فضيحة مادوف الاستثمارية

كانت استراتيجية مادوف التسويقية تقوم على شراء أسهم الشركات الكبرى (ذات التصنيفات الممتازة) وشراء عقود خيارات عليها، وهو ما يُعرف أحيانًا بتحويل سعر التنفيذ المزدوج أو استراتيجية الطوق . ^{[ 40 ]} "عادةً، يتكون المركز من امتلاك ما بين 30 و35 سهمًا من أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 100 ، وهي الأسهم الأكثر ارتباطًا بهذا المؤشر، وبيع خيارات شراء خارج نطاق الربح على المؤشر، وشراء خيارات بيع خارج نطاق الربح على المؤشر. يهدف بيع خيارات الشراء إلى زيادة معدل العائد ، مع السماح في الوقت نفسه بارتفاع محفظة الأسهم إلى سعر تنفيذ خيارات الشراء. أما خيارات البيع، التي يتم تمويلها بشكل كبير من خلال بيع خيارات الشراء، فتحدّ من خسائر المحفظة."

في مقابلة أجراها عام 1992 مع صحيفة وول ستريت جورنال بعنوان "أفيلينو وبينيس" ، ناقش مادوف أساليبه المزعومة: ففي سبعينيات القرن الماضي، استثمر أموالاً في " مراكز مراجحة قابلة للتحويل في أسهم الشركات الكبرى ، مع وعود بعوائد استثمارية تتراوح بين 18% و20%"، ^{[ 40 ]} وفي عام 1982، بدأ باستخدام عقود آجلة على مؤشر الأسهم، ثم وضع خيارات بيع على العقود الآجلة خلال انهيار سوق الأسهم عام 1987. [ ^{40 ] وقد} عجز عدد قليل من المحللين الذين أجروا دراسات معمقة عن تكرار عوائد صندوق مادوف السابقة باستخدام بيانات الأسعار التاريخية للأسهم الأمريكية وخيارات المؤشرات. ^{[ 41 ] [ 42 ]} وأثارت مجلة بارونز احتمال أن تكون عوائد مادوف على الأرجح ناتجة عن التداول المسبق لعملاء شركته للوساطة. ^{[ 43 ]}

يقول ميتشل زوكوف، أستاذ الصحافة في جامعة بوسطن ومؤلف كتاب " مخطط بونزي: القصة الحقيقية لأسطورة مالية"، إن "قاعدة الـ 5% للدفع"، وهي قانون فيدرالي يُلزم المؤسسات الخاصة بدفع 5% من أموالها سنويًا، سمحت لمخطط بونزي الذي ابتكره مادوف بالبقاء دون أن يُكشف لفترة طويلة، نظرًا لأنه كان يدير الأموال بشكل أساسي لصالح الجمعيات الخيرية. ويشير زوكوف إلى أنه "مقابل كل مليار دولار من استثمارات المؤسسات، كان مادوف مُلزمًا فعليًا بسحب حوالي 50 مليون دولار سنويًا. ولو لم يكن يقوم باستثمارات حقيقية، لكان رأس المال سيكفي لمدة 20 عامًا. ولكن من خلال الاستمرار في إضافة استثمارات جديدة (وإن كانت أكثر تقلبًا)، استطاع مخطط بونزي المبني على هذا النهج أن يزدهر لفترة طويلة في المستقبل. [...] ومن خلال استهداف الجمعيات الخيرية، تمكن مادوف من تجنب خطر عمليات السحب المفاجئة أو غير المتوقعة." ^{[ 44 ]}

أقرّ مادوف، في اعترافه بالذنب، بأنه لم يمارس التداول فعلياً منذ أوائل التسعينيات، وأن جميع عوائده منذ ذلك الحين كانت مزوّرة. ^{[ 45 ]} ومع ذلك، يعتقد ديفيد شيهان، المحقق الرئيسي لدى أمين التفليسة إيرفينغ بيكارد ، أن ذراع إدارة الثروات في أعمال مادوف كانت عملية احتيال منذ البداية. ^{[ 46 ]}

اختلفت عملية مادوف عن مخططات بونزي التقليدية. فبينما تعتمد معظم مخططات بونزي على شركات وهمية، كان ذراع الوساطة المالية لمادوف حقيقياً تماماً. عند إغلاقه، كان يُدير صفقات ضخمة لصالح مستثمرين مؤسسيين.

كان مادوف "مسوقًا بارعًا" بنى، خلال سبعينيات وثمانينيات القرن الماضي، سمعةً طيبة كمدير ثروات لنخبةٍ مميزة من العملاء. ^{[ 47 ] [ 48 ]} اعتقد المستثمرون الذين تمكنوا من الوصول إليه، عادةً عن طريق التوصيات الشفهية، أنهم انضموا إلى الدائرة المقربة لعبقري في جني المال، ^{[ 47 ]} وكان بعضهم حذرًا من سحب أموالهم من صندوقه، خشية ألا يتمكنوا من استعادتها. ^{[ 15 ]} في السنوات اللاحقة، حتى مع قبول عمليات مادوف أموالًا من دول مختلفة عبر صناديق وسيطة، استمر في تقديمها كفرصة حصرية. ^{[ 47 ]} أُعجب من التقوا به شخصيًا بتواضعه الظاهر رغم نجاحه المالي المزعوم وثروته الشخصية. ^{[ 47 ] [ 48 ]}

يُعدّ المخطط الذي يستهدف أفرادًا من طائفة دينية أو عرقية معينة نوعًا من أنواع الاحتيال القائم على الانتماء ، وقد وصفت مقالة في مجلة نيوزويك مخطط مادوف بأنه "مخطط بونزي قائم على الانتماء". ^{[ 49 ]} وذكرت صحيفة نيويورك بوست أن مادوف "استغل ما يُسمى بـ" الدائرة اليهودية " التي تضم يهودًا أثرياء كان يلتقيهم في نوادي ريفية في لونغ آيلاند وبالم بيتش ". ^{[ 50 ]} وقد أثرت الفضيحة بشدة على بالم بيتش لدرجة أنه، وفقًا لصحيفة غلوب آند ميل ، "توقف السكان عن الحديث عن الدمار المحلي الذي أحدثته عاصفة مادوف فقط عندما ضرب إعصار ترامب المنطقة" في عام 2016. ^{[ 51 ]} وذكرت صحيفة نيويورك تايمز أن مادوف استقطب العديد من المديرين التنفيذيين والمنظمات اليهودية البارزة، ووفقًا لوكالة أسوشيتد برس ، "لقد وثقوا به لأنه يهودي". ^{[ 45 ]} وكان من أبرز المروجين ج. عزرا ميركين ، الذي وجّه صندوقه "أسكوت بارتنرز" 1.8 مليار دولار إلى شركة مادوف. ^{[ 47 ]}

تستغل معظم مخططات بونزي الجشع، لكن مادوف استغل خوف المستثمرين من تقلبات السوق. ^{[ 52 ]} وكانت عوائده السنوية "المستقرة بشكل غير عادي" ^{[ 53 ]} التي بلغت حوالي 10% عاملاً رئيسياً في استمرار عملية الاحتيال. ^{[ 54 ]} عادةً ما تدفع مخططات بونزي عوائد بنسبة 20% أو أكثر، ثم تنهار بسرعة. أحد صناديق مادوف، الذي وصف "استراتيجيته" بالتركيز على أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 100، حقق عائدًا سنويًا بنسبة 10.5% خلال السنوات السبع عشرة الماضية. حتى في نهاية نوفمبر 2008، وسط انهيار عام في السوق، أفاد الصندوق نفسه بأنه حقق ربحًا بنسبة 5.6%، بينما كان إجمالي العائد على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سالبًا بنسبة 38% منذ بداية العام. ^{[ 16 ]} وقالت ديانا هنريكس من صحيفة التايمز إن ضحايا مادوف كان بإمكانهم جني أموال أكثر بكثير في استثمارات أخرى. ^{[ 52 ]}

لكنهم كانوا على استعداد للتخلي عن تلك العوائد الأكبر مقابل ثبات عوائد مادوف. لقد جعلهم يشعرون بالأمان. ظنوا جميعًا أنهم يتخذون خطوة متحفظة.

وعلق مستثمر لم يذكر اسمه قائلاً: "كانت العوائد مذهلة، وقد وثقنا بهذا الرجل لعقود - إذا أردت سحب أموالك، كنت تحصل دائمًا على شيكك في غضون أيام قليلة. لهذا السبب كنا جميعًا مذهولين للغاية." ^{[ 55 ]}

أوضح بنك الاتحاد السويسري "يونيون بانكير بريفيه" أنه بسبب حجم التداول الهائل الذي قام به مادوف كوسيط ، اعتقد البنك أنه يتمتع بميزة ظاهرة في السوق لأن صفقاته كانت موفقة التوقيت، مما يشير إلى اعتقادهم بأنه كان يتداول بناءً على معلومات داخلية . ^{[ 56 ]}

استطاعت عائلة مادوف الوصول إلى المشرعين والجهات التنظيمية في واشنطن بشكل غير مسبوق من خلال أكبر رابطة تجارية في القطاع. وحافظت عائلة مادوف على علاقات طويلة الأمد ورفيعة المستوى مع رابطة صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA)، وهي المنظمة الرئيسية في قطاع الأوراق المالية.

كان برنارد مادوف عضوًا في مجلس إدارة جمعية صناعة الأوراق المالية ، التي اندمجت مع جمعية سوق السندات عام 2006 لتشكيل جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA). ثم شغل شقيقه بيتر منصبًا في مجلس إدارة SIFMA لفترتين. ^{[ 57 ] [ 58 ]} بين عامي 2000 و2008، تبرع الأخوان بمبلغ 56,000 دولار أمريكي لـ SIFMA، كما أنفقا عشرات الآلاف من الدولارات لرعاية اجتماعاتها. ^{[ 59 ] [ 60 ]} استقال بيتر من مجلس الإدارة في ديسمبر 2008 مع بدء انكشاف فضيحة مادوف وتزايد التدقيق في علاقة الأخوين بـ SIFMA والهيئات التنظيمية. ^{[ 59 ]}

بالإضافة إلى ذلك، كانت شانا مادوف، ابنة شقيق برنارد مادوف ^{[ 61 ]،} والتي شغلت منصب مسؤولة الامتثال والمحامية في شركة برنارد إل. مادوف للأوراق المالية الاستثمارية من عام 1995 حتى عام 2008، عضوةً فاعلةً في اللجنة التنفيذية لقسم الامتثال والشؤون القانونية في جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA)، لكنها استقالت من منصبها في الجمعية بعد فترة وجيزة من اعتقال عمها. ^{[ 62 ]} وفي عام 2007، تزوجت من إريك سوانسون ، المدير المساعد السابق لمكتب عمليات التفتيش والتدقيق في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، ^{[ 63 ]} والذي التقت به في أبريل 2003 أثناء تحقيقه مع عمها بيرني مادوف وشركته. ^{[ 64 ] [ 65 ] [ 66 ]} وظل الاثنان على اتصال دوري بعد ذلك، حيث كان سوانسون يشارك في فعاليات القطاع التي تنظمها لجنة تابعة لجمعية SIFMA كانت شانا مادوف عضوةً فيها. وخلال عام 2003، أرسل سوانسون طلبين تنظيميين إلى والد شانا، بيتر مادوف. ^{[ 64 ] [ 67 ] [ 68 ] [ 69 ] [ 70 ] [ 71 ]} في مارس/آذار 2004، طرحت جينيفيفيت ووكر-لايتفوت ، محامية هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والتي كانت تُراجع شركة مادوف، أسئلة على سوانسون (مشرف رئيس ووكر-لايتفوت) حول تداولات غير معتادة في صندوق بيرني مادوف؛ وطُلب من ووكر-لايتفوت التركيز على مسألة أخرى. ^{[ 63 ] [ 72 ]} طلب سوانسون ورئيس ووكر-لايتفوت منها إجراء بحثها، لكنهما لم يتخذا أي إجراء بشأنه. ^{[ 72 ]} في فبراير/شباط 2006، تلقى سوانسون بريدًا إلكترونيًا من مساعد المدير جون ني يُفيد بأن مكتب هيئة الأوراق المالية والبورصات الإقليمي في نيويورك يُحقق في شكوى تُفيد بأن بيرنارد مادوف قد يُدير "أكبر عملية احتيال هرمي على الإطلاق". ^{[ 67 ]}

في أبريل/نيسان 2006، بدأ سوانسون بمواعدة شانا مادوف. أبلغ سوانسون رئيسه المباشر بالعلاقة، فكتب الأخير في رسالة بريد إلكتروني: "أظن أننا لن نحقق مع مادوف في أي وقت قريب". ^{[ 73 ]} في 15 سبتمبر/أيلول 2006، ترك سوانسون هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ^{[ 64 ] [ 74 ]} في 8 ديسمبر/كانون الأول 2006، أعلن سوانسون وشانا مادوف خطوبتهما. ^{[ 64 ] [ 75 ]} وفي عام 2007، تزوجا. ^{[ 76 ] [ 75 ]} وصرح متحدث باسم سوانسون بأنه "لم يشارك في أي تحقيق يتعلق بشركة برنارد مادوف للأوراق المالية أو الشركات التابعة لها أثناء علاقته" بشانا مادوف. ^{[ 77 ]}

في عام ١٩٩٢، حققت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في أحد صناديق مادوف الاستثمارية ، وهو صندوق أفيلينو وبينيس، الذي كان يديره فرانك أفيلينو ومايكل بينيس وزوجته ديان بينيس. بدأ بينيس مسيرته المهنية محاسباً لدى والد زوجة مادوف، شاول ألبيرن. ثم أصبح شريكاً في شركة المحاسبة ألبيرن، أفيلينو وبينيس. في عام ١٩٦٢، بدأت الشركة بتقديم المشورة لعملائها بشأن استثمار أموالهم بالكامل مع رجل غامض، شخصية ناجحة ومثيرة للجدل في وول ستريت - ولكنه لم يكن معروفاً حتى هذه الحادثة ببراعته في إدارة الأموال - وهو مادوف. ^{[ ٢٤ ]} عندما تقاعد ألبيرن في نهاية عام ١٩٧٤، أصبحت الشركة تُعرف باسم أفيلينو وبينيس، واستمرت في الاستثمار حصرياً مع مادوف. ^{[ ٤٠ ] [ ٧٩ ]}

اتُهمت شركة أفيلينو وبينيس، التي مثّلها إيرا سوركين ، محامي مادوف السابق، ببيع أوراق مالية غير مسجلة. وفي تقريرٍ قُدّم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أشارت الشركة إلى العوائد السنوية "الثابتة بشكلٍ مثيرٍ للريبة" التي حققها الصندوق للمستثمرين، والتي تراوحت بين 13.5% و20%. ومع ذلك، لم تُجرِ الهيئة أي تحقيقٍ معمّق في الأمر، ولم تُشر إلى مادوف علنًا. ^{[ 24 ] [ 40 ]} ومن خلال سوركين، الذي كان يُشرف سابقًا على مكتب الهيئة في نيويورك، وافقت شركة أفيلينو وبينيس على إعادة الأموال إلى المستثمرين، وإغلاق الشركة، والخضوع لتدقيقٍ مالي، ودفع غرامةٍ قدرها 350,000 دولار. واشتكى أفيلينو إلى القاضي الفيدرالي جون إي. سبريزو ، من أن أتعاب برايس ووترهاوس كانت مُبالغًا فيها، لكن القاضي أمره بدفع المبلغ المُستحق بالكامل وقدره 428,679 دولارًا. قال مادوف إنه لم يكن يعلم أن الصندوق الاستثماري الوسيط يعمل بشكل غير قانوني، وأن عوائد استثماراته الشخصية كانت متوافقة مع أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال السنوات العشر الماضية. ^{[ 40 ]} وجاء تحقيق هيئة الأوراق المالية والبورصات في منتصف فترة رئاسة مادوف لمجلس إدارة بورصة ناسداك التي امتدت لثلاث فترات . ^{[ 79 ]}

تضخمت أحجام صناديق الاستثمار بشكل هائل بفضل التناقل الشفهي، ووصل عدد المستثمرين إلى 3200 مستثمر في تسعة حسابات لدى مادوف. وخشي المنظمون من أن يكون الأمر برمته مجرد عملية احتيال ضخمة. قال ريتشارد ووكر، الذي كان آنذاك مديرًا إقليميًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات في نيويورك: "دخلنا هذه العملية ونحن نعتقد أنها قد تكون كارثة كبرى. لقد جمعوا ما يقرب من نصف مليار دولار من أموال المستثمرين، خارج نطاق النظام الذي يمكننا مراقبته وتنظيمه. هذا أمرٌ مُرعب للغاية". ^{[ 24 ]}

أودع أفيلينو وبينيس 454 مليون دولار من أموال المستثمرين لدى مادوف، واستمر بينيس حتى عام 2007 في استثمار عدة ملايين من أمواله الخاصة مع مادوف. وفي مقابلة أجريت معه عام 2009 بعد انكشاف عملية الاحتيال، قال: "هل تشكّون في بيرني مادوف؟ هل تشكّون في بيرني؟ لا. أنتم تشكّون في الله. يمكنكم أن تشكّوا في الله، لكن لا تشكّوا في بيرني. كانت له هالة مميزة." ^{[ 79 ]}

حققت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مع مادوف في عامي 1999 و2000 بشأن مخاوف من قيام شركته بإخفاء أوامر عملائها عن المتداولين الآخرين ، وهو ما دفع مادوف إلى اتخاذ إجراءات تصحيحية. ^{[ 78 ]} وفي عام 2001، التقى مسؤول من الهيئة بهاري ماركوبولوس في مكتبها الإقليمي في بوسطن، واستعرض معه مزاعمه بشأن ممارسات مادوف الاحتيالية. ^{[ 78 ]} وذكرت الهيئة أنها أجرت تحقيقين آخرين مع مادوف خلال السنوات القليلة الماضية، لكنها لم تجد أي انتهاكات أو مشاكل جوهرية تستدعي القلق. ^{[ 80 ]}

في عام 2004، وبعد نشر مقالات تتهم الشركة بالتلاعب بالسوق، برّأ مكتب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في واشنطن مادوف. ^{[ 78 ]} وأوضحت الهيئة أن المفتشين فحصوا عمليات الوساطة التي يديرها مادوف في عام 2005، ^{[ 78 ]} وتحققوا من ثلاثة أنواع من المخالفات: الاستراتيجية التي استخدمها لحسابات العملاء؛ وإلزام الوسطاء بالحصول على أفضل سعر ممكن لأوامر العملاء؛ والعمل كمستشار استثماري غير مسجل . كان مادوف مسجلاً كوسيط أوراق مالية ، لكنه كان يمارس أعماله كمدير أصول . ^{[ 81 ]} "لم يجد الموظفون أي دليل على الاحتيال". في سبتمبر 2005، وافق مادوف على تسجيل شركته، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات أبقت نتائجها سرية. ^{[ 78 ]} خلال تحقيق عام 2005، كانت ميغان تشيونغ، رئيسة فرع قسم الإنفاذ التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات في نيويورك، هي المسؤولة عن هذا الإغفال والخطأ، وفقًا لما ذكره ماركوبولوس، ^{[ 13 ] [ 82 ]} الذي أدلى بشهادته في 4 فبراير 2009، في جلسة استماع عقدتها اللجنة الفرعية للخدمات المالية التابعة لمجلس النواب والمعنية بأسواق رأس المال . ^{[ 78 ] [ 81 ] [ 83 ]}

في عام 2007، أنهت إدارة إنفاذ القانون التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحقيقًا بدأته في 6 يناير 2006، بشأن مزاعم تتعلق بعملية احتيال هرمي. لم يسفر هذا التحقيق عن أي دليل على الاحتيال، ولم يُحال الأمر إلى مفوضي هيئة الأوراق المالية والبورصات لاتخاذ إجراءات قانونية. ^{[ 84 ] [ 85 ]}

في عام 2007، أفادت هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، وهي الجهة الرقابية التي تديرها شركات الوساطة المالية، دون تقديم تفسير، بأن بعض أقسام شركة مادوف لم يكن لديها عملاء. وكتب موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بعد وقت قصير من إلقاء القبض على مادوف: "في هذه المرحلة، لسنا متأكدين من الأساس الذي استندت إليه هيئة تنظيم الصناعة المالية في استنتاجها بهذا الشأن". ^{[ 78 ]}

ونتيجةً لذلك، صرّح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، كريستوفر كوكس ، بأن التحقيق سيتعمق في "جميع اتصالات الموظفين وعلاقاتهم مع عائلة مادوف وشركته، وتأثيرها، إن وُجد، على قرارات الموظفين المتعلقة بالشركة". ^{[ 86 ]} وكان إريك سوانسون، وهو مسؤول امتثال سابق في هيئة الأوراق المالية والبورصات، قد تزوج من شانا، ابنة أخت مادوف، والتي كانت محامية الامتثال في شركة مادوف. ^{[ 86 ]}

أثار محللون خارجيون مخاوف بشأن شركة مادوف لسنوات. ^{[ 16 ]} ولاحظ عالم الرياضيات إدوارد أو. ثورب مخالفات في عام 1991. ^{[ 87 ]} ومن بين المشاكل الأخرى، وجد ثورب أدلة على أن مادوف كان يكذب أو يبالغ في أنشطته. فبينما ادعى مادوف أنه اشترى 123 خيار شراء لأسهم شركة بروكتر آند غامبل في 16 أبريل 1991، صرّح ثورب لاحقًا بأن "20 خيارًا فقط من أسهم بروكتر آند غامبل تم تداولها في ذلك اليوم". ^{[ 87 ]}

أُحيل روب بيكارد، من البنك الملكي الكندي (RBC)، الذي كان يبحث عن استثمارات منخفضة التقلب، إلى مادوف عام ١٩٩٧ من قِبل موظفين في مجموعة تريمونت، التي كانت إحدى صناديق التمويل الرئيسية لمادوف. وعندما طُلب من مادوف توضيح تفاصيل استراتيجيته الاستثمارية، تلعثم في الكلام وتهرب من الإجابة. وصرح بيكارد لاحقًا: "أدركتُ فورًا أنه إما لم يفهم الأمر أو أنه لم يكن يفعل ما يدّعي فعله". ^{[ ٢٩ ]} وبسبب الاشتباه في وجود عملية احتيال، رفض البنك الملكي الكندي الاستثمار مع مادوف، كما قطع علاقته المهنية مع تريمونت.

ظهرت المخاوف الرئيسية التالية بشأن عمليات مادوف في مايو 2000، عندما أبلغ هاري ماركوبولوس ، المحلل المالي ومدير المحافظ في شركة رامبارت لإدارة الاستثمارات، وهي شركة تداول خيارات في بوسطن، هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشكوكه. قبل ذلك بعام، علمت رامبارت أن شركة أكسس إنترناشونال أدفايزرز ، إحدى شركائها التجاريين، لديها استثمارات كبيرة مع مادوف. طلب ​​رؤساء ماركوبولوس في رامبارت منه تصميم منتج قادر على محاكاة عوائد مادوف. ^{[ 13 ]} ومع ذلك، خلص ماركوبولوس إلى أن أرقام مادوف لا تتوافق مع الواقع. بعد أربع ساعات من المحاولة الفاشلة لمحاكاة عوائد مادوف، استنتج ماركوبولوس أن مادوف محتال. وأخبر هيئة الأوراق المالية والبورصات أنه بناءً على تحليله لعوائد مادوف، من المستحيل رياضيًا أن يحقق مادوف هذه العوائد باستخدام الاستراتيجيات التي ادعى استخدامها. من وجهة نظره، لم يكن هناك سوى تفسيرين للأرقام: إما أن مادوف كان يستبق تدفق الطلبات، أو أن شركته لإدارة الثروات كانت عملية احتيال هرمي ضخمة. تم تمرير هذا الطلب، إلى جانب ثلاثة طلبات أخرى، دون اتخاذ أي إجراء جوهري من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ^{[ 88 ] [ 89 ]} في وقت تقديم ماركوبولوس لطلبه الأول، كان مادوف يدير أصولًا تتراوح قيمتها بين 3 مليارات و6 مليارات دولار، ما كان سيجعل شركته لإدارة الثروات أكبر صندوق تحوط في العالم آنذاك. تُوِّج تحليل ماركوبولوس بطلبه الثالث، وهو مذكرة مفصلة من 17 صفحة بعنوان " أكبر صندوق تحوط في العالم عملية احتيال". ^{[ 90 ]} كما تواصل مع صحيفة وول ستريت جورنال بشأن وجود مخطط بونزي في عام 2005، لكن محرريها قرروا عدم متابعة القصة. ^{[ 91 ]} حددت المذكرة 30 "مؤشرًا تحذيريًا" استنادًا إلى ما يزيد قليلًا عن 14 عامًا من تداولات مادوف. وكان أبرز هذه المؤشرات هو أن مادوف لم يُبلغ إلا عن سبعة أشهر خاسرة فقط خلال هذه الفترة، وكانت تلك الخسائر ضئيلة إحصائيًا. أسفرت هذه النتيجة عن تدفق عائد تصاعدي مطرد دون أي انخفاضات تُذكر، مُمثلاً بيانياً بزاوية 45 درجة شبه مثالية. جادل ماركوبولوس بأن أي شخص مُلمّ برياضيات الأسواق سيدرك أن مثل هذا التوزيع "غير موجود في عالم المال"، لأن الأسواق شديدة التقلب حتى في أفضل الظروف، ما يجعل ذلك مستحيلاً. ^{[ 13 ]} لاحقاً، أدلى ماركوبولوس بشهادته أمام الكونغرس قائلاً إن هذا يُشبه لاعب بيسبول يُحقق معدل ضربات 0.966 للموسم ، مقارنةً بمعدل 0.300 إلى 0.400 للاعبين النخبة، "دون أن يشك أحد في غشه". ^{[ 92 ]}وخلصت المذكرة جزئيًا إلى ما يلي: "يدير بيرني مادوف أكبر صندوق تحوط غير مسجل في العالم. وقد نظم هذا العمل على أنه " صندوق تحوط للصناديق "، حيث يُطلق كل صندوق اسمًا خاصًا على صندوق تحوط آخر يديره بيرني مادوف سرًا لصالحهم باستخدام استراتيجية تحويل الأسهم ذات السعر المنقسم، ولا يتقاضى سوى عمولات تداول غير معلنة. إذا لم يكن هذا تحايلًا على القوانين، فلا أدري ما هو التحايل." وأعلن ماركوبولوس أن " إدارة مادوف غير المتقنة للمحافظ الاستثمارية " كانت إما عملية احتيال هرمي أو تداولًا استباقيًا ^{[ 92 ]} (شراء الأسهم لحسابه الخاص بناءً على معرفته بأوامر عملائه)، وخلص إلى أنها على الأرجح عملية احتيال هرمي. ^{[ 78 ]} أدلى ماركوبولوس لاحقًا بشهادته أمام الكونغرس بأن مادوف، لتحقيق عوائد سنوية بنسبة 12% للمستثمر، كان بحاجة إلى تحقيق ربح إجمالي استثنائي بنسبة 16% بشكل منتظم، وذلك لتوزيع رسوم بنسبة 4% على مديري الصناديق الفرعية، الذين كان مادوف بحاجة إليهم لجذب ضحايا جدد، مما شجع هذه الصناديق على "التغاضي عن الحقائق عمدًا، وعدم التدخل بشكل مفرط". ^{[ 83 ]} على الرغم من تجاهل الجهات التنظيمية لنتائج ماركوبولوس، إلا أنه أقنع بعض المستثمرين المحترفين. فقد كان جويل تيلينغهاست، مدير صناديق الاستثمار المشتركة في شركة فيديليتي للاستثمارات ، مفتونًا بقصص مكاسب مادوف الثابتة. ولكن بعد اجتماعه مع ماركوبولوس عام 2000، اقتنع بأن "لا شيء في استراتيجية مادوف الظاهرية منطقي". ^{[ 93 ]}

في عام 2001، كتبت الصحفية المالية إيرين أرفيدلوند مقالًا في مجلة بارونز بعنوان "لا تسأل، لا تُخبر" ^{[ 43 ]} ، متسائلةً عن تكتم مادوف وكيف حقق هذه العوائد الثابتة. وذكرت أن "مستثمري مادوف يُشيدون بأدائه - رغم أنهم لا يفهمون كيف يفعل ذلك. قال أحد المستثمرين الراضين لمجلة بارونز : "حتى الخبراء لا يستطيعون حقًا إخبارك بما يفعله". ^{[ 43 ]} أشار مقال بارونز ومقال آخر في مجلة مار هيدج بقلم مايكل أوكرانت إلى أن مادوف كان يستخدم التداول بناءً على معلومات داخلية لتحقيق مكاسبه. ^{[ 78 ]} في عام 2001 ، كتب أوكرانت، رئيس تحرير مار هيدج ، أنه أجرى مقابلات مع متداولين لم يصدقوا أن مادوف حقق 72 شهرًا متتاليًا من المكاسب، وهو أمر مستبعد. ^{[ 15 ]} لم يكن مسموحًا لصناديق التحوط التي تستثمر معه أن تذكره كمدير أموال في نشراتها التسويقية . عندما أراد المستثمرون ذوو الأحجام الكبيرة الذين كانوا يفكرون في المشاركة مراجعة سجلات مادوف لأغراض العناية الواجبة ، رفض ذلك، وأقنعهم برغبته في الحفاظ على سرية استراتيجياته الخاصة.

من خلال بيع ممتلكاته نقدًا في نهاية كل فترة، تجنب مادوف تقديم إفصاحات عن ممتلكاته إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وهو تكتيك غير مألوف. رفض مادوف أي دعوة لإجراء تدقيق خارجي "لأسباب تتعلق بالسرية"، مدعيًا أن هذه المسؤولية تقع حصريًا على عاتق شقيقه بيتر، كبير مسؤولي الامتثال في الشركة . ^{[ 94 ]}

أُثيرت مخاوف أيضًا بشأن كون مدقق حسابات مادوف هو شركة فريلينغ وهورويتز، وهي شركة محاسبة صغيرة تضم شخصين فقط، مقرها في ضواحي مقاطعة روكلاند، ولا يعمل بها سوى محاسب واحد، هو ديفيد جي. فريلينغ ، وهو صديق مقرب لعائلة مادوف. وكان فريلينغ أيضًا مستثمرًا في صندوق مادوف، وهو ما اعتُبر تضاربًا صارخًا في المصالح . ^{[ 95 ]} في عام 2007، نصحت شركة أكسيا، وهي شركة استشارية لصناديق التحوط ، عملاءها بعدم الاستثمار مع مادوف، قائلةً إنه من غير المعقول أن تتمكن شركة صغيرة من تقديم خدمات كافية لمثل هذه العملية الضخمة. ^{[ 96 ] [ 97 ]}

عادةً ما تحتفظ صناديق التحوّط بمحفظتها لدى شركة أوراق مالية (بنك رئيسي أو شركة وساطة)، والتي تعمل كوسيط رئيسي للصندوق . يتيح هذا الترتيب للمحققين الخارجيين التحقق من هذه الممتلكات. كانت شركة مادوف وسيطًا ماليًا خاصًا بها، وزعمت أنها تُجري جميع عمليات التداول. ^{[ 42 ]}

ومن المفارقات أن مادوف، رائد التداول الإلكتروني ، رفض منح عملائه إمكانية الوصول إلى حساباتهم عبر الإنترنت. ^{[ 16 ]} وكان يرسل كشوفات الحسابات بالبريد، ^{[ 98 ]} على عكس معظم صناديق التحوط التي ترسلها عبر البريد الإلكتروني . ^{[ 99 ]}

عمل مادوف أيضًا كوسيط مالي، حيث أدار قسمًا لإدارة الأصول. في عام 2003، شكّك جو آرون، وهو خبير في صناديق التحوّط، في هيكلية الصندوق وحذّر زميلًا له من الاستثمار فيه، متسائلًا: "لماذا يُضيّع رجل أعمال ناجح وقته وجهده مقابل عائد زهيد؟". ^{[ 100 ]} وفي العام نفسه، خفّضت شركة رينيسانس تكنولوجيز ، التي تُعتبر "ربما أنجح صندوق تحوّط في العالم"، انكشافها على صندوق مادوف بنسبة 50% أولًا، ثم بشكل كامل في نهاية المطاف، بسبب الشكوك حول ثبات العوائد، وانخفاض رسوم مادوف مقارنةً بصناديق التحوّط الأخرى، واستحالة الاستراتيجية التي ادّعى مادوف استخدامها، إذ لم يكن لحجم تداول الخيارات أي علاقة بحجم الأموال التي قيل إنه يديرها. فقد أوحى حجم تداول الخيارات بأن صندوق مادوف يمتلك 750 مليون دولار، بينما كان يُعتقد أنه يدير 15 مليار دولار - وذلك فقط بافتراض أن مادوف مسؤول عن جميع الخيارات المتداولة بأكثر أسعار التنفيذ سيولة . ^{[ 101 ]}

لاحظ تشارلز ج. غرادانتي ، المؤسس المشارك لشركة أبحاث صناديق التحوط هينيسي غروب، أن مادوف "لم يشهد سوى خمسة أشهر من الخسائر منذ عام 1996"، ^{[ 102 ]} وعلق على أداء مادوف الاستثماري قائلاً: "لا يمكنك أن تستمر 10 أو 15 عامًا بثلاثة أو أربعة أشهر فقط من الخسائر. هذا ببساطة مستحيل." ^{[ 103 ]}

على الرغم من أن أعمال مادوف في إدارة الثروات نمت في نهاية المطاف لتصبح عملية بمليارات الدولارات، إلا أن أياً من شركات المشتقات المالية الكبرى امتنعت عن التعامل معه لعدم تصديقها صحة أرقامه. كما امتنعت شركات وول ستريت الكبرى عن الاستثمار معه، بل إن العديد من كبار المسؤولين التنفيذيين في تلك الشركات شككوا في شرعية عملياته ومزاعمه. ^{[ 104 ]} فعلى سبيل المثال، كشفت سوزان مورفي، مديرة صندوق التحوط، أنها ترددت في الاستثمار مع مادوف لعدم اقتناعها بوجود حجم تداول كافٍ يدعم نشاطه التجاري المزعوم. ^{[ 105 ]}

أفاد عملاء مثل مجموعة فيرفيلد غرينتش وبنك يونيون بانكير بريفيه أنهم مُنحوا "درجة غير عادية من الوصول" لتقييم وتحليل أموال مادوف، ولم يجدوا أي شيء غير عادي في محفظته الاستثمارية. ^{[ 53 ]}

فشل البنك المركزي الأيرلندي في كشف عملية الاحتيال الضخمة التي ارتكبها مادوف عندما بدأ باستخدام الأموال الأيرلندية، واضطر إلى تقديم كميات هائلة من المعلومات التي كان من المفترض أن تكون كافية لتمكين الجهة التنظيمية الأيرلندية من كشف عملية الاحتيال في وقت أبكر بكثير من أواخر عام 2008 عندما أُلقي القبض عليه أخيرًا في مدينة نيويورك. ^{[ 106 ] [ 107 ] [ 108 ]}

• كان لدى جيفري بيكاور وزوجته باربرا، المقيمان في بالم بيتش بولاية فلوريدا ومانهاتن، عشرات الحسابات. كان بيكاور محامياً ومحاسباً ومستثمراً قاد عمليات استحواذ على شركات في قطاعي الرعاية الصحية والتكنولوجيا. وذكرت مؤسسة بيكاور أن قيمة محفظتها الاستثمارية مع مادوف بلغت قرابة مليار دولار في وقت من الأوقات. ^{[ 118 ]} في يونيو 2009، رفع إيرفينغ بيكارد ، الوصي الذي كان يُصفي أصول مادوف، دعوى قضائية ضد بيكاور في محكمة الإفلاس الأمريكية للمنطقة الجنوبية من نيويورك (مانهاتن)، مطالباً باسترداد 7.2 مليار دولار من الأرباح، مدعياً ​​أن بيكاور وزوجته باربرا كانا يعلمان، أو كان ينبغي عليهما أن يعلما، أن معدلات العائد على استثماراتهما كانت "مرتفعة بشكل غير معقول"، حيث أظهرت بعض الحسابات عوائد سنوية تتراوح من 120% إلى أكثر من 550% من عام 1996 إلى عام 1998، و950% في عام 1999. ^{[ 119 ] [ 120 ]} في 25 أكتوبر 2009، عُثر على بيكاور، البالغ من العمر 67 عاماً، ميتاً إثر نوبة قلبية حادة في قاع حوض السباحة الخاص به في بالم بيتش. ^{[ 121 ]} في 17 ديسمبر/كانون الأول 2010، أُعلن عن التوصل إلى تسوية بقيمة 7.2 مليار دولار بين إيرفينغ بيكارد وباربرا بيكاور، أرملة بيكاور، بصفتها منفذة وصية بيكاور، وذلك لحل دعوى مادوف المتعلقة بالوصاية، وسداد الخسائر الناجمة عن عملية الاحتيال. ^{[ 122 ]} وكانت هذه أكبر مصادرة منفردة في تاريخ القضاء الأمريكي. ^{[ 123 ]} وقال المدعي العام الأمريكي بريت بهارارا : "لقد تصرفت باربرا بيكاور على النحو الصحيح" . ^{[ 122 ]}
• ستانلي تشايس ، من شركة برايتون: في الأول من مايو/أيار 2009، رفع بيكارد دعوى قضائية ضد ستانلي تشايس. ادّعت الدعوى أنه "كان يعلم، أو كان ينبغي أن يعلم"، بتورطه في عملية احتيال هرمي عندما بلغ متوسط ​​عائد استثمارات عائلته مع مادوف 40%. كما ادّعت أن تشايس كان المستفيد الرئيسي من هذه العملية لمدة 30 عامًا على الأقل، مما سمح لعائلته بسحب أكثر من مليار دولار من حساباتهم منذ عام 1995. رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى مدنية مماثلة تعكس هذه الادعاءات. ^{[ 124 ] [ 125 ]} في 22 سبتمبر/أيلول 2009، رفع المدعي العام لولاية كاليفورنيا، جيري براون، دعوى قضائية ضد تشايس مطالبًا بغرامات قدرها 25 مليون دولار، بالإضافة إلى تعويضات للضحايا، قائلًا إن مدير الاستثمار في بيفرلي هيلز كان "وسيطًا" في عملية الاحتيال الهرمي التي نفذها مادوف. ^{[ 126 ]} توفي تشايس في سبتمبر 2010. وقد توصلت أرملته وأبناؤه وعائلته وممتلكاته إلى تسوية مع بيكارد في عام 2016 مقابل 277 مليون دولار. ^{[ 127 ] [ 128 ]} وقال محامو بيكارد إن التسوية شملت كامل تركة تشايس، ومعظم أصول أرملته. ^{[ 127 ]}
• كانت مجموعة فيرفيلد غرينتش ، ومقرها غرينتش بولاية كونيتيكت ، تمتلك صندوقًا يُدعى "فيرفيلد سنتري"، وهو أحد الصناديق الفرعية العديدة التي وفرت للمستثمرين منافذ للوصول إلى مادوف. في الأول من أبريل/نيسان 2009، رفعت ولاية ماساتشوستس دعوى مدنية تتهم فيها فيرفيلد غرينتش بالاحتيال والإخلال بواجبها الائتماني تجاه عملائها لعدم تقديمها العناية الواجبة الموعودة بشأن استثماراتها. وطالبت الدعوى بفرض غرامة وتعويض المستثمرين في ماساتشوستس عن الخسائر، واسترداد رسوم الأداء التي دفعها هؤلاء المستثمرون لفيرفيلد. وزعمت الدعوى أن مادوف قام، في عام 2005، بتدريب موظفي فيرفيلد على كيفية الإجابة على أسئلة محامي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الذين كانوا يحققون في شكوى ماركوبولوس بشأن عمليات مادوف. ^{[ 129 ] [ 130 ]} وقد توصل الصندوق إلى تسوية مع الولاية في سبتمبر/أيلول 2009 مقابل 8 ملايين دولار. ^{[ 131 ]} في 18 مايو/أيار 2009، رفع أمين الصندوق إيرفينغ بيكارد دعوى قضائية ضد صندوق التحوط، مطالباً باسترداد 3.2 مليار دولار أمريكي عن الفترة الممتدة من عام 2002 وحتى إلقاء القبض على مادوف في ديسمبر/كانون الأول 2008. ^{[ 132 ]} مع ذلك، يُحتمل أن تكون الأموال قد وصلت بالفعل إلى عملاء فيرفيلد أنفسهم، والذين من المرجح أن يكون بيكارد خارج نطاق سيطرتهم، لكونهم لم يكونوا مستثمرين مباشرين مع مادوف. ^{[ 133 ]} في مايو/أيار 2011، توصل المصفي المسؤول عن الصناديق إلى تسوية مع بيكارد مقابل مليار دولار أمريكي. ^{[ 134 ]}
• عمل بيتر مادوف ، كبير مسؤولي الامتثال، مع شقيقه بيرني لأكثر من أربعين عامًا، وأدار العمليات اليومية لمدة عشرين عامًا. وساهم في إنشاء نظام التداول المحوسب. وافق على دفع أكثر من 90 مليون دولار لتسوية دعاوى مشاركته في مخطط بونزي، لكن إيرفينغ بيكارد وافق على التنازل عن السعي لتنفيذ حكم الموافقة طالما أن بيتر مادوف "يبذل جهودًا معقولة للتعاون مع أمين التفليسة في جهوده لاسترداد أموال تركة BLMIS، بما في ذلك تقديم معلومات صحيحة لأمين التفليسة عند الطلب". ^{[ 135 ]} حُكم عليه بالسجن عشر سنوات. ^{[ 136 ]}
• وافقت روث مادوف ، زوجة برنارد، كجزء من الحكم الصادر بحقه، على إخفاء 2.5 مليون دولار فقط من أصولها التي تزيد قيمتها عن 80 مليون دولار عن الحكومة الفيدرالية، والتنازل عن جميع ممتلكاتها. إلا أن هذا المبلغ لم يكن محميًا من الدعاوى المدنية التي رفعها ضدها وصيٌّ عيّنته المحكمة لتصفية أصول مادوف، أو من دعاوى المستثمرين. ^{[ 137 ]} في 29 يوليو/تموز 2009، رفع الوصي إيرفينغ بيكارد دعوى قضائية ضدها مطالبًا باسترداد 45 مليون دولار من أموال مادوف التي كانت تستخدمها لتمويل حياتها المترفة من مكاسب الاحتيال الذي ارتكبه زوجها. ^{[ 138 ]} في 25 نوفمبر/تشرين الثاني 2008، سحبت 5.5 مليون دولار، ثم 10 ملايين دولار في 10 ديسمبر/كانون الأول 2008، من حسابها لدى شركة كوه ماد، وهي صندوق استثماري تابع لمادوف، وكان له مكتب في مقره الرئيسي، وكان يمتلك جزءًا منه. ^{[ 139 ] [ 140 ]} في نوفمبر، تلقت أيضًا مليوني دولار من مكتب زوجها في لندن. ^{[ 141 ] [ 142 ]} شوهدت وهي تستقل مترو أنفاق مدينة نيويورك، ولم تحضر جلسة النطق بالحكم على زوجها. ^{[ 143 ] [ 144 ]} في مايو 2019، وافقت روث مادوف، البالغة من العمر 77 عامًا، على دفع 594 ألف دولار (250 ألف دولار نقدًا، و344 ألف دولار في صناديق استئمانية لاثنين من أحفادها)، والتنازل عن أصولها المتبقية عند وفاتها، لتسوية دعاوى إيرفينغ بيكارد. ^{[ 127 ]} وهي مُلزمة بتقديم تقارير دورية لبيكارد حول نفقاتها، خاصةً أي عملية شراء تتجاوز قيمتها 100 دولار، للتأكد من عدم وجود أي حسابات مصرفية سرية لديها. ^{[ 145 ] [ 146 ] [ 147 ]} القضية هي بيكارد ضد مادوف ، 1:09-ap-1391، محكمة الإفلاس الأمريكية، المنطقة الجنوبية لنيويورك (مانهاتن). ^{[ 148 ] [ 149 ] [ 150 ]}
• عمل ابنا مادوف، مارك وأندرو مادوف، في الذراع التجارية المشروعة بمكتب نيويورك، لكنهما جمعا أيضًا أموالًا من خلال تسويق صناديق مادوف. ^{[ 151 ]} جُمِّدت أصولهما في 31 مارس/آذار 2009. ^{[ 152 ]} تباعدت علاقة الابنين بوالديهما في أعقاب عملية الاحتيال، التي اعتبرها البعض خدعة لحماية أصولهما من التقاضي. ^{[ 144 ] [ 153 ]} في 2 أكتوبر/تشرين الأول 2009، رفع أمين التركة إيرفينغ بيكارد دعوى مدنية ضدهما للمطالبة بحكم بمبلغ إجمالي لا يقل عن 198,743,299 دولارًا أمريكيًا. وكان بيتر مادوف وابنته شانا من بين المدعى عليهم أيضًا. ^{[ 154 ] [ 155 ]} في 11 ديسمبر/كانون الأول 2010، في الذكرى السنوية الثانية لاعتقال مادوف، عُثر على مارك مادوف منتحرًا معلقًا من أنبوب في سقف غرفة معيشة شقته في سوهو . ^{[ 156 ]} توفي أندرو مادوف في 3 سبتمبر/أيلول 2014، متأثرًا بمرض السرطان. كان يبلغ من العمر 48 عامًا، وقد تصالح مع والدته قبل وفاته. ^{[ 157 ]} عندما أُبلغ أندرو أن والده يرغب في التحدث معه وشرح ما فعله، أخبر مات لاور من برنامج "توداي شو" أنه غير مهتم. في يونيو/حزيران 2017، توصل إيرفينغ بيكارد إلى تسوية مع ورثة الابنين مقابل أكثر من 23 مليون دولار، مما أدى إلى تجريد ورثة أندرو ومارك مادوف من "جميع الأصول والنقد والعائدات الأخرى" الناتجة عن عملية الاحتيال التي قام بها والدهما، ليتبقى لهما 2 مليون دولار و1.75 مليون دولار على التوالي. ^{[ 158 ]}
• أطلقت مجموعة تريمونت القابضة أول صندوق استثماري مخصص لقضية مادوف فقط عام 1997. وأدارت المجموعة عدة صناديق تم تسويقها تحت اسم صندوق ري سيليكت برود ماركت. ^{[ 159 ]} وفي يوليو 2011، توصلت مجموعة تريمونت القابضة إلى تسوية مع إيرفينغ بيكارد بأكثر من مليار دولار. ^{[ 160 ]}
• استثمر صندوق ماكسام من خلال شركة تريمونت. وقد جمّدت محكمة كونيتيكت نفسها أصول ساندرا إل. مانزكي، مؤسسة شركة ماكسام كابيتال، مؤقتًا. ^{[ 161 ]} وفي أغسطس/آب 2013، توصّل إيرفينغ بيكارد إلى تسوية بقيمة 98 مليون دولار مع صندوق ماكسام للعائد المطلق. ^{[ 162 ]}
• شركة كوه ماد للأوراق المالية ، التي كان مادوف يمتلك فيها حصة تتراوح بين 10 و20%: سجلت شركة الوساطة عنوانها على أنه عنوان شركة مادوف في مدينة نيويورك. واتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية رئيس مجلس إدارتها، موريس ج. "سوني" كوهن، وابنته والمديرة التنفيذية للعمليات، مارسيا بيث كوهن، وروبرت م. جافي ، وهو وسيط في الشركة، بأربع تهم احتيال مدني ، "بتجاهلهم عن علم أو بتهور حقائق تشير إلى أن مادوف كان يمارس الاحتيال"، وقد سوّوا تلك الدعوى مع هيئة الأوراق المالية والبورصات في عام 2010. ^{[ 124 ] [ 163 ]} كما رفع أمين الإفلاس، إيرفينغ بيكارد، دعوى قضائية أخرى طالب فيها بتعويض ضحايا مادوف. ^{[ 164 ]} وفي نوفمبر 2016، أعلن بيكارد أن تركة "سوني" كوهن، وأرملته مارلين كوهن، وابنتهما قد وافقوا على التسوية معه مقابل 32.1 مليون دولار. ^{[ 163 ]}
• رفعت شركة مادوف للأوراق المالية الدولية المحدودة في لندن، والأفراد والكيانات المرتبطة بها، دعوى قضائية من قبل إيرفينغ بيكارد وستيفن جيه أكيرز، المصفي المشترك لعمليات مادوف في لندن، في المحكمة التجارية التابعة للمحكمة العليا للعدل في المملكة المتحدة. ^{[ 165 ]}
• رُفعت دعوى قضائية ضد ج. عزرا ميركين ، مستشار الاستثمار البارز والفاعل الخيري، لدوره في إدارة "صندوق استثماري وسيط" لصالح مادوف. ^{[ 166 ]} في 6 أبريل/نيسان 2009، رفع المدعي العام لولاية نيويورك، أندرو كومو، دعوى مدنية بتهمة الاحتيال ^{[ 167 ]} ضد ميركين، مدعيًا أنه "خان مئات المستثمرين" بتحويل 2.4 مليار دولار من أموال عملائه إلى مادوف دون علمهم. وذكرت الدعوى أنه كذب بشأن إيداع الأموال لدى مادوف، ولم يفصح عن تضارب المصالح، وحصل على أكثر من 470 مليون دولار كرسوم لصناديق التحوط الثلاثة التابعة له، وهي: أسكوت بارتنرز إل بي مع أسكوت فاند ليمتد، وغابرييل كابيتال كورب، وأرييل فاند ليمتد. ووعد ميركين بإدارة الأموال بفعالية، لكنه بدلاً من ذلك، ضلل المستثمرين بشأن استثماراته مع مادوف في التقارير الفصلية، وعروض المستثمرين، وفي محادثاته معهم. "قدّم ميركين نفسه للمستثمرين على أنه خبير استثماري... في الواقع، لم يكن ميركين سوى مسوّق بارع." ^{[ 168 ] [ 169 ] [ 170 ] [ 171 ]}
• كارل ج. شابيرو ، رائد أعمال في مجال الملابس النسائية، ومليونير عصامي، ومحسن، وأحد أقدم أصدقاء مادوف وأكبر داعميه الماليين، والذي ساعده في تأسيس شركته الاستثمارية عام 1960. لم يكن شابيرو يعمل في مجال التمويل قط. في عام 1971، باع شركته، كاي ويندسور، مقابل 20 مليون دولار. استثمر معظم هذا المبلغ مع مادوف، فنما إلى مئات الملايين من الدولارات، وربما إلى أكثر من مليار دولار. خسر شابيرو شخصيًا حوالي 400 مليون دولار، منها 250 مليون دولار تبرع بها لمادوف قبل 10 أيام من اعتقاله. وخسرت مؤسسته أكثر من 100 مليون دولار. ^{[ 118 ]}
• مؤسسة هادون، وهي شركة مقرها المملكة المتحدة تعمل في مجال عمليات الاندماج والاستحواذ: بين عامي 2001 و2008 أقامت مؤسسة هادون علاقات وثيقة للغاية مع شركة مادوف للأوراق المالية الدولية المحدودة في لندن. ^{[ 172 ]}
• في 10 يوليو/تموز 2009، تنازل ديفيد ج. فريلينغ ، المحاسب الوحيد في شركة فريلينغ وهورويتز للمحاسبة، عن حقه في المثول أمام المحكمة ودفع ببراءته من التهم الجنائية الموجهة إليه. ووافق على المضي قدمًا في القضية دون مراجعة الأدلة من قبل هيئة محلفين كبرى، وذلك خلال جلسة استماع أمام قاضي المحكمة الجزئية الأمريكية ألفين هيلرستين في مانهاتن. ووُجهت إلى فريلينغ في 18 مارس/آذار 2009 تهم الاحتيال في الأوراق المالية ، والمساعدة والتحريض على الاحتيال في مجال الاستشارات الاستثمارية ، وأربع تهم تتعلق بتقديم تقارير تدقيق كاذبة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ^{[ 173 ]} وفي 3 نوفمبر/تشرين الثاني 2009، أقر فريلينغ بذنبه في التهم الموجهة إليه. ^{[ 174 ]} وقد جعل تورطه في هذه العملية منها أكبر عملية احتيال محاسبي في التاريخ، متجاوزةً بكثير عملية الاحتيال المحاسبي التي بلغت قيمتها 11 مليار دولار والتي دبرها برنارد إيبرز في شركة وورلدكوم . في مايو/أيار 2015، حكمت قاضية المحكمة الجزئية الأمريكية لورا تايلور سوين على فريلينغ بالإقامة الجبرية لمدة عام، تليها سنة أخرى من الإفراج المشروط، حيث تجنب فريلينغ السجن لتعاونه المكثف مع المدعين الفيدراليين ولجهله بحجم جرائم مادوف. ^{[ 175 ]} واقترحت سوين إلزام فريلينغ بدفع جزء من مبلغ المصادرة الإجمالي البالغ 130 مليون دولار أمريكي والناجم عن الاحتيال. ^{[ 175 ]}
• أقرّ فرانك دي باسكالي ، الذي كان يُعرّف نفسه بأنه "مدير تداول الخيارات " و" المدير المالي " في شركة مادوف للأوراق المالية، بالذنب في 11 أغسطس/آب 2009، في عشر تهم: ^{[ 176 ]} التآمر ، والاحتيال في الأوراق المالية ، والاحتيال على مستشاري الاستثمار ، والاحتيال البريدي ، والاحتيال الإلكتروني ، والشهادة الزور ، والتهرب الضريبي ، وغسل الأموال دوليًا ، وتزوير دفاتر وسجلات وسيط أوراق مالية ومستشار استثماري. وقد وافق على "ربط الخيوط" و"ذكر الأسماء"، وكان من المقرر النطق بالحكم في مايو/أيار 2010. ^{[ 177 ]} وطالب المدعون بمصادرة أكثر من 170 مليار دولار، وهو نفس المبلغ المطلوب من مادوف، والذي يُمثل أموالًا أودعها المستثمرون ثم وُزعت لاحقًا على مستثمرين آخرين. وفي اليوم نفسه، رُفعت دعوى مدنية ^{[ 178 ] ضد دي باسكالي لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. [ 179 ]} في 7 مايو 2015، وبينما كان لا يزال ينتظر النطق بالحكم، توفي دي باسكالي بسبب سرطان الرئة. ^{[ 180 ]}
• دانيال بونفينتر ، المدير السابق للعمليات في شركة برنارد مادوف للأوراق المالية الاستثمارية. ^{[ 181 ] [ 182 ] [ 183 ]} ​​أُدين في 21 تهمة، وحُكم عليه بالسجن 10 سنوات. ^{[ 184 ] [ 185 ]}
• أُلقي القبض على جوان كروبي (من ويستفيلد، نيوجيرسي؛ حُكم عليها بالسجن ست سنوات) وأنيت بونجيورنو (من بوكا راتون، فلوريدا؛ حُكم عليها بالسجن ست سنوات)، وهما موظفتان في قسم الدعم الإداري، في نوفمبر/تشرين الثاني 2010. ^{[ 186 ]} وذكرت وكالة أسوشيتد برس أن "السلطات صرّحت سابقًا بأن بونجيورنو كانت مشرفة على الموظفين ومسؤولة عن الإجابة على استفسارات عملاء مادوف بشأن استثماراتهم المزعومة. وتزعم السلطات أنها أشرفت على تزوير الوثائق".
• وُجهت اتهامات إلى جيروم أوهارا (حُكم عليه بالسجن لمدة عامين ونصف) وجورج بيريز (حُكم عليه بالسجن لمدة عامين ونصف)، وهما موظفان قديمان في شركة برنارد إل. مادوف للأوراق المالية (BLMIS)، في لائحة اتهام صدرت في نوفمبر 2010، وفي لائحة اتهام معدلة من 33 تهمة صدرت في 1 أكتوبر 2012. ^{[ 187 ] [ 188 ] [ 189 ]}
• إنريكا كوتيليسا-بيتز، مراقبة مالية في شركة برنارد إل. مادوف للأوراق المالية الاستثمارية، ولكنها ليست محاسبة قانونية معتمدة : توقيعها موجود على شيكات صادرة من شركة برنارد إل. مادوف للأوراق المالية الاستثمارية إلى شركة كوه ماد للأوراق المالية، تمثل مدفوعات عمولات. كانت هي حلقة الوصل بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وشركة برنارد إل. مادوف للأوراق المالية الاستثمارية فيما يتعلق بالبيانات المالية للشركة. وقد أزالت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هذه البيانات من موقعها الإلكتروني. ^{[ 190 ]} وقد أقرت بذنبها في دورها. ^{[ 191 ]}

الولايات المتحدة ضد مادوف، 08-MAG-02735 . ^{[ 200 ] [ 201 ]}

قدّرت الشكوى الجنائية الأصلية أن المستثمرين خسروا 50 مليار دولار أمريكي من خلال هذه العملية الاحتيالية، ^{[ 202 ]} على الرغم من أن صحيفة وول ستريت جورنال ذكرت أن "هذا الرقم يشمل الأرباح الوهمية المزعومة التي أبلغت عنها شركة السيد مادوف لعملائها لعقود. ومن غير الواضح بالضبط مقدار الأموال التي أودعها المستثمرون في الشركة." ^{[ 203 ]} وقد وُجهت إليه في البداية تهمة واحدة تتعلق بالاحتيال في الأوراق المالية، وكان يواجه عقوبة تصل إلى 20 عامًا في السجن، وغرامة قدرها 5 ملايين دولار أمريكي في حال إدانته.

تشير وثائق المحكمة إلى أن شركة مادوف كان لديها حوالي 4800 حساب عميل استثماري اعتبارًا من 30 نوفمبر 2008، وأصدرت بيانات لذلك الشهر تفيد بأن حسابات العملاء تحتوي على رصيد إجمالي يبلغ حوالي 65 مليار دولار، ولكنها في الواقع "لا تحتوي إلا على جزء صغير" من هذا الرصيد للعملاء. ^{[ 204 ]}

أُلقي القبض على مادوف من قبل مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) في 11 ديسمبر/كانون الأول 2008، بتهمة جنائية تتعلق بالاحتيال في الأوراق المالية . ^{[ 201 ]} ووفقًا للشكوى الجنائية، فقد أخبر أبناءه في اليوم السابق ^{[ 205 ] أن شركته "عملية احتيال هرمي ضخمة". [ 206 ] [ 207 ]} اتصلوا بصديقهم المحامي مارتن فلومنباوم طلبًا للمشورة، والذي بدوره اتصل بالمدعين الفيدراليين وهيئة الأوراق المالية والبورصات نيابةً عنهم. قام عميل مكتب التحقيقات الفيدرالي ثيودور كاسيوبي بزيارة منزلية. قال كاسيوبي بهدوء: "نحن هنا لنكتشف ما إذا كان هناك تفسير بريء". توقف الممول البالغ من العمر 70 عامًا ، ثم قال: "لا يوجد تفسير بريء". ^{[ 82 ] [ 202 ]} لقد "دفع للمستثمرين بأموال غير موجودة". ^{[ 208 ]} أُطلق سراح مادوف في نفس يوم اعتقاله بعد دفع كفالة قدرها 10 ملايين دولار . ^{[ 206 ]} سلّم مادوف وزوجته جوازي سفرهما، وخضع لقيود على السفر، وحظر تجول يبدأ الساعة السابعة مساءً في شقته، ومراقبة إلكترونية كشرط للإفراج عنه بكفالة. ورغم أن مادوف لم يكن لديه سوى كفيلين اثنين لكفالته البالغة 10 ملايين دولار، وهما زوجته وشقيقه بيتر، بدلاً من الأربعة المطلوبين، فقد سمح له القاضي بالإفراج عنه بكفالة، لكنه أمر بتقييده في شقته. ^{[ 209 ]} ورد أن مادوف تلقى تهديدات بالقتل أحيلت إلى مكتب التحقيقات الفيدرالي، وأشارت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى مخاوف "الأذى أو الهروب" في طلبها بتقييد مادوف في شقته في الجانب الشرقي العلوي من مانهاتن . ^{[ 209 ] [ 210 ]} رُصدت كاميرات مراقبة لأبواب شقته، وأرسلت أجهزة الاتصال الخاصة بها إشارات إلى مكتب التحقيقات الفيدرالي، وطُلب من زوجته دفع تكاليف حراسة إضافية. ^{[ 210 ]}

وبصرف النظر عن "برنارد إل. مادوف" و"برنارد إل. مادوف للأوراق المالية الاستثمارية ذ.م.م. ("BMIS")"، فإن أمر تجميد جميع الأنشطة ^{[ 211 ]} منع أيضًا التداول من قبل شركتي مادوف للأوراق المالية الدولية المحدودة ("مادوف الدولية") ومادوف المحدودة.

في 5 يناير/كانون الثاني 2009، طلب المدعون من المحكمة إلغاء كفالة مادوف، بعد أن زُعم أن مادوف وزوجته انتهكا أمر تجميد الأصول الصادر بأمر من المحكمة، وذلك بإرسال مجوهرات بقيمة تصل إلى مليون دولار إلى أقاربهم، بمن فيهم أبناؤهما وشقيق مادوف. ولوحظ أيضًا العثور على شيكات موقعة بقيمة 173 مليون دولار في مكتب مادوف بعد اعتقاله. ^{[ 212 ] [ 213 ]} وأبلغ أبناؤه المدعين عن هذه المراسلات. وحتى ذلك الحين، كان يُعتقد أن مادوف يتعاون مع المدعين. ^{[ 213 ]} وفي الأسبوع التالي، رفض القاضي إليس طلب الحكومة إلغاء كفالة مادوف، لكنه اشترط، كشرط للكفالة، أن يُقدم مادوف جردًا لممتلكاته الشخصية وأن يتم تفتيش بريده. ^{[ 214 ]}

في 10 مارس/آذار 2009، قدم المدعي العام الأمريكي للمنطقة الجنوبية من نيويورك لائحة اتهام جنائية من 11 بندًا ^{[ 215 ]} تتهم مادوف ^{[ 216 ]} بـ 11 جريمة فيدرالية: الاحتيال في الأوراق المالية ، والاحتيال على مستشاري الاستثمار ، والاحتيال البريدي ، والاحتيال الإلكتروني ، وثلاث تهم غسل أموال ، والإدلاء ببيانات كاذبة، والشهادة الزور ، وتقديم بيانات كاذبة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والسرقة من خطة مزايا الموظفين . ^{[ 201 ] [ 217 ]} وذكرت الشكوى أن مادوف قد احتال على عملائه بمبلغ يقارب 65 مليار دولار، مما يمثل أكبر عملية احتيال هرمي في التاريخ، فضلاً عن كونه أكبر عملية احتيال على المستثمرين ارتكبها شخص واحد.

أقرّ مادوف بذنبه في ثلاث تهم تتعلق بغسل الأموال . وادعى المدعون أنه استخدم مكتب لندن، شركة مادوف للأوراق المالية الدولية المحدودة، لغسل أكثر من 250 مليون دولار من أموال العملاء عن طريق تحويلها من شركة الاستشارات الاستثمارية في نيويورك إلى لندن، ثم إعادتها إلى الولايات المتحدة، لدعم عمليات التداول الأمريكية لشركة برنارد إل. مادوف للأوراق المالية ذات المسؤولية المحدودة. وقد أوهم مادوف عملاءه بأنه يتداول في أوروبا. ^{[ 218 ]}

في 12 مارس/آذار 2009، مثل مادوف أمام المحكمة في جلسة إقرار بالذنب، وأقرّ بجميع التهم الموجهة إليه. ^{[ 28 ]} لم يكن هناك اتفاق إقرار بالذنب بين الحكومة ومادوف؛ بل أقرّ ببساطة بالذنب ووقّع على تنازل عن لائحة الاتهام . كانت التهم تصل عقوبتها القصوى إلى السجن 150 عامًا، بالإضافة إلى ردّ الأموال وغرامات تصل إلى ضعف إجمالي الربح أو الخسارة الناتجة عن الجرائم. إذا كان تقدير الحكومة صحيحًا، فسيتعين على مادوف دفع 7.2 مليار دولار كتعويضات. ^{[ 201 ] [ 217 ]} قبل ذلك بشهر، سوّى مادوف الدعوى المدنية التي رفعتها ضده هيئة الأوراق المالية والبورصات. وقد قبل حظرًا مدى الحياة من العمل في قطاع الأوراق المالية، ووافق أيضًا على دفع غرامة لم يُفصح عنها. ^{[ 219 ]}

في مرافعته ، أقرّ مادوف بإدارته عملية احتيال هرمي، وأعرب عن ندمه على "أفعاله الإجرامية". ^{[ 4 ]} وذكر أنه بدأ مخططه في أوائل التسعينيات. كان يرغب في تلبية توقعات عملائه بتحقيق عوائد عالية وعدهم بها، رغم أن ذلك كان خلال فترة ركود اقتصادي . واعترف بأنه لم يستثمر أيًا من أموال عملائه منذ بداية مخططه، بل كان يودعها فقط في حسابه التجاري لدى بنك تشيس مانهاتن . كما أقرّ بممارسة أنشطة تداول وهمية مُقنّعة بتحويلات خارجية وتقارير مالية مزوّرة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وعندما طلب العملاء سحب أموالهم من حساباتهم، كان يدفعها من حساب تشيس، مدعيًا أن الأرباح ناتجة عن "استراتيجية تحويل فريدة من نوعها". وقال إنه كان ينوي إنهاء المخطط، لكن تبيّن أنه "صعب، بل ومستحيل في نهاية المطاف" التخلص منه. وفي النهاية، تقبّل حقيقة انكشاف أمره كمحتال. ^{[ 28 ]}

لم يتحدث سوى اثنان من بين 25 ضحية على الأقل ممن طلبوا الإدلاء بشهادتهم في جلسة الاستماع، في جلسة علنية ضد قبول إقرار مادوف بالذنب. ^{[ 201 ] [ 220 ]}

قبل القاضي ديني تشين إقرار المتهم بالذنب وأمر بحبسه في مركز مانهاتن الإصلاحي حتى صدور الحكم. وقال تشين إن مادوف بات الآن يشكل خطراً كبيراً للهرب نظراً لسنه وثروته واحتمالية قضاء بقية حياته في السجن. ^{[ 221 ]}

قدّم محامي مادوف، إيرا سوركين ، استئنافًا لإعادته إلى "إقامة جبرية" في شقته الفاخرة، ريثما يُصدر الحكم، وإعادة العمل بشروط كفالته، مُعلنًا أنه سيكون أكثر استعدادًا للتعاون مع تحقيق الحكومة، ^{[ 222 ]} وقدّم المدّعون العامّون إشعارًا معارضًا. ^{[ 223 ] [ 224 ]} وفي 20 مارس/آذار 2009، رفضت محكمة الاستئناف طلبه. ^{[ 225 ]}

في 26 يونيو/حزيران 2009، أمر القاضي تشين مادوف بالتنازل عن أصول بقيمة 170 مليون دولار. وكان على زوجته روث التنازل عن مطالبتها بأصول بقيمة 80 مليون دولار، ليتبقى لها 2.5 مليون دولار نقدًا. ^{[ 143 ]} لم يمنع هذا التسوية هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وإيرفينغ بيكارد من مواصلة تقديم مطالبات ضد أموال روث مادوف في المستقبل. ^{[ 144 ]} وكان مادوف قد طلب سابقًا حماية 70 مليون دولار من أصول روث، بحجة أنها لا علاقة لها بعملية الاحتيال.

أوصى المدعون العامون بسجن مادوف لمدة 150 عامًا، وهي أقصى عقوبة ممكنة بموجب المبادئ التوجيهية الفيدرالية للأحكام. وأبلغوا القاضي تشين أن إيرفينغ بيكارد ، الوصي المشرف على إجراءات إفلاس منظمة مادوف، قد أشار إلى أن "السيد مادوف لم يُبدِ أي تعاون أو مساعدة تُذكر". ^{[ 226 ] [ 227 ]} وكان مكتب السجون الأمريكي قد أوصى بالسجن 50 عامًا، بينما أوصى محامي الدفاع إيرا سوركين بالسجن 12 عامًا، بحجة أن مادوف قد اعترف. وقد سمح القاضي لمادوف بارتداء ملابسه الشخصية أثناء النطق بالحكم. ^{[ 144 ]}

في 29 يونيو، حكم القاضي تشين على مادوف بالسجن 150 عامًا، بناءً على توصية الادعاء. وأوضح تشين أنه لم يتلقَّ أي رسائل تخفيف من الأصدقاء أو العائلة تشهد على أعمال مادوف الخيرية، قائلاً: "إن غياب هذا الدعم له دلالة واضحة". ^{[ 228 ]} وأشار المعلقون إلى أن هذا الحكم يتناقض مع محاكمات أخرى بارزة في قضايا الاحتيال المالي، مثل محاكمات أندرو فاستو وجيفري سكيلينغ وبرنارد إيبرز ، الذين عُرفوا بأعمالهم الخيرية و/أو تعاونهم في مساعدة الضحايا؛ إلا أن ضحايا مادوف شملوا العديد من الجمعيات الخيرية والمؤسسات، وكان محاميه إيرا سوركين هو الشخص الوحيد الذي طلب الرحمة. ^{[ 229 ]}

وصف تشين عملية الاحتيال بأنها "غير مسبوقة" و"مذهلة"، وأكد أن الحكم سيردع الآخرين عن ارتكاب عمليات احتيال مماثلة. وقال: "يجب أن تصل رسالة واضحة مفادها أن جرائم السيد مادوف كانت شريرة للغاية". وقد رحب العديد من الضحايا، الذين فقد بعضهم مدخرات حياتهم، بالحكم. ^{[ 230 ]} واتفق تشين مع ادعاء المدعين بأن عملية الاحتيال بدأت في وقت ما خلال ثمانينيات القرن الماضي. كما أشار إلى أن جرائم مادوف كانت "خارجة عن المألوف" لأن المبادئ التوجيهية الفيدرالية للعقوبات في قضايا الاحتيال لا تتجاوز 400 مليون دولار من الخسائر؛ بينما استولى مادوف على أموال من مستثمريه أضعاف هذا المبلغ. ^{[ 231 ]} وقدّر المدعون أن مادوف مسؤول، على أقل تقدير، عن خسارة قدرها 13 مليار دولار، أي أكثر من 32 ضعف الحد الأقصى الفيدرالي؛ ^{[ 226 ]} أما الخسارة الشائعة البالغة 65 مليار دولار فهي أكثر من 162 ضعف الحد الأقصى.

قال تشين: "لديّ شعور بأن السيد مادوف لم يبذل قصارى جهده ولم يُفصح عن كل ما يعرفه"، مشيرًا إلى أن مادوف لم يُحدد شركاءه، مما صعّب على المدعين العامين بناء قضايا ضد آخرين. رفض تشين التماس سوركين للرأفة، مُوضحًا أن مادوف قدّم قروضًا كبيرة لأفراد عائلته وحوّل 15 مليون دولار من الشركة إلى حساب زوجته قبل اعترافه بفترة وجيزة. ^{[ 232 ]} كما قال بيكارد إن عدم تقديم مادوف مساعدة جوهرية عرقل جهود تحديد مكان الأصول. وأشار مدعٍ عام فيدرالي سابق إلى أنه كان من الممكن أن يحصل مادوف على حكم مع إمكانية الإفراج المشروط إذا تعاون بشكل كامل مع المحققين، لكن صمت مادوف يُوحي بوجود شركاء آخرين في الاحتيال، مما دفع القاضي إلى فرض أقصى عقوبة. ^{[ 233 ] [ 234 ]} كما أمر تشين مادوف بدفع 170 مليار دولار كتعويضات. ^{[ 235 ] [ 236 ] [ 237 ]}

اعتذر مادوف لضحاياه أثناء النطق بالحكم، قائلاً: "لقد تركتُ إرثاً من العار، كما أشار بعض ضحاياي، لعائلتي وأحفادي. هذا شيء سأعيش معه طوال حياتي. أنا آسف... أعلم أن هذا لا يُخفف عنكم شيئاً." ^{[ 238 ]}

كان مادوف مسجوناً في مجمع بوتنر الإصلاحي الفيدرالي خارج مدينة رالي بولاية كارولاينا الشمالية . وكان رقمه في السجن هو 61727-054. ^{[ 239 ]}

في 28 يوليو/تموز 2009، أجرى أول مقابلة له في السجن مع جوزيف كوتشيت ونانسي فاينمان، المحاميين من سان فرانسيسكو، بعد أن هددا بمقاضاة زوجته روث نيابةً عن عدد من المستثمرين الذين خسروا ثروات طائلة. وخلال الجلسة التي استمرت أربع ساعات ونصف ، أجاب على جميع أسئلة المحاميين، وأعرب عن ندمه، وفقًا لكوتشيت. ^{[ 240 ]}

توفي مادوف لأسباب طبيعية في مستشفى سجن اتحادي عام 2021. ^{[ 7 ]}

بحسب صحيفة وول ستريت جورنال ^{[ 269 ]،} كان المستثمرون الذين تكبدوا أكبر الخسائر المحتملة، بما في ذلك الصناديق المغذية، هم:

تبلغ الخسائر المحتملة لهؤلاء المستثمرين الثمانية 21.32 مليار دولار.

بلغت القيمة الصافية للأصول المستثمرة في صندوق ثيما الدولي، وهو الصندوق المغذي ، 1.1 مليار دولار أمريكي حتى 30 نوفمبر 2008. ^{[ 64 ] [ 271 ]}

تكبد أحد عشر مستثمراً خسائر محتملة تتراوح بين 100 مليون دولار ومليار دولار:

يملك صندوق Defender Limited مطالبة بقيمة 523 مليون دولار في تصفية شركة BLMIS. ^{[ 272 ]}

كما تم إدراج ثلاثة وعشرين مستثمراً ممن لديهم خسائر محتملة تتراوح بين 500 ألف دولار و100 مليون دولار، بإجمالي خسائر محتملة قدرها 540 مليون دولار. وبلغ إجمالي الخسائر المحتملة في جدول صحيفة وول ستريت جورنال 26.9 مليار دولار.

عدّل بعض المستثمرين تقديراتهم الأولية للخسائر لتشمل استثماراتهم الأصلية فقط، نظرًا لأن الأرباح التي أعلن عنها مادوف كانت على الأرجح احتيالية. فعلى سبيل المثال، صرّحت جامعة يشيفا بأن خسارتها الفعلية بلغت 14.5 مليون دولار، وهو المبلغ الذي استثمرته، وليس 110 ملايين دولار كما قُدّر في البداية، والذي تضمن أرباحًا مُزيّفة أبلغ عنها مادوف للجامعة.

بدأت إجراءات جنائية ضد خمسة مديرين في شركة إدارة الثروات السويسرية "أوريليا فاينانس" ، التي يُزعم أنها خسرت 800 مليون دولار من أموال عملائها. وتم تجميد أصول المديرين. ^{[ 274 ] [ 275 ]} وفي سبتمبر/أيلول 2015، دفعوا "تعويضات كبيرة" لتسوية الدعاوى الجنائية. ^{[ 276 ]}

رفع عملاء، معظمهم من أمريكا الجنوبية، ممن استثمروا مع مادوف عبر بنك سانتاندير الإسباني ، دعوى قضائية جماعية ضد سانتاندير في ميامي. اقترح سانتاندير تسويةً تمنح العملاء أسهماً ممتازة في سانتاندير بقيمة ملياري دولار، بناءً على استثمار كل عميل الأصلي. وتُوزّع هذه الأسهم أرباحاً بنسبة 2%. ^{[ 277 ]} وقد قبل 70% من مستثمري مادوف/سانتاندير هذا العرض. ^{[ 278 ]}

في 8 مايو/أيار 2009، رُفعت دعوى قضائية ضد بنك "يونيون بانكير بريفيه" (UBP) نيابةً عن المستثمرة أندريا بارون من نيويورك، أمام محكمة المقاطعة الأمريكية في مانهاتن. ^{[ 279 ]} ورغم وقوعها ضحيةً لعملية احتيال برنارد مادوف، عرض البنك في مارس/آذار 2009 تعويض المستثمرين المؤهلين بنسبة 50% من الأموال التي استثمروها في البداية مع مادوف. ^{[ 280 ]} وفي مارس/آذار 2010، رفضت محكمة المقاطعة الأمريكية للمنطقة الجنوبية من نيويورك الدعوى الجماعية المرفوعة ضد بنك "يونيون بانكير بريفيه" بموجب قانون الولاية، وقضت بأن الدعاوى الجماعية الخاصة بالأوراق المالية التي تزعم تحريفات أو إغفالات يجب رفعها بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. ^{[ 281 ]}

في 6 ديسمبر/كانون الأول 2010، أعلن بنك الاتحاد الخاص (Union Bancaire Privée) عن توصله إلى تسوية مع إيرفينغ بيكارد، أمين صندوق شركة مادوف للأوراق المالية. ووافق البنك على دفع ما يصل إلى 500 مليون دولار لتسوية مطالبات أمين الصندوق. وكان بنك الاتحاد الخاص أول بنك يُسوي مطالبة أمين صندوق مادوف. ^{[ 282 ]} وبموجب هذه التسوية، وافق أمين الصندوق على التنازل عن دعاوى استرداد الأموال ضد بنك الاتحاد الخاص والشركات التابعة له وعملائه. ^{[ 283 ]}

بنك ميديتشي هو بنك نمساوي أسسته سونيا كون ، التي التقت مادوف عام 1985 أثناء إقامتها في نيويورك. ^{[ 284 ]} وقد جُمع 90% من دخل البنك من استثمارات مادوف. ^{[ 285 ]}

في عام ١٩٩٢، عرّف كون مادوف على ماريو بنباسات، مؤسس شركة جنيفلور بنباسات وشركاه ، وابنيه في نيويورك، كمصدر محتمل لتمويل جديد لمادوف. ^{[ ٢٨٦ ] [ ٢٨٧ ] [ ٢٨٨ ]} أنشأت جنيفلور خمسة صناديق استثمارية أوروبية، من بينها صندوق ثيما الدولي الأيرلندي بقيمة ١٫١ مليار دولار ، الذي أنشأته شركة ثيما لإدارة الأصول، وهي شركة مقرها جزر العذراء البريطانية وتملك جنيفلور ٥٥٪ من أسهمها، واستثمرت ما يقرب من ملياري دولار مع مادوف. ^{[ ٢٨٦ ] [ ٢٨٧ ] [ ٢٨٩ ]} دفعت ثيما الدولية رسومًا بنسبة ١٫٢٥٪ (١٣٫٧٥ مليون دولار سنويًا) لشركة جنيفلور بنباسات وشركاه. ^{[ ٢٨٩ ]} ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في ديسمبر ٢٠٠٨ أن الشركة كانت لاعبًا رئيسيًا في توزيع استثمارات مادوف في فضيحة مادوف الاستثمارية. ^{[ ٢٩٠ ]}

في ديسمبر/كانون الأول 2008، أفادت شركة ميديتشي بأن اثنين من صناديقها الاستثمارية - صندوق هيرالد يو إس إيه وصندوق هيرالد لوكسمبورغ - قد تضررا من خسائر مادوف. وفي 2 يناير/كانون الثاني 2009، سيطرت هيئة الرقابة المصرفية النمساوية (FMA) على بنك ميديتشي وعيّنت مشرفًا لإدارة البنك. ^{[ 291 ]} وقد رفع عملاء بنك ميديتشي دعاوى قضائية ضده في كل من الولايات المتحدة والنمسا. ^{[ 292 ]} وبدأ المدعي العام في فيينا تحقيقًا جنائيًا مع بنك ميديتشي وكوهن، التي استثمرت ما يُقدّر بنحو 2.1 مليار دولار أمريكي مع مادوف. ^{[ 293 ]} وفي 28 مايو/أيار 2009، فقد بنك ميديتشي ترخيصه المصرفي النمساوي. وخضعت كوهن والبنك للتحقيق، لكنها لم تُتهم بارتكاب أي مخالفات جنائية. ^{[ 294 ] [ 295 ]}

كان مشروع البراءة ممولاً جزئياً من قِبل مؤسسة JEHT، وهي مؤسسة خيرية خاصة مدعومة من قِبل الزوجين الثريين، كين وجين ليفي-تشيرش، بأموال مادوف المزعومة. أجبرت خسائر جين ليفي-تشيرش على إغلاق مؤسستها ومؤسسة والديها، بيتي ونورمان إف. ليفي، التي خسرت 244 مليون دولار. كانت مؤسسة JEHT تُساعد المحتاجين، وخاصةً المُدانين السابقين. ^{[ 296 ] [ 297 ]} ( انظر: المشاركون في فضيحة مادوف الاستثمارية: نورمان إف. ليفي ).

في أبريل/نيسان 2010، رفع المدعي العام لولاية كونيتيكت، ريتشارد بلومنتال، دعوى قضائية ضد بنك ويستبورت الوطني وروبرت إل. سيلفرمان بتهمة "التواطؤ الفعلي" في عملية احتيال مادوف. وطالبت الدعوى باسترداد 16.2 مليون دولار، بما في ذلك الرسوم التي تقاضاها البنك بصفته أمينًا على استثمارات العملاء في مادوف. وقد استثمر 240 عميلًا لدى سيلفرمان حوالي 10 ملايين دولار لدى مادوف مستخدمين البنك كأمين. ونفى البنك ارتكاب أي مخالفات. ^{[ 298 ]}

في سبتمبر 2017، وفي قضية أمام المحكمة العليا الأيرلندية ، وافق صندوق ثيما الدولي على دفع 687 مليون دولار لتسوية دعوى قضائية رفعها أمين الصندوق نيابة عن ضحايا الاحتيال الناتج عن عمليات الاحتيال التي ارتكبها مادوف. ^{[ 299 ]}

كانت مؤسسة بيكاور ، التي تأسست عام 2002، من أبرز المؤسسات الخيرية في الولايات المتحدة، حيث دعمت جهاتٍ مثل معهد بيكاور للتعلم والذاكرة في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، ومنظمة هيومن رايتس فيرست ، ومكتبة نيويورك العامة ، وصندوق صحة الأطفال . وقد صنّفها مجلس المؤسسات الخيرية في المرتبة 71 من حيث الحجم على مستوى البلاد . وتشير التقارير إلى أن المؤسسة استثمرت مليار دولار مع مادوف. وكان جيفري بيكاور صديقًا لبرنارد مادوف لمدة 30 عامًا. وفي ديسمبر 2008، أعلنت مؤسسة بيكاور، إلى جانب مؤسسات خيرية أصغر استثمرت مع مادوف، عن إغلاقها. ^{[ 300 ]}

في يونيو/حزيران 2012، كان من المتوقع أن يمثل بيتر، شقيق مادوف، أمام المحكمة الفيدرالية في مانهاتن، وأن يعترف، من بين أمور أخرى، بتزوير السجلات، وتقديم بيانات كاذبة لهيئات تنظيم الأوراق المالية، وعرقلة عمل دائرة الإيرادات الداخلية . ^{[ 301 ]} وفي ديسمبر/كانون الأول 2012، حُكم عليه بالسجن 10 سنوات لتورطه في عملية الاحتيال الهرمي. ^{[ 302 ]}

عقب انكشاف فضيحة مادوف الاستثمارية، أجرى المفتش العام لهيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقًا داخليًا في إخفاقات الهيئة في كشف المخطط رغم وجود سلسلة من المؤشرات والبلاغات. في سبتمبر/أيلول 2009، أصدرت الهيئة تقريرًا من 477 صفحة يشرح كيف أغفلت هذه المؤشرات، وحدد فرصًا متكررة أمام مفتشي الهيئة لاكتشاف الاحتيال، وكشف عن مدى عدم فعالية جهودهم. ^{[ 317 ] [ 318 ]} واستجابةً للتوصيات الواردة في التقرير، خضع ثمانية موظفين في الهيئة لإجراءات تأديبية، ولم يُفصل أي منهم. ^{[ 319 ]}

في 7 يناير 2014، أفادت مجلة فوربس ووسائل إعلام أخرى أن بنك جيه بي مورغان تشيس ، "الذي كان مادوف يحتفظ فيه بالحساب المصرفي الذي كان محور عمليات الاحتيال"، سيدفع تسوية بقيمة 1.7 مليار دولار. وقد أنهى هذا التسوية أي قضية جنائية محتملة ضد البنك ناجمة عن فضيحة مادوف. دخل جيه بي مورغان في اتفاقية تأجيل الملاحقة القضائية مع المدعين الفيدراليين لتسوية تهمتين جنائيتين تتعلقان بانتهاك قانون السرية المصرفية . اعترف البنك بتقصيره في تقديم " تقرير عن نشاط مشبوه " بعد ظهور مؤشرات تحذيرية بشأن مادوف، والذي ادعى المدعون أنه لم يكن لديه إجراءات كافية للامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال . ^{[ 320 ] [ 321 ] [ 322 ]}

ذكرت وكالة بلومبيرغ بيزنس نيوز في عام 2016 أن مستثمرين في صناديق استثمارية بقيمة 2.5 مليار دولار تقريبًا لم يبذلوا أي جهد للمطالبة بأموالهم المفقودة. ورجّح المحللون أن يكون صمت هؤلاء المستثمرين نابعًا من أنشطة غير قانونية كالاتجار بالمخدرات أو التهرب الضريبي، أو لوجود التزامات مدنية عليهم في الولايات المتحدة، ما يمنعهم من الخضوع لاختصاص المحاكم الأمريكية. ^{[ 323 ]}

أشرف إيرفينغ بيكارد وفريقه على تصفية شركة برنارد مادوف في محكمة الإفلاس، وبحلول منتصف عام 2019، استردوا أكثر من 13 مليار دولار - أي ما يقارب 76% من المطالبات المعتمدة - من خلال مقاضاة المستفيدين من هذه العملية الاحتيالية، سواء أكانوا على علم بها أم لا. ^{[ 324 ] [ 325 ]} وقالت كاثي بازويان فيلبس، المحامية في شركة دايموند مكارثي: "هذا النوع من الاسترداد استثنائي وغير مألوف"، إذ تتراوح نسب الاسترداد في مثل هذه العمليات بين 5% و30%، ولا يحصل العديد من الضحايا على أي شيء. ^{[ 324 ]} وقد نجح بيكارد في ملاحقة المستثمرين، بالإضافة إلى أزواج وورثة المستفيدين، مثل زوجة برنارد مادوف ( روث مادوف )، وأرملة وورثة ستانلي تشايس ، وأرملة وورثة جيفري بيكاور ، الذي توصل معه إلى تسوية بقيمة 7.2 مليار دولار (أكبر تعويض مدني في تاريخ الولايات المتحدة). ^{[ 127 ] [ 326 ] [ 327 ]} قال بيكارد: "لا تقبل هذه الوظيفة إذا كنت سريع الغضب". ^{[ 328 ]}

في مايو 2019، توصلت روث مادوف إلى تسوية مع بيكارد، وافقت بموجبها على التنازل عن 250 ألف دولار نقدًا و344 ألف دولار أخرى في صناديق استئمانية لأحفادها. ^{[ 329 ]}