البنك المركزي

📅 آخر تحديث: ١٨ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ١٨ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 15 صور
الموسوعة الحرة

البنك المركزي ، أو بنك الاحتياطي ، أو البنك الوطني ، أو بنك الدولة ، أو السلطة النقدية، هو مؤسسة مالية تُدير السياسة النقدية لدولة أو اتحاد نقدي . [ 1 ] وعلى عكس البنوك التجارية ، يحتكر البنك المركزي عملية زيادة القاعدة النقدية . كما تتمتع العديد من البنوك المركزية بصلاحيات إشرافية أو تنظيمية لضمان استقرار البنوك التجارية ضمن نطاق اختصاصها، ومنع عمليات سحب الودائع الجماعي ، وفي بعض الحالات، لإنفاذ سياسات حماية المستهلك المالي ، ومكافحة الاحتيال المصرفي ، وغسل الأموال ، وتمويل الإرهاب . وتلعب البنوك المركزية دورًا حاسمًا في التنبؤات الاقتصادية الكلية، وهو أمر ضروري لتوجيه قرارات السياسة النقدية، لا سيما في أوقات الاضطرابات الاقتصادية. [ 2 ]

تُنشأ البنوك المركزية في معظم الدول المتقدمة عادةً لتكون مستقلة مؤسسياً عن التدخل السياسي، [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ] على الرغم من أن الحكومات عادةً ما تتمتع بحقوق إدارية عليها، وأن الهيئات التشريعية تمارس الرقابة عليها، وأن البنوك المركزية غالباً ما تُظهر استجابة للسياسة. [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]

تُعدّ قضايا مثل استقلالية البنوك المركزية، وسياساتها، والخطاب المُستخدم في حديث محافظيها، أو أسس سياسات الاقتصاد الكلي [ 9 ] ( السياسة النقدية والمالية ) للدولة ، محور جدل ونقد من قِبل بعض صانعي السياسات [ 10 ] ، والباحثين [ 11 ] ، ووسائل الإعلام المتخصصة في الأعمال والاقتصاد والتمويل [ 12 ] [ 13 ] .

تعريف

والتر باجيت ، المنظر المؤثر في القرن التاسع عشر حول الدور الاقتصادي للبنوك المركزية

نشأ مفهوم البنوك المركزية كفئة منفصلة عن البنوك الأخرى تدريجيًا، ولم يتبلور بشكل كامل إلا في القرن العشرين. في أعقاب الحرب العالمية الأولى ، اتفق كبير مسؤولي البنوك المركزية في المملكة المتحدة والولايات المتحدة ، مونتاجو نورمان وبنيامين سترونج على التوالي ، على تعريف للبنوك المركزية يتسم بالإيجابية والمعيارية . [ 14 ] : 4-5 ومنذ ذلك الحين، أصبحت البنوك المركزية قابلة للتمييز عمومًا عن المؤسسات المالية الأخرى، باستثناء ما كان عليه الحال في ظل الشيوعية في ما يُسمى بالأنظمة المصرفية أحادية المستوى، مثل النظام المجري بين عامي 1950 و1987، حيث كان البنك الوطني المجري يعمل جنبًا إلى جنب مع ثلاثة بنوك حكومية رئيسية أخرى. [ 15 ] أما في الفترات السابقة، فكان تحديد المؤسسات التي تُعتبر بنوكًا مركزية أو لا تُعتبر كذلك غالبًا ما يكون غامضًا.

تباينت آراء الباحثين حول التسلسل الزمني لظهور أولى البنوك المركزية. ساد اعتقادٌ واسعٌ في النصف الثاني من القرن العشرين بأن بنك ستوكهولم (الذي تأسس عام ١٦٥٧)، بوصفه المُصدر الأصلي للأوراق النقدية ، يُعد أقدم بنك مركزي، وبالتالي فإن خليفته، بنك السويد (Sveriges Riksbank) ، هو أقدم بنك مركزي يعمل باستمرار، بينما يُعتبر بنك إنجلترا ثاني أقدم بنك مركزي، ونموذجًا مباشرًا أو غير مباشر لجميع البنوك المركزية اللاحقة. [ ١٦ ] وقد استمر هذا الرأي في بعض منشورات أوائل القرن الحادي والعشرين. [ ١٧ ] إلا أن الدراسات الحديثة تُشير إلى أن إصدار الأوراق النقدية غالبًا ما يُنظر إليه على أنه مجرد إحدى الوسائل العديدة لتوفير نقود البنك المركزي ، والتي تُعرَّف بأنها نقود مالية (على عكس النقود السلعية ) ذات جودة عالية. وبناءً على هذا التعريف، فإن البنوك البلدية في أواخر العصور الوسطى وأوائل العصر الحديث، مثل بنك تاولا دي كانفي دي برشلونة (الذي تأسس عام 1401) أو بنك أمستردام (الذي تأسس عام 1609)، أصدرت نقوداً تابعة للبنك المركزي وتُعتبر من أوائل البنوك المركزية. [ 18 ]

تسمية

لا يوجد مصطلح موحد لتسمية البنك المركزي. كانت البنوك المركزية الأولى في كثير من الأحيان المؤسسة المالية الرسمية الوحيدة أو الرئيسية في نطاق اختصاصها، ولذلك كانت تُسمى غالبًا "بنك المدينة" أو اسم الدولة المعنية، مثل بنك أمستردام ، وبنك هامبورغ ، وبنك إنجلترا ، وبنك مدينة فيينا . تطورت ممارسات التسمية لاحقًا مع إنشاء المزيد من البنوك المركزية. لم يظهر مصطلح "البنك المركزي" نفسه إلا في أوائل القرن التاسع عشر، ولكنه كان يشير آنذاك إلى المقر الرئيسي لبنك متعدد الفروع ، ولا يزال والتر باجيت يستخدمه بهذا المعنى في كتابه الرائد "شارع لومبارد" الصادر عام 1873. [ 19 ] : 9 خلال تلك الحقبة، كان ما يُعرف الآن بالبنك المركزي يُشار إليه غالبًا باسم " بنك الإصدار" ( بالفرنسية : institut d'émission ، بالألمانية : Notenbank ). لم ينتشر استخدام مصطلح "العمل المصرفي المركزي" بمعناه الحالي إلا في أوائل القرن العشرين.

تتضمن أسماء البنوك المركزية الفردية، مع الإشارة إلى تاريخ حصول البنك على اسمه الحالي:

In some cases, the local-language name is used in English-language practice, e.g. Sveriges Riksbank (est. 1668, current name in use since 1866), De Nederlandsche Bank (est. 1814), Deutsche Bundesbank (est. 1957), or Bangko Sentral ng Pilipinas (est. 1993).

Some commercial banks have names suggestive of central banks, even if they are not: examples are the State Bank of India and Central Bank of India, National Bank of Greece, Banco do Brasil, National Bank of Pakistan, Bank of China, Bank of Cyprus, or Bank of Ireland, as well as Deutsche Bank. Some but not all of these institutions had assumed central banking roles in the past.

The leading executive of a central bank is usually known as the Governor, President, or Chair.

History

The widespread adoption of central banking is a rather recent phenomenon. At the start of the 20th century, approximately two-thirds of sovereign states did not have a central bank. Waves of central bank adoption occurred in the interwar period and in the aftermath of World War II.[20]

في القرن العشرين، تم إنشاء البنوك المركزية في كثير من الأحيان بهدف جذب رؤوس الأموال الأجنبية، حيث فضل المصرفيون إقراض الدول التي لديها بنك مركزي يعتمد معيار الذهب. [ 20 ]

خلفية

يعود استخدام النقود كوحدة حساب إلى ما قبل التاريخ. وقد وُثِّقت سيطرة الحكومات على النقود في الاقتصاد المصري القديم (2750-2150 قبل الميلاد). [ 21 ] قاس المصريون قيمة السلع بوحدة مركزية تُسمى الشات . ومثل العديد من العملات الأخرى، كان الشات مرتبطًا بالذهب . وكانت قيمة الشات من حيث السلع تُحدد من قِبل الإدارات الحكومية. وفي وقت لاحق، جسّدت حضارات أخرى في آسيا الصغرى عملاتها في شكل عملات ذهبية وفضية . [ 22 ]

إن مجرد إصدار الحكومة للعملة الورقية أو غيرها من أنواع الأموال المالية لا يُعدّ بمثابة عمل مصرفي مركزي. يكمن الفرق في أن الأموال المالية التي تصدرها الحكومة، كما كان الحال في الصين خلال عهد أسرة يوان على سبيل المثال ، على شكل عملة ورقية، عادةً ما تكون غير قابلة للتحويل بحرية ، وبالتالي ذات جودة متدنية، مما قد يؤدي أحيانًا إلى التضخم المفرط .

منذ القرن الثاني عشر، ظهرت شبكة من البنوك المهنية بشكل رئيسي في جنوب أوروبا (بما في ذلك جنوب فرنسا، مع الكاهورسين). [ 23 ] كان بإمكان البنوك استخدام النقود الورقية لإنشاء ودائع لعملائها. وبالتالي، كان لديها القدرة على إصدار الأموال وإقراضها وتحويلها بشكل مستقل دون رقابة مباشرة من السلطات السياسية.

البنوك المركزية البلدية المبكرة

الجزء الداخلي من Llotja de Barcelona حيث تم تشغيل Taula de canvi بالمدينة

يُعدّ بنك برشلونة (Taula de canvi de Barcelona) ، الذي تأسس عام 1401، أول مثال على البنوك البلدية، ومعظمها بنوك عامة، التي كانت رائدة في مجال العمل المصرفي المركزي على نطاق محدود. وسرعان ما حذا حذوه بنك سان جورج في جمهورية جنوة ، الذي تأسس عام 1407، وبعد ذلك بوقت طويل، بنك جيرو (Banco del Giro) في جمهورية البندقية ، وشبكة من المؤسسات في نابولي التي اندمجت لاحقًا لتُشكّل بنك نابولي (Banco di Napoli) . وقد تأسست بنوك مركزية بلدية بارزة في أوائل القرن السابع عشر في المراكز التجارية الرائدة في شمال غرب أوروبا، وتحديدًا بنك أمستردام عام 1609 [ 24 ] وبنك هامبورغ عام 1619 [ 25 ] . وقدّمت هذه المؤسسات بنية تحتية عامة للمدفوعات الدولية غير النقدية [ 26 ] . وكان هدفها زيادة كفاءة التجارة الدولية والحفاظ على الاستقرار النقدي. وبذلك، أدّت هذه البنوك العامة البلدية وظائف مماثلة لوظائف البنوك المركزية الحديثة [ 27 ] .

البنوك المركزية الوطنية المبكرة

بنك إنجلترا عام 1791

تأسس البنك المركزي السويدي، المعروف منذ عام 1866 باسم " سفيريجيس ريكسبانك" ، في ستوكهولم عام 1664 من بقايا بنك ستوكهولم المتعثر، وكان تابعًا لمجلس طبقات الأمة (الريكسداغ) ، وهو البرلمان السويدي في أوائل العصر الحديث. [ 28 ] ومن مهام البنك المركزي السويدي إقراض الحكومة. [ 29 ]

تم تأسيس بنك إنجلترا على يد تشارلز مونتاجو، إيرل هاليفاكس الأول ، بناءً على اقتراح من ويليام باترسون عام 1691. [ 30 ] مُنح البنك ميثاقًا ملكيًا في 27 يوليو 1694 بموجب قانون الحمولة . [ 31 ] مُنح البنك حق الحيازة الحصرية لأرصدة الحكومة، وكان الشركة الوحيدة ذات المسؤولية المحدودة المُصرح لها بإصدار الأوراق النقدية . [ 32 ] مع ذلك، لم يكن لبنك إنجلترا في أوائل العصر الحديث جميع وظائف البنوك المركزية الحالية، مثل تنظيم قيمة العملة الوطنية، وتمويل الحكومة، والتوزيع الحصري للأوراق النقدية، أو تقديم الدعم المالي الأخير للبنوك التي تعاني من أزمة سيولة .

في أوائل القرن الثامن عشر، فشلت تجربةٌ كبرى في مجال البنوك المركزية الوطنية في فرنسا مع بنك جون لو الملكي (Banque Royale) في الفترة 1720-1721. وفي وقت لاحق من القرن نفسه، شهدت فرنسا محاولات أخرى مع صندوق الإسكومت (Caisse d'Escompte) الذي أُنشئ لأول مرة عام 1767، وأسس الملك كارلوس الثالث بنك إسبانيا عام 1782. أما بنك التخصيص الروسي ، الذي أسسته كاترين العظيمة عام 1769 ، فقد كان استثناءً عن النمط العام للبنوك المركزية الوطنية المبكرة، إذ كانت ملكيته مباشرة للحكومة الإمبراطورية الروسية، وليس لمساهمين أفراد. وفي الولايات المتحدة الناشئة ، أنشأ ألكسندر هاميلتون ، بصفته وزيرًا للخزانة في تسعينيات القرن الثامن عشر، أول بنك للولايات المتحدة رغم المعارضة الشديدة من الجمهوريين الجيفرسونيين . [ 33 ]

البنوك المركزية الوطنية منذ عام 1800

بنك فنلندا في هلسنكي
يضم مبنى إيكلز في واشنطن العاصمة المكاتب الرئيسية لمجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي .
المقر الرئيسي لبنك الشعب الصيني في بكين

أُنشئت البنوك المركزية في العديد من الدول الأوروبية خلال القرن التاسع عشر. [ 34 ] [ 35 ] أنشأ نابليون بنك فرنسا عام 1800، بهدف استقرار الاقتصاد الفرنسي وتنميته، وتحسين تمويل حروبه. [ 36 ] وظل بنك فرنسا أهم بنك مركزي في أوروبا القارية طوال القرن التاسع عشر. [ 37 ] تأسس بنك فنلندا عام 1812، بعد فترة وجيزة من ضم روسيا لفنلندا من السويد لتصبح دوقية كبرى . [ 38 ] في الوقت نفسه، لعبت مجموعة صغيرة من الشبكات المصرفية العائلية القوية، وعلى رأسها عائلة روتشيلد ، دورًا شبه مركزي في العمل المصرفي، حيث امتلكت فروعًا في المدن الرئيسية في جميع أنحاء أوروبا، بالإضافة إلى هوتينغير في سويسرا وأوبنهايم في ألمانيا. [ 39 ] [ 40 ]

تطورت نظرية العمل المصرفي المركزي، رغم أن المصطلح لم يكن شائع الاستخدام آنذاك، في القرن التاسع عشر. وكان هنري ثورنتون ، المعارض لمبدأ الكمبيالات الحقيقية ، مدافعًا عن موقف أنصار العملة الذهبية والفضية، وشخصية بارزة في النظرية النقدية. وقد استبقت عملية التوسع النقدي التي طرحها ثورنتون نظريات كنوت ويكسل المتعلقة بـ"العملية التراكمية التي تعيد صياغة نظرية الكمية في شكل متماسك نظريًا". واستجابةً لأزمة العملة عام 1797، كتب ثورنتون عام 1802 كتابًا بعنوان "بحث في طبيعة وآثار الائتمان الورقي في بريطانيا العظمى" ، جادل فيه بأن زيادة الائتمان الورقي لم تكن سبب الأزمة. كما يقدم الكتاب وصفًا مفصلًا للنظام النقدي البريطاني، بالإضافة إلى دراسة معمقة للطرق التي ينبغي أن يتصرف بها بنك إنجلترا لمواجهة تقلبات قيمة الجنيه الإسترليني. [ 41 ]

في المملكة المتحدة، وحتى منتصف القرن التاسع عشر، كانت البنوك التجارية قادرة على إصدار أوراقها النقدية الخاصة، وكانت الأوراق النقدية الصادرة عن شركات البنوك الإقليمية شائعة التداول. [ 42 ] ويرى كثيرون أن أصول البنك المركزي تعود إلى إقرار قانون ميثاق البنوك لعام 1844. [ 16 ] وبموجب هذا القانون، تم إضفاء الطابع المؤسسي على تجارة السبائك في بريطانيا، [ 43 ] مما أدى إلى تحديد نسبة بين احتياطيات الذهب التي يحتفظ بها بنك إنجلترا والأوراق النقدية التي كان بإمكان البنك إصدارها. [ 44 ] كما فرض القانون قيودًا صارمة على إصدار الأوراق النقدية من قبل البنوك الريفية. [ 44 ] وتولى بنك إنجلترا دور الملاذ الأخير للإقراض في سبعينيات القرن التاسع عشر بعد انتقادات وُجهت إليه بسبب استجابته الباهتة لانهيار شركة أوفريند، جورني وشركاه . كتب الصحفي والتر باجيت عن هذا الموضوع في كتابه "شارع لومبارد: وصف لسوق المال" ، حيث دعا إلى أن يصبح البنك رسميًا مقرضًا للملاذ الأخير خلال أزمة الائتمان ، وهو ما يشار إليه أحيانًا باسم "مقولة باجيت".

تطورت البنوك المركزية في معظم أنحاء أوروبا واليابان خلال القرنين التاسع عشر والعشرين في ظل معيار الذهب الدولي . وكان نظام العمل المصرفي الحر أو مجالس العملة شائعًا آنذاك. إلا أن مشاكل انهيار البنوك خلال فترات الركود الاقتصادي أدت إلى دعم أوسع للبنوك المركزية في الدول التي لم تكن تمتلكها بعد، كما هو الحال في أستراليا. أما في الولايات المتحدة، فقد انتهى دور البنك المركزي في ما يُعرف بـ" حرب البنوك" في ثلاثينيات القرن التاسع عشر على يد الرئيس أندرو جاكسون . [ 45 ] وفي عام 1913، أنشأت الولايات المتحدة نظام الاحتياطي الفيدرالي بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي . [ 46 ]

في أعقاب الحرب العالمية الأولى ، اضطلعت المنظمة الاقتصادية والمالية التابعة لعصبة الأمم ، متأثرةً بأفكار مونتاغو نورمان وغيره من كبار صانعي السياسات والاقتصاديين في ذلك الوقت، بدورٍ فاعل في تعزيز استقلالية البنوك المركزية، وهو عنصرٌ أساسي في المنهج الاقتصادي الذي روجت له المنظمة في مؤتمر بروكسل (1920) . وبناءً على ذلك، أشرفت المنظمة على إنشاء البنك الوطني النمساوي ، والبنك الوطني المجري ، وبنك دانزيغ ، وبنك اليونان ، بالإضافة إلى إصلاحات شاملة للبنك الوطني البلغاري وبنك إستونيا . وقد حذت دول أوروبية أخرى نالت استقلالها حديثًا حذوها، كما هو الحال مع البنك الوطني التشيكوسلوفاكي . [ 14 ]

أنشأت البرازيل بنكًا مركزيًا عام 1945، والذي كان بمثابة نواة للبنك المركزي البرازيلي الذي أُنشئ بعد عشرين عامًا. وبعد استقلالها، أنشأت العديد من الدول الأفريقية والآسيوية بنوكًا مركزية أو اتحادات نقدية. أما بنك الاحتياطي الهندي ، الذي تأسس خلال الحكم الاستعماري البريطاني كشركة خاصة، فقد تم تأميمه عام 1949 عقب استقلال الهند. وبحلول مطلع القرن الحادي والعشرين، كان لدى معظم دول العالم بنك مركزي وطني مُنشأ كمؤسسة تابعة للقطاع العام ، وإن تفاوتت درجات استقلاليته بشكل كبير.

البنوك المركزية الاستعمارية، والبنوك المركزية خارج الحدود الإقليمية، والبنوك المركزية الفيدرالية

المقر الرئيسي لبنك جاوة في باتافيا، أوائل القرن العشرين

قبل اعتماد نموذج البنوك المركزية الوطنية للقطاع العام على نطاق واسع، اعتمدت العديد من الاقتصادات على بنك مركزي يُدار فعليًا أو قانونيًا من خارج أراضيها. كانت أولى البنوك المركزية الاستعمارية، مثل بنك جاوة (الذي تأسس عام 1828 في باتافيا )، وبنك الجزائر (الذي تأسس عام 1851 في الجزائر العاصمة )، وبنك هونغ كونغ وشنغهاي (الذي تأسس عام 1865 في هونغ كونغ )، تعمل من داخل المستعمرة نفسها. لكن بعد انتشار استخدام التلغراف الكهربائي عبر القارات باستخدام كابلات الاتصالات البحرية ، أصبح مقر البنوك الاستعمارية الجديدة عادةً في العاصمة الاستعمارية؛ ومن الأمثلة البارزة على ذلك بنك الهند الصينية (الذي تأسس عام 1875) ومقره باريس ، وبنك غرب أفريقيا (الذي تأسس عام 1901)، وبنك مدغشقر (الذي تأسس عام 1925). تم نقل المقر الرئيسي لبنك الجزائر من الجزائر العاصمة إلى باريس عام 1900.

في بعض الحالات، وجدت الدول المستقلة التي لم تكن تمتلك قاعدة محلية قوية لتراكم رأس المال ، والتي كانت تعتمد اعتمادًا كبيرًا على التمويل الأجنبي، ميزةً في منح دور البنك المركزي لبنوك أجنبية فعليًا أو حتى قانونيًا. ومن الأمثلة البارزة على ذلك البنك العثماني الإمبراطوري الذي تأسس عام 1863 كمشروع مشترك فرنسي بريطاني، ومن الأمثلة الصارخة على ذلك البنك الوطني الهايتي الذي تأسس عام 1881 في باريس، والذي استولى على موارد مالية كبيرة من دولة هايتي المستقلة التي كانت تعاني اقتصاديًا . [ 47 ] ومن الأمثلة الأخرى البنك الإمبراطوري الفارسي الذي تأسس عام 1885 في لندن ، والبنك الوطني الألباني الذي تأسس عام 1925 في روما. أما بنك الدولة المغربي فقد تأسس عام 1907، حيث توزعت مساهماته الدولية ووظائف مقره الرئيسي بين باريس وطنجة ، وذلك قبل خمس سنوات من فقدان المغرب استقلاله. في حالات أخرى، وُجدت اتحادات نقدية منظمة، مثل الاتحاد الاقتصادي البلجيكي اللوكسمبورغي الذي تأسس عام 1921، والذي لم يكن للوكسمبورغ بموجبه بنك مركزي، بل كان يُدار من قِبل بنك مركزي وطني (في تلك الحالة البنك الوطني البلجيكي ) بدلاً من بنك مركزي فوق وطني. وتتشابه منطقة النقد المشتركة الحالية في جنوب أفريقيا في بعض الجوانب.

وظهر نمط آخر في الدول التي تمتعت فيها كيانات اتحادية أو شبه سيادية باستقلالية سياسية واسعة، انعكست بدرجات متفاوتة في تنظيم البنك المركزي نفسه. ومن هذه الدول، على سبيل المثال، البنك النمساوي المجري من عام 1878 إلى عام 1918، والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عقديه الأولين، وبنك الولايات الألمانية بين عامي 1948 و1957، والبنك الوطني اليوغوسلافي بين عامي 1972 و1993. في المقابل، تعتمد بعض الدول المنظمة سياسياً على شكل اتحادات، مثل كندا والمكسيك وسويسرا حالياً، على بنك مركزي موحد.

البنوك المركزية فوق الوطنية

المبنى الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي في فرانكفورت

في النصف الثاني من القرن العشرين، أدى تفكك الأنظمة الاستعمارية إلى استمرار استخدام بعض مجموعات الدول لعملة موحدة رغم حصولها على استقلالها الوطني. وعلى النقيض من تفكك الإمبراطورية النمساوية المجرية والإمبراطورية العثمانية بعد الحرب العالمية الأولى ، قررت بعض هذه الدول الاستمرار في استخدام عملة مشتركة، مُشكلةً بذلك اتحادًا نقديًا ، وموكلةً إدارته إلى بنك مركزي مشترك. ومن الأمثلة على ذلك هيئة عملة شرق الكاريبي ، والبنك المركزي لدول غرب أفريقيا ، وبنك دول وسط أفريقيا .

لقد اكتسب مفهوم البنوك المركزية فوق الوطنية بعداً عالمياً هاماً مع الاتحاد الاقتصادي والنقدي للاتحاد الأوروبي وإنشاء البنك المركزي الأوروبي في عام 1998. وفي عام 2014، تولى البنك المركزي الأوروبي دوراً إضافياً في الإشراف المصرفي كجزء من السياسة المنشأة حديثاً للاتحاد المصرفي الأوروبي .

تفويضات البنك المركزي

يمكن تحديد تفويضات وأهداف البنك المركزي بموجب القانون أو السلطة التنفيذية، أو قد يكون ذلك متروكاً لتقدير البنك المركزي نفسه، وذلك بحسب الدولة. [ 48 ]

استقرار الأسعار

يتمثل الدور الرئيسي للبنوك المركزية عادةً في الحفاظ على استقرار الأسعار ، والذي يُمكن تعريفه بمستوى محدد من التضخم. يُعرَّف التضخم إما بانخفاض قيمة العملة أو، بشكل مكافئ، بارتفاع الأسعار نسبةً إلى تلك العملة. تستهدف معظم البنوك المركزية حاليًا معدل تضخم يقارب 2%. تشمل المقاربات البديلة لتحقيق استقرار الأسعار استقرار مؤشرات الأسعار على مدى فترات زمنية أطول. [ 49 ]

بما أن التضخم يُخفّض الأجور الحقيقية ، ينظر الكينزيون إلى التضخم كحلٍّ للبطالة القسرية. مع ذلك، يؤدي التضخم "غير المتوقع" إلى خسائر للمقرضين لأن سعر الفائدة الحقيقي سيكون أقل من المتوقع. لذا، تهدف السياسة النقدية الكينزية إلى تحقيق معدل تضخم ثابت.

تتداخل البنوك المركزية، بوصفها سلطات نقدية في الدول الممثلة، عبر الأسواق المالية المعولمة. وباعتبارها جهة تنظيمية لإحدى أكثر العملات انتشارًا في الاقتصاد العالمي، يلعب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورًا بالغ الأهمية في السوق النقدية الدولية. وبصفته المورد الرئيسي للدولار الأمريكي ومحدد سعر صرفه، يطبق الاحتياطي الفيدرالي مجموعة من المتطلبات للسيطرة على التضخم والبطالة في الولايات المتحدة. [ 50 ]

معدل توظيف مرتفع

البطالة الاحتكاكية هي الفترة الزمنية الفاصلة بين الوظائف التي يبحث فيها العامل عن وظيفة جديدة أو ينتقل من وظيفة إلى أخرى. أما البطالة التي تتجاوز البطالة الاحتكاكية فتُصنف على أنها بطالة غير مقصودة. فعلى سبيل المثال، تُعد البطالة الهيكلية شكلاً من أشكال البطالة غير المقصودة، وتنتج عن عدم التوافق بين الطلب في سوق العمل ومهارات العمال الباحثين عن عمل ومواقعهم. وتهدف السياسة الاقتصادية الكلية عموماً إلى الحد من البطالة غير المقصودة.

وصف كينز أي وظائف ستنشأ نتيجة ارتفاع أسعار السلع المدفوعة بالأجور (أي انخفاض الأجور الحقيقية ) بأنها بطالة قسرية :

يُعتبر الرجال عاطلين عن العمل قسرًا إذا كان، في حال حدوث ارتفاع طفيف في أسعار السلع التي تُدفع أجورها مقارنةً بالأجر النقدي، كلٌ من إجمالي عرض العمل الراغب في العمل مقابل الأجر النقدي الحالي وإجمالي الطلب عليه عند ذلك الأجر أكبر من حجم العمل الحالي. - جون ماينارد كينز ، النظرية العامة للتوظيف والفائدة والنقود، ص 1

النمو الاقتصادي

يمكن تعزيز النمو الاقتصادي من خلال الاستثمار في رأس المال ، كشراء المزيد من الآلات أو تحسين جودتها. ويعني انخفاض سعر الفائدة أن الشركات تستطيع اقتراض الأموال للاستثمار في رأس مالها بفائدة أقل. لذا، يُعتبر خفض سعر الفائدة محفزًا للنمو الاقتصادي، ويُستخدم غالبًا للتخفيف من آثار فترات الركود الاقتصادي. في المقابل، يُستخدم رفع سعر الفائدة في فترات النمو الاقتصادي المرتفع كآلية مضادة للدورة الاقتصادية لمنع ارتفاع النشاط الاقتصادي بشكل مفرط وتجنب فقاعات السوق.

من أهداف السياسة النقدية الأخرى استقرار أسعار الفائدة، والسوق المالية، وسوق الصرف الأجنبي. غالباً ما تتداخل هذه الأهداف وتتعارض فيما بينها. فعلى سبيل المثال، يميل الإنفاق بالعجز إلى زيادة التضخم. [ 51 ] لذا، يجب دراسة الأهداف بعناية قبل تطبيق السياسة.

تخفيف مأساة المشاعات

يعتقد البعض أن على البنوك المركزية التخفيف من حدة مأساة الموارد المشتركة ، كما هو الحال في تغير المناخ . [ 52 ] في أعقاب اتفاقية باريس بشأن تغير المناخ ، يدور نقاش حول ما إذا كان ينبغي على البنوك المركزية السعي لتحقيق أهداف بيئية ضمن أنشطتها. في عام 2017، شكلت ثمانية بنوك مركزية شبكة ترشيد النظام المالي (NGFS) [ 53 ] لتقييم كيفية استخدام البنوك المركزية لأدواتها التنظيمية والنقدية لدعم جهود التخفيف من آثار تغير المناخ . واليوم، تضم الشبكة أكثر من 70 بنكًا مركزيًا. [ 54 ]

في يناير 2020، أعلن البنك المركزي الأوروبي [ 55 ] أنه سيأخذ الاعتبارات المناخية في الحسبان عند مراجعة إطار سياسته النقدية.

يقترح أنصار "السياسة النقدية الخضراء" أن تُدرج البنوك المركزية معايير متعلقة بالمناخ ضمن أطر أهلية الضمانات لديها، عند شراء الأصول وفي عمليات إعادة التمويل. [ 56 ] لكن منتقدين مثل ينس فايدمان يجادلون بأن وضع سياسة مناخية ليس من اختصاص البنوك المركزية. [ 57 ] وتُعد الصين من بين أكثر البنوك المركزية تقدماً في مجال السياسة النقدية الخضراء. [ 58 ] فقد منحت السندات الخضراء وضعاً تفضيلياً لخفض عائدها [ 59 ] وتستخدم سياسة النافذة لتوجيه الإقراض الأخضر. [ 60 ]

تُبرز تداعيات الأصول العالقة المحتملة في الاقتصاد مثالاً على مخاطر التحول الكامنة في تغير المناخ، وما قد يترتب عليها من آثار متتالية في جميع أنحاء النظام المالي . [ 61 ] [ 62 ] [ 63 ] واستجابةً لذلك، اعتمدت البنوك المركزية أو اقترحت عليها أربعة أنواع رئيسية من التدخلات، تشمل تطوير المنهجيات، وتشجيع المستثمرين، والتنظيم المالي ، ومجموعات أدوات السياسات. [ 20 ]

يعتمد تحقيق هدف الحد من ارتفاع درجة حرارة الأرض إلى درجتين مئويتين جزئيًا على تطوير لوائح مالية متوافقة مع المناخ. ويكمن أحد التحديات الكبيرة في نقص الوعي لدى الشركات والمستثمرين، نتيجةً لضعف تدفق المعلومات وعدم كفاية الإفصاح. [ 20 ] ولمعالجة هذه المشكلة، تعمل الهيئات التنظيمية والبنوك المركزية على تعزيز الشفافية، والتقارير المتكاملة ، وتحديد المخاطر، بهدف دعم أهداف خفض انبعاثات الكربون على المدى الطويل، بدلاً من الأهداف المالية قصيرة الأجل. [ 20 ] [ 64 ] وتهدف هذه اللوائح إلى تقييم المخاطر بشكل شامل، وتحديد الأصول كثيفة الكربون وزيادة متطلبات رأس مالها. ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى انخفاض جاذبية الأصول عالية الكربون، مع تفضيل الأصول منخفضة الكربون، التي لطالما اعتُبرت أدوات استثمارية عالية المخاطر ومنخفضة التقلب . [ 20 ] [ 65 ] [ 66 ]

يُعدّ التيسير الكمي إجراءً محتملاً يمكن للبنوك المركزية تطبيقه لتحقيق التحول نحو اقتصاد منخفض الكربون. [ 20 ] ورغم وجود ميل تاريخي نحو الشركات ذات الانبعاثات الكربونية العالية، والتي تُدرج في محافظ البنوك المركزية نظرًا لتصنيفاتها الائتمانية المرتفعة، فإنّ اتباع مناهج مبتكرة للتيسير الكمي قد يُغيّر هذا التوجه لصالح الأصول منخفضة الكربون. [ 20 ] [ 67 ] [ 68 ]

بالنظر إلى التأثير المحتمل للبنوك المركزية على تغير المناخ، من المهم دراسة اختصاصاتها. قد يكون اختصاص البنك المركزي محدودًا، أي أنه يقتصر على عدد قليل من الأهداف، مما يحد من قدرته على إدراج تغير المناخ في سياساته. [ 20 ] ومع ذلك، قد لا يكون من الضروري تعديل اختصاصات البنوك المركزية لتشمل الأنشطة المتعلقة بتغير المناخ. [ 20 ] على سبيل المثال، أدرج البنك المركزي الأوروبي انبعاثات الكربون ضمن معايير شراء الأصول، على الرغم من اختصاصه المحدود نسبيًا الذي يركز على استقرار الأسعار. [ 69 ]

عمليات البنك المركزي

قد تشمل وظائف البنك المركزي ما يلي:

  • السياسة النقدية: من خلال تحديد سعر الفائدة الرسمي والتحكم في المعروض النقدي ؛
  • الاستقرار المالي: العمل كمصرف للحكومة وكبنك للمصرفيين (" المقرض الأخير ")؛
  • إدارة الاحتياطيات: إدارة احتياطيات النقد الأجنبي والذهب والسندات الحكومية في الدولة ؛
  • الرقابة المصرفية: تنظيم ومراقبة القطاع المصرفي ، وصرف العملات؛
  • نظام المدفوعات : إدارة أو الإشراف على وسائل الدفع وأنظمة المقاصة بين البنوك؛
  • إصدار العملات المعدنية والأوراق النقدية؛
  • قد تشمل الوظائف الأخرى للبنوك المركزية البحث الاقتصادي، وجمع الإحصاءات، والإشراف على برامج ضمان الودائع، وتقديم المشورة للحكومة في السياسة المالية.

السياسة النقدية

تقوم البنوك المركزية بتنفيذ السياسة النقدية التي تختارها الدولة .

إصدار العملة

في أبسط مستوياتها، تتضمن السياسة النقدية تحديد شكل العملة التي يمكن أن تعتمدها الدولة، سواء أكانت عملة ورقية ، أو عملة مدعومة بالذهب (وهو أمر غير مسموح به للدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي )، أو نظام مجلس العملة ، أو اتحادًا نقديًا . عندما تمتلك الدولة عملتها الوطنية، فإن ذلك يستلزم إصدار شكل من أشكال العملة الموحدة، والتي تُعدّ في جوهرها نوعًا من السندات الإذنية : أي "نقودًا" في ظروف معينة. تاريخيًا، كان هذا غالبًا ما يكون وعدًا باستبدال النقود بمعادن ثمينة بكمية محددة. أما الآن، ومع كون العديد من العملات ورقية ، فإن "الوعد بالدفع" يتمثل في الوعد بقبول تلك العملة لدفع الضرائب.

يجوز للبنك المركزي استخدام عملة دولة أخرى إما مباشرةً في اتحاد نقدي، أو بشكل غير مباشر في مجلس العملة. في الحالة الأخيرة، كما هو الحال في البنك الوطني البلغاري وهونغ كونغ ولاتفيا (حتى عام 2014)، تكون العملة المحلية مدعومة بسعر فائدة ثابت من خلال حيازات البنك المركزي من العملة الأجنبية. وعلى غرار البنوك التجارية، تحتفظ البنوك المركزية بأصول (سندات حكومية، وعملات أجنبية، وذهب، وأصول مالية أخرى) وتتحمل التزامات (عملة مستحقة). وتُصدر البنوك المركزية النقود عن طريق إصدار الأوراق النقدية وإقراضها للحكومة مقابل أصول مُدرّة للفائدة، مثل السندات الحكومية. وعندما تقرر البنوك المركزية زيادة المعروض النقدي بمقدار يفوق المبلغ الذي تقرر حكوماتها الوطنية اقتراضه، يجوز لها شراء سندات خاصة أو أصول مقومة بعملات أجنبية.

يحوّل البنك المركزي الأوروبي إيرادات فوائده إلى البنوك المركزية للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي. ويحوّل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معظم أرباحه إلى وزارة الخزانة الأمريكية. تُعرف هذه الإيرادات، المُستمدة من سلطة إصدار العملة، باسم "حق سك العملة" ، وهي عادةً ما تكون ملكًا للحكومة الوطنية. تُسمى السلطة التي تُقرّها الدولة لإصدار العملة " حق الإصدار" . وعلى مرّ التاريخ، نشبت خلافات حول هذه السلطة، إذ أن من يسيطر على إصدار العملة يسيطر على إيرادات سك العملة. وقد يُشير مصطلح "السياسة النقدية" أيضًا، بشكلٍ أضيق، إلى أهداف أسعار الفائدة وغيرها من التدابير الفعّالة التي تتخذها السلطة النقدية.

أدوات السياسة النقدية

تُعدّ الفائدة المُدارة المدفوعة على الودائع المؤهلة لدى البنوك المركزية الأداة الرئيسية للسياسة النقدية المتاحة لها. ويؤثر تعديل هذه الفائدة بالزيادة أو النقصان على الفائدة التي تدفعها البنوك التجارية على ودائع عملائها، مما يؤثر بدوره على الفائدة التي تفرضها البنوك التجارية على قروض عملائها.

يؤثر البنك المركزي على القاعدة النقدية من خلال عمليات السوق المفتوحة ، إذا كان لدى الدولة سوق متطورة لسنداتها الحكومية. ويتضمن ذلك إدارة كمية النقود المتداولة عبر شراء وبيع أدوات مالية متنوعة، مثل أذون الخزانة، واتفاقيات إعادة الشراء (الريبو)، وسندات الشركات، والعملات الأجنبية، مقابل ودائع لدى البنك المركزي. هذه الودائع قابلة للتحويل إلى عملة، لذا فإن جميع عمليات الشراء أو البيع هذه تؤدي إلى دخول أو خروج كميات أكبر أو أقل من العملة الأساسية من التداول في السوق.

إذا رغب البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة، فإنه يخفض أسعار الفائدة التي يديرها ( سعر الفائدة المصرفية ، وسعر اتفاقية إعادة الشراء العكسي ، وسعر الخصم ). ويؤدي ذلك إلى قيام البنوك التجارية بخفض سعر الفائدة الذي تدفعه للعملاء على ودائعهم، وبالتالي تنخفض أسعار القروض تبعًا لذلك. ويمكن أن يؤدي انخفاض تكلفة الائتمان إلى زيادة الإنفاق الاستهلاكي أو الاستثمار التجاري، مما يحفز نمو الناتج. من ناحية أخرى، يمكن أن يؤدي انخفاض دخل الفائدة إلى تقليل الإنفاق، مما يكبح الناتج. بالإضافة إلى ذلك، عندما تصبح قروض الأعمال أكثر يسراً، يمكن للشركات التوسع لمواكبة الطلب الاستهلاكي. وفي نهاية المطاف، توظف المزيد من العمال، الذين ترتفع دخولهم، مما يزيد بدوره من الطلب. وعادةً ما تكون هذه الطريقة كافية لتحفيز الطلب ودفع النمو الاقتصادي إلى معدل أعلى. في حالات أخرى، قد تنطوي السياسة النقدية بدلاً من ذلك على استهداف سعر صرف محدد بالنسبة لعملة أجنبية أو بالنسبة للذهب. على سبيل المثال، في حالة الولايات المتحدة ، يستهدف الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، وهو السعر الذي تقرض به البنوك الأعضاء بعضها البعض لليلة واحدة. ومع ذلك، فإن السياسة النقدية للصين (منذ عام 2014) تهدف إلى استهداف سعر الصرف بين الرنمينبي الصيني وسلة من العملات الأجنبية.

ثمة خيار ثالث يتمثل في تغيير متطلبات الاحتياطي . تشير متطلبات الاحتياطي إلى نسبة إجمالي الالتزامات التي يتعين على البنوك الاحتفاظ بها نقدًا لليلة واحدة، سواء في خزائنها أو لدى البنك المركزي. تحتفظ البنوك بجزء صغير فقط من أصولها كسيولة متاحة للسحب الفوري، بينما يُستثمر الباقي في أصول غير سائلة كالقروض العقارية والقروض الشخصية. يُتيح خفض متطلبات الاحتياطي للبنوك توفير أموال لشراء أصول أخرى مربحة. مع ذلك، ورغم أن هذه الأداة تزيد السيولة بشكل فوري، نادرًا ما تُغير البنوك المركزية متطلبات الاحتياطي، لأن ذلك يُضيف حالة من عدم اليقين إلى تخطيط البنوك. معظم البنوك المركزية الحديثة لديها الآن متطلبات احتياطي رسمية صفرية.

سياسة نقدية غير تقليدية

تُعرف أشكال أخرى من السياسة النقدية، لا سيما تلك المستخدمة عندما تكون أسعار الفائدة عند أو قريبة من الصفر، وتوجد مخاوف بشأن الانكماش أو عندما يكون الانكماش واقعًا، بالسياسة النقدية غير التقليدية . وتشمل هذه السياسات تيسير الائتمان ، والتيسير الكمي ، والتوجيه المسبق ، والإشارة . [ 70 ] في تيسير الائتمان، يقوم البنك المركزي بشراء أصول القطاع الخاص لتحسين السيولة وتسهيل الحصول على الائتمان. ويمكن استخدام الإشارة لخفض توقعات السوق بانخفاض أسعار الفائدة في المستقبل. على سبيل المثال، خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008، أشار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أن أسعار الفائدة ستظل منخفضة "لفترة طويلة"، وقدم بنك كندا "التزامًا مشروطًا" بالإبقاء على أسعار الفائدة عند الحد الأدنى البالغ 25 نقطة أساس (0.25%) حتى نهاية الربع الثاني من عام 2010.

لقد تصور البعض استخدام ما أسماه ميلتون فريدمان ذات مرة " أموال الهليكوبتر "، حيث يقوم البنك المركزي بتحويلات مباشرة إلى المواطنين [ 71 ] لرفع التضخم إلى المستوى المستهدف. وقد يكون هذا الخيار السياسي فعالاً بشكل خاص عند الحد الأدنى الصفري. [ 72 ]

العملات الرقمية للبنوك المركزية

منذ عام 2017، تُناقش إمكانية تطبيق العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC). [ 73 ] وبحلول نهاية عام 2018، كان ما لا يقل عن 15 بنكًا مركزيًا يدرسون تطبيق العملة الرقمية للبنك المركزي. [ 74 ] ومنذ عام 2014، يعمل بنك الشعب الصيني على مشروع للعملة الرقمية بهدف إنشاء عملته الرقمية الخاصة وأنظمة الدفع الإلكتروني. [ 75 ] [ 76 ]

الرقابة المصرفية وغيرها من الأنشطة

في بعض الدول، يتولى البنك المركزي، عبر فروعه، الإشراف على القطاع المصرفي ومراقبته. أما في دول أخرى، فتُمارس الرقابة المصرفية من قِبل جهة حكومية، كوزارة الخزانة البريطانية ، أو من قِبل هيئة حكومية مستقلة، كهيئة السلوك المالي البريطانية . وتتولى هذه الهيئة فحص ميزانيات البنوك وسلوكها وسياساتها تجاه المستهلكين. وإلى جانب إعادة التمويل، تُقدم الهيئة للبنوك خدماتٍ أخرى، كتحويل الأموال والأوراق النقدية والعملات الأجنبية. ولذا، يُوصف البنك المركزي غالبًا بأنه "بنك البنوك".

تُراقب العديد من الدول القطاع المصرفي وتُحكم سيطرتها عليه من خلال عدة هيئات مختلفة ولأغراض متباينة. فعلى سبيل المثال، يتسم تنظيم البنوك في الولايات المتحدة بالتجزئة الشديدة، إذ تتولى ثلاث هيئات اتحادية، هي: المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع ، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي ، ومكتب مراقب العملة ، بالإضافة إلى هيئات أخرى عديدة على مستوى الولايات والقطاع الخاص. وعادةً ما يكون هناك تعاون وثيق بين هذه الهيئات. فعلى سبيل المثال، قد تخضع البنوك المركزية ، ومؤسسات قبول الودائع ، وأنواع أخرى من المؤسسات المالية، لأنظمة تنظيمية مختلفة (وأحيانًا متداخلة). وقد تُفوَّض بعض أنواع التنظيم المصرفي إلى مستويات حكومية أخرى، مثل حكومات الولايات أو المقاطعات.

تخضع أي تكتلات مصرفية لمراقبة ورقابة دقيقة للغاية. وتُحكم معظم الدول قبضتها على عمليات اندماج البنوك، وتحذر من تركزها في هذا القطاع لما ينطوي عليه من خطر التفكير الجماعي وفقاعات الإقراض الجامحة الناجمة عن نقطة ضعف واحدة ، ألا وهي ثقافة الائتمان السائدة في عدد قليل من البنوك الكبرى.

التواصل العام

انخرطت البنوك المركزية بشكل متزايد في التواصل مع الجمهور لضمان المساءلة، وبناء الثقة، وإدارة توقعات التضخم. [ 77 ] كما تم تحليل جوانب مختلفة من تواصل البنوك المركزية، بما في ذلك المحتوى النصي من خلال تقنيات استخراج النصوص، [ 78 ] وتعبيرات الوجه أثناء المؤتمرات الصحفية، [ 79 ] والخصائص الصوتية، [ 80 ] ووضوح وسهولة قراءة بيانات السياسة النقدية. [ 81 ]

حوكمة واستقلالية البنك المركزي

استقلالية البنك المركزي مقابل التضخم. يُستخدم هذا البحث الذي كثيرًا ما يُستشهد به [ 82 ] والمنشور من قِبل أليسينا وسامرز (1993) [ 83 ] لتوضيح أهمية تمتع البنك المركزي (أي السلطة النقدية) بمستوى عالٍ من الاستقلالية. يُظهر هذا الرسم البياني اتجاهًا واضحًا نحو انخفاض معدل التضخم مع ازدياد استقلالية البنك المركزي. والسبب المُتفق عليه عمومًا لانخفاض التضخم نتيجة الاستقلالية هو ميل السياسيين إلى خلق كميات كبيرة من النقود إذا أتيحت لهم الفرصة. [ 83 ] يُعتبر نظام الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة عمومًا أحد أكثر البنوك المركزية استقلالية.

اختارت حكومات عديدة جعل البنوك المركزية مستقلة. ويكمن المنطق الاقتصادي وراء استقلال البنوك المركزية في أنه عندما تفوض الحكومات السياسة النقدية إلى بنك مركزي مستقل (بهدف مكافحة التضخم) بعيدًا عن السياسيين المنتخبين، فإن السياسة النقدية لن تعكس مصالحهم. فعندما تسيطر الحكومات على السياسة النقدية، قد يميل السياسيون إلى تعزيز النشاط الاقتصادي قبيل الانتخابات على حساب صحة الاقتصاد والبلاد على المدى الطويل. ونتيجة لذلك، قد لا تعتبر الأسواق المالية الالتزامات المستقبلية بخفض التضخم ذات مصداقية عندما تكون السياسة النقدية في أيدي المسؤولين المنتخبين، مما يزيد من خطر هروب رؤوس الأموال. ومن البدائل لاستقلال البنوك المركزية اعتماد أنظمة سعر صرف ثابت . [ 84 ] [ 85 ] [ 86 ]

تتمتع الحكومات عمومًا بدرجة من النفوذ حتى على البنوك المركزية "المستقلة"؛ والهدف الأساسي من الاستقلال هو منع التدخل قصير الأجل. في عام 1951، أصبح البنك المركزي الألماني (دويتشه بوندسبانك) أول بنك مركزي يحصل على استقلال كامل، مما أدى إلى تسمية هذا النوع من البنوك المركزية بـ"نموذج البوندسبانك"، على عكس، على سبيل المثال، نموذج نيوزيلندا، الذي تحدد الحكومة هدفه (أي هدف التضخم).

عادةً ما تُضمن استقلالية البنوك المركزية بموجب التشريعات والإطار المؤسسي الذي يُنظم علاقة البنك بالمسؤولين المنتخبين، ولا سيما وزير المالية. وتُحدد تشريعات البنوك المركزية إجراءات مُحددة لاختيار وتعيين رئيس البنك المركزي. وفي كثير من الأحيان، يُعين وزير المالية المحافظ بالتشاور مع مجلس إدارة البنك المركزي ومحافظه الحالي. بالإضافة إلى ذلك، تُحدد التشريعات مدة تعيين محافظ البنك. وتتمتع البنوك المركزية الأكثر استقلالية بمدة ولاية ثابتة غير قابلة للتجديد للمحافظ، وذلك لتجنب الضغط عليه لإرضاء الحكومة أملاً في إعادة تعيينه لولاية ثانية. [ 87 ] وبشكل عام، تتمتع البنوك المركزية المستقلة باستقلالية الأهداف والأدوات على حد سواء. [ 88 ]

على الرغم من استقلاليتها، تخضع البنوك المركزية عادةً للمساءلة، بدرجة أو بأخرى، أمام المسؤولين الحكوميين، إما لوزارة المالية أو للبرلمان. فعلى سبيل المثال، يُرشّح رئيس الولايات المتحدة أعضاء مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، ويُصدّق عليهم مجلس الشيوخ ، [ 89 ] وينشر المجلس محاضر جلساته حرفيًا، وتُراجع ميزانياته العمومية من قِبل مكتب محاسبة الحكومة . [ 90 ] ويمكن للبنوك المركزية أن تخضع للمساءلة وأن تُضفى عليها الشرعية من خلال القوانين. [ 48 ]

في تسعينيات القرن الماضي، ساد اتجاه نحو تعزيز استقلالية البنوك المركزية كوسيلة لتحسين الأداء الاقتصادي على المدى الطويل. [ 91 ] ورغم إجراء قدر كبير من البحوث الاقتصادية لتحديد العلاقة بين استقلالية البنوك المركزية والأداء الاقتصادي، إلا أن النتائج لا تزال غامضة. [ 92 ]

لقد حددت الأدبيات المتعلقة باستقلالية البنك المركزي عددًا تراكميًا ومتكاملًا من الجوانب: [ 93 ] [ 94 ]

  • الاستقلال المؤسسي: يُكرّس القانون استقلال البنك المركزي، مما يحميه من التدخل السياسي. وبشكل عام، يعني الاستقلال المؤسسي أن يمتنع السياسيون عن محاولة التأثير على قرارات السياسة النقدية، وفي المقابل، ينبغي على البنوك المركزية تجنب التأثير على السياسة الحكومية.
  • استقلالية الأهداف: يتمتع البنك المركزي بحق تحديد أهدافه السياسية، سواءً أكانت استهداف التضخم، أو التحكم في المعروض النقدي، أو الحفاظ على سعر صرف ثابت . ورغم شيوع هذا النوع من الاستقلالية، فإن العديد من البنوك المركزية تُفضل الإعلان عن أهدافها السياسية بالتنسيق مع الجهات الحكومية المختصة. يُعزز هذا من شفافية عملية وضع السياسات، وبالتالي يزيد من مصداقية الأهداف المختارة، إذ يضمن عدم تغييرها دون إشعار مسبق. إضافةً إلى ذلك، يُسهم تحديد أهداف مشتركة بين البنك المركزي والحكومة في تجنب حالات تعارض السياسات النقدية والمالية، وهو مزيج من السياسات يُعدّ غير مثالي.
  • الاستقلال الوظيفي والتشغيلي: يتمتع البنك المركزي بالاستقلالية في تحديد أفضل السبل لتحقيق أهدافه السياسية، بما في ذلك أنواع الأدوات المستخدمة وتوقيت استخدامها. ولتحقيق ولايته، يملك البنك المركزي صلاحية إدارة عملياته الخاصة (تعيين الموظفين، ووضع الميزانيات، وما إلى ذلك) وتنظيم هياكله الداخلية دون تدخل مفرط من الحكومة. وهذا هو الشكل الأكثر شيوعًا لاستقلالية البنوك المركزية. في الواقع، كان منح الاستقلالية لبنك إنجلترا عام ١٩٩٧ بمثابة منح استقلالية تشغيلية؛ إذ استمر الإعلان عن هدف التضخم في خطاب الميزانية السنوي الذي يلقيه وزير المالية أمام البرلمان.
  • الاستقلال الشخصي: لا يمكن تحقيق أشكال الاستقلال الأخرى إلا إذا تمتع رؤساء البنوك المركزية بضمانة عالية في مناصبهم . عمليًا، يعني هذا أن يتمتع المحافظون بفترات ولاية طويلة (على الأقل أطول من الدورة الانتخابية) ودرجة معينة من الحصانة القانونية. [ 95 ] يُعدّ معدل تغيير محافظي البنوك المركزية أحد أكثر المؤشرات الإحصائية شيوعًا في الدراسات كمؤشر على استقلالية البنك المركزي. فإذا اعتادت الحكومة على تعيين المحافظ واستبداله بشكل متكرر، فمن الواضح أنها تمتلك القدرة على إدارة البنك المركزي بشكل دقيق من خلال اختيارها للمحافظين.
  • الاستقلال المالي: تتمتع البنوك المركزية باستقلالية تامة في ميزانياتها، بل ويُحظر على بعضها تمويل الحكومات. ويهدف هذا إلى إزالة أي حافز لدى السياسيين للتأثير على البنوك المركزية.
  • الاستقلال القانوني  : تتمتع بعض البنوك المركزية بشخصيتها القانونية الخاصة، مما يسمح لها بالتصديق على الاتفاقيات الدولية دون موافقة الحكومة (مثل البنك المركزي الأوروبي )، واللجوء إلى المحكمة.
أوكتافيان أرماشو ، محافظ البنك الوطني المولدوفي ، الذي أثارت إقالته في عام 2023 مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي في مولدوفا [ 96 ] [ 97 ] [ 98 ]

هناك إجماع قوي بين الاقتصاديين على أن البنك المركزي المستقل قادر على إدارة سياسة نقدية أكثر مصداقية، مما يجعل توقعات السوق أكثر استجابة لإشارات البنك المركزي. [ 99 ] وقد أصبح كل من بنك إنجلترا (1997) والبنك المركزي الأوروبي مستقلين، ويتبعان مجموعة من أهداف التضخم المعلنة ، لكي تعرف الأسواق ما يمكن توقعه. ويمكن للشعبوية أن تقلل من استقلالية البنك المركزي بحكم الأمر الواقع. [ 100 ] وتدعم منظمات دولية، مثل البنك الدولي وبنك التسويات الدولية وصندوق النقد الدولي ، استقلالية البنوك المركزية بقوة. ويعود ذلك جزئيًا إلى الإيمان بالمزايا الجوهرية لزيادة الاستقلالية. كما ينبع دعم المنظمات الدولية للاستقلالية جزئيًا من العلاقة بين زيادة استقلالية البنك المركزي وزيادة الشفافية في عملية صنع السياسات. فعلى سبيل المثال، يتضمن التقييم الذاتي لمراجعة خطة عمل الخدمات المالية التابعة لصندوق النقد الدولي عددًا من الأسئلة حول استقلالية البنك المركزي في قسم الشفافية. وسيحصل البنك المركزي المستقل على درجة أعلى في المراجعة من البنك غير المستقل.

تتيح مؤشرات استقلالية البنوك المركزية إجراء تحليل كمي لاستقلالية البنوك المركزية في كل دولة على حدة عبر الزمن. ومن هذه المؤشرات مؤشر غاريغا لاستقلالية البنوك المركزية. [ 101 ]

إحصائيات

تشتري البنوك المركزية مجتمعةً أقل من 500 طن من الذهب سنويًا في المتوسط ​​(من إجمالي الإنتاج العالمي السنوي الذي يتراوح بين 2500 و3000 طن). [ 102 ] وفي عام 2018، امتلكت البنوك المركزية مجتمعةً أكثر من 33000 طن متري من الذهب، أي ما يقارب خُمس إجمالي الذهب الذي تم تعدينه على الإطلاق، وفقًا لوكالة بلومبيرغ الإخبارية. [ 103 ]

في عام 2016، سيطرت أربعة مراكز رئيسية في الصين والولايات المتحدة واليابان ومنطقة اليورو على 75% من أصول البنوك المركزية في العالم . وتمتلك البنوك المركزية في البرازيل وسويسرا والمملكة العربية السعودية والمملكة المتحدة والهند وروسيا ما متوسطه 2.5% لكل منها . أما البنوك المركزية المتبقية البالغ عددها 107 بنوك ، فتمتلك أقل من 13%. ووفقًا لبيانات جمعتها وكالة بلومبيرغ الإخبارية ، بلغت أصول أكبر 10 بنوك مركزية 21.4  تريليون دولار، بزيادة قدرها 10% عن عام 2015. [ 104 ] وفيما يلي تصنيف لأكبر 5 بنوك مركزية:

رتبةاسم البنكالمقر الرئيسيإجمالي الأصول ( مليار دولار أمريكي )
1الولايات المتحدةنظام الاحتياطي الفيدراليواشنطن العاصمة8,349.17 [ 105 ]
2اليابانبنك اليابانطوكيو6,621.18 [ 105 ]
3الاتحاد الأوروبيالبنك المركزي الأوروبيفرانكفورت أم ماين6,590.00 [ 106 ]
4الصينبنك الشعب الصينيبكين3,450.00 [ 107 ]
5ألمانياالبنك المركزي الألمانيفرانكفورت أم ماين3,159.87 [ 105 ]

نقد

واجهت البنوك المركزية انتقادات ومعارضة شديدة على مر التاريخ. فقد كان توماس جيفرسون لا يثق بالبنوك المركزية، وعارض شراءها للدين العام، إذ كان يعتقد أن ذلك يخلق ديونًا طويلة الأجل، ويؤدي إلى احتكارات، ويشجع على المضاربة الخطيرة بدلًا من العمل المنتج. [ 108 ] [ 109 ]

كتب جيفرسون في رسالة إلى جون تايلور، [ 110 ]

إن المؤسسات المصرفية أكثر خطورة من الجيوش النظامية؛ وأن مبدأ إنفاق الأموال التي ستدفعها الأجيال القادمة، تحت مسمى التمويل، ليس إلا عملية احتيال على المستقبل على نطاق واسع.

عارض أندرو جاكسون البنوك المركزية بالمثل، معتبراً إياها فرعاً رابعاً من فروع الحكومة تديره نخبة. ووصفها بأنها "قوة المال" التي تسعى للسيطرة على عمل وأرباح "عامة الشعب"، الذين يعتمدون على جهودهم الذاتية لتحقيق النجاح: أصحاب المزارع، والمزارعون، والميكانيكيون، والعمال. [ 111 ]

أبدى بعض الاقتصاديين معارضتهم لإنشاء البنوك المركزية. ففي كتابه "الأسعار والإنتاج " (1931)، جادل فريدريك هايك بأن الدورة الاقتصادية ناتجة عن التوسع الائتماني التضخمي الذي يمارسه البنك المركزي، وانتقال هذا التوسع بمرور الوقت، مما يؤدي إلى سوء تخصيص رأس المال بسبب انخفاض أسعار الفائدة بشكل مصطنع. [ 112 ] ووصف موراي روثبارد البنوك المركزية بأنها "محرك التضخم النقدي". [ 113 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ^ قارن: رولاند أويتينبوغارد (2014). تطور البنوك المركزية؟: بنك De Nederlandsche 1814-1852 . تشام (سويسرا): سبرينغر. ص.  4. رقم ISBN 9783319106175أُرشف من المصدر الأصلي في 1 يوليو 2023. تم الاطلاع عليه في 3 فبراير 2019. على الرغم من صعوبة تعريف العمل المصرفي المركزي، ... إلا أن التعريف الوظيفي هو الأكثر فائدة. ... يُعرّف كابي وآخرون (1994) البنك المركزي بأنه بنك الحكومة، والجهة المُحتكرة لإصدار الأوراق النقدية، والمُقرض الأخير.  
  2. ↑ لوسيا، أليسي؛ إريك، غيسلز؛ لوكا، نورانتي؛ ريتشارد، بيتش؛ سيمون، بوتر (2014). "التنبؤات الاقتصادية الكلية للبنوك المركزية خلال الأزمة المالية العالمية: تجارب البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك" . مجلة الأعمال والإحصاءات الاقتصادية . 32 (4): 483-500 . doi : 10.1080/07350015.2014.959124 . hdl : 10419/154121 .
  3. ↑ ديفيد فيلدينغ، "السياسات المالية والنقدية في البلدان النامية" في قاموس بالغراف الجديد للاقتصاد (سبرينغر، 2016)، ص 405: "المعيار الحالي في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية هو وجود بنك مركزي مستقل مؤسسياً ... في السنوات الأخيرة، أدخلت بعض الدول غير الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ... درجة من استقلالية البنك المركزي ومساءلته."
  4. ↑ "الحوكمة العامة للبنوك المركزية: مقاربة من منظور الاقتصاد المؤسسي الجديد" (ملف PDF) . نشرة كلية التجارة . 89 (4). مارس 2007. مؤرشف (ملف PDF) من النسخة الأصلية في 9 أكتوبر 2022.
  5. ↑ أبيل، إيمانويل (نوفمبر 2007). "1". مقارنة بين أنظمة البنوك المركزية: البنك المركزي الأوروبي، والبنك المركزي الألماني قبل اليورو، ونظام الاحتياطي الفيدرالي . روتليدج. ص 14. ISBN  978-0415459228.
  6. ↑ «ملكية واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي» . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي . مؤرشف من الأصل في 25 مارس 2020. تم الاطلاع عليه في 29 سبتمبر 2013 .
  7. ^ البنك المركزي الألماني #الحوكمة
  8. ↑ بايندر، سارة أ.؛ سبيندل، مارك (2017). أسطورة الاستقلال: كيف يحكم الكونغرس الاحتياطي الفيدرالي . برينستون أكسفورد: مطبعة جامعة برينستون. ISBN 978-0-691-16319-2.
  9. ↑ شولفينك، يوهان. "تقديم الحجة لدمج السياسة الاجتماعية والاقتصادية" . شعبة الأمم المتحدة للسياسات الاجتماعية والتنمية . مؤرشف من الأصل في 18 نوفمبر 2007.
  10. ↑ إنسكيب، ستيف (24 يونيو 2022). "رفع الاحتياطي الفيدرالي الأخير لأسعار الفائدة يُثير قلق بعض أعضاء الكونغرس" . NPR . مؤرشف من الأصل في 11 مارس 2023. تم الاطلاع عليه في 11 مارس 2023 .
  11. ↑ «تشير الأبحاث إلى أن رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يتسبب في ركود اقتصادي» . وكالة أسوشيتد برس . ٢٤ فبراير ٢٠٢٣. مؤرشف من الأصل في ١٤ مارس ٢٠٢٣. تم الاطلاع عليه في ١١ مارس ٢٠٢٣ .
  12. ↑ كوب، كريستيل؛ سكوتو دي فيتيمو، ميشيل (20 سبتمبر 2022). "كيف تُدقق وسائل الإعلام في عمل البنوك المركزية؟ أدلة من بنك إنجلترا" . المجلة الأوروبية للاقتصاد السياسي . 77 102296. doi : 10.1016/j.ejpoleco.2022.102296 . ISSN 0176-2680 . S2CID 252426183 .  
  13. ↑
  14. 1 2 مارسيلو دي تشيكو (1994). "العمل المصرفي المركزي في أوروبا الوسطى والشرقية: دروس من تجربة سنوات ما بين الحربين" . واشنطن العاصمة: صندوق النقد الدولي.
  15. ↑ إيمري لينجيل (أبريل 1994). " النظام المصرفي المجري في مرحلة انتقالية" . مجلة الجغرافيا . 32 (4): 381-391 . Bibcode : 1994GeoJo..32..381L . doi : 10.1007/BF00807358 . JSTOR 41146180. S2CID 150554109 .  
  16. 1 2 فورست كابي؛ تشارلز جودهارت؛ نوربرت شنايدت (1994). "تطور العمل المصرفي المركزي" . في: كابي، فورست؛ فيشر، ستانلي؛ جودهارت، تشارلز؛ شنايدت، نوربرت (محررون). مستقبل العمل المصرفي المركزي: ندوة الذكرى المئوية الثالثة لبنك إنجلترا . كامبريدج، المملكة المتحدة: مطبعة جامعة كامبريدج. ISBN 9780521496346تم الاطلاع عليه بتاريخ 17 ديسمبر 2012 .
  17. ↑ مايكل د. بوردو (2007). "تاريخ موجز للبنوك المركزية" . التعليق الاقتصادي (1/12/2007).
  18. ↑ أولريش بيندسايل (2019). العمل المصرفي المركزي قبل عام 1800: إعادة تأهيل . مطبعة جامعة أكسفورد.
  19. ↑ ستيفانو أوغوليني (2017)، تطور العمل المصرفي المركزي: النظرية والتاريخ ، لندن: بالغراف ماكميلان
  20. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 إيتشنغرين، باري؛ كاكريديس، أندرياس (2023). "البنوك المركزية في فترة ما بين الحربين". في كاكريديس، أندرياس؛ إيتشنغرين، باري (محرران). انتشار البنك المركزي الحديث والتعاون العالمي . دراسات في تاريخ الاقتصاد الكلي. مطبعة جامعة كامبريدج. ص 3-39 . doi : 10.1017/9781009367578.003 . ISBN  978-1-009-36757-8.
  21. ↑ الممارسات النقدية في مصر القديمة. مؤرشف في 25 أبريل 2017 على موقع Wayback Machine . متحف النقود، البنك الوطني البلجيكي، 31 مايو 2012. تم الاطلاع عليه في 10 فبراير 2017.
  22. ↑ ميتكالف، ويليام إي. دليل أكسفورد للعملات اليونانية والرومانية ، أكسفورد: مطبعة جامعة أكسفورد، 2016، ص 43-44
  23. ↑ كولينز، كريستوفر. موسوعة أكسفورد للتاريخ الاقتصادي، المجلد 3. الأعمال المصرفية: العصور الوسطى وبداية العصر الحديث ، مطبعة جامعة أكسفورد، 2012، الصفحات 221-225
  24. ↑ كوين، ستيفن؛ روبرتس، ويليام (2023). كيف أصبح دفتر الأستاذ بنكًا مركزيًا: تاريخ نقدي لبنك أمستردام . مطبعة جامعة كامبريدج. doi : 10.1017/9781108594752 . ISBN 978-1-108-59475-2. S2CID 265264153 . 
  25. ↑ كوين، ستيفن؛ روبرتس، ويليام (2006)، "تفسير اقتصادي لبنك أمستردام المبكر، وتخفيض قيمة العملة، وسندات الصرف، وظهور أول بنك مركزي" مؤرشف في 3 مايو 2011 في Wayback Machine ، بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، ورقة عمل 2006-13
  26. ↑ كولينز، كريستوفر. موسوعة أكسفورد للتاريخ الاقتصادي، المجلد 3. الأعمال المصرفية: العصور الوسطى وبداية العصر الحديث ، مطبعة جامعة أكسفورد، 2012، ص 223
  27. ↑ كورغان-فان هينتيريك، جينيت. الأعمال المصرفية والتجارة والصناعة: أوروبا وأمريكا وآسيا من القرن الثالث عشر إلى القرن العشرين ، مطبعة جامعة كامبريدج، 1997، ص 39
  28. ↑ تاريخ بنك السويد المركزي (Riksbank) Riksbank.com أرشيف بتاريخ 4 مايو 2008 على موقع Wayback Machine
  29. ↑ بوردو، م. (ديسمبر 2007)، "تاريخ موجز للبنوك المركزية" مؤرشف في 3 فبراير 2008 في Wayback Machine ، بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند.
  30. ↑ لجنة المالية والصناعة 1931 (تقرير ماكميلان): وصف لتأسيس بنك إنجلترا . دار نشر أرنو. 1979. ISBN 9780405112126أُرشف من الأصل في 1 يوليو 2023. تم الاطلاع عليه في 10 مايو 2010. تأسست هذه المؤسسة عام 1694 نتيجةً لصعوبات واجهتها الحكومة آنذاك في تأمين اشتراكات لقروض الدولة. وكان هدفها الأساسي جمع الأموال وإقراضها للدولة، ومقابل هذه الخدمة، مُنحت بموجب ميثاقها وقوانين البرلمان المختلفة امتيازات معينة لإصدار الأوراق النقدية. بدأت المؤسسة عملها بمدة مضمونة تبلغ 12 عامًا، وبعدها يحق للحكومة إلغاء ميثاقها بإشعار مدته عام واحد. وتزامنت التمديدات اللاحقة لهذه المدة عمومًا مع منح قروض إضافية للدولة.
  31. ↑ هـ. روزيفير، الثورة المالية 1660-1760 (1991، لونغمان)، ص 34
  32. ↑ باجيت، والتر (5 نوفمبر 2010). شارع لومبارد: وصف لسوق المال (1873) . لندن: هنري إس. كينج وشركاه (نص إلكتروني من مشروع جوتنبرج). مؤرشف من الأصل في 9 مايو 2012. تم الاطلاع عليه في 24 يناير 2013 .
  33. ↑ بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس. "تاريخ العمل المصرفي المركزي في الولايات المتحدة" منشور على الإنترنت ، مؤرشف بتاريخ 29 سبتمبر 2018 في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine).
  34. ↑ كليفورد غوميز (2011). الأعمال المصرفية والمالية: النظرية والقانون والتطبيق . دار النشر PHI. ص 100. ISBN  9788120342378أُرشف من المصدر الأصلي في 1 يوليو 2023. تم الاطلاع عليه في 29 سبتمبر 2018 .
  35. ↑ مايكل د. بوردو؛ مارك فلاندرو؛ جان ف. كفيغستاد (2016). البنوك المركزية على مفترق طرق: ماذا يمكننا أن نتعلم من التاريخ؟ مطبعة جامعة كامبريدج. الصفحات 1-17 . ISBN  9781107149663أُرشف من المصدر الأصلي في 1 يوليو 2023. تم الاطلاع عليه في 29 سبتمبر 2018 .
  36. ↑ مايكل ستيفن سميث (2006). ظهور المشاريع التجارية الحديثة في فرنسا، 1800-1930 . مطبعة جامعة هارفارد. ص 59. ISBN  9780674019393أُرشف من المصدر الأصلي في 1 يوليو 2023. تم الاطلاع عليه في 29 سبتمبر 2018 .
  37. ↑ "استكشاف عملة فرنسا في القرن التاسع عشر: لمحة عن المشهد الاقتصادي - القرن التاسع عشر" . 19thcentury.us . 30 يوليو 2023. تم الاطلاع عليه في 2 نوفمبر 2023 .
  38. ↑ "التاريخ" . بنك فنلندا. مؤرشف من الأصل في 28 أكتوبر 2014. تم الاطلاع عليه في 28 أكتوبر 2014 .
  39. ↑ نيال فيرغسون، بيت روتشيلد: المجلد 1: أنبياء المال: 1798-1848 (1999).
  40. ↑ غابرييل تيشمان، "سال. أوبنهايم الابن وشركاه، كولونيا." مراجعة التاريخ المالي 1.1 (1994): 69-78، على الإنترنت باللغة الإنجليزية. مؤرشف في 29 سبتمبر 2018 في آلة Wayback .
  41. ^ فيليب بوغراند، هنري ثورنتون، أحد مقدمي جي إم كينيز ، باريس: المطابع الجامعية في فرنسا، 1981.
  42. ↑ «ورقة نقدية من فئة جنيهين إسترلينيين صادرة عن شركة إيفانز، جونز، ديفيز وشركاه» . المتحف البريطاني. مؤرشفة من الأصل بتاريخ 18 يناير 2012. تم الاطلاع عليها بتاريخ 31 أكتوبر 2011 .
  43. ↑ آنا غامبلز، الحماية والسياسة: الخطاب الاقتصادي المحافظ، 1815-1852 (الجمعية التاريخية الملكية/دار بويديل للنشر، 1999)، ص 117-18.
  44. 1 2 ماري بوفي ، أنواع اقتصاد الائتمان: القيمة الوسيطة في بريطانيا في القرنين الثامن عشر والتاسع عشر (مطبعة جامعة شيكاغو، 2008)، ص 49.
  45. ↑ براي هاموند، "معركة جاكسون مع 'قوة المال ' " . التراث الأمريكي (يونيو 1956) 7#4: 9-11، 100-103.
  46. ↑ ميكلوس سيبوك، "الرئيس ويلسون والأصول الدولية لنظام الاحتياطي الفيدرالي - إعادة تقييم". دراسات البيت الأبيض 10.4 (2011): 424-447.
  47. ↑ مات أبوزو؛ كونستانت ميهوت؛ سلام جبريكيدان؛ كاثرين بورتر (20 مايو 2022). "الفدية: كيف استولى بنك فرنسي على هايتي" . صحيفة نيويورك تايمز .
  48. 1 2 غودهارت، تشارلز؛ لاسترا، روزا (2018). "الشعبوية واستقلالية البنك المركزي" . مجلة الاقتصادات المفتوحة . 29 (1): 49-68 . doi : 10.1007/s11079-017-9447-y . ISSN 1573-708X . 
  49. ↑ سميتس، فرانك (2000). "ما هو الأفق الزمني لاستقرار الأسعار؟" . المجلة الإلكترونية لشبكة أبحاث العلوم الاجتماعية . doi : 10.2139/ssrn.355585 . hdl : 10419/152458 . ISSN 1556-5068 . SSRN 355585 .  
  50. ↑مؤرشف بتاريخ 10 ديسمبر 2022 في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine) : البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة مجدداً في إطار جهود الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم العالمي
  51. ↑ بوديا، كريستينا؛ هيغاشيجيما، ماساكي (يناير 2017). "استقلالية البنك المركزي والسياسة المالية: هل يستطيع البنك المركزي كبح الإنفاق بالعجز؟" . المجلة البريطانية للعلوم السياسية . 47 (1): 47-70 . doi : 10.1017/S0007123415000058 . hdl : 1814/59690 . ISSN 0007-1234 . 
  52. ↑ ثيمان، ماتياس؛ بوتنر، تيم؛ كيسلر، أوليفر (يناير 2023). "ما وراء حيادية السوق؟ البنوك المركزية ومشكلة تغير المناخ" . التمويل والمجتمع . 9 (1): 14-34 . doi : 10.2218/finsoc.8090 . ISSN 2059-5999 . 
  53. ↑ «بيان مشترك من الأعضاء المؤسسين لشبكة البنوك المركزية وهيئات الرقابة من أجل تخضير النظام المالي - قمة كوكب واحد» . بنك فرنسا . ١٢ ديسمبر ٢٠١٧. مؤرشف من الأصل في ٢٦ نوفمبر ٢٠٢٠. تم الاطلاع عليه في ٢١ نوفمبر ٢٠٢٠ .
  54. ↑ "العضوية" . 12 سبتمبر 2019. مؤرشف من الأصل في 19 أبريل 2020. تم الاطلاع عليه في 21 نوفمبر 2020 .
  55. ↑ «البنك المركزي الأوروبي يُطلق مراجعة لاستراتيجيته في السياسة النقدية» (بيان صحفي). البنك المركزي الأوروبي. 23 يناير 2020.
  56. ↑ ليرفين، فرانك فان. "البنك المركزي الأوروبي وتغير المناخ" . مؤسسة الاقتصاد الجديد . مؤرشف من الأصل في 27 نوفمبر 2020. تم الاطلاع عليه في 21 نوفمبر 2020 .
  57. ↑ «فايدمان: البنوك المركزية لا تملك عصا سحرية لإنقاذ الكوكب» . www.bundesbank.de . مؤرشف من الأصل بتاريخ 19 نوفمبر 2020. تم الاطلاع عليه بتاريخ 21 نوفمبر 2020 .
  58. ↑ "بطاقة أداء البنوك المركزية الخضراء" . بوزيتيف موني . مؤرشف من الأصل في 29 مايو 2022. تم الاطلاع عليه في 6 يونيو 2022 .
  59. ↑ ماكير، كاميل؛ نايف، آلان (9 يناير 2022). " سياسة نقدية صديقة للبيئة: أدلة من بنك الشعب الصيني" . سياسة المناخ . 23 : 138-149 . doi : 10.1080/14693062.2021.2013153 . ISSN 1469-3062 . S2CID 235592376. مؤرشف من الأصل في 1 يوليو 2023. تم الاطلاع عليه في 6 يونيو 2022 .  
  60. ↑ ديكاو، سيمون؛ فولز، أولريش (8 ديسمبر 2021). "خارج النافذة؟ السياسة النقدية الخضراء في الصين: توجيهات النافذة وتعزيز الإقراض والاستثمار المستدامين" . سياسة المناخ . 23 : 122-137 . doi : 10.1080/14693062.2021.2012122 . ISSN 1469-3062 . S2CID 245098383 .  
  61. ↑ كامبيليو، إيمانويل؛ دافيرموس، يانيس؛ مونين، بيير؛ رايان-كولينز، جوش؛ شوتين، غيدو؛ تاناكا، ميسا (2018). "تحديات تغير المناخ للبنوك المركزية والهيئات التنظيمية المالية" . مجلة نيتشر لتغير المناخ . 8 (6): 462-468 . Bibcode : 2018NatCC...8..462C . doi : 10.1038/s41558-018-0175-0 . ISSN 1758-6798 . S2CID 90694773 .  
  62. ↑ المجلس الأوروبي للمخاطر النظامية. (2016). فات الأوان، ومفاجئ للغاية: الانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون والمخاطر النظامية . جامعة ليفربول: مكتب المنشورات. doi : 10.2849/703620 . ISBN 978-92-95081-24-6.
  63. ↑ "الكربون غير القابل للاحتراق 2013: رأس المال المهدر والأصول العالقة" . إدارة الجودة البيئية . 24 (5). 1 يناير 2013. doi : 10.1108/meq.2013.08324eaa.003 . ISSN 1477-7835 . 
  64. ↑ غالاتي، غابرييل؛ موسنر، ريتشيلد (2017). "ماذا نعرف عن آثار السياسة الاحترازية الكلية؟" . مجلة إيكونوميكا . 85 (340): 735-770 . doi : 10.1111/ecca.12229 . ISSN 0013-0427 . S2CID 151251007 .  
  65. ↑ أريستيس، فيليب؛ سوير، مالكولم، محرران. (2017). السياسات الاقتصادية منذ الأزمة المالية العالمية . doi : 10.1007/978-3-319-60459-6 . ISBN 978-3-319-60458-9.
  66. ↑ شونماكر، ديرك؛ فان تيلبورغ، رينز (1 سبتمبر 2016). "ما هو دور المشرفين الماليين في معالجة المخاطر البيئية؟" . دراسات اقتصادية مقارنة . 58 (3): 317-334 . doi : 10.1057/ces.2016.11 . hdl : 1765/93226 . ISSN 1478-3320 . S2CID 256511579 .  
  67. ↑ مونين، بيير (2018). "البنوك المركزية والانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون" . المجلة الإلكترونية لشبكة أبحاث العلوم الاجتماعية . doi : 10.2139/ssrn.3350913 . ISSN 1556-5068 . S2CID 219373327 .  
  68. ↑ برناردو، جيوفاني؛ رايان-كولينز، جوش؛ ويرنر، ريتشارد؛ غرينهام، توني. "التيسير الكمي الاستراتيجي" . مؤسسة الاقتصاد الجديد . تم الاطلاع عليه بتاريخ 3 نوفمبر 2023 .
  69. ↑ البنك المركزي الأوروبي (19 سبتمبر 2022). "البنك المركزي الأوروبي يُفصّل كيفية سعيه لخفض انبعاثات الكربون من حيازاته من سندات الشركات" . البنك المركزي الأوروبي . تاريخ الاطلاع: 3 نوفمبر 2023 .
  70. ↑ روبيني، نوريل (14 يناير 2016). "الاقتصاد العالمي المضطرب" . مجلة تايم . تم الاطلاع عليه في 5 فبراير 2016 .
  71. ↑ بايرسويل، رومان (2017). "حجة فصل النقود عن الائتمان". السياسة النقدية، الأزمات المالية، والاقتصاد الكلي . سبرينغر، تشام. ص 105-121 . doi : 10.1007/978-3-319-56261-2_6 . ISBN  9783319562605. S2CID 168667912 . 
  72. ↑ "التحليلات البسيطة لأموال المروحية: لماذا تنجح دائمًا؟" - المجلة الاقتصادية الإلكترونية . www.economics-ejournal.org . مؤرشف من الأصل بتاريخ 13 نوفمبر 2017. تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 نوفمبر 2017 .
  73. ↑ بنك أندرجراوند (13 سبتمبر 2017). "ما وراء تقنية البلوك تشين: ما هي المتطلبات التقنية لعملة رقمية صادرة عن البنك المركزي؟" . بنك أندرجراوند . مؤرشف من الأصل في 10 يوليو 2019. تم الاطلاع عليه في 10 يوليو 2019 .
  74. ^ توماسو مانشيني-جريفولي. ماريا سوليداد مارتينيز بيريا؛ إيتاي أجور؛ أنيل آري؛ جون كيف؛ أدينا بوبيسكو؛ سيلين روشون (12 نوفمبر 2018). “إلقاء الضوء على العملة الرقمية للبنك المركزي”. مذكرة مناقشة موظفي صندوق النقد الدولي .
  75. ↑ "ما هي خطة الصين للعملة الرقمية؟" . فايننشال تايمز . 25 نوفمبر 2019. مؤرشف من الأصل في 10 ديسمبر 2022. تم الاطلاع عليه في 30 نوفمبر 2019 .
  76. ↑ «شرح: العملات الرقمية للبنوك المركزية - هل تقترب من الواقع؟» . رويترز . 6 نوفمبر 2019. مؤرشف من الأصل في 9 نوفمبر 2019. تم الاطلاع عليه في 30 نوفمبر 2019 .
  77. ↑ بليندر، آلان س.؛ إيرمان، مايكل؛ دي هان، جاكوب؛ جانسن، ديفيد-يان (2024). "تواصل البنك المركزي مع عامة الجمهور: وعد أم أمل زائف؟" . مجلة الأدب الاقتصادي . 62 (2): 425-457 . doi : 10.1257/jel.20231683 . hdl : 1871.1/13a48b84-5aed-436c-970f-9b8fcad3fdb4 . ISSN 0022-0515 . 
  78. ↑ بنشيمول، جوناثان؛ كازينيك، صوفيا؛ سعدون، يوسي (2022). "منهجيات استخراج البيانات النصية باستخدام لغة R: تطبيق على نصوص البنوك المركزية" (ملف PDF) . التعلم الآلي مع التطبيقات . 8 100286. doi : 10.1016/j.mlwa.2022.100286 . S2CID 243798160 . 
  79. ↑ كورتي، فيليبو؛ كازينيك، صوفيا (2023). "لنكن واقعيين: قياس تأثير التواصل غير اللفظي في المؤتمرات الصحفية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية". مجلة الاقتصاد النقدي . 139 : 110-126 . doi : 10.1016/j.jmoneco.2023.06.007 .
  80. ↑ غورودنيتشينكو، يوري؛ فام، ثو؛ تالافيرا، أولكسندر (2023). "صوت السياسة النقدية" (ملف PDF) . المجلة الاقتصادية الأمريكية . 113 (2): 548-584 . doi : 10.1257/aer.20220129 .
  81. ↑ بنشيمول، جوناثان؛ كاسبي، إيتامار؛ كازينيك، صوفيا (2023). "قياس جودة التواصل في إعلانات أسعار الفائدة". صوت الاقتصاديين . 20 (1): 43-53 . arXiv : 2506.09868 . doi : 10.1515/ev-2022-0023 .
  82. ↑ كيهو، باتريك جيه؛ تشاري، في في (يناير 2006). "الاقتصاد الكلي الحديث في الممارسة: كيف تُشكّل النظرية السياسة النقدية" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس. مؤرشف من الأصل في 21 مايو 2010.
  83. 1 2 أليسينا، ألبرتو؛ سامرز، لورانس هـ (1993). "استقلالية البنك المركزي والأداء الاقتصادي الكلي: بعض الأدلة المقارنة" . مجلة المال والائتمان والمصارف . 25 (2). بلاكويل للنشر: 151-162 . doi : 10.2307/2077833 . JSTOR 2077833. مؤرشف من الأصل في 10 نوفمبر 2021. تم الاسترجاع في 11 يناير 2021 . 
  84. ↑ فرنانديز-ألبرتوس، خوسيه (2015). "سياسات استقلالية البنك المركزي" . المراجعة السنوية للعلوم السياسية . 18 (1): 217-237 . doi : 10.1146/annurev-polisci-071112-221121 . ISSN 1094-2939 . 
  85. ↑ هان، جاكوب دي؛ إيفينجر، سيلفستر (2019). كونغلتون، روجر دي؛ غروفمان، برنارد؛ فويغت، ستيفان (محررون). "سياسات استقلالية البنك المركزي" . دليل أكسفورد للاختيار العام، المجلد 2. الصفحات 498-519 . doi : 10.1093/oxfordhb/9780190469771.013.23 . ISBN  978-0-19-046977-1أُرشف من المصدر الأصلي في 1 أغسطس 2021. تم الاطلاع عليه في 1 أغسطس 2021 .
  86. ↑ والش، كارل إي. (2010). "استقلالية البنك المركزي" . في: دورلاف، ستيفن ن.؛ بلوم، لورانس إي. (محرران). الاقتصاد النقدي . مجموعة بالغراف الاقتصادية الجديدة. لندن: بالغراف ماكميلان المملكة المتحدة. ص 21-26 . doi : 10.1057/9780230280854_3 . ISBN  978-0-230-28085-4S2CID 156551117. مؤرشف من الأصل في 1 يوليو 2023. تم الاطلاع عليه في 12 يونيو 2021 . 
  87. ↑ جون غودمان، السيادة النقدية: سياسات البنوك المركزية في أوروبا الغربية ، مطبعة جامعة كورنيل، 1992
  88. ↑ ستانلي فيشر، "استقلالية البنك المركزي" ، مؤرشف في 12 أكتوبر 2016 على موقع Wayback Machine
  89. ↑ من هم أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وكيف يتم اختيارهم؟ مؤرشف في 30 سبتمبر 2012 على موقع Wayback Machine. أسئلة وأجوبة حول مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، 22 يوليو 2015
  90. ↑ هل يخضع مجلس الاحتياطي الفيدرالي للمساءلة أمام أي جهة؟ مؤرشف في 4 فبراير 2014 على موقع Wayback Machine. أسئلة وأجوبة مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، 17 يونيو 2011
  91. ↑ "إعادة النظر في استقلالية البنك المركزي" . مجلة الديمقراطية . مؤرشف من الأصل في 3 مايو 2020. تم الاطلاع عليه في 5 مايو 2020 .
  92. ↑ بانيان، بوردكين، وويلت، 1998 "إعادة النظر في المكونات الرئيسية لاستقلالية البنك المركزي: كلما زاد العدد كان ذلك أفضل؟" مؤرشف في 2 أبريل 2017 في أرشيف الإنترنت
  93. ↑ البنك المركزي الأوروبي (12 يناير 2017). "لماذا يتمتع البنك المركزي الأوروبي بالاستقلالية؟" . البنك المركزي الأوروبي . مؤرشف من الأصل في 7 نوفمبر 2017. تم الاطلاع عليه في 13 نوفمبر 2017 .
  94. ↑ الاتحاد الأوروبي، منظمة الشفافية الدولية (28 مارس/آذار 2017). "منظمة الشفافية الدولية والاتحاد الأوروبي - التحالف العالمي لمكافحة الفساد في بروكسل" . transparent.eu . مؤرشف من الأصل في 7 نوفمبر/تشرين الثاني 2017. تم الاطلاع عليه في 13 نوفمبر/تشرين الثاني 2017 .
  95. ↑ "امتيازات وحصانات البنك المركزي الأوروبي" (ملف PDF) . مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 20 ديسمبر 2017. تم الاطلاع عليه بتاريخ 13 نوفمبر 2017 .
  96. ↑ تقرير من المفوضية إلى البرلمان الأوروبي والمجلس بشأن تنفيذ المساعدة المالية الكلية للدول الثالثة في عام 2023. 2024. ص 5. 
  97. ↑ https://enlargement.ec.europa.eu/document/download/858717b3-f8ef-4514-89fe-54a6aa15ef69_en?filename=Moldova%20Report%202024.pdf صفحة 49 "مع ذلك، أثارت الإقالة المفاجئة لمحافظ البنك الوطني لمولدوفا في ديسمبر 2023 مخاوف بشأن الحوكمة الاقتصادية الرشيدة واستقلالية البنك المركزي. وقد تمت الإقالة وفقًا للقانون المولدوفي، إلا أن هذا لا يرقى إلى مستوى أفضل الممارسات الدولية."
  98. ↑ صندوق النقد الدولي (2024). التقارير القطرية: جمهورية مولدوفا . ص 6. ISBN 979-8-4002-9715-1.
  99. ↑ "تعيينات الاحتياطي الفيدرالي - منتدى IGM" . منتدى IGM . مؤرشف من الأصل بتاريخ 15 مايو 2019. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 مايو 2019 .
  100. ↑ غافين، م.؛ مانجر، م. (2023). "غافين، م.، ومانجر، م. (2023). الشعبوية واستقلال البنك المركزي بحكم الأمر الواقع. دراسات سياسية مقارنة، 56(8)، 1189-1223" . دراسات سياسية مقارنة . 56 (8): 1189-1223 . doi : 10.1177/00104140221139513 . PMC 10251451. PMID 37305061. مؤرشف من الأصل في 1 يوليو 2023. تم الاسترجاع في 10 يونيو 2023 .  
  101. ↑ غاريغا، آنا كارولينا (19 أكتوبر 2016). " استقلالية البنوك المركزية في العالم: مجموعة بيانات جديدة" . التفاعلات الدولية . 42 (5): 849-868 . doi : 10.1080/03050629.2016.1188813 . S2CID 156704685. مؤرشف من الأصل في 1 يوليو 2023. تم الاسترجاع في 11 ديسمبر 2022 - عبر Taylor and Francis+NEJM. 
  102. ↑ "قد تعود علاقة سويسرا بالذهب إلى سابق عهدها" . 7 نوفمبر 2014. مؤرشف من الأصل في 5 نوفمبر 2018. تم الاطلاع عليه في 31 يوليو 2018 .
  103. ↑ "لماذا يدفع شراء البنوك المركزية سوق الذهب إلى التكهن؟" . بلومبيرغ بيزنس ويك . 29 أكتوبر 2018. مؤرشف من الأصل في 6 مارس 2019. تم الاطلاع عليه في 20 مارس 2019 .
  104. ↑ قفزت أصول البنوك المركزية الكبرى بأسرع وتيرة لها في 5 سنوات لتصل إلى 21 تريليون دولار. مؤرشف في 27 فبراير 2017 على موقع Wayback Machine. بلومبيرغ نيوز، 16 أكتوبر 2016
  105. 1 2 3 "قائمة أفضل 10 بنوك مركزية في العالم في عام 2025" . 5 سبتمبر 2021.
  106. ^ "EZB-Bilanzsumme: Entwicklung und Prognose | INFINA" .
  107. ↑ "إجمالي الاحتياطيات (يشمل الذهب، بالدولار الأمريكي الحالي) - الصين | بيانات" . data.worldbank.org . مؤرشف من الأصل في 17 ديسمبر 2021. تم الاطلاع عليه في 7 أغسطس 2023 .
  108. ↑ مالون، 1981 ، ص 140-143.
  109. ↑ ميتشام، 2012 ، ص 224-225.
  110. ↑ "المؤسسون على الإنترنت: توماس جيفرسون إلى جون تايلور، 28 مايو 1816" . founders.archives.gov . تم الاطلاع عليه في 23 مارس 2016 .
  111. ↑ شون ويلينتز (2005). أندرو جاكسون . أرشيف الإنترنت. تايمز بوكس. رقم ISBN 978-0-8050-6925-9.
  112. ↑ النظرية النمساوية لدورات الأعمال: دروس قديمة للسياسة الاقتصادية الحديثة؟، أوبرز، صندوق النقد الدولي
  113. ↑ روثبارد، موراي نيوتن (2008). لغز العمل المصرفي . معهد لودفيج فون ميزس. ISBN 978-1-61016-384-2.

للمزيد من القراءة