: archived copy as title ( link )
  12. 1 2 مدير النظام. "المضاربة المزعزعة للاستقرار وضرورة فرض ضريبة على معاملات العملات الدولية" . مؤرشف من الأصل بتاريخ 27-08-2016 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 13-08-2016 .
  13. ↑ جون ماينارد كينز (1936). "النظرية العامة للتوظيف والفائدة والنقود" (ملف PDF) . الصفحات 104، 105 (الفصل 12، الجزء السادس). (الناشر الإلكتروني: مشروع غوتنبرغ للكتب الإلكترونية الأسترالية؛ عبر biblioeconomicus.googlepages.com)
  14. ↑ بيكر، د.، "الحالة المؤيدة لضريبة المضاربة الأحادية في الولايات المتحدة"، ورقة إحاطة، مركز البحوث الاقتصادية والسياسية، واشنطن العاصمة 20036، 2000.
  15. ↑ بول بيرند شبان (16 يونيو 1995). "التدفقات المالية الدولية وضرائب المعاملات: دراسة وخيارات" (ملف PDF) . جامعة فرانكفورت/ماين؛ نُشرت الورقة في الأصل بالتعاون مع صندوق النقد الدولي كبحث رقم WP/95/60. أُرشف (ملف PDF) من النسخة الأصلية في 11 أكتوبر 2010. تاريخ الاطلاع: 13 يناير 2010 .
  16. ↑ "جورج سوروس: المجتمعات المفتوحة، والسيادة، والإرهاب الدولي" . asiasociety.org. مؤرشف من الأصل بتاريخ 14 أبريل 2009.
  17. ↑ بيتر وال وبيتر والدو (1 أبريل 2001). "ضريبة معاملات العملات - مفهوم ذو مستقبل" (ملف PDF) . الرابطة العالمية للاقتصاد والبيئة والتنمية (WEED). مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 6 أغسطس 2009. تم الاطلاع عليه في 11 فبراير 2010 .
  18. 1 2 3 توني باربر (11 ديسمبر 2009). "قادة الاتحاد الأوروبي يحثون صندوق النقد الدولي على النظر في فرض ضريبة توبين عالمية" . فايننشال تايمز . مؤرشف من الأصل في 10 ديسمبر 2022. تم الاطلاع عليه في 11 ديسمبر 2009 .
  19. 1 2 3 "ضرائب المعاملات المالية: التجربة الدولية والدروس المستفادة لكندا (BP-419E)" . تم الاطلاع عليه بتاريخ 24-12-2009 .{{cite web}}: CS1 maint: deprecated archiveal service ( link )
  20. ^ راليتسا كوفاتشيفا (30 سبتمبر 2011). “الاتحاد الأوروبي يتوقع 57 مليار يورو سنويًا من ضريبة مالية جديدة” . الاتحاد الأوروبي في الداخل. مؤرشفة من الأصلي في 3 مارس 2012 . تم الاسترجاع 26 فبراير 2012 .
  21. ↑ هاري ويلسون (16 فبراير 2012). "ضريبة المعاملات المالية ستدرّ 10 مليارات يورو" . صحيفة التلغراف . مؤرشف من الأصل في 20 فبراير 2012. تم الاطلاع عليه في 3 مارس 2012 .
  22. ↑ ديتلين، جورج (2012): المناهج الوطنية تجاه ضريبة المعاملات المالية ومدى توافقها مع القانون الأوروبي، مجلة الضرائب الأوروبية، المجلد 21، العدد 4، ص 207-211
  23. ↑ سيلينغ، كارستن (2012): ضريبة المعاملات المالية. معقولة، قابلة للتطبيق، متأخرة. مؤسسة فريدريش إيبرت، ص 2. مؤرشف في 1 نوفمبر 2013 على موقع Wayback Machine (تم الاطلاع عليه في 5 يونيو 2012).
  24. ^ أفيناش بيرسود (2012/01/10). "Warum Rösler falsch liegt" . سود دويتشه . مؤرشفة من الأصلي بتاريخ 13-01-2012 . تم الاسترجاع 2012/01/10 .
  25. ^ ألكسندر هاجيلوكين (10 مايو 2012). "Und sie funktioniert doch" . مؤرشفة من الأصلي في 10 أيلول (سبتمبر) 2012 . تم الاسترجاع 12 فبراير، 2013 .
  26. ↑ سيباغ، غاسبار (31 أغسطس/آب 2012). "خفض المساهمات ممكن حتى في ظل التعاون المعزز" . يوروبوليتكس . مؤرشف من الأصل في 12 مايو/أيار 2013. تم الاطلاع عليه في 20 سبتمبر/أيلول 2012 .
  27. ↑ «11 دولة من دول منطقة اليورو مستعدة لإطلاق ضريبة على المعاملات المالية: مفوض الضرائب في الاتحاد الأوروبي» . صحيفة إيكونوميك تايمز . 9 أكتوبر 2012. تاريخ الاطلاع: 9 أكتوبر 2012 .
  28. ↑ «إحدى عشرة دولة من دول الاتحاد الأوروبي تحصل على موافقة البرلمان على فرض ضريبة على المعاملات المالية» . البرلمان الأوروبي . ١٢ ديسمبر ٢٠١٢. مؤرشف من الأصل في ٢٦ ديسمبر ٢٠١٢. تم الاطلاع عليه في ٢٧ ديسمبر ٢٠١٢ .
  29. ↑ «ضريبة المعاملات المالية: المجلس يوافق على تعزيز التعاون» (ملف PDF) . مجلس الاتحاد الأوروبي . 22 يناير 2013. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 24 أبريل 2013. تاريخ الاطلاع: 25 يناير 2013 .
  30. ↑ فيليب إنمان (22 يناير 2013). "الاتحاد الأوروبي يوافق على ضريبة المعاملات المالية لـ 11 دولة من منطقة اليورو" . صحيفة الغارديان . مؤرشف من الأصل بتاريخ 28 سبتمبر 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 يناير 2013 .
  31. ↑ "روبن هود يحصل على الموافقة في أوروبا" مؤرشف بتاريخ 27 يناير 2013 في أرشيف الإنترنت RobinHoodTax.org ، 23 يناير 2013
  32. ↑ «بارنييه: ضريبة "روبن هود" الأوروبية "صحيحة سياسياً وأخلاقياً"» CNN ، 25 يناير 2013
  33. ↑ برونزدن، جيم (1 فبراير 2013). "الاتحاد الأوروبي سيقدم مقترحًا بشأن ضريبة المعاملات المالية في 14 فبراير" . بلومبيرغ . مؤرشف من الأصل في 25 سبتمبر 2013. تم الاطلاع عليه في 3 فبراير 2013 .
  34. ↑ "ضريبة المعاملات المالية: تجاوز العقبة التالية" . البرلمان الأوروبي . 11 ديسمبر 2012. مؤرشف من الأصل في 11 مايو 2013. تم الاطلاع عليه في 27 ديسمبر 2012 .
  35. 1 2 كامبل، جون واي؛ فروت، كينيث أ. (ديسمبر 1993). "التجارب الدولية مع ضرائب معاملات الأوراق المالية (ورقة عمل NBER رقم W4587)". SSRN 338864 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
  36. 1 2 أوملاف، س (1993). "ضرائب المعاملات وسلوك سوق الأسهم السويدية". مجلة الاقتصاد المالي . 33 (2): 227. doi : 10.1016/0304-405X(93)90005-V .
  37. ↑ هيملغارن، توماس؛ نيكوديم، غايتان (23 فبراير 2012). هل يمكن للسياسة الضريبية أن تساعد في منع الأزمة المالية؟ (ملف PDF) . doi : 10.1093/acprof:oso/9780199698165.001.0001 . hdl : 10419/118674 . ISBN 9780199698165.
  38. 1 2 "Archiv suche - Archiv - SPIEGEL ONLINE - Nachrichten" . spiegel.de .
  39. ↑ تُطبق رسوم الطوابع على عمليات نقل الأسهم الموثقة . أما ضريبة نقل الأسهم الموثقة (SDRT) فهي ضريبة مماثلة تقريبًا على عمليات نقل الأسهم غير الموثقة.
  40. ↑ "دليل ضرائب الطوابع" (ملف PDF) . مصلحة الإيرادات والجمارك البريطانية. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 7 مارس 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 6 نوفمبر 2011 .الفقرات من 1.34 إلى 1.40
  41. 1 2 3 أوكسيرا (مايو 2007). "فعالية ضرائب كينز-توبين على المعاملات عندما يتمكن وكلاء غير متجانسين من التداول في أسواق مختلفة: نهج التمويل السلوكي" . شركة أوكسيرا للاستشارات المحدودة. مؤرشف من الأصل في 20 فبراير 2012. تم الاطلاع عليه في 4 مارس 2010 .
  42. ↑ جاكسون، ب. وأ. أودونيل، 1985. آثار رسوم الطوابع على معاملات الأسهم وأسعارها في بورصة المملكة المتحدة. ورقة مناقشة بنك إنجلترا رقم 25.
  43. ↑ سابورتا، فيكتوريا؛ كان، كامهون (1998). " آثار رسوم الطوابع على مستوى وتقلب أسعار الأسهم" . doi : 10.2139/ssrn.93656 . S2CID 153211344. SSRN 93656 .  {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
  44. بوند ، ستيف؛ هوكينز، مايك؛ كليم، ألكسندر (2005). "رسوم الطوابع على الأسهم وتأثيرها على أسعار الأسهم" . تحليل المالية العامة . 61 (3): 275-298 . CiteSeerX 10.1.1.573.9479 . doi : 10.1628/001522105774979010 . مؤرشف من الأصل في 2015-04-02 . تم الاسترجاع في 2015-03-21 . 
  45. ↑ "دليل ضرائب الطوابع الصادر عن مصلحة الضرائب والجمارك البريطانية" (ملف PDF) . الصفحات 8 و11. مؤرشف (ملف PDF) من النسخة الأصلية بتاريخ 7 مارس 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 يناير 2010 . 
  46. ١ ٢ ٣ ٤ ستيفن سبرات (سبتمبر ٢٠٠٦). "حلٌّ ستيرلينغ" . تقرير حملة القضاء على الفقر . حملة القضاء على الفقر. مؤرشف من الأصل بتاريخ ٢٠٠٧-٠٧-٠٣ . تم الاطلاع عليه بتاريخ ٢٠٠٨-٠٣-٠٥ .
  47. ↑ بنك التسويات الدولية (سبتمبر 2007). "المسح الثلاثي للبنوك المركزية لنشاط سوق الصرف الأجنبي والمشتقات في أبريل 2007 - نتائج عالمية أولية - حجم التداول" . بنك التسويات الدولية. مؤرشف من الأصل بتاريخ 7 أبريل 2010. تم الاطلاع عليه بتاريخ 2 يناير 2010 .
  48. ↑ شميدت، ر. 2007 ضريبة معاملات العملات: تقديرات المعدل والإيرادات، معهد الشمال والجنوب
  49. ↑ "健康でいたいなら、病院で検査を受けたり生活習慣を見直したりしよう" . مؤرشفة من الأصلي بتاريخ 2018-08-09 . تم الاسترجاع 2019-08-30 .
  50. ↑ إيدي فوجييه (ربيع 2003). "الحركة الفرنسية المناهضة للعولمة: استثناء فرنسي جديد؟" (ملف PDF) . المعهد الفرنسي للعلاقات الدولية. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 20 سبتمبر 2011.
  51. ↑ كوان س. كيم وسيوك هيون كيم (ديسمبر 2003). "إعادة النظر في ضريبة توبين في سياق الحوكمة العالمية لأسواق رأس المال". دور المؤسسات الدولية في العولمة: تحديات الإصلاح (تحرير جون رن تشين) . دار إدوارد إلجار للنشر. ص 30. {{cite web}}: مفقود أو فارغ |url=( مساعدة )
  52. ↑ دانيال بن عامي (25 مارس 2002). "توبين أم لا توبين؟" . موقع سبايكد. مؤرشف من الأصل في 22 يونيو 2011.
  53. ↑ بول بيرند شبان (16 يونيو/حزيران 1995). "التدفقات المالية الدولية وضرائب المعاملات: دراسة استقصائية وخيارات" (ملف PDF) . جامعة فرانكفورت/ماين؛ نُشرت الورقة في الأصل بالتعاون مع صندوق النقد الدولي كبحث رقم WP/95/60. أُرشف (ملف PDF) من النسخة الأصلية في 11 أكتوبر/تشرين الأول 2010. تاريخ الاطلاع: 13 يناير /كانون الثاني 2010 .
  54. ↑ البنك المركزي الأوروبي (2004). رأي البنك المركزي الأوروبي (CON/2004/34). مؤرشف بتاريخ 22 نوفمبر 2007 في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine).
  55. 1 2 أندرو موران (23 نوفمبر/تشرين الثاني 2009). "أول رئيس لأوروبا يدعو إلى ضريبة اليورو وهوية اليورو" . مجلة رقمية . مؤرشف من الأصل في 10 يوليو/تموز 2011. تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 يناير/كانون الثاني 2010 .
  56. ↑ دانيال ماكونيل (22 نوفمبر/تشرين الثاني 2009). "رئيس الاتحاد الأوروبي يُطالب بفرض ضريبة جديدة على اليورو" . Independent.ie. مؤرشف من الأصل في 27 فبراير/شباط 2010. تم الاطلاع عليه في 20 فبراير/شباط 2010 .
  57. ↑ ماسر هول وأليسون ليتل (19 نوفمبر/تشرين الثاني 2009). "رئيس الوزراء البلجيكي هيرمان فان رومبوي يصفه بالمهرج من قبل شقيقته كريستين" . صحيفة ديلي إكسبريس . مؤرشف من الأصل في 24 نوفمبر/تشرين الثاني 2009. تاريخ الاسترجاع: 29 يناير/كانون الثاني 2010 .
  58. ↑ إيان تراينور (29 يونيو/حزيران 2011). "الاتحاد الأوروبي يدعو إلى فرض ضريبة "توبين" في خطوة لزيادة الإيرادات المباشرة" . صحيفة الغارديان . مؤرشف من الأصل في 30 سبتمبر/أيلول 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 29 يونيو/حزيران 2011 .
  59. ↑ تتألف مجموعة العشرين من مجموعة السبع بالإضافة إلى دول أخرى. تأسست مجموعة العشرين في سبتمبر 1999، وكانت كندا جزءًا من مجموعة السبع الأصلية. لم تُجرَ انتخابات كندية بين تبني كندا لقرار توبين الضريبي في 23 مارس 1999 وتشكيل مجموعة العشرين في سبتمبر 1999، لذا بقيت الحكومة على حالها.
  60. 1 2 روبن راوند (ممثل مبادرة هاليفاكس ) (يناير-فبراير 2000). "حان وقت توبين!" . مجلة نيو إنترناشوناليست . مؤرشف من الأصل بتاريخ 6 ديسمبر 2009. تم الاطلاع عليه بتاريخ 17 ديسمبر 2009 .
  61. ١ ٢ ٣ ٤ بي بي سي (٧ نوفمبر ٢٠٠٩). "ردود فعل فاترة على خطة الضرائب البريطانية" . بي بي سي. مؤرشف من الأصل في ١٠ نوفمبر ٢٠٠٩. تم الاطلاع عليه بتاريخ ١٧ ديسمبر ٢٠٠٩ .
  62. ↑ "ساركوزي سيضغط من أجل فرض 'ضريبة توبين'"" بي بي سي نيوز . ١٩ سبتمبر ٢٠٠٩. مؤرشف من الأصل في ٢٠ سبتمبر ٢٠٠٩. تم الاطلاع عليه في ٢٠ سبتمبر ٢٠٠٩. "
  63. 1 2 مادهافي أشاريا-توم يو (27 يونيو 2010). "البنوك تشعر بالارتياح بعد تراجع مجموعة العشرين عن فرض ضريبة على البنوك" . صحيفة تورنتو ستار . مؤرشف من الأصل في 7 يونيو 2011. تم الاطلاع عليه في 24 يونيو 2010 .
  64. ↑ ديفيد تشارتر (20 مايو 2010). "ميركل تقود الدعوات لفرض ضريبة مالية عالمية مع استمرار تراجع الأسواق" . تايمز أونلاين . لندن. مؤرشف من الأصل في 29 مايو 2010. تم الاطلاع عليه في 24 يونيو 2010 .
  65. ↑ «الاتحاد الأوروبي يدرس فرض ضريبة على المعاملات المصرفية بعد قمة مجموعة العشرين» . رويترز . رويترز. 28 يونيو/حزيران 2010. تاريخ الاطلاع: 24 يونيو/حزيران 2010 .
  66. ↑ "بنك الجنوب" . 11 نوفمبر 2007. مؤرشف من الأصل في 18 نوفمبر 2007. تم الاطلاع عليه في 19 نوفمبر 2007 .
  67. ↑ صفحة الخلفية مؤرشفة بتاريخ 13-11-2013 على موقع Wayback Machine ، موقع أهداف الأمم المتحدة الإنمائية للألفية، تم استرجاعها في 16 يونيو 2009.
  68. ↑ فيدل كاسترو (1 سبتمبر/أيلول 2001). "الخطاب الرئيسي لفيدل كاسترو روز، رئيس جمهورية كوبا، في المؤتمر العالمي لمناهضة العنصرية والتمييز العنصري وكراهية الأجانب وما يتصل بذلك من تعصب" . الأمم المتحدة . مؤرشف من الأصل في 12 فبراير/شباط 2010. تم الاطلاع عليه في 29 يناير/كانون الثاني 2010 .
  69. ↑ كليف كينكيد (6 أكتوبر/تشرين الأول 2009). "التقدميون يدعمون مساعي أوباما لفرض ضريبة عالمية" . الدقة في الإعلام . مؤرشف من الأصل في 11 فبراير/شباط 2010. تاريخ الاسترجاع: 29 يناير /كانون الثاني 2010 .
  70. ^ "VITA. جيمس توبين: «è Figlia del suo tempo» (20/07/2001) | Vita.it" . www.vita.it . مؤرشفة من الأصلي في 3 أكتوبر 2011 . تم الاسترجاع في 13 يناير 2022 .
  71. ↑ هودجسون، جودفري (13 مارس 2002). "جيمس توبين" . صحيفة الغارديان . لندن.
  72. ↑ "نسخة مؤرشفة" (PDF) . مؤرشفة (PDF) من الأصل بتاريخ 12-06-2011 . تم الاطلاع عليها بتاريخ 03-01-2010 .{{cite web}}: CS1 maint: archived copy as title ( link )
  73. ↑ بويتر، ويليم (1 سبتمبر 2009). "انسَ ضريبة توبين: هناك طريقة أفضل لكبح جماح التمويل" . فايننشال تايمز . مؤرشف من الأصل في 9 يناير 2010. تم الاطلاع عليه في 3 يناير 2010 .
  74. 1 2 3 إيلين فرانك (فبراير 2002). "أمواج عاتية وتسونامي" . مجلة نيو إنترناشوناليست . تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 فبراير 2010 .
  75. ↑ ويسترهوف، ف. (2003). "التجار غير المتجانسين وضريبة توبين". مجلة الاقتصاد التطوري . 13 (1): 53-70 . doi : 10.1007/s00191-003-0140-5 . S2CID 38621536 . 
  76. ↑ بالي، ت. (1999). "المضاربة وضريبة توبين: لماذا يمكن للرمل في العجلات أن يزيد الكفاءة الاقتصادية". مجلة الاقتصاد . 69 (2): 113-126 . CiteSeerX 10.1.1.588.3440 . doi : 10.1007/BF01232416 . S2CID 16185048 .  
  77. ↑ إرتورك، كوركوت (2006). "حول ضريبة توبين". مراجعة الاقتصاد السياسي . 18 (1): 71-78 . doi : 10.1080/09538250500354173 . S2CID 153740324 . 
  78. ↑ ديفيدسون، ب. (1997). "هل تكفي حبات الرمل في عجلات التمويل الدولي لإنجاز المهمة عندما تكون الصخور مطلوبة في كثير من الأحيان؟". المجلة الاقتصادية . 107 (442): 671-686 . doi : 10.1111/1468-0297.00183 . JSTOR 2957792 . 
  79. ↑ ديفيدسون، ب. (1998). " الكفاءة وهشاشة الأسواق المالية المضاربة: ضد ضريبة توبين ومع صانع سوق جدير بالثقة". المجلة الأمريكية للاقتصاد وعلم الاجتماع . 57 (4): 639-666 . doi : 10.1111/j.1536-7150.1998.tb03383.x
  80. ↑ شانغ-جين وي وجونغشيك كيم (مارس 1999). "اللاعبون الكبار في سوق الصرف الأجنبي: هل يتداولون بناءً على المعلومات أم على الضجيج؟" . أوراق عمل مركز التنمية الدولية . مركز التنمية الدولية بجامعة هارفارد ، ضمن سلسلة أوراق عمل مركز التنمية الدولية، العدد 5. مؤرشف من الأصل بتاريخ 4 أغسطس 2009. تاريخ الاسترجاع: 2 يناير 2010 .
  81. ↑ ويسترهوف، ف؛ ديتشي، ر (2006). "فعالية ضرائب كينز-توبين على المعاملات عندما يتمكن وكلاء غير متجانسين من التداول في أسواق مختلفة: نهج التمويل السلوكي☆" . مجلة ديناميكيات الاقتصاد والتحكم . 30 (2): 293. doi : 10.1016/j.jedc.2004.12.004 . مؤرشف من الأصل في 2009-03-08 . تم الاسترجاع في 2010-01-02 .
  82. ↑ كيربل إس (2011) "الطب التنظيمي ضد عدم استقرار السوق المالية: ما الذي يساعد وما الذي يضر؟" مؤرشف في 2015-07-09 في Wayback Machine ورقة عمل OeNB .
  83. ↑ مانارو ك، ماركيزي م وسيتزو أ (2008) "استخدام سوق مالية اصطناعية لتقييم تأثير ضرائب المعاملات الشبيهة بضريبة توبين." مجلة السلوك الاقتصادي والتنظيم ، 67(2) :445-462.
  84. ↑ لان، ماركو؛ فيسالا، تيمو (2010). "أثر ضريبة المعاملات على تقلبات سعر الصرف". المجلة الدولية للمالية والاقتصاد . 15 (2): 123-133 . doi : 10.1002/ijfe.399 . hdl : 1814/3993 . SSRN 1018363 . 
  85. ↑ فيرنر، إنغريد م. (2003). "تعليق على 'بعض الأدلة على أن ضريبة توبين على معاملات الصرف الأجنبي قد تزيد من التقلبات'"". European Finance Review . 7 (3): 511–514 . CiteSeerX 10.1.1.459.5056 . doi : 10.1023/B:EUFI.0000022151.50261.40 . 
  86. 1 2 3 أوملاف، ستيفن ر. (1993). "ضرائب المعاملات وسلوك سوق الأسهم السويدية". مجلة الاقتصاد المالي . 33 (2): 227-240 . doi : 10.1016/0304-405X(93)90005-V .
  87. 1 2 ليو، شين هوا وتشو، تشن (2009). "تكاليف المعاملات وتقلبات الأسعار: أدلة جديدة من بورصة طوكيو". مجلة أبحاث الخدمات المالية . 36 (1): 65-83 . doi : 10.1007/s10693-009-0063-x . S2CID 154120891 . 
  88. ↑ هو، شينغ يانغ (1998). "آثار ضريبة معاملات الأسهم على سوق الأسهم: تجارب من الأسواق الآسيوية". مجلة باسيفيك-باسين المالية . 6 ( 3-4 ): 347-364 . doi : 10.1016/S0927-538X(98)00017-1 .
  89. ↑ غاربر، بيتر م. (1996). "قضايا الإنفاذ والتهرب في ضريبة على معاملات الصرف الأجنبي"، في: ضريبة توبين: التعامل مع التقلبات المالية. محبوب الحق، إنجي كاول، وإيزابيل غرونبرغ، محرران. (نيويورك، أكسفورد: مطبعة جامعة أكسفورد ، 1996)، ص 135.
  90. ↑ شفيدوف، مكسيم (2004). ضريبة المعاملات: نظرة عامة. تقرير خدمة أبحاث الكونغرس للكونغرس، رمز الطلب RL32266، ص 7.
  91. ↑ "نظرة عامة" . مؤرشف من الأصل بتاريخ 12-06-2009 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27-02-2010 .
  92. 1 2 شميدت، رودني (أكتوبر 2007). "ضريبة معاملات العملات: تقديرات المعدل والإيرادات" (ملف PDF) . معهد الشمال والجنوب . مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 6 أغسطس 2009. تم الاطلاع عليه في 9 فبراير 2010 .
  93. ↑ بول ويلموت (نوفمبر 2011). "فرض الضرائب للحد من المضاربة عالية التردد دون التأثير على أنشطة التحوط" . مؤرشف من الأصل بتاريخ 21 أبريل 2016. تم الاطلاع عليه بتاريخ 9 ديسمبر 2018 .
  94. 1 2 إدموند كونواي (5 أكتوبر 2009). "جوزيف ستيغليتز يدعو إلى فرض ضريبة توبين على جميع معاملات التداول المالي" . لندن: مجموعة تلغراف الإعلامية . مؤرشف من الأصل في 18 فبراير 2010. تم الاطلاع عليه في 17 مارس 2010 .
  95. ↑ ستيفاني غريفيث جونز (7 ديسمبر/كانون الأول 2009). "لنفرض الآن ضرائب على المعاملات" . صحيفة الغارديان . لندن. مؤرشف من الأصل في 8 سبتمبر/أيلول 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 13 يناير/كانون الثاني 2010 .
  96. ١ ٢ رودني شميدت، باحث رئيسي، معهد الشمال والجنوب ، أوتاوا (٢٨ يناير ٢٠١٠). "ملاحظات حول جدوى وتأثير ضريبة عامة على المعاملات المالية؛ مشاورة المجتمع المدني مع صندوق النقد الدولي في ٢٨ يناير ٢٠١٠" (ملف PDF) . صندوق النقد الدولي . مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في ٢ نوفمبر ٢٠١١. تم الاطلاع عليه في ٢٤ يونيو ٢٠١٠ .{{cite web}}: صيانة CS1: أسماء متعددة: قائمة المؤلفين ( رابط )
  97. ↑ ماركوس سينترا (يوليو 2009). "المعاملات المصرفية: الطريق إلى النموذج الضريبي الموحد. تقنية ضريبية حديثة؛ التجربة البرازيلية مع ضريبة المعاملات المصرفية (1993-2007)" . ورقة بحثية من منشورات MPRA . مكتبة جامعة ميونخ، ألمانيا، ضمن سلسلة أوراق MPRA رقم 16710. أوراق بحثية في الاقتصاد . مؤرشفة من الأصل في 24 أكتوبر 2010. تم الاطلاع عليها في 28 يونيو 2010 .
  98. ↑ "مفتاح أجندة أبيك هو خفض تكاليف المعاملات" (ملف PDF) . imf.org . مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 31 مارس 2010. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 مارس 2010 .
  99. ↑ «رئيس الوزراء الياباني يدعم الدعوة إلى منتدى العمل لمنظمة التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ» . ituc-csi.org. 3 سبتمبر 2010. مؤرشف من الأصل في 29 سبتمبر 2011. تم الاطلاع عليه في 30 مارس 2011 .
  100. ↑ "معايير ضريبة المعاملات المالية وفجوة موارد المنافع العامة العالمية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، 2010-2020 (الإنجليزية، الفرنسية، والإسبانية) - اللجنة الاستشارية لنقابات العمال لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية" . مؤرشف من الأصل بتاريخ 7 أغسطس/آب 2011. تاريخ الاطلاع: 30 مارس/آذار 2011 .
  101. 1 2 تشارلز بوب (3 ديسمبر 2009). "ديفازيو يدعو إلى فرض ضريبة على المعاملات المالية، لكن الانتقادات كثيرة" . صحيفة ذا أوريغونيان ، OregonLive.com. مؤرشف من الأصل في 7 يناير 2010. تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 يناير 2010 .
  102. 1 2 شوابيش، جوناثان أ. (2005). "تقدير آثار انتقال الوظائف في مدينة نيويورك مع تطبيق على ضريبة نقل الأسهم". مجلة المالية العامة . 33 (6): 663-689 . doi : 10.1177/1091142105278945 . S2CID 154475282 . 
  103. ↑ إدواردز، فرانكلين ر. (1993). "فرض الضرائب على المعاملات في أسواق العقود الآجلة: الأهداف والآثار". مجلة أبحاث الخدمات المالية . 7 (1): 75-91 . doi : 10.1007/BF01048341 . S2CID 154212516 . 
  104. 1 2 3 شولمايستر، ستيفان؛ شراتزنستالر، مارغيت؛ بيتشيك، أوليفر (2008). "ضريبة عامة على المعاملات المالية: الدوافع والإيرادات والجدوى والآثار" (ملف PDF) . دراسة بحثية أجراها المعهد النمساوي للبحوث الاقتصادية، بتمويل مشترك من وزارة المالية الاتحادية ووزارة الاقتصاد والعمل الاتحادية . مؤرشفة من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ 6 يوليو/تموز 2011.
  105. ↑ توبين، جيمس (1978). "مقترح لإصلاح النظام النقدي الدولي. أوراق نقاش مؤسسة كاولز 506، مؤسسة كاولز، جامعة ييل" . أوراق نقاش مؤسسة كاولز : 158-159 . مؤرشف من الأصل بتاريخ 2015-04-02 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2015-03-21 .
  106. ↑ إيشنغرين، باري؛ توبين، جيمس؛ ويبلوز، تشارلز (1995). "حالتان لوجود رمل في عجلات التمويل الدولي". المجلة الاقتصادية . 105 (428): 162-172 . doi : 10.2307/2235326 . JSTOR 2235326. S2CID 154501203 .  
  107. ↑ إنجل، روبرت ف. (1982). "التباين الشرطي التلقائي مع تقديرات تباين التضخم في المملكة المتحدة". Econometrica . 50 (4): 987–1008 . doi : 10.2307/1912773 . JSTOR 1912773 . 
  108. ↑ إيفانز-بريتشارد، أمبروز (26 مايو/أيار 2008). "ألمانيا تدعو إلى حظر المضاربة على النفط" . صحيفة ديلي تلغراف . لندن. مؤرشف من الأصل في 5 يونيو/حزيران 2008. تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 مايو/أيار 2008 .
  109. 1 2 ديفيد تشو وبنيامين أبيلباوم (22 يناير 2010). "قاعدة فولكر لأوباما تنقل السلطة بعيدًا عن جايثنر" . صحيفة واشنطن بوست . مؤرشف من الأصل في 8 يونيو 2017. تم الاطلاع عليه في 13 فبراير 2010 .
  110. ↑ شيلدز، مايكل وسيمون جيسوباند (13 ديسمبر/كانون الأول 2009). "فولكر يجد ضريبة المكافآت البريطانية "مثيرة للاهتمام": تقرير" . رويترز . مؤرشف من الأصل في 18 فبراير/شباط 2010. تم الاطلاع عليه في 23 فبراير/شباط 2010 .
  111. ↑ تيم هارفورد (20 فبراير 2010). "إذا كانت هذه ضريبة روبن هود، فأنا عمدة نوتنغهام" . فايننشال تايمز . مؤرشف من الأصل في 18 مارس 2010. تم الاطلاع عليه في 15 مارس 2010 .
  112. ↑ أليبر، ر.؛ تشودري، ب. ويان، س. (2003). "بعض الأدلة على أن ضريبة توبين على معاملات الصرف الأجنبي قد تزيد من التقلبات" . المجلة الأوروبية للتمويل . 7 (3): 481-510 . doi : 10.1023/B:EUFI.0000022143.77321.20 .
  113. ↑ كيرني، كولم؛ باتون، أندرو ج. (2000). "نمذجة GARCH متعددة المتغيرات لانتقال تقلبات سعر الصرف في النظام النقدي الأوروبي". المجلة المالية . 35 (1): 29-48 . doi : 10.1111/j.1540-6288.2000.tb01405.x . ISSN 1540-6288 . 
  114. ↑ وورثينجتون، أندرو وهيجز، هيلين (2004). "انتقال عوائد الأسهم وتقلباتها في الأسواق الآسيوية المتقدمة والناشئة: تحليل GARCH متعدد المتغيرات" (ملف PDF) . المجلة الدولية للمالية والاقتصاد . 9 (1): 71-80 . CiteSeerX 10.1.1.583.4868 . doi : 10.1002/ijfe.222 . hdl : 10072/21731 . مؤرشف (PDF) من الأصل بتاريخ 2017-08-08 . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2017-11-02 . 
  115. ↑ فالادخاني، عباس؛ أوبراين، مارتن (2009). "نمذجة تقلبات سوق الأسهم الأسترالية: منهج GARCH متعدد المتغيرات" . كلية الاقتصاد، جامعة ولونغونغ، أستراليا، ورقة عمل . مؤرشفة من الأصل بتاريخ 2015-04-02 . تم الاطلاع عليها بتاريخ 2015-03-21 .
  116. ↑ هانكه، مايكل؛ هوبر، يورغن؛ كيرشلر، مايكل؛ سوتر، ماتياس (2010). "الآثار الاقتصادية لضريبة توبين - تحليل تجريبي" (ملف PDF) . مجلة السلوك الاقتصادي والتنظيم . 74 ( 1-2 ): 58. CiteSeerX 10.1.1.380.8563 . doi : 10.1016/j.jebo.2010.02.004 . مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 9 أغسطس 2017. تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 أكتوبر 2017 . 
  117. 1 2 3 شولمايستر، ص 6

للمزيد من القراءة

  • كايزر، يوهانس؛ تشمورا، ثورستن؛ بيتز، توماس (يوليو 2007). "ضريبة توبين - منهج نظري للألعاب ومنهج تجريبي". النشر الإلكتروني للعلوم الاجتماعية. SSRN 936924 . {{cite journal}}يتطلب الاستشهاد بالمجلة ( مساعدة )|journal=
  • باتوماكي، هيكي (أغسطس 2001). دمقرطة العولمة: قوة ضريبة توبين . دار زيد للنشر. رقم ISBN 978-1-85649-871-5.
  • حق، محبوب؛ كاول، إنجي؛ غرونبرغ، إيزابيل (أغسطس 1996). ضريبة توبين: التعامل مع التقلبات المالية . مطبعة جامعة أكسفورد. ISBN 978-0-19-511180-4.