بورصة العقود الآجلة
بورصة العقود الآجلة أو سوق العقود الآجلة هي بورصة مالية مركزية حيث يمكن للأشخاص تداول عقود آجلة موحدة تحددها البورصة. [1] العقود الآجلة هي عقود مشتقات لشراء أو بيع كميات محددة من سلعة أو أداة مالية بسعر محدد مع تحديد التسليم في وقت محدد في المستقبل. توفر بورصات العقود الآجلة أماكن تداول مادية أو إلكترونية وتفاصيل العقود الموحدة وبيانات السوق والأسعار ومراكز المقاصة والتنظيم الذاتي للبورصة وآليات الهامش وإجراءات التسوية وأوقات التسليم وإجراءات التسليم وغيرها من الخدمات لتعزيز التداول في العقود الآجلة. [2] يمكن دمج بورصات العقود الآجلة تحت نفس الاسم التجاري أو المنظمة مع أنواع أخرى من البورصات، مثل أسواق الأسهم وأسواق الخيارات وأسواق السندات . [3] يمكن تنظيم بورصات العقود الآجلة كمنظمات غير ربحية مملوكة للأعضاء أو كمنظمات ربحية. تستفيد بورصات العقود الآجلة غير الربحية المملوكة للأعضاء من أعضائها، الذين يكسبون العمولات والإيرادات من خلال العمل كوسطاء أو صناع سوق؛ فهي مملوكة للقطاع الخاص. تكسب بورصات العقود الآجلة التي تهدف إلى الربح معظم إيراداتها من رسوم التداول والمقاصة، وغالبًا ما تكون شركات عامة . [4]
الدور في توحيد معايير العقود الآجلة
تضع بورصات العقود الآجلة عقودًا موحدة للتداول في أماكن التداول الخاصة بها، وعادةً ما تحدد ما يلي: الأصول المراد تسليمها في العقد، وترتيبات التسليم، وأشهر التسليم، وصيغة التسعير للتسوية اليومية والنهائية، وحجم العقد، وموضع السعر والحدود. [5] بالنسبة للأصول المراد تسليمها، تحدد بورصات العقود الآجلة عادةً درجة واحدة أو أكثر من السلع الأساسية المقبولة للتسليم ولأي تعديلات سعرية يتم تطبيقها على التسليم. على سبيل المثال، الدرجة القياسية للتسليم لعقد آجل للذرة من مجموعة CME هي "رقم 2 أصفر"، ولكن حاملي المراكز القصيرة في العقد يمكنهم تسليم ذرة "رقم 3 أصفر" مقابل 1.5 سنت أقل من سعر تسليم العقد لكل بوشل . [6] تحدد بورصات العقود الآجلة أيضًا المواقع التي يتم فيها تسليم الأصول، وقد تحدد أيضًا مواقع تسليم بديلة وأي تعديلات سعرية متاحة عند التسليم إلى مواقع بديلة. تستوعب مواقع التسليم احتياجات التسليم والتخزين والتسويق الخاصة بالأصل القابل للتسليم. على سبيل المثال، تحدد عقود عصير البرتقال المركز المجمد من ICE مواقع التسليم كمستودعات مرخصة من البورصة في فلوريدا أو نيوجيرسي أو ديلاوير، [7] بينما في حالة عقود الماشية الحية CME ، يتم التسليم إلى ساحات الماشية ومصانع الذبح المعتمدة من البورصة في الغرب الأوسط. [8] تحدد بورصة العقود الآجلة أيضًا كمية الأصول القابلة للتسليم لكل عقد، مما يحدد حجم العقد. ستثني أحجام العقود الكبيرة جدًا عن التداول والتحوط للمواقف الصغيرة، في حين أن أحجام العقود الصغيرة جدًا ستزيد من تكاليف المعاملات نظرًا لوجود تكاليف مرتبطة بكل عقد. في بعض الحالات، أنشأت بورصات العقود الآجلة عقودًا "صغيرة" لجذب المتداولين الأصغر. على سبيل المثال، يقع عقد Mini Nasdaq 100 لمجموعة CME على 20 ضعف مؤشر Nasdaq 100. [9]
آليات المقاصة والهامش
توفر بورصات العقود الآجلة إمكانية الوصول إلى غرف المقاصة التي تقف في منتصف كل صفقة. لنفترض أن المتداول أ اشترى عقودًا آجلة للذهب بقيمة 145000 دولار أمريكي من المتداول ب. اشترى المتداول أ في الواقع عقدًا آجلًا لشراء 145000 دولار أمريكي من الذهب من غرفة المقاصة في وقت مستقبلي، وكان لدى المتداول ب عقد لبيع 145000 دولار أمريكي لغرفة المقاصة في نفس الوقت. نظرًا لأن غرفة المقاصة تحملت التزام كلا جانبي هذه الصفقة، فلا داعي للقلق من أن يصبح المتداول ب غير قادر أو غير راغب في تسوية العقد - ولا داعي للقلق بشأن مخاطر الائتمان للتاجر ب . يتعين على المتداول أ فقط أن يقلق بشأن قدرة غرفة المقاصة على الوفاء بعقودها. [10]
على الرغم من أن غرف المقاصة معرضة لكل صفقة في البورصة، إلا أنها تمتلك المزيد من الأدوات لإدارة مخاطر الائتمان. يمكن لغرف المقاصة إصدار نداءات الهامش للمطالبة بالمتداولين بإيداع أموال الهامش الأولي عند فتح مركز، وإيداع أموال هامش التباين (أو هامش القيمة السوقية) عندما تتعرض المراكز الحالية لخسائر يومية. الهامش بشكل عام هو ضمان يجب على حامل الأداة المالية إيداعه لتغطية بعض أو كل مخاطر الائتمان للطرف المقابل ، في هذه الحالة غرف المقاصة المركزية للطرف المقابل . يجب على المتداولين على جانبي التداول إيداع الهامش الأولي، ويحتفظ غرفة المقاصة بهذا المبلغ ولا يتم تحويله إلى متداولين آخرين. تحسب غرف المقاصة مبالغ الربح والخسارة اليومية عن طريق " القيمة السوقية " لجميع المراكز من خلال تحديد تكلفتها الجديدة بقيمة تسوية اليوم السابق، وحساب الفرق بين قيمة تسوية اليوم الحالي والتكلفة الجديدة. عندما يراكم المتداولون الخسائر على مراكزهم بحيث يصبح رصيد الهامش الموجود لديهم والمبالغ الجديدة التي تم خصمها من الخسائر أقل من الحد الأدنى الذي يسمى هامش الصيانة (عادةً ما يكون جزءًا من الهامش الأولي) في نهاية اليوم، يتعين عليهم إرسال هامش التباين إلى البورصة التي تمرر هذه الأموال إلى المتداولين الذين يحققون أرباحًا على الجانب الآخر من هذا المركز. عندما يراكم المتداولون الأرباح على مراكزهم بحيث يصبح رصيد هامشهم أعلى من هامش الصيانة، يحق لهم سحب الرصيد الزائد. [11]
يضمن نظام الهامش أنه في أي يوم معين، إذا أغلقت جميع الأطراف في صفقة ما مراكزها بعد مدفوعات هامش التباين بعد التسوية، فلن يحتاج أحد إلى إجراء أي مدفوعات أخرى حيث أن الجانب الخاسر من المركز سيكون قد أرسل بالفعل المبلغ بالكامل، فهو مدين للجانب المربح من المركز. لا تحتفظ غرفة المقاصة بأي هامش تباين. [12] عندما لا يتمكن المتداولون من دفع هامش التباين المستحق عليهم أو يتخلفون عن السداد، تغلق غرفة المقاصة مراكزهم وتحاول تغطية التزاماتهم المتبقية للمتداولين الآخرين باستخدام هامشهم الأولي المسجل وأي احتياطيات متاحة لغرفة المقاصة. [13] [14] تُستخدم العديد من الطرق الشائعة لحساب الهوامش الأولية. وهي تشمل SPAN المملوكة لشركة CME (طريقة محاكاة الشبكة المستخدمة من قبل CME وحوالي 70 بورصة أخرى)، وSTANS ( منهجية تعتمد على محاكاة مونت كارلو تستخدمها شركة مقاصة الخيارات (OCC) وTIMS (التي استخدمتها OCC سابقًا، ولا تزال تستخدمها بعض البورصات الأخرى).
لا يتفاعل التجار بشكل مباشر مع البورصة - فهم يتفاعلون مع أعضاء غرفة المقاصة، وعادة ما يكونون وسطاء العقود الآجلة، الذين يمررون العقود ومدفوعات الهامش إلى البورصة. أعضاء غرفة المقاصة مسؤولون بشكل مباشر عن متطلبات الهامش الأولي وهامش التباين في البورصة حتى لو تخلف عملاؤهم عن سداد التزاماتهم، لذلك قد يطلبون المزيد من الهامش الأولي (ولكن ليس هامش التباين) من عملائهم أكثر مما تتطلبه البورصة لحماية أنفسهم. نظرًا لأن أعضاء غرفة المقاصة لديهم عادةً العديد من العملاء، فيمكنهم خصم مدفوعات الهامش من مراكز التعويض الخاصة بعملائهم. على سبيل المثال، إذا كان لدى عضو غرفة المقاصة نصف عملائه يحتفظون بإجمالي 1000 مركز طويل في عقد، ونصف عملائهم يحتفظون بإجمالي 500 مركز قصير في عقد، فإن عضو غرفة المقاصة مسؤول فقط عن الهامش الأولي وهامش التباين لـ 500 عقد صافٍ. [15]
طبيعة العقود
يتم توحيد العقود المتداولة في البورصة من قبل البورصات التي تتداول فيها. يوضح العقد الأصول المراد شراؤها أو بيعها، وكيف ومتى وأين وبأي كمية سيتم تسليمها. تحدد الشروط أيضًا العملة التي سيتم تداول العقد بها، وقيمة النقرة الدنيا، وآخر يوم تداول وانتهاء الصلاحية أو شهر التسليم . قد تحتوي عقود السلع الآجلة الموحدة أيضًا على أحكام لتعديل السعر المتعاقد عليه بناءً على الانحرافات عن السلعة "القياسية"، على سبيل المثال، قد يحدد العقد تسليم الشوفان رقم 1 الثقيل من وزارة الزراعة الأمريكية بالقيمة الاسمية ولكنه يسمح بتسليم الشوفان رقم 2 مقابل عقوبة معينة للبائع لكل بوشل.
قبل أن يفتح السوق في اليوم الأول من تداول عقد آجل جديد، توجد مواصفات، ولكن لا توجد عقود فعلية. لا يتم إصدار العقود الآجلة مثل الأوراق المالية الأخرى، ولكن يتم "إنشاؤها" كلما زاد الاهتمام المفتوح ؛ أي عندما يشتري أحد الطرفين أولاً (يتخذ موقفًا طويل الأجل ) عقدًا من طرف آخر (يتخذ موقفًا قصير الأجل ). كما يتم "تدمير" العقود بالطريقة المعاكسة كلما انخفض الاهتمام المفتوح لأن المتداولين يعيدون البيع لتقليل مراكزهم الطويلة أو يعيدون الشراء لتقليل مراكزهم القصيرة.
يتعين على المضاربين على تقلبات أسعار العقود الآجلة الذين لا ينوون التسليم النهائي أو استلامه أن يحرصوا على "تصفير مراكزهم" قبل انتهاء صلاحية العقد. وبعد انتهاء الصلاحية، سيتم تسوية كل عقد ، إما بالتسليم المادي (عادةً بالنسبة للأصول الأساسية للسلع) أو عن طريق التسوية النقدية (عادةً بالنسبة للأصول الأساسية المالية). في النهاية، لا تكون العقود بين المشتري الأصلي والبائع الأصلي، بل بين حامليها عند انتهاء الصلاحية والبورصة. ولأن العقد قد يمر عبر العديد من الأيدي بعد إنشائه من خلال شرائه وبيعه الأولي، أو حتى تصفيته، فإن أطراف التسوية لا تعرف مع من تداولوا في النهاية.
المنظمون
يتم تنظيم كل بورصة عادة من قبل وكالة تنظيمية حكومية وطنية (أو شبه حكومية):
| البلد أو المنطقة | وكالة |
|---|---|
| أستراليا | لجنة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية |
| البر الرئيسي الصيني | لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية |
| هونج كونج | لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة |
| الهند | هيئة الأوراق المالية والبورصة الهندية |
| كوريا الجنوبية | خدمة الرقابة المالية |
| اليابان | وكالة الخدمات المالية |
| باكستان | هيئة الأوراق المالية والبورصة الباكستانية |
| سنغافورة | سلطة النقد في سنغافورة |
| المملكة المتحدة | هيئة مراقبة السلوك المالي |
| نحن | لجنة تداول العقود الآجلة للسلع |
| ماليزيا | هيئة الأوراق المالية الماليزية |
| إسبانيا | اللجنة الوطنية لسوق القيم (CNMV) |
| البرازيل | لجنة القيم للتنقل (CVM) |
| جنوب أفريقيا | هيئة مراقبة سلوك القطاع المالي (جنوب أفريقيا) |
| موريشيوس | لجنة الخدمات المالية (FSC) |
| أندونيسيا | هيئة تنظيم تداول العقود الآجلة للسلع (BAPPEPTI) |
تاريخ
العصور القديمة
في بلاد ما بين النهرين القديمة، حوالي عام 1750 قبل الميلاد، أنشأ الملك البابلي السادس، حمورابي ، أحد أوائل القوانين: قانون حمورابي .
سمح قانون حمورابي ببيع السلع والأصول مقابل سعر متفق عليه في تاريخ مستقبلي؛ واشترط أن تكون العقود مكتوبة وموثقة؛ وسمح بتخصيص العقود. سهّل القانون أول مشتقات مالية، في شكل عقود آجلة ومستقبلية. كانت هناك سوق نشطة للمشتقات المالية، حيث كانت التجارة تتم في المعابد. [16]
إن أحد أقدم السجلات المكتوبة عن تداول العقود الآجلة هو كتاب أرسطو " السياسة " . يروي أرسطو قصة طاليس ، الفيلسوف الفقير من مدينة ميليتوس الذي طور "أداة مالية تتضمن مبدأ التطبيق الشامل". استخدم طاليس مهارته في التنبؤ وتوقع أن يكون حصاد الزيتون جيدًا بشكل استثنائي في الخريف التالي. واثقًا من تنبؤه، أبرم اتفاقيات مع أصحاب معاصر الزيتون المحليين لإيداع أمواله لديهم لضمان الاستخدام الحصري لمعاصر الزيتون الخاصة بهم عندما يكون الحصاد جاهزًا. نجح طاليس في التفاوض على أسعار منخفضة لأن الحصاد كان في المستقبل ولم يكن أحد يعرف ما إذا كان الحصاد وفيرًا أم بائسًا ولأن أصحاب معاصر الزيتون كانوا على استعداد للتحوط ضد احتمال ضعف المحصول. عندما جاء وقت الحصاد، وتجاوزت الزيادة الحادة في الطلب على استخدام معاصر الزيتون العرض (توافر المعاصر)، باع عقود الاستخدام المستقبلية لمعاصر الزيتون بالسعر الذي اختاره، وحقق مبلغًا كبيرًا من المال. [17] هذا مثال فضفاض للغاية لتداول العقود الآجلة، وفي الواقع، يشبه إلى حد كبير عقد الخيار ، نظرًا لأن شركة ثاليس لم تكن ملزمة باستخدام معاصر الزيتون إذا كان العائد ضعيفًا.
العصر الحديث
بدأت أول بورصة منظمة حديثة لعقود الآجلة في عام 1710 في بورصة دوجيما للأرز في أوساكا باليابان. [18]
تأسست شركة سوق وبورصة لندن للمعادن ( بورصة لندن للمعادن ) في عام 1877، لكن أصول السوق تعود إلى عام 1571 وافتتاح البورصة الملكية في لندن . قبل إنشاء البورصة، كان التجار يديرون الأعمال في مقاهي لندن باستخدام حلقة مؤقتة مرسومة بالطباشير على الأرض. [19] في البداية، كان يتم تداول النحاس فقط . سرعان ما تمت إضافة الرصاص والزنك ولكن لم يكتسبوا وضع التداول الرسمي إلا في عام 1920. تم إغلاق البورصة أثناء الحرب العالمية الثانية ولم يتم إعادة فتحها حتى عام 1952. [20] تم توسيع نطاق المعادن المتداولة لتشمل الألومنيوم (1978) والنيكل (1979) والقصدير (1989) وسبائك الألومنيوم (1992) والصلب (2008) والمعادن الثانوية الكوبالت والموليبدينوم (2010). توقفت البورصة عن تداول البلاستيك في عام 2011. وتبلغ القيمة الإجمالية للتجارة حوالي 11.6 تريليون دولار سنويًا. [21]
شيكاغو لديها أكبر بورصة آجلة في العالم، وهي مجموعة CME . تأسست أقدم بورصة لمجموعة CME في عام 1848. تقع شيكاغو عند قاعدة البحيرات العظمى ، بالقرب من الأراضي الزراعية ومناطق تربية الماشية في الغرب الأوسط ، مما يجعلها مركزًا طبيعيًا لنقل وتوزيع وتجارة المنتجات الزراعية. تسببت الوفرة والنقص في هذه المنتجات في تقلبات فوضوية في الأسعار، مما أدى إلى تطوير سوق تمكن تجار الحبوب والمعالجين والشركات الزراعية من التداول في عقود "الوصول" أو "النقد الآجل" لعزلهم عن خطر التغير السلبي في الأسعار وتمكينهم من التحوط . في مارس 2008، أعلنت CME عن استحواذها على NYMEX Holdings، Inc.، الشركة الأم لبورصة نيويورك التجارية وبورصة السلع. تم الانتهاء من استحواذ CME على NYMEX في أغسطس 2008.
كانت العقود الآجلة في أغلب البورصات قياسية في ذلك الوقت. ولكن العقود الآجلة لم تكن تُحترم في كثير من الأحيان من قِبَل المشتري أو البائع. على سبيل المثال، إذا أبرم مشتري عقد آجل للذرة اتفاقاً لشراء الذرة، وفي وقت التسليم اختلف سعر الذرة بشكل كبير عن سعر العقد الأصلي، فإن المشتري أو البائع سوف ينسحب. بالإضافة إلى ذلك، كانت سوق العقود الآجلة غير سائلة للغاية، وكانت هناك حاجة إلى بورصة تجمع بين السوق للعثور على المشترين والبائعين المحتملين لسلعة ما بدلاً من جعل الناس يتحملون عبء العثور على مشترٍ أو بائع.
في عام 1848، تم تأسيس مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT). وكان التداول في الأصل يتم من خلال العقود الآجلة ؛ وتم تحرير أول عقد (على الذرة) في 13 مارس 1851. وفي عام 1865، تم تقديم عقود آجلة موحدة.
تأسست بورصة شيكاغو للمنتجات الزراعية في عام 1874، وأعيدت تسميتها إلى مجلس شيكاغو للزبدة والبيض في عام 1898، ثم أعيد تنظيمها إلى بورصة شيكاغو التجارية (CME) في عام 1919. بعد نهاية معيار الذهب الدولي بعد الحرب ، شكلت بورصة شيكاغو التجارية في عام 1972 قسمًا يسمى السوق النقدية الدولية (IMM) لتقديم عقود آجلة بالعملات الأجنبية: الجنيه الإسترليني ، والدولار الكندي ، والمارك الألماني ، والين الياباني ، والبيزو المكسيكي ، والفرنك السويسري .
في عام 1881، تأسست سوق إقليمية في مينيابوليس بولاية مينيسوتا ، وفي عام 1883، تم تقديم العقود الآجلة لأول مرة. ومنذ ذلك الحين، ظلت بورصة الحبوب في مينيابوليس (MGEX) تتداول بشكل مستمر، وهي اليوم البورصة الوحيدة لعقود وخيارات القمح الربيعي الأحمر الصلب. [22]
كانت تجارة العقود الآجلة نشطة للغاية في الهند في أوائل وأواخر القرن التاسع عشر في مجتمع الأعمال المارواري. [23] حققت العديد من العائلات ثرواتها في تجارة العقود الآجلة للأفيون في كلكتا وبومباي. تتوفر سجلات لعقود آجلة موحدة للأفيون تم إبرامها في سبعينيات وثمانينيات القرن التاسع عشر في كلكتا. [24] هناك أسباب قوية للاعتقاد بأن العقود الآجلة للسلع الأساسية ربما كانت موجودة في الهند لآلاف السنين قبل ذلك، مع الإشارة إلى وجود عمليات سوق مماثلة لسوق العقود الآجلة الحديثة في كتاب أرثاشاسترا لكوتيليا المكتوب في القرن الثاني قبل الميلاد. تأسست أول سوق منظمة للعقود الآجلة في عام 1875 من قبل جمعية تجارة القطن في بومباي للتداول في عقود القطن. حدث هذا بعد فترة وجيزة من إنشاء تداول العقود الآجلة للقطن في المملكة المتحدة، حيث كانت بومباي مركزًا مهمًا للغاية لتجارة القطن في الإمبراطورية البريطانية. [25] بدأت تجارة العقود الآجلة في الجوت الخام وسلع الجوت في كلكتا مع تأسيس بورصة كلكتا هيسيان المحدودة، في عام 1919. وفي العصر الحديث، تتم معظم تجارة العقود الآجلة في البورصة الوطنية للسلع المتعددة (NMCE) التي بدأت تداول العقود الآجلة في 24 سلعة في 26 نوفمبر 2002 على نطاق وطني. حاليًا (أغسطس 2007) يتم تداول 62 سلعة في البورصة الوطنية للسلع المتعددة.
التطورات الأخيرة
شهدت سبعينيات القرن العشرين تطور العقود الآجلة المالية ، التي سمحت بالتداول في القيمة المستقبلية لأسعار الفائدة . وكان لهذه العقود (وخاصة عقد اليورو دولار لمدة 90 يومًا والذي تم تقديمه في عام 1981) تأثير هائل على تطور سوق مقايضة أسعار الفائدة .
تأسست بورصة لندن الدولية للعقود المالية الآجلة (LIFFE) في عام 1982، للاستفادة من إزالة الضوابط على العملة في المملكة المتحدة في عام 1979. وقد صممت البورصة على غرار بورصة شيكاغو للتجارة وبورصة شيكاغو التجارية. وقد استحوذت يورونيكست على بورصة لندن للعقود المالية الآجلة في عام 2002، والتي استحوذت عليها بورصة نيويورك للأوراق المالية في عام 2006. كما اشترت بورصة إنتركونتيننتال بورصة نيويورك للأوراق المالية (ICE) بورصة لندن للعقود المالية الآجلة، بما في ذلك بورصة لندن للعقود المالية الآجلة، في عام 2014.
اليوم، تجاوزت أسواق العقود الآجلة أصولها الزراعية إلى حد كبير. ومع إضافة بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)، أصبحت تجارة وتغطية المنتجات المالية باستخدام العقود الآجلة أكبر بكثير من أسواق السلع الأساسية التقليدية، وتلعب دورًا رئيسيًا في النظام المالي العالمي ، حيث تجاوز حجم التداول 1.5 تريليون دولار يوميًا في عام 2005. [26]
وتشير السجلات الحديثة لهذه البورصات (أغسطس/آب 2006) إلى أن بورصة شيكاغو التجارية تتداول أكثر من 70% من عقودها الآجلة على منصة التداول "جلوبكس"، وهذا الاتجاه آخذ في الارتفاع يومياً. وتبلغ قيمة التداولات الاسمية أكثر من 45.5 مليار دولار أميركي (أكثر من مليون عقد) كل يوم في " التداول الإلكتروني "، على النقيض من التداول العلني للعقود الآجلة والخيارات والمشتقات.
في يونيو 2001، استحوذت بورصة إنتركونتيننتال (ICE) على بورصة البترول الدولية (IPE)، والتي أصبحت الآن ICE Futures، والتي كانت تدير بورصة العقود الآجلة للطاقة الرائدة في أوروبا. ومنذ عام 2003، دخلت ICE في شراكة مع بورصة شيكاغو للمناخ (CCX) لاستضافة سوقها الإلكترونية. وفي أبريل 2005، أصبحت محفظة ICE بأكملها من العقود الآجلة للطاقة إلكترونية بالكامل.
في عام 2005، أصبحت بورصة أفريقيا للسلع (AfMX®) أول سوق أفريقية للسلع الأساسية تطبق نظامًا آليًا لنشر بيانات السوق والمعلومات عبر الإنترنت في الوقت الفعلي من خلال شبكة واسعة من محطات الكمبيوتر. وبحلول نهاية عام 2007، طورت بورصة أفريقيا للسلع نظامًا لتخزين البيانات بشكل آمن يوفر خدمات عبر الإنترنت لشركات الوساطة. وفي عام 2010، كشفت البورصة عن نظام جديد للتداول الإلكتروني، يُعرف باسم After®. ويوسع After® من حجم معالجة المعلومات المحتمل ويسمح للبورصة بزيادة حجم أنشطتها التجارية بشكل عام.
في عام 2006، تعاونت بورصة نيويورك للأوراق المالية مع بورصات أمستردام وبروكسل ولشبونة وباريس "يورونيكست" الإلكترونية لتشكيل أول بورصة عقود آجلة وخيارات عابرة للقارات. ويشير هذان التطوران، فضلاً عن النمو الحاد لمنصات تداول العقود الآجلة عبر الإنترنت التي طورتها عدد من شركات التداول، بوضوح إلى سباق نحو التداول الكامل عبر الإنترنت للعقود الآجلة والخيارات في السنوات القادمة. [ بحث أصلي؟ ]
من حيث حجم التداول، تعد بورصة الأوراق المالية الوطنية الهندية في مومباي أكبر بورصة لتداول العقود الآجلة للأسهم الفردية في العالم. [27]
انظر أيضا
مراجع
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 2.
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات المالية الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 22-44.
- ^ Erickson, Thomas J. "Futures Exchange Demutualization: Remarks of Commissioner Thomas J. Erickson Commodity Futures Trading Commission". لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية. مؤرشف من الأصل في 2022-04-08 . تم الاسترجاع في 2020-05-08 .
- ^ جورهام، مايكل؛ كوندو، بولومي. "نصف قرن من الابتكار في المنتجات والمنافسة في بورصات العقود الآجلة الأمريكية" (PDF) . معهد الأسواق المالية. مؤرشف (PDF) من الأصل في 2020-09-27 . تم الاسترجاع في 2020-05-08 .
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 22-28.
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 26.
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 27.
- ^ "خريطة توصيل الماشية الحية". مجموعة CME. مؤرشف من الأصل في 2020-08-08 . تم الاسترجاع في 2020-05-09 .
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 27.
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 2-3.
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات المالية الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 30-31.
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات المالية الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 29-30.
- ^ "Understanding Derivatives: Markets and Infrastructure". chicagofed.org . مؤرشف من الأصل في 2013-08-12 . تم استرجاعه في 2014-07-25 .
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 32.
- ^ هال، جون سي. (2015). الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى (الطبعة التاسعة). بيرسون. ص 32.
- ^ محفوظ في Ghostarchive وWayback Machine: تاريخ المشتقات: من بلاد ما بين النهرين القديمة إلى أماكن التداول، بقلم إدموند باركر وجيفري باركر. يوتيوب . 17 ديسمبر 2014.
- ^ أرسطو، السياسة، ترجمة بنيامين جاويت، المجلد 2، الكتب العظيمة في العالم الغربي، الكتاب 1، الفصل 11، ص 453.
- ^ "حقائق ومعلومات وصور عن الكمبيالة - مقالات موسوعة.كوم عن الكمبيالة". www.encyclopedia.com . مؤرشف من الأصل في 19 مايو 2010 . استرجاع 19 أبريل 2018 .
- ^ BBC Radio 4 Today ، بث في 25 أكتوبر 2011.
- ^ تم إغلاق البورصة أثناء الحرب العالمية الثانية ولم يتم إعادة فتحها حتى عام 1952 http://blog.steinerelectric.com/2014/04/what-is-the-london-metals-exchange/ أرشيف 2015-05-11 على موقع Wayback Machine
- ^ "بورصة لندن للمعادن تحقق عامًا آخر من حجم التداول القياسي". بورصة لندن للمعادن. 5 يناير 2009. مؤرشف من الأصل في 1 أبريل 2009. تم الاسترجاع في 29 يوليو 2009 .
- ^ MGEX عبر بورصة العقود الآجلة الأمريكية (2007). "بورصة الحبوب في مينيابوليس". مؤرشف من الأصل في 2007-09-29 . تم الاسترجاع في 2007-03-28 .ومينتر ، آدم (أغسطس 2006). "أعطني الحبوب!". The Rake. مؤرشف من الأصل في 2007-09-28.و "المشترون والمعالجون". لجنة القمح في داكوتا الشمالية. 2007. مؤرشف من الأصل في 2007-10-11 . تم الاسترجاع في 2007-03-29 .
- ^ "المهن - تجارة السلع والمضاربة - الأفيون". marwarienterprise.blogspot.sg . سبتمبر 2013. مؤرشف من الأصل في 19 أبريل 2018 . تم الاسترجاع 19 أبريل 2018 .
- ^ "عقود الأفيون الآجلة". tradingpithistory.com . مؤرشف من الأصل في 19 أبريل 2018. استرجاع 19 أبريل 2018 .
- ^ "RBG-commodities LIMITED". rbgcommodities.com . مؤرشف من الأصل في 14 يونيو 2021 . تم الاسترجاع 19 أبريل 2018 .
- ^ كان الحجم الاسمي لمشتقات أسعار الفائدة لعام 2005 حوالي 1.5 تريليون دولار، 85% منها جاءت من 260 مؤسسة تتداول بأكثر من مليار دولار لكل منها http://www.investopedia.com/articles/optioninvestor/07/derivatives_retail.asp محفوظ في 11 فبراير 2015 على موقع Wayback Machine
- ^ "NSE world's top bourse in futures trading". tribuneindia.com . مؤرشف من الأصل في 2007-12-01 . تم الاسترجاع في 2007-11-28 .
قراءة إضافية
- فهم المشتقات المالية: الأسواق والبنية الأساسية بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، مجموعة الأسواق المالية (أرشيف 12 أغسطس/آب 2013)
