أسهم الخزانة
الأسهم الخزانة أو الأسهم المعاد شراؤها هي الأسهم التي يتم شراؤها مرة أخرى من قبل الشركة المصدرة، مما يقلل من كمية الأسهم القائمة في السوق المفتوحة ("السوق المفتوحة" بما في ذلك حيازات المطلعين).
تُستخدم عمليات إعادة شراء الأسهم كطريقة فعّالة ضريبيًا لوضع النقود في أيدي المساهمين، بدلاً من دفع أرباح الأسهم ، في الولايات القضائية التي تعامل مكاسب رأس المال بشكل أكثر إيجابية. في بعض الأحيان، تعيد الشركات شراء أسهمها عندما تشعر بأنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في السوق المفتوحة. وفي أحيان أخرى، تعيد الشركات شراء أسهمها لتقليل التخفيف من خطط التعويضات التحفيزية للموظفين. سبب آخر لإعادة شراء الأسهم هو حماية الشركة من تهديد الاستحواذ . [1]
المعادل البريطاني لأسهم الخزانة كما هو مستخدم في الولايات المتحدة هو حصة الخزانة . تشير أسهم الخزانة في المملكة المتحدة إلى السندات الحكومية أو السندات الحكومية .
حدود أسهم الخزانة
 | This section does not cite any sources. (January 2021) |
- لا يحق لأسهم الخزانة الحصول على أرباح
- لا تتمتع أسهم الخزانة بحقوق التصويت
- لا يجوز أن يتجاوز إجمالي أسهم الخزانة النسبة القصوى من إجمالي رأس المال المحددة بالقانون في البلد المعني
عند إعادة شراء الأسهم، قد يتم إلغاؤها أو الاحتفاظ بها لإعادة إصدارها. إذا لم يتم إلغاؤها، يشار إلى هذه الأسهم بأسهم الخزينة. من الناحية الفنية، فإن السهم المعاد شراؤه هو سهم الشركة الذي تم شراؤه مرة أخرى بعد إصداره ودفعه بالكامل.
إن حيازة أسهم الخزينة لا تمنح الشركة الحق في التصويت، أو ممارسة حقوق الأولوية كمساهم، أو تلقي أرباح نقدية، أو تلقي أصول عند تصفية الشركة. إن أسهم الخزينة هي في الأساس نفس رأس المال غير المصدر، الذي لا يتم تصنيفه كأصل في الميزانية العمومية، حيث يجب أن يكون للأصل فوائد اقتصادية مستقبلية محتملة. إن أسهم الخزينة ببساطة تقلل من رأس مال الأسهم العادية.
إعادة شراء الأسهم
فوائد
في سوق فعّالة ، لا ينبغي أن يكون لإعادة شراء الشركة لأسهمها أي تأثير على تقييم سعر السهم. [ بحاجة لمصدر ] إذا كان سعر السوق عادلاً لأسهم الشركة عند 50 دولارًا للسهم، وأعادت الشركة شراء 100 سهم مقابل 5000 دولار، فسيكون لديها الآن 5000 دولار نقدًا أقل ولكن هناك 100 سهم أقل متداولة؛ يجب أن يكون التأثير الصافي هو أن القيمة الأساسية لكل سهم لا تتغير. بالإضافة إلى ذلك، فإن إعادة شراء الأسهم ستحسن نسب السعر إلى الأرباح بسبب انخفاض عدد الأسهم (والأرباح غير المتغيرة) وتحسين نسب الأرباح لكل سهم بسبب انخفاض عدد الأسهم المتداولة (والأرباح غير المتغيرة).
إذا لم تكن السوق فعّالة ، فقد تكون أسعار أسهم الشركة أقل من قيمتها الحقيقية. وفي هذه الحالة، يمكن للشركة أن تفيد المساهمين الآخرين من خلال إعادة شراء الأسهم. وإذا كانت أسعار أسهم الشركة مبالغًا فيها، فإن الشركة في الواقع تضر بمساهميها المتبقين من خلال إعادة شراء الأسهم.
الحوافز
هناك سبب آخر يدفع الشركة إلى إعادة شراء أسهمها الخاصة وهو مكافأة حاملي خيارات الأسهم . يتضرر حاملو خيار الشراء من مدفوعات الأرباح، لأنهم، عادةً، غير مؤهلين لتلقيها. قد يزيد برنامج إعادة شراء الأسهم من قيمة الأسهم المتبقية (إذا تم تنفيذ إعادة الشراء عندما تكون الأسهم أقل من قيمتها الحقيقية)؛ إذا كان الأمر كذلك، فإن حاملي خيار الشراء يستفيدون. يؤدي دفع الأرباح على المدى القصير دائمًا إلى تقليل قيمة الأسهم بعد الدفع، لذلك، بالنسبة للأسهم ذات الأرباح المجدولة بانتظام، في اليوم الذي تصبح فيه الأسهم بدون أرباح، يخسر حاملو خيار الشراء دائمًا بينما يستفيد حاملو خيار البيع. لا ينطبق هذا على الأرباح غير المجدولة (الخاصة) لأن أسعار الإضراب للخيارات يتم تعديلها عادةً لتعكس مبلغ الأرباح الخاصة. أخيرًا، إذا كان البائعون في إعادة شراء الشركات هم في الواقع حاملو خيار الشراء أنفسهم، فقد يستفيدون بشكل مباشر من التسعير المواتي المؤقت غير الواقعي.
بعد إعادة الشراء
يمكن للشركة إما سحب الأسهم (إلغاءها) (ومع ذلك، لا يتم إدراج الأسهم المسحوبة كأسهم خزانة في البيانات المالية للشركة) أو الاحتفاظ بالأسهم لإعادة بيعها لاحقًا. يؤدي إعادة شراء الأسهم إلى تقليل عدد الأسهم القائمة. ويصاحب الانخفاض في عدد الأسهم القائمة انخفاض في أصول الشركة، وخاصة الأصول النقدية، التي تُستخدم لإعادة شراء الأسهم.
المحاسبة عن أسهم الخزانة
في الميزانية العمومية ، يتم إدراج أسهم الخزانة ضمن حقوق المساهمين كرقم سلبي. ويطلق عليها عادة "أسهم الخزانة" أو "تخفيض حقوق المساهمين". وهذا يعني أن أسهم الخزانة هي حساب مقابل لحقوق المساهمين.
إحدى طرق المحاسبة عن أسهم الخزانة هي طريقة التكلفة. في هذه الطريقة، يتم تخفيض حساب رأس المال المدفوع في الميزانية العمومية عند شراء أسهم الخزانة. عند إعادة بيع أسهم الخزانة في السوق المفتوحة، يتم خصم رأس المال المدفوع أو إضافته إذا تم بيعه بأقل أو أكثر من التكلفة الأولية على التوالي.
هناك طريقة أخرى شائعة لمحاسبة أسهم الخزانة وهي طريقة القيمة الاسمية . في طريقة القيمة الاسمية، عندما يتم شراء الأسهم مرة أخرى من السوق، ستعكس الدفاتر هذا الإجراء باعتباره سحبًا للأسهم. وبالتالي، يتم خصم الأسهم العادية وإيداع أسهم الخزانة. ومع ذلك، عندما يتم إعادة بيع أسهم الخزانة مرة أخرى إلى السوق، سيكون الإدخال في الدفاتر هو نفسه طريقة التكلفة.
في كلتا الطريقتين، لا يمكن لأي معاملة تتضمن أسهم الخزانة أن تزيد من مبلغ الأرباح المحتجزة . إذا تم بيع أسهم الخزانة بأكثر من التكلفة، فإن رأس المال المدفوع لأسهم الخزانة هو الحساب الذي يتم زيادته، وليس الأرباح المحتجزة . في تدقيق البيانات المالية ، من الممارسات الشائعة التحقق من هذا الخطأ للكشف عن المحاولات المحتملة "لتزييف الدفاتر".
اللوائح الأمريكية
في الولايات المتحدة، تخضع عمليات إعادة الشراء لقوانين متعددة تحت رعاية هيئة الأوراق المالية والبورصة .
لوائح المملكة المتحدة
في المملكة المتحدة، منع قانون الشركات لعام 1955 الشركات من امتلاك أسهمها الخاصة. ومع ذلك، ألغى قانون الشركات لعام 1985 هذا لاحقًا.
انظر أيضا
ملحوظات
- ^ روبرت ت. سبروس، "المحاسبة عن معاملات أسهم الخزانة: الممارسات السائدة والأحكام القانونية الجديدة". مجلة كولومبيا للقانون 59.6 (1959): 882-900. متاح على الإنترنت
قراءة إضافية
- تشو، سونغ إيك. "بيع أسهم الخزانة وحماية حقوق الإدارة: تضارب المصالح بين مالك الإدارة والمساهمين الصغار". مجلة السياسة الاقتصادية KDI 39.3 (2017): 63-98. متاح على الإنترنت
- شيا، بيل سيلين، إيليا لييتيينين، وإجناس دي بيلدي. "المحافظة المحاسبية، والتقارير المالية وعوائد الأسهم". أنظمة المحاسبة ومعلومات الإدارة 18.1 (2019): 5-24. متاح على الإنترنت
