سوق الصرف الأجنبي

سوق الصرف الأجنبي ( الفوركس ، أو سوق العملات ) هو سوق عالمي لا مركزي أو خارج البورصة لتداول العملات . يحدد هذا السوق أسعار صرف العملات الأجنبية. وهو، من حيث حجم التداول ، أكبر سوق في العالم بلا منازع، يليه سوق الائتمان . ^[¹^]

تُعدّ البنوك الدولية الكبرى المشاركين الرئيسيين في سوق الصرف الأجنبي . وتعمل المراكز المالية كمراكز محورية للتداول بين مختلف أنواع المشترين والبائعين على مدار الساعة، باستثناء عطلات نهاية الأسبوع. ونظرًا لأن العملات تُتداول دائمًا في أزواج، فإن السوق لا يُحدد القيمة المطلقة للعملة، بل يُحدد قيمتها النسبية من خلال تحديد سعر السوق لعملة ما عند دفع ثمنها بعملة أخرى. على سبيل المثال: الدولار الأمريكي الواحد يُعادل 1.1 يورو أو 1.2 فرنك سويسري، وهكذا. يعمل السوق من خلال المؤسسات المالية وعلى مستويات متعددة. في الخفاء، تلجأ البنوك إلى عدد أقل من الشركات المالية المعروفة باسم "الوسطاء"، والذين يُشاركون في كميات كبيرة من التداول. معظم وسطاء الصرف الأجنبي هم بنوك، ولذلك يُطلق على هذا السوق الخفي أحيانًا اسم " سوق ما بين البنوك ". قد تصل قيمة الصفقات بين الوسطاء إلى مئات الملايين من الدولارات. ونظرًا لمسألة السيادة عند التعامل بعملتين، فإن سوق الصرف الأجنبي لا يخضع لرقابة تُذكر. في معاملة صرف أجنبي نموذجية، يشتري أحد الأطراف كمية من عملة ما مقابل دفع ثمنها بكمية من عملة أخرى.

يُسهم سوق الصرف الأجنبي في دعم التجارة والاستثمارات الدولية من خلال تمكين تحويل العملات. فعلى سبيل المثال، يسمح هذا السوق لشركة في الولايات المتحدة باستيراد سلع من دول الاتحاد الأوروبي ، ودفع ثمنها باليورو ، حتى وإن كان دخلها بالدولار الأمريكي . كما يدعم المضاربة المباشرة وتقييم قيمة العملات، بالإضافة إلى المضاربة على فروق أسعار الفائدة بين عملتين. ^{[ 2 ]}

بدأ سوق الصرف الأجنبي الحديث بالتشكل خلال سبعينيات القرن العشرين. وجاء ذلك عقب ثلاثة عقود من القيود الحكومية المفروضة على معاملات الصرف الأجنبي في إطار نظام بريتون وودز لإدارة النقد، الذي وضع قواعد العلاقات التجارية والمالية بين الدول الصناعية الكبرى بعد الحرب العالمية الثانية. وانتقلت الدول تدريجياً من نظام سعر الصرف الثابت السابق ، الذي ظل ثابتاً وفقاً لنظام بريتون وودز، إلى نظام أسعار الصرف العائمة . ويتميز سوق الصرف الأجنبي بالخصائص التالية:

حجم تداول ضخم، يمثل أكبر فئة أصول في العالم مما يؤدي إلى سيولة عالية ؛
التشتت الجغرافي؛
التشغيل المستمر: 24 ساعة في اليوم باستثناء عطلات نهاية الأسبوع، أي التداول من الساعة 22:00 بالتوقيت العالمي المنسق يوم الأحد ( سيدني ) حتى الساعة 22:00 بالتوقيت العالمي المنسق يوم الجمعة (نيويورك)؛
مجموعة متنوعة من العوامل التي تؤثر على أسعار الصرف ؛
هوامش ربح منخفضة مقارنة بأسواق الدخل الثابت الأخرى؛ و
استخدام الرافعة المالية لتعزيز هوامش الربح والخسارة، وذلك فيما يتعلق بحجم الحساب.

وعلى هذا النحو، فقد أشير إليه على أنه السوق الأقرب إلى مثال المنافسة الكاملة ، على الرغم من تدخل البنوك المركزية في العملة .

بلغ متوسط التداول في أسواق الصرف الأجنبي 9.6 تريليون دولار أمريكي يومياً في أبريل 2025، بزيادة عن 7.5 تريليون دولار أمريكي في عام 2022. ومن حيث القيمة، كانت مقايضات العملات الأجنبية أكثر الأدوات تداولاً في عام 2025، حيث بلغت 4 تريليونات دولار أمريكي يومياً، تليها التداولات الفورية بقيمة 3 تريليونات دولار أمريكي . ^{[ 3 ]}

تاريخ

عتيق

بدأ تداول العملات وتبادلها في العصور القديمة. ^{[ 4 ]} كان الصرافون (وهم أشخاص يساعدون الآخرين على صرف العملات ويتقاضون عمولة أو رسومًا) يعيشون في الأرض المقدسة في زمن كتابة التلمود ( العصر التوراتي ). وكان هؤلاء (الذين يُطلق عليهم أحيانًا اسم "كوليبستس") يستخدمون أكشاك المدينة، وفي أوقات الأعياد، ساحة الأمم في الهيكل . ^{[ 5 ]} وكان الصرافون أيضًا هم صائغي الفضة و/أو الذهب ^{[ 6 ]} في العصور القديمة الأحدث.

خلال القرن الرابع الميلادي، احتفظت الحكومة البيزنطية باحتكار صرف العملة. ^{[ 7 ]}

تُظهر البردية PCZ I 59021 (حوالي 259/8 قبل الميلاد) حالات تبادل العملات المعدنية في مصر القديمة . ^{[ 8 ]}

كانت العملة والتبادل عنصرين أساسيين في التجارة في العالم القديم، إذ مكّنا الناس من شراء وبيع سلع مثل الطعام والفخار والمواد الخام. ^{[ 9 ]} إذا احتوت العملة اليونانية على كمية ذهب أكبر من العملة المصرية نظرًا لحجمها أو محتواها، فبإمكان التاجر مقايضة عدد أقل من العملات الذهبية اليونانية مقابل عدد أكبر من العملات المصرية، أو مقابل سلع مادية أكثر. ولهذا السبب، في مرحلة ما من تاريخها، كانت قيمة معظم العملات العالمية المتداولة اليوم مرتبطة بكمية محددة من معيار معترف به كالذهب والفضة.

العصور الوسطى وما بعدها

خلال القرن الخامس عشر، كان على عائلة ميديشي فتح فروع بنكية في الخارج لتبادل العملات نيابةً عن تجار المنسوجات . ^{[ 10 ]}^{[ 11 ]} ولتسهيل التجارة، أنشأ البنك دفتر حسابات " نوسترو " (كلمة إيطالية تعني "لنا")، والذي احتوى على عمودين يوضحان مبالغ العملات الأجنبية والمحلية؛ وهي معلومات تتعلق بإدارة حساب لدى بنك أجنبي. ^{[ 12 ]}^{[ 13 ]}^{[ 14 ]}^{[ 15 ]} وخلال القرن السابع عشر (أو الثامن عشر)، حافظت أمستردام على سوق صرف عملات أجنبية نشطة. ^{[ 16 ]} وفي عام 1704، جرى تبادل العملات الأجنبية بين وكلاء يعملون لصالح مملكة إنجلترا ومقاطعة هولندا . ^{[ 17 ]}

العصر الحديث المبكر

مارست شركة أليكس براون وأبناؤه تجارة العملات الأجنبية حوالي عام 1850، وكانت من الشركات الرائدة في تجارة العملات في الولايات المتحدة الأمريكية. ^{[ 18 ]} وفي عام 1880، تقدم بنك جيه إم دو إسبيريتو سانتو دي سيلفا ( بانكو إسبيريتو سانتو ) بطلب للحصول على ترخيص لمزاولة أعمال تجارة العملات الأجنبية، وحصل عليه. ^{[ 19 ]}^{[ 20 ]}

يعتبر عام 1880، وفقًا لأحد المصادر على الأقل، بدايةً لنظام الصرف الأجنبي الحديث: فقد بدأ العمل بمعيار الذهب في ذلك العام. ^{[ 21 ]}

قبل الحرب العالمية الأولى، كانت السيطرة على التجارة الدولية محدودة للغاية . وبدافع اندلاع الحرب، تخلت الدول عن النظام النقدي القائم على معيار الذهب. ^{[ 22 ]}

من الحداثة إلى ما بعد الحداثة

في الفترة من 1899 إلى 1913، زادت حيازات الدول من العملات الأجنبية بمعدل سنوي قدره 10.8٪، بينما زادت حيازات الذهب بمعدل سنوي قدره 6.3٪ بين عامي 1903 و1913. ^{[ 23 ]}

في نهاية عام 1913، كان ما يقرب من نصف عمليات الصرف الأجنبي في العالم تُجرى باستخدام الجنيه الإسترليني . ^{[ 24 ]} ازداد عدد البنوك الأجنبية العاملة داخل حدود لندن من 3 بنوك عام 1860 إلى 71 بنكًا عام 1913. في عام 1902، لم يكن في لندن سوى وسيطين للصرف الأجنبي. ^{[ 25 ]} في بداية القرن العشرين، كانت تجارة العملات أكثر نشاطًا في باريس ونيويورك وبرلين ؛ بينما ظلت بريطانيا بعيدة عن هذا النشاط إلى حد كبير حتى عام 1914. بين عامي 1919 و1922، ارتفع عدد وسطاء الصرف الأجنبي في لندن إلى 17 وسيطًا؛ وفي عام 1924، بلغ عدد الشركات العاملة في مجال الصرف 40 شركة . ^{[ 26 ]}

خلال عشرينيات القرن العشرين، اشتهرت عائلة كلاينوورت بريادتها في سوق الصرف الأجنبي، بينما لا تزال شركات جافيث ومونتاجو وشركاه وسيليغمان تحظى بالتقدير كتجار بارزين في هذا المجال. ^{[ 27 ]} بدأت التجارة في لندن تتخذ شكلها الحديث. وبحلول عام 1928، أصبحت تجارة الصرف الأجنبي جزءًا لا يتجزأ من النظام المالي للمدينة. إلا أنه خلال ثلاثينيات القرن العشرين، تعثر سعي لندن لتحقيق ازدهار تجاري واسع النطاق بسبب ضوابط الصرف في القارة الأوروبية وعوامل أخرى في أوروبا وأمريكا اللاتينية . ^{[ 28 ]} ومن بين هذه العوامل الإضافية: التعريفات الجمركية والحصص، ^{[ 29 ]} والسياسات الحمائية، والحواجز والضرائب التجارية، والكساد الاقتصادي، والإفراط في الإنتاج الزراعي، وتأثير الحماية على التجارة.

بعد الحرب العالمية الثانية

في عام 1944، تم توقيع اتفاقية بريتون وودز ، التي سمحت بتقلب أسعار العملات ضمن نطاق ±1% من سعر الصرف الرسمي للعملة. ^{[ 30 ]} وفي اليابان، تم إقرار قانون بنوك الصرف الأجنبي في عام 1954. ونتيجة لذلك، أصبح بنك طوكيو مركزًا للصرف الأجنبي بحلول سبتمبر 1954. وبين عامي 1954 و1959، تم تعديل القانون الياباني للسماح بتداول العملات الأجنبية بالعديد من العملات الغربية. ^{[ 31 ]}

يُنسب إلى الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون الفضل في إنهاء اتفاقية بريتون وودز ونظام أسعار الصرف الثابتة، مما أدى في نهاية المطاف إلى نظام العملة الحرة. بعد انتهاء الاتفاقية عام 1971، ^{[ 32 ]} سمحت اتفاقية سميثسونيان بتقلب أسعار الصرف بنسبة تصل إلى ±2%. في الفترة 1961-1962، كان حجم العمليات الخارجية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي منخفضًا نسبيًا. ^{[ 33 ]}^{[ 34 ]} ووجد المسؤولون عن إدارة أسعار الصرف آنذاك أن حدود الاتفاقية غير واقعية، مما أدى إلى إيقاف العمل بها في مارس 1973. بعد ذلك، لم تعد أي من العملات الرئيسية (مثل الدولار الأمريكي، والجنيه الإسترليني، والين الياباني) قابلة للتحويل إلى ذهب. وبدلًا من ذلك، اعتمدت المؤسسات على احتياطيات من العملات لتسهيل التجارة الدولية ودعم قيمة عملاتها. ^{[ 35 ]}^{[ 36 ]} وتضاعف حجم التداول في السوق ثلاث مرات بين عامي 1970 و1973. ^{[ 37 ]}^{[ 38 ]}^{[ 39 ]} في وقت ما (بحسب غاندولفو خلال شهري فبراير ومارس 1973)، تم "تقسيم" بعض الأسواق، وتم لاحقًا استحداث سوق عملات ثنائية المستويات ، بأسعار صرف عملتين . وقد أُلغي هذا النظام في مارس 1974. ^{[ 40 ]}^{[ 41 ]}^{[ 42 ]}

أدخلت رويترز شاشات الكمبيوتر خلال شهر يونيو 1973، لتحل محل الهواتف والتلكس المستخدمة سابقًا لعروض أسعار التداول. ^{[ 43 ]}

إغلاق الأسواق

نتيجةً لعدم فعالية اتفاقية بريتون وودز ونظام التعويم الأوروبي المشترك، أُجبرت أسواق الصرف الأجنبي على الإغلاق في وقت ما بين عامي 1972 ومارس 1973. ^{[ 44 ]} كان ذلك نتيجةً لانهيار نظام بريتون وودز، حيث بدأت العملات الرئيسية بالتعويم مقابل بعضها البعض، مما أدى في النهاية إلى التخلي عن نظام سعر الصرف الثابت. ^{[ 45 ]}^{[ 46 ]} في غضون ذلك، شهد عام 1976 أكبر عملية شراء للدولار الأمريكي في التاريخ ^{[ 47 ]} عندما حققت حكومة ألمانيا الغربية صفقة شراء بقيمة تقارب 3 مليارات دولار (يذكر العدد 2.75 مليار دولار في صحيفة ذا ستيتسمان: المجلد 18، 1974). أشار هذا الحدث إلى استحالة تحقيق التوازن في أسعار الصرف باستخدام إجراءات الرقابة المتبعة آنذاك، ما أدى إلى إغلاق النظام النقدي وأسواق الصرف الأجنبي في ألمانيا الغربية ودول أوروبية أخرى لمدة أسبوعين (خلال شهري فبراير ومارس 1973). وذكر جيرش، باكي، وشميدينغ أن الإغلاق جاء بعد شراء "7.5 مليون مارك ألماني" . وذكر براولي : "... كان لا بد من إغلاق أسواق الصرف. وعندما أعيد فتحها... في 1 مارس"، أي أن عملية شراء كبيرة حدثت بعد الإغلاق. ^{[ 48 ]}^{[ 49 ]}^{[ 50 ]}^{[ 51 ]}

بعد عام 1973

في الدول المتقدمة، انتهى تحكم الدولة في تداول العملات الأجنبية عام 1973 مع بدء التعويم الكامل وظروف السوق الحرة نسبياً التي تميز العصر الحديث. ^{[ 52 ]} وتشير مصادر أخرى إلى أن أول تداول لزوج عملات من قبل عملاء التجزئة الأمريكيين كان عام 1982، مع توفر أزواج عملات إضافية بحلول العام التالي. ^{[ 53 ]}^{[ 54 ]}

في الأول من يناير عام ١٩٨١، وكجزء من التغييرات التي بدأت خلال عام ١٩٧٨، سمح بنك الشعب الصيني لبعض "الشركات" المحلية بالمشاركة في تداول العملات الأجنبية. ^{[ ٥٥ ]}^{[ ٥٦ ]} وفي وقت ما خلال عام ١٩٨١، أنهت حكومة كوريا الجنوبية القيود المفروضة على سوق الصرف الأجنبي وسمحت بالتجارة الحرة لأول مرة. وخلال عام ١٩٨٨، قبلت حكومة البلاد حصة صندوق النقد الدولي للتجارة الدولية. ^{[ ٥٧ ]}

أثّر تدخل البنوك الأوروبية (وخاصة البنك المركزي الألماني ) على سوق الفوركس في 27 فبراير 1985. ^{[ 58 ]} وكانت المملكة المتحدة صاحبة النسبة الأكبر من إجمالي التداولات العالمية خلال عام 1987 (أكثر بقليل من الربع). وجاءت الولايات المتحدة في المرتبة الثانية من حيث حجم التداول. ^{[ 59 ]}

خلال عام 1991، غيرت إيران اتفاقياتها الدولية مع بعض الدول من مقايضة النفط إلى تبادل العملات الأجنبية. ^{[ 60 ]}

حجم السوق وسيولته

حجم التداول الرئيسي في سوق الصرف الأجنبي، 1988-2007، مقاساً بمليارات الدولارات الأمريكية

يُعد سوق الصرف الأجنبي أكثر الأسواق المالية سيولةً في العالم. ويشمل المتداولون الحكومات والبنوك المركزية، والبنوك التجارية، والمستثمرين المؤسسيين الآخرين والمؤسسات المالية، ومضاربي العملات ، والشركات التجارية الأخرى، والأفراد. ووفقًا للمسح الثلاثي للبنوك المركزية لعام 2025، الذي يُنسقه بنك التسويات الدولية، بلغ متوسط حجم التداول اليومي 9.6 تريليون دولار أمريكي في أبريل 2025 (مقارنةً بـ 4 تريليونات دولار أمريكي في عام 2010). ^{[ 3 ]} ومن هذا المبلغ ، بلغت قيمة المعاملات الفورية 3 تريليونات دولار أمريكي ، بينما بلغت قيمة التداولات في العقود الآجلة المباشرة، والمقايضات، والمشتقات الأخرى 6.6 تريليون دولار أمريكي .

يتم تداول العملات الأجنبية في سوق خارج البورصة، حيث يتفاوض الوسطاء/التجار مباشرةً فيما بينهم، لذا لا توجد بورصة مركزية أو غرفة مقاصة . وتُعد المملكة المتحدة، وتحديدًا لندن، أكبر مركز تداول جغرافي. ففي أبريل 2025، بلغت نسبة التداول في المملكة المتحدة 37.8% من إجمالي التداول، مما يجعلها المركز الأهم عالميًا في تداول العملات الأجنبية. ونظرًا لهيمنة لندن على السوق، فإن سعر صرف أي عملة مُحددة يكون عادةً سعرها في سوق لندن. فعلى سبيل المثال، عندما يحسب صندوق النقد الدولي قيمة حقوق السحب الخاصة به يوميًا، فإنه يستخدم أسعار سوق لندن عند منتصف النهار في ذلك اليوم. وبلغت نسبة التداول في الولايات المتحدة 18.6%، وفي سنغافورة 11.8%، وفي هونغ كونغ 7.0%، وفي اليابان 3.5%. ^{[ 3 ]}

شهدت تداولات العقود الآجلة والخيارات للعملات الأجنبية المتداولة في البورصة نموًا سريعًا خلال الفترة 2004-2013، حيث بلغت 145 مليار دولار أمريكي في أبريل 2013 (أي ضعف حجم التداول المسجل في أبريل 2007). ^{[ 61 ]} وبحلول أبريل 2025، ستمثل مشتقات العملات المتداولة في البورصة 2% من إجمالي تداولات العملات الأجنبية خارج البورصة. وقد طُرحت عقود العملات الأجنبية الآجلة في عام 1972 في بورصة شيكاغو التجارية، وهي تُتداول بكميات تفوق معظم العقود الآجلة الأخرى.

تسمح معظم الدول المتقدمة بتداول المشتقات المالية (مثل العقود الآجلة وخيارات العقود الآجلة) في بورصاتها. وتتمتع جميع هذه الدول المتقدمة بحسابات رأسمالية قابلة للتحويل بالكامل. في المقابل، لا تسمح بعض حكومات الأسواق الناشئة بتداول مشتقات العملات الأجنبية في بورصاتها بسبب قيود رأس المال المفروضة عليها . ويتزايد استخدام المشتقات المالية في العديد من الاقتصادات الناشئة. ^{[ 62 ]} وقد أنشأت دول مثل كوريا الجنوبية وجنوب أفريقيا والهند بورصات لتداول العقود الآجلة للعملات، على الرغم من وجود بعض القيود على رأس المال.

ارتفع حجم تداول العملات الأجنبية بنسبة 20% بين أبريل 2007 وأبريل 2010، وتضاعف أكثر من مرتين منذ عام 2004. ^{[ 63 ]} ويعود هذا الارتفاع في حجم التداول إلى عدة عوامل، منها: تزايد أهمية العملات الأجنبية كفئة أصول، وازدياد نشاط التداول لدى المتداولين ذوي التردد العالي ، وبروز المستثمرين الأفراد كشريحة سوقية مهمة. وقد ساهم نمو التنفيذ الإلكتروني وتنوع منصات التنفيذ في خفض تكاليف المعاملات، وزيادة سيولة السوق، وجذب مشاركة أوسع من مختلف فئات العملاء. وعلى وجه الخصوص، سهّل التداول الإلكتروني عبر البوابات الإلكترونية على المتداولين الأفراد التداول في سوق العملات الأجنبية. وبحلول عام 2010، قُدّر أن التداول للأفراد يمثل ما يصل إلى 10% من حجم التداول الفوري، أي ما يعادل 150 مليار دولار أمريكي يوميًا (انظر أدناه: متداولو العملات الأجنبية الأفراد ).

المشاركون في السوق

**أفضل 10 متداولين للعملات** ^{[ 64 % ]} من إجمالي حجم التداول، يونيو 2020
رتبة	اسم	الحصة السوقية
1	جي بي مورغان تشيس	10.78%
2	يو بي إس	8.13%
3	أسواق إكس تي إكس	7.58%
4	دويتشه بنك	7.38%
5	سيتي	5.50%
6	بنك إتش إس بي سي	5.33%
7	قفز التداول	5.23%
8	غولدمان ساكس	4.62%
9	شركة ستيت ستريت	4.61%
10	بنك أوف أمريكا ميريل لينش	4.50%

على عكس سوق الأسهم، ينقسم سوق الصرف الأجنبي إلى مستويات وصول. في قمته سوق الصرف الأجنبي بين البنوك ، الذي يتألف من أكبر البنوك التجارية وشركات الوساطة المالية . ضمن هذا السوق، تمثل فروق الأسعار الفرق بين سعر العرض (أعلى سعر يرغب المشتري في دفعه) وسعر الطلب (أقل سعر يرغب البائع في قبوله) في التداول. ^{[ 65 ]} تلعب العلاقات دورًا في وصول البنوك إلى سيولة سوق الصرف الأجنبي بين البنوك. قد تفضل البنوك التي تعاني من اختلالات في الاحتياطيات الاقتراض من البنوك التي تربطها بها علاقات راسخة، ويمكنها أحيانًا الحصول على قروض بأسعار فائدة أفضل مقارنةً بمصادر أخرى. ^{[ 65 ]}

يتسع الفارق بين سعري العرض والطلب (على سبيل المثال، من 0 إلى 1 نقطة إلى 1-2 نقطة لعملات مثل اليورو) كلما انخفض مستوى الوصول. ويعود ذلك إلى حجم التداول. فإذا استطاع المتداول ضمان عدد كبير من الصفقات بمبالغ كبيرة، فإنه يستطيع طلب فارق أقل بين سعري العرض والطلب، وهو ما يُعرف بـ"الهامش الأفضل". وتُحدد مستويات الوصول التي تُشكل سوق الصرف الأجنبي بحجم "الخط" (أي حجم الأموال المتداولة). ويستحوذ سوق ما بين البنوك الرئيسي على 51% من إجمالي المعاملات. ^{[ 66 ]} بعد ذلك، تدخل البنوك الأصغر حجمًا، والشركات متعددة الجنسيات الكبيرة (التي تتطلب التحوط من المخاطر ودفع رواتب عبر الحدود)، وصناديق التحوط الكبرى، وحتى بعض صانعي السوق الأفراد ، حيز التنفيذ. ووفقًا لغالاتي وميلفين، " لعبت صناديق التقاعد وشركات التأمين وصناديق الاستثمار المشتركة وغيرها من المستثمرين المؤسسيين دورًا متزايد الأهمية في الأسواق المالية عمومًا، وفي أسواق الصرف الأجنبي خصوصًا، منذ أوائل العقد الأول من الألفية الثانية". (2004) ويشير أيضًا إلى أن "صناديق التحوط شهدت نموًا ملحوظًا خلال الفترة 2001-2004 من حيث العدد والحجم الإجمالي". ^{[ 67 ]} كما تشارك البنوك المركزية في سوق الصرف الأجنبي لمواءمة العملات مع احتياجاتها الاقتصادية.

الشركات التجارية

يشكل النشاط المالي للشركات التي تسعى للحصول على العملات الأجنبية لدفع ثمن السلع أو الخدمات جزءًا هامًا من سوق الصرف الأجنبي. غالبًا ما تتداول الشركات التجارية بمبالغ صغيرة نسبيًا مقارنةً بالبنوك أو المضاربين، وعادةً ما يكون لتداولاتها تأثير محدود على أسعار السوق على المدى القصير. ومع ذلك، تُعد التدفقات التجارية عاملًا مهمًا في تحديد اتجاه سعر صرف العملة على المدى الطويل. قد يكون لبعض الشركات متعددة الجنسيات تأثير غير متوقع عند تغطية مراكز كبيرة جدًا بسبب انكشافات غير معروفة على نطاق واسع لبقية المشاركين في السوق.

البنوك المركزية

تؤدي البنوك المركزية الوطنية دورًا هامًا في أسواق الصرف الأجنبي. فهي تسعى للتحكم في المعروض النقدي والتضخم وأسعار الفائدة ، وغالبًا ما يكون لديها أسعار صرف مستهدفة رسمية أو غير رسمية لعملاتها. ويمكنها استخدام احتياطياتها الكبيرة من النقد الأجنبي لتحقيق استقرار السوق. ومع ذلك، فإن فعالية "المضاربة المُثبِّتة" التي تقوم بها البنوك المركزية محل شك، لأنها لا تُعلن إفلاسها في حال تكبدها خسائر فادحة كما هو الحال مع المتداولين الآخرين. كما لا يوجد دليل قاطع على أنها تحقق أرباحًا من التداول.

تثبيت أسعار صرف العملات الأجنبية

تحديد سعر الصرف هو سعر الصرف النقدي اليومي الذي يحدده البنك المركزي لكل دولة. وتتلخص الفكرة في أن البنوك المركزية تستخدم وقت تحديد سعر الصرف لتقييم أداء عملتها. ويعكس تحديد سعر الصرف القيمة الحقيقية للتوازن في السوق. وتستخدم البنوك والتجار أسعار الصرف كمؤشر لاتجاهات السوق .

إن مجرد التوقع أو مجرد شائعة تدخل البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي قد يكون كافياً لتحقيق استقرار العملة. مع ذلك، قد يلجأ البعض إلى التدخل المكثف عدة مرات سنوياً في الدول التي تعتمد نظام تعويم غير دقيق . لا تحقق البنوك المركزية أهدافها دائماً، إذ يمكن لموارد السوق مجتمعة أن تتفوق بسهولة على قدرة أي بنك مركزي. ^{[ 68 ]} وقد شهدنا سيناريوهات مماثلة في انهيار آلية سعر الصرف الأوروبية عامي 1992-1993 ، وفي الآونة الأخيرة في آسيا.

شركات إدارة الاستثمار

تستخدم شركات إدارة الاستثمار (التي تدير عادةً حسابات كبيرة نيابةً عن عملاء مثل صناديق التقاعد والأوقاف) سوق الصرف الأجنبي لتسهيل معاملات الأوراق المالية الأجنبية. فعلى سبيل المثال، يحتاج مدير استثمار يدير محفظة أسهم دولية إلى شراء وبيع عدة أزواج من العملات الأجنبية لدفع ثمن مشترياته من الأوراق المالية الأجنبية.

تُقدم بعض شركات إدارة الاستثمار عمليات متخصصة في إدارة مخاطر العملات ، والتي تهدف إلى تحقيق الأرباح والحد من المخاطر في آنٍ واحد. ورغم قلة عدد هذه الشركات المتخصصة، إلا أن العديد منها يمتلك أصولاً ضخمة تحت إدارتها ، ما يُتيح لها تنفيذ صفقات كبيرة.

تجار التجزئة في سوق الصرف الأجنبي

يشكل المتداولون الأفراد المضاربون شريحة متنامية من هذا السوق. ويشاركون حاليًا بشكل غير مباشر عبر الوسطاء أو البنوك. وعلى الرغم من أن وسطاء التجزئة يخضعون لرقابة وتنظيم كبيرين في الولايات المتحدة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة والرابطة الوطنية للعقود الآجلة ، إلا أنهم تعرضوا سابقًا لعمليات احتيال دورية في سوق الصرف الأجنبي . ^{[ 69 ]}^{[ 70 ]} ولمعالجة هذه المشكلة، اشترطت الرابطة الوطنية للعقود الآجلة في عام 2010 على أعضائها الذين يتعاملون في أسواق الفوركس التسجيل كمتداولين (أي، مستشاري تداول العقود الآجلة في الفوركس بدلًا من مستشاري تداول العقود الآجلة). ويخضع أعضاء الرابطة الوطنية للعقود الآجلة الذين يخضعون تقليديًا لمتطلبات الحد الأدنى لرأس المال الصافي، مثل وسطاء العقود الآجلة ووسطاء الاستثمار، لمتطلبات أعلى للحد الأدنى لرأس المال الصافي إذا تعاملوا في سوق الفوركس. ويعمل عدد من وسطاء الصرف الأجنبي من المملكة المتحدة بموجب لوائح هيئة الخدمات المالية، حيث يُعد تداول العملات الأجنبية باستخدام الهامش جزءًا من صناعة تداول المشتقات خارج البورصة الأوسع نطاقًا، والتي تشمل عقود الفروقات والمراهنات المالية على فروق الأسعار .

يوجد نوعان رئيسيان من وسطاء تداول العملات الأجنبية للأفراد الذين يتيحون فرصة التداول المضارب بالعملات: الوسطاء والتجار أو صناع السوق . يعمل الوسطاء كوكلاء للعميل في سوق العملات الأجنبية الأوسع، حيث يسعون للحصول على أفضل سعر في السوق لطلبات التجزئة ويتعاملون نيابةً عنه. ويتقاضون عمولة أو هامش ربح بالإضافة إلى السعر الذي يحصلون عليه في السوق. أما التجار أو صناع السوق ، في المقابل، فيعملون عادةً كأطراف رئيسية في الصفقة، وليس كعملاء تجزئة، ويحددون السعر الذي يرغبون في التعامل به.

شركات صرف العملات الأجنبية غير المصرفية

تقدم شركات الصرافة غير المصرفية خدمات صرف العملات والمدفوعات الدولية للأفراد والشركات. وتُعرف هذه الشركات أيضاً باسم "وسطاء الصرافة"، لكنها تتميز بأنها لا تقدم خدمات المضاربة، بل تقدم خدمات صرف العملات مع دفعات مالية (أي يتم عادةً تسليم العملة فعلياً إلى حساب مصرفي).

تشير التقديرات إلى أن 14% من تحويلات/مدفوعات العملات في المملكة المتحدة تتم عبر شركات الصرافة. ^{[ 71 ]} وتتمثل ميزة هذه الشركات عادةً في تقديمها أسعار صرف أفضل أو مدفوعات أرخص من بنوك العملاء. ^{[ 72 ]} وتختلف هذه الشركات عن شركات تحويل الأموال في أنها تقدم خدمات ذات قيمة أعلى بشكل عام. أما في الهند، فيبلغ حجم المعاملات التي تتم عبر شركات الصرافة حوالي ملياري دولار أمريكي ^{[ 73 ]} يوميًا. وهذا لا يُنافس بشكل فعّال أي سوق صرف أجنبي متطور ذي سمعة دولية، ولكن مع دخول شركات الصرافة الإلكترونية، يشهد السوق نموًا مطردًا. ويتم حوالي 25% من تحويلات/مدفوعات العملات في الهند عبر شركات الصرافة غير المصرفية. ^{[ 74 ]} وتستغل معظم هذه الشركات ميزة تقديم أسعار صرف أفضل من البنوك. وتخضع هذه الشركات لتنظيم اتحاد صرافة الهند (FEDAI) ، وتخضع أي معاملة في مجال الصرف الأجنبي لقانون إدارة الصرف الأجنبي لعام 1999 (FEMA).

شركات تحويل الأموال/التحويلات ومكاتب الصرافة

تُجري شركات تحويل الأموال تحويلات مالية كبيرة الحجم ومنخفضة القيمة، عادةً من قِبل المهاجرين الاقتصاديين إلى بلدانهم الأصلية. في عام 2007، قدّرت مجموعة آيت حجم التحويلات المالية بـ 369 مليار دولار أمريكي (بزيادة قدرها 8% عن العام السابق). وتستقبل أكبر أربع أسواق خارجية ( الهند ، والصين ، والمكسيك ، والفلبين ) 95 مليار دولار أمريكي. وتُعدّ ويسترن يونيون أكبر وأشهر مزود لهذه الخدمة، حيث تمتلك 345 ألف وكيل حول العالم، تليها شركة الإمارات للصرافة . ^[⁷⁵^]

توفر مكاتب الصرافة أو شركات تحويل العملات خدمات صرف العملات الأجنبية منخفضة القيمة للمسافرين. وتتواجد هذه المكاتب عادةً في المطارات والمحطات أو في المواقع السياحية، وتتيح استبدال العملات الورقية من عملة إلى أخرى. وتصل هذه المكاتب إلى أسواق الصرف الأجنبي عبر البنوك أو شركات الصرافة غير المصرفية.

العملات الأكثر تداولاً من حيث القيمة

العملات الأكثر تداولاً حسب القيمة، توزيع العملات في حجم التداول في سوق الصرف الأجنبي العالمي ^{[ 76 ]}
v
ت
هـ
عملة	رمز ISO 4217	نسبة الحجم اليومي		التغيير (2022–2025)
عملة	رمز ISO 4217	أبريل 2022	أبريل 2025	التغيير (2022–2025)
الدولار الأمريكي	دولار أمريكي	88.4%	89.2%	0.8 نقطة
اليورو	يورو	30.6%	28.9%	1.7 صفحة
الين الياباني	ين يابانى	16.7%	16.8%	0.1 نقطة
الجنيه الإسترليني	GBP	12.9%	10.2%	2.7 صفحة
الرنمينبي	يوان صيني	7.0%	8.5%	1.5 بنس
الفرنك السويسري	الفرنك السويسري	5.2%	6.4%	1.2 صفحة
الدولار الأسترالي	الدولار الأسترالي	6.4%	6.1%	0.3 بنس
الدولار الكندي	التصميم بمساعدة الحاسوب (CAD)	6.2%	5.8%	0.4 نقطة
دولار هونغ كونغ	دولار هونغ كونغ	2.6%	3.8%	1.2 صفحة
الدولار السنغافوري	دولار سنغافوري	2.4%	2.4%
الروبية الهندية	الروبية الهندية	1.6%	1.9%	0.3 بنس
وون كوري جنوبي	وون كوري	1.8%	1.8%
الكرونة السويدية	كرونة سويدية	2.2%	1.6%	0.6 بنس
البيزو المكسيكي	بيزو مكسيكي	1.5%	1.6%	0.1 نقطة
الدولار النيوزيلندي	دولار نيوزيلندي	1.7%	1.5%	0.2 نقطة
الكرونة النرويجية	كرونة نرويجية	1.7%	1.3%	0.4 نقطة
الدولار التايواني الجديد	الموتى السائرون	1.1%	1.2%	0.1 نقطة
الريال البرازيلي	ريال برازيلي	0.9%	0.9%
الراند الجنوب أفريقي	الراند الجنوب أفريقي	1.0%	0.8%	0.2 نقطة
زلوتي بولندي	PLN	0.7%	0.8%	0.1 نقطة
الكرونة الدنماركية	كرونة دانماركية	0.7%	0.7%
الروبية الإندونيسية	بالروبية الإندونيسية	0.4%	0.7%	0.3 بنس
الليرة التركية	يحاول	0.4%	0.5%	0.1 نقطة
البات التايلندي	بات تايلاندي	0.4%	0.5%	0.1 نقطة
الشيكل الإسرائيلي الجديد	ILS	0.4%	0.4%
فورنت مجري	فورنت هنغاري	0.3%	0.4%	0.1 نقطة
كورونا تشيكية	كرونة تشيكية	0.4%	0.4%
البيزو التشيلي	CLP	0.3%	0.3%
البيزو الفلبيني	PHP	0.2%	0.2%
البيزو الكولومبي	شرطي	0.2%	0.2%
رينغيت ماليزي	رينغيت ماليزي	0.2%	0.2%
درهم إماراتي	جهاز مزيل الرجفان الخارجي الآلي	0.4%	0.1%	0.3 بنس
الريال السعودي	سار	0.2%	0.1%	0.1 نقطة
ليو الروماني	رون	0.1%	0.1%
الشمس البيروفية	قلم	0.1%	0.1%
عملات أخرى		2.6%	3.4%	0.8 نقطة
المجموع ^{[ أ ]}		200.0%	200.0%

لا يوجد سوق موحد أو مركزي لتسوية معظم عمليات التداول، كما أن التنظيم العابر للحدود محدود للغاية. ونظرًا لطبيعة أسواق العملات خارج البورصة، توجد العديد من الأسواق المترابطة التي يتم فيها تداول أدوات العملات المختلفة . وهذا يعني عدم وجود سعر صرف واحد ، بل عدة أسعار مختلفة، تبعًا للبنك أو صانع السوق الذي يتداول، وموقعه. عمليًا، تكون الأسعار متقاربة جدًا بسبب المراجحة . وبسبب هيمنة لندن على السوق، فإن سعر العملة المعلن عادةً ما يكون سعر سوق لندن. تشمل بورصات التداول الرئيسية خدمات الوساطة الإلكترونية (EBS) وتومسون رويترز للتداول، كما تقدم البنوك الكبرى أنظمة تداول. وقد تم افتتاح مشروع مشترك بين بورصة شيكاغو التجارية ورويترز ، يُسمى Fxmarketspace ، في عام 2007، وكان يطمح إلى أن يصبح آلية مركزية لتسوية السوق، ولكنه لم ينجح في ذلك . ^{[ 77 ]}

تُعدّ لندن ونيويورك المركزين الرئيسيين للتداول، مع أهمية طوكيو وهونغ كونغ وسنغافورة أيضاً. وتشارك بنوك من مختلف أنحاء العالم في هذا النشاط. ويستمر تداول العملات على مدار اليوم؛ فمع انتهاء جلسة التداول الآسيوية، تبدأ الجلسة الأوروبية، تليها جلسة أمريكا الشمالية، ثم تعود الجلسة الآسيوية.

تنتج تقلبات أسعار الصرف عادةً عن التدفقات النقدية الفعلية، بالإضافة إلى توقعات تغيراتها. وتتأثر هذه التقلبات بتغيرات نمو الناتج المحلي الإجمالي ، والتضخم ( نظرية تعادل القوة الشرائية )، وأسعار الفائدة (نظرية تعادل أسعار الفائدة ، وتأثير فيشر المحلي ، وتأثير فيشر الدولي )، وعجز أو فائض الميزانية والتجارة، وصفقات الاندماج والاستحواذ الكبيرة العابرة للحدود، وغيرها من الظروف الاقتصادية الكلية. تُنشر الأخبار الرئيسية علنًا، غالبًا في مواعيد محددة، ما يتيح لعدد كبير من الناس الاطلاع عليها في الوقت نفسه. مع ذلك، تتمتع البنوك الكبرى بميزة هامة، وهي قدرتها على تتبع تدفق طلبات عملائها .

تُتداول العملات مقابل بعضها البعض في أزواج. يُمثل كل زوج عملات منتجًا تجاريًا مستقلًا، ويُشار إليه تقليديًا بالرمز XXXYYY أو XXX/YYY، حيث يُمثل XXX وYYY الرمز الدولي المكون من ثلاثة أحرف وفقًا لمعيار ISO 4217 للعملات المعنية. العملة الأولى (XXX) هي العملة الأساسية التي يُحدد سعرها بالنسبة للعملة الثانية (YYY)، والتي تُسمى العملة المقابلة (أو عملة التسعير). على سبيل المثال، يُشير سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD) 1.5465 إلى سعر اليورو مُقاسًا بالدولار الأمريكي، أي أن 1 يورو = 1.5465 دولار. جرت العادة في السوق على تحديد أسعار الصرف مقابل الدولار الأمريكي، حيث يُعتبر الدولار الأمريكي العملة الأساسية (مثل USDJPY وUSDCAD وUSDCHF). أما الاستثناءات فهي الجنيه الإسترليني (GBP) والدولار الأسترالي (AUD) والدولار النيوزيلندي (NZD) واليورو (EUR)، حيث يُعتبر الدولار الأمريكي العملة المقابلة (مثل GBPUSD وAUDUSD وNZDUSD وEURUSD).

ستؤثر العوامل المؤثرة على XXX على كل من XXXYYY و XXXZZZ. وهذا يُسبب ارتباطًا إيجابيًا بين عملتي XXXYYY و XXXZZZ.

في السوق الفورية ، ووفقاً للمسح الثلاثي لعام 2025، كانت أزواج العملات الثنائية الأكثر تداولاً هي:

نسبة اليورو مقابل الدولار الأمريكي: 21.2%
نسبة الدولار الأمريكي إلى الين الياباني: 14.3%
نسبة الدولار الأمريكي إلى اليوان الصيني: 8.1%

استُخدم الدولار الأمريكي في 89.2% من المعاملات، يليه اليورو (28.9%)، ثم الين (16.8%)، وأخيراً الجنيه الإسترليني (10.2%) (انظر الجدول ). يجب أن يصل مجموع النسب المئوية لحجم المعاملات لكل عملة على حدة إلى 200%، لأن كل معاملة تتضمن عملتين.

شهد تداول اليورو نموًا ملحوظًا منذ إطلاقه في يناير 1999، ولا يزال الجدل قائمًا حول مدى استمرار هيمنة الدولار على سوق الصرف الأجنبي. وحتى وقت قريب، كان تداول اليورو مقابل عملة غير أوروبية (ZZZ) يتطلب عادةً صفقتين: EURUSD وUSDZZZ. ويُستثنى من ذلك زوج العملات EURJPY، الذي يُعدّ زوج عملات متداولًا بكثرة في سوق الصرف الفوري بين البنوك.

محددات أسعار الصرف

في نظام سعر الصرف الثابت ، تحدد الحكومة أسعار الصرف، بينما تم اقتراح عدد من النظريات لشرح (والتنبؤ) بتقلبات أسعار الصرف في نظام سعر الصرف العائم ، بما في ذلك:

شروط التكافؤ الدولي: تكافؤ القوة الشرائية النسبية ، تكافؤ أسعار الفائدة، تأثير فيشر المحلي ، تأثير فيشر الدولي. إلى حد ما، تقدم النظريات المذكورة أعلاه تفسيراً منطقياً لتقلبات أسعار الصرف، إلا أن هذه النظريات تعاني من قصور لأنها تستند إلى افتراضات قابلة للنقاش (مثل حرية تدفق السلع والخدمات ورأس المال) والتي نادراً ما تتحقق في الواقع.
نموذج ميزان المدفوعات : مع ذلك، يركز هذا النموذج بشكل كبير على السلع والخدمات القابلة للتداول، متجاهلاً الدور المتزايد لتدفقات رأس المال العالمية. وقد فشل في تقديم أي تفسير للارتفاع المستمر في قيمة الدولار الأمريكي خلال ثمانينيات القرن الماضي ومعظم تسعينياته، على الرغم من تزايد عجز الحساب الجاري الأمريكي.
نموذج سوق الأصول: ينظر إلى العملات كفئة أصول مهمة لبناء محافظ استثمارية. تتأثر أسعار الأصول بشكل رئيسي برغبة الأفراد في الاحتفاظ بالكميات الحالية من الأصول، والتي بدورها تعتمد على توقعاتهم لقيمتها المستقبلية. وينص نموذج سوق الأصول لتحديد سعر الصرف على أن "سعر الصرف بين عملتين يمثل السعر الذي يحقق التوازن بين العرض والطلب النسبيين للأصول المقومة بهاتين العملتين".

لم ينجح أي من النماذج المطورة حتى الآن في تفسير أسعار الصرف وتقلباتها على المدى الطويل. أما على المدى القصير (أقل من بضعة أيام)، فيمكن ابتكار خوارزميات للتنبؤ بالأسعار. ويتضح من النماذج المذكورة أعلاه أن العديد من العوامل الاقتصادية الكلية تؤثر على أسعار الصرف، وأن أسعار العملات في نهاية المطاف هي نتاج قوى العرض والطلب . ويمكن النظر إلى أسواق العملات العالمية على أنها بوتقة انصهار ضخمة: ففي مزيج كبير ومتغير باستمرار من الأحداث الجارية، تتغير عوامل العرض والطلب باستمرار، ويتغير سعر عملة ما بالنسبة لعملة أخرى تبعًا لذلك. ولا يوجد سوق آخر يشمل (ويلخص) كل ما يجري في العالم في أي وقت محدد مثل سوق الصرف الأجنبي. ^{[ 78 ]}

لا يتأثر العرض والطلب على أي عملة معينة، وبالتالي قيمتها، بعنصر واحد، بل بعدة عناصر. وتندرج هذه العناصر عموماً ضمن ثلاث فئات: العوامل الاقتصادية، والظروف السياسية، وسلوك السوق.

العوامل الاقتصادية

تشمل العوامل الاقتصادية ما يلي: (أ) السياسة الاقتصادية، التي تنشرها الوكالات الحكومية والبنوك المركزية، (ب) الظروف الاقتصادية، التي يتم الكشف عنها بشكل عام من خلال التقارير الاقتصادية، والمؤشرات الاقتصادية الأخرى .

تشمل السياسة الاقتصادية السياسة المالية الحكومية (ممارسات الميزانية/الإنفاق) والسياسة النقدية (الوسائل التي يؤثر بها البنك المركزي الحكومي على عرض و"تكلفة" النقود، والتي تنعكس في مستوى أسعار الفائدة ).
عجز أو فائض الموازنة الحكومية: عادةً ما يتفاعل السوق سلبًا مع اتساع عجز الموازنة الحكومية ، وإيجابًا مع انخفاضه. وينعكس هذا التأثير على قيمة عملة الدولة.
مستويات واتجاهات الميزان التجاري: يوضح التدفق التجاري بين الدول الطلب على السلع والخدمات، والذي بدوره يشير إلى الطلب على عملة الدولة لإجراء التجارة. وتعكس الفوائض والعجز في تجارة السلع والخدمات القدرة التنافسية لاقتصاد الدولة. فعلى سبيل المثال، قد يكون للعجز التجاري تأثير سلبي على عملة الدولة.
مستويات التضخم واتجاهاته: عادةً ما تفقد العملة قيمتها إذا كان التضخم مرتفعًا في الدولة أو إذا كان يُنظر إلى مستويات التضخم على أنها في ازدياد. وذلك لأن التضخم يُضعف القوة الشرائية ، وبالتالي الطلب على تلك العملة. مع ذلك، قد ترتفع قيمة العملة أحيانًا عند ارتفاع التضخم، وذلك بسبب توقعات قيام البنك المركزي برفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل لمكافحة التضخم المتزايد.
النمو الاقتصادي والصحة الاقتصادية: تُفصّل تقارير مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومستويات التوظيف، ومبيعات التجزئة، واستغلال الطاقة الإنتاجية ، وغيرها، مستويات النمو الاقتصادي والصحة الاقتصادية لأي بلد. وبشكل عام، كلما كان اقتصاد الدولة أكثر صحة وقوة، كان أداء عملتها أفضل، وزاد الطلب عليها.
إنتاجية الاقتصاد: من المفترض أن يؤثر ارتفاع إنتاجية الاقتصاد إيجاباً على قيمة عملته. وتكون آثاره أكثر وضوحاً إذا كان الارتفاع في القطاع التجاري. ^{[ 79 ]}

الأوضاع السياسية

يمكن أن يكون للظروف والأحداث السياسية الداخلية والإقليمية والدولية تأثير عميق على أسواق العملات.

تتأثر جميع أسعار الصرف بالتقلبات السياسية والتوقعات بشأن الحزب الحاكم الجديد. ويمكن أن يكون للاضطرابات السياسية وعدم الاستقرار أثر سلبي على اقتصاد الدولة. فعلى سبيل المثال، قد يؤثر زعزعة استقرار الحكومات الائتلافية في باكستان وتايلاند سلبًا على قيمة عملتيهما. وبالمثل، في بلد يعاني من صعوبات مالية، قد يكون لصعود فصيل سياسي يُنظر إليه على أنه مسؤول ماليًا أثر معاكس. كما أن الأحداث في دولة ما في منطقة ما قد تُثير اهتمامًا إيجابيًا أو سلبيًا في دولة مجاورة، وبالتالي تؤثر على عملتها.

علم نفس السوق

تؤثر سيكولوجية السوق وتصورات المتداولين على سوق الصرف الأجنبي بطرق متنوعة:

اللجوء إلى الملاذات الآمنة: قد تؤدي الأحداث الدولية المقلقة إلى ما يُعرف بـ" اللجوء إلى الملاذات الآمنة "، وهو نوع من هروب رؤوس الأموال حيث ينقل المستثمرون أصولهم إلى ما يُنظر إليه على أنه " ملاذ آمن ". سيزداد الطلب، وبالتالي ترتفع الأسعار، على العملات التي يُنظر إليها على أنها أقوى من نظيراتها الأضعف نسبيًا. لطالما شكّل الدولار الأمريكي والفرنك السويسري والذهب ملاذات آمنة تقليدية خلال فترات عدم الاستقرار السياسي أو الاقتصادي. ^{[ 80 ]}
الاتجاهات طويلة الأجل: غالبًا ما تتحرك أسواق العملات في اتجاهات طويلة الأجل واضحة. ورغم أن العملات لا تشهد موسم نمو سنوي كالسلع المادية، إلا أن الدورات الاقتصادية تُؤثر فيها بشكل ملحوظ. يدرس تحليل الدورات اتجاهات الأسعار طويلة الأجل التي قد تنشأ عن اتجاهات اقتصادية أو سياسية. ^{[ 81 ]}
"اشترِ بناءً على الإشاعة، وبع عند وقوع الحدث": تنطبق هذه المقولة الشائعة في السوق على العديد من حالات العملات. وهي تعني ميل سعر العملة إلى عكس تأثير حدث معين قبل وقوعه، وعندما يقع الحدث المتوقع، يتفاعل السعر في الاتجاه المعاكس تمامًا. ويُشار إلى هذه الظاهرة أيضًا بـ"التشبع البيعي" أو "التشبع الشرائي". كما يُعدّ شراء العملة بناءً على الإشاعة أو بيعها عند وقوع الحدث مثالًا على التحيز المعرفي المعروف باسم "التثبيت" ، حيث يركز المستثمرون بشكل مفرط على مدى تأثير الأحداث الخارجية على أسعار العملات.
الأرقام الاقتصادية: في حين أن الأرقام الاقتصادية تعكس السياسة الاقتصادية، إلا أن بعض التقارير والأرقام تكتسب تأثيراً أشبه بالتميمة: إذ يصبح الرقم نفسه مهماً في سيكولوجية السوق، وقد يكون له تأثير مباشر على تحركات السوق قصيرة الأجل. ويمكن أن تتغير "ما يجب مراقبته" بمرور الوقت. ففي السنوات الأخيرة، على سبيل المثال، حظيت بيانات المعروض النقدي والتوظيف والميزان التجاري والتضخم باهتمام متزايد.
اعتبارات التداول الفني : كما هو الحال في الأسواق الأخرى، يمكن أن تشكل تحركات الأسعار المتراكمة في زوج عملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي أنماطًا واضحة قد يحاول المتداولون استخدامها. يدرس العديد من المتداولين الرسوم البيانية للأسعار لتحديد هذه الأنماط. ^{[ 82 ]}

الأدوات المالية

بقعة

تُعدّ الصفقة الفورية صفقة تسليم خلال يومين (باستثناء الصفقات بين الدولار الأمريكي والدولار الكندي والليرة التركية واليورو والروبل الروسي، والتي تُسوى في يوم العمل التالي)، على عكس عقود المشتقات الآجلة التي تمتد عادةً لثلاثة أشهر. تمثل هذه الصفقة "تبادلاً مباشراً" بين عملتين، وتتميز بأقصر مدة زمنية، وتعتمد على النقد بدلاً من العقد، ولا تشمل الفائدة. يُعدّ التداول الفوري أحد أكثر أنواع تداول العملات الأجنبية شيوعاً. غالباً ما يتقاضى وسيط الفوركس رسوماً رمزية من العميل لتمديد الصفقة المنتهية إلى صفقة جديدة مماثلة لاستمرار التداول. تُعرف هذه الرسوم برسوم "المبادلة".

إلى الأمام

إحدى طرق التعامل مع مخاطر تقلبات أسعار الصرف هي إبرام صفقة آجلة. في هذه الصفقة، لا يتم تبادل الأموال فعلياً إلا في تاريخ مستقبلي متفق عليه. يتفق البائع والمشتري على سعر صرف لأي تاريخ مستقبلي، وتتم الصفقة في ذلك التاريخ، بغض النظر عن أسعار السوق السائدة آنذاك. قد تكون مدة الصفقة يوماً واحداً، أو بضعة أيام، أو شهوراً، أو سنوات. عادةً ما يحدد الطرفان التاريخ، ثم يتم التفاوض على العقد الآجل والاتفاق عليه بينهما.

الشحنة الأمامية غير القابلة للتسليم (NDF)

تُقدّم بنوك الفوركس وشبكات الاتصال الإلكترونية (ECNs) والوسطاء الرئيسيون عقود NDF، وهي مشتقات مالية لا يُمكن تسليمها فعلياً. تحظى عقود NDF بشعبية كبيرة للعملات ذات القيود، مثل البيزو الأرجنتيني. في الواقع، لا يُمكن للمتداول التحوّط في سوق الفوركس التحوّط من هذه المخاطر إلا باستخدام عقود NDF، لأن عملات مثل البيزو الأرجنتيني لا يُمكن تداولها في الأسواق المفتوحة مثل العملات الرئيسية. ^{[ 83 ]}

تبديل

أكثر أنواع المعاملات الآجلة شيوعًا هي مقايضة العملات الأجنبية. في هذه المقايضة، يتبادل طرفان العملات لفترة زمنية محددة ويتفقان على عكس المعاملة لاحقًا. هذه ليست عقودًا موحدة ولا تُتداول عبر البورصة. غالبًا ما يُشترط إيداع مبلغ لحجز الصفقة حتى إتمامها.

العقود الآجلة

العقود الآجلة هي عقود مستقبلية موحدة، ويتم تداولها عادةً في بورصة مُخصصة لهذا الغرض. يبلغ متوسط مدة العقد حوالي ثلاثة أشهر. وتشمل هذه العقود عادةً أي فوائد مستحقة.

عقود العملات الآجلة هي عقود تحدد حجمًا قياسيًا من عملة معينة يتم تبادلها في تاريخ تسوية محدد. ولذلك، تتشابه عقود العملات الآجلة مع العقود الآجلة من حيث الالتزامات، ولكنها تختلف عنها في طريقة التداول. إضافةً إلى ذلك، تتم تسوية العقود الآجلة يوميًا، مما يلغي مخاطر الائتمان الموجودة في العقود الآجلة. ^{[ 84 ]} وتستخدمها الشركات متعددة الجنسيات عادةً للتحوط من مراكزها في سوق العملات. كما يتداولها المضاربون الذين يأملون في الاستفادة من توقعاتهم لتحركات أسعار الصرف.

خيار

خيار صرف العملات الأجنبية (يُختصر عادةً إلى خيار FX) هو أداة مالية مشتقة تمنح مالكها الحق، دون إلزام، في تحويل أموال مقومة بعملة معينة إلى عملة أخرى بسعر صرف متفق عليه مسبقًا في تاريخ محدد. ويُعد سوق خيارات صرف العملات الأجنبية أعمق وأكبر وأكثر أسواق الخيارات سيولة في العالم.

تكهنات

يتكرر الجدل حول المضاربين في سوق العملات وتأثيرهم على انخفاض قيمة العملات والاقتصادات الوطنية بشكل دوري. يرى اقتصاديون، مثل ميلتون فريدمان ، أن المضاربين يمثلون في نهاية المطاف عامل استقرار في السوق، وأن المضاربة المُستقرة تؤدي وظيفة مهمة تتمثل في توفير سوق للمتحوطين ونقل المخاطر من أولئك الذين لا يرغبون في تحملها إلى أولئك الذين يرغبون في ذلك. ^{[ 85 ]} بينما يرى اقتصاديون آخرون، مثل جوزيف ستيغليتز ، أن هذا الرأي يستند إلى السياسة وفلسفة السوق الحرة أكثر من استناده إلى الاقتصاد. ^{[ 86 ]}

تُعدّ صناديق التحوّط الكبيرة وغيرها من "متداولي المراكز" ذوي رؤوس الأموال الضخمة المضاربين المحترفين الرئيسيين. ووفقًا لبعض الاقتصاديين، قد يتصرف المتداولون الأفراد كـ" متداولين ضوضائيين " ويلعبون دورًا أكثر زعزعة للاستقرار من الجهات الفاعلة الأكبر حجمًا والأكثر اطلاعًا. ^{[ 87 ]}

تُعتبر المضاربة على العملات نشاطًا مشبوهًا للغاية في العديد من البلدان، مثل تايلاند. ^{[ 88 ]} فبينما يُنظر إلى الاستثمار في الأدوات المالية التقليدية، كالسندات والأسهم، على أنه يُسهم إيجابًا في النمو الاقتصادي من خلال توفير رأس المال، فإن المضاربة على العملات لا تُسهم في ذلك؛ إذ تُعتبر، وفقًا لهذا الرأي، مجرد مقامرة تُعيق السياسة الاقتصادية. فعلى سبيل المثال، في عام 1992، أجبرت المضاربة على العملات البنك المركزي السويدي، بنك ريكسبانك ، على رفع أسعار الفائدة لبضعة أيام إلى 500% سنويًا، ثم خفض قيمة الكرونة لاحقًا. ^{[ 89 ]} ويُعدّ مهاتير محمد ، أحد رؤساء وزراء ماليزيا السابقين ، من أبرز المؤيدين لهذا الرأي. وقد حمّل جورج سوروس وغيره من المضاربين مسؤولية انخفاض قيمة الرينغيت الماليزي عام 1997 .

يقدم غريغوري ميلمان وجهة نظر معارضة، إذ يقارن المضاربين بـ"حراس القانون" الذين يساعدون ببساطة في "إنفاذ" الاتفاقيات الدولية ويتوقعون آثار "القوانين" الاقتصادية الأساسية لتحقيق الربح. ^{[ 90 ]} ووفقًا لهذه الرؤية، قد تنشأ فقاعات اقتصادية غير مستدامة في بعض الدول ، أو قد تُسيء إدارة اقتصاداتها الوطنية، وقد ساهم مضاربو العملات الأجنبية في تسريع الانهيار الحتمي. بل قد يكون الانهيار السريع نسبيًا أفضل من استمرار سوء الإدارة الاقتصادية، والذي يتبعه انهيار أكبر في نهاية المطاف. ويُنظر إلى مهاتير محمد وغيره من منتقدي المضاربة على أنهم يحاولون التنصل من المسؤولية عن التسبب في هذه الظروف الاقتصادية غير المستدامة.

تجنب المخاطرة

بهدف الحد من المخاطر، قد يقوم المتداولون بتصفية مراكزهم في مختلف العملات لفتح مراكز في عملات الملاذ الآمن، مثل الدولار الأمريكي. ^{[ 91 ]} أحيانًا، يكون اختيار عملة الملاذ الآمن مبنيًا على المشاعر السائدة أكثر من كونه مبنيًا على الإحصاءات الاقتصادية. ومن الأمثلة على ذلك الأزمة المالية لعام 2008 ، حيث انخفضت قيمة الأسهم في جميع أنحاء العالم بينما ارتفع الدولار الأمريكي (انظر الشكل 1). وقد حدث هذا على الرغم من تركيز الأزمة بشكل كبير في الولايات المتحدة. ^{[ 92 ]}

تجارة العملات

يشير مصطلح تجارة العملات إلى اقتراض عملة ذات فائدة منخفضة لشراء عملة أخرى ذات فائدة أعلى. قد يكون الفرق الكبير في أسعار الفائدة مربحًا للغاية للمتداول، خاصةً مع استخدام رافعة مالية عالية. مع ذلك، وكما هو الحال في جميع الاستثمارات ذات الرافعة المالية، فإن هذا سلاح ذو حدين، إذ يمكن أن تؤدي تقلبات أسعار الصرف الكبيرة إلى خسائر فادحة.

للمزيد من القراءة

دليل المستخدم للمسح الثلاثي الذي يجريه البنك المركزي لنشاط سوق الصرف الأجنبي – بنك التسويات الدولية
الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (2010)، التداول في سوق العملات الأجنبية خارج البورصة بالتجزئة . شيكاغو، إلينوي.

أسعار الصرف الحالية
من جوجل فاينانس :	AUD CAD CHF CNY EUR GBP HKD JPY USD
من موقع ياهو! فاينانس :	AUD CAD CHF CNY EUR GBP HKD JPY USD
من موقع XE.com :	AUD CAD CHF CNY EUR GBP HKD JPY USD
من OANDA:	AUD CAD CHF CNY EUR GBP HKD JPY USD

ملحوظات

↑ يبلغ المجموع الإجمالي 200% لأن كل عملية تداول عملات تُحتسب مرتين: مرة للعملة المشتراة ومرة للعملة المباعة. تمثل النسب المئوية المذكورة أعلاه نسبة جميع عمليات التداول التي تتضمن عملة معينة، بغض النظر عن طرف الصفقة.

مراجع

↑ ريكورد، نيل ، تراكب العملة (سلسلة وايلي للتمويل)
↑ الاختلالات العالمية والمضاربة المزعزعة للاستقرار مؤرشفة في 17 أكتوبر 2016 في Wayback Machine (2007)، تقرير الأونكتاد عن التجارة والتنمية لعام 2007 (الفصل 1ب).
1 2 3 "المسح الثلاثي للبنك المركزي لأسواق الصرف الأجنبي ومشتقات التداول خارج البورصة في عام 2025" . 30 سبتمبر 2025.
↑ سي آر جيست - موسوعة تاريخ الأعمال الأمريكية، إنفوبيس للنشر ، 1 يناير 2009، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 1438109873
↑ جي دبليو بروميلي - الموسوعة الدولية القياسية للكتاب المقدس: أ-د، شركة ويليام ب. إيردمانز للنشر ، ١٣ فبراير ١٩٩٥، تاريخ الاطلاع ١٤ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 0802837816
↑ تي كرامب – ظاهرة المال (إصدارات روتليدج المُعاد نشرها) تايلور وفرانسيس الولايات المتحدة، ١٤ يناير ٢٠١١. تاريخ الاطلاع: ١٤ يوليو ٢٠١٢. رقم ISBN 0415611873
↑ ج. هاسبروك - التجارة والسياسة في اليونان القديمة، دار نشر بيبلو وتانين، 1 مارس 1933، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 0819601500
↑ إس فون ريدن (محاضر أول في التاريخ القديم والآثار الكلاسيكية بجامعة بريستول، المملكة المتحدة، 2007) - النقود في مصر البطلمية: من الفتح المقدوني إلى نهاية القرن الثالث قبل الميلاد (ص 48) مطبعة جامعة كامبريدج ، 6 ديسمبر 2007 ISBN 0521852641[تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 مارس 2015]
↑ مارك كارترايت. "التجارة في اليونان القديمة" . موسوعة التاريخ العالمي .
↑ آر سي سميث، آي والتر، جي ديلونج - الخدمات المصرفية العالمية ، مطبعة جامعة أكسفورد ، ١٧ يناير ٢٠١٢، تاريخ الاطلاع ١٣ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 0195335937
↑ (المستوى الثالث) – جي فاساري – حياة الفنانين ، تم الاطلاع عليه في 13 يوليو 2012، رقم ISBN 019283410X
↑ (الصفحة 130 من) ريموند دي روفر - صعود وسقوط بنك ميديشي: 1397-1394، دار بيرد للنشر، 1999. تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012. رقم ISBN 1893122328
↑ آر. إيه. دي روفر – بنك ميديشي: تنظيمه وإدارته وعملياته وانحداره، مطبعة جامعة نيويورك ، 1948. تم الاطلاع عليه بتاريخ 14 يوليو 2012.
↑ قواميس كامبريدج على الإنترنت – "حساب نوسترو"
↑ قواميس أكسفورد على الإنترنت – "حساب نوسترو"
↑ إس هومر، ريتشارد إي سيلا، تاريخ أسعار الفائدة، جون وايلي وأولاده ، 29 أغسطس 2005، تم الاطلاع عليه في 14 يوليو 2012، رقم ISBN 0471732834
↑ تي ساوثكليف أشتون - تاريخ اقتصادي لإنجلترا: القرن الثامن عشر، المجلد 3، تايلور وفرانسيس، 1955. تم الاطلاع عليه في 13 يوليو 2012.
↑ (الصفحة 196 من) جيه دبليو ماركهام، التاريخ المالي للولايات المتحدة، المجلدان 1-2، إم إي شارب، 2002. تم الاطلاع عليه في 14 يوليو 2012. رقم ISBN 0765607301
↑ (الصفحة 847) من كتاب م. بول، الرابطة الأوروبية لتاريخ المصارف - دليل تاريخ المصارف الأوروبية، دار إدوارد إلجار للنشر ، 1994. تم الاطلاع عليه بتاريخ 14 يوليو 2012.
↑ هاباكوك، هـ. ج. (1987). تاريخ كامبريدج الاقتصادي لأوروبا: المجلد 2: التجارة والصناعة في العصور الوسطى . مطبعة جامعة كامبريدج. ISBN 978-0-521-08709-4.
↑ إس. شماه - مدخل إلى صرف العملات الأجنبية ["1880" ضمن نطاق 1.2 من حيث القيمة] جون وايلي وأولاده، 22 نوفمبر 2011. تم الاطلاع عليه في 27 يوليو 2012. رقم ISBN 1119994896
↑ تي هونغ - مراقبة الصرف الأجنبي في الصين: الطبعة الأولى (سلسلة قانون الأعمال الآسيوية، المجلد 4) كلوير لو إنترناشونال، 2004، رقم ISBN 9041124268 تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 يناير 2013
↑ بي ماثياس، إس بولارد – التاريخ الاقتصادي لأوروبا في كامبريدج: الاقتصادات الصناعية : تطور السياسات الاقتصادية والاجتماعية، مطبعة جامعة كامبريدج، 1989. تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012. رقم ISBN 0521225043
↑ إس ميسرا، بي كي ياداف، الأعمال الدولية: نصوص ودراسات حالة ، بي إتش آي ليرنينج برايفت ليمتد، 2009، تاريخ الاطلاع: 27 يوليو 2012، رقم ISBN 8120336526
↑ بي إل كوتريل - المراكز والأطراف في العمل المصرفي: التطور التاريخي للأسواق المالية ، دار نشر أشغيت المحدودة، 2007، تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012، رقم ISBN 0754661210
↑ بي إل كوتريل (ص 75)
↑ ج. ويك – كلاينوورت، بنسون: تاريخ عائلتين في العمل المصرفي، مطبعة جامعة أكسفورد، 27 فبراير 1997، تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012، رقم ISBN 0198282990
↑ ج. أتكين – سوق الصرف الأجنبي في لندن: التطور منذ عام 1900، دار النشر النفسية، 2005، تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012، رقم ISBN 041534901X
↑ ميلر، سيوبان (25 أكتوبر 2018). "أثر الحماية على التجارة: دروس من تحول السياسة البريطانية في ثلاثينيات القرن العشرين" . رؤى الاقتصاد الجزئي . تم الاطلاع عليه في 4 يوليو 2024 .
↑ لورانس س. كوبلاند - أسعار الصرف والتمويل الدولي، بيرسون للتعليم، 2008، تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012، رقم ISBN 0273710273
↑ م. سوميا - تاريخ السياسة التجارية والصناعية اليابانية ، مطبعة جامعة أكسفورد، 2000. تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012. رقم ISBN 0198292511
↑ آر سي سميث، آي والتر، جي ديلونج (ص 4)
↑ إيه إتش ميلتزر - تاريخ الاحتياطي الفيدرالي، المجلد 2، الكتاب 1؛ الكتب 1951-1969، مطبعة جامعة شيكاغو ، 1 فبراير 2010. تم الاطلاع عليه في 14 يوليو 2012. رقم ISBN 0226520013
↑ (الصفحة 7 "أسعار الصرف الثابتة" من) دي إف ديروزا - خيارات الصرف الأجنبي، تم الاطلاع عليه في 15 يوليو 2012
↑ ك. بوتشر - الفوركس ببساطة: دليل المبتدئين للنجاح في سوق الصرف الأجنبي، جون وايلي وأولاده، ١٨ فبراير ٢٠١١، تاريخ الاطلاع ١٣ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 0730375250
↑ ج. مادورا - الإدارة المالية الدولية ، سينجايج ليرنينج ، ١٢ أكتوبر ٢٠١١، تاريخ الاطلاع ١٤ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 0538482966
↑ ن. دراكولن - الفوركس للمضاربين الصغار ، دار النشر المالية المستنيرة، 1 أبريل 2004، تاريخ الاطلاع 13 يوليو 2012، رقم ISBN 0966624580
↑ مجلة SFO ، بقلم آر آر واسندورف الابن (دولي) - تداول العملات الأجنبية ، بقلم بي إيه روزنسترايش - تطور تداول العملات الأجنبية والأسواق الناشئة ، دار نشر تريدرز برس، 30 يونيو 2009، تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012، رقم ISBN 1934354104
↑ ج. جاغرسون، س. و. هانسن - كل شيء عن تداول العملات الأجنبية، ماكجرو هيل بروفيشنال، ١٧ يونيو ٢٠١١، تاريخ الاطلاع ١٣ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 007176822X
↑ كتاب فرانز بيك السنوي للعملات لعام 1977 – تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يوليو 2012
↑ سووبودا، ألكسندر ك. (30 أبريل 1976). تحركات رأس المال والتحكم بها: وقائع المؤتمر الثاني للمركز الدولي للدراسات النقدية والمصرفية؛ حرره ألكسندر ك. سووبودا . بريل. ص 70. ISBN 9789028602953– عبر كتب جوجل.
↑ جي غاندولفو - التمويل الدولي والاقتصاد الكلي للاقتصاد المفتوح ، سبرينغر، 2002. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يوليو 2012. رقم ISBN 3540434593
↑ مدينة لندن: التاريخ، دار راندوم هاوس ، 31 ديسمبر 2011، تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012، رقم ISBN 1448114721
↑ «أُجهض يوم الخميس بسبب أنباء عن هجوم قياسي على الدولار أجبر معظم أسواق الصرف الأجنبي على الإغلاق.» في «التوقعات: المجلد 45»، الصادر عن مؤسسة ستاندرد آند بورز - 1972 - تم الاطلاع عليه في 15 يوليو 2012 →
↑ "1973: نهاية نظام بريتون وودز عندما تعلمت أسعار الصرف التعويم" . www.bundesbank.de . تاريخ الاطلاع: 4 يوليو 2024 .
↑ "نبذة عن صندوق النقد الدولي: التاريخ: نهاية نظام بريتون وودز (1972-1981)" . www.imf.org . تاريخ الاطلاع: 4 يوليو 2024 .
↑ الصندوق، صندوق النقد الدولي (1 سبتمبر 1976)، التقرير السنوي لصندوق النقد الدولي 1976 ، التقرير السنوي للمجلس التنفيذي، صندوق النقد الدولي، doi : 10.5089/9781616351885.011 ، ISBN 978-1-61635-188-5تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 يوليو 2024
↑ هـ. جيرش، ك. هـ. باكيه، هـ. شميدينغ – المعجزة المتلاشية: أربعة عقود من اقتصاد السوق في ألمانيا، مطبعة جامعة كامبريدج، 10 نوفمبر 1994، تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012، رقم ISBN 0521358698
↑ المركز الدولي للدراسات النقدية والمصرفية، أ. ك. سووبودا - تحركات رأس المال والتحكم بها: وقائع المؤتمر الثاني للمركز الدولي للدراسات النقدية والمصرفية ، بريل، 1976. تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012. رقم ISBN 902860295X
↑ (ص 332 من) إم آر براولي - القوة والمال والتجارة: قرارات تُشكّل العلاقات الاقتصادية العالمية، مطبعة جامعة تورنتو ، 2005. تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012. رقم ISBN 1551116839
↑ "... أُجبرت على الإغلاق لعدة أيام في منتصف عام 1972، ... وأُغلقت أسواق الصرف الأجنبي مرة أخرى في مناسبتين في بداية عام 1973،..." في كتاب هـ. ج. روستو، "مسارات جديدة نحو التوظيف الكامل: فشل النظرية الاقتصادية التقليدية" ، ماكميلان، 1991. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يوليو 2012 →
↑ تشين، جيمس (2009). أساسيات تداول العملات الأجنبية . جون وايلي وأولاده. ISBN 978-0470464007تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 نوفمبر 2016 .
↑ هيكس، آلان (2000). إدارة مخاطر العملة باستخدام خيارات صرف العملات الأجنبية . إلسيفير ساينس. ISBN 1855734915تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 نوفمبر 2016 .
↑ جونسون، جي جي (1985). صياغة سياسات سعر الصرف في برامج التكيف . صندوق النقد الدولي. ISBN 0939934507تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 نوفمبر 2016 .
↑ جيه إيه دورن - الصين في الألفية الجديدة: إصلاحات السوق والتنمية الاجتماعية ، معهد كاتو ، 1998. تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012. رقم ISBN 1882577612
↑ ب. لورينز، هـ. مهران، م. كوينتين، ت. نوردمان - إصلاحات النظام النقدي ونظام الصرف في الصين: تجربة في التدرج، صندوق النقد الدولي، 26 سبتمبر 1996، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 1452766126
↑ يي تشونغ – كوريا الجنوبية في المسار السريع: التنمية الاقتصادية وتكوين رأس المال، مطبعة جامعة أكسفورد، 20 يوليو 2007، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 0195325451
↑ ك.م. دومينغيز، ج.أ. فرانكل - هل يُجدي التدخل في سوق الصرف الأجنبي؟ معهد بيترسون للاقتصاد الدولي ، 1993. تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012. رقم ISBN 0881321044
↑ (صفحة ٢١١ – [المصدر: بنك التسويات الدولية ٢٠٠٧]) هـ. فان دن بيرغ – التمويل الدولي والاقتصاد الكلي للاقتصاد المفتوح: النظرية والتاريخ والسياسة، دار النشر العالمية ، ٣١ أغسطس ٢٠١٠، تاريخ الاطلاع: ١٤ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 9814293512
↑ بي جيه كويرك، قضايا في أنظمة الصرف والدفع الدولية، صندوق النقد الدولي، 13 أبريل 1995، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 1557754802
↑ "تقرير عن نشاط سوق الصرف الأجنبي العالمي في عام 2013" (ملف PDF) . المسح الثلاثي للبنوك المركزية . بازل ، سويسرا : بنك التسويات الدولية. سبتمبر 2013. ص 12. تاريخ الاطلاع: 22 أكتوبر 2013 .
↑ "المشتقات في الأسواق الناشئة" ، بنك التسويات الدولية، 13 ديسمبر 2010
↑ "سؤال بقيمة 4 تريليونات دولار: ما الذي يفسر نمو سوق الصرف الأجنبي منذ مسح عام 2007؟" ، بنك التسويات الدولية، 13 ديسمبر 2010
↑ ليلي، مارك (25 يونيو 2020). "استطلاع يوروموني لسوق الصرف الأجنبي لعام 2020 - تم إصدار النتائج" .
1 2 كوكو، جواو ف.؛ جوميز، فرانسيسكو J .؛ مارتينز، نونو سي. (1 يناير 2009). "علاقات الإقراض في سوق ما بين البنوك" . مجلة الوساطة المالية . 18 (1): 24-48 . دوى : 10.1016/j.jfi.2008.06.003 . ردمك 1042-9573 .
↑ "مسح البنوك المركزية الثلاثي السنوي لحجم تداول العملات الأجنبية في أبريل 2016" (ملف PDF) . مسح البنوك المركزية الثلاثي السنوي . بازل ، سويسرا : بنك التسويات الدولية. سبتمبر 2016. تاريخ الاطلاع: 1 سبتمبر 2016 .
↑ غابرييل غالاتي، مايكل ملفين (ديسمبر 2004). "لماذا ارتفع تداول العملات الأجنبية؟ شرح نتائج المسح الثلاثي لعام 2004" (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية.
↑ آلان غرينسبان ، جذور أزمة الرهن العقاري: لا يمكن احتواء الفقاعات بشكل آمن عن طريق السياسة النقدية قبل أن تنفجر حمى المضاربة من تلقاء نفسها. ، صحيفة وول ستريت جورنال ، 12 ديسمبر 2007
↑ مكاي، بيتر أ. (26 يوليو 2005). "محتالون يعملون على هامش نطاق لجنة تداول السلع الآجلة يستدرجون صغار المستثمرين بوعود أرباح خيالية" . صحيفة وول ستريت جورنال . تاريخ الاسترجاع: 31 أكتوبر 2007 .
↑ إيغان، جاك (19 يونيو 2005). "تحقق من مخاطر العملة. ثم اضربها في 100" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 30 أكتوبر 2007 .
↑ صحيفة صنداي تايمز (لندن)، 16 يوليو 2006
↑ أندي كولمورجن (16 أغسطس 2021). "التحويلات المالية الدولية" . choice.com.au .
↑ "معلومات" (ملف PDF) . www.pondiuni.edu.in .
↑ "البيانات" (ملف PDF) . nptel.ac.in . مؤرشف من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ 12 سبتمبر 2014.
↑ "شركات تحويل الأموال/الحوالات ومكاتب الصرافة" . كتب تعليمية مفتوحة لهونغ كونغ . 29 أبريل 2015. مؤرشف من الأصل في 22 يونيو 2018. تم الاطلاع عليه في 4 يوليو 2024 .
↑ مسح البنوك المركزية الثلاثي السنوي لحجم تداول العملات الأجنبية في أبريل 2025 (ملف PDF) (تقرير). بنك التسويات الدولية . 30 سبتمبر 2025. ص 14. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 12 أكتوبر 2025.
↑ "رويترز، بورصة شيكاغو التجارية تطلقان منصة عالمية لسوق الفوركس" . رويترز . 10 أغسطس 2007.
↑ نهج البنية الدقيقة لأسعار الصرف، ريتشارد ليونز، مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، مؤرشف في 26 يونيو 2018 في آلة Wayback (الفصل 1 بصيغة PDF)
↑ تيل، سيدريك؛ ستوفلز، نيكولاس؛ غورباتشوف، أولغا (أغسطس 2001). "إلى أي مدى تؤثر الإنتاجية على الدولار؟" ( ملف PDF) . قضايا معاصرة في الاقتصاد والمالية . doi : 10.2139/ssrn.711362 . S2CID 6486487. SSRN 711362 .
↑ "عملة الملاذ الآمن" . معجم المصطلحات المالية . رويترز. مؤرشف من الأصل في 27 يونيو 2013. تم الاطلاع عليه في 22 أبريل 2013 .
↑ جون ج. مورفي، التحليل الفني للأسواق المالية ( معهد نيويورك للتمويل ، 1999)، ص 343-375.
↑ سام واي كروس، كل شيء عن سوق الصرف الأجنبي في الولايات المتحدة ، بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (1998)، الفصل 11، الصفحات 113-115.
^ جيليت، جوزيف (2016). تقسيم البنسات. خدمات النخبة الإلكترونية. رقم ISBN 9781533331090.
↑ آرلي أو. بيترز؛ شياوينغ دونغ (17 يونيو 2016). مقدمة في التمويل الرياضي مع تطبيقات: فهم وبناء الحدس المالي . سبرينغر. ص 345 وما بعدها. ISBN 978-1-4939-3783-7.
↑ مايكل إيه إس جوث، " المضاربة المربحة المزعزعة للاستقرار " (مؤرشف في 28 يوليو 2013 على موقع Wayback Machine )، الفصل 1 في كتاب مايكل إيه إس جوث، السلوك المضاربي وعمل الأسواق التنافسية في ظل عدم اليقين، دار نشر أفيبوري أشجيت، ألدورشوت، إنجلترا (1994)، رقم ISBN 1-85628-985-0.
↑ ما تعلمته من الأزمة الاقتصادية العالمية، جوزيف ستيغليتز، مجلة نيو ريبابليك، 17 أبريل 2000، أعيد نشره على موقع GlobalPolicy.org
↑ لورانس سامرز وسامرز نائب الرئيس (1989) "عندما تعمل الأسواق المالية بشكل جيد للغاية: حالة حذرة لفرض ضريبة على معاملات الأوراق المالية" مجلة الخدمات المالية
↑ بلومفيلد، روبرت جيه؛ أوهارا، مورين؛ سار، جيديون (2007). "كيف يؤثر التداول الضوضائي على الأسواق: تحليل تجريبي" . المجلة الإلكترونية لشبكة أبحاث العلوم الاجتماعية . doi : 10.2139/ssrn.994379 . ISSN 1556-5068 .
↑ ريدبيرن، توم (17 سبتمبر 1992). "لكن لا تتسرعوا في شراء الكرونة: مقامرة السويد بنسبة 500%" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 18 أبريل 2015 .
↑ غريغوري ج. ميلمان، حول العالم بتريليون دولار في اليوم، دار بانتام للنشر ، نيويورك، 1995.
↑ مون، أنجيلا (5 فبراير 2010). "الأسواق العالمية - انتعاش الأسهم الأمريكية، وارتفاع الدولار بسبب النفور من المخاطرة" . رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 فبراير 2010 .
↑ ستيوارت، هيذر (9 أبريل 2008). "صندوق النقد الدولي يقول إن الأزمة الأمريكية هي "أكبر صدمة مالية منذ الكساد الكبير"" . صحيفة الغارديان . لندن . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 فبراير 2010 .

روابط خارجية

لجنة الصرف الأجنبي في لندن، مع روابط (على اليمين) إلى لجان في نيويورك، وطوكيو، وكندا، وأستراليا، وهونغ كونغ، وسنغافورة على موقع بنك إنجلترا الإلكتروني.
تحديث يومي لأسعار الصرف صادر عن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
محول العملات التاريخي (لعشر سنوات) وتنزيل البيانات مقدم من بنك كندا
إحصاءات أسعار صرف العملات الصادرة عن منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (المتوسطات الشهرية) والمنشورة على موقع OECD.org

[77] يبلغ المجموع الإجمالي 200% لأن كل عملية تداول عملات تُحتسب مرتين: مرة للعملة المشتراة ومرة للعملة المباعة. تمثل النسب المئوية المذكورة أعلاه نسبة جميع عمليات التداول التي تتضمن عملة معينة، بغض النظر عن طرف الصفقة.

[1] ريكورد، نيل ، تراكب العملة (سلسلة وايلي للتمويل)

[UNCTAD-2] الاختلالات العالمية والمضاربة المزعزعة للاستقرار مؤرشفة في 17 أكتوبر 2016 في Wayback Machine (2007)، تقرير الأونكتاد عن التجارة والتنمية لعام 2007 (الفصل 1ب).

[BIS2025-3] 1 2 3 "المسح الثلاثي للبنك المركزي لأسواق الصرف الأجنبي ومشتقات التداول خارج البورصة في عام 2025" . 30 سبتمبر 2025.

[4] سي آر جيست - موسوعة تاريخ الأعمال الأمريكية، إنفوبيس للنشر ، 1 يناير 2009، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 1438109873

[5] جي دبليو بروميلي - الموسوعة الدولية القياسية للكتاب المقدس: أ-د، شركة ويليام ب. إيردمانز للنشر ، ١٣ فبراير ١٩٩٥، تاريخ الاطلاع ١٤ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 0802837816

[6] تي كرامب – ظاهرة المال (إصدارات روتليدج المُعاد نشرها) تايلور وفرانسيس الولايات المتحدة، ١٤ يناير ٢٠١١. تاريخ الاطلاع: ١٤ يوليو ٢٠١٢. رقم ISBN 0415611873

[7] ج. هاسبروك - التجارة والسياسة في اليونان القديمة، دار نشر بيبلو وتانين، 1 مارس 1933، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 0819601500

[8] إس فون ريدن (محاضر أول في التاريخ القديم والآثار الكلاسيكية بجامعة بريستول، المملكة المتحدة، 2007) - النقود في مصر البطلمية: من الفتح المقدوني إلى نهاية القرن الثالث قبل الميلاد (ص 48) مطبعة جامعة كامبريدج ، 6 ديسمبر 2007 ISBN 0521852641[تم الاطلاع عليه بتاريخ 25 مارس 2015]

[9] مارك كارترايت. "التجارة في اليونان القديمة" . موسوعة التاريخ العالمي .

[10] آر سي سميث، آي والتر، جي ديلونج - الخدمات المصرفية العالمية ، مطبعة جامعة أكسفورد ، ١٧ يناير ٢٠١٢، تاريخ الاطلاع ١٣ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 0195335937

[11] (المستوى الثالث) – جي فاساري – حياة الفنانين ، تم الاطلاع عليه في 13 يوليو 2012، رقم ISBN 019283410X

[12] (الصفحة 130 من) ريموند دي روفر - صعود وسقوط بنك ميديشي: 1397-1394، دار بيرد للنشر، 1999. تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012. رقم ISBN 1893122328

[13] آر. إيه. دي روفر – بنك ميديشي: تنظيمه وإدارته وعملياته وانحداره، مطبعة جامعة نيويورك ، 1948. تم الاطلاع عليه بتاريخ 14 يوليو 2012.

[14] قواميس كامبريدج على الإنترنت – "حساب نوسترو"

[15] قواميس أكسفورد على الإنترنت – "حساب نوسترو"

[16] إس هومر، ريتشارد إي سيلا، تاريخ أسعار الفائدة، جون وايلي وأولاده ، 29 أغسطس 2005، تم الاطلاع عليه في 14 يوليو 2012، رقم ISBN 0471732834

[17] تي ساوثكليف أشتون - تاريخ اقتصادي لإنجلترا: القرن الثامن عشر، المجلد 3، تايلور وفرانسيس، 1955. تم الاطلاع عليه في 13 يوليو 2012.

[18] (الصفحة 196 من) جيه دبليو ماركهام، التاريخ المالي للولايات المتحدة، المجلدان 1-2، إم إي شارب، 2002. تم الاطلاع عليه في 14 يوليو 2012. رقم ISBN 0765607301

[19] (الصفحة 847) من كتاب م. بول، الرابطة الأوروبية لتاريخ المصارف - دليل تاريخ المصارف الأوروبية، دار إدوارد إلجار للنشر ، 1994. تم الاطلاع عليه بتاريخ 14 يوليو 2012.

[20] هاباكوك، هـ. ج. (1987). تاريخ كامبريدج الاقتصادي لأوروبا: المجلد 2: التجارة والصناعة في العصور الوسطى . مطبعة جامعة كامبريدج. ISBN 978-0-521-08709-4.

[21] إس. شماه - مدخل إلى صرف العملات الأجنبية ["1880" ضمن نطاق 1.2 من حيث القيمة] جون وايلي وأولاده، 22 نوفمبر 2011. تم الاطلاع عليه في 27 يوليو 2012. رقم ISBN 1119994896

[22] تي هونغ - مراقبة الصرف الأجنبي في الصين: الطبعة الأولى (سلسلة قانون الأعمال الآسيوية، المجلد 4) كلوير لو إنترناشونال، 2004، رقم ISBN 9041124268 تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 يناير 2013

[23] بي ماثياس، إس بولارد – التاريخ الاقتصادي لأوروبا في كامبريدج: الاقتصادات الصناعية : تطور السياسات الاقتصادية والاجتماعية، مطبعة جامعة كامبريدج، 1989. تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012. رقم ISBN 0521225043

[24] إس ميسرا، بي كي ياداف، الأعمال الدولية: نصوص ودراسات حالة ، بي إتش آي ليرنينج برايفت ليمتد، 2009، تاريخ الاطلاع: 27 يوليو 2012، رقم ISBN 8120336526

[25] بي إل كوتريل - المراكز والأطراف في العمل المصرفي: التطور التاريخي للأسواق المالية ، دار نشر أشغيت المحدودة، 2007، تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012، رقم ISBN 0754661210

[26] بي إل كوتريل (ص 75)

[27] ج. ويك – كلاينوورت، بنسون: تاريخ عائلتين في العمل المصرفي، مطبعة جامعة أكسفورد، 27 فبراير 1997، تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012، رقم ISBN 0198282990

[28] ج. أتكين – سوق الصرف الأجنبي في لندن: التطور منذ عام 1900، دار النشر النفسية، 2005، تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012، رقم ISBN 041534901X

[29] ميلر، سيوبان (25 أكتوبر 2018). "أثر الحماية على التجارة: دروس من تحول السياسة البريطانية في ثلاثينيات القرن العشرين" . رؤى الاقتصاد الجزئي . تم الاطلاع عليه في 4 يوليو 2024 .

[30] لورانس س. كوبلاند - أسعار الصرف والتمويل الدولي، بيرسون للتعليم، 2008، تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012، رقم ISBN 0273710273

[31] م. سوميا - تاريخ السياسة التجارية والصناعية اليابانية ، مطبعة جامعة أكسفورد، 2000. تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012. رقم ISBN 0198292511

[32] آر سي سميث، آي والتر، جي ديلونج (ص 4)

[33] إيه إتش ميلتزر - تاريخ الاحتياطي الفيدرالي، المجلد 2، الكتاب 1؛ الكتب 1951-1969، مطبعة جامعة شيكاغو ، 1 فبراير 2010. تم الاطلاع عليه في 14 يوليو 2012. رقم ISBN 0226520013

[34] (الصفحة 7 "أسعار الصرف الثابتة" من) دي إف ديروزا - خيارات الصرف الأجنبي، تم الاطلاع عليه في 15 يوليو 2012

[35] ك. بوتشر - الفوركس ببساطة: دليل المبتدئين للنجاح في سوق الصرف الأجنبي، جون وايلي وأولاده، ١٨ فبراير ٢٠١١، تاريخ الاطلاع ١٣ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 0730375250

[36] ج. مادورا - الإدارة المالية الدولية ، سينجايج ليرنينج ، ١٢ أكتوبر ٢٠١١، تاريخ الاطلاع ١٤ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 0538482966

[37] ن. دراكولن - الفوركس للمضاربين الصغار ، دار النشر المالية المستنيرة، 1 أبريل 2004، تاريخ الاطلاع 13 يوليو 2012، رقم ISBN 0966624580

[38] مجلة SFO ، بقلم آر آر واسندورف الابن (دولي) - تداول العملات الأجنبية ، بقلم بي إيه روزنسترايش - تطور تداول العملات الأجنبية والأسواق الناشئة ، دار نشر تريدرز برس، 30 يونيو 2009، تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2012، رقم ISBN 1934354104

[39] ج. جاغرسون، س. و. هانسن - كل شيء عن تداول العملات الأجنبية، ماكجرو هيل بروفيشنال، ١٧ يونيو ٢٠١١، تاريخ الاطلاع ١٣ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 007176822X

[40] كتاب فرانز بيك السنوي للعملات لعام 1977 – تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يوليو 2012

[41] سووبودا، ألكسندر ك. (30 أبريل 1976). تحركات رأس المال والتحكم بها: وقائع المؤتمر الثاني للمركز الدولي للدراسات النقدية والمصرفية؛ حرره ألكسندر ك. سووبودا . بريل. ص 70. ISBN 9789028602953– عبر كتب جوجل.

[42] جي غاندولفو - التمويل الدولي والاقتصاد الكلي للاقتصاد المفتوح ، سبرينغر، 2002. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يوليو 2012. رقم ISBN 3540434593

[43] مدينة لندن: التاريخ، دار راندوم هاوس ، 31 ديسمبر 2011، تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012، رقم ISBN 1448114721

[44] «أُجهض يوم الخميس بسبب أنباء عن هجوم قياسي على الدولار أجبر معظم أسواق الصرف الأجنبي على الإغلاق.» في «التوقعات: المجلد 45»، الصادر عن مؤسسة ستاندرد آند بورز - 1972 - تم الاطلاع عليه في 15 يوليو 2012 →

[45] "1973: نهاية نظام بريتون وودز عندما تعلمت أسعار الصرف التعويم" . www.bundesbank.de . تاريخ الاطلاع: 4 يوليو 2024 .

[46] "نبذة عن صندوق النقد الدولي: التاريخ: نهاية نظام بريتون وودز (1972-1981)" . www.imf.org . تاريخ الاطلاع: 4 يوليو 2024 .

[47] الصندوق، صندوق النقد الدولي (1 سبتمبر 1976)، التقرير السنوي لصندوق النقد الدولي 1976 ، التقرير السنوي للمجلس التنفيذي، صندوق النقد الدولي، doi : 10.5089/9781616351885.011 ، ISBN 978-1-61635-188-5تم الاطلاع عليه بتاريخ 4 يوليو 2024

[48] هـ. جيرش، ك. هـ. باكيه، هـ. شميدينغ – المعجزة المتلاشية: أربعة عقود من اقتصاد السوق في ألمانيا، مطبعة جامعة كامبريدج، 10 نوفمبر 1994، تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012، رقم ISBN 0521358698

[49] المركز الدولي للدراسات النقدية والمصرفية، أ. ك. سووبودا - تحركات رأس المال والتحكم بها: وقائع المؤتمر الثاني للمركز الدولي للدراسات النقدية والمصرفية ، بريل، 1976. تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012. رقم ISBN 902860295X

[50] (ص 332 من) إم آر براولي - القوة والمال والتجارة: قرارات تُشكّل العلاقات الاقتصادية العالمية، مطبعة جامعة تورنتو ، 2005. تاريخ الاطلاع: 15 يوليو 2012. رقم ISBN 1551116839

[51] "... أُجبرت على الإغلاق لعدة أيام في منتصف عام 1972، ... وأُغلقت أسواق الصرف الأجنبي مرة أخرى في مناسبتين في بداية عام 1973،..." في كتاب هـ. ج. روستو، "مسارات جديدة نحو التوظيف الكامل: فشل النظرية الاقتصادية التقليدية" ، ماكميلان، 1991. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يوليو 2012 →

[52] تشين، جيمس (2009). أساسيات تداول العملات الأجنبية . جون وايلي وأولاده. ISBN 978-0470464007تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 نوفمبر 2016 .

[53] هيكس، آلان (2000). إدارة مخاطر العملة باستخدام خيارات صرف العملات الأجنبية . إلسيفير ساينس. ISBN 1855734915تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 نوفمبر 2016 .

[54] جونسون، جي جي (1985). صياغة سياسات سعر الصرف في برامج التكيف . صندوق النقد الدولي. ISBN 0939934507تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 نوفمبر 2016 .

[55] جيه إيه دورن - الصين في الألفية الجديدة: إصلاحات السوق والتنمية الاجتماعية ، معهد كاتو ، 1998. تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012. رقم ISBN 1882577612

[56] ب. لورينز، هـ. مهران، م. كوينتين، ت. نوردمان - إصلاحات النظام النقدي ونظام الصرف في الصين: تجربة في التدرج، صندوق النقد الدولي، 26 سبتمبر 1996، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 1452766126

[57] يي تشونغ – كوريا الجنوبية في المسار السريع: التنمية الاقتصادية وتكوين رأس المال، مطبعة جامعة أكسفورد، 20 يوليو 2007، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 0195325451

[58] ك.م. دومينغيز، ج.أ. فرانكل - هل يُجدي التدخل في سوق الصرف الأجنبي؟ معهد بيترسون للاقتصاد الدولي ، 1993. تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012. رقم ISBN 0881321044

[59] (صفحة ٢١١ – [المصدر: بنك التسويات الدولية ٢٠٠٧]) هـ. فان دن بيرغ – التمويل الدولي والاقتصاد الكلي للاقتصاد المفتوح: النظرية والتاريخ والسياسة، دار النشر العالمية ، ٣١ أغسطس ٢٠١٠، تاريخ الاطلاع: ١٤ يوليو ٢٠١٢، رقم ISBN 9814293512

[60] بي جيه كويرك، قضايا في أنظمة الصرف والدفع الدولية، صندوق النقد الدولي، 13 أبريل 1995، تاريخ الاطلاع: 14 يوليو 2012، رقم ISBN 1557754802

[BIS13-61] "تقرير عن نشاط سوق الصرف الأجنبي العالمي في عام 2013" (ملف PDF) . المسح الثلاثي للبنوك المركزية . بازل ، سويسرا : بنك التسويات الدولية. سبتمبر 2013. ص 12. تاريخ الاطلاع: 22 أكتوبر 2013 .

[62] "المشتقات في الأسواق الناشئة" ، بنك التسويات الدولية، 13 ديسمبر 2010

[63] "سؤال بقيمة 4 تريليونات دولار: ما الذي يفسر نمو سوق الصرف الأجنبي منذ مسح عام 2007؟" ، بنك التسويات الدولية، 13 ديسمبر 2010

[64] ليلي، مارك (25 يونيو 2020). "استطلاع يوروموني لسوق الصرف الأجنبي لعام 2020 - تم إصدار النتائج" .

[:0-65] 1 2 كوكو، جواو ف.؛ جوميز، فرانسيسكو J .؛ مارتينز، نونو سي. (1 يناير 2009). "علاقات الإقراض في سوق ما بين البنوك" . مجلة الوساطة المالية . 18 (1): 24-48 . دوى : 10.1016/j.jfi.2008.06.003 . ردمك 1042-9573 .

[BIS16-66] "مسح البنوك المركزية الثلاثي السنوي لحجم تداول العملات الأجنبية في أبريل 2016" (ملف PDF) . مسح البنوك المركزية الثلاثي السنوي . بازل ، سويسرا : بنك التسويات الدولية. سبتمبر 2016. تاريخ الاطلاع: 1 سبتمبر 2016 .

[67] غابرييل غالاتي، مايكل ملفين (ديسمبر 2004). "لماذا ارتفع تداول العملات الأجنبية؟ شرح نتائج المسح الثلاثي لعام 2004" (ملف PDF) . بنك التسويات الدولية.

[68] آلان غرينسبان ، جذور أزمة الرهن العقاري: لا يمكن احتواء الفقاعات بشكل آمن عن طريق السياسة النقدية قبل أن تنفجر حمى المضاربة من تلقاء نفسها. ، صحيفة وول ستريت جورنال ، 12 ديسمبر 2007

[WSJ1-69] مكاي، بيتر أ. (26 يوليو 2005). "محتالون يعملون على هامش نطاق لجنة تداول السلع الآجلة يستدرجون صغار المستثمرين بوعود أرباح خيالية" . صحيفة وول ستريت جورنال . تاريخ الاسترجاع: 31 أكتوبر 2007 .

[NYTimes1-70] إيغان، جاك (19 يونيو 2005). "تحقق من مخاطر العملة. ثم اضربها في 100" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه في 30 أكتوبر 2007 .

[71] صحيفة صنداي تايمز (لندن)، 16 يوليو 2006

[72] أندي كولمورجن (16 أغسطس 2021). "التحويلات المالية الدولية" . choice.com.au .

[73] "معلومات" (ملف PDF) . www.pondiuni.edu.in .

[74] "البيانات" (ملف PDF) . nptel.ac.in . مؤرشف من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ 12 سبتمبر 2014.

[75] "شركات تحويل الأموال/الحوالات ومكاتب الصرافة" . كتب تعليمية مفتوحة لهونغ كونغ . 29 أبريل 2015. مؤرشف من الأصل في 22 يونيو 2018. تم الاطلاع عليه في 4 يوليو 2024 .

[76] مسح البنوك المركزية الثلاثي السنوي لحجم تداول العملات الأجنبية في أبريل 2025 (ملف PDF) (تقرير). بنك التسويات الدولية . 30 سبتمبر 2025. ص 14. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل في 12 أكتوبر 2025.

[78] "رويترز، بورصة شيكاغو التجارية تطلقان منصة عالمية لسوق الفوركس" . رويترز . 10 أغسطس 2007.

[79] نهج البنية الدقيقة لأسعار الصرف، ريتشارد ليونز، مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، مؤرشف في 26 يونيو 2018 في آلة Wayback (الفصل 1 بصيغة PDF)

[80] تيل، سيدريك؛ ستوفلز، نيكولاس؛ غورباتشوف، أولغا (أغسطس 2001). "إلى أي مدى تؤثر الإنتاجية على الدولار؟" ( ملف PDF) . قضايا معاصرة في الاقتصاد والمالية . doi : 10.2139/ssrn.711362 . S2CID 6486487. SSRN 711362 .

[81] "عملة الملاذ الآمن" . معجم المصطلحات المالية . رويترز. مؤرشف من الأصل في 27 يونيو 2013. تم الاطلاع عليه في 22 أبريل 2013 .

[82] جون ج. مورفي، التحليل الفني للأسواق المالية ( معهد نيويورك للتمويل ، 1999)، ص 343-375.

[83] سام واي كروس، كل شيء عن سوق الصرف الأجنبي في الولايات المتحدة ، بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (1998)، الفصل 11، الصفحات 113-115.

[84] جيليت، جوزيف (2016). تقسيم البنسات. خدمات النخبة الإلكترونية. رقم ISBN 9781533331090.

[PettersDong2016-85] آرلي أو. بيترز؛ شياوينغ دونغ (17 يونيو 2016). مقدمة في التمويل الرياضي مع تطبيقات: فهم وبناء الحدس المالي . سبرينغر. ص 345 وما بعدها. ISBN 978-1-4939-3783-7.

[86] مايكل إيه إس جوث، " المضاربة المربحة المزعزعة للاستقرار " (مؤرشف في 28 يوليو 2013 على موقع Wayback Machine )، الفصل 1 في كتاب مايكل إيه إس جوث، السلوك المضاربي وعمل الأسواق التنافسية في ظل عدم اليقين، دار نشر أفيبوري أشجيت، ألدورشوت، إنجلترا (1994)، رقم ISBN 1-85628-985-0.

[87] ما تعلمته من الأزمة الاقتصادية العالمية، جوزيف ستيغليتز، مجلة نيو ريبابليك، 17 أبريل 2000، أعيد نشره على موقع GlobalPolicy.org

[88] لورانس سامرز وسامرز نائب الرئيس (1989) "عندما تعمل الأسواق المالية بشكل جيد للغاية: حالة حذرة لفرض ضريبة على معاملات الأوراق المالية" مجلة الخدمات المالية

[89] بلومفيلد، روبرت جيه؛ أوهارا، مورين؛ سار، جيديون (2007). "كيف يؤثر التداول الضوضائي على الأسواق: تحليل تجريبي" . المجلة الإلكترونية لشبكة أبحاث العلوم الاجتماعية . doi : 10.2139/ssrn.994379 . ISSN 1556-5068 .

[90] ريدبيرن، توم (17 سبتمبر 1992). "لكن لا تتسرعوا في شراء الكرونة: مقامرة السويد بنسبة 500%" . صحيفة نيويورك تايمز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 18 أبريل 2015 .

[91] غريغوري ج. ميلمان، حول العالم بتريليون دولار في اليوم، دار بانتام للنشر ، نيويورك، 1995.

[92] مون، أنجيلا (5 فبراير 2010). "الأسواق العالمية - انتعاش الأسهم الأمريكية، وارتفاع الدولار بسبب النفور من المخاطرة" . رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 فبراير 2010 .

[93] ستيوارت، هيذر (9 أبريل 2008). "صندوق النقد الدولي يقول إن الأزمة الأمريكية هي "أكبر صدمة مالية منذ الكساد الكبير"" . صحيفة الغارديان . لندن . تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 فبراير 2010 .

[

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 18 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

[ 24 ]

[ 25 ]

[ 26 ]

[ 27 ]

[ 28 ]

[ 29 ]

[ 30 ]

[ 31 ]

[ 32 ]

[ 33 ]

[ 34 ]

[ 35 ]

[ 36 ]

[ 37 ]

[ 38 ]

[ 39 ]

[ 40 ]

[ 41 ]

[ 42 ]

[ 43 ]

[ 44 ]

[ 45 ]

[ 46 ]

[ 47 ]

[ 48 ]

[ 49 ]

[ 50 ]

[ 51 ]

[ 52 ]

[ 53 ]

[ 54 ]

[ ٥٥ ]

[ ٥٦ ]

[ ٥٧ ]

[ 58 ]

[ 59 ]

[ 60 ]

[ 61 ]

[ 62 ]

[ 63 ]

[ 64 % ]

[ 66 ]

[ 67 ]

[ 68 ]

[ 69 ]

[ 70 ]

[ 71 ]

[ 72 ]

[ 73 ]

[ 74 ]

[

[ 76 ]

[ أ ]

[ 77 ]

[ 78 ]

[ 79 ]

[ 80 ]

[ 81 ]

[ 82 ]

[ 83 ]

[ 84 ]

[ 85 ]

[ 86 ]

[ 87 ]

[ 88 ]

[ 89 ]

[ 90 ]

[ 91 ]

[ 92 ]

اللغة	العربية (RTL)
روابط موسوعية	30 رابطاً
المصدر الأصلي	ويكيبيديا ↗